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经营风险和财务风险的区别范文1
如按目前财务界认可的风险理论:用公司风险，即财务风险(负债风险)和经营风险，加以解释这种不确定性，似乎并不严密；用市场风险加以涵盖，则更不妥当。如何确切解释这种不确定性，成为目前财务理论研究的一个盲点。从而，在客观上要求财务风险观念要有所突破，树立一种全新的风险观念。
国家财务论、本金理论、所有者财务论的提出，从理论上为解释这一不确定性提供了理论源泉，使权益风险问题得到了逐步澄清。对权益风险的认识，真正起源于国家财务论。国家财务理论认为，“与国有经济多层次性经济体系相适应，国家财务活动也呈现多层次性的特点”，并进一步明确国家财务活动分国有资产产权代表部门、国有资产中介经营公司、国有企业三个层次。从而，一方面，在理论上为以后所有者财务论等理论发展奠定了坚实的基础;另一方面，通过对前两个层次财务经营方式、风险控制等财务问题的深入研究，逐步明确了“两层次的主要财务经营形态是什么”、“该种财务经营有无风险等理论”问题，为初步认识权益风险提供了思想萌芽。本金理论、所有者财务理论的发展完善，则为权益风险概念的提出提供了直接的理论基础。
一、权益风险的概念
我们认为，权益风险可以定义为:产权主体(所有者)进行资本经营等经济活动而给企业带来的财务风险。对于这一概念需要解释两点:
第一，产生权益风险的经济活动主要是指企业资本经营。这里的资本经营概念是相对生产经营而言的，引用的含义“指买卖资产与企业的经济行为”，并且主要强调产权资本运营。此外，产权主体自身其他一些经济活动也会产生权益风险。
第二，产生权益风险的经济活动主体是企业所有者(产权主体)。目前，财务分层理论认为，“资本经营主体应该是所有者，而不是经营者”。我们认为，所有者可依据出资者所有权进行资本经营，经营者可依据企业法人财产权进行资本经营。前者强调自身及子公司产权运作等问题，后者强调法人企业投资公司(孙公司等)的产权运作等问题。这一分权问题也应说是分层理论的应用。这里，我们强调的是：权益风险是由所有者层次资本经营等经济活动产生的，而非经营者层次产生的。
理论界一般认为，从公司本身来看，风险可分为财务风险和经营风险。财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险抛。为明确区别，又可称为负债风险。我们认为，财务风险不应仅仅是负债风险的代名词，其内涵应包括权益风险。
1、权益风险与负债风险。它山’]之间的联系是：无论是权益风险还是负债风险，都是企业理财活动而产生的财务风险，一般可通过产权运营方式多样化、多角化筹资等财务手段加以分散、控制。并且，同作为财务风险，它们通常只是起到放大或缩小企业经营风险的作用，通过经营风险间接作用于企业生产经营活动，影响企业价值。其区别在于：权益风险是由于产权主体自身经济活动而产生的，属于所有者财务层次风险;负债风险是由于法人企业负债经营而产生的，属于经营者财务层次风险。权益风险主要是由产权资本运营(如产权转让)等财务活动引起的;负债风险多是由企业资本运营(如筹资)等财务活动引起的。
2、权益风险与经营风险。它们之间的联系是：权益风险与经营风险都会带来企业未来收益的不确定性，这种未来收益的不确定性影响企业价值。此外，它们都属于公司特有风险，这种风险是可以分散的。其区别在于：权益风险主要是由企业产权主体财务活动产生的，可通过产权主体多元化、产权运营方式多样化等特定的财务手段加以分散；经营风险是由于企业生产经营的不确定性产生的，是任何生产经营活动都会具有的，可通过多角化经营等措施加以防范。总之，公司风险可分为财务风险、经营风险；财务风险又可分为权益风险和负债风险。在公司理财活动中，不仅负债经营可带来财务风险，权益自身变动也会带来财务风险。
二、权益风险观念的理论基础
(一)本金理论。“本金是各类经济组织为进行生产经营活动而垫支的货币”。本金理论以本金运动为主线，系统地将国家财务、企业财务、家庭财务融合为统一整体，形成了“大财务”理论框架，明确了本金在国家财务中具体体现为国家财务资金，在企业财务中体现为企业资本(或称企业资金)，在家庭财务中体现为个人本金。并进一步指出"财务的基本矛盾是本金的投入与收益之间的矛盾灼。
结合国家财务理论的启发，可以认识到：在两权分离的现代企业法人治理结构下，本金在产权主体层次上的运动也形成了一种财务活动，并且这种财务活动也存在本金投人与收益矛盾问题，即存在投入成本与最终收益之间均衡的不确定问题。将这种不确定性理论抽象，可以得到权益风险的雏形。通过对本金运动规律的深入研究，将深化对权益风险产生根源的进一步认识，并为权益风险防范提供重要的理论指导。
(二)所有者财务理论。该项理论认为：在现代企业法人结构框架下，由于所有权与经营权的两权分离，必然要求企业财务的分层管理。“不仅经营者要进行财务管理，出资者也要进行财务管理”。并深入指出，“所有者财务管理的对象是其资本的投入与收益活动”。由此我们可以认识到，本金在所有者层次的投入与收益活动，形成了所有者财务。所有者财务的目标也应是追求本金增值的满意化。所有者财务活动必然存在本金投人与收益的矛盾问题，出资管理、收益管理等财务活动必然使企业未来收益具有不确定性，影响企业价值。即客观上存在一种财务运营风险，就是权益风险。
应该说明的一点是，许多研究所有者财务理论的学者将企业财务等同于经营者财务，便所有者财务游离于企业财务之外。这一提法略欠妥当。我们认为，所有者财务是本金在企业所有者层次上的财务活动，其运营管理效果同样影响企业经营成果。在现代企业法人治理结构下，由于“两权分离”，公司内部形成了所有者和经营者两个相关利益主体、理财主体。相应地，所有者财务与经营者财务也共同构成了企业财务。当然，这并不否认在国家财务体系中，也存在所有者财务、经营者财务份层管理问题。如果所有者财务独立于企业财务而存在，那么权益风险就成为企业财务所不可控风险，就不可以成为企业风险的组成部分。
三、权益风险构成分析
在认识财务本质的基础上，可以对权益风险进行适当分类。“财务是社会再生产过程中本金的投人与收益活动，并形成的特定经济关系”。据此，权益风险可分为产权主体财务关系变动风险和产权主体财务活动风险两类。下面以上市公司分析为主，迸一步解释这两类风险。
(一)产权主体财务关系变动风险。这是指由产权结构、规模等因素变动所引起的财务风险。具体有以下几种风险：
(1)产权结构变动风险。产权结构变动对公司经营活动、市场价值影响是十分敏感的。公司股权集中情况、大股东之间力量对比状况等，对公司能否进行正常的生产经营、财务管理活动影响深远。这一变动所带来的风险就是产权变动风险。
(2)产权主体规模变动风险。随着证券市场的发展，国内上市公司股东规模将呈扩大趋势。这便产生了“控制权转移”、“有效控制”等问题。如何在尽少投入资本的前提下取得控制权，并有效防范、化解由规模变动而带来的风险，便是研究产权主体规模变动风险问题。(3)产权主体代表变动风险。不可能全部股东都直接参与公司管理。董事会等权力机构作为产权主体代表；掌握着公司发展方向，具有重大经营、财务决策权。其自身整体素质、管理能力，对公司正常运营、健康发展关系重大。产权主体代表的变动，意味着公司具有了经营方向等重大方面变动的可能性，带有一定的风险，即产权主体代表变动风险。
(二)产权主体财务活动风险。这主要是指产权主体资本经营活动，尤其是指产权资本运营活动。从这一角度，产权主体财务活动风险主要是指产权运营风险。
从财务活动过程看，产权运营风险可分为：经营前评估风险、经营中控制风险、经营后整合风险。具体地说，产权经营风险来源有以下几方面:第一，采用的产权转让方式，是股权置换还是资产置换，是有偿转让还是无偿划拨；第二，确定的产权转让方向，是向法人股东转让还是向国有股东转让，是面向社会经济集团还是面向全体投资者；第三，成交的产权转让数量，是全部股权转让还是部分转让，是全部资产出让还是部分出让。这几方面的选择直接产生了产权运营风险。
四、权益风险观念提出的意义
(一)对财务理论发展的意义
1、深化国家财务理论的研究。通过对权益风险的逐步认识，将促进对国有资产产权代表部门、国有资产中介经营公司两层次财务经营方式的创新研究及财务运营风险的有效控制研究。
2、充实了本金理论内容。本金在所有者层次的投人与收益活动，也是一种财务活动。这种财务活动也主循本金投入与收益矛盾规模。权益风险是其本金运动在的矛盾性的一种外在表现。
3、初步定位了所有者财务。在“大财务”理论框架下，除家庭财务外，国家财务、企业财务都具有所有者财务、经营者财务两个层次。所有者财务对应的风险主要是权益风险，经营者财务对应的风险主要是负债风险。
