融资方式的比较范文1
关键词：BOT；TOT；PFI；ABS
1 引言
传统的融资方式主要是靠银行贷款、发行债券、证券融资等方式进行融资。随着国内外经济的迅猛发展和国家经济体制改革深入，对工程项目建设资金的需求日益增长，传统的融资方式已难以满足工程项目对资金的需求，因此引入市场竞争机制和多元化的工程项目融资模式，是工程建设领域中的一个新的课题。2004年7月22日颁布的《国务院关于投资体制改革的决定》，在投资领域内明确了政府、市场职能的改革方向：能由市场投资的领域鼓励市场投资，包括经营性工程和有盈利的准公益工程。建设-经营-移交(Build-Operate-Transfer, BOT)，移交-经营-移交(Transfer-Operate-Transfer，TOT)；私营主动融资(Private Finance Initiative，PFI)；资产支持的证券化(Asset-Backed-Securitization，ABS)等融资模式在国内受到广泛的关注，现就这几种相对较为成熟的项目融资模式加以比较分析。
2 几种项目融资模式的介绍
2.1 BOT模式
BOT(Build-Operate-Transfer)， 即建设-经营-移交，是政府与承包商合作经营工程项目的一种运作模式。该模式是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、获得盈利，特许期结束后将项目的所有权移交政府。
2.2 TOT模式
TOT模式(Transfer-Operate-Transfer)，即移交-经营-移交模式，是建设项目融资的一种新兴模式，是一种通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量来获得资金建设新项目的一种融资方式。
2.3 PFI模式
PFI模式（Private Finance Initiative），即私营主动融资。是由私营企业进行的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。它分为向公共部门提供服务型（Services sold to the public sector） 、收取费用的自立型（Financially free-standing projects）、合营企业型（Joint Ventures）。
(1) 向公共部门提供服务型
公共部门向私营企业购入指定的服务。私营企业则结成企业联台体。进行项目的设计、建设、资金筹措和运营，通过向公共部门收取费用回收成本。
(2) 收取费用的自立型
私营企业进行设施的设计、建设、资金筹措和运营，从利用方收取费用，以回收成本，公共部门仅参与项目的计划和认可。
(3) 合营企业型
由公共部门和私营企业建立联合体。公共部门对项目的非经营部分(解决交通拥挤、地域再开发等)给予一定的补助，项目的运营则由私营企业进行。
2.4 ABS模式
ABS模式（Asset-Backed-Securitization），即资产支持的证券化，是一种以资产为支持发行债券的融资方式。它是以拟建项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益作保证，通过在国际资本市场上发行债券来筹集资金。ABS运作的独到之处就在于通过信用增级计划，使得没有获得信用等级或信用等级较低的机构，可以进入高等级投资证券市场，通过资产的证券化来筹集资金。由于ABS是高等级投资债券，并且还能在二级市场进行转让，变现能力强，投资风险小，因而具有较大的吸引力，特别适合大规模筹集资金。ABS适用于投资规模大、周期长、资金回报慢的城市基础设施建没，其使用范围比B0T方式广泛。
3 几种项目融资模式的比较
融资渠道的设计可以按照投资者的要求，对各种模式进行组合、取舍，以完成预期的计划。正是因为工程项目融资具有多元化的资金筹措渠道，才使一些大型工程项目的开发建设成为可能。通过对以上几种融资模式的介绍，我们以BOT模式为代表，与TOT、PFI、ABS进行比较分析。
3.1 BOT模式与TOT模式的比较
从项目的运作过程看，采用BOT模式必须经过项目确定、项目准备、招标、谈判、文件合同签署、建设、运营、维护、移交等阶段，涉及政府特许及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，操作过程复杂。而TOT模式是对已有项目转让经营权，仅涉及项目的生产运营阶段，而且不涉及所有权问题，其运作过程要大大简化。
BOT模式操作过程复杂,其融资成本也随之增高。同时，BOT项目的投资人一般都为企业或金融机构，其投资是不能随便放弃和转让的，投资者承担的风险相对较大。采用TOT模式，由于只涉及项目运营阶段，投资者不承担建设阶段的风险，从而使投资风险大幅度下降。相应地，基于较低风险的TOT项目投资人的预期收益率会合理下调；加之项目实施过程简化，评估、谈判等方面的费用下降，也就降低了项目的融资成本。
