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金融学基本定理范文1
关键词：行为金融；信用风险；金融租赁
信用风险又称违约风险，是指借款人、证券发行人或交易对方由于种种原因，不愿或无力履行合同条款而构成违约，致使银行、投资者或交易对方遭受损失的可能性。基于传统金融学理论许多金融机构和研究者对信用风险管理作出积极探索并取得了卓有成效的计量模型和支持工具，但也存在明显缺陷。随着行为金融学的兴起和发展，为我们提供了新的视角来研究信用风险管理。
1行为金融学的产生
20世纪50年代，冯·纽曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假设的基础上建立了不确定条件下对理性人(rationalactor)选择进行分析的框架，即期望效用函数理论。阿罗和德布鲁(Arrow，Debreu)后来发展并完善了一般均衡理论，成为经济学分析的基础，从而建立了经济学统一的分析范式。这个范式也成为金融学分析理性人决策的基础。1952年马克威茨(Markowi)发表了著名的论文“portfoliosdeefion”，建立了现代资产组合理论，标志着现代金融学的诞生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，开创了公司金融学，成为现代金融学的一个重要分支。自上个世纪60年代夏普和林特纳等(Sharp－Limner)，建立并扩展了资本资产定价模型(CAPM)至布莱克、斯科尔斯和莫顿(Black－Scholes－Merton)建立了期权定价模型(OPM)，至此，现代金融学，已经成为一门逻辑严密的具有统一分析框架的学科。
随着金融市场上各种异常现象的累积，模型和实际的背离使得传统金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地。20世纪80年代，通过对传统金融学的反思和修正，行为金融理论悄然兴起，并开始动摇了CAMP和EMH的权威地位。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究范式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥合的可能。1999年克拉克奖得主马修(MatthewRabin)和2002年诺贝尔奖得主丹尼尔·卡尼曼(DanielKahneman)和弗农·史密斯(VemonSmith)，都是这个领域的代表人物，为这个领域的基础理论作出了重要贡献。国外将这一领域称之为behaviorfinance，国内大多数的文献和专著将其称为“行为金融学”。
行为金融学发现，人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的，会受到过度自信、代表性、可得性、锚定和调整、损失规避等信念影响，出现系统性认知偏差。而传统金融学是基于理性人假设，认为理性人在不确定条件下的决策是严格依照贝叶斯法则计算的期望效用函数进行决策的。即使有些人非理性，这种非理性也是非系统性的，会彼此抵消，从而在总体上是理性的；如果这种错误不能完全相互抵消，套利者的套利也会淘汰这些犯错误的决策者，使市场恢复到均衡状态，达到总体理性。
2行为金融对信用风险管理的影响
2．1风险偏好
根据行为金融学的基本理论，投资者的风险偏好不同于传统金融学理论下风险偏好是不变的，而是变化的，是会随着绝对财富等一些其他因素的改变而发生改变的。因此，我们就没有理由相信借款人是特殊的群体，他们借款的目的大多都是为了投资，也是众多投资者中的一部分，他们的风险偏好也会发生改变。风险偏好的改变就会直接影响到他们面临的风险，最终会影响贷款方面临的信用风险。
2．2过度自信
过度自信或许是人类最为稳固的心理特征，人们在作决策时，对不确定性事件发生的概率的估计过于自信。投资者可能对自己驾驭市场的能力过于自信，在投资决策中过高估计自己的技能和预测成功的趋势，或者过分依赖自己的信息而忽视公司基本面状况从而造成决策失误的可能性。这种过度自信完全有可能导致大量盲目投资的产生，盲目的多元化和贪大求全。
2．3羊群行为
企业决策由于存在较大的不确定性并涉及较多的技术环节，其决策往往由决策团体共同协商作出，主要属于群体决策，而群体决策有可能导致羊群行为(HerdBehaviors)的发生。羊群行为主要是指投资者在掌握信息不充分情况下，行为受到其他投资者的影响而模仿他人决策的行为。在企业决策中，羊群行为的表现可能是决策团体中多数人对团体中领导者的遵从，也可能是领导者对决策团体中多数人的遵从，而且是一种盲目的遵从。决策中的羊群行为可能造成决策失误。
2．4资本结构与公司价值
1958年，美国经济学家费朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默顿·米勒(MertonMiller)在《美国经济评论》发表了题为《资本成本、公司财务和投资理论》的论文，提出了著名的MM定理，主要内容是：在市场完全的前提下，企业的资本结构与企业的市场价值无关。即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。如果证券价格准确地反映了公司未来现金收入流量的值，那么不管发行的是什么类型的证券，只要把公司发行的所有证券的市场价值加在一起，一定等于这个公司未来利润的现值。无风险套利活动也使得资本结构无关紧要，如果两个本质完全相同的公司因资本结构不同在市场上卖出的价格不一样的话，套利者就可以将更便宜的公司的证券全部买下，然后在价格相对较高的市场上卖出。因此，公司的资本结构就不再是不相干的问题。不同的现金收入流量对不同的投资者的吸引力也会各不相同，这些投资者对于他们感兴趣的现金收入流量愿意付出高价。特别是由于噪声交易者的存在，套利仍充满风险。所以，不同的资本结构，其公司价值显然是不同的，其信用风险必然不同。
3行为金融对金融租赁公司信用风险管理的启示
金融学基本定理范文2
关键词：行为金融学；基本问题；分析
1. 行为金融学的概念及发展状态
1.1 行为金融学的概念
行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
1.2 行为金融学的发展状态
行为金融学是心理学与金融学交叉的学科，其研究时间比较短暂，但是发展极为迅速。国外关于行为金融学的研究已经进行了将近20年，主要的研究成果集中在个人心理对金融行为的影响程度方面，其中大多数是有关于投资和个人消费的结论，这些结论一致认为，人们的行为以及对金融本身的理解程度影响着金融业的发展。我国对行为金融学的研究历史非常短，有限的研究项目以及结果对行为金融学的重要价值进行了肯定，同时与国外研究结果相拟合的部分被用来指导个人和企业金融投资。行为金融学的发展为社会金融行业的发展、企业的金融行为以及个人参与社会金融做出了巨大的贡献，是值得我们进行深入研究的。
2. 行为金融学的基本问题
2.1 行为金融学的研究方法问题
