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基金公司盈利方式范文1
关键词:跟管钻进;瓦斯抽放;封孔工艺;处理措施
中图分类号:TD712.6 文献标识码:A 文章编号:1674-7712 (2012) 18-0067-02
一、概述
近年来,定向钻进技术在煤矿井下长距离瓦斯抽放钻孔中的应用越来越广泛,施工技术和工艺也逐步完善,钻孔施工深度、施工精度、成孔率、单孔瓦斯抽放浓度和流量都有了明显的提高,解决了煤矿井下工作面的瓦斯抽采利用和瓦斯治理等问题。但是面对开孔段煤层松软破碎,钻孔施工时瓦斯浓度和流量大等问题,如何保证开孔段封孔质量,防止钻孔瓦斯泄漏,保证后续定向钻孔的顺利施工成为当务之急。
面对井下施工瓦斯抽放钻孔开孔段煤层破碎的问题,常规的开孔、扩孔、下套管封孔的工艺已经无法满足封孔要求,出现封孔长度不够、孔口管弯曲较大无法下钻、封孔后漏气漏水等问题。随着钻探技术的发展,跟管钻进技术在地面取芯钻进和泥浆钻进中的应用越来越多,技术也更加成熟,利用跟管钻进技术针对开孔段煤层破碎的情况进行封孔,不仅保证了封孔质量,满足了定向钻进的要求,瓦斯抽放效果也更加明显。
二、工程概述
(一)开孔段煤层情况
白芨沟煤矿是神华宁煤集团重点煤矿之一,属高瓦斯矿井。本次施工的2621工作面瓦斯抽放钻孔,主要针对二3层煤进行施工,二3层煤厚度10m-24m不等,顶板有1.5m-2m厚略质煤,煤层松软破碎,遇水即发生塌孔现象。本次施工钻场设在二3层煤顶分层,钻场顶板即为二3层煤直接顶,在钻场掘进过程中由于放炮原因,接近顶板略质煤以下煤层也出现松散破碎情况,钻进时出现严重塌孔。沿钻孔施工方向,煤层倾角在6°-8°左右,钻孔设计开孔倾角均为2°,开孔高度距顶板1.5m,预计穿越破碎带距离为12m。
(二)针对破碎煤层封孔工艺存在的问题
1.定向钻具组合。φ96mmPDC钻头+φ76mm螺杆马达(弯角1.25°)+φ76mm下无磁+φ76mm测量探管+φ76mm上无磁+φ73mm通缆钻杆。
2.常规封孔工艺。开孔段煤层较硬时,采用φ96mmPDC钻头回转钻进至12m处,提钻更换φ153mmPDC钻头扩孔至12m,下入φ108mm复合材料封孔管12m(4m/根,用丝扣连接),采用KSZB160-2矿用手动注浆泵注入赛瑞封孔材料进行封孔,封孔效果良好。
3.采用常规封孔工艺针对2621工作面封孔出现的问题。2621工作面钻孔开孔段煤层较破碎,采用φ96mm钻头钻进2m后即发生不返水情况,反复提钻扫孔后返渣持续较多,为拳头大块状煤,钻进4m后提钻观察,可见度只能达到1m,后续钻孔全部堵死。采用φ153mmPDC钻头扩孔至12m处提钻观察情况相同。由于复合材料封孔管强度有限,下入4m后就无法继续下入,用钻机回转下入8m后封孔。
采用常规封孔工艺封孔长度只能达到8m,封孔长度不能覆盖整个破碎区域,后续钻孔施工时仍然存在塌孔卡钻情况;复合材料孔口管强度小,下入孔内时弯曲严重,导致定向钻具无法下入孔内;钻孔开孔过程中,塌孔导致钻孔孔径变大,封孔质量不能保证,出现漏气漏水。
针对以上出现的问题,首先要解决如何护孔,避免钻孔塌孔严重,那就要下入大孔径、高强度孔口管,通过破碎带以后再下入小孔径、高强度孔口管进行封孔,这样一来不仅能保证封孔长度,也能保证封孔管平滑度和弯曲度,进而保证封孔质量和后续钻孔的施工,跟管钻进技术得以应用。
