金融危机含义范文1
关键词:货币金融危机理论;美国金融危机;虚拟经济;马克思主义
中图分类号:F830.99文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)18-0055-02
一、马克思主义金融危机理论中“虚拟经济”的考证分析
马克思主义金融危机理论在分析金融危机生成的可能性及现实性时,把金融危机分成了伴随经济危机的金融危机和独立的货币金融危机两种。特别是在分析独立的货币金融危机时,强调了信用、“虚拟资本”、“虚拟经济”对于产生金融危机的影响。
1.独立的货币金融危机生成的可能性
在《资本论》中马克思明确写道:“本文所谈的货币危机是任何普遍的生产危机和商业危机的一个特殊阶段,应同那种也称为货币危机的特种危机区分开来。后者可以单独产生,只是对工业和商业发生反作用。这种危机的运动中心是货币资本,因此它的直接范围是银行、交易所和财政。”[1]同伴随经济危机的金融危机一样,首先,商品买和卖在时间和空间上的分离,使货币和商品的转化出现随机性、不确定性,包含了危机的可能性。因为“流通所以能够打破产品交换的时间、空间和个人的限制,正是因为它把这里存在的换出自己的劳动产品和换进别人的劳动产品这二者之间的直接的同一性,分裂成买和卖这二者之间的对立。”[1]这样以来,商品和货币的转换即商品生产和价值实现过程就包含着中断或危机的可能性。其次,随着信用的发展,货币作为支付手段包含着危机的另一种可能性。在物物交换时代是不可能有危机的,只有在货币时代或商品经济时代,“如果货币作为支付手段发挥作用的结果是彼此的债权相互抵消,也就是说作为支付手段的货币中潜在地包含的矛盾没有成为现实;因而,如果危机的这两种抽象形式本身并没有实际地表现出来,那就不会有危机。”[2]而当这种矛盾实现时,危机的爆发就有其可能性了。
2.独立的货币金融危机的现实性
独立的货币金融危机是不以经济危机爆发为条件的金融危机。它产生的现实条件来自金融系统内部的紊乱。“危机最初不是在和直接消费有关的零售商业中暴露和爆发的,而是在批发商业和向它提供社会货币资本的银行中暴露和爆发的。”[3]随着资本主义的发展,信用、银行金融和在信用基础上发展起来的虚拟资本交易日益重要,形成所谓“信用经济”、“金融经济”、“虚拟经济”。特别是虚拟资本如债券、股票、汇票等的发展有暂时超越和背离生产系统而发展的趋势。这时,货币与虚拟资本商品与信用货币的对立显露出来,其矛盾的积累导致了货币金融危机。因为信用和信用货币不是真正的货币,不是真实的财富,和普通商品一样最终要向货币转化,因此 “在危机中,会出现这样的要求:所有的汇票、有价证券和商品应该能够同时一起转化为银行货币,所有的银行货币又应该都能够同时一起再转化为资金。”这时,以虚拟资本为主体的虚拟经济中就会出现所谓“金融过剩”,危机一触即发。马克思又说:“劳动的社会性质一旦表现为商品的货币存在,表现为一个处在现实生产之外的东西,独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机,就会不可避免。”[4]在这里,马克思在论述金融危机的可能性及现实性时,都特别强调了信用的发展对金融危机的影响,进而得出了一个重要结论:虚拟资本的自我膨胀运动是独立的货币金融危机形成的主要机制[5]。
3.独立的货币金融危机的扩散性
马克思对金融危机的分析虽然是以国内系统为基础进行的,但并没有限于国内系统。他已经认识到资本的国际流动对资本主义世界金融危机的影响。在资本主义的全球扩展过程中,各国金融、贸易和生产密切关联,金融系统特别脆弱,而资本的国际流动更加速了普遍性危机的产生。马克思指出:“在普遍危机的时刻,支付差额对每个国家来说,至少对每个商业发达国家来说,都是逆差,不过,这种情况总像排炮一样,按照支付的序列,先后在这些国家里发生;并且,在一个国家比如英国爆发危机……接着就在一切国家发生同样的总崩溃。”[4]金融危机就这样在许多国家依次发生了[6]。国际信用的发展推动了一切国家的出口和进口膨胀,加深了各国间经济贸易和资本金融的相互依赖,但信用支持下各种商品和债务的价值最终仍然都需要货币来实现和清算,从而就可能使国际性和世界性的金融危机特别容易发生了。
二、美国金融危机的成因探析
按照马克思主义金融危机理论,可以说美国金融危机是当代世界经济发展中多种矛盾激化的表现,但这又是一场并不伴随经济危机而发生的独立性的金融危机。2008年这一场由美国次级抵押贷款市场危机(简称次贷危机)持续恶化酿成的金融风暴,几乎波及到了楼市、股市、债市、汇市、银行、保险、大宗商品等所有经济领域,其影响范围也几乎扩大到了全球的各个角落。这次美国金融危机无论从其可能性,现实性还是其全球性上,都印证了马克思主义金融危机理论的科学性与正确性。那么,它爆发的深层次原因又是什么呢?
1.从美国金融危机看马克思主义金融危机理论中的信用和虚拟资本
美国是一个资本主义经济发达的国家,正如马克思所说的,发达的资本主义经济就是信用经济,而信用经济就是虚拟资本的膨胀发展运动,也就是所谓的虚拟经济。美国信用经济的高度发展,使其金融系统非常活跃,金融创新更加迅速。其金融衍生产品如按揭抵押债券(MBS)、债务抵押凭证(CDO)、信用违约掉期(CDS)等等(也即虚拟资本)的产生,大大延长了货币支付链条,一旦某一环节不能实现,就可能导致整个金融系统的紊乱,引发如马克思所说的:“……同信用制度和银行制度一起自然发生的信用危机和货币危机。”[7]马克思当时对于信用和虚拟资本发展对金融危机的影响的论述,恰恰说明了2008年美国金融危机发生的根本原因及其导火索:无论是房地产泡沫的破灭,还是次贷危机都是美国虚拟经济脱离实体经济而过度发展的必然结果。
2.直接原因或导火索是美国次贷危机或房地产泡沫
由美国房地产经济泡沫破灭所引发的次贷危机,进而引发了美国的金融危机甚至全球性的信用危机和金融市场的剧烈震荡。其危机的源头就在于房地产泡沫的破灭。为了应对2000年前后的互联网泡沫破灭和2001年“9・11”事件的冲击,美国联邦储备委员会(简称美联储)从2001年1月至2003年6月,连续13次下调联邦基金利率,使利率从6.5%降至1%的历史最低水平。这使得美国民众蜂拥进入房地产领域,而在房价只涨不跌的预期下,房贷规模进一步扩大,埋下了危机的隐患,而2005年美国房价的普遍下跌,以及利率的上调,使房贷者无力还款,造成了次级贷款违约率上升,直接引发了次贷危机。
3.根本原因在于虚拟经济的过度发展
尽管马克思在资本主义条件下,主要是从实体经济的生产过程周期(繁荣、衰退、停滞、复苏)中来分析经济危机和金融危机产生的原因的,但当时,他已经意识到了信用发展和虚拟资本的产生对独立发生的金融危机的决定性影响。并且,马克思还认为,发达的资本主义经济是信用经济,这种信用经济就是虚拟资本的膨胀发展运动,是虚拟经济。美国金融危机也正印证了这一点,其最大特点就是虚拟经济,即高度依赖虚拟资本的循环来创造利润。马克思在《资本论》中最早对虚拟资本做了系统论述。虚拟资本以金融系统为主要依托,包括股票、债券、汇票、土地所有证等带利息的有价证券或所有权证。虚拟资本不代表现实的资本,但它通过深入到物质资料的生产、分配、交换、消费等经济生活中,推动实体经济运转,提高了资金的使用效率。马克思指出劳动是价值唯一源泉,价值是凝结在商品中的人类的无差别劳动。因此,虚拟经济本身并不创造价值,其存在必须依附于实体生产性经济,而一旦脱离了实体经济,虚拟经济就会变成无根之草,最终催生泡沫经济。因此可以说,美国金融危机的根本原因不在于其存在虚拟经济而在于它的过度发展。
三、总结
马克思主义金融危机理论关于独立的货币金融危机的分析,不仅揭示了资本主义发生金融危机的可能性及现实性,而且对于我们认识美国金融危机的成因及分析现代金融危机也具有重要意义。特别是其理论中关于信用制度和虚拟资本的研究,为我们在经济金融全球化迅速发展的背景下,发展虚拟经济提供了理论依据。为此,我们应该完善商品交易的法律规范,建立健全信用制度,完善银行信贷等信用支付系统。并且要在充分利用虚拟经济发展的优势的同时,防止其过度发展所造成的“金融过剩”而引发危机。此外,还应在国际贸易中,建立健全完善的国际信用体制,以防止金融危机的外部传递性的继续扩大。
参考文献:
[1]马克思恩格斯全集:第23卷[M].北京:人民出版社,1972:133-158.
