固定收益类证券投资范文1
准确透析宏观
2008年4月，在深圳理财展上，本刊记者与时任鹏华丰收债券拟任基金经理阳先伟有过一次面对面交流。他深研宏观周期、精准把握债基投资大方向给记者留下了深刻印象。本刊曾在2008年第5期，以“做主动管理的债券基金”为题，对其操作理念进行了报道。时隔一年，鹏华丰收债券基金以12．18％的净值增长，远超5.83％的债券型基金年均收益率，居2009年同类基金榜首。统计数据显示，作为老十家基金公司之一，鹏华基金最近几年在权益类投资上硕果累累，在固定收益投资领域也颇有斩获。鹏华普天债券基金和鹏华货币B基金也获海通证券五星级评级。从3年的总体业绩来看，鹏华基金所管理的公募基金也全部排名在同业的前列。
鹏华丰收债券基金抓住了2009年上半年大的宏观性、系统性的机会，使基金业绩处于同类前列。做债券研究看利率周期，利率周期跟宏观经济周期紧密相连。
阳先伟将对宏观经济方向的准确把握，归功于鹏华基金投研机制。“公司有比较系统的投资流程，每个季度讨论，每周开债券讨论会。固定收益团队内部讨论也比较充分，公司在整个的流程和体系也支持，因此做得更加积极主动。”
成熟的梦之队
鹏华基金对于固定收益业务发展一直给予充分的重视，在基金成立之初就开展了债券投资业务，并逐渐形成了专业的固定收益投资团队。2002年取得社保基金管理资格后，管理的固定收益规模跃至百亿元以上。2003年、2005年和2008年又分别发行了普通型债券、货币型及增强型债券基金。随着债券业务规模进一步扩大，涉及的领域也进一步拓宽。2008年公司在原有债券投资团队的基础上专门成立了固定收益部，并增加了在人力资源方面的配置，使团队成员由最初的4人发展到目前的8人，目前管理的固定收益类资产规模超过400亿元。以初冬为首的8人鹏华固定收益团队，也被业内称为“梦之队”。
早在20028：申请社保资格时，鹏华基金就形成了较为成熟的投资理念――“理性投资、主动操作、控制风险、稳健增值”。团队一直坚持这一理念，坚信主动操作有带来超额收益的可能，不会因为追求最大化收益而放任组合的整体风险过度暴露，在实际投资过程中倾向于渐进地调整组合资产的利率敏感程度、期限结构以及类属配置，在风险可控的基础上，有效提高回报水平。
完善的投资流程
为了在工作中将上述投资理念落到实处，并减少投资人员个人的主观因素带来的不良影响(如对市场的误判或疏忽)，鹏华基金制定了从研究、投资，到交易、事后风险控制的一整套完善的固定收益投资流程和风控体系。研究团队对各种基本面因素进行分析判断，发表意见；投委会每季度会讨论组合的久期策略；投资经理在投委会的授权范围内，同时在充分听取研究人员意见的基础上做出投资决策，投资过程中，集中交易室、登记结算部及监察稽核部各司其职，密切配合，有效地提高了投资决策效率，也减少了各个环节的疏忽和差错。
通过坚持和落实上述投资理念，鹏华基金固定收益团队几乎在所有的重要时间段上都做到了成功操作。例如有效控制了2006年及2009年的债券整体性投资风险，充分把握2008年的债券投资机会；在转债等衍生债券产品的投资上也有良好的表现。正是由于建立和执行了合理的投资流程，使团队在取得良好业绩的同时，一直严格地遵守风险防范和合规运作的各项要求，在市场屡次出现的货币基金代持、“福禧债”偿付风波等波及面较大的风险事件中，鹏华基金所管理的债券组合均未参与其中。
鹏华固定收益梦之队主要成员介绍
彭云峰
认真、理性、严谨。5年证券从业经验．曾在国都证券研究所从事债券研究和产品设计工作；2006年5月加盟鹏华基金管理有限公司。从事债券研究工作。2008年8月起担任社保基金组合投资经理．2010年5月至今担任鹏华信用增利基金基金经理。
初冬
从容、淡定、专业、执著。鹏华基金投资决策委员会中唯一的女性委员。14年的证券从业经历和近10年的基金投研经历．使她有足够丰富经验领军鹏华固定收益部．管理大规模固定收益资产。
固定收益类证券投资范文2
“经济长期下台阶、近期失速风险高，货币政策暧风阵阵，债市基本形势向好。此外，近期A股剧烈震荡，这些因素都在为债券投资带来额外的契机。”诺安基金负责人告诉《投资者报》记者，诺安基金旗下债基――诺安稳固收益一年定期开放债券基金（以下简称“诺安稳固收益”）为了适应投资者刚性配置需求，也于9月21日起开始再度开放申购赎回，投资者可以适时关注。
债市年内有望继续走牛
随着A股市场持续剧烈震荡，越来越多的市场人士开始看好债市。“IPO暂缓导致打新红利消失，而股票二级市场震荡令可转债、分级A等准固收品种估值波动剧烈，前期囤积于此的相当大规模的资金，出于避险目的，有望持续分流至债市之中。”华宝证券分析师指出，特别是“股灾”之后，货币政策更强化“防范系统性金融风险”目标，降准降息或不仅仅由孱弱的经济数据触发，实际宽松程度很可能超出预期，因此有可能对债市形成持续的政策利好。
上述市场人士认为，政策面上“稳增长”任务仍重，降息降准也还有空间。在中国经济增长下台阶的预期下，年内债券市场机会高于风险，走牛概率高于走熊，特别是中高等级信用债更是值得稳步配置。
“在债市继续走牛的预期下，债券基金极其自然地成为资金避险的主要途径。这也是近期一年定期开放债券基金受到热捧的主要原因。”国泰君安证券分析师如是表示。
运作两期皆跑赢比较基准
诺安稳固收益作为一只已经运作了两期的一年定期开放债券基金品种，市场给予其广泛关注自然与其优异的业绩有很大关系。
据Wind数据显示，诺安稳固收益一期（2013年8月21日至2014年8月20日）运作优异，运作期内净值增长率为7.2%，排名在同期同类可比基金前1/4;在与该基金同日成立的同类基金中，排名前三。
