长期投资项目范文1
一、引言 投资对经济持续稳定增长具有十分重要的作用。长期投资则关系到企业的生存与发展,因为长期投资往往具有投资金额大、影响时间长、变现能力差、投资风险大和不经常发生等特点。对企业而言,长期投资的科学决策是充分利用投资机会同时又避免严重的投资决策失误的重要保障,是企业牢牢抓住投资机会,求得长期稳健发展的基础。如何科学地进行长期投资决策,是人们一直以来力图弄清的问题。因此,本文对长期投资决策分析方法进行系统的梳理与总结,并比较其各自的优劣长短。长期投资决策的评价指标主要有投资利润率(ROI)、投资回收期(PP)、净现值(NPV)、现值指数(PI)、内含报酬率(IRR)等。一般情况下,当NPV≥0,NPVR≥0,PI≥1,IRR≥i(i为资金成本或项目的期望收益率),项目投资才具备可行性,可以考虑接受该项投资。但是,这些方法主要存在以下几个方面的缺陷:1.投资利润率和投资回收期法则,没有考虑资金的时间价值,这是一个严重的问题,对于长期投资而言,更是如此。2.净现值法则和现值指数以及内含报酬率方法,考虑了资金的时间价值,但是没考虑项目的风险性。长期投资的风险性是进行投资决策必须要考虑的一个重要问题,是否充分考虑了项目的风险性,也是投资决策是否合理的一个重要考量。3.对于长期投资而言,管理者在项目建设的过程中可能具有的管理灵活性,对于项目投资而言,也是十分重要的。因此,关于投资决策的新发展是将期权概念引入投资决策中以考察管理者在投资建设过程中的灵活性。这就是实物期权方法。本文对实物期权方法进行了介绍,并对这些方法进行了分析比较。得到的结论是,要根据项目的特点,选择最适合的方法,对于现金流比较稳定的项目,采用净现值法则并参考现值指数与内含报酬率等指标,可以给投资者一个较为简单符合直觉的判断依据。对于较为复杂的项目,管理者在建设过程中的管理灵活性是至关重要的,采用实物期权方法,可以为我们决策提供更为深入的考察思路,提供有益的参考。但实物期权自身也有其局限性,主要是项目隐含期权的价值如何的确定,是一个较为困难的事情,隐含期权的价值是传统净现值法则与实物期权法则之间的根本区别所在。实物期权在大型项目、跨国投资、高风险行业的决策中,将发挥越来越重要的作用。下面我们先介绍长期投资决策的主要方法,然后对各个方法进行比较,指出其优点与不足。最后得到结论。 二、长期投资决策方法的文献回顾 长期投资是指为维持生产能力而进行的期限超过一年的投资,包括构建厂房,购置机器设备,或者进行期限超过一年的股票或债券投资。我们这里主要探讨实物投资方面。包括更新改造投资和扩大再生产投资。长期投资由于期限长,资金占用量较大,长期中不可控因素多,一些长期投资往往具有不可逆性,使得投资决定一旦做出,其对企业的影响将难以消除,如果造成损失,将对企业带来巨大的影响。这样一来,长期投资的成功与否,对企业的生存与发展有着至关重要的影响。对长期投资决策分析方法的探究,是业界与学术界一直努力探索的问题。人们在进行长期投资决策分析时所采用的方法主要有:净现值法、回收期法、年平均投资报酬率法、现值指数法与内含报酬率法等等(董维庄、薛运蓉,1998)。下面我们逐一进行简要介绍,为了后面进行比较分析,我们尽可能在一个统一的框架内进行。 2.1净现值法则(NPV) 净现值表示投资的未来净现金流的贴现值之和。其计算公式为:其中,NCFi为第i期的净现金流,项目投资初期,净现金流为负,表示项目的投资,后期中净现金流为负则表示追加的净投资。净现金流为正,则表示项目的产出带来的正的收益。ri表示第i期的利率,则表示贴现率。决策规则:项目的净现值大于0,则投资,否则,就放弃。如果存在多个备选项目进行比较,则选择净现值最大的项目。 2.2投资回收期法则(PP) 投资回收期是将项目的全部投资收回时所需要的期限。也就是使下式成立的最小的n。。项目的回收期越短,则说明可以越早收回投资,项目就越好,因为回收期之后的收入在投资者看来则是净利润。决策规则:与期望的回收期比较,如果较短,则可行,否则,放弃。回收期法则考虑的是多久可以收回投资,方法简单,具有一定直觉上的吸引力。其局限在于:1没有考虑资金的时间价值。2对各期现金流的分布情况考虑不足。尤其是对回收期以后收到的现金流,不予仔细考虑,无法区分相同回收期的项目之间的差异。改进的方法,将现金流贴现,计算现值回收期,这样,可以解决资金的时间价值问题。方法为,求最小的期数使得贴现的净现金流之和为0.其表达式如下:在实际应用中,往往和净现值相结合,可以对长期投资项目的收益情况进行比较,从而选择最优的投资项目。 2.3年平均投资报酬率法(ROI) 年平均报酬率:各年平均利润与初始投资额之比得到各年投资报酬率,得到年平均投资报酬率。计算公式为:其中,PR为各年的利润额,TC为初始投资总额,年平均投资报酬率越高的项目越有吸引力。当投资的报酬率大于期望的报酬率时,则认为投资是可行,否则,就放弃该投资。但是,该指标也没考虑资金的时间价值。将资金的时间价值考虑进来,可以改进为现值平均报酬率,方法是将各年利润额贴现,然后计算现值的平均报酬率。 2.4现值指数法(PI) 现值指数:投资未来报酬的总现值与投资额的现值之比。其计算公式为:其中,表示投资额的现值。这考虑了多期(J期)投资的情况。现值指数法反映了投资的回收能力。该指数越大,反映其盈利能力越强,越有吸引力。决策规则:当PI大于1时,表示投资能收回成本,项目可行。否则,应放弃。 2.5内含报酬率法(IRR) 内含报酬率:是指使得项目的净现值为0的贴现率,记为IRR。其计算公式为:内含报酬率IRR越高,项目越有吸引力。如果内含报酬率低于无风险利率Rf,则项目不可行。因为该项目还不如直接将资金用于无风险投资(如存银行,购买国债)的收益高。决策规则:将内含报酬率与预先设定的期望报酬率进行比较,大于期望报酬率则进行投资,否则应放弃。以上五种方法是传统的投资决策方法,其主要的优点是简单,符合人们的直觉。对于小型投资,便于快捷的得出一个直观的结论。其主要的问题是:1投资回收期法和年平均利润率法,都没有考虑资金的时间价值,给投资决策带来较大的偏误。尤其是在项目建设期限较长,投资须陆续进行,而融资成本在不断变化的情况下,这两种方法的参考价值将大大降低。当然,可以将现金流按照资金时间价值贴现,但这样一来,就丧失了某种直观性,不如净现值法则等。2净现值法则、现值指数法和内含报酬率法则都考虑了资金的时间价值,提高了指标的决策参考性。但是,这些指标在处理长期投资项目的风险性方面,存在较大的争议。对风险溢价的问题处理是否得当,将影响其在投资决策中的作用。不仅如此,它们都没有考虑项目投资建设这一长期过程中管理者所具有的灵活应变能力,实际上隐含在项目建设中的管理者灵活选择的可能性是具有价值的。考虑这种管理灵活性的方法,称为实物期权法。#p#分页标题#e# 2.6实物期权法(RealOptions) 自从Mayer(1977)对传统的净现值法则提出质疑并首次提出实物期权(RealOptions)的概念以来,“衍生思想者”们将金融期权的理念运用到实际投资决策领域,找到了实物期权方法,以刻画精明的投资家们在纷繁复杂、风云变换的投资环境中具有的管理灵活性所带来的潜在价值。实物期权法则认为:投资项目的价值不仅来自单个投资项目所直接带来的现金流量,还来自成长的机会。长期投资项目的价值应该将其隐含的选择权价值考虑其中,得到经期权调整的项目价值,该价值等于传统的NPV+OV(期权价值)。这些期权价值(OV)隐含在长期投资项目中,具体如下: (1)延迟期权(Optiontodefer)。管理者可以根据市场条件的好坏而决定是立即投资还是等待更有利的时机再投资。延迟期权类似金融中的看涨期权,一旦投资,这种延迟投资期权的价值应作为投资的机会成本纳入其考虑的范围。典型的例子是当管理者拥有一份租约、许可证或者专利权,在规定的一段时间内,他有权力推迟投资以等待更为有利的信息,而不必立即做出投资决定。对房地产开发商而言,在获得土地两年内拥有延迟期权。 (2)改变经营规模的期权(Optiontoalteroperatingscale)。企业在经营过程中,可以根据经济形势是否有利而改变规模,这相当于金融中的障碍期权(BarrierOptions)。当经济形势好于预期,企业可以扩大经营规模,即拥有扩张期权(Expand);反之,若发现经济不如预期时,企业可以削减生产规模,必要时可以处理掉一部分固定资产以减少损失,即企业拥有收缩期权(Contract)。在极端情况下,企业可以暂时停产,待经济好转时再重开(ShutdownandRestart)。 (3)放弃期权(Optiontoabandon)。当市场变得极其糟糕管理者认为不可能好转时,可以将固定资产或其他有价资产卖掉以收回残值。在资本密集型行业,固定资产的残值可能是一笔相当可观的收入,相当于企业拥有一份看跌期权。 (4)转换期权(Optiontoswitch)。当企业可以采用多种具有替代性的投入要素生产同一种产品,或者同一投入要素可以生产不同的产品(不一定是同时生产),企业就拥有了转换期权。对具有替代性的要素而言,企业可以根据各自的成本相对优势或者工艺的改进,选择相对低廉的投入品,达到降低成本的目的;对能生产多种产品的情形,企业可以产品的相对价格优势或产品的需求变化,采取最佳生产方式。 (5)阶段投资期权(Time-tobuildoption)。适宜阶段投资的情形。当一项投资是分阶段进行,其支出也是分阶段逐步发生时,各阶段可以看作是一系列子项目,每一阶段的支出都使企业获得进行下一阶段投资的期权,当投资过程出现不利的信息时,企业可以停止投资以避免进一步的损失。这是一种复合期权。这是来自项目具有不同阶段的复合期权,可用于新品研发的投资决策。 (6)增长期权(Growthoptions)。对一系列连续投资而言,若前期的投资是后续投资的必要前提,只有当前期投资完成后,后续投资才有可能,这时,前期投资实际上获得了后续投资的期权。这对跨国经营、某些战略收购,可能是相当重要的。因为前期的投资,使后续投资成为可能,所以阶段投资期权和增长期权应该看作前期投资所获得的收益。那么,由传统的净现值法则认为得不偿失的项目,出于战略上的考虑,也许是可行的。1990年代后期,实物期权的价值概念和定价技术引起了学术界、管理顾问和投资分析师们的广泛关注。实物期权方法先后在石油、天然气等自然资源行业、制造业、电信等行业得到应用并取得了成功。并在国外逐渐成为风险投资决策的重要依据。 三、长期投资决策分析方法的比较 这里,我们主要分析净现值法则、内含报酬率法和实物期权方法。对于投资回收期法则和年平均投资报酬率法则,其主要问题是没考虑资金的时间价值,前已述及,在此不再赘述。 3.1净现值法则(NPV) 传统的净现值法则认为:投资项目的未来预期收益按一定的贴现率贴现后的价值大于投资额,企业就应该进行投资。净现值法则看似直观易懂,但这种贴现现金流方法(DCF)在实际中面临四大问题:(1)贴现率的确定;选用无风险利率则忽略了项目的风险性,考虑风险的大小而将无风险利率进行调整似乎是一个可行的办法,但如何调整在实践中并非易事。更重要的是项目风险会由于未来不可预料的事件而改变。而灵活的管理策略和高超的管理技巧又会减少项目的风险。(2)项目的预期现金流如何准确估计,这在长期投资中尤其困难。(3)未考虑项目对其他资产的现金流的影响;(4)未考虑项目对未来投资机会的影响。这些问题,现值指数法同样存在(这里不再赘述)。关于贴现率的选择问题,有人提出在无风险利率的基础上,根据项目的风险大小选择相应的风险溢价,作为贴现率。而风险溢价的大小,则根据与项目风险相似的既有项目的风险溢价来确定,或者,根据资本资产定价模型(CAPM)来确定风险的市场价格,进而确定项目所应具有的风险溢价。对于无风险利率,净现值法则假定为常数,实际上,无风险利率与项目现金流的期限有着密切关系。大量文献研究了无风险利率与对应期限之间的关系,探讨利率期限结构。一些文献试图利用利率期限结构的结果来对不同时期收到的现金流采用不同的无风险利率来贴现,如周荣喜和车君(2010)的尝试。 3.2内涵报酬率(IRR) 内含报酬率IRR方法似乎可以避折现率的选取问题,内含报酬率IRR可理解为项目实际得到的报酬,看来也很符合人们直觉,较之净现值法则,不需要估计折现率。但内含报酬率存在以下问题:第一,当预计现金流量各年不等时,内含报酬率指标的计算繁杂。第二,在某些特定情况下,会出现多个内含报酬率现象。第三,在评价两个不同方案时,有时会出现内含报酬率指标与净现值指标相互矛盾的情形。第四,内含报酬率指标不遵从价值追加法则(张信东,2000)。而且,在进行长期投资决策时,单纯看内含报酬率可能使决策有失偏颇,因为内含报酬率规则还存在以下问题:(1)未考虑投资规模。(2)不能比较具有不同回收期的项目间的优劣。关于多个内含报酬率的问题。其产生的根本原因在于在项目存续期间,净现金流的符号会改变两次以上。因此,张信东(2000)提出将项目的净现金流进行区分,净现金流为负的表示项目的投资,而净现金流为正的则表示项目产出的资金,这部分资金用内含报酬率来贴现是不合适的,因为这部分现金流不大可能再投资于项目本身,而是投资于别的项目。因此,其贴现率应该改为再投资所获得的合意收益率来作为贴现率。这样,项目评价中就不可能存在多个内含报酬率的情形,而且也更切合实际。不过,在实际中,这往往涉及什么才是再投资合意的收益率的问题,这可能使得内含报酬率的确定具有主观性。而且,将一个项目的评价与未来的再投资所获得的合意收益率联系起来,可能使问题变得更复杂。在实践中,决策者往往需要将内含报酬率和净现值法则以及投资回收期等指标综合考虑。#p#分页标题#e# 3.3实物期权法(RealOptions) 实物期权方法与传统投资决策方法相比,其根本之处在于考虑了管理灵活性所带来的期权价值。然而,在实践中,期权的价值却是难以精准确定。首先,对于相当一部分长期投资而言,投资者一旦投资,成本可能就无法收回,具有沉没成本的性质,使得投资具有不可逆性。管理者的灵活性可能价值并不大。其次,这些期权是隐含在项目长期投资决策中,并不能单独分割出来,不能进行交易。因此,不可交易的期权,其真正的市场价值如何,并非毫无争议。而要以此来进行投资决策,可能也是困难的。第三,期权的价值难于确定还不仅仅在于其不可交易性,还在于它本身的计算是复杂的,尤其是当多个期权相互作用,形成复合期权,其价值的确定就变得更复杂了。实际投资项目往往涉及不止一种期权,这多重相互作用的期权(Multipleinteractingoptions)提升了企业向上增殖的潜力,规避了企业价值下跌的风险,后续的各种期权的存在会影响一种期权的价值,改变其执行与否的决策,相应地,前面的期权的执行会从根本上改变基础资产的性质、状况,从而改变投资的风险结构与风险暴露的程度。各种期权之间的这种相互作用,会产生替代效应和互补效应,故多重相互作用的期权的存在,其总体效应并不能将各期权价值简单相加。多种期权存在时对投资决策的最终影响,不仅取决于各期权的价值的大小,还取决于它们之间的可加性和各期权会执行的联合概率分布。第四,实物期权的观念对中国的决策者,可能还有一个接受过程,这也是它在中国的长期投资决策中应用不广泛的一个重要原因(潘庆华、王冬冬,2003)。然而,实物期权的方法,至少给我们提供了一个如何考虑战略投资决策,投资管理的灵活性如何变为现实的价值的一个思路。对于高风险行业,多阶段投资的项目,对于跨国投资等,具有重要的参考价值,是对大型项目实施更精细化管理的一个未来研究方向。 四、结论 本文分析比较了各种长期投资决策方法的优势与局限。主要是,较早使用的投资回收期法和年平均利润率方法,没有考虑资金的时间价值。不过其优点在于比较直观、符合直觉。在人们意识到资金时间价值的重要性以后,对项目评价的方法转化为以净现值法则为主的贴现法则。包括净现值法、现值系数法和内含报酬率法则。其主要的优势是易于理解,符合直觉,主要问题在于对风险现金流的确定与贴现率的选择上,可能造成投资决策的主观性。还存在一个绝对指标与相对指标间所共有的局限。不过,这个在实践中,可以相互参考,得到更全面综合的评价。关于这一点,潘庆华和王冬冬(2003)提出用层次分析法(AHP)来进行多目标评价与选择。实物期权方法则在贴现法则的基础上,考虑了长期投资决策中的管理灵活性,并借助金融学的期权思想,为管理灵活性确定出一个相对合理的价值,为战略投资决策、复杂投资和高风险行业的投资决策提供参考,更符合当今日益复杂的投资环境中更为精巧的决策管理实际,是未来投资决策分析方法向前推进的一个方向。 在实际应用中,应该根据项目自身的特点,选择合适的投资决策分析方法,并非越复杂越好。各个方法各有利弊,有待改进,应该根据长期投资的备选项目的特点和企业长期发展战略,灵活选择。多方论证,仔细分析,全面考察,多指标结合,对于正确的投资决策无疑是有帮助的。
长期投资项目范文2
关键词：企业金融投资；金融投资；投资管理；管理措施
金融投资是社会经济发展到一定阶段的必然产物，其属于社会资金流动的体现，是资金供需双方之间直接或间接发生资金交易的行为。企业作为金融投资主体，其必须要结合本身情况、货币市场以及金融市场情况来综合制定合理的投资方案，尽可能规避投资风险，获得最大收益。这便是企业金融投资管理的方向，管理上的具体举措会因为投资类型不同而不同。
一、企业金融投资管理的重要性
