前言：中文期刊网精心挑选了地方商业银行存款利率范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
地方商业银行存款利率范文1
存款保险制度加速利率市场化进程
落实存款保险制度主要为全面推进利率市场化打下重要基础。利率市场化是金融市场化过程中的关键一步，利率市场化意味着风险议价，也是一个风险释放的过程。世界银行研究发现，在调查的44个实行利率市场化的国家中，有近一半的国家在利率市场化进程中发生了金融危机，如东南亚、拉美地区、日本等。因此，许多国家在推进利率市场化改革之前或进程中建立了本国的存款保险制度，为利率市场化改革的顺利进行提供了制度保障。如果没有明确的存款保险制度，意味着政府对存款人的无限担保。因此，建立存款保险制度的真正动因，是政府通过构建显性存款保险制度，在发生金融危机时为存款人的利益保证设一个上限。
自从1996年我国开启利率市场化至今，总体思路是“先货币和债券利率市场化，后存款和贷款利率市场化”。目前，国内已全面放开金融机构贷款利率管制，以及存款利率下限管制;实现了企业债、金融债、商业票据、外币存贷款、货币市场利率、同业存单等利率定价的市场化。在利率市场化的改革中，现在只剩下放开存款利率上限，但其前提就是要确保商业银行风险可控，而不是恶意揽储造成存款市场无序竞争。存款保险制度的建立，意味着利率市场化进入加速期，存款利率上浮的障碍消除。因此，存款保险制度的推出表明政府对于商业银行存款提供的隐性担保逐步变为显性的存款保险制度，这也意味着在制度化的风险防范体系下，监管上对商业银行负债端差异化竞争风险的容忍程度将有所提高，也为我国进一步推进全面利率市场化打下坚实的制度基础。
存款保险制度推动商业银行负债业务转型
从征求意见稿可以看出，我国存款保险制度将覆盖所有存款类金融机构，包括在我国境内依法设立的具有法人资格的商业银行（含外资法人银行）、农村合作银行、农村信用社等。存款保险制度可以推动我国银行业的市场化发展，各家商业银行将处于公平的市场化竞争环境中，将划清商业银行与政府之间的关系，政府不再为银行兜底或者担保，除非“大而不能倒”的银行。从商业银行角度看，存款保险制度将加大银行业市场竞争，抬高负债端的资金成本，促进银行负债端多样化、差异化发展。商业银行将更加注重负债业务结构，提升负债业务经营效率，提高客户服务能力，进一步提高风险议价与定价能力。存款保险制度将从以下几个方面推进商业银行的负债业务转型：
导致银行吸收存款竞争更为激烈。近年来货币基金与银行理财规模迅猛增长，加快了银行存款的分流速度，使银行存款增长乏力。数据显示，16家上市银行2014年三季度末的存款总额合计为75.62万亿元，较二季度末下降约2%，其中13家上市银行的存款总额在第三季度呈现了负增长。三季度末，有10家上市银行的存贷比超过了70%，其中的6家银行超过了73%，接近了75%的存贷比监管红线。存款增速下降将严重制约商业银行未来的业绩增长，并加大流动性风险。在存款保险制度推出后，银行存款端的利率市场化必然会全面放开，今后银行业吸收存款的竞争更为激烈，银行必须尽量稳定存款的增长，从而稳定银行的资产负债指标，保持盈利增长与风险可控。
“存款搬家”导致银行存款重新分布。在银行不发生经营风险的情况下，按照存款保险制度50万元的赔付封顶，存款保险制度将最大风险进行了锁定，中小银行在存款利率放开后或将会提高利率以吸引存款，所以中小银行有可能成为推行存款保险制度初期的最大受益者。日本在实施存款保险制度后，银行业就出现了存款从都市银行（全国性银行）向地方银行（地区性银行）转移的“存款搬家”现象。当然，未来如果小银行发生潜在的经营风险，储户为规避风险，一定会将存款转移到大型银行，引发小银行被挤兑。另一方面，对于在某一家银行超过50万元上限的存款客户，出于安全的角度将会转移部分存款，从而获取更高的存款保障，特别是对于城商行、农商行、农村信用社等小型银行而言，在存款保险制度推出初期，其存款搬家风险相对较大。因此，伴随银行存款的重新分布，小型银行必须尽快提高自身的经营管理能力、客户服务能力与风险控制能力。
地方商业银行存款利率范文2
