金融实证论文范例

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金融实证论文

金融实证论文范文1

关键词:大学生;自主学习;教学改革

一、引言

信息化时代的到来,尤其是信息技术、网络技术、大数据等蓬勃发展,给传统教育带来巨大机遇和挑战。因此,如何在信息化时代培养大学生自主学习能力,成为当前高校教育亟待解决的问题。通过加强信息化和传统教育的深度融合,教师转变角色观念,革新教学手段和方法,利用信息化教学方式手段,引入启发式、研究型、讨论互动、翻转课堂等多元化的教学模式,进一步丰富课堂教学形式,调动学生学习的积极性和主动性,全面提升课程建设水平和人才培养质量。《金融风险管理》是金融类专业的核心课程,该课程从金融风险的不同种类出发,深入讲解信用风险、利率风险、流动性风险、汇率风险、操作风险等主要金融风险的识别、度量与管理,通过引导学生搜集、梳理、总结不同种类金融风险的案例,能够运用所学风险度量方法,对现实金融机构或企业的金融风险进行度量,并提出针对性的风险防范和管理对策建议,从而培养学生的风险思维,使其更精准地识别风险、精确的测度风险、精细的管理风险、精明地承担风险。为了培养和提升信息化时代学生的自主学习能力,本文以笔者所讲授的《金融风险管理》课程为例,实施课程改革实践。《金融风险管理》于2020年被评为湖北经济学院校级在线开放课程,通过对《金融风险管理》课程的教学改革实践,探究信息化时代高校教师如何通过课程设计与改革,培养和提升学生自主学习能力。

二、基于“首要教学原理”的课程改革设计

美国犹他州立大学Merrill教授提出以问题为中心的“首要教学原理”(FirstPrinciplesofInstruc-tion),定义了影响自主学习教与学的五个要素(如表1所示)。根据Merrill自主学习能力培养框架的“问题导向、激活、示范、运用、整合”五要素,以问题为中心,分别设计各个教学环节,培养学生的自主学习能力。第一,“问题导向”要素。该要素是整个课程教学的核心,课程设计中要围绕现实问题,学生运用所学知识和技能解决实际问题。第二,“激活”要素。以学生为主导,通过老师的引导,使学生从现有知识和经验中得到启发,激活新知识,主动解决问题,完成技能训练,帮助学生建立学习成就感和完成任务的价值感。第三,“示范”要素。通过慕课课堂、翻转课堂、案例讨论等混合式教学模式,帮助学生掌握新知识、新技能。第四,“运用”要素。通过组建学生团队,引导团队成员运用所学知识和技能,完成小组任务,解决实际问题。第五,“整合”要素。通过学生自己的主动学习和合作学习,开设翻转课堂,鼓励学生以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。

三、《金融风险管理》课程改革实施路径

根据Merrill五个关键要素理论设计出混合式教学模式下的自主学习能力培养框架,并在《金融风险管理》课程中开展教学实践。

(一)明确“问题导向”中心

在《金融风险管理》这门课程开课之初,要明确该门课程的学习任务。本门课程设置两个任务,第一个任务是针对不同类型的金融风险,包括信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、操作风险以及国家风险等其他风险,选取典型案例进行分析,并选择该类型风险度量的实证文献进行解读。第二个任务是选择一家金融机构或企业,对其金融风险进行识别,形成风险评估报告。将班级学生以4~5人组成一个小组,每个小组自主选择一个金融风险类型,通过小组自主讨论、自主选择相关案例、自主搜集资料,制作成PPT进行课堂汇报和讨论。根据本门课程内容,首先,对于不同类型的金融风险,所选择案例要具有典型性,案例汇报内容包括以下几个方面:该风险案例的事件始末、形成的原因、有何影响、采取的风险管理对策、经验及启示。其次,根据本门课程所讲金融风险度量方法,在每个章节内容学习完后,选择一篇度量该金融风险的实证文献进行解读。解读内容包括:文章背景及研究意义、实证数据及变量、实证方法、实证过程及分析、研究结论、对策及启示。在此过程中,授课教师根据每个小组的任务,分别给予指导。一方面,引导学生搜集资料,对金融风险案例进行深入分析,课程结束后可以挑选出优秀的风险分析案例,作为本门课程的案例库素材。另一方面,引导学生如何搜索和阅读实证文献,通过实证文献的深入分析,掌握本门课程所授金融风险度量方法,也为学生今后的科研项目、毕业论文奠定基础。

(二)注重“激活”激励

在课程讲解过程时,教师应根据学生的知识基础,帮助他们将“旧知识”与“新知识”联系起来并融合在一起,修改和激活学生之前关于该主题的知识,如果学生此前没有相关经验,应在复杂概念之前向他们提供,以确保他们对将要讲解的知识有基本的了解。《金融风险管理》课程开设在学生大三下学期,学生在此之前已经学习过数学、宏微观经济学、货币金融学等相关知识,对本门课程所讲授的不同类型的金融风险,比如信用风险、利率风险、汇率风险等的基本含义及细分类型有了一定的认识,而对于不同类型的金融风险的相关案例可能缺乏深入了解和分析。本门课程的重点在于对不同类型金融风险的度量,学生对于这部分知识较为陌生,对于这部分新知识,提前在学习通发布学习课件和相关资料,供学生提前进行预习。在进行讲解时,注重辅以计算和案例让学生加深理解,并提供相关实证文献让学生明确各类风险度量方法如何运用于解决现实金融经济问题。此外,在教学方式上,一方面通过线下教学与学生面对面互动;另一方面利用学习通进行考勤、提问、发布讨论、发放作业,发布小组分享任务以及进行小组评阅,同时也辅以其他高校该门课程的线上资源和辅助视频学习,调动学生学习该门课程的兴趣和热情,加强学生的课程参与度。

(三)多样“示范”教学

通过慕课、案例讨论、小组任务等混合式教学模式,帮助学生掌握新知识、新技能。本门课程的重点包含金融风险的理解及相关案例、金融风险的度量方法及其运用。一方面,对于金融风险的概述及案例,结合线上慕课资源,比如中国大学MOOC上关于《金融风险管理》课程,还有中央财经大学、东华大学、武汉理工大学等高校提供的该门课程的慕课资源,分别在风险定量分析、案例分析等方面有所特色,学生可以结合这些慕课资源,提前对本门课程各章节将要学习的内容有所认识。此外,利用学习通平台,为学生提供本门课程各章节基础知识、相关视频、练习题、相关风险案例链接、相关时事新闻等学习资料,使得学生在课前高效理解章节学习目标、做好课前学习准备,尤其对典型金融风险的案例有所认识,并能掌握金融风险案例分析的框架和思路。进一步地通过小组任务,让学生自己能够搜索相关经典或最新的金融风险案例,梳理金融风险事件经过,分析该金融风险事件产生的原因,并融入自身的思考,得出相关风··险管理的对策建议和启示。另一方面,对于不同类型金融风险的度量,首先,通过中国大学MOOC等线上学习资源,学生通过视频对相关风险度量方法有初步认识;其次,对不同类型金融风险的度量方法进行详细介绍,并辅以计算练习加深理解,然后结合实证文章进行讲解,使得学生明确金融风险的度量方法的实际应用;最后,通过小组任务,让学生自己查阅资料、搜集相关实证文献,选择其中一篇进行详细阅读后,在课堂上进行小组汇报。

(四)突出“运用”实践

通过成立任务小组,引导各小组根据所学知识和技能,完成小组任务,解决现实金融经济问题。第一,根据所学各类金融风险的相关知识,加深学生对所学信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、操作风险、国家风险、合规风险、声誉风险、战略风险等金融风险类型进行深入理解和掌握,各任务小组分别选取某一风险类型,对该类风险案例进行分析,包括该类风险案例事件介绍、产生的原因、经验启示以及该类风险的管理策略建议等方面内容。操作风险的案例如巴林银行倒闭案、光大证券乌龙指事件、法兴银行欺诈案;利率风险案例如奎克国民银行案例,汇率风险案例如中信泰富炒汇巨亏事件;信用风险案例如印度大博电厂案例、山一证券公司倒闭案,流动性风险案例如英国北岩银行案例等,通过对于这些典型的风险案例进行分析,学生对该类风险有了更为深刻的认识和掌握。第二,根据所学风险识别和管理方法,选取一家金融机构或企业对其风险进行识别评估,并出具风险评估报告。学生通过自主搜索关注当前我国经济社会热点问题、搜集相关资料和数据,运用所学风险识别方法及自主学习了解的风险识别方法,对所选取的公司风险进行识别,提出针对性的风险管理对策,并出具风险评估报告。比如有小组选取互联网公司阿里巴巴小额贷款股份有限公司,对其风险进行识别;也有小组选取天山生物并购大象广告“暴雷”事件,对其风险进行识别和分析;也有小组关注到当前新冠疫情对于企业的影响,研究新冠疫情前后上市房地产企业风险;还有小组关于新冠疫苗生产公司的风险情况,选择国药集团中国生物北京生物制品研究所有限责任公司作为研究对象,分析其风险及管理之策。通过自主学习和汇报分享,学生不仅对风险识别方法和流程、风险管理方法及其应用、风险评估报告撰写等有了更深入的理解和掌握,也对当前国内外经济社会热点问题有了进一步的思考。第三,根据所学各类金融风险的度量方法,选取一篇实证文献,熟练掌握课本所学金融风险识别方法的运用。比如关于利率风险的度量,通过实证文献分析与解读,熟悉重定价模型、久期模型、期限缺口模型等度量方法对于我国商业银行利率风险的度量。比如关于信用风险的度量,通过实证文献的学习,熟悉KMV方法对于我国商业银行信用风险的度量。通过文献搜集、查看、解读与分享,锻炼学生自主学习能力,也让学生对于论文写作有了进一步认识,提前掌握阅读和撰写论文的方法。

(五)充分“整合”成果

学生通过自主学习和合作学习,以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。在本门课程设计中,除了小组任务PPT展示,也通过小组讨论和评价,让学生对每一小组展示以及每位展示的同学进行点评,肯定其优点,指出其不足之处,有利于学生不断成长进步。在学期末,通过设置辩论赛的方式,让学生对金融机构或企业风险管理和业务发展之间的关系,有更为深入的认识,也拓展到现实经济金融生活中的很多热点问题。分享和展示结束后,每位学生还需要提交一份学习汇报心得,梳理总结自己任务准备、任务分享的点点滴滴,对所分享知识进行反思回顾,进一步加深对于知识的理解和掌握,也让学生明确自身在此过程中得到的锻炼和取得的进步。通过这些方式,学生向他人展示或分享知识和技能、反思他们的学习,并将新的意义和理解转移到他们自己的生活中,收获知识的同时,也得到了诸如团队合作、演讲、辩论、学术论文撰写等各方面的锻炼,学生认识到自己的进步时,他们就会受到激励和鼓舞。

