纺织服装板块分析范文1
半年报“成绩单”陆续公布
至7月中旬，纺织行业上市公司2011年半年报已经开陆续批露，纺织板块上市公司半年报正相当于公司一年发展的“中考成绩”，这份成绩单受行业运营状态及经济环境影响而来，同时又反过来表现出上半年纺织行业的经济运行情况。
纺织服装板块上市公司在2011年上半年保持了稳定增长的势头。数据显示，今年上半年纺织服装板块下跌4.9％，略微跑赢大盘，位列24个行业中第九。其中纺织板块还创出了0.76％的正收益，而服装板块表现较为逊色，上半年下跌9.02％，表现弱于大盘走势。
从半年报的情况来看，纺织行业上半年仍保持平稳发展，特别是出口的复苏。6月份纺织品服装出口228.98亿美元，较5月份环比增长12.58％，创单月出口历史新高。受下游需求确定性增长带动，不少企业盈利增速都达到了预期。据光大证券调研数据显示，七匹狼5月份销售数据不甚乐观，但在7月12日公司的公告依然将上半年盈利预测从同比增长15％～30％上调到同比增长35％-45％。由此可以证明上半年服装类企业保持了较为稳定的增长，同时处于成长期的家纺类企业如上所述业绩增长也符合预期或超预期，上半年品牌类企业整体发展状况较为良好。
从整个行业发展情况来看，国际棉价的大幅波动并未对纺织服装上市公司伤筋动骨，反而是国际出口环境有所改善，国内消费市场增长迅速，特别是益于消费升级的品牌服装类上市公司，业绩领跑整个板块。机构一致看好纺织服装上市公司的未来业绩，但普遍认为板块分化的态势将更加明显，龙头股的竞争力将进一步加强。
原料与出口起伏不定
作为影响行业的关键性因素，今年上半年棉价的波动幅度较大。从3月份开始，棉花价格持续下跌。中国棉花价格328指数在3月达到峰值31241元／吨，随后一路下滑，6月已经下跌至24508元／吨，较年内高点已经跌去22％。这次下跌导致行业内原料价格重心下移，上游制造企业的毛利率也随之降低。
国金证券认为，在棉花价格企稳之前，整个纺织服装行业难以恢复正常，考虑到10月新棉上市、产业链运行和国家政策，国金证券认为未来棉花价格在2万元左右波动的可能性较大。
另一方面，原料价格的下跌也对纺织服装的零售企业经营情况形成了一定利好。随着成本压力的减轻，相关企业的毛利率稳定提高，同时消费市场的不断扩容升级，推动了零售企业销量的快速增长。梦洁家纺一季度实现营业收入增长58.24％，另外在半年报预披中，梦洁家纺预计1～6月净利润比去年同期增长30％到50％，冲击全年营业收入目标12亿元的可能性增大。
从整个纺织服装板块来看，棉价回落仍是利大于弊。数据显示大部分家纺、服装上市公司一季报超预期，板块内多数公司中报预飘红。但也有业内人士认为，当棉花价格稳定后，销量增速能否继续提高仍是疑问。
对行业来说与原料价格同样重要的出口因素方面，海关总署数据显示，上半年我国进出口总值14017.9亿美元，比去年同期增长27.4％。其中出口7123.8亿美元，增长25.5％。传统大宗商品出口平稳增长，其中服装512.9亿美元，增长23.1％；纺织品375.5亿美元，增长31.5％；鞋类151.3亿美元，增长21.7％。
中投证券发表的报告指出，出口额大幅度增长的主要原因是因为在原材料价格、劳动力成本不断上升的环境下，国内出口企业纷纷提高出口产品价格，由于出口产品价格每月环比均在不断提高，因此出口产品同比价格提高的幅度较大，导致出口金额的大幅度提高。国信证券经济研究所认为，劳动力成本和人民币汇率等因素逐步趋于缓和，纺织行业的出口环境正在逐步好转。
另外从上述数据可以看出，纺织、服装类产品出口延续了高增长态势，特别是纺织品出口增速继续高于服装出口。表现在二级市场上，主营纺织品的上市公司领跑整个板块。例如外销占主营业务收入37.20％的美欣达，股价从年初的11.26元，一路最高冲至29.50元，表现强势。
个股分化区别关注
上半年虽然由于货币政策从紧以及劳动力成本上升等原因，纺织服装板块股票价格走势低迷，但因国民整体收入的提高带动消费升级的原因，龙头品牌家纺及服饰企业的增长性确定性较强，在整体经济形势趋好以及大盘走强的情况之下，仍将有一波上涨行情，7月份个股业绩预告后的股价走势就能够说明问题。
