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金融危机的含义范文1
关键词：国际金融危机；经济增长；时滞效应
中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）004-00000-01
前言
国际金融危机对经济增长影响的时滞效应主要指国际金融危机从爆发的开始，直到对我国经济产生影响的时间。一般对其时滞效应主要从C-D生产函数进行分析，从而推出一定的结论。
一、SVAR模型的基本概述
现阶段，在分析外在冲击下的时间强度与影响大小方面通常采用VAR模型，即向量自回归，但无法对变量之间的关系给予明确的解释。因此，应采用SVAR模型测度国际金融危机对我国经济增长的时滞效应，弥补VAR模型中的不足之处。另外，从约束模型参数中分析，与VAR模型框架相比，SVAR模型的构建更具准确性与稳定性[1]。
二、对时滞效应以及结构性转变检验的分析
对经济增长轨迹进行描述往往以C-D生产函数为主要依据，通过GDP、资本投入以及劳动投入等季度数据将国际金融危机为我国资本、劳动、技术等各方面影响进行分析。下文中的劳动投入量将通过就业人数反映，资本投入量以流动资产及固定资产的资本存量为主。
（一）关于经济增长方面的结构构型转变检验
根据数据内部生成角度分析，国际金融危机对我国经济增长影响时滞效应主要体现在经济增长率时序轨迹方面，可将其理解为统计意义下结构性转变中的经济增长路径。根据CUSUM校验结果进行分析，经济增长率数据形成过程中出现均值稳定性的特点，可将其理解为经济增长的过程，并没有出现结构转移，若CUSUM平方检测结果所显示的经济增长率数据形成过程中表现出方差不稳定性特点，说明经济增长过程出现结构性突变。从近年来数据分析，2001年的第二季度至2007年第四季度之间我国经济增长曾出现结构性的突变，也正在这个时间内，国际金融危机传向我国。因此我国经济增长率数据形成的轨迹出现结构性突变主要由这次金融危机所导致的，从2007年第四季度经济增长数据分析，可以对国际金融危机对我国经济影响时滞效应进行测度。
（二）变量的协整检验与平稳性检验分析
国际金融危机在1992年第一季度至2007年第四季度期间为无影响时期，在1992年第一季度至2011年第三季度为影响时期，从二者间的方差分解效应以及脉冲影响进行对比分析。
从Johansen协整检验结果与ADF平稳性检验中不难发现，对LNGDPSA、LNTFPSA以及LNKL三者间的关系通过SVAR模型考察，可以分析其影响的时滞效应。从模型滞后阶数的判定分析通过SVAR模型可得到显著性的检验，因此从结果可以发现，中国在际金融危机前，SVAR模型包括的阶数是1-5阶，而金融危机后阶数为1-5阶与8阶。
（三）脉冲响应函数与方差的分析
对SAVR模型中内生变量为其他变量带来影响采用脉冲响应函数进行描述，而且通过方差分析方式将每个结构对内生变量贡献值进行分析，然后对其不同结构产生的影响程度进行分析，可以得出一定的结果，即：国际金融危机发生之前，人均资本与全要素生产率影响我国经济增长，经济增长的驱动主要以资本为主导。而国际危机发生后，对人均产出，人均资本的贡献将大幅下降，安全生产要素的贡献率大幅提高，所以说明资本深化使资本边际报酬无法得到提高，使经济可持续发展得不到有效的支持[2]。
三、相关结论与政策含义
（一）国际金融危机下的经济增长结构性转变
从CUSUM检验与CUSUM平方检验的结果中分析，相比1997年东南亚发生的金融危机，前文中提到的国际金融危机对经济结构稳定性的影响相对较小，经济增长结构出现了一定程度的转移。主要原因在于国际金融危机前，资本与国外需求为我国经济增长的主要力量，而国际金融危机后，经济投资方向开始向恢复重建、基础设施以及民生工程建设等方面转移，忽视了节能减排、社会事业与生态工程等工作，导致经济结构调整比较缓慢，在一定程度上使原有经济结构受到固化。
（二）技术进步影响以及时滞效应提前
根据SVAR模型将国际金融危机前后全要素生产率为人均产出带来的影响分析，国际金融危机爆发后，全要素生产对人均产出贡献率相比国际金融危机前高出很多，因此说明国际金融危机在经济生产要素中的时滞效应非常明显，其中技术的进步加速了经济结构的转变，使技术创新能力与应用能力都成为经济增长的关键力量。
（三）人均资本影响及时滞效应缩短
同样以SVAR模型对国际金融危机前后人均资本对人均产出贡献率分析，国际金融危机前人均资本的贡献度处于递增趋势，而国际金融危机后贡献率呈现倒U型的趋势，所产生的时滞效应相比国际金融危机前缩短很多。因此，国际金融危机爆发后，经济增长过程中人均资本的影响效应削弱很多，而且时滞效应也呈现缩短趋势。因此，若仅依靠推动经济的快速增长，将无法促进经济的可持续发展[3]。
四、结论
综合本文中国际金融危机对我国经济增长影响的时滞效应测度分析，在未来经济发展中，应采用正确的方法以面对国际金融危机带来的金融与挑战，能够将全要素以及人均资本为人均产出的贡献率，以及对经济结构的影响认真分析，这样才能促进我国经济的可持续发展。
参考文献：
[1]刘琳琳.国际金融危机对我国进出口贸易传染研究[D].吉林大学，2011.