四、课程改革实践效果反馈

通过对笔者所讲授的《金融风险管理》课程班级学生的访谈和调查分析发现,相比传统教学方法,实施自主学习能力培养的班级在日常表现、课堂参与度、学习成效、学生满意度等方面有更好的表现。第一,日常表现方面,68.29%的学生表示会根据本门课程要求自我制定学习目标。除了本门课程课堂学习时间,平均每天花在该门课程上自主学习的时间小于1小时的学生占比60.98%,1~2小时的学生占比为36.59%。在本门课程学习中遇到问题时,95.12%的学生表示基本能找到需要的信息并解决问题。第二,课堂参与度方面,学生利用多种途径自主学习本门课程,其中86.59%的学生通过教材进行自主学习,69.51%的学生使用学习通,46.34%的学生利用Bilibili网站,29.27%的学生利用中国大学MOOC,此外也有少部分同学利用论坛等其他方式进行自主学习。在诸如学习通等信息化平台的使用上,学生的反应颇为积极:91.46%的学生倾向利用学习通进行考勤;92.68%的学生倾向利用学习通做作业;91.46%的学生认可生生互评作业这种方式;86.59%的学生愿意参与学习通作业互评;89.02%的学生愿意参与学习通发布的话题讨论;93.9%的学生认为本门课程小组分享任务内容具有吸引力。第三,学习成效方面,90.25%的学生表示本门课程教师提供的学习资源比较丰富,对于学习该门课程比较有帮助。84.14%的学生表示本门课程学习通上的学习资源比较丰富,对于学习该门课程比较有帮助。97.56%的学生表示本课程设置的小组分享任务对学习本门课程有帮助。95.12%的学生表示自主学习本门课程有效率。96.34%的学生表示自主学习本门课程效果好。本年度笔者所带班级学生期末考试全部通过,不及格率为0。第四,学生满意度方面,85.36%的学生非常认可本门课的教学方式,100%的学生表明自己通过本门课程的学习,自主学习能力得到了提高。同时,学生也表示通过本门课程学习,除了明确了金融风险的重要性,掌握了课本知识以外,也收获了很多,在团队沟通与合作、小组分享与展示、演讲与辩论能力、综合学习能力、关注时政能力、自信表达能力等各方面得到了锻炼。

五、结语

金融实证论文范文2

关键词:大学生;自主学习;教学改革

一、引言

信息化时代的到来,尤其是信息技术、网络技术、大数据等蓬勃发展,给传统教育带来巨大机遇和挑战。因此,如何在信息化时代培养大学生自主学习能力,成为当前高校教育亟待解决的问题。通过加强信息化和传统教育的深度融合,教师转变角色观念,革新教学手段和方法,利用信息化教学方式手段,引入启发式、研究型、讨论互动、翻转课堂等多元化的教学模式,进一步丰富课堂教学形式,调动学生学习的积极性和主动性,全面提升课程建设水平和人才培养质量。《金融风险管理》是金融类专业的核心课程,该课程从金融风险的不同种类出发,深入讲解信用风险、利率风险、流动性风险、汇率风险、操作风险等主要金融风险的识别、度量与管理,通过引导学生搜集、梳理、总结不同种类金融风险的案例,能够运用所学风险度量方法,对现实金融机构或企业的金融风险进行度量,并提出针对性的风险防范和管理对策建议,从而培养学生的风险思维,使其更精准地识别风险、精确的测度风险、精细的管理风险、精明地承担风险。为了培养和提升信息化时代学生的自主学习能力,本文以笔者所讲授的《金融风险管理》课程为例,实施课程改革实践。《金融风险管理》于2020年被评为湖北经济学院校级在线开放课程,通过对《金融风险管理》课程的教学改革实践,探究信息化时代高校教师如何通过课程设计与改革,培养和提升学生自主学习能力。

二、基于“首要教学原理”的课程改革设计

美国犹他州立大学Merrill教授提出以问题为中心的“首要教学原理”(FirstPrinciplesofInstruc-tion),定义了影响自主学习教与学的五个要素(如表1所示)。根据Merrill自主学习能力培养框架的“问题导向、激活、示范、运用、整合”五要素,以问题为中心,分别设计各个教学环节,培养学生的自主学习能力。第一,“问题导向”要素。该要素是整个课程教学的核心,课程设计中要围绕现实问题,学生运用所学知识和技能解决实际问题。第二,“激活”要素。以学生为主导,通过老师的引导,使学生从现有知识和经验中得到启发,激活新知识,主动解决问题,完成技能训练,帮助学生建立学习成就感和完成任务的价值感。第三,“示范”要素。通过慕课课堂、翻转课堂、案例讨论等混合式教学模式,帮助学生掌握新知识、新技能。第四,“运用”要素。通过组建学生团队,引导团队成员运用所学知识和技能,完成小组任务,解决实际问题。第五,“整合”要素。通过学生自己的主动学习和合作学习,开设翻转课堂,鼓励学生以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。

三、《金融风险管理》课程改革实施路径

根据Merrill五个关键要素理论设计出混合式教学模式下的自主学习能力培养框架,并在《金融风险管理》课程中开展教学实践。

(一)明确“问题导向”中心

在《金融风险管理》这门课程开课之初,要明确该门课程的学习任务。本门课程设置两个任务,第一个任务是针对不同类型的金融风险,包括信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、操作风险以及国家风险等其他风险,选取典型案例进行分析,并选择该类型风险度量的实证文献进行解读。第二个任务是选择一家金融机构或企业,对其金融风险进行识别,形成风险评估报告。将班级学生以4~5人组成一个小组,每个小组自主选择一个金融风险类型,通过小组自主讨论、自主选择相关案例、自主搜集资料,制作成PPT进行课堂汇报和讨论。根据本门课程内容,首先,对于不同类型的金融风险,所选择案例要具有典型性,案例汇报内容包括以下几个方面:该风险案例的事件始末、形成的原因、有何影响、采取的风险管理对策、经验及启示。其次,根据本门课程所讲金融风险度量方法,在每个章节内容学习完后,选择一篇度量该金融风险的实证文献进行解读。解读内容包括:文章背景及研究意义、实证数据及变量、实证方法、实证过程及分析、研究结论、对策及启示。在此过程中,授课教师根据每个小组的任务,分别给予指导。一方面,引导学生搜集资料,对金融风险案例进行深入分析,课程结束后可以挑选出优秀的风险分析案例,作为本门课程的案例库素材。另一方面,引导学生如何搜索和阅读实证文献,通过实证文献的深入分析,掌握本门课程所授金融风险度量方法,也为学生今后的科研项目、毕业论文奠定基础。

(二)注重“激活”激励

在课程讲解过程时,教师应根据学生的知识基础,帮助他们将“旧知识”与“新知识”联系起来并融合在一起,修改和激活学生之前关于该主题的知识,如果学生此前没有相关经验,应在复杂概念之前向他们提供,以确保他们对将要讲解的知识有基本的了解。《金融风险管理》课程开设在学生大三下学期,学生在此之前已经学习过数学、宏微观经济学、货币金融学等相关知识,对本门课程所讲授的不同类型的金融风险,比如信用风险、利率风险、汇率风险等的基本含义及细分类型有了一定的认识,而对于不同类型的金融风险的相关案例可能缺乏深入了解和分析。本门课程的重点在于对不同类型金融风险的度量,学生对于这部分知识较为陌生,对于这部分新知识,提前在学习通发布学习课件和相关资料,供学生提前进行预习。在进行讲解时,注重辅以计算和案例让学生加深理解,并提供相关实证文献让学生明确各类风险度量方法如何运用于解决现实金融经济问题。此外,在教学方式上,一方面通过线下教学与学生面对面互动;另一方面利用学习通进行考勤、提问、发布讨论、发放作业,发布小组分享任务以及进行小组评阅,同时也辅以其他高校该门课程的线上资源和辅助视频学习,调动学生学习该门课程的兴趣和热情,加强学生的课程参与度。

(三)多样“示范”教学

通过慕课、案例讨论、小组任务等混合式教学模式,帮助学生掌握新知识、新技能。本门课程的重点包含金融风险的理解及相关案例、金融风险的度量方法及其运用。一方面,对于金融风险的概述及案例,结合线上慕课资源,比如中国大学MOOC上关于《金融风险管理》课程,还有中央财经大学、东华大学、武汉理工大学等高校提供的该门课程的慕课资源,分别在风险定量分析、案例分析等方面有所特色,学生可以结合这些慕课资源,提前对本门课程各章节将要学习的内容有所认识。此外,利用学习通平台,为学生提供本门课程各章节基础知识、相关视频、练习题、相关风险案例链接、相关时事新闻等学习资料,使得学生在课前高效理解章节学习目标、做好课前学习准备,尤其对典型金融风险的案例有所认识,并能掌握金融风险案例分析的框架和思路。进一步地通过小组任务,让学生自己能够搜索相关经典或最新的金融风险案例,梳理金融风险事件经过,分析该金融风险事件产生的原因,并融入自身的思考,得出相关风险管理的对策建议和启示。另一方面,对于不同类型金融风险的度量,首先,通过中国大学MOOC等线上学习资源,学生通过视频对相关风险度量方法有初步认识;其次,对不同类型金融风险的度量方法进行详细介绍,并辅以计算练习加深理解,然后结合实证文章进行讲解,使得学生明确金融风险的度量方法的实际应用;最后,通过小组任务,让学生自己查阅资料、搜集相关实证文献,选择其中一篇进行详细阅读后,在课堂上进行小组汇报。

(四)突出“运用”实践

通过成立任务小组,引导各小组根据所学知识和技能,完成小组任务,解决现实金融经济问题。第一,根据所学各类金融风险的相关知识,加深学生对所学信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、操作风险、国家风险、合规风险、声誉风险、战略风险等金融风险类型进行深入理解和掌握,各任务小组分别选取某一风险类型,对该类风险案例进行分析,包括该类风险案例事件介绍、产生的原因、经验启示以及该类风险的管理策略建议等方面内容。操作风险的案例如巴林银行倒闭案、光大证券乌龙指事件、法兴银行欺诈案;利率风险案例如奎克国民银行案例,汇率风险案例如中信泰富炒汇巨亏事件;信用风险案例如印度大博电厂案例、山一证券公司倒闭案,流动性风险案例如英国北岩银行案例等,通过对于这些典型的风险案例进行分析,学生对该类风险有了更为深刻的认识和掌握。第二,根据所学风险识别和管理方法,选取一家金融机构或企业对其风险进行识别评估,并出具风险评估报告。学生通过自主搜索关注当前我国经济社会热点问题、搜集相关资料和数据,运用所学风险识别方法及自主学习了解的风险识别方法,对所选取的公司风险进行识别,提出针对性的风险管理对策,并出具风险评估报告。比如有小组选取互联网公司阿里巴巴小额贷款股份有限公司,对其风险进行识别;也有小组选取天山生物并购大象广告“暴雷”事件,对其风险进行识别和分析;也有小组关注到当前新冠疫情对于企业的影响,研究新冠疫情前后上市房地产企业风险;还有小组关于新冠疫苗生产公司的风险情况,选择国药集团中国生物北京生物制品研究所有限责任公司作为研究对象,分析其风险及管理之策。通过自主学习和汇报分享,学生不仅对风险识别方法和流程、风险管理方法及其应用、风险评估报告撰写等有了更深入的理解和掌握,也对当前国内外经济社会热点问题有了进一步的思考。第三,根据所学各类金融风险的度量方法,选取一篇实证文献,熟练掌握课本所学金融风险识别方法的运用。比如关于利率风险的度量,通过实证文献分析与解读,熟悉重定价模型、久期模型、期限缺口模型等度量方法对于我国商业银行利率风险的度量。比如关于信用风险的度量,通过实证文献的学习,熟悉KMV方法对于我国商业银行信用风险的度量。通过文献搜集、查看、解读与分享,锻炼学生自主学习能力,也让学生对于论文写作有了进一步认识,提前掌握阅读和撰写论文的方法。

