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流动资产对企业的意义范文1
以零营运资金为目标，对企业的营运资金实行“零营运资金管理”的方法，已成为90年代以来企业财务管理中一项卓有成效的方法。在我国随着现代企业制度改革的深化和企业经营管理的加强，企业理财的重要性也与日俱增，因此，“零营运资金管理”的方法，对我国企业也有着十分重要的借鉴意义。
一 营运资金的管理问题
营运资金，从会计的角度看，是指流动资产与流动负债的差额。会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。在这种情况下，不利于财务人员对营运资金的管理和认识；从财务角度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。
流动资产是指可以在一年以内可超过一年的营业周期内实现变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。
流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。
为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有以下特点：
1 周转时间短。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。
2 非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。
3 数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。
4 来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。
财务上的营运资金管理着重于投资，即企业在流动资产上的投资额。因而，要了解“零营运资金管理”的基本原理，就要首先了解营运资金的重要性。
营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，换句话说，就是下面两个问题：
第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。
第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。
可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。
二 “零营运资金管理”的基本原理
“零营运资金管理”的基本原理，就是从营运资金管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。“零营运资金管理”是一种极限式的管理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的管理模式。“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法，这种方法的显著特点是：能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受的风险也大，即所谓的高盈利、高风险。具体表现为：
1 丰富的收益。一般而言，流动资产的盈利能力低于固定资产，短期投资的盈利低于长期投资。如工业企业运用劳动资料（厂房、机器设备等）对劳动对象进行加工，生产一定数量的产品，通过销售转化为应收账款或现金，最终可为企业带来利润。因此，通常将固定资产称为盈利性资产。与此相比，流动资产虽然也是生产经营中不可缺少的一部分，但除有价证券外，现金、应收账款、存货等流动资产只是为企业再生产活动正常提供必要的条件，它们本身并不具有直接的盈利性。又因为短期负债对债权人来说偿还的日期短、风险小，所以要求的利率就低，而债权人的利率就是债务人的成本，因此，短期负债的资金成本小于长期负债的资金成本。
流动资产对企业的意义范文2
（一）营运资金的概念
企业营运资金一般是指企业在日常生产经营活动中占用在流动资产上的那部分资金。根据使用周期的不同，营运资金有广义和狭义之分。广义的营运资金通常又称毛营运资金，是指一个企业中流动资产的总称；狭义的营运资金被称为净营运资金，是指流动资金中减去流动负债之后的余额。具体地说，营运资金的管理既包括企业流动资产的管理，也包括企业流动负债的管理。
（二）营运资金的特点
1、周转时间上的短期性
占用在企业流动资产上的资金从投入生产到产品出售后变现周转一次所需时间相
对较短，通常会在一年或企业一个营业周期内全部收回，对企业整体运营影响的时间比较短。根据这一特点，营运资金的来源一般可通过商业信用和银行短期借款等筹资方式解决。商业信用可以保证生产经营流通顺畅，极大地发挥着加速资本循环和周转，节省、缩短生产时间和流通时间，保障再生产顺利进行的作用。短期借款是企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以下（含1年）的各种借款。企业短期借款可以随企业的资金需求情况灵活安排使用，取得程序较为简便。因此，短期借款往往成为企业最重要的筹借资金的通道。
2、实物形态的易变现性