三、跟管钻进封孔工艺施工装备
采用跟管钻进封孔工艺的主要设备为ZDY-6000LD井下定向钻机、3NB-300泥浆泵、KSZB160-2矿用手动注浆泵和钻具组合,主要以钻具组合为主,具体如下:
(一)开孔、扩孔钻具组合
钻杆选用Φ73mm钻杆,开孔选择Φ96mmPDC钻头,扩孔选择Φ153mm扩孔钻头。
(二)跟管钻进需加工的配件
主动钻杆选用Φ73mm钻杆,加工接手和套管,需加工配件见下表。
四、跟管钻进施工及封孔工艺
(一)方案实施步骤
1.采用φ73mm西安通缆钻杆做主动钻杆,用φ96mm钻头开口1m后更换φ153mm钻头扩孔1m,连接φ139.7mm前部带合金套管回转钻进穿破碎带,穿过破碎带进入正常完整煤层1-2米后停钻,将φ139.7mm套管留在孔内。
2.加工1m长4分钢管,一端焊φ13mm直通,沿φ139.7mm外侧插入孔内,采用KSZB160-2矿用手动注浆泵向孔内注入赛瑞封孔材料,侯凝1小时,保证将φ139.7mm套管固定住。
3.采用φ73mm西安通缆钻杆,连接φ116mmPDC钻头,沿φ139.7mm套管中部下钻钻进,钻进深度超过φ139.7mm套管10m位置停钻。
4.采用φ73mm西安通缆钻杆,连接φ108mm前部带合金封孔管回转钻进深度超过φ139.7mm套管8m-9m位置停钻,孔口处φ108mm封孔管必须为顶管,即带φ108mm法兰盘。
5.连接φ108mm法兰堵头,用φ25mm直通高压水管与3NB-300泥浆泵连接,向孔内注入水泥砂浆封孔材料,待φ108mm封孔管和φ139.7mm套管之间的间隙开始出浆时停止注浆,钻孔侯凝。
6.待钻孔侯凝结束,采用φ96mmPDC钻头进行正常定向钻进。
(二)钻孔结构
一开:采用φ139.7mm套管跟管钻进超过破碎带1-2m。
二开:采用φ116mmPDC钻头钻进超过φ139.7mm套管10m。
三开:采用φ96mmPDC钻头正常钻进至终孔位置。
五、采用跟管钻进技术封孔效果分析
(一)提高了钻孔封孔长度与封孔质量
实施改进方案后,钻孔封孔长度由以前的12m增加到20m,采用铍铜套管进行封孔,不但保证了封孔强度,孔口管的弯曲度与常规封孔工艺相比变得更加直,对后续钻孔施工时下定向钻具和排渣更加有利,采用水泥砂浆封孔后,未再出现漏水漏气的情况。
(二)钻孔瓦斯抽放浓度明显提高
采用跟管钻进技术进行封孔,已施工的5#孔、6#孔瓦斯抽放浓度分别为75%和78%,抽放负压在50KPa的情况下流量分别达到0.35m3/min和0.36m3/min,超过预期的瓦斯抽放效果。
六、结语
针对白芨沟煤矿2621工作面定向瓦斯抽放钻孔开孔段煤层破碎等问题,通过改进封孔工艺,采用跟管钻进技术,有效的提高了钻孔封孔长度和封孔质量,单孔瓦斯抽放浓度和抽放纯量也明显增加,瓦斯抽放效果更加明显。白芨沟煤矿2621工作面跟管钻进封孔工艺的顺利施工,为今后同样地层出现的封孔问题提供了强有力的技术支撑,避开了开孔段煤层破碎带,保证了后续定向钻孔的顺利施工,进一步保证了瓦斯抽放效果。
参考文献:
[1]姚宁平.我国煤矿井下瓦斯抽放钻孔施工装备与技术[J].煤炭科学技术,2008,3.
