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生命的选择范文1
我失败了，本来考试成绩都很好的我，这次考试我居然考了85分。
我漫无目的地走在小树林里，那是属于我的天地。花儿失去了往日的芬芳，树木失去了往日的葱茏，一切景物在我的眼中都失去了生机，有的只是衰败和死亡。
懒懒地躺在草坪上，眼前的棵棵小草显得那么枯黄。它们为了躲避太阳的照射、大雨的冲击，为了一时的安逸而躲到树下，享受转纵即逝的快乐，本以为会茁壮成长，然而却日益枯黄。“唉，我的命运现在不是和草一样吗？没有生命活力，苟且地活在世上……”
我走出树林，准备就此沉沦下去，出人意料的是，我的眼前竟出现了点点新绿——那是一片充满生机的小草，这是用生命和信念支持绽放出来的绿！太阳的曝晒，它们没有躲避；大雨的冲击，它们没有退缩。它们知道，拼搏进取是实现自身价值的必经之路。所以，当困难来临时，它们没有像同伴——枯草那样躲进树林，也因为这样，它们才放出了生命最灿烂的光彩。
小草的颜色是自己选的，面对挫折时退缩是它们选择了黄色，面对坎坷时的奋进是它们选择了绿色。的确，不管怎样每种草都会度过一次生命的轮回，但绿色代表着生命，代表着生机与活力，绿色更能实现生命的价值。
人生也是这样，在生命中选择黄色，代表着沉沦、一蹶不振，选择绿色则代表着奋斗，永不言弃。我不再迷惘，我要努力让自己放出绿色的光芒！
从此，我努力学习，累时，迷惑时，厌倦时，想放弃时，我就会想想那绿草在烈日照射下傲然挺立的景象，就会想想那绿草给我的精神力量。于是我便决定，既然选择远方，哪还怕什么风雨兼程。经过我不懈地努力，终于让我尝到了成功的快乐，我进入了班级前十名。原来我也可以绽放出生命中最美丽的色彩。
生命的颜色是由自己选择的，我决定选择绿色，因为它寓意着生命活力和自强不息……
生命的选择范文2
[关键词]企业生命周期 财务战略 投资战略 筹资战略
一、研究问题的提出
企业的生命周期体现了企业的成长历程,对把握企业的发展规律具有重要意义。因此,研究企业的生命周期,有助于企业克服生命周期各阶段中的弱点,使企业具有健康的生命力而达到持续发展的目的。
企业因所处的行业领域、经营环境、组织结构、内部管理等不同,而具有不同的盛衰能力,其生命周期的特征也各不相同,因而其寿命长短不一。虽然如此,企业的生命周期演化却具有一些共同的特征,这些共同的特征,有助于企业把握自身所处的生命周期的各个阶段,从而使自己能够扬长避短,尽可能拥有健康强壮和发展潜力的生命周期。
二、企业生命周期
美国学者伊查克•爱迪思对企业生命周期作了深入的研究,根据他描述的企业生命周期曲线(如图1所示),提出生命周期理论的主要观点有:
1.根据对生物生命的了解,认为企业的生命周期是不可逆的,更不可能循环,所以企业的老化、死亡是一个企业发展的必然趋势。
2.企业在成长的每一个时期,都面临不同的生存问题,都有不利于企业发展的风险和障碍,所以在企业发展的不同阶段、不同时期其战略的重点、经营管理的内容都应该有所不同。
3.组织体系随着生命周期不断演变的时候,将会展现出可以预测的行为模式。企业在迈向新生命阶段的时候,组织体系都将面临某种阵痛。此时企业若能通过有效的决策来促成转型的成功,则所面临的问题均属过渡性的正常现象。反之,如果企业一味地走老路,那么更多的异常问题将随之而来,妨碍企业的发展,使企业提前进入老化和死亡阶段。
三、财务战略
在企业资金运动各环节中,与企业战略关系最为密切、作用最大的是资金的投放与筹措。因此,本文对财务战略的研究主要侧重于对投资战略和筹资战略的研究。
我国学者汪平、刘兴云(1998)认为:财务战略大致可以分为投资战略与筹资战略,两种战略既相互独立(所涉及的因素不一样)又相互联系,共同作用于企业价值。财务战略的核心是明确企业理财的基本方向与思路,提高企业财务状况适应未来环境变化的能力。
四、生命周期环境中的财务战略选择