实物形态营运资金一般包括短期投资、应收账款和存货。短期投资通常是指各种随时准备变现的有价证券以及不超过一年的其他投资，其中主要指有价证券投资。应收账款是指企业在生产经营过程中所形成的应收而未收的款项，包括应收账款、应收票据。存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括商品、产成品、半成品、在产品、原材料、辅助材料、低值易耗品和包装物等。
短期投资、应收账款、存货等流动资产一般相对来说具有较强的变现能力，如一旦遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺的情况时，便可迅速变卖这些资产以获取急需的现金。实物性营运资金的易变现特点对财务上应付临时性急需资金需求具有重要意义。
3、数量的波动性和来源的灵活性
企业流动资产的数量并不是一成不变的，它会随企业内外条件的变化而发生变化，不同时期不同阶段时高时低，波动很大。企业流动资产数量波动这一特点，无论是季节性、周期性强的企业，还是非季节性非周期性企业均是如此。随着流动资产数量的增加或减少，流动负债的数量也会相应发生增减。
企业筹集长期资金的方式一般较少和固定，一般包括吸收直接投资、资本市场发行股票和债券、向银行长期借款等方式。而企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常有来自银行的短期借款、各种短期融资券、企业间的商业信用、应交税金和利润、应付工资和费用、预收货款和各类票据贴现等方式。企业营运资金来源相对丰富多样灵活，其意义在于筹集营运资金时可以根据经营的需要采取多种方式融资。
4、实物形态具有可变动性
按照发生的先后顺序，企业营运资金在现金、材料、在产品、产成品、应收账款和现金之间顺序变化。在生产开始之前，企业筹集的资金为现金；生产过程中因一部分现金用于购买原材料，这样就有一部分现金转变为材料；材料投入生产过程中未脱离加工过程以前，便形成常说的在产品和自制半成品；当产品进一步得到加工就成为下一步准备出售的产成品；产成品经过市场销售直接获得现金或形成应收账款；经过一段时间后应收账款又转化成现金。为此，财务人员必须在各项流动资产管理上按照比例科学合理配置资金数额，以促进资金周转快速顺利进行。
二、基于营运资金特点的管理对策
（一）科学确定营运资金的数量
企业营运资金的数量直接关系到企业生产经营活动的结果。当企业生产销售顺畅时，流动资产逐渐增加，流动负债也会相应提高；而当企业产销量走下坡路时，流动资产和流动负债就会不断减少。因此，企业财务人员必须视生产经营状况，运用可靠的方法预测所需的营运资金的数量，从而正确使用营运资金。
（二）以够用为条件节约使用资金
企业营运资金管理的关键，是必须正确安排生产经营需要和节约使用资金二者之间的比例关系。其核心是要在确保生产经营需要的前提下，尽力遵守勤俭节约的原则，多方面挖掘资金潜力，最大效果的发挥资金作用。
（三）加快周转速度，提高使用效率
企业营运资金周转，是指营运资金从最初的现金投入到生产开始，直至最终有转化为现金的循环过程。资金周转模型显示，在其他影响因素不变的情况下，提高营运资金的周转速度，也就等于提高了资金的使用效率。因此企业要想办法千方百计提高存货、应收账款等流动资产的运行速度，以便用有限的资金取得最优的经济效益。
流动资产对企业的意义范文3
关键词：非流动资产基金；会计制度；事业单位非流动资产管理
中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-00-01
“非流动资产基金”科目是新的事业单位会计制度新增的会计科目之一，科目核算管理和反映范围包括事业单位非流动资产的长期投资、固定资产、在建工程和无形资产占用的资金情况，是事业单位非流动资产的价值表现，新增“非流动资产基金”科目对事业单位管理事业财产意义重大，对于事业单位会计来讲，正确运用和使用“非流动资产基金”科目，就能够正确管理好事业单位非流动资产，否则则相反。所以，在新制度下，运用“非流动资产基金”科目，为了保证其核算和管理的正确无误，以下几个方面必须引起会计人员的重视：
首先，从会计原理和记帐规则上，事业单位会计仍然按照“借贷记帐法”做为记帐原理处理事业单位会计业务，我们知道，“借贷记帐法”最大的优点是它的平衡关系，有借必有贷，借贷必相等。而处理涉及到非流动资产形成的价值基金的业务时，也就是说当需要运用“非流动资产基金”科目管理时，恰恰借贷记帐法这种特有平衡关系将成为会计人员最容易犯错，会造成“非流动资产基金”科目少记或不记的现象。比如：某事业单位用银行存款20000元购置一项新固定资产。对于事业单位来讲，购置固定资产形成事业支出（这和企业会计准则是完全不同的，企业会计准则在购置时不形成支出，而是通过折旧的形式形成费用支出），会计人员持用的原始票据是固定资产发票和银行汇款票据，按照“借贷记帐法”的要求，借记：“事业支出 ” 20000元贷记：“银行存款” 20000元，这时，平衡关系已确立，帐务已处理完结，不管是结帐或算帐都没有错误，但是，它不附合新的事业单位会计制度要求，新的事业单位会计制度正确的做法是：借记：“事业支出”20000元贷记：“银行存款” 20000元，同时，借记“固定资产”20000元，贷记：“非流动资产基金―固定资产”20000元。非流动资产基金20000元说明我们本来事业单位在固定资产方面的财产有20000万资产。在实际工作中，就是这一个同时，是我们会计人员最最重要的要记住的要求。如果我们没有对这一同时的要求而进行非流动资产的核算，就可能造成事业资产的流失和损失或管理不到位。所以，我们必须掌握新制度中“非流动资产基金”科目性质，核算要求.