第一，通过合理的金融投资管理可以使企业经营风险分散开来，摆脱集中风险带来的高损失性。将原本闲置资金通过间接投资获得利润，能够套期保值，避免受通货膨胀影响而减值。其实，这就是不把鸡蛋放在一个篮子里的具体体现。现阶段因为行业市场竞争白热化，越来越多的企业开始逐渐增加金融投资，以防自己传统经营项目遭遇滑铁卢。有实力的企业甚至直接申请成立金融公司，将自己持有的资金直接对接金融市场，以此来获得巨额回报。例如李嘉诚在做传统商业的同时还涉足投资银行，其目的就是分散风险［1］。第二，增加企业利润。这种利润并非传统经营所得，而是通过金融投资所获。相比来说，这样的金融投资使得企业无需像传统经营那般付出管理费、采购费等，等投资期限到了之后便可以获得利润。例如将闲置资金通过直接投资形式，将其转借给其他资金需求者，通过合同形式来规定利息，待到合同期满便可以获得相应的利润。如今因为行业从业者众多，导致有限的利润被众多企业瓜分，使得每个企业的利润在逐年降低。而企业的第一宗旨就是利润最大化，现实情况使得这一宗旨难以实现，逼迫其开始转战其他行业。但是每个行业都是红海，竞争白热化在所难免，而开辟蓝海需要十分精准的市场调查，当调查结束之后往往商机已经过去。故此，在金融产品多元化的今天，企业都会将手里闲置资金不约而同地推向金融市场，通过投资金融产品来换得利润。第三，提高企业资金流动性。在财务管理中，企业资金流动越快，其效益越好，随之也会产生一些剩余资金。除了将这些资金用于生产再投资之外，最理想的莫过于将其用于短期金融投资，可以根据企业资金需求量灵活地赎回本金，既保证了企业运营资金，又能获得投资回报，可谓是一举两得［2］。此类投资以一些短期基金为代表，只需要十天、一个月、三个月、一年不等的投资期限，申赎方便。第四，扩张企业规模。在如今的市场条件下，很多企业都在积极地扩张规模，例如通过兼并、收购等形式来直接将对方的产权纳入自己手中，从而快速占领市场，获得更多利润。从上世纪末至今，我国并购市场越来越活跃，同行并购、跨界并购等行为经常出现。成功的并购活动往往会使得并购企业和被并购企业都获得一定程度的发展。这种并购包括一次性收购对方的产权以及债权等，实际上也是金融投资的一种。总的来说，企业金融投资的最终目的就是利润最大化、资本最大化。然而每一种金融投资风险大小不同，这就需要具体管理来进行整合，确保实现投资目标的同时，降低风险及成本，提高企业资金利用率。
二、企业金融投资种类
企业金融投资以投资方式、投资方法、投资时间、投资收入等维度来区分，具有：直接投资、间接投资；长期投资、短期投资；固定收入投资、非固定收入投资。第一，直接投资和间接投资。直接投资指的是企业根据协议来直接融通资金，待到协议期满便可以获得回报。一般直接融资企业会通过债券、股票来到金融市场筹措资金，而投资企业则可以购买其债券和股票来完成投资。间接投资指的是企业通过银行等金融机构将自己手里的资金转移到资本市场。直接投资的风险在于对股票以及债券价值的正确估量，若是缺乏专业人士，可能导致错误投资，进而导致亏损。间接投资因为有银行作为担保，安全性较高，但是收益不及直接投资高［3］。第二，长期投资和短期投资。以投资期限一年为限分为长期投资和短期投资。长期投资包括银行长期定存或投资股票，股票一般来说没有最长期限的说法，可以长期持有。短期投资主要是活期存款、短期国库券。企业选择长期投资还是短期投资，主要是看企业自身情况，如果不缺少资金，便可以选择长期投资，反之选择短期投资。这其中也需要考虑投资风险高低，要尽量降低风险，寻求投资利益最大化［4］。第三，固定收入投资和非固定收入投资。前者指的是企业投资之前就已明确对应的金融投资利率或者收益率都是固定的。而投资模式可以是分期和一次性，后者指的是企业购买某个金融产品时，知道其收益率是波动的，在一定的时间里可能会亏损或者盈利，未来收益具有不确定性。这样的投资一般风险较大，但是收益也颇为吸引人，属于高风险高收益，适合资金充裕的企业。通过以上论述可以看到，对于企业来说金融投资需要关注的第一点仍然是风险，第二点才是收益。风险小收益也必然小，风险大收益也必然大。故此金融投资有风险，入市需谨慎。企业需要综合分析自身情况、货币市场以及金融市场情况来综合制定合理的投资方案，尽可能规避投资风险获得最大收益。
三、企业金融投资管理的原则
第一，风险最低原则。这是第一原则，风险越低证明亏本的可能性越低。诚然，很大一部分收益较大的金融产品都具有高风险性，故此，风险和收益往往成负相关关系，企业需要在二者间寻找平衡。第二，收益原则。该原则指的是在企业金融投资管理过程中，需要积极地分析投资收益。投资收益越高的金融产品越容易获得企业关注。第三，组合原则。所谓组合指的是企业在金融投资过程中，需要采用长短期投资、直接投资、间接投资彼此组合的方案。这样的方案实际上也是在平衡风险和收益。要保证投资不影响企业负债水平和传统主业的收益水平。第四，合法原则。即投资合法金融产品，不向非法投资靠拢，以此规避政策风险、法律风险，使得企业的根本利益获得保障。
四、企业金融投资管理现状
第一，缺乏专业投资人才。股票、债券、基金、黄金、外汇等金融投资项目都存在不同风险，需要通过专业人才做出风险评估，给予企业最全面的投资策略，确保企业金融投资风险最低而收益最大。目前来看，我国大部分企业缺乏此类人才，导致企业金融投资存在一定程度的主观性，投资风险一直悬在企业头顶［5］。第二，大数据技术相对薄弱。在现阶段，企业金融投资必须要依靠大数据技术来对市面上的金融产品进行综合分析。然而因为人才缺乏导致大数据技术利用水平低，同样也导致了企业金融投资基本上集中于风险低、收益低的金融产品上，而风险高、收益大的项目鲜有人问津。实际上，一些高风险投资产品在做好了投资分析以后，还是可以尝试投资的。第三，风险规避能力低。一部分企业在进行金融投资过程中容易跟风，即市面上哪一款产品投资者众便投资哪一款，实际上这是明显的赌徒心理，缺乏必要的分析，风险规避能力较为薄弱。另外一种体现是，有的企业在金融投资过程中，要么都投长期投资产品，要么都投短期投资产品，没有考虑到投资效益和企业经营的关系，经常因为资金都投放长期产品而导致留存资金少，企业会出现资金周转困难风险，或者是短期投资到期续存不及时而失去再次投资的机会。第四，内部控制差。即缺乏金融投资决策机构，导致内部控制手法落后，投资决策流程存在缺陷，导致金融投资存在主观性，无形中增加了投资风险。换句话说，企业在进行金融投资时没有从企业架构、管理制度等进行调整，导致企业运营机制和金融投资项目不匹配，这会导致企业金融投资的反应速度下降，导致其在出现风险时不能及时给出解决方案。第五，对核心人物形成过度依赖。在很多企业中高层决策者往往具有较强的影响力，是企业的“定海神针”，导致企业上下对其有着很高的心理依赖。这种依赖性会无限度转移，从生产到销售，从融资到投资无一不是如此，这种盲目的行为往往会使得企业一旦做出错误决策，就会形成巨大的负面影响，使得整个企业一蹶不振。第六，容易孤军作战。指的是一部分企业在金融投资方面可能坚持和大众背道而驰，往往会选择冷门投资，以此来追求收益。实际上这也是缺乏充分投资分析的表现。若是缺乏专业人才支持，企业尽量不要孤注一掷。
五、提升企业金融投资管理水平的策略
第一，积极吸纳专业金融人才。企业必须要看到未来的市场趋势，能够及时地吸纳专业投资管理人才进入企业，并给予其足够的发展空间，甚至可以鼓励其逐渐加入投资队伍，给予企业强有力的专业支持。鼓励专业人才对企业财务、审计等部门开展专业培训，使得财务和审计部门成为金融投资的内行人，从而发挥出相应的作用，例如资源整合以及业务审计功能［6］。第二，积极融入大数据技术。一般来说是为了缓解缺乏专业人才带来的负面影响，确保企业金融投资低风险的有效措施。一般将金融产品的有关信息录入到大数据系统，利用特定的分析技术来对投资组合、投资风险、投资收益等展开综合分析，最终为企业提供一个良好的投资方案。当然，大数据软件质量以及数据库操作者的专业程度都会对投资方案造成影响。最终解决这种影响还是需要从人力资源管理角度入手，录用专业大数据人才。第三，提升风险规避能力。风险规避除了依赖专业理财人才、大数据技术之外，其实也在于企业管理者是否建立风险意识。因为只有企业掌舵者具备风险意识，才会确保企业在金融投资风险领域增加投资。第四，建立对应的内部控制机制。首先，要设立风险投资委员会。该组织主要对企业金融投资负责，具有投资分析能力，对投资风险进行测算，为金融投资提供指导。另外，也应具有金融投资风险规避机制，能够在企业投放某个金融产品后启动风险监测体系，动态采集信息评价风险，做到提前预警。其次，企业财务部门、内部审计的配合，二者都可以对企业金融投资进行监督和评价。诚然，必须是与这两个部门内专业匹配的金融投资人才，否则难以保证工作顺利开展。再次，积极地建立企业金融ERP系统，通过该系统可以对企业金融投资进行动态监测，其既可以向风险投资委员会提供参数，同时也可以向财务部门和内审部门提供数据，保证了内部基于投资风险的信息对称性，避免了传统管理信息不对称带来的负面影响［7］。第五，不盲目依赖核心人物。即在企业金融投资过程里，有关负责人必须要以客观数据为参考。同时也需要建立责任人制度，降低核心人物利用自身权利、权威干涉企业金融投资，只有如此才能保证企业金融投资工作的顺利开展。第六，规避赌徒心理。决策者或管理人员必须要保持冷静，不能随波逐流，也不能太过标新立异，一切都是需要用数据说话。不让主观意识左右自己的决策，使得企业蒙受损失。
六、总结
长期投资项目范文3
［关键词］期权;证券投资;企业管理
期权是投资主体在特定时间内以相应价格买入的商品权利，也就是针对特定商品的预期交易价值所采取的投资行为。当前，期权在金融证券市场具有广泛的运作空间。对于企业投资而言，更倾向于寻求资本风险较低而受益价值相对较高的项目，因此期权成为不少企业的投资选择，这就需要企业投资管理者结合期权风险特点，将其引入整体风险管理体系内，注重期权投资对企业资本运作的影响，以提高企业投资的安全性和收益价值。
1期权在项目投资管理中的运用
