有色金属期货行情走势范例6篇

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有色金属期货行情走势

有色金属期货行情走势范文1

2008年有色金属价格先高后低,波动幅度之剧烈,速率之频繁,大大出乎市场预期,也是近几年少见。2008年初开始从上年的较低位大幅上涨,一季度不断突破创造的历史高位,最高时4月份铜期货价格上涨至8800美元/吨,而铅、锌、锡、镍等也纷纷达到历史高位。9月15日,由美国由次级债引发的金融危机进一步升级,并开始波及到全球各金融及经济市场,原油从147美元/桶跌至39美元/桶,受其影响,金属市场持续下滑,6大品种金属价格跌幅都在30%以上,具体情况见表。

而宏观经济的不景气影响到微观基本面上的实际需求。2008年后期,全球的房地产和制造业呈现低迷,这些都是金属的主要消费行业,也导致大多数的商品在9月份都创下了年内的低点,进入9月份,金属消费并未出现预期中的季节性回升,金属库存纷纷创造年内新高,LME铜库存已经达到14年来最高水平,这也大大制约了价格反弹的持续性和空间。在12月底,在利润空间受到挤压下,全球金属生产商纷纷减产,后半月出现一轮小幅回升。

二、2009年金属价格以偏弱走势为主

2009年金属价格走势主要是受宏观经济环境等因素的综合制约。

一是宏观经济环境。经济走势是影响金属价格的主要因素。目前一些机构对2009年经济走势判断不一致。国际货币组织在近期的一份报告中指出,世界经济已经进入严重低迷期,2009年全球经济增长预期为3.0%,低于08年的3.9%,为2002年以来的最低增速。对近十几年来有色金属价格的波动看,金属价格运行周期与经济周期基本是一致的。经济波动一方面影响金属需求;另一方面由于金属市场投机需求逐年增大,金融属性逐步增强,且其对金属价格的影响逐步扩大,金融危机使得资金流动性减弱,从而使得期货价格存在大幅走低的风险,并带动现货市场下行。

二是生产成本下降,金属价格下行具备空间。受能源涨价、劳动力成本上升、海运费大幅攀升等因素影响,近几年金属成本持续增加,但从目前情况来看,预计2009年成本可能基本持平甚至有所下降。此外,美元走势面临较大不确定性。预计短期该区域有所支撑,美元可能延续反弹行情,这将令金属价格面临回落风险。

三是减产限价、国家收储等因素将推动金属市场短期反弹。目前,生产商利润遭挤压,再加上信贷紧缩,国内外部分生产企业出现亏损将逐步减产或关闭,取消的项目数量增加,有色金属产量增速将有所下降,市场供过于求状况会得到一定改善。

从较长时期的供需关系上看,2008年1―11月我国精铜产量为340.91万吨,同比增长为9.6%,市场供过于求的基本状况短期内难有明显改善,目前LME铜库存持续大幅增加,达到363575吨,创1994年1月以来最高水平,而注销仓单量仅为3375吨,注销仓单比例缩减到低于1.0,预示后期铜库存仍会增加。一些机构预计,2009年全球铜需求仅增长0.1%,将会出现过剩。预计我国锌产量为380万吨,消费369万吨,库存有进一步增加可能。国际铅锌研究小组最新报告称,全球2009年精炼锌市场供应过剩量将达33万吨。由于前期价格持续攀升引发全球范围内很多镍矿的勘探和新产能项目的投资热潮,但是在镍价触及纪录高点之后,不锈钢产商开始使用替代品,镍需求下滑,供需关系不容乐观。

有色金属期货行情走势范文2

2008年金融危机蔓延、全球经济陷入自上世纪30年代以来最严重的衰退之中,2009年被认为是全球经济走向的重要节点。出人意料的是,这一问题在2009年得到了几乎完全正面的回答,而这点在商品市场中反映的尤为明显。分析总结2009年国际商品市场的运行特点,判断后危机时代全球主要商品价格的发展趋势,在全球经济一体化逐步确立的时代,无论是对政府部门、机构投资者还是个人决策,均具有重要的参考意义。

从2002年开始至2008年上半年期间,国际市场主要商品价格一路上行,并在2008年7月达到历史性高峰。2008年9月15日,美国投资银行莱曼兄弟公司(LehmanBrothersHoldings)宣告破产,标志着美国次贷危机全面升级到世界金融危机,全球经济陷入自上世纪30年代以来最严重的衰退之中,国际市场主要商品价格一路暴跌,2008年12月跌至低谷。2009年,在各种因素的综合影响下,主要商品价格持续性走高,尤其是期货价格上涨明显,2009年年底,现货、期货价格分别上升了约28%和58%,总体水平基本回升至2007年4月的水平。

一、2009年国际市场商品价格运行总体情况

2008年金融危机导致国际市场初级产品价格在半年内跌去了过去四年多的持续上涨。从2009年开始,世界主要国家相继公布的数据显示,全球经济复苏形势逐步明朗,加之全球经济刺激计划导致流动性过剩,无论是实体市场还是投机市场,对初级产品的需求开始增加,影响全年初级产品价格逐步回升。尤其是第二季度以来,在石油、有色金属价格上涨的带动下,回升幅度明显加大。

2009年年初,在主要经济体经济刺激计划预期的影响下,主要商品价格出现4%的上升,2月和3月持稳后,第二季度出现一轮连续上攻行情,8月达到阶段性高位后,9月小幅下跌,10月和11月连续两个月保持近2%的上涨,12月在原油价格回落的影响下,带动其他商品价格小幅下降。从全年来看,主要商品现货、期货价格水平分别累计上涨28.4%和58.4%,期货价格涨幅大大高于或领先于现货市场,但和危机爆发前的2008年7月相比,仍下跌了35%和32%。

