外汇风险分析范文1
外汇风险是指由于各国货币国际汇价的变动而引起的企业以外币表示的资产、负债、收入、费用的增加或减少，产生收益或损失，从而影响当期利润和未来现金流量的风险。
在国际工程承包中，我国对外承包企业一般需要使用大量的自由外汇用于购置施工机械设备、永久性设备、进口材料、办公用品，支付国内员工工资、国际差旅费、管理费用、利润等。由于对外承包企业对自由外汇的需求是必不可少的，而最终的资金来源只有工程结算款，大量外汇兑换业务的存在，产生了外汇风险。
一、对外承包工程外币兑换业务的主要表现形式
（一）当工程结算款与工程贷款（如进口设备材料贷款等）币种不同时，必须要将所结算的工程款兑换成工程贷款币种还贷。
（二）承包商在工程前期投入的外币资本金一部分需要兑换成工程所在国货币，用以支付在当地的各项费用开支，当工程结束需要收回投资时又必须将工程结算款兑换成自由货币汇回给母公司。
（三）工程结算款所形成的资产在转化为其它资产、费用的过程中往往需要经常性的外币兑换，如用作从国外购置设备、材料、支付出国人员费用等。
（四）工程结束的利润应兑换成自由外汇汇回国内总公司。
（五）除上述之外的其它各种外币兑换活动。例如上缴总公司的管理费、支付其他公司的代垫款、为避免外汇风险而进行的套期保值及购进期货合约等。
二、与其他外贸出口企业相比，我国对外承包企业的外汇风险有自身的一些特点
（一）外汇风险大小受合同条件决定。在国际招标文件中，一般都允许投标人按某一国际通用货币选择一定的外汇比例进行投标报价。合同中规定的国际通用货币比例越大，外汇风险越小。我国对外承包企业所承建的工程大多数在非洲、东南亚、南美洲等发展中国家，这些国家通常物价上涨较快，导致工程成本增加，当地币贬值较快，易遭受汇兑损失。
（二）我国对外承包企业的外汇风险既有所在国当地币与自由外汇的兑换，也有自由外汇与人民币的兑换。
（三）外汇风险金额大、时间长、种类多。这是由国际承包工程本身的合同金额大、合同工期长的特点决定的，同时，国际工程合同涉及到了外汇风险的各个方面。
（四）外汇风险的防范不但要运用一般的金融工具，而且与项目的经营方式、施工组织与计划、工程进度密切相关。
三、外汇风险种类较多，通常可划分为交易风险、经济风险和折算风险
（一）交易风险。交易风险是指企业在以外币计价的跨国交易中，由于汇率的变动而造成未结算的外币交易发生损益的可能性。就我国对外承包企业来说，经常性的外币交易主要包括：（1）采购或出售商品时以外币计价的商业信用；（2）以外币计价的借款或贷款；（3）尚未履行的远期外汇合约；（4）其它以外币计价的资产和权益。
（二）经济风险。经济风险是指企业所处的经济环境由于外汇汇率变动而引起的企业未来收益变化的风险。经济风险是一种潜在的风险，它直接影响到我国对外承包工程企业在海外的经济效益和投资的经济价值。就国际工程承包来说，经济风险的大小主要依据合同的支付条件来决定。当合同规定外汇风险由业主承担时，则企业的经济风险仅限于业主依据合同规定不能给予补偿的部分；当合同规定存在调价公式时，除固定费用部分要承担经济风险外，物价指数的增长不足当地币贬值的部分，同样要承担经济风险。除此之外，合同中规定由当地币支付的部分也要受到经济风险的影响。
（三）折算风险。折算风险是指在企业的母公司与海外子公司合并财务报告所引致的不同币别货币的相互折算中，因汇率变动，致使企业蒙受账面经济损失的可能性。折算风险是企业母公司因对海外子公司的财务报告做不同币别货币的相互折算的会计处理而承受的汇率风险。折算风险的承受主体是企业母公司，风险结果是企业蒙受账面折算损失。这意味着，只是以母国货币计值，在海外子公司的财务报告上出现了资产或收益减少，负债或损失增多，企业因此在合并的财务报告上丧失了一定量的以母国货币计量的经济价值，但是，企业实际上并未丧失任何实物价值或以海外子公司当地币计量的经济价值。
四、为防范外汇风险，对外承包企业可采取以下主要措施
（一）注意对有关外汇市场信息的收集、跟踪，加强对外汇风险的分析、评估。
（二）货币保值措施。在对外承包合同中订立适当的保值条款，以防止汇率变化的风险。
（三）可利用分包经营的方式，将以当地币计价的合同尽可能地分包给当地分包商，以减少合同本身固有的风险。企业在签定分包合同时，一般不能用主合同支付币种以外的硬货币作为分包合同的条款，否则将有可能使企业增加额外的经济风险。
（四）选择有利的计价货币。国际金融市场上有软、硬货币之分。硬货币是指货币汇率比较稳定，并且有上浮趋势的货币；软货币是指汇率不稳定，且有下浮趋势的货币。企业应争取付汇用软货币，收汇用硬货币。但这种计价方式会受到交易本身条件的限制。实际上交易双方均会采用相同的商业策略，其结果是，若一方想要避免外汇交易风险，则必须以较高的交易成本为代价。
（五）通过预测计价货币汇率的变动趋势，提前或推迟结汇时间。一笔应收或应付账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接的影响。时间越长，汇率波动可能性越大，外汇风险相对就大，反之越小。企业可以通过提前或推迟结汇的方式，选择适当时点兑换外汇，清偿债务。
