上市公司财务危机预警范文1
关键词：上市公司；财务危机预警指数；编制；原则
中图分类号：F23 文献标识码：A
原标题：上市公司财务危机预警指数编制的意义及遵循原则
收录日期：2014年2月11日
一、财务预警指数编制的意义
（一）理论意义
1、简化复杂问题。上市公司的财务报告及其附注等会计资料为会计信息使用者提供了大量的财务和非财务信息，但是面对包罗万象的海量信息，很多信息使用者尤其是非专业人士会无所适从。通过编制财务危机预警指数对这些海量信息加以相应整理，将庞大的数据内容和非财务信息标准化后的结果归纳总结为一个简明的财务危机预警指数，从而有助于外部投资者、债权人，尤其是公司管理者更快捷、更深入地掌握上市公司的财务状况，及时预知财务危机的征兆，做出科学有效的财务决策。
2、拓展会计信息。理论来源于实践并服务于实践，但是会计理论研究注重研究会计信息的生成，忽视会计信息使用；会计实务中注重单纯地提供会计信息，忽视会计信息的再加工及其分析使用。使用会计信息是会计信息生成的最终目的，在使用会计信息的过程中又可以发现会计信息生成的不足，从而有的放矢对会计信息进行再加工和分析使用，以便进一步增强会计信息的有用性，这样又有利于会计信息的合理使用与准确分析。财务危机预警指数是对不同公司、不同时间、不同指标的三维信息的汇总加工，是为了预防财务危机、控制财务风险而对使用会计信息的进一步拓展深化。
3、丰富危机管理理论。危机管理产生于上世纪八十年代初，主要研究公司对于各种危机事件的事前、事中和事后的应对措施及其管理，以避免和减少危机产生带来的危害，努力将损失降到最低。目前，许多公司已经在内部推行了危机管理，财务危机预警正是对公司财务危机的预测和监控，是危机管理的重要措施之一。财务危机追根溯源因财务风险所引发，因此正确识别公司所面临的财务风险并加以防范和控制是进行财务危机预警研究需要考虑的根本问题。财务危机预警将公司内的各种逆境现象，作为一个相对独立的活动过程来考察，在分析财务逆境与财务危机现象的形成机理与内在特性的基础上，提出提前预报与预控的原理与方法，建立用于监测、评价、预报公司财务逆境现象与危机现象的预警指标体系，努力做到有效预测和监控财务风险，减少或避免财务危机的发生。因此，可以说财务危机预警理论丰富了危机管理理论。
（二）实践意义。上市公司财务危机预警指数的最基本功能不容置疑是实时预警，即根据财务危机预警指数反映的公司财务危机信息，对未来财务状况的发展趋势进行预测并适时发出预警信号。尤其是在瞬息骤变的激烈竞争环境中，现代上市公司若想生存、发展和获利，势必实时关注财务状况，预防财务危机的发生。因而，财务危机预警指数体系可以被广泛应用于政府及相关部门宏观层面以及上市公司本身及其利益相关者微观层面，在不同领域发挥作用。
1、有利于宏观经济政策的制定及实施。财务危机预警不仅直接或间接影响到企业是否能得以持续生存、发展和获利，而且波及社会稳定、经济发展、产业结构升级等方方面面。通过财务危机预警指数，政府及相关部门可以明确我国不同行业、不同地区的上市公司是否存在财务风险及财务危机发生的可能性，据此制定相应政策协调各方关系，减少或避免财务危机带来的直接和间接损失，维护社会稳定、优化资源配置、调整产业结构；另一方面，财务危机预警指数体系也是政府宏观经济政策实施的反馈体系，财务危机预警指数的灵敏变动能够及时反映政府及相关部门制定的财政金融等宏观经济政策对上市公司整体和各行业、各地区所造成的影响，从而为政府及相关部门及时了解政策执行情况提供了路径。
2、有利于上市公司自我诊断。上市公司根据编制的财务危机预警指数综合排名，或者通过横向比较某一时期的财务危机预警指数，找寻自身与上市公司之间的差距，了解在各行业、各地区中的竞争地位，做好客观有效的定位。上市公司也可以依据财务危机预警指数，持续跟踪、监控公司的财务活动全过程，比较不同时期本公司财务活动运行轨迹，分析自身财务安全并预警潜在风险，找出危机源头，有针对性地采取措施以减少或避免损失，以更好地实现可持续发展。
3、有利于投资者和债权人等利益相关者做出财务决策。通过对综合财务危机预警指数的动态分析，投资者和债权人能更有效地判断上市公司的财务状况与潜在投资价值。而对个股的财务危机预警指数横向比较分析，又有助于其做出理性的投资决策；投资者理性投资，又会促使整个股票市场走势趋于理性，降低股市的非理性波动。一套高效的财务危机预警体系，可以为投资者及债权人等利益相关者提供多维度的财务信息，提供一种间接评价公司经营业绩的尺度，有助于投资者和债权人等利益相关者树立正确的理财理念，做出科学的财务决策。事实上，正是投资者、债权人等利益相关者对公司财务危机预警的强烈要求推动了该项研究的飞速发展。
二、编制财务危机预警指数应的遵循原则
编制财务危机预警指数必须明确引发财务危机的财务风险的特征：全过程性、系统性和连续性等，因此有必要对财务风险进行持续、全面的多层次多角度的监控，在构建财务危机预警指数时必须坚持和遵循一定的原则。
（一）科学性原则。科学选取预警指标是编制财务危机预警指数的重要环节。科学性原则主要体现在理论依据的正确性、指标体系的完备性和可信度、权重确定的准确性和预警模型的逻辑严密性等方面，将理论与实践有机结合，在理论上要站得住脚，同时又能反映预警对象的客观实际情况，抓住最重要的、最本质的和最有代表性的东西。对客观实际抽象描述得越清楚、越简练、越实际，科学性就越强。
（二）可预测性原则。在财务危机预警指数的构建过程中，通常是在传统的以面向过去为主体的财务报告等财务信息中，增加对未来期间财务信息的加工统计和总结归纳，使政府及相关部门、上市公司本身以及以投资者、债权人为主导的利益相关者能够通过深入分析财务危机预警指数，对未来上市公司财务状况的发展趋势以及面临财务危机的可能性做出相应的判断。
（三）现金流量至上原则。现金流是公司发展的血液，决定公司的兴衰存亡，是制约公司财务活动的首要因素，是政府及相关部门、经营管理者、投资者和债权人等关注的焦点，更重要的是现金流量难受“会计戏法”的影响，难以人为操纵，能够更客观更权威地反映公司财务状况，因此现金流量原则对于预警财务危机而言具有“至高无上”的重要性。
（四）系统性原则。系统性原则首先要求明确编制财务危机预警指数的目标导向——预测和监控财务危机；其次要求指数体系将全面性和独立性相结合，构成一个有序的整体，既要反映引发财务危机的源头——财务风险整体在不同层次、不同维度的表现，又要尽量避免不同类别预警指标之间的高度相关性，杜绝多重共线性的存在；最后，系统性原则要求财务危机预警指数体系必须考虑财务危机起因的开放性。财务危机是公司内部条件与外部环境相互联系、交互作用的综合结果，而且可能表现为循序渐进的一个过程，既取决于公司内部财务活动情况，又受制于外部环境影响，理应是开放的，在指标选取时要注意选择动态的指标来进行预警，以维护其动态性和开放性。
主要参考文献：
[1]赵德武，马永强，黎春.中国上市公司财务指数编制：意义、思路与实现路径[J].会计研究，2012.12.
