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财务公司行业规模范文1
【关键词】 铁路改革； 财务公司； 资金管理
中图分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）09-0086-05
一、引言
2013年8月19日，《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》。据悉，更具体的铁路投融资体制改革方案已经上报至国务院。国务院发展研究中心近期提出的“383”改革方案总报告中，也建议铁路领域要开放投资，打破垄断，引入民间资本，建立更加开放的市场体系促进竞争。选择一批发展潜力较大、业务边界清晰、适合于成立干线公司的项目，率先引入外部投资或者直接上市融资，同时进行其他市场化的融资试点，保障铁路建设投资稳定增长。
2013年11月1日，铁总发行“2013年第六期中国铁路建设债券”，发行规模共200亿元。截至此次债券招标前，全年以来，铁总已经发行5期铁路建设债券，并且全部集中于下半年，共计1 000亿元。有专业人士指出，根据已披露的数据，已开工铁路项目要完工至少还需要30 000亿元。结合铁路建设任务和铁路债务来看，铁路投融资改革迫在眉睫。
二、铁路资金集中管理模式现状
目前，铁路资金管理采取的是资金结算中心的模式，资金结算中心是铁路局的资金管理部门，自20世纪90年代中期成立以来，经过不断完善，业务上已形成一套较为成熟的内部资金管理体系。在发挥资金的整体效益、有效地降低资金成本、提高资金的使用效率等方面作出了巨大的贡献。
1998年，根据《国务院办公厅转发中国人民银行整顿乱集资乱批设金融机构和乱办金融业务实施方案的通知》（〔1998〕126号文）中“为加强铁道结算中心的管理，规范其业务活动”的精神，中国人民银行下发了《中国人民银行、铁道部关于加强铁道结算中心管理的通知》（银发〔1998〕526号）①，通知第五条中规定，铁道资金结算中心严禁办理金融业务。由于受到业务范围的限制，大量资金缺乏有效的创效渠道。随着铁路投融资改革的进一步深入，对提高资金使用效率，更好地发挥资金集中的优势，提出了新的要求。
铁路财务管理如何创新管理，顺应改革发展的要求，特别是以财务管理为中心的资金管理应如何更好地服务于改革，实现资金集约化管理，是摆在铁路财务管理者面前的新课题。
三、财务公司管理模式
成立铁路财务公司，立足企业集团自身的业务特点，充分发挥专业优势，建立健全企业内部金融服务体系，培育和完善基于产业服务的企业内部金融功能，是实现铁路系统产融结合的可行之策。
（一）财务公司简介
1.什么叫做财务公司
在我国，财务公司是指依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》设立，由企业集团内部集资组建的，具有法人资格的公司，其宗旨和任务是为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，是以中长期金融业务为主的非银行金融机构。
财务公司在业务上受银监会管理监督。在服务对象上，由于中国的财务公司都附属于大型企业集团，因此，中国财务公司一般都是以其企业集团公司、内部单位作为服务重点。
企业集团是指在中华人民共和国境内依法登记，以资本为联结纽带、以母子公司为主体、以集团章程为共同行为规范，由母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的企业法人联合体。
2.财务公司的特点
（1）经营范围只限于企业集团内部，不能延伸到集团公司以外的企业。财务公司是企业集团内部的金融机构，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。
财务公司的业务包括存款、贷款、结算、担保和等一般银行业务，还可以经人民银行批准，开展证券、信托投资等业务。
（2）对集团公司的依附性强。财务公司的资金来源主要有两个方面：一是由集团公司和集团公司成员投入的资本金；二是集团公司成员企业在财务公司的存款。财务公司的资金主要用于为本集团公司成员企业提供资金支持，少量用于与本集团公司主导产业无关的证券投资方面。
（3）接受企业集团和人民银行的双重监管。财务公司是企业集团内部的金融机构，因而其经营活动必然受到集团公司的监督。同时，财务公司所从事的是金融业务，其经营活动必须接受人民银行监管。
（4）坚持服务与效益相结合、服务优先的经营原则。作为大型企业集团内部的独立法人，财务公司在经营中应处理好服务与效益的关系，以一定的投资、融资手段达到优化集团资源配置、改进现金流的目的，努力实现财务公司利润的最大化。
3.财务公司的作用
（1）运用资金创效。财务公司可以充分地利用各成员单位平时闲置的资金，更有效地进行企业资金管理；同时利用金融工具进行各项投资，能够为企业获取更大的经济利益。
（2）降低资金成本。财务公司可以大大降低企业集团的财务费用。由于财务公司在银行的存款享受金融同业的优惠存款利率，要大大高于金融机构的存款利率，当成员单位的资金集中存放时，就可产生巨大的规模效应，降低融资成本。
（3）促进集团公司壮大。财务公司不仅办理一般的存款、贷款、结算业务，而且根据企业集团的发展战略和生产经营特点，增强企业集团的融资功能，促进了集团公司的发展壮大。
（4）服务更为便捷。财务公司更加了解企业的生产经营特点，能够更加及时地提供救急资金，更方便保证企业集团的正常生产经营活动。
4.财务公司的业务范围
财务公司的业务范围主要有：吸收成员单位3个月以上定期存款，发行财务公司债券；同业拆借；对成员单位办理贷款及融资租赁，办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁；办理成员单位商业汇票的承兑及贴现；办理成员单位的委托贷款及委托投资；有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资；承销成员单位的企业债券；对成员单位办理财务顾问、信用鉴证及其他咨询业务；对成员单位提供担保；境外外汇借款；中国人民银行批准的其他业务。