（六）软硬货币搭配使用。外汇汇率上有些货币是此消彼长的关系，所以要选择一些货币和另一些货币搭配使用，尤其是中长期的大型机械设备进出口宜采用这种方法。软硬货币的搭配一般要在合同中注明计价货币、计价时间、软硬货币的汇率等，到时候一旦某种货币贬值，则可以按调整后的汇率支付。
外汇风险分析范文2
关键词:人民币汇率;外汇风险
中图分类号:F23文献标识码:A
中国人民银行于2005年7月了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,人民币汇率将实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”,人民币汇率将变得更加富有弹性;7月21日中国人民银行又进行人民币对美元的汇率调整,人民币升值2%;同时,允许企业在涉外经济、金融活动中选择多种货币进行交易和结算。
我国实行新的汇率制度以来,人民币汇率有升有降,在国际市场美元对欧元和日元等货币的汇率波动较大的同时,人民币对美元基本上保持升值趋势,对非美元货币的变动大于对美元的波动。汇改后前三年里,人民币的累计升值幅度达21%。在刚发生的金融危机期间,当避险资金回流美国,人民币随美元一起升值。国际清算银行公布数据显示,2008年1～12月,人民币实际有效汇率升幅高达12.15%。而当美国经济好转,其基准利率降至历史低点,资金再次流向新兴市场,美元开始急剧回落,受此影响,人民币在维持汇率稳定的同时,实际有效汇率下跌。2009年整个上半年,人民币实际有效汇率累计贬值4.41%。
由此看出,人民币汇率表现出的实际波动明显大于汇改之前,给企业的生产经营带来了更多的不稳定性,在现实中表现出其复杂性。同时,从微观市场的经营主体来看,我国企业众多,情况复杂,人民币升值对它们的影响也各不相同;而且人民币升值对企业财务的各个方面的影响也是各不相同的,所以企业财务一定要从经营战略高度予以重视,改变过去的思维定势,在外汇资金流动的各个环节,加强财务管理,使汇率波动对财务的不利影响最小化。本文主要是从企业财务的视角出发,分析汇率变动对上市公司的微观影响,并进一步就企业如何管理外汇风险提出建议。
一、汇率波动对企业财务影响的两大领域
汇率波动对企业财务的影响领域可以分为两个大的方面:一个在企业的成本收益层面,另一个在企业的资产负债层面。收益层面主要体现在汇率对公司未来销售量、销售收入、销售成本等经营要素的影响,资产负债层面则主要源于汇率变动所导致的对企业资产或负债价值的重估。由于企业财务各个方面具体情况各不相同,汇率变化对企业财务的影响也或大或小、或正或负不一。但不管怎样,企业未来自由现金流量及其潜在风险水平的变化仍是价值影响分析的唯一出发点。
首先,我们来看一看汇率波动如何从收益层面影响企业财务,对于有出口、进口以及国际化业务的公司,汇率的变动将直接影响到企业未来的经营绩效。在人民币升值的背景下,如果企业的原材料很多依靠进口,不考虑其他因素,汇率的变动将导致企业生产成本的下降和净收益水平的提高。产品出口则刚好相反,人民币升值将导致企业产品在同等人民币价格水平下的外币价格上升,从而可能导致企业被迫降低出口价格或造成产品销售量下降,企业以人民币计价的销售收入以及净收益将随之下降。在其他条件不发生变化的情况下,收益的这些变动都将对企业的自由现金流量造成同等程度的影响。因此,在对具有上述特点的企业进行价值分析研究时,财务模型中一定要设定汇率参数以及汇率与销售量、销售收入、业务成本等经营绩效指标的相关关系,以合理反映外界环境变化对企业价值的影响。
相比较而言,汇率波动在企业资产负债层面的影响稍显复杂。由于资产负债性质的不同,汇率变动导致的资产价值的变化对公司自由现金流量的影响方式也不一样,因此在对企业价值进行分析研究时必须分别予以考虑。我们将资产负债表中的项目分为货币性项目和非货币性项目:货币性项目指企业持有的货币资金和将以固定或可确定的金额收取的资产或偿付的负债。典型的货币性项目包括货币资金、借款、应收应付款等。当汇率发生变动时,企业以外币核算的上述资产或者负债将会发生相应的增值或者贬值。例如,在人民币升值的背景下,企业保有的外币存款将发生贬值,这本身就是一种对现金现值的实质性影响。而企业发行的以外币结算的债券或其他债务则可以更低的人民币成本偿还,而这可以为企业节省出更多的可用于自由分配的资金,从而促进企业价值的提升。
二、汇率波动对企业财务影响的三个途径
汇率波动对企业财务的影响主要是通过会计途径、交易途径、经济途径来实现的。详细分析汇率波动的影响途径可以清楚地认识汇率波动如何从微观方面影响企业财务的各个方面的。