行为金融学的研究基础是金融市场上的特殊问题以及问题的成因、影响因素以及可能的结果，这些问题的研究多基于个案研究，而非根据固定理论推演出来的结论。数据和实际的行为改变以及金融问题的解决证明着行为金融学研究的科学性和实际价值。也正是因为行为金融学从实证的角度去研究金融市场，发现金融市场的运行规律，所以行为金融学比传统金融学更加贴合金融市场的实际情况。传统金融学对行为金融学的研究方法提出质疑，认为这种基于金融问题的、针对个案的研究方式并不能解释金融市场的一般行为。但是从行为金融学的实际价值来看，实证的研究方法并不是对传统金融理论的否定。传统金融学是先从规范的角度去研究金融市场，然后再根据金融市场的实际情况去验证金融理论并不断加以改进。所以说传统金融理论与行为金融学理论只是运用了不同的研究方法去研究金融市场，行为金融学的兴起不能说成是对传统金融学的否定，实证的研究方法实际上是对传统金融学研究方法的补充和扩展。
2.2 行为金融学的实践问题
行为金融学的研究结论被用于具有某些特征的金融行业和金融行为当中，例如，不同类型的家庭的金融投Y结构建议等。研究结论在某种程度上在实践过程中得以验证，这是行为金融学实践的基本方式，但是，这些实践并不是完全成功的，同样，实践过程和结果也受到传统金融学的质疑，传统金融学从经济学的规律角度出发，认为行为金融学过分关注到人的行为学和心理学，从而使得学科分析有所混淆。并且，行为金融学实践的结果显示这一研究理念并不能完全指导某一类金融行位，这就使得行为金融学理论发展，受到一定的阻碍。但是行为金融学的结合考虑的角度全面而广泛，较之传统金融学，这门新兴的学科更关注金融行业中的细节，着手于实际问题的解决。当前社会是人人参与金融的社会，经济的飞速发展使金融行业的参与者更为复杂，大企业和银行主导金融行业的时代已经过去，关注细节的金融研究更符合金融学发展的道路，从实践中来，到实际中去的原理。因此行为金融学的兴起，给予我们创新的重要性体现。
2.3 行为金融学的应用范式问题
用于对投资者的行为分析固然是其特色，但是行为金融学目前还不具有严密的内在逻辑体系，这意味着，行为金融学的应用范式是有缺失的。行为金融学无法明确解释某一大类的金融现象背后的心理机制；由于投资者的心理因素来源不同，金融行为的心理因素基础也不确定，影响机制难以进行准确的建构；即使某种影响机制在特殊的环境或者特定的金融事件中被发现，受金融行为本身发展的影响，研究者也无法进行更多的实证研究区验证心理机制的变化对金融行为的实际作用。可以说，行为金融学的应用范式是模糊的，这不仅是阻碍这门学科被广泛应用于大规模的金融行为指导中的原因，也是行为金融学本身发展的趋势。
2.4 行为金融学对金融行为的影响问题
行为金融学已经形成部分独特的知识点，如展望理论、有限套利理论、噪音交易者理论、反馈理论、人在决策中的各种信念和心理、反应不足和反应过度等。但这些理论是零散的，没有一条明显的主线将理论串联起来，因此，金融行为学本身对金融行为的影响始终是有限的。除了个人投资者在投资的过程中有明显的心理过程作为金融行为的描述之外，企业的金融投资以及银行的金融业务办理、信贷业务的发展等，行为金融学都无法实现对其的深刻影响。甚至某些行为金融学研究的结果对金融行为的影响是负面的。这是行为金融学未来发展必须解决的问题。
3. 行为金融学的发展趋势
3.1 行为金融学的理论研究
行为金融学真正快速发展是20世纪80年代末期以后，至今尚没有建立其新的基本理论框架、统一的独特且具有严密内在逻辑的分析范式、基于行为的核心模型、确立明确的研究对象和研究方法、明确的研究主线和独特的知识点等。对于一门科学来说，理论框架不完整以及应用范式的问题对学科发展的影响十分巨大，行为金融学要想在现代金融发展中展现其作用和价值，就必须进行更深刻的理论研究，建立起严谨的逻辑结构。在研究方法方面，尝试用更多的方法对以往的研究成果进行深刻剖析，在逻辑体系建立方面，则需要更多的研究内容进行不臭。我国金融行业在进入21世纪后产生飞跃，不仅国内的金融市场风生水起，国际金融行为的参与程度也越来越深刻。我国金融学者完全可能在这个学科快速发展的过程中，利用后发优势，抓住新学科快速发展的机遇，在以上关键问题上取得突破。
3.2 行为金融学在我国金融市场上的验证
我国转轨经济特征和新兴金融市场特点，为行为金融学在我国的快速发展提供了外部环境。行为金融学的发展需要大量的实证空间，而目前我国的经济呈现出总体稳定，局部复杂多变的特征。国家对金融市场整体的调控力度仍旧非常大，这为我国金融市场的稳固性提供了保障，换言之，个别金融市场的特殊变化并不影响国家整体的经济发展状态，许多新的金融形势有充足的“犯错误”的空间。行为金融学的实证研究在，某种程度上存在着风险，而我国金融市场的整体稳固性，给这种风险提供了可靠的保障；新兴金融市场如网络金融、信贷业务等，其本身的不稳定性需要更多的金融理论进行指导，由于这些金融形式在传统金融研究中很少存在，传统金融理论对新兴金融市场的指导性较差，那么，新兴的金融市场需要符合其发展特征的新的金融理论进行指导，行为金融学正是能够符合新兴金融市场特征的学科，二者的共鸣为行为金融学的验证性研究提供契机。我国研究者以及新兴金融市场的参与者应该用于应用行为金融学的相关理论和已有的研究成果，在不断探索和验证过程中总结经验，使行为金融学发展与新兴金融市场相拟合，凸显出行为金融学研究的特色，力求为我国金融行业的发展提供帮助。
3.3 行为金融学对投资者的指导价值
在我国的金融市场环境下，投资者成为一个影响金融行业发展的重要角色，集中社会闲散资资金进行大规模的金融投资、开发更多的金融项目，使资金的流动速度加快、有限资金能够创造的市场价值更高，是我国金融行业发展的主要目标，也是吸引投资者参与金融行业的主要原因。目前我国金融行业的投资者不仅限于银行、大型企业和某些政府单位，个人投资者对金融市场的影响力可见一斑，“中国大妈的投资行为”即是个人投资者影响金融行业的典型，另外，股票、证券市场中个人投资者的参与力度越来越强，有些投资者还参与信贷业务。投资者角色的突出地位为行为金融学开创了一个新的研究领域，即投资者行为研究。影响投资者行为的一个重要因素即为心理因素，这与行为金融学的研究内容相拟合。这意味着，行为金融学能够体现出其对投资者的指导价值，就能够在某种程度上实现其对金融行业的指导价值，体现出其对金融市场的影响力，进而证明其本身的科学性。因此，进行投资者指导价值相关的研究，也是行为金融学发展的趋势之一。
结语
综上所述，站在解决行为金融学基本问题的角度上，我国行为金融学发展的主要趋势集中于理论研究方面；在金融市场上的实H应用能够验证已有的研究结论并对相关问题进行补充；行为金融学对投资者行为的有效指导，是该学科实际应用价值的重要表现形式。
参考文献：
[1]夏宏武.关于行为金融学的认知与思考[J].经营管理者，2016（08）
金融学基本定理范文3
传统国际金融学课程教学中存在诸多问题，不利于地方本科独立院校高级应用型人才培养。引导式教学方法适合应用于非金融专业国际金融学的教学中，采用多种引导方式强化教学效果的教学方法，其核心是通过教师的有效引导调动学生的参与积极性，引起学生对国际金融学的兴趣，提升教学效果。
[关键词]
引导式教学；国际金融学；地方本科独立院校
