汽车行业财务总结范例6篇

汽车行业财务总结

汽车行业财务总结范文1

【关键词】 财务杠杆效应; 净资产收益率; 资本结构

【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937(2016)24-0037-03

财务杠杆是企业运用负债来调节收益的重要工具,它决定着企业的资本结构,对企业的发展具有深远的意义。最早的现代融资理论源于美国的莫迪利亚尼和米勒提出MM理论,不考虑公司税时,公司的价值与负债多少无关;但如果考虑到公司税,由于负债利息是税前支付,具有抵税的作用,此时,负债越多,企业的价值越高[1]。在MM理论提出后,国内外很多学者在此基础上不断进行深入研究,并取得了一定的成果。如权衡理论在MM理论基础上考虑了财务危机成本,信息不对称理论考虑到融资的“啄食”顺序。目前对资本结构的研究开始从交易动机、公司成长性等更微观的层面进行分析,这些研究成果为我国企业融资提供了一些很好的理论借鉴。然而,在我国,很多企业对财务杠杆的关注度不够,财务杠杆没有得到充分有效的运用。

一、汽车行业概况及样本选取

(一)汽车行业概况

汽车行业是产业联动效应高,规模效益明显,资金和技术密集型的重要产业。随着人们生活水平的提高,以车代步已成为必然趋势。据中汽协的数据,2015年,中国汽车工业总产值占国内生产总值的比例接近7%,如果加上其联动效应,其占比远远超过10%,汽车行业在国民经济中的重要性日益凸显,其发展关乎着整个国民经济的发展。近年来,我国的汽车市场发展迅猛,但相对国外一些知名品牌的汽车公司,我国汽车行业公司规模不大,资本结构不合理,要实现汽车行业的健康发展,需要不断优化资本结构,发挥财务杠杆的正效应,提高企业的价值。

(二)样本选取

汽车行业包括整车和零部件企业,由于零部件企业产品多样且涉及到其他行业,因而,本样本选择的公司为汽车整车上市公司,这些公司资本雄厚、管理规范、财务制度完善,能够代表汽车行业的基本情况。本文以沪深A股汽车整车制造业上市公司作为研究对象,2012年底之前已经上市的汽车整车制造企业23家,为了保证数据的全面、连续以及有效,剔除了*ST夏利和异常变动的亚星客车公司,选取的样本公司共21家,对2013―2015年共3年数据进行实证分析。样本公司数据来源于东方财富网以及深交所和上交所网站。

二、模型的建立和变量定义

只要企业融资方式中存在固定财务费用,就存在财务杠杆效应。当息税前利润增大时,每一个单位的盈余所负担的固定财务费用就会相对减少,这能给股东带来额外的盈余,即产生财务杠杆收益。净资产收益率(ROE)可以反映一定时期股东的收益,净资产收益率越大,说明公司的获利能力越强,给股东带来的财富越多[2]。本文将净资产收益率作为反映财务杠杆效应的核心指标,分析企业应如何运用财务杠杆提高股东财富,实现企业价值最大化。

式中:ROE为净资产收益率;ROA为息税前资产收益率;Rd为债务利息率;V为资产总额;D为负债总额;E为股东权益总额;T为所得税税率;EBIT为息税前收益。

由公式(1)可知:当企业的息税前资产收益率(ROA)大于债务利息率(Rd),企业适度增加负债,就能提高净资产收益率(ROE),从而使股东财富增加,财务杠杆会产生正效应;当企业的息税前资产收益率(ROA)小于债务利息率(Rd),企业继续增大负债的比重,净资产收益率将会降低,从而减少股东财富,甚至会给企业带来财务风险,财务杠杆会产生负效应;当企业的息税前资产收益率(ROA)等于债务利息率(Rd),财务杠杆不发挥效应。净资产收益率作为衡量财务杠杆效应的核心指标,主要受息税前资产收益率(ROA)、债务利息率(Rd)和产权比率(D/E)三个因素的影响[3]。为了验证财务杠杆效应,设ROE为被解释变量,ROA、Rd和D/E为解释变量,X0常数项,X1、X2、X3为各解释变量的回归系数,建立回归模型2。

ROE=X0+X1×D/E+X2×Rd+X3×ROA (2)

三、汽车整车上市公司财务杠杆效应实证分析

(一)汽车整车上市公司财务杠杆效应的现状描述

样本公司2013―2015年财务杠杆效应相关指标描述性分析见表1。从表中可以看出:2013―2015年,净资产收益率(ROE)每年的极大值与极小值差异较大,2014年相差55.1%,历年均值为9.65%、9.39%和6.88%,呈逐年下降趋势,表明汽车整车上市公司总体盈利能力差距较大,盈利水平不断降低且偏低。产权比率(D/E)每年的极大值与极小值之间差异不是太大,均值分别为158.03%、163.40%和173.88%,即资产负债率在60%以上,且负债占比不断加大。债务利息率(Rd)历年不高,均值分别为-0.12%、-0.13%和-0.13%,表明汽车整车上市公司利息负担小,债务利息率下降的原因之一是因为近年来银行贷款利率不断下降。息税前资产收益率(ROA)每年的极大值与极小值之间存在一定的差距,均值分别为4.83%、4.44%和4.77%,大体呈下降趋势,这也是导致净资产收益率(ROE)呈逐年下降的主要原因。