1、汇率波动对企业财务影响的会计途径。汇率波动通过会计途径对企业的影响主要是指企业在进行会计处理或进行外币结算时,对必须转换成本币的外币计价项目进行评估时所产生的影响。其主要产生于以外币核算的一些货币性项目上,例如货币资金、借款、应收应付款等。当编制会计报表时,报表日汇率与外币项目入账时汇率发生变动时,企业以外币核算的上述资产或者负债将会发生相应的增值或者贬值。它只是导致企业账面上损益的差别,企业资金实际上不发生转移。汇率波动通过会计途径对企业的影响还产生于跨国公司将世界各地的子公司的报表进行合并的过程中。由于国外子公司或分支机构的财务报表基本上都是以当地货币作为计量单位,母公司需要将其折算成母公司所使用的货币来表述,这样才方便合并子母公司的财务报表。在这一报表的折算过程中必然产生一种未实现的折算损益,这种损益就表现为汇率波动通过会计途径对企业的影响。如果受影响资产大于受影响负债,而外币发生贬值,则企业蒙受折算损失;相反,如果受影响资产小于受影响负债,若外币发生贬值,则发生折算收益。
2、汇率波动对企业财务影响的交易途径。汇率波动通过交易途径对企业的影响最为普遍,企业经营过程中只要涉及到外币交易,就可能产生影响,如最简单的购销交易。产生的影响是指从交易发生到结算的这段时间里汇率发生了变动,以外币结算的交易,其本币价值发生变动的影响。和会计途径的影响不同,交易途径的影响有实际的外币交易和损益发生,所以交易途径的影响会直接对企业的经营净现金流量产生变动。
3、汇率波动对企业财务影响的经济途径。汇率波动通过经济途径对企业的影响是指由于意料之外的汇率变动给企业未来现金流量带来的一种潜在影响。也就是说,汇率的波动不仅影响企业当期利润和现金流,还有可能在一定程度上影响未来可能出现的创利潜力,而影响到企业未来的现金流。在分析经济途径时,不包括预料到的汇率波动的影响,因为在反映企业未来经营成果或价值时已经把这些已经预料到的因素考虑在内了。
以上分析可以看出,三种途径对企业的影响是各不相同的:经济途径和交易途径不同,交易途径对企业的影响是局部的、短期的,而产生于经济途径之下影响的却是企业未来的长期现金流,也就是说它可以直接影响企业的价值。它也有别于会计途径,会计途径是在折算过程中产生的,只存在于账面上,并不影响企业实际的现金转移,但是经济途径却会影响到企业的盈利能力和今后的发展。交易途径和会计途径都直接影响企业当期的利润,对它们的预测也具有现实可能性,更为直观。而经济途径的影响相对来说则是长期的也是更难防范的,同时经济途径几乎不能准确地预测,具有不能入账的性质,但是它与企业的经济利益息息相关,企业对通过这几种途径的影响都不能掉以轻心。
在了解了外汇汇率的变化对上市公司影响的途径之后,我们应该积极地寻求各种方法来帮助企业进行外汇风险的管理。企业规避会计途径影响风险的目的在于对用外币表示的企业资产的本币价值进行保值,减少外币报表折算差额。对交易途径影响风险的管理目标包括确保企业在最终发生兑换行为时,遭受的汇兑损失最小,即保证将来的外币现金流量的经济价值,同时能够事先确保将来收付的本币现金流量,方便企业安排其他资金活动。企业应该综合运用金融工具和科学管理方法来有效规避汇率风险。
1、充分运用现有的政策以及灵活的使用金融工具。银行可以给予企业更多的汇率风险管理的建议,以及给企业提供形式多样的外汇避险工具,所以,企业应加强与银行的联系,主动进行避险业务咨询,及时了解规避汇率风险工具的发展,密切关注政策的变动和调整;企业应根据贸易方式、贸易内容的不同以及汇率变化的不同特征,充分运用远期外汇买卖、货币互换、短期外币信贷安排、外币应收票据贴现、人民币与外币掉期、人民币远期结售汇以及期货、各种外汇融资产品等金融工具,合理规避或防范风险。企业加强汇率风险管理,应遵循现有的外汇管理法规和政策,充分利用各种手段和工具,将汇率风险和汇兑损失控制在最小范围。
2、灵活地管理外币资产和外币负债。公司外币的持有量应该保持在一个合理的水平上。对于出口、进口额均较大的外贸公司,可持有适量外币以应付日常之需,避免因外币不足所引起的短缺成本的增加,但应注意持有外币的时间不宜过长,以避免汇率变动带来的损失。同时,公司对于外币类债权债务的管理要讲究方法,权衡利弊,选择能降低财务费用、使公司效益最大化的策略。如对于外币“应收账款”,要讲究收账政策和收账方法,改变信用政策,加速资金的回笼。而对于外币“应付账款”,在不影响公司信誉的情况下,尽量延迟进口材料或延迟付款,或改变货款结算方式,如采取远期信用证结算方式或以人民币计价等。
3、提升企业竞争力,加强企业抗风险能力。过去我国在国际市场占较大比重的产品都是以比同类产品低的价格销售才取得竞争优势。但是,现在人民币汇率的提高,人民币升值,我国企业所采取的价格战术已不能产生很好的效果。当前市场环境下,企业应着重从产品的质量方面着手,提高产品的技术含量,提升产品档次,增加出口产品品种,优化出口产品结构,从而提高企业产品在国际市场的竞争力。企业应建立并完善知识产权和品牌保护机制,加大自主品牌建设力度,强化品牌意识培养自己的产品品牌,提高附加值。
4、加强外汇人才培养和储备。在现在的知识经济时代,专业性人才越来越成为企业健康高速发展的重要条件,我国企业中多缺乏外汇风险管理的专业人才,这不利于企业外汇风险的防范。所以,企业只有加强外汇人才的储备和培养,不断充实外汇人才,安排专职人员从事汇率的预测和防范汇率风险的研究工作,才能适应企业各项业务发展的需要。
(作者单位:安徽工业大学研究生学院)
主要参考文献:
[1]刘震宇,孙红梅.浅析人民币升值对企业财务的影响.西安财经学院学报,2008.