近年来，随着高校教学改革的不断深入，有效提高课堂教学方法备受关注，这对国际金融学课程教学提出了新的更高要求。国际金融学是高等学校经管类本科主干课程之一，属专业基础课程，在整个学科内容体系上起着承上启下的桥梁作用。地方应用型普通本科独立院校非金融学专业的“国际金融学”课程教学存在一些亟需解决的问题，无法满足我国与世界日益紧密的经济联系和金融交往对高校人才培养的客观需要。
1国际金融学课程教学中存在的问题
我国研究型重点大学金融学学科建设和发展日趋完善，在目标定位、人才培养方案、教材建设、教学管理等方面有较成熟的理论指导。而对于地方应用型普通本科独立院校由于办学时间短，经验不足，非金融学专业国际金融学课程教学管理上，目前普遍存在课程内容体系设置不科学、教学方法与手段落后、师资队伍综合素质不高等问题。
1.1课程内容体系设置不科学
1.1.1课程建设目标设置不明确。地方独立普通本科院校人才培养目标重点突出“应用性”，其目的主要为地方经济建设和产业发展提供综合素质较高的高级应用型专门人才。既有别于以理论创新为己任的研究型大学，也不同于重在实践动手技能培养的职业技术院校。地方独立普通本科院校则应强调理论在实践中的应用性，根据地方经济与产业发展需求，找准定位，发挥优势，特色立校。然而，目前国内有很多地方独院应用型院校商科类专业开设的国际金融学课程，在很大程度上直接沿用研究型重点本科院校金融学专业设置的模板，难免造成课程目标设置同质化，但是学生综合素质和师资条件远跟不上的囧境。没有针对具体教学对象而设置的课程目标，无疑是不适用的。
1.1.2课程体系与内容建设有偏差。国际金融学课程在知识体系上的理论框架基本成熟，只不过以往重点院校长期偏重宏观金融理论，但是对于地方应用型独立普通本科院校非金融专业而言，由于其专业目标并非专门培养金融人才。因此非金融学专业的国际金融学课程教学内容重心应该放在微观金融方面，注重在开放经济条件下个人、企业与金融机构在经济活动中涉及金融实务问题的解决，如国际贸易中的融资和结算问题、外汇交易过程中汇率风险管理问题、现代金融创新和风险管控问题等。课程体系与内容建设上应该本着“理论指导实践”的原则，将理论与现实有机结合，使理论能够更好的指导解决实践中遇到的问题，更多注重实际问题的解决之道而不是理论本身的内部逻辑。
1.1.3教材质量参次不齐。当前国内三类较好的国际金融教材都不能完全满足地方应用型本科院校非金融学专业的教学要求。第一类是复旦大学姜波克等编著的《国际金融学》，角度新颖，理论深刻，但侧重于宏观金融，是重点大学金融学专业的典范教材；第二类是人民大学陈雨露主编的《国际金融》，体系比较完整，偏重宏观和理论分析；第三类是对外经贸大学刘舒年主编的《国际金融》，是针对国际经济与贸易专业学生来构建知识体系，偏重于国际贸易所需要的国际金融实务，但内容传统，没有反映当前国际金融的最新成果。前两类教材偏重理论和宏观金融，是专门面向重点研究型院校金融专业学生构建的知识理论体系，对于非金融学专业普通本科学生而言针对性不强，在适用性方面需要改进。第三类教材是基于国际经济与贸易专业学生培养目标而构建的知识体系，但是需要学生具备扎实的西方经济学理论基础和较高的数学水平，自然也不适合。鉴于此，地方应用型独立普通本科院校非金融学专业的国际金融学教材需要吸收上述优秀教材的长处，结合本校特点和人才培养目标进行独立建设。
1.2教学方法与手段落后
1.2.1教学过程以讲授为主，缺乏实践环节。我国高等教育长期以来强调教学的逻辑性、系统性和完整性，较注重教师的课堂讲授。目前，国际金融学教学仍然是课堂讲授为主，教师依据国际金融学教学大纲的要求讲授每章节的主要内容，在讲授中，组织学生交流和讨论的环节偏少，在课堂上学生一般都是被动地接受知识，很少进行思考问题和解决问题能力的锻炼，因此，学生在课堂上的表现缺乏主动性。这种传统“灌输式”教学模式，限制了学生的积极主动性发挥，使学生经常不能很好地理解和掌握教学内容，更不能灵活学以致用，应用能力欠缺，教学效果不佳。
1.2.2课程成绩考核方式单一，仍以期末考试成绩为主。国际金融学的课程成绩一般是由平时考核成绩和期末卷面考试成绩组成，但是由于缺少实践环节，因此平时考核成绩基本停留在考勤和课堂纪律等客观非学习效果因素方面。地方独立本科院校由于办学定位和发展方向的原因，使得对人文社科类专业投入严重不足，造成这些专业基本的实验、实习条件不具备，像非金融专业的学生在《国际金融学》学习过程中基本上处于被动接受知识点的境地，一些实务性课程如《外汇市场业务》根本无法开设实践环节，使学生对外汇业务中的外汇交易、外汇期货和期权交易的业务流程仅停留在书面的介绍层面，缺乏实际操作，既打击了学生学习的积极性，更削弱了学生动手能力的形成。这样的课堂教学形式逐渐形成了“上课记笔记、下课背笔记、考试考笔记”的循环，导致学生普遍“高分低能”的现象。落后的教学方法和考核形式，极大限制了学生的创新思维，不利于培养他们的分析、解决问题的能力以及实践和创新能力，与素质教育的要求相去甚远。
1.3教师队伍综合素质有待提高
国际金融学是一门涉及宏观经济学、货币银行学、甚至数学等多学科、多课程，其理论模型较多，而且具体业务实践操作复杂，要求教师具有较高的综合素质。目前纵观国内高校教师，既具有较高理论水平，又具有较强实际操作能力和实际工作经验的双师型教师甚为罕见，大多教师由学校学生变成教师，根本没有经过社会实践，教师可能在科研和相关专业的深度研究上很有造诣，但是实践层面的经验几乎是空白。尤其地方独立院校培养的是应用型人才，更需要教师具有丰富的实践经验胜过专业学术造诣。以上分析表明，现在采取的一般教学方法不利于提高学生的学习热情和积极性，影响到了教学效果，因此有必要对传统教学方法进行改革创新。将“引导式”教学法引入传统的教学课堂，通过设计适合非金融专业国际金融学课程的“引导式”教学方法，从而实现激发学生学习兴趣和动力，使学生能在模拟的实践教学环节中更好地掌握国际金融学专业知识。
2国际金融学引导式教学目标及方法
引导式教学方法发源于美国，经过不断的改革和优化逐渐形成的一套适合人文社科类学生使用的教学方法。其教学的基本过程是：首先，课前由任课教师根据教学任务，整理好预习资料，并通过网络或其他媒介发放给学生，以便学生事先对教学内容有所了解；然后，在课堂上，教师通过如设问、案例或热点新闻等各种引导方式，提出一些问题，引导学生积极思考，发挥学生的积极主动性，使学生成为课堂的主角。引导式教学方法本质在于正确处理“教与学”的辩证与互动关系，遵循教学的客观规律。突出强调学生是学习的主体，教师主要负责调动学生的学习积极性，引导学生思考和找到解决问题的方向，实现教师主导作用与学生主体作用相结合。
2.1目标定位
地方独立本科院校以“应用型”为主导的人才培养目标，尤其是国际经济与贸易专业的培养目标应定位在高级实用性人才上，因此国际金融学对地方独立院校非金融专业而言可以建设成一门实用性很强的学科，其教学目标更应突出理论的实践性。国外著名大学金融学科发展主要有两条路线：一种是“经济学院模式”，重点关注理论和宏观问题；另一种是“商学院模式”，则重点关注金融市场上各类金融活动，即关注实践和微观问题，把金融学与公司管理相结合，使其成为管理学的重要组成部分。基于此，地方独立普通本科院校在人才培养目标定位上，很显然，应该采用“商学院模式”。着重提高学生的国际金融实践素质，通过实践教学和灵活采取各种引导式教学方法，使学生能灵活使用各种金融工具和衍生工具进行投资，同时能够有目的且高效地学习国际金融学相关知识，增添课堂活跃氛围，注重学生独立思考能力和分析能力的培养。另外，还需配合改革课程考核方法，不再以一张试卷来定成绩，更注重考查学生的分析问题、表达观点和解决问题的实践能力。