4、为资本经营纳入财务框架提供了纽带。可以近似认为：资本经营活动主要面临的风险是权益风险；而权益风险是所有者财务层次的主要风险；因而，从理论上资本经营可视为所有者财务经营的主要方式。
(二)对国有资产管理、运营、监督体系构建的实践意义
权益风险观念的确立，可以深化对国有资产管理仍制改革中出现的某些重大问题的认识。这对于构建全新、高效的国有资产管理、运营、监督体系大有裨益。
首先，对产权主体结构、规模变动风险深人认识，可以有效指导国有资产中介经营公司管理体制的建立。针对风险的防范，可采用中介公司交叉持股经营等运营方式。
其次，对产权主体结构、代表变动风险的研究，可以直接指导解决“国有股有效控制”、“国有股退出机制”等难点问题。例如，针对国有股控投比例对产权结构风险的影响，可以启发我们:绝对控制并不是产权结构风险防范的唯一措施，可采用产权主体多元化等方式加以有效分散。也就是在有效控制的前提下，国有股应适当减持。其减持比例的确定，应主要考虑上述权益风险的变化。
最后，对产权资本运营风险的探讨，可在分散风险的目标下，提出开辟中介经营公司产权自由交易市场等思路。例如，针对中介经营公司个体产权资本运营所带来的风险，可通过引人市场机制，公平竞争，优胜劣汰，以达到提高运营效率、有效防范风险的目的。注：
①郭复初，《国家财务论》，西南财经大学出版社1993年11月版。
②魏杰，《资本经营论纲》上海远东出版社1998年11月版。
③汤谷良、高晨，《资本经营财务理论构架》以《财会通讯》1999年第11朔。
④财政部注册会计师考试委员会办公室编，《财务成本管理》东北财经大学出版社1999年3月版。
⑤⑥⑨郭复初《财务通论》，立信会计出版社1997年8月版。
经营风险和财务风险的区别范文2
关键词：贸易 财务风险 控制
一、贸易企业财务风险
（一）商贸企业财务风险的内涵
所谓财务风险，就是由于企业资金活动中或者在理财失误中一些不定性的因素给企业带来的风险，使得企业的预期收益与实际情况产生偏离。其包括了很多种风险，如筹资、投资风险，资金回收及收益分配的风险，它是一个大范围的概念。企业包括研发、生产、服务、物流和贸易企业，商贸企业就是一些包括餐饮、住宿、零售等业务等以商品流通或为其提供服务的盈利性经营组织，比如生产企业是生产和加工产品，并要注重销售项目的盈利组织，而贸易企业是利用自身的商业技巧对产品进行推进的企业，因此其必然存在区别于生产企业的一些特点。贸易企业的财务风险主要形成于往来和存货，坏账和高负债问题是导致资金链断裂的重要因素，一旦资金流动环节出现阻滞，财务风险就随之而来。
（二）贸易企业财务风险的特征
贸易企业与其他行业的财务风险一样，但也随自身行业的属性而有所区别，由于其实一种直接面对消费者的无柜台、无营业场所的盈利组织。贸易企业财务风险特征体现为：一是贸易企业有着市场决定性。如果贸易企业不能很好的定位市场经营方向，可能产生由促销方法不恰当的商品积压库存，流动性受到影响并以此循环恶化，这便是消费市场决定的贸易企业财务风险，消费市场的经济如果大幅波动，贸易企业很容易受影响而陷入低谷和严重的财务危机。二是贸易企业的财务风险有着很大程度的突发性。因为其经营中有很多因素复合影响，这些因素不全是可以认为把握和控制的，很大比例的影响因素是突发性的，其问题很严重很难进行预测和控制，在市场经济条件下，贸易企业对资金流动的依赖性很大，一旦出现突发性变化，贸易企业如果不能合理控制，势必导致资金结构的错乱，进而引发突发性财务危机。三是企业财务风险具有客观性。因为财务风险是不以人的意志为转移的，无法回避和真正消除，只能通过一定的技术手段来预测和防范，来建设财务风险的损失。
二、财务风险的形成和控制
（一）常见的财务风险形成因素
导致贸易企业公司财务风险的因素有很多，包括企业外部的因素，也有其内部问题。企业外部原因主要有各类环境风险，如经济环境、社会政治环境和自然环境。其内部原因包括筹资方式和筹资规模策略不合理、资金来源结构和信用交易策略不当、筹资的顺序和时间安排不当等。内部管理方面存在着风险意识淡薄、财务决策失误、公司内部财务关系混乱、资本结构不合理、负债比例过高、库存结构不合理等问题。贸易企业资金和业务之间流动不相符、不协调会导致应付款和负债结构出现失衡，这也是企业内部原因导致的一个财务风险。
（二）财务风险控制体现构建的意义
财务风险是可以反映企业经营情况、并全面进行财务分析的一种信号，对财务风险的控制体系构建具有十分重大的意义。一是有利于政府部门对体质的改革和法规的完善起到深化配套的作用，并依此对贸易企业的经营方式进行一定程度的规范。二是只有对财务风险有正确的认识，并积极构建财务风险的控制体系才能对风险有一定的预测和防范，从而采取最恰当的对策。三是贸易企业的经营目标也可以通过加强控制财务风险来达到，减小财务损失的同时提高企业的市场竞争力，股东的价值也可以实现最大化。
三、关于财务人员对财务风险进行控制的几点对策和建议
首先要仔细的分析财务管理的宏观环境和变化。财务管理环境在不断变化中，一定要提高财务管理者的适应能力和应变力，管理机构的效率提高和人员专业素质的加强是防范因财务管理系统无法适应经济环境变化而导致的财务危机。二是加强财务管理人员的风险意识。对财务管理人员的要求不仅仅在于会计政策和策略，更在于要对财务风险提高警惕，将防范工作贯穿整个管理过程，任何环节的失误都是为公司带来财务危机的隐患，因此一定要不断的提高财务人员的风险意识，将风险系数降低到最小，也为企业后续发展提供资金基础。三是要科学的进行财务决策。一定要建立财务决策系统，可以根据不同的决策模型针对不同类型的财务风险。在筹资方面，可以通过计算成本和筹资方式来根据经营预测的资金需求量来进行正确合理的筹资决策。众所周知，贸易公司中，资金的流动是非常重要的环节，那么可以在决策中加强存货和应收账款的周转率。四是要建立财务风险预防体系。在负债经营方面，要慎重把握经营的程度。如果负债比例过大，那么企业势必要大大依赖外界因素，这样一来企业的不定性经营风险和财务风险也会大大增加，企业资金在经营环节容易阻滞的情况下来不及挥手，企业活力也被削弱。但如若负债经营中做好决策，也一定会为企业提高资金收益有利于提高经营者业绩。五是建立风险基金。企业可以在财务风险预测时建立一项专门的基金用于防范风险，可以提取坏账准备金等。
贸易是经济发展中的重要中间环节，伴随着经济的全球化和全面化的发展，贸易的形式、方式和环境也随之变得越来越复杂。同时，贸易的安全也正面对很多挑战，在防范贸易风险的过程中，贸易企业的财务起到了很大的作用，因为其是企业经营的参与者、经济信息的反映者。对于货币资金企业流动性最强的资产管理，一定要求财务人员的专业技能和职业素质达到企业正常运转的标准，为企业预测和防范财务风险提供技术支持。
参考文献
经营风险和财务风险的区别范文3
关键词 企业集团 战略投资者 财务思考
通过合法、合规的手段及渠道实现价值最大化是每个企业生产经营活动追求的目标，利润最大化是价值最大化的集中体现。从现实来看，达到这个经营目标的方式有很多，诸如对外提高市场竞争力、争取客户，以增加销售；对内则是加强内部管理、努力降低成本、压缩费用，从而达到增收节支的目的。另外，企业还可以利用闲置资金、资产或是其所拥有的专利技术、实用新型的无形资产对外投资，以获取一定的投资收益及资本得利。这就是说，企业通过对外投资也可以实现其经营目标。一些大型企业甚至是企业集团发展到一定阶段以后，在注重利润最大化的同时，经营风险及财务风险也是其面对的主要问题。实践表明，一些企业集团在发展过程中，因自身资金、技术、人力资源及风险控制等方面的因素，进一步向前发展遭遇“瓶颈”，从而难以更进一步地做大、做强。因此，不少企业集团尝试引进“外脑”，即引入具备一定综合实力的战略投资者对其进行投资、控股。这样不仅能够解决影响其发展、壮大的“瓶颈”问题，战略投资者还可以在被投资单位取得盈利后，按照投资比例或者协议获取一定的股息、红利。战略投资者通过对外投资，也能够得到丰厚的利润，同样利于其价值最大化目标的实现。因而对于投资双方来说，可谓是“双赢”。可见，战略投资者的合理引进对于企业集团的经营、发展是至关重要的，也是不可或缺的。
一、战略投资者的概述
（一）战略投资者的内涵
战略投资者是指符合国家的法律、法规及相关产业政策，与被投资人具有合作关系或者合作意向，并且在被投资人有上市融资意愿时，按照发行人配售的要求与发行人签订战略投资配售协议的法人。战略投资人与发行公司的业务应当是紧密相连、密不可分的，同时准备长期持有发行公司股票或是股份的法人单位。其实质是，战略投资者利用其在资金、技术、人力资源、市场、企业管理等方面的优势，在参与被投资单位生产经营管理的过程中，对被投资单位实施一定的影响，以起到促进被投资单位产业结构升级、提高核心竞争力、拓展产品市场占有率的作用，并致力于长期投资、谋求长期利益回报及可持续发展的国内外大型企业和集团公司。
