股市投资建议范文1
[关键词]行为金融学；中国股市异象；投资策略
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.34.053
中国证券市场自1990年年底上交所成立至今已经发展了将近25年的时间。从刚开始仅仅的8只股票，至2015年4月末，境内上市公司达到了2713家，同时股票总发行股本达到45246.05亿股、股票市价总值达到563491.34亿元、股票有效账户数达到16329.7万户。从上述数据可以看出，中国股市发展势头的迅猛，放眼全世界也是极少见的。然而在这么光鲜数据的背后，中国股市仍存在许多问题。虽然其对于企业的融资功能极为明显，但不得不说的是中国股市是一个相对不成熟的市场。最为明显的表现是中国股市暴涨暴跌的次数和程度较大，就比如在2007年5月30日，财政部宣布提高证券交易印花税税率之后的五个交易日内，指数暴跌了将近一千点，跌幅在20%以上。同时中国股市的换手率也显著高于欧美发达的市场，投机心态严重。对于这些问题，传统金融学理论似乎并不能很好地解释。
1 传统金融学和行为金融学
1.1 传统金融学
传统金融学是以理性人作为其基础假设，“有效市场假说”是其中核心内容之一。
理性人假定即作为自然人，我们在做决策时都是以效用最大化为目标，同时我们都能够准确处理已知信息，从而对市场做出无偏的判断。在这一假设基础下，我们只能获得与我们承担风险相一致的收益，而超额收益是不可能获得的。而有效市场假说正是在理性人假设上发展而得的，其认为当人们是理性时，市场是有效的；即使某些投资者非理性，由于其交易行为具有随机性，所以会相互抵消，不会影响资产价格。
而实际上，由于忽视了人的情感、心理等因素，这些假定和假说在现实生活中几乎难以实现，更无法解释中国股市的大起大落。
1.2 行为金融学
由于传统金融学理论难以解释现实生活中的某些现象，行为金融学，一门将金融学与心理学结合起来的学科，受到更多的关注。行为金融学突破了传统金融学理性人的假定，认为人是有限理性的，在做决策时不仅以效用最大化为目标，也同时会受到心理因素、情感因素等各方面的影响。除此之外，由于在信息认知过程中有易得性、易记性偏差的影响，对市场也无法做出无偏的判断。同时基于投资者是有限理性的假定基础上认为市场并非是有效的。Riepe & Kahneman （1998）指出投资者的偏差是系统性和群体性的，大多投资者更喜欢在相近的时间内交易同一种证券，这也被称为“羊群效应”。
总的来说，行为金融学肯定了心理因素在自然人做决策过程中的重要性，同时也为解释现实生活中传统金融学难以解释的现象提供了一种新的思路。而作为我们普通的投资者，也可以针对非理性市场与行为金融学对其的解释，相应地调整我们的投资策略。
2 中国股市特点及行为金融学的解释
我国股市发展速度虽然极快，但毕竟至今只有25年的历史，市场和投资者都处于相对不成熟的状态。所以接下来让我们来看看中国股市的一些特点，并且尝试用行为金融学的理论来进行解释。
2.1 高换手率和过度自信
根据下表数据不难发现，中国股市在最近5年的年平均换手率都在120%以上，其中最低的是在2012年，年平均换手率为122.87%；其中最高的是在2010年，年平均换手率为214.54%。而近五年中国股市年平均换手率的平均值在174.13%。这一数据虽然比21世纪初有所降低，但相比欧美股票市场来说仍是高的，要知道纽约证券交易所的年平均换手率在60%～100%。
而这一现象可以由行为金融学中的“过度自信”理论来解释。卡尔曼（1979）等部分心理学家通过大量实验证明，人们在做决策的时候，对于自己的判断过分自信，高估了大概率发生的事情，认为其必会实现，并且低估了小概率发生的事情，认为其不会发生。而当自己的决策正确时，这种过分自信的心理会愈发膨胀，进行更加多的交易行为。Terrance Odean（1999）考察了过度自信与证券交易之间的关系，并得出结论说过度自信的心理使得投资者趋于频繁交易，而这会使得交易成本增加，最终降低了投资者的收益。
