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金融危机如何保值范文1
一、金融危机背景下商业银行理财业务面临的新问题
1.市场推广和开拓不力。由于我国个人理财市场起步较晚,广大客户对个人理财业务缺乏了解。这就要求我国商业银行在开展个人理财业务时进行有效的市场宣传,向目标客户推广和解释清楚各种理财产品,根据客户需求提供理财方案。国内银行在市场推广方面,缺乏宣传,即使存在宣传,其推广方法也很单一,而且推广对象不明确。
2.结构性理财产品自主开发能力不足。目前国内银行发售的结构性产品大多属于“引进型”产品,我国商业银行对金融衍生产品的定价能力、风险管理能力相对较弱,与国际大银行相比仍有明显的差距。
3.专业理财人才欠缺。银行个人理财业务是一项知识性、技术性相当强的综合性业务,当前的经济背景下,不少理财人士对宏观经济政策掌握少,对微观经济分析能力不强,市场营销意识和技能与市场需求还有较大差距。例如有些银行个人理财经理在传统业务中面对客户的需求游刃有余,但对新兴业务则显得力不从心,综合业务技能的欠缺成为个人理财经理向客户提供全方位理财服务的制约。
4.银行控制风险能力差。理财业务涉及产品和交易的多个层面,隐藏着多种形式的潜在风险,如市场风险、流动性风险、汇率风险、利率风险、道德风险等。快速增长的银行个人理财业务对我国银行提出了新的要求,有人认为个人理财业务是无风险的业务,因而缺乏一些应有的风险防范观念和措施。
二、新形势下银行理财产品发展策略建议
1.对个人资产进行定量分析,充分认识个人理财业务风险。
个人理财师通过专业的工具帮投资者更好地了解自己,主要是做好资产分析和理财属性分析。个人资产分析就是弄清楚自己(个人或家庭)的资产状况,摸清楚自己有多少家产(即个人净资产值是多少)。金融危机背景下,个人理财业务存在诸多风险,如何防范个人理财业务风险,加快业务发展,是今后顺利开展个人理财业务的关键。在我国,充分认识和化解个人理财风险,对于确保客户资产保值增值、促进理财业务健康发展具有重大的现实意义。在金融危机背景下,商业银行需要切实按照银监会强调的风险揭示、客户评估及信息披露等要求,对不同理财产品的风险等级做出明确的划分和标识,进而在销售过程中配备专业人员对客户的财务状况、风险偏好、损失承受能力以及投资预期等进行审慎的识别与评估,从目前各家商业银行开办个人理财产品的情况看,理财产品销售后,从未向客户披露理财资金的管理及运用情况、投资组合及风险收益变化的现象非常普遍。因此,在产品研发的同时建立风险内控制度,研究新产品潜在的风险和必要的风险管理措施,实施跟踪和定期评估的制度。对此,在金融危机背景下,建议各家商业银行全面推广理财产品客户风险评估机制,帮助客户选择适合理财产品,防范投资风险,提高满意度。
2.黄金将是理想的保值产品。
从黄金市场看,由于国际金价用美元计价,黄金价格与美元走势的互动关系非常密切,一般情况下呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下,黄金与美元的逆向互动关系仍是投资者判断金价走势的重要依据。当今美国受金融危机影响,各大投资银行在遭受史无前例的损失,受次级债影响,美元未来看跌。个人(家庭)可以购买黄金或者黄金饰品作为保值的一大投资产品。
3.培养理财人员素质。
理财人员的业务素质将直接影响银行理财市场的拓展,高素质的理财人员必须在具备自身良好素质的基础上经过专业化、系统化的培训。当前国内银行的个人客户经理一般来自两类人员:一是由业务尖子选拔上来的业务熟练人员;二是定向选择的金融理论基本功较好的年轻员工。
4.加快银行个人理财业务的产品创新。
商业银行要实现个人理财业务的跨越式发展,强大的业务创新能力是取得竞争优势、赢得目标客户的关键。因此,金融危机背景下商业银行首要任务是敏锐把握机会,在政策允许范围内,成功推出新产品。譬如:针对目前学生高校成本较高的事实,为其所在家庭教育资金准备设计一套投资组合,介绍合适的人民币理财产品或外汇理财产品,建立期限结构合理的、适合家庭教育支出周期的专项理财计划。类似这种理财产品的创新和服务的完善对于个人理财业务可以说是没有止境的追求,因为客户的理财需求是多样化的,同时在不同的人生阶段是不断变化的。商业银行必须认真研究经济形势变化,深入探求金融政策取向,全面瞄准银行同业动态,充分利用商业银行系统优势和全行集成数据中心,推动产品和功能的创新,更好的满足客户需求。加强对个人理财等金融创新业务的引导,鼓励商业银行在风险可控、成本可算、信息披露充分的前提下创新金融业务。但是,金融危机背景下个人理财产品创新要坚持以下几项原则:首先,个人理财业务的产品创新要尽量突破管制。其次,产品创新要在客户细分的基础上遵循产品模版化、简明化的原则。再次,个人理财产品创新要遵循降低成本的原则。另外,任何一个产品创新都必须通过严密而科学的精算论证。
5.调整营销手段,确立以市场为导向的营销策略。
金融危机如何保值范文2
今年6月份人民币启动二次汇改以来, 人民币兑美元已经升值了约2.8%, 这期间相当多企业将人民币汇率保值提上了议事日程, 远期结汇的需求旺盛。 而在央行10月份宣布加息后, 出于对通涨的担忧,咨询应对人民币利率上涨风险对策的企业更是不在少数。