（二）战略投资者的特征
第一，与被投资单位关系紧密，且具有促进被投资单位业务发展的能力。
第二，长期持有股份，且追求长期战略利益。战略投资者虽说也是以谋利为目的，但战略投资者本身与被投资单位是以合作、共存、发展方式存在的。且长期持有该单位的股份，一般持有时间都在5～7年之间。而其他投资者一般不关心被投资单位的可持续发展问题，其主要是以短期牟利为第一要务。这大多以股票市场上一些私募基金或是机构投资者的身份体现出来。可见，长期持有股份是战略投资者区别于其他风险投资及私募投资等投资机构的一个显著区别。
第三，持有的股份数量较大。战略投资者一般要求持有被投资单位的股份数量可能达到足够左右被投资单位日常生产经营管理程度的比例，也就是财务上的权益法核算方式，从而确保对被投资单位有一定的影响力。
（三）企业集团引入战略投资者的意义
战略投资者因具有一定的综合实力，可以利用手中掌握的资源促进被投资单位的发展，同时还可以参与被投资单位的生产经营，解决企业集团日常管理中存在的问题，并对其经营过程中容易出现的各类经营风险与财务风险给予一定防范和化解，最终促进企业集团不断地发展、壮大，为其实现经营目标而保驾护航。
二、企业集团引入战略投资者的原因
（一）进一步完善法人治理结构
目前，国内的企业集团在所有制上，无论是国有、民营还是外资，大多是以有限责任公司或是股份有限公司的形式存在并运营的。即注册资本或是股本是以股东投资、入股的方式构成，由公司的权力机构聘任董事长及总经理组成执行层，负责日常的生产经营活动，实现经营目标。这种所有权与经营权分离的做法较为符合现代企业管理制度的要求。现代企业管理制度下，企业应具备较为完善的法人治理结构，需要按照《公司法》的规定设立由股东会选举出的董事会，并聘任总经理及由公司监事及职工代表组成的监事会。其中，董事会负责制订公司的重大经营方针及投资战略，并定期向股东会汇报工作；总经理属于公司的执行层，由其负责公司的日常生产经营，同时向董事会负责；监事会则起到监督执行层及董事会的作用。三者之间形成了一定的权力制衡，以免其中的某一方权力过分集中，损害公司股东及债权人的利益。战略投资者因大量、长期持有企业集团公司的股份，并达到与企业集团公司共同发展、持续经营的“共进退、共存亡”之状态，其将以相关利益人的身份出现在公司之中。为保护其股东权益不受损害，战略投资者在结合公司具体生产经营管理特点、中长期经营目标及战略发展要求的基础上，对公司的法人治理结构提出建议及看法，并与其他投资各方进行必要的协调与沟通，以使得公司的利润实现最大化。可以看出，战略投资者的引入能起到完善企业集团法人治理结构的作用。
（二）便于防范及化解经营过程中所出现的财务风险
企业集团公司因资产的体量大、营业收入多、相应的成本费用较高，对内及对外的业务众多、繁杂，所以在运营过程中遇到一定的经营风险及财务风险是不可避免的，也是不容回避的。以财务风险为例，一般包括财务内部控制风险及税务风险，而控制好财务风险的根本途径无非是建立健全相关制度及提高相关人员识别财务风险的能力。控制财务风险对于企业集团的战略投资者也是极为重要的，如果企业集团出现了财务风险，就有可能造成企业资金方面的损失及纳税成本的增加。控制财务风险也是企业战略投资者义不容辞的责任。战略投资者可以运用其经营过程中的财务风险控制经验，协助企业制订具有可操作性且极为严密的内控管理制度及内部纳税风险防范规程，并利用其人力资源方面的优势帮助企业选拔及物色具备一定风险识别能力的财务人员，以达到防范及化解财务风险的目的。企业集团只有在其日常生产经营管理中将相关的风险抑制在可控范围内，才能最大限度地获取经营利润，也才能保证相关战略投资者的投资收益最大化。
（三）使战略投资者掌握的资源为企业所用
对于企业集团来说，战略投资者不仅具备相当规模的资金势力，还包括诸如技术、市场、管理等方面的优势，可以为企业所用，以达到强强联合的目的。
首先，引入战略投资者有利于企业集团拓宽融资渠道。有人把企业的资金比作一个人的血脉，可以看出资金对于企业的重要性。一个企业在生产经营的某个阶段出现资金短缺是极为常见的事情，对外融资是其经营管理的一个重要组成部分。我国相关国有金融机构的贷款虽然利率较低，但是对外放贷的要求较为严格，且有到期付息、还款的压力。其他社会融资渠道如小额贷款公司，虽然对于贷款的要求不是很高，但是融资成本却很高，让一些企业望而却步。总体说来，国有金融机构也好，小额贷款公司也罢，都需要支付贷款利息，到期还要偿还本金。这使得企业一旦将资金拆借到位，如果出现市场等方面的波动，将面对较大的财务风险及资金还款压力。如果企业集团公司适当地引入战略投资者对其进行投资，相对金融机构的信贷方面，可以起到拓宽融资渠道的作用，并且还是解决企业经营资金不足最为便捷、资金成本最低的融资方式。与此同时，有利于企业进一步的发展壮大，对于企业集团公司的发展是非常有好处的。
其次，企业集团引入战略投资者后，可以借助其已拥有的市场、技术、管理等优势，从而提升自身的核心竞争力及市场占有率，以取得更大的经济利益。战略投资者对企业集团投资入股后，为了实现其自身的利益，会将已掌握的较为先进的技术及管理经验，部分或是全部授予被投资者所用，以其达到提高企业技术水平、管理质量的目的，为企业集团最终抢占市场先机、争取更多的客源、实现营业收入的显著提高发挥出应有的作用。因而，企业集团引入战略投资者不仅可以缓解资金压力，还可以为企业集团生产技术水平提高、管理上台阶等方面出力。
（四）案例
企业集团引入战略投资者，不仅能够融通资金、提升市场占用率，如果引进其他不同行业的战略投资者，还在增强企业获利能力的基础上，使得企业集团变为多领域、多行业经营，最终达到分散经营风险的目的。现以深圳华侨城股份公司为例，作简要的阐述。
深圳华侨城股份公司（简称华侨城股份）是1997年成立的国有资本控股上市公司，控股股东华侨城集团公司持股比例为58.32%，主营业务是全国范围内的旅游、房地产等综合性项目的开发和运营。新项目开发需要投入大量的资金，是资金密集型的大型投资企业，资金来源如果单一依靠企业自有资金和银行贷款，将难以满足企业自身的发展需要。并且房地产业务易受到国家宏观调控和货币政策影响，存在较高的财务风险和经营风险，需要加大权益性资本的筹资比例，以解决未来发展的资金瓶颈问题。2015年，公司以定向增发的形式引入前海人寿保险股份有限公司和深圳市钜盛华股份有限公司作为战略投资者，筹集权益性资金7.04亿元；将持有的下属公司深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司（简称“文旅科技”）60%的股权出让给西安宏盛科技发展股份有限公司（简称“宏盛股份”），不仅获得股权转让资金9.6亿元，而且实现了文旅科技在主板资本市场的借壳上市。今后公司将会采取更多合作的方式引入金融、保险类资产，为主营业务发展提供有力的资金、管理和技术支持。从深圳华侨城股份公司引入上述公司战略投资者的过程及经营性质可以看出，华侨城股份作为以地产、旅游为主业的上市公司，在经营过程中面临市场竞争带来的机遇和严峻挑战，如果继续坚持原有的经营模式，将可能出现一系列来自行业、体制内的风险。故此，企业以定向增发股票及转让股权的形式，引入了前海人寿等金融、保险行业的公司作为战略投资者。这不仅可以为公司筹集权益性资本，缓解公司对外投资的资金压力，更重要的是可以使企业的经营方向及经营类别向金融、保险行业迈进，以免“把所有鸡蛋都放在一个篮子里”经营局面的出现，使得企业可以有效防范及化解经营风险及财务风险。
三、结语
随着经济全球一体化的到来，我国的大型企业集团应该在巩固国内市场的前提下，着眼于世界经济的大格局，增强国际市场的竞争力。企业集团通过战略投资者的引入来提高自身经济实力是一条较为便捷且十分有效的途径。企业集团对于引入战略投资者的益处都有较为透彻的认识，并进行了积极的尝试。引入战略投资者不仅拓宽了企业融资渠道，降低了融资风险，还可以为企业开拓新市场、进军新行业提供较为理想的发展平台。同时，战略投资者的引入还可以为我国的大型国有企业的改革闯出一条新路。可见，战略投资者引入对于企业的发展乃至于国民经济的增长，都有积极的作用。
（作者单位为深圳华侨城股份有限公司）
参考文献
[1] 盛宇华，祖君.不同类型战略投资者对上市公司绩效影响的实证研究[J].投资研究，2014，33（2）：120-129.