其次，在”借贷记帐法”原理下对资产的非流动资产基金形成采用的是实际支付制。也就是说，非流动资产基金的形成是按照事业单位实际支付的金额形成的非流动资产价值，而不是非流动资产本身的价值（或原值）。还以上述购置的固定资产为例：某事业单位购置一项新的价值20000万固定资产，现用银行存款15000元，余款尚欠。注意，固定资产是20000万，实际支付了15000元，这时形成的非流动资产基金要和实际支付相一致并不是固定资产的原值，就本例而言其非流动资产基金应当是15000元，不是20000元.。会计核算正确的做法是：借记：“事业支出”15000元贷记：“银行存款 ”15000元，同时，借记“固定资产”20000元，贷记：“非流动资产基金―固定资产”15000元，贷记：“其它应付款”5000元。当支付余款时，才增加非流动资产基金―固定资产。比如支付上述某事业单位购置一项新的价值20000万固定资产原欠付的5000元时：借记“事业支出”5000元贷记：“银行存款 ”5000元，同时，借记““其它应付款”5000元，贷记：“非流动资产基金―固定资产”5000元。我们会计人员要清楚，非流动资产基金始终和事业单位的非流动资产的已支付和形成的价值相一致，而不是非流动资产的价值相一致，否则就会出现错误。
此时，最重要的是固定资产发生折旧时，却是按照固定资产原值计算折旧，并且按此折旧额减少非流动资产基金，却不能固执的认为购置固定资产的款项未支付结束，计算折旧非流动资产基金数的收付实现制而实际形成的资产价值计算.，按上述例，计算折旧的基数是以20000元减去残值后数值计算，而不是按15000元减去残值后数值计算。
其三，一定要关注和重视非流动资产的价值变化并随着变化而变动非流动资产基金。变化来源于固定资产，无形资产，长期投资和在建工程的变化，包括增加，损耗（固定资产折旧和无形资产摊销）和处置。这种变化我们会计人员来讲，当非流动资产增加时，记帐时有外来原始凭证为基础，一般不会出现过多的错误，但是，关注非流动资产基金价值变化的重点，是非流动资产的损耗和处置，原因在于非流动资产损耗是会计人员按月计算，自制凭证计算其折旧（固定资产）和摊销（无形资产），会计人员应当将这项工作列入每月月未工作计划目标管理，防止漏记，原因更在于单位非流动资产的管理并不由财务会计直接管理而是单位的资产管理部门来管理，处置资产时由于各单位的管理要求和内部控制制度程度不一，这就要求我们会计人员时刻关注资产的处理，索取处置的相关票据，进行相应的会计处理，并通过会计处理使其资产处置符合国家有关规定，所以，会计关注的重点是非流动资产的损耗和处置。
当对固定资产折旧和无形资产摊销时，一定要减少非流动资产基金，表明非流动资产的价值已经降低，但同时要注意和清楚，不能因折旧和摊销增加事业支出，仅仅是非流动资产基金，仍以上述固定资产为例计提本月折旧2000元。借记“非流动资产基金”2000元 贷记“累计折旧”2000元（若是无形资产摊销时用“累计摊销”科目）。
流动资产对企业的意义范文4
[关键词] 流动资金贷款；到期风险；现金流量
[中图分类号] F830.54
[文献标识码] A
[文章编号] 1006-5024(2007)07-0173-03
[作者简介] 谢德辉，赣南师范学院商学院讲师，研究方向为经济管理；
郭志华，赣南师范学院商学院讲师，研究方向为经济管理；
高淑京，赣南师范学院数学与计算机学院副教授，博士后，研究方向为经济数学。(江西 赣州 341000)
目前，商业银行评估流动资金贷款风险的一般方法是：首先，评定企业信用评级，把评级结果转换为信用等级风险系数。其次，根据贷款担保的方式，确定贷款方式风险系数，由其他企业提供保证担保，根据保证企业的评级，确定贷款方式风险系数。最后，确定贷款风险度。等级系数与方式系数的乘积为贷款风险度，风险度越小越好。
容易看到，贷款风险被分为两部分：一是以信用等级风险系数衡量的到期风险；二是以贷款方式风险系数衡量的最终风险。这里，到期风险是指贷款到期日能偿还贷款的可能性大小。最终风险是指在到期日后采取诉讼或其他手段能最终收回资金的可能性大小。到期风险评估以企业信用等级评定为基础，最终风险评估在由其他企业提供保证担保时也是以企业信用等级评定为基础。所以，企业信用等级评定是评估流动资金贷款风险的核心问题，其合理性和准确性直接决定风险评估的质量。
一、典型评分评级方法存在的问题