值得关注的是，自2014年9月18日诺安稳固收益进入第二个运作期以来，截至2015年8月17日，该基金单位净值高达1.078元，运作期内净值增长率为7.8%，年化收益率约为8.51%。显然，无论是在一期还是二期的运作期间，其净值表现都经受住了市场考验，持续大幅领先自身比较基准。
更有意思的是，为了能够打消投资者的后顾之忧，诺安稳固收益还将管理费率与投资回报相挂钩，采取了四档缓增式阶梯收费模式，以4%的年回报率（管理费计提前）为分界点，若年回报低于4%管理费将一分不收，最高则以1%管理费封顶。
年回报低于4%管理费一分不收
没有金刚钻，不揽磁器活。诺安稳固收益“年回报低于4%，管理费一分不收”的底气来源于其产品的三大特色和明星基金经理担纲。
公开资料显示，该基金有三大特色。一是浮动费率。基金管理人的管理费收入与投资业绩挂钩，为投资者创造多少投资回报，则收取对应的管理费。基金管理人的利益与投资者利益绑定，从而更有动力为投资者创造更高收益;二是纯债基金。其不投股票、权证、可转债，不会受到股票市场波动的影响，而从过往业绩来看，纯债基金的安全性高，收益稳定;三是封闭式管理。根据历史经验并综合考虑熊市和牛市的实际情况，封闭纯债型基金的平均净值年增幅最高，具有较高收益的特征。
此外，诺安稳固收益的基金经理谢志华，在固收产品领域也是颇有名气。他曾先后任职于华泰证券、招商基金公司，从事固定收益类品种的研究、投资工作。2012年8月加入诺安基金公司任投资经理，现担任诺安基金固定收益部总监。2013年8月起任诺安稳固收益基金经理。目前旗下管理多只固定收益类基金，其中诺安优化收益债券基金荣获“第十二届中国基金业金牛奖五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”。
四招助力诺安稳固收益再续辉煌
固定收益类证券投资范文3
股票联系票据的概念及其演变
票据，在国际金融市场中，是指期限在1—10年间的中期债券或固定收益融资工具；而股票联系票据是“利息或本金与一定的股票价格或股票指数相联系的一类固定收益证券”。它是利用组合投资技术所构造出的一种能够增进收益的结构化产品（StructuredProducts）。它允许投资者在不必交易基础证券的情况下，拥有选择获得固定收益或者享有单一股票、一个股票组合或股票指数的涨跌收益的权利。与任何结构化金融产品一样，股票联系票据可以分解为两种基本证券：固定收益证券（债券）和股票（或股票指数）衍生物（买入或卖出期权）。
一、股票联系票据的概念
1880年出现了世界上第一份复合结构的投资工具，结构化金融产品进入了人们的视野，股票联系票据是其中重要的一类。
股票联系票据可以看作是一个债券及一个期权的组合，期权的标的物是特定的股票或股价指数。虽然通过两种因素的不同组合，可以构造出具有不同风险收益的结构化产品，但总体上股票联系票据的风险收益介于股票和债券之间。
本质上，可将股票、普通公司债视为股票联系票据处于两个极端的特例。在不考虑股利的前提下，股票可视为票面利率为零、参与比率100％、无到期日、无上限收益又不保本的股票联系票据；另一方面，则可将普通公司债视为参与比率为零（票据不包含期权因素）的本金保护股票联系票据。根据市场的需要股票联系票据可以有很多不同的设计。
股票联系票据通常包含以下一些基本要素：发行价与结算价（结算指数）、行使价或初始指数、参与比率等。由于是固定收益证券，它还约定票面利率、票面收益率与票据期限等基本条款，以及为了控制票据所连接的证券波幅过大所引发的风险，票据发行人有时在票据条款中增加的赎回条款。
股票联系票据虽然含有期权成份，但与在交易所交易的期货、期权比较还有很多差异。首先，交易所交易的期货或期权在场内发行，而股票联系票据通常在场外发行。其次，期货或期权合约必须在买卖双方对价格合意时才产生。股票联系票据则遵循预先约定的发行程序，并符合一般对有价证券发行的规定，事先决定发行数量、价格等。再次，投资者可以根据自己的需要开设期权或期货仓位，理论上，期货或期权的未平仓合约数量可以是无限的；但股票联系票据每次发行数量是一个定数，流通在外筹码更有限。最后，期货及期权可以买空卖空；股票联系票据则被禁止做空交易。
二、股票联系票据的几个创新阶段
广义地讲，我们熟知的可转换公司债券是传统的与股票相联系的固定收益证券。目前，国外金融市场存在大约三类与股票相联系的固定收益证券：第一类是传统的可转换债券和带认股权证的债券，第二类是在传统的可转换债券和带认股权证的债券基础上经创新衍生出的结构化票据产品，以上两类都是与单一股票挂钩的票据产品；第三类是股票指数联系票据。
第一类是可转换债券及附认股权证债券。它们是最为传统的与股票相联系的固定收益证券。这些传统形式的与股票相联系的固定收益证券之所以能够发展成为一类投资工具，是因为它们不仅可以为投资者提供标的物为单个公司股票收益的投资机会，而以债务的形式出现更可以减少股票波动对投资收益的影响。它们与现代股票联系票据的共同点是均隐含着期权成份；不同的地方在于：（1）可转换公司债及附认股权证公司债所隐含的期权系单一的看涨期权（longcall），而现代股票联系票据所隐含的期权既包括了看涨期权（股票联系票据的报酬与股价的正向连动）又包括看跌期权（股票联系票据的报酬与股价的反向连动）。（2）可转换公司债及附认股权证公司债隐含期权的标的资产多系发行公司的普通股股票，现代股票联系票据则倾向于将标的物设定为股票指数，或者说投资组合；在现代种类繁多的股票联系票据产品中，股票指数联系票据最受投资者的欢迎，它是各大票据发行人发行的主力品种，在证券交易所挂牌交易的股票联系票据中，它也占大部分份额。（3）从公司治理结构的角度来看，可转换公司债及附认股权证公司债的持有者在要求转换或行使认购标的股票时，会增加发行公司的股本总量，从而可能导致公司治理结构的变化。但现代股票联系票据到期时，期权‘的行使不会引致所挂钩股票的上市公司股本的变动。
第二类是在传统的可转换债券及附认股权证债券基础上经创新衍生出的结构化票据。这类产品是近年来比较流行的债券发行方式，也很受投资市场的欢迎。创新领域涵盖与股票挂钩的固定收益证券的所有基本结构因素，包括：将基本证券由债券转变为优先股；将票息收益转化为股票溢价收益，即降低票面利率，甚至票面利率为零，但转股比例较高和转股价格较低；转股的折价率设置为可变的，使之与股票价格的表现挂钩；强制性要求投资者在票据到期日将票据转换为股票；所挂钩股票由单一的发行票据的公司股票转向其他公司股票、首次公开发行股票甚至股票组合；可换股债券的基础证券可以是第三者上市公司股票，这类债券也称为“可交换债券（ExchangeableDebt）；投资银行作为中介人在债券发行人与投资者之间设立一个新的投资工具，利用这个中间工具来协调债券发行人与投资者之间的利益需求，这类票据称为”综合性股票联系票据“。等等。
第三类股票联系票据的创新品种是股票指数联系票据。股票指数联系票据与单一股票挂钩票据的主要区别在于：（1）股票指数联系票据的期权部分与某种市场指数相联系；（2）股票指数联系票据面向票据投资者，应投资者的需求而进行结构设计，传统单一股票挂钩票据则面向票据发行者，应票据发行人的需求而进行结构设计；（3）股票指数联系票据对发行者而言是纯粹发债融资，而传统单一股票挂钩票据涉及发行公司的股本结构，目的是提高股本金。股票指数联系票据由两种基本因素构成：固定收益证券和股票指数衍生产品；前者通常是零利息债券，后者则包括与股票指数挂钩的期权。股票指数联系票据的结构可以分为两类：一类是收益增强型（yield-enhancementstructures），一类是本金保护型（principal-protectedstructures）。
股票联系票据在国外的发展
国际金融市场上现代股票联系票据的发展大约经历了两个时期。
一、初始发展时期（1985—1990）
进入20世纪下半期，随着市场投资主体的变化，机构投资者大量出现，对风险产品的需求也大大增加，形成了较具规模的股票联系票据场外市场。在美国，推动股票联系票据市场发展的主要是大投资银行和商业银行。
例如，美林公司最早于1985年发行了不定收益期权票据“LYON”（LiquidYieldOptionNotes），这是一种包含多种与股票挂钩的选择权的无利息票据，是对传统可换股债券的创新。1986年所罗门兄弟公司发行了S&P500指数化票据和日经指数化票据。可见，第二类与第三类与股票联系票据的创新产品基本同时发展起来。1987年3月，美国大通银行推出了市场指数投资票据（ChaseManhattanMarketIndexInvestment），揭开了商业银行进入这一领域的序幕。这一产品在推出时备受争议，市场人士对此一产品是否违反有关分业经营的Glass-Steagall法案争议不休。但最后，银行主管机关还是准许推出此一产品；联邦存款公司（FederalDepositoryInsuranceCompany，FDIC）亦同意将其纳入存款保险。这些定期存款的条款设计非常有吸引力，为大通银行争取到很多的存款。
1987年10月19日美国股票市场发生崩盘，以期权规避股票联系票据风险的公司多数蒙受了极大的损失，投资者对新发行的股票联系产品的需求也急速下降，股票联系票据的发展陷入停顿。
二、迅速发展时期（1991～迄今）。
1991年1月，由高盛证券公司设计、奥地利共和国政府发行的1亿美元“股价指数成长票据（SIGN）”取得成功。它标志着股票联系票据的发展进入了一个新的阶段。SIGN是一保本型票据，在为期5年半的存续期内不支付任何利息；到期时的或有利益（contingentInterest是S&P500指数在债券存续期内变动的100%.票据发行后在纽约证交所挂牌交易。
1992年以来，各大银行重新推出各种股票联系定期存款。如花旗银行推出了股票指数保险账户（SrockIndexInsuredAccount），它是一种利息与S&P500指数挂钩、但不保证最低利息的5年期的定期存款。在此之后，其他银行也相继推出了类似的产品。
证券商的新产品亦不断推陈出新，如美林证券推出的使用不同挂钩指数的系列产品，所挂钩的基础证券包括为客户特别定制的国际市场一揽子股票。这些产品一般所使用的指数都有很高的知名度，且被广泛使用、传播。在股票市场好的时候，证券商为了满足投资者的需要，也采用窄基指数（narrow-basedindex），或公司自行编制的指数。
根据不同的到期日、参与比率以及所挂钩的相关指数，这些票据产品有很大的结构差异；股票联系票据市场也随产品的不断创新而有了爆炸性的成长。
三、股票联系票据在证券交易所挂牌情况
1991年第一个股票联系票据在证券交易所挂牌。目前，美国证券交易所的挂牌票据市值已经超过100亿美元。芝加哥期权交易所的股票联系票据业务则刚刚起步，现有交易品种15个，市值约6亿美元。
香港的股票联系票据有两类：一类称作“高息票据（Equity-LinkedNotes，ELN），是一种大额股票联系票据，只能被机构投资者或有相当资金实力的个人投资者购买，该类票据一直在场外市场交易；一类是”上市股票挂钩票据（Equity—Linkedinstruments，ELI），香港证券及期货联合交易所于2002年8月在交易所场内推出该种股票联系票据产品，可由小额投资者购买。到现在为止，联交所有3个主要的票据发行人，现有挂牌品种11个，发行金额4.78亿港元。至今，香港联交所的股票联系票据仍然保持着较好的流动性，说明票据业务还是有一定的市场需求。
股票联系票据的功能
投资工具的创新无非是构建不同市场环境下适合不同风险、取得不同回报的资产组合。股票联系票据在国外的飞速发展，主要也是因为它能够适应新环境下投资者对不同风险一收益组合的金融产品的需求。股票联系票据本质上是通过金融工程的方法对股票、固定收益证券（债券、存款、优先股等）和期权进行组合设计，因应投资者的不同需求，将投资者的收益和风险固定在期权和债券之间的恰当水平上。股票联系票据特点明显，结构设计灵活，可提供针对单个客户的特殊产品设计；具有避险的功能；在公司财务处理上可避免涉及股权的复杂问题，财务处理简便。
从整个证券市场来看，股票联系票据产品的发展可以增加证券市场投资品种，分散市场的投资风险，增加市场的流动性，为发展衍生产品市场打下基础。此外，股票指数联系票据的大量出现与投资市场流行被动式资产管理模式有很大关系，它便于机构投资者进行投资收益的比较。
具体来说，股票联系票据具有以下几方面的功能：
首先，股票联系票据结构设计灵活，可进行多种样式的创新，满足投资多样化的需求。
固定收益类证券投资范文4
为了适应社会主义市场经济发展的需要，规范证券公司的财务行为，维护所有者和债权人的合法权益，促进证券公司公平竞争和证券市场的健康发展，按照分业经营、分业管理的原则，现印发《证券公司财务制度》，请遵照执行。执行中有何问题，及时函告我部。
目前兼营证券业务的信托投资公司，其证券业务的核算遵照本制度执行。
附件：证券公司财务制度
第一章 总则
第一条 为了适应社会主义市场经济发展的需要，规范证券公司的财务行为，维护所有者和债权人的合法权益，促进证券公司公平竞争和证券市场的健康发展，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》和《企业财务通则》以及国家有关法律、法规，按照分业经营、分业管理的原则，制定本制度。
第二条 本制度适用于在中华人民共和国境内设立的，经依法注册登记，持有证券经营业务许可证，具有法人地位从事证券业务的公司（以下简称公司），包括综合类证券公司和经纪类证券公司。
综合类证券公司的自营业务和经纪业务必须分类管理、分别核算。
第三条 公司应当在办理工商登记之日起30日内，向主管财政机关提交公司设立批准证书、营业执照、章程等文件的复制件。
公司发生迁移、合并、分立以及其他变更登记事项，在依法办理变更手续之日起30日内，向主管财政机关提交有关变更文件的复制件。公司终止清算后，应向主管财政机关提供注销手续的复制件。
第四条 公司以权责发生制的原则进行财务核算；要以提高效益为中心，建立健全内部财务管理制度，防范经营风险；如实反映经营状况，依法计算和缴纳国家税收，保障所有者和债权人的合法权益，并接受主管财政机关的监督检查。
第五条 公司财务部门必须履行财务管理职责，做好各项财务收支预测、计划、控制、核算、分析和考核工作。
第二章 所有者权益和负债
第六条 所有者权益包括实收资本（股本）、资本公积、一般风险准备、盈余公积、未分配利润等。负债包括流动负债和长期负债。
第七条 实收资本（股本）是指公司投资者按出资合同、协议规定实缴的出资额及公司设立后按法定程序转增和新增部分。公司收到的投资者的出资，必须聘请中国注册会计师验资，并出具验资报告，由公司据此发给投资者出资证明。
第八条 公司根据国家法律法规，可以采取发行股票等方式筹集资本。采取发行股票方式筹集的资本，按照股票面值计价。
公司不得吸收投资者已设立有担保物权及租赁资产的出资。
第九条 公司的投资各方必须按合同、章程和国家有关规定及时足额地缴付资本。
投资者未按投资合同、协议的约定履行出资义务的，公司及其他投资者应依法追究其违约责任。
第十条 公司对实收资本依法享有经营权。在经营期间，投资者对投入公司的资本，除依法转让、减资外，不得以任何方式抽走。
投资者按其出资的比例对公司的净资产享有所有权，并按其出资的比例分享公司的利润，承担相应的风险和亏损。
第十一条 公司的资本公积包括：在筹集资本过程中，投资者缴付的出资额超出其认缴资本（股本）的差额（包括股份有限公司发行股票的溢价净收入及可转换债券转换为股本的溢价净收入等）；资本（股本）投入时汇率折算差额；公司发生分立、合并、变更等事宜时资产评估或者合同、协议约定的资产价值与原账面净值的差额；接受捐赠的资产；按国家规定应计入资本公积的其他款项。
一般风险准备从公司税后利润中提取，用于先于盈余公积之前弥补亏损。
盈余公积包括公司从税后利润中提取的法定盈余公积、任意盈余公积等。
资本公积可按法定程序转增实收资本（股本）。但资产评估增值、接收捐赠资产在该笔资产处置之前其相应的资本公积不得转增实收资本（股本）。法定盈余公积可用于弥补公司亏损或转增实收资本（股本），但转增实收资本（股本）时，以转增后留存公司的法定盈余公积不少于增资前注册资本的25％为限。
第十二条 负债包括流动负债和长期负债。流动负债包括1年（含1年）以下的各项质押借款、拆入资金、卖出回购证券款、代买卖证券款、行证券款、代兑付证券款、各种应付及预收款项、预提费用、短期债券和其他短期负债。长期负债包括1年（不含1年）以上的长期债券、长期应付款（包括融资租入固定资产应付款）和其他长期负债。
第十三条 各项负债按实际发生额计价。发行债券按债券面值计价，实际发行价格超过或低于债券面值的差额，存续期间分期摊销。发行债券发生的各种费用，计入当期营业费用。
第十四条 以负债形式筹集的资金，按负债的实际利率分档次按月计提应付利息，计入成本，实际支付给债权人的利息，冲减应付利息。
第三章 流动资产和长期投资
第十五条 流动资产包括货币资金、自营证券、应收利息、应收股利、应收款项、拆出资金、买入返售证券、存放证券交易所的交易保证金、低值易耗品、行证券、代兑付证券、待摊费用等。
第十六条 货币资金包括库存现金、银行存款、存放证券清算机构的清算备付金，以及其他形式的货币资金。
客户的交易结算资金必须全额存入商业银行，单独立户管理，严禁挪用客户交易结算资金。
第十七条 应收款项是指公司在业务经营过程中发生除应收利息和应收股利以外的各种应收及暂付款项，包括应收清算款项、应收手续费以及其他应收暂付款项等。
应收款项按实际发生额计价。
第十八条 自营证券是指公司购入的各种能随时变现，以获取买卖差价收入为目的的经营性或上市证券，包括自营股票、自营债券、自营基金等。
第十九条 长期投资是指公司投出的期限在1年以上（不含1年）或不准备在1年内变现的各种投资，包括长期股权投资（含长期基金投资）、长期债券投资和其他长期投资。
第二十条 公司自营证券和长期投资按购买或投资时实际支付的金额（包括有关费用）或经评估确认的价值计价。
公司购买股票和债券的价格中包含已宣告发放但未领取的现金股利和债券利息，应冲减自营证券和长期投资的成本。
第二十一条 配股以配股价及支付的相关费用为实际成本，自营证券的配股按实际成本计入自营证券，长期投资的配股按实际成本计入长期投资。
第二十二条 自营证券和长期投资的送股即股票股利，分别作为增加自营证券和长期投资的数量核算，即只登记数量，不确认收入。
第二十三条 公司出售自营证券可以采用先进先出法、加权平均法、移动平均法等确定其实际成本。方法一经确定，不得随意变更。
公司出售自营证券实际收到的价款与账面价值的差额，计入当期损益。
第二十四条 公司对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20％或20％以上，或虽投资不足20％但有重大影响，应采用权益法核算；公司对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20％以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额的20％或20％以上，但不具有重大影响，应采用成本法核算。
第二十五条 公司持有的长期债券投资按债券面值和规定利率计算应收利息，分期计入投资收益。
第二十六条 公司购入折价或溢价发行的债券，购买价格与票面价值的差额，应在债券存续期内，确认相关利息收入时摊销。
第四章 固定资产
第二十七条 固定资产是指使用年限在1年（不含1年）以上，单位价值在2，000元（含2000元）以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、交通运输设备等。
当一项固定资产的某组成部分在使用效能上与该项资产相对独立，并且具有不同使用年限，同时该组成部分符合固定资产条件时，应将该组成部分单独确认为固定资产。
经营用固定资产和非经营固定资产应当分类管理。
不符合固定资产条件，单位价值在500元（含500元）以上的物品，作为低值易耗品。低值易耗品可一次或分期摊入费用。
单位价值在500元（不含500元）以下的物品，作为费用列支。
第二十八条 固定资产按下列原则计价：
（一）自行建造的固定资产，按建造过程中实际发生的全部支出计价。
（二）购入的固定资产，以买价加上支付的运输费、途中保险费、包装费、安装费和缴纳的税金等计价。公司用借款和发行债券购建固定资产时，在购建期间发生的利息支出和外币折合差额，计入固定资产价值。
（三）融资租入的固定资产，按租赁合同或协议确定的价款加上支付的运输费、途中保险费、包装费、安装费等计价。
（四）投资者投入的固定资产，按评估确认的净值计价。
（五）在原有固定资产基础上改建、扩建的固定资产，按原固定资产的净值加上改建、扩建发生的实际支出，扣除改建、扩建过程中产生的变价收入后的金额计价。
改建、扩建形成的固定资产按可使用年限计提折旧。
（六）接受捐赠的固定资产，按所附票据或资产验收清单所列金额加上由公司负担的运输、保险、安装等费用计价。无发票账单的根据同类固定资产的市价计价。
（七）盘盈的固定资产，按照同类固定资产的重置完全价值计价。
公司购建固定资产交纳的增值税、固定资产投资方向调节税、耕地占用税计入固定资产价值。
第二十九条 公司已经入账的固定资产，除发生下列情况外，不得任意变动其价值：
（一）根据国家规定对固定资产价值重新评估。
（二）增加补充设备或改良装置。
（三）将固定资产的一部分拆除。
（四）根据实际价值调整原来的暂估价值。
（五）原固定资产价值计价错误。
第三十条 公司的在建工程包括施工前期准备、正在施工中和虽已完工但尚未交付使用的建筑工程和安装工程。在建工程按实际成本计价。
第三十一条 虽已交付使用但尚未办理竣工决算的工程，自交付使用之日起，按照工程预算、造价或者工程成本等资料，估价转入固定资产，并按规定计提折旧。竣工决算办理完毕后，按照决算数调整估价和已计提的折旧。
第三十二条 公司的固定资产按照国家规定采用个别或分类折旧办法计提折旧，提取的折旧计入成本。
第三十三条 公司的下列固定资产提取折旧：
（一）房屋和建筑物。
（二）在用各类设备。
（三）修理停用的设备。
（四）以融资租赁方式租入和以经营租赁方式租出的固定资产。
第三十四条 下列固定资产不计提折旧：
（一）已估价单独入账的土地。
（二）建设工程交付使用前的固定资产。
（三）以经营租赁方式租入的固定资产。
（四）已提足折旧继续使用的固定资产。
（五）提前报废和淘汰的固定资产。
（六）破产、关闭公司的固定资产。
（七）国家规定其他不计提折旧的固定资产。
第三十五条 公司投入使用的固定资产，从投入使用月份的次月起计提折旧；停止使用的固定资产，从停用月份的次月起停止计提折旧。
第三十六条 公司按月计提折旧，固定资产的折旧率按固定资产原值、预计净残值率和个别或分类折旧年限计算确定。
净残值率按不超过固定资产原值的5％确定。
公司可根据实际情况，在规定的固定资产分类折旧年限（见附表）基础上，确定具体的固定资产折旧年限。按个别折旧率计提折旧的公司，可参照分类折旧的年限范围选择适合的折旧年限，或根据该项固定资产预计使用年限，合理确定折旧年限。
第三十七条 固定资产的折旧一般采用年限法和工作量法。技术进步较快或工作环境对使用寿命影响较大的电子设备和通讯设备等固定资产，经主管财政部门批准，可采用双倍余额递减法或年数总和法。具体计算方法如下：
（一）平均年限法的计算公式
1－预计净残值率
年折旧率＝－－－－－－－－×100%
固定资产折旧年限
原值×年折旧率
月折旧额＝－－－－－－－－
12
（二）工作量法的计算公式
原值×（1－预计净残值率）
1、单位里程折旧额＝－－－－－－－－－－－－－
规定的总行驶里程
原值×（1－预计净残值率）
2、每工作小时折旧额＝－－－－－－－－－－－－－
规定的工作小时数
（三）双倍余额递减法的计算公式
2
年折旧率＝－－－－×100％
折旧年限
净值×年折旧率
月折旧额＝－－－－－－－－
12
实行双倍余额递减法的固定资产，公司在其折旧年限到期前2年内，将净值平均摊销。
（四）年数总和法的计算公式：
2×（折旧年限－已使用年数）
年折旧率＝－－－－－－－－－－－－－－×100％
折旧年限×（折旧年限＋1）
原值×（1－预计净残值率）×年折旧率
月折旧额＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
12
固定收益类证券投资范文5
即使再惨淡的市场中，你还是可以找到“曙光”的。在最近的大幅调整中，我们依然可以在市场中找到一些表现突出的产品，比如封闭式债券基金，还有创新封闭式基金中的低风险份额，这些产品的生命力此时得到了充分的体现。
封闭债基的小阳春
受市场下行的影响，今年以来股票型基金表现不尽如人意，而债券型基金则凭借稳健的持续收益，颇受关注。根据天相投顾数据显示，截至2010年6月底，今年以来股票型基金平均收益率为－18.51％％，普通债券基金的平均收益率为2.04％。
从投资的角度看，债券投资的收益(债券到期收益)，往往是可预测并相对稳定的。债券投资能够保护本金，如果风险溢价水平不错，作为流动性好的一种资产类型，在投资组合中，它能够平衡波动性较大的股票和流动性较差的房地产投资。
尽管在单边上涨的牛市行情中，债券的收益一度显得并不诱人，但作为有着较好安全性和流动性的投资品种，这一市场显然是不容忽视的。
投资者关于债券基金的一个认识误区在于，很多人都觉得这一投资品种的收益不值一提。事实并非如此。与股票市场的高波动相比，债券基金日积月累的收益也相当可观。比如富国天利债券基金，成立5年来回报率超过120％，不仅在同类基金中居前，也超过了一些股票型基金的水平。
债券型基金以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。根据股票投资比例不同，又可分为纯债型基金与偏债型基金。
另外从交易方式来看，值得一提的是封闭式债券基金，区别于传统的开放式基金，封闭式债券基金的优点在于不受申购、赎回的冲击，无需因流动性压力而牺牲收益。它可以将较大比例的资产，配置在收益较高但流动性相对较差的信用债中，还可以根据市况，利用封闭的特性，进行适度杠杆操作，以提升收益。在美国市场上，债券基金已占据了封闭式基金市场的主流。
成立近两年来，国内第一只封闭式债券基金富国天丰债券表现不错，近半年业绩名列榜首。2009年，它的净值增长逾7％，在纯债型基金中排名第10。进入2010年，伴随着信用债市场的良好表现，截至6月30日，这一产品实现净值增长近8.98％，在所有纯债型基金中名列前茅；在二级市场上，这一产品今年以来的涨幅甚至超过了12％，而且实现了6个多月的溢价交易，受到资金追捧。
分级基金的低风险端
另一类值得关注的产品是创新封闭式基金，在惨淡的市场中表现出些许生命力。
6月28日到7月2日这周，沪综指累计重挫6.66％，创逾16个月来最大单周跌幅，偏股型基金净值受挫。不过，分级基金中的一些品种却逆市收涨，包括银华稳进、同庆B等都获得了正增长，其中银华稳健涨幅最高，达到0.68％。
分级基金通过不同的结构化设计改变了以资产为权重的收益结构，可以实现对于投资者而言更好的风险匹配。以银华稳进为例，其约定收益率为“一年期定存+3％”，还将在每年初根据当时利率水平调整基准收益，明显超越固定收益产品的收益，而且当市场出现大幅上涨时，又能额外的分享一部分收益。这类产品在低迷市道下，成为低风险投资者避险的一种途径，得到不少场内投资者青睐。
总体来看，目前场内分级基金固定收益类份额整体呈现溢价状况。其中，银华稳进自6月7日上市以来始终保持溢价状态。数据显示。截至7月8日，其溢价率达到2.87％，同庆A的溢价率为2.55％左右。另一个类似的杠杆基金低风险份额――国联安双禧A，目前溢价率为4.9％，而兴业合润A，目前是折价的，折价率约1.5％左右。
从原理上来分析，这几类低风险份额基本沿袭了固定收益的特征。银华稳进的亮点在于，“承诺固定收益且年年分配”。银华稳进为固定收益类份额，将优先保证其本金安全并获得1年期定期存款税后利率+3％的约定收益，并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益。
按照目前利率水平，银华稳健份额持有人的年固定收益将达到5.25％。银华稳健将在每年初根据当时利率水平调整基准收益。收益会随加息“水涨船高”。在市场较弱以及通胀预期背景下，这类份额产品显然具有一定的吸引力。
国联安双禧原理也是类似，双禧A、B两种份额的特征和银华深证100两类份额是比较接近的。双禧A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加3.5％，按照目前的利率来计算，双禧A目前约定年收益率为5.75％，比银华深证100约定的固定收益略高，对风险承受能力较低的投资者具有比较明显的吸引力。
在弱市环境下，对于风险承受能力中等偏低的投资者而言，杠杆基金中类似固定收益的基金份额是非常不错的选择，特别是有固定收益且利率浮动的分级基金更值得关注。当然必须注意的是，由于二级市场存在折、溢价，选择合适的时机介入是个问题，对于溢价的品种投资者还是宜谨慎。
债券市场仍可看好
华商稳健双利拟任基金经理毛水荣表示，上半年馈基的发展如火如荼，其实基本面上并不乐观，主要得益于股市资金大量流向债市。而今年下半年则不同，首先国家的货币政策继续宽松，有助于债基的中长期发展。另外，从资金面上来讲也不输上半年，债券市场在下半年会得到新的流动性支撑，一个是目前已成立或在发的新基金得到投资者的踊跃认购；另一个方面是机构投资者表现出对债基的特别青睐，大笔资金的投入无疑会巩固债券市场的资金面。
固定收益类证券投资范文6
2013这个年头有点特别。虽然安然渡过了传说中的世界末日，但伴随日趋复杂的投资环境，投资困惑却也不亚于末日恐慌。
放眼全球，2013年，全球经济仍处危机后的调整期，国际环境充满复杂性和不确定性；而国内原有竞争优势、增长动力逐渐削弱，新优势尚未形成，市场信心和预期不稳，经济运行处在寻求新平衡的过程中，眼看股票没有底线地“跌跌不休”，诸种现状，让投资者对未来的判断越来越没有信心，什么投资品种才是2013年的“定海神针”？
百家机构展望新年投资
《投资有道》继2012年的大规模调查问卷后，再次在新旧交替之时对全国范围内的第三方理财机公司、投资机构以及房地产商等进行问卷调查。包括了如诺亚财富、启元财富、融义财富、中国房地产信息集团、德信资本等上百家机构。
调查问卷包括两个部分，一是各机构认为最值得配置的3大投资方向以及最该退出的3大投资方向；二是各机构对8大类、32小类资产在2013年的投资建议（分买入、持有、卖出三种）。
第一部分调查结果显示，2013年第三方理财机构认为最值得配置的投资方向共14个，排名前三的分别是：固定收益信托产品、A股基金以及债券和债券类基金。其中，前两者为“众望所归”，获得三分之二接受调查机构的推荐；债券和债券类基金则获得三分之一机构的推荐。
至于最该退出的投资方向，各机构提出的选项也有14个，民间借贷得到一半机构的“推荐”并“荣获冠军”，艺术品、金属期货也跻身前三。
在第二项调查，即对8大类32小类资产的投资建议中，获“买入”票数最多的前十位分别为：固定收益信托、A股及A股基金、债券和债券基金、PE基金、宏观对冲基金、国债／企债、人民币、商铺写字楼、房地产基金、保障类保险产品。
获“卖出”票数最多的前十位分别是：民间借贷、艺术品、金属期货、欧元、艺术品基金、住宅、房地产QDII、银行存款、房地产基金、红酒。
2013买入之一 固定收益信托荣居榜首
众所周知，由于投资品种的稀缺，2012年固定收益信托就成为投资者青睐的对象。犹如一位银行理财经理所介绍的，“300万元起步的产品，半个小时就被销售一空，这已经是普遍现象了。”固定收益信托产品在2012年处于供不应求的状态，在众多机构看来，2013年将持续这种良好的发展势头。
“固定收益信托产品刚好符合了市场的逻辑。”华宝信托产品创新与研发中心负责人卢晓亮分析，在利率市场化的尝试方面，固定收益信托产品满足了市场的需求。
“投资收益基本反映了利率市场化情况下的真实利率，越来越多的人去购买固定收益信托产品便显得非常正常。”德信资本同样表示。
“我们预测2013年银行利率仍处于下行通道，要想跑赢通胀，在投资者还没有其他更好的替代品的情况下，这时投资固定收益信托产品是一个好时机。”利得财富的赵莉说。
目前发行的固定收益类产品收益率相对较高，2012年固定收益信托年化收益率普遍在12％左右，2013年浮动不大。2013年投资固定收益信托仍是个较好时机。
更为关键的是，固定收益信托依旧有刚性兑付的保障，在2013年，这种刚性兑付的“潜规则”依旧将继续，这让投资者找到了保住本金的自信。由于银监会不愿意看到信托公司面临无法兑付的窘境，采取了压力测试、项目报备、控制规模速度等监管手段，要求信托公司进行“刚性兑付”，这更为投资者撑了腰。
当然，虽然固定收益在来年将风采依旧，但调查机构一致建议，固定收益信托比较适合中长期投资者。“对于那些投资风格稳健、追求中等的投资回报率，固定收益类信托产品在2013年将是首选。”
2013买入之二 A股基金被投资者“不离不弃”
虽然A股市场经过近两年多的持续下跌，已经与投资者的信心一起跌到“谷底”，其平均市盈率也处于最低的点位，但2013年对于投资者依然有很大的“魅力”。或许是信奉“物极必反”的原理，这次调查中不少机构将票数投给了它，使它一跃而成为2013年值得“买入”的投资品种前三名。
“随着经济企稳复苏的预期加强，2013年出现‘牛熊分界点’的概率较高。”宏信证券相关负责人表示，2013年经济增速对于股市的抑制作用将得到一定的改善，这时候股票有可能慢慢开始回升，进取型投资者可以考虑配置A股。
预计2013年我国GDP增速有望回升到8.1％左右。这个时候投资A股和A股基金，能够从底部进入而获得收益。
“A股进入‘1’时代后价值将逐步显现，2013年经济形势将明朗于今年，股票市场或进入弱势恢复期，可趁底部建仓。”南京证券分析师认为。
