一、资产管理公司资产处置的影响因素
（一）缺少良好的法律环境
为保障资产管理公司在处置资产时实现收入的最大化，应该构建一个良好的法律环境。人民法院曾提出了资产处置的法律条例，但因资产处置的特殊性，其在管理上还缺少部分必要性的手段和权利，部分业务还需要法律的支持。
（二）资产处置方法局限
目前处置资产主要是通过正常清收、债转股、资产出售和拍卖、折扣变现、破产清算、租赁、资产重组、破产清算等方法，其中最常用的方法为债转股。债转股指的是资产管理公司把处置资产变为公司股权，转换债务债权两者间的关系，根据其拥有的股份分摊亏损或分享盈利。因为这种方法不需要政府投入资金，企业也不需要支付利息，变为直接受益方，所以债转股受到企业和政府的欢迎。资产处置的其他方法由于社会、市场以及资产各方面因素的制约，这些方式都不能够完全发挥原有作用。资产处置的债务主要有国有企业买断工龄、支付退休职工养老金等，资产管理公司在处置资产时由于各方施加的压力必须考虑到公司的社会责任，这在一定程度上影响了公司的处置效率。目前产权市场的不稳定，再加上投资者的缺乏，导致大部分资产处置方式都存在着一定的局限性，企业回收、折扣变现为常使用的方式，但其资金处置的效益也不高。造成这原因是由于回购资产债券的企业自身就面临着技术、人才、资金多方面的问题，债务人各项能力的低下必然会影响资产折扣变现效率。
（三）资产管理公司结构、人员数量的问题
资产的处置和管理涉及到的部门多、工作量大、范围广，而目前多数资产管理公司的员工人数较少，公司人员结构的设置也很混乱。根据调查显示，一些公司业务员平均管理客户较多，部分业务员反映自己要负责资料调查、打字、营销、谈判等各项工作。业务员终日忙于处理事务，对资产处置的时间十分有限。资产回收价格通常是根据评估或模拟市场的价格回收，资产管理公司的考核和管理由此有了客观根据。资产收购现金只要超过回收价格，就能够获得利润，但目前部分公司在资产回收主要是以账面价值作为回收依据，忽视市场价值。公司在回收后资产的估算价值变得难以确定，由于资产处置价格低于市场价值，公司的运作市场、客观化就难以用一个标准衡量。
二、增加资产处置的措施
（一）确立资产管理公司的定位，创造良好市场环境
当今的资产管理公司作为一个过渡性的金融机构，从我国国情分析，它还有着很大的发展空间和存在必要。由于国有企业改革的必然性以及资产处置市场的狭隘性，资产管理公司要追求自身长远的发展就必须实施专业性的银行结构。其需要对经营方式和股权改造实行根本性的转变，首先应实施股份制形式的改变以及上市，改善资金不足这一现象，把公司由官办官营、国有独资模式转变为市场化运作、投资主体参与，将其变为以盈利为主要目标的企业；其次是实施集团公司制，将公司各办事处不作为一级法人的情况转变为各个办事处为分支公司，具有一定的独立性。
（二）创新资产的方式和手段
实施有效的处置方式和手段是增加处置效率、最大限度收购资金的重要内容，我们可以购进外资参与资产处置、使用资产证券化、实施多种方法完成股权的退出等。资产证券化指的原始权益人把缺少流动性但可以产生平稳的资金流量集合起来形成资产池，转变为金融市场流通和出售的证券，其是资产处置的有效手段。引进外资资产，资产管理公司回收的资金最终是要将其出售或转让，结合目前市场情况分析，仅仅使用国内的资金消化和购买资产是不完整的。国有经济各项改革压力大以及民营经济的总体实力还较低，对资产的购买能力有限，且第三方担保的形式很难找到，收购比例低，因此引进外资能够将这一难题合理解决。资产管理公司可以通过拍卖、招标、协议转让等各种方式向国外投资者出售债转股股权，同时政府部门应该及时明确资产管理公司的转让出售范围。资产管理公司主要是回收违约率较高的保证贷款合同以及实物资产，一般情况下不能根据贷款合同的时间计算现金流，应将合同条例下的抵押物变现的现金流实施预算以及资产价值的评估，然后设计证券化。资产证券化操作中的首要问题是信用的升级，以弥补资产最初的信用等级和投资者的信用等级间的差距，采取合理价格法将提升原信贷资产等级的增加。按照目前可行性较强的方法，增强信用等级主要有政府担保、超额抵押、第三方担保等形式，由于我国不良资产的产生和政府对信贷干扰相联系，因此增加信用等级应该将政府担保作为主要内容。
（三）构建合理的约束激励体制
资产管理公司具有很高的知识技术含量，企业员工专业素质和工作能力将会在很大程度上影响着资产处置的结果。因此，构建一支工作能力强、职业素养高的员工队伍变得尤为重要。首先，要设置公开化的用人机制，做到能升能降、能进能出，激励每一位员工自我提高、自我充实的积极性；其次要增强业务人员的培训，提高业务员的管理、金融等理论知识，同时能够熟悉投资银行操作的多功能人才；最后可以从各个地区聘请专业技能的专家，设置全面的约束激励体系，例如奖金鼓励，提高员工的业务积极性。资产处置要始终坚持公正、公开的原则，促进收购价格和市场价格相贴合，禁止公司内部和其他企业联合压低处置资产价格，完善公司治理结构。其可分为以下几点：第一，积极改善资产处置的绩效评价方法和目标责任制，增加对资产组织绩效考核部门、集中采购部门、财务审查部门的控制；第二，按照业务发展的需求，调节公司和各部门的业务才做流程，合理分配人员，明确分工。第三，严格落实公司内部的规范制度，完善内部控制体系。
（四）形成监督体系，保障规范进行
企业资产的监督，可从多方面进行，监督主体分细化为主管部门监督、企业内部监督、审计部门监督、财政部门监督；监督过程可分为,事前、事中、事后监督；监督时间可以分为定期监督和专项监督。多方面的监督结合在一起，可以建立一个多层次、多方位的监督体制，保证资产的完整安全，保障资产发挥最大效益，有效避免资产的流失。同时应强化会计监督，要做到账实相符，实现预算管理、资产管理和财务管理的紧密联系，构建资产管理评价体系，为实施资产管理提供支持。
作者：韩琛 单位：沈阳恒信资产处置有限公司