2.2教学方法
2.2.1“案例引导式”教学方法。首先，课前由教师提出相关案例引导学生思考，这就要求教师首先课前充分认真准备材料，结合所讲知识点甄选合适的案例，并设置主要的思考问题；其次，讲解分析案例时，注意抛砖引玉，层层设问积极引导学生主动思考，引出重要知识点，请学生思考、讨论和小结；最后，教师进行进一步总结和提炼。如讲“外汇交易——套汇交易”时，可采用经典的“小牧童国际间蹭啤酒”案例，引导出套汇交易的原理和策略，使学生对原本粗像空洞的套汇原理有了很直观形象的理解。后续的汇率决定理论和国际收支理论同样也可以采用案例引导式教学方法，可以达到事半功倍的教学效果。
2.2.2“兴趣引导式”教学方法。根据课程各章节不同的内容，设计有趣的选题。比如在学习了重点章节“国际收支”之后，对后续的“中国的国际收支”问题，教师设计“比较分析历年中国国际收支变化”具体问题，引导学生分析问题方向和思路，提供学生查找资料方法和渠道，让学生自行查阅整理资料，提炼观点，分小组讨论，最终完成课程小论文；对学生广泛关心和感兴趣的内容，比如讲完了“汇率制度的选择”内容之后，对后续“人民币汇率制度”和“香港联系汇率制”比较简单的章节，可以安排学生自学为主，小组分工合作完成PPT，课堂上派代表讲解，其他组同学对有疑问的地方进行提问，该组所有成员负责解答。最后教师进行总结和补充，充分调动学生的兴趣和发挥他们的成就感，既锻炼了学生资料整理分析能力，又提高了学生自主学习常识性知识的能力。
2.2.3“热点新闻引导式”教学方法。国际金融学的内容与国内外经济金融发展趋势密切联系，许多国际热点财经类新闻都可以在课堂上进行讨论。因此教师要密切跟踪国际财经最新新闻信息，并把这些焦点新闻信息入到各个章节的引导教学中。比如，在讲述第五章“国际储备”时，教师可选择当年或当季最新的有关我国国际储备的各类新闻，让学生了解国际储备的概况和熟悉国际储备的管理；在讲述“国际金融市场”时，教师选择国际金融市场的新闻，比如及时关注中国最大财经类网站——和讯网的“24小时全球金融市场”新闻，让学生们结合最新的热点新闻，对国际金融市场变化有所了解，并进行简单的判断，使他们对国际金融市场的了解更深入一些。教师通过各种渠道及时关注最新的财经网络新闻，并结合国际金融学章节内容，总结和归纳各类有用的新闻信息在课堂上引导学生学习具体知识内容。
2.2.4“视频引导式”教学方法。有关国际金融知识的各类视频很多，既有生动有趣的纪录片，比如央视最新推荐的“G20风云”十集专题系列记录片，经典的“货币”、“华尔街”和“金砖之国”等，又有很多如哈佛大学、耶鲁大学等有关金融投资的免费学术网络公开课，另外如“凤凰财经日报”和“中国深度财经”等各类财经节目，都是很好的国际金融学课堂内外视频资源。在国际金融课堂上，根据各章节内容有针对性地播放一些短视频。比如在讲授“国际金融机构”等章节时，选择课堂上给学生播放有关IMF和金融次贷危机等一些时间较短的视频。如果视频较长，可推荐学生课后自行观看。课堂上再组织学生们交流讨论，这样更有利于学生学习到更多的国际金融学知识。“视频引导式”教学方法，不仅使学生对国际金融学基本知识有全面了解，更对枯燥的“欧洲货币一体化”等知识有了深刻的理解，这样生动有趣的视频引导能对基本的介绍性质的知识点有了全面了解和掌握，其效果远胜于教师的课堂讲授。
3国际金融学引导式教学方案及实施
3.1教学方案内容
根据地方独立本科院校人才培养目标和非金融专业教学大纲的要求，《国际金融学》共计48学时，3学分。主要围绕“外汇与汇率”和“国际收支”两个核心知识点展开，将教学内容分成两部分。“外汇与汇率”部分包括前三章内容，主要侧重微观金融实务，这部分24学时，包括16节讲授，4节课讨论，2节习题和2节课案例分析；“国际收支”部分包括后五章内容，侧重于宏观金融理论，这部分也是24学时，包括14节讲授，8节课讨论，2节课案例。采用引导式教学方案课堂讲授共计30学时，此设计大幅下调了课堂讲授的比重，提高了讨论和案例分析的比重，由原来的8学时增加到现在的18学时，强调了以教师为主导，以学生为主体的教学理念。
3.2国际金融学引导式教学方案的实施
3.2.1优化和创新课程内容体系。地方独立普通本科院校人才培养目标定位是高级应用型人才，因此与“商学院模式”培养目标相适应的《国际金融学》课程内容体系应按照“实用、够用”原则，重点强调以“应用性”为主的微观金融部分，而以“理论性”为主的宏观金融部分应该从简。结合我国国际金融产品和业务发展的需要，及时更新课程内容，介绍最新的国际金融市场新产品和新业务。同时根据非金融学不同专业发展的需要，如国贸专业将朝着国际电商（或跨境电商）发展的趋势，加强国际金融学中与“外汇和汇率”以及金融衍生产品业务的操作训练。不断优化人才培养方案，完善课程体系，整合课程内容，避免专业课程内容不必要的重复。
3.2.2完善教学方法与手段。国际金融学是一门理论性和实践性都很强的课程，其理论抽象、模型众多，实务操作程序复杂，需要良好的经济学和数学基础。因此，一些专业基础学科知识较薄弱的学生容易对“国际金融学”课程产生畏难心理，提不起学习兴趣，在很大程度上也影响了教学效果。因此需要教师不断改进教学方法和手段，有针对性的减少理论模型推导等强调内在逻辑关系知识点的训练，增加对理论模型公式应用的练习，提升学生对知识点运用能力，增强他们的学习成就感，从而逐渐培养学生的学习兴趣，提高教学效果。为此，可考虑综合采用以下教学方法和手段。一是案例启发引导式教学。国际金融学课程实践性强的性质决定了适合采用案例启发式教学。即教师事先收集整理好经典案例，并结合现实中的热点与难点设置疑问，课堂上组织以学生为中心的分析与讨论，启发学生对相关金融基础理论知识的理解，培养学生运用理论知识点解释案例中的现象和分析问题，变被动学习为主动学习，提高学习的兴趣与成就感。课堂上教师的讲解不一定拘泥于教材的章节顺序，而是以重点或难点知识点为中心，带动其他知识点的学习。如汇率决定理论章节里，可按最重要的购买力平价和利率平价两大主要理论为中心，教师主要讲解该两个理论的模型推导和应用范围，重点结合教材中的案例组织学生讨论如何运用该理论分析解决案例中设置的问题，真正达到学以致用。二是热点新闻讨论互动式教学。国际金融学课程内容与现实中国内外金融经济形势密切相关，许多热点国内外财经新闻信息都可以成为课堂上讨论互动的新鲜素材。只要教师密切关注国际金融新闻资讯，认真甄选与整合最新的国内外金融新闻素材，将其融入到各个章节的引导教学中。对热点新闻互动式讨论教学主要是发挥教师的引导作用，在教学过程中通过“教师设疑、学生求解、学生发疑、教师释疑”这种师生之间交互“设疑、释疑”的方法进行教学，效果比较好。比如，在讲述第一章“国际收支”时，教师可以选择中国与美国、或中国与金砖国家等重要贸易伙伴国家之间国际收支状况的数据与新闻，结合重难点知识点设置一些有针对性的问题，引导学生思考和总结，让学生们讨论和比较分析各国国际收支情况；每天有关国内外金融的资讯不胜枚举，教师需要有良好的素材储备习惯，有意识的关注国内外金融新闻最新动态，并结合教学内容需要，引导学生进行讨论，在分析讨论互动中学会总结和提炼，培养学生独立分析和解决问题的能力。三是加强模拟实验教学和实习基地建设。国际金融学课程微观部分内容涉及到的有关金融衍生产品创新快，具体业务操作性强，因此需要相应的加强模拟软件操作实践和实验室建设，提高软件与实际业务之间的拟和程度，提升学生的综合实践能力。由于金融教学实时模拟软件价格昂贵，作为一般地方独立普通院校资金投入有限和网络免费版使用权限受制等诸多实际困难，因此可采用区域内地方院校联合购买、共同使用的方法，有助于解决这一现实难题。通过校企合作、产学研相结合的教学模式也可提高国际金融教学水平和效果。因此需要通过拓展多种渠道加强与外贸企业、银行、证券、保险等以及其他金融机构之间的合作，建立长期稳定、密切协作的实习基地，增进师生接触实践、密切联系实际的机会，提升国际金融实践教学效果。