事实上, 虽然人民币的汇率波动影响很大, 但如果从全球金融市场的角度来看, 目前的波幅仍然是很温和的。回想2008年金融危机时, 澳元兑美元在三个月内从0.98急速下跌到0.6, 铜价从8800美元/吨跌到3000美元/吨以下, 而原油价格更是从每桶140美元以上如自由落体般跌到每桶35美元。这一切说明, 金融市场中还有什么是不可能的呢? 即便是市场一致看好人民币的升值前景, 其走势也越来越体现出更多的双向波动和不确定性。外汇、利率、甚至大宗商品都是企业在经营活动中常见的市场风险，如何对这些可能给企业造成危机的风险进行有效规避，套期保值的确是一个不错的选择。
财务得利
对于企业的财务决策者来说, 金融市场方面的不确定性对企业经营产生的冲击与影响越来越大。对于大部分常见的金融市场风险, 都可以运用金融衍生工具进行有效的对冲。有数据表明, 90%的全球主要的跨国公司都在运用衍生工具管理市场风险,进行套期保值。通过衍生产品，可以主动管理金融市场风险，并针对不同的情况实现预定的目标：
1.对经营成本或者收入中的外汇、利率以及大宗商品的价格波动进行保值， 从而固定成本或者锁定利润，以降低财务成本的不确定性。
2.帮助调整企业的资产负债结构,解决货币错配问题。例如,如果企业有欧元出口收入,那么企业可以通过交叉货币掉期将一部分债务转为欧元, 从而规避欧元贬值的风险。而且与直接借入欧元债务相比, 交叉货币掉期更为快捷有效。
3. 在融资过程中，衍生产品可以帮助企业兼顾流动性与成本的考虑。例如许多企业为了长期项目需要长期美元债务(甚至超过10年),而且市场惯例通常为浮动利率, 但又担心利率上涨的风险,那么通过利率掉期可以灵活的管理利率成本,在利率上升周期通过掉期将成本转为固定利率,在利率下降周期再转回到浮动利率。这样一来企业可以根据需要放心的借入长期债务以保证流动性, 而又不用担心被动承担利率风险导致成本上升。
走出误区
随着人民币国际化步伐的加快, 国内金融市场迅速发展, 而且中国企业越来越多的参与国际贸易与投资, 绝大部分企业今后都将面临如何管理金融市场风险的问题。国内企业目前进行套期保值的比例还很低，原因之一即在于对金融衍生产品的理解还不足, 导致相当多的企业被动承受风险, 而缺乏主动管理金融市场风险的意识。 如果不解决一些理念问题, 国内企业开展套期保值业务将始终被束缚,处于巨大的市场风险之中。以下我们重点谈谈在使用衍生产品过程中常见的问题, 并分享一些好的经验和做法。
问题一: 衍生产品是投机吗? 这需要从衍生产品的定义谈起。衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。由此可见, 衍生产品只是一种工具, 但也是一把双刃剑, 既可以被用于套期保值, 也可以被用来投机获利。因此企业在研究衍生产品时, 应该把重点放在如何正确的使用衍生产品以及怎样通过衍生产品实现套期保值的目标, 而避免一味的研究产品本身, 不要过度的关注产品的模型与理论。
问题二: 套期保值会不会亏钱?所谓套期保值, 就是对于存在的风险敞口, 在金融市场中进行一笔金额与期限相等, 但是方向相反的衍生产品交易, 使得该交易的盈利或损失能够冲抵被对冲的风险敞口产生的盈亏。 由此可见, 套期保值的目的是为了平抑被对冲敞口的盈亏波动, 其结果是企业经营的成本或者是收入可以相对固定, 规避金融市场产生的不确定性。任何产品, 如果孤立的看, 都会产生盈亏，因此对于套期保值, 一定要将衍生产品与被对冲风险结合起来评价。评估其保值效果时, 关键在于是否对冲了风险, 而不是产生多少额外的利润。各种案例反复证明, 如果过度考虑衍生产品自身的盈亏, 那么往往导致偏离保值的目标, 容易出现过度保值，甚至投机。
问题三: 现在是保值的时机吗? 有些企业在市场短期走势对企业有利时, 往往会认为进行锁定不划算。企业对市场时机进行观察和选择是必要的, 但是如果一味追求所谓最佳时机而不保值, 其实无意中成为另一种投机, 因为最佳时机往往都是“事后诸葛亮”。在2007年时, 许多企业考虑到欧元升值与美元贬值的趋势, 经过努力将出口与海外工程合同改为欧元结算, 希望享受货币升值的好处。之后部分企业对欧元的汇率风险进行了管理, 锁定了欧元升值的收益； 但是也有部分企业被胜利冲昏了头脑, 没有及时进行保值, 而金融危机到来时欧元迅速大幅度的贬值, 从而丧失了保值的机会, 承受了汇率波动的压力。 是否保值是战略问题, 而市场时机是战术问题, 孰重孰轻当一目了然。与企业的实际业务相结合, 提前确定合理的目标才是正确的方法。金融市场风云变幻, 要准确预测短期市场走势非常困难, 因此不应该将保值效果过多的寄托在对短期市场波动的判断上。
“套保”指南
那么在进行套期保值实际操作中, 有哪些好的方法和经验可以借鉴呢?在与企业长期的合作过程中，并观察跨国公司的成功经验, 我们提供以下思路以供参考：
1.树立正确的保值观念。套期保值要与企业的风险敞口相结合, 不以盈利为目的；确定合理的目标, 不抱侥幸心理； 保值要有持续性, 常态化, 而不是赚了钱就多保值, 一出现机会成本就不保值。很多跨国公司会对未来的风险敞口在滚动状态下保持一定的保值比例, 这样一来不管市场如何波动, 风险都处于可控的范围之内。
2.制定明确合理的套期保值政策和策略。公司的董事会或者相关授权者必须先批准套期保值策略的框架， 此政策可以提供一般性的指引(如保值的比例、期限、工具等等)，也可以包括需要达到的目标。
3.制定完善的决策程序, 确保保值符合公司的整体利益, 而且使交易获得足够的授权; 同时在具体交易层面, 要有有效的交易流程, 使得业务部门能够在瞬息万变的市场条件下及时完成套期保值交易.