（二）我国企业集团财务公司的发展现状
财务公司作为非银行金融服务机构，是大企业资金司库和商业信用管理的金融功能组织，其业务领域不断扩展，规模不断扩大，已经成为一个举足轻重的行业领域和企业国际化经营管理的重要环节。全球500强企业中有2/3以上都有自己的财务公司。美国通用电器每年40%以上的利润来源于它的财务公司。我国的财务公司历史虽然仅有二十几年，但发展的速度较快。
1.我国财务公司的现有规模
我国企业集团财务公司自1987年东风汽车工业财务公司作为全国首家财务公司成立以来，规模不断扩大，行业涉及能源、汽车、钢铁、交通运输等多个行业，所有制结构既包括国有企业，也包括民营企业。目前国内财务公司包括山西潞安、山西焦煤集团、太钢等在内，总数已达150多家，一些财务公司资产规模已远远超过国内其他中小股份制银行、证券公司等金融机构。一些大型央企财务公司的规模已经达到我国中型商业银行水平，以中石油旗下财务公司2011年底数据为例。
中油财务公司：该公司总资产达5 034.85亿元，吸收存款2 403.94亿元，发放贷款及垫款1 721.86亿元，实现净利润35.11亿元。
中海石油财务公司：为集团成员提供68.9万笔结算业务，累计结算金额6.83万亿元，累计为集团各业务板块提供各种优惠融资支持近5 000亿元。直接协助成员单位降低融资成本20亿元以上，累计实现利润总额52.40万元。
目前，我国财务公司资产总额为1.83万亿元，净资产总额近2 000亿元，截至2011年末，全国财务公司行业累计实现利润1 764亿元。截至2012年年末，注册资本达到及超过30亿元的财务公司有16家，中石化财务公司注册资本达100亿元，中石油、国电、华能、华电、中国电力、中电投、中移动财务公司注册资本高达50亿元及以上。
2.我国财务公司在发展中存在的问题
（1）在政策法规方面的限制。一是资金来源比较单一。财务公司不允许从其集团外吸收存款。公司资金来源主要仍是成员单位的存款，这一问题是目前财务公司发展的最大障碍。二是业务范围受限，运作空间有限。三是服务对象受限，主要对象为内部集团成员。
（2）对集团依赖性较强。作为企业集团附属金融机构，财务公司对所在集团的依赖性相当大，其业务规模取决于集团经营规模，集团经营的良性循环与否直接决定财务公司的兴衰成败。
（3）自身经营管理中存在的问题。行业整体水平有待提高。我国财务公司目前在信息技术水平上与发展多年的国内银行相比，还处于绝对的劣势。此外，行业中复合型高端人才也很少。
四、铁路系统成立财务公司的可行性
（一）财务公司的优势
（1）从主要功能看，资金结算中心具有资金积聚、资金监管和信息反馈的功能。财务公司则侧重于资金融通，成立财务公司，可更好地服务于铁路投融资 改革。
（2）从利息收益角度看，资金结算中心在银行的存款执行人民银行规定的利率，利息收益较低；财务公司可享受高于银行存款利率的“金融同业利率”，可增加集团资金整体收益。
（3）财务公司作为具备独立法人地位的非银行金融机构，可通过投融资等手段达到集团资源配置最佳。
（二）某铁路局资金结算中心与其他企业财务公司几个指标比较②
指标中涉及的数据均以某铁路局资金结算中心数据为例（以下简称为资金结算中心）。
⒈资金归集率的比较③
从图1可以看出，与山西焦煤财务公司和粤电财务公司相比，资金结算中心的资金归集率比山西焦煤财务公司高出15.4个百分点，与粤电财务公司基本持平。可见资金结算所得资金归集量已具相当的规模，符合财务公司的标准。
⒉吸收单位存款比较
山西焦煤财务公司吸收存款108亿元（年平均水平），2012年至2013年上半年资金结算中心吸收的内部存款（含下属公司），日均存款保持在250亿元左右（图2）。
⒊经营情况比较
从图3中可以看出，资金结算中心的收入、利润都已达到财务公司的标准，销售利润率为84.44%。
（三）财务公司涉税问题及税种、税率
有观点认为，成立财务公司会有加大企业集团税负的可能性，但采用中国上市公司1999—2010年的数据所做的实证分析结果表明，企业的避税程度越高，非效率投资越严重。由此可知，即使从避税的角度看，未必能够提高企业集团的效益，反而会使经理人的投资决策包含机会主义行为，而非企业股东价值最大化目的。有学者测算，若金融业实施营改增，金融企业税负总体将明显下降，尤其体现在银行业和保险业，这就意味着税负问题不应当成为影响财务公司成立的考量因素。
因此，应当站在整个企业集团经营管理的高度，全方位多角度地考虑成立财务公司问题。
通常情况下，财务公司应缴纳的税种主要涉及营业税（5%）④、企业所得税（25%）、城建税及教育费附加（5.675%）等。
（四）从铁路局层面分析
无论从资金归集率，还是从资金规模上看，铁路局都已达到财务公司的标准，可以出资成立财务公司，从而对全铁路局的资金进行更加合理有效的运用管理，取得较高的资金收益。
但是，实践中资金结算中心资金运作方式有限。铁路总公司从资金安全角度考虑，对各铁路局的资金结算中心在行业管理上采取较为稳健的方式，一是目前暂不允许开展除定期外的其他业务，这对资金收益产生了一定的影响。二是目前支持资金结算中心运行的结算信息系统由铁路总公司资金结算中心负责开发和系统维护，资金数据管理权限在总公司资金结算中心。三是总公司资金结算中心对各铁路局的资金拥有统一调配使用的权利，可通过银行随时划拨铁路局资金结算中心的资金。（这一功能已通过银行系统 测试）。
因此，从目前来看，在铁路局层面成立财务公司还需协调解决包括上述在内的诸多问题。
（五）从铁路总公司层面分析
总公司资金结算中心从内部管理、网络技术支持、资金规模、人员配置等方面都已具备成立财务公司的条件。而铁路发展对投融资的需求也为铁路财务公司的成立提供了契机。
据悉，早在2005年前后，原铁道部资金中心就在考虑成立铁路财务公司事宜，但由于当时铁路改革总体框架尚未形成等原因，成立财务公司的设想没有 实现。
随着铁路投融资改革的深入，在全路系统成立铁路财务总公司，在此基础上，各铁路局成立分公司，立足企业集团自身的业务特点，充分发挥专业优势，建立健全企业内部金融服务体系，培育和完善基于产业服务的企业内部金融功能，是实现铁路产融结合的可行之策。
（六）成立铁路财务公司需履行的程序
设立财务公司应当经过筹建和开业两个阶段。