3.2.3加强师资队伍建设。培养人才，教师的作用至关重要，教师队伍素质的高低直接影响到教学质量水平。作为地方独立普通本科院校，必须通过多种途径加强师资队伍建设，努力打造双师型教师，提高教师综合素质。首先，为增强知识和业务能力而进行继续教育，选派优秀教师到兄弟院校交流和参加企业单位在岗挂职锻炼，提高教师理论水平与实践操作能力相结合，培养既善讲课又懂实际操作的“双师型”教师；其次，在教学队伍中建立起知识结构、学历结构、职称结构和年龄结构较为合理的教学梯队，确保该课程教师队伍长期持续、稳定；最后，通过与企业单位建立紧密协作关系，聘用具有丰富实践经验或具有一定理论水平的实际工作人员不定期来校授课，并通过其传帮带，建立起一只具有较高实际操作技能的实践教学师资队伍。
4结论
引导式教学方法通过多年在国内外高校课堂上的应用实践，证明其是一种优于传统教学的方法，值得研究和推广应用。教师通过采用各种引导方式，如案例、兴趣、新闻和视频等引导方式，结合知识点有针对性的提出问题，启发学生思考，组织学生讨论，提高学生课堂的主动性、趣味性，加强对课堂内容的理解以及实践能力起到重要的作用。将引导式教学方法应用于国际金融学课程的教学中，教师们根据不同章节内容设计各种不同的引导式教学方法，使学生在兴趣吸引的带动下，组织讨论案例和热点新闻、同时借助慕课网络平台拓宽分析问题的视野和角度，借助视频引导加强对常识性知识点的学习，通过思考和讨论提高学生的理论水平、分析和解决金融“贸易”经济问题的综合素质。
作者：郭若艺 单位：武汉设计工程学院
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金融学基本定理范文4
现代企业的财务活动包含投资、融资、运营和利润分配等几个方面，随着我国金融改革的深化，资本市场逐步完善，企业的财务活动开始同股票、债券等金融市场紧密相连。比如，企业通过发行债务和股票筹资；通过购买债券和股票进行投资。同时，随着经济全球化和我国企业贯彻走出去战略，越来越多的企业参与国际竞争，国际贸易中的结算和汇率风险也影响企业的财务管理。此外，国际金融市场的金融创新层出不穷，越来越多的金融工具既给企业提供了风险管理工具，也带来了潜在的风险。这些现实要求一个企业的财务管理人员必须具备丰富金融知识和技能，学会利用金融市场的规则和金融工具趋利避害，为企业的财务管理目标服务。
对企业财务管理人员金融学知识的现实需求，反映到高等教育中来，就要求在财务管理专业的教学中开设金融学课程。本文作者就职于北京第二外国语学院财务管理系，该系自成立后的第二年，即开始了金融学课程的教学工作，授课学时为36个学时。此后，每届的财务管理专业都开设了金融学课程。这对于丰富财务管理专业学生的金融知识，改善他们的知识结构起到了较好的作用。但在作者从事金融学教学的实践中，感到金融学课程的教学内容也存在着诸多问题。尤为关键的是，目前一直难以找到合适的金融学教材供财务管理专业学生来学习。现有的教材大多针对金融学专业的学生编写，有的侧重于货币供给和需求、金融发展与金融稳定等宏观金融的内容，有的虽然侧重微观的金融市场和金融产品定价，但对金融产品定价过分强调理论，对金融产品的应用性方面介绍不足。有的教材尽管内容全面，兼顾宏观金融和微观金融的知识，但相对于财务管理专业而言，在金融市场和金融工具方面的介绍过于简略，针对性不强。而国内流行的金融学教材如黄达《金融学》、曹龙琪的《金融学》等，都是面向金融专业学生，内容繁复，很难在36个学时内完成这些教材规定的授课内容。教材选择的困境，反映了我们对财务管理专业学生所需金融学知识的理解和把握不够。如何切实了解财务管理专业学生的金融学知识需求，在精炼基本的金融知识讲解的同时，根据财务人员工作的特点，有重点地针对性地进行金融知识的讲授，从而改善财务管理专业金融学的教学内容，是本文着力探讨的问题。
二、研究方法
我们认为：要科学确定财务管理专业金融学的教学内容，仅仅了解国内高校财务管理专业的金融学教学内容是远远不够的，更重要地是要面向学生毕业后在财务管理工作中对金融学知识的实际需求，只有这样金融学课程的教学内容改革才能收到实效。为此，我们利用2014年暑假的时间，走访了北京地区我系财务管理专业的学生，实地了解他们参加工作后对金融知识的需求情况。为了提高走访活动的实际效果，我们专门设计了调查问卷。考虑到北京第二外国语学院70%的生源来自北京，此次调研走访对象确定为北京生源。我们共走访了30个毕业生，剔除毕业后不从事财务管理专业的学生外，实际有效走访的毕业生为25位。
三、调查的统计结果分析
3.1从事财务工作毕业生的工作时间情况。由于我系成立时间较短，因此毕业生工作时间在1-5年之间。通过图1可以看出，访到学生的人数在不同年级之间分布比较均匀。其中，工作一年的约占16%，工作2年的约占28%，工作三年和四年毕业生各占20%，工作五年的占4%。总体上看，工作两年及以上的学生占到总样本的84%。这意味着，即使考虑到刚刚工作的学生对金融学知识的需求体会不深的因素，本调查的结果也具有足够的可信度。
3.2工作中常用的金融知识图2统计分析了毕业生在财务管里工作中常用的金融知识。我们将学生可能用到的金融知识划分成几个模块，然后让接受访谈的学生选择其在工作中最常用的金融知识模块（可以多选）。图中的纵坐标表示受访学生中选择该模块金融知识的人数。从统计结果看，微观层面的金融知识最为常用，如利息、利率结构与决定理论、金融市场的基本知识、金融工具以及金融创新、金融风险管理等，而宏观方面的金融知识如现代货币体系、货币供给与需求等则运用得较少。这与企业的财务管理活动主要是微观层面的投融资等业务有关。值得一提的是，由于财务管理专业的毕业生多数是北京生源，在北京这样的国际化大都市从事财务管理工作，毕业生受雇于国际大公司或者国内从事跨国经营的大公司的机会较多，学生对国际金融方面的知识需求也逐渐增多，这一点应引起足够的重视。
3.3最重要的金融知识如同我们在教学内容中经常强调的重点和难点一样，在考察财务管理系学生的金融知识运用方面，我们既强调这些知识的使用频率，同时也强调这些知识的重要性。所谓频率是考察是否经常用到这些知识。所谓重要性，是说这些知识可能用的频次不多，但运用这些知识解决的问题在财务管理活动中非常重要。图3给出了统计结果，可以看出，利息和利率结构与决定、金融市场基础知识、金融工具、金融机构等方面的知识相对而言重要度更高些。众所周知，在企业的财务管理活动中投融资占很重要的地位，利息和利率结构理论事关筹资的成本以及投资收益的测算（在企业投资分析中，计算投资的净现值时，资金成本常用来当作折现率。），金融工具则直接关系投融资的渠道和途径，金融机构则是企业与资本市场打交道的中介。这些访谈结果所反映的毕业生对不同金融知识重要度的认知，将对确定未来金融学课程重点内容提供借鉴。