表1摘录了典型商业银行企业信用等级评定表的部分指标和标准。可以看到，它几乎涵盖了企业全部的财务指标，优点是可以从规模、盈利能力、经营效率、增长速度、偿债能力等多方面综合评定企业的经营状况。缺点是偏离了商业银行的主要目的。对流动资金贷款的发放，区别于建设贷款和其他中长期贷款，商业银行只是企业短期负债的债权人，不必过分关注企业的发展态势、核心竞争力和持续生存能力，只需重点评估企业的到期偿债能力。
1.虚假报表信息导致的虚假评级。一般说来，银行没有时间、能力和条件现场审核企业的财务状况，所以，企业财务资料的真实性对评定企业的信用状况极为重要。但是，在实际工作中，企业提供虚假财务资料的情况并不少见。为此，银行往往要求企业提供经审计的财务资料，但由于审计机构实践中很难承担责任，经审计财务资料的真实性很少得到改观。在相关的社会信用制度完善之前，银行想完全避免虚假财务资料导致虚假评级的风险是不现实的。对银行来说，必须找到某种简单、实用、有效的方法来审查企业财务信息的真实性。否则，越是全面、综合的评价方法，其可靠性越低。
2.财务指标的局限性。表1的每一项指标都从不同角度反映了企业的经营状况，但假如我们只关注企业的到期偿债能力，各项指标的局限性就很明显。
(1)规模指标。总资产、长期资产、所有者权益等规模指标，对债权人而言，只有与债权规模匹配才有意义。从对象上讲，到期风险应该只比较到期现金资产的存量规模。从方法上讲，应该对资产与贷款的商或差即相对额评分。
(2)盈利指标。盈利能力与还贷能力是正相关的，但不是对应的。总资产报酬率、销售利润率、资本回报率等指标很高的企业，其利润也可能仅仅表现为库存商品和应收账款的增加，或关联交易等特殊事项的结果，对衡量短期贷款的到期风险不是直接的。
(3)流动性指标。用流动比、速动比等指标评分也存在不足。第一，指标反映的是当前时点的状况，不是贷款到期日时点的状况。第二，流动比含有存货、预付款、待摊费用等资产，这些资产不是偿债的直接来源。当企业需要通过强制收回应收账款或贱卖存货等手段筹措偿债资金时，贷款可能已经逾期。也即是，流动性指标衡量当前时点的最终偿债能力，而不是未来时点的即时偿债能力。
(4)增长、周转指标。销售收入增长率、利润增长率等增长指标反映企业经营状况的变动趋势，应收账款、存货周转率等周转指标反映企业经营效率。这些指标与企业到期偿债能力的关系是间接的，对衡量企业到期偿债能力的针对性不强。
3.指标标准、计分标准、分值分配缺乏依据。与其他评分评价体系一样，表1所示的指标标准、计分标准、分值分配标准的准确性、合理性、敏感性难以得到充分论证，标准变动对到期偿债风险测定的影响难以估计，这是评分评价体系的固有缺陷。
4.评级和风险系数的计算与贷款期限、额度无关。向同一家企业发放不同额度或不同期限的流动资金贷款，其到期风险也是不同的。目前的评级方法以及风险系数计算办法缺乏与贷款申请金额及期限的必要联系。
5.评级只对过去经营情况评价，未对未来进行预测。还款能力和风险是对未来的预期。财务预测尽管很困难，实际工作中仍然应该坚持贯彻预测的思路和方法。
二、利用流动资产净现金回收率测评到期风险
现金流量表是以收付实现原则为基础编制的会计报表，利用现金流量表信息衡量贷款到期风险的现实意义是显著的，很多人对此进行了探讨，其见解已越来越受到各商业银行的重视，并已引入评级方法加以应用，表1印证了这一点。但是，正如表1所反映的，目前的应用，要么并入现有评分评价方法，要么作为参考指标，供审查人员做主观判断，信息应用不够充分，也不够标准化。本文提出一种使用现金流量表信息测评贷款到期风险的处理方法。
定义R=年经营活动净现金流量/年平均流动资产，为流动资产净现金回收率，代表流动资产周转回收现金的效率。由于银行流动资金贷款增加企业的流动资产，流动资产周转越快，回收现金的效率越高，企业到期的现金越充裕，等额债务条件下的还款能力相应越强。对此还可以从下式验证：
公式(1)表明R可以分解为现金利润比与流动资产利润率的乘积，前者代表净利润产生现金的能力，后者为流动资产的盈利能力。公式(2)表明R可以分解为现金收入比与流动资产周转率的乘积，前者反映销售收入产生现金的能力，后者反映流动资产运营效率。
记i=0，1，2，…，n代表期数，每期为1年，Ci为第i期期初现金存量，?i为Ci的预测值，Li为第i期期初流动资产，Di为第i期期初发放的流动资金贷款，Ei为第i期内到期的短期借款，R为未来每期的流动资产净现金回收率。假定贷款总是在期初发放，期末收回，即1年期贷款在当期期初发放，当期期末收回，n年期贷款，在当期期初发放，在第n-1期期末收回。同时假定，贷款期限内企业不能取得其他新增贷款，也没有影响企业现金流量的重大投资和收回投资的活动。对于n年期贷款，为了简化，假定贷款期内企业流动资产数量保持不变，可以得到贷款到期后企业现金资产存量的预测值：