[2]吴应宇，蔡秋萍，吴芃.基于神经网络技术的企业财务危机预警研究[J].东南大学学报（哲学社会科学版），2008.1.
上市公司财务危机预警范文2
国内研究对财务危机直接下定义的较少。周首华等是国内较早用统计方法研究财务危机问题的学者，其文中使用的是破产的含义。谷祺和刘淑莲认为财务危机“是指公司无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况”。吴世农和卢贤义介绍了西方关于财务困境的定义，但文中没有明确采用哪种说法或给出自己的定义。如上所述，财务危机定义尚未形成统一概念，再加上国有企业经营者防范意识薄弱甚至腐败挥霍等诟病，导致财务危机预警系统未能有效应用于实践。根据经验，主要从资本结构不佳、现金流量不足、偿债能力弱等方面结合国有上市公司的特殊情况考虑，本文将因两年连续亏损导致被ST的国有上市公司定义为财务危机公司。
2国有上市公司特征性
国有企业的形成原因之一是为了更优的资源配置，实现国家社会经济发展战略。但是国有化使得这类公司面临着一系列传统发展战略遗留下来的政策性负担，缺乏与其他类型公司公平竞争的条件。在市场化的基础上，国有企业要在改制过程中，以市场化运作、资本化运营方式，做大做强做优，使之成为各行业发展的龙头，引领中国公司的发展，与大型跨国企业在世界市场竞争中相抗衡，成为我国参与国际竞争的主要骨干力量，同时要承担支撑国民经济发展、国有资本保值增值的双重任务，保障和改善民生。例如2003年以来，电煤价格长期倒挂，外资、私营火电公司或退出或停产，国有火电公司在大幅亏损情况下保障了电力供应。国有公司在加快自身发展的同时，不断提高上缴税费水平，为保障和改善民生提供物质基础。但是，单凭一般的财政政策和货币政策，政府很难对市场实施有效调控，尤其是在金融危机后自由市场经济再次受到质疑的今天，在这一背景下，国有企业必然要承担起这一重要任务。目前，大型国有企业几乎控制了我国全部的原油、天然气和乙烯生产；提供了全部的基础电信服务和大部分增值服务发展的同时，不可避免带来许多问题，包括财务危机问题，需要认真对待。
3国有上市公司财务危机的表现形式
不管是民营企业还是国有企业，在生产运营中都可能面临风险，企业可以从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、获取现金流能力等反映业绩的财务指标进行风险预测。国有上市公司主要面临的财务危机主要反映在以下两个方面：
3.1国有企业治理水平导致的财务危机
中国特有的政府干预行为严重削弱了公司治理的有效性，致使国有企业的治理机制流于形式。例如，李增泉等对所有权结构与控股股东的掏空行为之间的关系进行了实证分析，结果表明国有企业控制的公司的控股股东占用的资金高于非国有企业控制的上市公司，也就是说国有企业存在更为严重的掏空行为。辛清泉等在理论框架下，基于中国国有公司薪酬管制的制度背景，就经理薪酬对投资过度和投资不足的影响进行了理论分析，结果表明当薪酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时，地方政府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象。由此可见，公司治理是研究国有企业财务危机预警不可忽视的要素。
3.2国有企业承担的社会责任导致的财务危机
国有企业政府干预最主要的表现是让国有企业承担大量的政策性任务，这体现在冗员、员工福利、维护社会稳定、财政负担等多个方面。这种政策性负担会导致政策性亏损，在信息不对称条件下，政府很难区分国有企业的亏损是经营失败还是承担政策性负担所致，这为高管人员推卸责任提供了条件，容易导致预算软约束问题。
4国有企业财务危机预警研究
需要注意的几个方面从上述特征和成因分析中可见，国有企业财务危机预警研究不应局限于定量分析，应该定性结合定量进行分析。
4.1定性分析应该注意的几个问题：
4.1.1国有企业社会性。国有资本的出资人是国家，国家对社会承担社会稳定，降低失业率，提高经济水平等责任，繁重的社会责任可能会导致企业经营效率降低。针对这些特征，首先，应该将企业监管体系结合国有资产监管体系，制定出针对国有企业特定的财务监管体系。规范国有企业用人标准，应该在确保国有企业健康可持续发展的基础上考虑解决社会问题。其次，加强企业内部控制，防范企业财务风险。加强内部控制建设并不意味着取代财务危机预警机制，只有内部控制建设和财务危机预警机制有机结合，才能有效实现国有资产监管工作目标，达到国有资产出资人与企业之间的双向预警。
4.1.2国有企业发展的周期性。不同发展周期有着截然不同的财务状况。如创业初期的企业相对成长期及成熟期企业，现金流量水平以及净利润水平明显较低。但并不能因为现金流量及净利润水平较低甚至出现现金短缺而判断企业处于财务危机状况。同样，在企业的衰退期，企业反映的盈利能力开始下降，但却有充足的现金流量，此时企业却处于不利的发展地位。因此结合企业发展周期进行财务危机预警分析是必要的。
4.1.3区分行业进行分析。不同类型的企业对财务状况的要求也是不同的，对于投资类企业，重点应关注资产保值增值能力和盈利能力，比如资产净利率、资产保值增率等指标；对于生产和贸易类企业，重点应关注企业的营运能力、偿债能力和现金流量，比如速动比率、利息倍数、存货周转率、资产负债率等指标。
4.1.4全方位控制流程。全方位控制流程具体表现为从横向和纵向控制。横向要针对国有企业经营和财务管理中的风险，即主要把握好投资、筹资、内部担保抵押、关联交易等日常经营管理行为中可能存在的风险。纵向要针对财务管理中的信息，反映预测决策和控制整个流程中可能存在的风险，这样才能对企业的财务风险进行全面的监测和控制。
4.2运用定量分析模型进行财务预警分析定量分析主要是指利用模型进行财务预警分析，应该考虑的几个方面：
4.2.1分析各财务危机预警模型的优缺点。学术界对企业财务危机预警这一课题研究了几十年，最初的单变量研究开创了风险预警实证研究的先河，但是企业的财务特征不可能由一个变量充分地反映出来，为解决这个问题，Alt-man引入多元判别分析（Z模型）对财务危机预警进行研究，Z模型虽然得到了广泛的应用，但该模型要求预警变量符合严格的联合正态分布，而现实经济生活中大多数企业的财务比率无法满足这一要求。为了克服这一缺陷，Martin第一次运用逻辑模型对银行的破产进行预测，研究发现Logistic模型的预测准确性比Z值模型高。而作为后起之秀的神经网络模型虽具有一些无法比拟的优点，但操作困难，应用面窄。目前运用较为广泛的是多元线性判别分析和逻辑回归方法。