金融危机的含义范文2
关键词：金融危机；经济形势；影响分析
新世纪以来，全球化趋势逐渐加剧，各国间的贸易往来也越趋频繁。尤其是我国在加入WTO之后，与他国之间的联系日渐紧密，这给我国的经济发展带来很大机遇的同时，也使得我国的经济发展面临严峻挑战，而金融危机爆发带来的影响最具代表性。因此，我们应当仔细分析国际金融危机带来的影响，从中找出相应的应对解决措施，保证我国经济在严峻的国际经济形势下也能够快速发展。
一、金融危机的基本含义
金融危机，即金融市场危机，又称为金融资产危机或者金融机构危机,金融危机发生的时候其主要表现可以概括为“三大”，金融资产价格大幅下跌，金融机构大量倒闭以及金融市场大幅动荡。系统性金融危机是指那些波及整个金融体系甚至全球经济体系的危机，最具代表性的有20世纪30年代的西方经济大萧条金融危机，1997年的亚洲金融危机，2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机。金融危机具有影响范围广、危害性大、爆发迅速等特点，会对国家或者地区甚至全球的经济发展造成毁灭性打击，为了避免全球性金融危机的再次爆发，应当引起世界各国政府的重视。
二、国际金融危机对我国经济形势的影响
（一）对我国金融市场造成强烈的冲击
国际经济形势如果稳定，我国经济将会获得一个稳定的国际环境，有利于我国经济又好又快发展目标的实现。反之，一旦国际金融形势动荡不安，将会严重影响世界各国经济的发展，而我国自然难以幸免，我国的金融市场将承受非常大的压力，金融机构也将受到冲击，不利于国家整体实力的进步和发展。此外，在复杂多变的国际金融环境中，我国政府对市场形势难以做出准确判断，实施宏观调控的难度也将加大，导致投资者失去投资方向和信心，造成整个市场的混乱，影响了我国金融市场扩大的同时，也阻碍了我国金融市场的平稳发展。
（二）导致企业发展陷入困境
国际金融危机的出现，影响的将是全球各国的经济，我国作为其中的一员，自然无法幸免。严峻的国际金融经济形势，对我经济发展十分不利。在国际金融危机环境下，由于国际市场需求不断萎缩等原因，市场供需紧张，企业的生产成本将不断增加，严重增加了企业的负担，降低了企业的利润。特别是沿海的部分中小型企业，受到国际金融危机的冲击，发展严重受阻，企业难以正常运转，企业亏损愈发严重，从而导致企业破产、企业倒闭现象的出现。另外，企业重组或倒闭，又将导致大量的在岗工人面临失业的困境，某种程度上造成了社会的动乱，既不利于国家经济的发展，也不利于国家的和谐稳定，最终影响的将是国家的发展进步。
（三）贸易出口增速放缓
贸易出口依靠的是稳定的国际金融经济形势，稳定的的国际金融形势能够保证各个国家经济的平稳发展，贸易出口才能顺利进行。但是在国际金融危机形势下，由于我国在技术创新方面实力还不够强大，也就直接导致了贸易出口增速放缓。与此同时，面对金融危机，很多国家都会采取相应的措施，希望将金融危机带来不利影响降到最小，而压价措施控制贸易进口就是其中之一，或者为了刺激本国的内部需求，对贸易进口实施控制，种种措施都不利于我国贸易出口的发展，阻碍了我国贸易出口工作的顺利开展。另外，在贸易进口方面，也会因为金融危机的存在导致商品成本增加，不利于我国贸易出口的正常进行。
三、如何应对国际金融危机带来的影响
第一，扩大内需，形成新的经济增长点。国际金融危机的出现，我国的外部需求不断降低，出口贸易也逐渐减少，经济发展的动力被削弱，势必会影响我国的经济发展。考虑到我国是一个人多地广的国家，有着十分广阔的市场，随着国民收入的不断增加，人们的生活水平快速提高，消费水平也不断提高，消费水平的提高很好地拉动了消费需求的增长。第二，鼓励企业轻化经营管理。企业在发展的过程中应当重视人才的培养，注重产品的创新，优化自身的组织结构，根据市场形势进行自我调节。第三，优化产业结构。优化产业结构能够使得我国的经济结构更加合理，也就增强了对金融危机的抵抗力，保证国家经济的稳定健康发展。
四、结语
总而言之，面对国际金融危机，我们不能退缩，一定要立足本国国情，寻找相应的解决对策，力求将国际金融危机的不利影响降到最低。
参考文献：
[1]孟强.金融危机影响下的我国经济形势浅析[J].改革与开放,2014.
[2]高伟.当前欧债危机对我国经济金融形势的影响与思考[J].现代经济信息,2014.
金融危机的含义范文3
【关键词】 经济后果; 公允价值准则; 金融危机
2008年次贷危机爆发,公允价值一度成为众矢之的,甚至面临被废止的局面。金融危机中,公允价值准则到底带来了哪些经济后果?本文以美国财务会计准则第157号《公允价值会计》准则为例作了分析。
一、会计准则经济后果的含义
美国会计学家斯蒂芬・A・泽弗将会计准则经济后果定义为“会计报告对企业、政府和债权人决策行为的影响。”他认为会计报告不只是简单地反应经理及其他人员的决策结果,而是能够影响决策的过程。而威廉姆・R・斯科特将经济后果定义为:“经济后果观认为,不论有效证券市场理论的含义如何,会计政策的选择会影响公司的价值。”
现代企业是一系列契约的联合体,各利益方进入企业契约,为的是使自身效用最大化。各利益方之间为了谋取私利,展开激烈的博弈,而会计准则就成为决定他们利益的“游戏规则”。在会计准则出台或变迁之前,各个利益集团都会针对自己的利益变动情况,采取相应的行动。会计准则的制定就变成了一个利益相关者相互博弈的政治过程。
二、金融危机中公允价值会计在美国的运用状况
金融危机中,美国公允价值的运用是以美国财务会计准则委员会于2006年9月正式的美国财务会计准则第157号《公允价值计量》(简称SFAS157,下同)为基础的。SFAS157将公允价值定义为:“在计量日,市场交易者在有序交易中,销售资产收到的或转移负债支付的价格。”