由于市场机制的作用,任何一个市场主体的利益都具有不确定性,客观上存在着蒙受经济损失的机会和可能,即不可避免地要承担一定的风险。例如,在筹资过程中,由于资金来源渠道的多元化及筹资方式的多样化,使不同来源的资金各有不同的资本成本和偿还期,从而产生筹资风险。由此可见,企业必须树立正确的风险观,善于对环境变化带来的不确定性因素进行科学预测,有预见性地采取各种防范措施,使可能遭受的风险损失降到最低程度。
1.创业期企业财务战略
(1)创业期企业投资战略。在一般情况下,企业在创业期产品技术水平有限,内部经营管理水平较低,自有资本数额较少而对外筹资能力较差,资金严重不足,加之与竞争对手相比,无论企业规模还是市场占有份额都表现出竞争实力的不足。如果该阶段投资过于分散,以致不能形成任何独特的优势力量,就难免因竞争能量耗尽而失败。因此,该阶段企业应当选择集中投资战略模式。
(2)创业期企业筹资战略。处于创业阶段的企业一般生产规模较小,多是制造单一产品或提供特定的服务,经营不稳定,失败率高,受经济周期波动和市场影响极大。企业在创业期利润多为亏损,现金流量少,有的甚至为负值,而且现金流量不稳定,经营资金严重不足。而此时,企业筹资也较为困难。
该阶段的筹资方式应主要依靠内部筹资,主要包括留存收益筹资(即企业税后利润进行分配后形成的公积金和未分配利润)、内部职工持股筹资和折旧筹资。
2.成长期企业财务战略
(1)成长期企业投资战略。通过创业期的经营后,企业在行业内开始占有一定的市场份额,并不断扩大,步入了成长阶段。但企业在成长期的发展基础仍很薄弱,不宜进行多元化投资。该阶段的首要任务应该是把主营业务做大,边投资,边回收。以增大现金流,、扩大市场占有率为投资战略的主导思想。因此,对于传统行业在成长期投资战略倾向于以扩大生产规模为主的投资模式――规模投资。
(2)成长期企业筹资战略。在成长期,企业逐渐被市场认可,效益逐渐提高,这也使金融机构开始放宽对企业贷款的政策和条件,使企业大规模负债成为可能。因此该阶段企业筹资战略由创业期的以内部筹资为主转为以负债筹资为主、内部筹资为辅。但是,企业在负债筹资的同时,应注意负债的度的问题。
3. 成熟期企业财务战略
(1)成熟期企业投资战略。在成熟期,企业主营业务销售额增长缓慢,甚至会出现负增长,但是企业资源又有富余,为了保持良好业绩,应当考虑采用多元化投资战略进行产品结构调整,向新兴经营领域开拓,或开拓国外市场、占有国外市场份额,即实施多元化投资战略及跨国投资战略为主。
(2)成熟期企业筹资战略。成熟期企业现金流量大,企业利润稳定,企业经营顺利。一般情况下,该阶段企业规模已经庞大,不会再急剧扩张,同时,信用等级比较高,资金筹措越来越容易。为了确保稳定的长期的资金来源,偿还资金成本较高的贷款,调整资金结构,企业开始考虑公开发行股票、债券,寻求进一步发展。企业进入综合型融资战略阶段。
4.衰退期企业财务战略
(1)衰退期企业投资战略。企业衰退的原因不同,投资战略也不一样。一般衰退的原因有两种,一种是由于所处行业是衰退行业,另一种是由于企业投资失败或管理原因进入衰退期。
①衰退行业的企业投资战略。1)防御性投资战略。防御性投资战略是指企业为对付行业危机,对既有的业务部门采取逐步收缩资源投入甚至全部撤出转向其它产业的战略。适时的采取这种战略,可以使企业通过调整转向新的领域,或寻求与其它产业的联合,把有限的资源逐步转向更适合自己的领域。2)适当扩大投资的战略。利用其它企业纷纷退出的机会,通过投资是企业在行业中处于领先或支配地位。这种战略使企业面临较大的风险,企业在实施前必须认真分析行业特征、状况及企业实力才能行动。
②非衰退行业的企业投资战略。非衰退行业的企业投资战略主要是投资紧缩战略。其战略主导思想是尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入,通过采取削减分部和精简机构等措施,盘活存量资产,节约成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企业的主导业务,以增强企业主导业务的市场竞争力。