4.2.2指标的选择问题。在指标变量的选择上，研究普遍选择与企业业绩相关的财务指标，如偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、获取现金流能力等。近年来，变量选择上的一大突破是将非财务指标引入模型，但该突破仅仅停留在容易量化的非财务指标，如企业治理水平（股权结构、股权激励、两权分离引发的问题等），并未涉及一些不易量化甚至只能定性分析的非财务指标，如国有企业承担的社会责任（经济、道德、法律、环境资源、慈善等）、审计意见类型。
4.2.3模型设定问题。首先，模型都是通过实证研究得到的，由于缺乏系统的理论指导，研究人员在确定变量时容易受主观判断的影响，所以难以判断哪个模型在长期中更为有效。国内外的研究者在选择样本时，许多研究不考虑样本之间的行业差别或者企业特征，如果将不同特征的样本放在一起研究，这种情况下建立的预警模型难免会产生较大的误差；其次，建立模型是忽略时间的影响，没有考虑模型的长短期预测适用性。
5结论
上市公司财务危机预警范文3
Abstract：Constructing financial crisis pre-warning system is the necessity to the development of capital market in China. This paper analyzes the possibility of constructing financial crisis pre-warning system of the listed companies from three aspects , theory，economics and technology, and works out the new thought and basic framework of constructing financial crisis pre-warning system so as to prevent and resolve the financial crisis of the listed companies.
关键词：上市公司 财务危机 预警系统
Key Word：Listed company Financial crisis Pre-warning system
随着经济一体化，经营全球化的发展，企业的生存发展环境发生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂性。作为企业改革先锋的上市公司，同样存在着潜在的危机。一旦财务危机无法化解，就会被戴上“ST”的帽子，以失败告终。为了有效化解财务危机，亟待建立适合我国上市公司的财务危机预警系统。
1财务危机预警系统
财务危机是企业丧失偿还到期债务的能力。财务危机预警系统正是为化解上市公司财务危机而建立起来的一种机制，财务危机预警系统还没有公认的定义，笔者在分析预警系统构成要素的基础上，将其定义为：财务危机预警系统是企业专门组织根据财务管理学、风险管理和统计学的相关理论，以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性和定量的分析方法，建立预警分析机制，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方,并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因,挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施,为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。简单的说，它是企业专门组织预警-报警-排警的有机管理过程体系。
2构建财务危机预警系统的重要性
从理论上看，上市公司财务危机预警系统的构建是我国企业管理与控制理论的丰富和发展。本文所构建的财务危机预警系统是基于我国上市公司相关理论和经济技术特点上的，为上市公司财务危机警兆的理论研究提供新思路，从而建立一套发现警兆-确认警情-排警对策（预警-报警-排警）的逻辑机理，为我国上市公司提供一种危机预警管理新模式，在预防和化解危机，提高企业危机预警管理水平方面发挥作用。
从实践上看，对于上市公司来说，借助财务危机预警系统，公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化，以及造成公司财务状况恶化的原因，从而能够及时地、有针对性的调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免沦为“ST”“PT”的行列。另外公司越早获得危机信号，越可以减少其在会计、审计、律师等方面所支付的费用。同时，有利于证监部门加强财务监督管理，以提高上市公司的经济效益。
3构建财务危机预警系统的可行性
3.1理论依据
我国20世纪80年代初有了经济预警的概念，承认经济的波动性和周期性。企业预警理论主要包括危机管理理论、策略震撼理论、企业逆境管理理论以及企业诊断理论。这就为财务预警理论的发展和成熟提供了理论基础。财务危机预警系统是基于上市公司财务运作的全过程，不断成熟的财务管理学理论则成为其基础；财务危机预警系统的预警分析是对大量原始信息和数据的处理，日益发展完善的信息传递理论和统计学为其提供了理论基础；财务危机预警系统中的危机管理不仅是对危机全过程的监测和控制，而且是对风险的处理，那么现代经济周期理论和风险管理理论则为其提供了依据。另外，证监部门于2001年11月《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》，表明我国证券市场退市机制不断健全和完善。证券市场的退市机制是实现上市公司优胜劣汰的重要途径，增强上市公司的风险防范意识，提高上市公司的质量，引导证券市场朝良性方向发展。
3.2经济基础
财务危机预警系统是在危机前建立的，这个时候上市公司的财务状况良好，财力雄厚，完全可以满足构建财务危机预警系统的所有资金需求。同时，财务危机预警系统建立起来以后，为公司解决财务危机提供了有效分析手段和控制对策，使上市公司不至于破产，更甚是能及时发现风险，保证了公司经济效益的实现，可以弥补构建财务危机预警系统的全部支出，实现风险收益，即危机管理支出小于危机管理所带来的收益。
