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上市公司盈利方式范文1
关键词：盈余管理;动机;方式;应对措施
一、盈余管理的概念
何谓盈余管理？学术界从始至今都没有对其进行明确统一地定义。但国内外对其理解大多是从“信息观”和“经济收益观”两个维度出发进行理解的。Kathehne.Shipper(1989)提出的“信息观”中如此描述道：“盈余管理是管理层为了自身利益而具有目的性地披露企业财务报告的过程。”而Scoot(2000)则提出了“经济收益观”。Scoot认为盈余管理是在管理者在国际公认会计准则(GAAP)所认可的范围内通过变更会计政策使得自身利益或企业价值最大化的会计最优选择。笔者根据对安徽国通高新管业股份有限公司、北京湘鄂情集团股份有限公司通过盈余管理最终获利的企业的分析，得出盈余管理是是一种披露管理的浅见，即为引导会计信息使用者作出有利于管理层自身利益的判断，管理层通过多种方式来美化财务报表，属于披露管理的一种方式。
二、盈余管理动机分析
目前对盈余管理动机的分析主要集中于三点：资本市场，以会计数据为基础的契约签订，和以会计数据为基础的政府监管。由于我国国内的官方监督，市场发展状态等与国外情况存在出入，比如ST机制和IPO规定，我国国内上市公司的盈余管理动机也与国外存在差异。本文从管理层自身利益和企业利益来开展分析。
1.管理层自身利益。当代上市公司股权分散程度逐渐加剧，上市公司内部的管理也愈发专业化。而这种环境成为委托模式的摇篮。为了更好的经营，股权激励方案和管理层收购（ManagementBuy-Outs）成为了众多上市公司的选择。在如此背景下，管理层自身利益就与上市公司的盈利状况息息相关。在实行管理层收购的企业中，管理层作为自身公司股份的购买者，有很大可能进行盈余管理，调整财务报告数据，压低每股价格，以较小成本进行管理层收购。
2.企业利益。（1）融资。我国证券制度对企业的上市，配股和保牌等有较国外证券制度更为严格的限制，是由中国特有的经济体制和当前国内经济发展阶段决定的。而市场中“壳资源”的短缺所导致的借壳上市成本过大也使众多企业望而却步。在这种的背景下，企业内部盈余管理成为美化财务报表的首选。根据我国《公司法》规定，进行首次公开发行(IPO)的企业须满足近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元、近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额超过人民币5000万元，或近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。而IPO意味着给企业带来更多的运转资金。这时管理层通过盈余管理使企业满足《公司法》对企业上市的要求也就有了很强的动机。此外，作为中国股市独有的ST(SpecialTreatment)机制，也是企业进行盈余管理的诱因之一。连续两年经营亏损的上市公司会被冠以ST头衔，“戴帽”对于企业而言意味着很可能流失投资者，这将削弱企业承担财务风险的能力、使公司运转更加困难。为摆脱ST这顶火帽子，企业在优化自身经营之外很大程度上会寄希望于盈余管理，通过盈余管理来消除公司异常状况，恢复正常交易。（2）避税。税款支出作为企业现金流出的主要途径之一，成为影响企业价值和财务政策的主要因素。减少所纳税款，推迟纳税时间都可以对企业承担财务风险能力得到增强，并获取资金的时间价值。因此企业有充分动机通过选择或改变会计处理方法来减少所需缴的税款金额或是改变缴税时点，实现企业价值最大化。
三、盈余管理方式盈余管理方式
花样百出，现代企业在盈余管理时会将多种方式混合从而达到对财务报告的美化。盈余管理方式主要是通过收入、费用、会计政策变更、资产减值准备、关联方交易这五个方面来进行的。
1.对收入进行盈余管理。对收入进行盈余管理的方式主要分为提前确认收入和递延当期收入两种。（1）提前确认收入。根据权责发生制的要求，确认收入应在相关业务已经完成之后或是交易已经发生后。但进行盈余管理的上市公司是在收入理应确认完成时点之前进行了此项操作。提前确认收入的手段一般有提前开具发票、在所售物品的风险和所有权并未完全转移时就进行确认收入，尚未提供必须的进一步服务时就确认收入等。（2）递延当期收入。递延当期收入就是在未来的一个会计期间内确认本应属于当期的收入。这种盈余管理的方式常见于当期收益较高而未来收益预计预计会下降的公司和将于不久计划上市的公司。这种方式可以制造出企业收益平稳上升的假象。其手段和提前确认收入截然相反，如推迟开具发票，交易发生或者完成之后迟迟不确认收入等。
2.对费用进行盈余管理。对费用进行盈余管理主要分为提前和延期确认费用两种方式。（1）提前确认费用。《企业会计制度》要求企业当期收入和费用需要进行配比，以确定当期收入和与此项收入有关的费用。然而事实上，一项费用的受益期其实是很难进行清晰地界定的，这就为企业进行盈余管理提供了切入口。上市公司在收益较为丰裕的期间会将未来预计的费用确认在本期或是在本期摊销以后年度的费用以求保证未来年度财务报表所体现的盈利水平较为平稳。（2）递延确认费用。递延确认费用和提前确认费用截然相反：将当期应当确认的费用不予确认，或是当期应当摊销的费用不予摊销，推迟到未来某些会计期间再予以确认，或是通过以前年度损益调整来予以摊销。