对于当期发放的1年期贷款D0有：
为计算α，假定R服从均值为μ，方差为σ2的正态分布，即R～N(μ，σ2)。以R的5年(含)以上平均数R为μ的估计值，方差S2为σ2的估计值，则有：R～N(R，S2)。由(1)式，得到：
α值是建立在对企业到期日现金资产存量预测基础上的流动资金贷款到期风险衡量指标，取值在0-1之间。在实际工作中，可以直接取1-α作为信用等级风险系数，也可以建立如表2企业信用等级与α之间的对照关系，再确定信用等级风险系数。
三、现金回收率法的积极意义
1.方便审查人员对企业报表的查核。前文提到，目前评级体系用到的财务指标很多，而审查人员对指标真实性的查核非常困难。使用现金回收率法，银行可以要求企业提供包含各年末全部银行对账单和各年重大筹资、投资事项清单的财务资料。新增资料可以很简便地检查现金流量表信息的真实性。而且，由于经营活动净现金流量与损益表、资产负债表各项目具有很强的勾兑关系，损益表、资产负债表各项目的真实性也较容易检查。一些不涉及现金收付的项目，即便是虚假信息，由于并不影响信用评级，故而不会对贷款风险评估造成影响。
2.以预测为基础真正衡量到期风险。从财务角度看，到期还款能力本质上是资产流动性问题，即到期时企业的现金资产存量是否足以支付对应债务。企业的其他资产，从流动性小的固定资产、长期投资、无形资产到流动性较大的存货、应收款、短期投资，也可以用于偿还债务，但总是第二位的。即是说，从银行角度看，企业其他资产的充足率只能衡量贷款的最终风险，只有现金充足率才是准确衡量贷款到期风险的指标。现金回收率法在合理简化假定后，对象上只分析企业的到期现金资产，方法上比较现金资产与偿还额的相对大小，是衡量到期风险的有效手段。
3.可匹配金额和期限。利用目前评级体系评定企业信用等级时并没有匹配贷款的期限和金额，这一方面影响风险评估的准确性；另一方面也使商业银行在审批贷款的金额和期限时更多地依赖主观判断。现金回收率法克服了这一困难。首先，风险值α的计算本身就建立在金额大小、期限长短的基础上，同一时期对同一家企业发放不同金额和期限的贷款，风险指标α的取值也不一样。其次，可以在先确定α值的情况下，定量求出合适的金额和期限，使商业银行可以利用客观、定量的工具调整企业的申贷要求，既降低了风险，又满足了客户需求。
四、存在的不足
任何定量评估的方法都应该与定性判断相结合，才能得到更有效的结果。现金回收率法也不例外，而且，由于方法上的特殊性，有些缺陷还是特有的。主要是以下三方面：
1.对新建企业评级。对新建企业或经营期间短的企业评级，由于缺乏足够的财务资料，难以进行。所有依据财务数据评价信用等级的评级体系都存在这个问题，只是，对现金回收率法显得尤为严重。现金回收率法需要使用的核心财务信息是R和S2，即流动资产净现金回收率5年(含)以上的平均数和方差，如果只有1年或2年的财务数据，其可靠性可能很低。这种情况下，使用行业内规模相当企业的R和S2替代，也许是一个解决办法。
2.企业经营剧烈变动带来的系统误差。与上个问题一样，R和S2的可靠性是问题的核心。一般而言，经营作风稳健、主营业务突出、规模大、历史长、管理规范的企业其R和S2的可靠性也高。而主营业务不突出、多元化经营、集权管理、急剧变革的企业，其R可能存在系统误差，而S2取值很大。解决这个问题，可能只有依赖更多的主观判断。
3.对负现金回收率企业调整金额、期限受到限制。对R为负数的企业，任何金额和期限都无法使α值达到0.5以上。这本身说明，商业银行对经营活动净现金流量长期为负值的企业提出的流动资金贷款要求，应该更为审慎地操作，只有在有足够信息表明企业能够按期还款的条件下才能发放。即便如此，也应该加强担保措施，以降低最终风险。
参考文献：
[1]易杏花，韩敏.现金流量分析在信贷风险评估中的运用[J].当代经济，2003，(6).
流动资产对企业的意义范文5
【关键词】营运资金 装备制造业上市公司 资金周转 影响因素
一、研究背景及意义
营运资金贯穿于企业整个生产经营活动，被誉为企业“经营活动的血液”。长期以来，我国装备制造业营运资金管理方面，没有给予相当的重视，导致营运资金结构不合理，周转效率低等问题，影响了我国装备制造业的盈利能力和流动性水平。以装备制造业这一最具代表性的企业为研究对象，系统地对我国装备制造业上市公司营运资本管理进行研究，有助于企业在资金管理的流动性、安全性和盈利性之间作出均衡，实现长远发展。
二、营运资金的概念
随着现代企业财务管理对营运资本的深入研究，从经济含义、资金内容和管理作用等方面的差别上，将营运资金界定为以下三种：