（1）申请筹建财务公司，由母公司向中国银行业监督管理委员会提出申请，并提交下列文件、资料：一是申请书；二是可行性研究报告；三是成员单位名册及有权部门出具的相关证明资料；四是《企业集团登记证》、申请人和其他出资人的营业执照复印件及出资保证；五是母公司法定代表人签署的确认上述资料真实性的证明文件。
（2）申请财务公司开业，经中国银行业监督管理委员会审批同意，申请人应当自收到批准筹建文件起三个月内完成财务公司的筹建工作，并向中国银行业监督管理委员会提出开业申请，同时提交下列文件：一是财务公司章程草案；二是财务公司经营方针和计划；三是财务公司股东名册及其出资额、出资比例；四是法定验资机构出具的对财务公司股东出资的验资证明；五是拟任职的董事、高级管理人员的名单、详细履历及任职资格证明材料；六是从业人员中拟从事风险管理、资金集中管理的人员名单、详细履历；七是从业人员中从事金融、财务工作五年及五年以上有关人员的证明材料；八是财务公司业务规章及风险防范制度；九是财务公司营业场所及其他与业务有关设施的资料；十是中国银行业监督管理委员会要求提交的其他文件、资料。
财务公司的开业申请经中国银行业监督管理委员会核准后，由中国银行业监督管理委员会颁发《金融许可证》并予以公告。财务公司凭《金融许可证》到工商行政管理机关办理注册登记，领取《企业法人营业执照》后方可开业。
五、铁路财务公司业务发展的方向
财务公司要想健康发展，要走产融结合的道路，明确产融结合必须与企业主业密切相关，最终目的是提升主业核心竞争力，否则，只能成为产业资本涉足金融资本，或者是企业经营多元化。
（一）海外财务公司的运作经验
（1）产融结合模式：这种模式的财务公司，均有一个显著的特征：金融业务与公司的产业结合紧密，财务公司配合集团的战略来定位自己的金融运作，以强化集团的竞争优势。如通用旗下的通用金融，1980—2000年间，GE金融的资产额从50亿美元快速增长到3 700亿美元，业务遍及42个国家和地区，在此过程中，发展最快、占比最重的是与其主业联系密切的为内部子公司提供设备租赁和消费信贷业务。
（2）西门子的资金集中管理模式：西门子金融服务集团（SFS）定位是西门子集团的国际融资服务提供商，其特点是通过集约管理，把全球附属企业的金融业务进行内部汇总，以实现规模经济。通过现金池对集团成员在全球70家银行、业务涵盖25个币种的2 500个银行账户资金实现零余额管理。通过层层汇总至地区资金中心，最后产生一个全球净流量。如为资金净流入，则将资金拆出或投到资本市场；如为资金净流出，则到资本市场融资进行补充。
（二）铁路财务公司应当采取的运作模式
铁路财务公司应当严格遵守《企业集团财务公司管理办法》，将财务公司定位为企业集团的“现金池”，为集团提升资金管理服务。在借鉴国外经验的基础上，根据自身特点，以加强资金管理，提升企业集团经济效率为目标，将开展的金融业务与铁路改革发展紧密结合，配合铁路发展的整体战略来定位自己的金融运作，以强化集团的竞争优势。由于财务公司在信息流、资金流等方面相对于产业链外部金融机构而言具有不可比拟的优势，随着铁路投融资改革的不断深入，铁路财务公司成立后，在产业链金融服务方面应有很大的上升空间。
六、铁路财务公司应关注的风险
（一）定位不清的风险
2004年公布的银监会新办法对财务公司的功能进行了明确的定位：“以加强企业集团资金集中管理，提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务。”银监会明确表示，对财务公司的考核应首先立足于为集团节约和减少成本；其次才是风险调剂后自身的资产回报率。
因此，铁路财务公司的功能定位是未来发展中面临的主要问题，财务公司应当充分发挥内部资本市场活力和优势，盘活存量，优化增量，增强企业自我发展能力。
（二）运营规范性风险
中国资本市场设立以来，“关联交易”经常与“隧道挖掘”、“掏空”上市公司相连，部分企业集团通过设立财务公司，母公司对旗下上市公司的资金实行集中管理，带来了关联交易的隐患。很多上市公司通过参股集团财务公司，形成了上市公司、财务公司与集团公司之间多重的关联关系。这更使上市公司面临财务和经营的双重风险。
2009年11月6日，深交所《信息披露业务备忘录》，向各上市公司征求意见，拟对涉及财务公司关联存贷款等金融业务的信息披露予以规范，其中严格规定“上市公司的募集资金应专户存储，不得存放于财务公司”、“上市公司存放于存在关联关系财务公司的货币资金余额不得超过上市公司最近一期经审计净资产的5%”等条款。
因此作为上市公司的母公司，在财务公司运作中，应当严格资金管理，合理规避此类风险，不撞红线。
（三）利率市场化改革带来的风险
2013年11月5日，央行的《2013年第三季度中国货币政策执行报告》中提出了近期有序推进利率市场化工作的任务⑤。其中一项为“推进同业存单发行与交易”，这一任务的推出，意味着金融市场存款端的市场化终于迈出关键性的一步。由于传统金融企业以利差为主要盈利点，利率的市场化不仅缩小了利差、息差，还带来了利息的频繁波动，因此，利率市场化将会给财务公司的经营管理带来一定的风险。
（四）其他风险
铁路成立财务公司还面临人才匮乏的风险、市场风险等，均是需要关注的问题。
【参考文献】
财务公司行业规模范文2
高速公路行业财务公司是隶属于各省市交通集团的内部成员单位，是提供财务管理服务的非银行金融机构，财务公司作为集团“资金池”，在保障企业集团的流动性风险处于合理控制范围内有着重要的作用。流动性风险是集团财务公司所面临的重要风险之一，我们说一家财务公司的流动性，一般是指该公司能够在任何时候以合理的价格得到足够的资金来满足集团内部成员单位随时提取资金的要求。当流动性面临不确定性不能满足内部成员单位资金要求时，便产生了流动性风险。高速公路行业财务公司所面临的流动性风险是指财务公司无法通过出售资产或从其他渠道及时获取充足备付资金，来支持集团公司及下属项目建设成员的正常经营业务开展或到期债务的归还，因而最终可能损害公司清偿能力的风险。作为集团资金统筹管理的财务公司，其自身的流动性管理不单单局限于公司的范围，集团赋予了财务公司更多管控职能。财务公司流动性风险不能获得有效的控制，会直接传导到集团公司逼升信用风险等级，制约集团后续发展。