2.2 跟风跟庄和羊群效应
跟风跟庄也是中国投资者在买股票时的特点之一，这一现象在中小散户中尤为明显，我们时常能从周围的亲朋好友的口中听到他们所谓的“小道消息”并推荐给周围的人们。王哲（2003）就对市场做过调查，并得出结论说，中国个人投资者在决定是否进行投资时，以亲友推荐、电视股票评论推荐、小道消息等为依据的占到了51%，而在部分机构投资者中，也存在着这种现象。
行为金融学将这一现象称之为“羊群效应”，用更通俗的话来说就是从众心理。当存在信息不完全对称的情况下，为了节省收集信息的成本，也为了避免后悔自己做出脱离大众的失败决策，散户更容易受到其他人的影响，也更愿意相信并模仿大多数人的投资意向，从而做出非理性的投资决策。而部分机构投资者同样会产生类似的情况，Stein、Froot & Scharfstein（1992）认为机构投资者也存在高度同质性，特别是在基金经理处于末尾淘汰制的压力之下，更容易在交易行为中产生羊群效应。投资者之间的这种相互模仿、传染可能会加大股价的波动，使得股价进一步偏离其价值，产生价格泡沫。
2.3 处置效应
处置效应是指投资者对于已经盈利的股票有急于卖出的倾向，而对于已经亏损的股票有继续持有的倾向，这种现象也被称为损失厌恶。这说明了投资者的风险偏好是会变动的，当产生损失时，投资者相对来说是风险偏好的；而产生盈利时，投资者相对来说是风险回避的。心理学对这种现象的解释是人们对于损失都是厌恶的，所以在盈利时趋向于平仓获利，损失时趋向于等待。Feng & Seasholes（2005）着重研究了中国个人投资者的股票交易数据，证明了在中国的股票市场上是存在处置效应的。林树（2006）通过大量的心理学实验同样也证明了处置效应的存在，并且女性的处置效应高于男性。
2.4 暴涨暴跌和反应过度
中国股市的另一大特点就是暴涨暴跌的次数很多，程度很大。就拿上证指数来说，自21世纪至今，单日涨跌幅度超过7%的次数就达到了11次，相比较道琼斯指数，在过去的100年中，单日涨跌幅度超过7%的次数只有15次。不仅是上证指数如此，个股的暴涨暴跌更是常见的事情，以图1和图2为例。
图1 重庆啤酒（600123）2011年10月～2012年2月K线
数据来源：交易软件。
图2 乐视网（300104）2014年9月～2015年5月K线
数据来源：交易软件。
图1是重庆啤酒（600123）暴跌的K线图，由于公司宣布了其乙肝疫苗临床试验结果大幅低于预期，其股价在短短1个多月内从最高的82.52元/股跌至了最低的19.56元/股，其中还经历了连续9个跌停板。图2是乐视网（300104）暴涨的K线图，从2014年年底至2015年5月初，其股价从最低的28.20元/股涨至了复权前最高的179.03元/股，股价翻了6倍有余，而原因则是公司公布了2015年的重大战略，包括推出智能终端产品、全年总收入力争突破230亿元、超级电动汽车“SSE计划”等。
股票的暴涨暴跌现象在中国股市尤为明显，行为金融学对此也有相应的解释。基于之前介绍过的过度自信、羊群效应、处置效应等心理因素的影响，投资者会产生“反应过度”的现象。过度反应即是投资者过分注重最近时间段内数据的变化，而忽略了在更长的一段时间内总体数据的变化趋势，从而造成对最新数据的过度解读。就比如之前的例子中，当有最新的消息被时，由于存在“过度反应”的心理状态，重庆啤酒（600123）的股价一路下探，诚然重大利空消息的的确会使得股价下跌，但程度如此之大确实是反应过度，从图1中股价又从19.56元/股返回到30多元/股也可以看出对之前的利空消息过度理解。
3 投资策略
3.1 价值投资策略
针对中国股市换手率过高，从而增加了交易成本这一现象，我们普通投资者可以采用长期持有股票的价值投资策略。价值投资理论认为股票价格虽然在短期内可能会剧烈波动，但在长期股票价格一定会回归到其实际价值。所以价值投资策略是偏向于基本面分析的一种策略。通过基本面的筛选，投资者们选择高成长性的朝阳企业进行投资，并在长期内坚定持有。随着企业的成长，其内在实际价值也会增长，而股票价格最终也会上升。价值投资策略可以有效解决投资者们频繁交易的不理，并且享受公司成长所带来的收益。
3.2 动量交易策略
动量交易策略也可以称为惯性策略，即在短时期内（一般在几个月内）买入并持有近期表现相对较好的股票、卖出近期表现不佳的股票，也就是俗称的“追涨杀跌”。
具体来说，当有利好消息刺激，造成某只股票上涨，由于存在羊群效应，造成投资者们相互模仿、相互跟风，前赴后继地买入这只股票，最终会使得在短期内这只股票的价格远远超过其实际价值，这种现象被称为“惯性上涨”。吴超鹏、吴世农（2003）对中国股市的惯性现象进行研究，认为在短期内，样本股票存在明显的惯性现象。冯丹（2013）利用2009年7月1日―2012年6月30日上交所所有股票数据进行实证分析得出结论，买入近3个月内涨幅居前的股票，将在未来的3至9个月中得到较高的投资收益。
而作为投资者们只需要在股票呈现上涨趋势初时果断买入并在短期内持有，虽然买入时价位可能不低，但仍然有极大可能最后获得盈利。
3.3 反向交易策略
反向交易策略是指投资者买入过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票，并在长期内持有。从表面上看，这似乎与之前所讲的动量交易策略完全相违背，其实不然。动量交易策略是在短期内持有股票，一般是在几个月的时间，而反向交易策略则是在更长的一段时间内持有，一般会在1年以上。
反向交易策略是基于“反应过度”的基础上发展而出的一种投资策略。当某只股票出现利空时，基于羊群效应和反应过度，股价会出现“惯性下跌”，其股价会远远低于其实际价值，当然这只是短期的情况，在一段更长的时间内，随着投资者们对信息的修正，股价往往会逐步回归到其实际价值。赵学军、王永宏（2001）通过实证研究发现，在9个月之后，股票会发生明显的反转特点。吴世农、蔡海洪（2003）对上交所A股进行实证分析得出结论，持有期在一年的股票满足反向交易的策略。冯丹（2013）选取了2009年至2012年中国股市股票数据进行实证分析，认为由于中国股市换手率较高，反转特征有明显短期化的趋向。
而普通投资者需要做的，则是在股价偏低的时候果断买入，等待其股价在长期内回归实际价值再卖出获利。
3.4 设立止损点
设立止损点是一个常见的投资策略，它是指当手中的股票跌破预先设定的价格时就要果断卖出，将损失止住。虽然止损这一策略很多投资者都知道，但能真正执行的却并不多。由于之前介绍过的处置效应，投资者们往往在投资损失时不愿意卖出股票、确认损失，这一心理在熊市中往往会使得损失进一步扩大。赖向群（2008）通过数据分析得出其观点，指出止损位应在初始投资额的7%左右较为合理。
4 结 论
行为金融学摒弃了传统金融学“理性人”的假设，将心理学理论与金融学相关理论结合起来，是一门新型的学派。比起传统金融学，它对于实际生活中的异象有着更好的解释。中国股市就存在高换手率、暴涨暴跌，跟风跟庄现象严重等一些状况。对此行为金融学以过度自信、反应过度、羊群效应、处置效应等理论来解释，并且基于此给出了一些投资建议，包括动量交易策略、反向交易策略、设立止损点、价值投资等。
参考文献：
[1]宋景峰.基于行为金融的证券投资策略分析[D].上海：复旦大学，2008.
[2]冯丹.基于行为金融的反向投资策略和动量交易策略分析[D].成都：西南财经大学，2013.
[3]陈长伟.普通投资者投资失败的行为金融学分析[J].经济研究导刊，2013.
[4]任元江.基于行为金融学的投资效率探析[J].经济管理，2014（18）.
[5]刘晓媛.浅论行为金融学下的我国证券市场现状[J].财经纵览，2013（19）.
[6]徐贻炜.行为金融视角下的中国股市异常现象[D].上海：上海交通大学，2013.
股市投资建议范文2
“饮水不忘挖井人，怀着这样的使命感和责任感，我们每年平均保持了50%—60%左右的现金分红比例。”深赤湾董秘步丹说。
作为深交所首批进行自愿性信息披露的上市公司，深赤湾自上市以来做到了持续稳定的分红。步丹解释说，作为公众公司，应该负有回报投资者、回报员工和回报社会的使命，时刻把股东的利益放在首位。
她表示，深赤湾非常重视公司治理体制的健全和发展，严格保证三会运作规范，信息披露准确、完整，并非常重视投资者关系的发展，保持与投资者的良好互动——通过股东大会、网络投资者见面会、一对一投资者见面会、网络平台及电话邮件等多种方式充分与投资者进行交流并认真听取他们的意见和看法。
“公司有A股和B股，上市初期十分受广大境内外投资者的青睐，前几大投资者主要以境外机构为主，他们向我们传递了西方公众公司的治理模式和投资理念，包括以稳健的现金分红回馈股东并维持良好的资本市场形象。上市多年来，我们一直牢记：融资是为了发展，发展是为了更好地回馈投资者。”她说。
据悉，深赤湾一直专注码头行业的发展，集中精力开发、发展集装箱码头和散杂货码头的业务，拥有华南区域名列前三强的大型集装箱码头，华南地区优秀的粮食中转港和最大的化肥集散地，为深圳港成为全球第三大集装箱码头贡献了重要力量。
“每年的股东大会，都会有中小股东代表参加，他们对公司的经营发展非常关心，也对公司历年的利润分配给予充分认可，对公司的董事会管理层所做的辛勤付出表示了肯定。当然，针对公司的分红派现也有不同声音。有些投资者认为，公司应该取消现金分红并保留更多的现金流用于对外投资和发展，还有投资者建议公司开展房地产或者其他服务业务。”步丹说，“我们尊重每一位股东，即使是持有公司股票100股的股东，对于他们的建议我们都会认真聆听详细记录并及时给予回复。我们整理的股东意见会呈送给专门部门进行分析，并结合公司的战略规划、资金运作、对外投资等给予一定的考虑。”
但她也指出，由于公司所处的行业特点和发展阶段，有些建议暂时还和企业的发展有一定的背离。“比如，对于建议取消现金分红的股东，我们和他们进行充分的沟通，详细介绍公司的经营特点和核心竞争力，尤其是公司专注于港口发展的专业性、公司战略发展的趋势以及目前外面市场港口资源的稀缺性，在权衡零分配但暂时没有目标资源进行投资和稳定给予股东一定合理回报情况下，这些股东最终还是打消了零现金分红的建议，并称赞公司这种稳健经营的风格是值得尊敬的。”
股市投资建议范文3
关键词：新股发行制度；股票定价；财务指标；政策建议
我国新股发行制度进行了数次大的历史变革，无论是新股发行的监管模式、发行方式或者定价方式的改革，都起到了良好的作用，顺应了当时市场的需要。但是，我国证券市场新股发行体制，仍然存在许多问题，只有采取多元化的综合治理，才能不断提高我国股票市场的运行效率，从而更好地发挥股票市场的作用。新股的高速发行，在沪深股市，引起了投资者的争议，本人就如何搞好新股发行，谈谈自己的几点思考：
1新股发行制度的变迁
A股市场诞生27年来，我国的新股发行制度，进行了数次大的历史变革，从审批制到目前的辅之以保荐制和发审委审核制的核准制，近年来，随着保荐人制度、股票发行定价实行询价制度，新股发行方式实行网上发行与网下配售相结合等措施的实施，我国股票发行制度正逐步从核准制向注册制过渡。
2目前新股高速发行的正面效应
2.1新股高速发行，可以引导资金脱虚向实，有利于间接引导民间资本流入股权投资领域和实体经济领域，促进我国经济结构转型升级。
2.2新股高速发行，可以为股市注入新的活力。目前IPO的排队企业绝大多数都是新兴行业的优秀代表，是资本市场的源头活水，IPO的扩容可以为股市注入新的活力，有利于解决上市公司老化、缺乏投资亮点等问题，同时也为投资者提供大量新的、好的投资品种。
2.3新股高速发行，可以倒逼市场D向价值投资。大量新股源源不断上市，对于抑制A股市场长期存在的爆炒壳股、题材概念股、新股等恶习，具有较大作用。有利于引导A股的投资逻辑趋向于价值投资，使优质上市公司更容易受到市场的青睐。
2.4新股高速发行，可以压缩老股票的泡沫。目前中小板、创业板股票估值偏高，大量新股源源不断上市，将加速高估股票挤泡沫的进程，从估值上、市盈率上降低风险，增加股票的长期投资价值。
2.5新股高速发行，对于遏制爆炒新股的现象，无疑具有积极意义。
3目前新股高速发行的负面效应
3.1新股高速发行进一步加大对股市的抽血力度。2017年不论是新股发行数量还是融资金额都将大幅增加，将会进一步加剧股市的失血，让股市进一步陷入欲振乏力的境地。
3.2新股高速发行给人的感觉是监管部门还是把融资功能摆在了第一位，忽视了投资功能、资产优化配置功能。对投资者的利益无动于衷，让投资者失望，最终也会影响到市场的融资功能。
3.3新股高速发行将会给股市带来更多的限售股。目前的新股发行机制是存在问题的，新股发行越快，引发出来的问题就越多，每一家公司的上市都将会给股市带来不少于3倍于首发流通股规模的限售股，限售股的“堰塞湖”将会因此越积越高。
3.4新股高速发行进一步加大大小非套现的压力。新股加速发行，会给股市带来大量的限售股，而这些限售股在上市一年后或三年后都将上市流通，上市公司重要股东的减持，必然会引发股市重心的下移。
3.5新股高速发行造成了新股的质量下降。那些勉强达标的公司看到现在新股发行速度加快，也来碰碰运气，积极加入申请IPO的排队序列，但这样上市后的公司质量却比较差。
4新股高速发行应采取的策略及后续措施
4.1推进制度改革促进市场平稳健康发展。新股发行的制度还不够完善，投资者还没有完全形成价值投资的理念，只有通过推进制度改革、完善制度，才能让新股上市给市场带来真正的红利。
4.2进一步完善退市制度改革，加速垃圾公司退市。当一个市场只进不出，它的估值体系就会不健康。只有能上能下，才能使资本市场保持新鲜血液充满活力，要严格规范重大重组、禁止重组上市，不能再简单地上演乌鸡变凤凰的游戏，对于有重大违法的上市公司，要严格执行强制退市制度，实现优胜劣汰。现行退市机制要真正发挥功效和作用，还需要采取切实可行的综合措施。
4.3严格把关IPO，严惩违法违规行为。有的公司通过财务造假达到上市的条件，在股票市场造成了恶劣的影响，不能简单一罚了之。真实的IPO是牛市的基石，凡是上市后被发现信息披露违规，应立即强制停牌，并由大股东和上市公司回购全部流通股，然后退市，让IPO变得真实可信，能让市场和投资者对上市公司的真实价值做出有效判断。同时提高欺诈发行的违法成本和处罚力度，通过严惩资本市场违法行为，为资本市场改革提供有力的保护。
