资金集中管理论文范文1
就资金预算管理的含义而言，具体是指联系某个企业目前经营的实际情况，在借鉴以往类似情况的具体相关数据和丰富的经验，对企业资金的需求量进行合理地预算，除此之外，根据企业经营活动、生产活动等各个方面的实际情况，以及相关部门的管理活动的情况，将资金进行合理的安排和科学的分配。就资金预算的具体内容而言，除了涉及资金本身直接的流入和流出之外，还包括企业在面对资金不足或者周转不济的严峻问题的时候所需要的筹集资金的方法，以及在企业资金有剩余的情况下如何充分使用的方案等。实际上，资金预算管理是对资金的收支的基本情况的掌握，以及平衡收支差额的详细计划。如果要使得某一企业日常的生产活动、经营活动的顺利进行得到一定的保障，并且使得主管人员能够清楚了解资金的实际动态，就必须做好资金预算管理工作。
二、加强资金预算管理提高资金使用效率的策略
（一）制定并落实资金预算的考核标准
如果要实现某一个目标，就应该在设立目标之后，在向着目标努力的同时以一定的标准来约束。很多企业为了激励和督促员工更好的、全身心地投入到工作中，往往会通过考核业绩的方式来鼓励表现优秀的员工更加努力和鞭策表现不好的员工及时改进。因此，如果要加强对企业的资金预算管理，就应该制定资金预算的考核标准，并且贯彻落实到相关的每个员工和相应的部门。企业资金预算考核标准的制定和落实在一定程度上对于该企业的资金预算的管理工作具有十分重要的意义。如果没有制定具体的资金预算的考核标准，只是一味地在会议上或者在平时的工作中重复倡议，也未必会见到效果，那样一切都好像是纸上谈兵，只会变成空话、套话，企业的资金预算管理的加强只能停留在形式上，做的是表面文章。因此，制定和落实企业资金的预算管理的考核标准显得十分重要。
（二）提高企业财务人员的业务水平和道德修养
近年来，面对社会中的经济利益诱惑，很多从事会计和财务工作的人员都因为一时贪念而纷纷“落马”，企业的资金的运用和经济收益状况都不同程度上受到了不小的影响，所以，如果要加强企业的资金预算的管理，就应该尽可能地规避财务人员失德而带来的资金风险。除此之外，随着人们生活水平和质量的提高，财务人员对于专业能力的提高有所疏忽，当今企业中也不乏由于相关财务人员业务不精通而造成重大损失的例子。因此，一方面，企业要提高财务人员的业务水平；另一方面，企业也要注意财务人员的道德修养的提高。
（三）应用资金集中管理系统
随着现代科学技术的快速发展，信息化时代的到来，各行各业的办公都实习自动化，一些相关的、实用的新系统不断被开发和应用，也正是这些系统为各行各业的工作效率的提高提供了便利。在高科技发展迅速的大时代背景下，对于企业的资金预算管理的加强而言，利用一种新型的系统来实现高效管理是相当明智的选择。因此，资金集中管理系统的应用一方面可以加强资金预算管理的工作，规避众多不必要的风险；另一方面，在一定程度上能够降低人为因素的困扰，并且从某种角度来说，也保障了企业的资金的安全，为企业资金预算的管理提供了智能化的高效管理模式。从某种层面来看，资金集中管理系统的应用对于强化资金预算管理而提高资金使用效率具有十分的价值和意义。
（四）加强资金预算调整的审批
在企业的整个发展和进步的过程中必然会面对各种不确定因素的干扰，如果某一方面的情况发生改变，其使用安排的资金也会随之有或多或少的变化，所以对于资金的预算也要进行相应的调整。而在对资金预算调整的时候，一定要谨慎小心，有时候企业往往会因为时间紧迫等诸多外部环境原因而慌乱，导致资金预算的失误，因此对于资金预算调整的审批环节的工作一定要十分重视，加强资金预算调整的审批在一定程度上如同一道强有力的后盾支持着资金预算管理的强化，也带动了企业的发展。
三、结语
资金集中管理论文范文2
[关键词] 集团公司资金管理管理控制系统
集团公司中控股公司和被控股的子公司都是独立的法人，作为独立的公司它们都有其各自的经营目标，这使得集团公司的资金管理面临严峻的挑战。从国内外的研究状况而言，集团公司财务管理的重点是关注资金运动，目前国内针对此问题的研究多集中在集权与分权孰重的理论探讨以及具体的资金控制模式上面。本文认为，集团公司资金管理控制研究应该贯彻系统性、动态性的技术路线，谋求一种具有普遍指导意义的管理流程或模式，将所有围绕资金管理的策略与措施整合在一起。因此，本文将研究目标锁定在集团公司资金管理控制系统上，力图通过应用管理会计学中的管理控制系统理论与方法（MCS），研究我国集团公司的资金管理问题。
一、集团公司资金管理中存在的问题
资金是企业的血液，资金管理是企业财务管理的核心内容。近年来，随着集团公司大量涌现，企业规模迅速扩张，但随之而来的却是企业内部财务资金管理制度建设的相对滞后，出现一系列问题。具体表现为：
1.财务信息传导失真，企业决策失灵
由于管理幅度宽、地域分布广等客观因素，以及下属单位出于各自的利益，有意提供虚假信息，使得集团高层决策者获取的财务信息不及时、不全面，决策失去科学性和前瞻性 。
2.资金散乱，使用效率低
问题主要表现为集团下属各成员公司的账上资金少数十万多则上百逾千万，造成大量资金闲置 、沉淀；而集团总部却又为筹集急需的小额资金而为难，资金在途时间少则二三天，多则一周，使资金需求总量不断攀升，资金的运行效率低下 。
3.预算流于形式，监控滞后无力
问题主要表现为资金调配的随意性大，使用混乱，占用不尽合理，挪用生产经营资金从事长期投资的现象屡有发生，导致现金流量不平衡，支付能力不足，靠借新还旧来维持经营；年末账面利润看似不少，但应收账款居高不下，不良资产有增无减，长期挂账，资金运作困难，时常难以支付到期的债务。