(二)汽车整车上市公司财务杠杆效应的回归分析

本文主要采用Excel表格中的工具(数据分析)进行回归分析,分析结果见表2、表3、表4,由于每年的Significance F值都小于给定的显著性水平α=0.05,因此可以判断ROE与D/R、 Rd、ROA之间总体上呈显著的线性关系。

根据表2―表4,进行整理得出2013―2015年D/R、 Rd、ROA与ROE显著程度(见表5):第一,2013年,净资产收益率与产权比率呈显著正相关关系,财务杠杆产生正效应,该行业上市公司如果继续加大债务比率,净资产收益率可得以进一步提升;2014年该行业上市公司加大了负债比率,净资产收益率与产权比率呈不显著正相关关系,说明财务杠杆的正效应已得以充分发挥,如果还想通过加大负债资本的比重来取得财务杠杆效应是不可取的,这从2015年体现出来,2015年,负债比率进一步加大,净资产收益率与产权比率呈不显著负相关关系。第二,2013年和2014年,净资产收益率与债务利息率呈不显著正相关关系,说明负债带来的节税利益大于利息支出,企业适度增加负债,财务杠杆会发生正效应。2015年,整个行业债务利息率为均值-0.13%,较2014年基本没变,但由于2015年负债资本比重进一步提升,负债带来的节税利益不足以支付利息,净资产收益率与债务利息率表现为不显著负相关关系。第三,2013―2015年,净资产收益率与息税前资产收益率呈显著正相关关系,说明息税前资产收益率是体现财务杠杆运用效果的主要指标,该指标反映企业运用总资产的水平情况,即企业运用权益资本和债务资本的水平。3年间,净资产收益率逐年下降,息税前资产收益率先降后升,产权比率不断上升,说明2014年较2013年企业运用资本的效果有所降低,由于负债增加产生的正效应不足以弥补息税前资产收益率的降低幅度,致使本年净资产收益率下降;2015年企业运用资本的效果有所提高,但由于息税前资产收益率的上升不足以弥补负债不断增加产生的负效应,致使本年净资产收益率继续下降。

从实证的结果来看,汽车整车行业上市公司总体负债比重逐年增大,净资产收益率不断下降,财务杠杆效应不断弱化。因而,该行业上市公司在运用财务杠杆效应时,应注意:

1.就汽车整车行业上市公司整体而言,负债资本比重已经过高,企业应适度降低并维持一定的负债规模,合理运用债务资本,达到最佳资本结构,才能使财务杠杆发挥良性作用,从而减小财务风险,实现企业价值最大化。

2.息税前资产收益率越大,说明企业运用总资产的水平越高,企业的净资产收益率越高,能给股东带来的财富就越多[4]。近年来,汽车整车行业上市公司息税前资产收益率整体上是下降的,因而,企业除了要合理负债外,还需要进一步提高资本的运用效果。

四、结语

本文以净资产收益率为衡量财务杠杆效应的指标,对汽车整车行业上市公司2013―2015年相关数据进行实证分析,从回归分析结果可以看出:整体而言,汽车整车行业上市公司的净资产收益率与产权比率呈正相关关系,与债务利息率呈不显著正相关关系,与息税前资产收益率呈显著正相关关系。2013―2015年间,汽车整车行业上市公司净资产收益率逐年下降,财务杠杆效应不断弱化,汽车整车行业上市公司应根据企业自身情况合理运用负债资本,优化资本结构,降低财务风险,另外,从净资产收益率与息税前资产收益率的显著程度可以看出,提高资本的运用水平是汽车整车行业上市公司调节的重点。

【参考文献】

[1] 陈芸.上市公司资本结构现状分析――以我国汽车制造业为例[J].中国乡镇企业会计,2010(2):38-40.

[2] 路立敏,李娇.农业上市公司财务杠杆效应分析[J].会计之友,2014(5):40-43.

汽车行业财务总结范文2

[关键词]福田汽车;财务报表;盈利能力;杜邦分析法

[DOI]1013939/jcnkizgsc201615073

随着中国经济的快速发展,中国汽车自主品牌在近几年迅速崛起。据中国汽车工业协会统计分析,2014年,中国自主品牌乘用车共销售75733万辆,同比增长410%,占乘用车销售总量的3844%,占有率比上年同期下降214个百分点。在中国自主车企的市场占有率逐步提升的背景下,自主车企的盈利呈现何种状态?文章以福田汽车为例,探讨福田汽车近几年的盈利情况及提出解决对策。

1公司简介

北汽福田汽车股份有限公司(以下简称福田汽车)成立于1996年8月28日,是中国品种最全、规模最大的商用车企业,是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、拓陆者、图雅诺、风景等汽车产品品牌。

福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化”的经营方针,以打造“世界级主流汽车企业”为战略目标,坚持“转型与整合增长、创新与互联互通”两个指导方针,实施“核心驱动力、网系整合、产品创造”三个策略。

2福田汽车盈利能力分析

公司盈利能力是指企业获取利润的能力,盈利能力的强弱是企业赖以生存和发展的基本条件。文章主要运用杜邦分析法对福田汽车的盈利能力进行分析。

21杜邦分析

杜邦财务分析模型,是根据各主要财务比率指标之间的内在联系,建立财务分析指标体系,综合分析企业财务状况的方法。其特点在于将若干个反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。