(2)衰退期企业的筹资战略。①资产剥离。资产剥离是指企业将现有部分分公司、产品生产线、固定资产等出售给其它企业,并取得现金或有价证券作为回报。剥离并非意味着企业经营的失败,它是企业发展战略的合理选择。②债转股筹资方式。“债转股”顾名思义就是将债权转为股权,从一般的意义上说,它可能发生在任何债权债务人之间。它是许多国家在市场经济条件下采用的债务重组的一种方式。债转股的的意义在于盘活了企业资产,化解了金融风险。③应收账款筹资。处于衰退期的企业,营运资金相当缺乏。在面临投资机会时,对外筹资障碍重重,内部留存收益筹资程度又受企业经营状况限制,这时应收账款筹资方式就显得尤其重要了。
5. 企业生命周期与财务战略关系图
在企业生命周期中最精彩的盛年期,由于资本结构趋于合理,能够谋求财务杠杆利益,企业权益因为盈利和投资者增资而规模扩大,债务偿付基础雄厚,财务风险较低。同时,企业资信等级提高,筹资能力强。我们可以看到,在贵族期,企业的投资有一个回升。那是因为贵族期企业将大量的资金投资于控制系统、福利措施和一般设备上。
五、结论与启示
如果把企业看成一个独立的生命机体的话,决定其生命周期的是先天的素质和后天的生活方式。在综合分析外部环境和自身实力的基础上,根据企业生命周期的不同阶段,正确选择发展的空间和途径,不断积累资源和能力,增强自己的竞争优势,就可以大大延长企业的生命周期。
从整个经济社会来讲,延长企业生命周期是一种目标,但从公平和效率角度讲,企业既要追求生命的数量(长度),也要追求生命的质量。如何延长企业生命周期?首先应该意识到企业生命周期会影响企业经营行为,所以企业首先要有预测周期的能力,针对所处的不同阶段制定不同的经营与发展战略;其次要有风险意识,永不失创新精神。
参考文献:
[1] [美]爱迪思.赵睿等译.企业生命周期.中国社会科学出版社.1997年
[2] 汪平、刘兴云.公司理财原理.上海财经大学出版社.1998年.第220页
生命的选择范文3
关键词：企业生命周期 融资战略 风险搭配 可持续发展
一 问题的提出
在当今世界经济全球化、一体化的宏观大环境下，在知识经济的大浪潮席卷中国企业的情况下，注定了21世纪是一个竞争异常激烈的时代，是一个市场经济规律体现更加明显的时代，是一个企业生产经营与财务管理面临着巨大风险的时代。在这样的经济全球化大潮中，我国企业既有可能踏上鲜花与黄金铺成的七彩路，也可能坠入黑暗的市场陷阱与沼泽中。那么我国企业如何在这充满荆棘的风险之路上，探索出一条适合自己发展的世纪最佳轨道呢？这是摆在每个企业面前的现实而迫切的问题。
众所周知，财务管理的目标是实现企业价值最大化。对于如何具体实现这一目标，美国财务学家希金斯提出可持续增长的理念，认为谋求长期生存和发展，力图在竞争中获得优势，对企业具有最重要的意义。企业的可持续发展是沿着一定的生命周期轨迹运行的，而企业在生命周期不同发展阶段所遭遇的风险内涵和强度特征有较大的差异，因此，依据企业生命周期理论研究企业风险并确定企业的融资战略，能够使企业的财务管理具有较强的目的性。本文立足于企业可持续发展的前提，分析企业生命周期不同阶段的风险特征，并在此基础上探讨与企业生命周期各阶段相适应的融资战略。
二 企业融资战略的内涵和目标定位
企业融资战略就是根据企业内外环境的状况和趋势，对企业资金筹措的目标、结构、渠道和方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业战略实施和提高企业的长期竞争力提供可靠的资金保证，并不断提高企业融资效益。
（一）企业融资战略的内容
企业融资战略主要是对以下融资问题确定应该采取的行动方针，即：为什么筹资？从何处筹资？何时筹资？用什么方式筹资？筹集多少资金？筹资的成本为多少等。与具体的筹资方法选择决策不同，企业融资战略是对各种融资方法之间的共同性的原则性问题作出选择，它是决定企业融资效益的最重要的因素，也是企业具体融资方法和运用的依据。
（二）企业融资战略的目标定位
目前，世界各国普遍认同的财务管理目标是实现企业价值最大化，但对于如何实现这一目标，财务理论界的一些人士特别推崇通过增长实现最大化，其理由是随着企业规模的增长，股票市价和收益也必将增长。然而，美国财务学家希金斯认为这种观点是错误的，因为从财务的角度看，快速增长会使企业的资源变得相当紧张，若不采取积极措施加以控制，快速增长可能导致破产，同时，增长缓慢的企业又有可能成为其他企业收购的猎物。因此，希金斯强调了可持续增长的意义，企业一、两次成功的战略选择并不能保证企业长期繁荣。只有进行有效的战略管理，谋求企业长期的生存和发展，力图在竞争中获得优势，对企业来说才具有最重要的意义。因此，在风险条件下，可持续发展是实现企业融资战略目标的根本途径。