(五)充分“整合”成果

学生通过自主学习和合作学习,以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。在本门课程设计中,除了小组任务PPT展示,也通过小组讨论和评价,让学生对每一小组展示以及每位展示的同学进行点评,肯定其优点,指出其不足之处,有利于学生不断成长进步。在学期末,通过设置辩论赛的方式,让学生对金融机构或企业风险管理和业务发展之间的关系,有更为深入的认识,也拓展到现实经济金融生活中的很多热点问题。分享和展示结束后,每位学生还需要提交一份学习汇报心得,梳理总结自己任务准备、任务分享的点点滴滴,对所分享知识进行反思回顾,进一步加深对于知识的理解和掌握,也让学生明确自身在此过程中得到的锻炼和取得的进步。通过这些方式,学生向他人展示或分享知识和技能、反思他们的学习,并将新的意义和理解转移到他们自己的生活中,收获知识的同时,也得到了诸如团队合作、演讲、辩论、学术论文撰写等各方面的锻炼,学生认识到自己的进步时,他们就会受到激励和鼓舞。

四、课程改革实践效果反馈

通过对笔者所讲授的《金融风险管理》课程班级学生的访谈和调查分析发现,相比传统教学方法,实施自主学习能力培养的班级在日常表现、课堂参与度、学习成效、学生满意度等方面有更好的表现。第一,日常表现方面,68.29%的学生表示会根据本门课程要求自我制定学习目标。除了本门课程课堂学习时间,平均每天花在该门课程上自主学习的时间小于1小时的学生占比60.98%,1~2小时的学生占比为36.59%。在本门课程学习中遇到问题时,95.12%的学生表示基本能找到需要的信息并解决问题。第二,课堂参与度方面,学生利用多种途径自主学习本门课程,其中86.59%的学生通过教材进行自主学习,69.51%的学生使用学习通,46.34%的学生利用Bilibili网站,29.27%的学生利用中国大学MOOC,此外也有少部分同学利用论坛等其他方式进行自主学习。在诸如学习通等信息化平台的使用上,学生的反应颇为积极:91.46%的学生倾向利用学习通进行考勤;92.68%的学生倾向利用学习通做作业;91.46%的学生认可生生互评作业这种方式;86.59%的学生愿意参与学习通作业互评;89.02%的学生愿意参与学习通发布的话题讨论;93.9%的学生认为本门课程小组分享任务内容具有吸引力。第三,学习成效方面,90.25%的学生表示本门课程教师提供的学习资源比较丰富,对于学习该门课程比较有帮助。84.14%的学生表示本门课程学习通上的学习资源比较丰富,对于学习该门课程比较有帮助。97.56%的学生表示本课程设置的小组分享任务对学习本门课程有帮助。95.12%的学生表示自主学习本门课程有效率。96.34%的学生表示自主学习本门课程效果好。本年度笔者所带班级学生期末考试全部通过,不及格率为0。第四,学生满意度方面,85.36%的学生非常认可本门课的教学方式,100%的学生表明自己通过本门课程的学习,自主学习能力得到了提高。同时,学生也表示通过本门课程学习,除了明确了金融风险的重要性,掌握了课本知识以外,也收获了很多,在团队沟通与合作、小组分享与展示、演讲与辩论能力、综合学习能力、关注时政能力、自信表达能力等各方面得到了锻炼。

五、结语

金融实证论文范文3

【关键词】金融学专业;本科毕业论文;改革

为进一步适应应用型人才培养需要,提高本科毕业论文质量,金融学教研室全体教师在前期调研的基础上,在经济与管理学院领导的指导下,提出在指导教师选拔、论文选题、写作方式、论文撰写时间、答辩方式等方面进行改革,改革方案如下:

一、认真执行学院指导教师选拔的改革方案

(一)实行双导师制

本专业拟在与金融企业密切相关的选题中配备校内外双指导教师,这样学生可针对金融企业实际经营情况研究企业面临的实际问题。从而令学生无论是在收集数据、调查资料和解决问题等方面,都会得到企业指导教师的支持,并得到理论和实践两方面的指导,从而顺利完成论文的写作。这样,让校外指导教师从论文选题、开题和写作全程参与指导同时还要指导答辩,不仅能够有效提高学生的论文应用水平,也可以令校内指导教师进一步了解企业实际,大大提高了校内指导教师的实践能力。但这一过程也需要配备校内指导老师进行指导,因论文的基本要求、框架、格式、书写规范等必须保证统一,这必须由校内指导老师来把关。

(二)校内指导教师跨专业公开选拔

在互联网与全球化背景下,经管类专业已出现趋于交叉的学术融合,因此在学生的毕业论文选题中,将不可避免地出现跨专业的选题倾向。为了更好地提升校内论文指导教师的指导能力与水平,本专业拟执行经管院在各专业进行公开选拔毕业论文校内指导教师的要求。此举还将有效地拓展金融专业教师的学术视野,并将极大地提升教师教学与科研水平。

二、认真执行学院要求的写作方式改革

(一)现在的一人一文,可改革为多人一文

此种改革,仅适用于在校外集中实习企业实习一年的大四学生。条件:在同一单位实习,同一校外指导教师。人数不应超过三人。每人分工明确,共同答辩。论文要求要有相对充分的工作量,保证多人一文的每个同学的工作量与一人一文的同学的工作量相当。考核:明确分工,答辩中如对本人负责部分讲述不清的同学,毕业论文成绩为不及格。即一定要将集体成绩与个人成绩分开,以避免个别同学不认真完成自己分工的毕业论文部分,滥竽充数。

(二)现在的一人一文,也可改革为一人多文

如果学生在进入毕业论文教学环节前,连续获得专业课程学习中的三个课程小论文质量为优,并将小论文冠以沈阳工学院之名进行公开发表,也可将其视为顺利通过毕业论文教学环节。

三、论文选题突出“干中学”

金融学专业本科论文选题目前以导师命题为主,学生选题为辅。今后拟作如下改革:第一,校内教师根据自己的科研方向及课题帮助学生命题,让学生参与到老师的课题研究中,互帮互助,共同进步,实现“双赢”;第二,校外指导教师根据企业需要和工作中的问题进行命题,以解决企业经营过程中存在的问题,让学生理论联系实际,做到“学以致用”;第三,学生在大创竞赛写作论文的基础上自拟题目,如全国大学生市场调查大赛、全国大学生金融产品创新与创意大赛等赛事,学生在比赛中已经过充分的市场调查和创新性研究,完全可以结合已有研究成果进一步深入挖掘,通过成果的“升华”写出高质量的毕业论文;第四,学生根据前期成果自拟题目,有些同学在写毕业论文之前,已经发表过金融学专业的小论文,如我校朱文奇同学在大四前已在正规期刊上7篇,完成可以将其进行整合,形成自己的毕业论文;第五,学生根据创业实践自拟题目,通过“干中学”,做到理论与实践相结合。每年,金融学专业都有学生进行自主创业,这校的学生完全可以结合自己的创业经历,分析其融资投资过程中存在的问题和解决办法。当然,这类毕业论文不能写成心得体会,要写出一定的理论深度。

四、毕业论文撰写时间可提前

金融学专业本科毕业论文撰写目前主要安排在第八学期,提出实习的学生安排在第七学期进行。改革后可作如下安排:第一,在大二下学期开始尝试与校内指导教师进行有关大创竞赛、科研方向、创业实践的沟通。也可提前在大二上学期试行专业导师制,大二下学期开始确定研究方向,利用暑期进行实践。第二,大三上学期基本明确方向和课题,可提前进入论文选题、大纲和论文写作,大三下学期即可完成论文初稿。如通过学生大创竞赛的选拔,成功晋级决赛并获得省级二等奖及以上成绩,毕业论文免予答辩。第三,进入大四就可有针对性选择实习单位,对论文进行实证,如配合校外指导教师,使学生毕业论文与实践结合更紧密。第四,答辩实践改革,可考虑在第八学期,或第六、七学期,也可以在学生大创竞赛决赛现场的答辩内容作为毕业论文的答辩环节。

五、答辩方式突出

金融实证论文范文4

村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准,由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资,在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。村镇银行等新型农村金融机构的成立意味着我国广大农村地区客户能够享受到与城市客户同等的金融服务权利。十七届三中全会和2009年中央一号文件也将新型农村金融机构列为中国农村金融改革和发展的重要组成部分,这表明以村镇银行为代表的新型农村金融机构正式纳入我国农村金融体系,将向9亿多农民提供更多、更好的金融服务。发展村镇银行,对解决农村地区金融机构网点覆盖率低、金融供给不足、竞争不充分等问题具有重要意义。从目前国内研究现状来看,村镇银行发展问题研究主要集中在对少数民族山区、中西部地区。2007年,国开行共参与组建甘肃、四川、青海、湖北、吉林等五省6家村镇银行。2007年12月13日,国内第一家外资村镇银行--湖北随州曾都汇丰村镇银行正式开业。这是全国首家由外资银行全资设立的新型农村金融机构。2008年9月12日,彭州民生村镇银行正式开业,这是国内第一家由全国性股份制商业银行发起的村镇银行,更是在“5•12汶川大地震”后,在四川重灾区成立的首家支持“三农”、支持灾后重建的金融机构。2008年12月9日,建设银行发起设立的首家村镇银行—湖南桃江建信村镇银行正式开业。2009年2月4日,内蒙古和林格尔渣打村镇银行正式开业。这是渣打银行在华乃至全球范围内建立的首家村镇银行。吉林省截至2009年11月末共设立了6家村镇银行。从目前各地村镇银行的运行现状来看,当前村镇银行的建立处于“试水”阶段。从目前国外研究现状来看,类似于村镇银行的金融机构现在基本上已经建立了庞大的信息网路,并且朝着国际化、信息化方向发展,并积累了许多宝贵的经验。例如,澳大利亚的澳新银行在华的投资以及他们的村镇银行其目的在于不是一个纯盈利的机构,主要是给当地的居民带去金融知识方面的服务和教育,帮助他们更好地管理自己的财富。因此,在发展村镇银行业过程中,我们需要借鉴发达国家的先进经验。

2.村镇银行的理论分析

2.1相关概念的界定

村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准,由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资,在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。

3.村镇银行的性质及类型

村镇银行的性质为:经有关部门批准在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的商业性银行。主要类型有境外金融机构控股、境内金融机构控股、企业法人组建、自然人组建等类型。

3.1村镇银行的作用

村镇银行是新型农村金融机构的重要组成部分,可以有效解决县域尤其是农村地区金融机构覆盖率低,金融供给不足,竞争不充分,优质服务缺位等问题。

3.2影响村镇银行发展的因素

(1)存款方面的问题

首先,农村经济是落后的,农村居民收入水平比较低,闲散资金少,在吸收存款方面比较困难。其次,营业网点是金融竞争的最前沿,营业网点数量上的多少,提供的服务是否及时、方便、快捷和多样也是吸引客户的主要方面。村镇银行刚刚成立,面临网点少、成本高、吸收存款困难等问题。

(2)贷款方面的问题

一方面,村镇银行面对的放贷需求较大。由于保险保障体系不健全,农户、村镇企业早已被传统商业银行排除在贷款客户之外,所以村镇银行无疑成为大批农村资金需求者的救命稻草。另一方面,村镇银行贷款额度受其资本金限制,服务区域受限。这使得村镇银行不可能拥有大集团客户。大多数村镇银行注册资本仅仅超过底线。