3.4使用频率最高的金融工具金融工具是企业与金融市场打交道，完成企业投融资等财务活动的重要的载体。在访谈的过程中，我们将全部的金融工具分成如下几大类：外汇产品、风险投资、金融衍生品、股票、债券、贷款和商业票据等。从调查结果来看，企业财务管理活动中运用最多的金融工具是贷款产品，这在一定程度上反映了我国目前的企业融资主要是面向银行。不过随着我国债券市场的发展，债券产品的使用频率也逐渐增多。当然，企业在生产活动中商业票据的使用频率也使很高的，这点不难理解。值得注意的是，在财务管理活动中，企业运用金融衍生品的频率逐渐升高。通常在企业财务管理活动中，金融衍生品主要用来风险管理，这反映了企业对风险管理工作越来越重视。不过，金融衍生品的内容在现有的金融学教学安排中非常少。这一点应该引起足够重视。
四、对财务管理专业金融学教学内容的思考
金融学基本定理范文5
只是我们再没机会当面听到他的教诲。今年3月，美国金融学会（AFA）讣告：美国著名经济学家、套利定价理论创始人斯蒂芬・A.罗斯（Stephen Ross）于当地时间3月3日在康尼狄格州家中去世，享年73岁。讣告深刻缅怀了罗斯，称之为“我们这个时代最杰出的金融学家之一”，并宣称“他将受到许多金融经济领域人的怀念，因为其开创性成就与渊博知识对这些人影响深远”。
斯蒂芬・A.罗斯的主要研究方向为套利定价理论（APT）、期权定价理论、利率的期限结构等。同时，他是风险中性定价的基本财务概念的创立者之一。罗斯与合作者共同开发的期限结构模型和期权定价模型已经成为全球各大交易所的核心定价标准之一。
罗斯1944年出生于美国马萨诸塞州波士顿，1965年获加州理工学院物理与数学学士学位，1970年获哈佛大学哲学博士学位，是美国当代最有影响力的金融学家之一。他去世前任罗尔―罗斯资产管理公司总裁、麻省理工学院斯隆管理学院莫迪利安尼讲座教授、美国艺术与科学学院院士等，并曾在宾夕法尼亚大学沃顿商学院及耶鲁大学任教，曾担任《财务学杂志》等著名学术期刊的副主编、美国金融学会主席。罗斯在经济金融顶级刊物发表了上百篇文献并出版了数本专著，其中《公司理财》作为金融学入门教材畅销全球。
苏格兰姓氏+俄罗斯血统
斯蒂芬・罗斯的先人来自欧洲东部，他的祖父本杰明・罗斯1880年出生于俄罗斯，并在1897年来到美国；他的祖母1883年出生于俄罗斯，并在1885年随家人移民到美国。罗斯曾在一次采访中解释他的姓氏为何不像俄罗斯姓氏，他的先人之一是从苏格兰来到明斯克，并与当地的一位俄罗斯姑娘组建了家庭，所以罗斯这个苏格兰姓氏也加入到了俄罗斯家族中。罗斯的祖父与祖母在19世纪末结婚并定居在波士顿的工人聚集区，他们养育了两个儿子和一个女儿，其中罗斯的父亲亚瑟・伊萨多（Arthur Isadore）出生于1905年，并通过夜校的学习在1926年从东北大学机械学院毕业，成为整个家族里首个大学毕业生，最终通过孜孜不倦的努力成为一名工程师。正是罗斯父亲的努力，给罗斯创造了较好的教育环境，并起到了积极的榜样作用。毕业数年后，亚瑟和同样拥有俄罗斯血统的贝蒂结婚后，定居在波士顿的布鲁克林地区，婚后两人拥有两个孩子：1937年出生的琳达和1944年出生的罗斯。琳达和罗斯都是布鲁克林高中的优秀毕业生，姐姐树立的高标准，以及同学中有很多哈佛大学和麻省理工学院教授的子女，都给罗斯提供了不断上进的榜样。
第一次选择：两所理工学院
美国有两所大学的物理专I得到举世公认，其一是横跨查尔斯河、位于罗斯家附近的麻省理工学院，另一所是遥远的加州理工学院。加州理工学院在美国东北部的数个知名高中举办大学招募，希望在麻省理工的领地招募到真正聪明的年轻人。罗斯的数学成绩非常突出，曾在全国数学测试中取得新英格兰地区的第一名。在得到加州理工学院的入学通知后，罗斯几乎立即决定去加州，但面对同样世界知名并且长期耳濡目染、近在咫尺的麻省理工学院，罗斯决定也去尝试申请。有意思的是，麻省理工的面试官得知罗斯同时申请加州理工学院后，却劝说罗斯如果被加州理工录取，那就更应该去加州。罗斯开始以为这是麻省理工的委婉拒绝，但麻省理工学院明确表示录取罗斯后，仍告诉罗斯“加州理工学院是全世界最好的地方”。罗斯听从了建议，最后“舍近求远”选择加州理工学院。罗斯虽没有选择在家附近的麻省理工就读，但三十年后，功成名就的罗斯回到麻省理工学院担任教职多年。
加州理工学院的规模不大，至今也只有1000多名研究生和900多名本科生，属于典型的精英式小规模教育。加州理工的世界级声誉建立在对学生的严格培养上，学院在入学时就告诫新生，每年入学的新生中有三分之二不能完成学业。由于加州理工学院招募的新生都是全球最顶尖的学生，学习的竞争压力超乎常人想象。罗斯在得知三分之二的同学不能毕业时，打听自己旁边两人的成绩，得知一个是全国数学测试的第一名，另一个也取得了很高的分数，感叹自己在加州理工的四年前途未卜，戏剧性的是，结果在毕业时这两人反而都没能完成学业。罗斯学习物理的时候，计算机还没有得到大范围的应用，直到罗斯从加州理工毕业十年后才出现第一台个人电脑。因此那个时代的学生需要手动计算复杂的差分方程，虽然数学很复杂，但是这段经历为罗斯打下了坚实的数学基础，对日后的经济学研究起到很大的作用。
第二次选择：哈佛大学经济学专业深造
罗斯在高年级的时候对博弈论和线性回归产生了很大的兴趣，相比于物理学中的数学，他更喜欢经济和金融中的数学。1965年从加州理工学院物理专业毕业，罗斯到哈佛大学开始研究生的学习。哈佛大学对学生的管理非常松散，这里聚集全球最优秀的学生，这些天才般的学生基本能自学解决学业上的问题。在哈佛学习时，罗斯有机会与诺奖得主阿罗共事，得到阿罗不少指点。与阿罗的近距离接触，加上那个时期一般均衡理论的突破性发展，罗斯对一般均衡理论着力甚多，极好地构建了严谨的研究分析框架。1970年，年仅26岁的罗斯获得了哈佛大学的博士学位。
在哈佛大学读书期间，罗斯不仅学业顺利，爱情也不期而遇，他遇到了一生所爱――卡罗尔・福斯特。不同于罗斯只是前几代移民的后裔，福斯特的祖上是来自英格兰的美国第一代移民，可以追溯到十七世纪三十年代。罗斯23岁时与福斯特成婚并一直恩爱，福斯特成为罗斯生活与精神上的伴侣，幸福的家庭生活使得罗斯心无旁骛地专注于学术研究，并在很短时间内取得了极大的成绩。
第三次选择：终身研究方向――金融领域
罗斯从哈佛大学毕业后，由于本校毕业生不能留校的限制，他接受沃顿商学院的教职，与福斯特移居宾夕法尼亚州。这对年轻夫妇在远离家乡的宾州开始了新生活。不久，罗斯的两个孩子出生，孩子的出生给罗斯带来了幸福家庭生活，同时在沃顿商学院接触到新的学说和领域，这个时期的罗斯踌躇满志。在沃顿商学院期间，罗斯继续研究一般均衡理论和委托―问题，但最初担任教职面临繁杂的教学任务，每学期他要教四门课，教学任务非常重。罗斯在后来调侃道，他教过沃顿商学院的所有课程，除了苏联经济学。他甚至担心如果系主任发现他的俄国血统，可能也会让他教苏联经济学，那就教学大满贯了。