3.3技术支撑
上市公司的财务资料相对容易搜集，财务数据趋于规范财务预警系统以财务报表及其他相关的财务信息与非财务信息为依据，在建立财务预警模型和进行预警分析时，要运用大量的财务资料。大部分上市公司已经能够按照市场经济的基本规则进入市场，完成了现代企业制度的建设，产权明晰，管理规范、科学，财务披露制度较为健全。同时，又处于公开的市场监管之下，各种操作行为较为规范。同时，监管部门监管力度的加大，将进一步抑制会计造假者的造假动机，提高财务数据质量，从而更加有利于财务预警系统的顺利运行。
4构建财务危机预警系统的新思路
财务危机有潜伏、发作、恶化三个阶段，在各个阶段应该有相应的管理对策，这一系列的对策就构成了本文财务危机预警系统的基本框架。
上市公司财务危机预警范文4
关键词：上市公司 财务危机 预警系统
我国加入wto后，随着经济一体化，经营全球化的进一步发展，企业的生存发展环境发生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂性。作为企业改革先锋的上市公司，同样存在着潜在的危机，虽然国际关税壁垒的逐步削减导致了市场范围的国际化，增加了企业的经营自由度，扩大了获利空间。但是大量涌现的国内外竞争者带来了更多的风险，财务状况的稳定受到威胁，公司的良好公众形象将受到极大影响。一旦财务危机无法化解，就会被戴上“st”的帽子，以失败告终。为了有效化解财务危机，亟待建立适合我国上市公司的财务危机预警系统。
1财务危机预警系统
财务危机是企业丧失偿还到期债务的能力。财务危机预警系统正是为化解上市公司财务危机而建立起来的一种机制，财务危机预警系统还没有公认的定义。现在理论界主要有以下几种观点:
一种观点是侧重预警分析机制指标的分析，认为财务预警系统是以企业财务信息数据为基础，以财务指标体系为中心，通过对财务指标的综合分析、预测、及时反映企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号，为管理当局提供决策依据的监控系统。该观点没有看到预警分析机制还包括模型分析。
另外一种观点是突出财务危机预警系统风险的控制功能，认为财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。该观点忽视了财务危机预警系统的其他功能，存在着一定的局限性。
还有一种观点，认为财务预警系统就是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系统。这个观点比较全面的涵盖了财务预警系统的工作过程和功能。
笔者从第三种观点出发，在分析预警系统构成要素的基础上，将其定义为：财务危机预警系统是企业专门组织根据财务管理学、风险管理和统计学的相关理论，以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性和定量的分析方法，建立预警分析机制，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方,并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因,挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施,为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。简单的说，它是企业专门组织预警-报警-排警的有机管理过程体系。
2构建财务危机预警系统的必要性
从理论上看，上市公司财务危机预警系统的构建是我国企业管理与控制理论的丰富和发展。我国尚未建立完备的财务预警系统，仅在上市公司财务报告中进行某些财务预测信息的披露，但财务预测信息可能只是对上市公司历史和现在的财务趋势的简单延伸，一旦公司经营处于非常状况，财务预测披露的信息就可能无法准确反映未来趋势。同时在体系框架上将财务预警组织、信息、分析、管理子系统并列，不能充分反应财务危机的三个阶段，本文所构建的财务危机预警系统是基于我国上市公司相关理论和经济技术特点上的，为上市公司财务危机警兆的理论研究提供新思路。根据公司财务危机的潜伏、发作、恶化三个过程，从而建立一套对应于危机过程的发现警兆-确认警情-排警对策（预警-报警-排警）的逻辑机理，为我国上市公司提供一种危机预警管理新模式，在预防和化解危机，提高企业危机预警管理水平方面发挥作用。
从实践上看，随着经济体制改革的不断深化，我国证券市场快速发展，上市公司数量逐年增多，规模逐年扩大，结构不断优化，运作不断规范，越来越多的投资者通过证券市场进行投资。但是，在激烈的市场竞争中，一些公司业绩逐年下降，财务状况出现异常，陷入财务危机，甚至面临退市的危险，使投资者、债权人遭受巨大损失。财务危机以及由此导致的破产清算已成为许多上市公司可能面临的问题。因此能够适时、准确的对企业财务失败进行预测分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。在激烈的市场竞争中，建立财务预警系统更成为企业以先进财务管理手段增强自身竞争力和应变能力的一种有效途径。
对市场参与方来说,根据财务指标准确预测上市公司未来的财务危机程度有着十分重要的现实意义。一个可行的财务预警系统，能起到报警器的作用，提醒有关市场参与方的注意。尤其是对于上市公司来说，借助财务危机预警系统，公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化，以及造成公司财务状况恶化的原因，从而能够及时地、有针对性的调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免沦为“st”“pt”的行列。另外公司越早获得危机信号，越可以减少其在会计、审计、律师等方面所支付的费用。同时，有利于证监部门加强财务监督管理，以提高上市公司的经济效益。
建立财务预警分析机制对加强财务监督也有十分重要的意义。加强对上市公司的财务监管除了要建立传统的财务评价体系，还必须建立财务预警分析机制，二者相辅相成、互相促进。而财务评价体系和财务分析机制正好是财务危机预警系统的核心子系统。因此，为了提高上市公司的经济效益，证监部门就必须利用财务危机预警系统全面加强财务监督管理，既要利用财务评价系统给经营者的业绩做出客观评价，也要利用财务预警系统监测企业的经营风险和财务风险，监督上市公司增强风险意识，采取对付或化解风险的措施。