为了更深入了解福田汽车盈利的驱动因素以及各因素之间的相互影响,以全面分析福田汽车的经营成果,从而对其经济效益做出可靠地判断和评价,本文在此运用杜邦财务分析法进行分析。

(1)净资产收益率=权益乘数×总资产收益率

通过杜邦分析图看出,福田汽车近两年的总资产收益率与净资产收益率均呈现下降趋势,说明该公司的竞争实力有所下降,公司债务增加,同时,福田汽车运用资本的效率也在下降。所以,福田汽车为了得到较好的发展,必须采取措施,提高运用资本的效率、开发新产品、转变发展战略、提高竞争实力。

(2)权益乘数主要受公司资产负债情况的影响。在总资产不变的情况下,适度增加负债比例,充分利用举债经营的优势,可以为企业带来较大的杠杆收益,但同时也给企业带来了很大的财务风险。该公司权益乘数在增大,说明负债程度也在增高,企业财务风险增大。

(3)总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

通过分解可以看出,总资产周转率呈降低趋势,说明资产的利用未能取得有效控制,效果比前一年差。

(4)销售净利率=净利润/销售收入

根据杜邦分析图可以看出,福田汽车近两年销售收入下降,同时净利润和销售净利率均出现较大幅度的下降,盈利能力在下降。2014年是中国商用车30年来下滑幅度最大的一年,福田汽车在国内经济增速放缓和柴油车排放法规升级双重的影响下,战胜了环境带来的压力和挑战,2014年全年实现销售整车5551万辆,保持了商用车第一。但是,受到国内外经济增速缓慢、自身战略调整以及生产结构的调整等因素的影响,使得福田汽车在近两年的销售利润率出现大幅度下降。

22杜邦分析法分析结论

通过上述杜邦分析,可以得出以下结论:

结论一:福田汽车资产周转率有所下降,销售净利率很低,盈利能力较差,2014年从主营业务收入中获取的利润的能力较差,现有的主要产品面临更新,该公司必须开发新的产品,提高盈利能力。

结论二:总资产收益率与净资产收益率均呈现下降趋势,公司的竞争实力有所下降,公司债务增加。

结论三:2014年度利润质量不佳。根据2014年度利润表,福田汽车在2014年营业利润为亏损,但是税前利润和净利润均为盈利状态,本文推断是由于营业外收支导致税前利润为正。制造业公司的利润来源应该来自于营业活动,主营业务利润可以反映企业真实经营情况。

通过查阅福田汽车近两年的年度报告,国家在近两年对福田汽车给予巨额补助(2013年为467亿元,2014年为727亿元。),这样印证了上述的推断。由此本文认为福田汽车2014年利润质量不佳,有必要审视其主营业务活动的收益,以及在运营管理、成本控制、增加销量方面下功夫挖掘潜力。

3对策及建议

福田汽车本身在资产规模庞大、运营良好的情况下,产销量位居世界前列随着企业战略方向不断向外扩展。在公司长远战略目光下,保持合理的产品结构和平稳的营业利润可以为公司提供强有力保障,富有竞争力的产品可以为福田汽车赢得较大的话语权。内外环境的变化,盈利能力的减弱,都表明福田汽车在保持自我优势的情况下,需不断创新,积极响应国家政策号召,优化企业产品结构、控制产品质量和成本,提高企业盈利能力,增强企业的市场竞争力。

参考文献:

[1]陈若晴财务报表分析方法及其改进[J].财会月刊,2010(28):10-11

汽车行业财务总结范文3

一、对汽车上市公司财务状况解析的注意事项

对汽车上市公司的财务状况进行分析时,首先要建立起相应的综合指标体系。这是由于单个的财务指标不能全面、客观地反映出汽车上市公司的财务状况。在建立综合指标体系时,可以选取汽车上市公司的主营业务的收入及其利润、股东的权益、投资的收益等财务指标,从而对汽车上市公司的财务状况作出客观全面的解析。在建立起综合指标体系之后,应选取较为科学合理、客观全面的综合解析的方法,以保证在对汽车上市公司的财务状况进行解析过程中所选取的财务指标的科学、全面、合理和客观。目前我国对于汽车上市公司财务状况进行解析所采用的主要方法为因子分析法。所谓因子分析法,即是指将关系比较密切的几个变量归为一类,每一类变量即为一个因子,利用少数几个因子反映出汽车上市公司财务状况的大部分信息。采用这一方法,可以比较直观地反映出影响汽车上市公司财务状况的因素,从而指导相关人员制定出相应的解决方案。

