已经持续了相当长一段时间的国际金融危机，也给了我们及时的预警。就我国的金融问题来看，主要在银行系统，所以将金融改革的重点放在银行业，尤其是国有商业银行的方向是正确的。然而，金融业的改革又要突破银行业的局限，毕竟金融领域内除了银行外，还有很多行业：如保险、证券、信托、基金等。国际经验表明：成熟的金融市场很大程度上取决于以上非银行金融机构的发展状况。例如我国的房地产业。据资料表明，美国房地产业资金来源的40%是房地产基金；40%是私募基金，银行贷款仅占20%。这样银行风险也比较小。而现在国内房地产银行贷款比例占到70～80%，因此银行业潜在风险也相对较大。在目前证券市场持续低迷的情况下，金融业也面临尴尬的局面：一方面，民众除了银行储蓄外，很难找到理想投资渠道；另一方面，国家宏观调控加大对银行放贷的监管又使众多中小企业贷不到正常发展所需要的资金。在此形势下，我国大力发展投资基金，将其作为企业进行直接融资的又一主渠道，无疑具有现实和战略意义。 投资基金是一种由众多不确定的投资者将不同的出资份额汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。投资基金具有诸多优点，是广大中小投资者的理想投资渠道。首先，投资基金能降低投资成本，获得规模效益。投资基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇集成规模巨大的资本总额，大额投资在成本上具有相对优势。中、小投资者参加投资基金，利用投资基金参与证券买卖，等于减少佣金支出，降低投资成本，提高投资收益，能获得规模效益的好处。其次，投资基金实行专家管理，可以提高投资成功率。投资基金管理者一般都经过专门训练、具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。对于那些没有时间、或对市场不太熟悉，没有能力专门研究投资决策问题的中小投资者来说，投资于投资基金，实际上可以获得专家们在市场信息、投资经验和金融知识方面所拥有的优势，可以提高投资的成功率。 相关数据表明，过去几年，我国一直有高达十几万亿元的银行储蓄，数额超过了同期的GDP水平，银行业蕴含着一定的风险。为降低金融风险，减少存款数额，央行曾多次降息，结果成效甚微。原因是广大民众的闲散资金很难找到理想的投资渠道。持续低迷的证券市场无力再吸引趋利的广大投资者；国内的信托业务由于多种原因数量少，品种单一，也不能满足广大投资者的需求；而投资基金，目前，国内只有证券投资基金，还没有立法开放产业投资基金和风险投资基金（据说产业投资基金法的出台国家正在筹备中），所以大多数民众的闲散资金只能放在银行，温州等部分地区以及内蒙古鄂尔多斯的地下钱庄也侧面反映了社会闲散资金因找不到合理的资金出路而生的“孽子”。最近两、三年，国内房地产市场发展迅猛，有相当规模的社会闲散资金热衷于炒房地产，造成不可小觑的房地产泡沫。须知，社会上的大量闲散资金汇集在一起是一股巨大的能量，必须要找到释放这股能量的合适出口，政府和社会必须进行正确引导并加以合理利用，否则，不仅因资金闲置造成社会财富的巨大浪费，而且不合理的资金投向很可能扰乱金融市场，增加金融风险。 我国由于过去计划经济体制的影响，国家及各级银行对国有大中型企业的贷款一般都是积极护持或大力帮助的，所以到现在这类企业的主要资金来（除了上市企业通过股市进行融资外）还是银行贷款。但对广大中小企业，尤其是私营、民营企业，银行贷款一直是比较严格的。相当数量的中小企业在发展初期、甚至成熟期都很难从银行获得合理的发展资金。而一般地，中小企业在中国上市融资渠道更难，在不能通过正常渠道获得资金时，这些中小企业有时也被迫搞非法集资，或通过地下钱庄拿高利贷。在上世纪末国家将非法集资打压下去之后，地下钱庄得到了迅速发展。而从商业银行来说，当前最突出的问题是银行高储蓄的现状、银行的信贷冲动与金融风险，央行三番五次提高存准率便是一种应对措施。然而，这把双刃剑又伤害到了大批小微企业。所以，积极发展投资基金，扩大企业的直接融资规模，降低银行信贷比例可以较好地配合银行业的改革、促进中国的金融发展。首先，投资基金可以激发公众的投资热情，引导储蓄存款向证券投资转化，使大量闲置资金得到更有效的利用。 投资基金的发展也有利于银行的证券业务理性回归。20世纪30年代大危机后，大多数国家实行分离银行制度，即证券业务与银行业务相分离。目前除了德国、瑞士、奥地利等少数国家外，其他国家都实行这种分离银行制度。这种制度在金融证券化的冲击下，便显示出其弱点，削弱了银行业的竞争能力，而投资基金能以其特殊的身份将银行业务与证券业务有机地联结起来，从而实现银行证券业务的理性回归。第三，投资资金有利于提高金融市场效率。投资基金的运作比较规范，委托人、收托人，收益人和基金托管者之间形成的委托关系有着合理的制度安排，并受到多重机构的监督：如证券管理委员会（我国为“证监会”）、证券商协会和基金信托人大会等。这种制度安排比较符合当代经济活动主体对金融机构的要求。而且投资基金有着广泛的社会性；能克服资本过分集中的缺点、打破由于国家控股或财团控股而使商业银行产生联合垄断的局面，这无疑是有助于提高金融市场效率的。第四，投资基金的发展，无疑可以扩大企业直接融资的渠道，既能降低商业银行的高储蓄率，又能大大减少商业银行向企业的放贷比率，从而大大降低商业银行的潜在风险。 有人认为：中国企业的债务融资和股票融资之间的失调不是一般的失调，其中潜在极大的金融风险。中国的银行可能是世界上提供流动资金贷款比例最高的一个国家，按照多年的惯例，企业日常经营的流动资金几乎全部由银行提供贷款。如果不是我国高储蓄的支撑，金融的运行和平衡就难以为继，所以央行迫切地想改变目前高储蓄的现状，化解银行的信贷冲动与金融风险。 当然，金融业的改革和深化不是一般的单项工程，而是一个集政府、企业、银行和其他非银行金融机构等多类机构的综合治理工程。政府的职责是制定政策法规，加强规范和监督；企业要加强公司法人机构的治理，建立现代企业制度；银行业要加紧处理不良资产，提升内控机制，进行机制创新、金融创新，为早日上市积极创造条件；而对于其他非金融机构，既要增加它们的种类，又要扩充它们的数量，更重要的是提高它们的质量和效率。相对于西方发达国家，当前我国金融市场势力最弱，最需要发展的恐怕就是基金品种，尤其是投资基金。通过前面的分析可以看出，投资基金对于帮助广大民众为他们的闲置资金找到投资渠道；为大多数中小企业进行直接融资，降低运行成本和经营风险；为金融系统，特别是国有商业银行的改革找到了现实可行的出路。在这里，金融改革的基本思路应该是立足于银行业；以国有商业银行的改革为重点和突破口；积极发展其他非银行金融机构、金融工具和金融产品，主要是发展金融信托，当前特别是投资基金，以其来减轻银行的压力、降低其风险。这样，才能做到标本兼治，实现综合治理，最终达到理想的效果。#p#分页标题#e#