3构建财务危机预警系统的可行性
3.1理论依据
我国20世纪80年代初有了经济预警的概念，承认经济的波动性和周期性。企业预警理论主要包括危机管理理论、策略震撼理论、企业逆境管理理论以及企业诊断理论。这就为财务预警理论的发展和成熟提供了理论基础。财务危机预警系统是基于上市公司财务运作的全过程，不断成熟的财务管理学理论则成为其基础；财务危机预警系统的预警分析是对大量原始信息和数据的处理，日益发展完善的信息传递理论和统计学为其提供了理论基础；财务危机预警系统中的危机管理不仅是对危机全过程的监测和控制，而且是对风险的处理，其根源是经济周期性的波动必将导致周期性的财务危机——潜伏、发作、恶化，那么现代经济周期理论和风险管理理论则为其提供了依据。另外，证监部门于2001年11月《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》，表明我国证券市场退市机制不断健全和完善。证券市场的退市机制是实现上市公司优胜劣汰的重要途径，增强上市公司的风险防范意识，提高上市公司的质量，引导证券市场朝良性方向发展。因此，随着旧理财模式向新理财理念的转变，企业理财的风险性和复杂性大大增强，以权衡理论、成本理论和信息传递理论为代表的现代财务理论又成为当今财务预警理论的重要来源。
3.2经济基础
财务危机预警系统是在危机前建立的，这个时候上市公司的财务状况良好，财力雄厚，完全可以满足构建财务危机预警系统的所有资金需求。同时，财务危机预警系统建立起来以后，为公司解决财务危机提供了有效分析手段和控制对策，使上市公司不至于破产，更甚是能及时发现风险，保证了公司经济效益的实现，可以弥补构建财务危机预警系统的全部支出，实现风险收益，即危机管理支出小于危机管理所带来的收益。这也符合构建上市公司财务危机预警系统的成本效益原则——使产生预警信息的价值大于产生预警信息的成本，保证该系统的经济性和有效性。
3.3技术支撑
上市公司的财务资料相对容易搜集，财务数据趋于规范财务预警系统以财务报表及其他相关的财务信息与非财务信息为依据，在建立财务预警模型和进行预警分析时，要运用大量的财务资料。在公司财务管理过程中，会计管理信息系统提供及时、真实、完整、可比的企业财务会计信息，企业相关经营信息收集与分析系统则提供同行业、国家宏观甚至全球的相关外部信息，有了这两者的有力支持，企业财务预警系统才能更早更有效地发现财务危机的蛛丝马迹，防患于未然。因此，会计管理信息系统和相关经营信息收集与分析系统是企业财务预警系统有效运行的两大技术支撑系统。大部分上市公司已经能够按照市场经济的基本规则进入市场，完成了现代企业制度的建设，产权明晰，管理规范、科学，财务披露制度较为健全。同时，又处于公开的市场监管之下，各种操作行为较为规范。同时，监管部门监管力度的加大，将进一步抑制会计造假者的造假动机，提高财务数据质量，从而更加有利于财务预警系统的顺利运行。
4构建财务危机预警系统的新思路
以前的研究将财务危机预警系统下分为组织机制、信息收集与传递机制、预警分析机制、危机管理机制，对每个机制的运行都作了较为合理的阐述，但忽略了财务危机潜伏、发作、恶化的逻辑过程，仅将这些机制罗列出来，没有体现组织的行为人角色，同时没有注意到后面三项职能机制的先后逻辑关系。因此，笔者根据经济周期性的波动必定引起财务危机的周期性这一原理，注意到财务危机可以分为潜伏、发作、恶化三个阶段，针对不同的财务危机阶段，应该采取相应的管理对策：潜伏期要注意财务信息的收集与处理；发作期要准确分析财务指标数据，利用模型预测危机发作的可能性，提前做好防治工作；恶化期要迅速启动危机管理专门小组，及时化解财务危机。这一系列的对策就构成了本文财务危机预警系统的基本框架。
4.1财务危机的潜伏时期，上市公司处在一个多变的环境之中，公司的市场状况、产品的升级换代速度、关联企业的供货和资金偿付能力、竞争对手的价格政策变动、金融市场的波动、利率和外汇市场的变化、银行信用和利率政策的改变等等，都会对企业的财务状况、筹资能力、资金调度能力和偿债能力等产生巨大的影响。为了及时准确的识别财务危机，就需要有一个专门组织对企业内外的财务信息和数据进行全面收集和有效传递，为预警分析机制提供信息数据基础，这就构成了财务危机预警系统的信息处理机制。良好的财务预警系统必须建立在对大量资料统计分析的基础之上。这些资料包括企业内部财务数据和外部相关市场、行业数据，并形成一个资料系统。而且，这个系统应该是开放性的，不仅包括内部财务信息，还包括外部相关信息。最为关键的是，系统信息要不断更新，资料系统要不断升级，确保财务信息的及时性、准确性和有效性。
这一阶段的信息处理要做到与管理信息系统相辅相成。一方面，管理信息系统为预警系统提供数据接口，在预警系统与企业各个子系统之间建立起顺畅的沟通渠道，进行数据传递与共享能从相对开放的信息资源库中及时获取完整、准确的企业经营数据。这自然要求财务信息管理系统必不可少地配备信息专业人员及软、硬件设备, 及相应的技术人员支持。另一方面预警信息迅速反馈到相关部门进行处理并及时采取相应的对策。
4.2财务危机的发作时期，在证监部门的财务监督下，上市公司为保证经济效益的实现，就必须对收集的内外财务信息和数据进行分析，选择能够明显反映公司财务状况特征的指标体系，不仅要有财务指标，而且要引入非财务指标，如行业、企业规模、管理水平等，以全面反映公司财务状况，然后用收集的数据和选定的指标，通过现代建模方法（如主成分法，人工神经网络方法）构建预警分析模型，以准确判断财务危机是否已经产生，将此分析结果及时反馈给企业管理者，便于其迅速采取相应的对策。指标分析和模型分析构成了财务危机预警系统的预警分析机制。高效的财务危机分析机制是财务危机预警系统的核心和关键。通过财务危机分析迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。影响财务危机分析的一般有两个因素：预警指标和临界点。预警指标是用于预测财务危机的财务指标，也就是能够有效识别财务状况恶化迹象的财务指标；临界点是指控制预警指标的特殊值，一旦测评指标超过该值，就应该实施应急的计划。
这一阶段的预警分析要建立一种科学的分析诊断机制。面对财务层面的危机信号，应探寻导致财务状况恶化的真实根源，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能乏力，或是销售质量的下降、自身管理薄弱。