据中国银行国际金融研究所统计，截至2016年7月31日，我国主要17家银行平均5年期存款利率为2.94%，3年期存款利率为2.9%，两者差值为0.04%。部分银行存款利率甚至出现“倒挂”，如渤海银行5年期存款利率为3%，而3年期利率为3.25%。
商业银行的3年期存款利率和5年期存款利率的水平非常接近，甚至出现“倒挂”，这种金融现象该如何解释，今年还会进一步降息吗？
利率倒挂现象反映银行认为未来资金面将持续宽松
中国银行国际金融研究所研究员熊启跃告诉《中国经济周刊》记者：“这种倒挂现象主要是因为利率市场化，银行融资结构变化以及对未来利率的下调预期。”
“存款利率市场化改革之前，定期存款的期限溢价很大程度上是由人民银行设定的基准利率决定的，其存在被高估的成分，没有反映市场真实的供需情况。存款利率定价的上限放开以来，商业银行间的竞争日趋激烈，导致了期限溢价整体收窄。”熊启跃认为，“从总体上看，定期存款的期限溢价随着期限增加呈逐步下降趋势。”
所谓存款期限溢价，主要反映在某一个区间段，银行存款每增加一个月，银行要为此多付出的利息成本。期限溢价越高，成本越高。计算方法是用利率差/期限差，如3～6个月的期限溢价是用6个月的存款利率减去3个月的存款利率再除以3。
“随着大额存单和债券市场的发展，银行通过非存款，即金融市场融资的比例稳步提升，通过主动滚动负债支持长期资产配置的期限转换能力显著提高，这大大降低了银行通过高息招揽长期存款的意愿。”熊启跃分析说，“另外，中长期存款利率倒挂反映出银行认为未来资金面将持续宽松，通过滚动融资方式筹集资金的成本要明显低于锁定利率的长期定期存款。”
熊启跃告诉记者，这个现象非常值得注意，“中长期存款利率出现倒挂，尽管只是一个比较小的指标，但也反映了对未来经济疲软的预期。人们更加热衷于短期投资，也不愿把资金投向实体经济。”
安徽舒城商业银行许权胜也告诉记者：“利率市场化后，贷款利率也相应下降了，也会导致中长期存款利率倒挂，再加上经济增速下调预期，银行也不太愿意对中长期存款设定太高的利率。”
今年还会降息吗？
银行存款利率的走势和央行的货币政策取向息息相关。一些关于央行降息的传言不断出现，今年还会降息吗？
“坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。”这是国家发改委政策研究室8月3日上午的《更好发挥投资对经济增长的关键作用》一文中的建议。这句话被一些市场人士认为是将要降息的信号。然而到了3日下午，上述字句已被删除。这一举动被部分媒体解读为：到目前为止，降息、降准不在政府和央行的考虑范围。
财经评论员余丰慧撰文分析：是否降息降准的决定因素在于市场是否流动性稀缺，进而影响到经济发展、企业经营。目前中国不是稀缺而是严重过剩。截至6月底中国的M2接近150万亿元，是GDP的一倍。M1达到44.6万亿元，企业活期账户上趴着38万亿元的闲置资金。根本谈不上降息降准，也没有这个必要。
“最为可怕的一个现象是经过这两年多的货币大放水，罕见地多次降准降息，货币政策已经出现流动性陷阱的苗头，即再多的货币也能被无底洞般的陷阱吸收，而就是不往实体经济流去，既刺激不了投资，又拉动不了消费。货币政策对经济的效应基本失效了。在这个时期如果继续放水货币的话，恶性通胀、恶性资产泡沫在后面等着呢。”余丰慧说。
央行日前的第二季度《中国货币政策执行报告》提出，若频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。
《中国经济周刊》记者梳理了我国从1996年以来的一年期存款基准利率变动情况，数据显示，在经过2015年的五轮降息之后，我国的存款利率水平已处于20年最低水平，一年期存款基准利率仅为1.5%。
哈尔滨某银行人士告诉记者：“从社会稳定的角度，未来几年，中国不会像国外利率那么低，因为老百姓可选择的投资渠道是比较狭窄的。”
财经评论员谭浩俊向记者分析：“现在不少80后、90后基本不去银行存款了，去存款的多是五六十岁的老年人和在外打工的农民工群体，他们对银行的安全性认可度是非常高的。从增加中低收入者的角度，存款利率不太可能降得太低。”