外汇风险分析范文3
一、商业银行外汇风险的影响渠道
汇率变动对商业银行的影响渠道主要体现在四个方面：
1.资产负债。当外币标价的资产大于负债时，发生货币错配现象，通过外汇敞口头寸对商业银行的净资产价值产生负收益。
2.资金业务。一方面汇率风险，能过提高外汇理财客户的风险防范意识，为商业银行中间业务的发展提供了机会；另一方面，汇率的变动，会促使改变银行的外汇理财和其他外汇衍生业务的盈利结构，收入稳定性难以保持。
3.国际结算。汇率变动对国际贸易结算业务产生结构性影响，对进出口贸易影响较大，同时也推动了人民币跨境结算的发展进程。
4.资本充足率。人民币升值将使得商业银行的资本充足率略有下降，且风险资本中外汇风险资产的权重较大，使得资本充足率对外汇资产的变化较为敏感，不确定性因素增加。
二、我国商业银行外汇风险现状
商业银行的外汇风险受三方面的影响，汇率的变化、银行自身的外汇风险净敞口、银行外币资产、负债的净敞口中的期限敞口。自2005年7月起，我国汇改实行有管理的浮动汇率制度，商业银行国际化步伐加快，面临的汇率风险体现得越发明显，外汇风险管理能力的提升显得迫在眉睫。商业银行面临的挑战主要有以下几个方面：
1.资金账户和交易账户存在的外汇风险增加
商业银行交易账户中所持有以外币计价、结算的金融工具，其人民币市值随人民币对外币汇率的波动而发生变动；同时银行的资金账户中的外汇资产和负债也会随着汇率的升值或贬值而发生盈亏。人民币汇率变化直接着影响商业银行的全部外汇风险敞口头寸。
2.客户经营账户的外汇风险不可控性上升
客户的财务情况联动着商业银行资产的质量与盈利能力，而汇率形成机制的改革和汇率水平的调整又影响着银行客户的财务状况。汇率的波动使得客户经营账户盈亏不定，不能保障客户偿债能力，负债客户外汇风险和损失直接转为银行来承受。
3.运用外汇理财风险加大
近年来，商业银行积极研发外汇理财产品以应对外汇风险。外汇衍生产品交易的高杠杆性也相应要求着银行有很好的专业技能和定价能力，以及风险管控能力。此外，随着外汇管制地进一步放宽，远期结售汇业务范围得以扩大，银行面临的风险也日益严重。
4.缺乏外汇专业人才与技能
银监会外汇风险研究小组的一份报告显示，中国商业银行中不少董事、高级管理人对于本行的外汇风险水平和状况知之甚少，且缺乏着外汇风险管理所需的相关专业知识与技能。
三、现阶段我国商业银行外汇风险管理的主要问题
1.外汇风险管理理念尚不成熟
现阶段，信用风险和流动性风险仍占据着商业银行管理的重心，外汇风险管理意识并不强。其次，我国实行的“垂直管理”方式，外汇风险管理有效性首先取决于高层人员对外汇风险的认识和管理意识水平，而高层人员对外汇风险管理方面的重视程度却不高，且导致中低层人员对外汇业务接触较少，经验不足，不利于风险控制工作的展开。良好的风险管理文化尚未形成。
2.外汇风险过程管理能力有待提高
我国外汇业务起步较晚，一方面银行管理经验欠缺，另一方面经济市场化进程时间较短。两方面因素共同决定了没有切实的数据来支持研究和创建模型。中国商业银行目前使用的是国外20世纪七八十年代普遍的风险敞口计算方法，相比国外现阶段在外汇风险以及风险价值的计量上构建内部模型的方法，后者在计量上精确性要高很多。中国商业银行国际业务量较小，但是敞口头寸不含注资部分仍高达数十亿美元，对风险的识别与计量尚不能准确完成，风险监控更是无从下手。
3.内部控制体系需加强
新金融工具的创新层出不穷，商业银行往往没有充分考虑自身经营能力和资金实力，便盲目跟风引进外汇期货等衍生金融工具，无疑将造成严重的经营风险，也反应出稳健经营和风险意识的缺乏，行之有效的内控体系的缺失。而且我国商业银行实行的是总分行制度，国际业务部门统一负责外汇业务，但外汇业务是伴随在银行内多个部门，这些部门的敞口限额也并非国际业务部能够全面控制的，从而内部逐步积聚外汇风险，埋下巨大的潜在危害。同时在外汇业务授权方面存在缺陷，在政策制度以及程序操作上，过分强调原则，而不能结合实际执行情况，灵活性不够。
4.外汇风险管理人才的匮乏与流失
人才对于银行经营和风险管理的重要性不言而喻，但目前从业人员素质并不高，且风险意识与防控外汇风险的能力较弱，无法取得优良业绩。即便有优秀人才，流失现象也较为严重。造成该现状的原因，一方面是银行自身培训机制的缺失，无法培育高素质的外汇风险人才；另一方面则是激励约束机制与国外相差明显，导致人才流失严重。
四、商业银行外汇风险管理的对策建议
商业银行外汇风险的潜在威胁性却也一直得不到很好地解决，除了在理论上的指引性，还需要商业银行切实重视与实施。对于我国商业银行外汇风险管理提出几点对策建议：
1.在外汇风险管理方面
（1）提高商业银行各层外汇风险管理水平和管理状况。以自身的风险管理水平和业务战略来确定风险容忍度和风险限额，并根据各自的专业能力，高级管理层专攻擅长的外汇业务，董事负责监控高级管理层在风险方面所采取的措施与实施效果，规范高层管理人员操作合理性。注重对外汇风险管理的方法与技术学习与培训，提高中低层职员的外汇风险水平，树立对风险管控的意识。此外，改善员工激励机制，避免外汇优秀人才的流失，引进国外一流管理人才。
（2）合理引用外汇风险计量手段。我国外汇风险识别与计量的手段仍是以外汇敞口分析法为主，在精确度上远不及国外先进的内部模型。商业银行各自具有着独特的业务特点与条件，根据自身发展进程来选择恰当的风险识别和计量方法，不盲目更新现有风险计量工具，才能向更为精准的风险计量逐步过渡。