三 企业生命周期不同发展阶段的风险特征
（一） 企业生命周期理论
企业生命周期是指企业从诞生到消亡的整个过程，生命周期理论是现代企业理论的一个重要内容，一般而言，企业生命周期可以分为四个阶段。
1．企业初创期，在这一阶段，创业者满怀抱负，组织系统虽不完善但具有活力，创造性和冒险精神充足，创业者之间团结一致，凝聚力强，但企业资本实力弱，产品品种少，生产规模小，盈利水平低，企业形象尚未树立。
2．企业成长期，在这一阶段，企业开始由小到大，实力逐步增强，企业的经济增长使创业者看到了希望，因而企业的组织活力、创造性和凝聚力不减，创业者也愿意为企业的未来发展冒一定的风险，企业注意重点发展有前途的产品，虽然盈利不多但增长速度较快，企业开始设法树立自身的形象。
3．企业成熟期，企业进入成熟期的切入点往往是几种重点产品成功地占据了市场甚至获取了优势地位，这时企业的形象得以树立，生产规模得以扩大，盈利水平达到高峰但增长速度放慢，企业逐步设立各种部门，组织体系趋于完备，但组织系统内的创业者之间开始产生矛盾，组织系统凝聚力被削弱，守成思想开始出现，企业创造力和冒险精神减退，因而组织活力显得不足。
4．企业衰退期，在这一阶段，企业走向衰老和消亡，企业资本虽多但资本负债率高，生产规模虽大但包袱沉重，产品品种虽多但前途暗淡，规章制度虽多但组织矛盾突出，企业形象虽在但已成昔日黄花。
（二）企业生命周期不同阶段的风险特征
企业的理财风险分为两部分：经营风险和财务风险。经营风险是指由于企业在不确定环境中经营导致的未来经营收益的不确定性，来源于企业外部条件变动和内部原因两个方面，财务风险则是由于企业筹资决策导致的未来财务成果的不确定性。因此，经营风险是企业无负债经营情况下财务活动的固有风险，是任何企业财务管理都回避不了的风险，而财务风险是企业在利用财务杠杆时，除经营风险以外增加的风险。在企业生命周期的不同阶段，这两种风险有不同的表现。
1．初创期：知名度不高，资金不充裕。整个生产经营活动过程中出现的任何差错都可能导致企业的夭折。新产品开发的成败以及未来企业现金流量的大小都具有较高的不确定性，因此经营风险非常高。
2．成长期：成长期企业的产品逐渐被市场所接受，销售能力增强，生产规模扩大，业务迅速增长，发展速度加快。但企业的经营风险仍然比较大，这主要是由于企业的市场营销费用加大，企业需要募集大量资金进行项目投资，但企业的现金流量却仍然是不确定的，且市场环境是多变的。因此，企业需要不断完善企业的管理制度、更新企业未来发展规划，提高企业对市场的应变能力，以保证企业的快速成长。
3．成熟期：企业的主要业务己经稳定下来，产品销售额保持稳定的水平，增长速度开始减慢。企业走入正轨，现金流量比较稳定，经营风险相对下降，管理制度趋于完善，企业价值不断增加。成熟期时企业利润的高低及其实现程度并不取决于产品的价格，而是取决于产品的成本。因此，企业在成熟期时的成本控制极为重要。
4．衰退期：由于竞争加剧，企业创新能力减弱，原有产品逐渐被市场所淘汰，销售额下降，而新产品却很难推出，企业业务发生萎缩，竞争能力下降。而企业潜在的投资项目又尚未确定，因此企业容易走向破产。
四 企业生命周期不同阶段的融资战略
（一）风险的反向搭配原理
经营风险和财务风险可以产生多种组合模式，以供不同类型的企业进行理性的财务战略选择。这些风险可以按各种可能的方式进行组合形成企业总体风险，也即数学上用各个因素相乘产生一个复合的结果。如果高经营风险和高财务风险相搭配，那么企业总体风险将非常非常高；这样企业也许会投机成功，但最有可能的是彻底失败甚至瓦解。因此，如图1所示，这种组合方式不太合乎常理，对企业长期成功运作是不利的。当然，这种组合对冒险家而言非常有吸引力，因为它把所以的利益相关者所冒的巨大风险和回报都考虑在内了。从冒险家的角度看，这种组合的结论是：你承担所有的风险，我拿走所以的收益。