一是营运资金是指短期资产减去短期负债的差额，即净营运资金，它通常来描述企业的短期支付能力，即短期偿债能力。
二是营运资金是指总营运资金，即一定时期内，企业短期资产的总额。这一定义主要用于对企业全部短期资产进行管理。
三是营运资金是企业流动资产与流动负债的数量加总。该定义从财务管理的观点上来说，对营运资金的管理就是对流动资产和流动负债相互之间管理关系和总概况的管理。
三、营运资金管理现状分析
本文选取100家装备制造业上市公司数据为样本，借助EXCEL软件，分别从营运资金投资政策、筹资政策、结构三个方面，对样本2010～2013年各年的各个变量做比较分析，从而对我国装备制造业营运资金管理管理特点有一个完整而且客观的分析。
（一）营运资金投资政策分析
本文通过流动资产占销售收入的比重，即投入一定的流动资产可以创造的利润来解释我国装备制造业上市公司营运资金投资政策的特点：
表3-1 装备制造业上市公司各年短期资产与销售收入比率
表3-1的数据，可见装备制造业的变现能力比较差，流动资产与销售收入的比值无规律，说明公司应当注重营运资金的管理效率，对各管理环节进行规范化调节与控制。
（二）营运资金筹资政策分析
营运资金筹资政策，即流动负债筹集短期资产的状况，它是营运资金策略的核心。一般地，以流动资产占有率（流动负债除以总资产）来描述营运资金筹资政策。
图3-1 装备制造业2010～2013年流动负债比例变化趋势图
上图可以说明我国装备制造业上市公司的营运资金负债筹集有递减趋势，总资产中约40%的流动负债，资本成本较低。此外，部分流动负债要满足部分长期资产如固定资产的改扩建，可能造成日常经营出现流动资金不足的现象，为维持公司长期发展会面临不断举债还债的风险。所以，为了有效防范风险，应当在保持合适的流动负债占有率的同时，充分利用公司的财务杠杆利益，降低单位利润所负担的利息费用。
（三）流动资产和流动负债各项目结构分析
企业的短期资产中主要部分为存货和应收账款，比重较大，因此企业短期资产各项目的研究，即对企业总营运资金的构成及比重进行分析。
表3-5 装备制造业各类流动资产与流动负债占总资产的比重统计表
上表分析可知，我国装备制造业上市公司存货和应收账款构成了流动资产的主要部分;各年流动资产在总资产中所占比重超过了一半，均大于流动负债所占比例，即营运资金筹集偏于激进型的筹集策略;应收账款的比重有逐年上升的趋势;存货的平均比重有所下降，可见各公司加强了对存货的规划和控制。
（四）小结
通过以上分析得出，我国装备制造业上市公司营运资金管理现状主要有以下特点：
一是保守的投资政策与偏于激进的筹资政策相结合，营运资金持有量逐年递减，即营运资金投资政策由宽松的持有政策向配合型的持有政策过渡;
二是流动资产占用比重过高，资产利用效率降低，导致企业盈利能力下降;流动负债比例较高，筹资政策更偏于激进型，尽管降低了资本成本，但可能陷入不断举债还债的风险中。
三是在短期资产结构中，存货和应收账款为流动资产的最主要部分，所占比重较大，除应收账款受企业销售规模的影响外，其他流动资产项目所占比例保持相对稳定;行业整体对存货规划和控制有所加强。
四、对策与建议
本文通过对目前我国装备制造业营运资金管理现状、管理水平分析，最终对我国装备制造业上市公司营运资金管理方面，提出以下对策建议：
第一，加强对企业短期资产项目的管理，主要是对应收账款和存货的管理。制定合理的现金折扣政策、信用期限政策来控制回收应收账款的回收效率;对于存货的管理，应当在存货的各相关成本与存货效益之间做出权衡，对滞销存货尽快处理，加快商品流通，提高企业竞争力。
第二，需近一步提高营运资金周转效率，加强企业营运资金管理制度建设，在保证资金的安全性和企业生产经营需要的前提下，减少资金在各环节的浪费，建立流动资金管理岗位责任制，强化资金管理责任制。
第三，企业应当根据所处客观环境以及自身情况、管理经验等，选择合适的营运资金投资政策，保持盈利能力与周转速度的平衡。另外，营运资金筹资政策中，既要避免激进的营运资金筹资政策导致的举债、还债循环的风险，也要防止因流动负债比例过低，而造成资本成本的增加影响了企业盈利。
参考文献
[1]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查[J].会计研究，2010，（9）.
[2]王竹泉，刘文静.中国上市公司营运资金管理调查[J].会计研究，2007，（12）.
[3]毛付根.论营运资金管理的基本原理[J].会计研究，1995，（1）：39.