(1)采用净现值法进行投资。企业采取净现值法制订长期投资决策，会根据净现值高低对投资项目做出评估判断，虽然运用这一方法能够对投资价值进行较为全面的分析，但是其缺点在于灵活性差，企业可能会因此错过最佳投资时机。因此在应用净现值法运作投资方案时，管理者的投资决策相对被动，投资有效性不足，而且缺少主动寻求投资路径的机会。总体来看，这样的投资形式过于僵化，能够为决策者提供“是否采取投资行为”的参考，但是对于投资收益价值、收益周期等则无法做出科学判断。同时，运用该方法对企业投资项目进行评价缺少与周边项目、企业环境因素的联系性，因此评价较为孤立，难以形成长期性和有针对性的投资指导方案。(2)采用期权方法进行投资。企业在制订长期投资方案的过程中，如果选择期权投资，那么就可以将不同项目阶段的子方案进行整合，这就可以比较客观地对阶段性投资进行综合评价。一旦发现风险情况，决策者能够及时调整相关子方案，或者决定是否持续投资，这样的运作方式有利于提高投资安全性，确保投资收益率。由于实际投资活动可能具有一定的推迟性，因此投资收益也会向后推迟。譬如某些延迟投资项目，假如其中某项具有较高的市场风险，项目发展情况不明朗，但是未来获利空间较大，这时候企业就需要将投资目光放长远，能够以发展的角度看待暂时性风险，不能仅因为暂时或者周期性风险而放弃投资项目，而是需要充分发挥其延迟投资特性，以期获得更可观的投资收益。在这一操作过程中，延迟投资属于变通性选择，能够为企业找准更有价值的投资节点。企业投资获益是一个综合性过程，需要在人力物力、资金技术等方面综合投入，这些都会成为期权投资的必要成本。如果项目运行良好，市场环境稳定，那么企业可以长期持有期权。如果市场发展不够乐观，或者出现新的明显风险因素，企业则需要控制期权投资额度，即使造成损失也仅为初期投资成本。对于企业整体投资项目来说，这种操作模式属于阶段式期权运作，完成本阶段的目标后，企业能够结合自身发展实际和资金配置需要，评价并决定是否继续期权投资。
2期权在证券投资管理中的运用
在企业证券投资过程中，期权具有较高的应用价值。通过期权投资有利于规避操作风险，减少投资过程中的不确定风险因素。如果投资者能够将多种证券根据一定比例进行调配组合，就能够实现风险共担和风险分散作用，较之单项证券风险会明显降低。同时，这一操作形式也有利于提高平均投资收益。在正确投资中引入期权理念，有利于提高风险把控力度，尤其在股票套期保值操作中，期权能够有效化解市场风险因素，同时不会影响预期风险收益，保证原股价值。在投资操作过程中，投资者需要根据证券类型、风险程度等对证券进行分类，依据不同类型的证券占比重新配置投资额度。在既定的风险承担范围内融合期权投资，持续调整投资方式，将使企业获得更大的收益空间。在既定收益背景下，期权投资将有效降低证券操作风险。同时需要指出的是，期权操作需要一定成本，如交易成本、期权费等，因此企业在投资的同时还需要注重期权成本控制，以此促使投资收益最大化。
3期权对企业投资管理的影响
(1)期权对企业战略管理的影响。企业投资受金融市场的变化影响，期权则是金融市场上活跃度较高的金融工具，在企业投资过程中具有深刻而广泛的影响。运用期权有利于提高企业投资的准确性和效率性，能够控制投资风险，提高投资决策的合理性，避免由于决策者主观偏差造成的投资失误，保证企业获得更稳定的投资收益。期权具有战略性投资价值，尤其是其特有的等待价值，能够患者企业的资金压力和市场风险压力，使企业获得更长远的投资利益。期权投资灵活性较高，尤其是在大型项目运作中，往往需要经过多阶段方可完成，这就可以通过战略组合执行期权操作。如果企业仅仅针对其项目前期运作情况评价其投资价值，这样的评价缺乏合理性，难以兼顾企业的长期投资利益。通过期权操作能够使企业的投资活动更具长远性和战略性，这就需要投资决策者有长远投资的战略视角，能够对项目未来运作、盈利能力进行综合评价和判断，从而及时调整整体投资战略，使企业对外部金融环境做出及时反应，并调整投资方案，从而实现更可观的投资收益。(2)期权对企业规避金融风险的影响。通过期权投资有利于提高企业的金融避险能力。金融市场投资收益往往与风险成反比，收益越高则风险可能越大。企业在面对金融风险的同时，要具备选择金融工具的能力，通过金融杠杆作用实现风险对冲、分散、抵消等，从而将风险损失降至最低。期权属于新型金融工具，在市场风险规避中能够起到一定的对冲作用，如果通过期权化解金融风险，不但能够实现风险因素的有效控制，而且还能从中获取更多的收益价值。在风险对冲操作中，马鞍投资模式具有较高的可行性，采取马鞍式操作需要投资者在相同时间内购入买方和卖方两类期权，这就使投资者具备了买入和卖出权限。投资者要确保两类期权资金额度相当，才能形成风险对冲作用，从而有效规避金融风险。在期权风险操作当中，其灵活性优势较为明显。一旦投资环境发生变化，企业能够采取更灵活的方式来应对，从而提高投资方案的契合性。如果金融市场环境不佳，或者项目运作不理想，企业则可以采取推迟或者缩减投资方案，以降低投资风险，以寻求更好的投资机会。如果金融市场向利好方向发展，企业则能够进一步拓展投资规模，从而获得更可观的投资收益。如果项目本身具有较强的金融适应及转换能力，那么在新的市场环境下，则可以实现投资项目的更新，企业能够结合金融市场变化灵活调整自身投资方案，从而获得更高的投资收益。(3)期权对财务效益的影响。投资操作永远与风险并存，通过期权投资则有利于实现更可靠的风险控制，投资者能够结合预期成本收益价值判断风险成本，而且期权投资只需投资方承担权利金风险，而投资收益则会随市场变化有所递增。也可以说，期权投资能够用有限的风险的价值博取无限收益。从投资收益角度而言，这一操作方式有利于实现企业投资收益最大化的利益需求。
4结论
期权作为现代金融工具具有灵活操作的优点，有利于企业控制投资风险。在企业期权投资过程中，需要结合企业投资预期收益价值、金融环境变化、企业抗风险能力等多重因素进行衡量，充分发挥期权的等待价值和延期操作特点，降低企业投资风险的同时获取更可观的投资收益。
参考文献:
［1］秦睿.期权在公司财务金融中的运用［J］．财经界(学术版)，2016(10)．
长期投资项目范文4
关键词：企业资金管理；存在的问题；解决对策
随着市场竞争越来越激烈，财务管理的重要性也越来越凸显。财务管理是企业管理的重中之重，而资金管理又是财务管理的核心所在，所以说企业的资金管理水平得到了提升，那企业的核心竞争力自然也能够更上一个台阶，进而促使企业更好的实现长足的发展。
一、企业资金管理分析
资金管理主要就是指相关人员对企业的资金来源和应用进行计划、控制、监督以及考核等。是财务管理的重要组成部分，它不仅仅是简单的指资金货币的管理，同时还要利用有限的资金获取更大的效益，这才是资金管理工作的最终目标。对于资金管理者来说，我们应该清楚的认识到资金管理工作的重要性，加强内部资金的统筹安排和整合，通过各种方法来有效的提升资金的应用效率[1]。具体可以创建完善的审计制度以及考核机制，不断的强化约束。除此之外，还应该增强存货和应收账款的管理，这样有助于保证资金正常的运转。最后就是构建综合完善的预算管理机制，对资金进行集中性预算管理。并且还得强化财务方面的监督，增强工作人员的风险意识，注重资金筹集结构的优化等。总的来说，加强资金管理能够在很大程度上缓解企业资金不足的问题，首先就是能够使得现有资金得到更加充分的应用，其次就是能够很好的进行筹资结构的优化，使得企业应用最小的代价获得最大的利益。同时还能够有效的规范企业经济行为，扩大企业的规模效益，促进企业的可持续发展。
二、企业资金管理中主要存在的问题
(一)资金应用效率较低
随着市场经济不断的发展，企业需要重新梳理资金观念，尽最大可能的发挥出资金的效用。就当前情况来看，虽然很多企业对于资金应用都制定了合理的计划，不过有的却没能按照计划有效的实施，从而使得计划落实情况非常的不理想，导致企业的资金管理盲目性越来越大，严重影响到企业资金应用计划的顺利实施[2]。因为企业组织结构的调整和规模的不断扩大，从而使得多级法人资金使用情况和资金集中管理需求之间产生了很多的矛盾，上级公司对子公司间资金分配的不平衡性、子公司对相同条件的应付账款支付的不统一性等问题，使得上级公司很难准确及时的了解到子公司的资金状况，进而不能够实现真正意义上的资金集中管理，降低了资金的应用效率。此外，导致企业资金应用率不高的原因还有企业存在着大量的应收账款和长期闲置的库存设备等，尽管很多企业已经意识到这些问题，但国有企业的体制还是使得这些问题的解决不够灵活，从而阻碍了企业的资金链正常周转，对于企业的可持续发展极为不利。
(二)长期投资宏观失控，短期投资微观失调
当前企业对于长期资金的筹集和投资通常都非常的重视，不过在投资控制和管理上却一直沿用传统老旧的方法，进而使得资金虽然投入很多，收益却很不理想。这主要就是因为长期投资项目缺乏完善且全面的监控体系以及科学的论证。就当前情况来看，很多企业在长期投资项目立项的时候缺乏深入的研究和调查，甚至在资金投入和筹集等重要的环节，还存在着领导一言堂的情况，这一问题的存在给今后的项目开展埋下了很大的隐患。除此之外，在长期投资项目的管理和监督过程中，没能制定完善有效的监督体系，从而使得投资回报率很不理想[3]。还有部分企业在进行对外投资的过程中，存在着严重的决策失误和偏差，最终使得企业严重亏损。而对于短期投资而言，很多企业存在着对短期资金缺乏深层的分析和控制，不仅仅没能确定准确的考核目标，并且也没能及时的制定融资政策和持有政策。同时短期投资管理不够规范，使得资金的应用很难达成理想的效果。