不幸的是，许多企业的高层管理者所构建的组合很成问题，他们将很低的经营风险和很低的财务风险搭配到一起，如图1左下角方块里的情况。其后果可能是企业被猎食者关注或者被敌意收购，因为这种低风险战略会导致企业价值在资本市场上被低估。
从图1还可以看出，有着高经营风险的企业应该运用低风险的财务策略，也就是说，权益风险资本应该尽量是资本占用成本有弹性、可变。这一规律目前在资本市场已经被人们普遍理解和接受了，甚至在某种程度上，风险资本主要由一些数量相对稀少的专业金融组织来提供了。低经营风险的企业运用简单的财务策略会遇到更大的问题。通常，当企业变得成熟，经营风险就会减少，这时就应该搭配较高的财务风险。
从上面的分析可以得出这样的结论：经营风险和财务风险应该反向搭配。通常情况下，公司的核心业务趋于成熟或者转向其他领域时，经营风险会下降，相应的，财务风险开始增大。不管是外部环境还是内部竞争战略的改变都会导致经营风险增加。出现这种情况时，我们就应该建议经理降低财务风险，恢复公司原有的总风险。
（二）企业生命周期不同阶段的融资战略选择
在企业的整个生命周期里，经营风险都在降低，如果没有公司股东和债权人完全不能接受的综合风险产生的话，财务风险应该会增加。这会导致一个明显问题的产生：可能增加的财务风险会给企业的融资战略带来什么样的影响。
1．企业初创期的融资战略
在企业初创期，大多数公司认为经营风险比财务风险更重要。因此，从总体上看，创业期企业的融资战略安排应是关注经营风险，尽量降低财务风险。与此相适应，企业初创期适宜通过权益资本筹资，建立牢固的财务基础，以保证企业的生存和未来的成长。初创期企业一般不宜采取负债筹资，这是因为一方面，初创期企业发生财务危机的风险很大，债权人出借资本要以较高的风险溢价为前提条件，从而企业的筹资成本会很高。另一方面，初创期企业一般没有或只有很少的应税收益，利用负债经营不会给企业带来节税效应。 而对于权益筹资，由于初创期企业盈利能力较差，投资有完全失败的潜在可能，因此风险投资者在其中起很大作用。风险投资者之所以愿意将资本投资于企业，是因为预期企业盈利能力未来会出现高增长。
生命的选择范文4
其中，《卫风・氓》作为中国古代最早的一首弃妇诗，叙述了一个女子的生命历程，透过一个女子在生命的困境中艰难而又坚定的抉择，展现了她的复杂的情感世界。其实，人生就是一段旅程，人生也必然遭遇各种困境。我们的人生能从这个女子的生命历程中获取什么有益的启示呢？我们在生命的困境中又该如何抉择呢？
《卫风・氓》通过女主人公的自叙，在简短的篇幅里，展现了她的一段完整的生命历程：既写了她相爱时的甜蜜，也写了她婚后的勤劳，还写了她被抛弃后的悲伤与哀怨。我们可以看到，一个女子由纯真多情的少女到勤劳持家的妇人，再到年老色衰的弃妇这样三个鲜明的人生阶段。这三个阶段的转换与过渡，也就构成了她人生的一段生命历程。而她在这三个阶段的表现和行为，也就体现了她对生命的态度，展现了她的生命状态。
在少女阶段，我们可以感受到她对所爱的人一片深情，全身心地投入到爱情之中。当相爱的人要离别时，她“送子涉淇，至于顿丘”；当相爱的人迟迟不归时，她“泣涕涟涟”；当相爱的人归来时，她“载笑载言”。相爱的人成为她生命的全部，她因他而哭，因他而笑。
在妇人阶段，我们可以感受到她对“家”的一片深情，全身心地为这个家庭付出，无怨无悔。尽管是“自我徂尔，三岁食贫”，但心甘情愿，愿意通过自己的勤劳，改变贫穷的面貌。所以，她“三岁为妇，靡室劳矣。夙兴夜寐，靡有朝矣”。在这里，我们看到的是一个女子为家庭默默付出，勇于承担家庭的重担。
在弃妇阶段，我们可以感受到她的情感的创伤和心灵的痛楚，以及她无边的哀怨和孤立无援。但我们更强烈地感受到的是，她痛定思痛，全身心地从这段婚姻中退出，坚定地和自己的过去告别。“反是不思，亦已焉哉”。“焉哉”是两个语气词的连用，表示非常的坚决。婚姻的结束，不是生命的终点，而是生命的另一个起点。她将由此开始自己的新的生命历程。悲剧的结尾，并没有让我们走向悲观和绝望，恰恰让我们看到了希望和力量。