流动资产对企业的意义范文6
所谓流动比率指标是企业流动资产合计与流动负债合计的比值；它是我国企业现行财务指标评价体系中用来评价企业短期偿债能力的一个重要指标。流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货、待摊费用和1年内到期的长期债券投资等，一般采用资产负债表中流动资产项目的期末数。流动负债主要包括短期借款、应付及预收款项、各种应交款项、应付职工薪酬、一年内到期的长期负债等，通常也用资产负债表中流动负债项目的期末数。其计算公式如下：流动比率＝流动资产/流动负债。
一、现行流动比率指标评价短期偿债能力框架的局限性分析
根据西方经验和现行教科书理论的一般定义“流动比率在2：1左右比较合适”。如果流动比率＞2， 则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业的筹资成本，从而影响获利能力。如果流动比率＜2， 则说明企业短期偿债能力不足，有财务风险。但是，单凭这种经验判断也并非可靠，虽然有时流动比率较高，但短期偿债能力未必很强。因为可能是存货积压或滞销的结果，而且，企业也很容易伪造这个比率，以掩饰其偿债能力。如年终时故意将借款还清，下年初再借入，这样就可以人为地提高其流动比率。假设某一公司拥有流动资产40万元，流动负债20万元，则流动比率为2：1；如果该公司在年终编制会计报表时，故意还清10万元短期借款，待下年初再借入，则该公司的流动资产就变成了30万元，流动负债变成了10万元，流动比率为3：1。这样提高流动比率演绎的短期偿债能力，不能够反映企业的真实情况。而派生流动比率指标失真的原因主要包括以下几个方面：
1. 流动资产中包含了虚拟资产，流动负债中包含了虚拟负债。如待摊费用、长期待摊费用、递延所得税资产等资产是虚拟资产，这时被融入流动资产中加以计算；同样地，递延所得税负债、预计负债是虚拟负债，同样也被划入了流动负债总额。这样，必定使流动比率指标产生虚幻性结果。
2. 流动资产隐含的长期化现象问题。虽然流动资产的理论标准是一年，但在实务中难以准确地界定。比如，其他应收款被归为流动资产，然而有的单位的其他应收款数年不能变现；再如，应收账款有的时效早已超过了一年期限，这已经尚失了流动性的判定标准，却依然纳入流动比率的考核范畴，这必定使其指标脱离客观现实性。
3. 存货价值只代表存货历史成本，而不代表其可变现金额；一般企业均以历史成本表示存货的价值，并据以计算流动比率。事实上，经由存货发生的未来短期内现金流入量，除了销售成本外，还有销售毛利，然而流动比率未考虑毛利因素。此外，通货膨胀、通货紧缩情况的存在，存货市场价格波动等因素，也会影响到存货的可变现金额。最后，该指标无法剔除存货积压或滞销的负面因素结果。
4. 会计处理的技术原因造成的指标失真因素。例如从银行取得一笔一年期以上的贷款，企业会计借记“银行存款”，贷记“长期借款”科目，这时增加的长期负债，短期内对应增加了流动资产（货币资金、存货等项目）。流动比率指标产生了会计核算偏离的脱缰结果，此时该怎样评价流动比率指标？此外，专项应付款、长期应付款、应付债券、股本、实收资本等长期负债和接受的权益性投资行为；短期内对应增加的流动资产（货币资金、存货等项目）总量，更加使流动比率指标的结果扑朔迷离，背离实际。
二、对不同行业流动比率指标的实例比较分析
按现行教科书理论的一般定义“流动比率在2：1左右比较合适”。但如今大多数企业的流动比率指标均达不到2、或者是大于2。下面我们以几个有代表性的行业和比较典型的企业为实例，进行比较分析。
1．房地产开发企业：大连A房地产开发企业和沈阳B房地产开发企业2005年、2006年、2007年财务报表分别截取如表1所示：
大连A房地产开发企业：2005年末流动比率＝5496129337.92／5012168391.59＝1.10
2006年末流动比率＝6561096808.59／5247305842.94＝1.25
（三年简均值为：1.30） 2007年末流动比率＝9411340646.94／6125000000.00＝1.54
沈阳B房地产开发企业：2005年末流动比率＝935243288／800613350＝1.17
2006年末流动比率＝1322556447／1316220442＝1.00
（三年简均值为：1.19）2007年末流动比率＝895509138／637480942＝1.40；
房地产业是从事房地产开发、经营、管理和服务的行业；主要包括：土地开发、房屋开发、基础设施开发、代建工程开发、维修及管理。房地产业在我国尚属于成长期行业，起步于上世纪80年代中期，仅有20年的历史，具有很大的发展潜力。通过以上实例剖析，我们可以看出对房地产开发项目来说，2：1流动比率的理想值在这里并没有得到应验。因为房地产开发项目所需开发资金较多，且本身并不拥有大量的资本金，其资金一般来源于中长或短期借款。流动比率的大小，最重要的是取决于存货比率大小，房地产开发企业的存货一般高达75%甚至更高。此外，房地产开发项目通常采取预售期房（预收账款）的方式筹集资金，且营业周期较长，前期开发一次性投入较大。这些特点使得房地产开发项目的流动负债数额也较大，故流动比率相对较低。
2．建筑安装（装修）企业：大连C建筑企业和鞍山D装修公司2005年、2006年、2007年财务报表分别截取如表2所示：
大连C建筑企业：2005年末流动比率＝474988798.62／413174384.63＝1.15
2006年末流动比率＝552156200.36／474083183.50＝1.16
（三年简均值为：1.15）2007年末流动比率＝447061714.31／388482387.20＝1.15