(3)竞争力方面的问题

因受到业务地域限制,村镇银行之间并不存在业务竞争,而主要表现为与原有的金融机构的竞争。即主要竞争对手是农村信用合作社、邮政储蓄、商业银行等等。这些率先发展起来的金融机构,凭借自身的优势已经拥有了庞大的金融网点和固定的客户群。而村镇银行还没有树立自己的品牌与信誉,大多数客户还采取观望态度,,因此村镇银行在竞争力方面还处于劣势地位。

(4)配套法规政策不健全

自从《意见》出台以后,中国银监会又陆续了《村镇银行管理暂行规定》等6项新型农村银行业金融组织的行政许可及监管细则,但是对农村新型金融组织的财政支持、税收优惠、业务管理等具体规定还没有出台,各地区的政策也不一样。具体表现为:一是国家税收政策扶持不明确,能减多少税、免税多少年没有规定;二是国家还未建立支农奖惩机制,对支农有突出贡献的单位,尚未建立激励机制,影响其支农积极性;三是中国人民银行支农再贷款尚未向村镇银行倾斜;四是村镇银行的不良资产处置能否享受国有商业银行的剥离、核销呆账和农信社的中央银行票据置换等政策,当前还未能明确。

4.河南新乡村镇银行的经营运作

2010年3月22日,经中国银行业监督管理委员会新乡银监局批准,河南新乡新兴村镇银行股份有限公司正式成立。其市场定位为:立足地方,服务三农,服务中小企业,服务城乡百姓。目前其人员还未全部到位,业务还未开展。

5.河南新乡村镇银行存在的问题及原因分析

5.1河南新乡村镇银行存在的主要问题

(1)政策不明朗;(2)资金短缺;(3)人员素质问题;(4)盈利能力

5.2河南新乡村镇银行存在问题的原因分析

(1)国家相关政策出台缓慢;(2)新乡市地处中部是一个典型的农业市,经济不发达。(3)专业人才大都流向股份制银行及外资银行,农村地区金融专业人才奇缺。(4)村镇银行服务对象是农户及中小企业,管理成本高风险大回报率低。

6.完善河南新乡村镇银行建设的建议及措施

(1)争取政府正当扶持,减少政府不当干预

政府的政策扶持是村镇银行生存和发展的重要保证。政府可以在存款准备金、资本充足率、营业税、所得税、分红、进入“门槛”等方面给予一定的优惠政策;政府可以帮助村镇银行进行融资,解决村镇银行创立初期资金不足的问题;除此之外,政府还要在法律上和行政上对村镇银行进行规范和管理。但是,政府不当干预也是金融机构效率低下的重要原因,因此,发展我国的村镇银行,要最大限度地减少政府的不当干预。在具体操作上,应遵循市场经济的规则,政府对于村镇银行的发展只能通过政策加以引导,以使其向着社会主义新农村建设的方向发展,不能够单纯采取行政手段进行干预。

(2)严格进行市场化操作,建立合理的银行制度

首要建立严格的准入制度,对申请开办村镇银行的个人和企业进行严格审查,防止出现信用危机。其次要建立明晰的产权制度,只有这样才能理顺村镇银行内部的各种责、权、利的关系。再次,要建立公开透明的信息披露制度,将经营情况进行公开,方便存款人查阅。应建立由监管者、专家和业内人士组成的经营评价机构,定期公布评价结果。最后,建立危机处理机制。通过建立完善的法人治理结构、内控制度、风险管理系统对经营中出现的风险因素、风险事件及时进行处理,防止其扩大。

(3)准确进行市场定位,展开错位竞争

村镇银行主要面对的是农户和中小企业,在资金运用上,主要是为了推动当地经济的发展,即将一个地区吸收的存款继续投入该地区,在开展信用审查时除了审查财务数据外,更关注借款人的个人情况对还款能力的影响。村镇银行处于发展的初期,由于受资金、地域等条件的限制,必须根据自身特点,展开错位竞争,才能够与大型银行抗衡,吸引更多的客户。

(4)完善金融监管,强化风险防范

针对农村金融风险较大和村镇银行的实际情况,应加强对村镇银行的监管。首先是外部监管,即要强化公众的社会监管,鼓励存款人加强对村镇银行的监管;其次是专职监管,规范村镇银行的信息披露制度,所有的信息披露都要经过相关部门的审核,保证信息披露的准确、完整、及时;最后是内部监管,要充分发挥银行协会的自我管理和服务功能。

7.课题研究目的、内容、技术路线

(一)绪论;

(二)村镇银行的理论分析

(三)河南新乡村镇银行的经营运作

(四)河南新乡村镇银行存在的问题及原因分析

(五)完善河南新乡村镇银行建设的措施及建议

(六)研究的结论

8.论文的选题思路和研究方法

本研究课题主要以作为全国农业大省的河南新乡村镇银行作为案例,对当前我国构建科学有效和谐的村镇银行体系给予系统地研究。本课题首先对全国村镇银行业的发展及其存在的问题给予全面系统地分析。接着,针对作为特殊大省的河南新乡村镇银行的发展现状以及对河南农业经济的发展作用给予剖析。再者,对作为农村经济金融流通形式的村镇银行的性质,类型和地位作用给予分析。最后,根据现代全球经验发展趋势和河南经济发展的需要,对新乡村镇银行、河南村镇银行乃至全国村镇银行的发展提出合理化的发展对策。本课题采用问卷调查法、案例分析法、图表分析法等研究方法进行研究。

9.论文的主要创新点

本研究课题主要以河南新乡村镇银行作为研究视角,一点带面的对河南乃至全国村镇银行的发展给与研究。论文主要对全国村镇银行业的发展现状给予分析,以河南新乡村镇银行作为典范,对村镇银行的性质、类型、特征、作用给予详细分析。同时,在科学辨证分析其经营管理中的管理模式、管理方法、管理策略以及存在的困境给予分析。最后,从科学发展观的角度寻求未来发展的良好对策。本研究课题以河南新乡村镇银作为研究案例对我国村镇银行业的发展给予研究,在河南银行业发展中是一种创新研究。

10.创新之处与拟解决的关键问题

①创新之处

本文的特色和可能的创新之处在于:

研究的视角较新,本文主要是区域性的实证研究,从新乡市的角度来研究农发行对新农村建设支持问题,而国内外文献中农业政策性银行的区域性研究较少,大多为农业政策性金融业的宏观分析和研究。研究的观点较新,从多角度构建新乡市农发行支持新农村建设体系。

②拟解决的关键问题

本文拟解决的关键问题或技术难点有:(1)农发行支持新农村建设创新之处;(2)如何构建整体新乡市农发行支持新农村建设体系。

11.预期目标

本论文预期达到的目标有:(1)农发行新乡市分行统筹城乡发展推进城乡一体化建设信贷投入的意见;(2)研究的理论成果既要符合我国农业政策性银行的客观规律,又能为农发行信贷风险防范提供科学的理论、实证与政策支持;(3)论文研究水平达到硕士学位论文的高要求。

12.可行性论证

中国农业发展银行新乡市分行成立于1996年12月,服从国家宏观调控大局,改革发展取得突出成绩,业务快速发展,实现了从单一支持粮棉油收储向多方位、宽领域支农的转变,初步实现了向现代银行体制的转变,农发行新乡市分行采取有力措施,认真落实国家宏观调控和“三农”工作的政策方针,大力推动城乡统筹发展,重点支持粮棉油收购和农业农村基础设施建设,推进新乡市新农村的建设。新乡市农发行作为当地的唯一一家政策性银行,将构筑城乡一体的统筹发展体系、破解城乡二元结构难题是全面建设小康社会的首要任务和工作切入点,将社会主义新农村建设、县域经济发展和中原城市群新乡都市区建设作为‘三位一体’系统工程一体规划、一并推进,新乡市农发行按照总行有关信贷管理办法,结合新乡实际,当前和今后一个阶段新乡市农发行信贷支持新乡市统筹城乡发展的重点是县域城镇建设贷款、农村基础设施建设贷款和农业综合开发贷款,为新乡市的新农村建设做出应有的贡献。本人在农业发展银行新乡市分行工作多年,对农业发展银行新乡市分行的业务情况比较了解,本人已经收集了大量与论文的相关数据和资料,这对于论文的写作将起到积极的作用。

13.研究结论

金融实证论文范文5

关键词:快易网球;高校网球教学;文献计量学

近年来,我国逐步深化教育体制改革,优化教学结构,提高和巩固综合教学质量,传统的网球教学模式和教学方法在网球教学应用中有优点但也存在着缺陷。随着网球技术的不断发展,尤其在高校,传统的网球教学方法已满足不了当代大学生的需要,抑制了学生学习的积极性和主动性。因此,为使网球教学与学生更紧密联系,提高学生的学习兴趣,以及更容易学习和掌握网球的基本技术,则“快易网球”成了一种新型的教学方式,也越来越深受高校网球教育者的热爱。“快易”网球是国际网球联合会网球推广计划play&stay的中文名称。中国网球协会最早投入了这一项推广工作,在2008年底也推出了中文品牌“快易+乐享”,也就是“快易网球”。“快易网球”教学采用三色网球、球拍及场地来展开网球教学,其特点轻松易懂,简单易学,无需适应球性,直接可以进入角色。本研究通过中国知网(CNKI)数据库,对我国高校应用快易网球教学相关研究进行整理分析,从发表年度、主题分布、资源类型、学科分布、文献来源、基金分布、作者分布以及研究层次等方面进行文献梳理,探讨“快易网球”在高校网球教学研究的主要视角、研究区域分布、现状以及发展方向,为普通高校网球教学实施“快易网球”教学法,加快高校体育教学改革的进程,提高教学质量和提供理论参考依据。

1研究方法与数据来源

1.1研究方法

我国中国知网(CNKI)是国内最大、资料最全且实时更新的全文数据库,是集文献、期刊、专利、硕博论文、图书等为一体的网络出版平台。可见需要了解某一学科、某一学术研究在某一领域上的前沿性或是发展状况,则CNKI数据库在收集文献时是最具有代表性与权威性。因此,本研究以CNKI文献计量学可视化对主题进行分析。

1.2数据来源

本研究以中国知网(CNKI)为数据来源,第一步,以“快易网球”为主题共检索91篇文献;第二步,以“快易网球”并含“高校网球教学”为主题进入高级检索,共检索61篇文献;第三步,在“跨库”选项中选择“期刊、硕士、博士”“学术刊辑”,文献分类选择“体育”,时间截至2019年7底,共检索58篇文献,最终进行人工对所有检索的文献筛选后,选定符合本研究的文献共58篇。

2我国快易网球研究文献整体概况

2.1文献发表总发展趋势分析

由图1可知,从发表年度的时间轴来看,自2008年中国推广“快易网球”,2011年就有学者发表了相关文献,可认为是快易网球发展的萌芽阶段。2011-2012年,共有11篇关于快易网球的文献,且呈逐年上升的趋势,可认为是快易网球快速发展期;2013-2014年,则发文量较少共4篇,呈逐年下降的趋势,可认为是快易网球发展的低谷期;2015-2016年,我国关于快易网球研究热度较高,发文量共22篇,呈快速上升的趋势,可认为是快易网球发展的高潮阶段或是快易网球发展的顶峰期;2017-2018年,快易网球发文量有所下降,应该与2016年里约热内卢奥运会有关,研究者对快易网球的关注发生转变,但2019年呈上升的趋势,可见,相关学者对快易网球在高校网球教学的研究热度依然在上升。