4.管理权限模糊，资金的“产出”不高
问题主要表现在集团总部集权过多时，容易出现子公司“不要钱，也不做事”的消极现象，影响理财积极性；而当下属公司分权过大时，容易出现资金调度失灵、管理失控，甚至滋生 滥用权力、挪用贪污的现象。无论哪种现象都会使资金的杠杆作用大打折扣。
资金管理对于集团公司的持续健康发展意义重大。集团公司实行资金的统一管理，有利于发挥集团公司的整体优势，提高资金利用效率，这样不仅可以避免出现资金使用散乱的现象，而且可以利用闲散资金进行研究开发、对外投资等。另外，资金实行统一管理还有利于合理筹集资金，确保资金占用和资金成本最低。随着经济的发展，竞争的加剧，集团公司的规模不断发展壮大等因素，资金管理控制在整个集团公司管理系统中的地位，又进一步显现。
二、集团公司资金管理改进的理论基础――MCS理论
近年来，随着世界范围内经济竞争的加剧和企业规模的扩展，西方企业界和理论界对管理控制系统（MCS）的建立和应用研究日益重视，认为管理控制系统是管理者影响组织中的其他成员以落实组织战略的过程，是实施组织战略的工具。20世纪80年代末，管理控制系统（Management Control System）在欧美各国的成本管理会计领域里首次得到应用和推广，并被西方企业界证明是一种行之有效的实施战略管理的重要工具。
从上图可以看出，管理控制系统的运行基础是企业的目标和为实现目标而制定的战略。战略计划为实施这些目标和战略做准备，在制定这个计划时要用到所有可获得的信息。责任中心同样要遵守许多规则和其他信息，它们运作的结果要进行测评和汇报。测评时将实际结果同计划相比较，以回答“运作是否令人满意”的问题。如果结果令人满意，就要对责任中心给予表扬或其他回报。如果表现并不令人满意，反馈的信息就会引发责任的修正和对计划的重新考虑。为此，国外理论界认为管理控制系统是“管理会计工具的逻辑整体，用于收集和报告数据信息并评价业绩”。它主要包括战略计划、预算控制、业绩评价和激励机制四方面内容。也就是说，一个设计良好的管理控制系统能够帮助和协调决策过程，鼓励企业中的个体采取一致行动。
三、集团公司加强资金管理控制系统的框架设计
针对集团公司管理体制与机制的特殊性，本文提出一个重要观点，加强和完善集团公司资金管理控制的关键是要建立起一种系统性、动态性的控制模式。为此，本文将MCS引入集团公司资金管理实践，重点是要将集团公司资金管理过程中的战略制定、预算编制、过程控制以及绩效评价等四个方面的关键内容有机结合，建立起一套专门针对资金管理的管理控制系统。该系统的基本框架如下：
1.集团公司资金管理控制系统的目标
集团公司资金管理的目标其实就是企业理财的目标。究竟是应该追求利润最大化符合企业发展实际，还是要把股东价值最大化作为企业管理与发展的终极目标成为众多集团公司关注的问题。长期以来，利润一直作为企业理财惟一的核心，受到企业管理人员特别是财务人员的推崇。毫无疑问，盈利是企业存在的日的，企业从事生产经营的日的就是为了取得利润。但是利润在反映企业盈利能力强弱时，有时候并不能客观地揭示企业真实的盈利状况。从理财的目标看，现代企业理财的目标应该是股东财富最大化，因而理财工作的立足点就是如何使股东财富增加。从股东财务最大化的角度看，能准确衡量股东投资收益的指标不是利润，而是通过利润所转化的股东实际所得到的现金性收益。因此，现金性盈利占企业盈利总额的比重，就成为衡量企业盈利质量的标准，而努力提高现金流的质量与收益就成为理财的工作实质。
所以，本文认为，基于集团公司法人治理结构的不断成熟，集团公司资金管理的目标应该屏弃传统的利润最大化目标，以股东价值最大化作为指导日常财务管理工作的基本导向。
2.集团公司资金管理控制系统的原则
（1)资金管理的三权分立原则
三权分立思想源于西方资本主义政体，体现了行政、司法、立法三种权力的制衡。公司制作为现代企业最有生命力最为典型的制度，其治理结构充分体现了三权分立思想。股东大会、经理、监事分别体现了决策权、行政权、监督权。在资金管理体制的设计上也提倡贯彻三权思想，使资金决策、运作、监督评价三权分立，相互制衡。今后，集团公司的管理体制必然反映社会化生产的特性，逐步与国际惯例接轨，实现管理和信息的透明化，则资金管理体制必然要求三权分立。
（2)全面资金管理原则
全面资金管理思想是指在资金管理的流程上强调全过程管理；在资金的运作上强调全民参与；在投资的效益管理上强调全面降低成本。资金管理是一个动态的过程，在这个流程中有员工的参与，存在成本和费用的发生，实施资金全面管理战略就是从战略的高度全面管理资金。
（3)日常管理极限原则
集团公司资金管理的目标应该是实现股东权益最大化。这一目标在实现的资金运动管理中可针对不同的责任主体做如下分解:利润最大化，成本费用最小化，风险最小化。这便是资金管理极限化思想在实际经济活动中的体现。
（4)资产投资有偿原则
资金管理中难度最大的就是投资项目管理。从众多集团公司中广泛存在的争抢投资、不讲投资效益的现状而言，必须从机制上解决集团公司下级单位争投资争项目的问题。为此，应该在集团公司资金管理控制系统中力推行投资和资产有偿使用，使下级单位在投资和资产的占用上不再免费，在成本的压力下杜绝低效无效的投资。
3.集团公司资金管理控制系统运作的关键环节
根据管理控制系统理论，一套完整的管理控制系统需要涵盖战略制定、预算编制、业绩评价和激励机制等四个重要部分。本文关于集团公司资金管理控制系统的研究中，从关注资金流动的管理原则出发，重点分析系统运作四个关键环节:集团公司现金流战略、集团公司资金预算管理、集团公司资金运动集中控制以及资金管理效果评价。