[2]雷洪波.松软突出煤层顺层抽放钻孔施工及封孔技术研究[J].矿业安全与环保,2009.
基金公司盈利方式范文2
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基金公司盈利方式范文3
引导基金的本质是融资,引导更多资金投入到政府想推动的或地区想要发展的产业中。“虽然是财政资金,没明确提出保值增值的要求,但肯定会面临这个问题。虽然没有明文规定,但国家的钱就是这个特点,”一位沈阳引导基金的管理公司负责人告诉记者,“财政的钱,做的是‘5+2’模式,存续期最长不超过7年,只要求保值,没有增值要求。”
目前,引导基金管理方式主要有两种,一种是委托事业单位管理,一种是委托国有投资机构管理。第一种模式属于完全非盈利模式,第二种则要求部分盈利。
“多数引导基金采取的是第一种模式,而国家也确实希望大家都按照第一种模式运作,不希望让一个自身有盈利动机和盈利指标的机构对其资产进行管理。”张一平表示。
北京市引导基金由北京市中小企业服务中心代表北京市政府作为名义出资人和日常管理机构。“非盈利性的根本保障是这个基金代表政府的投资人,中小企业服务中心自身就是政府主办的事业单位,”张一平告诉记者,“政府出资有多种方式,之所以采用引导基金的模式,是因为社会还有需求,引导基金对中小企业特别是小微企业有重要的扶持作用。”
优选公司制
目前,引导基金有公司制与有限合伙制两种。有限合伙制基金的具体决策完全由GP管理团队负责,引导基金只做GP相关约束规则,比如规定投资方向,有些地方引导基金还会规定投资区域以及投资阶段。根据与引导基金事先的章程约定,投资项目需要阶段性报送。
“任何一个合格的投资管理机构,都要定期报送投资管理报告,机构要对投资人负责,不能到最后清算的时候再报,根据约定,报送的时间也有所不同,常见的为半年报、季报或者年报。”江苏高科技投资集团有限公司总裁张伟告诉记者。
不过,也有些引导基金明确不采取有限合伙制,比如北京市引导基金必须采取公司制。
“我们既派董事也派监事,如果监事只有一个名额,那么必须由我们派出。如果有两人以上,那么其中一方必须有我们,董事也必须有一个席位。我们不做董事长,也不做总经理,这些职位由合作方担任。”张一平解释说,“我们会在董事会发表意见,包括上级主管部门的意见也要通过董事会,因为公司是独立的,必须尊重公司体制。”据张一平解释,北京市引导基金之所以采取公司制,是因为有限合伙制已经出现了诸如非法集资、金融传销等很多问题。
政府引导基金的最直接益处是与政府实行“捆绑”出资所带来的政策上的便利和支持。有了政府背书,信誉度自然会提升,后续募资相对容易。因此,一些规模小、名气不大的基金管理公司更倾向与政府合作。
张一平说:“公司的法人机构比税金更重要,不能借我们的名声,到外面非法集资。”
由于创业投资基金三分之一的资金来自于政府引导基金,其余三分之二来自于社会其他投资者,因此,如何适度对基金监管是一个主要问题。
“通常我们只对出资部分管理。除了规定基金的60%要投资在本市外,不对投资项目做任何行政干预,完全由各子基金的管理团队按照市场化、专业化进行选择。” 张一平表示。
偏好参股
引导基金主要有两种运行模式,一种是阶段参股,一种是跟进投资。但从各地运行情况看,跟进投资只在少数地区有实质性开展。
如果采用阶段参股,引导基金的管委会只需进行一次决定,即选出基金管理团队,之后一切都交给团队管理。具体投资项目由基金管理团队选择,但投资时要经基金董事会通过。
跟进投资是引导基金与某家创投机构签订协议,当后者看中某个项目准备投资时,前者会按规定比例跟投,通常不超过50%。由于与创投机构共担风险,因此,引导基金会介入项目的每个阶段,包括判断、考察、上报、召开理事会、决策会等。
“跟进投资比较麻烦,因为管委会成员大多是省部长级别,没什么空余时间。100个项目,每个项目就算只召开一次会议,100天就没了。”一位业内人士告诉记者。
此外,跟投风险相对较高,所以,一般跟进投资以县级引导基金为主,基本投资小项目,“基金一共才几百万元的规模,跟投几个十几万投资额的项目,做不了几个,”张伟说,“一般早期企业需要的资金不多,一笔投资足够了。除非是特殊行业,比如农业,对一次性投入的需求很大。”
