前言：中文期刊网精心挑选了专项债券的资金来源范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
专项债券的资金来源范文1
关键词：政策性银行；融资模式；政府信用
中图分类号：F831
文献标识码：A
文章编号： 1006-1096(2003)01-0069-03
一、三家国外政策性银行成立运作的经验
德国复兴信贷银行(KFW)成立于1948年。其成立的主要目的是作为Marshall计划的特殊资金 渠道来帮助 德国在战后重建经济。其成立的依据是《复兴信贷银行法》。战后直到20世纪60年代末，KF W的主要任务是向基础工业部门提供长期资金支持，重建战后的德国经 济。20世纪70年代以后，德国经济进入到相对成熟的阶段，政府的经济政策调整为保持经济 活力、优化经济结构、促进就业等方面。KFW的业务重点也随之发生以下变化：(1）以向中小企业融资为重点。因为中小企业的创新、应变能力强，能够促进就业，符合政府的经济目标；同时中小企业不成熟，商业银行一般不愿意贷款。据统计，目前在KFW的国内贷款中，用于中小企业的占50％左右。（2）以向东部地区融资为重点。1990年东西德统一后，东部地区经济发展相对落后，需要政府给予援助，KFW对东部地区的贷款相应增加。据统计，近年来KFW的贷款中，约有2／3投向了东部地区。
日本政策投资银行(DBJ)的前身为日本开发银行，它成立于1954年。1999年，日本开发银行 与北海道东北开发金融公库合并成立了DBJ。日本开发银行成立的主要目的是帮助日本战后重建工业体系，并促进本国经济的多元化。其成立的依据是《开发银行法》。随着政府产业政策的变化，日本开发银行的业务重点不断调整，一些新职能不断加入(见表1)，特别是亚洲金融危机爆发后，为了渡过难关，日本政府要求开发银行向富有生命力的企业提供贷款，使开发银行用于恢复经济的贷款占当年贷款总量的42％。DBJ成立后，其主要政策目标转变为支持提高人民生活质量、改善基础设施建设；节约能源，改善和保护环境；调整经济和产业结构等。近年来，日本越来越多的人士对DBJ的财政融资作用表示怀疑，要求逐步将DBJ推向市场。
韩国产业银行(KDB)成立于1954年。成立的主要目的是通过为大型工业项目融资来加速韩国的工业和经济发展。其成立的依据是《产业银行法》。该法最早规定KDB职能与任务的基本框架是经办政府投资，并为政府寻求商业机会和为政府提供经济、金融控制方法等。到20世纪60年代，韩国社会经济、金融发生了很大变化，要求KDB扩大业务范围和所担负的职能，韩国政府及立法机构首先对《产业银行法》进行了修改。近年来，KDB的业务重点转向为中小企业、高新技术和基础设施建设融资，同时提供贸易融资服务，以及风险投资、承销债券、资产证券化等投资银行业务，目标是成为韩国领先的投资银行。
二、三家国外政策性银行资金来源和融资模式
KFW成立初期，资金来源主要是政府的ERP(欧洲复兴计划)特别基金，经过多年的发展，目前KFW主要通过国内、国际资本市场发行债券融资，目前债券融资额已占到全部资金来源的88％，政府借款占9％(见表2)。为了专门从事资本市场上的筹资活动，KFW在美国成立了一家子公司，即国际融资有限公司。为了扩充资本金，德国政府给予KFW将利润转为特殊准备金的政策，这实际上是给予新的注资。目前KFW的资本金已由注册资本金10亿马克增至54亿欧元，资本充足率达 11％。
DBJ主要依靠财政投融资计划获得资金来源，资金绝大部分来自于邮政储蓄，已占到全部资金来源的856％；仅有很少一部分来源于海外资本市场发行的债券，而且这种债券也是由政府担保的，这部分资金来源只占到34％(见表2)。DBJ在每财年的年初要制定收入和支出的预算呈送财务省，由财务省和国会对当年的融资计划进行审批，然后作为投融资计划和政府财政预算的一部分颁布实施。日本目前仍不允许政策性银行在国内资本市场发行债券，其目的是为了避免与国内商业性的长期信贷银行争夺资金来源。DBJ除由日本政府拨付资本金外，还在预算中设立公积金，用于补偿由于不可预见的原因导致的亏损。公积金从每财年决算后的利润中提取。目前DBJ的资本及法定准备金为16689亿日元，资本充足率为11％。
KDB作为韩国最大的银行，自1954年成立起的最初10年内，基本依靠财政融资，以后逐年减少。目前，KDB的资金来源主要是发行债券、专项基金借款、企业和居民存款等(见表2)。它在国内资本市场发行的"产业金融债券"是除国债之外的最主要的债券品种，1999年其发行额占市场总发行额的72％。1991年KDB发行债券融资占其全部资金来源的409％，1999年上升到580％。1999年，韩国政府宣布今后不再直接从国际资本市场上募集资金，而授权KDB代其运作，这意味着KDB可以全权代表本国政府发行债券。金融危机过后，韩国政府向KDB注入了大量资金用来扩充资本，两年注入62万亿韩元，相当于过去40多年注入的全部资金，1999年资本充足率达到1159％。
三、
三家国外政策性银行运作特点和风险防范
KFW贷款原则上通过商业银行转贷，只有极少部分对公共机构的贷款采取直接放贷的方式，但也必须经过监事会的批准和授权。其贷款的程序是：首先，由KFW公布申请贷款的基本条件，企业通过商业银行提出贷款申请；其次，商业银行按条件审查上报KFW，经KFW审查同意后，由商业银行转贷，商业银行在获取贷款转贷利差的同时，承担部分或全部贷款风险。但对于政府需要支持的风险较大的项目，比如在原东德地区的投资，对中小企业的革新和新技术项目等，KFW代表政府承担贷款风险。KFW重点对项目资产负债等方面进行审查，以防范贷款风险。
DBJ在政府支持的产业方向和范围内，自主选择项目，政府不直接安排项目，为避免发生不良贷款，DBJ建立了严格的贷款项目审查制度，审查中最重要的是对贷款偿还可能性进行判断，以保证债权的安全。政府可以向DBJ推荐项目，但须经DBJ审查确定，对于预计不能按期归还贷款的项目，DBJ有权拒绝。
KDB在贷款时自己安排项目，政府不予干预。近年来为应付金融危机，引进了贷款集体决策体系；将客户关系经理与信贷经理相分离，客户关系经理不再具有贷款审批权；引入用于发现不良信号的预警系统；加强对产业和公司的分析，以获得更为准确的产业风险分析和技术评估。
三家国外政策性银行都认为，它们与商业性金融机构的区别在于以下几点：(1)政策性银行从事长期信贷业务，主要以批发为主。商业银行从事短期信贷业务，主要以零售为主，即使是从事长期信贷业务，在资金量和贷款期限方面也要受到商业银行法规的制约；(2)政策性银行是政府的银行，以政府信用为保证。商业银行是民间银行，以法人资产为保证；(3)政策性银行的目标是贯彻政府政策和意图，引导社会资金投向。商业银行的目标是利润最大化，在资源配置中体现商业性原则；(4)政策性银行的资金来源或是政府注资，或是政府担保发行债券筹资。商业银行的资金来源主要依靠吸收公众存款，股东投入的股本也是资金来源的一部分。DBJ的业务只是对商业性金融业务的补充和支持，而不能与其竞争。只有在商业银行提供资金有困难时，DBJ才能发放贷款。KFW遵循补充性原则和中立原则，即其业务范围必须是商业银行因无利可图不愿意开展的，或因自身能力不及而做不了的业务，由于有政府支持，享受政府的优惠政策，KFW在开展业务时就必须保持中立，不能与商业银行竞争。
四、三家国外政策性银行的监管
KFW作为依照专门法律设立的政府银行，不受中央银行的由联邦政府指定财政部门进行监管，KFW设立监事会，以保证其经营能够按照法律规定进行。监事会主席和副主席均由联邦政府任命，成员包括联邦政府的部长、联邦议会指定的议员、社会各行业及工会的代表等。DBJ由财务省监管。财务省依据有关法律及银行预算方案对DBJ进行监管，必要时可要求DBJ或其他受托机构递交报告，并可指定下属官员现场检查业务情况。DBJ在业务方面与中央银行没有非常密切的关系，因而不受中央银行的监管。KDB的监管有四个部门进行：(1)财政经济部。负责对KDB进行全面监管；(2)金融监管委员会。主要涉及资本充足率等方面，但与管理商业银行有所不同；(3)审计检查委员会。负责检查会计清算以及业务计划中的违法行为；(4)国会。负责例行年度检查。法律规定，在每年结束后的4个月内，KDB应向国会提交年报，概述其经营情况和政府的主要产业政策，并分析每年的工业融资情况。
五、三家国外政策性银行对我们的启示
1政策性银行应当规范运作。 (1)政策性银行应当依据专门的法律成立。一般企业法人可以由一个全国统一的法律来规范，而特殊法人不但不适用于规范一般企业法人的法律，而且需要根据自身的具体情况制定专门的法律，即一个特殊法人需要制定一个法律。为此，三家国外政策性银行在成立时都需要依据专门的法律，这样能够很好地规范政策性银行的行为，否则，对于政策性银行的某些行为就会缺乏约束的基础，同时也不利于政策性银行开展正当的经营活动。(2)政策性银行应当拥有充足的资本金。尽管有财政作为后盾，但三家国外政策性银行都拥有充足的资本金，这说明资本金对于政策性银行是必要的，否则，一是不利于政策性银行的经营，资本金不足会制约政策性银行的资金来源；二是不利于政策性银行的自担风险，容易导致其对财政的过度依赖和掩盖经营问题。(3)政策性银行应当存在明确的监管主体。三家国外政策性银行中，KFW、DBJ均由财政部门监管，与中央银行无关；KDB接受财政部门和金融监管部门等的联合监管，以财政部门为主。这大体上可以说明，政策性银行应当由财政部门单独监管或以财政部门为主监管。
2政策性银行应当解决好融资问题。(1)政策性银行应当选择适宜的融资模式。尽管政策性银行依靠的都是国家信用，但其融资模式却不尽相同。从三家国外政策性银行的融资模式看，基本上可以分为两类：一是财政融资型模式，二是市场融资型模式。DBJ以及早期的KFW、KDB属于财政融资型模式，其特征是大部分资金来源为财政资金，少量的来自在资本市场上发行的债券。日前的KFW、KDB属于市场融资型模式，其特征是资金来源以在资本市场上发行债券为主。采取哪一种融资模式较好，主要是根据国家财力情况而定。如果一国财力充足，可选择财政融资型模式，反之可选择市场融资型模式，但是，从增强活力和加强经济核算的角度分析，市场融资型模式要好一些。国际经验也表明，选择财政融资型模式的政策性银行，不仅发展较为缓慢，而且有的甚至难以生存。而选择市场融资型模式的政策性银行，其发展要快得多，其效率也较高。(2)政策性银行应当拥有稳定的融资渠道。除了资本金以外，三家国外政策性银行共计拥有至少四个融资渠道，分别是：在国内资本市场上发行债券、在国外资本市场上发行债券、借款、吸收存款。其中，在资本市场上发行债券是常见的融资渠道。不过有些国家不允许本国政策性银行在国内资本市场上发行债券，比如日本。借款也是常见的融资渠道。但借款不仅包括本国政府借款和中央银行借款，还应包括向外国机构借款渠道，比如国际开发金融机构、洲际开发金融机构、局部地区开发金融机构、外国政府等。通过这一渠道筹措的资金往往具有期限长、余额大、利率低的优点，是政策性银行理想的资金来源。据统计，目前大约有70多个国家的开发金融机构有资格从世界银行借款。至于存款，有利于弥补资金供求的缺口，但由于存款业务本身所固有的商业性质，以及开发性金融机构资金运用的长期性，开发性金融机构在能否吸收存款以及存款种类和对象的选择上都采取较为谨慎的态度。
3政策性银行应当积极开展经营。(1)政策性银行应当成为独立的经营主体。三家国外政策性银行在经营方面的-个共性是均享有高度的经营自。虽然是承担政策性业务，但都能做到自主决策，自担风险。这一点除了立法保证外，政策性银行自己也要具有风险意识。如果为了突出经营的"政策性"而忽视"风险性"，政策性银行就会成为一个高风险银行或垃圾银行，不但不能有效地促进经济发展，反而会拖累经济发展。(2)政策性银行应当在不主动与商业银行竞争的情况下敢于开拓业务。三家国外政策性银行在经营方面的另一个共性是均不主动与商业银行竞争，二者是互补而非替代的关系。但不主动竞争并不意味着政策性银行仅仅局限在传统的政策性业务领域。随着外部经济环境的变化，政策性银行的支持重点和业务领域也应当随之变化。KFW和KDB近年来将业务重点转向商业银行不愿贷款的中小企业和创业投资等领域，还广泛涉足投资银行业务，这表明不断开发新的业务品种已成为国外政策性银行的一个发展趋势。有鉴于此，笔者认为，政策性银行不仅可以在商业银行不愿意从事或不感兴趣的领域开拓新业务，而且还可以在商业银行愿意从事或感兴趣的领域开拓商业银行没有能力从事的新业务。
参考文献：
［1］曹文炼德日韩政策性银行透视［J］中国投资，2001，(9)
［2］吴恒跃，万伟力国内外政策性银行比较［J］金融经济，2002，(2)
［3］[ZK(]陈元中国政策性金融的理论与实践--兼论国家开发银行的改革与发展［J］ 金融科学，2002，(3)
The Experience and Enlightenment of Foreign Policy Bank Operation
ZHANG Wei ZHANG Da-yong
(College of Management, Jinan University, Jinan 250022, China)
Abstract: Foreign policy banks have a long history and accumulate abundant operation exper ience, This essay take an analysis on three foreign banks from their background, function evolution, capital source ,financing mode, operation character, precau tion against risk and supervision, and makes useful enlightenment to our country policy bank operation.
Key words: policy banks; financing mode; government credit
专项债券的资金来源范文2
关键词 环境保护；投融资；评估
中图分类号 X321 文献标识码 A 文章编号 1002—2104（2012）10—0043—05 doi：10.3969/j.issn.1002—2104.2012.10.007
环境保护是我国的一项基本国策，环境保护投资是执行环境保护基本国策和实施可持续发展战略的重要保证。随着各级政府、企业及社会公众对环境保护工作的重视，环境保护投融资政策正在不断完善，政府、企业环境保护投资力度进一步加大，多元化的环境保护投融资体系正在逐步建立。本文所称环境保护投资（简称环保投资，下同），即环境污染治理投资，由工业污染源治理投资、建设项目“三同时”环保投资、城市环境基础设施建设投资三部分组成，投资渠道主要分为政府投资、金融机构和社会化专业公司投入、企业投资等来源。
1 环保投融资政策
“十一五”期间，环保专项资金、预算内基本建设资金、环境转移支付政策以及排污收费政策已成为政府环保投资的重要渠道及资金保障。继2004年设立中央环境保护专项资金之后，“211环境保护”科目于2007年开始实施，“十一五”期间主要污染物减排专项资金、“三河三湖”及松花江流域水污染防治专项资金、城镇污水处理设施配套管网以奖代补资金、农村环境保护专项资金、重金属污染防治专项资金等中央财政环境保护专项资金相继设立。税收优惠、排污收费、绿色信贷以及脱硫电价等价格政策在促进企业环保投资方面发挥了重要的作用。绿色证券政策以及发行企业债券等社会化融资手段逐步建立。
2 投资规模
按照《国家环境保护“十一五”规划》确定的目标及任务需求，规划提出了实现“十一五”环境保护目标需要环保投资约为15 300亿元，约占同期国内生产总值的1.35%。“十一五”期间，我国环保投资总额为2.16万亿，相对1.53万亿的投资需求而言，实际投资超出投资需求6 320亿元，超出比例为41.3%。
1981年至今，环保投资总量呈持续递增趋势，从“十五”开始递增趋势较明显，环保投资占GDP的比重出现波动，但总体亦呈递增趋势（见图1）。“十一五”期间，环保投资总量达21 620亿元，较“十五”增长157.4%；环保投资占GDP的比重达1.44%，较“十五”增长0.26个百分点。从“十五”和“十一五”的情况来看，五年计划第一年环保投资增长率较低；五年计划的最后一年环保投资增长率快速提升，呈现先慢后快的现象（见图2）。
3 环保投资构成
“十一五”期间，工业污染源污染治理实际投资2 415.1亿元，占实际环保投资总额的11.2%，较投资需求（2 500亿元）减少3.4%；建设项目“三同时”实际投资7 885亿元，占实际环保投资总额的36.5%，较投资需求（4 400亿元）增加79.2%；环境基础设施建设实际投资11 319.9亿元，占实际环保投资总额的52.3%，较投资需求（8 400亿元）增加34.8%（见图3）。
逯元堂等：“十一五”环境保护投资评估
中国人口·资源与环境 2012年 第10期1991年至今，工业污染源治理投资先是持续递增，自1996年开始出现波动，自2008年开始呈下降趋势；建设项目“三同时”环保投资基本呈持续稳步递增趋势，2009年出现下降；城市环境基础设施建设投资呈持续快速递增趋势（见图4）。
1991年至今，工业污染源治理投资占环保投资总量的比重基本呈下降趋势；建设项目“三同时”环保投资占环保投资总量的比重先是在波动中呈上升趋势，自2008年以后呈下降趋势；城市环境基础设施建设投资占环保投资总量的比重在波动中呈上升趋势。
“十一五”期间，工业污染源治理投资较“十五”增长78.76%；建设项目“三同时”环保投资较“十五”增长26501%；城市环境基础设施建设投资较“十五”增长
图1 环保投资总量及占GDP的比重变化
图2 环保投资增长率（%）
“十一五”期间，工业污染源治理投资占环保投资总量的比重为11.2%，较“十五”减少4.9个百分点；建设项目“三同时”环保投资占环保投资总量的比重为36.5%，较“十五”增加10.8个百分点；城市环境基础设施投资占环保投资总量的比重为52.3%，较“十五”减少5.9个百分点（见图5）。
4 环保投资空间分布
“十一五”期间，东、中、西部环保投资分别为11 775.6亿元、3 957.1亿元和3 734.6亿元（不含国家级），占全国环保投资的比例分别为60.5%、20.3%和19.2%，东、中、西部比“十五”分别增加138.4%、159.7%和196.6%。东、中、西部环保投资年均增长率平均值分别为28.36%、28.16%以及46.49%。东部与中部地区增速基本持平，西
图3 “十一五”环保投资需求与实际投资对比
图4 中国环保投资构成变化
部地区增速明显较快（见图6）。
专项债券的资金来源范文3
【关键词】企业；循环经济；筹资战略
企业筹资战略作为企业财务的核心战略，是企业发展战略的重要组成部分，不同类型企业和企业的不同发展阶段，要采取不同的企业筹资战略。企业筹资战略是在企业整体战略目标和财务目标的基础上，按企业内外环境状况和发展走向，对于筹集企业资金的数额、结构、渠道和方式进行长期和系统的谋划，为企业经营战略的实施和提高企业持续发展竞争力提供资金保证，不断提高企业筹资效益。筹资战略的目的是确定合理的资金结构和恰当的风险水平，使企业实现资本成本最小化，确保资金来源的可靠性和灵活性，控制企业成本。目前，企业筹资渠道和方式各不相同。而以不同渠道、不同方式筹措资金的成本、风险、可行性等也不相同，这就增加了企业筹资活动的难度。同时，资金供应总量的短缺和企业内外财务环境的变化，也使企业筹资活动面临新的变化，要成功进行企业资金筹措，必须重视外部环境影响，循环经济企业的筹资战略要筹集企业循环经济发展所需的资金，在保持最优资本结构的条件下，降低循环经济资金成本。
一、循环经济筹资战略的影响因素
1、法律法规和国家宏观经济政策的影响。如经济形势、财政金融、税收、物价等。经济政策对企业筹资的影响。
2、企业所处的行业和市场利率的影响。不同行业的生产经营、产品销售、项目建设的不同，企业的筹资结构存在较大差异。市场资金利率直接影响资金成本的高低。在投资报酬率大于市场资金成本时，企业可能较多地利用市场资金。相反，就要利用自有资金。
3、经营状况的影响。规模较大、信誉较好的企业，应采用发行股票和债券的方式在金融市场上筹集长期资金，而较少利用短期负债。经营规模较小及效益较差的企业，较多利用短期负债。
4、采购生产和销售环境的影响。若企业所需的资源有较稳定来源，就可减少存货占用的资金；若企业资源不稳定，就要将较多的资金投资于存货，以提高最低储备资金的占用数量，长期资金的数量也会相对增加。
技术密集型企业用在固定资产上的资金较多，需要筹集较多的长期资金。而劳动密集型企业则要较多利用短期资金。资源开发型企业需要投入大量资金进行勘探和开采，其资金回收期较长，要多利用长期资金。生产周期较长的企业要较多利用长期资金。
在市场经济条件下，企业产品的销售价格由商业的价值量决定，并受市场机制较大影响，价格波动性较大，造成了企业的利润不稳定，所以，企业不可过多地采用短期负债方式筹集资金。
5、企业现金流量的影响。企业销售如果稳定的增长，应收账款就能及时收回，企业就有了稳定的现金流量，可以满足企业偿还短期债务的需要。即使企业出了筹资困难，也能保证用营业产生的现金流量归还到期的债务，企业偿债能力较强，财务风险较小，能较多利用短期资金。相反，若企业的销售萎缩滞销或波动幅度较大，或虽然销售状况良好但应收账款管理不善，就要利用长期资金，以减少企业财务风险。
6、企业的资产管理水平的影响。在生产经营规模和资产价格一定的条件下，流动资产的需求量与流动资产的周转速度成反比例，企业的资产管理水平越高，资产的循环与周转速度就越快，流动资产占用的资金就越少。若存货的周转速度加快，垫付在存货上的最低资金就减少，长期资金减少；若应收账款的周转速度加快，除了降低应收账款的资金占用外，还加快了现金收回速度。这些对企业利用短期资金非常有利。循环经济条件下，企业需要一定的资金进行循环经济项目建设和运行开支，要进行循环经济项目和循环经济运行资金的筹集。
进行循环经济资金筹措，除考虑原有的影响因素外，还要重点考虑循环经济政策对筹资的影响。我国发展循环经济的循环经济法律体系，财政、税收和金融支持政策体系，循环经济技术政策体系等都在较大程度上改变了企业筹资战略环境，增加了企业的筹资渠道和方式。循环经济是政府推动型经济发展模式，政府要采用一系列鼓励政策，降低循环经济资金的成本。
二、循环经济企业的筹资渠道与方式
企业发展循环经济可取得国家财政、税收、信贷及资金支持，循环经济资金的筹措具有自身的特点。循环经济的资金来源可分为政策性资金、自筹性资金和负债资金等的不同来源。
1、政策资金来源
国家及地方各级政府要加强对企业循环经济项目的资金支持。在国家循环经济立法中有循环经济的鼓励和扶持政策，如：税收优惠、投资倾斜、循环经济专项资金、财政贴息、政府绿色采购制度、合理定价等内容。企业发展的循环经济项目要尽可能争取国家及地方政府的各种政策扶持和鼓励。在融资渠道上可采取多种资金渠道和多种筹资方式，争取多渠道的资金来源。我国目前资源利用和环境保护税收优惠政策资金、环保专项资金、财政贷款、财政贴息、环保信贷和国际方面的全球环境基金清洁发展机制项目交易资金和债务自然交换机制资金等，及通过自筹和举债和利润分配等方式进行筹集。
2、自有资金来源
自有资金，即所有者权益或权益资金，是投资者投入企业的资本、非收益转化而形成的资本公积及持续经营中形成的经营积累，自有资金可通过企业外部形成和企业内部形成。通过外部形成的方式，就是发行股票、吸收直接投资等。通过外部渠道能筹集相对多的资金，但可能改变资本结构，筹资费用较大。企业自留资金是企业内部形成的资金，一般包括计提折旧、提取公积金和未分配利润等。它是企业生产经营资金的重要的补充来源。这些资金可直接由企业内部自动生成或转移，无需筹资费用和成本。
专项债券的资金来源范文4
【关键词】大型建筑企业；资金管理；资金筹集
在当前银行贷款普遍收紧的形势下，面对资金紧张的实际情况，资金筹集和分配问题是大型建筑企业必须要解决好重大问题之一。大型建筑企业要在利用好资金专项分析的各种方法，对资金需求量、资金的来源渠道、资金的内部分配做出符合实际的预测和预先安排。以下笔者对大型建筑企业资金管理进行具体阐释。
一、确定资金需求量，控制资金投放
大型建筑企业无论通过什么渠道，采取什么方式筹集资金，都应该先确定资金的需要量。筹集资金尽管要多层次、多渠道地去筹集，要广开财路，但必须要有一定的度，要有一个合理的界限。资金不足，当然会影响大型建筑企业的效果和质量，进而会影响企业的发展；资金过剩，会影响资金的使用效益。在确定资金的需要量、测算资金的预算定额时，鉴于大型建筑普遍是订单式生产特点，企业应遵循“量入为出”这一原则，通过既科学合理，又适当简化的方法来测定预算支出定额，从而确定资金的需要量。由于承揽项目比较特殊，项目工程进度，业主付款的及时性等方面均会对资金安排产生重大影响，因此，减少资金占用，加速资金周转，提高资金的使用效益，必须科学合理安排资金的投放和回放，控制资金的投放时间。
二、确定资金投向，提高资金的使用效益
资金的投向既决定资金需要量的多少，又决定资金的使用效果。大型建筑企业一般业务类型较多，有施工主业，有建筑先导产业设计业，有上下游一体化的设备制造业，也有主业延伸的投资业等。即使是施工主业，也有各种不同建筑行业如铁路、公路桥梁建设，港口航道建设，疏浚业，市政、房建等。各种业务类型的市场发展形式、毛利水平、资金投入量均有很大的差别，且不同业务类型的周期也有差别。因此，对大型建筑企业资金的投向进行重点分析，坚持以“一业为主、延伸经营”的原则来确定企业的经营策略，广开财路，周密研究确定资金投向，在保证主业正常运作的前提下，积极发展延伸产业，将资金投向与建筑有关的其他各种业务，如 BOT 投资等业务，提高企业的资金使用效率，而且业务范围的拓宽也可减少企业风险，达到资金流动增值目的，从而实现自我完善、自我发展的目标。筹资是为了投资，在一般情况下，企业总是先确定有利的投资方向，有了明确的资金用途，然后才选择筹资的渠道和方法，但要防止那种把资金筹集同资金投放割裂开来的做法。
三、选择筹资来源，降低资金成本
大型建筑企业作为具有法人资格的经济实体，无论通过何种渠道，运用何种方式筹资，都需要付出一定的代价，即资金成本，包括资金占用费和资金筹集费。资金占用费包括股利、借款利息、债券利息等；资金筹集费包括股票、债券设计印刷费、发行手续费、注册费、借款手续费、担保费、律师费等。不同资金来源的资金成本各不相同，而且资金取得的难易程度也不一样。为此，大型建筑企业要选择最经济方便的资金来源。在实际工作中，每一种筹资方式往往是各有优缺点。有的资金供应比较稳定，有的资金取得比较方便，有的资金必须按时归还，有的资金成本较低，有的筹集巨额资金比较有利，有的取得少量资金有利。因此，必须要综合考虑各种筹集渠道和筹资方式，研究各种资金来源构成，求得筹资方式的最佳组合，以便降低综合资金成本。
四、妥善安排自有资金比例，适度负债经营
负债经营是指企业依靠债务资金开展物业管理经营活动，这是现代企业不断发展壮大的一种经营手段。但如果负债过重，不仅会发生筹资风险，而且会削弱企业自负盈亏能力，甚至由于丧失偿债能力而面临破产。因而，大型建筑企业在实行负债经营时必须适度，这样才能既利用负债经营的有利作用，又避免了可能发生的筹资风险。此外，大型建筑企业在实施负债经营策略时，还必须以一定的自有资金为前提，借入款项应该用于经济效益较好、投资报酬率较高的行业项目，以求借入资金成本率低于资金利润率和项目投资收益率，避免债务投资收益不能应付借款本息。
总之，在新形势下大型建筑企业应在树立全局意识、风险意识、成本效益意识和现金流意识等基本原则下，要有针对性地利用好资金集中计划管理、专项分析、内控优化等多种方法，构建适合本企业的资金管理策略体系。
参 考 文 献
[1]安云亮，梁敬华.浅谈境外企业资金管理[J].对外经贸财会.2004（1）
[2]张瑞君，裴化云.商业银行财务集中管理模式探析[J].国际金融研究.
2004（10）
专项债券的资金来源范文5
但是，随着政府借债规模日渐增长，政府债务管理及其风险问题应当引起更大的重视。如何加强财政监管，防范政府债务风险，是我们现阶段工作的重点。具体工作如下：
1、摸清底数，分类管理。我们将政府各类债务分类管理，不论是外国政府贷款（日元贷款植树造林项目）、世界银行贷款（结核病预防项目），还是国债专项贷款、清理整顿农村合作基金会再贷款、地方政府债券（用于社区卫生服务中心、二级公路网化工程项目）以及区政府与我区投资公司签订BT协议所需支付的回购资金等都分别建账管理，并按相关要求还本付息。同时，对各类项目资金的使用进行监督。
2、坚持实行政府性债务季报告制度，负债单位按要求对政府性债务进行分类统计，按季报告债务举借情况、使用情况、效益发挥情况以及偿债计划的落实情况等，为及时掌握政府信用资金的借、用、还情况奠定基础。
3、建立地方政府债务监督制约机制，使政府债务与财政收入、政府可支配财力基本相适应，使用规范合理、还本付息及时。使用市局搭建的政府债务实时监控计算机系统，建立债务风险预警机制。建立政府性债务风险预警与债务风险监测指标体系，以负债率、债务率、债务风险度值等指标，对全区政府性债务的规模、结构和安全性进行动态监测和评估，据此对政府性债务规模实行总额控制，确定当期可举借债务的最高限额，禁止超规模、超限额举借债务。
专项债券的资金来源范文6
关键词:农村信用社经营结构经济效益
在我国金融体系中,支持农业和农村经济发展的金融组织主要是中国农业银行、中国农业发展银行和农村信用社。就支持农业和乡镇企业而言,农村信用社资金投入是最多的。目前,农村信用社正在有计划,有步骤地向商业性的农村合作银行过渡,这是我国金融体制改革的重大突破,也是社会主义市场经济发展的必然趋势,能否尽快实现这一目标,最大限度地提高农村信用社的经营效益,逐步真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自求平衡、自我发展的经济实体是其平稳过渡的关键所在。
农村信用社经营资金来源分析
农村信用社主要收入为资金运用收入、同业往来利差收入和中间业务手续费收入。由于目前农村信用社还没有建立自己的联行体系,同业往来利差收入(主要是指在联行体系中滞留资金而产生的利差收入)和中间业务收入都难以确定。中间业务收入相对固定,与资产规模的相关性不大,因此,我们仅对储蓄收益情况进行测算。以2002年末储蓄存款比例结构和拟资金运用比例为样本,测算结果表明:农村信用社资金来源与运用之间有1.4-2个百分点的利差空间(不考虑税收和贷款利率浮动因素),与同期中资银行平均利差率2.11%比略低。2001年末储蓄新增存款加权年利率成本约为2.0%,2002年末约为1.7%(测算为1.6666%,考虑到三年期以上存款没有分开统计的因素,技术修正为1.7%),加权历年储蓄存款利率成本约为2.2%(1.7%+当年应付利息赤字新增0.95亿元测算为0.5%)。资金运用年收益率在3.6456-4.1981%之间。有关资料显示,2002年中资银行利差率(利差率=(利息收入-利息支出)/贷款余额×100%)保持在0.47%-5.49%之间,平均为2.11%。外资银行利差率平均为2.28%。
农村信用社的经营业务相对传统,存款在其资金来源中占绝对优势,且很少主动通过金融市场融通资金,从一定程度上反映出农村信用社资金来源的单一。1998年以来农村金融机构资金来源中存款的变动呈现出三种趋势。贫困地区比富裕地区的资金来源更依赖于自身吸收存款;与1998年比,2000年各地农村金融机构的资金更依赖于吸收存款;农村信用社的资金比农行营业所更依赖于吸纳存款。这在一定程度上反映了1998年以来在金融紧缩时期,农村金融机构的信贷紧缩及对信贷质量的重新关注。
农村信用社经营资金运用及效果
从运作模式看,长期而言应当向商业银行的运营模式转变,大力发展各类信贷业务,从长期发展趋势来看,商业银行将逐渐走向混业经营,因此在建立起完善的风险控制体系的基础上,可以考虑少量开展股票质押贷款业务和债券基金以及股票基金的投资。
从储蓄的资金性质来看,所投资方向应是低风险、具有较好流动性的资产,为此配置的主要方向是短期资金运用和国债、金融债券投资。在资产配置中,流动性资产比例要高于总资产的20%,其中银行存款要高于总资产的6%;国债、央行票据等低风险债券不低于总资产的50%,政策性金融债券不高于总资产的10%。从储蓄的资金成本看,资金运用的实际收益不应低于3.0%,协议存款、政策性银行牵头的银团贷款,国债资金项目配套贷款等适度风险、较高收益的资产配置比例不宜过低,但其上限不宜高于总资产的30%,其中协议存款比例不宜低于总资产的15%。日益恶化的贷款业绩、不断下降的存贷比使其贷款在不同客户群中进行分配。
综合对可投资领域的判断,近期储蓄资金可供投资的领域主要是银行存款、同业拆借与回购、同业借款、央行票据、国债市场、政策性金融债市场、协议存款、政策性银行发起的银团贷款、国债资金项目贷款;可供选择性投资的领域是股票质押贷款、债券基金投资、股票基金投资。
经过对比,低风险投资领域的市场容量较大,流动性良好,但其收益率却相对较低;而适度风险投资领域的市场容量较大,流动性下降,但其收益率相对较高。在资产选择上应当在注重收益性与流动性的配比关系,同时注意政策性限制、市场惯例和市场容量对投资选择的限制。
优化配置方案及收益率测算
过去资金配置模式的非利益驱动化,弱化了强势信用社的积极性,增强了弱势信用社的依赖性,导致了信用社资产结构的不合理性,制约了信用社盈余资产的生息能力。资金来源与运用期限上严重不匹配,筹资成本高,而生息能力弱,受利率政策的影响,利率倒挂便出现经营上的硬性亏损。由于信用社长期追求资产的安全性和流动性,过分强调了短期资产的运用,使得对利率敏感的短期贷款在各项贷款中占绝对比重。调整思路,充分运用市场手段,进一步完善信贷资金管理体制,在资金管理上运用利率手段完善域内资金配置,信贷资产质量较低,盈利能力弱,硬化信贷资产营运管理,提高信贷资产盈利水平,农村信用社贷款利息是其经营收入的主要来源和效益之本。为此要特别注重抓好信贷资产存量风险的转移消化,把提高信贷资产质量作为提高信用社经营效益的根本途径来抓。加强资产营运管理,建立有效的信贷资产风险防范新机制。
优化配置方案的特点表现为:低风险资产与适度风险资产总体配比为60%与40%;加权资产配置年限为5.238年,适应了当前市场的利率预期,有效的防范了利率上升的风险;加权收益为3.112%,满足了储蓄资金运用的收益要求;品种配置上既体现风险与收益的对称,又注意了市场容量的限制;综合而言,本方案实现了在较低风险下实现资金运用收益超过3.0%的目标要求;本方案单一品种投资额均不超过市场容量的1/10。
农村信用社经营结构优化的政策建议
实行科学管理,促进业务稳健发展
农村信用社要想有所发展,创造出一定的效益,要引进科学的管理模式,建立起一个系统科学的决策体系。按照结构多样化、投资主体多元化的原则,分别进行股份制、股份合作制和完善合作制的试点,从而明晰农村信用社产权关系,完善农村信用社法人治理结构,使农村信用社真正成为自主经营、自我约束、自我发展、自担风险的市场主体,以尽快解决农村信用社法人治理结构中存在的问题。
优化信贷结构,促进资金良性周转
由于当前信贷资金匮乏,信贷结构的调整主要是通过“总量控制,盘活存量,优化新量”的手段实现,结合地方经济发展情况,发挥特色优势,在效益偿还的原则下择优扶持,确保新放贷款的低风险高质量,从而达到逐年逐步优化结构的调整目标。
农村信用社资金运用问题由来已久,需要政府给予较大扶持力度。目前协议存款与政策性银团贷款实际上都存在市场限制。对于协议存款,目前通行的办法是在进行协议存款业务时搭售一定比例的基金。对于政策性银团贷款,历来是各家商业银行争夺的重点,此类贷款是各类贷款中风险收益配比较好的品种,市场规模却有限,需要政策给予特别扶持,如规定国债资金项目配套贷款中有一定比例是农村信用社资金专项贷款。
拓宽投资渠道,加强资金运用
发展迅速的商业票据、个人零售贷款业务和企业债券投资应当在未来储蓄资金运用中占据重要业务,对委托资产管理也应适度参与。拓展业务领域、品种,扩大收入来源途径、渠道,结合目前农村信用社的实际情况,主要是通过电子结算服务手段及利用安全设施比较牢固有利条件相应开办、代收、保险箱等中间业务,收取手续费,增加收入,提高经营效益。
实现农村信用社向混业经营的全能银行转变
在自愿的原则下,将股金转为县级农村合作银行的股份。同时,利用原县联社的实力和知名度,广泛吸纳农民、农村集体经济组织、乡镇企业、县以下城镇居民、中小企业入股,并要求县财政向合作银行参股。各农村信用社的实收资本、资本公积、盈余公积,在清产核资基础上冲销了损失款项后的节余,作为国有资产在县级农村合作银行的股份。
参考文献:
1.马忠富.中国农村合作金融发展研究[M].中国金融出版社,2001
2.杨家才.当前农村信用社经营管理的若干问题.金融时报,2002(3)