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[3]周雨风.马克思经济危机理论对社会主义市场经济建设的启示[J].特区经济,2006,(12):310-312.
[4]马克思.资本论:第3卷[M].北京:人民出版社,1975:55-601.
[5]王德祥.经济全球化条件下的世界金融危机研究[M].武汉:武汉大学出版社,2002.
金融危机含义范文2
关键词：复杂网络；银行危机；传染
1.前言
金融系统作为现代化经济发展的重要核心，而银行系统作为金融系统的重要组成部分，对金融系统稳定运行起着关键性作用。当银行爆发危机时，若不能妥善处理，将传染给其他银行，从而使银行系统安全运行受到严重影响，甚至引发货币危机。同时银行危机嫩能够跨国传染，进而引发全球性金融危机。因此，如果防止银行危机的扩散，使银行系统得到有效恢复，成为现阶段研究的重要课题。
2.银行危机传染含义与形式
2.1传染含义
从广义角度来看，银行危机传染主要是指跨国国界性的传播效应或者溢出效应。从狭义角度来看，银行危机传染含义主要分为三点：其一，银行危机传染主要指某个国家出现爆发性危机时，会导致其他国家也可能爆发危机的一种现象；其二，银行危机传染主要是处于危机状态的国家出现溢出效应，并对其他国家银行、金融业造成影响的一个过程；其三，银行危机传染主要是指某个金融市场爆发危机，并影响到其他金融市场交易量及价格，并产生联合波动效应。
2.2传染性形式
2.2.1内部传染形式
主要指当某个银行失去清偿能力时，将爆发清偿危机，并通过银行与银行间的往来业务将危机传染到其他银行。内部传染形式主要有：其一，信息路径。当信息失真或者不对称时，银行责权者将难以对银行经营情况进行识别，在银行危机爆发时，受到外部信息影响，导致存款者与银行间出现挤兑，并扩大危机传染范围。其二，信用路径。随着银行与银行间往来业务与交易量不断增加，银行与银行间形成的在全关系，不仅不能抵押，也无任何保险，当某个银行爆发危机时，容易引发连锁反应，进而扩散至与其往来的银行。其三，支付清算。随着支付清算系统在银行中的应用，虽然加快了资金清算效率，但是也扩大了危机传染范围。某家银行爆发危机时，若无法清偿债务，将产生连锁反应，不仅影响到银行支付清算工作，同时导致银行出现信任危机[1]。
2.2.2外部传染形式
主要指企业与银行间存在业务往来，从而受到银行危机的影响，并将危机传染给其他社会经济部门。外部传染形式主要有：其一，企业传染路径。当银行爆发危机时，首先会将危机传染给企业，然后再由企业将危机传染至与企业有业务往来的银行，从而引发大范围的银行危机。当银行爆发严重性危机时，受到危机传染的银行，由于将危机传染至其他企业，导致企业面临生存危机，而银行危机传染范围也日益扩大。其二，跨国传染路径。将国家银行作为独立系统，由于我国银行与其他国家银行存在业务往来，所以当某个国家银行爆发危机时，危机也将传染至我国银行，甚至引发全球性的金融危机[2]。
3.银行危机传染应对措施
3.1银行网络宏微观环境优化策略
首先，同业存款的调整。通过对银行危机爆发原因进行分析发现，同业存款存在比例问题，同业存款处于最优状态时，其比例与经济环境密切相关。所以，为了确保银行系统稳定运行，必须对同业存款进行有效调整，以提高资金效率，确保银行系统稳定性。其次，规范投资行为。通过对股市案件进行分析发现，投资行为缺乏规范性，是引发金融风险的重要因素。而资本市场发展与金融业密切相关，若资本市场发生动荡，将严重影响到银行系统的安全运行。所以，规范投资行为，对银行危机阻断具有重要意义。再者，加大信息披露力度。由于信息失真或者不对称，给金融市场带来很大的冲击，同时信息可作为危机传染渠道，扩大危机范围。所以，加大信息披露力度，确保信息准确性，是确保金融系统稳定运行，化解银行系统危机的关键。
3.2确保银行系统的稳定性
首先，优化网络结构，保证网络稳定运行。在复杂网络条件下，对银行危机进行深入分析，以掌握网络结构，针对不同网络危机情况，采取针对性的应对措施，以实现银行网络自治化管理，改善银行网络管理机制，确保银行网络系统安全运行。其次，充分节点作用，缩小危机范围。银行网络中有很多大节点，是危机传染重要因素。因此，通过对银行网络节点进行适当调整，以优化银行负债结构，增强银行的风险抵抗能力。
3.3做好危机公关工作
首先，掌握舆论的主导权。当银行爆发危机时，必须通过媒体将银行真实情况及时披露出来，并向人们传达积极性的信息，以避免危机严重化。其次，保证披露信息真实性。当银行出现危机时，使公众内心受到很大冲击，这时银行必须实事求是，确保披露信息的真实性，以阻断谣言。再者，沟通路径要通畅。银行必须与债权者、投资人、重要组织、内部人员及受害者等进行积极沟通。最后，全面做好危机评估工作。当银行爆发危机时，必须对危机实际情况进行准确评估，以避免危机严重化。同时政府机构及监管部门，必须积极介入，以确保信息的准确性，提高公众信任度。（作者单位：灵武市农业银行）
参考文献
金融危机含义范文3
关键词：批判理论；金融资本主义；债务资本主义；技术资本主义；灾难资本主义；
作者简介：汪行福，复旦大学哲学院教授；
2003年，詹姆逊说：“想象世界的终结比想象资本主义的终结要容易得多”1，我们似乎只有在人类灭亡时才能见证资本主义的灭亡。2005年，齐泽克说：“想想今天处境的奇特性。在三四十年前，我们仍然在谈论什么是未来：共产主义、法西斯主义、资本主义，如此等等。但是在今天，已经没有人辩论这些问题了。我们默默接受了全球资本主义就是我们要呆的地方。……事情显得如此悖谬：想象地球上所有生命的终结比想象对资本主义极其温和的改造要容易得多。”2但是，在金融危机和占领华尔街等抗议运动之后，时代精神似乎发生了改变，主要表现为：一是资本主义批判主题的回归；二是阶级斗争语言再次回到思想的中心；三是“另一个世界”的可能性受到严肃的对待。
无可否认，今天的资本主义不仅与马克思的时代相比，而且与半个世纪前相比，也已发生了巨大的变化。资本主义是一个“创造性毁灭”的过程，似乎每次都能在危机中起死回生。问题是，资本主义制度是否具有自我调整的无限弹性，是否具有消化自身造成的破坏的强大能力？资本主义是否仍然包含着矛盾，而这些矛盾是否仍然像马克思相信的那样，包含自我超越和走向另一世界的可能性？对资本主义的思考必须与时俱进，国外学者在这方面的思考可以为我们提供借鉴和参考。