从不同类别商品来看,农产品受金融危机的影响小于工业品。从2009年全年来看,尽管原油、有色金属等生产资料价格走势领先于油脂油料类、食糖、纺织原料等类别商品,但后者走势表现得更为稳健,全年涨幅还高于生产资料。2009年农产品价格累计上涨了29%,生产资料价格上涨了23%。这一年里,农产品和生产资料价格均有五个月环比出现了下降,但其中农产品价格有三个月降幅微弱,比较而言,而生产资料价格仍体现为较大的涨跌。

2009年两大类商品均不乏亮点,部分品种走势出人意料。农产品类商品中最引人注目的是食糖类,2009年全年累计上涨约90%,比金融危机爆发前的价格高近60%。其次是纺织原料类价格,上涨36%,也高于金融危机爆发前的价格水平。2009年年底前,国际市场大豆、食用油价格出现一轮上涨行情,引发了市场极大的关注,全年油料油脂类价格累计上涨23%。2009年,除玉米价格受国际油价飙升而出现12%的上涨外,国际市场粮食价格总体呈较为稳定走势,全年累计上涨约4%,大大低于金融危机爆发前的价格水平。在生产资料市场中,原油、成品油价格持续上升一直是全年市场各方持续关注的热点。纽约市场原油期货价格从年初的每桶40美元最高涨到81.37美元,按月平均价格计算,全年累计上涨约83%,但和金融危机爆发前的价格水平相比,仍低40%左右。2009年汽油、柴油价格也分别上涨了103%和40%。在原油价格的带动下,贵金属价格屡次创造新高,全年黄金价格上涨约37%,白银价格上涨72%。2009年,天然橡胶价格累计上涨达到92%,化工产品价格上涨49%。在有色金属市场中,铜、铅、锌价格涨势突出,分别上涨了95%、138%和98%。而钢材类价格在产能过剩的影响下。2009年表现低迷,整体下降约23%。

二、2009年主要商品价格变化情况

2009年,国际市场商品价格运行的主要特点是上涨面广,部分商品涨幅大,在统计的近50个商品中,除小麦、钢材类价格略有下降(比2008年12月,下同),铁矿石价格下跌近12%外,其余商品均出现明显上升。

(一)原油价格大幅上扬

2008年金融危机后,原油期价已经滑落到2004年的水平。2009年,尽管全球供略大于求,2009年前两个月基本围绕40美元窄幅波动。但3月中旬以来,美国实施多重刺激经济举措,经济复苏、美国金融市场逐渐恢复、投机资金也有所活跃,国际油价在6月初突破每桶70美元后,原油期价连续创出年内高点,最高时10月21日纽约原油期货价格达到81.37美元/桶,11月基本在80美元范围内波动,12月波动中略有回落,降至每桶70美元水平。12月,原油现货、期货价格分别累计上涨了82%和73%。

在原油价格的带动下,2009年国际市场汽油、柴油价格也出现较大上涨,12月价格分别比上年12月累计上涨了103%和40%。

(二)有色金属价格持续大幅上涨,以铜、铅、锌为最

由于市场对全球经济信心持续恢复,投机资金大举进入市场,金属的需求步入高峰。2009年,除2月出现短暂下调外,国际市场有色金属价格呈现持续大幅上升走势,尤其是4月和8月上涨突出,涨幅达到15%。全年,铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别上涨97%、27%、140%、98%、35%和74%。伦敦金属交易所铜价最高时在12月初达到7094美元/吨,铅、锌价格也达到一年来的高点,均比金融危机爆发前高20%左右。

受需求增长持续不振影响,2009年钢材价格出现震荡下行走势,全年黑色金属价格水平累计下降25%,其中冷轧薄钢板、热镀锌薄板价格分别下降了5%和42%。

(三)大豆、食用油价格高位上升

2009年以来国际市场大豆价格呈波动上升态势,6月11日现货、期货价格一度涨至每吨436美元和466美元的当年最高价,此后价格大幅下降。10月和11月大豆价格再次出现明显上升,现货、期货价格分别从10月初的每吨304美元和325美元升至11月30日的367美元和390美元,涨幅分别为20.72%和20%。12月价格走势较为平稳,年底美国大豆现货、期货价格比年初分别上升7%和8%。豆油价格走势与大豆基本一致。年底美

国市场豆油现货、期货价格与年初相比分别上升12%、18%。

上一年度南美大豆减产,本年度期初结转库存下降是影响国际市场大豆价格上升的主要原因。2008/09年度阿根廷、巴西两国大豆产量分别比2007/08年度减少1420万吨和400万吨,降幅分别为30.74%和6.56%;本年度期初库存与上年度相比分别减少573万吨和723万吨,降幅分别为26.33%、38.25%。美国农业部预计2009/10年度世界大豆产量大幅增加18.68%,当年产量高于消费量1650万吨,期末库存大幅增加34.61%。