一、高速公路行业财务公司流动性管理现状
本文从资产负债流动性、流动性风险补偿能力来衡量财务公司流动性风险管理水平。资产负债流动性方面，流动性比率和流动性缺口率、存贷比、流动性缺口率，是衡量财务公司资产负债流动性的主要指标，流动性比率反映高速公路行业财务公司安全状况及短期偿债能力情况，流动性比率过低说明其资产结构短期面临加大的资金压力，缺乏稳健性，根据商业银行流动性风险办法流动性比例不低于25%。存贷比反应是各项贷款余额与各项存款余额比值，高速公路行业财务公司财务公司各项存款以活期存款为主，具有短期性特点，而各项贷款为一年以上，期限长资金回流慢，存贷比不应高于75%；截止2016年，全国共有企业集团财务公司236家，高速公路类集团财务公司5家，行业平均流动性比例73.26%，高速公路行业流动性比例为58.68%，行业平均存贷比54.27%，高速公路行业存贷比为65.54%。说明整个高速公路行业由于自身行业环境的独有特点，导致行业流动性风险高于全行业平均水平。流动性风险补偿能力方面，资本充足率，反映财务公司抵御风险的能力，资本充足率越高，说明财务公司安全性越好，承担风险的能力越强，在遇到流动性危机时，资本补充能带来财务公司的流动性提升。资本充足率平均行业流动性比例21.25%，高速公路行业22.55%，略高于行业平均水平。
二、高速行业公路财务公司流动性风险影响因素
（一）高速公路自身行业环境影响
高速公路建设是我国基础设施重要组成部分，这几年高速公路投资建设取得许多喜人成绩，但是公路建设项目一般投资巨大，主要的融资渠道也只是通过银行贷款，发行债券等负债形式完成，集团公司将高速公路收取的通行费来抵偿所欠债务，因此高速公路建设面临巨大的偿债与后续项目的巨额资金需求双重压力考验，高速公路的资产组成主要以公路路产以及附属的固定设施，其规模大、价值高，工程投资对资金产持续的占用大，项目回收期长；高速公路集团在运营过程中，同时需要将经济效益和社会责任兼顾，由于国家正积极推进县级公路建设和农村公路建设，中央和地方政府交通建设资金优先安排用于村镇公路建设中，建设项目大多在地形复杂、经济欠发达的山区，投资大，经济效益较差，融资困难，建设资金缺口严重。这样极大增加了高速公路行业的流动性压力。财务公司流动性风险与集团公司自身流动性风险成正比例关系，当集团公司经营困难面临资金紧张情形，财务公司的资金也会同比例下降，流动性风险也会随之加大。
（二）资产负债结构错配不合理
高速公路行业财务公司资产负债期限及结构错配不合理，也会产生流动性风险。高速公路行业财务公司经营重要部分是为内部成员提供信贷业务，项目贷款在贷款规模所占比重较大，但是贷款期限长，资金回笼慢，风险高度集中，。而高速行业财务公司吸收存款的主要资金来源主要是集团单位存款，存款的机构上活期存款占八成以上，如果期限结构错配严重失衡，则可能因到期资产严重不足造成支付困难，引发流动性风险。
（三）流动性管理策略不完善
高速公路行业财务公司都是近几年新成立公司，虽已制定相关流动性风险管理相关规定，但目前高速行业财务公司在开展流动性风险压力测试、制定流动性资金应急补充方案方面与其他行业财务公司相比缺乏经验。同时外部资金来源渠道狭小，目前财务公司同业拆借拆入资金的最长期限仅为7天，当市场上无法以合理成本及时融入资金时，又没有其他渠道或者应急计划能够补充资金时，财务公司流动性保障能力将迎来巨大考验。
三、高速公路行业财务公司应对流动性风险的措施建议
在严峻的市场运行态势下，保证正常的流动性是高速公路行业财务公司基本职能。流动性风险具有较强的隐蔽性、不确定性、来源广泛性等特点，财务公司应当跳出日常单一的被动监测，改为流动性主动管理以前瞻性预测为主，多层级协作，安全与创新的并举理念，扮演集团公司流动性管理的中枢与闸口，协助集团把控风险，推动主业健康可持续发展。
（一）协助集团公司统筹调控，出台资金管理政策
高速公路行业财务公司应当根据自身实际经营情况、凭借自身金融方面优势，结合集团公司发展战略、资金流动情况的基础上，制定适应行业特点资金管理指导策略。配合集团公司对流动性风险识别、计量、监测和控制，建立现金流计算和分析框架涵盖对表内资产负债和表外事项的潜在现金流，提前预测评估短期内的流动性情况，将资产负债的期限和结构优化，维持在可接受的流动性风险范围内。注意控制资金存量，合理安排融资规模，主动调节集团资金池的变化，统筹安排成员单位的融资工作，增强融资的协同效应，促进成员单位积极主动实现资金管理水平的提升，自觉维护集团资金的平稳，助理集团公司流动性管理水平提升。
（二）密切各层级沟通，加强风险预警
财务公司资金密集型及成员单位依赖度较强的特点决定了流动性受成员单位的影响波动幅度较大，作为集团财务公司内部资金管理的平台，大部分成员单位的资金归集、内部调拨，外部支付都在财务公司平台实现，定期获取成员单位定期资金计划掌握大额的收支等各类资金流动信息，提前测算短期流动性缺口情况为财务公司，在一定程度上为财务公司流动性管理打下很好基础，财务公司在这一前提下据此做好资金缺口的规模、时间测算，开展风险压力测试，提升不同状态下的应对能力，能够保持公司在流动性管理中的主动优势。
财务公司行业规模范文3
【关键词】 财务公司；管理模式；资本运营
一、财务公司运营中存在的问题
财务公司是大型企业集团投资成立、为本集团公司提供金融服务的非银行金融机构，依法具有融资、投资和中介服务功能。财务公司在我国发展已经有20年的发展历史，从1987年第一家财务公司东风汽车工业财务公司成立到现在已经发展为上百家财务公司。在发展和运营中取得了可喜的成绩。但也存在不少问题，主要问题是：
（一）资金的规模小、来源少，制约了财务公司的发展和运营
财务公司的资金，主要来源于集团公司内部各个单位的长期、短期存款和委托存款，资金来源渠道比较少，而且资金规模偏小，多数财务公司注册资金只有几亿元。于是财务公司的运营活动必然受到集团公司的行政干预；由于资金规模比较小，金融职能有限、运营能力比较低，业务量少，收益必然比较少。同时，还存在着利率风险、汇率风险、流动性风险等等财务风险。因此，使财务公司运营的发展受到限制。
（二）管理模式的不足影响了财务决策的制定