经营性政府工程在采用灵活多样的方式融资的同时，对公共利益的影响是必须考虑的一个因素。采用BOT模式，项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司。因此通过BOT项目引入外资进行基础设施建设，可以引进国外先进的技术和管理，但会使外商掌握项目控制权，对于某些关系国计民生的要害部门是不能采用BOT模式的。而TOT模式只涉及基础设施项目经营权的转让，不存在产权的让渡，也不存在外商对国内基础设施的永久控制问题。同时，由于TOT项目经营期较长，外商受到利益驱动，常常会将先进的技术、管理引入到项目中，从而有助于投产项目的高效运行，使基础设施的建设、经营逐步走向市场化、国际化。
3.2 BOT模式与PFI模式的比较
作为较新概念的PFI与人们通常理解的BOT还是有所区别：
(1) 相对BOT来说，PFI更多的是一种思想、一个理念，而BOT模式侧重于实践，操作性强；
(2) PFI公私伙伴关系的特征更明显，政府支持的范围更宽，它包括特许权方式但不限于该方式，而BOT围绕特许权协议，有严格的合同结构，更多用合同来规范各方关系；
(3) PFI模式实行全面的制，因PFI公司本身不一定具备项目开发能力，通常由社会化专业化机构进行项目管理，项目实施组织采用总承包等 “一揽子”方式，项目管理集成化程度高，而BOT通常本身具有开发能力；
(4) 遵循B-0-T三个过程，PFI项目公司独立运作，自负盈亏，期满交政府的项目类型，只是PFI项目的一类．其他还有政府购买服务，政府――私人联合体经营的项目类别；
(5) 对于项目风险的分配主体较BOT项目简单，BOT项目通过大量的信用协议，将风险在项目投资者、项目公司、各参与人之间分担，而PFI项目风险在政府与PFI公司之间分担。
3.3 BOT模式与ABS模式的比较
ABS模式是一种主要通过民间非政府途径运作的融资模式，只涉及原始权益人、特定用途公司、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的特许及外汇担保，其操作过程因而相对简单。同时，由于该模式是通过证券市场筹集资金，融资对象比前两种模式更加广泛，筹资渠道大大拓宽。
与BOT相比，ABS模式操作过程要简单得多，融资成本相对较低。从投资风险看，ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，投资者数量众多，有利于分散投资风险；同时，这种债券的信用等级较高也降低了投资风险。
ABS模式在债券发行期内，项目资产的所有权属于一个为融资而组建的特定机构，项目的运营决策权则属于原始收益人。因此，利用ABS模式进行基础设施项目的国际融资，可以使项目所在国保持对项目运营的控制，不必担心重要项目被外商控制，但不能得到国外先进的技术和管理经验。
4 结语
通过以上几种项目融资模式的介绍比较，我们可以更好地选择合适的融资方式进行经营性政府工程的建设，可以吸引外资和民间资本参加本应由政府投资的公共工程，加速公共工程的建设步伐。但是，在具体采用这些融资方式时，必须建立对经营性政府工程进行严格的风险评估和风险配置的制约机制，将授权与财政收入能力相结合，防止财政收入流失，保证经营性政府工程建设的健康发展。
融资方式的比较范文2
【关键词】股票融资 债券融资 啄食理论
一、中美上市公司的融资方式选择现状
（一）美国上市公司的融资方式选择现状
据有关资料，1970-1985年美国企业内源融资和外源融资分别占企业融资总额的67%和33%，其中股权融资占外源融资的2.1%。从1984年起，美国大部分公司基本停止股票融资，并发行债券回购股份。2000年1-11月，美国上市公司共有1592家发行债券，融资9350亿美元，同期仅199家上市公司发行股票，融资1460亿美元，债权融资为股票融资的6.4倍。
（二）中国上市公司的融资方式选择现状
根据1999年上市公司增加的长期资金来源比重看，上市公司内部资金（留存收益）为 177.6亿元，占长期资金增加额的41.2%；长期负债为26.7亿元，占长期资金增加额6.2%，其中主要是长期借款和各种应付账款，而且没有一家公司发行企业债券；股权融资为 227.2亿元，占长期资金增加额的52.6%。可见，我国上市公司的融资渠道主要依靠股权融资，其融资顺序为股权融资-留存收益-负债融资。
二、中美上市公司融资方式选择的比较分析
（一）美国上市公司的融资方式选择完全符合西方的“融资顺序理论”（即啄食理论）
“啄食理论”认为：第一，内源融资不需要对外支付利息，也不发生融资费用，使得内源融资的成本远低于外源融资，而且可以避免普通股融资带来的所有权稀释问题。因此它是西方企业首选的融资方式。第二，股权融资会带来所有权稀释。当企业资金出现“瓶颈”，需要从外部融资时，若采用股权融资方式，由于普通股数量的增加会造成每股收益下降及每股市价下跌。同时，新股东提供的新权益会降低老股东在企业资产中所占的份额，从而可能导致现有股东的控制权旁落。西方国家企业大股东的股权很少超过25%，如通用公司控股股东的股权不到10%，迪尼斯仅为5%左右。第三，股权融资成本高。第四，信号传递及不对称信息。公司进行外源融资时，传递着公司未来现金流量变化的信号。由于股东和公司之间存在着信息不对称，如果公司及控股股东知道目前公司价值被高估，则希望有人分担将来股价下跌的损失；反之，则不希望有人分享股价上升的好处。股权融资传递了公司价值被高估的信息，往往引起股价下跌。所以，股权融资是后续融资最差的选择，西方国家的公司一般将其排在可选融资金方式次序的最后。
