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对外直接投资对母国产业演化的影响

2018-12-14 10:13 来源:证劵投资论文 人参与在线咨询

摘要:本文采用协整模型,分析我国对外直接投资(OFDI)额、研发投入和投资额变化率对国内产业演化的影响;研究发现,“我国对外直接投资显著提升了第二、第三产业的产值”;研发投入具有滞后效应,但影响显著。大部分的OFDI研究集中在投资成效、区位选择和出口效应。本文将从更加宏观的角度来研究OFDI对国内三大产业演化的影响。

关键词:对外直接投资;(OFDI);协整模型;产业演化

一、引言

随着经济全球化的扩大,中国对外直接投资越来越受到关注。对于重要的贸易伙伴,中国对外直接投资是解决贸易逆差和化解贸易摩擦的有效途径,对于母国来说是加快产业演化和提升经济效益的主要方式。产业演化不是一蹴而就,需要从当期的投资额度、长期研发投入和投资节奏的角度来整体研究才能更好地了解产业演化的过程和规律。当期的投资额可以反映资金流向的产业和地域,研发投入可以反映长期产业结构的演化过程,投资节奏能平滑一些特殊年份的冲击更加客观反映产业演化的变化规律。从目前的研究来看,母国产业结构演化还无法量化,中国对外直接投资从多大程度上促进了产业演化也不清楚。比较多的研究集中在对外直接投资的动因分析(田巍、余淼杰,2012)、(李逢春,2012)就省级层面的数据发现投资变化率和市场化程度对产业结构的影响,以及对外直接投资与出口的带动效应(蒋冠宏、蒋殿春,2014)、对外直接投资对制造业的提升(贾妮莎、申晨,2016)。本文的主要贡献:第一是建立数理模型通过内在机制解释OFDI对母国产业演化的影响;第二是采用近10年的数据通过协整检验变量之间的相关性;在投资额、研发投入和投资节奏的视角下,量化产业结构的演化效果,为研究提供新的视角。国外比较有代表性的研究者是Melitz(2003),他在论文中提到对于不同生产效率的企业有不同的选择,生产效率低的企业一般在国内销售产品,生产效率高于世界平均水平的企业选择出口产品,生产效率最高的企业既可以出口也可以在国内销售,可见获取技术和市场的OFDI一般都是本国生产效率比较高的企业选择的方式。另外有代表性的是邓宁(2007)的国际生产折中理论,他把对外直接投资分为市场寻求型、资源寻求型、技术寻求型和效率寻求型。以上的研究从不同的角度研究了对外直接投资的影响,但对于国内产业演化的相关研究还有不足。第一是单一采用各个产业产值占总产值的比例作为衡量标准,这个做法不能充分体现技术和生产效率的变化情况;第二是产业升级也代表着一个国家产业产值贡献率的变化;第三是OFDI的时间长度和变化速率都是产业演化影响不可忽略的因素。综上所述,本文将在模型中重新选择变量来衡量产业演化升级的标准。

二、模型设计和变量选取

从文献中可以看出,现成的模型是没有的。符合本文研究要求的模型只有通过现实情况来改造,这样才能得到满足要求的模型。本文使用CES生产函数推导模型。(1)Y表示产业产出;y为人均产出;A为技术函数;K为资本存量;L为劳动力总量;δ1和δ2为比例参数;ρ为替代率,取值范围-1<ρ<!,m为规模参数。c和ω为K和L的价格。从以往的文献中可以发现,研发投入和投资频率会对产业结构的升级有影响,以此将这两个因素加入到模型中,可以推导得到:(2)模型中的变量分别依次解释为:被解释变量lnyi,t代表i产业在t年的人均产出;解释变量lnofdii,t代表i产业在t年对外投资的数额;以及三个调节变量lnchi,t代表i产业t年的投资节奏(以数据选取的第一年为基年),该变量主要反映对外投资数额的变化情况;lnrdi,t代表i产业在t年所申请的国际专利数量;其中作为模型中最重要的被解释变量y本文做了如下修正:鉴于目前没有统一的测量产业结构变化的指标,如果单一采用各产业产值在GDP中的占比来衡量不太适合,因为产业结构的变化必然有生产效率的变化和就业人数的变化。数据选取了我国从2004年到2016年连续13年对外直接投资的情况,数据主要来自商务部和统计局发布的《中国对外投资公报》《中国统计年鉴》和《境外投资企业(机构)名录》。Li代表i产业可以吸引到的就业人数,Di为i产业的平均劳动生产率。(3)各产业之间有不同的劳动生产率,就我国而言,第一产业的劳动生产率比其他产业的较低,为了避免这类差异同时提高产业结构变化的灵敏度,在这里进行开方处理。