[2] 朱盈盈，李平，曾勇，等.境外战略投资者与中资银行创新能力――基于中国73家商业银行面板数据的实证分析[J].投资研究，2011，30（7）：55-66.
经营风险和财务风险的区别范文4
关键词：财务风险；建材公司；防范措施
一、引言
由于国内外的国家政策与市场经济环境有很大区别，国外关于建材企业财务风险的研究不能很好的应用于国内建材公司财务风险的防控；国内关于企业财务风险的研究大多集中于金融企业及大型制造企业，针对于中小型建材公司财务风险研究相对较少，不能为中小型建材企业进行财务风险管理提供可靠依据，进行中小企业财务风险研究变得尤为重要。
二、理论与方法
1.理论依据
本文根据公司在经营过程所涉及的环节将财务风险分为筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险。筹资风险是公司在经营活动过程中由于借款不能及时偿还本息、自有资金收益效益低等引起的财务风险；投资风险是指公司为获得一定收益对内或对外进行的投资，投入资本严重低于或近似于所获得的收益导致的风险；经营风险贯穿于公司的整个经营过程。主要有采购成本过高风险、存货存积风险、销售风险、应收账款变现能力弱等风险；收益分配风险是公司的收益水平下降或收益分配不合理导致公司偿债能力下降等因素导致公司的财务危机。
2.研究方法
文献资料法。通过图书馆资源及网上搜索相关资料，了解财务风险的相关理论知识。为分析JH建材公司的务风险提供理论基础。
调查问卷法。选定JH建材公司，对其进项调查问卷的方式了解企业的状况及企业管理人员对财务风险的态度。
案例分析法。通过收集JH建材公司的资料，根据资料通过风险分析方法分析公司所存在的财务风险，并根据分析的结果提出相关建议。
三、JH公司现状
1.内部管理现状
JH建材公司根据自身行业特点，设立财务主管1人，负责公司的财务会计工作，编制各项工作计划，审查相关会计资料。根据经营活动过程中所涉及的财务活动，设立不同的会计工作岗位，分别负责公司不同的财务工作。在对JH建材公司财务部门岗位设置分析中发现，公司缺少风险管理人员。如：财务预算人员，内部审计人员，风险分析人员等。公司的职务职责划分中出现严重的一人多职的情况，导致公司自我监控能力下降，影响公司财务信息的真实性，从而阻碍公司的发展。
根据调查结果结合财务部门人员设置情况调查分析，发现公司的人员配置不够合理，财务风险管理没有得到严格的执行，财务管理存在多种缺陷。公司员工的工作效率不高，财务工作出现错误，员工的归属感不强，自我监控能力下降，财务风险管理不到位，执行力度不足，最终可能会导致公司面临严重的财务风险危机。
2.财务报表现状
公司负债增长速度比较快，其中公司的流动负债占总负债的比例很大，是因为公司近几年规模的不断扩大，借入了大量的银行贷款和民间借贷。民间借贷期限较短，且公司需要承担很大的利息负担，银行借款又有很大的强制性。当借款到期时，大量的负债会给公司带来严重的还款压力，一旦公司的还款能力降低，债务冻结会给公司的生产经营带来很大的冲击。
公司为销售产品花费的成本费用较高，一方面是因为公司为扩大生产规模借入大量存款，因为利息支出过多导致财务费用过高，另一方面因引入新的产品采购人员议价能力较差导致成本过高，以及货物管理人员不足导致货物盘亏现象严重。同时受现行经济环境的影响，销售情况低于预期水平，形成了存货积压，为增加货物的成本，为增加货物的销售，公司就会给客户提供大量的优惠措施，此举就会减少公司的预期收益。
公司应收账款收账期较长，并且应收账款周转率呈现出下降的趋势，这会导致公司增加产生应收账款坏账的可能性，说明JH建材公司在销售收款环节没有控制好应收账款的比例，对应收账款的账龄分析和坏账管理缺乏有效的方法。应收账款的周转过慢以及公司的大量借款会导致公司的经营资金紧张，公司为保证其他资产的可能会借入新的债务来偿还即将到期的负债，如果这种恶性循环不断进行，就用引发公司的筹资风险和经营风险。公司存货周转速度慢，说明公司的存货销售状况不够好，可能是市场被挤占的原因，这会导致公司的盈利能力下降，进而影响公司的短期偿债能力。
公司没有明确的收益分配政策，利润的分配情况主要由投资人根据公司的利润情况，不是根据公司的资本结构及公司对资金的需求来确定，会导致公司需要采用大量的外部筹资，增加公司的筹资成本。公司会计确认基础采用权责发生制，公司在确认利润时包含了应收账款的存在，以此为基础确认利润会虚增公司的实际收益，进行分配收益会造成公司现金短缺，后续经营资金不足。
四、JH公司改进措施
1.内部管理改进措施
增加公司财务预算人员、内部审计人员、财务风险分析人员以及仓库管理人员等，丰富公司内部财务岗位设置。在招聘新员工进入公司时，对员工进行公司文化及工作岗位知识的培训，让员工能更快更好的适应工作岗位。定期对财务人员进行财务风险知识考核，让公司员工提高自身财务风险防范能力，在职能范围内严格执行企业财务风险管理制度，使员工能主动参与到企业风险管理活动中。对公司的财务风险管理人员进行明确的职责分工，明确落实员工职责。建立实施奖惩、晋升和淘汰的人事管理制度，提高员工的工作效率及工作积极性。明确划分员工的工作职责与权限，形成相互监督机制，提高员工的工作质量。定期组织公司的文化活动，提高每个员工对公司的参与力，增强员工的归属感，增加公司凝聚力。
2.财务报表改进措施
公司在未来应建立明确的目标资本结构，调整公司筹资结构，根据公司未来的发展方向及资金需求情况确定收益分配政策。在计算公司收益时，可以引入通货膨胀等新的会计学研究成果。公司增加长期负债的比重，为公司未来的发展赢得更多的时间，增加外部投资者投资以及公司自有资金投资，增加权益负债的比例，使公司有足够的资金用于生产经营。建立财务预算体系，加强公司的资金预算管理，构建公司的现金流量预警系统，监控公司的现金流量情况，当公司现金过多时可增加投资，减少公司的机会成本，现金多少时可进行筹资，防止现金流断裂给公司带来的风险。
科学的进行投资工作，在进行投资之前，决策者应对投资项目进行可行性分析，对市场情况进行周密的调查，做好详细的投资项目计划书，减少决策失误带来的损失，做好现金预算，避免在投资项目实施过程中因资金不足导致投资目无法继续实施给公司带来风险。
由于本公司主要从事于建材销售，这类行业通常回款时间较长，一般对建材企业的预付账款比例相对较低，由于当前市场经济形势的恶化，公司为减少收不回账款的可能性，应提高预付款的比例。建立客户信用状况表，货物发出之后，随时关注购货方的信用情况、偿债能力以及对方企业金额较大的经营事项变动情况，对客户的信用评价及时作出调整。建立应收账款坏账计提表，将应收账款按账龄划分管理。建立应收账款催收政策，对应收账款时间较短的可为购买者提供现金折扣政策，引导客户提前还款。对应收账款时间较长的，公司要调查客户拖欠还款的原因，及时向对方相关负责人进行催讨，必要时还可以雇佣专门的人员对应收账款进行催讨，减少公司产生坏账。
五、结论
本文通过对JH建材公司的经营现状进行分析得出以下结论：目前我国关于中小企业的财务风险的理论与实践研究相对较少，尤其是建材企业，对财务风险认识严重不足。对JH建材公司的经营现状进行财务风 险分析，根据JH建材公司存在的财务风险，本文提出了相关财务风险管理措施，以此完善JH建材公司的风险管理体系，减少公司发生财务风险的可能性，实现公司健康可持续发展。
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经营风险和财务风险的区别范文5
「关键词风险；风险管理；风险基础；财务管理