2.2主题分布分析

由图2可知,关于快易网球研究的主题分布:主题为快易网球有49篇、网球教学有32篇、网球教学方法有18篇、高校网球有17篇、球类运动有16篇、教学法有14篇、网球运动和普通高校各有13篇、网球课有11篇、实验组有10篇、教学理念、普通高等学校、对照组、实验研究各有9篇、网球比赛和试验组各有8篇、应用研究和网球选修课各有7篇、网球教学模式和初学者各有6篇。因此,从检索主题词的文献结果可以看出,可将主题划分为以下几个方面:一是除了学校类型受主题检索范围限制,还包括了理论建构,如网球教学、网球教学方法等理论文献;二是教学内容和组织形式,如球类运动、网球运动、网球课等文献;三是应用研究,如实验组、对照组等文献;此外,研究对象,初学者的文献虽不多,但也成为快易网球教学首选对象。由此可见,这几个方面,客观反映了研究视角较狭窄,还需从多层次多领域多方面扩大快易网球的研究范畴。

2.3资源类型分布分析

查阅相关文献,关于快易网球文章,主要由硕士和期刊两大论文类型组成,其中硕士文献共12篇;期刊文献共46篇,期刊占据主要位置。值得注意的是,在资源类型分布中未出现“博士”论文,说明了快易网球在高校网球教学研究存在很大的上升空间。

2.4学科分布分析

通过主题检索结果可知,关于快易网球在高校网球教学的研究主要分布在社会科学II辑,文献共58篇,体育学科包含在该学科之中;工程科技I辑和经济与管理科学各发表文献1篇;工程科技II辑文献共2篇;基础科学文献共4篇。说明了,快易网球的研究逐步向多个学科进行渗透,这也突出了快易网球在高校网球教学研究的发展趋势,这不仅是高校体育教师关注的热点,还是多学科多领域为提高教学效果和教学质量研究者关注的焦点。

2.5文献来源分布分析

通过主题检索结果可知,快易网球文献来源为:当代体育科技共12篇;青少年体育共3篇;黑河学院学报共2篇;体育师友共2篇;其他文献来源共30篇。由文献来源分布情况来看,不难发现无文章发表在体育类核心期刊,这说明了,关于主题的研究论文虽不断增加,但论文质量并不高,这需要相关学者和体育工作者积极研究,深入分析问题,使快易网球朝着更深度发展。

2.6基金来源分布

通过主题检索结果可知,快易网球各类基金分布为:黑龙江自然科学基金和湖北省教委科研基金各资助文献各1篇,其他各基金资助共文献56篇。由此,说明了少数省份研究基金对快易网球的研究较为重视,也客观反映了一些国家基金对快易网球研究资助力度不够。2.7作者分布分析通过主题检索结果可知,快易网球的作者分布为:湖南科技学院的卢旭丹老师发表了3篇;广东金融学院的丁健毅老师、山西大学的梁帅老师、西北农林科技大学的张涛老师各发表了2篇;其他学者共发表45篇。由此,说明了我国关于快易网球的研究群体未形成一定的规模,快易网球的研究还有一定的空间性。

2.8机构分布分析

通过主题检索结果可知,关于快易网球研究机构的分布:湖南科技学院3篇;郑州大学、广东金融学院、吉林体育学院各2篇;其他机构发文量最多共39篇。由此可见,针对快易网球的研究高等学校成了主力军对我国快易网球研究的发展发挥着重要作用。从总体来看,快易网球的研究还值得深入研究,需要一些重点高校加入其中,为中、小学网球教学提供一些参考价值。

2.9研究层次分布分析

通过主题检索结果可知,关于快易网球研究层次分布:基础研究(社科)文献共36篇;高等教育文献10篇;行业指导(社科)文献4篇;基础教育与中等职业教育文献3篇;工程技术(自然)文献2篇;职业指导(社科)文献1篇。由此可见,我国关于快易网球的研究主要是理论层次的研究,实证研究的文献相对缺乏,这可能与我国快易网球兴起不到10年有关,当然快易网球的实证研究离不开理论研究,这也为更多体育教育者提指明了一个研究方向,今后快易网球的实证研究将会越来越丰富。

3结论

本文通过文献计量学分析,对中国知网数据库(CNKI)的快易网球研究文献进行了可视化分析。本文发现有几点:(1)快易网球是高校体育者关注的热点;(2)快易网球的研究视角较狭窄;(3)文献资源类型不足;(4)快易网球发展趋势逐渐向多学科渗透;(5)快易网球的文献质量不高;(6)快易网球研究力量群体还有一定的空间性;(7)快易网球理论研究文献居多。总体来说,快易网球是一种新型的网球教学方法,从主题文献数量来看,已是体育研究者关注的热点,又对快易网球文献整理概括分析,总结出当前快易网球的研究现状、热点以及发展趋势等,为今后我国快易网球在各学校网球教学研究提供了借鉴以及参考意义,促使快易网球朝着更深度、广度。

参考文献

[1]王海明.对网球专业课技战术压力训练的实验研究[J].体育成人教育学刊,2008,24(6):77-78.

[2]郑毅,崔铁成.高校网球课中优化教学过程的实验研究[J].北京联合大学学报(教育教学研究专辑),2006,20(7):126-128.

[3]李江涛.独立学院网球选修课实施“快易网球”教学的必要性———以三亚学院为例[J].当代体育科技,2015,5(07):116+118.

金融实证论文范文6

双语教学的起源以1965年加拿大圣•兰伯特学校采用浸入式法语教学实验为标志,中国等亚洲国家是进入20世纪90年代以后,才逐步开展双语教学的。2001年,国家教育部颁布了《关于加强高等学校本科教学工作提高教学质量的若干意见》,第一次提出了文科院校要从金融和法律等专业入手,先行开展双语教学,要求三年内双语教学开课比例要达到5%-10%,十年内则达到15%左右。在这种背景下,笔者所在的学校也借1999年开展国际合作办学的契机,按照澳洲本科商学院的课程体系推出了大量双语教学课程。2004年,国家教育部又颁布了《关于本科教育进一步推进双语教学工作的若干意见》,明确提出了开展双语教学的重要意义,强调了开展双语教学不但是加快我国高等教育国际化进程的需要,更是培养具有国际竞争力的高质量人才和提高我国综合国力的迫切需要。于是,笔者所在学校通过设立国际金融实验班,首先对国际金融课程实行了双语教学。

1、金融双语教学的课程体系

关于金融双语教学课程体系的设计,李稻葵指出,在技术性课程上用英文教学比中文教学容易;马骁教授则提出,应选择少量标准化课程进行双语教学。笔者认为,在金融全球化的滚滚浪潮下,应该从标准化、微观化和国际化兼顾的视角,参照发达国家金融专业的课程体系,选择一些前沿的金融学科纳入金融双语教学的课程体系,比如公司金融、理财规划、投资学、国际金融管理,以及金融工程等新金融课程,作为开展金融双语教学的突破口。

2、金融双语教学与金融英语的内在关联

金融双语教学的主要目标,是金融理论同运用英语等外语进行金融专业沟通与实践的有机结合。在教学中很多财经院校从大二开始,陆陆续续推出有关金融专业课程的双语教学。大二学生的特点是,他们中的绝大多数学生都已经通过了大学英语四级考试,也有一部分学生通过了大学英语六级的考试,但是,其英文水平存在两个突出的缺陷———一是四六级考试对口语的交际运用没有进行考核,所以,很多通过此考试的学生都存在着有“英文成绩”,无“英文能力”的问题;二是四六级考试主要是对公共基础英语的考核,因此,学生对金融专业英文术语的把握仍然存在着大量的空白。在这种情况下,要想推行金融专业课程的双语教学,就有必要设立一门重要的前期准备课程———金融专业英语。金融专业英语教学的主要目的,是对拟开设的金融双语教学课程所涉猎的主要英文专业词汇,以及主要的金融实务操作流程进行讲解或描述,培养学生用英文对金融理论与实务进行思维与交流的综合能力。金融英语教学是金融双语教学发展的客观需要,也反过来推动金融双语教学的顺畅运行。

二、金融英语传统教学策略对金融双语教学的制约因素

施良方(1996)认为,“教学策略是指教师在课堂上为达到课程目标而采取的一套特定的方式或方法。”袁振国(1998)又进一步指出,“教学策略,是在教学目标确定以后,根据已定的教学任务和学生的特征,有针对性地选择与组合相关的教学内容、教学组织形式、教学方法和技术,形成的具有效率意义的特定教学方案。”和学新(2000)则提出,“教学策略是为了达成教学目的,在对教学活动清晰认识的基础上对教学活动进行调节和控制的一系列执行过程。”笔者认为,所谓教学策略,是教师为实现某一教学目标,对实施教学过程的教学内容、教学模式、教学效果评价等三方面动因进行思维加工而形成的策略模式。教学策略主要包括以下几种主要模式:一是产生式教学策略,鼓励学生自己从教学中建构具有个人特有风格的学习,在学习过程中处于主动处理教学信息的地位。二是替代式教学策略,这种教学策略在传统教学中比较常用,它更多地倾向于指导学生学习,主要是教师替学生处理教学信息。三是独立学习与小组学习策略,认为处于同一学年段的学生,可以开展合作学习、竞争学习和个别学习,小组学习则是合作学习一种基本形式。四是竞争与合作学习策略。金融英语教学策略包括实施教学过程中金融英语教学内容的选取与设计、教学模式的规划与安排,以及教学效果的考核与评价。金融英语课程传统教学策略普遍存在着教学内容庞杂无序、“翻译式”教学模式对学生学习兴趣的强烈抑制,以及教学效果评价的失准性。所以,即使学生最终的金融英语成绩比较优秀,但在接下来金融双语课程的学习中,却明显后劲不足,尤其是当金融双语课程数目偏少时(比如:5门以下),这种以英文去理解、去思考、去交流金融专业的熟练度更是大打折扣,使得金融英语与金融双语教学相辅相成、和谐共生的共同发展面临着三个主要的矛盾。

1、金融英语教学内容的选取与金融双语教学的需求脱节

首先,学科教材过于陈旧,近5年内几乎没有出版新的金融英语教材。金融英语教材的撰写因其采用英文的缘故,所以要比其他金融专业课程教材的撰写难度大;而且一些财经院校没有设立或者废除了金融英语课程,导致金融英语教材出版相对困难,撰写的激励受到抑制。其次,教学内容过于庞杂无序,同时也缺乏前沿理论与实践的描述。有些院校只是随意选取了若干篇金融方面的英文文章,作为金融英语的授课内容;同时,教材内容的选择缺乏明显的系统性,体现不出后续金融双语教学的需求特征。

2、金融英语教学模式的规划对金融双语教学的滞后效应

一方面,在教学方法的设计方面,传统金融英语教学表现出“翻译式教学”的授课特征,学生完全没有以英文交流金融专业知识的机会,这种“被动式”的教与学,使得学生在接下来金融双语教学的接受方面存在着滞后的痼疾。另一方面,在教学手段的运用方面,传统的金融英语教学主要以“多媒体”为教育媒介,由于缺乏综合性的语音教室和实验教室,使得教师在教学设计中无法添加培训学生听力以及情景模拟等开放性和社会性的教学模块,导致学生的金融英语综合能力不能有效整合和提高,在后续的金融双语教学中难以顺畅交流。

