第一篇
一、中小企业财务风险含义及其特征
1.我国对中小企业财务风险的界定
中小企业的财务活动是指中小企业在筹资、投资、生产、销售等众多经营环节上的资金使用与收回，在这个过程中相应会伴随着财务风险。因此对中小企业财务风险的研究必须从中小企业财务活动的全过程出发、以中小企业资金循环为研究路径，并结合财务风险的总体观念，最终联系到中小企业的损益上来。
2.中小企业财务风险的特点
财务风险是企业普遍存在的一种经济现象，而在中国经济主体中占据重要地位的中小型企业群体，它的财务风险不仅具有财务风险的一般性，又有其自身的特殊性。由于中小企业自身的规模相对来说较小，对于财务风险的应对速度可以很快，所以为了有效应对财务风险，需要了解这类特殊风险的相关特点：
（1）客观存在性。客观存在性体现在财务风险不受人的意志控制，也就是说风险处处存在，时时存在。
（2）全面性。财务风险的全面性主要表现为财务风险存在于企业财务经营活动的全过程之中，并体现在多种财务关系上。
（3）不确定性。财务风险形成的原因很难分清，因为形成企业财务风险的因素复杂多样，企业对形成风险的因素不能完全认识和把握，因此财务风险具备一定的不确定性。
（4）转变性。由于中小企业的规模相对于大型企业来说相对较小，因此中小企业的在遇到财务风险时能及时应对，及时转变。将企业发展过程中遇到的主要财务风险由大变小，需要通过及时调整企业经营性策略来规避财务风险，或者降低风险损失的概率。
（5）时效性。企业的财务风险具有一定的时效性，特别是在中小企业中，这一点体现的就更加的充分和明确。由于中小企业身处一个不断变化的市场环境，因而它所面临的财务风险也是瞬息万变的，中小企业由于其自身规模相对来说较小，因此遇到一定的财务风险时能及时应对，做出相应的改变，那么企业的财务风险的也会相应的改变，因此构建中小企业财务风险预警体系时应关注其时效性。
二、构建中小企业财务风险预警体系的必要性
经过2008年金融危机的影响，更多中小企业开始建立和不断完善科学的财务决策机制。在日益竞争的现代市场经济中，企业构建企业财务风险预警体系是必要的，也是必须的。
（1）中小企业由于其自身经济的特性，其规模相对较小，企业的生产经营与社会经济的关系较为密切，而且其敏感度相对较高，有影响成倍放大的效应。
（2）中小企业的自身经济实力决定了其在生产经营中，在财务安排方面承受了较大的经济风险和财务风险。中小企业的资产规模相对较小，为了确保企业的快速发展，他们常常会面临举债，从而给企业带来了较高的筹资成本，导致企业面临筹资风险、投资风险及汇兑风险等财务风险。
（3）随着经济发展，中小企业之间的关联程度也越来越高，这就促使中小企业需要构建财务风险预警体系。相关企业的产品单价如果提高一个百分点，就会给中小企业的成本和支付能力带来巨大的挑战，这也无疑加大了中小企业的财务风险。
（4）随着世界经济的发展速度的放缓和我国改革开放范围的加大，中小企业应对的市场竞争也越来越激烈。从目前我国中小企业的现状来看，我国的中小企业无论是从规模还是从企业的管理水平上来看，还与发达国家存在较大的差距，这也直接影响了国内中小企业对抗经营风险的能力，特别是国际经营风险的能力。
三、建立中小企业财务风险识辨预警系统
企业财务风险预警体系是一个闭合循环的过程，这一闭合循环过程中包括财务风险的收集、识别、分析、计量、处理这五个循环节点，同时在此循环过程中还应伴随着对中小企业财务风险预警体系监督控制环节。中小企业财务风险识别预警系统的建设，必须能准确、及时地识辨中小企业的财务风险。一般来讲，企业财务风险识辨预警系统可以从短期及长期这两个方面进行构建。
1.短期的财务风险识辨预警系统
短期的财务风险识辨预警系统，应侧重于中小企业经营活动中的现金流情况，通过对中小企业的偿债能力、变现能力以及短期筹融资能力的分析来预测中小企业的财务风险。通过流动比率、速动比率等指标的变动来发现和预测中小企业的偿债能力；通过对中小企业经营活动中的现金流量比率来预测中小企业的变现能力。在构建短期财务风险预警体系时，应对企业的短期财务风险预警体系的测试指标值及时更新，以适应中小企的不断发展。
2.长期的财务风险识辨预警系统
长期的财务风险预警系统，资产运营能力的高低反映企业资产的管理水平，是企业财务状况的重要评价指标。应收账款周转率（销售收入／平均应收账款）越高，经营所需的流动资金越少。存货周转次数（销货成本／平均存货）越大，说明企业的销售能力越强，存货周转越快，存货库存积压越少。长期财务风险预警系统更多的侧重于中小企业的长期发展，从企业的发展等战略角度出发识别中小企业发展过程中遇到的财务风险，并对这些财务风险进行相应的分类和识别。长期财务风险预警体系指标的构建应保持一定的稳定性，只有中小企业的经营环境发生实质性变化时才应进行相应的调整，同时指标值的调整还应通过公司管理层的讨论后方可执行。