4.选择合适的产品, 正确处理简单产品与结构性产品之间的关系。由于金融危机中, 一些非常复杂的结构性衍生产品在巨大的市场波动中造成了重大损失, 许多企业对结构性产品有着深刻的“坏印象”。其实结构性产品的说法太模糊了, 有的结构较简单而容易理解,有的结构则非常复杂,不可一概而论。 对于大部分的风险管理需求, 简单的衍生产品基本就能实现, 但是对一些特定的风险管理目标, 适当运用结构性产品效果可能更好。当然需要充分理解产品的特点与风险, 结合公司风险管理的整体目标,并把握特定的市场条件。
金融危机如何保值范文3
早春二月，黄金市场上演的一幕独立行情，使之成为近期投资市场上最亮眼的明星。2月17日，国际现货金价创下了7个月的新高，攀升至968.50美元，盎司。在近4个月的时间内，金价已经激涨40％。
是什么原因推动了黄金价格的急速上涨?全球衰退的环境之下，避险需求的上升、黄金ETF的大幅增仓，是最为直接的两个原因。然而作为一种投资产品而言，黄金价格的形成受到多重因素的影响。这段急速上涨的行情之后，黄金价格将何去何从?市场上多空观点交织。
为此，本刊采访了国内多位资深黄金分析师、评论员，邀请这些黄金达人们对未来一段时间影响金价走势的因素进行分析和预测。纵览各位专家的观点，也存在着较大的分歧，然而在这些观点的碰撞之中，或许也能为黄金投资者和希望进入这一市场的投资者带来启示。
焦点一 黄金ETF持仓上升能否助推金价新高?
黄金ETF被视为本次金价崛起中的主导力量。北京时间2月17日，全球最大的黄金ETF――SPDR Gold Shares的黄金持有量升至创纪录的1000吨上方。观察2009年1月以来，SPDR Gold shares的持金量增加与金价上涨的节奏，我们会发现，它们的相关性是如此之高(见图1)。可以说，黄金价格的每次上涨都伴随着ETF持有量的大量增加。
然而黄金ETF持仓的上升，能否继续推动黄金价格前行，并超越去年创下的1030美元／盎司的价位?
正方观点：与ETF一起过冬
高赛尔研究中心的方静认为，四大黄金ETF，尤其是全球最大的黄金ETF――SPDR Gold Shares一直以来都在稳步买进，鲜有减仓卖出，进入2009年以来，这种趋势更加明显。同时，市场一片看空之声，并没有动摇ETF买进的决心。对此，方静的观点是，要么是由于大量资金涌入ETF基金中导致其被动买人，要么是其“志在高远”，而根本不在乎短期微小的波动。结合ETF的背景来看，“后者的可能性更高”。
同时，随着ETF黄金持有量的逐渐升高，其对金价的影响也越来越大。数据显示，目前四大黄金ETF持仓最，已经占了全球黄金年供需量的三分之一左右。若未来越来越多的资金涌入ETF而间接持有黄金的话，黄金ETF对金价上行的影响将逐渐成为主导金价的因素之一。因此，单就ETF这个因素来看，投资者可以“和ETF基金一道看好未来长期金价走势”。
经易期货的朱亦林认为，在全球金融危机不断恶化的宏观环境下，黄金的货币属性得以彰显。也就是说，从保值的角度出发，作为经济危机最后避风港的黄金受到投资者青睐，黄金的投资需求充分扩张，从而推动了价格的上涨，这也是黄金ETF增仓的原因所在。基金敢于不断地迫涨买入，也表明了其对黄金后期走势相当看好。
反方观点：增持黄金热情难长久
兴业银行资金营运中心研究处近期的《一周金市观察》则指出，增持黄金的热情难以持久，黄金独立行情走势已经临近尾声。兴业资金营运中心贵金属分析师蒋舒告诉记者：“我们的观点是，在极端事件的冲击下在某些时段金价仍有震荡上行超过1000美元／盎司关口的可能，但是难以在1000美元／盎司关口之上站稳。”对于2009年金价走势，兴业的观点也并不乐观，“整体上说，2009年金价呈震荡下行态势，最低会探至800～850美元，盎司的区间内。”
“黄金ETF持仓的快速增加的确在很大程度上鼓舞了多头的信心。但是，黄金ETF持仓增加本身只是一个中间变量，是什么因素促使投资者大举买人黄金ETF呢?”蒋舒认为，在目前金融机构违约风险居高不下的背景下，黄金ETF股份有实物黄金支撑的优点加之相对便利的赎回机制使得投资者可以获得相对的安全，这是近期投资者大举增持黄金ETF的重要动因。但是，因此增持黄金的热情很难长久，势必对金价产生影响。
焦点二 美元何去何从能否研判?