金融危机中,美国对大部分金融产品都采用了公允价值计量,包括很多次贷产品。随着次贷危机逐渐明显,房贷违约率的不断上升,首先由房屋贷款衍生出来的资产抵押类证券如MBS(抵押贷款支持证券)、CDO(抵押债务债券)的价格持续下跌,继而引发各类金融资产价格的普遍急剧下跌,金融风暴汹涌袭来。金融资产普遍采用公允价值计量,而公允价值计量以市价为基础,企业不得不确认了大量的账面损失,这使得企业的财务报告异常“难看”且加剧了投资者的恐慌。
金融危机中利益受损的各个经济主体开始积极“开展活动”,企图通过影响会计准则,使会计准则产生对其有利的经济后果,保障其经济利益。这一次,矛头指向了公允价值。早在2008年4月份,国际金融协会就向美国证券交易委员会和美国财务会计准则委员会进行游说,要求允许银行中止使用公允价值计量。到9月雷曼兄弟破产后,公允价值面临的指责陡然升温,要求暂停使用公允价值的呼声渐高。2008年9月30日美国证券交易委员会了针对SFAS157的指导意见,要求企业在金融危机中不能简单地依赖不活跃市场的交易价格,而应更多的通过对价格下滑时间长短、跌幅以及市场流动性的判断,来确定金融资产的公允价值,放宽了对公允价值的规定。面对越来越大的对公允价值质疑的声音,美国参众两院在10月4日表决通过的救援法案中,赋予了美国证券交易委员会暂停使用公允价值计量的权利,并要求其在90天内就公允价值对金融业的影响进行一个全面的研究。
所幸,SEC按照国会的要求于2008年12月30日完成了研究报告,结论是不取消SFAS157。影响全球的G20华盛顿峰会的G20宣言,深刻分析了金融危机的根本原因,也没有将公允价值会计计量作为金融危机的原因。而美国财务会计准则委员会2009年4月2日决定放宽按公允价值计价的会计准则,给予金融机构在资产计价方面更大的灵活性。由5位委员组成的美国财务会计准则委员会一致投票决定,金融机构在使用按公允价值方法对金融资产进行估值时可拥有更大的自主判断力。从以上所述可以明显看出:美国第157号《公允价值会计》准则的修订受到了社会各方的强大压力和影响。
三、对金融危机中公允价值准则的经济后果的分析
金融危机中,公允价值准则的经济后果充分体现在社会经济的各个方面,本文以SFAS157为例,从以下几个方面来论述金融危机中公允价值准则的经济后果:
(一)公允价值准则对公众经济利益的影响
1.公允价值准则对公众利益的积极影响
最先对金融风暴有所感应的是华尔街的银行家。当风暴席卷华尔街,这些银行家最关心的是如何尽可能得避免自己的损失。粉饰报表是途径之一。
然而,公允价值准则要求企业对很多资产、负债采用公允价值计量。公允价值对金融资产价格变化的反应比较敏感,金融产品价格的变化能够迅速反映在会计信息中。采用公允价值计量有效地防范了管理层利用历史成本粉饰财务报告,掩盖由于各种原因造成的资产损失,尤其是防范某些金融产品明明市场价格已经大幅下降,但投资机构或交易人员都还在用成本价粉饰太平,甚至故意误导其他投资者和社会公众的情形。
社会公众在获取市场信息上处于劣势地位,他们大多数都是企业管理的“外部成员”,不易获取有效信息来支持其决策以维护自身利益。公允价值对金融资产价值变化的反应非常迅速,它的取得与市场信息高度相关。公允价值准则使得企业财务报表反映出了非常及时和高度相关的会计信息,有效保障了社会公众的信息需求。从这个角度看,公允价值准则的运用给公众利益带来了积极影响。
2.公允价值准则对公众利益的消极影响
金融危机中,按照公允价值准则的规定,很多金融资产都采用了活跃市场市价作为公允价值入账,而金融产品市价的急剧下跌导致了企业账面资产的大幅缩水;同时,很多资产采用了估值技术确定其公允价值,由于市场黯淡,按照会计的谨慎原则,企业容易对金融资产的价值做最低估计,这同样引起企业账面资产的大幅缩水和巨额损失的确认。这影响到投资者信心,“恐慌性抛售”行为更加普遍,价格继续下跌,更大的损失被确认,如此恶性循环。在此循环之中,公允价值起了催化剂的效应。运用公允价值计量的全球股市市值在2008年1―6月蒸发了10万亿美元;截至2008年10月15日,全球性商业和投资银行已确认的损失超过5 938亿美元。
金融危机愈演愈烈,全球经济出现滑坡。而最终为此次危机买单的,还是社会公众。虽然金融危机爆发后各国政府投入了大量资金来刺激经济复苏,但效果并不明显。全球消费的萎缩说明了社会公众购买力的下降,是公众利益受损的有力证明。公允价值计量对危机有着催化作用,从这个角度而言,公允价值准则的实施对公众利益造成了消极影响。
(二)公允价值准则对市场的效率和公平的影响
市场运行的首要目标是效率和公平。会计信息影响着市场参与者的行为,进而影响市场的效率与公平。会计准则指导下产生的会计信息是否对市场的效率和公平有利是衡量会计准则经济后果的重要内容。
1.公允价值准则对市场效率的影响
市场参与者决策的正确性或者有效性是决定市场效率的前提,而市场参与者的决策离不开会计信息的支持。从市场效率的角度衡量会计准则的经济后果,必须评价其指导下产生的会计信息,是否提高了决策效率。
美国的金融创新非常丰富,各种金融衍生产品层出不穷,这些金融产品大多数按照公允价值进行计量。危机爆发之后,市场萎靡,市场流动性减弱,很多金融产品甚至已经基本不具备流动性。如花旗、瑞银等投行之前发售了标售利率型证券(下称ARS),ARS市场在2008年2月之前的总市值约为3 300亿美元,而2008年末这个市场已根本不具备流动性。
按照SFAS157的规定,在确认这些不具备活跃市场的金融资产的公允价值时,适用的方法从第一层次的“市价”降到了第三层次的“估值”。而市场持续低迷使得企业按估值模型确认这些金融资产的公允价值时不得不作最保守估计,最终确认的公允价值与前期相比大幅下跌,巨额损失由此产生。此时,依据SFAS157所生成的会计信息已经无法为市场参与者高效决策提供有效支持。公允价值计量加剧投资者对所控制的金融资产“恐慌性抛售”的结果也论证了这一点。因此,金融危机中,公允价值准则的运用对市场效率带来了消极影响。