4.3财务危机的恶化时期，财务危机已经存在，如果不能及时控制或有效化解，上市公司将面临生死存亡的境地。为了化解危机，公司管理层就要立即启动财务危机处理小组，迅速分析财务危机产生的原因，及时采取有效的管理措施，以恢复公司正常经营。由于财务危机有突发性，要求公司管理层要有强烈的危机意识。反应迅速的危机管理机制是财务危机预警系统有效性的保证。财务危机管理机制主要包括应急措施、风险补救和改进方案，旨在避免、减少危机的危害，直至将危机转化为机会，推动企业持续发展。
这一阶段的危机管理要加强对财务危机的处理。当财务危机已经恶化时，企业领导人和财务人员不能胆怯、畏缩，应该迎难而上，以百折不挠的精神克服困难，摆脱困境，及时分析产生危机的直接原因，有针对性地进行财务诊断，全力扭转财务局面。首先,制定短期行动方案。其要点为降低现金需求与极大化资金来源，例如：处分不良债权与加速回收应收账款；处分存货，包括制成品与原料、零部件；处分闲置资产，出租或出售无用的资产；收回对外投资等。其次,寻求过渡时期的资产支援。分析问题之所在，主动说明目前的问题以及将如何解决，征得债权人、供应商、股东等的支持，共渡难关。最后,拟定重整方案及实施时间表。重新检讨其企业的策略方案与目标， 吸取教训， 制定重整方案。其做法为：调整组织结构；更换负责人；更换高级领导团队；创建企业文化；实施员工激励计划；改善生产程序；改善行销方式等。
4.4财务危机预警系统的组织机制。任何一项管理活动都离不开管理者，上市公司财务危机预警管理也不例外，要有一个专门组织为预警管理服务。构建了以财务危机发展阶段为基础的预警-报警-排警的财务危机预警过程机理，还需要有实施财务危机预警系统的组织机制，它包含了组织体系和组织过程。组织体系就是构建一个专门为危机预警管理服务的组织；组织过程则是在危机预警系统实施中的预警-报警-排警逻辑过程。财务危机预警系统的组织机构成员由企业经营者及企业内部熟悉管理业务、具有经营管理经验和技术的管理人员组成，并聘请一定数量的企业外部管理咨询专家。该机构相对独立于企业，独立开展工作，不直接干涉企业的经营管理，只对企业最高管理层负责。在建立财务预警组织机构时，需要遵循“专人负责、职责独立”的前提，确保财务预警分析的工作能够有专人落实，且不受其他组织机构的干扰和影响。
这个组织必须要牢固树立风险防范意识。它是企业财务预警系统得以成功建立并有效运行的前提。这就要求企业全体员工，特别是领导层在思想上对潜在的危机要有清醒的认识和高度警惕，对员工发现的问题及提出的合理建议应给予重视和采纳。财务危机预警系统的组织应该有一个日常组织和一个特设组织：前者负责财务危机各阶段的日常事务，如危机潜伏期财务信息的收集与传递、危机发作期财务的指标和模型的分析、危机恶化期财务管理方案的实施；后者是针对财务恶化期而特设的，专门负责财务危机处理全过程，以果断、迅速、准确、有效的化解危机。
此财务危机预警系统是以专门组织为保证，依次执行预警-报警-排警三项活动，与前面的研究相比，克服了将组织机制、信息处理机制、预警分析机制、危机管理机制并列的不足，使预警系统结构更为合理，为财务危机预警系统的实施提供了新思路。
参考文献：
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上市公司财务危机预警范文5
关键词：财务危机；预警模型；实证研究
一、引言
随着资本市场的不断发展和完善，对上市公司财务危机预警进行研究一直是国内外学术界研究的热点问题之一。财务危机预警是以现有的财务比率为基础，通过设计并观察一些敏感性财务预警指标的变化，建立数学模型来预测企业财务危机发生的可能性，这样就能在很大程度上帮助上市公司防范和化解财务危机。然而，由于种种原因，财务危机预警系统在我国上市公司中尚未得到广泛应用。
二、财务危机预警模型的发展及分类
1、单变量模型
单变量模型，即一元判别模式，它运用单一的财务指标来预测企业的财务危机。W.H.Beaver（1966），他最早将统计方法应用与财务指标结合起来，选择了29个能够代表企业财务状况的指标，从1954年到1964年之间他定义的财务危机企业中，挑选了79家，并选择了产业相同、资产规模相近的另外79家非财务危机企业作为配对样本，他对这79家财务危机企业和79家非财务危机企业前五年的29个财务指标进行了立面分析，最后得出结论，认为现会流量/负债总额能够最好地判定公司的财务状况（误判率最低，破产前一年的预测币确率町以达到87%），其次是资产负债率和“净利润/总资产”比率，并且离财务危机出现同越近，误判率越低，预见性越强。
2、多元线性回归模型
多元线性判别模型，即通过线性回归技术来构建能够以最小的分类错误率对样本公司进行划分的多元线性方程。比较著名的有Altman的Z分数模型以及后来E.Altman、R.Haldeman.和P.Narauaman的ZETA模型。
2.1、Z分数模型
Altman（1968）提出了Z分数模型。该模型是Altman根据美国股票市场的实际情况，经过上千次的实证分析，以33家破产公司及33家配对公司作为样本，使用选择的5个比率拟合出了一个多元线性方程，建立了Z分数模型，首次采用了多变量来预测企业的财务危机。
模型如下：
2.2、ZETA模型
1977年Altman等人将预测模型Z分数模型从单纯的制造业中解放出来，加入了非上市公司和各个行业，建立了新的、更具有准确性的企业财务危机预测模型一zETA模型，它包括了经营收益/总资产、收益稳定性、利息保障倍数、留存收益/总资产、流动比率、普通股权益/总资本和普通股权益/总资产这7项比率。Altman等经过对样本的分析，发现用ZETA模型预测五年和一年之后的财务危机企业的精确度分别为70%和91%。并且通过对相同样本进行预测分析，比较发现，ZETA模型的预测准确度要明显优于Z分数预测模型。
2.3、F分数模型
由于Z分数模型没有考虑对企业财务状况影响重大的现会流量因素，导致其财务解释和预测的效果大打折扣。为弥补这一缺陷，我国学者对Z分数模型加以改进，建立了F分数模型（周首华、杨济华，1996）在F分数模型中加入了现金流量的预测变量，其模型如下：
3、多元逻辑回归
多元逻辑回归（二项Logistic回归）的统计方法都是建立在累积概率函数的基础上，一般运用极大似然估计法来进行判定，而不需要满足自变量服从多元正念分布和两组问协方差相等的条件。他们是解决O一1回归问题的行之有效的方法。