(1)现金流战略选择
管理控制系统运行的第一步是根据战略目标制定战略计划。战略计划是一个决定组织将采取的方案和这一方案在接下来的一些年度内所需分配的资源数量的过程。集团公司资金管理控制的首要关键环节是根据集团公司的资源条件、发展方向选择合适的现金流战略。因为资金管理的基本对象就是现金流动，从某种程度上看，现金流战略可以视作理财战略的核心。现金流战略是从属于企业战略系统的一个小分支，它的实施必须服从配合企业整体战略管理模式。现金流战略可以依据企业适应性战略模式的特点，划分为激进型、防守型和调整撤退型三种基本类型以及跨国经营环境下的现金流战略。集团公司在资金管理控制中，首先就是要根据经营环境和发展愿景，选择合适的现金流战略。
(2)资金预算管理
预算管理是管理控制中使用最广泛的一种控制方法，也是集团公司资金管理必不可少的工具。集团公司的辖下众多子公司及二级单位，母公司通过预算编制、项目审批、集中结算、全面考核等管理环节，可以形成对下级单位资金运动的闭环控制，对保证资金安全的具有重要意义。
(3)资金运动集中控制
虽然管理控制系统是一套完整严密的系统，但是对于系统运做过程必须要建立起有一个集中控制的环节，作为信息交换的枢纽。事实上，无论是责任预算的形成、业绩评价以及激励都离不开资金集中运作这个关键点。众多集团公司资金管理失败的案例表明，传统的企业资金管理理论和实践已难以适应企业集团经营管理的要求，探索新的企业集团资金管理模式己迫在眉睫。集团公司采取资金集中管理模式，可以在统收统支模式、拨付备用金模式、内部银行模式、财务公司模式以及跨国经营的现金集合库模式中进行优选。
(4)资金管理评价指标选择
业绩评价系统属于管理控制系统中的一种结果控制系统。它由评价目标、评价对象、评价标准、评价指标和业绩报告几个基本要素构成，其中业绩评价指标和标准的选择是关键问题。集团公司面向投资中心的资金管理主要采用投资报酬率、剩余收益、现金回收率、剩余现金流量等传统指标但是这些指标信息的采集、分析都基于企业财务报表(基于已发生的权责），反映的是企业的发生成本，没有考虑到股东投资的机会成本，因此很可能激励公司管理者的短期行为，忽视企业的长期价值的创造。而在股东价值最大化的目标统驭下，集团公司资金管理实质上就是价值管理，资金的效果好坏就要看企业价值是否得到了增值。为此，本文力主将经济增加值(EVA)作为集团公司资金管理效果的评价指标。
四、结束语
集团企业资金管理的办法和途径在企业界一直是一个见仁见智的话题。本文认为集团公司的资金管理比单体企业的资金管理更为复杂，其资金管理过程必须是一个闭环过程。从基本的管理逻辑角度分析，集团公司的资金管理过程，首先要有与企业发展愿景、使命、战略向适应的理财战略，这种战略可以归结到现金流战略上;其次，必须利用好全面预算这种重要的内部控制工具，以使得战略与具体的管理活动有紧密衔接;再次，在资金运动的过程中，必须要建立一个信息平台，采集、记录、分析、整理所有的资金流动信息，这样才能实现对资金流动的动态控制；最后，当资金运动结束，应该选择比较理论内涵先进、具有较好激励效果的评价指标进行事后评价，以验证管理策略的可行性和效益性。
参考文献:
资金集中管理论文范文3
本文运用相关财务管理知识和管理学理论，分析集团企业在营运资金管理过程中存在的问题及原因。在此基础上，进一步分析相关营运资金管理方案在集团企业的应用。
具体的分析思路是通过分析企业集团营运资金管理的概念及特点，再针对集团营运资金管理存在的问题进行深入分析。在此基础上，给出解决集团企业营运资金管理问题的具体实施措施。
本文主要运用系统分析的方法，在对营运资金管理的相关理论和文献进行分析研究的基础上，理论与实践相结合，对企业财务管理体制及资金集中管理的相关理论及模式系统地进行了研究。在相关分析的基础上，从七个基本方面提出了集团企业营运资金管理的有效方法。
【关键词】集团企业 营运资金 管理
集团企业是由多个企业组成，具有共同利益与特殊密切关系的企业群，具有群体性、多元化、层次化、综合性的特征。
对于集团管理而言，财务管理的好坏，直接折射出经营管理水平的高低及经济效益的大小。财务信息是决策层进行决策时的重要依据。集团企业要保持竞争优势，必须抓住资金管理，采取有效的管控措施，提升经济效益。
集团企业资金管理趋向集权是普遍现象。但是，在国内集团企业因成员企业多，地域分布广，加之先进的资金管理理念和技术手段缺失，对资金控制的能力还显不足。表现在：企业缺乏统一的资金管理模式，各子公司业务，在资金流上没有形成相互关联的整体，产生运营风险的概率较大。有些子公司资金短缺要向银行贷款，另一些子公司资金富余却又没有合理理财，直接导致整个集团资金运营成本提高。
根据现代财务管理理论，营运资金内涵划分为三个方面：第一，广义的营运资金，指企业一定时期内的全部流动资产；第二，狭义的营运资金，指在某个时点上，企业流动资产和流动负债的差额；第三，一定时期内企业流动资产和流动负债的“总和”被界定为营运资金。在这里“总和”是流动资产和流动负债相互关系的直接反映。
营运资金的一般特征：第一，周转的短期性，一般都能够在一个营业周期或者一年内回收；第二，实物形态的易变现性，企业面临暂时性资金周转困难时，可迅速变现短期投资、应收账款等流动资产回笼资金；第三，数量的波动性；第四，来源的多样性；第五，实物形态的变动性，营运资金通常在现金、原材料、在制品、产成品、应收账款和现金之间顺序转化，不断循环往复，形成一个完整的资金循环过程，如图1-1所示。