(四)粮食价格低位震荡

由于上年国际粮价大幅走高刺激了各国扩大粮食播种面积,致使上年度全球粮食产量快速增加,而2009年粮食市场实体需求仍未出现明显增长,且粮食品种金融投资属性较弱,导致2009年国际粮价走势远弱于原油、金属、油脂等商品。2009年国际粮食市场每月价格变化不大,在4、5月及年底分别出现了一轮小幅上升,但总体呈弱势运行。截至2009年底,粮食价格累计上涨了4%。其中,小麦价格下降5%,玉米、大米价格分别上涨了15.5%和7%。原油价格高位上升,美元延续下跌走势,市场对大宗商品价格维持乐观情绪,带动国际市场玉米价格上行。而泰国政府公布稻谷收购政策以及在印度、菲律宾出现天气灾害等因素的刺激下,稻谷市场出现较大上涨。由于天气干旱,本年度印度稻米和玉米等谷物减产严重,印度联邦政府预计2009/10年度夏播谷物总产量可能比上年减少18%,印度将由出口大米转为进口大米,推动大米价格上行。

(五)金银等贵金属价格创新高

2009年上半年,金价走势平稳,多数时间还一直在900-1000美元/盎司区间宽幅震荡。但进入下半年后,由于市场担心世界经济可能陷入高通胀、各央行购金增储、投资性需求激增以及美元长时间大幅贬值,因此行情明显加速,尤其是进入第四季度后涨势更加凌厉,不断刷新历史高点,最高时12月2日纽约市场黄金、白银期货价格分别达到1212美元/盎司和1929.5美分/盎司。12月黄金、白银价格比上年底分别上涨了37%和73%,创下了黄金自商品化以来的年度最大涨幅,而黄金价格比金融危机爆发前高了13%。

(六)棉花、食糖、天胶价格均出现大幅度上升

2009年全球棉花产量、期末库存下降,消费量增加,当年产量低于消费量。据估算,2009年全球棉花产量为2237万吨,比上年度减少4.5%;全球棉花消费量为2472万吨,比上年度增加2.18%;期末库存为1170万吨,比上年度减少13.37%。棉花价格在第一季度持续走低后,4月开始出现加速上涨态势。全年棉花累计涨幅达到42%。

食糖是2009年全球商品市场中最为突出的品种。截至2009年底,洲际交易所(ICE)的原糖3月合约价格已超出26美分/磅,刷新二十八年来历史最高。糖价的飙涨与巴西糖产出的缩减有一定关联。作为全球最大产糖国,巴西2009年的湿润天气延迟了甘蔗的收割,糖产量因而受到影响,并进一步限制了国际供应。同时,金融市场的回暖似乎也助推糖市,使得基金多头择机进入市场。

天胶价格主要受国际油价上升的带动,同时,全球天胶主产区东南亚的天胶生产旺季产量仍然没有放大,欧洲和日本的汽车销售仍然保持上年同期水平。美国汽车销量创一年以来的最高水平,中国车市在政策刺激和行业复苏的双重推动下,2009年中国汽车销量同比增长超过40%,带动橡胶需求快速增加,全年天胶价格累计上涨近90%。

三、2009年国际商品价格持续上升的原因

推动2009年初级产品价格大幅上涨的因素很多,其中主要是各国大规模的经济刺激政策、低利率释放的流动性、大宗产品的投机属性和美元贬值,而2008年下半年的恐慌性暴跌也为反弹提供了较大的空间。2009年,在世界各经济体持续采取经济刺激政策,拉动消费需求,世界经济逐渐摆脱衰退并出现复苏势头。3月美国金融市场逐渐恢复功能,金融市场开始了一波较大幅度的反弹。自2009年第二季度以来,世界经济出现了积极变化,主要经济体公布的一系列向好的经济数据也反映了全球经济开始走向复苏,市场预期衰退的幅度减少,这不仅拉动了实体经济的需求,也从心理预期上调整了对全球经济的预测判断。而在经济刺激政策的影响下,流动性过剩等因素凸显,推动了期货市场价格的高涨。

此外,从一年来美元汇率走势来看,受金融危机的影响,投资者选择抛售欧元及其他货币,转而买进美元寻求避险,促使美元从2008年9月迅速攀升,2009年3月涨至高位,此后美国金融市场开始恢复,股市和期货市场从低位反弹,投资者风险偏好上升,抛售美元,美元汇率出现了明显的下滑走势。目前反映美元对一揽子货币的美汇指数(DXY)比2009年3月初的高点下降了近15%。美元汇率持续贬值,也是推高2009年初级产品价格的又一重要因素。

四、后危机时代国际市场商品价格发展方向

2010年,世界经济将步入后危机时代。2009年10月1日,国际货币基金组织(IMF)预测2010年世界经济将增长3.1%,12月联合国报告预测2010年世界经济增长2.4%,而欧佩克(OPEC)预期2010年世界经济增长2.9%。因此,尽管复苏过程曲折,但是世界经济实现低速增长,世界贸易稳步回升,在2010年将逐步明朗。经济走好将为商品市场价格上升提供有利的经济环境。同时,美联储在2009年11月会议上决定仍坚持在较长时间内维持超低利率,这也成为欧盟、日本等国的共同政策。不过,有分析认为,尽管2009年底美元出现小幅上升的势头,但美国的巨额财政赤字将迫使美元在2010年上半年前继续贬值,这些因素都为后期产品价格上涨提供了有利的条件。

但是应该看到,2009年底,绝大部分商品均达到年内高点,部分商品价格甚至已经达到历史性高位,在全球经济尚未完全走稳的情况下,仅靠流动性、低利率、美元连续贬值及因此带来的通胀预期推动的上升行情并不能够持续,实体经济的回暖才是拉升价格的根本。综合各方面因素,上涨形式将主要表现为阶段性上攻。预计,2010年上半年国际大宗商品价格将出现先降——后涨——再稳的走势,在实体需求提升后,商品价格将可能达到新的水平。从下半年开始,预计主要经济体将逐步退出经济刺激计划,对国际商品价格产生下行影响。