在《卫风・氓》中，我们可以看到，在生命的每一个阶段，女主人公都保持着积极的生命状态。尤其是在生命陷入巨大的困境时，仍然在思考着、寻找着自己的出路。加之于她身上的耻辱与痛苦，以及在她身上体现出的坚强和坚定，非我们今天所能想象的。我们应该知道，在女主人公的时代，也就是在男权时代，女子被弃是已婚女子最大的耻辱和不幸。她得不到任何人的同情，只会遭到更多人，乃至整个社会的谴责。也就是，她必然遭遇双重的抛弃，先是丈夫的抛弃，接着是社会的抛弃。同样，她也要遭受双重的打击，先是丈夫对她的打击，接着是整个社会对她的打击。而后者往往更为致命，更让人无以反抗。在这首诗歌中，当女主人公被弃回家后，家人是怎样对待她的呢？“兄弟不知，其笑矣”。连自己最亲近、最亲密的“兄”和“弟”都不理解她，都大声地嘲弄她、讥笑她，更何况别人呢？从这两句，我们可以想象，此时女主人公陷入了怎样的困境！女主人公是不是因此而面临崩溃呢？
生命的选择范文5
【关键词】名校情结 几何概率 逆向选择
一、导论
逆向选择是信息经济学中的重要理论。信息经济学是研究非对称信息环境下行为主体决策的学科，它将拥有信息的一方称为人，不了解信息的一方称为委托人。2001年的诺贝尔经济学奖授予了阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨，用以肯定三人在非对称信息领域研究所做出的贡献。
阿克洛夫通过对美国二手车市场的研究，首先提出了非对称信息会导致逆向选择问题：由于信息不对称，自由选择会使得高质量的商品退出市场，而质量低劣的“柠檬”商品充斥于市场，导致市场效率降低。
斯彭斯从人的角度出发构建了信号传递模型，认为拥有信息的一方会通过向不了解信息的一方信号来抵消“逆向选择”的影响。其关键性的论断在于说明信号发送并不总是有效的，信号本身的成本要足以区分不同的发送人，也就是说，只有高成本的行动才可以将自己的可靠信息传递给不知情者，提高自己的市场结果。斯彭斯的研究均以受教育程度作为劳动力市场的信号，其著作指出，雇主并不能区别高劳动生产率的求职者和低劳动生产率的求职者，除非前者发现获取较高的教育水平的花费足以使得较低的劳动生产率求职者选择更低的教育。
斯蒂格利茨从委托人的角度出发构建了信号甄别模型，认为不知情的经济行为人可以针对某项具体的交易，向知情的经济行为人提供各种可以相互代替的合同以供选择，从而间接的获取信息，亦即所谓的借助自我选择对交易者进行甄别。比如保险公司可以通过两类不同的保单将高风险客户和低风险客户区分开来：低险金和赔付比例的保单，高险金和高赔付比例的保单。
二、问题介绍
斯彭斯对于“受教育程度作为社会中最有效的信号均衡”的判断是准确的，问题在于现行的劳动力市场中，这种理论被过度应用了，最典型的代表即是大学生求职中的“名校情结”。众多企业招聘视野局限于有限的“985”“211”高校，甚至于仅限“北大”“清华”“人大”等高等学府，导致非名校的优秀毕业生因为“出身”的缘故，被拒门外。
不可否认，名校毕业生总体质量水平要高于非名校毕业生，但是仅仅依靠“出身”作为优秀人才的判别标准是显然不准确的。斯彭斯的信号传递理论假定，信号成本在发出者之间必须是有明显不同的，否则不会成功。由于不同层次的教育的巨大成本差异，我们显然可以得知劳动生产率的大小排序为：博士>研究生>本科生>专科生>高中生。但是同为本科生，出身名校与否的成本差异并不明显，不能作为有效的传递信号。尤其在中国教育体制下，能否就读于名校取决于高考，而劳动生产率的高低取决于入校后四年的学校教育与努力程度。因此，就读名校与否更多的表示了入校前高考的成本，劳动生产率的高低应该更加关注四年的学习成果和努力程度。
毕业生对自己的信息比企业清楚，因而招聘中存在着信息不对称的困境，企业基于“名校总体水平好于非名校”的选择或许是招聘博弈中的无奈之举。然而，这种“名校情结”会导致严重的逆向选择问题，结果是高质量的人才逐渐减少，低质量的人才充斥市场。
基于上述分析提出以下研究假设：非名校的优秀毕业生质量高于名校的中等和差等毕业生，非名校的中等毕业生质量高于名校的差等生。
三、实证分析
（一）依据“名校情结”选择犯错的研究