由于黄金价格采用美元计价，金价走势与美元存在着负相关的关系，因此在对金价进行预测分析时，不可缺少的一个因素就是美元的走势。
不过，我们也可以发现，美元与金价之间的这种负相关关系有所减弱。比如今年1月下旬以来，国际金价便与美元指数出现了齐涨齐跌的现象。但是，在对几位专家的观点进行总结时，他们对于美元这一影响金价的因素还是比较看重。市场对于美元较为普遍的观点是，中短期内仍有走强的可能，长期来看美元却将走弱。同时也有专家认为，美元走软的可能性并不大。
正方观点：中短期强势，长期走弱
上周渣打银行(中国)首席投资总监梁大伟在上海该行2009年第一季度全球投资市场展望时表示，美元上半年还将保持稳定和强势，但是长期看来，美元势必走弱。
梁大伟认为，金融危机爆发以来，美元仍然保持强势的主要原因在于其作为全球结算货币的功能。全球性的“去杠杆化”和流动性回流，各种杠杆化投资工具面临清盘和结算，美元资产变现，推动了美元汇率的不断上涨。“从现在的情况来看，全球范围内的‘去杠杆化’还将持续一段时间，至少在今年上半年不会结束”。因此，作为计价货币的美元还将保持其强势的地位。
但是，进入下半年，美国极度放松的政策将拖累其大幅下挫。因此，与其负相关的黄金价格，中短期内将面临较大压力，下半年之后黄金潜在的投资需求将有所回升，并吸引更多净流入资金，助推黄金价格。
黄金分析师张勇的观点也颇具有代表性。张勇认为，2009年美元总体走势将以贬值为主。主要原因是美国经济已陷入衰退，整个经济危机已从金融机构迅速蔓延至实体经济，美国为此推出了万亿美元的经济刺激计划，经济刺激计划的实行将使美国财政赤字创出历史新高。美国政府只有两条路可以选择，一是增发国债向世界筹集资金，但这条路很难走通，美国国债收益率大幅下跌已令包括中国、日本在内的国债投资望而却步，可想而知其继续增发的前景如何：二是不顾一切地发行美元以满足需求，这也将导致恶性通货膨胀的出现。因此虽然美元汇率与金价的相关性降低，但在一定程度上，美元走软将利好金价。
反方观点：美元走软可能性不大
中国金融期货交易所特聘讲师王斌之在接受记者采访时表示，他认为美元走软的可能性非常小。
“黄金和美元的走势，基本上是按照一个相反的方式在运行”。但是，2009年奥巴马总统上台以来，黄金走势和美元走势开始变化，并且走势基本相同而不是相反。王斌之认为，由于奥巴马的各项刺激经济的政策正在逐步落实，所以美元开始走强成为必然。但是由于这次金融危机是百年一
遇，很多人对于全球经济能否快速恢复心存疑虑，尤其对于美元走强并不看好。人们的这种恐慌心理导致国际投机资金在美元走势即使强势的时候也无所适从，只好选择黄金作为避险工具。因此，在奥巴马上台之后，美元虽然走出了非常稳健的行情，但是很多投机者还是选择了黄金来避险。因此出现了金价与美元出现了相同的走势。
“从美元的近期走势来看，由于美国政府的一系列举措正在推出和实施之中，美元走势在奥巴马的政策背景下，长期走好的因素基本具备。”王斌之指出，金融危机的底部形态已经基本形成，利空出尽之后，最坏的形势也将过去。而美元则是重要的信号，如果美元能够走强，金融危机的结束也就为期不远。
焦点三 危机之下避险情绪还将升温?