2002年,中关村的一只曾以跟进投资为主的引导基金后来改为参股方式。
目前,各地引导基金都要求10%左右投资早期项目,30%-40%投资中后期。据张一平介绍,北京市引导基金已经对65家中小企业实施投资,所投的企业全部是民营的中小企业,其中有3家在外地,19家是小微企业,平均每家企业投资一千万元人民币以上。
风险补偿欠缺
纯商业化资本或纯社会化资本并不愿意投资早期项目,因为早期项目投资风险大。但是,通过引导基金可以设立更多的基金,引导社会资本共同投资早期项目。
“引导基金对中国创业投资的发展十分有利,如果想要引导资金进入早期科技项目中,让利和风险补偿很重要。”张伟告诉记者。
据张伟透露,在引导资金流向时可以考虑采取一些方法。首先,如果基金盈利,政府可以只拿回本钱或者另外再拿取一定的银行同业存款利息,将其他利益让给投资人。这种让利措施能够鼓励基金管理人更多关注早期投资项目。其次,加大风险补偿力度。如果基金投了早期项目,在出现损失时由引导基金先损失,即风险补偿。第三,可以考虑实施风险补助,即引导基金对已投资初创期科技企业的创投机构予以一定补助,该补助可以在创投机构完成投资交易后自行申请,补助额度不超过500 万元。
“风险补偿比让利的幅度更大。客观上来说,由于政府必须考虑风险问题,可能会因为财政体制问题而更偏重于让利。” 张伟告诉记者。
科技金融与传统金融的最大不同就在于反担保措施。无形资产为主的知识产权的估值和处置,是科技金融体系打造的关键部分之一。因此,商业银行专门设立了科技支行,在政府的适当补助下,充分发挥相关风险补偿机制。
“所以,对于科技金融体系的风险补偿,并没有通过引导基金来补偿。” 张伟说。
让利退出
“目前,这只基金我们已经按原价进行全面回购了。”张伟说。2009年,科技部推出第一只国家科技型中小企业创投引导基金,当初规模是1.59亿元人民币,交给了6家机构。
“我们拿了0.55亿元人民币,投资了11个项目。由于基金运作情况较好,除政府引导基金外的其他投资人都在回购,”张伟告诉记者,“江苏高科是按本金回购。回购时政府起到了引导放大的作用,同时通过让利形式鼓励大家做。从财政资金角度看,引导后采取让利方式,能够加速资本流动。”
目前,引导基金退出方式主要有两种。第一种是在参股基金到期、清算之前,通过股权转让实现退出,其他股东可随时购买。第二种是参股基金到期后清算退出。清算退出或按照市场化原则获取应得收益,同股同权,或以奖励形式返还基金股东或管理机构全部收益。
为保障资金安全,引导基金要求在参股创投基金进行清算时,首先要按照法律程序清偿债权人的债权,剩余财产首先清偿引导基金;在跟进投资中,要求共同投资的创业基金不得先于引导基金退出其投资企业。
基金公司盈利方式范文4
关键词:第三方理财;问题;盈利模式
中图分类号:F831 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2014)05-0-01
一、我国第三方理财发展中存在的问题
第三方理财机构自2005年登陆我国大陆以来已有九年的发展历史,但仍处于起步阶段,在激烈的竞争市场中能够发展起来的也不过是诺亚财富、好买基金、耶鲁财富等以高端客户为服务对象的企业。究其原因,大致可归结为以下几点。
首先,缺少明确的针对性法规。如今随着国民经济的持续快速发展我国人均资产存量和可支配资金都在不断增加,人们的理财意识逐渐增强对理财产品的需求也在不断增加。一些敏感的金融界业人士也抓住此次机会,尝试开办中小型第三方理财机构。由于第三方理财的产品涉及基金、信托、私募等多个种类,而除了证监会出台的《证券投资基金销售管理办法》覆盖到公募基金销售这一块外其他产品均处于真空状态。由此造成的监管缺失,容易产生“道德风险”,当人们不愿意将手中的资金交给这类企业的时候就造成了企业的先后倒闭。另一方面,缺少明确的针对性法规也使得第三方理财机构从业人员的正当权益难以保证,对行业发展非常不利。