3.通过变更会计政策和会计估计进行盈余管理。通过变更会计政策和会计估计进行盈余管理的方式主要有如下三种。（1）变更资产折旧政策。这种手段主要着手点在变更折旧政策。企业在收益较为充裕的会计期间使用加速折旧法，在收益下降时转而使用直线折旧法；或是将平均年限法改为总工作量法以及私自延长固定资产使用年限等方式来减少盈利微薄期间的折旧额，以调高当期利润额，美化财务报表。（2）变更合计财务报表的范围。企业通过将子公司整体出售或者通过出售部分股份的方式将子公司排除在当期合并财务报表范围之外；或是通过增加所持股份的方式将本不属于合并范围的子公司纳入合并范围。这种手段被称为变更合计财务报表的范围。通过此手段，可以使当年的利润增加或减少，以使自身财务报表上所体现的增长较平稳。（3）变更存货计价方法。存货的计价方法主要有先进先出法，月末一次加权平均法，个别计价法，移动加权平均法这四种，而且这些方法所计算出来的结果往往存在着很大差异。于是企业可以通过变更存货计价方法的方式，来降低成本、提高利润。
4.通过计提资产减值准备进行盈余管理。企业在收益较为丰裕的会计年度多提资产减值准备，而在收益不乐观的会计年度少提甚至不提资产减值准备，这种手段可以在很多企业看到。另外，也存在经营举步维艰的企业在困境年里多提资产减值准备，进行“殊死一搏”，譬如北京湘鄂情集团股份有限公司就在2013年计提资产减值准备87,437,903.24元，是2012年计提的3,680,174,07元的24倍左右，而2014年上半年报告中显示该会计期间投资收益为65,267,276.95元，营业外收入为17,281,610.68元，并且此会计期间中资产减值准备为-363,079.07元。该公司在完成了这一系列的盈余管理后于2014年6月30日改名为中科云网，转战网络技术行业。
5.通过关联方交易进行盈余管理。通过关联方交易进行盈余管理貌似早已成为多数公司的必然选择。企业通过与关联方进行资产出售或是提供劳务等来调整自身的收益情况。这种方式的优势在于关联方交易价格可不公允，使得美化后的企业财务报告变得看似更加合理。
四、应对措施
1.完善会计准则和建设会计制度。盈余管理是企业管理层根据自身需要在会计准则规范内做出的最优选择。当前的经济发展水平下，现版的会计准则和制度已经运行的有些吃力。经济发展势必会带出新的问题，可见会计准则和制度的编写工作任重而道远，需要持续不断的完善和建设，减少模糊的定义，尽量减少可以选择的会计政策和方法，完善体系，才能压缩盈余管理的空间，才能与经济发展相匹配。
2.完善公司治理结构。股东大会对企业经营权的丧失一定程度上催生了管理层以自身利益为目的的盈余管理。合理高效的公司治理结构能够促进股东对管理层的监管，削弱管理层的权利。这需要对股权结构进行优化、在独立董事中加重财务董事的比例等措施。
3.完善注册会计师审计制度。提高对注册会计师审计职能的要求以及对审计工作的质量要求，并加大外部审计的法律风险和违规风险。审计时需要对异常损益项目刨根问底。
4.健全关联交易法律制度，压缩盈余管理生存空间。关联交易作为盈余管理最常用的手段值得多方特别关注。关联交易这一区域的监管缺失很大程度纵容了盈余管理。应该不断完善关联交易披露要求，改善资本监管规则，减少企业为美化财务报告而进行的盈余管理行为。
参考文献：
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上市公司盈利方式范文2
盈余管理是公司管理人员在会计准则允许范围之内，为了实现自身效用最大化和(或)公司价值最大化而做出的会计选择。从本质上讲，盈余管理是一种利润操纵行为，但它又同一般意义的利润操纵有所区别。“利润操纵”是指通过违规违法的手段弄虚作假，人为地虚增虚或虚减利润。
二、盈余管理的主要方法
盈余管理的方法可分为会计方法和非会计方法。本文按照会计程序发生的先后，上市公司实施盈余管理的具体手段可按下列阶段分类:
1.经济业务发生阶段
在经济业务发生阶段，上市公司可以通过关联交易、资产重组等活动来达到人为调节企业利润的目的。
(1)关联交易。关联方交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。关联方之间由于存在控制关系，往往不以公平价格进行交易，为会计核算工作带来了盈余管理的空间。企业与关联方之间采用高于或低于正常交易的价格进行交易，以达到提高或减少企业收人的目的。我国大多数上市公司都是国有企改制而来，或是将企业的一部分抽出来加以改制，因此，上市公司与其母公司或子公司有着唇齿相依、千丝万缕的关系，很多上市公司利用关联方交易来调节利润。其主要形式有：关联购销、托管经营、租赁经营、费用分摊、资金融通、合作投资等。
(2)资产重组。资产重组是盈余管理的重要手段，是企业为了优化资产结构、调整产业结构、完成战略转移等目的而进行的资产置换。利用资产重组，以达到“美化”报表的目的，一次性冲销就是在会计政策允许的范围内，尽可能把损失和费用在本期予以确认，以求在后续年度内实现较高的会计利润。其主要形式有兼并收购、资产置换、资产转让、股权转让等。
