摘要：随着我国经济实力的发展，进出口贸易日益频繁，而进出口贸易的运输方式基本依赖海洋运输。我国海洋运输企业为了满足不同货物的运输要求和标准，或为了满足企业自身的效益需求，对企业运力、资产结构等进行相应的调整，也开展船舶租赁业务。但是，大多数海洋运输企业在大规模船舶租赁业务进行操作的时候，从财务角度上进行租赁决策却没有跟上时代的发展。另外，因为海洋船舶租赁业务具有投入费用庞大、回收资金周期长、弹性管理多等特点，这也让租赁决策发展比较缓慢。本文从远洋船舶租赁决策现状作为切入口，分析了租赁决策当中的问题，研究了远洋船舶租赁财务决策。
关键词：远洋运输；船舶租赁；财务决策
引言
船舶租赁顾名思义，就是船舶所有人出租给承租人，让承租人能够使用船舶的业务。目前，远洋运输企业普遍采用船舶租赁业务。远洋运输企业的船舶租赁的方式主要有以下几种，航次、定期、光租租船三个方式。为了方便从财务角度去研究租赁业务，将光租租船进行划分，将船舶租赁方式分为以下四种，航次、定期、经营、融资租赁。
一、远洋运输企业船舶租赁决策现状
（一）没有统一化的租赁决策模型。目前，我国远洋船舶租赁的方式比较多，租赁时间面长短不一，在各种船舶租赁方式中没有普适性的决策模型。在国际上，远洋船舶租赁有航次、定期、光船租赁，其中光船租赁又划分为经营性光租和融资租船。以上几种租赁方式中，出租人和承租人所承担的权责方面差异非常大。航次租船的租赁方式中，出租人将承担绝大部分航行风险，但在融资租赁方式当中，承租人将承担全部船舶经营事务，也承担绝大部分风险。在各种船舶租赁方式中，船舶外租的时长差别非常明显，时长从几天到几年，有可能是几十年。随着租赁时间长短的差异和租赁方式的不同，其决策模型和影响因素也都不同，就造成当前船舶租赁没有普适性的决策模型。
（二）租赁决策环节中，财务人员参与不足。在远洋船舶租赁的航次和定期租船模式中，租赁决策是由业务人员决定，而财务人员是不接触决策环节。在船舶租赁的经营、融资租赁模式中，财务人员也仅仅做测算租赁利润，以及船舶租赁对自身企业产生的负债和现金流方面的影响。在船舶租赁决策过程中，财务人员只提供基本的数据供业务人员使用，但财务方面的数据计算是以财务制度为导向，这中间会出现很多人为因素，导致业务过程中业务人员使用数据有误的情况时有出现。这也说明财务人员对于租赁决策明显参与不足。
（三）租赁决策环节中，在财务方面研究少。目前，我国大部分船队经营类和管理类的书籍中，有内容表述了业务人员在船舶租赁过程中的决策办法，例如，航次租船博阿苯费率的测算、长期租赁对资本补偿的测算等。这些内容对业务人员具有相对的指导意义，为远洋船舶租赁过程中的财务决策提供了相应的借鉴，而且在决策方法中也含有一些财务方面的知识。但大部分业务人员不具有专业的财务知识，对财务方面的数据不是非常了解，所以不能灵活使用财务数据。这也说明了在租赁决策当中，业务方面研究租赁决策比较多，而财务方面相关研究比较少。
二、远洋运输企业船舶租赁决策的问题
通过上述船舶租赁现状，能够发现船舶租赁决策环节基本是由业务人员决定，而财务人员没有足够的参与，所以，船舶租赁决策环节出现财务决策的缺失是一个普遍的现象，船舶租赁决策中出现的问题主要有以下两个方面：第一，船舶租赁决策当中，财务方面的数据主要由财务制度为导向进行计算，过程中主观因素过多，导致数据结果不能客观反映真实情况。在财务计算当中，利润方面的计算是以权责发生制为导向，计算过程中会出现估算的成分，但估算很大程度上不能客观反映真实情况。如，关于船舶折旧估算，某远洋轮船公司的财务制度规定散货船舶的折旧10年为期，10年后散货船舶只有残余价值，国际上散货船舶运营期限为20年，我国沿海普遍达到30年之多，按照10年折旧期限会使第一个10年船舶运行成本提高，对租赁决策产生不利影响。第二，在船舶租赁决策当中，所用的相关数据是静态数据，大多数情况下用的是历史数据来测算，忽略了当前的货币通胀、通缩等外部因素对未来数据的影响。远洋船舶的航行期都较长，静态数据导致财务决策时的成本在相当长时间内保持不变，而通货膨胀等因素会导致实际成本大大增加，因此静态数据和历史数据无法反映当下真实情况，也会影响船舶租赁决策。
三、船舶租赁决策的影响因素
影响船舶租赁财务决策的因素较多，可以将其简单分为财务因素和非财务因素，并立足运输企业发展的立场，分析不同影响因素的作用。
（一）船舶收入。收入指的是企业通过销售商品、服务或者为他人提供资产等商业活动所获得的经济利益。船舶收入是影响船舶租赁的重要因素，船舶收入的表现方式包括船舶所载货物的运输收入，船舶提供给第三方的租赁收入以及船舶售卖的价格收入。其中运输收入是远洋航行中的主要收入来源，其计算方式是有所载货物的总量和单价决定的，运输收入=货物总量×货物单价。