一、“金融资本主义”批判
对金融资本主义(financecapitalism)的讨论是与对当前危机的诊断和批判联系在一起的，当前资本主义的经济危机主要不是生产过剩的危机，而是金融泡沫的危机。科斯塔斯·拉帕维塔斯(CostasLapavitas)认为，经济危机是由资本主义金融化过程中积累的矛盾、冲突和不平衡所导致的，它“起源于向美国最贫困和最边缘的人的抵押借贷，由于证券化和相应的金融资本创新而获得了全球性的影响，由于美国和欧洲生产资本的衰落最终演变为一场衰退，由于投资和信贷的紧缩严重影响到发展中国家，最终演变为欧洲范围的私人和公共债务危机，暴露出以共同货币为基础的欧盟的不平衡特征”。3从金融危机到今天欧洲债务危机的因果链表明，资本主义的全球性危机并没有过去，而是以其他的形式在延续。
理查德·皮特(RichardPeet)在《金融资本主义的矛盾》一文中指出，虽然金融资本被希法亭定义为“由银行支配而由工业家运用的资本”，但这一概念今天有了新的含义。上个世纪流行的“管理资本主义”理论，认为当代资本主义的特征是所有权与经营权的分离，资本家只是食利者，真正的所有权属于管理者。但是，今天看来，这两者又重新合而为一了。公司高管就是公司股东，他们更重视公司股票的升值，而不是真实产值的增加。金融资本主义的影响有两个方面，一是社会不平等：“一方面，我们在少数人那里见到过度积累；另一方面，是大多数人真实收入的停滞和下降。”二是出现了新的剥削形式。工业资本主义主要剥削生产工人，金融资本主义除剥削生产工人外也剥削消费者，使消费者成为金融机构债务的人质。作者认为，金融资本主义是灾难性的，它依赖于短期记忆以及不计后果的投机和消费，“为当下活着，不考虑环境的未来。生产、消费、经济和环境越来越屈从于远离现实的主体、远离现实的计算，增加短期金融利润的能力成了关注的主要问题”4。
约翰·贝拉米·福斯特(JohnBellamyFoster)等人认为，金融化是由资本主义积累危机带来的，20世纪70年代，资本主义进入新的危机和萧条时代，实体经济的投资机会大大减少，资本日益流向金融部门，在这个意义上，新自由主义可以被视为垄断—金融资本主义在意识形态上的产物。法国经济学家热拉尔·杜梅尼尔(GérardDuménil)认为，新自由主义是资本主义发展的一个阶段，它颠覆了战后几十年形成的资本与劳动妥协的体制，重新确立了资本家阶级的领导地位。当代资本主义的阶级结构包括资本家阶级、管理层和大众阶级三个部分。二战后的几十年，西方体制的特点是管理者阶级与大众阶级的联合，这种联合抑制了金融资本家阶级的权力，从而形成了有利于工资收入者的相对平等的分配体制。在这种体制中，资本家阶级的金融集团与管理者阶级的上层之间形成新的联合体，不仅通过金融化流向股票的红利和推向资本的利润，而且通过不断流向管理层的收入，形成了一个上层统治者剥削大众阶级的体制。杜梅尼尔分析了19世纪以来资本主义所经历的四次结构性危机，其中19世纪90年代和20世纪70年代的经济危机是由利润率下降所导致的，而20世纪30年代的危机以及最近的危机是紧随“金融霸权”而来的危机，是金融资本盲目追求霸权所导致的。5在这里，阶级结构和力量的变化成为金融资本主义产生的根源。
利奥·潘尼奇(LeoPanitch)与萨姆·吉丁(SamGindin)的《资本主义的形成》也为金融资本主义批判提供了一种视角。他们认为，当前资本主义有四个特征：新的金融时代；制造业者的重组；高技术的爆炸；工人阶级组织的弱化。这种资本主义与二战之后形成的“嵌入式自由主义”(imbeddedliberalism)的资本主义有很大区别。在“嵌入式自由主义”的资本主义中，金融市场受到严格调控，就业、工资、物价等受到政府干预，而当前盛行的新自由主义体制解除了对金融资本、劳动市场、工资和物价的社会管理，形成了有利于金融资本主义的条件。但作者认为，我们不能把新自由主义简单地理解为传统自由资本主义的恢复。6实际上，新自由主义的资本主义并非放弃国家对经济的干预，只是干预的领域和工具发生了转移。新自由主义的资本主义是通过国际贸易准入规则和技术标准等途径对市场进行干预的，因而，在这种体制下国家与资本之间的联合显得更加隐蔽和具有欺骗性。
二、“灾难资本主义”批判
“灾难资本主义”(disastercapitalism)一词是由娜奥米·克莱恩(NaomiKlehin)在《休克主义：灾难资本主义的兴起》7一书中提出的，但这一概念可追溯到马克思本人。马克思指出，资本主义的积累包含着两极化趋势：一极是剩余价值作为财富在资本家手中的积累，另一极则是创造这些财富的无产阶级的贫困的积累。但是，除了强调资本主义体系的破坏性本质外，克莱恩还特别强调，资本主义的发展始终有赖于灾难作为其积累条件。在资本主义时代，不仅自然灾难和社会灾难，甚至生态危机，都为资本主义积累和投资创造了新的空间和条件，而且经济危机、公共债务等也为资本强化其对劳动的规训提供了机会。譬如，苏东社会主义解体、拉美债务危机、东南亚经济危机以及最新的金融和债务危机，都为资本主义摧毁非西方国家的市场保护和西方原有的劳动保护、调控经济以及提供社会福利创造了条件。因此，制造灾难和利用灾难是资本主义自身再生产过程的一部分。
“灾难资本主义”在现实生活中的表现是多样的。齐泽克认为，当今资本主义是一个内在对抗的社会，其中的生态灾难、知识财富的私有化、私人资本对新技术特别是生物技术的操纵以及被包容者与被排斥者的隔离是四种主要的对抗形式。它们表明，在资本主义社会中，不仅劳动者被置于资本的结构暴力之下，而且人类生活所依赖的自然、文化以及人作为生物体的物理条件也受到资本逻辑的支配。在这样的时代，末世学的世界末日不是在将来，而是就在现在。因此，只有把世界末日当作已经来临那样去行动，而不是盲目相信未来还有时间，才有可能阻挡灾难资本主义的毁灭趋势。
福斯特在对生态危机的批判中也运用了这个概念。他认为，今天的资本主义不仅是全球资本主义，而且是“星球资本主义”(planetarycapitalism)。在过去的数十年当中，与生命相关的整个星球系统遭遇了前所未有的灾难，现在是“拯救人类的最后机会”。福斯特指出，“资本的积累同时也是灾难的积累”，生态危机不仅剥夺了人类发展的机会，甚至剥夺了人类生存的机会。资本主义的生产不仅创造出经济上贫困的无产阶级，而且创造出生态上贫困的环境无产阶级。因此，追求改变世界的社会主义必须与拯救世界的生态运动联合起来。8
三、“债务资本主义”批判