由于客观世界的复杂多变，人类主观认识的局限性和信息收集的有限性和信息的不对称（information asymmetry），企业赖以生存、发展的自然环境和社会经济环境均具有较大的不确定性（uncertainty）。正是这种不确定性的存在，一方面使得包括人类生活在内的整个世界变得丰富多彩；另一方面使得人们无法准确预知未来，使包括企业在内的所有组织都难以准确地把握世间一切事物的运动规律及其相互联系，并最终使企业生产经营活动的未来实际结果可能偏差预期结果。同时，由于自然力的不规则运动或外力作用引起的自然灾害，以及因种种原因所引起的社会冲突乃至战争，再加上人们的过失行为等因素的存在，所有这些都将人们置身于一种不确定的自然和社会环境之中，使其面临风险的威胁。
“随着全国市场一体化和世界经济全球化的逐渐形成，不少经营风险较小的企业却因财务管理失败而被财务风险所葬送。”（郭复初，2000）美国学者大卫b.赫茨一针见血地指出研究和防范风险的重要性：明白了不确定性和风险，就是明白了关键的经营问题和关键的经营机会。加强对风险的管理已成为现代企业经营管理中一项十分重要的内容。“任何财务专家都必须树立正确的风险观，善于对自然和社会环境带来的不确定性因素进行科学预测，有预见地采取各种防范措施，使可能遭受的损失尽可能降到最低限度。”（余绪缨，1996）
企业所经历的经济风险均是企业资金运行过程中造成的风险，而对企业的所有影响最终都将集中体现到企业的财务状况和经营成果方面，因此，必须将风险管理与财务管理有机结合起来，并由此形成了一门新型管理领域——风险基础财务管理（risk－based financial management），就是以风险为基础的财务管理，是企业将风险管理与财务管理有机结合起来的一门新型管理领域。其关键在于，企业财务管理部门在组织、指导财务活动时，通过识别、测试企业资金运动过程中客观存在的风险，采取行之有效的防范控制措施，以最小成本获得最大安全保障，最终实现股东财富最大化的管理目标。“风险基础财务管理”强调在财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等财务管理过程中，必须系统、全面地识别、分析与测试财务风险，采取科学的方法防范与控制财务风险，并对管理效果作出客观评价。这一概念直观地表明了企业财务活动的风险性特征，强调企业整个财务活动是一种风险性活动，要求管理当局在进行财务管理时必须关注财务风险这一客观存在的经济现象。同时，“风险基础财务管理”强调风险管理与财务管理的结合，并将重心落实在财务管理上，由此，它将成为企业一项富有成效的管理活动。企业的一切风险说到底都是在企业资金运行过程中造成的风险。资金是企业的血液，是企业生产经营活动的物质基础，也是企业经营成果的综合体现，资金及其运动构成了企业财务的基础，财务管理作为“一种开放性、动态性和综合性管理，就是围绕资金运动而展开的”（余绪缨，1996），于是，企业以资金及其运动为纽带，将风险管理与财务管理紧密结合在一起，形成风险基础财务管理。
一、财务经济学中的风险观及其运行规律探索
认识和界定风险是进行风险基础财务管理的前提。目前国内外理论界对风险的认识主要有以下几种观点：（1）风险就是可能发生危险；（2）风险是不利事件发生的可能性或某一不利事件将会发生的概率（eugence f.brighan and louis c.gapenski，1987）；（3）风险就是不确定性；（4）风险是在给定情况下和特定时间内，那些可能发生的结果间的差（c.arther williams jr.and rechard m.heins.，1989）。
比较分析这些观点，我们认为，财务经济学（financial economics）中的风险应是经济活动未来实际结果与预期目标出现差异的可能性，是在特定条件下和特定时期内可能出现的各种结果的变动程度。风险的大小是经济活动在实际结果出现之前可能出现的各种可能结果及其概率分布的函数。可用公式简单表示为：
r＝f（ei，pi）
其中，r：经济活动的风险（risk）；
ei：经济活动可能出现的第i种结果（effect）；
pi：第i种结果可能出现的概率（probability）；
f：r与变量ei和pi之间的一种函数关系
任何风险，从其成因到其可能产生的影响，直至产生的实际结果，都是一个系统的运行过程。在此过程中，风险因素、风险事件、风险期望和风险结果等要素相互影响、共同作用，成为风险构成的四大要件。就企业而言，其生产经营过程通常主要表现为物资流动、资金运动和信息运动三个相互交织的运动过程，但由于企业内部和外部各种风险因素的存在，企业上述三大运动过程可能在时间上出现间断，在形态转换中发生停滞，最终使得企业生产经营的未来实际结果可能偏离企业的预期目标，这种可能性的存在将会导致企业发生经营总风险，并具体表现为物资流风险、资金流风险和信息流风险（向德伟，1995）。但物资流风险、信息流风险最终都从财务风险中反映出来，故财务风险是企业经营总风险的集中体现，并成为企业经营总风险的核心和落脚点。正因为如此，本文将从财务风险的角度阐述企业经营总风险的管理问题。企业所面临的财务风险有多种类型，在不同理财环境、不同理财阶段、针对不同的经营主体和理财项目，财务风险有着不同的表现形式。我们可以根据研究需要对财务风险按不同标志进行分类。
财务风险有其独特的运行规律，要求管理当局采取相应的策略进行管理。我们认为，（1）财务风险存在的客观性和必然性，要求理论界和实务界均应清醒地认识到风险的客观存在，不断增强风险意识，而不能逃避现实，更不能对风险视而不见，否则将会受到它的惩罚，故以风险为基础进行财务管理已成为市场经济健康、持续发展的内在客观要求。（2）财务风险具有普遍性和复杂性，表明财务风险管理是一项复杂的系统工程，它要求企业经营者与管理者采用系统的观点来认识风险、防范风险和控制风险。（3）财务风险发生的潜在性和偶然性，说明财务风险的不确定性使风险管理的难度进一步增大。（4）财务风险的可识别性和相对性，说明财务风险在其发生之前，人们还是可以采取恰当的方法在一定程度上予以识别，企业管理当局应以积极的态度去把握财务风险的运行规律，以动态的观点辩证地对待特定风险，使风险基础财务管理切实可行。（5）财务风险与预期收益的关联性以及财务风险的差别性和激励性等特征，明示了风险与收益的关系以及加强风险基础财务管理的迫切性，因为风险基础财务管理与企业的生存、发展、获利紧密相联，它有利于提高企业“灰色系统”的透明度，便于企业管理当局主动地把握企业生产经营的未来结果。
二、风险基础财务管理的基本理论与方法体系
（一）风险基础财务管理目标体系
风险基础财务管理目标则是企业进行财务管理活动所要达到的目的，并成为评价企业财务活动是否合理的标准。风险基础财务管理的目标，取决于企业经营的总目标，是企业的经营目标在财务上的集中和概括，它是企业一切财务活动的出发点和归宿。风险基础财务管理目标按范围不同可分为基本目标、分部目标和具体目标（王庆成、王化成，1995）。
风险基础财务管理的基本目标可定位在“财务成果最大化”和“财务状况最优化”两个方面。企业只有在财务上追求“财务成果最大”和“财务状况最优”，才能增强企业抵御风险的能力，并在激烈的竞争中生存下去，并谋求长足发展，提高盈利能力，实现企业经营的基本目标。笔者进一步认为“财务成果最大化”应具体表述为“股东财富最大化”，因为按“股东财富最大化”的观点，股东财富以企业长期健康发展基础上形成的现金流量作为计算依据，同时考虑了投资风险程度的大小，无论从涉及的时间长度还是从包含的内容看，都比短期的利润指标具有更大的综合性，能够从更深层次去认识经济效益问题，因而它是风险基础财务管理的最优目标。