通常营运资金管理的目标是不断提高盈利能力的同时，要保持适当的偿债能力。这就对营运资金管理体制的选择，提出了更高要求。选择营运资金管理体制，关系到集团组织结构的设置与权责利关系的明确。营运资金管理体制，可概括为三种：集权制、分权制、集权分权相结合制。对集权与分权问题的认识上，应遵循集中有分、分后有集，任何倾向极端的认识都是错误的，没有绝对的集权，也没有绝对的分权。作为集团管理者应当根据企业类型、所处发展阶段等因素，综合考虑、全面评估，选择与经营实际相适应的资金管理体制。
对企业来说，资金循环与人体血液循环一样，有着不可替代的作用，要保证经营活动开展，必须持有一定量营运资金。通常企业营运资金循环，是从支出现金购买原料开始，经过系列转换后，出售产品并收回现金。在这个过程中企业规模、市场销售、通货膨胀、现金流量甚至行业特征等，均会成为营运资金的影响因素。
集团营运资金管理出现问题，通常是以下原因导致：第一，内部存在信息孤岛，不能实现信息共享，导致信息失真；第二，缺乏事前、事中监控，出现“财务管理跟着会计核算走，会计核算跟着领导意志走”；第三，子公司多头开户，资金零散分布、使用效率低下、资金沉淀严重；第四，预算执行不彻底，资金管理不到位；第五，没有形成有效的资金集中管理模式等。
为加强集团营运资金管理，可从以下几个方面进行思考：第一，统收统支模式，现金收支权力高度集中于集团财务部门，各子公司不再单独设立账户，提高资金规模效益；第二，备用金拨付，各分支机构持支付凭证到集团财务部门报销现金支出，补足备用金额度，分支机构没有资金决策权，仅有一定的资金使用权；统收统支和备用金拨付模式，比较适宜集团内相距不远的各分支机构之间，对于独立核算子公司不太适用。第三，设立结算中心，实现集团内成员企业资金调剂、内部监控，降低财务费用；第四，开设内部银行，通过银行化管理，设立结算账户、发放内部贷款、建立信息反馈，加强资金管理；第五，设置财务公司，作为集团子公司，财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构，承担集团理财任务，实现对各分支机构的现金控制。分支机构也可以自主经营自身现金，实现双赢。
完善集团企业营运资金管理的建议措施：第一，实施财务人员控制，对其进行有效安排，推行委派财务人员或财务总监委派制；第二，统一各分支机构账户管理和结算方式；第三，统一集团和下属公司的财务会计制度，实现制度对接，推行资金和账户统一管理；第四，推行预算管理，科学合理界定二到三级资金预算管理；第五，加强集团内部审计，事前、事中、事后审计相结合；第六，建立集团结算中心，统一集团内部账户、合理规划资金使用、有效调剂规范管控、提高资金使用效率；第七，以零营运资金理念指导企业营运资金管理，努力缩短生产时间、改善生产条件，降低存货水平、推行零存货管理，保持资金结算畅通，加强流动负债管理。
对于集团企业，营运资金管理必须从经营全局进行思考。集团本身管理层级多，分支机构分布范围广，其营运资金管理体系是一个复杂、多元的系统。集团必须考虑与其他内部管理系统的衔接。如何在投入最少，产出最高的原则下，寻求外部金融机构的支持。为了对集团营运资金进行有效管理，应该思考如何在更广泛的领域内，建立对集团提供资金管理服务的全能型金融服务公司。最终目标就是要最大限度地利用闲置资金，发挥作用、提高效率，降低集团资金运营成本，为集团企业的长期生存和发展打下坚实的基础。
参考文献
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资金集中管理论文范文4
第一条村级集体闲置资金的定义
本意见所提村级集体闲置资金是指镇村集体经济组织所有的经营收益结余资金，不包括非集体所有和个人资金，同时该资金的投资使用必须在国家有关法规政策允许的范围之内。（以下简称“闲置资金”）
第二条管理主体
村级集体闲置资金属村集体经济组织全体成员集体所有，村集体经济组织是村集体闲置资金管理的主体，行使对闲置资金的监督和管理权，并接受成员（代表）与村务监督小组的监管。村集体经济组织及其成员有保全集体闲置资金的权利和义务。
第三条监管部门
由镇集体资产管理办公室行使对村级集体闲置资金盘活和使用的工作指导与监督职能。
第四条使用范围
村级集体闲置资金用于镇镇属集体全资公司购置有增值潜力的不动产或者投资稳定的、有较高收益的投资项目。
第五条使用方式
以合作方式同镇属集体全资公司签订投资合作协议，并确定固定收益率，年收益率不低于10％，期限为3～5年。
第六条操作程序
㈠集资办收集投资项目资料。
㈡集资办向有闲置资金的村信息。
㈢有意向的村必须经村党支部、村民委员会讨论，做好投资项目评估并经村民代表会议讨论通过后方可实施。
㈣向集资办提出申请，附讨论通过的村党支部、村民委员会和村民代表会议决议，党支部、村民委员会在申请报告上盖章。
㈤集资办审核通过后，召集村级集体经济组织和镇属集体全资公司双方协商，经双方讨论一致后签订投资合作协议，集资办为监管方，镇资产经营公司为担保方。
㈥在投资合作协议中应明确规定，因撤队撤村需进行资产处置时，村可以终止协议，收回本金，但需提前三个月通知使用方，使用方应无条件归还本金，收益则按实际使用的收益率计算并支付。
第七条收益处置
村每年应从投资收益中提留同期一年期银行集体存款利率作为公共积累，余额作为可支配收入，主要用于促进农民增收、改善村容环境等方面支出。
第八条加强审计