主要表现在以下两个方面：一方面是集团公司内部各个分公司从自身的利益出发，隐瞒货币资金的存量，将分公司的现金存入财务公司以外的其他金融机构，以获取高额利息。从而削弱了财务公司的运营能力和资金监督管理能力；另一方面是央行对财务公司在经营的地域和项目上都控制得比较严格，比如在外地设立分支机构的限制就很严，使财务公司无力对跨地域的资金进行运作，因而，对外营施工项目的资金缺乏监督和管理，影响了财务公司的财务战略决策。在这方面我们和国际还没有完全接轨，管理模式比较落后。
（三）产品同质化及金融产品的短缺给财务公司的盈利带来了极大地压力
财务公司与各个大的金融机构相比，其产品无非是对集团公司内部的结算、存款、贷款等服务，这些业务范围与各大金融机构的业务范围具有同质化特点，缺乏创新性和竞争力。各个大的金融机构将政策的优惠措施发挥到了极致，所以，财务公司在产品开发方面几乎没有任何优势，这样一来更加限制了财务公司的运作规模，财务公司如果靠提高存款利率、降低贷款利率来维持运营规模，必然会使财务公司自身的成本加大，盈利空间变小。
（四）财务公司的人员素质比较差，难以对集团公司的资本运营做出卓越贡献
由于财务公司的人员大多数是从会计部门转入的，对理财规划比较陌生，而且服务意识和营销理念比较落后。另外，人员受教育水平也不高。根据网上的资料计算，具备研究生学历的人员占全部人员比例的6%，具备高级职称的人员也只有4%，所以，这样一支业务队伍很难为集团公司的资本运营做出卓越的贡献。而在这方面商业银行和国际财务公司则正在卓越地开展运营工作。
由于以上种种原因，财务公司的违规行为时有发生。比如中国第一家被摘牌的财务公司――华诚财务公司就是因为狂炒房地产、高额揽存款、高额拆借、盲目投资、高利放贷款等走上不归路的。其亏损已经超过注册资本的30%，连续三年超过10%了。
二、搞好财务公司运营的基本对策
（一）我国财务公司的管理制度和管理模式应该借鉴国际的经验
应该和国际接轨给财务公司更大的经营自，在筹集资金和投资方面要允许财务公司进行良性的“多种经营”。比如办理成员单位和社会其他单位的财务融资顾问、咨询业务；保险业务；贷款和融资租赁；发行企业债券；同业拆借等。另外要加强“行业自律意识”，加强中央银行的监督和管理，把违法苗头消灭在萌芽中。
（二）要协调好以下两个关系
1. 集团公司和财务公司的关系。集团公司要重视、支持财务公司的发展，给财务公司一定的自利；财务公司要关注集团公司的整体利益，依托于集团也要服务于集团。以实现集团公司利益最大化为理财目标，要坚持运营资金的流动性、安全性和效益性原则。
2. 监督与服务的关系。财务公司要既为各个成员单位服务，又要监督成员单位执行集团公司和国家的法律法规的情况。
（三）坚持四项基本功能
这基本功能是结算功能、融资功能、资本运作功能和咨询服务功能。在这方面，一拖福赛特集团公司做的比较好，在2006年为企业融资6亿元，收效很大。要发挥好这个功能，企业必须有一套科学严密的规章制度，要用制度保证各个成员单位以大局利益为重。便于企业整体资金的运作。
（四）财务公司应该在国家法律允许的范围内，进行新产品新服务项目的开发
新的服务和产品要有突出的特点，要具有创新性。比如可以开展社会上其他企业和个人理财咨询业务等。
（五）要借助行业协会的力量大力提高财务公司员工的业务素质和职业道德
古人云：概有非常之功，必得非常之人。21世纪的金融业是以知识为基础的高附加值产业，财务公司要想在未来的竞争中占据主要地位，必须造就一支高素质、高水平的金融员工队伍。人才是企业的无形资产，是竞争力的关键因素，所以，财务公司应该：
1. 要加大人员培训力度，分批选派知识面广、年轻有为的员工进行二次学习深造，建立良好的激励和教育培训机制，培养一批懂金融专业知识、计算机技术和国际金融法规及国际惯例、熟练运用外语的复合型人才；
2. 还要加大人事改革力度，把那些政治思想过硬、业务能力强、懂经营和管理的同志尽快提拔上来，真正实现“干部能上能下、工资能高能低、人员能进能出”的动态用人模式；
3. 要加大人才引进力度，对一些亟需紧缺的专业人才，提供优惠的待遇将他们吸引过来，以达到不断补充新鲜血液、增强竞争活力的目的；
4. 要加大人才开发力度，紧紧围绕人力资源开发与有效配置这个关键环节，建立健全人才的规划、培训、考核、成长、奖惩机制。只有这样，在未来的人才竞争中财务公司才能立于不败之地。
（六）完善财务公司基础设施建设
伴随着现代科学技术尤其是计算机和信息技术的迅猛发展，金融业正面临一场深刻的变革，日益呈现出服务电子化、管理数字化、业务流程无纸化的发展趋势，特别是网络银行的出现引起了银行业经营手段与方式的根本性改变，成为银行在未来竞争中抢占制高点的关键。目前财务公司电子化建设不仅与国内其他金融机构的差距明显，更谈不上与国外同行相比，而且各财务公司基本上自成一体，相互间的差别甚大。对此，各财务公司要高度重视自身的电子化建设，这是在未来竞争中处于不败之地的必经之路。因为它既能极大地提高服务质量，提升服务水平，还可有效地降低经营成本。据有关专家测算，目前网络银行的交易成本只是传统交易成本的三分之一，而且交易速度和准确性大为提高。另外，随着金融业务不断创新，一些新兴金融业务必须以现代科学技术作为支撑才能实现高附加值的业务所占比例的上升，从而提升财务公司的盈利能力。
（七）努力提高财务公司综合经营实力
打铁还在自身硬，竞争的实质实际上就是各自实力的较量。尽快壮大财务公司经营实力迫在眉睫，其主要工作有两方面：
1. 积极推行财务公司间重组联合，尤其是一些由国家部委改制成的行业性集团公司如电力、石油石化、航空航天等内部财务公司的合并重组势在必行，以适应国家产业发展和行业体制改革的需要；
2. 按照现代企业制度的基本框架改进和完善经营管理体制，根据未来市场的变化趋势以及国际金融业的发展方向，调整经营理念和财务公司发展战略，以确保我国财务公司在未来世界经济、金融一体化的进程中能够保持长期、稳定的发展。
综上所述，加快我国财务公司跨国业务的步伐，扩大财务公司的金融功能，放开对财务公司的种种限制，使财务公司有可能加强对外合作寻求社会化服务，做到融资有道、经营有路，才能发展有望。才能促进集团公司的快速健康地发展。
【参考文献】
[1] 杜后春，等.《金融风险及防范》.北京：中国发展出版社， 2000年1月.