2.公允价值准则对市场公平的影响
市场参与者都能拥有相同的信息及其它权利是市场公平的前提。为了保证公平的竞争机会,所有的市场参与者都应拥有同等的机会获得相同的会计信息。因而,从市场公平的角度衡量会计准则经济后果,要看其指导下的会计信息披露是否公开并对各经济主体具有共享性,是否能有效解决信息不对称的问题。
金融危机中,失去活跃市场的金融资产依赖估值模型来确认公允价值。而由于美国金融创新的过度,很多金融产品价值的评估非常复杂,不同的债券评级机构、按揭发行人、投资机构的金融模型都不尽相同。“公正和公开”的缺失使得市场的定价体系出现混乱,进而导致了公允价值取得的混乱。不同企业按照不同模型取得的公允价值相互之间缺乏可比性。此时,公允价值已经无法合理反应这些金融产品的价值,投资者也就无法取得有效的会计信息。发行方对自己发行这些金融产品具有较为深入的认识,但是很多外部投资者却缺乏对自身投资的这些创新产品的了解,金融产品的发行方和购买方之间信息不对称。因此,金融危机中,公允价值准则未能有效保障市场公平。
四、对我国公允价值准则建设的建议
我国2006年的企业会计准则体系中谨慎地引入了公允价值,但目前我国的公允价值计量尚不完善,本文结合对金融危机中美国SFAS157经济后果的分析,为我国公允价值会计准则的建设提出了几点建议。
(一)准则的建设应注重各方利益的协调
准则的经济后果在各个方面影响着准则制定实施的效率,我国准则的制定是政府主导的,但制定和实施过程中仍然不能忽视社会各方的影响。公允价值计量属性本身容易造成经营业绩的波动,往往涉及企业以及其他各方的核心利益。涉及公允价值的准则的制定、修改和实施受到社会各方的密切关注和积极影响。因此,我国公允价值的准则的修订及实施也不能忽视其经济后果,要考虑社会各方的影响,在准则的建设中注重各相关方利益的公平和协调。
(二)加强对公允价值应用条件和范围的理论研究
公允价值的应用条件较为苛刻,目前我国公允价值的取得根据市场条件不同分为三个层次:第一层次,资产或负债等存在活跃市场的,活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值;第二层次,不存在活跃市场的,参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格或参照实质上相同或相似的其他资产或负债等的市场价格确定其公允价值;第三层次,不存在活跃市场,且不满足上述两个条件的,应当采用估值技术等确定公允价值。金融危机中,美国对不存在活跃市场的资产和负债的公允价值取得的规定在实际运用中出现了较多问题。我国资本市场尚不发达,很多资产和负债还不存在活跃市场,如何确认其公允价值是关于公允价值问题研究的重要方面。为使公允价值准则的实施更加有效,对公允价值的应用条件和范围的研究是必不可少的。
(三)强化公允价值计量的披露和监管
公允价值的披露和监管是公允价值准则产生积极经济后果的必要保障。金融危机中,美国公允价值的监管比较混乱,表现之一是各种估值模型应用的监管不足。我国目前公允价值计量的有效披露和监管的经验也不够充足,有必要进一步强化公允价值计量的披露和监管。
公允价值计量体现了全面收益的观念,公允价值变动的损益在表内核算。而事实上这部分损益与一般损益不同,这种损益是尚未实现的。在公允价值的披露中,不能将“已实现”和“未实现”的损益不加区分,应充分体现出二者的差别,这样才能为信息使用者提供更相关的信息。
对于公允价值计量的监管,首先,法律监督是基础。对于违反法律,通过公允价值进行会计舞弊的单位或个人,要严惩不贷。其次,行政监督需要完善其机制,如对上市公司的监管不能片面地强调利润,而应从资产管理、利润创造、现金流量等多个方面综合考查。最后,还要加强社会监督。
【主要参考文献】
[1] 言瑛.从会计行为再认识经济后果与对会计准则的启示[J].企业家天地,2008(9):137-138.
[2] 徐东辉.会计准则的经济后果[J].新学术,2008(6):110-113.
[3] 彭南汀,王习武.论金融危机下的公允价值[J].会计研究,2008(12):4-8.
[4] 陈华,张倩.基于美国金融危机的公允价值问题研究―公允价值在美国金融危机中失灵了吗[J].会计研究,2009(1):4-11.
金融危机的含义范文4
1此次金融危机在金融监管方面的原因
1．1金融监管与异化了而且快速发展的金融市场不相适应。金融市场失灵导致了金融危机的爆发。在经济高速发展的过程中为了保持金融创新产品能够健康有效的发展和满足市场的需求，在有持续的金融创新产品产生的过程中，为了避免金融的巨大风险，必须建立完善的监管机构，通过监管机构的有效控制和审查来避免风险的产生。目前，在美国的的金融衍生物不断更新的时代，市场风险和金融风险是不可避免的，只有监管部门加强将官力度才能够抵御风险的产生，以美国住房贷款方面的金融创新为例，引起这次次贷危机的导火线之一就是由美国住房贷款衍生的抵押房贷和资产证券化。在美国监管机构监管不明确及未能有效监督的情况下使得金融机构监管的严重失调，导致了金融衍生物及金融机构的瓦解和房地产按揭贷款的断裂。
1．2在金融异化的现状下双重多头监管体制造成监管效率低下。在2007年11月《提升美国金融竞争力蓝图》中提到美国这种僵硬的监管方式和过于严密的法律网，使得监管者出现疲劳应付以及人力资源浪费不但产生了高额的管理成本也降低了工作人员的办事效率。目前的这种双重多头管理，让多家监管机构来管理一家金融机构，会造成工作的重复和错配性，在这种监管环境下不但会丧失资本市场的竞争力，还会降低监管者的劳动积极性，重复的监管机构并不适应当前的金融市场。