在金融危机之下，各国货币不断贬值，资产价格不断缩水，投资者选择的是如何更好地维系自身资本保值。黄金具有“避险功能”，这一特性能够使之吸引更多的资金，从而推动金价的上涨。
正方观点：衰退趋势加深避险功能受青睐
经易期货的朱亦林认为，国际游资的避险操作，在一定程度上会影响到金价的走势。“在全球金融危机不断扩散，各国货币不断贬值，资产价格不断缩水的情况下，国际游资逐渐从前期激进的投资偏好转向较为保守的投资偏好中来。”朱亦林的观点是，黄金是避险产品的首选，这也就促使了黄金价格的上涨，且在未来的一段时期内，这种投资趋向将继续支撑并推动黄金价格的上涨。在不确定金融因素的推动下。黄金价格再创新高也并非难事。
中行上海市分行资深黄金交易员徐明从宏观经济的角度对黄金避险功能的增加进行了分析。他说：“一方面欧洲银行系统危机加深全球经济的衰退。春节前英国银行大幅亏损，欧洲银行系统陷入困境，市场担忧全球金融危机将会加深。欧洲央行和欧洲地区各国央行向银行系统注入巨资以稳定局面。有经济学家预测，未来更多银行将会受到影响陷入困境甚至破产。继英国央行大幅降息之后，欧洲央行3月份仍可能大幅降息。未来基于对欧洲经济形势的担忧，投资者对黄金的避险需求增加。”
而在另一方面，全球经济形势恶化，股市疲弱，有望继续推升金价。本轮全球经济危机爆发以来，受影响的行业越来越多，影响的程度越来越深。2008年全球经济发展缓慢，各国GDP值的增长率有所下降。美国去年第四季度GDP骤降3.8％，创1982年第一季度以来最大的单季降幅。大多数经济学家对2009年全球经济发展形势持悲观态度。2009年全球经济形势依然严峻。未来全球经济的衰退将继续促使全球股市惨遭滑铁卢。疲弱的股市使得投资者失去信心，从而继续青睐黄金的避险保值功能。
反方观点：危机结束预期出现避险功能下降
金融危机如何保值范文4
关键词：金融危机 金融机构 房地产 颁布的政策
金融危机是一场在2007年8月9日开始浮现的经济危机。自房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。
一、对宏观经济的影响
金融危机的爆发，使美国的消费能力都受到严重的冲击，由于我国的经济目前对外的依存度较高，依赖性较强，由于美国经济的减速与衰退导致外部需求的下降，过去对经济增长总值产生巨大影响的进出口部门面临严峻的收缩局面，不仅降低中国的进出口增速，而且减少了中国的贸易顺差规模，必将涉及到我国实体的经济部门，从而使我国的宏观经济受到严重的冲击，也影响着我国的经济在一定时期内不会像前期那样保持高速稳定的增长，出口的总额也受到影响，为了弥补出口下降对经济增长的影响，宏观政策将着力于扩大内需，除“加大投资力度”外，维持和扩大消费也将成为保持经济增长的重要举措。面对着巨大的国内市场，为了保持经济持续快速增长，对经济结构做了相应的调整，宏观调控政策也相应地有所转变，将原有的“保持进出口稳定增长”政策的重点转变为“加大投资力度”，这种转变拉动了国内消费，使消费对经济增长的贡献度首次排在首位，使我国的经济在全球面临金融危机的经济状况下保持相对的平稳复苏，并以此带动全球经济的复苏。
二、对金融机构的影响
金融危机的爆发，导致美国的金融机构必须重新估计金融风险的的成本，也使这些金融机构必须重新分配自己的资产，以降低风险，从而对我国持有其债券的金融机构将产生直接的影响，加之中国的金融市场尚不发达，资本项目暂未完全放开，面临这样的经济状况，使金融机构担心的是因为整体经济的衰退而带来的系统性的风险，经济放缓，市场动荡，带给银行的影响必将产生一定的坏账，从而影响着金融机构的利润水平，美国金融危机的爆发也为我国的金融机构敲响了“警钟”，警告我们金融机构的发展与创新是一个循序渐进的过程，在不断发展与创新的过程中，需要加强金融机构的风险防范意识并予以强化，保证国家金融机构的稳定度。
三、对房地产市场的影响
房地产的泡沫是爆发美国金融危机的源头，虽然雷曼兄弟公司的破产不会给我国的房地产市场带来直接的的影响，但房贷违约的风险主要集中在商业银行，如果房地产价格出现大幅下跌，金融系统必将受到严重的冲击，并会导致企业信用风险向整个资本市场的扩散，也将会对中国的金融市场形成实质性的影响。面临全球金融危机的爆发，为了防止房地产泡沫破裂造成的金融风险，是需要我们积极深思与面对的问题，如何在困境中正确的引导我国的房地产市场健康稳健的发展已成为刻不容缓的实质性问题，事实上这两年来，我国的相关部门对房地产的信贷风险亦给予了高度的重视，各家商业银行出于安全风险考虑，对房地产贷款的审批程序表现的更加谨慎，对房贷手续的审核也要求的更加严格。
四、对外汇储备管理和对外投资的影响
金融危机的爆发导致了美元的贬值，使中国的外汇储备的国际购买力严重缩水，目前中国持有的外汇储备已经超过1.8万亿美元，位居世界首位。在金融全球化以及中国与世界经济互动的格局下，管理如此大规模的外汇储备并保证其保值与增值是有很大难度的，面临这样的经济状况与风险，中国政府必将加快积极管理外汇储备的步伐。另外，金融危机与中国的外汇储备问题绝非各自独立，互不关联的，传统的外汇储备管理思路和战略尚需调整，特别是在动荡的金融市场中如何有效的发挥外汇储备的国家安全职能，又能够有效的避免在美元贬值情况下陷入外汇储备减值的泥潭，进而最大化的实现国民福利的问题，将是亟待待解决和理论界认真对待、深入研究的重大课题，能否合理解决将对中国经济的持续健康平稳发展具有着重大现实意义。
金融危机如何保值范文5
【关键词】 金融危机;企业;财务风险;对策
在世界经济一体化和资本市场国际化的进程中,我国企业获得了长足发展,并在国民经济发展中起着越来越重要的作用,竞争力不断增强。但是随着金融危机对全球资本市场的冲击,企业面临的财务风险越来越大。因此,探讨如何在当前经济形势下加强企业财务风险的防范、提高应对金融危机的能力,使企业持续健康地发展,具有非常重要的意义。
一、金融危机给企业带来的财务风险
(一)筹资活动的财务风险
2007年上半年以前,我国资本市场仍然很活跃,国内国际市场资金需求量也很大,许多企业纷纷扩大规模,实行跨国跨行业发展,积极向银行或其他金融机构筹集资金。2008年下半年突如其来的金融危机,使得许多企业不能如期实现预期的收益,甚至不能在收益的额度和期限上获得保证,而金融机构也不能如期稳定地提供资金,导致贷款的企业产生了巨大的借款费用和压力,形成难以抵御的财务风险。
(二)投资活动的财务风险
金融危机使我国资本市场受到重大冲击,企业来自投资方面的财务风险就在所难免。由于经济不景气,会加重企业的财务负担,一方面,投资会急剧萎缩,收益大大降低;另一方面,原有的投资会带来沉重的债务负担,形成巨大的财务风险。
(三)汇率波动的财务风险
目前在国际贸易结算中都是以美元来进行结算。因此,美元汇率的变动,对我国企业产生严重影响,特别是反映在成本上,美元的贬值会影响到以美元计价商品进口成本的提高,人民币升值会提高企业出口产品的成本,会影响我国外贸出口,从而减少外贸顺差。同时,金融危机使得未来美元对人民币继续走弱的可能性进一步加大。外汇的不确定,为企业的资金成本注入了很大的不确定因素,直接导致投资国外的资产严重缩水。
(四)应收账款坏账的财务风险
在过去发生的数次金融危机中,巨额的外债负担是一个共同特征。各国危机爆发之前,都有一个持续的、数额巨大的外债形成过程。因为迄今为止美国发生巨亏和濒临倒闭的多是金融机构,都有大量的外资参股,这些金融机构发行的债券都是由其他国家的企业认购,包括我国国内的企业。因此,损失最大的也都是这些外资。危机发生后,国内势必有许多企业需要花费很大的精力,到美欧等国追讨债务,如果无法收回资金,最终成为坏账,就会影响企业的进一步运转。可见,外部信用环境的恶化给企业带来的财务风险也是不容忽视的。
二、金融危机下企业如何防范财务风险
金融危机背景下,防范企业财务风险,加强对财务风险的控制,显得尤其重要。我国企业要想打赢应对国际金融危机的持久战,就应当把防范财务风险放在首要位置。
(一)树立正确的财务风险观念
随着市场体系的完善和市场经济的进一步发展,现代企业在资金筹集、资金投放、资金运营、收益取得等方面都存在着风险。在金融危机的环境下,企业必须适应市场环境,在财务管理中树立正确的财务风险观念。众所周知,收益与风险具有相互配比的关系,这是市场主体在回避风险的普遍心理作用下,进行市场竞争的结果。一般而言,风险较大的财务活动要求得到较高的收益报酬;换言之,追求高收益的财务活动需要承担较高的财务风险。在有效的市场中,无风险、收益又高的机会通常是不存在的。
(二)把握宏观环境和金融、财税、及产业政策
2004年以来,国家为了抑制经济过热,出台了一系列有针对性的财税、货币和产业等调控政策和措施,直接影响企业的价值创造。银根紧缩、严控对钢铁、汽车、有色金属、房地产和水泥等行业新增项目的审批和贷款,使此类企业的筹资难度加大,资金成本上升。随后不断加息、提高存款准备金率、“窗口”信贷等措施的实施,更直接导致资金成本和财务费用增加、现金流减少。人民币不断升值导致出口企业成本增加,出口退税率大幅降低或取消,导致所涉及行业企业利润和现金流减少。
金融危机环境下,企业管理者更应格外关注这些因素的变化趋势及影响程度,并针对企业自身特点及财务状况提前安排母、子公司的应对措施,合理规划项目和投资,善于运用新型金融工具来化解或锁定影响企业价值创造的财务风险。
(三)加强对外汇的管理
首先,应做好计价货币与支付货币的选择。在合同谈判前,尽可能充分分析外汇走势,选择有利于企业经营的结算币种、结算方式。改变所有出口销售、进口设备和原材料均以美元结算的单一方式,逐步采用多币种结算方式,降低单一外币汇率波动给出口造成的不利影响。此外,还可以增加出口贸易中本币的结算,以直接规避汇率波动的风险。