财务公司行业规模范文4
一、金融功能观的启示
20世纪90年代中期，美国学者默顿以金融系统基本功能为出发点，在分析和观察金融系统的领域中引入了“金融功能观”的观点，使金融系统功能研究迈上了一个新的台阶。结合我国金融体系的实际发展，“金融功能观”的启示在于：首先，金融系统的功能观有利于政府金融管制，是适应经济发展快速变化的时代要求的；其次，作为实现金融基本功能的载体，金融机构、金融市场、金融产品三者之间存在竞争性，直接导致了金融系统的结构变化，使得最终提供金融功能的主体一定成本最低；第三，随着企业集团的发展愈发成熟，外部金融市场并不能完全满足其发展需要，因此成立企业集团财务公司是必然要求。
二、我国企业集团财务公司的金融功能
（一）支付结算功能
财务公司的支付结算功能是其金融功能中最基础的。第一，通过财务公司结算平台统一划拨资金，减少资金在途成本，提高资金使用效率。第二，通过财务公司内部转账结算，第一时间了解资金余缺，实现统一调剂，提高资金运作效率。第三，通过财务公司进行集中结算，是企业集团实现资金集中管理最有效、最直接的途径，有利于企业集团加强内部管理和控制，从资金管理角度上升为资本运营高度。
（二）筹融资功能
财务公司可以通过以下途径来实现企业集团的筹资需求：同业拆借业务。财务公司利用同业拆借市场广泛的资金来源可以满足企业集团临时性的资金余缺调剂。票据转贴现及再贴现业务。财务公司可以将其持有的贴现资产，即商业票据在同业市场上进行交易，或向央行办理再贴现，通过卖断式票据转贴现或回购式票据转贴现盘活企业集团的票据池，利用票据的灵活性为企业集团筹集到低于同期贷款利率的资金。
财务公司在资金融通上充分体现出自身金融牌照的优势和资金规模的优势。当财务公司的资金归集率达到一定水平时，资金的规模效应得以体现，通过合理的资金配置以及对内部资源的了解可以最大限度发挥资金效率。比如：财务公司向成员单位发放贷款，出于对其经营情况的了解和内部风险的有效控制，可以在流程上提供优于商业银行的高效快捷服务。比如：财务公司可以借助企业集团的供应链模式，开展买方信贷、融资租赁等全方位金融服务，这样既能减少企业集团整体的资金占用，也能为财务公司增加新的利润点。
（三）信息咨询功能
财务公司的信息咨询功能相比于其他金融机构有着自身的优势。首先，财务公司了解企业集团所属行业的信息，知晓企业集团旗下各成员单位的经营情况；其次，财务公司的企业与金融的双重角色可以更加准确地把握政策走向，分析市场形势。第一，通过专业化的信息收集、整理、分析，为企业集团提供决策参考；第二，借助专业平台对企业集团面临的风险进行预警、评估、监控和化解；第三，便于成员单位进行资信调查。
（四）资金管理功能
财务公司的资金管理功能体现在当企业集团的资金归集到财务公司后，如何配置、使用和管理。财务公司的资金管理既要通过技术手段提高资金使用效率，有效控制资金风险；又要在保障资金流动性和安全性的基础上，实现最大化的盈利。
在流动性管理中，财务公司首先要满足集团的资金支付需求，因此资金头寸管理愈加重要。在安全性管理中，财务公司对委托投资、理财业务、账户管理等方面都要严格控制风险，保证资金安全。在盈利性管理中，财务公司应在满足流动性和安全性的前提下，争取资金的最大化收益，提升资金的运作效率。
三、发挥财务公司金融功能的建议
（一）加强风险防范和控制
首先，建立内部信用评价体系，动态管理风险预警，信用风险转移、补偿机制。其次，对于市场风险进行压力测试，实施限额管理。第三，完善操作风险规章制度，加强稽核，加快信息系统建设和开发。第四，重视监管指标监测，制定应对流动性风险发生的有效措施。
（二）加强金融创新
基于传统业务，应在融资、金融同业业务、投资银行业务、中间业务等方面着力拓展。如：银团贷款体现“强强结合”，信贷资产转让开辟新的融资渠道，资产证券化业务降低融资成本、优化资本结构，销售融资业务将金融服务充分融入产业链条。
财务公司行业规模范文5
【关键词】 集团公司； 盈利能力； 中间业务
近30年来，随着金融自由化的不断推进和经济全球化的迅猛发展，财务公司作为一个混业式的非银行金融服务机构和大企业资金司库与商业信用管理的金融功能组织，其业务领域不断扩展，规模不断扩大，已经成为21世纪的一个举足轻重的行业领域和企业国际化经营管理的重要环节。全球500强企业中有2/3以上都有自己的财务公司。美国通用电器每年40％以上的利润来源于它的财务公司，利润总额仅次于花旗银行集团。我国财务公司作为企业集团的“资金蓄水池”，在提高资金使用效率、降低财务成本等多方面都做了很大的贡献，但如何在资金集中管理的基础上充分发挥独特的金融机构功能，实现盈利能力最大化，我国财务公司能做到的并不多。业内较好的海尔集团财务公司2010年总资产收益率和净资产收益率为1.79％和18.95％，有的财务公司总资产收益率和净资产收益率仅为0.26%和0.12%，笔者所在财务公司2010年总资产收益率及净资产收益率分别为0.47%和6.37%，行业内收益差别明显，财务公司在集团内发挥的作用也各不相同。
一、企业集团财务公司的特点
我国企业集团财务公司的定义是：“企业集团财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。”从企业集团财务公司的定义和业务范围（略）可知，这些为了发展企业集团而设立的财务公司，在某种意义上，其发挥的就是内部资本市场的功能。与国家专业银行和其他金融机构相比，企业集团财务公司具有以下三个方面的特点。
（一）产业性