Martin（1977）年在财务困境预测中首次采用了逻辑回归模型，从25个财务指标中选取了8个作为变量建立了回归模型，结果发现逻辑回归的预测效果要好于前面两种模型。0hlson（1980）以1970年至1976年问105家失败公司为样本，运用了条件逻辑模型来建立财务预警模型，研究结果显著。
三、研究不足
由于我国的理论研究相对滞后，市场体制还不完善，目前企业财务预警模型构建存在的问题有如下几点：
第一，预警变量选择缺乏理论支持。
第二，样本选取范围和样本时间区间存在局限。
第三，预警模型缺乏非财务因素支持。
绝大部分的研究都以财务会计报表数据为基础，以各种财务指标为变量来建立预警模型。运用财务指标建立的财务预警模型虽然能较直观地反映企业的综合财务状况，但从我国企业的情况来看，不能仅采用财务指标作为判别依据。
参考文献
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上市公司财务危机预警范文6
论文摘要：财务危机预警是为了在公司财务状况恶化之前发出预警信号，通过警源分析找出财务危机产生的原因，以便及时采取措施制止财务状况进一步恶化。以往基于财务指标建立的预测模型，存在的问题是，一方面难以深入剖析企业陷入财务危机的深层次原因;另一方面没有将财务预警系统的信息传递机制和预警分析机制规范化。从会司治理结构的视角出发，上市公司财务危机的分析，既要将股权结构、董事会结构、管理层这三个部分与财务危机的关系纳入财务危机预警机制，还要把财务危机预警分析的组织机制、公司治理结构信息与财务危机信息收集传递机制以及公司财务危机预警分析机制以制度的形式规范化，从而提高公司的治理水平。
一、财务危机与财务危机预警的界定与相关研究
企业是否存在财务危机以及如何预测都是企业利益相关者重要考虑的问题，企业财务危机爆发是企业长期财务经营矛盾的集中体现，在财务危机发生前一般都会出现财务结构不断恶化、经营效益明显下降、营运资金供应困难、偿债能力持续减弱等问题;Altman(1990)认为财务危机课分为四种情形:经营失败、无偿付能力、违约和破产。国内学者则以中国证券监督管理委员会于1998年颁布的“关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知”对“因财务状况异常而被特别处理的公司”(简称ST）视为财务危机公司。对于企业投资者而言，危机的尽早发现将有利于其做出正确的投资决策，并减少投资损失;对于企业经营管理者来说，有效的财务危机预警可以引导企业及时做好危机防范工作或解决危机状况;对于企业债权人而言，可以使用预警方法做出预测并及时采取措施保障债权安全。1930年代Smith & Winkor(1930 )首创运用财务比率来预测企业经营成败之研究，持续至今已达半个世纪之久，有许多的学者相继的投人这方面的研究，使得企业财务危机预警研究的发展大有进展。
财务危机的相关研究国内外学者早期对财务危机的研究大多集中在财务指标对财务危机预警的研究，通过建立数学模型来分析企业财务风险，国外最早进行财务危机预警研究的是Fitzpatrick(1932)，研究发现净利润l股东权益和股东权益/负债这两个指标的预警能力较强。Altman(1968，1977)通过多元线性差别方法建立的Z模型和ZETA模型、我国学者周首华和杨济华(1996)提出的F分数模型、杨淑娥等((2003)运用主成分分析方法提出的Y分数预测模型，以及近年兴起的人工神经网络模型和基于灾害、混沌理论的预测模型等。在整个财务预警研究的探索过程中，绝大多数研究以财务变量为主，从最简单的单项财务变量，到多个财务变量共同组合成一个多变量模式，后来则有研究者将属质变量或非财务信息纳人考虑(如Abrahamson & Amir(1996)纳人年报中叙述性数据的揭露)，进而将其它类型变量也纳进来(如公司治理、董监事股权质押比率等)。
早期研究都试图从财务报表众多的数字中筛选出关键性的因素，用以了解有关预测企业发生财务危机的可能性。然而，基于财务指标建立的预测模型，缺乏对企业陷人财务危机原因的系统分析，其缺点在于大多数研究只是在完成财务指标与财务状况优劣的逻辑验证，并没有从理论上深人剖析企业陷人财务危机的深层次原因。要使财务危机预警系统顺利进行，防范财务危机的发生，除设置财务危机预警指标系统外，还需要更加深人地理顺公司治理结构，运用公司治理来完善财务预警机制。揭示企业事先、内在信息的非财务指标中，公司治理正是财务危机预警所需、可获取的重要信息。公司治理结构是所有者对一个企业的经营和绩效进行监督和控制的一整套制度安排(林毅夫，1997)，明确了企业内部的权力机制、监督机制、决策机制和管理机制，直接关系到企业的经营能力和财务绩效。不少研究文献均表明公司治理与财务危机显著相关，Daily (1995 )指出权力集中使得公司治理与破产有相当大的联系;Elloumi等(2001)发现财务危机公司和健康公司的董事会构成存在显著差异;Lee等(2004)的研究表明，反映公司治理特征中的绝大多数指标都对公司发生财务困境的概率有显著影响。
二、公司治理结构与上市公司财务危机关系分析
1.股权结构与财务危机的关系分析
股权结构是公司治理的基础，股权结构通过对公司治理效率的影响，从而影响公司的财务绩效。对于股权结构与公司经营绩效的关系，国内外文献有不同的研究结论。一种观点认为，二者具有正相关关系。Levy(1983)等人认为，股权若是集中在某些大股东手中，他们就会有较大的动力去监控管理者，使管理绩效提升、企业价值增加;白重恩等((2005)研究认为，除第一大股东外的大股东所持有的股权越集中，持股比例愈高，公司的市场价值会愈高;江永众、熊平(2006)发现具有较高股权集中度的公司绩效表现更佳。另一种观点认为，二者具有负相关关系。Shleifer和Vishny(1997)认为，股权若集中于董事会或少数大股东手中，管理者的支出偏好行为会更加严重，使企业绩效降低;孙菊生，李小俊((2006)研究表明，股权分散公司的绩效好于股权集中公司。
因此第一大股东持股比例对财务危机具有双重影响，一方面，较高的大股东持股比例增强了其“掏空”上市 公司的能力，公司更容易陷人财务危机，此为利益侵占效应;但另一方面当大股东持股比例较高时，大股东在公司 的利益增加使得监督经理变得有利可图，并且“掏空”上市公司导致的自身利益损害上升，此时大股东往往更倾向于“支持(prop)”，上市公司，能够降低公司陷人财务危机的概率，此即为利益协同效应。大量经验证据均支持大股东行为的这种双重效应。
2.董事会结构与财务危机的关系分析