在上半年大盘剧烈波动的格局下，纺织服装行业市场表现分化明显：由于前期积累了较大涨幅，以及原材料价格急涨急跌，纺织和化纤板块表现较差：而服装、家纺板块则基本消化了成本压力和终端提价困难的影响，表现相对突出。
在目前已经批露的纺织上市企业半年报中，家纺类企业富安娜上调了盈利预测，原业绩预告中上半年净利润同比增加30％～50％上调为同比增加70％～90％，主要原因是家纺行业增长情况符合预期，公司销售情况较为理想；公司准确预测原材料价格走势，适当增加了原材料备货量，有效控制了成本，导致毛利率同比有所上升，自7月份以来上涨接近20％。此外七匹狼也上调盈利预测，由原来的净利润同比增加15％～30％上调为同比增加35％～45％，7月份以来股价上涨近20％。
而由于纺织服装行业内部分化加剧，使拥有一体化产业链和高效供应链整合能力的上市公司进一步扩大了市场份额，特别是纺织类龙头以及服装类上市公司，在二级市场上备受机构推崇。如梦洁家纺股价重心从年初的35元到现在的41元附近，备受资金追捧。在二级市场上备受关注的美邦服饰，是服装板块的典型代表。一季报显示，美邦服饰一季度实现净利润20297.90万元，同比增长1222.70％。同美邦服饰类似的还有森马服饰，一季度营业收入和净利润同比增长了30.24％和27.83％。
国都证券行业研究员李韵认为，以美特斯邦威为代表的休闲服饰类上市公司，行业成长空间较大，受众群体广泛，可预期市场扩容明显。另外，如美特斯邦威这样的休闲服饰还备受基金看好，在一季度末十大流通股东中，华夏旗下两只基金合计持有722.11万股。
户外服装在欧美日等发达国家已经进入成熟期，在国内尚处于引进培育期，作为上市公司中唯一一家主营业务是户外服装的厂家探路者，在刚刚结束的2012春夏产品订货会上订单金额较去年同
期增长约66％，而且公司85％以上销售收入由每年两次的新品订货会的订单决定，未来成长性确定，建议长线关注。
与服装、家纺板块形成鲜明对比的是，纺织化纤板块业绩压力加大。主营服装辅料、梭织针织面料的金飞达，一季度营业收入同比下降了14.31％，而归属上市公司股东的净利润则大幅下挫了78.08％。富安娜上调业绩预测是由于销售状况较为理想以及毛利率提升因素，而华茂股份上半年净利润同比增加450％-500％，很大一部分利润来源于主营业务外的股权投资收益，这样的利润增长能否持续还需进一步了解和验证。长期来看，机构仍然看好家纺及品牌服饰类成长性较为确定的企业。
上市之路仍坎坷
2011年上半年，中国证监会发审委共否定或取消了珠海威丝曼服饰股份有限公司、山东舒朗服装服饰股份有限公司和上海利步瑞服饰股份有限公司三家纺织行业企业的IPO审核，这占纺织服装行业上会公司的半数。而另三家过会的纺织服装公司分别是浙江森马服饰股份有限公司、九牧王股份有限公司、江苏鹿港科技股份有限公司，募集资金分别达20.5617亿元、16.4734亿元、2.671亿元。
从上会未通过原因来看，监管部门对于上市企业的持续赢利能力较为看重，申请创业板上市则更关注成长性。纺织服装企业IPO被否，除了持续赢利能力不足和成长性不确定之外，还有对税收优惠及补贴过度依赖，以及关联交易、同业竞争等问题。
以未通过IPO审核的利步瑞为例，公司在报告期内向日本出口占业务收入的比重分别达到19.38％、44.94％和64.35％，对日本市场的依赖性逐年增强。随着地震对日本经济长期负面影Ⅱ向的逐步显现，公司所处的经营环境或将发生重大变化，对其持续赢利能力会构成不利影响，这成为利步瑞IPO被否的重要原因之一。
从上市动机来看，纺织服装企业募投项目多集中在扩大产能和营销网络建设。此前希努尔在招股说明书中指出，公司将以募集资金5.4亿元投资于营销网络建设项目，建设旗舰店和直营店46家。预计2011年将按募投计划完成剩下的37家直营店建设。美特斯邦威服饰上市募集资金的85％用于店铺渠道终端的开设，15％用于投资IT平台构建B2C网络渠道。而凯撒股份的募投资金将用于新增的23个自营营销网络点，其外延式扩张也将以自购自营店为主。从上市后股价走势来看，受新股发行“三高”(高发行价、高市盈率、高超募比例)的影响，上市的纺织服装股票首日破发较为普遍。例如次新股搜于特、嘉欣丝绸、联发股份等上市首日时均处于破发状态。
另外，从上市后企业经营情况来看，企业终端渠道扩张较快，营销网络扩大，但同时也伴随着新店开设费用增长、单店效益降低，业内对于纺织服装上市公司的募投资金是否“物尽其用”产生疑问。华夏证券行业分析师卢扬曾表示过，纺织服装上市公司应结合自身所拥有的资源和优势条件，决定投资方向和具体项目。
行业经济下半年展望
综观整个纺织服装板块，今年上半年板块下跌4.9％，略微跑赢大盘，位列24个行业中第九，表现基本符合市场预期。由于受原材料价格上涨影响，一季度纺织类上市公司收入增长明显，但毛利率并未明显提升。服装类上市公司销量并未随着终端增长而明显上升，其中，休闲服装类上市公司如何将终端渠道数量增加转化为营业收入增长，将是下半年企业需要解决的主要问题。而依靠毛利率提升来带动业绩增长的男装和家纺公司，业绩则超出了市场预期。
下半年，纺织服装板块需要关注经济减速、CPI下行对消费的影响，随着大盘的持续疲软，板块的低估值构筑了良好的安全边际，多家券商发表报告给予板块“推荐”及“中性”评级。但是在具体策略上，业内更看好“短小精悍”的上市公司，即所属行业较新、公司规模较小并且高成长性的公司。
此外，虽然上半年板块走势整体跑赢大盘，但纺织服装上市公司面临原料、能源、资金、汇率等宏观调控压力，行业发展仍存在诸多不确定性因素。
棉价波动一直影响上市公司的成本控制效果。在能源方面，随着国家加强环保、降低能耗等政策执行力度的不断加大，加上夏季来临拉闸限电等临时措施，令上市公司的生产效率打了折扣。
资金方面，央行决定6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年来第六次上调准备金率。按5月末人民币存款余额76.73万亿元计算，本次上调存准率将直接冻资3836.5亿元。调控带来的“钱荒”势必影响银行的放贷规模，也考验着纺织服装上市公司的资金链。借贷成本的上升给上市公司特别是纺织类上市公司带来加大的业绩压力。
人民币的持续升值不断压低纺织服装企业的出口利润，使得国内企业在与东南亚等纺织服装出口大国的竞争中面临更大压力。
除上述因素，更直接的利空因素就是出口退税下调传闻。随着7月出口退税节点的到来，业内传言纺织品服装出口退税率将从16％下调至11％，这令相关上市公司股价持续承压。特别是板块内的中小企业，利润将大幅缩水，业绩风险上升。尽管这一传闻尚未得到验证，但在二级市场上却是纺织服装个股头上始终高悬的一把隐形铡刀。
从行业内各家企业的反应来看，从某种意义上来说，各种传闻的“另一只靴子”效应实际上比两只靴子都已落地反而更加成为不安的利空因素。
对下半年经济政策变化的预测方面，光大证券的观点认为，通过对宏观经济的研究，今年7月的第三次加息已经打破了央行两个月一加息的频率，证明紧缩政策可能在下半年放缓。6月份CPI虽然超出大部分机构的预期，但是6月CPI见顶也是分析师们的普遍观点，加上总理要防止政策滞后性的讲话，预测通胀在第三季度将有所缓和，各种紧缩性的政策在下半年将不会有上半年的力度与频率。货币供应量的充足将使消费增长，下半年业绩成长确定的纺织服装个股将有不错的投资机会。
纺织服装板块分析范文2
从针织行业的出口数据中可以看到，欧美市场的微弱复苏，拉动了部分针织服装出口数量的增长回升，但是受到国内原料价格的影响，全年出口单价同比下降，尤其是棉类针织服装的价格下降较为明显。同时，随着我国劳动力成本的增加，纺织业生产要素比较优势降低，加之针织产品生产流程易于新手掌握等特点的存在，我国针织服装制造表现出向次发达国家转移的趋势相对明显。未来，对于更高端面料、更高端成衣制造及全成型等技术的广泛应用将成为我国针织行业应对下一轮国际竞争的努力方向。
从全国工业运行的角度看，工业增加值的波动轨迹与政府稳增长的努力存在较强的一致性，到12月份，规模以上工业增加值同比增长7.9%，呈现小幅反弹。中国针织服装板块的全年工业增加值累计保持在10%以上，虽在11月、12月期间有小幅下降，但仍保持两位数的增长，明显好于纺织业整体。
一、2014年中国针织行业运行情况分析
从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：2014年针织行业境内投资较2013年有所下降，针织织物与针织服装板块均小于纺织业平均值，趋于回归理性；消费维持平稳增长，2014年限额以上企业（单位）商品零售中服装鞋帽、针、纺织品类同比增长10.9%，电子商务渠道中针织品消费表现尤其突出；外部需求中，美欧日经济复苏缓慢，消费增长不明显，同时受周边国家的比较竞争优势影响，我国针织品出口的国际竞争压力不断加大。
行业两极分化继续，中小企业问题凸显
从国家统计局的统计数字来看，2014年1～12月针织织物板块规上企业主营业务收入3124.2亿元，同比增长6.7%，利润总额180.1亿元，同比减少2.6%，亏损额同比增长23.0%。针织服装板块规上企业主营业务收入3732.3亿元，同比增长7.5%，利润总额198.5亿元，同比增长13.8%，亏损额同比增加7.7%。其中，针织服装板块利润同比增长大于主营业务收入的增长，好于纺织行业及服装行业，反映出针织服装规上企业运行状态良好，去库存化等措施收到一定效果。
从整体数据分析看，行业内两极分化依然存在，如何在日趋激烈的竞争中找到差异化、特色化竞争新优势，成为行业企业面临的挑战。详见表1所示。
针织服装产量增长转负为正
国家统计局数据显示，2014年1～12月针织服装板块继续保持累计同比正增长，增幅2.9，累计产量达到144.1亿件。从全年看，四个季度产量增幅分别为5.3、5.8、3.9、2.9，后半年呈现下降趋势，但是好于2013年的全年负增长，绝对值高于2012年同期。见表2。
对统计局分省数据进行累计产量排序后，可以看到占据前五名的依然是传统五省，依次为广东、福建、浙江、山东、江苏，其中广东省生产呈两位数同比增加，比较显著，而上海市有所下降，名列第九名，同比减少9.0%，或与其向欠发达地区转移有关。见表3。
境内行业投资趋于理性
从投资的角度来看，国家统计局数据显示，针织行业两个板块实际完成投资的同比增长分别为12.6%和10.6%，均小于行业平均值，尤其是针织服装板块差值较大，与2013年的42%大幅增长相比，行业境内投资趋于理性。见表4。
针织行业进出口好于预期
从海关总署的2014年出口数据看，针织织物出口累计数量达102.6亿米，累计金额141.4亿美元，数量同比上升13.1%，金额同比上升9.6%，单价同比下降2.8%；针织服装出口累计数量达220.7亿件，累计金额790.1亿美元，数量同比下降2.0%，金额同比下降6.3%，单价同比下降4.3%。见表5所示。
1.两板块在重点市场表现不同
对针织织物板块重点出口市场跟踪分析，可以看到：美国、欧盟两市场出口数量呈现同比增长，分别为6.6%和14.8%，但单价略有下降，同时，日本市场数量小幅下降，而单价呈现两位数增长，如表6所示。
对针织服装板块重点出口市场跟踪分析，可以看到：美国、欧盟两市场数量同样呈现同比增长，分别为5.4%和8.7%，但单价有所增长，另外不同的是，针织服装板块中的日本市场除数量下降外，单价也呈现出0.5%的小幅下降，如表7。
2.原料与市场竞争成为单价下跌的主要原因
从中国海关公布的针织行业的出口数据中，可以看到针织织物和针织服装两板块单价均有小幅下跌。在分析中发现，出口价格主要受原料下跌的影响，同时内外棉价差使得中国针织品缺乏竞争力，出现数量、单价同比大幅的下降。而对于单价因素来说，棉织针织服装以基本款为主，其制作工艺容易被新进入产业的劳动者掌握，成为产业转移中较早转移的品类之一，从而裹挟了我国该品类的报价。
3.针织服装 “外衣化”趋势渐进
针织服装外衣化趋势，是近几年来在国际国内市场表现都很突出的行业特点。随着技术的提升带来的织物花型的多变、织造效率的提升、染整技术的提升，都给针织服装的舒适与时尚带来更多的可能性。在电子商务渠道中，针织服装因其可延伸适应性强而广受欢迎，在对外贸易中，出口金额累计前10名的品类有70%为外衣化产品，分别为套头衫、T恤衫、女式上衣、女式长裤、男长裤、女式连衣裙、男上衣。
4.针织服装进口大幅提升、集中度高
针织行业的进口情况看，我国针织织物板块进口依赖度有所改善，数量下降的同时，单价提升，说明仅有高档面料需要依靠进口来补充。而针织服装板块的进口数量保持增长（见表8），尤其越南、孟加拉、朝鲜、柬埔寨、葡萄牙、泰国等国家数量增加较快，或与产业转移及全球资源配置有关。在对进口累计金额进行排序后，可以看到我国针织服装进口金额前10名的国家数量及金额总和占到进口总量的80%左右，集中度很高。
二、2015年中国针织行业形势展望
2015年，预计中国针织行业总体发展保持平稳。从前期市场调研来看，针织企业间竞争更加激烈，洗牌加剧，虽对牢牢坚守以针织本行业为主营业务的企业影响不大，但是市场竞争必将带来更加深入的细分化格局。从宏观政策分析，我国经济政策将从对国内生产总值的关注走向对国民生产总值的逐步关注，经济模式的变化将带来更多的行业增长机会。
1. 行业保持稳步增长
2015年，全球经济预计较为复杂多变，不确定性因素较多，发达经济体消费复苏动力较弱，但是人民币面临贬值压力、原料价格下行、出口退税率提高等几大利好消息给我国针织行业订单回流带来希望。同时东南亚最低工资上涨速度加快，加之劳动生产率的因素，中国纺织业可能重新会受到发达国家的重视。
我国服装消费内需保持平稳，基本面良好，针织行业总体判断将保持稳步增长。尤其是随着城镇化的有序推进、城乡居民收入的增加，针织产品在电商渠道会有更好的增长可能。
2. 互联网带动生产、消费模式变化
在两极分化日益加剧、消费潜力有待激发的形势下，行业企业在2014年开始出现分层，未来当人力资源、金融成本不能继续支撑企业不断扩张时，无论是大企业还是中小企业，其中有特色、勇于创新的企业会脱颖而出，让规模与个性化不再是矛盾体，而是统一体。互联网的发展及小米粉丝经济的风靡，让去中心化、非主流、“长尾”成为可能，这些思维方式的转变，将带来针织行业生产消费模式的变化，细分化、个性化企业将成为行业发展的新亮点。
纺织服装板块分析范文3
【关键词】行业板块 联动效应 关联规则
一、前言
随着市场经济的不断推进，我国股票市场日益繁荣，股票投资已成为人们经济生活中不可或缺的一部分。在股票市场中，板块与板块之间，股票价格或收益率的波动常常存在着显著的联动效应。回顾我国股票市场的发展历程，不难发现每一波大行情往往都是由一个或数个板块所带动的，借助板块的联动效应，将有利于投资者及时发现市场热点，增强交易的盈利性；并适度调整资产组合，降低投资风险。对监管机构而言，股票市场联动效应的强弱可以用于衡量风险传递的可能性，为其制定市场监管机制提供借鉴。
本文基于数据挖掘的视角，利用关联规则挖掘的Apriori算法，分析我国股票市场行业板块联动效应，旨在挖掘出我国行业板块指数间潜在有用的联动关联规则。
二、相关理论与方法介绍
事物存在普遍的联系，I1发生时，I2也有可能发生，如在美国买啤酒的人极有可能买尿布，类似于“I1发生时，有n%的可能I2会发生”的规律被称之为关联规则（Association Rule），其中I1称为规则的前项（Antecedent），I2称之为规则的后项（Consequent）。I1与I2同时发生的概率称之为支持度（Support），支持度反应了I1与I2同时出现的频繁程度；I1发生时，I2发生的概率称之为置信度（Confidence），置信度反应了关联规则的可靠性。关联规则挖掘实际上就是在大量数据中，寻找同时满足用户给定的最小支持度（Minsupport）和最小置信度（Minconfidence）的关联规则的过程。1994年Agrawal等人给出的Apriori算法为关联规则挖掘最具代表性的算法，该算法沿用至今，一直作为新兴的关联规则挖掘算法的理论基础。
三、实证分析
（一）数据选取与预处理
为了较为系统和全面地研究我国股票市场行业板块间的联动效应，本文选取了来自大智慧软件（大智慧ver7.0版）2008年12月24日到2013年10月30日的30个行业板块指数――保险、电力、电器、电子信息、房地产、纺织服装、钢铁、工程建筑、化工化纤、供水供气、机械、计算机、建材、交通工具、交通设施、教育传媒、旅游酒店、煤炭石油、酿酒食品、农林牧渔、券商、商业连锁、通信、外贸、医疗、仪电仪表、银行类、有色金属、运输物流、造纸印刷。为消除异常值对实证结果的影响，这里对板块指数日开盘、最高、最低、收盘价格取算术平均数作为衡量股票价格的指标，在此基础上，计算每日的涨跌幅。
为了关注行业板块间“较大幅度”的同涨（同跌）效应，同时考虑各行业板块的实际涨跌幅度，故而选择1%为最小涨跌幅度，当上涨（下跌）幅度≥1%时，则认为板块指数上涨（下跌）。
（二）联动效应分析
由表1可见，有意义的同涨联动效应主要集中于外贸、建材、机械、电子信息、纺织服装、计算机、造纸印刷、仪电仪表、农林牧渔、化工化纤、工程建筑、通信这12个板块之间。电子信息板块上涨时，计算机板块有81.82%的可能性会在同一天上涨；化工化纤板块上涨时，电子信息板块有82.82%的可能性会在同一天上涨；化工化纤板块和电子信息板块同时上涨时，计算机板块有88.8%的可能性会在同一天上涨，农林牧渔（纺织服装）有84.23%的可能会在同一天上涨，外贸同一天上涨的可能性为83.82%，造纸印刷（建材）的可能性为82.57%，仪电仪表（机械）可能性为80.91%，可见化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间存在同涨的联动效应，这点应予以重视。
由表2可见，有意义的同跌联动效应主要集中于供水供气、外贸、建材、机械、电子信息、纺织服装、计算机、仪电仪表、化工化纤、交通工具这10个板块之间。电子信息板块下跌时，计算机板块有83.27%的可能性会在同一天下跌，化工化纤有80.48%的可能性会在同一天下跌；化工化纤板块下跌时，外贸板块有85.6%的可能性会在同一天下跌，仪电仪表同一天下跌的可能性为81.6%，纺织服装的可能性为81.2%，电子信息（机械）的可能性为80.8%，可见化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间同样存在着同跌的联动效应，这可能与造成板块同涨（同跌）的政治、经济或是社会因素存在一致性有关。
四、结论
本文利用关联规则挖掘的Apriori算法，全面分析了我国股票市场30个行业板块间的联动效应，所获得的关联规则有助于投资者做出更加理性的投资决策；股票市场联动效应的强弱可以用于衡量风险传递的可能性，故而这些规则也可为市场监管机制的制定提供借鉴。由于没有考虑板块间的联动效应具有一定程度的滞后性，即同涨（同跌）联动效应不一定在同一天出现，挖掘到的关联规则具有局限性。股票的价格往往是政治、经济、社会等因素共同作用的结果，股票价格具有随机性特征，即过去的数据所提炼出来的规则在将来不一定有效，为了提高决策的有效性，实际应用中应该将关联规则挖掘的结果与传统的技术分析以及基本面分析相结合。
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纺织服装板块分析范文4
创业板指持续反弹的局面也在21日画上句号，暴跌近7%。在目前情况下，市场的赚钱效应有所消退，应适当减仓以应对市场的震荡调整。
资金面上，央行近日宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，已对11家金融机构开展MLF（中期借贷便利）操作共1055亿元人民币，期限六个月，利率同前次一致为3.35%。业内普遍认为，此举旨在平稳资金面，惟基础货币缺口仍大，后市降准降息仍然可期。有分析师表示，8至9月份期间，央行口径外汇占款下降近万亿元，再加上十月份财政存款上缴，规模预估为3000亿元水平，目前超储率大概率低于2%，此时释放MLF系有意对冲外汇占款下降及财政存款上缴的影响。
板块方面，纺织服装板块统计期内资金流入量达到49.92亿元，净买筹率达到1.04%。其中，上海三毛（600689）统计期内资金净流入金额为2.18亿元，净买筹率为10.82%，涨幅为33.00%。报喜鸟（002154）净买入金额为13.50亿元，涨幅为28.04%。龙头股份（600630）净买入金额为20.97亿元，涨幅为20.06%。金一文化（002721）资金净流入10.72亿元，涨幅为10.00%。
消息面上，2015中国纺织服装电商大会将于10月25日在潍坊举行。据悉，此次会议将邀请商务部及工信部领导、部级行业协会负责人、商贸流通研究专家、全国各大知名纺织服装市场及企业负责人等百人齐聚潍坊，共同探索“互联网+”时代纺织服装行业新机遇，探讨未来流通业发展趋势。同时，引领行业发展、全国首创新型电商模式和全产业链的中国（潍坊）纺织服装电商产业园也将正式启动。