与其他商学院相比，沃顿商学院有更多的社会学科。罗斯以经济学家的身份来到沃顿商学院后，有机会参加金融学的研讨会，其中两位最早的报告人是费舍尔・布莱克和理查德・罗尔。尽管有很多同事认为金融学只是处于经典经济学的边缘地位，但罗斯立即发现自己对金融领域的浓厚兴趣。二十世纪七十年代初期，金融领域的主要理论是资本资产定价模型（CAPM）。当罗斯向他的金融学同事请教CAPM的推导和模型中的最优资本成本是否与平均资本成本和边际资本成本一样时，他的有些同事们还十分轻视这个对金融学一窍不通的经济学家。
套利定价理论横空出世。1952年至1972年的二十年间，金融理论界发生了巨大变革。现代金融理论在早期的发展十分缓慢，马科维茨的现代资产组合理论在直觉上很有说服力，但受制于计算能力，几乎不能应用于现实。资产组合理论出现在极好的时点，马科维茨致力于计算证券组合的协方差矩阵时正赶上计算机技术的大幅进步，计算能力得到几何级的增长，客观上也推动了该理论的发展。
当威廉・夏普接受老师马科维茨的建议，尝试将一种证券加入到最优市场组合中，探索单一证券的边际效应，CAPM就这样令人惊喜的诞生了。CAPM非常符合直觉、形式优雅并且十分简洁，但是假设较强是它的一大缺点。随后众多的金融学家付出了巨大的热情改进CAPM的现实解释力，同时又不损害模型的简洁性。CAPM给研究者和金融从业者提供了全新工具，而后期提出的布莱克―斯科尔斯期权定价模型则给衍生品定价提供了准则。
罗斯最初感觉CAPM模型在理论上是很完美的，也非常符合直觉，但数学证明让人难以接受。他在最优资产组合中引入更有说服力的数学形式并引入套利行为，推导出举世闻名的套利定价理论（APT）。20世纪70年代的早期，套利的概念与金融领域的两大思想相融合，产生了威廉・夏普的资本资产定价模型和阿罗的竞争均衡模型，而罗斯则使用套利的概念在金融领域开辟了一片新的领域――套利定价理论。
罗斯为定价模型引入套利行为，即并非所有的投资者都是一样的行为。通过投资者的套利行为将微观的个体行为决策与影响所有市场的宏观系统性风险有机地结合在一起。模型可以有效地预测真实市场中的投资者、风险管理者、信息收集者及市场套利者的真实反应。套利定价模型的市场背景仍然是一般均衡理，这与罗斯最初对一般均衡理论的研究密不可分，金融市场的均衡必然是市场内部条件及外部市场均衡的同时满足。罗斯为金融领域贡献了形式简洁、易于理解的APT，极大地推动了金融理论的发展并成功地改变了市场的投资行为，对全球各大交易所的定价行为产生了深远的影响。
二项式期权定价模型。二十世纪初期，很多学者已经开始对期权定价进行研究。现代金融数学和随机过程的先驱、法国数学家劳伦斯・巴施里耶（Louis Bachelier）于1900年第一次提出了布朗运动的数学模型，利用随机过程模型研究期权定价理论。1964年，保罗・萨缪尔森（Paul Samuelson）对巴施里耶的模型进行了修正，以股票的回报代替原模型中的股票价格，提出了欧式买权定价模型。1973年，Fischer Black和Myron Schole基于几何布朗运动来刻画价格波动规律，提出了Black-Scholes模型，该模型的提出在期权定价研究领域中具有跨时代的意义。这也使得两位学者获得了1997年的诺贝尔经济学奖。但是，Black-Scholes模型假设股票回报呈正态分布，而且其假设非常严格，导致该模型应用于股票期权定价时参数估计的结果误差较大。
1979年，罗斯和约翰・考克斯（John Carrington Cox）、马克・鲁宾斯坦（Mark Rubinstein）提出了一种简单的对离散时间的期权定价方法，即二项式期权定价模型，主要用于计算美式期权的价值。二项式期权定价模型建立在一个基本假设基础上，即在给定的时间间隔内，证券的价格运动有两个可能的方向：上涨或者下跌。虽然这一假设非常简单，但由于可以把一个给定的时间段细分为更小的时间单位，因而二项式期权定价模型适用于处理更为复杂的期权，成为全世界各大证券交易所的主要定价标准之一。
利率期限结构。利率期限结构的研究始于19世纪后期，早期研究为传统的利率期限结构理论，主要包括预期理论（Expectation Hypothesis）、市场分割理论（Market Segmentation Hypothesis）、流动性偏好理论（Liquidity Preference Hypothesis）， 主要以定性描述为主来刻画利率期限结构的形成原理。
自上世纪70年代末，随着美联储的货币政策由数量型调控向价格型调控转变，世界各国的利率也开始加剧波动，研究者开启了以随机过程为基础的现代利率期限结构的研究。其中，罗斯与考克斯、英格索尔于1981年发表了《利率的期限结构传统假设的再检验》，将随机过程和资本资产定价模型结合起来，通过建立Cox-Ingersoll-Ross单因素模型（CIR模型）研究利率期限结构。1985年，科斯又发表了双因素的利率期限结构模型，认为利率的变化分别存在短期利率和长期利率的随机过程，并且对利率期限结构的动态特征以及固定收益衍生品的定价进行了一系列刻画。
近年来，罗斯的研究主要集中在恢复性定理（Recovery Theorem，2014），该定理可以在不用针对偏好进行参数假设的情况下，通过当前的期权价格集将定价核（Pricing Kernel）和预期收益的分布回归出来。将恢复性定理应用于固定收益市场，可以帮助提高资产组合的预期收益。
第四次选择：为验证理论成功进入投资界
更让人敬佩的是，罗斯不仅在金融理论界享有世界级声誉，而且致力于将自己的金融理论和实务投资联系在一起，检验理论的有效性和适用性。罗斯曾担任美国财政部及其他重要政府机构、许多知名投资公司的高级顾问，1998年至2008年担任房地美公司的董事，并且是罗尔―罗斯资产管理公司的共同创始人、补偿价值公司主席，在金融投资界取得了杰出成绩。由于罗斯在金融领域的杰出贡献，他曾获得金融分析师联合会格雷厄姆与多德奖、芝加哥大学商学院给最优秀学者颁发的利奥・梅内姆奖、国际金融工程学会最佳金融工程师奖等多个奖项。曾有学者高度评价罗斯改变了华尔街对金融理论界的看法，直接促进理论界和实务界之间的融合。
步步紧扣的“非套利人生”
罗斯在1976年离开沃顿商学院来到耶鲁大学任教，并在1997年回到阔别三十年的故乡的高校麻省理工学院任教，完成了完美的回归。
金融学基本定理范文6
关键词：卓越金融人才；国际金融中心建设；CO-OP
一、上海高校金融人才培养现状与传统金融人才培养弊端
上海教育资源相对丰富，众多财经院校汇集，客观上为打造本土金融人才奠定了坚实基础。截至目前为止，除了上海交通大学上海高级金融学院、中欧国际工商管理学院之外，上海复旦大学、上海财经大学、上海金融学院等高等院校不同程度地担负着为上海培养金融人才的重任。但整体而言，层次较低，还没有一所专门能培养顶尖金融人才院校，各院校有金融专业，但没有形成规模、有知名度的金融院校。同时，与国外财经类院校相比，上海高校在金融人才培养方面仍存在着一些不可能也不可以回避的问题。
(一)缺乏办学特色和个性化的人才培养模式，同质化现象普遍。我国的高等学校由于受过去集中过多的管理体制影响，共性有余，个性不足。这就决定了高校金融专业在人才培养方面同样存在着模式化的倾向, 过分追求统一：统一的教学大纲、统一的学制、统一的课程安排和修习程序以及统一的学习评定方式，最后高校培养出的人才都是缺乏个性、无特长的统一产品。这种缺乏特色的办学模式和人才培养方式十分不利于金融创新型人才的培养和成长