尽管如此，中国地方金融研究院研究员莫开伟认为，今年降息可能性也不一定小，“要看中国经济状况，如果中国经济在三季度没有大的起色，持续低迷，为完成全年经济增长目标，央行降息就在所难免。货币政策必须服务经济发展宏观大局这个目标，这是毫无疑问的。”
“少将钱存到银行”
“考虑到CPI将持续高于1.5%的一年期定存基准利率，未来几个季度存贷款基准利率或不做调整。”兴业银行首席经济学家鲁政委此前对媒体表示。
CPI高于一年期定存基准利率，曾被一些观点认为是“负利率”。通货膨胀跑赢了具有基准意义的一年期定期存款利率，这意味着，老百姓把钱存在银行会有贬值的可能。国家统计局8月9日公布的7月份CPI为1.8%，这已经是今年连续7个月CPI跑赢一年期定存基准利率。国家统计局官网显示，今年1月份CPI为1.8%，2月份CPI为2.3%，3月份CPI为2.3%，4月份CPI为2.3%，5月份CPI为2.0%，6月份CPI为1.9%。
交通银行首席经济学家连平认为，这种负利率状况至少在2017年可能还会继续维持。
地方商业银行存款利率范文3
而笔者认为，鉴于目前相关利率市场化的改革有路线图没有时间表，因此对放开存款利率限制的期望不应过快，无论是存款保险机制还是金融机构清算机制，都难以一蹴而就。放开存款利率则将进一步加大银行业内的竞争压力，而中小银行是首当其冲受到打击的。这容易造成中小商业银行经营困难，坏账增加，从而连累宏观经济，尤其是我国目前经济还处于经济下行和调结构周期，推行存款利率市场化应当慎审。
宏观经济非平稳时期。存款利率市场化除了需要竞争性的商业银行主体、市场化的利率、费率定价权限和良好的社会认知程度以外，还需要一个重要的条件，那就是稳定的宏观经济环境。据彭博社报道，在标准普尔的报告中，信用分析师AndrePalmer称，亚太地区的主要风险因素就是中国经济的持续放缓，其实际GDP增速已经威胁2013年增长7.5%的官方目标。依据标普的基本假设，预计今年中国GDP增长7.3%，明年维持在该水平。依据下行假设，预计今明两年下滑至6.8%， 依据严重下行假设，预计今年下滑至6.5%，明年下滑至5.0%——无论是哪种假设，均认为我国经济下行趋势尚未见底。同时，由于制度因素作用，整个社会的流动性同样略显偏紧；银行业、特别是中小金融机构的存款增长较为缓慢、存贷比处在偏高状态。在这种情况下，如果将存款利率上限放开，一方面可能导致存款市场利率迅速跳升、中小银行流动性风险可能加剧，甚至造成金融市场较大的动荡；另一方面，在信贷需求旺盛的条件下，资金成本大幅上升必然导致银行同步提高贷款利率，将大部分或者全部的新增成本转嫁到借款客户身上，从而对实体经济带来负面冲击。第三是，利率市场化与汇率市场化、资本项目自由化，其同步在经济下行周期、货币紧缩周期，特别是热钱大规模外流前夜推出，将会给国际资本，特别是投机热钱，做空中国造成客观条件。
存款保险制度缺失。存款利率要放开，首先得建立起存款保险制度。然而这一制度尚未推进。相应的，一些相关法律如《存款保险率法》、《商业银行破产法》也还末建立。如果不做好准备，存款利率的放开很容易导致金融崩溃。从美国经验来看，尽管利率市场化完成后银行业存贷利差并没有下降，而且美国早在1933年就建立了存款保险制度，但利率市场化所带来的创新金融工具发展和更为激烈的竞争，仍然使得大批银行特别是中小银行倒闭，仅1987年到1991年每年平均就有200多家倒闭，给整个金融体系带来剧烈波动。欧美、日本等发达国家的利率市场化历程都在10年以上，而2到3年内快速市场化的拉美国家，无一例外地出现了名义利率急剧上升、金融机构大量倒闭的现象。截至2011年，已经有111个国家建立了某种形式的显性存款保险制度。从世界银行的统计来看，越低收入的国家越倾向于隐性的保险制度。而在我国，目前的存款保险是以隐性保险制度的形式存在的。随着经济市场化和利率市场化的提速，建立透明有效的显性存款保险制度将变得更为紧迫。