4.4完善新股上市首日定价机制，规范重要股东的减持。2014年1月IPO重启后开始实施首日44%的涨幅限制，由于流通的股本仅占总股本的一部分。上市后连续多个一字涨停板，股价暴涨失去了长期投资价值。为解决上述问题，建议新股上市首日，除了控股股东必须持有公司总股本的25%股份外，其余限售股全部参加新股上市首日流通，取消新股挂牌首日涨跌幅限制，在集合竞价期间，可自由竞价产生开盘价，让新股实现充分换手。既能消除以后大小限减持对股价的冲击，又能让投资者以合理的价格买到新股长期投资，有利于抑制股价炒作。同时建议控股股东的持股低于公司总股本的25%时，只能通过协议转让的方式，一次性转让给有意接手的公司，将重要股东减持带给市场的风险降低到可控的范围之内。
4.5建议新股发行严格按照市场需求确定发行进度。新股发行的多少、快慢应由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发。在发行节奏上要严格按照市场需求，不能根据排队公司的多少决定发行进度。
股市投资建议范文4
【关键词】 后股权分置时代;股东权益保护
一、股东权益保护面临的新挑战
1.控股股东的角色多重化、行为方式复杂化。在后股权分置时代,控股股东既是公司经营决策的控制者,又是资本市场的参与者,其投资收益既可通过持续的经营收益来获得,也可通过直接获取资本利得而实现。因此,后股权分置时代,控股股东的角色更加多重化,这也就决定了他们交易目的和交易行为的复杂化。
2.分类表决制等保护性规则失效,中小股东的知情权、话语权及参与公司事务治理权等受到挑战。股改后,由于所有股份实现了全流通,涉及社会公众股股东切身利益的重大事项需分类表决的实施条件不复存在,这对如何在股东大会的告知机制、投票机制、表决机制等方面保障中小股东权益提出了新的挑战。
3.上市公司并购日趋活跃对如何防范虚假、恶意收购行为对中小股东权益造成损害提出了挑战。股权分置改革消除了非流通股和流通股两个市场的分割,强化了资本市场的控制权和配置效率,为上市公司实施并购重组创造了条件。兼并、收购向来是最容易引发个股价暴涨暴跌的因素之一,对于我国投机性较强的证券市场来说更是如此。在沸沸扬扬的炒作和重组传闻中,中小投资者往往是真假难辩,容易成为最终受害者。
4.国外资本对中国股市的参与度将加深。尤其是在当前人民币升值、中国经济高速发展的大背景下,不少外资的投机性目的过强,势必会加大股市的波动,这明显不利于处于信息劣势地位的中小投资者。
二、吸收国外保护股东权益的有益经验
在投资者权益保护方面我们应尽可能的多借鉴和吸收国外发达资本市场的有益经验,总结起来,国外发达资本市场目前保护股东权益的主要措施有:
1.进一步的完善中小股东的权利。一是赋予少数股东股东大会召集请求权和召集权;二是赋予少数股东提案权;三是赋予了股东质询权。股东有就股东大会决议中的事项向董事、监事、经理提出质询的权利;四是赋予异议股东股份回购请求权。对股东大会决议持反对意见的股东有权要求公司或大股东按照独立中介机构做出的评估价格购买其持有的股份。
2.完善中小股东对大股东的权力制衡。一是建立累积投票制。可以保证中小股东在董事会中赢得一个或多个席位,确保中小股东在董事会上得到发言权;二是建立投票与信托投票制度。这为小股东聚集足以与大股东相匹敌的表决权票数,推选自己的利益代言人,以制约大股东的控制权提供了可能;三是建立了对控股股东表决权的限制制度。指对持有公司一定比例以上,能有效地影响甚至控制公司决策的股东所持有股份的表决权进行限制的制度。