三、数据整理与计量分析结果

本文利用Stata软件对各个变量进行单位根的检验,所用方法为ADF检验以此来确认时间序列是否平稳。从检验的结果来看,各个变量在不同的显著性水平上都是时间平稳的变量。通过回归分析可以得出三个方程,他们分别代表三个产业的变化情况,计算结果如表1所示。从模型的回归结果看出,OFDI对第二产业的演化影响最为显著,每增加1%的投资就会对第二产业的演化提升0.5%,投资公告中显示发生在第二产业的OFDI风险比较少,在10%以下。鼓励引导国内资金对海外投资,特别是对发达国家和地区OFDI对我国第二产业的演化提升效果明显。我国实现经济结构的演化其实就是整体提升第二产业尤其是制造业,在CH中显示出,投资量的波动对三个产业结构的演化都是负相关的,因此一个合理的、有序的、分步骤的投资计划以及连续的政策导向对产业结构的演化就显得尤其重要。RD有滞后一期的效果且影响是正面的。因此,国际专利的申请数量与产业结构的演化是正相关的。检验回归方程的残差是否平稳,也就是检验残差序列是否有单位根。表2中分别对三个产业相关的模型进行了残差检验。

四、中国OFDI对国内产业演化影响效应的理论解释

(一)第一类:OFDI相关产业链的整体和局部技术提升

局部型OFDI一般会将研发环节、生产环节或者市场渠道环节转移到东道国。根据不同东道国技术优势的特点,OFDI会选择把不同产业放到相对应的国家。海外的子企业在东道国产业技术聚集的地区深入学习,充分获取知识外溢的益处,从而实现技术回流母国提升产业结构。将生产环节转移至海外的企业通常会选择生产要素价格较低的东道国,这样有利于降低生产成本。水平型OFDI一般会将产品的整条价值链布局到东道国,通常从母国转移到东道国的产品主要是传统产品或产能过剩行业,这样有助于获取较低成本的生产资料。

(二)第二类:投资节奏在技术密集型企业OFDI中对产业演化的提升作用

母国技术密集型的企业在选择OFDI时,更多偏向于发达国家和地区。主要原因有:其一,在该地区有获取更先进技术的机会;其二,内部技术与外部技术的融合可以有助于技术创新;其三,对上下游技术的整合可以整体提升企业市场竞争力。此类的OFDI可以是在东道国自建工厂之后融入当地生产的上下游,优点在于,可以对全过程管控,帮助东道国提高就业率,与地方政府建立良好的关系并获得政策支持,以及根据母国企业的需要有计划按步骤地实现技术提升;受外部冲击较小,抗风险的能力较强。缺点在于,技术创新和技术获取的周期较长,不能立即生产出符合市场需要的产品而错失市场机遇。企业OFDI也可以选择对目标企业的技术收购兼并,优点在于,降低投入大量研发费用而失败的风险,并且快速获得母国企业急需的关键技术,加速产业演化。缺点在于,跨文化整合企业难度较大,要求管理者有较高的跨文化沟通能力。

五、研究结论

从模型的实证可以得出,对外直接投资的增加促进了产业演化的调整升级。第一,三大产业产值的变化。12年间第一产业产值所占GDP的比重逐步下降,第二和第三产业稳步提升,特别是第三产业所占产值在2012年首次超过第二产业产值,并且第三产业在2014年占GDP的产值达到48%。这显示出,产业结构在逐年增加对外直接投资的情况下实现了优化,两者成正相关关系。第二,逐渐增加的OFDI对产业结构的演化有促进。这主要得益于在海外获得了先进的技术、科学的管理和稀缺的资源。通过对先进技术和高效管理的学习、消化、转化提升产品的竞争力,相应的,该产业的产品不仅可以扩大国内的市场份额,也提升了国际的市场份额。第三,对外投资量的波动对产业演化成负相关关系。从数据分析中看,2008年前后几年的波动最为剧烈,主要是因为金融危机导致对外直接投资的锐减,这一变化对三个产业结构调整都有不同程度的影响。究其原因来看,短期的锐减和激增会带来生产要素的快速转移,特别是在生产要素没有充分匹配的情况下就再次发生重新配置,会导致生产效率的降低,甚至资源的错配。因此,从国家层面要出台有利于产业结构演化的政策,就要制定长期的、连续的和稳定的规划,逐步按计划推进产业演化。第四,对科学研发的投入至关重要。无论从实证还是实践中来看,研发的投入对产业演化都有很大的帮助。尤其是当前,我国要摆脱原先粗放高速的经济增长模式,进而转向集约中低速的经济增长模式,技术进步是推动经济模式转变的重要动力,也是供给侧改革的重要影响因素。此外,技术进步也是提升资源利用效率、创造新兴经济增长点和增强经济增长质量的有效方法。综合上述研究结论,本文提出以下建议:(1)政府应持续引导企业对外直接投资,因为OFDI投资额的增加有助于母国的产业演化。(2)我国应加快与发达国家和地区双边或多边贸易投资协议的签订,明显减少OFDI过程中的经济和政治壁垒,助推企业技术的提升,有效推动产业演化。(3)制定长期稳定,但又不缺乏灵活性的政策。OFDI投资额的稳健增长可以使企业在合理的周期内消化吸收新技术,同时灵活的政策在应对外部环境变化过程中可以平抑OFDI额大幅波动带来对新技术学习的冲击。(4)政府和企业都需要对研发进行投入,才能保证技术的持续提升。

作者:李卿 单位:中国人民大学国际关系学院

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