摘要：本文采用2014-2018年五年煤炭行业上市公司数据，重点研究了员工人数、高管薪酬、股权集中度对环境会计信息披露的影响。实证研究表明，员工人数越多、高管薪酬越高、股权集中度越分散，上市公司更愿意披露环境会计信息，从而影响煤炭行业上市公司的公司形象。本文以煤炭行业上市公司560个数据为样本，探讨员工人数、高管薪酬、股权集中度对煤炭行业环境会计信息披露的影响，并从公司治理方面提出相关意见。
关键词：环境会计信息;股权集中度；高管薪酬
一、煤炭业上市公司环境会计信息披露现状
2015年1月1日新《环境保护法》试行，其中规定对环保不达标的企业或责令整改或直接“封停”，这表明企业需要加强在污染治理上的投入。在2017年12月召开的中央经济工作会议上，总理对2018年和今后三年的生态文明建设作出重要部署，指出“要想金山银山，只有恢复绿水青山。”除了受到政府和社会等外界因素影响外，上市公司的环境会计信息披露质量还受到公司内部因素的影响。徐秀燕（2019）认为薪酬是否满足管理层要求或是与行业平均水平相比是否具有可比性将直接影响管理层经营与管理行为，也将促进企业提高其环境会计信息披露质量。KePeng，YongBoKang（2014）对比了2008-2011年上海A股公司的数据，证实公司员工人数与公司环境会计信息披露质量存在正相关关系。股权集中度对环境会计信息披露质量的影响则存在较大分歧，赵选民，杨梦琳（2016）选取沪深两市2013-2015年241家资源型上市企业作为研究样本，得出结论：股权集中度越高，企业环境会计信息披露水平越高。王思思，陆新文（2017）通过对我国钢铁行业的实证研究得出结论：股权集中度越高，环境会计信息披露水平越低。
二、研究假设
（一）高管人员的薪酬水平与环境会计信息披露质量
根据理论，公司的经营权和所有权分离，股东和管理层的利益并不是完全一致的，导致道德风险和逆向选择等治理问题。薪酬激励是缓解问题的天然机制，增加管理层的薪酬往往能够减少管理层利益和股东利益的分歧，当上市公司的高管得到了预期的收入以后，他们去操纵利润，选择性披露信息来争取其他收益的目的性就会下降。管理层拥有较高的薪酬，有利于提高管理层的自发性，自愿进行更高质量的信息披露，对环境会计信息披露质量有间接的影响。所以，本文提出如下假设：H1:高管薪酬与环境会计信息披露质量呈现正相关关系。
（二）员工人数与环境会计信息披露质量
员工人数指标主要有两个：一是时点人数，反映报告期末职工人数的总规模。二是平均人数，反映报告期职工人数的一般水平。一般来说，企业的员工人数越多，对企业的形象和未来的发展就会越看重，这是因为企业的业绩往往影响着员工的利益，那么员工为了自身利益，就会督促企业对环境会计信息进行披露，有利于提高环境信息披露的及时性和准确性。所以，本文提出如下假设：H2：员工人数与环境会计信息披露质量呈现正相关关系。
（三）股权集中度与环境会计信息披露质量
股权集中度是衡量股权分散的量化指标。股权集中度的高度集中会使得控股股东占有绝对优势，使得委托的成本降低，导致公司管理层披露环境会计信息的意愿降低。并且，高度的股权集中度使得控股股东数量降低，社会对公司监管力度下降，其披露环境会计信息的质量也就随之降低。据此提出假设：H3:股权集中度与企业环境会计信息披露质量呈负相关关系。
三、研究设计
（一）样本选取
企业作为经济发展的主体，在为社会创造财富的同时,也带来了相应的环境污染。企业若想使自身的经济效益和社会效益达到最大化，就应逐步将环境保护活动纳入企业的会计核算体系中，对企业相关的环境会计信息进行披露。本文选取了2014-2018年A股市场的28家上市煤炭公司环境会计信息披露的情况为研究样本，以上市公司环境会计信息披露为因变量，以公司治理结构为自变量，以高管薪酬、股权集中度和公司员工人数为控制变量，构建多元线性回归模型，对其在环境会计信息方面的披露情况做出实证分析。
（二）变量设计
1.自变量的设计
环境会计信息披露为定性指标，无法直接得出环境会计信息披露质量的好坏，因此，为了对环境会计信息披露质量进行分析，采用内容分析法将其量化为环境会计信息披露指数。本文从企业环保制度及态度、企业环保设备、技术开发投资、企业环保社会责任、处理三废支出、企业本年度节能减排量、ISO环保体系认证、排污费、绿化费等支出、政府政策要求环保举措达标情况、企业环境绩效、企业环保公益事业活动等12个方面对上市公司的环境会计信息披露质量进行量化，并给出相应的分数。