金融市场不够稳定。现在中国的金融风险已有所积累，今年年中出现的“钱荒”就是一次预演。在这样大的背景下，利率市场化后很有可能收窄存贷利差，加剧商业银行之间的竞争，减少对利息收入的依赖。从而促使其更多的发展高利息收入的中小微企业的贷款，发展理财业务及其他资金业务。这对目前的银行靠吃存贷息差为主的发展模式具有极大的冲击，如果推进太急促，极易造成金融市场动荡及不稳定。从我国目前的情况看，受欧美金融危机影响，国内银行股估值偏低，从资本市场的融资能力受到制约。国内商业银行在资本充足率的约束下，只能保持12%—13%的信贷增长，这不仅不利于商业银行的发展壮大，也不利于满足居民企业的贷款需求增长，从而不利于国民经济的健康发展。此时推出存款利率市场化，商业银行的股价会进一步受到打击，再融资能力和经营发展能力再次受到限制，有可能陷入股价下降和经营发展能力交替下降的困境。
地方商业银行存款利率范文4
美国的官方利率为联邦基金利率，主要是通过公开市场操作来使该利率在一个狭窄的目标区间内波动，每年10次的联储公开市场委员会会议将选择并公开一个联邦基金利率目标水平。同时，美联储也会根据联邦基金利率调整对商业银行的贴现窗口利率。
如果考虑信用风险在内，根据美联储的统计，美国的市场利率主要包括有：(1)商业票据利率，分为金融票据和非金融票据，期限为1个月、2个月、3个月。(2)可转让大额存单利率，期限为1个月、3个月、6个月。(3)欧洲美元存款利率，期限为1个月、3个月、6个月。(4)银行优惠贷款利率，银行用来确定短期商业贷款的基础利率之一。(5)二级市场国债利率，包括短期国债利率，期限为4周、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年、7年、10年、20年，从市场上进行交易的债券得到债券期限结构曲线，然后用插值法得到对应某固定期限的名义国债利率；通货膨胀指数化债券利率，期限为5年、7年、10年、20年；通货膨胀指数化长期债券平均利率，期限在10年以上；利率互换，期限为1年、2年、3年、4年、5年、7年、10年、30年。(6)企业债券利率。(7)州及地方政府债券利率。(8)一般抵押债券利率。
图1和图2描述了美国联邦基金利率和其他利率之间的关系。
利率之间的协调联动是利率定价的基础
最近十几年来的美国货币政策的实践表明，每当格林斯潘宣布调整联邦基金利率时，美国的整个利率体系都会发生相应的变化。但是，这并不意味着美联储直接规定联邦基金利率和整个利率体系的水平，而是通过国债的买卖将联邦基金利率乃至整个利率体系调节在期望的水平上，格林斯潘调控成功的基础主要还在于美国既定的利率结构体系。
一般来说，美国的利率包括再贴现率、国债利率、联邦基金利率(同业拆借利率)、存、贷款利率以及其他金融资产的利率。在这些利率当中，再贴现利率是最低的，因为它反映了中央银行对困难银行的优惠支持的政策。而反映市场资金供求最基本的利率则是国债利率。同业拆借利率是反映商业银行之间相互调节资金余缺的成本大小，而商业银行的安全性是比不上政府的，借款给商业银行的风险比借款给政府的风险要大，所以同业拆借利率要高于国债利率。同时，同业拆借利率又要低于商业银行的贷款利率，因为，一方面，商业银行贷款给工商企业，工商企业的信用比不上商业银行，所以贷款利率要低于同业拆借利率；另一方面，同业拆借利率是商业银行的贷款成本，商业银行的盈利要求贷款利率要高于同业拆借利率。商业银行的存款利率要高于国债利率，低于同业拆借利率，因为存款是公众将资金借给商业银行，商业银行的信用不及政府的信用，所以商业银行要给公众较高的利率，以补偿存款人承担的较大的风险，同时，商业银行的存款利率是其最基本的贷款成本，全部贷款成本还包括其他的各种费用，所以存款利率要低于同业拆借利率。
当然，这里所说的各种利率关系也只是一般而论，在实际生活中，它们仍然也有许多特殊的情形，例如，在市场资金较为充裕，中央银行受其他因素的制约而不能降低再贴现率时，国债利率也有可能低于再贴现率。
按照资产调整理论和财富选择理论，在各种金融资产的利率都保持稳定利率的情况下，整个利率结构就大体实现了均衡，此时中央银行的国债买卖就会打破这种均衡，从而将货币供给的效应传导至各种金融资产上，使得整个利率水平发生相应的变化，进而影响总供给和总需求，其具体表现为，中央银行买进国债，国债价格上升，国债利率相应下降，这就拉开了国债利率与其他金融资产利率的差距，也就是其他金融资产的价格相对较低和真实的相对较高，人们就会用高价出售国债的资金去购买其他价格相对较便宜的金融资产，也就是说，出售国债的资金将进入银行存款和同业拆借市场，随着这两个市场的资金变得充裕，这两个市场的利率也将下降，然后带动贷款利率的下降，其他金融资产的价格也渐次上升，其利率相应地在下降，货币供给增加的效应因此就在各种金融资产的价格上扩展开来，直至整个金融利率的水平都相应地下降，从而带动消费、投资和总需求的增加。因为，所有金融资产的价格都会上升，利率都会下降，它们之间的利率关系又基本上回到了原来的水平，整个利率体系再度恢复到均衡的位置，于是货币供给增加的效应就相应的消失了。反之亦然。