(三)资金预算管理不够严谨
就当前情况来看，很多企业经营者对于公司的全面预算体系理解非常的书面。预算其实是很多部分共同组成的集合体，其中主要包括人力资源计划、企业经营战略以及部门协调等等。虽然很多企业都会根据要求进行年度资金预算的编制，不过因为这方面不具备硬性约束力，所以每年结合现金流量情况和生产经营状况进行年度资金预算细化的时候，其中的弹性空间非常的大，所以很难在统筹平衡和保证重点的基础上增强对资金管理的约束力和计划性。
(四)资金回笼难、内部控制流于形式
当前很多施工企业中存在着应收账款过高，资金回收困难的情况，这一问题的存在严重的影响到企业资金的正常周转，进而使得财务情况越来越恶化。尤其是对政府投资项目，尽管出台了很多相关政策，依然很难从源头上规避和控制应收账款的产生，并且导致了环环相扣的债务链条，使得各施工企业举步维艰，内部控制也就流于形式，无法根据内控制度的要求合理的开展管理。
三、提升企业资金管理水平的有效措施
(一)注重企业营运效益和周转速度的提升
企业首先就得确定合理的资金结构以及规模，及时的将一些不合理的资金占用进行清理；其次就是需要应用各种高科技方法缩短产品的生产周期，这样有助于提升资金的周转速度；最后就是需要增强内部核算，健全结算制度、操作程序以及核算纪律等，结合具体情况来有效的确定企业负债比重和规模[4]。除此之外，还应该加强重视应收账款的管理，制定回收策略。最后，企业还应该及时的清理内部资金水分，深度的进行内部资金潜力的挖掘，合理的建立奖惩机制，以此来使得企业资金一直处于良好的运转状态。
(二)合理的实施内部审计
加强内部审计机构的职能和权责，构建完善的内部审计监控制度非常的有必要，其不仅仅需要对能够反映出经营业绩和财务会计信息的合法性以及真实性进行监督和审计，并且还需监督和审计企业各项规章制度的落实情况，将其关口前移。除此之外，还应将更多的精力投放在管理审计工作中，不断的增强事中控制和事前预防，确保企业各项生产经营活动能够稳定高效的开展。
(三)加强注重财务监督
具体需要不断的强化内部管理以及相关人员的风险防范意识，同时还需合理的构建风险预警机制，认真仔细的树立经营业务各个风险节点的资金应用情况，采用针对性的措施来有效的控制和预防风险。加强重视企业内部审计监督考核制度的完善，将之前的事后监督转变成为现在的适时监督，具体需要围绕着企业全年的预算和发展战略，监控和跟踪企业财务指标的变动情况以及资金流动情况等，及时的反馈和定期的检查，结合预算目标稳定持续的发展，确保企业的发展目标能够有效的实现。
(四)完善预算管理制度
作为一种制度化的程序，预算其实是对未来活动的周密且细致的安排，对于未来经营活动来说是一种非常重要的依据，并且还是企业资金集中管理模式完善的有效途径。而积极的完善预算体系，不仅仅能够保证企业各项经营活动和生产活动问题开展的保证，同时还是企业考核、监督以及审计等进行的重要依据。预算管理主要是由预算执行分析、预算编制等组成。企业应该加强注重预算管理机制的完善，并且对生产经营管理的各部分活动进行考核、编制以及监督等，同时还应该将其中的资金收支合理的归入到预算管理体系中。在当前信息时代背景下，各种先进的技术得到了非常广泛的应用，而企业及时结算和预算管理的全面实施得到了更好的平台，并且还有助于促使资金集中管理的实施。
四、结语
总而言之，资金管理是企业财务管理的重要核心，而要想更好的提升财务管理水平，那就必须得从资金管理着手，这样有助于实现企业资金良性的流动，保证企业更加健康稳定的发展。而对于企业来说，则是应该结合自身的具体情况，然后建立一个有效且科学的管理策略，合理的进行资金结构和配置的优化调整，以此来有效的提升资金的应用效益，促使企业财务管理更上一个台阶。
参考文献：
[1]李淑华.浅析施工企业资金管理存在的问题及解决措施[J].全国流通经济，2011，10(25)：155-156.
[2]李婷玉.浅析施工企业资金管理存在的问题及对策[J].当代经济，2011，29(14)：372-373.
[3]鲍洁.浅析施工企业资金管理存在的问题及对策[J].中小企业管理与科技(上旬刊)，2010，11(10)：172-173.
长期投资项目范文5
关键词：国有企业；资金管理；管理效率
目前来说，我国的国有企业逐渐挑战传统的经营方式，适时变革，顺应市场。国有企业的发展是具有典型意义的，其具有鲜明的“中国特色”。绝大多数国有企业是以公司制股份制存在的，不过还有少部分国有企业中还没有脱离事业单位而独立，这些国有企业属于事业单位和国有企业混合而成的。但是不管哪一种表现形式的国有企业，资金管理都是企业发展的重中之重。
一、国有企业资金管理过程中的困难
（一）一些国有企业缺乏资金管理意识，不重视资金管理水平
国有企业的诞生经历了复杂的历史背景，虽然存在了很久，但是受计划经济制度的影响巨大，所以，部分国有企业依旧采取老式经营思路，管理方法没有创意，缺乏竞争意识，跟不上时代的发展。市场经济的发展使国有企业不得不进行改革，一定程度上促进了国有企业的发展经营。但是思想意识占主流的情况还是比较明显的，依然有一些国有企业不重视管理，尤其在企业资金管理方面缺乏思路，认识也不到位，进一步影响到从事资金管理的财务工作人员业不能从思想上加强重视，工作缺乏积极性，更别说提高工作效率。所以只有加强企业经营者对资金管理工作的意识，积极学习、创新资金管理经验和方法，才能带动全体工作人员的积极性，更好地为提高资金管理效率贡献自己的力量。
（二）国有企业投资没有明确的规划，缺乏针对投资项目的风险评估
明确的企业战略目标和发展规划对国有企业的发展有明确的指引方向。但是由于有些国有企业战略目标和战略规划不明确，缺乏针对性的市场调研，投资项目上缺乏风险评估，使得这类国有企业的整个投资方向陷入混乱的局面。除此之外，一些企业经营者为了政绩更愿意做长期的、大规模的投资，从而出现了非效率投资的出现，限制了企业的发展进步。
（三）资金周转速度慢、周期长，利用有效度不够
国有企业把握不准市场的走向，容易出现偏差，出现供大于求的情况在所难免要囤积许多生产产品，产生占用大量国有企业的生产链和资金资源的情况，使得国有企业压力巨大。而且，一些国有企业在购买机器设备的时候，没有针对性，资金用于购买设备但是不产生效益的情况经常出现；另一方面，国有企业内部的关注点在于企业的销量，没有制定相应的激励或问责制度。所以，部分国有企业为了达到销售目的，产生了大量的应收账款，使得国有企业产生了难以应对的信用风险，一系列行为使得企业资金周转周期长、速度慢。
二、提高国有企业资金管理效率的有效办法探究
（一）立足企业发展的实际，从上到下加强对资金管理的认识和重视
资金的良好运作对国有企业的发展起着至关重要的作用，也是整个国有企业良好运营的基础和前提。必须明确企业的资金管理，良好运用国有企业的资金进行操作，确保资金有效运作，使国有企业获得可观的经济效益，带动其发展。国有企业在进行整改时，改变落后的经营观念是当务之急，需要加强包括管理层在内的企业工作人员对国有企业资金管理相关知识的学习，重视资金管理，积极向先进企业学习，使用新的管理方式开展资金管理工作。其次，国有企业管理层需要综合考虑各种因素，例如所处的行业状况、自身的经营特点和国有企业未来发展战略，加强对资金运作的管理和规划，在确保自身财务风险最小化的情况下，为企业发展提供最大的资金支持。
（二）明确国有企业的投资方向，确保投资项目风险评估有效
立足于国有企业发展实际，制度明确的企业战略目标和战略规划，才能够保证国有企业在经营发展中有明确的方向。所以国有企业需要统筹全局，制定合理的投资方向，使资金产生可观的效益，进一步提高国有企业资金的利用效率。作为国有企业，可采取的措施为：一是要做好投资项目的风险评估报告；二是要建立健全激励问责机制，保证资金的合理使用。科学的规划能够确保国有企业投资的稳健性，提高国有企业的决策规划水平。因此国有企业需要合理制定激励问责机制，明确管理的重点，保证资金能够长期投资运作，同时，还要设计好长期投资决策的步骤程序，做好项目的可行性分析研究，对项目的投资回报进行科学预测，合理把握投入和产出的比重，减少国有企业的资金损失。
（三）明确提高资金利用有效程度的方向，掌控好资金来源
国有企业资金的管理效率和利用效率存在相互影响的关系。深入市场进行科学的调查和研究，做好生产计划，减少产品库存堆积，计划好机械设备的购买工作，提高资金的使用效率。而且，国有企业的发展离不开资金来源，这就要求国有企业必须和国内的各大银行建立良好的合作关系，确保企业信誉优良，获得银行的资金支持。融资也是国有企业发展很关键的过程，一定要慎重行事，分析融资决策，确保国有企业发展融资安全，企业顺利发展。
三、结语
资金管理对国有企业的管理水平和效益起着至关重要的影响，日渐增多的国有企业在市场经济发展下进行的改革为今后的发展提供了宝贵的经验，但是国有企业还需要革新自我，与时俱进，顺应发展的潮流，提高国有企业资金管理的效率，促进国有企业管理水平，带动国有企业经济发展和整个社会的大发展，为我国经济社会的发展贡献自己的一份力量。
参考文献
[1]张蓓.浅论提高国有企业资金管理效率的对策[J].现代经济信息，2015，（6）：17.