（3）加强外汇的内部审计。商业银行组织结构需下设审计部门，具备风险管理职能的独立性及专业素质。为确保各项风险管理政策和程序得到有效执行，审计需全面和及时，并评估在风险控制方面的差距和自我改进状况，建立出完善的风险管理系统，以支持对市场风险的计量、检验和压力测试。
2.在外汇资金方面
在国内尚未拥有外汇风险控制水平的基础上，对外汇产品进行控制亦能降低外汇风险。
（1）逐步降低外币资本金的规模。在满足自身国际化发展战略的前提下，商业银行可根据自身的风险控制能力，控制外币资产规模或减缓外币资金增长率。同时注重核准结汇方式的加快，尽可能保护投资者外币资本投入部分的本金实际价值， 减少折算损失。
（2）优化外币资本金投资组合。秉承“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的思想，商业银行应尽可能扩大外币资本的投资渠道，在了解充分的基础上，多元化运用金融投资工具，以一揽子投资产品分散外汇风险，已达到优化外汇资本投资组合、提升资金运用效率的目的，合理提高其投资收益。
外汇风险分析范文4
关键词：外汇风险;风险分析;国际工程项目
国际工程企业在政治与经济形势多样化的海外市场面临着的风险和挑战是不可与在国内市场相比较的，其中外汇风险就是国际工程企业在国内市场经济中不会遇到的重要风险。
自2008年的金融危机以来，各国货币汇率频繁的发生变动，国际工程企业的外汇风险逐日凸显。例如：从2009年 末至2010年中短短半年时间，欧元兑人民币汇率从最高跌到最低，起伏达到了21%。美元兑人民币汇率从2010年中的6.83 降到了2013年初的6.28，人民币升值高达10%。大部分国际工程企业因为汇率的巨变而蒙受大量亏损，因此，衡量国际工程公司面临的外汇风险，为国际工程公司提供预警指标是十分必要的。
一、辨明在国际工程项目当中隐存的汇率风险
度量国际工程项目的汇率风险的一个大前提―辨明国际工程项目的汇率风险。而产生外汇风险主要有合作方支付币类型和工程企业的各类费用支出币类型不一致、合作方支付的币种和工程企业所在国的币种不一致两方面。这就导致了在成本空间和利润空间有外汇风险的产生可能性增加。成本空间的外汇风险就是合作方支付币类型和工程企业的各类费用支出币类型不一致的方面。因为全球化经济政治时局的动荡导致了汇率的大幅动荡，这可能会给国际工程企业带来经济上严重的损失。比如：业主支付的币种大幅度降值而成本、材料采购等费用支出币种大幅增长，中间的差价则由国际工程企业来承担，就会增加国际工程企业的成本开支。利润空间的外汇风险指的是当国际工程企业在完成一个项目后所得到的利润币种，兑换成本国内货币时的汇率风险，比如：一个国际工程企业获得了1000万美元的净利润，如果当下美元兑换人民币的汇率下降，则兑换后的利润就会相应的下降。
二、国际工程企业外汇风险度量
企业外汇风险的衡量方法中，当前较为热门的有回归分析法和VaR方法。
（一）回归分析法
在衡量企业面临的汇率风险时，回归分析法主要是测量企业价值或股票价格对汇率变化的敏感度。但是回归分析法不能测算国际工程企业将要进行的单一项目可能产生的外汇风险。
（二）VaR方法
VaR是Vector Auto-regression的缩写，意思是“处于风险中的价值”[4]，VaR统计方法度量在特定的置信水平上（例如：一段时间内、正常的市场条件下等），该经济人或许会面临的最大亏损。与此同时，VaR还可以把发生损失的可能性与损失的大小都结合了起来，使得使用者对可能会发生的损失有整体的认知和把握。通过对置信区间的调节还可以知道不同置信水平下所要面临的损失的风险大小。而在险值VaR最大的特点就是能够对风险进行量化。假设某国际工程企业持有M单位的外汇，使用汇率直接标价法，持有期为N期。将后期由于汇率变动而产生的损失总和称为风险损失函数，使用相同的贴现率将损失期中的损失贴现到初期的话，我们可得出VaR计算模型：
M――国际工程企业在初期项目中拥有的外汇数量;
N――该项工程的完工结账期限;
R――资金贴现率;
――持有外汇期内市场上的汇率的方差
依照上式就可以对某国际工程企业初期持有的M单位外汇在未来N期内和1-α的置信区间内，由于相对应的汇率的波动而产生的预期损失最大值。可求出在不同时期汇率波动情况下VaR为0时的汇率临界值，从而对国际工程项目进行风险预测，若预期收入的币种贬值超过了临界值或者是成本支出币种升值超过了临界值，这就意味着该国际工程项目可能面临较大的外汇风险，可以考虑放弃该项目或者是换掉该支付币种。
除了回归分析法和VaR方法之外，还有极端情形度量法、资本市场法、现金流量法等，不同的方法都有其各自的优缺点，要坚持具体情况具体分析的原则，在不同时期采用最适合的统计方法。
三、国际工程企业外汇风险的控制
控制外汇风险的手段多种多样，从项目阶段来看，可以分为几种防范措施。
（一）签订合同时，采用固定的汇率数
这是一个很好的防范措施，但是这个条件实际上是让业务方来承担汇率的风险，业务方是否能够接受并签订该合同就是一个难题，可能会出现在其他条例中作出让步才可能实现。
（二）合同中加入保值条例
这是目前国际工程项目中经常用的一种方法，双方在商量相关事宜时共同约定不论在付款期限内汇率的波动幅度有多大，只能在约定程度内承认，只要超过该程度就按之前商定的保值条例来处理。
（三）制定健全的外汇总收支计划
制定一套科学的外汇总收支计划是国际工程项目能够顺利进行、有效防范外汇风险的先决条件。从项目进度、成本材料采购、工程款付款进度和施工组织安排等方面入手，对各个方面将要用到的费用进行预测规划，制定一套外汇现金使用计划表，合理安排多币种外汇收支时间，争取一个阶段一次性兑换所需的外汇货币，尽量减少不必要的兑换次数，可以有效的降低汇率风险。