1．3国际监管合作不足。以信息共享为基础的监管合作是通过积极的政策协调和技术援助来完成的。信息共享采取了公共的宏观经济政策立场，通过考虑各国国家的政策框架和监管措施，来寻求一体化的统一政策的过程。通过全球金融危机中暴露出的问题，放映出了国际合作的缺乏，由于缺乏统一的监管标准和信息交换平台，使得监管者没有足够的了解国际资本流动的具体含义。有关国际机构对全球资本流动的监管远远不足于对新兴国家的汇率的了解。在对经济衰退时期的资金扭转情况了解不够充分，这是使美国次贷危机转向全球性金融危机的一个重要的原因。
2金融监管的启示
2．1完善监管体系。拥有发现、监测和管理风险的运作机制是构成一个完善的监管体制的必须要素。一旦金融系统中出现任何的风险，金融监管体制都会进行合理的处理。要做到拥有一个完备的风险防范的体系，以及对场外市场的衍生产品一一监控，并通过发现和解决系统性风险来探索新的监管机制，才能形成一个完善而系统的监管体系。
2．2在信用评价体系的基础上应更多地对市场上的投资者的行为进行预期。在金融异化的现状下，投资者的行为不仅对投资市场产生应该影响，而且对实体经济也产生影响，例如国际上大宗商品的定价权则已经不依赖于实体经济而依赖于国际投机者的行为。对市场的投资者行为进行预期，是金融创新监管必不可少的一部分。投资者对市场的预期导致其投资行为的变化，而监管者对投资者投资行为的预期则能更好的控制风险，避免诸如此次金融危机的爆发以及深化。
2．3任何金融创新都不应该脱离实体经济。金融危机带来的风险逐渐的体现在了实体经济上，在实现了减少金融产品异化和与实体经济和实体经济发展相结合的情况下才创造出了金融衍生产品。在过度和无限制的以及脱离实体的经济需求而创造出的金融衍生产品将会给未来的实体经济带来无限的负面冲击，这也是本次金融危机给我们的一个提示。
金融危机的含义范文5
关键词：金融危机；影响；政策建议
改革开放以来,我国在经济上取得了举世瞩目的成就。特别是在经济全球化的趋势下,金融业迅速得到发展,它在经济中的影响力也越来越大。然而,伴随着金融业高速发展而频繁爆发的金融危机,也引起人们日益密切的关注。2007年由美国房价下跌导致的次贷危机,让美国经济遭受衰退危险,特别是2008年9月雷曼兄弟公司陷入严重财务危机，并宣布申请破产保护后，金融危机迅速蔓延到实体经济，全球经济急剧萎缩。
基于此,本文在注重可行性和操作性的指导思想下,收集国内外大量相关的文献资料和研究报告,查阅我国现行的金融危机管理的主要著作,并通过各类专业杂志及相关网站获取了大量的统计数据和研究结果,在此基础上中国目前在金融危机防范上的问题和国际上金融危机防范经验,提出中国金融危机风险防范的政策建议。
一、金融危机对中国经济的影响
金融危机（FinancialCrises）最简单的定义是指突发的、覆盖几乎全部金融领域的金融状况恶化。金融危机在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中的定义是：“全部或大部分金融指标--短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化”。
金融危机具有三层含义：①金融危机是金融状况的恶化；②这种恶化涵盖了全部或大部分金融领域；③这种恶化具有突发性质，是急剧、短暂和超周期的。总结起来,金融危机对中国经济主要有以下影响:
1．影响我国的外贸出口
我国的对外贸易最近几年来一直保持着较高的增长率，但在金融危机的影响下，我国的外贸出口已经出现衰退，中国的出口商品竞争力较大幅度地减弱，对外经贸形势面临严峻挑战。导致我国外贸出口衰退的原因之一是由于中国与东南亚地区各国出口商品结构颇为雷同，出口市场结构也非常相似，竞争性大于互补性。产品种类均主要是电子、化纤、服装、玩具、鞋类等劳动密集性产品，市场也均集中在美国、欧盟、日本等地，因此，东南亚金融危机将削弱中国产品的出口竞争力。
由于中国进出口总额占我国国民生产总值比重近1/4，尤其是出口已成为国内生产总值增长的一个重要“边际因素”，因此，贸易顺差减少，对我国经济影响巨大。同时，由于我国的出口中一半以上属于两头在外的加工贸易,国民经济的对外依存度已达到较高水平，国际经济环境对中国经济运行和发展己开始产生较大直接影响，因此，国际贸易和国际金融市场的波动对国内经济的影响日益增加。
2．影响我国企业引进外资
此次金融危机对工业项目招商引资和企业投资产生了普遍影响。部分投资者缺乏投资信心，致使引进资金、技术等借助外力的发展受到限制和影响，招商引资难度加大，项目引进势头减弱。出于对未来宏观经济走势的担忧，部分生产企业对国际经济走势难以预料把握，多数企业处于观望状态，经济增长放缓及企业投资削减会逐渐凸显，将直接或间接地影响未来工业引进外资增资扩能。
二、对中国防范金融危机的政策建议
1．深化人民币汇率形成机制改革
一国汇率制度的选择应该顺应不同时期国内外经济、金融环境的变化和金融制度的特征而适时主动调整。中国渐进主义的改革路径，决定了人民币汇率形成机制改革也必然是渐进型的。目前人民币汇率还不适合完全自由浮动，但人民币汇率形成机制改革要继续深化和推进，进一步健全有管理的浮动汇率制度，逐步扩大汇率弹性区间，以增强汇率对国际收支不平衡的调节能力，发挥汇率作为金融危机缓冲器的作用。汇率双向波动也有利于提高市场参与者防范风险的能力，并抑制短期资本的流入。同时，保持适度的外汇市场干预。货币当局应动态和准确地把握市场汇率相对于均衡水平的状况，遵从汇率目标区调控原则，采取“目标区内相机干预”和“边界干预”相结合的方式，逐渐扩大目标区宽度，保持渐进性与合理性，避免超调现象发生，使汇率水平能在自由浮动的情况下保持一定稳定的水平。
2．有计划有步骤地推进资本项目可自由兑换