镇审计办每年组织对村级集体闲置资金投资项目收益的审计，村级集体经济组织要将集体闲置资金投资项目收益的使用情况纳入村务公开内容，并定期向村民代表会议汇报。
第九条本试行意见如与上级文件相抵触，按上级文件规定执行。
第十条本试行意见由镇集体资产管理办公室解释。
第十一条本试行意见自下发之日起执行。
资金集中管理论文范文5
关键词:金融集团;合作监管;联合论坛;监管指令
Abstract:Financial conglomerates are a kind of creative organized form since the 1980s,which faces the special risks derived from complicated organized structure and internal trade at the background of international economic globalization. The Joint Forum has issued a lot of documents on financial conglomerates after their foundation,which aims at steadily operation supervision. The supervisory directives promulgated by European Union Commission put an end to the repeated supervision or supervision divorced from practice,which makes cooperative supervision of EU transitting from one industry to inter-industies,from institutional supervision to functional supervision.
Key Words:financial conglomerates,cooperative supervision,the Joint Forum,supervisory directives
中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1674-2265(2009)07-0042-04
一、近年来金融集团的快速崛起及监管的必要性
经济全球化的发展推动世界经济形成相互联系、相互依存的统一体。二十世纪80年代以来,金融自由化和金融创新的深入打破传统分业经营的藩篱,商业银行可以从事证券、保险业务,保险公司亦可提供信托、租赁等服务,金融业日益出现混业经营的发展态势,催生出兼营银行、证券、保险、信托或租赁等综合金融服务的金融机构――金融集团(financial conglomerates)。
如何界定此类新兴金融机构是一个似易实难的问题。金融集团竞争中心(Centre of Competence on Financial Conglomerates)认为,金融集团是由多个公司组成的集团,涵盖不同类型的金融机构,这些金融机构适用不同的监管规则,金融业务在集团业务中占主导地位。在金融集团联合论坛的“多元化金融集团监管的最终文件”中,多元化金融集团(heterogeneous financial conglomerates)被定义为主要业务为金融业,且受监管实体至少涉及银行、保险和证券中的两个领域,并需要满足不同资本充足率要求的金融机构。
在欧盟2003年“金融集团监管指令”中,金融集团则被描述为应符合下列条件:(1)集团总公司是受监管金融实体,或集团中至少有一个子公司是受监管实体;(2)如集团总公司是受监管实体,其可为金融实体母公司,也可为金融实体参股公司,或是与金融实体通过合同、章程达成统一管理的公司,或管理、监督人员的主要部分与金融实体的同等人员相互兼职的公司;(3)如集团总公司不是受监管实体,则集团业务应主要为金融业务;(4)集团中至少有一实体为保险业实体,并且至少有一实体为银行业或投资服务业实体;(5)集团的保险业务总量以及银行或投资服务业实体业务总量都应占有重要地位。上述定义实际上以金融集团的若干表现形式来界定金融集团概念本身。
国内外学者从不同层面阐释了金融集团的内涵,但规模经济和范围经济优势、管理上和财务上的协同效应以及有效分散经营风险通常被视作金融机构并购进而发展为金融集团的主要动因。在全球化日益加剧的情况下,一些发展中国家倾向于组建“国家队政策”(national champion policy)来应对外来激烈竞争,并购后形成的金融集团将居于垄断优势地位,对市场公平竞争原则造成一定的破坏。金融集团可能通过掠夺定价(predatory pricing)、价格卡特尔、市场封锁(market foreclosure)、捆绑销售(tying arrangement)等形式获取超额利润,也可能过度扩张使金融集团形成“大而不倒”(too big to fail)优势,进而引发道德风险。
为了降低金融机构并购带来的不利影响,维护有效竞争的市场结构,国际金融组织及主要发达国家应建立专门针对金融集团的监管体系。金融集团不仅面临专业领域的市场风险、信用风险、操作风险和法律风险,还不得不面对由复杂组织结构及集团内部交易等问题引起的特定风险。世界银行公布了David H. Scott 1995年的一项研究报告,结果显示,金融集团带来的问题主要有风险传递、资本重复计算、透明度、利益冲突等四个方面。