（四）以我国国际工程企业为整体，多项目协调
一个国际工程企业在同一阶段可能会有多个国际工程项目在同时进行，在这个情况下要将外汇资金当做一个整体进行管理。根据项目、阶段所需的外汇货币量的差异进行合理的调配。例如，若M项目正处于需要大量外汇现金，此时就可以把N项目多余的或者是尚未用到的外汇资金进行弥补。同理，如果多个项目之间存在收支时间差，也可以依据实际情况暂时储备外汇现金，以备不时之需，这样就可以合理的避开汇率风险。
（五）运用金融衍生工具管理
用来进行汇率管理的金融工具可分为两大类，一类是提前转换币种来预防规避汇率风险，另一类就是是金融衍生工具。前者溶氧仪受到国际外汇资金的供求和银行本身贷款规模的影响，大部分情况下用于汇率的单边预期。后者具有很强的财务杠杆性，运用金融衍生工具可以降低国际工程企业的成本，只需要少量保证金就可以进入市场，操控大数额的资金交易。当权威机构对短期内的汇率走向不看好时，企业应当购买远期外汇产品，降低因预期收益与财务成本总亏损给公司带来的风险。金融衍生工具可以在规避汇率风险的基础下还可以起到变风险为利润的作用。例如：当汇率的走向难以准确预测的时候，选择外汇期权产品可以做到汇率走势有利时大获受益，不利时避开风险。国际工程企业要认识到金融衍生工具的重要性，金融衍生工具可作为管理企业内部的方法，要通过金融衍生工具来对其他风险管理措施进行再管理，充分发挥金融衍生工具的作用。
四、“多维”防范汇率风险
综上可得，要想降低当前的国际工程参与的国际工程项目中外汇风险，首先就是要识别当前国际工程项目中存在的汇率风险产生点：成本部分、利润部分，通过对当前运用的度量外汇风险的方法：回归分析法和热门的 VaR 模型，量化汇率风险，合理预防、降低汇率风险给企业带来的亏损。在控制汇率风险上，有签订合同时，采用固定的汇率数、合同中加入保值条例、制定一套健全的整体外汇收支计划、以我国国际工程企业为整体，多项目协调、运用金融衍生工具管理等方法。这些方法都有其自身的长处和短处，为了更好的为国际工程企业在在外汇风险规避上做到更好，可以综合上述的五种规避外汇风险的方法，即“多维”防范汇率风险。“多维”防范汇率风险要求国际工程企业联合工程相关方、金融机构来对风险进行规避，才能完全施展三方的优势。企业内部的控制措施（多项目协调和、统筹使用外汇等）可有效的防范、规避汇率风险。与工程相关方共同防范汇率风险指的是与在双方协商同意后才能实施的汇率风险控制措施。工程相关方包括了业主方、供货方、监理方、分包方等工程参与者。常用的规避方法有合同包括保值条款，汇率固定不变等。从银行或金融机构处购买金融衍生工具，是当前国际工程企业与银行等金融机构协同防范汇率风险的主要方法。同时还要进行套期保值来规避外汇风险。
参考文献：
[1]徐阳.国际工程公司外汇风险度量研究[J].国际经济合作，2012，12，62-65.
[2]郭飞，王晓宁，马瑞.金融对冲、经济对冲和公司价值[J]. 中南财经政法大学学报，2013，03：88-93.
外汇风险分析范文5
关键词：国际经济贸易；外汇风险；防范措施
随着我国经济体制的不断改革深化，我国的经济与国际市场之间有了越来越密切的联系，这在一定程度上给我国部分的外贸企业带来了不小的发展机遇。但是凡事都是有利就有弊，在给我国一些企业带来机遇的时候，同时也带来了一些不利的影响，外汇风险就是其中一项，这在很大程度上影响了中国贸易经济的稳定发展，所以国际经济贸易中的外汇风险加强防范意识是非常有必要的，从而在一定程度上提高了我国企业，尤其是外贸企业的综合实力，使其得到了良好的发展。
一、国际经济贸易中外汇风险产生的原因
（一）汇率的变动
在国际经济贸易的不断发展中，外汇的汇率也随之不断地发生着变动，从而引发了外汇的风险。企业在国际市场的竞争当中，汇率若不会发生任何的变化，同时也就不会发生外汇的风险。但是，事实并非如此，汇率具有一定的多变性，所以在汇率发生变动的时候，同时也会影响着货币兑换，导致企业产生一定的外汇风险。
（二）货币的兑换
在全球的经济贸易当中，各个国家的货币种类不一样，同时结算的方式也就不一样，这种现象就使各个国家之间出现了不同的交易方式。所以各个国家为了达到交易，就需要使用外汇的方法来进行结算，使用本币进行记账。如果想要使交易达到良好的效果，那么货币兑换是其中非常必要的一个步骤，所以，在这个过程当中，产生一定的外汇风险也是不可避免的。
（三）结算方式多样化
各个国家之间的经济水平以及经济模式都不相同，所以出现了非常多样的结算方式，例如汇兑、赊销等等，这一类的操作时间相对来说比较长一些，同时汇率在不断的变动，所以从而导致外汇风险的发生概率是比较大的。
（四） 外汇市场不完善
从我国目前的外汇市场的发展情况看来，我国还不是一个完全的金融性质的外汇市场，没有相对比较完善的市场体制，在一定程度上很难满足各个企业的发展要求。
二、国际经济贸易中外汇风险防范的措施
（一）增强防范意识
在企业进行外贸风险防范的过程当中，增强企业的防范意识是其中最基本的条件。在一定程度上加强各个企业的文化建设，使员工的风险防范意识不断地提高。在企业工作的过程当中实行责任制，从而使员工具有及时发现问题以及解决问题的能力，从而有效降低风险的发生。
（二）对外汇风险加强管理