（二）我国上市公司的融资方式与“啄食理论”相悖
我国上市公司的融资方式以股权融资为主，其融资顺序为股权融资——留存收益——负债融资。这不仅与前文所提到的“啄食理论”相悖，而且与美国上市公司的融资方式的选择即股权筹资的衰落和债权筹资的兴起也不相顺应。
（三）中国上市公司的融资方式选择分析
1.资本市场的非均衡发展，与股票市场相比，债券市场比较弱
近几年，我国企业债券的发行呈萎缩的态势，2001年企业债券仅发行了147亿元，大体相当于股票发行的1/8，仅占当年全社会企业新增融资的1%。统计显示，作为我国资本市场最活跃、最重要的参与者的上市公司，对企业债券市场的参与程度很低：1997年以前上市公司发行企业债券的极少，在1998年发行的147.9亿元企业债券中，也只有不到2%是由上市公司发行的。从二级市场看，债市与股市的差距更加明显。同国际上成熟的资本市场相比，债券融资的规模显然偏小。股权融资规模和比重的快速增长，客观上是大力发展股票市场，上市公司大量增加的结果。
2.市场的投机性过强，导致公司管理层不会受到股东的硬约束，经常面临分红派息的压力
我国股票市场目前仍存在严重的关联交易，大机构操纵市场、恶性炒作等现象，致使市场波动性过大，投机性过强。无论是个人散户还是机构大户，往往报着“赌一把”的心理进行短线投机活动。1993-1998年的6年间，我国股票市场的平均换手率达437%，而同期纽约、东京、伦敦、韩国、香港股市在这一期间的平均换手率分别为59%、29%、152%、56%。在这种充满浓厚投机气氛的市场中，上市公司的价格与价值发生背离，相当多的股票价格不再以公司的经营业绩为基准。而且以股价和股票现价总值为标准评估企业经营状况的国际通行做法完全不通，甚至出现劣质企业股价高于绩优股，ST股票受到追捧的异常现象。这就更加剧了我国上市公司重股权融资，轻债券融资。
3.上市公司的经理们不愿承担债务违约和企业破产的风险
西方资本结构理论认为，经理的个人效用价值依赖于他的经理职位，从而依赖于企业的生存。理由是，企业一旦破产，经理就会丧失可享有的经理任职的好处。由于公司破产风险与举债的关系是呈正相关的，而经理的报酬包括货币性收入和非货币性收入（控制权收益），如果采用举债融资，将导致破产概率增加，则经理的非货币性收入就会减少；另一方面，债务融资需要还本付息，它可能使“自由现金”枯竭。目前控制权收益（非货币性收入）占我国上市公司经理收益的主要部分，因此经理较偏好于采用股票融资。可见在上市公司中，经理越不想承担投资风险，就会越偏好于股权式融资。
三、针对我国上市公司筹资方式的选择，笔者的几点建议
（一）加快培育和发展资本市场
在完善及发展股票市场的同时，我们也要加快债券市场的培育发展步伐，促进上市公司积极参与债务融资。企业债券满足广大公司合理融资需求是我国金融体制改革向纵深发展的必然要求，而作为中国优秀企业代表的上市公司，积极涉足企业债券市场，推进企业债券监管体制的改革，必将对充分发挥中国企业债券的功能产生全面、积极、深远的影响。因此，通过加强企业债券市场的建设，有利于促进上市公司参与债券融资，改变目前过分依赖股权融资的现象。
（二）企业应改变对股权融资的错误认识，提高自身的财务管理水平
企业应认识到，仅仅或过多地依靠股权融资是无法满足企业对资金的大量需求的，对于正处于成长期和高新技术产业的企业来说更是如此，负债经营可以说是现代企业的一个重要的和明显的特征。而且随着投资者投资行为的逐步理智化，过分依靠股权融资也将是不可能的，企业应充分利用各种融资方式并将其恰当组合以形成最优的或优化的资金结构。确定最佳资金结构的实质就是利用负债资金的两大作用，合理确定负债在企业全部资金中的比例。
（三）应建立和完善经营者激励机制，建立利润分享计划，促使经营者敢于有意识地负债筹资
针对多数上市公司薪酬结构单一，“高薪低绩”的现象，制定有效的激励机制，发展持股或股票期权为形式的激励方式以对经理人产生激励或约束功能，避免经理人员的短期行为，使其个人利益导向与公司的长远发展目标取得一致。
参考文献
[1]张晓波，邹海峰.筹资方式的选择与我国上市公司股权融资现象的分析.上海会计，2001，(5).
[2]邢乐成，宋琳.论中外上市公司融资次序差异的决定因素.山东社会科学，2003，(6).
融资方式的比较范文3
关键词：中小企业 融资方式 选择与创新
一、中小企业融资现状及原因分析