[2]荣典.试论国有企业提升资金管理效率的对策[J].财经界（学术版），2016，（19）：31-32.
长期投资项目范文6
企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的行为。由此可知，投资在企业经营活动中起着举足轻重的作用。文章先论述投资管理的重要性，再指出建筑施工企业投资管理存在的问题，最后对完善建筑施工企业投资管理提出建议。
关键词：
建筑施工企业；投资管理；收益
在经济迅猛发展的今天，投资是企业获取收益的主要途径，因此投资管理也成为企业生产经营中的关键环节。随着市场竞争的日益激烈，企业的投资再也不是稳赚不赔，更多的建筑施工企业需要科学的投资管理理论，为企业的投资活动做出合理的规划与布局，降低投资风险，为本企业获取更多的收益。
一、建筑施工企业投资管理概述
（一）投资的概念
企业的投资，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为，如购建固定资产、购买股票债券等，也可进一步理解为企业的一种资本配置行为，充分利用企业的资源，优化资源配置和组合，以获得经济效益。企业的投资按生产经营关系分为直接投资和间接投资，按投资方向和范围分为对内投资和对外投资，按投资回收期分为短期投资和长期投资，按购成企业的资产性质分为固定资产投资、流动资产投资和无形资产投资。各行业的投资都有其行业的特殊性，建筑施工企业投资具有工程投资数额巨大、工程投资差异明显、工程投资确定依据复杂等特点。
（二）建筑施工企业投资管理的重要性
1.为企业获取更多的投资收益
目前，建筑施工企业的竞争异常激烈，承接工程项目的收益情况，令人堪忧，甚至有时出现赔本赚吆喝的局面。企业只有通过强化对投资项目的风险评估、控制和管理，才会降低这种情况出现的可能性，才会使企业的投资收益最大化。
2.实现企业多元化经营
企业有盈余资金的时候，可以根据市场与自身的实际情况，投资于非企业主营的项目，不但可以为企业创收，还可以在企业进入衰退期之前，找好新的主营项目，可以使企业多条腿走路，为企业发展成集团公司添砖加瓦。如中国中铁通过兼并收购港口建设行业来进入新的行业，中国铁建进入矿业资源开发行业，中国建筑通过收购新疆建工来巩固其在在新疆的市场份额。
二、建筑施工企业投资管理存在的问题
（一）企业项目投资前无风险评估
在当前的经济环境下，有的建筑施工企业只看到一些项目表面的利润，未看到利润之下潜在的风险，如法律风险、经营风险等。在进行项目投资决策前，只凭主观臆断，未进行严密的实地考察，没有依据科学的理论进行研究和论证，所做出的投资决策未必会利于企业的发展。这就使企业投资风险进一步加大，有的甚至会影响到企业自身的生存与发展。
（二）建筑施工企业投资项目单一
建筑施工企业的投资项目相对比较单一，大部分企业都只是局限于本企业的固定资产投资，股票、证券、期货投资等。这就导致建筑施工企业的投资面狭窄，投资风险比较大，投资的收益也有一定的局限性。
（三）项目投资监管力度不够，缺乏相应的审计
由于建筑施工企业普遍缺乏高素质的专业投资管理人才，也没有制订相应的投资管理规章制度，企业很多的投资项目处于无专人管理的局面，任由其自然发展，自生自灭，造成投资风险加大，更别提投资收益了。同时，项目投资后缺乏必要的审计监督，资金是否到位，资金流向何处，资金运作是否正常，也无人知晓，出现很多呆死账，这样的投资项目将成为建筑施工企业的累赘。
三、完善建筑施工企业投资管理的建议
（一）企业要设置专门部门进行风险评估
建筑施工企业应设有专门的风险评估部门。风险评估部门首先要对企业进行自检，先从企业的收入入手，明确企业的主营业务收入是哪些类别，盈利能力如何，再分析企业的成本费用类，哪些是固定支出的，成本支出是否合理，最后分析企业的融资能力与偿债能力。其次风险评估部门还要对投资项目进行可行性测试，从项目的投资规模、投资筹备等方面，评估投资面临的风险。最后风险评估部门要将企业与投资项目评估后的数据，汇总分析，做成可行性报告，供公司领导层参考。
（二）注重对上下游企业的投资
建筑施工企业的直接投资的方式，最主要的是投资房地产，因其与房地产有着先天行业优势，所以进入壁垒较低。投资房地产可以发挥建筑施工企业的优势，可带动主业中的建筑设计、基建、监理和采购、装修能力的发展，同时还可以为其拓展其他方面的业务，如房产营销，房产中介等。甚至还可以在项目所在地构建良好的政府资源，为将来获取其他项目打好基建。建筑施工企业还可以投资与建筑施工相配套的行业，如劳务派遣公司、建筑建材公司、特种机械设备公司等。在当前，建筑施工企业全面开展营改增的大环境下，是个有利于企业发展的投资渠道。比如：当这些与施工有关的行业都处于一个总公司内，当上游购进的建筑材料、设备维修、保养等服务等进项税额可以抵扣，其下游开具的销项税额也能在总公司的下游企业完全抵扣，这样从总公司整体而言并不会增加税负，反而增加了建筑建材公司、特种机械设备公司等进项税额抵扣，有利于总公司增值税的优化处理，降低了总公司整体税负。
（三）加大对人力资源的投资
建筑施工企业的对内投资主要有固定资产投资、人力资源投资等。大多数企业都比较注重固定资产投资，而忽视了人力资源的投资。当代企业间的竞争归根到底是人才的竞争，人才是企业的核心竞争力，决定企业生存发展的关键因素。建筑施工企业要着重抓高素质领导人才，经营管理人才，专业技术人才和技术工人这几方面的人才建设。加大对人才教育培训投入。在企业培训中应采取高科技和高投入措施，使企业人才资本不断增值。加大对人才培训教育的投资，既能满足建筑施工企业经济发展需求，又能满足人才对职业生涯及个人能力提高的渴求，这种投资会获得比物质更高的汇报，而且这种回报具有长效性和超成本性。众所周知，建筑施工这行业，是一个比较艰苦的行业。建筑施工企业应根据行业的特点提高对人才的激励力度。制定人才队伍待遇及岗位责任和业绩相挂钩的原则，实行按岗位、按任务、按业绩付薪的制度，最大限度的调动人才积极性，最终实现建筑施工企业经济发展。
（四）适当持有长期投资
建筑施工企业的短期投资，主要是股票投资，其中大部分都是做中短线操作，赚的是股票的差价，和购买股票所属公司的业绩、盈利以及发展潜力没有直接联系，这只能算股票的投机。企业若有股票投资，可以选择1-2家业绩好、盈利能力较强、发展潜力大的上市公司的股票长期持有。此类型的股票，比较稳健，抗跌性强，可以起到增值保值的作用。
（五）根据社会环境，调整投资战略
建筑施工企业作为投资方承接PPP项目，主要有2种模式：一是移交项目资产，二是移交项目股权。大多数建筑施工企业都是选择移交项目资产的方式，但是2016年5月1日后，建筑施工企业实行营改增后，移交资产的行为，属于增值税应税行为，对于移交股权的行为，不属于增值税范围。建筑施工企业要时时关注税务政策的变化，调整投资策略，尽可能选择移交股权的方式，减少公司的税负。全球经济一体化的今天，要多鼓励建筑施工企业走出国门，参与海外投资。如：中国铁建其下属中国土木工程集团有限公司与俄罗斯图瓦能源工业公司签署了关于俄图瓦埃列格斯特-克孜勒-库那金罗铁路及远东港口项目合作谅解备忘录。分别是合作建设埃列格斯特-克孜勒-库那金罗410公里铁路项目、从克孜勒到中国西部的铁路项目以及俄远东港口项目。中国中铁三局中标乌干达Soroti-Moroto第二标段公路改造项目，中标金额4.3966亿元人民币，工期30个月。但是，海外投资也有一定的风险，如受东道国政治风险、人民币汇率上升的风险、过于重视国家利益而轻视企业本身的利益等。建筑施工企业海外投资时，要兼顾国家和企业的利益，要实地详细考察东道国的政治环境、加强汇率与利率风险管理。在中国建筑施工企业，海外投资的受到影响时，中国政府要表明本国政府的立场，保护中国建筑施工企业的海外利益。
（六）加强无形资产的投资
建筑施工企业的无形资产主要指高新技术、专利等。此类无形资产有着早期研发资金投入量大、技术含量高、附加值高等特点。企业应从长远的战略规划看待无形资产投资。无形资产的研发在账务处理上，有着税收优惠。企业有自主研发的高新技术，不但可以为企业省去引进高新技术的成本，还可为企业创收。若建筑施工企业有多项高新技术、专利等，还可以提升企业自身的品牌价值，企业在合同谈判与招投标中，有着较强的竞争力。
（七）做好投资监督管理，注重投资后审计与验收
建筑施工企业要成立独立的监管机构，对投资的项目实施有效的监督管理，并建立奖罚合理的奖惩制度，且将权、责、利落到实处。建设施工企业还应有内部审计部，发挥内审的作用，一发现问题，应及时上报给相关负责领导，领导应马上处理，企业力争将投资风险控制在企业可控范围内。建筑企业还应重视社会的外部审计，充分利用社会资源，帮助企业更准确的客观分析投资给企业带来的有利与不利的影响，并及时纠正投资过程中出现的问题，使企业的投资能够斩获收益。建筑施工企业的投资是一项任重而道远的长期工程，企业应从多方面考虑，从企业内部与企业外部综合剖析，找到利于企业发展的投资项目，使投资能给企业带来预期的收益，为建筑施工企业的生存、发展奠定坚实的基础。
作者：陈琼 单位：福州市一建建设股份有限公司
参考文献：
[1]董癑.中国建筑企业海外投资的问题与对策[J].山东社会科学,2011(12).