3.完善对中小股东的司法救济权利。一是赋予少数股东强制解散公司诉权。这是英美法系中最传统的解决股东之间争议的方式;二是赋予股东停止侵害诉权;三是赋予股东以股东大会决议无效或撤销诉权。即如果股东大会的决议在内容或程序上违反法律或者章程的规定,任何股东均有权请求法院宣告该决议无效或予以撤销;四是赋予少数股东请求法院任命调查人或审计人制度。
三、结合我国实际,积极保护股东权益
1.强化证监会的监管功能,加大证监会执法力度。证监会在保护投资者权益时应该做到:一要坚持市场化改革方向,树立正确的监管理念;二要建立多层次监管体系,完善执法体系和执法机制;三要加强对上市公司控股股东、高管人员及关联方的联动监控。
2.加大司法保护力度,进一步完善证券市场的法律环境。经过近二十年的发展,我国证券市场的法制完善取得了很大的进步,但是在股东权益保护的司法救济方面还比较薄弱,为此应该进一步完善证券投资者保护基金的运作,使受到违法行为损害的中小股东能够及时有效获得补偿,扩大证券民事赔偿诉讼的范围,从而增加侵权人的违法成本和对其的威慑力。
3.进一步的完善公司治理结构。一要改善股权结构,引进多元投资者,限制大股东对中小股东的侵权行为;二要完善董事会结构、建立健全独立董事制度。股东大会、董事会、经理和监事会应分权治理,它们之间不是简单的领导与被领导的关系,各个机构应独立运作,各司其职、各负其责,形成可以追溯责任的组织机制;三要完善管理层的激励约束机制。建立市场化的、长期的、动态的激励约束机制。
参考文献
股市投资建议范文5
进入1月以来，A股已经跌了快25%了，接近历史跌幅月纪录。去年股灾期间，7月12%，8月14%。1993年有两个月各跌了30% ，2008年也只有两个月各跌20%多一点！
对于当前市场，有券商认为，随着外盘的逐步企稳，A股随时可能出现反弹，但春节前这种整体弱势局面不会发生根本性改变。临近春节长假，各大行为主体似乎无心恋战，加之新股开闸，且2016年以来，100多家上市公司定增募资近1000亿，市场抽血压力不减令股指疲弱。从短期看，股指或仍有调整空间，建议投资者以观望为主。
还有券商表示，市场将重新进入寻底过程，底部还需等待更多资金尤其是长线资金的流入。
价值投资者应更关注个股价值的挖掘，等待市场已大幅回落后的布局机会。市场下跌是风险逐渐释放的过程，从较长时间看，一些优质股票的价值已逐渐显现。
国海证券表示，股市暴跌，市场情绪极为谨慎，投资者思维模式切换为熊市思维，市场存量资金越来越少，对长期风险难以释怀是主因。熊市思维模式下，市场期待的是这些问题被证伪，在此之前，资金不敢进场。
国信证券表示，2016年是个调整年，对于调整走势，机会在于超跌反弹。
券商看盘
银河证券：当前市场需外力扭转颓势
银河证券表示，需外力扭转颓势，关注基本面和政策面变化。目前市场弱势有自我强化迹象，稳定市场情绪成为当务之急。当前弱势需要外力才能扭转，密切关注基本面和政策面的变化。中央财经领导小组第十二次会议召开，研究“供给侧结构性改革”方案、长江经济带发展规划、森林生态安全工作，未来改革可能加速推进。
市场下跌是风险逐渐释放的过程，从较长时间看，一些优质股票的价值也逐渐显现。结构上，短期相对看好“供给侧改革”下产能过剩行业低估值龙头企业，以及业绩高增长的白马股。
国海证券：投资者转入熊市思维
市场风险偏好回升需要时间