其次,行业进入门槛低,乱象频现。目前,这个行业的门槛准入不高,对于那些只提供咨询服务或会员制服务的公司,只要手中有客户资源和注册资金一两百万都可以成立第三方理财公司,只要能把产品卖出去就可以赚到钱。换句话说,只需完成工商注册即可开展业务。因此,业内鱼龙混杂,良莠不齐。其中一些不良竞争也造成了“飞单”“返佣”等问题,对理财顾问的服务心态造成了冲击。第三方理财机构与金融机构相比,其优势之一就是更加为客户的利益着想,而一旦其服务心态发生改变将更难与传统的金融机构竞争。
第三,理财观念淡薄,理财市场不成熟。与西方国家相比我国的社会保障体系并不完善,人们面临子女未来教育、养老、疾病等问题,手中需要持有相当数量的资金。长久以来人们理财观念相对淡薄。这种淡薄理财的观念使得新兴的第三方理财市场没有庞大的金融平台支持。如今金理财市场分业服务与混业服务界限的模糊,更是使得第三方理财机构不得不在夹缝中生存。
二、美国第三方理财的发展经验
首先,从监管的发展看,美国虽然没有专门针对第三方理财公司的法律但它是全球证券法最发达的国家,美国先后制定了《1933年证券法》、《1934年证券交易法》、《1940年投资公司法》以及《1970年证券投资者保护法》等。其中,前两者是其监管的基石。
其次,从从业人员的起源看,一个发展源头是证券和保险经纪人。最初,这些经纪人为向客户推销证券、保险类金融产品,附带提供一些理财顾问服务。久而久之,其中一些人积累了足够的经验,于是不再推销具体的金融产品,而是专门提供独立理财顾问服务。
最后,从服务模式的转变看,在美国第三方理财行业发展的初始阶段,服务模式主要是顾问式营销服务。现如今,已经向“私人理财管家”模式转变,这种模式是第三方理财的最高阶段,更能体现出其服务的专业化、个性化特点。不仅要为客户实现资产的保值、增值,更重要的是能够帮助客户学会如何真正理财。
三、我国第三方理财未来发展趋势
从欧美等国家的第三方理财发展现状看,显然这一行业有巨大的发展潜力及独特的优势。但我国大陆的第三方理财市场仍需“整理”之后才能持续发展。目前我国的第三方理财机构已经有近万家,但大多不成气候。如何促进第三方理财市场的发展成为值得思考的问题。
第一,借鉴美国监管经验,完善法律法规。众所周知,美国是公认的第三方理财业务最为发达的国家。数据显示,美国有近60%的金融产品是由第三方理财机构所出售的。美国的金融行业有着大大小小各类法律法规对这个行业进行规范个限制,充分保证了行业的健康运行,也为第三方理财机构的发展提供了理想的环境。现在我们所需要的就是为第三方理财的发展提供一个有效的约束框架和法律保障,实现银行理财产品、保险、基金等的有效整合,统一监管。
第二,打造品牌理财规划师,提高核心竞争力。第三方理财这一行业想要发展,首先要设立从业门槛,提高理财人员的专业能力。因为只有优异的理财团队才能够保障投资者财富的日增月益。其次应加强从业人员职业道德教育,树立口碑意识。最后,应该建立符合国际标准的“私人理财管家”的创新培育体系提升独立理财机构的核心竞争力以此才能在固有的优势上与大金融机构进行竞争。
第三,创新盈利方式,转变服务模式。目前我国绝大多数的第三方理财机构都采取从供应商处收取佣金的前端收费方式,而西方国家则普遍采取对客户直接收费的后端收费方式。以美国柯契斯-菲茨财富管理公司为例,其收费方式主要有两种:一是理财规划服务费;二是资产组合的管理费用,这一部分收费占到公司总收入的90%。而这正是很多我国的第三方理财机构无法做到的,由于法律法规的欠缺多数机构没有权利向客户收取资金,从而丧失了这一潜在的巨大盈利。而仅仅靠收取“服务费”是难以支撑企业巨大的资金需求的,这也是许多企业纷纷关门的原因之一。因此,转变第三方理财机构的服务模式,从“营销服务”转向“私人理财管家”模式才是最好的发展出路。
参考文献:
[1]雷婧,黄继.国外第三方理财的发展经验及其对我国的启示[J].现代商业,2008(12).
[2]徐松林.简论我国第三方理财公司的发展困境与法律规制[J].知识经济,2011(73).
基金公司盈利方式范文5
1.1资金需求方面