二、汽车上市公司财务状况解析流程

由于目前我国汽车产业的巨大发展,汽车上市公司与日俱增,考虑到实际操作的可行性问题,对于我国汽车上市公司财务状况的解析不可能涉及每一家汽车上市公司。为此,在对汽车上市公司的财务状况进行解析时,可选取目前我国汽车上市公司当中比较有代表性的几家或几十家(具体数字可依据实际情况确定)为样本,并依据其各自的年报总结提取相关的数据信息。确定好分析所用的样本及相关数据以后,要建立起相应的指标体系。在指标选取过程中,应注意结合目前我国的具体国情,包括现阶段我国的社会制度及社会经济发展状况等,另外还要切实考虑到现阶段我国汽车产业的发展特点等。其次,是对解析方法的选取。选取解析方法时,应确保所采用的方法能够全面、真实、客观地反映出最终结果。上文已经指出,目前我国对汽车上市公司财务状况的解析所采取的主要方法是因子分析法。因子分析法的优势在于能够充分考虑到各财务指标之间存在的或可能存在的相关性,然后利用相关原理,用几个综合指标来表示众多的变量指标,减少了变量指标及其信息的损失,从而有利于较为全面、客观地分析收集到的财务指标的相关数据。一般而言,因子分析法是围绕如何构造因子变量及如何对因子变量进行命名解释这两个较为核心的问题展开的。因此,其具体步骤可以总结如下:首先,确认待分析的财务指标变量是否适合做因子分析,即所选取的财务指标能否运用因子分析法解析;其次,构造因子变量;然后再利用旋转的方法使所选财务指标变量更有可解释性;第四,将所选指标变量标准化,求出标准化数据的相关矩阵及其特征值与特征向量,最后计算出方差贡献率及累积方差贡献率;第五,确定因子,之后将其进行旋转已得出其实际含义;第六,用所选取的财务指标的线性组合求出各因子的得分;最后计算出综合得分并进行排序,从而得出各汽车上市公司的具体财务状况,并据此分析出各公司的优势及其存在的问题,然后针对问题制定合理的解决方案。

三、提升汽车上市公司财务状况的方法

笔者调查发现,目前学者对于我国汽车上市公司财务状况的解析方面的调研还相对较少,就当下的调研情况来看,我国汽车上市公司的财务状况主要受到收益与增长、管理资产的能力、偿还债务的能力以及公司的资本结构四个方面的影响。而这四个方面又是对立统一的,因此消费者在选取投资对象时不能简单地依据某一方面的优劣就对公司的整体能力做出定论,要整体考虑以上四方面因素,趋利避害。而对于汽车上市公司本身,单个公司如果想在激烈的市场竞争中占得先机,就必须要赢得消费者的信赖,这就要求其必须致力于提升自身的财务状况。对此,本文综合其他学者们的分析,给出了以下建议。

(一)优化企业资本结构不难看出,上文提到的影响汽车上市公司财务状况的四个方面与公司的资本结构紧密相关,为此,公司应积极调整并优化自身的资本结构。一方面,应提高自身管理资产的能力,能对企业现有的资产进行科学、有效地管理,在选择筹资方式时,应充分考虑到融资成本与融资风险之间的关系,趋利避害,选出风险低效率高的筹资方式;另一方面,公司也要不断提升自身的债务偿还能力,在做到及时偿还债务的同时,应依据自身的债务状况,制定出偿还债务的比较科学、合理的顺序。

(二)提升企业服务水平公司的财务状况与其销售状况密不可分,而一个公司的销售状况不仅与公司的产品质量相关,很大程度上还受到公司的服务水平的影响。对于汽车上市公司而言,公司的服务状况主要体现在两个方面:其一,是在销售过程中,如果销售人员的服务水平高,对于公司产品的销售量的提升就会有很大的帮助,反之,则不利于公司产品的销售;其二,体现在售后服务方面,售后服务做的到位,能够给消费者很大的安全感,从而促进其消费,反之,容易造成消费者望而却步,从而造成销售量得不到有效提升。为此,公司应注意从销售与售后两个方面加强对员工服务水平的培训,逐步提升自身的服务水平。

(三)促进自主研发随着第三次科技革命的深入发展,高科技产品不断涌现,汽车行业也是日新月异。为此,汽车上市公司应培养创新精神,加大科研投入,促进自主研发。这一方面有利于突破目前我国汽车行业发展的包括车型设计、发动机技术在内的技术瓶颈,促使我国汽车产业实现跨越式发展;另一方面,促进自主研发,更加强调对新产品的研发,这有利于打破目前我国汽车产业纯生产的经营模式,从多个方面促进其进一步发展,从而提高其竞争力,促使其在国际上占据一席之地。

(四)培养技术人才人作为一切工作的主体,在公司的运营过程中发挥着主导作用。改革开放特别是党的十六大以来,相继出现了“人才是最活跃的先进生产力”、“人才是科学发展的第一资源”、“人才投资是效益最大的投资”等科学人才观理念。由此可以看出,人才对于企业发展的重要性。公司只有合理配置人才资源,并不断培养先进技术人才,才能逐步提升其创新水平与管理能力,才能有效提升公司的财务状况。

四、结语

汽车行业财务总结范文4

这样的表象让人感觉奇异和混乱了。丰田到底是做什么的?产生这样的疑惑是不是我们的头脑已经僵化,丧失了理解事物本质的能力?其实正确的答案是,丰田现阶段主要做汽车,二战以前或许是做纺织机的。摩托罗拉现在不是不做手机了吗?当然,摩托罗拉是个反面教材。丰田几乎从不裁员和剥离自己的产业,丰田自动织机制作所是丰田财团的本家,现在依然是世界500强企业,也是纺织行业的翘楚。