值得说明的是，之所以国债利率的变动可以带动各种金融资产，包括各种存、贷款利率的变动，就在于它位于整个利率体系的底部，然后货币供给的变化会产生这样的发散，扩展和均衡的效应。如果国债利率位于利率体系的中间位置，那么它的变化对整个利率体系的影响就可能有较大的不同。但是，这并不意味着国债利率的变化不会对整个利率体系产生相应的影响。
格林斯潘宣布联邦基金利率的变动后，必然伴之以相应的国债操作，才能使市场利率向预期的利率靠拢。因为，美国联邦储备银行也只是同业拆借市场的一个参与者，尽管它有“坐庄”的实力，但却没有命令或规定同业拆借利率变化的权力，所以，它只能买卖国债来影响商业银行超额储备的头寸，使得同业拆借利率朝着期望的方向变动。具体的说，美联储期望利率上升，它就在同业拆借市场上低价抛出国债，商业银行买人国债之后，超额储备减少，同业拆借市场资金则随之紧张，于是同业拆借利率就相应上升；反之，美联储期望利率下降，它就在同业拆借市场上买人国债，商业银行的超额储备就会相应增加，同业拆借利率也就随之下降。因为美联储可以以诱人的价格，持续不断地买卖国债，所以，只要联邦基金利率没有达到格林斯潘期望的水平，格林斯潘就可以不断地买人或卖出国债，直到同业拆借市场的资金充裕或紧张的程度，使得利率下降或上升至格林斯潘所期望的水平为止。这种实践的多次成功，就会形成有效的市场理性预期，只要格林斯潘表达他利率调控的意向，各金融机构组织就会做相应的调整，利率就会向格林斯潘期望的方向发展，即便格林斯潘偶尔“只说不做”，没有立即进行相应的国债买卖，这种表达的告示效应也能使利率的调控作用到位。
地方商业银行存款利率范文5
5月10日，中国央行了半年内的第三次降息公告，以降息为特点的扩张性货币政策如期到来，但社会所期待的量化宽松货币政策却仍未出现。如何看待坊间热议的“中国央行量化宽松政策”，成为当下亟待厘清的重要内容。
货币宽松已运行多年
量化宽松政策是本次金融危机以来美联储等发达国家央行采取的应对危机的货币政策创新，虽然该政策对于防范全球经济陷入类似20世纪30年代长期大萧条的风险具有积极意义，但截至目前仍然难以轻言量化宽松政策的合理性，相关政策是否有着较大的负面影响仍然有待观察。近期中国由于地方债置换等问题，使得社会对于中国央行采取量化宽松政策的预期增强，相关评论也大肆谈论中国版量化宽松政策。量化宽松再次受到社会的关注，尤其是在股市冲高震荡的背景下迅速上升为焦点。
当前地方债置换引发中国是否采用量化宽松货币政策的争论，潜在的含义是以前中国央行并未实行量化宽松政策。理论上量化宽松政策并没有很准确的定义，如果以美联储本次危机以来量化宽松政策作为标准，那么量化宽松政策主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的货币政策。重要的特征是央行资产负债表大幅扩张，推动社会流动性大幅增加。
结合中国的实际来看，目前银行存款利率仍然由央行确定，存款利率尚未完全市场化，在此背景下，央行通常不是通过再贷款利率等引导市场利率，而是直接调控商业银行存款利率，同时也给出贷款利率的基准建议，这种机制与美联储利率机制不同。利率不能作为中国央行与美联储之间量化宽松政策比较的重要标尺，央行资产负债表及社会货币流动性等指标更具有可比性。
如果以金融危机前2007年作为基准评价美联储宽松政策的力度，那么从美联储的资产扩张来看，从2007年8800亿美元左右上升到金融危机以来高点4.5万亿美元左右。同期，中国央行资产从2007年的16.9万亿人民币上升至2014年的33.8万亿人民币，增长了一倍。如果按照当前汇率测算，那么增长了2.7万亿美元左右。虽然比美联储的资产增量小，但如果考虑到中国经济总量是美国的60%左右，那么中国央行资产扩张的相对力度比美联储还大。