中小企业资产规模较小、经营灵活、变化快捷，造成其资金需求在时间和数量上具有较大不确定性，一次性融资的量较小但频率较高，使得融资复杂性加大，融资成本较高，而最终又体现在融资难上面。当前中小企业融资困难的局面，可从两方面来分析：（1）外部融资环境方面。首先，缺乏完整的扶持中小企业发展的政策体系。近年来，针对中小企业贷款难、担保难的问题，国家虽然出台了一些相关政策，但尚未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，导致大多数社会资源和银行贷款都流向大企业。其次，缺乏专门为中小企业服务的金融机构。国有商业银行是我国现行金融体系的主体，主要是为大中型企业服务，对中小企业支持力度不大，以致弱化了金融对中小企业的扶持力度。第三，缺乏有效的信用担保体系。由于政府对中小企业信用担保运营直接干预过多，加上信用体系的补偿机制仍然是按照计划经济的方法进行一次性补偿，没有根据不同信用担保机构的运营效率、业绩进行连续激励性补偿，导致担保机构运营的效率低下。第四，直接融资渠道狭窄。众所周知，我国的证券市场是以国有企业改革为宗旨，重点扶持国有企业上市融资，加上证券融资时间长、费用大、门槛高等原因，造成股权融资、债券融资目前尚不能成为中小企业融资的主渠道。（2）中小企业自身方面。首先，基础比较差，内部管理混乱。中小企业规模相对比较小，组织结构变化快，财务管理相对不规范、不稳定。其次，信用观念淡薄。我国中小企业资信等级普遍不高，50%以上的中小企业财务管理不健全，资信等级60%以上都是3B或者3B以下，风险抵御能力弱。第三，规模小、实力弱，抵押与担保受到限制。中小企业资信较差，若要获得贷款，需提供信用抵押或信用担保，在中小企业由于既无合适的抵押资产，也无担保人，自身资信又很低的情况下，获得金融机构的信用贷款是困难的。
二、中小企业融资方式比较与分析
现实经济活动中，企业融资方式较多，分类方法也五花八门，下面就以企业与资金供给者的关系——直接融资与间接融资来分类分析。
1.直接融资方式分析
随着我国资本市场的发展，企业的融资方式趋于多元化，许多中小企业开始利用直接融资来获取资金，但目前直接融资占中小企业融资的比例较低，可见，我国资本市场在直接融资方面有着巨大的发展潜力。常见的直接融资方式有股权融资与债券融资，但在当前的中国使用股权或债券融资的中小企业并不多，除自身原因外，更多的是融资环境、政策等宏观方面的原因。
不少国家在主板以外开设二板，为极具发展潜力的中小型成长企业提供股权融资的渠道。国际经验表明，同间接融资方式相比，二板市场股权融资这种直接融资方式能更好地促进中小企业特别是高科技、高风险、高成长性企业的发展。此外，在主板之外设立一些地方性的中小企业产权交易市场，也不失为中小企业融资一种良好方式，让暂时不能上市的众多中小企业有机会从资本市场获得资金。然而，对于大多数的中小企业，二板市场还是可望不可及的，即使是高科技、成长型的企业，也会由于种种原因不可能在二板上市融资。正因如此，我国有1000万家中小企业，能上市融资的也只是少数。对于一些资信较好、发展稳步的中小企业，我们推荐采用私募的方式向特定的投资者发行债券，也可以公开发行债券直接融资。但目前我国的集中管理、分级审批的债券发行制度似乎并不怎么支持企业发行债券，这从目前我国债券市场的情况可以看出。参照国外成熟资本市场的情况，有必要转变目前债券发行的管理机制，以拓宽债券融资渠道，只要发行债券主体资本结构健全、具备偿还能力、财务信息披露充分，就应当允许其登记发债。
2.间接融资方式分析
相对于直接融资，中小企业的间接融资方式似乎更加有效，事实也证明，中小企业发展过程的融资更多的是借助金融中介机构，而金融机构对中小企业的资格审查又相对较严，从而使中小企业陷入发展的困境。目前资本市场上常见的间接融资方式有：综合授信、动产托管、票据贴现融资、无形资产担保贷款、金融租赁、典当融资、银行贷款，可见间接融资方式还是比较多，但真正使用的却不多。在各种间接融资方式中，由于商业信用和票据市场不发达，中小企业通过票据贴现来融资的量还很小，企业金融知识的匮乏又使得其他融资方式难以利用，致使目前我国中小企业间接融资方式还是以银行贷款为主。
对比金融机构贷款，本段将简要分析典当融资和金融租赁两种较为适合中小企业的间接融资方式。对于我国中小企业来说，采用典当融资是一种便利的融资渠道，它集合了以下几个优势：（1）对中小企业的信用要求几乎为零，只注重典当物品是否货真价实；（2）典当物品的起点低，价值不限，千元、百元的物品均可以典当；（3）典当融资手续简便，融资速度快，效率较高，即使是不动产抵押，也比银行便捷许多；（4）不问贷款用途，资金使用十分自由，周而复始，可大大提高资金使用率。它比较适合资金需求不是很大，急需使用资金的中小企业的融资，典当融资已成为缓解企业短期资金困难的救命稻草，但从中小企业长远发展来看，金融租赁则是一种比较理想的融资方式。金融租赁自从上世纪在美国诞生以来，在全球范围内迅速发展，规模不断发展壮大。对中小企业而言，金融租赁有以下好处：（1）任何经济活动都要经过复苏、扩张、收缩和萧条四个时期，但经济周期性波动，对金融租赁业影响不大。当经济处于扩张时期，中小企业急缺资金时，金融租赁能充分发挥其融资的功效。当经济处于萧条时期，为了刺激消费、缓解市场疲软压力，金融租赁能够发挥促销功能。（2）金融租赁有利于中小企业实现表外融资。中小企业承租设备获得的是其使用权，因而在资产负债表中并不列为负债，不改变企业的资本结构，增强了企业的借款能力，实现表外融资。（3）金融租赁手续简便，能使中小企业迅速获得所需的资金，尽快形成生产能力。金融租赁一般要比单纯的依赖借贷购置设备的速度快得多，还可以有效的避免因设备过时而承担风险。（4）金融租赁运作灵活，对承租人的资信及担保要求不高。中小企业所要投资的项目只要现金流量较充足，一般都能通过金融租赁方式取得所需设备，但由于我国企业信用度不高，租金拖欠现象严重，致使目前租赁额偏低，加之租赁行业的不规范及缺乏政策的支持，严重制约了金融租赁的发展。