董事会是代表股东和潜在投资人作为经营管理者的监督机关，当董事会人数过少时，意见过于狭隘，无法提供多样化的专业意见，造成企业损失。对于董事会的规模与公司绩效的关系，学者们主要有两种观点。Cooper和runo(1977)认为，规模较大的董事会比规模较小的董事会更具优势，因为规模较大的团队拥有较高的能力和较多的资源来解决问题，从而产生较好的决策效果。Katz(1982)等人则认为，较大的管理团队会带来沟通和协调方面的问题，而规模较小的团队可以迅速做出决策和达成共识，决策效率和质量高于规模较大的团队。于东智、池国华(2004脂出，董事会规模与公司绩效呈U型关系，董事会规模过大或过小都不好，规模适中最有利于公司绩效的提升。顾建国(2006)发现内部董事人数与每股净资产呈显著正相关。
董事会内部结构主要体现为公司独立董事在董事中所占比例及其发挥作用。外部独立董事与公司主管的关系并不密切，其自主性与独立性较高，董事会的监督、控制功能就能得以很好地发挥。大部分学者都认为独立董事有助于改善公司绩效，如国外Brickley，Coles和Terry(1994)发现，外部董事占大多数的公司，公司绩效较好，在公布反毒丸的政策后公司股价会上升。而国内江永众与熊平((2006)研究得出独立董事比例与公司绩效关系不显著。李竟成 (2006)实证分析则得出，最优董事会结构是一个“合理区间”，独立董事人数与公司治理绩效之间存在显著倒U型关系。
3.管理层与财务危机的关系分析
管理层是公司的经营者，直接执行企业的各项经营活动，对企业的经营业绩直接发生作用。委托理论关于经理层“自利人”的假设以及“信息不对称”问题的存在，使得经理人员在自身利益与公司利益不一致时，能够最大限度的维护自身利益而损害公司利益，使公司陷人困境。Jensen和Meckling(1976)认为，公司价值随内部股比例的增加而提高。随着企业规模日益扩大，外部股权比重逐渐增加，经营权与所有权的分离越来越明显，委托一问题也越来越严重。解决这个问题的办法之一，就是给高管人员一定的股权激励一般来说，高管人员持股量越大、比例越高，其利益与公司的利益越一致，从而能减少委托一可弋理问题，促进公司更好地发展。
国外研究早期得出高层管理者报酬与公司经营绩效显著相关，Jensen研究表明，管理层和董事都拥有一定的股权时，管理层和董事更倾向于从股东利益角度来决策。Wang等也发现高管人员持股与公司发生财务危机概率存在负相关。我国学者大部分理论上都认为高层经理的报酬、持股比例与上市公司经营绩效之间存在正相关关系。夏和平((2006)实证结果得到高管激励对公司绩效具有显著的正面影响作用。岳香，洪敏((2007)发现经营者持股与公司净资产收益率、每股收益有微弱的正相关关系。
三、基于公司治理结构的上市公司财务危机预警机制分析
1.建立财务危机预警分析的组织机制
为使财务预警系统的功能得到正常、充分的发挥，上市公司应建立健全预警组织机构。上市公司可以建设专门机构，也可以在财务部门形成专门机构，成立专门小组，负责预警组织机构的日常工作。财务预警组织机构相对独立于上市公司组织的整体控制，其成员是兼职的，由上市公司经营者、上市公司内熟悉管理业务、具有现代经营管理知识和技术的管理人员组成，同时要聘请一定数量的上市公司外部管理咨询专家。要在建立财务预警机制的基础上，制定人员的岗位职责和目标管理任务，做到专岗专责，独立行使职权。财务预警机构独立开展工作，但不直接干涉上市公司的经营过程，它只对上市公司最高管理者负责。预警组织制度的实施使预警分析工作经常化、持续化，只有这样才能产生预期的效果。
2.公司治理结构信息与财务危机信息收集传递机制
良好的财务预警分析系统，要能够有效预知上市公司可能发生的财务危机，预先防范财务危机的发生。这必须建立在对大量资料系统分析的基础上，抓住每一个相关的财务危机征兆，因此有关资料信息的收集传递机制相当重要。上市公司财务危机预警机制中的信息传递要通过内外部收集公司的公司治理信息和财务绩效数据信息。公司治理结构信息与财务危机信息收集传递机制应是实时的、开放性的，要采用现代化的工具，搜集、查询资料建立财务预警的初始信息。只有搭建完整的信息科学管理系统和体系，才能真正持续地提高工作效率，使采集、整理信息达到及时、准确、全面，这样收集不断更新的公司治理信息和财务绩效数据信息，可以快速、及时、准确地掌握信息，提高财务危机预警机制的运行效率。 上市公司财务危机预警信息传递是一个系统机制，信息来源应该来自这个系统机制的各个信息来源，不仅要通过财务审计部门收集财务信息，还要通过董事会、股东、监事会、经营部门、管理层、外部独立审计机构和外部组织获得公司治理信息、公司经营绩效信息和财务绩效信息，见图1:
3.上市公司财务危机预警分析机制
上市公司财务危机建立预警系统机制的建立是必要的，但是更重要的是还必须架构上市公司财务危机预警分析机制，高效的财务危机分析机制是关键。通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大财务危机的影响因素上。经重点研究，分析出财务危机的成因，评估其可能造成的损失，当财务危机的成因分析清楚后，也就不难制定相应的措施了。为了保证分析结果的真实性，并不带任何偏见，从事该项工作的部门或个人应保持高度的独立性。
基于公司治理结构的上市公司财务危机预警分析机制(如图2)，首先是从公司内部控制系统出发，使用财务危机预警信息传递系统获得的财务信息和公司治理结构信息，通过财务信息指标和公司治理信息指标的整理，运用定量预警模型和定性预警模型进行日常财务预警分析。最终进行财务危机预警分析，如果无警则再返回内部控制系统进行下一阶段的日常财务预警分析，出现财务危机预警信息时则需再一步分析警源，通过上市公司内部控制系统进行危机治理。
上市公司财务危机预警分析机制中信息指标的处理极为重要，在财务信息指标的选择，可以采用盈利能力、现金能力、偿债能力和成长能力四类财务信息指标，其中盈利能力指标可包括每股收益、销售净利率、主营业务利润率、净资产收益率等指标;现金能力指标可包括现金流动负债比率、经营活动产生的现金流量净额与总负债比例、经营活动产生的现金流量净额与流动负债比例、现金及现金等价物净增加额与总负债比例等;偿债能力指标可包括流动比率、速动比率、债务资产比率、产权比率、有形净值债务率等;成长能力指标可包括主营业务收人增长率、营业利润增长率、净利润增长率、总资产增长率和净资产增长率等。在公司治理结构信息指标选择中，可以选择董事会规模，独立董事比例、董事会持股比例、管理层持股比例、第一大股东持股比例、CRS，HS和Z指数等。