财务公司是为大集团公司提供金融服务的。所以财务公司是依托集团公司而发展的，它的经营不可避免地受制于该集团公司所在产业经营兴衰的影响。
（二）金融性
财务公司具有一定的特殊性，它为集团公司各成员企业提供特殊的商品——货币资金的金融服务。因而，它必须按照国家法律和金融体系的运行规律进行金融活动，利用各种金融工具为企业筹集资金，有效利用好资金，创造更好的效益。
（三）企业性
一方面表现为财务公司是集团公司出资兴办的，对企业具有强烈的依附性，它的经营业务必须是为集团公司各成员的业务经营及发展提供服务，其经营发展目标与企业密切相关；另一方面表现为财务公司是一个独立的经济核算的企业法人，具有企业的一切权力，它开展一切业务必须是盈利的。
财务公司作为一类特殊金融机构，具有主办银行、投资银行、证券公司三位一体的特殊职能，具有一定程度的混业经营特征。因此，以资金集约管理和综合金融业务为两大主线的发展模式是企业集团财务公司发展的必由之路。
二、拓宽财务公司盈利能力的途径
（一）在与商业银行合作中，积极寻求主动权
财务公司从筹建开始就离不开与银行的合作，很多情况下，与商业银行存在着既合作又竞争的关系。在合作过程中，财务公司要树立正确的风险观、竞争观、收益观，学会在竞争中合作，在合作中竞争，积极争取市场竞争中的主动权，避免银行坐地起价，充分发挥大集团资金集中管理平台的优势，利用财务公司存款业务可增加商业银行存款规模，根据国家货币政策及存款业务给商业银行带来的效益，在不同时期、不同市场情况下要求商业银行对财务公司采用灵活的存款利率，最终达到双方合作共赢的局面。
（二）建立统一对外支付平台，减少资金体外循环
搭建财务公司代扣代缴税款操作平台，清理成员单位缴税专户，对成员单位的专项资金进行集中管理，与税务局、成员单位形成委托关系，由财务公司一头对外。集中保证金业务，通过银行将所有保证金集中管理，由财务公司集中统一办理。可实现资金零在途，进一步缩减资金体外循环的规模，实现资金运作效益的最大化。
（三）充分发挥财务公司投资银行的职能
由于财务公司拥有充足的资金，在未来的企业发展中，财务公司不仅是资金平台，更应该是一个金融平台。依托财务公司，可以把公司金融和产业发展融合在一起，甚至以融促产。可以尝试把财务公司沉淀的资金用来投资理财，发展公司金融，以钱生钱，不仅可利用财务公司来平衡企业集团内部的资金，起到削峰填谷的作用；而且通过对其运作，投资金融，还可以赢得利润继续推动产业的发展。2011年12月28日，中国华电集团财务有限公司的官网上出现了一则披露过去一年投资收益的信息：“全年投资收益达到 6 000万元以上，其中申购新股方正证券获得投资收益2 050万元，突破财务公司有证券投资业务以来单笔收益最高纪录，收益率高达50%。”
（四）大力发展中间业务
《企业集团财务公司管理办法》赋予了财务公司发展中间业务较大的空间，在稳定发展传统业务的前提下，大力开展中间业务，这不仅符合监管部门的要求，也符合财务公司的长远利益。中间业务作为一项收益稳定、风险小、成本低、见效快的金融服务，具有广阔的市场空间和巨大的发展潜力，有利于强化财务公司的经营管理，优化财务公司的资产结构，对于提升财务公司的持续盈利能力有着积极的意义。且既是非银行金融机构，又被视为集团“内部银行”的财务公司，在发展中间业务方面具有许多天然优势，国航财务公司2005年担任了国航股份企业债券的第一分销商和第一财务顾问，配合发行工作的顺利进行，承销企业债2.6亿元，2006年后，还积极参与了国航A股上市、集团并购及其他重大资产运作等，这些中间业务不仅为财务公司带来了持续的收入来源，而且为国航主业发展起到了推动作用。
财务公司行业规模范文6
【关键词】财务公司；问题；浅析
自1987年东风汽车财务公司成立以来，我国的企业集团财务公司（以下简称：财务公司）经过近30年的发展，已经成为一类相对成熟的金融机构，在行业规模和影响力方面取得了长足的进步，但从整个行业来分析仍存在着一些深层次的问题，值得进一步探讨和研究。
一、财务公司的资产及收入结构不合理
表现在：一是备付金比例较高，全行业现金及银行存款类资产比例占总资产比重很大，虽然保障了流动性，但资金利用明显不足；二是大部分财务公司的资产及收入均集中于内部贷款，受产业波动的影响很大。资产结构不合理的种种表现，既有财务公司的内部化定位、产业依存度过大的原因，也有国内金融市场发育不足、金融产品单一的原因，从而使得财务公司进行资产组合、分散风险的难度很大。所以，在政策框架难以突破的情况下，应就财务公司合理的资产结构及盈利模式作进一步的深入研究。
二、财务公司的整体发展不平衡
不同行业（或企业集团）的财务公司，其资产规模、资金运作模式、业务侧重点、盈利水平都存在极大的差别，这种差异又突出表现为负债业务的巨大不同，即资金来源构成及数量的不同。这种不同最终导致财务公司在经营运作上存在本质的不同。我国各产业发展间的不平衡以及各企业集团在资产规模、产业结构、管理模式、销售收入、盈利水平特别是集团体系内部资金市场、资本市场容量的差别是各财务公司发展不平衡的根本原因所在。
三、我国财务公司法人治理中存在的问题
1.股权结构单一
我国2004年颁布的《企业集团财务公司管理办法》将财务公司定位为“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为集团成员单位提供财务服务的非银行金融机构”，财务公司的法律定位决定了财务公司在其集团内部的资本运作和资金运用中具有举足轻重作用，因此从经济利益、资源供给、职能发挥及企业安全等角度考虑，财务公司的股东单位多为企业集团的成员单位。这种相对单一的股权结构难免产生一些不利的后果：财务公司董事会、监事会、经营层的组成人员绝大部分为集团内部人员，三会之间难以形成规范、有效的权利制衡；集团公司派驻的董、监事及高管长期从事产业经营，缺乏金融从业经验，对财务公司金融机构特性认识不足，对财务公司的金融风险控制能力偏弱。