2.解释变量
本文选取高管薪酬、员工人数、股权集中度三个指标作为解释变量，下面依次对三个变量进行描述。第一，高管薪酬。由于学者对高管的定义不一致，本文选取公司董事、监事、财务总监、董事会秘书以及高管薪酬前三名薪酬总额的平均数作为高管薪酬的变量。第二，员工人数。员工人数是一个企业或者一个单位年度企业记录在册的人员。本文用煤炭行业2014-2018年5年员工人数的平均值来表示企业的员工人数。第三，股权集中度。股权集中度是因各股东持股比例的不同，用来衡量其差异大小的数量化指标。本文选取第一大股东所持股比例来衡量企业的股权集中度。
（三）构建模型
根据自变量与因变量之间的关系，提出自变量与因变量之间呈现正相关、负相关或者不相关关系。然后再对模型进行构建，结合煤炭行业上市公司2014-2018的相关数据进行多元线性回归分析模型来进行分析。
四、实证研究
（一）描述性统计
环境会计信息披露指数的最大值为18，最小值为0，平均值为8.54，标准差为4.607，方差为21.221，标准差和方差的波动性较大，表明上市煤炭公司对于环境会计信息披露的情况差别明显，有的公司没有披露，有的公司虽有披露，但披露的质量不高。也进一步说明上市煤炭公司的环境会计信息披露水平有待提高。高管薪酬的最大值为135万，最小值为9.6万，平均值为64万，标准差和方差较大，说明上市煤炭公司在开采资源和规模上存在较大差异，公司高管在人数和薪酬方面存在较大差异。员工人数最大值为8.9万，最小值为307，平均值为1.8万，标准差和方差较大，说明各上市煤炭公司的员工人数较大差异，一方面受到公司规模的影响，另一方面反映出煤炭开采行业对员工人数的极大需求。股权集中度的最大值为0.036%，最小值为0.029%，平均值为0.032%，标准差为0.001，方差为0，说明上市煤炭公司的股权集中度相对较为稳定，一方面说明公司治理层和管理层相互制衡，较为稳当，另一方面说明上市煤炭公司不存在一股独大的现象，中小股东有望参与到公司决策中。
（二）回归分析
下表3和4显示了主要变量的Pearson相关系数检验结果和回归分析的结果。结果显示，环境会计信息披露指数（EDI）与高管薪酬（ECO）、员工人数（EMP）呈显著正相关，与股权集中度（OWC）呈现正相关关系。该结果初步支持了上述假设1和2。说明高管薪酬越高，对高管的激励作用越明显，高管越愿意披露环境会计信息；员工因为自身的利益会要求企业进行准确全面的环境会计信息披露，从而提升企业的形象，员工人数对环境会计信息披露起着促进作用，从而提高业绩使自身受益；对于假设3，股权集中度越高，企业越愿意披露会计信息，这是因为股权高度集中，下属的权利较小，企业愿不愿意披露环境会计信息基本取决于大股东，大股东为了维持“环境友好型”企业形象，就更愿意去披露对企业有不利影响的环境会计信息。
五、建议
（一）优化股权结构
高度的股权集中度虽然有利于加强大股东对公司控制，但相应弱化了中小股东对公司的话语权，进而使得中小股东主观能动性降低，不自愿参与到环境会计信息的披露中，影响披露质量。而且一股独大难以形成有效的制衡机制，致使股东大会达不到理想的效果，形同虚设，不利于人才选拔和公司发展。优化股权结构，分散大股东的持股比例，使中小股东参与到公司决策当中来，有助于提高他们的积极性，进而提高环境会计信息披露的质量。
（二）加强舆论宣传，提升员工的环保意识
社会新闻媒体通过环保宣传使得环保意识深入人心，公司决策者在投资管理时，就会迫于压力，同时也是为了塑造公司良好的社会形象，更多的考虑环境因素带来的效益影响，从而提高公司对环境会计信息披露的主动性和积极性。
六、研究不足
1.本文在选取股权集中度指标时，主要考虑第一大股东的持股比例，实际上也许和第二大股东持股数相差不大，区别不明显。对研究结果有一定影响，但不影响结论。2.本文在对环境会计信息披露质量进行打分时纳入的影响因素不全面，造成环境会计信息披露指数存在一定误差，可能会对结果有一定影响。针对以上研究不足，以后的进一步研究中，可以考虑持股比例较高的前几名大股东作为股权集中度的度量指标，在度量环境会计信息披露指数时，考虑更多的影响因素和分析指标，全面衡量环境会计信息披露质量。
作者:刘琨 刘姝夷 赵枫 单位:云南财经大学会计学院