3、金融英语教学效果的评价使金融双语教学的前期评估失准

传统教学效果评价主要分为两部分———一是平时成绩,基本以学生出勤和课堂小作业作为评定成绩的两大标准;二是期末成绩。这种考核体系无法准确界定出学生在金融双语教学前期课程把握方面的真实成绩,因为平时成绩的考核具有极大的主观性和雷同性;而期末成绩的评价只能说明学生在短期内通过复习取得的卷面成绩,而无法真实表明学生的英文思维与运用能力,因而必然造成金融双语教学的前期评估失准。

三、金融英语教学策略创新对金融双语教学的推动作用

针对党的“十八”大对提高高等教育教学质量的政策导向,为了促进金融双语教学的深入发展,我们应在以下几个方面对金融英语教学策略进行改革创新。

1、实现金融英语教学内容选择的融合化

在课程教材选择方面,为了配合学生毕业后在金融系统就业的需要,笔者选取了《现代金融实务———金融专业英语证书综合考试教材》。该教材以香港银行学会的培训材料为基准,结合中国金融业的实际情况,比较全面地探讨了中外金融实务的操作与理论。在课程体系设计方面,系统地包含了银行业、证券业和保险业等金融领域的理论和实践,重点讲述了中外中央银行及其监管,商业银行的信贷业务、中间业务、银行会计和国际业务,证券交易与监管,以及保险营销与理赔等众多的现代金融实务教学模块。这种教学内容的选择,创新地将中外金融实务、基础理论与前言热点、教学内容与就业需要有机融合在一起,使金融双语教学的前期准备课程内容更加丰满,而又不失重点和逻辑联系。

2、推动金融英语教学模式设计的开放化

长久以来,教师在传统教学中没有为每一个学生提供公平实现合作交往的机会,没有将人际关系、合作与竞争作为推动学生学习、认知发展的重要动力。如果在教学中采取小组学习模式,学习任务由大家共同分担,深入推动金融英语教学模式的创新,就能推进教学模式的开放性、主动性与互动性。

(1)教学进度表设计结构重组

突破了以讲授为主的教学进度安排,比如在72学时的课程规划中,将讲授课时缩短为62学时;另外的10学时则在教学模块讲授完成后,要求学生围绕着这个模块的重点或热点问题进行学术研究并做英文展示。这种安排既丰富了教学模式,又调动了学生的学习热情和主动性,推进了对财经高校金融专业学生的能力教育与创新培养。

(2)“引导式科研教学”

在金融不断深化、金融创新层出不穷的全球化时代,金融实务的动态特征尤为明显。为了帮助学生从课堂走向银行、从书本上的基本原理拓展到更高层次的科学研究,满足学生撰写论文,以及大多数本科生毕业后继续研究生学习的需要,可以采取“引导式科研教学”的教学改革模式。这种教学模式主要是结合几个教学模块的教学内容,事先为学生选好科研命题;然后指导学生搜集并整理研究数据与资料;并建议数学好的同学通过创新运用或设计模型,对有关命题进行实证研究;最后鼓励学生按照国际规范完成英文学术论文。

(3)“拓展式英文教学演讲”

结合金融专业英语课程既需要培养学生将来从事现代金融实务的能力,又需要提高学生英文运用综合能力的特点,可以推出“拓展式英文教学演讲”的创新教学模式,以期学生将来可以在金融国际化浪潮中成为国际化复合型人才。在实施这种新型教学模式的过程中,笔者首先将全班学生分成若干个学习小组,并指派一名组织能力强的学生作为组长;然后将五个预先设计好的演讲题目分配给五个小组,提前两周提供给学生;接着指导他们撰写论文并制作PPT———论文的各个部分分别由每一组的各个成员分担,这样可以保证每个同学都参与教学模式的创新改革过程中;最后,组织每个组用1—2课时的时间进行教学演讲,由组长负责从开篇陈词到结论的总篡演讲,其余组员则分别承担各个具体研究内容的英文演讲,台上与台下同学可以互相提问。上述教学模式的创新,增强了学生之间的合作,提高了学生共同学习的兴趣,推动了金融英语教学的开放性,培养了学生融入金融双语教学的互动性和能动性。

3、促进金融英语教学效果考核的全面化

金融实证论文范文7

关键词:科技金融;科技创新;融合发展;数学模型

合理引导科技金融与科技创新的融合发展,推进科技金融领域的供给侧结构性改革,有利于科技成果的转化以及产业化、战略性新兴产业的发展壮大,也是实现创新驱动的重要保障。合芜蚌国家自主创新示范区属于国家首批促进科技和金融结合试点地区,目前科技创新和科技金融融合发展方面已经产生了一定的实效,但也存在一定的不足,为下一步促进该创新示范区的科技创新能力的提升,深度研究科技金融与科技创新的融合发展具有典型现实意义。

1基本理论研究

1.1科技金融与科技创新

科技金融属于一般意义上的产业金融范畴,一般是指科技产业与金融产业的融合。通常来说,经济的发展依靠科技来推动,科技产业的发展需要金融的推动,而科技产业往往是高风险产业,融资需求比较大,科技产业与金融产业的融合更多表现为科技企业寻求融资的过程。科技金融的本质在于服务实体经济,推动科技创新以实现社会发展,同时必须要守住不发生系统性金融风险的底线,要识别并且控制住科技创新带来的风险,更多科技创新带来的需求活力需要构建科技和金融结合的生态氛围。所以,科技金融的发展同科技创新的发展拥有紧密的关系。近些年也开始针对科技创新与科技金融的融合发展进行了研究。不过大部分研究成果主要集中在政策措施方面,是以宏观视角来分析科技金融与科技创新的融合。当然也有部分研究重点集中在实证研究方面,这些研究成果主要围绕各个省的面板数据来构建时空模型,并通过模型来对科技金融投入与科技创新的关系进行实证研究,比如张玉喜等人就通过研究2004年~2012年中国30个省(市、区)的数据建立了静态和动态面板数据模型来进行实证研究,指出短期内科技金融的投入与科技创新存在显著的正相关关系,长期的金融投入对科技创新的作用则不是很明显。汪发元等人的研究同样结合相似方法针对长江经济带的数据进行实证研究,探索了科技创新、金融投入在区域出口贸易技术水平方面的共同作用。

1.2科技金融与科技创新融合机理研究

科技金融与科技创新属于两个系统,这两个系统相互作用和联系会产生协同放大效应,用物理学上的概念来说即耦合,结合上文的分析,科技金融与科技创新之间存在动态耦合关系,主要表现为科技创新是一项高风险的社会活动,这项活动的实现需要大量的资金投入,从而满足科学发现、技术开发、成果转化以及高新技术产业化等系列需求,在这个过程当中需要金融在金融工具、金融制度、金融政策以及服务等方面实现创新,寻求金融与科技的双向互动,进而满足科技创新过程中的各项金融需求,从而推动科学技术的进步。在科技创新的不同阶段都有不一样的不确定性,资金的投入会存在比较高的分线,投资回报率不确定,尤其是在科技开发研究的初期,资金投入非常大,但看不到投资回报,很难吸引到社会资本,但是在科技创新初期的外部正效应很强,因此各国通常会采取政策性的金融介入来为科技创新提供资金。尽管政策性金融并不以盈利为目的,但是却需要进行资金投入效率的评价,保证其可持续性,也就是持续性地发挥政策的引导作用,引领社会资本进入。在科技创新活动持续中,投资回报率就会逐步明朗,会带来更加有效率的投资机会,对于金融机构而言,就可以通过投资科技创新来获取高额回报,进而扩大资本,这是一种正向效应,会吸引到更多的金融机构参与到科技创新的投资当中,促进科技创新发展的同时,也带来财富聚集效应,为金融产业提供更加广阔的市场。所以科技金融和科技创新之间在技术输入、风险管控、信息沟通、资金流动等互动和交换当中是紧密耦合在一起的,形成的也是一个区域性的创新系统,其耦合关系是动态的双向反馈来实现螺旋上升,最终促进区域经济的创新发展。科技金融与科技创新的融合发展具有重要意义,其价值在于有利于科技成果的转化,有利于创新驱动发展战略的发展,有利于大力发展创新型经济。合芜蚌国家自主创新示范区作为首批促进科技和金融结合试点地区,如何在“一带一路”以及示范区建设契机下谱写新的篇章,科技金融与科技创新的有效融合非常关键。科技创新以及科技成果转化需要金融的支持,当然也为金融体系的健康可持续发展拓展了空间,世界上历次产业革命与科技创新由紧密关系,并且均成于科技金融,实践已经证明,科技创新和金融创新紧密结合是社会变革生产方式和生活方式的重要引擎。

2科技创新与科技金融融合发展

2.1科技创新与科技金融发展状况

十年来,合芜蚌充分发挥了区位优势、资源优势以及先行先试的政策优势,综合实力取得明显进步,在2008年示范区生产总值仅仅只有2900.9亿,到了2018年,已经增加到12816.1亿元,年均增长率12.1%,在全省GDP中占比提升到42.7%。示范区研发经费从50亿提升到350亿,研究机构增加至2500多个,院士工作站100个左右,研发人员13万人,全省60%左右的高新技术企业都在示范区,总数有3080个,每万人发明专利拥有量25.2件。作为首批国家促进科技金融与科技创新有效融合的创新示范区,合芜蚌在十来年的建设当中取得了比较优异的成就,逐步形成了以财政投入引导,银行信贷为主体,创业投资、资本市场融资为支撑,以融资担保、科技保险、征信管理、产权交易等为手段的科技金融体系,构建了产业投资、双创孵化的政府双引导基金模式,构建了一个金融基金生态圈。从合芜蚌国家自主创新示范区在科技创新和科技金融融合政策上看,重点也是采取的政策引领社会资本支撑的模式,与国内外的其他模式相比在细节上也存在明显不同,比如说与美国相比,美国采取的方式是类似中介的方式,科技金融以中小商业银行为助力,在成熟的科技金融体系下支持科技创新。日本作为东亚圈子当中的一员,其科技金融体系与国内的情况比较相似,主要倾向于政策主导,在主要的银行制度之下,围绕政策性的金融机构以及信用担保机构来推动科技创新和产业升级。德国主要是突出市场需求的引导作用,在需求的引导下,高校以及科研院所进行科学研究,然后再有政府出台政策来引导研究成果的转化。从国内来看。比如说上海,近些年出台了很多激励和促进金融资源与科技企业有效融合的政策性文件,为科技企业打造一个可以便捷融资的政策环境,比如知识产权质押融资,科技型中小企业信贷风险补偿等。为了保证政策的有效落实,上海也建立一套信息服务平台,解决信息不对称问题,完善了科技金融与科技创新融合发展的配套服务体系,同时也在积极引进外资,并同外资合作建立合作银行机构用来支持科技型中小企业的科技创新,其融资模式创新了美国硅谷银行的经营模式,即债权+股权的双重融资模式,进一步还打造出科技金融α模式综合金融服务平台。