[2]何金.企业投资管理问题及其对策分析[J].管理研究,2014(09).
[3]裘学东.企业投资管理问题及其对策[J].经营管理,2013(18).
长期投资项目范文7
关键词：BOT；民营企业；风险分析；风险控制
BOT是“Build-Operate-Transfer”的缩写，属于PPP项目的一种具体类型，是指政府将基础设施项目的特许经营权授予针对项目设立的项目公司，项目公司依托项目进行融资、建设，在约定的期限内，以项目收益偿还贷款、获取回报，特许期满将项目设施无偿交给政府，这是一种以特许经营为基础进行项目融资的投资建设方式。目前国家正大力提倡、鼓励和引导民间资本投资进入市政公共事业和基础设施建设，使民营资本参与投资的金融及政策环境得到了一定的改善。但是同国有企业相比，民营企业投资BOT工程项目还有着较为明显的劣势，特别是对于没有专业技术与高科技加持的传统民营施工企业，在实施BOT项目中相较于大型央、国企将会面临更多种类、更大程度的风险与挑战。
1施工风险及控制措施
1.1施工风险
高速公路BOT项目动辄几十亿、上百个亿，建安工程费必然在项目总投资中占大部分比例。以湖南G60醴陵至娄底BOT项目为例，建安工程费占项目总投资的67%。BOT项目在施工过程中由于各种风险因素叠加造成的建安工程费投资过大、工期延迟过长，直接反映出的后果就是成本增加，将对项目整体的投资规划以及后续收益造成极大的负面影响。施工风险主要体现在以下几个方面：
1.1.1工期风险
高速公路BOT项目建设期一般3-5年，若出现征拆不利、资金紧缩、重大设计变更、施工单位扯皮等情况导致工期长时间延误，将大大增加管理成本与资金成本。
1.1.2质量安全风险
民营企业若要投资BOT项目，很可能会全部或部分自行完成施工任务。BOT项目体量大，隧道、大型桥梁多，面临的安全与质量风险相较于其它项目要更大。
1.1.3项目前期资料中对建安工程费预估出现严重偏差
部分项目为证明项目可行，《工程可行性研究报告》编制方为降低成本故意低估建安工程费；若方案编制时间与实际招商时间相隔较大，当时投资估算采用的材料价或人工成本可能远远低于实际价格。以上因素将会导致一个共同的结果，即实际投入（成本）远远高于计划值，财务指标测算的基准数据失真。
1.2施工风险的控制措施
1.2.1加深对项目的前期了解
对项目本身施工难度、征拆困难程度在前期考察过程中应有相当深度的了解，以便后期决策。
1.2.2加强核实前期资料
一定要注意《工程可行性研究报告》的编制时间及附件中的材料价格表，核实是否与现在市场行情一致；有初步设计图纸或工程量清单的，自行编制成本对建安工程费进行核实。1.2.3管理水平适应BOT项目特点BOT项目体量大，相较于传统施工项目来说复杂程度高，对管理水平要求高。若要参与BOT项目，有与项目相适应的管理班子是非常重要的。在管理上不走弯路，少为管理上的经验不足埋单，是降低BOT项目成本的一个重要方面。
2市场与收益风险及控制措施
2.1市场与收益风险
2.1.1收费较预期不足风险
导致运营期每年净现金流量持续为负，预期的利润达不到，甚至需要短期借款才能抵偿运营期成本。
2.1.2收费及政策风险
BOT项目为政府特许经营项目，受政策影响较大。经营期限或是收费标准一旦不利于投资方的方向变化，对最终收益影响是很大的。
2.2控制措施
（1）在合同谈判磋商中注重收入方面细节的分析测算与条款推敲，固化收入相关条款，避免掉入合同陷阱。（2）设置“兜底”条件，向政府争取一定的市场额度（交通量）或是收益最低保证。（3）请第三方专业机构核定交通量。（4）请政府向项目公司做出担保，在若干年内不再兴建类似的、与本项目有竞争的同类项目，以保证项目的垄断性经营。
3财务融资风险及控制措施
3.1财务融资风险
3.1.1贷款风险
在项目全寿命周期内，除部分项目可获得缺口性补助外，政府不会投入任何资金，全部依赖项目公司贷款及后续收费收益维持项目运转，获得利润。若项目在实施过程中贷款出现中断（如资金方撤资），新的贷款来源不能解决，则项目必然面临停摆的风险，甚至被追究违约责任。
3.1.2利率风险
在项目可行性研究阶段，编制方一般会以央行长期基准贷款利率（4.9%）作为资金还本付息测算的依据。央行基准利率一旦上浮，或是在实际贷款过程中无法按基准利率执行，这样的情况都是有可能发生的。
3.1.3上市公司退市风险
BOT项目在运营期前几年甚至十多年时间，在项目利润表由于折旧及收入成长不足等原因，极有可能长期体现为亏损，少数年份金额可达数亿甚至十亿以上。而项目公司的损益会按持股比例体现在上市公司财务报表上，若上市公司其它项目的盈利指标不足以弥补BOT项目体现除的亏损额，则上市公司财报盈利将显示为亏损，连续亏损将被ST继而退市。
3.1.4通胀风险
BOT作为长期投资项目，往往周期达到20-30年。长期投资项目，资金的时间价值更为重要。若通货膨胀速度过快，项目的收入跟不上通胀速度，则容易导致项目投资失去价值。
3.2控制措施
（1）谨慎选择项目与占股比例。大型央、国企一年完成千亿甚至万亿产值，其体量及抗风险能力足以支撑BOT项目前期的风险。而一般民营企业每年的产值相比而言要少得多，抗风险能力不能与大型央、国企相提并论。在民营企业体量未有阶段性突破前，应谨慎选择项目及在项目公司的占股比例，项目体量不宜过大、占股比例不宜过高，具体策略应以项目本身情况制订。（2）谨慎选择资金来源。合理、合法的与资金方进行合作，充分考察其资金实力是否符合项目投资要求，是否合法合规。在签订合作投资协议时，尽量对其违约责任进行约定。（3）项目公司和政府在项目建设前的有关协议中应明确规定利率变化由项目公司承担和政府补偿。
参考文献
[1]谢中辉.高速公路BOT项目风险分析与监控研究[J].中外公路，2007（4）：200-204.