融资方式的比较范文4
关键词：中小企业 国际贸易融资 问题 对策
前言
我国在发展对外贸易的过程中，逐渐的取消了非公有制经济不能从事外贸经营的限制，这样一来，就有越来越多的中小企业参与到国际贸易中。不过，在中小企业发展的过程中，融资难是一直存在的问题，由于信用、规模等多方面的原因，导致直接融资方式经常将中小企业拒之门外，而在实施间接融资时，国际贸易融资是比较重要的手段，因此，我国中小企业开始重视国际贸易融资。
一、国际贸易融资概述
（一）国际贸易融资含义
所谓国际贸易融资，是指在国际贸易的基础上，通过国际结算方式，为国际贸易中的进出口商提供资金和信用的融通活动，以便于保证国际贸易的顺利进行。最早，国际贸易融资仅限于买卖双方之间，通过一方商业信用的提供，保证国际贸易的正常进行，在这一时期，融资期限比较短，而且资金数额也比较少，这是因为双方的资金实力都比较弱。在国际贸易不断发展的过程中，银行开始介入到国际贸易中，这样一来，贸易融资的主体实现了扩充，而这也是真正意义上的国际贸易融资。
（二）国际贸易融资特点
第一，融资准入门槛比较低。当企业需要向银行贷款时，企业的规模、盈利能力、净资产等都需要符合银行的规定，然而我国的中小企业规模比较小、净资产及盈利能力都不及大企业，无法满足银行的规定要求，从而导致融资困难。不过在国际贸易融资中，准入门款比较低，而且该笔国际贸易完成之后，收回的款项就可以用来还款，中小企业在进行国际贸易融资时，银行对规模等方面的因素的关注比较少，更多的是关注中小企业的历史信誉状况及单笔贸易的真实性，这使得中小企业更容易获得融资。第二，自我偿付。国际贸易融资具有一定的风险性，银行为了降低风险，对单据、资金等进行了有效地控制，一般来说，中小企业在进行国际贸易时，资金回笼需要一定的时限，当银行为中小企业提供融资时，期限与资金回笼的时间是一致的，这种偿还方式属于自我偿付。第三，国际贸易融资的被管制性。与其他的融资方式不同，国际贸易融资的资本并不是在一个国家内流动，而是在多个国家中流动，这样一来，国家为了维护自身的利益，就会干预和管制中小企业的融资行为。
（三）国际贸易融资的主要方式
第一，短期国际贸易融资方式。在此种融资方式中，进出口商具体的方式是不相同的，对于出口商来说，主要包含红条款信用证、打包放款、出口押汇和贴现四种方式；对于进口商来说，短期国际贸易融资的方式包含五种，分别为开证授信、进口押汇、假远期信用证、提货担保以及国际保理。
第二，中长期国际贸易融资方式。此种融资方式主要包含三种，一是福费延，二是出口信用保险，三是国际银团贷款。
二、中小企业国际贸易融资存在的问题
（一）融资形式单一
对于国际贸易融资来说，主要包含直接融资和间接融资两种形式。所谓直接融资，是指通过货币市场发行的商业票据等货币工具进行融资，主要是资本融资；所谓间接融资，是指通过商业银行或者专业机构进行融资，主要是债务融资。当前，我国的货币市场发展尚不成熟，对于企业的准入条件，制定的比较严格，导致很多企业无法进入到货币市场中，即使符合要求进入到货币市场中，企业也需要花费大量的成本，以证券市场为例，企业想要实现上市，就必须满足严格的上市条件。之所以会存在这样的问题，是由我国的实际及企业自身的条件共同造成的。根据国家统计局的相关募集资金数据，可以发现能够在证券市场上实现融资的多为大型企业，中小企业所占据的比例是非常小的。这样一来，中小企业在进行融资时，只能选择间接融资这种单一的形式，影响了中小企业融资的进行，限制了中小企业的发展。
（二）提供融资的金融机构数量比较少
随着国际贸易的发展，贸易规模、贸易方式等发生了相应的变化，由此一来，贸易融资方式变得越来越多元化。从贸易融资种类上看，我国几乎与发达国家相同，但是在应用方面，我国与发达国家之间的差距比较大。我国中小企业在进行融资时，仍然主要采取传统的融资方式，存在此种状况的主要原因是我国的金融机构数量比较少，我国的商业银行主要有四个，分别为工商银行、农业银行、中国银行以及建设银行，近年来，尽管出现了一些股份制银行，但是受到多方面的限制，其所提供的国际贸易融资缺乏全面性，这就在一定程度上限制了中小企业国际贸易融资的发展。
（三）资金供给后劲不足
我国提供国际贸易融资的银行主要有两个，一个是商业银行，一个是政策性银行。商业银行的资金非常雄厚，在提供贸易融资时，期限比较短，资金的规模也不大，所具备的风险比较小，在短期内就可以实现回款，具备较高的盈利性，与商业银行相比，政策性银行的资金实力比较差，我国的政策性银行主要为中国进出口银行，其所承担的贸易融资资金额比较大，且融资的企业多为机电企业、设备企业、高新技术企业等，由于回款时间比较长，政策性银行的盈利性比较差，另外，政策性银行的全部资金主要来源于国家财政和债券，由于国家财政的资金比较少，因此，政策性银行的发展只能依赖于发行债券。中小企业在进行国际贸易融资的过程中，由于难以在商业银行中实现融资，因此只能选择政策性银行，这就会导致中小企业发展时资金供给后劲不足。