其次,在合同中订立适当的保值条款,以防止汇率变动的风险。我国部分出口企业已具备相当的市场份额和一定的议价能力,为抵销汇兑损失的不利影响,应结合自身的竞争状况和市场地位,与主要客户协商共同承担人民币升值风险,并采取谨慎提价措施,部分转移汇率变动的风险。
最后,要完善经营管理,提升产品质量和国际竞争力。只有通过不断完善经营管理、提高产品质量、提升公司品牌影响、提高出口产品的价格、强化价格竞争优势,才能消化因人民币升值所带来的成本上升因素的影响,抵御汇率波动的风险。
(四)加强现金流管理,加快应收账款回收
在国际金融危机时期,企业的现金流正如企业的生命线一样,牵动着企业的发展。如果没有现金流的维系,企业也就失去了生存的能力。所以,在特殊时期,财务人员应当高度重视企业现金流以及应收账款的回收情况。企业管理者要特别注重坏账率,建立坏账预警制度,对于坏账要进行专项性的管理,加快和重视与客户的对账工作,对货款要及时进行催收,对应收账款要实行动态的管理,以保证企业的现金流。
【参考文献】
金融危机如何保值范文6
根据国际货币基金组织执行董事会的宣布,该组织决定从2009年11月开始按市场价格面向全球中央银行出售403.3吨黄金储备。此决定一经宣布,立即引起国际社会的广泛关注,中国央行也随之被舆论认为是最热门的首批接盘对象。
然而,在美元不断下跌,全球金价持续飙升中打响的这场黄金抢夺战中,首个购金者竟然不是坐拥世界最庞大外汇储备的中国;第二个接盘者也不见中国央行的身影。更让人匪夷所思的是,与此同时中国央行仍行进在持续购买美国国债的道路上。
自前年由美国引发的全球金融危机爆发以来,中国国内谈论美元衰落、黄金保值、外汇储备多元化之声便日盛一日。此次购金,中国非但按兵不动,反而增持美国国债,国内舆论为之哗然便可想而知。
一、美国经济及国际金融市场隐患犹存,增持美国国债仍不失为较佳选择
1.美国经济及国际金融市场隐患尤存
自去年第二季度以来,美国经济出现止跌回升迹象,国际金融体系也趋于稳定,但美国经济复苏过程仍曲折艰难;国际金融市场也隐患尤存。其表现如下:
第一, 美国经济复苏过程仍曲折艰难。美国这次的危机不同于以往,它出现了居民支付能力的危机,这是资本主义国家从未出现过的。日本上个世纪90年代的泡沫破灭是因为企业和金融机构的资产负债表失衡,而今天的美国,它不仅企业有这样的问题,家庭资产负债表的失衡更加严重。另外,美国的失业率仍居高不下;企业设备投资几近停止;房地产市场中的商用房地产仍存在大幅下跌的可能性。
第二, 国际金融市场隐患犹存。一是全球银行系统恢复尚需时日。自各国救市计划出台之后,大部分金融机构都进行了大规模的不良资产核销,但是,西方国家金融机构的“有毒资产”尚未全部消除。据国际货币基金组织估算,全球大约还有将近一半的亏损隐藏在一些银行的资产负债表中。二是全球商业房地产的下跌将对商业银行形成较大冲击。
2.本次国际金融危机期间,美元反而成为避风港
自美国引发国际金融危机以来,美元霸权地位受到前所未有的挑战。但是,一个值得注意的事实是,在危机期间,美元币值不跌反升,越是危机深重,美元的储备货币功能越明显,“现金为王”成为一种普遍现象。这反映了当前美元仍是无可置疑的安全港资产。
3.国际货币体系改革势在必行,但美元本位货币地位短时期内尚无法改变
第一,国际货币本位的更迭并非一蹴而就。金融危机使得以美元为本位的国际货币体系改革成为不可逆转的历史必然。然而,国际货币本位的更迭并非一蹴而就。因为任何一种货币本位地位的确立都不仅仅是纯粹的经济问题,它还包括政治、军事乃至外交等多种因素。回顾国际货币发展史,尽管第一次世界大战以后,美国的综合实力已经开始超过英国,但英镑的国际货币地位并没有立即被取代。一直到了第二次世界大战以后,美国成为世界霸权国家,而英国和其他欧洲国家遭遇重创以后,美元才取代了英镑成为国际货币。
第二,一国货币成为国际货币是该国综合实力的反映。在当代世界,俄罗斯和日本就是两个典型的例子。两个国家中,一个是政治和军事大国,一个是经济大国,但无论是卢布还是日元都没有成为国际本位货币,20世纪80年代日本GDP曾一度达到过美国GDP的70%,日本也因此超过欧洲传统强国,经济规模一直位列世界第二位,但日元的国际化程度却一直不高。根据有关统计,日元作为储备货币的比例从未超过10%,而且近期还出现了下滑。因此,什么样的货币才能成为国际货币,是一国综合实力的反映。想通过一场金融危机就改变以美元为主的国际货币格局暂时还不现实。