鞍山D装修公司：2005年末流动比率＝8984225.04／6865721.38＝1.31
2006年末流动比＝160614388.55／102866296.27＝1.56
（三年简均值为：1.41）2007年末流动比率＝316806604.24／231191316.80＝1.37
建筑安装工程业是指专门从事各种建筑物及构筑物的勘察、设计与施工建造的物质生产部门，是从事建筑产品生产经营或提供建筑劳务、具有法人地位的经济组织；是建筑业的基本组成部分，构成建筑业的主体。建筑安装业一般工程承包额和垫资量巨大，资金占用多、周转慢、生产周期长、工程量大，经营状况受不确定因素的影响大；对建筑安装企业的经营能力与实力要求较高，所以流动比率指标也相对较低。
3．酒店、餐饮等服务型企业：大连E酒店和大连F餐饮服务企业2005年、2006年、2007年财务报表分别截取如表3所示：
大连E酒店： 2005年末流动比率＝156140807.61／134166416.63＝1.16
2006年末流动比率＝113066975.54／177828807.40＝0.64
（三年简均值为：0.71） 2007年末流动比率＝87444417.98／265317483.48＝.33
大连F餐饮服务企业：2005年末流动比率＝3509101.36／8110575.13＝0.43
2006年末流动比率＝24290555.38／19807766.17＝1.23
（三年简均值为：0.88）2007年末流动比率＝69499765.53／70365194.71＝0.99
进入21世纪以来，酒店、餐饮、旅游等服务行业以年均20%的增长速度，成为了国民经济中发展最快的行业之一。该行业的营业周期较短，几乎没有应收账款，且不需要大量的存货储备；流动资产的主要组成部分为货币资金和为变现能力较强的必要周转存货 ，因而其流动比率非常低。
通过以上分析，我们可以看出：由于企业的行业、地域差异及企业所处的经营周期不同，其流动比率指标也不尽相同，但基本围绕着上述分析的区间均值波动。同时由于行业、地域、所处经营周期的不同，企业经营周转所需的资金必然存在着差别，所以其合理的流动比率也不尽相同。通常制造业较其他行业高、交通不发达地区较发达地区高、经营旺季比淡季高。所以判定一个企业流动比率是否合理只有与同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较。
由于企业流动资产是由货币资金、应收及预付款项和存货等组成，所以虽然有些企业流动资产数额较大，计算出的所谓流动比率指标趋于理论上的合理值，但由于该企业存在着存货积压、应收款项及预付款项增多且收款期延长以及待摊费用和亏损增加等情况，其现金及银行存款等货币资金数量严重匮乏，失去了现金流入量；这时企业的实际短期偿债能力已经丧失。而有的企业虽然流动比率相对标准值2：1较低一些，但是它的流动性好，现金流充足，第一还款来源充分；这时企业也能够在银行取得较好的信誉，实际上它的偿债能力远比那些所谓流动比率2：1的企业还要强。这就是我们对“流动比率在2：1左右比较合适”教条理论的深层次质疑！
三、应用流动比率指标评价的创新点与对策
伴随着21世纪初欧、美等国利率政策的调整上扬，一般企业更多的利用权益性筹资等方式来满足营运资金不足的需要；流动比率在2：1左右比较合适的法条更是受到了挑战。所以在很多情况下，并不能根据流动比率是否在2.0左右简单地认为短期偿债能力是否出现了问题。因为对于不同行业、同一行业的不同企业及同一企业的不同发展阶段，其流动资产的变现能力或质量都存在差异。或者说由于工业企业、商业企业、房地产开发企业、建筑安装业、饮食服务业、交通运输业等各企业不完全相同，所以不能简单定义为2:1就好，笔者认为合理的指标应该是：（流动资产－期初运营资金）／流动负债 ≥ 1 就行。
这里，运营资金＝流动资产－流动负债，反映了企业的自有流动资金的数额和全貌。动态地看，等于1说明短期偿债能力的底线未遭到侵蚀；小于1说明企业经营处于亏损或将运营资金转化为资本性支出了；而大于1则说明产生了新创的增量资金。当然这要结合企业是否存在着存货积压、应收款项及预付款项增多且收款期延长以及待摊费用增加，或者是否将运营资金转化为资本性支出等多重因素加以分析，一般应结合现金流量表来判断评价。
从另一个角度讲，流动资产的数额必须超过流动负债数额，否则公司的短期偿债能力会出现问题。所以一般流动比率大于或等于1成了评判企业财务状况即短期偿债能力的底限。这是对传统意义上流动比率值2：1合适框架的修正。同时我们必须考虑以下相关因素：
1．有许多信誉良好的大中型企业都拥有比较充分的举债能力，根据需要可以随时进行债务融资，特别是大中型企业在银行有充足的授信额度，剩余没有使用的信用额度可以随时补充企业的现金需求。在这种情况下，企业的流动比率短时间处于1左右也不会出现问题。
2．会计是按照购置成本报告存货的；因而公司通过存货所创造的现金通常在计算流动比率时采用存货购置成本数额，特别是那些毛利很高的企业，短时间流动比率处于1.0左右，可能不是财务状况恶化的问题。
3．某一时段企业将运营资金转化为资本性支出，短期内影响了流动比率指标的公允表达。同时，某一时段企业刚刚偿还完长期债务等，造成了流动比率指标的极大波动，导致低于底线值。这一切都是动态的财务管理活动，不必机械、教条地加以评价或否定！
综上所述，笔者认为流动比率的评价值未必一定是2：1好，应该说大于或等于1就行。这样一来，企业既可不必为了让投资者、债权人等确信自己有较好的偿债能力而费尽心思粉饰财务报表数据，使流动比率的比值努力向2：1航标趋近，也可以让企业在银行授信、投资、购并重组等业务中，实事求是地加以分析和判断，结合其他财务指标和报表项目体系做出客观而明智的决策。