（四）现有融资工具流动性不足
从当前我国所具备的国际贸易融资方式来看，流动性基本上不存在于任何一种方式中。以票据融资方式为例，从票据自身来看，流动性是存在的，然而，我国并没有任何的票据流通市场，另外，在国际市场上，出于风险的考虑，票据的使用少之又少，由此一来，票据所占据的市场份额就非常小，而且流动性也变得比较差。这样一来，由于流动性不足，导致中小企业无法良好的发展。
（五）缺少防范风险的措施
实际上，国际贸易融资属于贷款行为，这就使其具备一定的风险性，而且，这种风险的复杂程度比较高。不过，国际贸易融资的风险是可以被预测的，进而有针对性的采取防范措施，避免发生或者降低风险带来的影响。不过，中小企业在进行国际贸易融资时，所具备的风险意识比较差，因此就缺乏风险防范措施。
三、解决中小企业国际贸易融资问题的措施
（一）充分借鉴发达国家的成功经验
发达国家的国际贸易融资开始的比较早，而且已经取得了比较显著的效果。中小企业在进行国际贸易融资时，应该充分的借鉴发达国家的成功经验，建立起符合自身发展的、完善的融资体系。发达国家在建立中小企业融资体系时，主要设置了三个部分，分别为政府非营利性的融资机构；商业银行及其他金额机构；中小企业融资担保体系。我国在建立中小企业融资体系时，可以充分的借鉴国外的融资体系模式，引导商业银行为中小企业发展提供资金。此外，发达国家在促进中小企业融资发展的过程中，大力的发挥了进出口银行的作用，对于发达国家的进出口银行来说，建立的比较早，现已经发展的比较完善，在为中小企业提供融资时，采取信用担保的模式，降低了中小企业融资的难度。中小企业在进行融资时，受到规模、风险等方面因素的影响，商业银行并不愿意为中小企业提供融资，由此，中小企业的融资更多的是通过进出口银行来获得。基于此，我国在发展中小企业融资的过程中，应重点扶持进出口银行的发展，当前，我国的进出口银行发展还不完善，限制了自身倡导作用的发挥，对于此种情况，我国必须要完善进出口银行的发展，从而为中小企业融资提供保障。
（二）信用体系方面的措施
首先，国家应加强和完善中小企业信用体系建设。企业作为市场经济的主体，信用是其必须要具备的基本素质，由此，必须要建立起完善的信用体系。在我国国民经济发展的过程中。中小企业起到了十分重要的作用，但是在中小企业发展的过程中，信用缺失的问题比较严重，严重的影响了企业的发展，因此，国家必须要重视中小企业信用体系的建设，以便于缓解融资难的问题。信用体系的建设可以从三方面来进行，一是营造良好的社会环境，完善相关法律的建设；二是建立完善的中小企业信誉评估系统；三是提升中小企业对信用的认识，树立信用意识。其次，银行应建立中小企业信用评估体系。国际贸易融资与银行的传统信贷业务是不相同的，因此，银行应该根据中小企业贸易融资的特点，建立起完善的信用评估体系，对中小企业的信用进行科学的评价，从而降低国际贸易融资的风险。最后，中小企业增强自身的信用意识。只有中小企业的信用意识彻底的提升，才能增强中小企业的信用。
（三）中小企业方面的建议
首先，建立其科学的人才培训机制。中小企业在开展国际贸易时，需要由专门的人才来进行，当前，中小企业国际贸易的专业人才还比较缺乏，为了更好的进行贸易融资并降低风险，就需要培训出专业人才，提升人员自身的综合素质及队伍的整体素质。其次，提高自身素质。中小企业在进行贸易融资时，为了获得商业银行大量资金的投入，就需要不断地提升企业自身的素质。针对当前的管理制度和管理模式，中小企业进行相应的变革，将家族模式中存在的弊端全面的克服，同时效仿大企业的经营模式，实现经营权和所有权分离，促进企业现代化的发展，同时，要针对现有的产品结构制定优化措施，引进先进技术并充分的利用，从而有效地提升企业的竞争力。另外，中小企业还要注意自身品牌的打造。最后，树立风险意识。当前，中小企业在经营的过程中，所具备的风险意识比较差，因此，在风险管理方面还存在比较严重的缺陷，国际贸易融资中所具备的风险是比较大的，中小企业对此要形成清醒的认识，树立风险意识，并有针对性的开展风险管理。
（四）银行方面的措施
首先，进行金融产品创新。不同的中小企业对国际贸易融资的需求不同，因此，银行在提供此项业务时，要根据中小企业的需求，有针对性的对金融产品进行创新。其次，完善内部风险监控体系。对于传统的信贷业务，为了规避风险的发生，都会进行授信管理，并形成了比较完善的授信管理体系，要将国际金融也纳入进去，通过风险评估、企业评级等来确定融资业务是否开展。另外，内部风险监控体系的建立还需借助计算机及相关软件的功能，真正的发挥内部风险监控体系的作用。
（五）政府方面的措施
融资方式的比较范文5
一、居民家庭投资理财的现状与问题