2.会计确认阶段
上市公司的盈余管理行为一般表现在对会计确认时点的安排、费用资本化等方式进行盈余管理。
(1)利用收入和费用的确认。上市公司根据自身的需要将收入、费用在会计的毗邻月份（12月和1月）提前或推迟入账。企业通过提前确认收入和递延确认费用来调增利润，反之推迟确认收入，提前确认费用以降低当期盈余，上市公司有时甚至为达到增加利润的目的而制造经济业务，人为地增加收入事项。
(2)费用资本化。在会计上，按支出的受益期长短可分为资本性支出和收益性支出两种。前者是指使以后会计年度受益的支出，应计入相关资产的价值；后者是指仅使本会计年度受益的支出，应计入当期损益。这两种支出有时很难区分，为公司进行盈余管理提供了机会。
3.会计计量阶段
根据具体会计准则，企业所采用的会计政策前后各期应保持一致，不得随意变更；但如果法律或会计准则等有要求，或经济环境、客观情况发生改变，使企业原有的会计政策不能提供更可靠、更相关的会计信息，企业可以进行会计政策变更。这就为上市公司的盈余管理提供了选择的可能。
(1)利用更改固定资产的折旧政策。我国规定，企业应当根据固定资产的性质和消耗方式，并根据科技发展和环境等的变化，选择合理的固定资产折旧政策，但正是该规定的灵活性给企业盈余管理带来空间。变更折旧方法和变更固定资产使用年限，可直接影响到企业的财务状况。
(2)利用八项计提。计提方法属于会计政策，计提比例有赖于主观判断属于会计估计，而制度允许自发性的会计政策、会计估计的选择和变更，导致上市公司可以根据不同的需要调控利润，从而达到盈余管理的目的。
(3)利用存货的计价方法。存货计价方法很多，有个别认定法、加权平均法、加权平均法、先进先出法等。不同方法对上市公司利润和期末存货价值影响不一样，因此在上市公司中利用存货计价方法的改变来进行盈余管理的现象较为常见。
(4)利用变更长期股权投资的核算方法。上市公司管理当局可以在成本法和权益法中选择有利于自身的方法。在子公司盈利时，由成本法向权益法变更，将属于上市公司部分的利润并入合并会计报表，增加公司的当期利润；子公司亏损时，由权益法向成本法变更，将该子公司的亏损剔除在外，从而调节上市公司的利润。
4.会计报告阶段
在会计实务中，表外融资在资产负债表中并不列示为一项负债，它绕过会计准则的限制，向人们展示着新的融资方式和运作手法，同时使财务会计报告提供的信息缺乏完整性和真实性，表外融资同样为上市公司盈余管理所利用。
三、针对我国上市公司盈余管理的对策研究
1.健全公司治理结构
首先，通过各种途径对国有股减持，改变失衡局面。其次，完善独立董事制度，充分发挥独立董事的制衡作用；再次，健全有效的激励机制。健全的公司治理结构，可以有效地约束公司管理者拥有的实际控制权，同时减轻信息不对称的程度，使得管理者操纵利润的风险加大，因此内部治理结构可对盈余管理起到制约作用。
2.强化审计监督
通过增强注册会计师审计的独立性，建立完善的审计执业规范体系，对不负责任、放任公司粉饰财务报告或协助公司操纵盈余管理的注册会计师予以重罚，可以促进相关部门遵循会计准则。由于外部审计提高了会计信息的可靠性，因此，可以对盈余管理起到制约作用。
上市公司盈利方式范文3
［关键词］上市公司；赢利质量；债权
［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）26-0064-02
1 前 言
上市公司的赢利关系投资者、债权人和其他利益相关者的利益,如何正确评价上市公司的赢利情况十分重要。目前,用于评价上市公司赢利情况的指标很多,评价角度也是比较全面的,包括每股收益、净资产收益率、总资产收益率、主营业务利润率、销售利润率等。但这些指标也有着比较明显的缺陷——无法反映上市公司的赢利质量水平。赢利质量不同于赢利能力,后者只是强调了企业的获利能力,以权责发生制为基础,简单地用税后净收益的大小与相关指标的比值大小反映；而前者是对公司赢利能力的内在揭示,指在赢利能力的基础上,对赢利情况进行多角度、全方位的与公司未来业绩的相关性进行评价,相关性越高,企业赢利质量越高,相关性越低,赢利质量越低。赢利质量和赢利能力是质与量的关系,赢利质量是赢利能力的核心,赢利能力强的企业赢利质量不一定高,光有数量而没有质量的赢利是不可靠的。因此,上市公司赢利质量才是企业利益相关者更应该关注的。
2 我国上市公司赢利质量现状
通过赢利质量的定义,我们可以总结出衡量赢利质量高低的两个方面标准：①在企业的利润构成中,经常性收益所占比重越大表明该企业的赢利质量越高；相反,非经常性收益所占的比重越大，则赢利质量越低。经常性收益是企业的核心收益,能够体现企业的赢利能力、经营状况和发展潜力；而非经常性收益是企业偶尔取得的收益,并且存在一定的人为操纵空间,因而无法反映企业持续的赢利能力。②在企业的利润实现中,能够带来相应现金流入,表明赢利质量较高,相反仅仅体现在账面上、而不能带来真实的现金流量的利润,赢利质量较低。
经过多位专家的实证分析证实：近年来我国上市公司的赢利质量状况总体上不容乐观,主要表现为配股企业、微利企业的赢利质量较低,这不仅不利于还处于初级阶段的证券市场的发展,更是严重损害了各类投资者的根本利益。
