摘要：高管薪酬与盈余管理的关系研究一直是公司治理的研究热点，本文将对近年来的文献进行梳理归纳，为高管薪酬与盈余管理关系的进一步研究提供帮助。
关键词：高管薪酬;盈余管理;研究综述
盈余管理行为的存在具有一定的合理性，它是市场经济发展和企业现代制度发展的产物，但如果一个公司过度盈余管理，首先就违背了财务信息真实性的要求，也必将对信息使用者的个人判断产生负面作用。当前，我国市场经济和证券市场发展的还不够成熟，监督机制和信息披露制度也不够完善，投资者在获得上市公司信息时也存在局限性。在实践中，上市公司的经营业绩会影响高管薪酬，这就促使高管很可能通过粉饰业绩来实现自身更高的薪酬水平。因此，本文对近年来高管薪酬与盈余管理的关系相关研究进行综述。
一、高管薪酬的研究
企业在确定高管薪酬时，需要考虑多方面的原因。影响高管薪酬水平的原因也是多方面的。参考已有的研究成果可以总结出以下三点原因。
（一）高管人员个人特征
Joscow和Rose（1993）认为高管薪酬水平与高层管理者的个人特征有关。个人特征主要是指高管的个人能力和素质。高管在管理企业时，会有能力高低之分，一般而言，拥有高薪酬水平的高管都是学历高、经验丰富、能力强以及情商高的人。这些人因为其突出的能力和个人条件而获得了企业所有者给予的高额报酬。
（二）企业组织情况
Kostiuk（1990）的研究证明企业规模对高管报酬的作用明显。国内专家魏刚（2000）研究认为公司规模越大，高管报酬很可能越高。规模大的公司需要高管处理的问题更多、更加复杂，对高管的个人能力和素质的要求更高。这时，高管处理问题时的难度增大，需要耗费他们更多的时间和精力，这就使高管要求增多，他们会要求得到更高的报酬。
（三）外部环境
Sensil（2002）和Itiner（2003）研究得出未来有较大发展空间的高新企业的高管薪酬普遍高于传统型企业。李增泉（2000）研究认为我国公司高管报酬有明显的地区差异。一般来讲，发达地区物价高，工资水平高，这会使公司高管有一个较高的薪酬水平。反之，在经济欠发达地区，物价较低，会使高管的薪酬水平较低。
二、盈余管理的研究
（一）盈余管理的动机
1.债务契约动机。Defond（1994）研究债务契约与盈余管理的关系得出了这样的结论：公司如果出现了违背债务契约的情况，该公司就会在发生这种情况的当年和上年，出现盈余管理行为目前研究证明，企业与债权人的契约关系越紧密，高管越会采取调增会计盈余的手段，来进行盈余管理。2.资本市场动机。主要是指为了在资本市场中获利而操纵公司的利润。例如：Deangelo（1998）认为是为了操纵公司的市场价值和股价；Burgstahler和Eames（1998）认为是为了使企业利润得到证券评价师的认可；而Perry（1994）的观点是为了保证公司的并购活动顺利进行。3.高管契约动机。Healy（1985）研究指出，高管掌握着第一手的信息，其向公司的利益相关者提供有关企业盈余的信息，因此高管很有可能操纵会计盈余以达到契约中的目标从而实现自己薪酬的最大化。随着委托问题的产生，所有者和高管之间存在矛盾，最终使高管出现盈余操纵的行为。4.政治成本动机。Monem（1984）研究发现，高管为了降低政治成本可能会进行盈余管理，当政治成本较高时，高管会向下进行盈余管理。企业难免会和政府部门产生经济往来。一些受到监管部门及公众监督的规模较大的公司，会适当降低盈余管理程度。企业的获利能力越强，关注度越高，政府监管和要求也会更多，所负担的政治成本也就越多。企业进行盈余管理的政治成本动机是较为复杂的。公司想要降低政治成本就会向下进行盈余管理；相反地，公司想要得到管理当局的支持就要实现好的业绩来缴纳更多税金，这会使公司向上进行盈余管理。
（二）盈余管理的手段
1.会计政策和会计估计变更。Gordon（1964）首次提出企业高管会通过会计选择来操控利润。他认为，企业高管的目标是公司各期利润均衡化，而不是利润最大化，高管通过选择和变更会计政策，使各期收益保持稳定增长，即就是收益均衡化假设。Ball（1972）和Sunder（1975）进一步实证分析得到了这样的结论：公司会计选择的改变，会使财务报表中披露的盈余出现变化。这说明高层管理者可能会为了利润持续增长而选择和变更会计政策。2.资产减值。Teoh、Wong和Rao（1998）发现首次公开发行上市的企业可能会改变资产减值准备，以此来进行盈余操纵。赵春光（2006）认为，利润为负的公司会对资产减值准备进行转回，减少亏损。例如，资产减值与否难以做出准确的判定。企业要根据我国会计准则对资产减值做出判断，虽然判断的标准已明确的在准则中给出，但并没有覆盖到所有可能出现的情况，导致企业可以操控资产是否发生减值，达到操纵盈余的目的。3.研发费用、借款费用资本化。Baber（1991）和Bushee（1998）研究发现企业会通过研发费用、借款费用资本化操控公司盈余。企业在无形资产的研发时会分为两个时期，即研究和开发这两个时间段。研究期间的开支在核算时应该进行费用化处理。开发期间的开支有两种处理情况：符合要求的资本化、否则费用化。但是无形资产的研发往往需要很长一段时间，且涉及企业机密，不会充分披露，很难明确进行阶段的区分，这就为企业提供了盈余管理的空间。4.费用操控。Graham（2005）研究发现，许多企业会通过操纵费用来进行盈余操纵。费用操控主要指高管增多或减少一些自己有权决定的费用，例如广告费、维修费、咨询费等。这些费用金额一般不大，不会对公司本年度的业绩有太大影响，其影响只会在以后年度渐渐显现出来，且影响甚微。所以，如果本年的利润不能达标时，公司高管就会适当减少本年度的费用，操纵利润以使本年利润增加。5.构造交易事项。Schipper（1989）发现公司会构造交易事项进行盈余操纵。张秀梅（2008）发现，企业的关联方交易越多，盈余管理水平越高。虽然这种方法调增了收入，但企业总体利润并未改变，现金流没有真正改变，不利于企业的长期发展。
三、高管薪酬与盈余管理关系的研究
学者针对高管薪酬与盈余管理的研究取得的成果已经十分丰富。李延熙（2007）通过研究发现引发盈余管理的重要原因是货币薪酬的激励。傅颀、邓川（2013）通过分析上市公司数据发现高管会为了得到更高的薪酬激励进行盈余管理。司巧巧等（2016）研究发现将盈余管理分为应计盈余管理与真实盈余管理能够有效的研究高管薪酬对盈余管理的真实影响。
四、文献述评
目前学者对高管薪酬与盈余管理的关系研究成果已相当丰富。影响高管薪酬的原因主要有高管个人特征、企业组织特征以及外部环境。盈余管理的动机有债务契约动机、资本市场动机、高管成本动机及政治成本动机。学者们对盈余管理的研究也已经十分充分。在高管薪酬与盈余管理关系的研究中，学者的观点都认为高管薪酬激励与盈余管理是具有相关性的，但影响路径、影响方向及影响程度还存在差异。因此，高管薪酬与盈余管理的关系，仍是有待进一步研究的热点问题。
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作者:轩梦月 单位:西北大学