资本主义经济体系包含着各种矛盾，在金融危机之前，这些矛盾处于潜伏状态，金融危机爆发后，这些矛盾一一暴露，其中之一就是国家主权债务危机。近几年，资本主义国家纷纷陷入主权债务危机，甚至美国也未能幸免。为减少财政赤字，这些国家纷纷采取冻结工资、减少公共部门雇员、削减社会福利、减少公共支出等紧缩政策，主权债务危机成了自由资本主义强化其统治的工具。
乌苏拉·胡斯(UrsulaHuws)指出，2008年的经济危机是国际资本的转折点，它为资本主义开启了一个以公共服务的私有化和商品化为特征的新的资本积累周期。那些曾经由公共部门以非商品化形式提供的教育、卫生项目等，在危机时代又被重新私有化和商品化了。资本主义新的积累不仅意味着不可异化的生命权利的异化，而且意味着对工人阶级长期斗争成果的掠夺。虽然西方国家普遍爆发了“反削减斗争”，但是，如果我们没有认识到削减福利是资本主义的深层逻辑，是资本积累的新工具，仅仅反抗公共和福利支出的削减是无济于事的。9
对后危机时代财政紧缩和债务危机的分析，在西方形成了一个新的研究热点，即对“债务资本主义”(indebtedcapitalism)的研究。理查德·狄恩斯特(RichardDienst)在《债务纽带———反对公共善的借贷》10一书中提出，债务不仅是一个狭义的经济概念，而且是一个广义的社会概念。在资本主义体系中，债务是攫取的工具，也是人与人相互依赖关系的纽带和渠道。“一切未来之道都是借助巨大债务的叠加。”世界范围的巨大金融债务是人类团结的社会、经济和政治纽带，虽然债务在资本主义社会是剥削和攫取的工具，但债务关系也包含着积极解放的潜能。狄恩斯特对债务经济的积极诊断受到迈克尔·哈特(MichaelHardt)等人的支持。哈特说：“我们必须寻找到一种拒绝和避免把债务作为统治我们的权力和制度的债务体制，但更重要的是，我们必须承认债务是人类的条件，它创造了既把我们联系在一起又使人们自由的社会纽带。把这两个任务结合起来是一项令人激动的、甚至是革命的事业。”11在他看来，不仅债务，而且资本主义占有和剥削的其他财产形式，也是如此。“财产不仅维持着社会分化和等级制，也产生出我们与他人以及与我们的社会之间共享的最有力的纽带。当代社会和经济生产日益具有了公共特征，它将战胜和超越财产的界限。”12正如当年马克思所批判的利润、地租和利率等剥削形式一样，我们需要分析租金、专利、债务等新的资本控制和人类联系的异化形式。
毛里齐奥·拉扎拉托(MaurizioLazzara-to)在《债务人的形成》一书中对债务资本主义作了进一步思考：“债务人与债权人的关系……不分青红皂白地强化了剥削和统治机制。因为在其中，就业者与失业者、生产者与消费者、工作人口与无工作人口、领退休金者与福利金接受者之间没有差别。他们都是债务人，在资本看来，他们都是有罪的、应该负责的，而资本则成为巨型的、普遍的债权人。”13他承认，虽然债务人与债权人的关系在任何社会都是人类关系的常量，但是，只有在新自由主义时代才会出现“债务经济”。在此经济中，债务关系不仅是经济联系的纽带，而且是主体即“债务人”的生产机制。债务关系抹去了就业者与失业者、生产者与消费者等等之间的差别，使债务人成为人的普遍身份，债务不仅强化了资本主义的经济统治，而且为资本主义的政治统治提供了新的工具。金融不仅是投机资本，而且是社会资本。“在新自由主义看来，我们所说的‘金融’其实是债务人与债权人之间关系不断强化的力量的指标。”14当代资本主义经济是建立在债务人与债权人的权力不对称的基础上的，而不是建立在所谓的公平交换的基础上的；不仅劳动主体，而且生命主体，都不得不服务于资本这个巨大的债权人。在对债务与债权关系的分析上，作者运用了从尼采到福柯和德勒兹等人的思想资源，强调债务是新自由主义的“去疆域化和最一般的权力关系”，具体来说：(1)债务经济通过剥夺国家的货币主权改变了资本主义的主权形式；(2)债务经济通过扩大股票持有者对私营企业的控制加强了资本的规训权力；(3)债务经济使生命政治的重心从社会权利转向社会债务，加强了资本对生命权力的控制。15总之，作者认为，债务经济使资本以更险恶和更广泛的形式介入到人们的生活之中，因而构成了资本主义批判的新对象。
与“债务资本主义”概念相关，内格里(AntonioNegri)、齐泽克等人把当今资本主义视为“租金资本主义”16，这是因为：第一，剥削的主要方式已从对劳动时间的剩余价值榨取转换为对知识产权的私有化或对其他资源的垄断带来的对租金的占有，因而当代资本主义比以往的资本主义具有更大的寄生性；第二，结构性过剩所导致的失业是永久性失业，而并非马克思所说的只是作为劳动后备军；第三，非物质的智力劳动产生了一个新兴的工薪资产阶级，改变了资本主义社会的阶级结构。工薪资产阶级的特征是，他们虽然出卖自己的劳动力，但分享着新技术带来的工资和特权。在工薪资产阶级看来，资本主义的问题不在于其收入和财富的不平等制度，而在于其经济体系的不稳定。齐泽克认为，不仅占领华尔街运动，而且中东和其他地区的社会反抗运动，实际上都是工薪资产阶级对资本主义经济的不稳定和危机的抗议，而非工薪无产阶级对资本主义制度本身的抗议。
四、“技术资本主义”批判
在对当代资本主义的诊断和批判中，技术是不可缺少的维度，金融资本主义、后福特制、晚期资本主义等概念都与技术有关。道格拉斯·凯尔纳(DouglasKellner)较早地开始运用“技术资本主义”(technocapi-talism)概念，在他看来，当代资本主义已经形成了一个资本与科学技术相结合的综合体，技术资本主义不同于工业资本主义，它主要不是依赖对原材料和生产工具的占有，而是依赖科技创新和无形资产。与此相联系，技术资本主义也产生出新的资产阶级意识形态，即相信新技术可以突破旧的资本主义限制，带来高效和无限发展的生产模式。17