风险基础财务管理的分部目标，取决于财务管理的具体内容，由筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、成本费用管理目标、收入管理目标和利润管理目标等共同组成（郭复初，2000）。风险基础财务管理的具体目标一般分别根据风险事件在其发生前后对企业可能产生的不同影响予以确定。上述基本目标、分部目标和具体目标共同组成了风险基础财务管理目标体系，它具有层次性、多元性、动态性和相对稳定性等特点。企业的财务活动应以风险基础财务管理目标为中心，以促进和服务于企业风险基础财务管理目标的实现为主旨。
（二）风险基础财务管理循环
为实现风险基础财务管理的上述目标，企业需要采取一系列相互连接的管理程序，这些程序的结合与协调，形成了企业风险基础财务管理的基本环节，这些环节主要包括风险预测、风险决策、风险预防和控制、风险管理效果评价以及风险损益处理五个管理阶段，它们共同构成了风险基础管理工作的主要内容。
在风险基础财务管理中，企业首先应通过风险预测这一环节，对尚未发生但又客观存在的各种风险，从财务管理的角度进行系统地分析、全面地识别和恰当地估量，把“未知”变成“已知”，降低企业生产经营过程中的不确定性。风险预测是企业风险基础财务管理的第一步，是风险决策、风险预防和控制的基础。财务管理部门需在预测的基础上进行风险决策，将风险收益与控制风险所需成本进行比较，确定企业应对风险采取何种态度，准备冒多大风险去实现财务目标和经营目标，从而降低企业风险管理成本，提高风险管理效益。风险决策之后，企业财务管理部门及相关部门应根据选定的方案，采取相应的风险预防与控制措施，使风险事件朝着有利的方面发展。为实现风险基础管理的目标并提高管理效率，财务管理部门需要对各项管理措施的适用性和有效性进行分析、检查和评估，并据以不断修正和调整计划，然后对风险结果进行财务处理，及时补偿风险损失并合理分配风险收益。风险基础财务管理的上述五个基本环节，是一种周而复始、循环往复的过程，共同形成一个完整的风险基础财务管理循环。如图1所示：（图暂略）
（三）风险基础财务管理基本方法
在上述管理环节中，企业将采取一套行之有效的方法来实施各项风险基础财务管理工作。这些方法主要有风险预测方法，风险决策方法，风险预防和控制方法，风险管理效果评价方法，以及风险损益处理方法等。
风险基础财务预测方法包括风险识别方法和风险估量方法。常见的风险识别方法主要有专家预测法、幕景分析法和资金分析法等。企业风险识别的策略应是利用最适合当前情况的那种方法或几种方法的组合进行风险识别，并对所识别的风险进一步分析论证，找出影响巨大、发生概率较高的风险，借以确定管理的重点。企业通常采用统计分析法，“a记分”法，财务比率分析法和“z记分”法等方法对已经分析、识别出的风险进行定量描述，其任务在于估测某一风险发生的概率及其后果的性质，从而为风险决策、预防和控制提供相对准确的依据。
风险决策的方法较多，在各个财务环节所运用的方法也各不相同。进行决策时，有三个方面的因素是十分重要的：一是决策者拥有的信息量；二是决策者自身的综合素质；三是决策者对待风险的态度和方案对决策者的效用。
企业进行风险预防和控制的方法主要有风险回避、风险转移和风险自担三大类型。为避免风险的发生，企业可以采取风险回避措施，主动放弃可能导致风险的方案。它是一种简单易行、全面彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发风险的经营活动，以减少风险损失。但它却是一种消极的风险预防控制方法。当企业对风险进行预测决策之后，如果认为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够财力来承担其风险，或者企业承担风险所发生的成本要高于收益，企业则可以考虑能否将风险转移给其他单位。当企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。企业决定自担风险后所采取的措施主要有：（1）自行加强管理以预防风险；（2）进行风险隔离或风险结合以降低风险对企业总体的影响；（3）自行采取补救措施以减少风险损失；（4）提取各项准备金以增强风险自担能力。
在一定时期内，企业风险管理效果如何以及采取的措施是否最佳，需要有科学的方法进行评估，其判断标准应是管理措施能否以最小成本取得最大的安全保障。一般可通过计算和分析风险管理效果系数后作出具体评价，从经济效益看，使得风险管理效果系数达到最大的措施才是最佳方案，故企业在进行风险基础财务管理时，应从预计风险管理效果系数大于1的所有方案中，选择该系数最大的方案。
企业对风险损益核算的原理如同一般会计核算，无论是风险净损失还是风险净收益，均应在财务上做出相应的处理。
上述五种方法的有机结合，形成了一个完整的风险基础财务管理方法体系。当然，随着科学技术的不断发展和经验的不断积累，新的方法还会产生。
三、风险基础财务管理的实施
（一）筹资风险的管理
筹资活动是企业理财活动的首要环节，因此筹资风险管理是整个风险基础财务管理的起点。我们认为，筹资风险是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履约以满足资金供应者预期结果的风险。为识别和估量筹资风险，企业管理当局首先应分析筹资风险的成因，然后收集有关资料，判断企业在筹资方面所面临的风险，并计量与测试其大小。（1）对于资金使用效益不确定所导致的筹资风险，可采用比率分析法，并通过利息保障倍数和偿债保障倍数等财务指标的计算与分析进行识别、估量。一般而言，利息保障倍数、偿债保障倍数越小，说明企业偿还债务利息、本金的压力越大，筹资风险越高。（2）对源于企业资金调度不合理性的筹资风险的识别和估量，主要通过计算和分析速动比率、流动比率、现金比率以及相关资产的周转率进行。（3）对源于资金结构方面的风险，可通过资产负债率（或产权比率）或筹资杠杆程度进行粗略估量。在投资风险不为0且保持不变时，考察筹资杠杆程度便可大致判断筹资风险的高低。然而，我们认为并不能简单地根据筹资杠杆程度的大小来估量企业的筹资风险水平。筹资风险与资金结构、筹资杠杆程度和投资风险之间在数量上的相互依存关系，可用下列模型表示：
筹资风险＝每股收益的变化系数（即企业总风险）－息税前利润的变化系数（即投资风险）＝（筹资杠杆程度－1）×投资风险
筹资风险管理的具体目标是在筹资风险和收益之间权衡，去寻求风险与收益的均衡点，以愿意接受的筹资风险去获取最大的每股收益。在综合考察筹资风险、筹资成本（或筹资收益）的基础上，企业所采用的筹资决策的基本方法是：（1）在筹资成本（或筹资收益）相同的情况下，选择筹资风险最小的方案；（2）在筹资风险相同的情况下，选择筹资成本最小（或筹资收益最大）的方案；（3）在筹资风险小但筹资成本大（或筹资收益小）或筹资风险大但筹资成本小（或筹资收益大）的方案中，根据管理当局对待风险的态度和筹资收益效用的大小，选择筹资风险和资金成本相对较小但筹资收益相对较大的方案。
针对筹资风险的不同成因，防范与控制筹资风险的措施主要有：（1）提高资金使用效益，降低投资风险；（2）注重筹资杠杆，适度举债，优化资金结构；（3）合理调度资金，维护资产的流动性；（4）建立偿债基金，增强风险自担能力。
（二）投资风险管理
由于企业投资的具体形式不同，每类投资可能遭受风险的直接原因、具体表现形式，以及风险估量和控制的方法均将有所区别。企业对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的物质条件，以谋取经营收益，但由于外部经济环境和企业内部经营等情况的变化，其经营收益往往会波动起伏，从而造成对内投资风险（亦经营风险）。经营收益波动的幅度和可能性越大，经营风险便越高，反之经营风险则越低。在风险基础财务管理中，经营风险一般通过息税前利润（率）变化系数等指标反映。但笔者认为，将经营杠杆系数作为企业经营风险的同义语是错误的，因为从计算经营杠杆系数的公式可知，如果企业保持固定的销售水平和固定的成本结构，再高的经营杠杆系数也是没有意义的。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和生产成本的变动性存在的条件下才会被“激活”（詹姆斯。c.范霍恩等著，郭浩、徐琳译，1998）。