资本自由流动这把双刃剑，在带来利益的同时也包藏着巨大风险。发达国家的资本自由流动是与其经济发展水平、市场完善程度和金融监管水平相适应的。对发展中国家来说，资本项目对外开放要慎之又慎，如果在条件不具备或者准备不充分的情况下，贸然实行资本项目的自由兑换，当国际游资流入时，运用不当将使本国经济陷入困难，如果一有风吹草动引起大量资金外流，本国将面临对外支付的困难。我国汇率弹性增大后，资本项目实行自由兑换应逐步推进，慎之又慎，待条件比较充分时再实现资本项目自由兑换，对投机资本的大量涌入和随后可能发生的流向逆转保持高度警惕。首先要夯实市场基础和完善市场规范，同时在开放中的动态博弈中逐步提高金融监管水平，有步骤地有计划地实现我国金融市场和金融制度的调整，从而更加安全地融入全球资本市场。[]
3．尽快建立充分成熟的国内资本市场
目前，大量流入的外商直接投资和数据巨大的外债，已对人民币形成压力。如果要避免因为过分依赖外商投资带来的潜在风险，中国就必须尽全力发展自己的资金市场。只有国内资本市场越活跃，中国对外资的依赖程度才会越低。因此，我们应该加快发展新的融资市场的步伐。在发展国内融资市场的过程中，特别应重视证券、债券和保险市场的发展，使它们成为中国国内基金的一个稳定来源的重要补充，特别是保证耗资巨大的基本建设项目的资金来源，减少对外国资本尤其是对短期外国资本的过分依赖。当然，目前的国内资本市场还不十分成熟，要建立充分完整的、市场化的资本市场运行规则，加强对资本市场的监管；扩大市场流通总规模，提高市场内在价值；提高市场透明度、全面公布信息，以帮助投资者对金融风险做出正确评估，提高投资者抗击市场风险的能力。
4．对外开放要与国内改革协调配套，特别是对外国开放资本市场要慎之又慎
泰国政府在1992年取消了过去几十年所采取的保护本国资本高达市场的一系列措施和做法，一下子全面向外资开放国内市场。但同时国内金融政策却没有相应配套改革，继续维持原先泰株同美元挂钩的固定汇率政策。由此造成自由开放的国内资本市场与不自由的外汇管制混为一体，助长了1997年亚洲金融危机的爆发。这使全球都明白了一个道理，能否经受大量的国际资本流动的冲击，关键看经济是否健全，企业制度是否健全，金融制度是否稳定，中央银行是否有足够的监管能力。有的国家能免受危机影响，就是这个原因。对于中国来说，防范和化解金融风险的关键是加快改革。但在加快改革步伐的同时，一定要保持对外开放与国内改革协调配套，特别是在对外开放资本市场的过程中更要慎之又慎。只有在已经具备开放资本市场的条件，包括已经建立有效的金融政策和相应的金融监管调控机制，建立了完整的法律基础，建立了一整套有效的宏观控制政策的情况下才能开放资本市场，决不能头脑发热，一哄而起。
5．坚持正确的利用外资政策，合理控制外债规模和外债结构改革开放后的中国已成为世界经济增长最快和最富活力的国家之一，也已连续数年成为发展中国家中吸引外资最多的国家。外资的大量涌入的确弥补了国内资金缺口，也支持了重点项目或大型项目的建设。但与此同时，也对我国的外资和债务管理提出了更为严峻的课题。首先，我国必须将外债规模确定并维持在一个适度或合理的水平上，即借用外债既要考虑本国经济发展的需要，又要考虑对外债偿付能力和消化吸收能力，不能盲目大量向外举债。此外，还必须对外债结构的各个要素构成比例进行合理配置，优化组合，特别是要合理安排短期债务和中长期债务的比例，以达到降低成本、减少风险、保证偿还的目的。最后，尽管中国外债规模一直控制在国际公认的安全线以内，但应加快清理那些实际对外负债、又脱离政府监管的“隐性外债”，把“隐性外债”纳入外债监管范围之内，提高外债规范管理的有效性。
6．维持国际收支平衡，保持充足的外汇储备，提高国家经济的抗风险能力
1997年东南亚金融危机在某种程度上说，是一场国际收支危机和债务危机。片面追求高的经济增长率，进口需求超过出口能力，必然会导致国际收支出现逆差，使外汇储备减少，削弱了国家经济的抗风险能力。改革开放以来，中国的外贸总额连年增长，对外贸易已成为世界贸易的重要组成部分，正在进行的外贸体制改革又为中国的对外贸易注入了新的活力。比如针对长期实行的贸易保护政策给工业带来不利于出口的倾向，我们已对进口许可证制度作了一定的调整。但是，无论我们怎么做，都必须维持国际收支平衡，我们既不能为出口而牺牲进口，更不能为进口而牺牲出口。在大量吸引外资的现阶段，我们更应大力发展出口加工工业，并鼓励制成品尤其是工业制成口的出口，提高本国出口产品的竞争力，在维持国际收支平衡的同时，保持良好充足的外汇储备，以提高国家经济的抗风险能力。[论*文*网]
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金融危机的含义范文6
文章通过评估国际金融危机对外向型经济发展的影响发现，在金融危机大背景之下，国家的进出口增速变缓，进出口企业的经济增长同步下滑，外向型经济发展形势变得非常恶劣。出现这种情况是由于国际金融危机导致国外市场需求减弱，贸易保护主义丛生，对外贸易环境恶劣。针对此种现象，在经济全球化进程中，政府以及企业要增强对金融危机的防范意识，政府层面积极扩大内需，不能过度依赖对外经济；企业应不断开拓市场，提高产品质量，调整国际结算方式，降低金融危机对企业自身的打击。
[关键词]
金融危机；外向型经济；发展战略
一、国际金融危机的含义和成因
（一）国际金融危机的概念金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或者大部分金融指标（如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格等）急剧、短暂、超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等多种类型。近年来的金融危机往往是呈现更为复杂的形式出现。在当前经济全球化的形势下，金融危机往往由一个国家或地区开始爆发，并且迅速波及其他国家和地区，经济联系越密切，则受到的影响就越大。危机影响范围具有国际性，称之为国际金融危机，具体指一国持续性的货币贬值、金融机构倒闭、金融市场动荡、借贷资金枯竭而引起的经济衰退并通过多种渠道传导到周边和与之经济联系紧密的国家，造成区域性和全局性的经济和金融指标恶化。它包括两个方面的基本内容：一是其显著特点是对角型流动性、支付系统与偿付能力的沉重打击而导致的金融机构和金融体系衰弱；二是在存款人和投资人的市场预期改变和信心下降的情况下，使银行体系的运作面临更严峻的形势，进而引发一系列连锁反应，相关经济体运行发生危机。