美国加州大学教授路易斯·苏维兹-维拉(LuisSuarez-Villa)于2009年出版了《技术资本主义：对技术创新和公司制的一个批判视角》18一书，从公司层面揭露了当今资本主义的发展，2012年又推出了《全球化与技术资本主义：公司权力和技术统治的政治经济学》一书，把自己的理论扩展到对全球化和全球权力关系的分析。作者认为，技术资本主义是商业资本主义和工业资本主义之后的资本主义发展新形态。商业资本主义的特征是对劳动的剥削以及从被占有的土地和商品交换中抽取剩余价值，工业资本主义依赖以工厂生产为基础的批量生产以及从劳动力和原材料中抽取剩余价值。技术资本主义则建立在技术与科学以及非物质的商品基础上，从知识和技术创新中抽取剩余价值。在技术资本主义中，创意是最宝贵的资源，当前新自由主义的全球经济范式及其金融化体系实际上是由技术资本主义的全球化所推动的，它代表着新的积累模式和资本主义精神。技术资本主义具有三个特征：公司是权力和统治社会的资源，而不仅仅是经济工具；高技术与商品化相互依赖，创意通过公司实现商品化，公司依赖创意进行再生产；由高技术产生的全球权力提高了公司对公共管理和社会服务的控制力。《全球化与技术资本主义》不仅分析了技术创新对当代资本主义的经济和社会关系的作用，而且分析了技术创新在全球权力关系中的作用，认为技术资本主义不仅意味着资本主义生产的技术条件的变化，而且意味着新的社会不平等和全球统治形式。“不平等和统治可以通过与技术资本主义相联系的新的部分观察到。生物技术、纳米技术、生物影像学和其他新兴技术部门将被用来维持由技术资本主义强加的新的全球现实。因为这些部门的新发展可用于军事和监视，它将以前所未有的形式加强新的全球秩序及其不平等。”19受内格里等人对非物质劳动和“帝国”的分析的启发，作者认为，技术资本主义是一个辩证的现象，一方面，技术资本主义的核心资源如互联网和新技术催生的“不可触摸的”资源是资本积累的新工具；另一方面，它们又具有激进的革命的颠覆力量，为人类的解放创造了新的条件。“在真正的民主实践中，激进的民主派必须去积累和动员不可触摸的资源(如创意和知识)，通过帮助我们理解新技术及其效果来为公共领域提供公共物品。”20作者认为，技术资本主义的出现对马克思主义和左翼提出的挑战是全面而深刻的，既涉及对当代资本主义积累体制的认识，也是理解全球化、社会不平等、社会统治与社会反抗和激进民主解放之间关系的关键。
与技术资本主义的概念类似，斯蒂文·贝斯特(StevenBest)等人提出了“快速资本主义”(fastcapitalism)的概念，试图研究快速信息和交往技术对21世纪自我、社会和文化的影响。他们认为，资本主义不仅意味着“抽象化的暴力”，即把一切社会存在和关系都还原为抽象的价值关系，而且通过社会的电子化带来了“速度的暴力”，即把人类的生活全部裹挟到金钱和资本极速运动的漩涡之中，因而是一个值得关注的研究对象。21
法国经济学家莫里埃·布当(YannMou-lierBoutang)则提出了“认知资本主义”(cog-nitivecapitalism)理论。《认知资本主义》一书法文版出版于2007年，2012年被翻译为英文出版。22该理论认为，资本主义不是静态的或自主进化的过程，而是不断地根据阶级斗争和技术条件的变化来改变自身形态的。资本主义正经历其第三种形态，因此，我们必须在研究上实现“总体的范式转移”。作者认为，认知资本主义大约出现在1975年前后，它标志着一种新的以知识和技术积累为基础的资本积累体制，这一体制的特征是：知识、信息、电子货币和其他形形色色不可触摸的物体成为“实体经济”的一部分。不可触摸的物体类似于天文学的“暗物质”，虽然看不到、摸不着，是虚拟的现实，但是，这种虚拟的现实却是塑造社会的重要力量。作者认为，认知资本主义是不可逆转的，虽然最近的经济危机使一切与虚拟经济有关的现象都受到指责，但是，从认知资本主义退回到以往的商业资本主义或工业资本主义是不可能的。布当对认知资本主义持乐观态度，他认为：“虽然资本主义受益于知识的储备、星球的自然资源和重力———正如任何统治阶级一样，但是，财富(或资本主义条件下的价值)的生产是极其确定的，相对来说是受人类物质关系限制的。”23只要我们从认知资本主义中看到张力，就能认识到认知资本主义是资本主义发展的最新阶段，从而为新的社会反抗和斗争提供潜能和希望。
荷兰鹿特丹大学的乔蒂·迪恩(JodiDean)在《博客理论》24一书中提出了传播资本主义(communicativecapitalism)的批判理论。他认为，当代资本主义不仅是金融资本主义，而且是媒体资本主义，金融和电子媒体是资本主义全球化的重要工具。新的媒体实现了把使用者纳入到享受、生产和监控的严密网络之中的目标。借助阿甘本、鲍德里亚、德波、齐泽克和拉康等人的后现论，作者主张，对网络资本主义进行反思性把握的最好依据是精神分析的“冲动”概念，在拉康等人的理论中，冲动和欲望不是先于语言的，而是由符号和象征体系所塑造的，在这里，“欲望”是他者欲望的欲望，而塑造这种欲望的正是电子媒体和虚拟的金融工具。《博客理论》一书代表着媒体理论的新发展，它从关注大众文化的主题转向更为根本的主体性和政治问题。作者认为，日常传媒的交流不仅瓦解了民主的能力，而且使我们陷入到统治的循环网络之中。
五、“文化资本主义”批判
自从鲍德里亚提出“仿真”、“虚拟”和“超现实化”等概念以来，欲望、符号、想象等概念就进入到对资本主义的解释和批判之中。正如詹姆逊在《后现代主义，或晚期资本主义的文化逻辑》中所指出的，在晚期资本主义社会，商品与文化之间的界线已被消除，文化不再是抵制商品化的特殊领域，而是作为商品化的中介直接参与到商品化过程中，成为商品支配人的欲望和想象的工具。在这个意义上，当代资本主义不仅是一种经济体制，而且是文化和想象的体制改革。
吕克·博尔坦斯基(LucBoltanski)和夏娃·夏佩罗(EveChiapello)合著的《新资本主义精神》也看到了当代资本主义与文化的特殊联系。他们把近代以来的西方社会理想分为家庭之城、灵性之城、公民之城、商业之城、工业之城和创意之城。其中，后三个概念与资本主义历史紧密相关。商业之城与自由资本主义相联系，崇尚那些靠自己的产品或成功的商业运作而获得财富的人，亚当·斯密是商业之城的教父。工业之城代表着工业资本主义的理想，崇尚那些主宰大公司和官僚机构的管理者，圣西门是其主要的阐述者。今日的新资本主义是“筹划之城”(cityofproject)，崇尚比尔·盖茨、马克·扎克伯格、史蒂夫·乔布斯等网络和IT界英雄。作者强调，新资本主义精神的特征是：以适合网络时代资本积累的方式将反资本主义的批判能量结合到自身的体制之中，从而既为新资本主义体制提供了合法性辩护，也消除了其潜在的颠覆性能量。作者认为，与网络化、扁平化、弹性生产等特征相联系的“新资本主义”是工业资本主义遭到批判和抵抗之后出现的。面对20世纪60年代以来对工业资本主义的等级化和同质化的艺术式批判，新资本主义将本真性、差异性、个性、流动性等价值要求中立化和商品化，“使资本主义承认了批判的有效性，并通过把它结合到自身的机制中而成就自身：聆听批判所表达的要求，做一个通过产品和服务满足它并能够出售它的创业者”25。新资本主义精神是悖论性的，它一方面对工业资本主义的异化和非人道化持批判态度，另一方面却把这一批判所追求的价值商品化，结果本真性本身被转化为对商品的差异性和多样化的追求，于是，“欲望的解放不再敲响资本主义的丧钟”26。在这个意义上，当代资本主义不仅有效地同化了对资本主义的文化批判，而且把对工业资本主义的文化批判转变为新资本主义的心理动机和文化资源。