国海证券表示，股市暴跌，市场情绪极为谨慎，投资者思维模式切换为熊市思维，市场存量资金越来越少，对长期风险难以释怀是主因。既然直接的利空并不是很明确，欧洲股市也低开高走，短线可能会有反弹。但中期的很多问题尚未解决，所以操作上要控制仓位。而且暴跌后，大股东质押融资的风险再次暴露，市场风险偏好回升仍需要时间。
美联储承认去年底以来的经济增长有所放缓，但仍预计劳动力市场指标将继续加强，也未改变对于中期通胀的判断。对于股市波动，美联储强调正在密切关注全球经济和金融形势，但态度比去年9月议息会议上的变化小很多。整体来看，美联储开始关注市场波动有利于缓和市场的恐慌情绪，但转变的幅度略低于预期。由于熊市的惯性还在，建议投资者等待更安全的位置再布局。
财富证券：短期股指或仍有调整空间
财富证券表示，从目前市场看，临近春节长假，各大行为主体似乎无心恋战，加之新股开闸，且新年以来，100多家上市公司定增募资近1000亿，市场抽血压力不减令股指疲弱。从短期看，股指或仍有调整空间，建议投资者以观望为主。
国盛证券：A股春节前将维持整体弱势 建议积极部署节后行情
国盛证券表示，市场出现“黑色星期二”，其中权重股出现大幅下跌。前期护盘的权重股开始大规模的补跌，意味着市场开始进入底部区域。随着外盘的逐步企稳，A股随时可能出现报复式反弹，但春节前这种整体弱势局面不会发生根本性改变。
中长期投资者不必过度惊恐，市场短期的暴跌反而有利于轻仓中长期投资者建仓，建议投资者可为春节后行情积极部署。从长期来看，决定市场走向的仍然是市场自身的内在因素，看好“一带一路”板块、国企改革、金融改革和“十三五”规划板块。
国信证券：2016年是个调整年
股市投资建议范文6
3月港股先高后低
投资者现正聚焦于中国“两会”。本次两会重点关注的议题包括“一带一路”、国企改革、供给侧改革、房地产去库存等。供给侧改革是较为新的政策方向，料市场尤其关注。供给侧改革虽可望舒缓个别行业产能过剩、库存过高的困境，但需时见效，对股市而言，恐难成为短期催化剂。
展望港股大市表现，料3月上半月偏强，下半月或转弱。
首先，参考近年内地重要会议前后港股之表现，每多于开会前或会议初期造好，到会议尾段及结束后回落，因投资者部分憧憬落空，或趁好消息兑现而沽货获利。
第二，权重中资股集中于3月中下旬公布业绩，除了科网龙头腾讯（0700.HK）外，大部分权重中资股属“旧经济”行业，去年下半年业绩料普遍受累中国经济放缓、股市暴挫及油价大跌。
第三，美国、欧洲及日本央行均将于3月中旬议息，如上所述，欧洲及日本或加码放水，美国料按兵不动，但料今年稍后会加息。货币政策背驰，或令美元升值，资金从新兴市场流向美国的风险将上升。
关注基建、建材、绩优股
催谷需求才能为股市带来即时刺激。今年以来，内地新增贷款大升、人行降准、鼓励购房的政策出台，均显示政策较去年更着重稳增长。最能于短期内见效的稳增长政策，是政府投资基建，因此可憧憬铁路、环保工程、保障房等固定资产投放增加、项目审批进度加快、资金加速到位，直接利好基建股，以及产品需求因而上升的建材股。
因此，鉴于3月份港股先升后回落，短线策略不妨较进取，买入受惠中国财政刺激政策的基建及建材股，以及个别业绩胜预期的股份，候高套利，再转投防守力强的本地高息股，如公用、电讯及房产信托基金，以防下半月市况逆转。
中国铁建（1186.HK）及海螺水泥（0914.HK）短线具两会概念。基建股兼具“一带一路”概念，中铁建长远亦有合并憧憬。水泥股同时憧憬房地产投资回升，龙头海螺负债远低于同业，财政实力较佳，在供给侧改革带动的并购潮下将占优。