作者：石媛 单位：中国民生银行
第二篇
一、企业财务风险成因
（一）宏观因素
影响企业财务风险的宏观因素主要有：
1、利率变动。利率直接影响企业举债利息，利率高低与财务风险一般成正比例变化。利率越高，企业举债将要付出财务利息就越多，财务风险就越大；反之，利率越低，企业举债将要付出的财务利息就越少，财务风险就越小。
2、汇率波动。汇率波动直接影响企业外汇融资的财务风险。直接汇率越高，外币升值，本币贬值，企业财务风险越大；反之，直接汇率越低，外币贬值，本币升值，企业财务风险越小。但若是间接汇率，则与直接汇率相反。
3、其他宏观因素。影响企业财务风险的因素很多，除利率变动、汇率波动之外，财政政策的变更，外部行业市场环境、经济环境的变化等，既可能给企业带来损失风险，也可能给企业提供收益空间和平台。
（二）微观因素
1、风险意识淡薄。目前我国企业财务管理人员大多层次不高，专业素质不强，缺乏必要的风险意识，预测风险、捕捉风险能力欠缺，风险观念陈旧，前沿意识淡薄，风险国际接轨程度较低，导致企业应对财务风险能力不高，直接或间接加大了财务风险。同时，由于企业管理人员对风险理解肤浅，认为企业财务管理是一种价值管理活动，只要管理好资金就没问题，忽略了财务风险的影响，必然会导致企业财务管理出现偏差，增大财务风险。
2、财务监管不力。现阶段我国多数企业财务监督管理体制尚不健全，缺乏规范、完善、系统的风险防范机制，监管效用没有真正发挥出来。财务监管不力，内部控制不严，就会为财务欺诈滋生提供了土壤，极易加大财务风险；同时，由于存在风险管理漏洞，企业难以对财务风险进行有效的控制和利用，必然会提高财务风险发生的概率和程度。
3、资本结构欠佳。资本结构是指企业各种资金构成及其比例关系，也就是指债务资本与权益资本的构成及其比例关系。目前，我国多数企业资本结构不佳，负债比例过高，债务资本与权益资本结构比例失调，直接导致了企业财务风险的增加，尤其是当利率出现波动、企业获利能力减弱或企业税前利润率低于利息率时，这种财务风险就会被无形放大。
4、举借外债过度。债务资本是构成企业资本结构的关键，一定程度上企业资本结构可用资产负债率进行衡量。时下，我国多数企业急于自我规模扩张，大量向外部举借债务，尤其是向银行贷款，募集大量资金以谋求长远发展，同时举债可以发挥其财务杠杆作用，提高企业预期盈利收入，但由此加剧了企业财务风险。企业过度举债，提高了资产负债率，也承担着过多的利息偿还压力，财务风险自然加大，当企业现金流或资金流出现问题，偿债能力不足时，财务杠杆作用会出现负效应，财务风险会更大。
5、投资决策失灵。投资是指企业资本的运用，投资决策是发挥资本运营作用的前提，投资决策正确与否，直接影响到企业能否获利。目前，由于我国企业管理层缺乏科学预测能力，对待风险基本视而不见，预见感知能力不强，个人主义和经验主义色彩浓厚，为彰显权威形象，个别领导盲目从事决策，缺乏必要的投资项目风险分析和研究，必然加大企业财务风险。同时，由于投资信息缺乏时效性和片面性，来源渠道不可靠等，致使投资决策失灵，无法挽回投资，给企业带来了巨大的财务风险。
6、营运周转不足。营运周转能力直接决定了企业的现金流，营运资金不足，直接会减弱企业的偿债能力，间接增加企业财务风险。现阶段，我国企业现金流量管理匮乏，现金余额不足；库存占用资金尚未达到零库存，存货周转率较低；为扩大销售，提高市场占有率，企业赊销或垫款较多，应收账款周转率不高；这些直接导致企业营运资金周转较慢，间接增加了企业偿债风险，财务风险增大。
7、收益分配错位。收益分配政策主要是处理分红与留存收益的问题。目前，我国企业为了提高投资者的积极性，树立企业形象，提高企业股价，过多分配股利或利润，留存收益的自由资金增加较少，企业筹资风险增加；企业收益分配政策错位，收益分配忽略实际，依企业喜好而为，企业财务风险随之增加。
二、企业财务风险应对策略
（一）紧跟宏观步伐，把握市场风险
企业要及时把握利率变动和汇率波动，为企业决策提供及时可靠信息，提升企业防范财务风险能力；同时，企业要重点关注企业外部经济环境、法律环境等宏观环境，虽然难以准确把握市场环境，但企业要紧跟宏观市场步伐，提高其认知市场能力和应变风险能力。
（二）提高风险意识，降低财务风险
企业要积极加强财务管理人员风险管理培训，提高风险意识，提升其自我风险预测能力；企业要及时更新观念，时刻关注财务前沿，借鉴国外风险管理经验为我所用，提高风险识别能力；同时，企业要强化全员风险意识，贯彻落实风险管理措施，提高企业整体风险防控能力，以降低企业财务风险，促进企业长远发展。