（二）船舶成本。水运交通和其他工业生产部门不同，其并不产生新的生产物质，而是将客运货物实现空间上的转移，和其他实物产品相比并没有生产原料等消耗成本。相反成本中占据较大比重的是固定资产的折旧费用、燃料费用以及其他项目支出等。我国远洋运输中船舶运输成本主要是由船员工资津贴和食品消耗，船舶折旧费、修理费，燃油费和保险费等费用组成的，另外也有企业管理费用、船舶分摊费用、港口费用、运河费用、工作人员佣金以及其他变动费用。影响船舶成本的因素较多，主要的包括船舶航次造成的成本，保持船舶正常运行状态的成本以及船舶的资本成本等。
（三）非财务因素。影响远洋船舶租赁财务决策的外部因素较多，其中最主要的包括环境、通货膨胀、风险、税务等。环境因素简单而言可以分为企业内部环境和外部环境，外部环境侧重于国际远洋航运的整体环境，包括金融市场、税收、经济政策等。内部环境包括企业的财务情况、管理决策情况等。风险因素主要是船舶租赁本身产生的，是租赁过程中各种经济因素互相作用的产物。如，企业经营风险、船舶技术风险、政治风险、经济风险等。风险因素多种多样，而且来源因素不确定，大多情况下是多种因素互相作用形成的，业务活动中财务人员需要了解多种风险因素的特点和成因，才能制定有效决策规避风险。
四、远洋运输企业船舶租赁财务决策研究
（一）航次租船财务决策。一般情况下，从事航次租船的公司能够在市场上获得较多各种航线运输的机会。在众多市场机会中，这类公司需要及时了解船舶在各种航线上进行运营的成本，根据当时船舶供应的情况来确定租船的决策。这就需要航次租船决策过程中，将保本费率的决策作为常用手段之一。保本费率意思是，在某些航线当中，没有利润的情况下，运输货物的单位运价。当航次没有利润的时候，这次运输成本等于收入[1]。一般情况下，航次成本测算公式如下。KT+P+F+X+Df=----------------------（美元/货吨）（1-C）Qf——最低限度的运费率（美元/货吨）；K——船舶每营运天固定成本（美元/天）；T——航次时间（天）；P——航次港口费用（美元）；F——航次燃油费用（美元）；X——其他费用（美元）；D——速遣费或滞期费（美元）；Q——货载数量（吨/立方）；C——佣金的百分比。
（二）定期租船财务决策。定期租船又称期租，是船舶经营人将配有工作人员的船舶租给承租者一定的时间，在租期内，工作人员听从承租者调配，不管承租者经营情况如何，都按天结算费用，船东要承担船的运营和资本成本，而不承担船舶在出航当中燃油、港口费等成本。从船舶经营人角度来看，为了确保稳定获取利润和现金流，所以需要将自己的船舶定期出租。船舶定期出租的总费用由合同规定的每天租金乘以实际使用天数为准。船舶经营人或者船东因为船队结构或者补充运力等原因也会通过定期租船的形式租入相应的船舶[2]。以下为定期租出和租入两种财务决策。租出盈亏：日期租盈亏值=日净租金水平—日固定成本年度内船舶的盈亏值=日期租盈亏值×年度内的营运天=日期租盈亏值×年度内的日历天数×船舶的营运率租入日最高租金：K全=K固+K变=CT×T+K港+K航R=F-CT×T-K港-K油-K其C高=（F-K港-K油-K其）/TK全——航次总成本；K固——航次分摊的固定成本；K航——航次成本；K油——航次燃油成本；K港——航次港口费；K其——其他航次成本；R——航次总收利润；F——航次运费收入；C高——最高日租金水平。
（三）经营光租财务决策。船东在某一时期当中不需要一些型号的船，或者一些船不能带来良好的效益时，同时市场中也没有相应的买家，就会采用光租的形式出租船舶。经营光租出租的时长比定期租船要长。在光租租赁过程中，船东仅保留所有权，将船舶的使用权转给承租者，船东也不承担航次、营运成本，仅承担资本成本[3]。进行经营光租的时候，光租船的成本公式如下：C光=（D+I1+I2）/365C光——船东负担的光租船日成；D——船舶的年折旧；I1——船舶年息费用；I2——船舶的年保险费用。
（四）融资租赁的财务决策。融资租赁实质上是一种融资方式。因为融资租赁投入资金大、时间长，而且不可撤销，这种方式对企业的影响超过其他租赁方式。所以，企业需要运用什么方式添加船舶，融资租赁的选择与否，要与其他几种租赁方式进行相应的对比。一般情况下，融资租赁决策方法有以下几种，静态财务分析法、现金流贴现法、实物期权法、期权博弈法等。融资租赁相对付出的代价比较高，但这种租赁方式对我国远洋运输事业来说是值得探索的。
五、结语
总而言之，我国远洋运输企业船舶租赁的财务决策并没有像造船事业一样迅速发展，也缺乏足够的研究和探索。目前，世界经济变化非常迅速，国际贸易中竞争更加剧烈，只有在远洋船舶租赁方面实现突破，才能让我国远洋运输事业在国际领域中占据竞争优势，提高国家远洋运输方面的综合实力。
参考文献
[1]潘朝刚.关于浙江省航运业整合发展的思考[J].中国水运，2020（01）：28–29.
[2]谭小芳，刘思瑾.经营租赁动机、新租赁准则与航运企业价值[J].中国航海，2019，42（03）：121–125.
[3]王水波.航运企业财务决策与管理风险[J].中外企业家，2018（10）：171+181.
作者:韩斌 单位:中远海运（上海）投资管理有限公司
