摘 要：随着社会的快速发展，现代企业不断地改变着公司治理结构，同时，对于企业财务管理目标的选择也要配合公司治理结构的变化做出改变。公司的治理结构和企业财务管理目标决定着公司未来的发展方向，所以以公司的治理结构为基础进行企业财务管理目标的选择对企业的发展有着重要的影响。
关键词：公司治理结构；企业财务管理；目标
公司治理结构作为公司运营中的重点，决定着公司的发展理念。同时，企业财务管理目标的选择对于企业的经济活动有着重要的影响作用和指导作用。在不同的情况下，公司治理结构的变化决定着企业财务管理目标的变化，所以要对公司治理结构进行分析，选择最适合公司发展方向的财务管理目标，在满足公司各方利益需求的同时也为公司的发展提供了保障。
一、公司治理结构的作用
现代企业的公司治理结构的作用是协调投资者与其他利益相关者之间的关系。现代企业制度与过去的企业制度的根本区别在于所有权和经营权的划分，为了管理和控制企业，企业需要在所有者和经营者之间形成一种相互制约的平衡结构[1]。因此，公司治理结构也是处理不同合约关系的系统。公司治理结构是发达国家关于企业战略定位的共同概念，由于国家之间经济发展和文化水平的差别，不同国家和地区的公司治理结构也存在差异。然而，近年来，在对发达国家的大型公司的研究中发现，人们越来越清楚地认识到建立良好的公司治理结构的重要性。因此，如何建立有效的公司治理结构越来越受到国际社会的关注。许多国家把建立良好的公司治理结构作为加强社会经济发展、改善经济状况的基本手段。目前，发达国家中的公司治理结构最常见的模式有垄断化、多元化等模式，这些不同的治理结构模式的效果引起了社会上的广泛关注。科学合理的公司治理结构可以帮助企业在资源运用方面取得更好的效果，从而实现公司稳定快速的发展。然而，在选择财务管理目标时，公司会根据自身的治理结构选择不同的财务管理目标，选择投资者的利益最大化或企业利益最大化，不同的目标选择会导致公司产生不同的治理模式[2]。从公司治理结构的角度来看，两者的本质区别在于，企业财务的管理目标是考虑投资者的利益还是考虑企业利益相关者的利益。
二、财务管理目标的含义
财务管理目标是指企业内部资金活动、处理企业与各利益单位财务关系的目标，同时也是企业财务管理存在的根本原因，是检验企业财务管理是否符合发展要求的基础。财务管理的目的是通过企业的融资、规划来运用企业的资金，作为在公司治理结构内存在和运行的关键管理体系，它直接体现出资金环境的变化，同时要适应资金环境的不断变化并做出改变。当公司治理模式或公司治理目标发生变化时，企业财务决策过程的起点和目的也应该改变，以财务交易为导向的财务管理目标也应该随之改变，不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制[3]。公司的财务管理是管理公司的财务活动及其形成的财务关系，即金融机构和人员根据国家金融体系和公司的财务目标，组织并协调公司的资金流动，同时为公司的资金管理做出指导，协调公司与其他经济组织或其他个人经济体系之间的财务关系，主要有四种，其中公司与经营者的关系反映了企业所有权的性质，体现出管理权与所有权的关系[4]。
三、不同公司治理结构下目标的选择
（一）投资者利益最大化
财务管理的目标是通过合理的财务管理最大限度地增加投资者的财富。在目前的市场经济条件下，投资者的利益是由其本身所拥有的股票数量、股票市场价格来决定的。当股票数稳定，股价达到最高时，投资者的利益也达到最大，同时投资者利益的最大化将使市场股价最大化。因此，投资者财富最大化的财务管理目标仅适用于上市公司，不适用于没有上市的公司。此外，管理目标只强调投资者的利益，对公司其他利益相关者的利益关注不够，影响公司股价的因素不能完全由公司控制，因此，国家经济市场的发展水平也对投资者财富最大化的财务管理目标有一定的影响。
（二）企业利益最大化
由于公司治理结构的革新，在目前我国企业发展中，企业只有关注于利益相关者的需求，才能实现企业未来的稳定发展[6]。投资者财富最大化的财务管理目标只关注投资者的权益，而忽略了其他利益相关者的利益，不符合我国社会主义制度的发展。财务管理的目标是通过合理的财务运营，最大限度地提高企业的总价值。企业财务管理目标的重点应该是将利益者的权益放在第一位，这样才能有助于企业未来的快速发展。并且公司的利益可以对公司在运营过程中所产生的贴现值进行统计，在收益与公司经营产生的代价之间的关系达到平衡的情况下，才符合企业利益最大化的目标。
四、企业财务管理目标的选择
（一）财务管理目标的选择因素
财务管理目标不是一旦确立，就不再做出任何改变的，财务管理目标的改变取决于公司治理结构的变化[7]。因为财务管理目标对公司财务运营的制约，企业财务管理目标也需要根据公司治理结构、新时期的发展特点、国家政策的发展变化进行及时的调整。否则，财务运营机制将变得不合理，影响公司发展的效率。企业财务管理的目标选择首先是维护公司利益，提高企业经济效益是企业发展的重点。因为企业没有经济效益，就没有利润，从而导致企业失去可持续发展的资本。所以公司首先要完善企业财务目标的合理化选择，不断提高企业的运作能力，从而获取足够的利益并对债务进行偿还[8]。其中，公司的运作能力是公司根据外部市场环境的变化，科学发展各项生产要素的能力，它对提高公司的利益增长率和公司偿还债务的能力具有决定性的作用。公司对利润的获取能力是公司偿还各种到期债务的基础。企业的经营者、职员等利益相关者都十分重视企业在运营、盈利、偿还债务方面的能力，企业通过对这三个方面能力的提升，来保障企业的稳定发展。正确处理企业和各利益相关者之间的财务关系，保护其合法利益。因此，当财务管理目标持续适应公司治理模式的变化时，要更加灵活并及时地考虑和调整来适应内部和外部环境的改变，通过协调方法来维持各方之间的利益关系，避免引起矛盾。在公司发展过程中，选择投资者利益最大化可以带来公司的快速发展，但企业发展到一定阶段后，公司的竞争力是否强而有力，大部分是取决于公司的创造力和员工的工作积极性。随着公司各方利益相关者关系的日益复杂，利益相关者的利益最大化可以有效提高公司所有者的财务管理效率，在公司员工自身利益得到保障的时候，职员的工作积极性也会随之提高。因此，企业价值最大化更有利于提高企业发展的稳定性和均衡性。企业价值最大化，即利益相关者的利益最大化，可以保证当前市场经济环境下利益相关者的利益需求得到满足。
（二）选择企业价值最大化的财务目标管理
公司治理结构作为企业赖以生存的经济环境中最直接的部分，对企业的未来发展方向起着决定性的作用，同时也为企业提供了公司运营的方法。企业财务管理为企业的未来发展做出了保障。财务管理目标的确立为企业资金的运用指明了方向，避免因财务管理目标没有及时顺应治理结构的改变而变化，导致公司的运营出现问题等情况。我国是一个以社会主义为政治制度、以市场经济发展为重点的国家，与国外企业相比，我国企业更加强调员工的利益。但目前，我国的金融机构虽然发展快速，但金融市场仍不发达，经济市场体系有待完善，企业融资渠道仍以银行借款为主，资产负债率较高，政府对企业的干预在某种程度上还存在[10]。现阶段我国的企业应更强调协调平衡企业内外部利益者的关系，强调员工的权利与利益，加强对企业所有者的激励作用。因此，在目前市场经济发展的情况下，企业发展重点不再是只关注经营者的收益是否最大化。在企业选择财务管理目标时，只关注投资者的利益是不符合中国社会主义经济发展道路的。在追求企业价值最大化的财务管理目标同时，对于企业和利益相关者之间互利共赢的相处模式也起到了帮助性作用。在这种创新的公司治理模式的实施下，企业在关注投资者的财富同时，也要对其他利益相关者对所有者是否具有有效的控制进行重点关注。体现所有者权利的同时，也要体现其他利益相关者在模式实施过程中的价值，发挥利益相关者的作用。特别是现阶段，我国在社会主义制度下，市场经济体制在发展中对企业员工的利益问题高度重视，因此，实现企业价值最大化的财务管理目标更加符合我国的发展国情。一些企业实施了一段时间以投资者财富最大化为主的公司治理结构，但从公司的长期发展和整体来看，企业价值最大化的财务管理目标才是符合中国社会主义发展的公司财务管理选择。