之所以强调农村经济产业化发展对外源性资金的依赖度,归因于该产业化发展不仅受到商业周期的影响,还受到农业生产周期的制约。这种双制约状况,便深化了农村经济产业化在资金回笼上的短板问题,而借助诸如农村信用合作社和其它涉农金融机构的资金供给,便成为市场经济条件下的必然选择。
1.2资金供给方面
除了政策性银行以外,涉农商业金融机构仍面临着盈利的需要,这也是促进这些金融机构健康发展的内驱动力。从金融理论来看,这些金融机构一般以开展资产类业务和中间业务作为盈利的途径,但农村人口经济行为特点决定了,中间业务远无法满足金融机构的盈利需要,从而大力开拓资产类业务的功能导向,以及获得国家扶农方面的政策红利,便成为了一种必然选择。由此可见,基于双赢基础上的耦合效应必然实现共生效应,从而在这种耦合共生效应下,农村经济产业化发展便能在农村经济系统的内循环中获得良性推进,从而避免了我国当前仍然存在的二元经济结构的制约。
2分析基础上的耦合共生效应构建
在上述分析基础上,耦合共生效应仍需要在基于两个主体的经济行为上进行构建;另外,作为政策红利的供给者——国家(政府)也应参与到这种共生效应的构建活动。
2.1国家层面的政策红利方面
“产业化”可以动态理解为,提供同类型农业产品企业的集群化过程。从经济学的视角来看,这种集群化效果能具体通过规模经济效应和范围经济效应体现出来,从而依托产业的力量来变革农村经济弱质化的现实。从这一点出发,中央和地方两级政府,应在资金融通利率和金融机构政策上进行倾斜,最终营造出良好的耦合共生效应所依赖的环境。
2.2农村产业的资金需求方面
本文没有特指产业内的产品类型,但泛指围绕农产品供给而形成的企业集合。因此,上文所指出的双约束条件便深刻影响到农村经济产业化的效能。但在实施具体的融资活动时,仍主要以各个涉农企业为法人实体来完成所有的融资流程。此时,国家在政策面上就应在抵押贷款的制度设计上,充分考虑到这些企业固定资产价值量较小的现实,并在一定程度上给予这些企业以财政支持。
2.3涉农金融的资金供给方面
尽管从理论上来讲涉农金融机构在开展资产类业务时将获得盈利,但在针对涉农企业的融资需求时也将面临违约风险。这一现状与上面的涉农企业固定资产存量较小有关,这也是影响二者形成耦合共生效应的关键。因此,仍需要政府在金融政策上给予金融机构以制度保障,并以财政基金的形式来对可能存在的违约承担前期的还款义务。同时,政策中所内含的约束机制也应引导农业经济产业化过程中,劣质涉农企业的退出、被兼并或重组。
3涉农金融机构的内在创新
以下再从涉农金融机构的内在创新驱动上,来拓展本文的主题讨论。
3.1针对“农业产业化资金需求”的创新
受到我国农村区域资源禀赋条件不同的影响,各地农户在选择产业化经营的对象,乃至方式上具有差异性。鉴于这一客观事实,农村信用合作社组织就需要设立类似于专家委员会的部门,来对各地农业产业化的前景、资金需求量进行评估。同时,正因为受到资源禀赋条件的影响,造成了农户在生产经营周期上的不同。为此,农村信用合作社组织还需针对这种情况,设计出具有区别性的还款期限。
3.2针对“降低借贷风险”的创新
不可否认,我国农业属于弱质产业类型;同时,受到农业生产周期的影响,农村资金回笼周期较长,且存在诸多不确定因素。由此所形成的叠加因素,直接增大了涉农贷款的风险。在保障农户资金需求,以及降低借贷风险的前提下,可引入“专业担保公司组织”来为农户的小额借款提供担保。
4结语
基金公司盈利方式范文6
企业进行资本运营,不仅要重视有形资产,而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本化运作。一般来说,名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是,以名牌为龙头发展企业集团,依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动,达到对市场覆盖之目标的。
二、特许经营融资策略