集团的内部交易可能诱致道德风险,使风险在集团内各实体之间扩散。复杂的集团结构将降低集团的透明性,引起不同主体利益的冲突和经济力量的滥用。金融集团作为混业经营趋势下的创新组织形式,其特有风险将使传统监管模式面临严峻挑战,加强对金融集团的监管迫在眉睫。所幸不少国家已颁布有关金融集团监管的相关法规,如美国1999年通过“金融服务现代化法案”,引入功能性监管概念和体制,集银行、保险和证券等金融业务于一身的金融控股公司取得了正式合法地位;日本1997年出台“由控股公司解禁所产生的有关金融诸法整备之法律”,对银行控股公司、证券控股公司、保险控股公司的业务范围作了明确规定,实际上从法律上认可了金融集团的存在;英国1998年修订“英格兰银行法”,将英格兰银行监管银行业之职能移交金融服务监管局(FSA),建立了允许银行、证券公司、保险公司和其他金融服务提供者之间联合经营的金融体系,促进了金融集团的健康发
展。
二、“联合论坛”对多元化金融集团的监管架构
“巴塞尔新资本协议”是国际银行业监管最重要的框架性文件,其嬗变历程大体反映了二十世纪70年代以来银行业监管理论和实践的发展。巴塞尔协议除强调银行业监管外,还非常重视对金融集团的监管,如协议在适用范围中明确指出,“在全面并表的基础上,本框架的适用范围包括作为银行集团母公司的持股公司,以确保将整个银行集团的风险都涵盖在内”,“对银行集团已经多数持股或控制的银行、证券公司和其他金融企业,通常应包括在全面并表的范围内”。巴塞尔委员会已将金融集团及关联金融公司纳入了监管范围。
然而,作为国际银行业监管法令的巴塞尔协议,对金融集团证券、保险、信托、租赁业务的监管却常常是鞭长莫及。为了强化这一职能,巴塞尔委员会于1993年会同国际证券监管者组织(IOSCO)、国际保险业监管协会(IAIS),成立了由银行、证券和保险三方人士组成的“三方小组”(Tripartite Group)。“三方小组”实际上是三大国际组织利用银行业、保险业和证券业监管机构在各自领域的监管经验,成立起来的共同探讨对金融集团监管之道的专门组织。
1996年,在临时性“三方小组”的基础上,巴塞尔委员会、国际证券监管者组织和国际保险业监管协会共同成立了“金融集团联合论坛”(the Joint Forum on Financial Conglomerates,简称“联合论坛”)。成立之初,“联合论坛”由澳大利亚、比利时、加拿大、法国、德国、意大利、日本、荷兰、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国等13国组成,欧盟享有“联合论坛”观察员资格,每个监管地区的银行、保险和证券业监管机构均可派出一名代表。经过近3年的研究讨论和征询意见,“联合论坛”1999年颁布“多元化金融集团监管的最终文件”,制定有关金融集团监管的一系列最低原则和实施标准。该文件包括“资本充足性原则”、“资本充足性原则的补充”、“适宜性原则”、“监管者信息分享框架”、“监管者信息分享原则”、“协调员”、“监管问卷”等7个专题文件,初步确立了金融集团监管的国际标准。
此后,“联合论坛”相继多项旨在监督金融集团稳健运营的文件,以切实加强对多元化金融集团的监管,如2001年推出“核心资本――跨部门的比较”和“风险管理实践和监管资本――跨部门的比较”;2003年出台“跨金融部门的运作风险转移”和“风险一体化趋势”;2004年颁布“银行、证券和保险部门的财务披露:问题和分析”、“金融服务外包”、“信用风险的转移”;2005年出台“高层次业务连续原则”;2008年开始实施“金融集团的风险集中”。尽管出台的监管规则所受褒贬不一,但“联合论坛”的确对规范金融集团的发展起了重要作用,金融集团监管的法律架构已日臻完善。笔者以新近颁布的“金融集团的风险集中”为例,剖析“联合论坛”对金融集团的监管合作和协调。
“联合论坛”最初的监管重点在于金融集团的内部组织和管理,它建议对所关注的内部转移风险作出反应,因为内部转移风险可能危害金融集团内部更为敏感的部门稳定。2008年,“金融集团的风险集中”的推出原本是作为早期风险集中监管技术工作的一个后续文件,然而,从2007年夏天起草伊始,该文件涉及集中风险的特点,突出了信用危机与其他诸如流动性风险、市场风险等金融风险。
不确定性的转移已经成为当前信用危机中银行风险的中心。“联合论坛”的一项调查研究显示,10个主要发达国家金融集团的数据确定管理风险集中于18个金融集团,这与另外的两份报告不谋而合,它的出版恰好揭示了在危机中一些金融集团风险管理的实际做法。“联合论坛”报告第一部分简要回顾了风险集中管理的传统方法;第二部分关注在金融工具快速膨胀导致风险在参与方之间转移情况下日益增长的风险集中管理活动,然后运用综合风险管理法分析金融集团公司管理方式面临的严峻挑战;第三部分讨论了大量与风险集中识别、管理有关的技术性问题,如风险集中所需资本的计量、压力测试和情景分析;附录则涉及主要工业化国家监管体系的部分特征。
另外的两项报告是2008年3月由法国、德国、瑞士等国家的11个最大的银行和证券公司组成的高级督导组开展的“风险管理做法在最近的市场动荡中的考查”报告,以及2008年4月的“瑞银减持的股东报告”。按照“联合论坛”的观点,后一项报告可以看作是瑞银的“反省”报告,瑞银因贸易和投资活动的结构性失衡,特别是大量投资美国次级贷款证券而导致巨大损失,特撰报告向瑞士联邦银行委员会作出解释。
三、欧盟“监管指令”对金融集团的监管架构