五、2010年国际市场主要品种价格走势最近,主要发达国家相继表示将继续延续已经实施的经济刺激政策,目前各国经济货币政策虽有微调,但货币政策并未出现大幅紧缩。可以预计,2010年上半年以前,经济刺激政策并不会退出。而这一政策导致的流动性过剩将推动大宗商品进一步金融化,推动国际商品市场价格上行,主要表现为石油、有色金属等投资属性较强的品种领涨,使得在2010年上半年全球通胀压力持续加大。

(一)粮食

从2010年全球粮食市场的产需变化来看,尽管粮食产量仍可能高于需求,但产量有减少趋势,需求量呈现增长态势,2010年将处于粮食市场产需关系改善的时期,对粮食价格产生提升作用。根据美国农业部最新的报告,2009/10年度世界谷物产量预计比上年度下降1.52%,达到21.97亿吨,需求量比上年度提高1.73%,达到21.84亿吨,当年谷物产量仅略比需求量高0.59%,而上年度产量比需求量高3.9%。

但高库存仍是粮食市场面临的主要问题,也将是抑制粮价上涨速度的主要因素。根据美国农业部的最新预测,2009/10年度粮食期末库存量预计达到4.57亿吨,是八年以来的最高位,比上年度增加2.87%。从对粮价变化有重要参考作用的库存消费比看,目前全球粮食库存消费比为20.9%,大大高于17%的安全水平,不利于粮价大幅度上涨。

从粮食价格周期波动特性来看,国际粮价底部运行期即将完成,预计2010年前期将继续低位运行,后期有可能步入缓慢上升周期。

同时,2009年国际投机资金主要集中在能源、金属、油脂类商品中,在流动性充裕的背景下,2010年有可能借机转投前期涨幅较小、目前价位较低的粮食品种,粮食产品的金融属性有可能得到进一步提高,从而推高粮价。

综合来看,2010年前期国际粮价将延续目前的低位小幅波动走势,后期借机回升的可能性较大,但在高库存、低贸易的影响下,价格涨幅受限。

(二)原油

2009年,纽约原油期货平均价格约62美元/桶,比2008年的平均100美元/桶下跌了38%,但从全年走势来看,油价已经处于稳步回升的通道之中。从2010年的供需情况看,国际能源署(IEA)的报告认为,2010年全球原油日需求将达到8610万桶,较2009年增加1.7%,全球原油市场基本面仍处于供大于求的格局,但原油供应受OPEC影响极大,而OPEC的油价心理价位在70-90美元,如果长期低于该水平,OPEC将减少低成本油田产量。但目前美国的馏分油库存仍然维持在五年来的较高水平,抑制价格上升速度。总体来看,2010年国际油价将呈现温和升值态势。预计第一季度将在每桶72美元上下波动,第四季度达到85美元,期间将突破百元大关,全年石油均价预计为每桶80至90美元。

(三)金属类

中国需求是世界金属消费的主要动力,2010年中国消费将保持稳定增长,而发达国家复苏也将带动需求,预计2010年金属消费需求会迅速回升。尽管2010年前期存在下调的可能,但预计第二季度国际铜价将达到每吨8000美元,年中有可能创造历史新高,但从第三季度开始,正常情况下的消费需求将出现季节性放缓,而且后期可能面临美联储升息及全球调息升温的情况,价格出现震荡。预计2010年铜均价约为7000至7500美元。

(四)纺织原料类

目前国际棉花的供需处在失衡状态,面临着库存下降,库存消费比走低的问题。据估算,2010年全球棉花产量比上年度减少4.5%,棉花消费量比上年度增加2.18%;期末库存大幅下降13%,在2010年9月新季棉花上市前,棉花的供需难有较大改观。而后期随着纺织服装的复苏,新季棉花的产量亦不容乐观,对价格构成持续拉升。

(五)食糖

2009年,在巴西产量下调及投机基金的积极介入影响下,国际糖价翻番。2009/10年度全球食糖产量预计为1.535亿吨,消费量预计为1.538亿吨,仍呈供求偏紧状态,糖价有继续冲高可能。但2010年新榨季开始前,2010/11年度全球甘蔗种植面积很可能因糖价的高企而大幅增长,投机基金也将退出糖类市场,导致糖价回落。

有色金属期货行情走势范文3

为了解当前国际金融危机背景下湖南省有色金属行业运行与发展状况,我们在建立专项监测制度的基础上,对该行业进行了调查。调查表明:上半年,在国家一系列宏观经济政策的刺激下,我省有色金属行业开始复苏,企业生产、销售逐步好转,带动了全省工业的发展,促进了相关行业的复苏,推动了股票市场和期货市场的上涨,产品价格触底反弹。但总的来说,目前企业生产经营仍然比较困难,我们预计后阶段企业生产经营将继续好转,整体价格走势会逐步企稳,但不同品种将出现分化。

一、湖南省有色金属行业整体运行情况

1、企业生产逐步恢复,开工率上升。去年,由于受金融危机影响,有色金属企业遭受较大冲击,有近一半企业压缩生产规模。今年以来,在国家“保增长、扩内需”的一篮子经济刺激政策措施影响下,有色金属行业生产逐步恢复。1-6月,全省有色金属企业累计实现工业增加值156.3亿元,占全省工业增加值的8.7%,同比增长23.4%,比全省平均水平高6个百分点。据调查,目前全省有色金属行业开工率达到85%。1-6月,十种有色金属产量88.6万吨,同比增长4%,比全国平均水平高11.7个百分点。其中,3月份增长29.7%,创2007年以来的最高峰。产量最高的是锌和铅,1-6月累计产量就分别高达43.5和30.3万吨,分别占当月总产量的49.1%和34.2%;增长最快的是铅和铜,同比分别增长45.1%和14%。