（二）国际金融危机的成因国际金融危机的特征普遍表现为整个区域的货币币值出现了幅度较大的波动与贬值，经济增长受到严重打击，经济总量与经济规模出现比较大的损失。综合20世纪90年代以来国际金融危机产生的原因，常见的主要有以下四点。1．经济制度存在缺陷。一方面，政府要通过支出的增减来对国际收支进行管理；另一方面，利用汇率进行调整时，会对开放经济各个方面产生影响，因此政府对经济进行调控的难度加大。2．国际资本流动加速。20世纪90年代以来，不仅在发达国家之间，发达国家与发展中国家、发展中国家之间国际资本流动的速度和规模也都大大提高。国际资本流动规模和速度的变化促使国际经济和金融形势发生了变化。特别是在一些发展中国家，资本流入的规模已经远远大于经常账户的赤字。而许多发展中国家又无力保障外汇收入的稳定，这部分额外的外汇储备往往又以各种形式流回资本输出国。3．宏观经济政策上的失误。假设一国政府在制定宏观经济发展政策的时候，没有充分考虑到本国的实际情况，政策制定得不够全面或者是制定了错误的经济政策就有可能导致危机的发生，而这种政策性错误可能会带来包括利率和汇率政策制定上的失误。比如政府决策，当收益小于成本时，放弃固定汇率，危机爆发（如图-1所示）。4．金融市场上政府监管不力。对于资本市场的开放，必须谨慎行事。发展中国家资本市场过早开放，会大大增加转轨国家调控宏观经济的复杂程度。在开放经济条件下要同时维持内外均衡，往往使货币政策和财政政策处于两难境地。综合以上分析总结，现代金融危机生成的根源是金融的脆弱性，而泡沫经济正是埋下的金融危机的种子，酝酿危机，在泡沫爆裂时金融危机爆发；金融自由化则使脆弱的金融雪上加霜，催生现代金融危机；僵化的不当的汇率制度为投机攻击提供了“靶子”，导致现代金融危机一般率先从货币危机开始。
二、国际金融危机对外向型经济的影响——以2008年国际金融危机为例
（一）金融危机导致我国进出口增速变缓改革开放以来，扩大出口一直是对外开放战略中最重要的目标。2001年加入世界贸易组织后，中国出口竞争力进一步强化，6年中平均增长速度高达24.42%。与此同时，中国出口结构大幅改善，制成品在出口中的比重从改革开放之初的46%上升到2007年的95%，机电产品和高新技术产品占出口的比重分别达到了57%和29%。中国是世界第二大出口国，出口占全球市场份额的近10%，已经成为名副其实的世界工厂。受国际金融危机的影响，2008年我国出口总额为100394.9亿元，出口增长率为7.43%；进口总额为79526.5亿元，进口增长率为8.52%，创下了自2001年以来的最低增速。受到2008年金融危机的影响，2010年的进出口总额出现了负增长，之后几年虽然有所回升，但是增长速度迟缓，国际金融危机对国家的对外贸易产生了极大的冲击。
（二）金融危机对我国外贸造成巨大冲击1．对出口企业的影响。2008年，金融危机对我国的出口影响逐月增加，从11月开始首次出现了负增长。（1）劳动密集型企业受到的冲击较大，高新技术型企业受到的影响较小。从出口统计数据来看，中国、钢铁行业以及家具、卫浴、五金、电子等产品的出口企业受到严重影响。劳动密集型产业产品出口增长速度低于机电产品和高新技术产品。（2）与欧美等发达国家的贸易额减少幅度较大。首先，欧盟、美国和日本是我国前三大贸易伙伴，受金融危机影响，2008年我国向这三个市场的出口明显回落。在危机爆发后，由于美国国内消费需求明显下降，中国对美国的出口不断减少；同时，危机进一步强化了美元的弱势地位，加速了美元贬值和人民币升值的过程，给中国出口行业的发展带来负面影响。其次，间接影响中国对其它国家和地区的双边贸易。中国对日本、德国、韩国、荷兰、中国香港特别行政区等地的出口均出现不同程度的下降。（3）出口依赖型地区出口明显回落。据海关统计，广东、江苏、上海继续位列各省区市对外贸易进出口总值前三名。2008年，广东省进出口总值6832.6亿美元，增长7.7%，进出口规模位列全国各省区市之首。同期，江苏、上海进出口总值分别为3922.7亿美元和3221亿美元，分别增长12.2%和13.9%。扣除物价因素以及人民币升值因素，广东的实际增长为负增长，江苏和上海的实际增长幅度也很小。2．对进口企业的影响。当前，金融危机不仅给我国的出口带来了明显的影响，还对进口造成了严重的冲击。从统计数据来看，自2008年7月以来，进口与出口出现同步下滑，且下滑速度要快于出口。造成进口大幅下降的原因主要基于三个方面：一是国际能源、原材料价格大幅下跌是导致我国外贸进口下降的重要原因；二是由于国际金融危机对欧美市场的影响日益加深，加上近年来人民币对欧元大幅升值，导致境外市场对我国商品需求出现萎缩，从而影响了加工贸易的进口需求；三是由于在国内经济下滑的过程中，许多国内企业对进口产品需求减少，这进一步给进口企业的业务造成了负面影响，使得我国进口下跌的幅度在短期内显著高于出口。从金融危机对进口的影响来看，主要有三个方面：一是对中国台湾、韩国、日本、澳大利亚以及美国等地进口明显减少；二是三大行业进口均大幅下降，进口价格不同程度下跌；三是加工贸易与一般贸易进口均出现大幅下降。
（三）金融危机使我国外部市场需求不足金融危机使世界上大多数国家，尤其是美国的经济和贸易受到了较大影响，导致我国外部市场需求不足，从而影响了我国的出口。就美国而言，我国对美国的贸易依存度不断上升，由2001年的4.1%上升到2007年的6.89%，2006年高达7.56%，不过在2008年金融危机的影响下，2009—2013年的中国对外经济出现了很大的波动。由此可见，美国的经济衰退势必将影响到中国出口。