在企业的外汇风险防范当中，加强对企业内部的管理是十分必要的，它是企业防范外汇风险的一项重要的措施，在对企业进行外汇管理的时候可以通过按照货币的类型进行结算、调整货币资产的负债情况、增加合同中的保值项目等等这些方式，以此来使各个企业的外币处理能力有所提升，对企业的外汇风险加强管理，有效地提高了各个企业防范风险的能力。
（三）完善外汇风险的管理体系
在企业的发展当中，完善外汇风险的管理体系是非常有必要的，结合自身的条件以及市场的经济情况来制定适合自己的管理体系，从而保证企业的稳定发展。对外汇风险进行深入详细的了解、分析，发现企业导致风险的原因，从而制定相关的防范措施。
（四）加强人才培养
在我国企业当中，对于风险管理的相关人才比较缺乏，所以为了解决相关的问题，要对企业外汇风险相关的人才加强管理。组织员工参加相关的专业培训。在招纳人才的时候，对其进行相关的考核与测试，通过之后才可以上岗工作，从而能够使企业有效地进行外汇风险的防范工作。
（五）使用健全的外汇风险管理工具
在各个企业对外汇风险进行测定以及解决的时候，通常需要相关的管理工具来进行辅助，它的使用在这项工作当中是不可缺少的，在一定的程度上它可以有效地帮助企业进行风险防范的工作。目前企业比较经常使用的一些外汇风险的管理工具有：远期外汇交易、期权交易以及期货交易等等。在企业进行外汇风险的防范工作当中，要结合自身的实际情况和多种管理工具的使用，从而制定出选择出自己最适合的、最健全的一种方式。
（六）选取合适的结算与融资的方式
在国际经济贸易当中，不同的国家具有不同的结算方式，这样很容易造成企业的外汇风险。所以在企业选择结算方式的时候，要结合企业自身的实际情况，选择相对来说科学合理的结算方式。同时需要注意，在选择融资方式的时候，在一定程度上要对合作方信任度加强了解，进行深入的研究，从而使融资的力度能够得到有效的保证，有效地降低国际经济贸易中的外汇风险。
结束语
在我国的国民经济发展当中，对外贸易是其中非常重要的一个组成部分，随着国际之间的交往日渐的频繁，同时也增加了外汇的风险，这在一定程度上对我国外贸经济的发展产生了不利的影响。所以，我们必须要对外汇风险的防范意识，同时还要制定科学合理的防范措施，从而有效地降低外汇风险，提高我外企的经济发展水平，使企业在市场经济竞争十分激烈的情况下提高自身的抗风险能力，使其得到良好稳定的发展。
参考文献：
[1]丁超超.国际经济贸易中的外汇风险及防范[J].中国经贸导刊，2014（17）：14-15.
[2]王同娟，关小艳.国际经济贸易中外汇风险及防范措施探讨[J].经济师，2015（-9）：54-55，57.
[3]章云.国际经济贸易中外汇风险及防范措施[J].环球市场信息导报，2015（11）：64，63.
[4]井继功，杨焕焕.浅谈国际经济贸易中对外汇风险的防范[J].商情，2016（33）：64.
外汇风险分析范文6
【关键词】外汇储备；经济；风险
0 前言
外汇储备是一国政府所持有的，可自由支配和自由交换的非本国货币，是用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率稳定及应对经济支付需要而应持有的国家间可以接受的外汇资产。外汇储备是国际储备的重要组成部分，在动荡不安、贸易摩擦不断、金融危机发生的国际经济环境下，它的作用越来越重要。
1 中国外汇储备外汇增长的原因
由于全球化经济的迅速发展，总体上看我国的外汇储备增长速度还是比较迅速的。但是需要注意的是近期几年我国的外汇储备增长速度明显的在下降。虽然，那么多的外汇储备在我国经济出现疲软的时候发挥了重要的作用，特别在是2009年出现世界性的经济危机的时候，大量的外汇储备减缓了经济危机对我国的冲击。但是，也是由于那么多的外汇储备，让我国处于一个吸储与放储两难的境地。究其迅速增长的原因，主要有以下几个方面：
1.1 经济增长迅猛
1995年至2013年，中国GDP增长率一直稳定在7.6%以上，经济增长显著高于同时期的西方及东南亚地区。同时中国国内市场规模庞大，政局稳定，投资环境稳定，兼有举国的吸引外资策略，给予外资丰厚的政策利好，吸引大量的外国资本来华投资，推动外汇储备的增长。
1.2 强制性结汇制度的实施
1994年中国实行外汇管理体质改革，央行建立境内机构经常项目下的外汇收支实行银行结汇和售汇制度，即凡是贸易顺差、国际贷款、外商直接投资的外汇均由央行强制性结汇。正是这一强制性结汇制度，使得中国的外汇储备实现从1993年的212亿美元飞速增加到2012年3万亿美元的巨量，实现了近百倍的增长。尽管2008年8月，企业可开立外币账户以留存外汇收入，但强制性结售汇制度的巨大效力已经转化为中国的天量外汇储备，并仍会对中国的外汇储备产生后续的影响。
1.3 出口导向型策略与消费不足
出于快速累积外汇储备与发展经济的目的，中国自改革开放以来实施的经济发展出口导向型策略，企业出口的商品可获得退税，相反在进口商品时则需要缴纳较高的关税。政策的倾斜促使企业更倾向于出口项目的投资，国内庞大而廉价的劳动力资源等则成为“中国制造”的一大竞争力，在占据海外市场大量份额的同时，也为中国贡献了持续的可观的贸易顺差。1995年起，贸易顺差开始出现，且顺差规模愈见扩大。即便2008年受金融危机影响，经常项目顺差较2007年有明显的下降，仍有4400亿美元之多。在2008年结束执行强制性结汇之前，巨大的顺差使得中国的结汇量远大于售汇量，而伴随中国贸易出口规模增大与持续的顺差，中国的外汇储备也随之被动的逐年增大。国内消费不足，对于经济的贡献作用不及出口，也在一定程度上促使政府与企业更多的将眼光投向出口，这成为中国积累3万亿美元外汇储备的一个重要的间接原因（董晓，2015）。