2、企业销售逐步好转,亏损逐步减少。企业生产经营2008年12月跌入低谷,但今年上半年,市场需求不断回升,一季度33户有色金属企业市场需求DI指数比上年末提高4.2个百分点,二季度上升幅度更大,比一季度提高16.7个百分点。同时,订货水平不断提高,二季度,国内订单指数在一季度提高20.8个百分点的基础上再提高8.3个百分点,而出口产品订单指数回升速度稍慢于国内订货水平,一季度下降8.3个百分点,二季度止跌回升,比上季提高25个百分点。

随着市场需求回升,企业销售和利润逐步好转。1-6月,33户有色金属企业销售收入环比增速分别为44.6%、44.6%、-44%、38.9%、31.2%。除4月份有所回落外,各月环比增速均保持在30%以上。虽然1-6月累计亏损0.7亿元,但各月亏损额逐步减少,6月当月扭亏为盈实现利润总额0.5亿元。

3、产品价格触底反弹。2008年有色金属产品价格跌幅巨大,11份我行监测企业的锌精矿、钼精矿当月跌幅达40%以上。从12月份开始,有色金属产品价格触底反弹,2月份出现今年以来最高涨幅,如我行监测的铅精矿2月环比涨幅高达26.9%。截至6月末,我行监测的有色金属价格继续保持上升趋势,其中铅精矿、锌精矿涨幅较大,比上年末分别上涨了71.3%和83.7%。有色金属价格出现持续反弹:一是政府收储和产业振兴规划等利好政策的刺激。自去年12月以来,国家已收储铜、铝、锌等品种总量100多万吨,6月份,国务院又通过《有色金属产业调整和振兴规划》,进一步提振了市场信心。二是货币贬值预期推动有色金属价格明显回升。受今年货币市场充足的流动性及美元贬值预期等因素的影响,更多资金流向相对保值的黄金、铜等有色金属大宗商品,有色金属的金融属性明显增强,导致有色金属价格出现超预期的强势上涨。

4、企业投资意愿增强,固定资产投资增长加快。在国家经济刺激计划下,许多有色金属企业积极扩大生产规模、进行项目投资和技术改造,投资意愿不断增强。二季度,全省重点监测的33户有色金属企业固定资产投资、设备投资、在建工程投资DI指数分别比上季提高了4.2、16.7和8.3个百分点。6月末, 33户有色金属企业固定资产净值74.3亿元,同比增长14.5%,比全部监测企业平均水平高7.4个百分点。

二、湖南省有色金属行业资金供求情况

1、贷款总量略有增加,但增速远低于全省平均水平。6月末,全省有色金属企业贷款余额80.1亿元,同比增长15.4%,增速比全省平均水平低21.7个百分点。有色金属行业贷款增长慢主要有以下原因:一是该行业受金融危机影响非常严重,企业销售收入和利润下滑幅度远高于平均水平,导致企业获取银行信贷资金的能力较差;二是去年该行业贷款增速比全省平均水平要高,基数较大;三是上半年我省贷款主要投向于固定资产领域,以中长期贷款为主,而从历史上看有色金属行业以短期贷款为主,占比高达70%以上。

2、短期贷款下降,中长期贷款快速增长。6月末,33户有色金属企业短期贷款同比下降8%,比去年同期低13.3个百分点,比全省平均增幅低24.4个百分点。其中3、4月份,短期贷款同比下降达20%以上,创2008年来最低水平。与之相反,由于基数小,中长期贷款快速增长,6月末,33户有色金属企业中长期贷款同比增长达99.8%,高于全省平均水平56.4个百分点,成为中长期贷款增长最快的行业。

3、企业融资渠道以银行贷款为主。目前77.8%的企业仍以银行贷款为主要融资渠道,采用直接融资和民间融资的均占11.1%。调查表明,当前有色金属行业对银行贷款的需求比较旺盛,下半年计划申请新贷款的企业占44.4%,比全省平均水平高7.4个百分点。

三、当前有色金属行业复苏对宏观经济的影响

1、促进了相关行业的复苏。有色金属行业通过需求和供给两个方面对相关企业带来影响。从需求方面来讲,主要是电能、机械设备和矿产品。随着有色金属行业企业开工率的上升,带动了用电量的增加,以株冶为例,该企业上半年用电量增长3.2%,增幅比全省工业用电量增幅高3个百分点;二季度企业设备投资DI指数为4.2,环比上升了16.7个百分点;其原材料则主要是一些矿产品,来自本行业,与其它行业关联不大。

在供给方面,有色金属行业主要是为机械制造、交通设备和家电等行业提供原材料。问卷调查表明:尽管部分有色金属企业停产或减产,但仍能基本满足这三个行业企业对其原材料的需求,各季度认为本企业原材料供应不足的企业占比均不到7%;同时由于有色金属行业价格水平仍处于历史低位,相对降幅比它们大,因此为它们的复苏提供了较好的机遇。

2、有色金属产品价格变动对PPI影响较大,对CPI影响很小。有色金属产业是湖南省的支柱产业,其价格变动对工业品出厂价格指数(PPI)有较大影响。上半年,有色金属价格虽然有所反弹,但与去年同期相比,仍然大幅下跌了27.6%,直接带来我省PPI指数下降2.5个百分点,贡献率为36.8%。有色金属价格变动仅通过影响工业消费品的生产成本来间接影响CPI指数,总的来看影响很小,且传导时滞较长,至少需要半年以上。

3、促进了股票市场和期货市场的反弹。上半年,受宏观经济复苏和有色金属产业调整振兴规划的影响,在股票市场和期货市场上,有色金属板块均出现了大幅反弹。1-6月,股票市场上有色金属板块指数累计上涨133.6%,比同期上证综指和深成指涨幅分别高68和56.3个百分点,其中我行监测的上市公司株冶集团、辰州矿业股价比年初分别上涨208.5%和207.7%。在期货方面,从上海、大连、郑州三个市场全部交易品种来看,除燃油外,有色金属交易品种涨幅较大,其中沪铜连续指数和沪锌连续指数累计分别上涨57.3%和27.6%,比其它农产品品种涨幅至少高20个百分点。

四、存在的问题及下阶段走势预测

(一)存在的主要问题

1、企业生产经营仍然比较困难。从环比看,有色金属行业复苏明显,但与历史同期比,行业景气度依然比较低。一是产品价格尚处低位,主要产品如铅、锌等不到历史最高价的一半;二是上半年企业销售收入下滑幅度比全行业平均水平高15.4个百分点;三是企业盈利能力差,全行业亏损;四是企业信心不足。问卷调查表明:本季度有色金属企业对下季度宏观经济形势和本企业经营状况的预测指数分别比全行业平均水平低19.1和14.5个百分点,比去年同期低33.3和58.3个百分点。

2、短期贷款增长慢影响企业流动性。有色金属行业由于其生产经营的特殊性,流动资产占比一直比较高,一般在50%以上,而固定资产占比一般在35%以下,2009年6月末,其流动资产构成比例为47.6%,比全行业平均水平高3.4个百分点。由于对流动资金需求大,其贷款多以短期为主。但去年同期以来,其短期贷款增长慢,甚至是负增长,导致短期贷款余额占比不断下降,对企业流动性造成不良影响。6月末,全部有色金属监测企业速动比率和现金比率分别比去年同期下降2.6和1.03个百分点。

(二)后阶段走势预测

1、企业生产经营将继续好转。展望后阶段,我们认为未来有色金属行业生产经营既有有利条件,又有不利因素。从有利方面来讲:一是随着宏观经济进一步好转,带动下游企业对有色金属产品需求增加,问卷调查显示:认为下季度本企业产品市场需求疲软的企业为27%,比本季度低16.2个百分点;而认为下季度本企业产品市场需求旺盛的企业为10.8%,比本季度高5.4个百分点。二是国家和我省有色金属产业振兴规划政策将逐步落实,其面临的政策环境向好。三是市场信心有所恢复。问卷调查表明,预计下季度本行业经营状况良好的企业占18.9%,比本季度高5.4个百分点,而预计下季度本行业经营状况不良的企业也占18.9%,但比本季度低16.2个百分点。同时该行业也面临着国家淘汰落后产能政策以及国际大宗商品价格波动等诸多不利因素带来的影响。但总的来说,有利因素要大于不利因素,企业生产经营将继续好转。

2、整体价格走势将逐步企稳,但不同品种将出现分化。后阶段,随着宏观经济形势的好转,对有色金属的需求将逐步回升;随着企业价格预期的改善(本季度,预计下季度产品销售价格水平趋升、持平、趋降的企业分别占43.3%、37.8%和18.9%);考虑到去年同期价格很低,我们认为:下半年有色金属价格总体上将摆脱上半年这种同比大幅下跌的走势,逐步走稳,由降转升,但幅度不会太大。同时不同品种价格走势将出现分化,部分有色金属品种如铜、铅价格上半年出现了大幅反弹,目前其国内价格比国外价格要高,但其需求并没有明显改善,其上涨更多的是有色金属产品金融属性的体现,下半年,其价格极有可能出现波动;而处于价格底部的钨、钼等价格将随行业复苏稳步上扬。

为更有利地发展我省有色金属行业,结合当前实际,我们建议:一是抢抓机遇,加大有色金属行业调整和重组力度;二是鼓励企业加快实施“走出去”战略,开发境外资源。三是完善金融服务,缓解中小企业融资困难。如金融、财政等部门可加大对有色金属优势企业贷款的支持力度;进一步创新信贷产品,开办适合资源型产业的贷款业务,如开办订单贷款、贵金属质押贷款等。

组长:张庆

成员:廖鹤琳 霍 楠 易清华 陈普兴

唐闽湘 贺子佳 钟加坤 黄 灿

有色金属期货行情走势范文4

影响未来市场的四大因素

全球经济走出低谷、市场信心逐步建立

2012年世界经济呈U型走势,虽然全年经济增长放慢,但年底已显现触底回升迹象。中国经济4季度在稳增长政策的推动下,投资、消费、出口均有所改善,工业生产逐步加速,制造业PMI重回荣枯线以上;美国房地产和就业市场在年底回暖迹象也较为明显,11月失业率降至7.7%,创4年来新低,新屋开工和二手房销售数据持续好转;欧元区目前已渡过最困难时期,随着欧央行推出无限量OMT债券购买计划以及希腊再次获得援助,欧债危机的系统性风险大大降低,国债收益率普遍回落,部分银行开始还贷,经济数据也逐步转好。

2013年1月欧元区综合PMI指数从2012年12月的47.2升至48.6,创10个月以来新高,美国2013年1月的制造业PMI也明显高于去年12月,创下10个月来最高水平。所有这些都向市场发出积极信号,提升了投资者对未来经济前景的信心,对2013年国际商品价格将形成正面的支撑力量。