（三）健全财务监管，增强防范能力
1、加强企业内部控制建设。内部控制是企业健康发展的主要动力。企业要积极加强内部控制建设，全面梳理业务流程，发掘控制缺口或漏洞，对症下药改进内部控制；同时，严格落实内部控制措施，避免流于形式，加强财务管理事前、事中和事后控制，增强财务风险防范能力。
2、强化财务监管制度建设。企业要进一步强化财务监管制度建设，对企业财务活动进行全方位、多角度的内部稽核和监管，重点监督企业资金营运情况和融资情况；同时，企业要创新财务监管制度，吸纳最新财务管理经验，融入高新技术，建立系统、有效的财务监管体系，以提高企业风险防范能力。
3、建立风险防范预警机制。企业要建立一套行之有效的风险防范预警机制，加强财务预算控制和风险分析预测系统建设，以及时发现风险苗头，为企业决策提供一手风险信息资料，提高企业风险规避能力；同时，风险预警机制通过风险指标监测与分析，企业可以把握风险程度，重点关注影响大的财务风险，并有效进行风险决策，最大限度地降低财务风险。
（四）优化资本结构，控制风险区间
资本结构的好坏决定企业财务风险的大小，企业只有保持最佳资本结构，才能让财务风险降到最低，真正实现企业价值最大化。最佳资本结构是指企业综合资金成本达到最低时的资本结构。企业要优化资本结构，保持适当的债务资本与权益资本比例，将企业融资综合资金成本降到最低，减少企业偿债压力，把企业财务风险控制到企业最易接受的区间，避免财务风险的放大效应。
（五）适度举借外债，追求适度风险
企业举借外债，一方面可以解决资金短缺问题，另一方面可以发挥负债财务杠杆作用。但举借外债要适度，不能过分追求财务杠杆作用，因为企业负债过多，提高了资产负债率，打破了资本结构平衡，同时过度负债，减少了企业再筹资能力，增加了企业偿债压力，放大了财务杠杆负效应，会为企业带来较大的财务风险。企业举债规模要适度，合理安排长短期资金比例，保持较高的流动性，防范财务风险。
（六）完善投资决策，减少投资风险
1、建立科学决策体系。企业要逐步建立自身科学决策体系，规范决策程序，结合实际利用科学决策指标，周密分析决策风险性、可行性、盈利性和安全性，重点把握企业资金流动情况，加强决策风险评估，合理预测现金缺口，加速营运周转，多渠道进行融资，保持最优现金流量，提高抗风险能力。
2、提高决策信息质量。企业要全方位、多层面把握决策有关信息，克服信息片面性，提高信息时效性和可靠性；同时，进一步加强风险信息预测能力，提炼信息本质，提高决策信息质量。
3、避免个人主义色彩。企业领导管理层要提高自我风险认知水平，克服个人主义倾向，不以个人好恶和以往经验为出发点，从而避免决策失灵；同时，强化决策监督，建立决策牵制方案，严格制度化决策，提高决策科学性和正确性，杜绝个人主义泛滥，减少投资风险。
（七）加强营运周转，提高偿债能力
1、加强现金管理。企业要加强日常现金余额管理，密切关注企业现金流量变动，完善现金管理制度，为营运周转提供资金支持，提高偿债能力，减少财务风险。
2、加快营运周转。企业要合理利用ERP管理系统，力求实现零库存，以减少存货资金占用，并提高存货周转效率，盘活营运资金，降低财务风险；同时，企业不能盲目赊销或垫款，要加强信用管理，及时催收账款，加快应收账款周转，防范坏账风险。
3、实施多元经营。企业要积极进行经营调整，开展多元化经营，超前把握市场前景，及时进行市场细分和产品优化，提高市场竞争力；通过准确市场定位，加快营运资金周转，分散经营风险。
（八）合理分配收益，规避财务风险
收益分配政策与财务风险有着十分密切的联系。一方面多分利润或股利，会直接刺激投资者的积极性，可以进一步挖掘潜在投资资本；另一方面留存收益的减少，会增加企业扩张投资资本压力，举借外债也会存在困难。反之，会出现相反的效果。企业要根据企业实际情况，合理筛选收益分配政策，权衡股价与风险，既保持一定水平的股价，提高吸引力，又适当增加留存资金，提高举债实力和偿债能力，进而规避企业财务风险。
三、总结
财务风险是一把双刃剑，可以为企业带来预期损失，也可以为企业带来超额收益。企业要做好风险权衡，及时把握市场不可分散风险，提高预知水平；同时，尽可能分散自身可分散分险，运用风险规避、风险降低、风险转移和风险接受等风险技术策略，提高防范控制财务风险能力。企业要重点关注重要风险，并恰当利用风险，适度追求财务杠杆效应，加强风险挖掘和探测，提高资本运营能力，将风险控制在企业可承受区间内，达到防控财务风险目标，进而促进企业健康快速发展。
作者：赵连灯 单位：河南工业贸易职业学院