欧盟是区域经济一体化的成功范例,对多元化金融集团监管的历史由来已久。1986年的“单一欧洲法案”指出,拟于1992年建成一个涵盖金融市场的没有内部边界的“统一大市场”。由于各成员对金融集团的认识尚存较大分歧,对金融集团监管的初次探索也就无疾而终。1989年,欧共体理事会颁布了欧盟银行法史上具有里程碑意义的“第二银行指令”,该法在“银行业务目录”中明晰了银行业务不仅包括传统商行业务,也涉及证券、信托等新型投行业务,由此可见,欧盟从法规上允许金融机构综合化经营,对金融集团的监管仍属机构性监管。
为了确保监管机构履行审慎监管职责,对同质金融集团实施有效监管,欧盟相继颁布“关于对信用机构实行并表监管的指令”、“关于对投资公司及信用机构资本充足率的指令”,实施对银行集团、投资公司集团及银行/投资公司集团的并表监管;另一法规“关于对保险集团中的保险企业实行补充监管的指令”的出台,则将监管对象进一步拓展至保险业集团。监管法令的逐步完善延展了区域性金融监管的协调与合作,但对其最大的批评是上述法令尚未涉及异质金融集团,还存在着所谓的“监管空白”。因此,引入对异质金融集团的立法变得十分紧迫,同质性、异质性金融集团监管协同化逐渐提上议事日程,以增强欧盟金融体系的稳定性和监管法律的一致性。
2001年,欧盟理事会通过了“对金融企业集团中的信用机构、保险业及证券公司之补充性监管指令及修订其它相关指令之建议案”,该方案消弭了欧盟对金融集团监管的重复、脱节现象,也使欧盟监管由行业监管向跨行业监管、机构性监管向功能性监管的方向过渡。翌年,欧洲议会吸收并采纳了这一指令,即我们熟知的“金融集团监管指令”。“监管指令”制定了对金融集团监管的所有补充条款,要求成员国于2004年8月前将指令内化为本国法律,2005年1月开始正式实施。此项“监管指令”的出台,主要是为了应对日益增多的金融业兼并浪潮,以及因金融机构联合操作日益加剧的风险。它的主要内容包括:
第一,界定了金融集团概念,确定了“补充监管对象”。“监管指令”适用于那些依据部门监管指令获得授权的欧盟受监管实体,受监管实体能否成为补充监管对象,主要取决于:(1)受监管实体是否为集团的一部分;(2)这个集团是否是金融集团;(3)受监管实体是否是需补充监管的对象。不难看出,补充监管指令并非指金融集团下所有公司都是补充监管对象,而是依据公司性质和类型来进行裁定。“监管指令”还区分了遵循补充监管规定的实体和集团中只能间接受到补充监管指令影响的单位。“补充监管对象”包括处于金融集团主导地位的欧盟受监管实体、母公司为设在欧盟的混合金融控股公司的欧盟受监管实体、平行性金融集团中的受欧盟监管实体。
第二,针对金融集团受监管实体情况,提出了系列“补充监管规则”,尤其在资本充足率、集团内部交易和风险集中、管理者资格等方面作了明确规定。在资本充足率方面,“监管指令”列出会计并表法、扣除和加总法、要求扣除法等三种资本充足率的计算方法,监管机关或协调员有权选择适用于金融集团的一种方法或组合使用这三种方法。欧盟成员国应要求受监管实体在金融集团层面具有适当的资本充足率政策,同时协调员要对受监管实体是否有这样的政策进行监督检查,受监管实体或混合金融控股公司至少每年对其资本偿付能力进行估算,估算结果由金融集团中受欧盟监管的领导层提交给协调员。
“监管指令”界定了金融集团的内部交易和风险集中,对于设定集团内部关联交易与风险集中的数量限额问题,尽管欧盟委员会持保留意见,但虑及数量限额对金融集团监管的重要性,“监管指令”采取了灵活做法,将该问题交由欧盟成员国自行裁量。“监管指令”提出,在欧盟立法进一步协调以前,各成员国可以设定数量限额,或允许其监管机关设定数量上的限额,或采取其他能达到类似目的的监管措施。
对于管理层人员的资格问题,“监管指令”要求各成员国银行控股公司的领导层人员应具有良好声誉和丰富经验。在协调员制度层面,成员国监管部门必须任命一名协调员,负责对金融集团中受监管实体的补充监管和协调。“监管指令”虽提出了协调员资格的认定标准,但有关部门可对这些标准作出取舍,通过与金融集团协商来选择另外的监管机构作为协调员。
第三,“监管指令”的其它要求。某种意义上,欧盟有关金融机构监管的法律在“监管指令”颁布之前尚不能称作完善,因为它只包含了所谓的部门监管,即监管对象只限于一个专门的金融部门,除了在信贷机构和投资公司之外,对金融集团跨部门监管的作用非常有限。“监管指令”的推出弥补了这一不足,它倡导对跨多个金融部门的金融集团中的受监管实体进行补充监管。由于对包含信贷机构和投资公司的金融集团的跨部门监管已经存在,此次的“补充监管指令”重在将保险公司纳入跨部门监管的体系中来。
依据“监管指令”,对集团内受监管实体的单一监管应继续成为有效监管的基础,补充监管实质上并没有替代现有的在一个金融机构合并或补充监管,而是提出了一种跨多个金融部门对受监管实体进行的附加的补充监管。换言之,“监管指令”试图实现在不同金融机构的监管部门以及欧盟不同成员国的监管机构建立共同的监管框架,以便能从金融集团的视角出发实现审慎监督检查。
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资金集中管理论文范文6
论文关键词：财务工程，金融工程，区别，联系
一、前言
在西方的理财实践中，有很多人认为财务和金融是一个词，用英文表示都是FINANCE，因此对财务工程和金融工程的理解和应用也陷入了误区，在本文中，笔者对二者概念进行详细阐述，以便区别与联系。