第三,现阶段而言,增持美国国债仍不失为较佳选择。美元能否被其他国家继续选做储备和结算货币,则取决于人们对欧元、英镑或日元等其他国际储备货币的信心。尽管各国避险情绪越来越高,但就选择国际储备货币和金融产品而言,却只能在“坏”与“更坏”之间做选择。继续增持美元及美元资产的风险固然存在,但持有或增持非美元资产的风险显然更大。也就是说,只要目前这种国际分工与国际贸易格局,在此次金融风暴中,经过修补能够得以维持,美元的国际地位便有可能至少在未来三五年的时间里仍呈强势。加之美元债券毕竟是美国的债券,它相当于美国以作为担保的国家基金。基于此,至少在现阶段,中国的外汇储备投资仍应以不变应万变,就购买金融产品而言,稳步增持美国国债仍不失为当前较为稳妥的选择。
二、增持美国国债能够对美国融资渠道构成威慑力
一般情况下,美国政府可以通过如下三种途径为财政支出融资:增税、增发国债和印制钞票。但是,由于其经济已经陷入衰退,美国政府暂无增加税收的可能,发债仍将成为其主要融资渠道之一。
截至目前,中国持有的美国国债大约为美国可流通国债总量的25%。从某种意义上而言,尤其在世界经济走势尚未完全企稳的情况下,中国持有的美国国债的占比越高,中国对美国融资渠道的控制力就越强,对美国经济的威慑力也就越大。换句话说,如何采用美国前财长萨默斯所谓的中美“金融恐怖均衡”理论,让美国成为中国的“人质”,或者至少互为“人质”,则在很大程度上取决于中国手中持有的美国国债总量。
据英国巴克莱银行资本公司计算,美国境外市场每减持360亿美元美国国债,将推高美国国债利率0.05个百分点。在美国,其国债利率相当于基础或者说基准利率,国债利率的提高,将推高整个利率市场的水平,从而意味着资金成本的提高,并由此引发信贷紧缩,加剧经济萧条。
目前美国10年期国债利率为2.8%,据推算,假定中国抛售500亿美元的美国国债,加之由此引发全球后续抛售资金的跟进,美国国债长期利率会毫无疑问地涨到5%的历史高位。抛售不但会立即加剧美国金融市场利率的上升,切断美国政府的融资渠道,还会导致境外对美元和美元资产的抛售狂潮,从而引发美元危机。对美国政府而言,这无疑是致命的,这就是威慑力。
三、国际货币基金组织(IMF)售金价格过高是中国暂未购买黄金的主要原因
1.IMF出售黄金是为了筹措资金
以贷款利息为主要收入来源的IMF近年深陷财务窘境。2007年由于全球经济形势大好,几乎没有国家向IMF借贷,IMF的债务国一度只剩下土耳其一家,其后果是IMF赖以运转的利息收入来源枯竭。2007年,IMF财政赤字为4亿美元;2008年为1.4亿美元。据IMF估计,2010年该组织经费缺口将达4亿美元。
去年9月18日,IMF执行董事会决定,将按市场价格出售403.3吨黄金储备以筹措资金。截至目前IMF拥有黄金储备3200吨,是仅次于美国和德国的世界第三大黄金拥有者。11月2日,IMF抛售黄金的首单完成,印度央行以1045美元/盎司购入200吨黄金;11月16日,毛里求斯央行也购买了2吨黄金。而此前被认为最热门的接盘者,中国央行却没有参与首批认购。
2.国内关于中国是否应该购买黄金的两种观点
赞成方:黄金抗跌可增强中国实力。这一观点认为,黄金相对其他资产,尤其是美元资产,是一种更稳定和更具抗跌性的储备资产。目前中国的外汇储备超过2万亿美元,而黄金储备仅为1054吨,按照黄金的现价计算,黄金占中国外汇储备的比重仅为1.9%。印度此次购买IMF黄金后,其黄金储备占外汇储备的比重已达到6%左右。目前发达国家,如美国、德国和法国等国的黄金储备占外汇储备的比重都在70%以上。这一观点还提醒,黄金储备在国际上一直被视为实力的象征,人民币如果要进一步发展成为区域乃至国际货币,除了在贸易、投资以及自身绝对经济实力方面的增强之外,一定量的黄金储备也是一个重要的参照指标。
反对方:金价过高需择机接手。这一观点认为,在金价每盎司超过1000美元情况下买入黄金并非没有风险,一旦金价走低,中国的外汇储备依然面临缩水的危险。这一观点还进一步指出,中国应该保有一定的黄金储备,但金价走势也值得关注,目前全球宏观经济趋于稳定,金价也将趋于平稳。目前先不购买,以后IMF售出时,或许还有机会在市场上以较低成本买入,比如800美元/盎司。预计IMF全部出售过程将需时2年-3年,中国还有时间和机会。
3.中国央行需要在外汇储备的多元化及保值增值之间寻求平衡
第一,中国愿意增持黄金储备,但目前价格太高。中国尚未购买IMF出售的黄金,并非没有增加黄金储备的愿望。相反,自2003年以来,中国逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式,新增黄金储备454吨,2008年底中国的黄金储备总量首次超过1000吨。
2008年国际金融危机爆发之后,中国政府便对外汇储备采取了多元化的经营方针。这一方针的基本出发点是,外汇储备的保值、增值。2000年国际金价尚不足300美元/盎司,此后逐渐上扬。国际金融危机的爆发,以及美联储大量注入流动性的做法,更在总体上推高了金价,使其一度达到1300美元/盎司。此时购入黄金,将面临随时到来的回调风险,有悖保值、增值的原则。