我国的金融发展方向与结构在不断地改变与创新，经济实力的升上居民在整体的财富也在不断地上升，随着金融经济的发展，现在的理财产品逐渐的丰富，居民在金融方面的投资方式也在不断地变化。居民收入增多，自身的资金使用比例也在不断地变化，最明显的体现在于人们的银行存储能力不断的增强。经济体制变化逐渐多样性，关于经济方面的政策等也在不断地变化所以居民在资产方面的支配方式与投资形式出现多样性的选择，从银行存款的形式渐渐地将投资眼光放在资金理财方面，这样的发展方向提升了资金理财产品的变化与丰富，并且将居民的资金收益提升到最大化的状态中。当然，金融产品投资方面需要掌握很多相关的知识才能更好地掌握投资的方向，但是很多的家庭对于金融产品投资方面缺少一定的理解与掌握，经常会根据其他居民的投资收益等效果逐渐跟风现象，经常会出现吃小便宜占大亏的现象发生，对于很多居民来讲，不理性的金融产品投资，会严重导致其自身的资金受到损害。居民在进行投资期间，不能根据报纸或是电视广告等方面的说辞就一度跟风，需要对理财产品进行详细的了解与掌握之后才能进行投资，保证自己的资金不会受到伤害，提高自身的金融投资意识，重视金融投资方式，一定要详细分析金融投资风险，在保证自身利益的基础上进行金融投资。
在金融投资方式不断发展的基础上，各种金融投资渠道等逐渐增多，与此同时金融基金公司或是理财公司等应声而起，各种银行以及保险等行业也逐渐推出适当的金融产品，但是因为金融行业发展不稳定，所以很多方面的金融投资理财方式都比较落后、单一，在风险方面也不能给予高度的保障，其中的专业人才比较紧缺，并且经济发展水平有限等因素的影响，导致很多产业发展并不是很顺利，居民对于金融产品的信任度还不是很高，投资的方式以及资金等数量都比较小，这样的发展方式阻碍了居民金融投资的发展与进步。
二、居民家庭理财投资的发展的困境
（一）经济发展不平衡
因为我国在经济发展上非常不平衡，发达地区的居民收入比较高，但是发展比较落后的城市中居民自身的发展能力有限，所以在收入方面也比较低。在加速经济发展的基础上我国的居民家庭收入在一定程度上都在逐渐增多，在这样的发展背景下，金融产业或是理财公司等逐渐兴起，房地产行业也在不断地上升，当然其中存在的差异还比较大，经济还处于不平衡状态中。因为居民在财富上存在的很大的差异，所以不同地区之间的金融投资效益上也存在很多的不同。当然整体上居民收入的增加，推动了金融行业的发展与进步，并且在发展中居民自身在经济资产升值方面存在很多的冲动，希望通过一定的投资理财方式提升自己的资产总值，在这样的发展基础上很多地区的金融投资资产提升速度显著。
（二）居民理财兴趣不高
虽然现在的投资理财产品非常丰富，相比之前金融理财的发展，我国在近几年的金融理财资产不断上升，居民加入到投资理财的数量也在逐渐增多，但是根据相关的资料调查显示，我国金融资产理财方面居民的参与度还是不够，大部分的居民会选择将资产放在银行，对于理财产品还存在很多的疑惑与不信任。[1]在金融发展市场上也没有完善的管理制度以及风险控制标准，所以只要金融市场出现波动就会迅速影响到金融产品的变化，导致居民在金融收入上受到影响。
（三）投资理财环境的限制
在投资理财中很多的资产投资收到很多限制，其中包括不动产投资，因为不动产自身的资产价值比较高，所以在投资方面门槛设定的就比较高，对于很多居民来讲在这方面的投资基本上是不能实现的，其次是具体的金融理财工具上不够完成，在金融资产投资方面基本上能够使用的资产是现资产，因为居民的一些不动产或是家用电器等资产在金融投资理财方面占有非常低的比例，这样就会导致其金融投资方面受到一定的限制。
三、居民投资理财的改善措施
（一）改善居民投资理财概念
居民对于自己的资产方面非常重视，传统资产存储形式根深蒂固，大部分的居民对于投资理财形式抱有疑惑的态度，这样的态度限制了金融资产方面的投资与发展。[2]在促进金融投资理财方面的发展同时需要改善居民的投资理财观念，加强居民对于金融投资理财的了解与掌握，不管是在金融投资理财的观念上还是技巧上都需要不断加强，利用是重视投资金融的侧重点，根据居民在经济上的差异制定适当的金融产品，保障金融资产风险的基础上改善居民对于金融投资方面的投资理念。
（二）加强金融资产的风险管理
金融资产之所以不受当大众的重视或是了解，主要是因为其风险的管理不够完善，相比较金融资产人们更加信任银行的经营风险，加强金融资产的发展就需要改善金融资产中的风险管理形式。金融资产的投资是一种动态比较强的状态，加强对其的风险管理与控制，制定一系列的风险补偿方式，完善风险管理制度，在明确规章制度的基础上降低金融风险，提升在人们心中金融风险的控制能力，降低出现风险的概率，在这样的基础上才能逐渐让居民接受金融理财产品，进行金融理财投资。
（三）合理规划理财与财产保障
金融理财与财产保障之间具有非常明显的区分，要让居民清晰的了解金融理财与财产的保全存在不同，只要是投资就会存在一定的风险，金融投资并不是财产的保全，投资只是金融理财方面的一部分，财产保全也是其中一项。所以居民在进行投资理财过程中需要根据自身的经济实力理性进行投资，保障自身生活能力的基础上进行金融投资，只有加强理性投资的概念，才能降低投资的风险。