3 提高我国上市公司赢利质量的方法
分析导致我国上市公司赢利质量偏低的原因,可以分为直接原因和具体原因。直接原因为盈余管理的严重不可靠性,具体原因则包括会计政策、法规和制度的不健全,公司内部控制制度的不完善,信息披露的不对称以及政府部门和社会机构监督管理力度不够等。如何解决我国上市公司赢利质量低下的问题,本文试着针对产生的不同原因,提出不同的解决方法,具体如下。
3.1 完善有关会计准则及会计制度,加强对盈余管理的监督 2006年2月15日财政部正式的新会计准则,将于2007年1月1日起在上市公司率先执行。新准则体系的第一个层次是起到统驭作用的基本准则,第二个层次是38项具体准则。新会计准则整体将对上市公司产生深远的作用,同时对上市公司赢利质量评价产生显著影响。
新会计准则短期内刺激了上市公司盈余管理的动机,降低了赢利质量评价的有效性。从长远看新会计准则的实施将遏制企业利润操纵,为上市公司赢利质量评价营造良好环境。新会计准则充分考虑了我国特殊的经济环境和会计环境,修订了若干业务核算准则,其中重要的内容是：较多地压缩了会计估计和会计政策的选择项目、限定了企业利润调节的空间范围,规范和控制企业对利润的人为操纵,夯实经营业绩,提高赢利质量。具体体现在：其一,存货发出计价,取消“后进先出法”,一律采用“先进先出法”；其二,计提的资产减值准备,不得转回,只允许在资产处置时,再进行会计处理；其三,同一控制下的企业合并以账面价值作为会计处理的基础,放弃使用公允价值,以避免利润操纵；其四,扩大了合并报表范围,凡是母公司所能控制的子公司都要纳入合并报表范围,而不以股权比例作为衡量标准。这些具体举措使上市公司赢利信息提供更加规范、合理,人为因素的干扰有所消除,赢利质量评价的客观环境得以改善,赢利质量得以提高。但此境况的改善需要上市公司耗费很长一段时间去适应和努力。
3.2 完善公司内部控制制度
在内部控制制度的建设方面,我们可考虑从以下几个方面入手,强化会计监控力度,增强制度执行的有效性。
(1)通过对财会人员的继续教育,提高他们的业务水平及综合素质。内部控制制度的核心是财务人员控制,财会人员的道德水准和业务水平的高低是内部控制制度执行强弱的关键。建立一支高素质的财会队伍是内部控制制度执行有效的重要保证。
(2)加强企业的内部监督。企业内部控制是一个过程,这个过程是通过纳入管理过程的大量制度及活动实现的。因此,要确保内部控制制度被切实地执行且执行的效果良好,内部控制就必须被监督。在内部控制的监督上,克服重程序监督,轻内部人员监督的弊端,真正做到以下三点：首先,加强对企业法人的内部控制监督,建立企业重大决策集体审批制度,以杜绝管理者的独断专行；其次,加强对企业部门管理的控制监督,建立部门之间相互牵制的制度,以杜绝部门权力过大或集体；最后,加强对关键岗位管理人员的控制监督,建立关键岗位人员轮岗和定期稽查制度,杜绝企业中层干部和供销、会计等重要岗位人员或串通违规。
在内部监督过程中,企业要注重发挥内部审计的作用。内部审计是在一个组织内部对相关人员、各种经营活动与控制系统的独立评价,以确定相关人员的行为是否合法、合规,既定的政策是否得以贯彻,单位的经营目标是否达到等。内部审计既是企业内部控制的一个部分,也是监督内部控制其他环节的主要力量。
(3)加强信息流动和沟通。一个良好的信息系统有助于提高内部控制的效率和效果。信息系统不仅处理企业内部所产生的信息,同时也处理与外界的事项、活动及环境等有关的信息。一个良好的信息系统应能保证组织中每个人均清楚地知道其所承担的特定职务。一般而言,企业的信息系统包括企业的财务信息系统和管理信息系统。企业财务信息系统以会计为主,尽管内部控制的目标呈多元化趋势,但会计控制在内部控制系统中的核心地位始终未被动摇。企业内部控制制度的建设过程正是围绕会计控制这一核心环节来进行的。
3.3 完善信息披露制度
为改变我国上市公司赢利质量低下的状况,从上市公司会计信息披露的角度看应从以下四方面加以改进：
(1)完善公司治理结构。由于会计信息的供给者与各种投资者之间存在不对称信息,供给者控制了会计信息的生成和披露。因此,必须从公司的治理结构出发,强化对管理层的激励机制和监管机制,提高独立董事的地位和作用,减少逆向选择和道德风险的出现。
(2)健全会计法规、政策,合理运用会计管制。我国的会计信息披露制度出台较晚,各种配套措施还不完善。政府相关部门应尽快建立健全有关会计信息披露的有关法律法规,修正其中的模糊条款,保证会计信息披露的质量。同时,政府相关部门应借鉴西方发达国家资本市场信息披露的法规制度,积极推动信息披露的规范化。
(3)加强分部报告的披露。我国上市公司中,多数子公司与母公司存在大量的关联交易。各分部的会计信息和经营风险在管理层的操纵下,并未得到真实反映。同时,对于分部的主要客户发生的重大事件(如标的额较大的诉讼案件),若对其财务状况会产生较大影响,也应予以披露。
(4)改进会计报表附注及其他财务报告等表外披露方式。表外信息不仅包括了企业概况、企业采用的重要会计政策、会计报表重要项目的明细资料、资产负债表日后事项、关联方交易等事项,还将大量的、有用的、无法体现在会计报表之中的重要信息,如未执行契约、担保承诺、衍生金融交易等纳入其中,使会计信息披露更加全面、真实。