宽松货币政策仍对商品价格起助推作用

进入2013年,尽管世界经济呈现逐步改善迹象,但世界主要经济体仍实行超宽松货币政策。

1月份召开的美联储议息决定维持0~0.25%的基准利率不变,并继续每月购买400亿美元抵押贷款支持债券(MBS),直至就业市场明显改善;欧央行也继续延续宽松货币政策,行长德拉吉称虽然欧洲金融市场有了很大改善,但经济恢复尚不稳定,仍需要通过货币政策进一步刺激;日本则加大宽松货币政策力度,决定实行无限量债券购买计划以应对通缩。可以看出,发达国家在财政政策空间日益受限的形势下,只有通过持续宽松的货币政策来刺激投资和消费,但是在实体经济缺乏投资热点的今天,宽松货币政策释放的资金很大部分将流入金融、房地产与大宗商品市场投机炒作牟利,这种过剩的流动性以及市场对未来的通胀预期也将助长商品价格上涨。

中东乱局继续扰动市场

2012年中东持续动荡且呈现复杂化趋势,叙利亚烽烟日炽,巴以冲突再起,伊拉克爆炸不断,伊朗战云密布,恐怖活动在叙利亚、也门、利比亚和伊拉克等国均有所抬头。由于2011年爆发的西亚北非动荡深刻影响和改变了阿拉伯世界的地区格局,旧的体系被打破,新秩序尚未建立,新旧交替之际,内部种族、教派和社会矛盾不断凸显,地缘政治冲突和大国利益博弈加剧,使这一地区由乱及治之路充满坎坷。2013年中东矛盾依然存在,巴以冲突难寻解决办法,伊拉克、也门和利比亚的内部冲突很难平息,而美国则继续推行大中东战略,力图拔掉伊朗、叙利亚这两颗眼中钉,一方面加大对伊朗制裁的力度,另一方面加紧叙利亚的政权更迭,这便使该地区随时存在引爆危机的潜在可能。而无论舆论战、经济战还是军事战争,都将加重人们的恐慌心理,扰动石油市场,推高国际石油价格。

美元高位震荡对商品价格有所抑制

2012年欧债危机加深、美元呈现强势表现。进入2013年,尽管欧央行直接货币交易计划改善了欧元区的融资环境,但欧洲经济前景依然脆弱、诸多结构性改革见效尚需时日,欧元对美元仍会长期承压。美元对日元汇率也会继续走强,日本新上任首相安倍晋三一直反对通货紧缩和日元强势,再三向日本央行施压推出更多刺激措施压低日元汇率,以增强日本出口的竞争力。在此形势下,美元很可能成为2013年表现最好的主要货币。据IMF预计,2013年美国经济将增长2%,而欧元区、英国、日本经济则继续可能维持疲弱状态或以微弱势头增长。此外,全球大型银行正在经历去杠杆化阶段,需要用美元偿还债务,对美元的需求依然强劲,这也构成了2013年美元继续坚挺的基础,而美元的这种走势对国际商品价格上涨将会有抑制作用。

主要商品发展趋势

石油价格高位震荡

2013年国际石油市场供求基本面总体比较宽松。一方面,世界经济弱势复苏,石油需求增长前景不容乐观,国际能源机构(IEA)预计,2013年世界石油消费量为9080万桶/日,比前一年增长93万桶/日,增幅仅为1.1%;另一方面,世界石油供应增长潜力较大,伊拉克、沙特、阿联酋、科威特将继续维持高产,非欧佩克产量增长也将大大高于2012年的增幅(预计2013年非欧佩克将增产约100万桶/日),供需层面并不支持价格上涨。但是,未来一年伊朗、叙利亚、巴以问题引发的局部动荡仍会扰乱市场,成为推动油价走高的重要因素,各国实行宽松货币政策带来的流动性也将为油价提供支撑,所以这一年国际石油价格可能会形成高位震荡的走势,价格总水平与2012年大体相当。

贵金属受到压制

进入2013年,由于国际经济环境有所改善,欧债危机的风险程度降低,美国、中国经济回暖,市场风险偏好情绪上升,部分避险资金可能会流出黄金市场。2013年全球实物黄金的供求基本面也可能会发生转变,中国黄金购买需求将有所减弱,人们不会再像一两年前那样激进购买,印度因两次提高进口关税,黄金需求也将受到抑制。因此,2013年世界黄金价格走势可能会弱于2012年,价格维持震荡盘整、重心略偏向下的概率较大。白银价格则可能略好于2012年,随着全球经济逐步走出阴霾,工业需求逐步恢复,白银市场的低迷状态将会有所改善。

有色金属震荡偏强运行

2013年全球经济温和复苏,市场信心逐步转变,国际有色金属市场将面临相对良性的发展环境。中国加快基础设施投资,以及战略性新兴产业发展规划和节能产品惠民工程的出台,都将刺激金属需求,进一步加大进口,美国房地产的稳步复苏和制造业投资的改善,也将催生金属市场需求增长,全球宽松货币政策导致的流动性过剩,更会为炒作需求前景提供另一份推动力量,这些都将有利于今年有色金属价格上涨。

但在另一方面,世界有色金属行业也背负着产能过剩和库存过高的压力。国际铜研究组织(ICSG)预计,2013年全球铜矿产能的增速将达到5%,这些新增产能在下半年的集中释放,将使铜市场逐步转为过剩的状态。根据国际铅锌研究小组的(ILZSG)预测,全球铅、锌产量的增长速度也会略高于需求增速。因此,2013年国际有色金属价格上行将受到来自供应方面的压制,在多空交织的市场环境下,很可能走出高位震荡的形态,但价格总体水平会好于2012年。