菲利浦·皮涅阿(PhillipePignarre)和伊莎贝拉·斯唐热(IsabellaStengers)在解释资本主义秩序时也注意到了文化的作用，并提出了“资本主义魔法”(capitalistsorcery)的概念。27在他们看来，资本主义之所以能够从危机中死而复生，在于它可以找到一种魔法，把生活于其中的人们扣为人质。在我们这个时代，资本主义魔法的咒语就是：“如果不削减赤字，我们将永远不再有竞争力。”这种魔法把资本主义危机转化为资本进一步扩张和强化的条件。正如本雅明把资本主义视为“没有神的宗教”一样，当今资本主义体制是没有魔法师的魔法体系，是一种使古代巫术与现代制度相结合的体系。作者受到德勒兹和瓜塔里在《千高原》中的“捕获机器”概念的启发，认为资本主义魔法体系作为一种特殊形式的意识形态，是一个与客观和真实相分离的表演剧场，在这里，通过观赏表演，人的欲望和生命能量被资本积累的机器所捕获，从中获得资本主义体系的行动指令和思考方式。因此，反资本主义的关键首先必须破除魔咒和解除魔法的控制。
安迪·梅里菲尔德(AndyMerrifield)在《魔幻马克思主义：颠覆政治学和想象》一书中提出了一个针锋相对的概念：“魔幻马克思主义”(magicalMarxism)。他指出，资本主义的劳动和日常生活是单调沉闷的，但是在任何情况下总是存在着各种“反抗的宝典”。在某种意义上，梅里菲尔德的观点与约翰·霍洛威(JohnHolloway)的思想是一致的。霍洛威在《敲打资本主义》一书中指出：“社会的真实决定物是隐藏在国家和经济背后的：它是一种组织我们的日常活动的方式，是我们的行为对抽象劳动即价值、金钱和利润的屈从。这种抽象归根到底就是国家的存在本身。如果我们要改变世界，就必须中止我们的行动对抽象劳动的顺从，以别样的方式行事。”28霍洛威强调，对任何要求，我们总是保留着说“不”的可能性，因为我们是人，而不是物。梅里菲尔德也认为，人们可以通过诸如“公平交易”、“食物主宰权”、“全球无地者组织”、“自由软件运动”等活动，表达对资本主义的不满和抗议。这种建立在即兴的、想象的、创造性的反抗活动基础上的马克思主义理论，就是他所说的“魔幻马克思主义”。他认为，魔幻马克思主义“关乎发明，而不是发现，关乎非理性，而不是理性。在这里，不存在任何拜物教以及潜存于虚构和幻想的世界图景之下的绝对真理”，它的“批判力量不是来自批判，而是来自争议、再发明的能力，来自创造欲望和激发想象的能力”。29马克思主义者不应该只辩论阶级、国家和无产阶级专政等，而且应该以前所未有的方式发明新的政治活动和辩论模式。在他看来，魔幻马克思主义来自马克思本人的思想。马克思指出，最蹩脚的建筑师从一开始就比最灵巧的蜜蜂高明，因为他具有蜜蜂所不具有的想象和创造能力。人类应该发明未来的生活场景，左翼应该成为“软心肠的梦想家，理智的工程师”。颠覆政治学要求的主要不是对世界的科学知识，而是对世界的诗意想象。
马克斯·哈文(MaxHaiven)明确把金融资本主义理解为一种特殊的文化和想象体制。他认为，金融资本不仅是一种经济形式，而且是一种社会的想象形式，对资本主义不仅需要政治经济学的批判，而且需要想象政治学的批判。那么，如何进行想象政治学的批判呢？作者指出：(1)社会合作、创造性和再生产是社会价值不断沟通的结果，这一过程总是被精神的综合和创造力所支配的想象活动所强化，由于资本主义盗用了这种想象力并置于自己的逻辑之下，因而是一种对想象力的专政。(2)由于想象力受到资本的专政，因而资本主义必然使得其社会合作和人的能动性处于毁灭的逻辑之下。(3)金钱是这种毁灭逻辑的物质链接形式，它通过把丰富的、质性的、稠密的社会价值世界置于无所不包的量化的经济逻辑之下，毁灭了人类合作和想象力所创造的意义和价值世界。(4)金融是金钱的复杂性和抽象性的加倍，它创造了一个符号母体的世界，从而构成了对世界的总体性和未来性的综合理解形式，因而强化了资本主义。(5)当今新自由主义金融化的出现，既依赖于又生产出日常生活层面和更广泛社会层面的金融化想象，这种金融化想象是以牺牲激进的想象力为代价的。基于上述思考，作者认为反对资本主义的斗争是一场支配想象力和价值的辩证法的斗争。30
结语
当代马克思主义对资本主义的批判内容丰富、视角多样，无论是其提出的问题和观点，还是其理论中所蕴含的难题，对我们深思资本主义都有重要的意义。金融资本主义和债务资本主义批判并揭示了资本主义矛盾的当代表现形式。马克思在《大纲》中明确指出：“个人现在受抽象统治，而他们以前是互相依赖的。”31资本主义作为一种社会异化的形式，其特征是，人们是受匿名的抽象的规则统治的，而非像以前一样直接受他人统治。在这里，“毫不相干的个人之间的相互的全面的依赖，构成他们的社会联系。……每个人行使支配别人的活动和支配社会财富的权力，就在于他是交换价值或货币的所有者。他在衣袋里装着自己的社会权力和自己同社会的联系”32。马克思的核心观点在今天看来仍然是正确的，只是这种抽象依赖的关系发生了变化。在马克思的时代，这种抽象的机制主要体现在商品的交换价值和货币上，在今天，则进一步发展为日益抽象化和符号化的金融媒介和债务关系。马克思指出，人类历史是在矛盾中展开和发展的，社会依赖关系的抽象化和媒介化是一种物化和异化现象，但是，它们也为人类创造了比以往更多的社会联系。由于异化与异化的扬弃走的是同一条道路，因此金融资本主义和债务资本主义本身也为未来丰富的、全面的和新的社会依赖关系创造了条件。
金融危机含义范文4
关键词:马克思主义;金融危机;虚拟经济;实体经济
2008年9月以来,由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球,全世界经历了自20世纪30年代以来最严重的金融危机。这场全球性金融危机已引发了不同程度的世界性经济社会危机,我们不得不深入思考,爆发此次金融危机的根本原因是什么?能否用马克思主义基本观点来对此次金融危机作出科学的分析和阐释?