（三）企业目标的制定
在当前激烈的市场竞争环境中，企业要想得到更好的发展，就需要从自身出发，从自身的管理模式出发，这样才能够在激烈的市场竞争环境中抢占一席之地。企业要想保障基本的生存环境以及经营目标，首先就需要提高企业的经济效益，其中可以分为以下两点：第一点，企业的收入和经营支出要相抵；第二点，企业的经营贷款要保证按时还款。要想达到以上两点，就需要企业财务管理部门人员对资金进行合理调配，并且将企业的经营管理工作当中的不确定因素以及经营风险考虑在内，从而合理安排公司的固定资产分配以及资产负债，这样才能够从企业的财务管理出发，保障企业能够持续稳定健康地发展。在企业的核心战略目标的设定中，健康发展是重中之重。企业的持续性发展动力主要集中体现在企业的经营过程当中，不断地扩大企业经营规模以及更新企业经营模式，从而达到增加企业营收的目的，社会资金在其中占据了非常重要的部分。要求企业当中的财务管理人员能够充分对社会资金进行筹集，让社会资金的利用率以及利用效果在企业当中完美呈现出来。充分利用社会资金能够保障企业在激烈的市场竞争环境中得到较好的发展，同时企业自身也要加强资金的分配，这样才能够使企业在未来的发展过程中找到适合自身的发展方向，只有在企业的经营管理过程当中增加企业的收益，才能将企业自身的价值充分体现出来。这就要求企业财务管理人员具有较高的资金管理能力，也要找到适合企业自身的管理方法，将公司短期资金周转率进行提高，培养资金盈利实现的能力，将企业在正常的经营管理过程中资金的流动成本有效降低，从而更好地将公司资金来源结构进行优化，将资金的分配管理方式进行有效的利用，提高企业在市场环境当中的投资价值。所以财务管理在企业当中非常重要，财务管理目标主要体现在企业资产价值效益的最大化中。
（四）经济体制和绩效评价指标
当我国处于社会主义建设初期阶段，并且我国自身的生产力较其他国家相对落后，商品种类较少，为了能够满足当时人们的精神生活以及物质需求，我国在经营模式当中进行了创新，并且采用了集权经营管理的模式。集权经营是将企业的财产所有权以及经营权利进行高度集中，从而可以从企业自身出发更加严格高效地完成国家和党制定的任务目标。企业绩效评估主要指的是企业经营的总产值，企业经营总产值主要决定了企业当中领导职位的晋升情况，同时也包括员工自身的利益增加或减少，都与企业经营总产值息息相关。目前在我国的财务管理工作当中的首要目标就是将企业的总产值实现最大化。我国目前从集权经营逐渐转向股份制企业，所以在股份制企业的财务管理过程当中经验较少，但是两者都有相同的特点，都是将企业的总产值最大化作为工作的首要目标。近年来随着我国经济市场的不断完善以及深化改革，我国的对外开放程度不断提高，这就导致了企业经营者的财产与企业的固定资产所有权进行了分离，在经营商与企业的所有者之间建立了共同的利益目标，这样才能够对当前的市场以及自身的经营模式有更充分的了解，同时也将关注的重点放在自身的经济收益上。企业的绩效考核标准也相应地发生了改变，从以往考核企业的总产值逐渐转变为考核企业的利润，将企业的利润与企业的经营管理者及企业的员工紧密联系在一起，这样才能够使企业利润的最大化标准与当前企业财务管理目标达成一致。随着当前市场经济模式的逐渐确立，我国建立了社会主义现代化市场的经营模式，以及在企业当中体制改革的逐渐推行，当前企业的经营管理模式大多为股份制，并且股份制企业的数量以及占比也呈现逐年增长的趋势。在企业股份制当中股东是股份制下的企业所有人，在企业经营管理过程当中承担的风险以及成本相对较高，因此要充分考虑股东自身的利益，要实现股东财富分配达到最大化的特点并且将其设立为财务管理工作当中最为重要的目标之一。
结束语
随着我国经济市场发展和企业现代化进程的不断深入，我国企业的公司治理模式也在不断改变，对于企业财务管理目标的选择要更加及时地根据模式的改变进行调整，首要目标是要符合我国社会主义制度的发展趋势，以企业价值最大化为管理目标，促进我国企业的可持续发展。
作者：汪金燕 单位：烟台理工学院