长期投资项目范文8
关键词：事业单位；对外投资；问题对策前言
事业单位对外投资是指事业单位利用其拥有的货币资金、实物资产和无形资产等作为出资向其他单位的投资。从投资期限上分为长期投资和短期投资，从权益的属性上可分为股权投资和债权投资。国家重视规范事业单位对外投资管理工作，财政部《事业单位国有资产管理暂行办法》、《政府会计准则第2号－投资》等文件都对对外投资的各个环节进行了规定，使得对外投资有章可循。但随着社会经济的快速发展，事业单位的对外投资项目日浙多元，有的涉及金额较大，逐渐曝露出一些问题。以下就从对外投资的决策、经营、核算、监督等方面进行简单的分析、探讨，以期能提升对外投资管理的效率。
一、事业单位对外投资管理的特点及问题研究的必要性
财政部《关于进一步规范和加强行政事业单位国有资产管理的指导意见》重申了“国家统一所有，政府分级监管，单位占有、使用”的管理体制，即行政事业单位资产均是国有资产，单位是资产的占用、使用者，而非所有者。这就导致一些单位在资产管理方面重视程度不够，具体到对外投资项目就容易出现重投资、轻管理的现象。另一方面《事业单位财务规则》严格限定对外投资经营活动，突出事业单位的公益属性。这就要求，事业单位的对外投资在获取投资收益，确保国有资产保值增值前提下，还要兼顾投资的公益性。随着改革的持续深化，如何在新形势下确保对外投资的科学合理，国有资产的安全可靠，这些都给事业单位的对外投资管理提出了更高的要求。
二、现阶段事业单位对外投资存在的问题
（1）对外投资决策过程中可行性论证不充分。根据《事业单位国有资产管理暂行办法》规定，事业单位利用国有资产对外投资、出租、出借和担保等应当进行必要的可行性论证，并提出申请，经主管部门审核同意后，报同级财政部门审批。作为对外投资的必要环节，可行性论证是对投资项目的科学分析、合理预期，一份真实、可靠的可行性论证报告是单位管理者据以作出投资决策的基础资料。但在实际工作中，部分事业单位对外投资项目事先并未进行充分有效的可行性分析，有时甚至仅凭个别领导的个人意见就匆忙做出对外投资决策。造成投资决策程序失当，增加投资失败、国有资产流失风险。（2）对外投资事企不分部分事业单位对外投资后，未按规定对所设企业建立“产权清晰、权责明确、事企分开、管理科学”的现代企业制度。出现事业单位直接派员参与具体管理工作，干预所设企业的生产经营活动，与所设企业工作人员相互混岗等情况。一方面事业单位工作人员有限，且大都从事专业技术工作，未必能挑选出适合经营企业的管理人员，另一方面直接介入所设企业的日常经营，可能会使财务收支上事企难以界定，增加了财务风险和经营风险。（3）经营不善的投资项目退出难。与企业相同，事业对外投资也会有风险。有些投资项目经营得当，能给事业单位带来投资收益，有些则会亏损。与企业不同的是，某些事业单位的对外投资连年亏损，扭亏无望时，却无法及时将投资处置、退出。原因是多方面的。一方面是制度不完善。现行的法规、制度对事业单位在何种情况下退出投资项目尚未做出具体规定。而退出投资意味着要进入资产处置程序，会带来大量的工作，涉及到方方面面的关系，有些还有人员问责的问题。这就导致了部分事业单位怕麻烦、怕担责。另一方面，事业单位对外投资设立的企业作为国有企业，具有工作稳定，保障较好的特点，为社会创造了一部分的就业岗位。一旦事业单位退出投资，这些工作人员的清退、安置，也是个比较难以处理的事情。这些情况都会使事业单位投资容易，退出难，造成国有资产的持续流失，甚至影响到事业单位本身的正常运作。（4）事业单位对外投资核算不够完善。新近出台的《政府会计准则第2号－投资》全面引入企业会计准则的思路对投资进行会计核算。使事业单位的对外投资核算的准确性有了质的飞跃。却也还存在着一些问题。在目前的《政府会计准则》中还没有考虑长期投资的减值问题，但在实际工作中，投资减值是一个无法回避的问题。当投资的外部环境或内部环境发生重大变化时，其实际价值可能会低于其账面价值，导致价格虚高。尤其是一些长期亏损的对外投资项目，这个核算环节的缺失，会使对外投资的会计核算失真，无法反映投资的实际价值。（5）事业单位对外投资外部监管力度不够。目前对事业单位对外投资进行有效监管的具体规定较少，主要依据事业单位内部规章制度对投资进行监督管理。外部监管的缺失，很容易使一些单位钻监管的空子，出现将对外投资企业变成钱袋子、隐匿投资收益、投资收益体外循环、小集体和个人占有投资收益、设立小金库等现象，造成国有资产流失的同时，也导致廉政风险。（6）缺乏严格的奖惩制度。事业单位对外投资的国有属性，使得部分事业单位对外投资的随意性较大，但奖惩制度缺乏。对投资取得的收益、投资决策失误造成的经济损失、经营管理不善导致的亏损尚未制定具体的奖惩制度。致使对外投资的成败与管理者和经营者的关系不大，导致其责任心不强，工作无压力。
三、相应的改善措施
（一）建立对外投资可行性论证报告制度
为确保国有资产的保值增值，事业单位应建立对外投资可行性论证报告制度。对外投资要从本单位的实际情况出发进行详细的可行性分析，并与事业单位的职能与长期发展战略相结合。对于所投资的项目，注意收集相关材料、信息，组织符合条件的专家进行充分的研究、讨论，形成书面报告。对于专业性强、金额较大的对外投资亦可聘请有资质的机构对项目进行可行性分析论证。同时投资项目要进行法律咨询，听取法律专业人士的意见。事业单位管理人员要严格根据可行性论证报告进行集体决策，形成会议记要，留档备查。
（二）建立完善事业单位对外投资管理体系
事业单位应围绕以管资本为主的原则，建立并完善对外投资管理体系。在加强监管与不干预企业依法自主经营的前提下，强化对所属企业运作模式、经营状况、收益分配等的监督管理。完善企业法人治理结构，规范董事会运行机制，健全财务核算体系，建立现代企业制度。逐步做到财务独立、经营独立、人员独立。对与企业间发生的资金往来，应当设立严格的审批程序。对企业管理者的选择和管理应推行市场化机制，探索建立职业经理人制度。逐步推行由董事会按市场化方式选出职业经理团队，按市场原则确定经营责任并决定薪酬。完善企业领导人员的作用、管理、考评和任期制度。对事业编制人员在企业兼任职务的，应根据经批准后办理。同时，事业单位应当对出资企业的工资总额实施监督，合理调节收入分配关系。
（三）事业单位对外投资时应设置退出机制
事业单位对外投资时应充分考虑各种风险因素，要认识到对外投资并不是保赚不赔。虽然目前法律层面没有对事业单位对外投资退出条件进行明确的规定，但就确保国有资产安全而言，在投资之初就应设置好退出条款，明确退出条件。对投资项目要定期评估执行情况，一旦投资项目执行情况不佳，如投资的企业连年亏损等，符合退出条件，就应及时退出止损。同时对企业职工要作好解释工作，并积极提供职业培训，协助职工另谋职业。要严格执行《劳动法》，妥善处理企业职工的合理关切，做好职工补偿等后续事项。
（四）完善事业单位对外投资适用的会计准则
《政府会计准则第2号—投资》引用了《企业会计准则》权责发生制的核算思路，对投资的初始成本、后续计量、投资处置等做出了明确规定。为使事业单位的对外投资能更准确地反映其真实的价值，还可增加投资资产减值这一核算环节。在此可借鉴《企业会计准则第8号—资产减值》的方法，在资产负债表日判断投资是否存在减值迹象，如有减值迹象应确定其减值金额。对事业单位投资设立的功能类和公共服务类企业，其存在的目的主要是做为事业单位职能的补充，为社会提供公共服务，具有公益性，即使资产受到损坏，仍需保证其使用价值。而现行企业资产减值准则规定“可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的总金额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者确定。”这类企业如照搬企业的资产减值核算方法恐有不妥。笔者以为此类企业可以引入重置价值的概念，即此类投资在遭受损失时可将账面价值与重置价值进行比较，账面价值小于重置价值的，确认为资产减值。通过完善事业单位对外投资的相关会计准则，能更真实准确地反映对外投资的实际价值。
（五）强化事业单位投资的外部监管
事业单位的主管部门和财政部门应督促其及时报送财务报告，以便掌握投资信息。定期对事业单位的对外投资进行专项审计、税务检查。各个监管部门要充分利用各种先进的信息技术，对投资项目进行动态监控。同时要相互协调，对在监管过程中获取的相关信息要资源共享，确保监管的有效性，保证财务信息的真实性、完整性和合法性。如税务机关在税务检查时发现相关企业有不合规的经济活动，及时通过内部网络系统发出预警。事业单位的主管部门和审计机构等收到信息后，应及时介入调查。同时事业单位的外部投资应严格按照政府信息公开的要求，对投资信息进行披露，接受社会监督，回应社会合理关切。对在投资过程中弄虚做假、玩忽职守，导致重大经济损失的，要严肃追究相关责任人及领导的法律责任。
（六）建立经营责任制和完善考核奖惩制度
为提高对外投资效益，可逐步建立投资项目经营责任制，完善考核及奖惩制度，可尝试对所设企业的经营者实行年薪制管理。对投资决策正确、经营得当，取得较好经济效益的项目，应根据具体情况，对有关人员予以奖励;对投资决策失误导致经济损失的、经营管理不善造成亏损的，应及时采取措施予以纠正，并对相关责任人予以追责。
四、结语
随着我国社会经济的持续发展，事业单位的各项资产日趋庞大，对外投资也日趋多元化。事业单位应从一开始就制定好对外投资的相关规则，并在投资前进行充分的可行性认证。在投资过程中理顺事企关系，对投资项目进行动态监控，对出现的问题要查找原因，及时纠偏。同时加强外部监管力度，明确责任。通过对事业单位对外投资事前、事中、事后的全过程管理，以期最大程度地发挥对外投资的作用，取得良好的经济效益和社会效益，保护投资单位的合法权益，实现国有资产的保值、增值目的。
参考文献
［1］杨建.关于事业单位对外投资管理问题的几点思考［J］.辽宁经济,2016（12）.
［2］吴闽.浅谈事业单位如何加强对外投资管理［J］.行政事业资产与财务,2016（7）.
［3］姚利云.事业单位对外投资存在问题及对策建议［J］.河北水利,2016（11）.
［4］张珂.强化事业单位对外投资的监管［J］.现代企业,2016（2）.