在当代,要证明马克思主义的科学性,根本上要从理论上科学阐释两大现实问题:一是资本主义的发展现实和趋势是否验证了马克思所揭示的规律;二是社会主义的发展现实和趋势是否符合马克思主义的基本理论。马克思认为,资本主义经济危机根源在于资本主义的基本矛盾,即生产的社会化与生产资料资本主义私有制之间的矛盾。这一基本矛盾的发展,将产生两方面的矛盾:一是资本的本性决定了生产规模的无限扩大与有支付能力的需求相对不足之间的矛盾,从而使总供给大于总需求的现象成为社会经济运行的一种常态,这一矛盾积累到一定程度就会爆发生产过剩的经济危机;二是资本主义由市场自发调节的运行方式与社会经济按比例发展要求之间的矛盾,会引起社会生产宏观上的比例失调,这一矛盾积累到一定程度就会造成因经济不能正常运行而爆发经济危机。
金融危机含义范文5
关键词：影子银行;中小企业融资;自身风险
影子银行是在金融危机后产生的一种新型的金融机构类型，不同的学者以及机构从不同角度对该种类型的金融机构进行定义。不管怎样，其是顺应时展所产生的一种新事物，这样的新事物必然会受到时代的检验。影子银行与传统金融机构相比，具有不透明性，缺乏相关的监管，同时具有较高的杠杆性以及表外性，还具有信贷的膨胀效应。本文就将对影子银行的概念进行阐释，并对其上述特点进行详细的分析。
一、影子银行的概念
所谓的“影子银行”这个概念最先是由美国的保罗麦考利在2007年的经融危机时9月在美联储的年度会议上首次提出这一个概念。但是只是提出影子银行的概念对于其具体的含义并没有明确的作出表述。影子银行主要是指：有着银行之时却没有银行之名的种类繁多的各种银行以外的机构。由于每个经济学家以及学者对于影子银行的研究方向以及对其划分的标准不同，致使直到现在还没有一个能够被广泛接受的含义标准。2010年，美国的FCIC（经融危机调查委员会）在一份调查报告中将影子银行定义为：传统银行体系之外的类似银行的金融活动，即从投资者手中获得资金并且向借款方投资;在这一系列的经济活动中很少受到正规的监管机构的监管。直到2011年，FCIC经过多方面的考量给出了一个较为全面的影子银行的含义：广义上的影子银行其主要是指在一般的银行体系之外的实体以及其经济活动所做成的一个信贷中介系统;狭义上的影子银行主要指在影子银行体系中所隐藏的系统性的风险以及监管套利风险的实体以及其活动。
从影子银行的概念中，我们就能够看出其定义主要是从一个宏观角度来进行的，影子银行是进入21世纪以来产生的一种新型银行类型，因此对于其定义也是十分模糊的，不同的学者以及研究机构对该概念的定义是从不同角度来进行的，不管如何定义，其本身的金融机构属性是不可忽略的，也就是说其本身也需要符合相关的金融变化规律。
二、影子银行的特点
影子银行的特点是多方面的，首先就是不透明，很少被正规机构监管。由于影子银行其本身所具有的特殊性，其属于非银行类的金融机构，就会导致其在经济活动中很少或者是不会受到正规的银监部门以及相关的监管部门的监控，会使得影子银行在经营活动中不公开不透明，其具有很强的隐蔽性。另外，影子银行在运营过程中没有像传统银行一样的存款以及贷款方面的相关保护的机制，这样就使得其运营的风险进一步加大。与此同时，较传统银行的产品影子银行的产品结构在设计中就显得更加的繁琐，大多数的金融产品都是在柜台之外进行教交易的，因此就缺少了对于产品信息的披露以及公开。
其次是杠杆性较高。影子银行是不受正规的金融机构管制的，因此影子银行不像其它的银行或者企业需要缴纳一定的准备金，致使其资本运作过程中杠杆率很高，高的杠杆率会导致整个金融体系的杠杆率也随之升高，这样就会使得整个金融系统的风险增加，破坏了整个金融体系的稳定性。因此，较高的杠杆性与传统银行的区别因此表现出来，本身的监管的缺乏，使得其高杠杆率不自觉的就产生高风险率，在一定程度上会影响到整个金融系统的稳定。
第三是，影子银行具有表外性。虽然说影子银行不属于传统银行的范畴，但是其在运营过程中与传统银行之间有着密切的合作关系，从而实现共赢的局面。例如，现在的商业银行能够参与投资银行的结构化投资，但是很多的业务都是由影子银行进行操作，这样就使得其很难受到监管，这样的合作关系就会跨越了传统银行的业务范围，增加了银行的运作风险。所以影子银行具有一定的表外性。
最后是信贷的膨胀效应。影子银行部分的替代了商业银行的功能以及业务，比如说贷款功能。影子银行也是用资金作为交易的对象，在本质上具有信贷创造或者是信贷膨胀效应。例如，影子银行的结构投资手段就有效的取代了传统银行的短期借款融资的功能，另外影子银行是很难受到相关的监管部门的监管，也不需要存留准备金，这样的资本运作的方式就使得杠杆率以及信贷扩张速度都极大的提高。
三 、结语
影子银行是新的金融秩序下产生的一种新型的金融机构，这样的金融机构自产生以来就颇受争议，对于其定义也一直以来成为学界争论的焦点。但是不管怎样，作为金融机构的一种，其本身金融机构的属性还是存在的，但是其特点上的透明性，缺少监督、杠杆率、表外性以及膨胀效应等使得其区别传统金融机构。
参考文献：
[1]李杨.影子银行体系发展与金融创新[J].中国金融，2011（06）.
[2]易宪容.影子银行体系信贷危机的金融分析[J].江海学刊，2009（03）.
金融危机含义范文6
关键词：金融工具，公允价值计量，平均市价
中图分类号：F8 文献标识码：B 文章编号：1009-9166（2011）020(C)-0325-02
2007年开始实施的企业会计准则在金融工具、投资性房地产、债务重组和非货币性资产交换等方面采用了公允价值计量，引发了会计界对公允价值计量的讨论热潮。其中，金融工具在金融危机条件下由于其价格瞬息万变，公允价值难以确定，成为公允价值计量的难点而备受瞩目。如何在现有的基础上，完善金融工具的公允价值计量成为摆在人们面前的一个难题。
一、金融工具与公允价值计量相互推动发展的历史演进过程
要解决这个难题，有必要从公允价值计量和金融工具发展的历史演进过程分析二者之间的关系及其形成原因。
（一）公允价值计量的初步确立
20世纪80年代美国发生的储蓄和贷款危机是公允价值计量最初形成的原因。当时的美国处于经济滞胀时期，政府为了解决经济滞胀的问题，放松了金融管制，利率和汇率逐步放开，各金融机构高息揽储，发放贷款，但在经济发展停滞的条件下，贷款人还款能力有限，造成大量问题贷款的不断堆积，金融机构的金融风险随之不断累积，但在历史成本计量模式下，由于不需要对这些问题贷款计提减值准备，所以它的财务报告无法反映这些问题贷款的大量存在，不能警示金融机构日益累积的巨大风险，甚至误导了投资者对金融机构财务状况的判断，最后危机爆发，导致400多家金融机构破产，损失惨重。
从那以后，美国金融界就倾向于以公允价值计量金融产品，因为公允价值计量是对金融工具以当前的市场情况为依据进行的价值计量，能更早地向社会公众警示金融机构的财务风险。
这次危机暴露了历史成本计量模式的不足，推动了公允价值计量模式的初步确立。
（二）公允价值计量的系统发展
20世纪90年代以来，由于汇率、利率、股票价格的频繁波动使经济活动的结果变得无法预测。为了规避风险、扩大收益来源，金融机构在利益驱动下加快了金融衍生工具的发展步伐，计算机和通讯技术的突飞猛进和迅速普及也为其提供了物资基础，导致金融衍生工具的大量涌现，金融风险随之扩大。为了及时预示并化解这种金融风险，公允价值计量成为唯一被正式认可的计量属性而得到广泛应用。
缘于对大量涌现的金融衍生工具计量的需要，会计界开始重视对公允价值的研究。1991年IASC开始对金融工具确认、计量、报告和披露采用公允价值计量；2004年FASB的会计准则广泛采用公允价值；2005年IASB把完全实施公允价值会计作为其工作目标；2006年FASBFAS157号《公允价值计量》，公允价值计量正式推出。