现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身,并对人们经济和文化生活产生重大的影响。特许经营实际上是,在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性,经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场,受许人则可以低成本地参与分享他人的投资,尤其是无形资产带来的利益。
三、交钥匙工程策略
交钥匙工程是指,跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目,当设计与建造完成并初步运转后,将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”,依照合同完整地“交”给对方,由对方开始经营。
交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外,当它们拥有某种市场所需的尖端技术,希望能快速地大面积覆盖市场,所能使用的资本等要素又不足时,也会考虑采用交钥匙工程方式。
四、回购式契约策略
国际间回购式契约经营,实质上是技术授权、国外投资、委托加工,以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体,也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。
这种经济合作方式,一般说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术,跨国公司得到该企业投产后所生产的适当比例的产品,作为付款方式。投资者也可以从生产中获得多种利益,如:机器、设备、零部件以及其它产品的提供等。
五、BOT融资策略
BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。
BOT中的移交,是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营,指投资方大都在经营期满以前,通过固定资产折旧及分利方式收回投资,契约中规定,合营期满,该企业全部财产无条件归东道国所有,不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中,经营期满后,原有企业有条件地移交给东道国,条件如何,由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这种有条件的移交。
六、项目融资策略
项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长期贷款,项目贷款的主要担保是该工程项目预期的经济收益和其它参与人对工程修建、不能营运、收益不足以及还债等风险所承担的义务,而不是主办单位的财力与信誉。
项目融资主要有两种类型:一是无追索权项目融资,贷款人的风险很大,一般较少采用;二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资,即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源,并可在项目单位的资产上设定担保物权外,还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任,以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。
七、DEG融资策略
德国投资与开发有限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构,其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。
DEG的投资项目必须是可盈利的,符合环保的要求,属于非政治敏感性行业,并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理,没有行政干预,管理层在相关行业至少有5年的经验。其总资产大致应大于1000万德国马克,并小于50亿德国马克,且在前两年盈利,有留存利润,并且营业利润(净收入/销售额)应大于5%。