（四）国际金融危机使贸易保护主义加剧，外贸条件恶化金融危机使美欧经济增长前景担忧，企业销售下降、利润下降、开工不足、失业率上升，贸易保护主义开始抬头，反倾销、技术性、标准性、绿色的贸易保护手段会更加频繁出现。在美国经济复苏乏力和美国贸易逆差高居不下的情况下，中美之间的贸易摩擦将更加频繁。虽然美国一直倡导自由贸易，但当其利益受损时，往往就会违反自由贸易的规则，以公平贸易代替自由贸易。这样各种名义的技术性贸易壁垒将纷纷出笼。同时，金融危机使得美国经济放缓，导致美国需求内部化的微观要求不断增强，这也使得美国贸易保护主义可能持续抬头，对中国设立更多的贸易壁垒，这一切便构成我国食品、机电产品、纺织品和服装以及玩具鞋类对美出口的障碍。比如，美国曾炒作我国玩具、牙膏、水产品、轮胎、宠物食品等产品的安全问题，限制对我国有关产品的进口，严重损害了我国产品的国际声誉和相关出口企业的利益。一些国家除了压价之外，还通过抬高技术测试标准等非价格手段极力将市场风险转嫁给我国纺织出口企业，如故意提高产品测试标准，有些标准明显超出我国企业能力范围，从而制造出大量“不合格”产品，客户先勉强接受，一旦日后因产品品质问题而滞销、退货，就将全部责任推给我国出口企业，这种技术性软条款，给我国纺织业带来巨大的压力和订单风险。这些都是贸易保护主义抬头的例证。
（五）我国出口的信用机制不健全，金融危机加大了收汇风险近年来，迫于国际市场竞争压力，我国出口企业从传统的信用证结算方式，改为赊销结算方式。这种结算方式，使企业直接面对海外买家的商业风险，收汇风险较大。特别是金融危机时期，信贷紧缩，导致了部分高度依赖银行资金运转的企业融资困难，融资成本增加，而且融资的额度也难以满足正常经营的需要，同时市场竞争会更加激烈，在整体销售趋势下降的情况下，企业难以维持销售量和盈利水平，造成资金周转困难。他们把债务负担转嫁给我国企业，造成企业无法收回货款，坏账数量急剧增加，外贸信用风险增大。据国际信用保险机构科法斯的统计显示，2009年前4个月美国企业欠款指数上升了35%。中国出口信用保险公司的数据表明，2008年上半年，该公司收到来自企业出口美国的报损案件及报损金额比上年同期增长了几倍，全国范围内已有5200多户海外买家因拖欠我国出口企业货款或因破产而丧失偿付能力。来自中国出口信用保险公司辽宁分公司的数据也显示，2009年进入10月份以来，外贸风险呈爆发趋势，10月10日至11月18日，该公司共接到报损案19起，平均每2天一起，同比激增375%；案值1091万美元，同比激增1898%。
三、面对国际金融危机我国政府和企业的应对举措
（一）政府的应对策略1．加快我国出口导向型经济向内需拉动型经济的转变，加快产业升级，同时加大招商引资力度，降低国家经济的外贸依存度。由2008年的金融危机给我国出口的打击可以看出，出口导向型经济向内需拉动型经济的转变的紧迫性。从长远来看，走扩大内需之路，才是我国经济持续健康稳定发展的首选，拉动内需刺激消费才能保证社会主义市场经济健康平稳发展。2．加速人民币的国际化进程，进一步推进跨境贸易人民币结算出口企业试点工作。由于欧元持续走弱，汇率波动给出口贸易造成风险，人民币跨境结算可降低汇兑与交易的成本，一定程度上减少风险。因此，打破国际货币垄断，建立人民币国际优势显得非常必要。3．进一步开发多元化的出口市场。长久以来，我国出口大都集中在欧美等少数发达国家，成为诱发贸易摩擦的重要原因，抗风险能力差。政府应通过引导调整出口市场结构，积极开拓南美市场、中东市场、东欧市场和东北亚市场，鼓励跨境电商等新型对外贸易模式，为国内企业快速走向世界奠定良好的通道，这样可以通过出口市场的多元化来分散风险。4．政府应切实加强对企业的引导和管理，灵活运用WTO机制，加强与各大经济体在贸易方面的谈判与对话。同时，对于反倾销和反补贴，应加强指导和引导，帮助企业积极和更有效地应诉。
（二）企业的应对策略1．积极拓展市场。在紧紧抓住现有的欧美市场的同时，大力开拓东盟、美洲等新兴市场，建立多元化的海外市场。同时，规避贸易壁垒：一方面，以危机为契机，充分利用一些欧美国家宽松的投资政策，变贸易为直接投资，通过海外设厂或直接参与海外并购重组等方式来规避贸易壁垒；另一方面，努力加强合作，力争与商务部、地方主管部门、联合商会建立联动机制，灵活运用世贸组织规则，应对贸易摩擦。2．不断提高产品质量，转变企业发展方式。要进一步加强研发，不断创新，积极提高产品的技术含量和安全标准，努力提高产品的附加值，创立自主品牌，提升竞争力。3．扩大业务拓展模式。通过建立电子商务平台，高效利用网络销售模式来降低交易成本。通过网络平台，可减少参展、商旅、谈判等成本，扩展利润空间，增强抗风险能力。4．调整结算办法。在结算时争取多用英镑、美元或人民币等硬币来结算，结算方式尽量用安全的前T/T或L/C并尽早收回贷款，灵活利用出口信用保险，进一步降低结算风险（冯芙蓉、崔娜，2015）。
四、结语
当前，国际经济危机由于影响范围大，持续性强，冲击力较大，对外向型企业的影响也将更加明显，外向型经济发展面临的不稳定性和不确定性因素较多，要保持经济平稳增长和发展的压力也在增大。危机给我国经济发展带了巨大的冲击和压力，同时也为我国经济走出去创造了机遇，我们需要从中寻找机遇，把危机作为外向型经济发展的转折点。充分利用国家出台的一系列推动经济发展的政策措施，创造优势条件，做好应对困难与挑战的各项准备。危机为我们提供了重新思考和资源重组的空间，我们需要更多从不同角度的探讨。经济和社会的发展必须尊重客观规律，既要适度进行市场创新，也必须有风险的监管，追求稳健的可持续发展。
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