提到丰田,不少人可能首先会想到“拧干毛巾”的改善活动。通过改进保持丰田的高品质,从细微处的节省提高效率,再以此为新标准,继续实施改进运动。一言以蔽之,丰田的改进永无止境。这样的描述让人不由自主的想到为了节约而节约的“铁公鸡”形象。其实为了公司的长远发展,大把花钱正是丰田一贯的作风。承认丰田是小金库的荒木隆司副社长说:“丰田集团保留的23000亿日元是为开拓将来的事业和应对风险的准备金”。

的确,如果没有充足的资金,就不可能有混合动力车和燃料电池车的研发,也不能有丰田在农业、生命科学和环保领域的成就。再过几十年,问丰田是做什么的,大家或许会回答:“丰田不是全球最大的环保企业吗?”在丰田看来,任何事物都会“盛极必衰”,再辉煌的事业最终也会变得衰弱,一项事业的寿命再长也不过30年。想要在商界立于不败之地,就必须不断地开发新型产业。

丰田财团全貌

现在的丰田财团是以丰田佐吉创立的丰田自动织机为母体发展起来的庞大企业集团,2006年仅丰田汽车的关联结算收入就达210369亿日元,经常利润20873亿日元,净利润13721亿日元。截至2007年11月,员工总数达到30.9万人。

丰田财团旗下拥有5家世界500强企业,分别是丰田汽车、丰田自动织机、丰田通商、爱信精机、日本电装。十几家财团一级企业均是世界知名企业,产业链覆盖汽车产业从上游原料到下游物流的所有环节。不仅如此,丰田还立足于汽车产业的未来,不断在环保和新能源领域投资,成为环保汽车的领军者。

丰田财团在日本地位可以视为与三大财阀(三菱、三井、住友)集团及三大银行财团(芙蓉、三和、第一劝银)并立的较独立的企业集团。受东南亚金融危机拖累,1997年三井财团的樱花银行出现经营不善情况时,曾向丰田要求增资,制造商援助银行无论是在哪里都是一个特例,丰田财团强大的实力可见一斑。

1997年至2001年,日本经济受东南亚金融危机拖累陷入低迷,而丰田集团始终保持较高的盈利水平。2002年5月,经济团体联合会与日本经营者团体连盟合并,成立新的日本经团联(Nihon Keidanren)。丰田前任社长奥田硕众望所归成为有日本财界总理之称的新经团联的首任会长。

丰田汽车超强的盈利能力让无数企业羡慕,其实丰田财团旗下多家世界级企业的盈利能力也不输于丰田汽车。众所周知,汽车配件的利润要高于汽车整车,日本电装、爱信精机、丰田自动织机被称为“丰田三架马车”,其主营业务正是汽车零部件。日本电装是世界屈指可数的汽车零部件生产厂家之一,在日本排名第一。爱信精机是世界第九大汽车零部件生产商,丰田汽车零部件的主要供应商,其汽车零部件制造技术闻名于世。

著名的丰田自动织机是丰田集团的本家,多年来,公司以自动织机为基础,向世界提供了众多的一流产品,其中许多产品市场份额位居世界第一,如喷气式织机占世界市场份额的39%(2002年),汽车空调用压缩机占世界市场份额的38%(2002年),叉车占世界市场份额的25%(2002年)。丰田自动织机高浜工厂更是迄今为止世界上最大的专业生产工业设备的制造厂。

在日本汽车界,“销售的丰田,技术的日产”流传甚广。由此可见,丰田汽车绝对不是一般的造车者,而是更接近于商人。在某种程度上甚至可以说,丰田汽车就是一群商人的集合。丰田的商业能力集中体现在丰田通商身上。丰田通商总是刻意保持低调,尽量地隐蔽起来,在背后默默地支持和帮助着丰田汽车。

丰田通商的业绩在2007年3月达到销售额3兆日元、常规利润970亿日元、净利润465亿日元成为排名三井物产、三菱商事、住友商事、伊藤忠商事之后的日本第5大综合商社。值得一提的是从1971年到2006年,丰田通商在中国成立了116家合资企业,形成了规模庞大的丰田汽车产业群,强力地支持着丰田汽车在中国的发展,最终使丰田汽车超越之前进入中国的众多外国汽车巨头,站在了行业的制高点。

丰田的资金周转

众多书籍从不同的角度探讨丰田是如何一步步强大起来的,但很少有人提及丰田的金融、财务以及现金周转。资金周转对企业的重要性如同血液对人体的重要性一样,丰田经营的要诀是“保持远大的目标,并配合精密的预算”。有长远的目标才能网罗人材。有配合精密的预算,才能用长远的眼光资金。换言之,就是现金周转经营。

石田退三担任丰田社长的第一年,丰田汽车陷入前所未有的困境,自有资本率仅为5%,自有资本与负债的比率为990%。以三井银行和东海银行为中心的24家银行在政府的授意下对丰田进行了融资,融资金额1.882亿日元。于是丰田加入了三井集团的“二木会(集团内企业领导人会)”、“三井业际研究所(二木会直属的智囊团)”和“网町三井俱乐部(以集团企业中间领导层为会员组成的社交俱乐部)”。

1950年4月,丰田汽车生产和销售分离,作为生产商的丰田汽车工业股份公司不再生产丰田汽车销售股份公司订货量之外的车辆,明确地分离了设备资金和销售资金。丰田汽车销售股份公司始终坚持“客户第一、经销商第二、生产商第三”的原则,依赖地方资本建立了强有力的销售网络,“销售的丰田”得以扬名,可以说是销售的不断强大推动了汽车产业的发展。

以石田退三、神谷正太郎为首的经营管理层经历了丰田最艰苦的岁月,深切的感受到银行“只会锦上添花,不会雪中送炭”。提出了“必须建立不依赖银行的经营体制,自己的城池总要由自己来坚守”,1978年完全实现了无贷款经营,利息不再是经营成本。

1982年销售和生产部门合并为丰田汽车股份有限公司。2003年丰田汽车自身的备用金有14875亿日元,丰田集团内部更是达到了23000亿日元,丰田汽车的备用金中有6200亿日元是现金存款。

汽车产业与金融产业密不可分,像通用汽车的金融子公司的利润远超过汽车等基本业务。通用汽车和福特汽车的金融事业销售额已经超过总销售额的20%以上,而金融资产占企业总资产已经超过60%。丰田2000年7月整合金融资产创立丰田金融服务公司(TFS)。2007年3月决算,丰田金融服务公司(TFS)总资产11兆6135亿日元,利润1558亿日元。TFS集团旗下包括五家公司:

1.开展销售金融和信用卡事务的丰田金融股份公司

2.销售丰田集团发行的公司债券和投资信托的丰田金融服务证券股份公司

3.管理资产运用,进行投资顾问的丰田资产管理股份公司

4.代办财务和总务,管理财务咨询、人才派送、财务教育的丰田财务股份公司

5.处理汽车保险、火灾保险、伤害保险、赔偿保险的同生伤害保险(丰田汽车持股33.4%)

TFS集团已经在美国、德国、法国、挪威、巴西、波兰等国家获得了开设银行的资格。而在日本没有银行资格仅限制存取款业务和结算业务,对资金实力雄厚的丰田来说,筹集存款、增加资金不具备任何意义。

除了成立金融子公司外,2003年丰田针对财团内企业引进了CMS(资金管理服务),超过2万亿日元的丰田闲置资金在集团内部得到有效利用。向各分公司进行超低利息的融资也成为可能。

丰田汽车目前已经成为丰田集团旗下各公司的主要控股公司,集团内部普遍形成交叉持股状态。不仅如此丰田汽车还大量购入本公司的股票,2002年3月决算时购买本公司股票的支出为2828.49亿日元,2003年3月决算时更高达4546.11亿日元。这种稳健的资本结构,让丰田集团的经营不受任何外部因素的干扰。

综合型制造业企业集团

丰田汽车的创立者丰田喜一郎在欧美考察旅行时,目睹了英国棉花产业的衰落趋势,认为需要开发能够代替自动织布机生产的新型产业。所以在公司内部冒险性地制造汽车,丰田汽车就这样诞生了。对新型产业敏锐的预见能力也是这样一代代传承下的。丰田前社长奥田硕曾经说过:“绝不能做成功的囚徒,越是成功的人越会拘泥于自己的做法。但只要周围的环境发生改变,你的那一套就失去用武之地了。”丰田的强大的原因正是在于不惧怕“变化”,甚至是欢迎“变化”,而不是大家所津津乐道的“丰田式生产”。

1990年,丰田更改了公司章程,向船舶、航空器、航天器、信息通讯等全新领域开始了全面进军。尽管在此之前丰田也曾经向汽车产业以外的住宅建设、产业车辆、工业自动化相关系统及设备以及信息通讯企业、航空航天企业等领域进行过投资,但通过这次修改公司章程,丰田明确地向世人展示了它将面向21世纪全面拓展新事业、向一切可能性发起挑战的姿态。

作为修改章程以前的一项重大变革,1989年丰田对公司的组织机构进行了大规模的调整,废除了课、系两级机构,使原来的部、课、系这种金字塔型结构变成了平面型结构。通过这项改革不仅实现了迅速决策,同时由于每名职工都可以自由地参与公司各项工作,从而最大限度地发挥了全体职工的能力。

1992年,为了在全公司范围内进一步推进环境保护事业,又设立了丰田环境委员会,并制定出了被人们称之为丰田地球环境的《丰田对于地球环境的参与方针》,提出了“制造亲近人类与地球的汽车”的公司宗旨,更加积极地投入了保护地球环境的事业。从前面白薯和植树造林的例子,可以看出提前10年、20年的先行投资是“丰田的传统”,被称为“钱生钱的投资方式”。

2002年丰田汽车的利润首次超过1兆亿日元,2003年丰田的研发经费更是达到了6900亿日元,排名日本企业的第一名,远超过排名第二的松下电器(5800亿日元)。虽然丰田不遗余力地进行先行投资,但是在新兴产业的运营有一个不成文的规定,就是三年内必须出现盈利,五年内要消除赤字。比如丰田生命科学――绿化事务所在2000年创立花卉事业,当年销售额就达到了4亿日元,2001年实现了盈余,2002年完全摆脱了亏损。经过数年努力,前文提到的白薯业务也在2006年实现销售盈余。

汽车行业财务总结范文5

关键词:新能源汽车 财务管理 研究与探讨

新能源汽车不采用常规汽车所使用的燃料新能源,或者使用常规汽车的燃料但是却采用新的技术、新原理生产出来的新结构汽车。现在市场上存在的主要新能源汽车有混合动力汽车包括太阳能汽车、燃料电池汽车或者氢气发动的汽车以及其它。近年来逐渐呈现出资源短缺的现象,因此新能源的出现满足了人类对于资源的需求,其发展前景良好,本文主要分析其财务管理的不足然后提出合理的建议来完善我国新能源汽车企业的财务管理系统。

一、新能源汽车产业的特点

(一)依靠于传统汽车产业

目前我国新能源汽车企业的发展还只能依靠传统汽车企业,在其发展的初始阶段,技术以及资金跟不上所以只好借鉴传统汽车产业的研发方式以及生产模式来实现自己的规模扩张,所以它们之间存在资产纽带关系。这样才能达到其降低成本的需要,所以我国传统汽车产业技术的发展状况可以直接影响新能源汽车产业的经济可靠性,这直接影响了其产业的融资能否顺利进行,而且还降低了与国际市场的竞争的力度。

(二)投资回报周期长

新能源汽车的技术风险高而且市场需求不够大导致。而且其发展的创新性的不确定,导致企业可能因为技术失败或者产品的质量而影响其财务状况。我国的新能源汽车产业还处于峡谷断裂阶段,消费市场小,技术与资金又不能同步,这会让企业的投资在短时间内的不到回报,并且需要大量的资金支持,所以企业的资金紧缺,首要解决的就是新能源汽车企业的融资问题。

(三)资金流动压力比较大

我国从2013年开始,开展了新能源汽车推广应用工作。政府出台相关政策,对于购买新能源汽车的消费者给予一定量的经济补贴,新能源汽车产业根据扣除不住后的价格跟消费者进行结算,相关部门再将企业垫付的补贴金额拨付给制造企业。补贴资金以年初预拨,次年清算的方式与生产企业结算。2015年国内新能源客车销量为12万辆,同比增长5倍,而且主要集中在下半年。使得原材料资源一度非常紧张,整车企业一方面需要以预付货款的方式购买原材料;另一方面年初预拨的补贴资金远远不能满足生产需求,流动资金压力巨大。

二、探究缺陷存在的原因

(一)新能源汽车市场需求不足

2015年国内汽车总销量为2459万辆,其中新能源汽车33万辆,销售占比仅为1.34%,所以说新能源车还处于起步阶段,这是新能源汽车筹资中存在的主要问题。相对于新能源汽车,传统汽车行业更容易受到资金市场的青睐。由于新能源汽车的生产要求更严格,必须对其各个方面进行全面的考核才能获得长期的投资,这也是新能源汽车行业资金缺乏的一大原因。

(二)缺乏健全的财务管理制度

投资项目可行性分析缺乏精准性。项目建设过程中往往出现大量的超预算现象,使得项目资金存在较大缺口。新能源订单评审工作有待完善。有些订单考虑了资金成本以后,产品利润率可能是负数。

(三)供应商和客户的资源累积不足

新能源汽车缺乏成熟的原材料供应市场。新能源汽车消费市场,也是以政府的引导和推动为主。供应商和客户资源都比较薄弱。由于新兴产业没有可供借鉴的经验。所以在资金管理方面还停留在较低的管理阶段,主要体现在存货经济订货量与应收账款信用政策上。特别是应收账款信用政策制定宽松。

三、财务管理体系的建立与完善

(一)以筹资管理为前提

新能源汽车企业发展最核心的问题就是资金的缺乏,所以要完善其财务管理系统必须以良好的筹资为前提条件。因此新能源汽车企业应该适当拓宽其筹资渠道,运用多种筹资方法。企业可以通过留存收益、股权融资、债务融资、商业信用等方式解决资金问题。整车生产企业对预期的要求很高,资产需求大,所以可以通过引进股权投资来获得资金。若是上市公司也可以通过定向增发的方式从股市募集资金,用于新能源项目建设。为了加速资金回笼降低应收账款,鼓励分期较长的法人客户与租赁公司合作,以售后回租的方式购买车辆。生产企业采用融资租赁的方式来补充固定资产,但是其租金较高,应该慎重选择,如果未来预期良好的情况下可以采用。银监会批准设立的融资租赁公司资金成本相对较低。商业信用的方式主要包括应付账款、应付票据和预收货款。

(二)建立与完善企业的投资管理体系

建立与完善企业的投资管理系统,首先对企业的投资项目进行管理,对混合型企业和整车生产企业的项目进行可行性分析。可以聘请相关财务专家组成评估团,对项目进行系统的可行性分析,并提供有效的决策信息。在编制财务项目可行性报告时可以作为投资决策的依据。在创办初期应以投资报酬率以及净现值作为主要内容,投资过程应该注意把握好节奏以及投资规模、投资后的主要内容应该是项目的绩效评价。

(三)改善财务分析手段

新能源汽车企业的财务分析应以报表分析为主,市场及政策分析为辅。运用比率分析法来分析报表,因为新能源汽车是新兴产业,没有可借鉴的经验,所以只能用比率分析法来进行分析。同时重点分析财务利率和结构比率,改善企业的资产周转率以及降低生产成本都依靠财务利率与结构比例的比率分析法。

总之,新能源汽车企业作为顺应资源缺乏时代的新兴产业,其改善空间很大,同样其发展的前景也是非常乐观的。

参考文献:

汽车行业财务总结范文6

[关键词] 汽车行业;并购流程;财务问题;防范措施

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 15. 005

[中图分类号] F275.5 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194(2013)15- 0007- 02

我国加入WTO以来,各行各业的贸易保护政策正在逐步走向终结。2005年,我国取消汽车进口配额管理。从许多方面看,汽车行业及其供应链在2013年持续趋稳,关注重点放在战略兼并和收购方面。

虽然与2012年相比,2013年全球汽车交易量相对稳定,但披露的交易价值却显著下降。即使除去2009年美国财政部对相关企业的救助以及财富基金的投资,全球2013年汽车交易价值仍低于2012年。而2013年全球跨行业的并购无论是交易量还是披露的交易价值都与2012年持平。由于融资渠道有限、财务状况紧张、对风险更加敏感(因为整体市场的不确定性),所以行业买家重点关注那些契合性好和/或生存驱动的交易,成交的交易数量较以往更少。

1 汽配行业的并购重组

1.1 整车企业并购活动加剧,带动汽配行业重组

随着中国汽车销量增速放缓,市场的买家可能通过并购扩大国内销量。他们也可能去并购一些技术型企业,以期参与国际市场竞争,同时也在国内市场上抵御外资企业。汽车行业并购多集中在底盘和动力总成系统领域。虽然汽车行业各领域的并购活动都同比有所减少,不过“汽车零部件供应商”领域的并购交易数是下滑幅度最小的——仅5%,而“汽车生产商”与“其他(包括售后市场、零售、维修、财务服务等)”的下滑幅度分别达到19%和21%。普华永道最近一份关于供应商整合的报告也预测,零部件供应商并购将持续下去,尤其是底盘和动力总成系统的供应商,因其所含零部件层级较多,且这类供应商的潜在买家众多,故成为零部件领域并购的焦点。

1.2 汽配行业模块、总成供货方向确立

财务买家比例下降。2013年上半年汽车行业并购交易市场中,财务买家与行业买家的并购活动均放缓。财务买家在汽车业并购总数中所占的比例下降至22%,为2008-2012年经济衰退以来的最低水平。

与整个并购趋势类似,财务买家的活动主要集中于零部件供应商,在这一领域达成的交易量占其交易总量的55%。这是自2011年财务买家开始关注汽车业的“其他”类并购后,发生的一次显著变化。从地区的角度来看,财务买家在从欧洲转移至美国等经济和运营环境更为稳定的市场。

1.3 汽配企业增强自身竞争力的需要

国企、民企共同奏响整合主旋律,跨区域整合特征明显。11家汽配上市公司的集团内整合涵盖央企、地方国企和民企内部的整合,集团外整合包括:(1)民企整合国企;(2)央企整合地方国企;(3)外资整合国企。整个汽配行业的整合形式则更为丰富。实施跨区域并购重组是汽配上市公司整合的显著地域特征。

并购重组合适时机的选择和低成本定价带来资产增值预期。在收购资产的交易价格方面,11家汽配上市公司存在4种方式:(1)折价收购;(2)零支付;(3)股权无偿划拨;(4)市场化询价、定价。前3种方式由于交易成本低廉,使重组后资产的增值成为可能;市场化询价、定价一般伴随着上市公司的增发行为和控股股东的资产注入或其他优质项目的开展,同样具有提升上市公司长远价值的预期。

2 盈利能力的变化与并购重组资产质量密切相关

在毛利率、净利润率和净资产收益率等反映上市公司盈利能力的指标方面,并购重组后的公司不尽相同,主要与并购重组的资产质量密切相关。如果被收购整合的资产由于处于暂时性的经营性困境,各项财务指标处于低点,则有可能在整合实施的当年使得公司的盈利指标出现下降,之后有一个逐渐提升的过程。对于不同目的的并购,影响也不尽相同。同一产品领域的并购一般能够通过实现规模效应,提升公司的盈利能力;对于通过收购进入另一细分产品领域、实现多元化经营的企业来说,该细分行业的毛利率水平对公司综合毛利率水平的表现有重要影响。比如福耀玻璃(600660)通过收购浮法玻璃制造厂进入浮法玻璃领域,由于浮法玻璃的毛利率水平低于汽车玻璃的毛利率水平,因此对公司的综合毛利率产生一定影响。

3 总 结

汽车行业在全球金融危机后,出现了一轮并购的浪潮。对于整个汽车生产厂家的并购尚不能做出一个明确的判断,但汽车财务并购应该是成长比较快的行业和领域,比如宝马财务公司和一些中国的汽车财务公司都设立了一些合资企业。可能今后在汽车财务租赁方面,政府会放宽相关的限制,这一领域今后可能会有比较多的机遇。

我们知道并购是今后汽车行业的发展趋势,研究发现有75%的并购是成功的,从大的背景上来说,很多并购案例并不成功,可能都是因为文化方面的原因,除了财务方面有一些特殊的情况以外,一般来说不同的公司虽然被合并到了一起,但其公司文化和核心价值观方面不一样,公司战略的思路不一样,所以这种合并并没有产生实际的竞争力。

主要参考文献