为了研究方便，我们首先考虑市场上仅有一个非名校毕业生A和一个名校毕业生B的情况，且毕业生质量划分为“优”“中”“差”三等，以和（i=1，2，3）分别表示非名校和名校三等水平毕业生在各自学校所占比例。则学生应聘组合（A、B）可以以下九种：
（优，优）、（优、中）（优，差）（中，优）（中，中）（中，差）（差，优）（差，中）（差，差）
企业依据“名校情结”直接排除非名校生而选择名校生，在这种选择下，企业有可能会直接排除了更高质量的毕业生而“犯错”。犯错的情况为（优，中）（优，差）（中，差）三种组合。
应用简单几何概型分析这种犯错的概率，如下图：
（二）逆向选择分析
逆向选择效应，会使得名校学生产生对于学校优势的依赖，进而选择“不努力也无妨”的行为，同时，非名校学生因学校劣势而采取“努力也无用”的行为。结果会导致非名校、名校中“优”“中”“差”学生的比例变动：部分优秀生沦为中等生，部分中等生沦为差等生。
如上图所示，阴影部分面积变小意味着，当非名校和名校中均有部分优秀生沦为中等生、部分中等生沦为差等生时，企业依据“名校情结”进行选择犯错的概率会变小。
但是我们应该看到，两名学生“不努力也无妨”“努力也无用”的行为选择，使得市场的总体效率下降。
上述逆向选择的分析不难推广到整个招聘市场。研究发现，“名校情结”会导致毕业生招聘市场出现逆向选择效应，降低整个市场的毕业生质量，结果导致劣质品充斥市场。
四、建议
非对称信息导致逆向选择从而使得帕累托最优的交易不能实现，极端情况下市场交易甚至根本不存在。斯彭斯和斯蒂格利茨已经探索了抵消逆向选择效应的方式，在“信号传递”和“信号甄别”模型下，交易的帕累托改进可以实现。
基于此，一方面，大学毕业生应提交有效的识别信息，诸如获得的奖学金、考取的职业证书、在校期间学业成绩等，证明自己大学期间的学习和努力能够胜任所申请的工作；另一方面，招聘企业应抛弃偏爱名校的情结，通过试用期制度、不同类别合同等来识别真正的优秀人才。
参考文献：
[1] Donald Flagg， Otis W. Gilley， and Jung Chul Park. Job Market Signaling： What Drives the Productivity of Finance Ph.D.s？[J]. Financial Management.2011，7：483-513.
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[3] 贾晓菁，周绍森，贾仁安.企业招聘活动的博弈分析[J].统计与决策，2006，4：21-22.
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生命的选择范文6
［关键词］中小企业；企业生命周期；融资渠道
［中图分类号］F275.1 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）27-0032-01
截至2010年8月,我国具有法人资格的中小企业数量突破1000万户,占全国企业总数的99%。中小企业贡献了我国60%的GDP、50%的税收,创造了80%的城镇就业机会。因此,中小企业在吸纳剩余劳动力、增加城镇居民收入方面潜力巨大。为有效促进中小企业的发展,我国政府为其提供了多种融资渠道：银行贷款、融资租赁、债券股票、政府资金、动产融资、典当融资等。不同渠道具有其自身不同的特点,对采取相应融资方式的企业也会产生不同影响。基于此,本文从企业发展的周期特点入手,分析如何选择适当的融资渠道以促进中小企业资本结构的优化和发展。
美国学者格雷纳认为成长性企业的发展可以划分为五个阶段：创业阶段、聚合阶段、规范化阶段、成熟阶段和成熟后阶段。以下将针对这五个阶段企业资金需求的特点来进行分析,探讨不同时期企业资金的需求特点和与之相匹配的融资方式。