企业直接对外投资遭受风险的大小主要取决于被投资企业的经营状况和财务状况，被投资企业的经营风险与筹资风险共同影响到企业直接投资的风险，故在被投资企业经营风险或总风险已知的情况下，可近似地将其作为本企业直接投资风险。企业也可根据与直接投资收益有关的历史资料计算投资收益的期望值、标准差和变化系数等指标来预测直接对外投资风险，原理与间接对外投资风险的估量相同。间接对外投资主要是证券投资，一般通过期望投资收益（率）偏离实际投资收益（率）的幅度和可能性来估量它们所面临风险的大小。对于单项证券投资风险的估量，常用的指标是该项证券投资收益（率）的标准差（或变化系数）和β系数，指标值越大，说明投资风险越高。
当企业同时投资于一个以上的投资项目时，这类由两种或两种以上的证券或资产所形成的集合，形成财务经济学中的投资组合。投资组合的期望收益率是投资组合的各种可能收益率的算术平均数，在数量上等于组成投资组合的各种证券的期望收益率的加权平均数，权数是投资于各种证券的资金占总投资额的比例。投资组合的风险一般通过该组合收益率的标准差进行估量。经过研究，我们认为投资组合总体的风险程度（以投资组合标准差反映）取决于三个因素：每一证券的标准差，每一对证券的相关性（以协方差表示）和对每一证券的投资额。随着组合中证券数目的增加，协方差的作用越来越大，而标准差的作用越来越小。故在进行投资组合决策时，必须考虑所选单个投资项目之间的相关程度。
夏普教授提出的资本资产定价模型，大大简化了上述估量投资组合风险并据以选择有效投资组合的程序（william f.sharpe 1963）。投资组合的关键则在于投资者应根据期望的收益和所愿承担的风险水平，去选择不同的投资项目，并确定各项目所占的比例。这将是投资决策所需解决的问题。这种决策系根据投资风险与期望投资收益之间存在的关联性，以股东财富最大化为目标，从备选投资方案中选择风险相对较小、收益相对较高的投资方案。
企业在识别与估量投资风险后，对决策过程中选定的投资方案，针对其可能面临的风险，单独或同时采取下列措施进行投资风险的预防与控制：（1）合理预期投资效益，加强投资方案的可行性研究。（2）运用杠杆原理，协调经营风险与筹资风险。根据总杠杆、经营杠杆和筹资杠杆三者之间的相互关系，我们认为，经营风险较低的企业可在一定水平上使用筹资杠杆，采用筹资杠杆程度较高的融资组合方式，但经营风险很高的企业则宜在较低的程度上使用筹资杠杆，采用筹资杠杆程度有限的融资组合，从而控制企业的总风险。（3）运用投资组合理论，合理进行投资组合。（4）采取风险回避措施，避免投资风险。（5）积极采取其他措施，控制投资风险。
（三）资金回收风险的管理
企业无论对内还是对外投资，都会面临能否收回投资本金及其收益的风险。但企业对内投资需要通过销售才能收回，而对外投资能否收回与本企业的商品销售无关，但若撇开销售环节，与这两类投资有关的资金回收问题基本相同，故论文只阐述与对内投资有关的资金回收风险，其原理同样适用于与对外投资有关的资金回收风险管理问题。影响资金回收风险的因素主要有：（1）客户的偿债能力；（2）客户的信用状况；（3）企业的信用政策；（4）结算方式。由于资金回收风险的大小最终都体现在应收货款回收时间及其回收金额的多少上，故资金回收风险的估量可采用财务指标分析法进行。其中，反映应收货款回收时间长短的指标是应收货款周转次数或平均回收期，一般只需计算其中任意之一则可。应当指出，在具体计算时以应收货款回笼金额为基础，而不能按照现行制度、有关教科书或其他文献那样按赊销净收入来计算上述各项指标。此外，反映应收货款回收能力的指标主要是应收货款回收率、坏帐损失率和收帐费用率等。
进行资金回收风险决策的关键在于，按照“风险收益权衡”原则，根据应收货款对企业获利能力和资金回收风险的双重影响，恰当选择收益相对较大而风险相对较小的资金回收方案，主要包括信用期限和现金折扣的决策。企业能否正确制定出与信用期间和现金折扣有关的决策并将其落到实处，已成为预防资金回收风险的一项重要策略。此外，企业还应采取下述有关预防和控制资金回收风险的措施。主要有：（1）根据客户按约付款的可能性，选择不同销售方式。从回避资金回收风险的角度，采用现销方式出售商品无疑是最佳选择，为控制资金回收风险，企业只能对信用状况好、偿债能力强，达到企业信用标准的客户采取赊销方式，并将累计赊销金额控制在信用限额范围之内，但对那些信用状况不好、偿债能力差的客户则宜尽可能采取现销方式。（2）选择合适的结算方式。（3）制定合理的收帐政策，及时催收货款。
（四）外汇风险的管理
由世界经济全球化的发展态势所决定，我国经济的对外开放必将进一步深入，外汇管理体制也必须进一步改革。随着我国进行国际化经营企业的迅猛发展，这些企业在其筹资、投资、资金回收和利润分配等财务活动中均不可避免地面临外汇风险的威胁，因而，如何通过风险基础财务管理来防范与控制汇率的异常波动对企业财务状况和经营成果的不利影响将是一个十分重要的课题。
汇率变化给那些从事国际经营企业财务状况和经营成果带来的不确定性，形成了企业的外汇风险，或称之为汇率风险。进行外汇收支是外汇风险产生的前提，汇率变动的经常性和不确定性，是形成外汇风险的直接原因。由于汇率变动，一定数量一种币别的外汇兑换或折算成另一种币别外汇的数额会较以前为少或为多，从而使持有或运用外汇企业的财务状况和经营成果出现不确定性。这些受到汇率变动影响的外汇金额被称为“受险额”。有些受险额随汇率变动，可改善企业的财务状况，给企业带来收益；而有些受险额随汇率变动恶化企业的财务状况，使企业遭受损益。显然，只有这两类“受险额”的余额（即“净受险额”）才最终影响企业的财务状况和经营成果。“汇率变动只对企业净受险额产生影响”的客观规律为企业选用外汇风险控制方法提供了理论基础。
为便于外汇风险的识别、估量和控制，可将外汇风险按其生成机制及对企业的影响对象不同，分为会计风险和经营风险。因为按照会计准则的要求，每个从事国际经营的企业都要选择一种货币作为记帐本位币，并将记帐本位币以外的业务作为外币业务，外币业务除了可能按业务发生时的汇率记帐外，为便于分析或编制合并会计报表，还应在期末按特定的汇率折算成记帐本位币，由于汇率变动的经常性和不确定性，折算时的汇率与记帐时的汇率可能不一致，使会计报表中某些项目帐面价值的变动具有不确定性，这是由会计核算而产生，故称为会计风险。这种风险一般在会计期末（折算日）预计，用以衡量会计报表中应折算项目的最初发生日汇率与折算日汇率不同可能造成的损益，此风险在会计期末折算后即可解除，并在报表中列示为已确认的折算差额（或损益），以反映汇率变动对企业会计报表的影响。一般而言，折算差额越大便意味着会计风险越大，但折算差额只影响企业帐面上的经营业绩，对企业经营能力无实质性影响，其折算差额并不是实际交割时的实际损益，差额的大小也因采用折算方法的不同而有所区别。我国《合并会计报表暂行规定》具体规定了我国外币报表折算的有关问题，但没有明确指出企业应采用什么方法折算，从具体要求看，更接近“现行汇率法”。汇率变动引起企业未来经营现金流量不确定，进而使企业价值可能出现不确定性变化的风险，属于经济风险。那些由于汇率变动导致企业未来经营活动现金流量在长期内都具有不确定性的经济风险为长期风险，反之为短期风险。