纵观以上金融工具和公允价值计量相互推动的发展过程可以看出：金融工具的发展推动了公允价值计量模式的确立和发展，同时，公允价值也为金融工具提供了最相关的计量属性，二者相互推动、共同成长。究其原因，主要是由于金融工具本身的特点决定的。首先，对金融工具的投资是一种间接的投资方式，它与最终的实物投资之间存在中间环节，从而增加了其不确定性；其次，金融衍生工具的跨期交易，要求交易双方对利率、汇率、股价等因素的变动趋势作出预测和判断，加之金融衍生工具以少博多、以小博大的杠杆效应增加了它的不确定性和高风险性，使其价值发生频繁的增减变动。要反映这种变动、揭示这种风险，只有公允价值计量才能提供最相关的信息。
二、金融危机条件下公允价值计量存在的缺陷与不足
公允价值计量虽然有着极大的优势，但在许多方面也存在着一些缺陷与不足。本次美国次贷危机就暴露了公允价值计量的缺陷，使人们对金融工具采用公允价值计量对会计信息的影响及其后果进行重新审视。
2007年下半年起，随着房地产泡沫的破灭，房屋价格急剧下跌，美国发生了由次级抵押贷款引发的金融危机，2008年危机迅速蔓延演变成全球性金融危机。恰恰就在这一年，FAS157号公允价值计量开始执行，对危机中价格急速下挫的金融产品按公允价值计量，迫使金融机构计提巨额跌价准备，注销大量资产，按监管要求核减资本金，从而引发恐慌性抛盘，导致金融产品价格进一步下跌，步入恶性循环，同时银行压缩放贷，使经济进一步震荡。从这个意义上讲，公允价值计量的确对危机起到了推波助澜的作用。
鉴于此，美国金融界权威人士认为：金融危机下运用公允价值计量，将投资资产调到剧烈下挫的市价，使金融机构的资产大幅缩水，其后果必然动摇市场信心！而且此时的市场价格并不代表公允价值，所以，他们认为应停止执行FAS157，回归历史成本计量。
诚然，这次危机暴露了公允价值计量的缺陷，但回归历史成本计量是一种倒退，因为历史成本计量模式下存在的问题不会改变，我们要做的是如何完善公允价值计量？如何趋利避害，在这方面做一些有益的探索才是有意义的。
从这次危机可以看出，采用公允价值计量金融工具在金融危机条件下，主要缺陷具体表现在以下几个方面：
一是在金融危机状态下，急速下挫的金融工具市场价格并不能代表其公允价值，以市场价格作为公允价值对金融工具进行计量，会引发一系列严重后果，使危机进一步加深，显然是不合理的。二是在金融危机状态下，许多金融工具失去活跃市场，在市场不活跃的情况下，同一金融产品，不同机构给出不同定价标准，市场定价体系混乱，使其公允价值难以确定。三是按现有的公允价值计量方法，只要有一家金融机构因为财务问题折价出售了某类流动性不佳的金融资产，市场所有机构都可能必须按此价调整所持该类资产的公允价值，如果以此为基础计提减值准备，从而引发连锁反应，而实际上金融资产的甩卖价格是无法反映其公允价值的。
三、完善金融工具公允价值计量的设想
为了解决金融危机条件下金融工具公允价值计量存在的问题，首先有必要了解公允价值的本质。
（一）公允价值的涵义
各国对公允价值的定义不尽相同：FASB为“在计量日市场参与者之间的有序交易中，卖出资产所收到或转移负债所支付的价格”；IASB为“指在一项公平交易中，熟悉情况，自愿的双方交换一项资产或清偿一项债务所使用的金额”；企业会计准则为“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额”。
不难看出，这些定义中都包含两个要素：一是以公平交易为基础；二是时间因素，不论使用的是“当前交易”还是“在计量日”，都说明公允价值包含了时间因素。
公允价值是在一定时点上公平交易的价格，它以公平交易为前提。但在危机条件下，资本市场上那些被动的、恐慌性抛盘所形成的交易谈不上自愿，更谈不上公平，其交易价格不符合公允价值的本质特征，所以不能以此为据对金融工具进行计量。
就时间要素而言，“报告日是当前……当前则不同，它总是指某一时日，是一个瞬间，一过即逝，当前不可能成为时间段”（葛家澍，2009），笔者不认同这种说法，在正常情况下，报告日的市场价格能够动态而合理地反映金融工具的价值，但在危机条件下，某一时日或某一时点上的市场价格受偶然因素或是非理性因素的冲击太大，我们应该做的是剔除或者是平滑掉这种冲击，使价格相对公允。
总而言之，公允价值不等于市场价格，市场价格只是正常情况下公允价值的表现形式而已。但在危机条件下，它并不能代表公允价值。所以，必须对金融工具的计量方法进行调整，这就和企业在破产清算时，不能采用持续经营条件下会计核算方法和程序，而要采用清算会计进行处理一样的正常。
通过以上对公允价值本质特征的分析，笔者认为：危机条件下，采用会计期间的平均价格对金融工具进行计量较为可行。一方面，在一定程度上剔除了非理性因素的影响，比单个时日的价格更公允；另一方面，从时间上讲，资产负债表日对金融工具的计量属于一种未实现交易的估价，这一天一过即逝，人们得到财务报告的时候价格可能已经面目全非了。相比而言，用近段时间的平均价格更有现实意义，从而不会影响会计信息的决策有用性。
（二）平均价格的含义及其计算
平均价格是指金融工具在整个会计期间内每个交易日市场价格的平均数。以股票为例，如600642申能股份在某会计期间（如一个月）内，实际交易天数是21天，将每个交易日的收盘价加起来除21即得到申能股份在该会计期间的平均价格。这种平均价格是不同时间上交易价格的平均数，称之为纵向平均价格，它适用于存在活跃市场的金融工具的计量。
对于不存在活跃市场的金融工具而言，金融工具的价格不容易取得，同一金融产品不同的机构可能会给出不同的定价，这时，可以采用这些不同机构给出价格的平均数作为公允价值来计量，称之为横向平均价格。
（三）危机条件下，采用会计期间的平均价格作为公允价值的合理性分析
1、更符合稳健性原则的要求采用会计期间平均价格作为公允价值进行后续计量，较之资产负债表日的时点价格更稳健。从统计学的角度上讲，平均指标是将同质总体内各单位的某一数量标志的差异抽象化，用以反映总体在具体条件下的一般水平，平均指标能反映总体变量值的集中趋势。会计期间的平均价格则代表了期内各时日时点价格的平均水平。
2、比资产负债表日的时点价格更公允市场非理性下挫时，如果没有实质性原因，很快就会回升，但如果是在期末，其价格作为公允价值对金融工具进行计量就显然没有平均价格公允。
3、一定程度上起到平滑作用，剔除偶然因素的影响在瞬息万变的资本市场，金融工具的价格受很多因素的影响，不仅受其直接投资对象的实际情况的影响，还要受到政治法律因素、税收因素、政策制度因素甚至是投资者心理因素的影响，时刻都处在不停的变化之中，单个时点上的价格受偶然因素的影响显然是无法预期的，而计算一定会计期间的平均价格则可以在一定程度上剔除偶然因素的影响，排除了极端值。
4、有利于公允价值的取得由于平均指标可用于同类现象在不同空间条件下的对比，也可用于同一总体指标在不同时间上的对比，平均价格可以根据不同的情况对金融工具的价格进行横向和纵向平均，以便公允价值的取得。如在前面提到的危机条件下公允价值计量存在缺陷与不足的几个方面中，第一种情况可以采用纵向（不同时间）平均；第二种情况可以采用横向（不同空间）平均。
作者单位：江苏省连云港市东辛农场财务科
作者简介：杨从桃（1963― ），女，本科学历，中共党员，会计师。
参考文献：
[1]刘思淼.公允价值计量的发展与监管启示[J].会计研究,2009(8).
[2]周明春,刘西红.金融危机引发的对公允价值与历史成本的思考[J].会计研究,2009(9).
[3]葛家澍.关于公允价值会计的研究――面向财务会计的本质特征[C].葛家澍论文集.立信会计出版社,2009(5).