3.4 提高政府监管效率,完善社会监督体系
上市公司盈利方式范文4
关键词：资产减值；盈余管理；方法
2006年2月，财政部了中国新的企业会计准则，该准则自2007年1月1日起在上市公司范围内施行，鼓励其他企业执行。该准则的颁布和实施，标志着中国资产减值会计的发展进入了一个新的阶段。但该准则在执行中，部分上市公司存在着利用资产减值进行调节盈余的问题，为此本人建议在以下几方面加强建设，规避上市公司利用资产减值进行盈余管理。
一、进一步完善法人治理结构和企业内部控制制度
完善公司治理结构，有利于建立真正的现代企业制度，并形成提供高质量的会计信息的内在机制。治理结构比较薄弱的公司更容易实施盈余管理，董事长与总经理分离以及设立外部董事的公司进行盈余管理的程度要比其他公司轻得多。因此健全公司治理结构，形成抑制盈余管理的内部约束机制，完善公司治理结构要求通过权力分配、权力制衡和信息披露等机制，减少会计造假的风险。同时在内控制度方面也要加强管理，资产减值内部控制制度的完善途径主要有：严格执行不相容职务分离，规范授权机制，建立健全资产减值准备计提的内部审计监督制度。
二、加强对会计人员的专业技能和职业道德的教育
新的经济环境对会计人员提出了更高的要求，其工作不再是简单的记账和编制会计报表等，而是要运用自己所掌握的专业知识对确定和不确定的会计事项进行确认和计量，并成为企业经营决策的参谋。资产减值的确认和计量对会计人员的综合素质要求比较高。首先，会计人员应具备较高的专业判断力。资产减值准则不仅包含的内容较多且较抽象，无论是现金流量的预算，还是资产组的划分和商誉的减值测试，都需要会计人员较高的职业判断能力。只有具备了一定的职业判断能力，才能充分认识和估计经济环境的不确定性，为正确计提资产减值准备打下良好的基础。只有会计人员具备了一定的职业判断能力，才能充分认识和估计经济环境的不确定性，为正确计提资产减值准备打下良好的基础。其次，加强对会计人员的职业道德教育。从道德角度来约束会计人员滥用资产减值会计政策的行为，可以在很大程度上保证会计信息的可靠性和相关性。最后，做好会计人员的聘任和在岗后续教育。加强财务管理、企业管理等相关知识的学习，努力提高会计人员的专业素质和综合技能，建设一支职业道德高尚、业务精通、专业判断能力强的会计队伍。
三、完善资产减值会计准则
资产减值准备的计量标准多，较难掌握。资产减值准备计提弹性过大，使计提不仅缺乏衡量标准，而且缺乏制约手段。因而，就难免出现违规现象甚至故意操纵利润现象，有关部门应进一步明确会计制度和会计准则的相关规定性，使减值准备的计提方法和计提比例更先进、更科学，严格限制可能导致会计信息模糊和失真的处理方法，尽可能缩小会计人员人为估计和判断的范围，避免企业执行会计政策的主观随意性，不断提高会计信息质量。
（一）应用合理方法确定资产可收回金额
资产减值准则规定：企业资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量现值二者之间较高者确定。资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需要再估计另一项金额。
1.公允价值的可靠性。资产减值准则对公允价值的取得规定了三个层次：公平交易中资产的销售协议价格、资产的市场价格（不存在销售协议价格但存在活跃市场的情况下）、可获取的最佳信息。但在中国目前的市场经济体制下，公允价值是否公允很难判断，因为：相同的资产由于品质、功能等因素在市场中会有不同的价格，合同协议价格是否公平交易很难保证。对于不存在销售协议的情况，市场价格或者同行业类似资产的最近价格较难获取。
2.预计资产未来现金流量现值的可靠性。资产减值准则规定：资产未来现金流量的现值，应当按照预计资产持续使用过程中以及最终处置时所产生的未来现金流量，选择适当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。预计资产未来现金流量的现值，应当综合考虑资产的预计未来现金流量、折现率等因素。但是这两个因素均较难获得准确的数值。（1）未来现金流量现值难以预计。决定未来现金流量的现金流入和流出是根据最近财务预算或者预测数据得到的，但是除了财务预测本身就具有不确定因素外，同时在实际操作中往往会受到经营者利益、会计监管、会计人员素质和企业实际情况等一些因素的影响和限制。（2）折现率较难确定。虽然规定折现率为企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率，但该报酬率取决于个人风险偏好，其选择存在较大的弹性空间。
（二）严格监控资产减值损失的转回
资产减值损失的转回可视为对原先会计估计的一种修正，这是为了完善最初计提资产减值准备的目的。如果不允许对已经确认的资产减值损失予以转回，那么就应该对资产损失的确认加以限定。 转贴于
四、进一步发展并健全信息市场及价格市场