八、申请世界银行IFC无担保抵押融资策略
世界银行国际金融公司(IFC),采用商业银行的国际惯例进行操作,投资于有稳定经济回报的具体项目。现在主要通过三种方式开展工作,即向企业提供项目融资、帮助发展中国家的企业在国际金融市场上筹集资金及向企业和政府提供咨询和技术援助。IFC通过有限追索权项目融资的方式,帮助项目融通资金。IFC通过与外国投资者直接进行项目合作、协助进行项目设计及帮助筹资来促进外国在华投资。
九、融资租赁策略
融资租赁是指:出租人根据承租人的请求及提供的规格,与第三方(供货商)订立一项供货合同,出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款,取得工厂、资本货物或其它设备(以下简称设备),并且出租人与承租人订立一项租赁合同,以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。
融资租赁集融资融物于一身,是一种采用融物形式的融资方式,具有浓厚的金融业务色彩,因而被看作是一项与设备有关的贷款业务。
十、成立财务公司策略
根据我国的现行金融政策法规,有实力的企业可以组建财务公司,企业集团财务公司作为非银行金融机构的一种,可以发起成立商业银行和有关证券投资基金,产业投资基金。申请设立财务公司,申请人必须是具备一系列具体条件的企业集团。
财务公司可以经营:吸收成员单位的本、外币存款,经批准发行财务公司债券,对成员单位发放本、外币贷款,对成员单位产品的购买者提供买方信贷等,中国人民银行根据财务公司具体条件,决定和批准的业务。
十一、产业投资基金策略
投资基金是现在市场经济中一种重要的融资方式,最早产生于英国,发展于美国。目前,全球基金市场总值达3万亿美元,与全球商品贸易总额相当。进入20世纪90年代以来,利用境外投资基金已成为我国利用外资的一种新的有效手段。
投资基金的流通方式主要有两种,一种是由基金本身随时赎回(封闭型基金);另一种是在二级市场上竞价转让(开放型基金)。
十二、重组改造不良资产商业银行策略
银行在我国可以算是特殊的政策性资源,企业完全可以抓住机会以银行资产重组的形式控股、兼并、收购地方性商业银行。银行资产重组,根据组织方式和重组模式的不同,可分为政府强制重组、银行自主重组;重组的措施可以是资产形态置换和现金购买。总之是力求控股银行,对控股银行进行股份制再改造,申请上市和开设国内外分行,筹措巨额资金以支持业内企业的发展,形成实质上的产业银行。
十三、行业资产重组策略
资产重组是通过收购、兼并、注资控股、合资、债权转移、联合经营等多种方式,对同行业及关联行业实现优势企业经营规模的低成本快速扩张,并迅速扩大生产能力和市场营销网络。
十四、资产证券化融资策略
资产证券化是传统融资方法以外的最新现代化融资工具,能在有效地保护国家对国有企业和基础设施所有权利益和保持企业稳定的基础上,解决国有大中型企业在管理体制改革中面临的资金需求和所有制形式之间的矛盾。
资产证券化能将流动性差的资产转变为流动性高的现金,并将未来预期的资产收益转变为当前实现的现金收入,通过资产负债表外融资改善企业的资产负债结构。同时,利用资本市场、破产隔离和信用增级等措施,解决中国引进外资方面的问题,特别是使用增级技术更适合中国现状。
十五、员工持股策略
目前我国股份公司发行新股,为了反映职工以往的经营成果,可以向职工发行职工股。该公司职工股的数额不能超过发行社会公众股额度(A股)的10%,且人均不得超过5,000股;这部分公司职工股从新股上市之日起,期满半年后可上市流通。在公司上报申请公开发行股票材料时,必须报送经当地劳动部门核准的职工人数和职工预约认购股份的清单,中国证券监督管理委员会将进行核查,以后企业公开发行股票时有可能不再安排公司职工股份额。
结合国外ESOP职工持股计划的成功之处,我们提出几个较为现实可行的职工持股方案: