摘要：本文以中国食品行业上市公司作为研究对象，研究上市公司社会责任对企业价值的影响。研究结果表明：食品行业上市公司（1）对雇员、供应商、消费者、政府的社会责任正向影响企业价值；（2）履行消费者社会责任显著正向影响企业价值。（3）履行对不同对象的社会责任影响企业价值的效果各不相同。最后针对研究结果提出一些可行的政策建议。
关键词：食品上市公司；社会责任；企业价值
一、研究背景
目前中国经济呈中高速发展，但在快速发展的过程中出现了种种问题。食品在人类的生活中扮演着极其重要的角色，而食品安全问题一直是我们所重视的话题。然而，近年来频发的食品事件正在不断地威胁消费者的健康、考验消费者的心理承受能力。例如，“315”晚会曝光的日本“核污染区”生产的食品流入中国市场，某小区电梯监控视频惊现美团外卖小哥吃客人饭菜又回吐其中，网红电商三只松鼠销售的开心果霉菌超标等，这些都迫使消费者逐渐重视食品质量问题。而食品行业社会责任的缺失正是食品质量频繁出现问题的根源。很多企业忽视自己的社会责任，只把追求企业利益最大化作为长期发展目标，这其实阻碍了企业的长远发展。作为一个经济实体，上市公司追求利润最大化本无可厚非，但单方面追求经济利益，忽视公司与社会的关系、逃避应承担的社会责任，不仅会阻碍企业的长远发展，还会给市场造成混乱的局面。因此，社会责任的缺失是我国食品行业必须解决的一大难题。在上述背景下，本文依托国内外的相关理论经验，来研究食品行业上市公司社会责任对企业价值的影响。
二、研究要素
随着党的召开和“精神”的提出，对上市公司履行社会责任提出了新的要求，指出上市公司应积极承担社会责任，承担社会义务。同时也加大上市公司社会责任对企业价值影响的理论意义和现实意义的研究力度。
（一）研究意义
1.理论意义。当前的研究领域，虽有大量企业社会责任对企业价值影响的相关研究，但专门研究某一特定行业二者相关性的成果较少。而食品行业作为一个与我们息息相关的重要行业，与其他行业相比，研究企业社会责任显得十分必要。本文通过实证研究与理论研究探讨食品行业的社会责任对企业价值的影响，在理论方面有助于推动企业社会责任研究的丰富与发展。2.现实意义。本文将食品上市公司作为研究对象，通过研究企业社会责任对企业价值的影响，有利于推动食品行业主动承担社会责任与社会义务，当然它也可以作为其他相关行业的参考，以提升中国上市公司在履行社会责任方面的主动意识，这对于企业社会责任的发展具有极其深远的意义。
（二）相关理论
1.企业社会契约理论。社会契约论起源于17世纪的罗马，企业社会契约理论长久以来持有这种观点：社会与企业之间存在某种相互收益并自愿同意的社会契约，而履行与这些利益集团的义务即是企业的社会责任。企业社会契约主要由内部社会契约与外部社会契约这两部分构成。内部社会契约指的是企业应履行对雇员的责任，诸如企业对雇员的人身安全保障、尊严保障与自由保障等。外部的社会契约指的是企业对消费者、社会公众、政府以及其他企业管理者的责任与保障，例如对消费产品的质量保障、对供应商的诚信保障、对政府按期缴税的保障等。2.利益相关者理论。利益相关者理论于20世纪60年代在西方逐步发展，进入20世纪80年代后其影响开始迅速扩大，影响着美国、英国的公司治理模式，在一定程度上促成了企业管理模式的转变。所谓的利益相关者包括股东、债权人、雇员、消费者、供应商等，同时也包括本地居民、政府、媒体以及环保主义等外部利益相关者。上述这些利益相关者都与整个企业未来的生存与发展紧密联系，他们有的承担了企业的运营风险，有的为企业的经营活动付出了相应的代价，还有的则是对企业起到了监督与制约的作用。
（三）概念界定
1.企业价值。最早的企业价值定义是由美国弥勒（Miller）与莫迪格廉（Modiglian）提出的，他们认为，企业价值是以加权平均资本成本作为折现率贴现的公司预期自由现金流量的现值。它与整个企业的财务决策紧密相关，充分体现了企业资金的时间价值、经营风险以及持续经营的能力。几十年来国内外学者研究企业价值的脚步从未停歇，研究的主要方面为影响企业价值的因素以及企业价值的计量方式。影响企业价值的因素分为财务因素与非财务因素，财务因素主要包括企业的盈利能力、偿债能力；非财务因素主要包括政府经济政策、科技发展状况、社会文化发展水平。2.企业社会责任。CSR（企业社会责任）是指企业不仅为股东创造价值和承担责任，它还应承担对供应商、消费者、雇员、债权人、环境等利益相关方的责任。虽然企业社会责任的概念早已提出多年，但在国际上尚未普遍界定。OECD（世界经合组织）对于CSR的官方定义是：企业社会责任是“以实现可持续发展为目标，为社会、经济以及环境等多方面的长远发展做出贡献”。任玉岭也曾建议从诚实守信、科学可持续发展、环境保护、职工福利等八个方面来确立我国上市公司的社会责任。
三、国内外研究文献综述
（一）国外文献综述
大多数研究者认为上市公司社会责任与企业价值正相关。BertScholtens(2008)利用滞后的OLS法和格兰杰因果关系检验研究了社会绩效对财务绩效的影响，最终的回归结果表明，财务绩效的增加导致社会绩效的相应增加，并且二者之间呈现正相关。CarmeloReverte(2014)利用西班牙上市公司在2007—2011年期间与IBEX35指数相关的样本，通过进一步分析企业社会责任报告对股票价格的直接影响以及通过与主要会计变量（即收益和账面权益、账面价值）的相互作用产生的间接影响，发现企业社会责任披露与企业价值正相关。JohnPeloza(2015)认为，企业履行社会责任并积极参与环境慈善事业，可以提高声誉和知名度，这将有利于企业的长远发展。AlexanderNikolausKerscher（2015）研究调查了9个不同国家的191家房地产投资公司，发现企业社会责任（CSR）战略对上市房地产投资公司的财务业绩存在正向影响。但也有少数研究者认为上市公司社会责任与企业价值负相关。GerwinVanderLaan、HanswanEes等（2008）采用每股收益和资产收益率来衡量财务绩效，同时将企业规模和资本结构作为控制变量，最终研究结果显示，企业社会责任对财务绩效存在负向影响。AnneMichaels（2018）对498家德国公司的企业社会责任报告进行了审查，利用人工智能的自动化内容分析技术分析了CSR披露。结果表明，价值链和面向未来的维度在成熟的企业社会责任理念中更为显著，促进了企业社会责任的披露，而内部企业认同维度在低级别企业社会责任理念中表现强烈，阻碍了企业社会责任信息的。在国外，早在20世纪70年代研究学者们已经意识到了企业履行社会责任的重要性，关于企业社会责任对企业价值影响的实证研究几乎穿越了半个世纪，由此可见国外关于企业社会责任的研究还是相当成熟的。但国外对于食品行业社会责任体系的研究相对较少，这可能与其对食品质量标准的管控比较严格有关。
（二）国内文献综述
国内一部分研究者认为上市公司社会责任与企业价值正相关。周里（2013）的研究对象为在沪深两市上市的A股食品行业上市公司，主要研究这些上市公司2009年至2011年的年度资产负债表与利润表。最终认为，食品行业社会责任正向影响企业价值，即积极主动地履行社会责任能够提升企业价值。刘萌（2014）使用对样本数据的描述性统计、相关性分析以及回归性分析等，详细解释了他们的研究结果，最终发现食品行业上市公司履行社会责任正向影响企业价值。罗漫玲（2014）选用的研究样本为在沪深两市上市的A股食品行业上市公司，通过多元回归分析，得出结论为企业社会责任正向影响企业价值。姚园园、尹宗成（2015）也认同企业社会责任对企业价值有影响的观点，他们认为企业承担社会责任能够促进企业外在形象的提升，也在一定程度上提升了公司的核心竞争力，这一举措不仅助力于企业的未来的发展，还能促进企业市场价值的提升。云玢（2016）选用的研究对象是2010—2014年的电力上市公司，通过分析企业社会责任与企业价值之间的关系的相关指标，得出结论为企业履行社会责任正向影响其企业价值。一部分国内研究者则认为上市公司社会责任对企业价值呈反向影响。万妍纾（2014）借助回归分析认为，食品上市公司承担相关法律与经济责任显著正向影响企业价值，换句话说就是企业履行经济法律责任的效果越好，它的企业价值就会相应越高；但是食品上市公司履行伦理与慈善方面的责任与企业价值并不存在关联。肖文静（2015）得出结论为食品企业承担社会责任正向影响着其企业价值。尽管如此，不同方面的社会责任对企业价值的影响效果各不相同。分别来看，承担对股东、债权人、消费者的社会责任越充分，其企业价值就越高；承担对雇员的社会责任显著负向影响企业价值。也有部分研究者表示上市公司社会责任对企业价值的影响是不确定的。姚骥（2016）研究企业社会责任的方式为采用分项指标开展研究，林业上市企业对环境的责任正向影响企业价值，但履行对供应商、公众的社会责任则反向影响企业价值，而履行对其他利益相关者的社会责任对企业价值没有影响。因此，采用综合指标的方式研究表明：当前的研究并不能明确林业上市企业履行社会责任对企业价值的影响效果。由上述国内的研究结论可以得出，我国的研究现状与国外的研究现状有相似之处，对企业社会责任与企业价值是否存在相关性并没有统一的结论，有的学者认为二者呈现正向影响，有的却认为呈现反向影响，还有的研究结论为与二者无关。可是依据先前研究的研究数量和结果分析，得出结论为企业社会责任正向影响企业价值的文献还是占据大多数。
四、结语
（一）本文结论
本文研究食品行业上市公司履行社会责任与企业价值的相关性，通过整合国内外文献，发现食品行业上市公司承担对不同对象的责任与企业价值的影响各不相同，存在部分差异。
（二）建议
基于上文的理论研究与实证分析得出的结论，提出促使食品行业上市公司积极履行社会责任的对策与建议：1.企业应提高食品安全意识，及时并完善社会责任信息报告。当前，中国正由制造大国向制造强国转变，就是要生产出高质量的产品，提高竞争力。食品行业企业亦是如此，只有提供高品质的产品，提高食品安全意识，让“毒奶粉”“瘦肉精”等事件销声匿迹，及时制定食品行业企业社会责任报告，在公众心目中树立良好的企业、品牌形象，才能提升食品公司企业价值。2.政府应让信息披露和行业标准规范化和制度化。政府应加大对食品行业企业的监督力度，完善有关食品行业的法律法规，规范会计信息披露中的社会责任披露。与环保部、食品安全监督机构、国税机构等各部门联动协作，定期对食品上市公司进行安全抽样检查和纳税情况检查，若发现存在食品安全隐患企业，应加大处置力度，提高处罚成本；若发现严格按照国家要求经营的食品公司，应予以表扬，树立典型。3.消费者应增强监督意识，积极参与食品安全监督。仅靠食品公司、政府的力量远远不够，还需要广大消费者的积极主动参与，提高作为社会公众的主人翁意识，及时举报不良企业的非法行为。同时，发挥新闻媒体的作用，及时监督与报道，推动中国食品行业上市公司积极主动地履行社会责任，帮助市场淘汰一批不合格的食品公司，共同推进食品行业企业社会责任建设。
作者:孔晔 单位:南京审计大学