资产减值准则要求以公允价值为计量基础，因此有效的资产信息和价格市场是资产减值准则顺利实施的保障。由于中国目前资产信息、价格市场不健全，无论是企业还是中介机构都很难获得公司各种投资、存货当前合理的市场价格，使资产减值会计的可操作性较差，导致计提工作不仅缺乏衡量标准，而且缺乏约束机制。国家应逐步建立有实际指导意义的各行业市场价格信息系统，利用现代化信息技术定期公布有关资产的信息资料，通过网络提供各种商品的动态价格资料，为公司披露公允价值创造一个良好的环境，这样就可减少资产减值会计中的主观因素，限制上市公司利用资产减值操纵盈余的行为，从而提高上市公司会计信息的质量和公信力。
五、加强外部审计监督
资产减值准备通常是被审计单位管理当局依据有关因素做出的估计，存在较大的利润调整空间，发生错报的风险较大。通过外部审计，可以在一定程度上控制这类风险，遏制企业利用资产减值准备进行的盈余操纵。资产减值审计一直都是难题。原因有两个：一是资产减值准备通常是被审计单位管理当局依据有关因素做出的估计，存在较大的利润调节空间，发生错报的风险较大；二是由于审计在很大程度上是依赖于职业经验和专业判断，而计提资产减值准备会涉及到很多主观判断，以一种主观上的判断去断定另一种主观上的判断是否合法公允，必然增加审计风险。注册会计师应当依据相关法规，以应有的职业谨慎态度实施审计工作，获取充分、适当的审计证据，以评价被审计单位管理当局对资产减值准备的计提和冲销是否合理、披露是否充分。所以建议中国制定明确、具体的各项资产减值准备的审计程序，进一步规范和强化上市公司资产减值的注册会计师审计监督，以通过降低审计风险、防止审计失败与提高审计质量等手段，来遏制上市公司的资产减值准备滥用行为。
六、完善《证券法》等相关法律法规
新会计准则的贯彻实施是一项系统工程，不仅是上市公司及其财会人员需要充分准备，而且有关机构建立与新会计准则相配套的法律法规。从而真正规范上市公司的会计行为，保证上市公司的正常运作，维护公众利益。
（一）强化证券市场的监管力度
中国现行的证券管理制度中控制参数单一，且多以会计数字为标准，由于以利润或净资产利润率等指标作为基本指标考核上市公司的业绩，从而导致上市公司热衷于操纵利润：不提、少提和转回资产减值准备，或者利用资产减值政策进行巨额冲销。因此，监管部门应适当调整现有的业绩评价体系，切断资产减值准备与企业考核评价指标之间的联系，强制上市公司披露资产减值等会计政策选择对盈余的影响程度，从而弱化企业利用资产减值准备操纵盈余的动机。改进原有的以净利润为核心的考核标准，设置合理的评价指标，多方位全面地考察上市公司的业绩。这样可以有效防止上市公司利用计提资产减值准备操纵盈余。
（二）加大违法违规行为的惩处力度
目前中国上市公司中存在的信息披露不真实等问题，核心不在于信息披露制度的不健全，其关键在于监管力量和手段不足，对违法违规行为的处罚力度不够，上市公司违规的成本较低。因此，为了规范上市公司的行为，需要加强监管和加大处罚力度，提高其违规成本。
1.加大上市公司提供虚假信息的处罚。目前中国的各种证券法规对上市公司提供虚假新的处罚还太轻，证券市场上进行盈余管理的公司并未因此而受到特别严厉的惩罚，这样上市公司利用巨额计提资产减值准备进行盈余管理的收益远远大于成本。如果制定更为严厉的处罚规定，使得预期成本大于盈余管理的预期收益，公司进行盈余管理就可避免。
上市公司盈利方式范文5
关键词:房地产上市公司 营运资金管理 企业绩效
一、房地产上市公司营运资金管理的现状及存在的问题
(一)样本选取与数据来源
本文选择房地产行业共30家A股上市公司2009-2011三年的数据进行研究。为避免异常值的影响，剔除了2009-2011年度列为ST的公司。
本文所用数据均来源于样本上市公司公布的各个年度的季报，半年报和年报，数据取自新浪财经网。表格样本公司2009-2011年相关数据统计中数据均为样本公司当年的平均值。
(二)样本数据分析
房地产上市公司营运资金状况如表1所示。
从样本数据表1可以初步看出，房地产公司现金周期先缩短后延长，总资产收益率先增长后降低；房地产上市公司应收账款周转期先延长后缩短；应付账款周转期，存货周转期一直增长,说明房地长上市公司资金运转有问题，存货偏长。
(三)房地产上市公司营运资金管理存在的问题
1、流动资金不足
目前，我国企业普遍存在流动资金短缺的情况，面临着营运资金风险。这种流动资金的紧缺状况已经超出了理性的极限，诸多不合理因素的存在严重干扰了企业个体营运资金运转，营运资金不足将直接影响企业交易活动的正常进行。
2、营运资金低效运营
流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大。应收账款数量普遍增高，且相互拖欠情况比较严重，平均拖欠时间增长，应收账款中有很大一部分发生坏账的可能性较大。
3、营运资金管理弱化
现金管理混乱。流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。现金过多或不足均不利于企业的发展。现金周期是影响企业绩效的一大关键问题。
二、实证分析内容
本文将选择总资产收益率作为企业绩效评价核心指标，该指标能较综合的反映企业运营方面的信息，具有极强的代表性。总资产收益率（ROA）是分析公司盈利能力时一个非常有用的比率，是一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率是一个考核企业利润目标十分有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率的计算公式是：