2.2实证研究

结合耦合协同,各个子系统之间的协同要素相互渗透促使融合系统,从无序进化为有序,其中协同要素之间的融合度可以使用耦合度来进行表述,因此本文采取文献综合法,借鉴相关研究成果构建了一个融合度指标评价模型。根据熵值法的计算方法,取得指标权重,并就此确定相关指标与权重,具体包括一级指标科技创新能力和科技金融发展水平,二级指标则包括研发能力、成果转化能力、产业化能力、技术扩散能力(为科技创新能力下属指标);政策性科技金融、信贷科技金融、科技资本市场、风险资本市场(均属于科技金融下属指标)。三级指标方面,在研发能力方面包括人员发明专利授权书,国外文献库收录的科技论文数量;成果转化能力方面包括新产品产值在工业总产值的比重,新产品销售收入在主营业务的收入比重;产业化能力方面主要为高新技术产业增加在工业增加值的比重;技术扩散方面主要是技术市场成交合同金额。金融方面主要的三级指标为财政拨款在总财政支出的比重,银行信贷金额,科技型上是公司总市值,科技型上是公司数量,风险投资资本总额,风险投资机构数量。由此结合相关的时空数据进行综合分析,综合融合度方面政策性科技金融和科技创新是一个动态的演化过程,总体水平是逐步提升的,但也存在一定的波动性,主要在2008到2012年之间,因为2008年要应对金融危机,我国采取了积极的财政政策,在科技金融方面呈现出扩张态势,财政投入加大但与科技创新互动规律脱节,导致出现融合程度的波动,2013年以后科技是第一生产力得到高度重视,并且国家也在寻求构建创新型国家,因此科技创新体系得到完善,政策性金融开始发力有序地支持了科技创新,但总体指数并不是很高,大约在06~0.7之间。信贷科技金融方面,长期以来都是失序状态,在近些年才开始逐步变得有序,主要是因为市场化的科研成果筛选和检定的难度大,成本高,影响银行信贷的投资回报率,所以银行信贷业务通常都抱有谨慎态度,近些年在各项政策的引导下,科技信贷体系逐步完善,融合程度逐步提升。科技资本市场投资方面总体呈上升趋势,资本市场的活跃度在2013年左右达到一个高峰,后续增长逐步放缓,因为此时我国经济进入新常态,经济增速放缓,资本对投资持谨慎态度,但同样也因为政策性的引导,社会资本的投资愿望都比较强烈。

3结束语

综上所述,科技金融对科技创新具有重要支撑作用,当然反过来科技创新也为科技金融拓展了市场空间,是双赢的局面,而要营造出双赢的局面就必须要促进科技金融和科技创新的深度融合,并是二者融合后的系统从无序转变为有序的良性互动,共同致力于经济创新发展。

参考文献

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[2]赵思雨,韩兆洲.行业跨越与融合:金融科技创新与发展研究[J].广东经济,2017,(15):48-54.

[3]束兰根.科技金融融合模式与科技型中小企业发展研究[J].新金融,2015,(6):22-26.

金融实证论文范文8

 