根据Wind资讯统计数据，10月15日至10月21日，沪、深两市共有300只次个股登上交易龙虎榜，较上期减少7只次。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为1041.89亿元，较上期增加66，69%。其中，营业部合计买入金额523.34亿元，合计卖出金额518.55亿元，分别比上期增加68.08%和65.30%。上榜个股中，深圳主板37家，中小板44家，创业板39家，沪市主板43家。
资金追捧电商概念股
日前，商务部新闻发言人表示，今年以来，商务部大力支持新型商业模式发展，特别是在支持跨境电子商务、市场采购贸易方式和外贸综合服务企业这三大商业模式创新上，采取了一系列的措施，并且已经见到初步成效。在支持跨境电子商务方面，重点是推动落实杭州跨境电子商务综合试验区创新举措。
受此消息提振，电商概念龙头股迎来上涨。其中，苏宁云商（002024）10月20日强势涨停。
纺织服装板块分析范文5
2010年行业延续回升景气，指数跑赢大盘。在内外需持续回暖的情况下，2010年1-8月，纺织行业主营业务收入同比增长26.83%，利润总额同比增长53.6%，服装行业主营业务收入同比增长22.35%，利润总额同比增长30.92%。2010年纺织服装行业延续2009年行业景气回升趋势，板块个股市场表现突出，板块指数绝对收益逾10%，在申万23个一级行业中排第11位。从近5年的数据看，纺织服装板块从2007年开始一直跑赢大盘，我们认为这是因为纺织服装行业受益于消费升级与品牌附加值的逐渐提升有关。
2011年出口增长谨慎乐观。扣除基数、人民币升值等因素影响，我国纺织行业2010年实际增长率可能低于15%。全球经济复苏缓慢，主要经济体国家失业率居高不下，纺织服装外需增长谨慎乐观。我国纺织服装全球市场占有率第一，已达到30%以上，已经是一个相对饱和的状态，出口方面再继续大幅增长空间较小。另外人民币升值将是长期趋势，贸易摩擦频发将成为常态，这些都不利于行业出口。预,2011年行业出口增速在平稳中可能会有所下降。
原材料价格将维持高位运行格局。由于自然灾害等因素影响，2010年全球棉花产量继续下滑，加上劳动力价格上升等成本影响因素，2010年国内棉花成本继续大幅上扬，即使有物价方面的宏观调控，但棉花价格不会长期低于成本价。因此，预计2011年棉花价格将维持高位运行格局，2.5万元/吨的现货价格可能将是一种常态。
消费升级和居民收入增长将刺激内需持续增长。从中长期看，纺织服装行业将持续受益于居民收入增长与消费升级。在“十二五”规划增加居民收入的推动下，国内巨大的消费市场将是整个行业的支撑。随着居民收入水平的提升，居民对服装品牌的需求将扩大，服装消费不仅仅是满足衣着御寒的需求，将更多的是一种品牌消费、文化消费与时尚消费。这样一种趋势将从一线大都市向中小城镇乃至农村地区扩展，三、四类市场将出现一轮跑马圈地的品牌抢占行为，具有品牌及营销优势的公司将脱颖而出，之前从事纺织服装制造类的公司也将逐步涉足品牌经营。
在投资评级下调的25只股票中，电子设备与仪器有4家公司入围而名列榜首，具体原因何在？
全球半导体销售收入增速放缓，WSTS预测2011和2012年全球半导体销售收入增速分别只有4.5%和5.6%，而2010年增速为32.7%，下滑趋势明显；库存进一步提高，今年三季度库存已经接近2008年以来的峰值，说明市场需求疲软，未来存在过剩的潜在威胁；北美和日本订单出货比（BB值）都持续下降。我们认为2011年电子行业景气度回落，行业增速明显下降。
本期我们选择居评级上调的@@@@、@@@@以及评级下调的@@@@进行简要点评。
浔兴股份(002098)
中国拉链行业的龙头企业
公司是中国拉链行业的龙头企业，是中国拉链行业中品种、规格最齐全、规模最大的专业拉链生产基地，在全球仅次于YKK。就单个国内生产企业而言，公司已经具备明显的竞争优势。公司产销量为国内第一，世界第二，形成了覆盖全国的环渤海、长三角、闽南三角、珠三角服装和箱包市场配套拉链的生产基地和销售网络，并依托成都生产基地实现战略性成本控制和产业转移对接，逐步实现“全国布局”战略。公司不断通过球队、品牌会、传媒广告等多种媒介和手段立体化营造品牌优势。通过技术和品牌的提升，不断传播公司产品质量和品牌的美誉度，提升产品结构和客户档次，提高品牌资源的创利功能，进一步提升品牌的附加值和溢价能力；在未来行业整合中具有较强优势，产能释放将在未来两年实现。