（四）重视财产提升、加强系统管理
金融资产投资需要提升资产的收益，在完成基本资产保障的基础上尽量提升资产的效益，这样才能加强居民投资的积极性，与此同时还需要进行系统的管理与保护，保障资金的使用安全与收益的稳定，尽量以最低的资本产生最高的收益。加强居民的投资理财观念，在扩展知识层面的基础上改善投资理财的发展趋势。
四、结语
融资方式的比较范文6
关键词：光伏企业；风险管理；融资模式
我国的光伏产业发展起步相对比较晚，在上世纪八十年代光伏电池大规模生产发展后，我国在光伏领域的发展投资就加大了比例。光伏企业发展中的融资以及风险管理成为光伏产业发展的重要促进力量，只有在实际中的融资以及风险管理的整体水平上得到了提高，才能真正有助于促进光伏企业的可持续发展。
1.光伏企业融资模式和风险管理问题分析
1.1光伏企业融资模式分析
光伏企业是比较典型的国际新创企业，对国际市场的进一步拓展有着积极意义。在当前的经济发展中，对能源的需求量比较大，传统的能源利用中对环境造成的污染问题愈来愈严重，在这一基础上将光伏产业的发展力度进行加强就比较重要。光伏企业要想得到迅速发展，需要注重融资的能力提高，在融资模式层面优化选择。光伏企业的融资模式总体来说主要有两种类型，一个是直接融资，一个则是间接融资模式。
从光伏企业融资模式中的直接融资模式分析来看，也包含着诸多内容，有风险投资以及项目融资等。例如项目融资的内容，这是对大规模资金项目需求开展的金融活动，在主要的特征上就是项目自身的资金规模比较大，在经济效益的强度层面也比较大。其中也有建设经营转让模式和TOT模式等。对于光伏企业的间接融资模式层面，在资金的需求方以及资金原始供应方下所发生的直接交易关系。这其中又包含着民间借贷活动以及政策性融资等。间接融资的特征也比较鲜明，主要表现在借贷的形式相对比较灵活，在期限上比较短。
1.2光伏企业融资和风险管理问题分析
从当前我国的光伏企业融资以及风险管理的现状来看，在诸多方面还存在着相应问题，一些光伏企业盲目的扩张，从而就出现了产能过剩的危机。我国的光伏产业除了终端环节，在产业链生产环节的大幅投资扩张的现状也比较突出。光伏新能源在近些年的发展速度比较快，各个省份也都制定了相应发展策略，为加强光伏产业的迅速发展，全国性的投产以及开工建设生产线大大超过预期，产能过剩的问题较为突出。
光伏企业融资的工具相对比较单一化，在市场层面也相对比较集中。国家开发银行对光伏发电项目提供的为长期贷款以及短期和流动资金贷款，而光伏产业融资的模式比较单一化，主要还是以贷款为主，这一单向的融资模式对当前光伏企业的发展情况已经不能有效适应。加上在风险管理层面的不规范以及财务制度建设没有完善等，这就必然会影响光伏企业融资模式风险管理的水平提高。
另外，光伏企业发展中的融资过程中，在政策风险的因素影响下，对光伏企业产业融资也有着诸多不利。这就体现在补贴政策层面的不确定性，由于政策层面支持不稳定，在一些细则上没有完善制定，这就对金融业的分布式光伏行业发展的信心支持有着诸多不利。再有就是光伏电站卖点风险的存在，对光伏企业的产业融资有着诸多不利。
光伏企业融资在全球化经济发展背景下，将会面临更为严峻的挑战，在产业结构失调以及资金结构不合理和技术落后这些问题的存在，对光企业的融资以及风险管理的质量水平提高，就有着很大负面影响。积极应对以上的问题，才能真正有利于光伏企业的良好发展。
2.光伏企业融资风险管理策略的科学实施
光伏企I融资模式的优化及风险管理的优化，需要从实际出发，国家开发银行层面的支持就比较关键。在国家出台了支持分布式光伏发电金融服务意见后，这就为光伏企业的融资带来了很大方便。从具体的措施实施上，要注重为光伏应用羡慕从利率以及贷款年限上给予优惠支持，可在贷款的年限上进一步延长，在贷款的利率方面能适当的下浮。国家开发银行的支持融资的业务也要进一步扩大化，构建完善化的光伏发电贷款风险管理制度，从而进一步推动光伏企业的良好发展。
加强光伏产业链完整性。光伏企业融资风险管理实施中，要注重内部危机的解决，加强光伏企业的重组转型效率的提高，在产业链的完整度层面加以保障。我国在终端市场的发展方面，空间还比较大，在分布式的光伏电站建设的速度上能进一步加快，光伏发电站的电力并网操作的解决优化目标要尽快实现。政府方面在一些可操作性的细节规范上加以完善，对光伏终端市场积极开启，将产业链进一步完善化，这样就可有效降低对国外光伏市场的依赖。
注重融资渠道的多样化。光伏企业的融资发展水平提高，银行金融机构方面就要注重新融资渠道开启，对有着实力的企业转型发展要给予足够的支持。地方政府可作为中间人，向金融机构协调，对光伏企业的贷款融资给出方便，在银行压缩贷款的幅度上有效降低，对光伏企业的资产实施盘点核实，在资产的质量层面能准确性的评估。这样就能有助于融资的顺畅性。在融资的渠道方面，也可通过众筹模式的应用等，在行业写作以及自律管理的工作上规范实施。
强化风险管理的能力。光伏企业在面临当前的发展时代，要注重风险管理水平的提高，不断的强化自身经营管理整体水平，在各个环节能进行有效优化，并要能结合市场的实际状况在资本结构的调整上加强，从而在成本管理上不断提高。