一、引言   我国的金融市场在不断地演变,直接融资比例显著提高,企业发债增长较快。从图1可清楚看出1986—2011年我国每年的实际新增的融资金额,包括了商业银行新增贷款、各类债券和股票的筹资额。其中每年新增贷款额一直都是遥遥领先,2009年接近10万亿,达到最高值。随后其发展势头有所减弱,2011年新增贷款减少至7.5万亿。而债券类以及股票筹资的发展速度有所提高。尤其是债券市场,2000年以后一直保持着大幅度的增长,2005年企业债发行额突破1000亿,2009年又超过了1万亿大关,2011年企业债发行额增长到2.3万亿;国债和金融债的总和早在1994年就超过了1000亿元,到2003年突破了1万亿元大关,2011年国债和金融债发行额增长到4万亿;同时,股票市场近10多年也是突飞猛进,2000年筹资额突破1000亿,且增速明显,尽管2007年爆发了全球性金融危机,其筹资总额也超过了8000亿左右,2010年股票融资额达到最高峰近1万亿,2011年回调至7017亿元。1986—2011年,企业债券每年的发行额和其他金融市场融资的比率有何变化趋势,它们关系如何?图2给出了明显的答案:从整体上看,这三条曲线都成U型,这和企业债券的发展历程吻合,1986—1992年是企业债券初步发展时期,1993—2004年为调整萎缩期,2005—2011年飞速发展壮大期。企业债券发行额和当年新增贷款比率的曲线直接反映了我国债务结构,它位于三条曲线的最下方,体现我国银行贷款的主导地位,而在2011年企业债券对当年新增贷款的比率超过0.3,表明企业债券在债务结构中已占有一席之地;企业债券发行额和国债金融债发行额的比率曲线严格说是两个U型构成,1986—1992年第一个U型,1986年和1992年企业债券发行额对国债金融债发行额的比率超过了1,即企业债的发行额超过了国债和金融债的总和。但为了保证国债和金融债的顺利发行开始控制企业债的发行,2000年企业债券发行额对国债金融债发行额的比率接近“0”,2005年快速拉升,2009年逼近1,随后2年国债金融债大幅增发,使得企业债占比稍微有所回落,故1992—2011年是其第二个U型;最上面是企业债券发行额和当年资本市场(股票和债券)的比率曲线,这反映了企业在资本市场融资工具的选择。企业债的发行最初早于股票,融资额占优。但1991年深沪交易所成立后,股票市场迅速发展,其融资额就一直超过企业债。直到2008年才翻转过来,当年企业债券发行额占资本市场的比率超过了0.6,2011年企业债券发行额大幅超过股票融资,占资本市场融资额的0.76。总体上讲,在20多年的金融改革历程中,我国的债务结构经历了一个U型的变化轨迹,这种变化的内在规律是什么?它和整体的宏观经济因素和金融市场结构有何关系?下面通过时间序列来实证分析。   二、理论分析及研究假设提出   (一)国内外文献评述   国外不少学者认为融资结构与宏观经济因素有关。有些学者从理论上进行了研究。Corcoran(1977)[1]以及DeAngelo等(1980)[2]从理论上解释了通货膨胀导致更多的负债:因为通货膨胀降低了负债的真实成本,在通货膨胀期间对公司债券的需求上升。另一方面,如果随着通货膨胀的下降公司债券收益相对高于股票收益,公司债券的整体需求上升。Leland(1996)[3]认为,利息率和通货膨胀的变动扭曲了税收利益和破产成本,因此影响最优融资结构。更多学者则通过实证研究来说明债务结构与宏观因素的关系。   1.利率和通货膨胀率。Graham与Harvey(2001)[4]调查发现1/3美国制造业公司的财务总监在作债务决策时考虑了诸如利率和通货膨胀等宏观经济因素。Nejadmalayerz(2002)[5]运用Prohit模型分析宏观经济因素影响公司的融资选择行为发现:(l)利率期限结构影响公司资本结构;(2)随着短期国库券收益的上升,公司更可能发行债券而非股票;(3)随着长期国库券收益上升,公司发行债券的可能性上升;(4)随着通货膨胀的上升,公司发行债券的可能性下降。Jinwoo与Catherine(2002)[6]运用美国1967—1988年的相关数据,检验了利率、股票市场回报率对股票及债券发行的影响。发现利率的降低,会使债券发行量提高;在短期,债券发行量的提高会使股票发行量反方向变化。   2.股票市值、银行贷款占GDP的比率和GDP增长率。Booth等(2001)[7]采用发展中国家和发达国家的混合数据,将多个宏观经济变量与债务结构之间的关系进行了横截面分析,得出了制度特征与总债务结构关系的结论。他们分别以总负债比率、长期账面负债比率和长期市场负债比率为被解释变量,以股票市场价值/GDP、银行总贷款/GDP、实际GDP增长率、通货膨胀率和Miller税收项目为解释变量。研究发现:(1)这些变量可以解释17个国家总负债比率27.5%的变化,16个国家长期账面负债比率22.4%的变化,14个国家长期市场负债比率25.8%的变化;(2)股票市场价值/GDP与杠杆负相关,表明当股票市场越发达,企业具有更多的融资选择权,从而可以减少负债融资的使用;(3)银行贷款/GDP与杠杆正相关,表明更发达的负债市场与更高的私人负债比率相关;   3.宏观经济周期。Jo?oA.C.Santos和AndrewWinton(2008)[8]引入了宏观经济周期对债务选择的影响。传统理论认为银行拥有借款人的私人信息从而可以通过更高的利息获取信息租金,因为这种信息独占增加了借款人的风险,而银行利用信息优势在经济衰退期间向借款企业提高利率。他们在控制了风险因素、企业和贷款的特征之后,通过比较了单独依赖银行的借款人和可以公开发债的借款人的各自银行在经济衰退期间的贷款定价,得出如下结论:第一,在经济衰退期的银行贷款利差要高于经济景气时银行贷款利差。第二,经济衰退期间拥有公开发行债券渠道的企业贷款利率增幅要小于没有债券融资渠道企业贷款利率的增幅。   4.金融市场发育和经济发展水平。Demirguc-Kunt与VojislavMaksimovic(1999)[9]的实证研究表明,企业采用外源融资与一国的银行体系和债券市场的发展具有正相关。债券市场和银行体系影响企业获取融资的方式是不同的,特别是在金融发展水平较低的情况下更是如此。债券市场的发展与长期融资密切相关,银行方面的融资则更多与短期融资关系密切。相比银行贷款而言,企业债券的发行需要更发达的金融市场:首先是借债方和投资方之间的信息不对称程度相对较低,从而使公众投资者能够方便地、低成本地获得公司经营和财务信息,投资银行也能够将信息标准化地传递。如果企业的财务和经营信息很难向公众有效传递,则需要银行通过内部信息来监督企业(Allen与Gale,2000[10])。其次是存在大型的、盈利的、有声誉的企业,一方面这些企业能够承受债券市场的固定成本,有效降低融资成本;另一方面公司的风险小而降低了违约率,能够提供债券市场的有效供给。最后是存在大量的机构投资者,如保险公司和养老基金等,这些机构对公司债券品种存在持有偏好,从而提供有效的市场需求。因此,从经济发展阶段与企业融资方式来看:经济发展初期适宜银行为主的金融体系,经济成熟后则适宜市场为主的金融体系。#p#分页标题#e#   (二)研究假设   根据上述理论,本文着重分析相关宏观变量和债务结构的关系并提出相应的研究假设。被解释变量债务结构指每年企业债券融资额占贷款融资额的的比率或者企业债券融资额占总债务融资额的比率,具体计算指标见表1。   1.利率。银行贷款偏重于短期债务,企业债券主要是长期债务。短期贷款会面临较高的利率风险,因为借款人必须对续借的贷款支付新的市场利率。而对续贷支付较高利率的风险提高了企业破产和财务困境的期望成本。当债务的到期期间缩短时,企业前景的不确定性将导致名义利率的所有三个组成部分(基础利率、违约溢价和通货膨胀率)都会提高。由于必须对续贷支付新的基础利率,这是使用贷款的借款人将承担的利息率风险的一部分。而且,如果企业使用占比较多的短期债务来提供资金,则违约溢价的波动将更大,这种利息率风险严重地威胁到贷款人。最后,如果通货膨胀率变化得非常快,对续借的短期债务支付的利率会是极端不确定。于是,对一个严重依赖短期贷款的企业而言,与通货膨胀相联系的利息率风险也会较大。总之,市场利率偏高时或处于上升通道时,企业将会配置更多长期的企业债券。我国的贷款利率和债券利率在大多数时期受到严格管制,直到最近几年才有所放松,中国人民银行规定的1年期存贷款利率是基准;1987年和1993年《企业债券管理暂行条例》规定了企业债券的发行利率不得高于银行同期存款利率的40%,这造成债券票面利率低于同期的贷款利率。如果1年期贷款利率较高,企业会多选择发债来降低融资成本。如果企业预期央行未来加息,也会有更多企业选择债券这种长期债务来规避利率风险。因此,本文提出:假设1:我国债务结构和利率成正比。   2.金融发展水平。金融发展深化程度指标国际上通常用戈氏和麦氏指标从总体上衡量。前者是戈德史密斯(1969)提出的金融相关比率,指“某一时点上现存金融资产总额与国民财富之比”,用于衡量一国的经济金融化程度。戈氏指标的完整表达式:FIR=(M2+L+S)/GDP,L为各类贷款,S=债券余额+股市流通市值+保费,债券余额=国债余额+企业债券余额+金融债券;后者是麦金农(1973)运用货币存量与国民生产总值的比重作为指标,衡量一国的经济货币化程度,常简化为M2与GDP之比。显然,戈氏和麦氏指标的区别在于,前者分子中增加了L和S,与麦氏指标只注重金融负债相比,戈氏指标同时考虑了金融负债和金融资产,因此戈氏指标更全面的反映了我国的金融发展水平。为了充分反映一国的金融发展水平,本文分别选取这两个代表性的指标进行分析。一国金融的发展往往伴随着金融结构的转变,由银行间接融资为主转化为直接融资占比越来越高,企业债券市场会越来越发达。因此,本文提出:假设2:我国债务结构和金融发展水平成正比。   3.股票融资。根据优序融资理论表明:企业优先偏好内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资。而我国上市公司则存在显著的股权融资偏好(陆正飞和叶康涛,2004[11]),其次是银行贷款,最后才是发行公司债券。安义宽(2006)[12]认为企业更愿发行股票而不愿发行债券来融资的主要原因是:(1)股票融资是“不用还本”的,一旦发完股票获得资金“一劳永逸”;而公司债券却有到期还本付息的“刚性约束”。(2)在中国现行股票市场发展及监管体制不完善的情况下,公司经理人员既可通过“内部职工股”获得股份,获得一、二级市场股票价格的差价。同时,还可以通过其掌握“内幕信息”与其他方面“操纵市场”获利。而发行公司债券却没有个人获利的机会。(3)多年来,在中国各地政府都把上市公司当作本地企业的形象,竭尽全力支持上市公司的背景下,公司一旦上市,公司的高管人员在工资待遇、职权范围、费用支出方面都将得到明显提高或改善。与此相比,发行公司债券,除了募集资金外,公司高管人员很难从中获得个人好处,反而有还本付息的压力。因此我国企业偏好于股权融资而冷落债券融资。基于此,本文提出:假设3:我国债务结构和股票融资比率成反比。   4.国债融资。凯恩斯主义主张通过增加政府支出和削减税收来刺激需求。无论是增支还是减税,财政赤字均难以避免,赤字资金来源主要通过发行国债来弥补。自改革开放以来,除1985年外,我国财政每年都有赤字。财政赤字主要是通过发行国债解决的,替代了直接向中央银行进行透支和借款。不过,我国的国债资金除用以弥补财政赤字,还大量用于基础设施建设、技术改造、农林水利设施建设、环境保护等领域[13]。这样就在一定程度上对企业债券的融资有挤出效应。特别是企业债券曾长期实行发行额度审批,主要用于国有大中型企业的固定资产投资。有的年份甚至强调要优先保障国债的顺利发行,这样企业债的发行额度就会缩减。基于此,本文提出:假设4:我国债务结构和国债融资比率成反比。   5.银行贷款。从债务工具来讲银行贷款和企业债券拥有各自的比较优势,由于每个市场上主导的治理机制都有很大不足,所以企业选择不同的金融契约产生了信贷市场与企业债券市场的替代性。同时,由于企业债券市场有独立的信用评级制度,发债企业各种信息的公开披露,投资者在市场上的选择行为会产生一种“溢出效应”,即银行通过观察企业债券的评级和债券价格的波动就可以推断企业的质量,从而更好地做到对借款人分级,节省信息甄别成本,提高贷款质量。反过来,如果一家企业频繁获得银行贷款,基于银行的审慎行为和专业化能力,投资者可以判断企业的质量。对发债有“溢出效应”。这样,投资者和银行在市场上的投资策略分别产生了正的外部性,导致债券市场和信贷市场的共同发展。库珀等人认为,如果某当事人的战略选择增加了其他当事人的最优战略,那么就存在一种互补关系。我国的企业债券和银行贷款到底是替代还是互补关系?由于我国的信用评级制度不完善,加上担保债券是发行主体,债券评级的信号效应不显著。从前面的图表可清晰的看出:银行贷款占金融资产总量的比率不断下降,而企业债券占金融资产总量的比率不断上升,因此我国的企业债券和银行贷款是一种替代的关系。基于此,本文提出:假设5:我国债务结构和银行贷款融资比率成反比。#p#分页标题#e#   6.银行市场集中度。Cestone和White(2003)[14]研究发现,银行信贷市场集中度的上升会导致大银行占有更大的市场,信贷市场的竞争性越差,即银行间的竞争水平越低,银行就越没有动力给新借款者提供贷款。随着银行信贷市场集中度的上升所导致的信贷供给的减少和贷款利率的提高会对所有的公司造成负面影响;同时银行业的垄断程度越高,银行对贷款企业的谈判能力越强,这样银行就会在很大程度上控制贷款企业,抽取租金[15]。质量好的企业为摆脱大银行的控制,会积极寻求公开发债。本文的银行信贷市场集中度用CR4来表示:即四大国有商业银行的信贷规模占全部信贷规模的比例,1989年之前,银行信贷几乎为四大银行所垄断,此后才出现四大国有银行之外的银行的信贷数据,中国银行信贷市场集中度一直处于下降的趋势,1989年为0.87,属于典型的寡占Ⅰ型的市场结构,到2008年为0.48,属于寡占Ⅳ型,尽管中国银行业市场集中度有较大的下降,但直到目前为止,四大银行的垄断格局并没有变化。因此,本文提出:假设6:我国债务结构和银行业的集中程度成正比。   三、实证设计   (一)变量选择与样本数据说明   1.变量的设定。见表1。   2.样本数据。本文样本区间取自1986—2010年共25年数据,1986—2008年的宏观金融数据来自《中国统计年鉴(2009)》《中国金融年鉴(1991—2009)》,2009—2010年数据来自中国国家统计局网站、中国人民银行网站以及中宏网相关数据。   (二)方程的设定及结论   根据上述理论分析,本文建立一个回归与时间序列的模型来分析债务结构的影响因素:DSt=C+β1RATEt+β2FIRt+β3STOCKt+β4PDEBTt+β5LOANt+β6CR4t+μt虽然从1982年企业就开始自发地进行债券融资,不过直到1986年才有具体的企业债券统计数据,由于统计资料的限制,本论文能够收集的样本数相对较小。但从一般经验来看,当n-k≥8或者n≥3(k+1)时t分布比较稳定,检验也比较有效(其中,n为样本数,k为不包括常数的解释变量的数目)。而本论文的样本容量满足了这个模型估计的基本要求。本论文用Eviews6.0统计软件进行回归分析,结果如表2所示。   结果中徳宾-沃森d统计量(DW值)均处于置信度1%时无一阶自相关的区域内,表明接受无序列相关的零假设;关于异方差现象,以上结果是以残差绝对值的倒数为权重采用了加权最小二乘法(WLS)而得来的,并对该结果进行怀特检验表明已不存在异方差现象。从实证结果来看,复判定系数R2)接近于1,说明模型拟合得较好。RATE、STOCK、PDEBT和LOAN的t检验值在四个方程都超过了置信度为5%的临界值,显著不为零。企业债券融资占比和利率显著正相关,表明短期的基准利率上涨时,企业更偏好发行票面利率比银行贷款利率低且期限较长的企业债券来降低融资成本,假设1得以证明;企业债券融资占比和金融发展水平显著正相关,我国金融发展水平的深化伴随着债券市场20多年的高速发展。企业直接发债比率越来越高,符合假设2;股票、国债和贷款的融资占比同企业债券的融资占比成显著负相关,表明在我国资本市场中,股票是企业发债筹集长期资金的替代品。在严格管制的债券市场,国债的发行会显著挤压企业债券的发行额。而企业是发债还是贷款都是企业债务结构的选择。因此,实证结果验证了假设3、假设4和假设5;实证结果表明银行的市场集中度和企业债券融资占比正相关,方程式(1)和(2)显著,而方程式(3)和(4)不显著,体现了高度垄断的银行信贷市场会迫使企业寻求直接发债,摆脱银行的租金抽取降低债务成本。假设6也基本得到验证。   (三)稳健性检验   为了检验方程(1)是否具有协整关系,本文运用单位根检验。这里采用ADF检验,运用Eviews6.0对变量及残差进行平稳性检验。在ADF检验中,本文采用最优滞后期选取的标准,在保证残差项不相关的前提下,同时采用AIC准则,作为最佳时滞的标准,检验的结果见表3。上述7个变量均是一阶单整的,即是I(1)的,并且其对应的残差项不存在一阶单整。表明方程具有一阶协整关系,原方程的回归结果是稳健的,其实证结果可信。作者对DS2、DS3、DS4和其对应的变量及残差同样做了ADF检验,结果和上面类似,表明方程的回归结果稳健。   四、结论与建议   我国长期以来以间接融资为主,直接融资不发达,企业资金来源过度依赖银行贷款,金融风险聚集于银行体系。但资本市场的发展使得企业直接融资规模占比接近1/3。2011年企业发行债券22582亿元,发行股票7017亿元,新增贷款74714亿元,债券和股票成为继贷款之后的企业重要融资渠道,尤其是企业债券已经成为第二大融资平台。银行贷款在企业融资比率中正逐步下降,中国正在经历“债务结构”的转型。   本文通过对我国宏观债务结构的影响因素进行时间序列实证研究,验证了理论假说,解释了我国整体债务结构演化的内在规律。我国基准利率越高,企业债券融资比率越高,这符合长短期债务的利率期限结构;我国债务结构和股票融资比率成反比,说明我国股票市场对企业债券市场的替代作用,直接导致了上市公司用股票融资来替代长期债务融资;银行贷款是我国企业最主要的债务工具,银行不仅在短期债务融资上占有主导优势,而且也承担了大部分企业中长期债务的融资,挤压了企业债券发行的空间。因此我国企业债券融资比率和银行贷款融资比率成反比。银行信贷市场集中度的上升所导致的信贷供给的减少和贷款利率的提高会对贷款企业造成负面影响,银行对企业的谈判能力越强,从其抽取租金越多。质量好的企业为了摆脱大银行的控制,会积极寻求公开发债;我国政府强调要优先保障国债的顺利发行,这样企业债的发行额度就会缩减,对企业债券的融资产生了一定的挤出效应。   企业债券市场近年的发展证明大力发展企业债券可以改善中国金融市场的融资结构,降低金融系统的整体风险。因此,我国要优化债务结构,提高直接融资比率,应继续将企业债券作为提高直接融资比例的主渠道。一是从产品属性看,股权融资适于筹集核心资本,债务融资适于解决流动资金,两者是互补关系;而在债务融资中,公司债券与银行信贷可以相互替代,是直接融资中的主要债务融资工具。二是债券市场发展周期与股票市场的涨跌交错,发展债券融资有助于熨平资本市场周期,保持直接融资规模的稳定。#p#分页标题#e#