由于外汇风险的生成机制和对企业的影响程度不同，其具体管理部门也有所区别，会计风险和短期风险一般可由财务部门负责管理，而长期风险涉及企业供应、生产、销售、财务多个领域，应由整个企业有关部门共同负责。企业对这些外汇风险管理的目的均是最大可能地降低风险和尽可能地减少为控制风险所支付的成本。如何确定二者之间均衡点的问题，使外汇风险管理成为一项非常复杂的管理工作，企业必须按照一定的程序、采用科学的方法进行外汇风险的管理。其具体步骤为：（1）确定恰当的计划期；（2）预测汇率变动趋势；（3）编制现金流量预算，确定净受险额；（4）根据预期的外汇风险损益程度确定是否采取行动；（5）选择正确的外汇风险管理战略。外汇风险管理战略的目标便是最大可能地减少风险和尽可能地降低为减少风险所支付的成本，即寻求符合风险最小、成本最低条件的最优解。但这里的最优解并非单一解，从理论上讲，有两个极端方法，一是风险最高、成本最低时的措施，一是风险最低、成本最高时的措施。企业的最终选择取决于管理当局对风险的厌恶程度和企业对减少风险所支付成本的承受能力。
从计算预期外汇风险损益程度可知，企业因汇率变动可能蒙受损失的程度主要取决于受险额和预期汇率变动额。因此，对外汇风险进行管理时，也应从影响这两个方面的因素入手，其策略主要有：（1）选择好计价（或结算）货币；（2）执行货币保值条款，提前或推迟结汇并尽可能进行差额结算；（3）投保货币风险保险；（4）采取资产负债表保值法；（5）利用金融工具（特别是期权、互换等创新金融工具）转移风险；（6）实施多角化策略等。
总起来考察，在市场经济条件下，企业成为市场竞争的主体，它所面临的风险将比其他任何经济制度中的风险都要复杂，但产权清晰、权责明确、盈亏自负和风险自担的现代企业运行机制也是促使其迫切寻求防范风险措施与对策的强大原动力。风险和风险管理问题已成为企业能否健康发展的关键，现代企业必须建立起一个能够承担风险以及保持市场竞争能力的财务机制，有效实施风险基础财务管理，努力提高经济效益，顺利实现企业总目标。
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经营风险和财务风险的区别范文6
关键词：审计；风险导向；风险导向审计
一、风险导向战略系统审计产生的背景
（一）社会因素
面对公众对审计期望差距的存在，注册会计师不得不研究出新的审计方法模式来满足公众对审计需求以及审计作用增加的期望值。众所周知即使具有非常好的职业道德和专业胜任能力的审计人员，也很容易被企业高层管理人员的串通舞弊以及关联交易，欺诈行为所蒙蔽，这是审计的固有限制，也意味着我们不可能把审计风险降低至零。也因此导致社会公众已经习惯将企业破产的缘由归结到审计失败。。
（二）经济和社会的变迁
自1980年以后，人类迈入知识经济和社会经济时代。日新月异的知识经济体系变化使注册会计师清楚的了解到被审计单位并非是一个单独的个体。正因为如此，对企业财务报表的研究要立足一个战略系统，这样才能更清楚的把握整体。
（三）自身因素
目前，注册会计师需要投入更多的精力以及更多的审计成本来达到事务所的预期审计目标。这也是由于审计市场更加残酷的竞争以及社会公众利益实体对审计质量要求的日益提高而出现的局面。只有进一步提高审计效率降低审计成本才能保持事务所的市场竞争率与占有率，因此研究新的审计方法则成为注册会计师事务所的不二选择。
二、风险导向审计与传统审计的区别
（一）二者本质区别在于审计理念与审计技术方法有所不同
现代风险基础审计方法的运作模式是：首先要控制风险，把控制风险降低在一定范围内。然后确定实质性测试的范围，时间，程序。其次根据控制风险推断出实质性程序的性质，时间和范围。这就有别于传统风险导向审计，传统风险导向审计是先确定实质性测试的范围和时间，再评估其固有风险和控制风险。可以看出，现代风险导向审计方法的优点是十分突出的，有助于注册会计师克服由于缺乏全面性观点而导致的审计风险并且更加节省审计成本，从而实现企业价值最大化的目标。
（二）传统和现代风险导向审计的分析方法是不同的
传统的风险导向审计是依靠一种“自上而下”路线为指导思想，以交易为基础，从交易的角度来判断是否存在重要的误报的审计模式。而现代风险导向审计是依靠先“自上而下”对报表形成预期，后“自下而上”，即”精英风险“作为指导思想。这种指导思想具体来说为以下几个流程：首先，从企业的战略管理作为切入点，”自上而下”综合测量风险，经营风险进行客观科学的逻辑分析。然后，在第一步分析的信息基础上进行严谨的推导，以落实审计的范围和重点，从而确定相关的审计程序和目标。最后，结合“自上而下”的思想，通过实施取证的组织结构，实践审计程序，顾全审判的重要性，归纳总结整个财务报表的风险。最终形成审计意见。
三、战略风险导向审计的特点
（一）重心的前移，在宏观上把握审计风险
注册会计师要针对被审计单位财务报表重大错报风险的识别、评估和应对，计划和实施审计工作，这是风险审计对注册会计师审计的要求，这样就导致审计工作的中心的转变，实现了从内控测试到风险评估的转变。风险评估的结果决定了审计人员要关注的重点内容。在实施风险评估的过程中，战略风险导向审计更注重分析宏观影响因素。
（二）风险评估将由直接评估转变为间接评估
传统的风险评估和现代风险评估有一个主要不同点：评价的直接对象不同。传统的风险评估是直接对审计风险进行评估，即直接评估重大错报的概率；然而现代的风险评估则选择直接对企业的经营风险进行评估。现代风险评估在选择直接评估对象上综合考虑的因素更加全面科学。第一：从企业经营和审计因果关系方面。企业经营的失败往往会直接带来审计的失败，基于对持续经营的考虑，选择直接对企业经营风险评估更精准。第二：从企业经营对审计影响方面。高经营风险导致高审计风险，进而也会使管理舞弊产生的可能性加大。第三：从财务报表对经营的反映方面。财务报表是对经营的反映，不能体现财务风险的报表很可能失真。所以从经营风险入手更容易发现财务报表潜在的重大错报。
（三）扩大了审计证据的内涵，更注重外部证据
为了支持风险评估的正确性，注册会计师必须通过外部环境取得大量证据。通过观察、调研和检查等一系列审计程序获取的信息以及通过自身编制或获取的可以通过合理推断得出结论的信息，这样也就扩大了注册会计师形成审计结论的所依据审计证据的范围。由于风险评估是实施审计的基础，并且风险评估对于重大错报风险有很大的影响，这就要求审计人员就必须从外部获取证据来证明风险评估结果的恰当性、合理性。
四、现代风险导向审计优势
对于独立的审计项目应当是降低审计成本、降低审计风险以及提高审计收费，而提高现金流量和降低风险则是实现企业价值最大化的唯一途径。立足于现实情况，真正可行的方案只能是依靠降低审计成本和审计风险来实现，提高审计收费对于总体的现实情况来讲，无疑会是相当困难的。着重对企业的内外部环境的了解，可以有效地降低审计风险。同时分析性程序在审计的过程中大量的运用，对于提高审计效率，节约审计成本，降低审计风险都有很积极的推进作用。这种运用便形成了会计师事务所为使其价值最大化的最佳选择。
五、我国应用现代风险导向审计的局限性
现代风险审计模型在我国的应用仍然具有局限性。依照目前情况来看，首先其缺乏有效的市场。一方面，注册会计师缺乏提升专业水准以及进一步提升审计质量和审计效益的内在动力，另一方面，由于我国目前缺乏比较完善的风险导向审计理论，因此，也就不能提供较高质量的风险审计技术。（作者单位：吉林大学管理学院）
参考文献
[1]朱亚冰，陈力生.审计风险成因—基于信息经济学的分析[J].上海立信会计学院学报，2005.（4）
[2]付胜，王炳华.审计模式的新境界：现代风险导向审计[J].东北财经大学学报，2005.（6）
[3]吴向阳.风险导向审计及其在我国的应用分析[J].上海立信会计学院学报，2005.（4）