建议引入战略合作者，适当实现财务公司股权多元化。股权单一是造成财务公司法人治理问题的根本原因，这种现象的发生和延续存在一定的客观必然性。但如果完全按照商业银行或上市公司的模式来完善财务公司的法人治理结构不仅与财务公司的法律定位不符，而且改造成本较大。有条件的财务公司应该引入有金融背景的战略投资者作为财务公司的股东，这样做的好处在于：（1）有利于扩充财务公司的资本金，增强财务公司的抗风险能力；（2）有利于借助有金融背景股东的金融优势，提升财务公司的管理水平和金融运作能力，存进财务公司的金融产品创新，提升其金融服务水平；（3）有利于借助集团外股东的专业人才优势，提高财务公司法人治理水平。
2.委托授权不清晰
公司法人治理的法律基础就是民法中的委托。董事、监事、经理层是受股东的委托或转委托。但是大多数财务公司在实际运行中，股东对董事、监事，董事会对经营层的授权多以《公司法》的原则性规定为蓝本，授权不清晰，具体而言有两种情况：一是授权事项不明晰，委托人与人对风险的认识存在差异，容易造成风险失控。在风险经营操作前，委托人对于风险后果的了解不充分，也没有能力准确地阻止人实施风险操作，一旦产生风险，人却可以授权事项不明晰而推卸决策责任；二是授权不足，决策效率低下。有的财务公司委托人在授权问题上采取保守态度，将大部分的经营决策权集中在董事层面甚至是股东层面，由于董事会和股东会并非常设机构，人员构成主要为集团领导兼职，必须经过繁琐的会议召集和决策程序才能做出决议，这种低效率的决策管理难于适应瞬息万变的金融业务运作需要。
股东会、董事会、监事会分权制衡的法律基础是授权制。委托人与人之间如果授权不明，就很难界定责任边界和风险边界，按照契约的理论，这种授权不明的委托协议从设立之日起就是有缺陷的，契约的有效履行也是很难保障的，因此完善财务公司法人治理的基础工作就是要解决股东对董事和监事的授权、董事会对高管人员的授权、公司章程的对监事会的授权不明晰的问题，使所有参与公司治理的人员都能清晰地知道自己的权限范围，使每一层面人的操作风险都在可控的授权范围内，使越权的行为因受到委托权限的限制而无法进行。
要使法人治理结构合理、运行高效，不仅要授权明确，更要严格执行问责。做实“三会”职能，关键是要解决人尽责履职的问题，因为制度的预期效果还是要靠人的有效执行来实现的。因此，应该通过设计董事、监事监督评价机制，制定任中离任审计、决策失误追责等制度，提高董事、监事等人的尽责履职意识，把股东会、董事会、监事会的职责和功能真正落到实处。
3.公司治理制度虚化
我国的财务公司在公司治理的设计层面还做得较好，基本都建立了三会，有的财务公司还在董事会下设了多个专业委员会，更有甚者还从外部聘请了独立董事，但相应的公司治理机制却没有真正发挥效果。造成这种现象的原因主要来自两个方面，一是制度执行者缺乏主动执行的积极性，很多程序流于形式；二是制度本身存在设计缺陷，可操作性差。由此产生的后果是：（1）公司治理制度虚化，法人治理结构中应有的 “分权与制衡”的效果没有充分实现，难以有效控制经营风险；（2）机构设置繁冗，公司决策链过长，决策成本高，决策效率低下。
建议完善信息披露和外部监督机制，切实发挥公司治理的监督制约作用。充分发挥监督制约作用的前提是充分了解公司全面真实的信息。由于财务公司的金融属性与集团公司的产业属性存在较大差别，为了让股东单位及董事、监事充分了解财务公司的信息，应该对财务公司信息披露的主要内容、格式、范围及频率做出严格规定，提高所披露信息的及时性、全面性和可识别性。
4.激励约束机制偏弱
建立合理的人力资本激励约束机制也是公司治理结构的一个核心问题是。由于大多数财务公司的控股集团对金融专业人才的认知有限，人力资本方面也缺乏市场化管理手段，因而存在以下问题：一是对激励约束的对象认知有欠缺，将公司治理中的激励约束机制片面地认为是对公司经营管理人员的激励约束，而忽略了对董事和监事及其他人的激励约束，从而造成了董事、监事履职积极性不强的问题；二是人才选用方面市场化程度不高。财务公司的经营管理人员大多从集团内其他实业单位选派，缺乏金融业从业经验，这样不利于财务公司经营管理水平的提高；三是激励、约束机制弱化。目前对财务公司经营管理人员的考核还是沿用集团实业企业的考核模式，缺乏针对性，忽略了财务公司的金融行业特性，在这种情况下，一方面会造成激励不足，人的人力资本价值未能得到充分体现；另一方面约束不力，不能很好地建立起公司法人治理层之间分权管理、层层制衡的委托关系。
建议优化和完善用人制度和激励制度，提升财务公司治理机制运行效率。目前，我国的财务公司尚处于起步阶段，财务公司要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，就必须要重视人才这一金融业的核心竞争力。一是要建立商业化、专业化和透明化的人才选用机制，吸纳优秀的专业化人才充实到董事会、监事会、经营层等各个治理层次；二是要通过同业调研和专业化培训来不断增强董事、监事、经营管理人员的金融风险意识、法律责任意识、金融专业知识及相关管理技能，逐步提高公司治理水平；三是建立财务公司风险、审计部门的垂直管理机制，使其部门直接向董事会汇报，增强其独立性，进而提升其风险控制、监督评价职能的发挥作用。