量化宽松政策本质上是央行大规模购买资产所引发的货币扩张行为，从这个角度看，中国央行自金融危机以来存在持续实施货币宽松政策的现象。美联储主要通过购买2.4万亿美元的国债和1.7万亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）等渠道实施量化宽松政策，中国央行主要通过购买巨额外汇储备而实现货币扩张，2007年至2014年中国央行购买了2.3万亿美元的外汇储备。如果按照中国经济总量与美国经济总量的相对规模来测算，那么中国央行购买的外汇储备相对规模与美联储购买的债券总量相当。
从市场流动性的角度看，美联储由于量化宽松政策而使其商业银行积累了大量的现金和储备，商业银行的现金及储备相比金融危机之前增加了5倍以上，商业银行“不缺钱”的现象显得尤其突出。相比之下，中国货币供应量出现了飙升的局面，货币供应量M2从2007年的40万亿元上升至2014年的122万亿元，增长了82万亿元，成为全球货币供应量最多的国家。2014年货币供应量M2占GDP比例上升至190%以上，而同期美国货币供应量占GDP比例仅仅为66%左右，凸显了中国流动性的宽松。 当前地方债置换引发中国是否采用量化宽松货币政策的争论，潜在的含义是以前中国央行并未实行量化宽松政策。
QE的困境
与美联储不同的是，中国央行资产的大幅扩张同步引发的是货币供应量的快速飙升，从2007年至2014年货币供应量M2增加超过13万亿美元，而美国货币供应量M2同期仅仅增加4.2万亿美元。产生这种现象的原因可能与中国融资倚重间接融资而美国则更加依靠直接融资有关，同时也与美元国际货币向全世界流动有关。这显示了“中国式”货币宽松政策的特殊性，但再进一步推行量化宽松政策必须十分审慎。
首先，量化宽松政策引发的金融生态扭曲问题突出。美国实行量化宽松政策释放巨额货币，但并没有采取货币冲销的对冲措施，这主要是因为美国商业银行将很多现金作为储备“死藏”，美国经济并没有因为大量的货币供给而出现潜在通胀压力。
然而，中国自金融危机以来的货币超常规扩张，引发的是房地产等资产价格持续暴涨，宏观经济在2010年以来还出现了过热问题，这些都预示中国货币供给可能已经超量，由此促使央行采取了多种措施进行冲销，通过将商业银行存款准备金率控制在20%左右的高位而冻结了超过10万亿元的人民币，通过将财政国库现金存款留在央行国库而冻结了3万亿元左右的资金，还通过发行央票等措施回收了大量的货币。 传统货币政策对于宏观经济的效率在递减，货币政策调控亟待创新，而通过改革释放红利来激活市场巨额存量资金成为占优的策略选择。
上述对冲举措使得大量流动性被吸收，当前CPI及PPI低位运行是在央行采取诸多对冲手段的情况下出现的，这仅仅预示央行可能回收货币力度大，但并不能成为央行再次增加货币供给的理由。因为，再次大幅度购买资产而投放货币只能使得目前商业银行高位运行的存款准备金率常态化，这与世界主要发达市场经济国家的情形并不一致，既有碍于中国金融市场开放竞争，也可能增大央行未来的货币冲销压力。
其次，购买“地方债”的政策可能引发社会福利的损失。目前地方融资平台资金偿还压力较大，通过发行地方债置换平台贷款有助于提升透明度及降低风险等积极意义，但央行直接购买地方债的量化宽松政策可能引发巨大的效率问题。
目前中央及地方各级政府在中央银行的财政存款已达到3万亿元，央行提供了0.35%左右的活期存款利率。如果央行同时大幅购买地方政府债券，那么意味着地方政府将巨额财政现金以超低的利率借给央行，央行再通过这些资金来购买地方政府债券，其实质用地方政府闲置财政现金来购买政府自身的债券。这对纳税人而言，意味着巨大的浪费或者社会福利的损失，央行购买地方债的行为既不科学又缺乏效率。
第三，量化宽松政策难以解决宏观经济目前的压力。倡导央行继续推行量化宽松政策的依据在于其有助于解决当下的宏观经济问题，然而，观察当下中国经济，多年来的巨额投资构成了巨大的产能，但全球需求不足促使中国出现了严峻的产能过剩问题，中国亟待科技创新以实现转型升级，提升国际竞争力以缓解当前的经济难题。再通过大量扩张货币可能带来的是低效率的投资扩张，国际社会也没有经验支撑量化宽松政策促进科技创新的观点。这些都预示大力倡导央行实施量化宽松货币政策可能不合时宜。