（二）金融师资水平不高，缺乏积极性，师资队伍整体素质有待提高。高素质的教师队伍是保证教学质量、 培养卓越金融人才的关键。近年来, 我国金融学科师资队伍水平有了很大提高, 人才流失的问题逐步得到控制, 新增师资的学历层次也大大提高。但就金融学科教师队伍的整体素质而言, 在知识结构、梯队结构、年龄结构、学历结构、学缘结构上还不尽合理, 金融教师大多是来自本校、国内其他高校毕业的硕士、博士毕业生,虽具有一定理论知识，但缺乏金融实践经验, 对金融学科的先进教学经验与学术动态、前沿发展等也很难有比较全面深入的了解, 不能适应应用型、复合型、创新型、国际化教学对教师素质的要求。
(三) 教学与评估方法比较单一，不利于卓越金融人才培养。长期以来，金融学教学手段与教学方法绝大多数仍然采用传统灌输模式，在教学过程中，以教师为中心，学生的自主意识薄弱，习惯于端坐课堂听讲稿，不敢提出质疑，与培养学生创新意识、创新能力的要求不相适应。教学中偏重金融专业知识教学，忽视相关领域知识和素质教育，与培养综合性金融人才的要求不相适应。考试大都采用闭卷形式, 提前划定考试范围,强调知识点的记忆,这种评估方法采用非常局部的知识信息量的测试来代表整体上的学习质量和水平状态, 存在着明显的弊端和局限性，客观上必然带来测试结果的不合理性、偶然性以及测试误差, 更重要的是它缺乏对学生综合能力的反映,使高校培养的学生不同程度地出现了高分低能现象。
(四)尚未建立起一套完整的金融实践基地, 学生的实践活动流于形式。金融作为应用经济型学科,创建实践基地、营造实践氛围、创造相应的实践条件是高校培养卓越金融人才的基本要求和必然途径。但是, 由于学生扩招及实习经费的紧张，学生实习基地不多甚至没有，多数高校对学生实习采取了放任自流的办法,难以保证学生实习效果。另外, 金融专业学生的实践往往与金融企业或财务部门联系在一起, 企业从自身市场竞争的风险来考虑,害怕泄漏自己的商业秘密,总是不太欢迎他人的介入, 高校也因此联系不到企业或得不到企业的支持，即使由于某种关系, 企业从表面上接受了学生,但实际上学生根本了解不到企业的真实信息,导致实践活动不同程度地流于形式。
(五) 忽视职业道德教育和服务意识培养，缺乏职业道德和执业准则的教育。金融是建立在信用基础上的风险行业,职业道德问题是当前我国金融业风险防范中的“重灾区” , 这从近年来金融机构发生的大案要案中就能看出端倪。在西方，金融从业人员都要接受严格的职业道德教育，同时，每一个行业都有详尽的执业准则。反观国内，金融职业道德教育经常流于形式，执业准则，语言不详，不少关键的约束条款表达模棱两可，甚至根本就没有。
二、 卓越金融人才培养模式探析
（一）卓越金融人才培养，首先要立足实际，明确金融人才培养目标，金融人才培养目标体现着高等教育培养人才的具体要求,合理定位金融人才培养目标有助于高校明确办学指导思想,提升核心竞争优势；要创新金融人才培养理念，科学制定金融人才培养方案，培养方案是学校实现其人才培养目标、基本规格和特色要求的总体计划和实施方案,是学校组织和管理教学过程、安排教学任务、进行质量监控和评估的主要依据，培养方案要充分体现学校的办学指导思想,明确金融人才培养目标与要求,合理设置教学结构及学分分配,优化课程体系设置，注重不同学科课程之间的有效融合，注重理论与实践的相互促进，注重国际化视野与创新型思维的培养，体现课程设置的前瞻性、交叉性、实验性和国际化，以进一步提高金融人才培养质量。
（二）创新人才培养模式，深化CO-OP人才培养力度。深化CO-OP人才培养力度，实行开放式办学，不仅是高等财经教育的内在要求，也是世界其它各国财经高校所普遍采用的一种办学趋势。高校的金融教育应打开书斋之门，以就业为导向, 走产学结合发展道路。在办学过程中, 须主动地走出去, 主动联系行业和校友, 主动联系主管部门和其他院校, 走开放式办学发展之路，采取CO-OP人才培养模式。CO-OP人才培养模式关注的是教学设计的CO-OP、教学内容的CO-OP、教学过程的CO-OP、教学评价的CO-OP。
（三）深化教学方法和教学手段的改革。鼓励教师改变传统教学模式，提倡根据教学内容采用恰当的教学方法。在一些专业课程的教学中，引入“study partner”、“Project work”、“Reflection team”、“Study team”形式，运用讨论课、案例课、专题研究课、实训课、模拟课等形式，实现学生教师间的互动，把学生的认知过程从接受知识的初级阶段向认识、反思、产生新知识的高级阶段推进；把学生的思维方式从崇拜权威、迷信书本向敢于挑战、更新知识的创新型模式转变,培养学生自主学习、创造学习、协作学习的能力；要充分利用校内校外两种资源,支持学生参与教师课题研究，鼓励学生参加各种科技竞赛活动，以提高学生搜集、整理、分析资料的能力和创新型解决问题的能力；要进一步培育创业理念，可以通过开设创业实训实验班, 从执业能力、办公能力、社会能力、管理能力、风险意识、市场意识、团队意识和实岗互动等方面弥补教学中偏重理论,缺乏实际操作培训的不足,提升学生的综合创业能力。
（四）建设高水平的教师队伍,确保人才培养质量。没有高水平的教师队伍就没有高质量的教育。重视金融师资队伍建设, 提升教师队伍素质与水平高素质的教师队伍是实现卓越金融人才培养目标的重要条件：第一，突出教学中心地位，把优秀教师资源配置在教学一线,教授、副教授和专家都要为学生开设课程。第二，加大教研投入, 加强现有师资培养，鼓励并资助教师，尤其是中青年教师到国内外名牌大学进修或攻读学位或参加各类全国性和国际性的学术会议, 使他们及时了解国内外学科建设水平及学术动态, 完善知识结构, 提升教学的前沿性、前瞻性和先进性。第三，加强教师选拔、考核、评聘和日常管理, 注重引进 “双师型” 教师，建立科学合理的教师工作业绩考核体系和职称评聘制度, 通过相应的制度安排形成有效的激励与约束机制, 激励教师教学教研工作热情。第四，要加强校企合作，聘请金融机构领导、一线专家、业务能手为学院的兼职教师，建立兼职教师教学资源库，共建双师教学团队，提高了双师教师队伍建设总体水平。
（五）提高金融人才教育培养的国际化程度。积极引进国外优质金融教育资源，借鉴或引进先进的师资、课程和教育理念，引进国际高水平教育机构，开展中外合作办学，以培养具有国际视野、通晓国际规则、能够参与国际事务竞争的国际化卓越金融人才。积极引进国际通行的知名金融职业能力认证项目，探索形成与国际接轨的金融专业人才职业能力评价体系，推进与国际资格认证项目接轨的课程建设，支持和鼓励学生参加国内外高层次金融职业资格认证培训，如金融风险管理师(FRM)、金融理财师（CFP）和金融分析师(CFA)以及高级金融英语人才等。
参考文献:
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[2]傅志田.关于我国高等教育国际化的思考[J].上海教育
[3]侯定凯,李明.金融危机中的各国高等教育[J].发展教育研究
[4]卢珍菊.合作培养造就应用型高级金融人才高教论坛