“到这个时候，A股基金越跌越有配置价值。”融义财富创始人兼总经理陆晓晖也表示，从长远投资的角度，政治的不确定对股市的影响逐渐消除，加上全社会融资有进一步放宽迹象和QFII进一步的开放，如果现在进入A股市场，由于估值较低而带来的比价效益明显。
值得一提的是，虽然影响中国经济增速的周期性因素有所减弱，增长“L”型拐点已经出现。不过，结构性因素与体制性因素依然严重，中国经济反弹的动力也比较有限。因此，也有调查机构建议，对于那些投资偏保守的投资者而言，还可以再“等等看”。
2013买入之三 债券和债券类基金“稳如泰山”
在本次调查中，同2012年年初一样，债券以及债券类基金获得多数机构用于“买入”的投票。“2013年证券机构将大力发展上市公司再融资，债券类产品将是稳健投资者的最佳选择。”南京证券分析称。
以2012年来说，债券和债券类基金一改往年出现大面积亏损的局面，成功实现平均上涨5.44％大逆转。不仅实现了绝对收益，而且跑赢同期融智对冲基金指数（下跌1.82％），无疑成为市场资金的避风港。“按照这样的势头，债券和债券基金将获得稳定的需求，虽然随着特殊时间点以及供需不平衡有可能发生波动，但总体上讲配置价值明显，投资者可酌情考虑。”一家不愿具名的调查机构称，尤其是高收益类信用债，在2013年较适合投资者配置。
随着经济企稳以及流动性向好的预期，债券以及债券类基金产品2013年罕有实质的违约风险。“如果说有风险，主要风险在于经济复苏的力度，若权益市场回暖和资金分流，有可能带来对主要投资高收益债券机构的挤兑。”
而按照好买基金研究中心的投资建议，在投资债券以及债券类基金中，由于2013年利率债窄幅震荡，收益率即将陡峭上行，应该进行短久期防御。
尤其是对于信用债利差而言，“它有望在上半年宽货币低通胀背景下小幅收窄，但资本得利空间有限，投资策略上以退为进，坚守票息至上，推荐中低评级中票、中等评级城投债和低评级短融组合，久期在3左右，建议对受出口拖累的航运、造船、光伏行业，产能压力大的钢铁、电解铝、铅锌、焦炭行业和应收账款占比高的工程机械行业保持谨慎。下半年通胀回升，策略转向防御，缩短组合久期，并提高组合流动性。”
2013年卖出之一 民间借贷避之犹恐不及
在信贷紧缩、贷款渠道匮乏的情形下，不少借款需求无处释放，加上不少现金流无处流动，民间借贷成为不少融资者眼中的最后一根救命稻草，这也是它在2012年一度火爆的主要原因。然而自从温州民间借贷崩盘事件之后，各地民间借贷的弊病也四处可见。也因此，在2013年的投资调查中，民间借贷别列入投资者重点回避的名单中，三分之二的机构把它列入了投资的。
“由于目前监管不明确，未形成规范化市场，相当多P2P理财公司或者个人背后难有监管，没有过硬的放贷借贷资质。”江川财富投资管理（北京）有限公司机构业务部总经理赵鑫介绍，P2P整个市场鱼龙混杂，良莠不齐。
也正因此，“民间借贷的疯狂背后，不乏高息泡沫的蒸发。存在巨大的风险，如果不做好风险保障，一旦遇到融资方无力偿还，将使得民间借贷血本无归。”
“2013年，民间借贷在风险不变的情况下社会融资成本将逐渐降低。”宏信证券表示，2013年投资民间借贷不是明智的选择。
同时，融义财富也建议2013年的投资要回避那些无保护的民间借贷（此保护不包括企业、个人互保）。“虽然‘跑路、崩盘’等极端事件发生的概率不高，但一旦发生后就血本无归、风险很高，因为收益和风险并不对等，即使表面看起来能够对等那也只是期望值对等，不少投资者没有考虑到‘肥尾效应’，因此建议投资者坚决采取回避的态度。”
当然，也有少数机构认为，如果要投资这类产品，更多的是要看融资用途是否被看好。包括对其还款来源、抵押风控、偿还能力多做评估，只有做好了充分的风控准备，才可能降低民间借贷投资的风险。
2013年卖出之二 艺术品投资“黯然退场”
虽然艺术品投资在前两年被炒得“沸沸扬扬”，投资界一派火爆的景象，然而好景不长，这样的景象从2012年就开始回落。据相关数据统计分析，2012年第一季度国内各信托公司总共发行艺术品信托13款，而第二季度便成为4款，第三季度仅有3款。
同时，从成交额度来说，雅昌艺术市场监测中心（AMMA）的报告显示，2012年春季艺术品市场全面回调，2012年上半年艺术品市场的成交额为281.60亿元，与2011年同期数据相比下降了34.27％。到了2012年第三季度，中国艺术品拍卖市场成交总额只有68.99亿元，同比下降41％，艺术品投资已是风采难再。在这次的问卷调查中，有三分之二的机构把艺术品投资打入了“冷宫”。
“由于价值过度放大，艺术品的投资已经开始出现疲软状态。”中伦基金道出了艺术品投资的弊病。一位信托公司人士透露，艺术品的估值具有很大的随意性，最适合圈钱。根据《拍卖法》规定，拍卖公司拥有“不保真”免责条款的权利，因此对艺术品的鉴定颇多猫腻。
“因为艺术品估值的随意性，使得现在艺术品存在鉴定难、估值难、存管难、市场流转难的问题，并不适合作为金融类的标的资产。”
这就意味着，艺术品的价格有被炒高的嫌疑。宏信证券的黄伟认为，“艺术品估值已经处于较高的位置，现在是一个去泡沫化的过程，因此不适合在2013年进行投资。”浙江般若理财服务中心有限公司的吴闻君也表示，“当代艺术品的升值其实只是一部分人炒高价格所致，实际上并没什么太大的价值。”
2013年卖出之三 金属期货
投资金属一直以来被某些经济学家所提倡，为了跑赢通胀，抵制“腰包”缩水，不少投资者在近几年把目光转向投资“金属期货”上。但在本次调查中，“金属期货”已经开始“失宠”，被投资者渐渐封杀在投资领域之外。
事实上从2012年开始，“金属期货”就已经开始后续无力，在市场上表现不佳。“从2012年最后一个月的有色金属走势来看，我们整体认为反弹空间有限，中线仍将呈现偏空格局。”某贵金属投资机构分析称。