货币政策的占优策略
既然量化宽松政策在当下不合时宜，但面对宏观经济较大下行压力，货币政策显然不能无动于衷。近期央行下调利率释放了当前价格型工具优先于量化宽松政策的信号，但是央行此前半年内已经两次下调利率，宏观经济并没有因此得到明显改善，潜在的含义是利率下调也并非宏观政策占优策略。
传统货币政策对于宏观经济的效率在递减，货币政策调控亟待创新，而通过改革释放红利来激活市场巨额存量资金成为占优的策略选择。
去年以来“沪港通”等资本账户改革红利助推了股市等资本市场的持续活跃，验证了货币金融改革的潜在巨大动能。未来货币政策应更加重视金融改革的推进，近几次央行下调利率都同时提高存款利率的浮动区间，实现了贷款利率市场化，对于推动金融创新、促进金融服务实体经济具有重要的意义。
地方商业银行存款利率范文6
一、拓宽社保基金投资领域的必要性
（一）社保基金存量有必要拓宽投资领域。根据2001年度嘉兴市本级社会保障基金决算反映，市本级五项社会保险基金年初余额为24428万元，年末余额为44912万元（其资金分布情况为：经办机构支出户银行存款13139万元，财政专户存款28405万元，暂付款563万元，债券投资3888万元）。从年度社会保险基金存款余额的变化情况看，市本级社会保险基金存款余额已经走出了前几年的下降趋势，并逐年在增加。
根据浙江省财政厅《2001年度养老、失业基金决算情况》通报反映，嘉兴市本级养老保险基金支撑能力为15．1个月，高于全省9．9个月和全市13．4个月的水平。从市本级2001年社会保障基金收支情况分析，在社会保险扩覆不开展的前提下，如果从2001年存量资金中留出15000万元作为2002年的收不抵支部分，留出投资国债和定期存款未到期部分10000万元，还有20000万元可以用于其他投资。
（二）社保基金增值有必要拓宽投资领域。根据2001年度嘉兴市本级社会保障基金决算反映，市本级五项社会保险基金年度利息收入774万元，年综合利率2．23％。从目前我国经济形势分析，在积极的财政政策完全淡出前，银行储蓄存款利率的走势预计在三、五年内仍将维持现有水平，目前存货款利率差在加大。
（三）政府资金经营需要拓宽投资领域。目前，政府一方面要通过建立投资性公司向商业银行贷款并以贷款利率支付利息，另一方面则将大量的社会保障基金存入银行，以银行存款利率得到利息。按照现行存贷款三年期年利率进行测算，存款利率3．24％、贷款利率5．76％、差额2．52％，如按5亿元社会保障基金存款进行测算，年基金少收入利息1250万元。
（四）依法参保意识的提高和行政推动力度的加大有必要拓宽投资领域。近年来，省市人大、政府加大了对社会保险工作的领导，地方政府、职能部门对社会保险工作的管理，用人单位参加社会保险的法制意识，劳动者的维权意识和社会的监督力度，参保单位、参保职工、缴费基数三个不到位的状况正在加强或改善。社会保险参保扩覆工作的开展，从根本上解决目前存在的参保企业不到位的状况，使当年社会保险基金达到收支平衡并有结余，使存量资金增加。这就有必要考虑社会保障的投资方向和较大限度增值的问题。
二、拓宽社保基金投资领域的模式选择
笔者认为：社会保障基金投资对中央政府而言，选择适宜的模式入市至关重要。从允许将社会保障基金投资于股市的国家看，社会保障基金入市的途径为社会保障基金——基金公司——证券市场，即将社会保障基金投资于基金公司，再通过基金公司投资于股市。而对地方政府而言，将社会保障基金拓宽投资领域，除按照规定安排好支出所需的资金和购买分配的国债以外，投资于地方政府承担最终兜底责任的社会公益事业发展项目和基础设施建设项目是切实可行的。一方面，可以增加社会保障基金的增值率；另一方面，可以加快地方社会事业的发展速度，减缓对银行贷款的依赖程度。投资方向可以确定为：市本级的高速公路、杭州湾跨海大桥的建设出资部分，高等教育、高中教育的基础性发展项目，以及城市基础设施的建设。社会保障基金投资模式，在现行政策制度不作调整的前提下，地方政府可以从以下三种形式中选择：