随着行业景气以及公司产能利用率的提升，公司销售收入增速预计可达30%，从而再创新高，并突破10亿元，公司估计净利润增速在60-90%。我们预计，公司今年收入仍能维持20-30%的增长，从而可能带动净利润增速在40%左右。预计2010-2012每股收益分别为0.35、0.50和0.70元。公司是一个业绩拐点型的公司，业绩弹性大，而且2010-2012年复合增长大约为41%，前景看好。
红豆股份(600400)
机构关注度较高
公司净利润增速呈逐季上升趋势。公司一季度实现归属于上市公司股东的净利润974万元，同比增42%，每股收益0.02元，同比无增长。第二季度实现净利润1569万元，同比增110%，每股收益0.04元，同比增300%。第三季度实现净利润797万元，同比增115%，每股收益0.02元，同比增100%。前三季度共实现净利润3341万元，每股收益0.08元。
房地产业务实现销售。公司前三季共实现营业收入16.5亿元，同比增长135%，主要是增加的控股子公司无锡红豆置业有限公司的红豆国际广场项目实现销售。
品牌服装渠道建设进展顺利。公司上半年围绕服装主业重点发展红豆男装连锁专卖渠道建设，下半年在此基础上加强了专卖店的管理。从公司三季度业绩增长情况看，渠道建设进展顺利的可能性较大。
机构投资者在第三季度集中进入该股。在前十名无限售条件流通股股东中，机构占去5席，分别是华夏大盘精选证券投资基金、华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金、鹏华盛世创新股票型证券投资基金（LOF)、中国对外经济贸易信托有限公司-双赢1期、广东粤财信托有限公司-中鼎三等机构，它们分别持有545、277、264、120、118万股。对比公司半年报，可发现这些机构均为第三季度新进入的。
航天电器（002025）
业绩基本符合市场预期
2010年1-9月，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长32.43%；实现营业利润1.11亿元，同比增长27.86%；实现归属上市公司股东净利润8396万元，同比增长15.71%，对应的EPS为0.25元。
纺织服装板块分析范文6
国家税务总局决定，从2008年8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％，其中涉及的部分纺织品、服装的出口上调幅度为2个百分点，化纤长丝和短纤的上调幅度为8个百分点。
评析：
对纺织服装行业的影响：从影响面和本次调整的幅度看本次政策的出台略低于此前的市场预期。从静态测算，出口退税率的上调直接增加企业的利润，上调一个百分点，就相当于将企业一般贸易出口总额的1%直接增加为利润。07年国内纺织服装出口总额为1679亿美元，一般贸易占70%左右。07年行业销售收入和利润总额分别为29221亿元和1159亿元左右。按我们预测的08年出口增长15%、行业销售收入增长15%、利润总额增长12%的水平，行业出口退税率上调2个百分点将直接增加企业利润27亿美元，以汇率6.8计算，行业利润将增加184亿元人民币，因出口退税增加的利润占行业利润总额的14%左右，利润率将提高0.6个百分点左右。以上是以完整年度为测算周期，且将所有纺织品均纳入上调范围，未考虑可能被进口商可能分享的部分利益。
短期看，本次出口退税率的上调对行业利润和出口的影响将是直接正面的，特别对大量涉及本次调整品种的濒于倒闭的出口型中小企业可能又提供了喘息的机会。短期将为行业创造交易性集会。
但从长期看，我们认为并不利于行业进行产业转型和升级，只有通过自然的优胜劣汰才能提升行业整体发展环境和竞争力。
对纺织服装上市公司的影响分析：出口比重高的公司受益最大，辅料类公司受间接利好，内销品牌企业基本不受影响。