在现代市场环境下，企业的集团化趋势越来越明显，由此也对企业集团的管理水平提出了更高的要求，财务工程的思想也就是在这样的背景下提出来的，即在企业内部构建一种以价值为导向，以现有的财务管理技术为基础，以企业各项经济活动的有效循环为主体，有效融合多种管理技术、确保企业战略目标实现的有效的财务管理运作平台。
金融工程是20世纪90年代以来产生并迅速发展起来的，其在风险管理和资金运动等方面的有效运用，使得其在金融业的发展甚至整个世界经济的发展中扮演的角色越来越重要。
二、工程的定义
要充分理解财务工程和金融工程，就先要理解什么叫做“工程”，“工程”即“系统工程”，它是系统科学的一个分支，是系统科学的实际应用，可以用于很多有着庞大系统的方面，比如人类社会、生态环境、自然现象、组织管理等，它是以大型复杂系统为研究对象，按一定目的进行设计、开发、管理与控制，以期达到总体效果最优的一种理论与方法。而财务工程和金融工程则分别是系统工程在财务领域和金融领域的细致应用。
三、财务工程与金融工程的概念辨析
“财务工程”这个概念进入中国已经很久了，但直到21世纪以后财务工程才得到真正的发展。我国学者认为财务工程是一个大系统，包括企业的一切财务管理活动、一切价值管理活动。但是也有些学者认为“财务工程=金融工程”，如张求真（1996）发表的《现代企业再生的新途径——“财务工程”》，及蒋屏（1999）发表的《财务工程理论对企业融资工具定价的作用》，都是认为财务工程即为金融工程。
冯巧根在其《21世纪财务管理的新发展》中，将财务工程定义为“以价值工程思想为核心，结合金融工程和现代信息技术等发展而形成的一种财务管理新技术或新方法”。冯巧根认为财务工程是财务管理发展的一种新技术或新方法，它属于财务管理范畴。这个定义概括了财务工程的核心思想、运用的管理工具，即以创造价值为核心，通过借助于金融工程、信息技术等现代管理工具，创新性地进行企业财务管理的一种技术方法。
目前，对财务工程定义比较明确的是吴江龙，吴江龙认为：财务工程是指运用财务管理学、会计学、组织行为科学、信息论、控制论、管理科学等基础理论、方法、技术与工具，以目标集聚战略为指引，以优秀核心经营循环业务程序和严格的内控制度为基础，以合理的财务组织结构、特有素质的财务经营者及团队为基本保证，以预算技术、业绩评价，风险评估、信息技术和内部审计为提升企业价值的关键，在企业集团创新搭建一种有效融合多种管理技术，确保企业战略实现的一种经济循环战略财务系统的理论实践。在吴江龙对于财务工程的定义中，我们可以认识到财务工程是对企业的统合管理，这种统合管理不仅仅是对企业财务管理的统合，更重要的是加入了人的因素，如组织机构、财务经营者及团队等，在此基础上，运用多种工具，如预算管理、业绩评价、风险评估、信息技术和内部审计，最终达到信息流、价值流、物流和会计流的统一。
金融工程的定义有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要的新的金融产品。广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。它将复杂的数理分析、计算机技术、通讯技术、自动化技术及系统工程等全方位导入金融领域，使金融乃至整个经济领域出现了更广阔的外延与内涵。它将现代工程方法和高新技术引入金融领域，综合运用各种工程的、信息的方法，对金融产品进行设计、开发和实施操作，从而实现规避风险、创造性地解决复杂环境下的各类金融问题。
所以，从一定层面上讲，金融工程的内容大部都是财务工程的内容，金融工程是包含于财务工程中的。
四、金融工程在财务工程中的运用
根据冯巧根对财务工程的定义，我们可以认识到财务工程的主要任务是：①研究企业内部的现金流动和资金运筹；②如何适应国家金融形势的变化，搞好财务与金融的协调与配合，使企业效率达到最大化。冯巧根认为财务工程涉及的范围主要包括三个方面，即资金筹集工程、资金运用工程和资金调控工程。从这个角度讲，金融工程发挥了其在财务工程中的核心作用，在资金筹集工程、资金运用工程中充当着重要角色。
（一）资金筹集工程
资金筹集主要应以金融工程技术方法为支柱，分为内、外两项具体工作，就外部而言，资金筹集工程是依据金融工程思想而展开的一系列工作：
一是围绕金融工程创新，运用新型的金融工具。目前，基于基本金融工具和衍生金融工具所创造的新型金融工具已有数百种，从远期利率协定、指数期货直到合成证券等都属此列。
二是配合金融工程，努力寻求风险最小、成本最低、效益最好的筹资渠道和方式。企业通过对资本成本的加权对比分析，确定企业的最佳资本结构以提高财务运作效率，并且利用有限资金寻求新的利润资源。
（二）资金运用工程
金融工程在资金运用工程的形式主要表现为：恰当投资，有效利用财务资源。投资的目的是选取并运作合适的投资策略以达到利用闲散资金，使得自身收益最大化。企业可以利用金融工程，将自身持有的股票、基金、债券、优先股等进行优化组合，以实现最大化的整体收益，这样，使得企业的资金得到最合理的利用，这也是实施财务工程的目的。
五、总结
笔者认为财务工程与金融工程是有联系与共通之处的，同时也存在着很多区别，因此我们不能将财务工程和金融工程等同看待。从微观上来说，金融工程是包含在财务工程中的，财务工程可以利用金融工程为企业服务，特别是有关筹资、融资的部分是以金融工程思想为依据的，但两者在其它诸如资金的运用、调控、效益等方面，两者又各有侧重。
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