(1)创业阶段。在初创期,企业战略的重点是强调研发、重视市场,把新产品迅速销售出去。因此,这一时期企业的资金需求很大,但由于刚刚起步,在利润、人员、产品方面都存在着很大欠缺,所以,此时企业的融资能力相对较低,融资渠道的选择面较窄。企业在这一时期应根据未来的偿债能力选择可接受的融资方式,防止在初创期就背上沉重的债务负担,陷入财务危机而走向衰亡。此阶段可供企业选择的主要融资渠道有：发行股票、银行贷款、风险投资、政府资金和融资租赁等。但现有条件下,中小企业在自有资产、信誉名声等方面都处于劣势,银行从自身利益出发,通常不愿开展中小企业信贷业务。而发行股票对一般性企业而言也难以获准,所以,建议初创期的企业选择引进风险投资或者采用融资租赁的方式来缓解对资金的迫切需求。
(2)聚合阶段。企业在这一阶段要求建立更有效的组织结构和发展规划,需要专业的人员去引导员工成长以实现企业成长。但在调查中不难发现,这一阶段恰恰是中国中小企业的分水岭,也就是说一个成长中的企业能够安全度过聚合阶段的概率很低,但是一旦平安度过聚合阶段,企业也将度过其发展历程中最为艰难的阶段,就此走向稳定。而很多中小企业往往在这个时候没能得到强有力的资金支持或采取相对适当的融资方式,最终导致发展计划不能得到有效的开展,使得企业走向衰亡。事实上,相比初创期此时企业的融资能力已经有了很大好转,企业已拥有自己的主打业务,获得了一定的利润收入,具备了相应的资信条件,因此,银行贷款、动产融资、政府资金都是不错的选择。关键就看什么融资方式能够给企业带来更大的好处。建议此阶段的中小企业能够更多地利用负债而不是股权筹资。因为债务融资既能为企业带来财务杠杆效应,又能防止净资产收益率和每股收益的稀释,削弱股权融资会引起经营权分散的负面影响。但是,也必须看到债务融资会产生避税的正面作用,但因其需要按时还本付息也会给企业未来现金流造成一定压力。
(3)规范化阶段。该阶段企业的一个显著特点就是员工人数迅速膨胀,部门快速分拆。此时企业的主导需求表现为在维持现有生产规模的情况下,进一步拓展市场,资金的需求量陡增。那么,此种情况下,如何有效地配置资金结构,保证企业的高速发展将是重中之重。但好在处于这一阶段的企业已经形成了较为稳定的营业收入,并具备了一定的信誉水平和规模,因此,银行等金融机构都愿意提供资金,数额大、成本低、附有优惠条件的贷款往往能够在此时取得。但如果想进一步调整公司治理结构,减轻还本付息的压力,发行股票不失为很好的选择。
(4)成熟阶段。这一阶段,企业需要通过更规范、更全面的管理体系和管理流程来增强市场竞争的快速应变能力。值得注意的是,大部分企业从这个阶段开始,可能要走出中小企业的界定范围了。换句话讲,也就是说这一阶段是中小型企业实现自身跨越式发展的阶段。足够强大的主营业务和丰厚的利润为企业提供了两种选择：其一,通过兼并收购实现快速扩张；其二,采取稳健型竞争战略,保证企业利润的稳中有升。如果是第一种选择,企业必须深入分析现有的资金结构状况,因为快速扩张期最容易出现的问题就是资金链断裂。如果说企业之前的债务资金所占比重比较大的话,那么此时最好选择股权融资,既可以减轻企业未来的还贷压力,又能优化企业的融资结构。如果是第二种选择,企业可以采用稳健型的融资方式,如自有资金、典当融资等,将企业现有的闲置设备、多余原料或产品进行典当,在资源充分利用的同时取得资金缓解资金压力。
(5)成熟后阶段。在这一阶段,不同的企业面临不同的境况：要么企业的规模通过合作成长,迅速壮大；要么由于产品替代、环境变化,企业逐步走向衰亡。由于面临的出路不同,企业对资金的需求也将产生分歧,如果企业已达到一定规模,那么资金的需求自不必说,企业在融资中已占据主动地位；如果企业就此走向衰亡,那么它也可能面临两种情况：一是通过出售资产或者抛售股票迅速套现,从此退出这个领域。二是继续投入大量资金,研发新产品。但这一阶段企业的信用等级已经随企业的经营状况下降,想要获取银行贷款、风险投资的可能性都相对较小。面对大量员工可能的失业问题,这时候企业最应该争取的是政府资金,或者是寻求企业间的兼并和重组,获取资金注入,促使企业新生。
总之,处于不同成长阶段的企业应该综合考虑企业当前发展需求的特点和各种融资方式的优缺点,寻找到一条适合企业自身的融资渠道,成就我国中小企业的可持续发展。
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