总资产收益率＝净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%(1)
所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。(2)
平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值，即：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 (3)
总资产收益率分析的重要意义体现在：（1）总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。（2）在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。（3）总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低。
三、研究设计
(一)研究假设
假设1：现金周期与公司经营绩效负相关
营运资金的周转期应该适度，过长或过短都会影响企业的经营绩效。目前我国企业的现金周期明显超长，缩短现金周期带来的边际收益大于边际成本，最终导致企业经营绩效上升。
假设2：应收账款周转期与公司经营绩效负相关
应收账款周转期反映企业年度内应收账款转为现金和偿还短期债务的能力。我国企业的应收账款周转期过长，放宽应收账款信用期所带来的边际销售增量将会递减，而相应的边际成本费用则会上升，最终会导致企业经营绩效的下降。
假设3：存货周转期与公司经营绩效负相关
存货周转期反映企业库存管理的水平，随着信息技术、第三方物流、供应链管理技术的提高，在保证供货稳定性的同时也使加速存货流转成为可能。在技术和管理方式不断创新的现实环境下，加速存货流转带来的边际收益必然会增加。
四、实证分析
(一)模型1的回归分析
(二)模型2的回归分析
模型2分析结果如表4所示。对模型2进行回归分析发现：模型2调整后R2值为44.7%，且在1％的显著性水平上通过了F检验。现金周期与托宾Q值不显著负相关，每股股利、第一大股东持股比例均与托宾Q值不显著正相关，公司规模变量（LNASSET）与托宾Q值的正相关关系在1%的水平上显著。说明营运资金管理效率没有显著提高公司价值。
(三)模型3的回归分析
以应收账款周转期为变量的回归表明，样本的应收账款周转期与公司经营绩效(ROA)不显著负相关，部分验证假设2。销售增长率在5%的水平上与公司经营绩效正相关。公司规模变量与公司经营绩效微弱负相关，模型通过10%水平的F检验，调整后的R2值为4.7%，D.W值在2附近，基本无序列相关可能。
模型3以存货周转期为变量的分析结果如表3-6所示。
以存货周转期为变量的回归表明，样本的存货周转期与公司经营绩效(ROA)在1%的水平上显著正相关，不支持假设3，但系数非常小。销售增长率在5%的水平上与公司经营绩效正相关。公司规模变量与公司经营绩效微弱负相关，模型通过1%水平的F检验，调整后的R2值为10%，D.W值在2附近，基本无序列相关可能。
分析结果如表7所示。以应付账款周转期为变量的回归表明，样本的应付账款周转期与公司经营绩效(ROA)不显著正相关，不支持假设4，但系数非常小。销售增长率与公司经营绩效微弱负相关。公司规模变量与公司经营绩效在5%的水平上显著相关，模型通过1%水平的F检验，调整后的R2值为8.9%，D.W值在2附近，基本无序列相关可能。
1、控制现金持有量
根据房地产上市公司营运资金与绩效统计关系，缩短现金周期能提高企业绩效。因此房地产上市公司应当控制好现金持有量，缩短应收账款周转期，应付账款周转期，以及存货周转期。
2、加快资金周转速度
加快企业资金周转速度，笔者认为可以采取以下措施：加强在中小型住宅的设计和开发。2007年8月，国务院下发24号文《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》，明确了政府在保障性住房供应上所发挥的主导作用，标志着全面完善住房保障体系的开始。加强在中小型住宅的设计和开发一方面中小型住宅更加适应国家政策和市场需求，有利于销售和资金回笼，另一方面，中小型住宅开发周期较短，资金占用相对较少，因此可以加快企业周转速度，缩短存货周转期，提高企业绩效。
3、加强资金的监督和检查
企业应定期、不定期地对资金使用情况进行检查，可以通过日常的报表了解全面情况，通过专项检查发现资金预算执行过程中的深层次问题，特别是应收款、预付账款、其他应收款等往来账目应逐笔实行跟踪管理，将部门负责人、业务人员的绩效同应收款项的回笼速度和回笼金额挂钩，制定相应的奖罚办法，把坏账损失降到最低程度。企业还可以通过内部审计，对财务会计信息和经营业绩真实性与合法性进行审计与监督，强化事前预防和事中控制，确保资金的安全和完整。
参考文献：
[1]吴媛媛:刍议企业营运资金管理[J].管理实践,2007
[2]王晓琪.房地产行业营运资金管理.财会月刊(会计),2010
[3]逢咏梅,宋艳.营运资金管理效率与公司经营绩效分析.财会通讯(学术版)2009
上市公司盈利方式范文6
【关键词】股利分配 问题
一、导言
中国股市近来的疲软表现，一方面源于中国经济增长速度的放缓，但更深层次的原因在于中国股市几大根深蒂固的问题得不到解决。其一，中国股市的结构性问题。大盘股很难被炒作起来，更经常看到的是中小股、创业板股票涨涨跌跌，大盘股股价变动较小。其二，中国股市的投机性严重。许多人不是注重上市公司股票内在价值而是注重上市公司股票的各种所谓“概念”“题材”来进行买进卖出。其三，中国股市投资者结构不合理――中小投资者多于机构投资者，由于双方信息不对称的事实，分红政策明显有利于大股东。我国长期存在非流通股股东控制上市公司问题，大股东一般不愿意现金由上市公司流出，有些股东甚至将上市公司作为自己的“提款机”进行圈钱、套现。
而上述这些问题都可以通过完善股利分配机制来逐步解决，一旦强制性规定上市公司大量分配股利，大盘股的需求会大量增加，盘活整个股市，也能使一部分投机者转向长期的投资者以获得固定的股利收入，大量分配股利还可以解决因信息不对称导致的中小投资者和大股东之间利益分配不均问题。
二、股利分配现状及分析
（一）上市公司股利分配的现状
（1）分红公司越来越多，但不分红公司问题严重。随着政府的强制性分红法规的出台，分红公司的数量越来越多，从06年开始，分红公司数量有一个明显的提升，2006年不分配的公司为636家，比重为50.19%，2013年共有1877家公司参与派现，占上市公司的比例为74%，合计派现金额7623亿元，这说明我国上市公司中分红的公司占比越来越大。但与分红积极的公司相比，42家上市后从未进行过派现的公司值得关注。从业绩来看，从未派现的这些公司发展至今，有半数公司经营状况并不乐观。统计显示，2013年出现亏损的就有13家，有的公司虽然实现盈利，但去年末未分配利润却为负值，并不具备当时的现金分红条件。
（2）股利分配形式逐渐走向多样化，但送股占比仍然过重。股利的支付方式多种多样，但主要是现金股利和股票股利两种，中国股票市场常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股，而其中更常用的是采用送股或是现金股利中的固定现金股利方式。
（3）分配逐渐走向可持续，但年度分配均衡仍需加强。多数上市公司由于不重视投资者的利益，在制定与实施股利政策时缺乏远见性，导致其股利分配政策缺乏连续性及稳定性。一些连续派现的公司，存在在各年度间派现数分配不均衡现象，有的年度畸高，有的甚至年度不分配。这说明中国上市公司和成熟市场上市公司间还存在着较大的差距。
（二）问题的根源
（1）税制的不合理。我国税法规定，自然人股东因股票投资所获得的股利，无论是分红派现还是分红送股，都必须按一次性所得的20%的税率缴纳个人所得税，而对于买卖股票所获得的资本利得不征收资本所得税。这就从制度上决定了我国中小投资者并不愿意长期持有某只股票以获得极少的税后红利，而当公司保留盈余少发放股利或不发放股利时，投资者会有未来股票回报大的预期，所以从税收和长远发展角度来讲，较低的股利政策对中小股东来说反而是有吸引力的。
（2）公司不分配的原因。中国股市重融资轻分红的现象使许多公司将上市作为一种圈钱套现的方式。近期股市低迷，与之形成鲜明对比的是排起长队准备上市的公司，截止到今年6月6号，从证监会公布的IPO企业申报情况来看，IPO预披露名单总数达455家，企业这种挤破头也要上市的现状正是股市极易融资却不用付出太多的成本的反应。
（3）大股东没有分红的激励，中小投资者自身不重视。大股东的收益不仅来自于股利分配而且还得益于可以支配公司的资金，实时关联交易以获得内部交易利益。而中小投资者购买股票的唯一获利途径是赚取股票差价的资本利得，低买高卖股票而不是长期持有股票在我国以中小投资者为主体的股市成为常态。
三、结论与问题解决方案
我国上市公司在近几年国家法律法规的强制分红政策下，上市公司分红比例逐渐提高，针对仍存在的上述问题，笔者提出以下建议。
（1）通过完善会计实施准则、改革税制完善现金股利分配政策。目前，沪深交易所对上市公司的会计处理规则中，并未明确要求送股按公允价值计算，还是票面价值计算，国内上市公司多按照票面价值对送股进行会计处理。以公允价值作为会计准则进行送股，将大大提高上市公司的送股成本，倒逼上市公司多进行现金分红而非送转股份。政府还应当在税收方面加以研究，通过征税引导公司制定符合投资者的利益的股利政策，比如通过对资本利得征税以抑制股市投机者的投机活动，使股市日趋成熟。
（2）股利分配的形式多样化。国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。事实证明，派现对于公司的再融资和长期健康发展有很大影响，所以我们应该尽可能鼓励公司派现，而不是以送股为准。
（3）培养公众投资回报正确理念。通过股利理论与鼓励政策等基本知识的普及，可以使中小投资者了解优良的上市公司其稳定的盈利应该与稳定的现金股利分配相一致，谨慎分析股票股利的合理性，警惕以送红股掩盖虚假盈利或现金流紧张等不良财务状况，警惕将送红股甚至转增股本当做股价炒作的火爆题材。
参考文献：
[1]林文俏，胡学光.我国股市投机行为的制度性原因分析与思考[J].经济师，2001，（6）.