1.4 人民币升值预期引起的外资流入
管理浮动汇率又称干预浮动汇率制度，是指货币当局采取一定手段干预外汇市场，使汇率水平与货币当局的目标保持一致的一种浮动汇率制度。自1994年汇率改革以来，不论汇率管理的参考标的是美元或是一揽子货币，中国实行的都是有管理的浮动汇率制度。在经济持续高速发展与外汇储备规模日益庞大的背景下，人民币的升值压力日渐增大，外资对人民币升值的预期增强。海外投资渠道有限与他国的出口管制中国经常项目每年保持300-400亿美元顺差的同时，还保持了大量资本项目顺差。
由于无法为引入的大量资金找到出路，只好把大量的外汇用于购买美国的国债和其他资产。同时，一些国家出于安全经济政治因素，对于中国急需的一些高科技产品，附加出口条件，限定范围，或者直接禁止出口，在一定程度上影响了中国的进口，间接导致了经常项目顺差产生和巨额外汇储备的形成（宋朋来，2014）。强劲的发展、特殊的制度、别具特色的经济结构，造成了外汇储备额的巨量增长现状。正所谓，物极必反，外汇储备的巨大规模和快速增长，带来了诸多问题。
2 我国高额外汇储备的风险
一般而言，储备资产越多，管理的难度和风险越大。尤其是我国外汇储备位列世界第一，并且外汇储备管理效率比较低。外汇储备的规模不断扩张，给我国带来了不少风险，这些风险主要有以下几个方面。
2.1 成本风险
外汇储备是一种以外币表示的金融债权，相应的资金存放在国外，并未投入国内生产使用。这就是说，拥有一笔外汇储备，就等于放弃这笔资金在国内投入使用的机会。外汇储备的机会成本就应当是同一数额的外汇储备资金在国内的投资收益与在国外的投资收益之差。也就是指，我国持有2.399万亿美元汇储备意味着我国失去了很多进口机会，这些进口本可以用来加快经济发展和改善人民生活的，这部分是国内的投资收益；国外的投资收益由于我国储备资产投资渠道单一，除了投资到国外购买一些政府国库券、国债以外，余下的储备资产主要存在银行，收益微乎其微（杨挺，2014）。
外汇存放起来需要管理者作出如何使用投资的决策，这是正常外汇储备量所要耗费的必需成本。增加一单位的外汇储备量就会产生新的管理成本额，如果储备额超过了一定的数量，其边际成本就会随着外汇储备的增加而加速递增。我国目前的外汇储备额的边际成本主要因为高额储备造成的人民币升值压力、央行发行票据成本以及扩大基础货币发行量等。
2.2 流动性风险
外汇储备流动性风险是指央行无法以比较低的成本，迅速地把持有的外国资产变为现金以满足流动性需要的可能性。截至2013年8月，我国持有美国国债5410亿美元，依然为美国国债的第二大持有者。持有如此大规模的国债，一旦遇到紧急情况就需要抛售，那么美国现有的二级市场是很难承受、交割的。况且美元价格和美国国债价格存在紧密的相关性，如果美国国债遭到大规模抛售，美元价格必然会下跌，这又会加剧汇率风险的上升。因此，一般各国政府以及央行并不会贸然在美国国债二级市场进行操作。此外，中美外交关系、美国国债市场变化等也对外汇储备资产的流动性产生一定的影响。
2.3 经营不当风险
对于外汇资产，可能被用于购买外国国债、有价证券和其他资产等。如果经营的好，可实现外汇储备的保值增值；如果经营不当，则可能亏损甚至血本无归。经营不当风险主要是由于储备管理人员能力不足、操作技巧不当或者不负责任，甚至人为欺诈、挪用储备资产等导致外汇储备资产流失。再加上我国目前外汇储备管理体系不健全，管理人员的理念、管理技能和管理手段没有跟上储备资产的高速增长的速度。
2.4 人民币升值风险
目前，虽然我国逐步松绑外汇管制，强制结汇制度渐渐淡出舞台，但是还没有完全实现意愿结汇制。在这种结算体制下，国际收支的差额基本上都会反映到外汇市场的需求。高额外汇储备会使国内外汇市场上的外汇供给大于需求，从而给本币带来升值的压力，另外，国际社会要求人民币升值的呼声越来越高，促使企业个人增持人民币资产，进一步加大了人民币升值压力。人民币升值会导致贸易摩擦的增加，会把我国技术含量低的出口企业推向刀口浪尖。例如我国的纺织企业，人民币升值是悬在他们头顶上的最大的利剑，对出口冲击非常大。对人民币升值的预期还会促使大量的热钱涌进我国，进行各种投机活动，不利于我国经济的健康持续发展（王晨蕾，2014）。
2.5 汇率风险
目前我国高额外汇储备中主要以美元为储备货币，所以我国储备资产所面临的汇率风险主要是美元汇率变动带给储备资产损益的未知性。汇率是国家间财富重新分配的工具，高额的外汇储备是我国在财富再分配中吃尽了亏。这几年来，随着美国财政赤字的不断加剧和贸易赤字的不断增大，为了改善国际收支状况，美国政府采取了纵容美元贬值的货币政策，美元贬值将会使我国的储备资产价值遭受严重缩水的损失。由此可知，外汇储备资产并不是越高越好，高额的储备资产也蕴含了高风险。有效的外汇储备管理必须对这些高风险进行有力高效的控制，否则会造成储备资产的损失，甚至造成国内金融市场的紊乱。
3 结论
从亚洲金融危机的冲击中恢复之后，中国经济很快就步入了快速发展的轨道。我国是一个资金缺乏的发展中国家，正处于工业化的关键时期，需要引进先进的技术和进口工业化过程中必需的关键设备等等，这些都需要资金。所以对高额外汇储备的风险与其他相关问题的科学分析，并提出政策建议，是有现实意义的。
【参考文献】
[1]董晓.我国外汇储备增长对物价水平的影响[J].东方企业文化，2015，02：173-174.
[2]宋朋来.如何防范个人境外证券投资风险[J].经济，2014，11：128-130.