——委托贷款项目模式。根据商业银行当前的委托贷款制度规定，资金所有者将银行存款指定对象和项目，由商业银行根据规定手续与贷款方和委托方签订三方合同，并由商业银行办理贷款和结算手续，按规定收取手续费，但不承担委托贷款资金风险。这种模式的优点是从社保基盘管理本身来说，其资金反映在银行存款科目中，因而不违反国家现行对社保基金管理的制度，同时有利于基金的增值；缺点是银行不承担风险，同时要向银行支付手续费。
——直接投资项目模式。这种模式是指在众多社会公益事业和基础设施项目中。选出发展潜力较大且稳定的项目作为社会保险基金的投资对象，由政府组织对项目的政府责任的论证。对于必须由地方政府承担最后兜底责任的项目，可以确定为社保基金投资方向，由市财政（社保基金管理中心）办理基金投资手续。这种模式的优点是在基金增值的同时节约了手续费；缺点是超越了国家现行社保基金投资的范围。
——投资开放式基金模式。开放式基金是指基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可按投资者要求买回的运作方式。这种模式的优点是投资收益高于国债和储蓄、低于股票；缺点是投资风险高于国债和储蓄，同时需支付手续费，而且国家至今末规定可以作为社会保障基金的投资范围。
笔者认为，上述三种模式比较，选择委托银行贷款模式较为合适。在确保社会保障基金安全的前提下增加了利息收入，同时又不违保障基金管理制度。
三、拓宽社保基金投资领域的可行性分析
选择委托银行贷款方式拓宽社会保障基金投资领域，笔者分析是可行的。
——从政策角度分析具有拓宽投资领域的可能。（1）综观世界各国社会保障基金管理政策，其基金结余的投资方式除储蓄和购买债券外，还有以下几种：一是投资于国家基础设施和基础产业。将社会保障基金投资于交通、电力、通讯等社会基础设施和基础产业，其回收期稍长但收益较稳定可靠，既有经济效益，又能兼顾社会效益。二是投资于股票市场。将社会保障基金投资于国内或国外股票，以获取股息收益或股票增值。三是投资于不动产及各类贷款，如抵押贷款、商业贷款、住房贷款、个人贷款等。（2）在我国，根据财政部、劳动和社会保障部《关于印发<社会保险基金财务制度>的通知》规定，“基金结余除根据财政和劳动保险部门商定的、最高不超过国家规定预留的支付费用外，全部用于购买国家发行的特种定向债券和其他种类的国家债券”。而在按照规定购买国家发行的特种定向债券和其他种类的国家债券后，剩余资金则存入银行。
综观上述社会保障基金的投资方式，按照风险和收益由小到大的顺序排列是储蓄、政府债券、基础设施、公司债券、股票和不动产。总的来看，各国对社会保障基余的投资营运都控制得非常严格。储蓄和购买政府债券是所有国家都认可的投资方式，而对基础设施、股票、不动产和贷款等风险大的项目，有的国家是严格禁止的。不过，从一些国家的统计分析来看，社会保障基金投资于股票市场的回报率在各项投资项目中是最高的，因此，不少国家对社会保障基金投资于股票市场解开禁令。
——从投资对象分析具有拓宽投资领域的空间。“九五”期间，政府对本级范围内通过向商业银行贷款形式，投入40多亿元兴建了大量的社会公益事业和城市、交通等基础设施项目。“十五”期间，还投入巨资兴建文化中心、体育中心、杭州湾跨海大桥等社会公益事业和城市、交通基础设施项目。这些项目的建设，均将逐步到达还贷期和贷款期，而已经建成项目目前尚未具备还贷能力，需由政府财政给予支撑，待建项目需要大量的资金投入才能启动，这些因素均给社会保障基金投资渠道的拓宽提供了方向。
——按投资项目分析具有较好的安全性和较高的投资收益。将社会保障基金投资于政府承担最后兜底职能的社会公益事业和城市基础设施、交通设施项目，可确保社会保障基金的安全性。同时，可以增加较多的利息收入，如按照三年期存货款年利率计算，社会保障基金年利率可在目前2．52％的基础上提高到5．58％．如按3亿元资金量进行测算，年度利息收入可从存款的756万元提高到委托贷款的1674万元。
四、拓宽社保基金投资领域的意见
（一）统一思想、确定投向。由市财政局按照嘉兴市国民经济和社会发展“十一五”规划，会同市发展计划委员会对文体、教育、交通、建设等部门纳入“十一五”规划的项目进行评估，选择提出社会公益事业和基础设施投资项目，提交市政府决策。