有色金属期货行情走势范文5

在经济面、政策面暂时平静的状态下,资金泛滥预期成为推动市场强势向上的主要理由。虽然上个月地产等权重股也出现了估值修复性的上涨,但其向上空间相对有限,具备避险属性的资源品才是目前行情的主流线索。

流动性扩张预期未改

2600点以来的本轮行情,具有与商品期货市场联动的鲜明特征。虽然经济悲观预期修正、政策压力减轻都对上涨起到助推作用,但行情的关键是全球范围内流动性扩张的预期。

国庆长假期间,期货市场主要品种全线突破。农产品中的棉花、小麦,大宗商品中的铜、锡、黄金纷纷突破新高。与此同时,美元指数则连续下挫,不断创出年内新低。金融产品走势的背后,是欧美日等主要发达国家在经济复苏乏力背景下,希望借货币扩张挽救颓势的政策意图。

具体来看,美国9月份PMI指数继续回落,就业市场逡巡不前,新增就业人口从5月份之后连续负增长。美联储在维持超低利率的同时表示,可能在“不久”后重新启动数量宽松货币政策。疲弱的经济数据则使得日本央行将0-0.1%的目标利率区间下调至0。全球货币扩张趋势重新出现,避险情绪犹然升温。在美元指数持续走弱的趋势下,资本市场的避险功能将持续发挥。

估值修复行情空间有限

当然,A股市场节后的强势反弹并不简单源于流动性扩张的预期。国内PMI数据连续回升,明显缓解了对基本面的担忧情绪。央行重推差别准备金率措施,则降低了短期内进一步加息的市场预期。另外,房地产政策集中出台后也给市场带来短期“利空出尽”的效果。

盘面上,以煤炭、有色、矿产等为代表的资源品率先突破,并带动指数突破盘局,彻底扭转了前期市场的谨慎甚至悲观情绪。处于估值低位的石化、银行、钢铁、南北车等权重股也先后活跃,风格偏好出现明显的变化,投资者对指数上行高度也有了新的期待。

而在看好市场恢复性上涨的同时,我们认为,目前多数权重股上涨仍属于估值修复性的反弹,其上行空间相对有限,指数可能难以获得强势突破3000点的持续动力。从宏观面来看,经季节调整后的新开工项目、钢材产量、港口货物吞吐量等增速继续下滑,经济持续向上动力不足。而信贷调控压力也没有彻底缓解,在基础价格持续走高背景下,货币政策预期并不完全明朗。

稳健捕捉结构性机会

有色金属期货行情走势范文6

近期黄金市场风头很健。受现货需求转旺和投资需求增长推动,现货黄金上周突破700美元大关。而本周了黄金期货已被批准在上海期货交易所上市的消息,给黄金股带来了利好。

多因素提升价格

据分析,实物消费和投资需求增加是提升黄金价格的主要原因。

有预测表明,印度、中国以及中东对实物黄金的需求将在第四季度达到顶峰。

全球最大的实金消费国印度在9月份会逐步进入需求旺季,婚嫁节日的到来将大幅提升对实金的需求。

数据显示,印度2007年上半年黄金需求量528吨,2006年同期为370吨,同比增长了70%。

印度经济持续高速增长和印度卢比升值提升了大众购买能力。世界黄金协会预计,2007年印度对黄金总需求将超过1000吨。

与此同时,中国将迎来中秋和国庆节日,届时黄金珠宝消费也处在年内旺季。而中东宗教节日也使黄金的需求旺盛。

市场对现货需求前景的良好预期导致大量买盘入场推高了金价。

另一方面,投资需求呈持续增长势头。因预期黄金价格长期上涨,投资者不断增持黄金基金。

截至9月7日,全球最大的黄金基金StreetTracks Gold Trust黄金持有量达到549.42吨,再创基金上市以来新高,比8月31日多出34吨,显示投资者对黄金投资保持浓厚兴趣。

除买进黄金基金外,基金在期货、现货市场上亦大量买进,截至9月7日当周,美国COMEX期金市场基金多头增加了22502手。

美元走弱利好金价

当然,从基本面看,美元走跌和原油价格坚挺也是助推金价上扬的主要原因之一。

首先,美元作为主要的储备货币,美元的贬值相应减少了其他国家美元储备的价值,增强了其他国家持有其他货币或者贵金属作为储备的意愿。因此,美元的波动与贵金属之间的相关性更大。历史经验显示,美元与黄金价格呈现负相关走势。

美国方面,上周五公布的8月美国非农业就业数据出现4年多来的首次下降,加深了市场对美国经济疲软的忧虑,经济学家普遍提升9月美联储减息预期。

如果9月18日美联储货币会议宣布减息,那这仅仅是减息的开始,美元弱势格局将对金价带来持续支撑。

其次,美国原油库存低于预期,加之飓风潜在威胁,以及中东紧张局势等因素,国际油价不断攀升,助推金价上行。

此外,全球地缘政治危机也有加剧趋势。美伊就伊朗核设施问题的谈判基本破裂,不排除双方冲突进一步激化的可能。地缘政治冲突的潜在风险使得黄金避险功能彰显。

黄金牛市持续

在通胀预期上升的情况下,以美元计价的黄金价格也将受惠。经验显示两者间存在正向相关关系,投资人在通胀环境下为求资产保值,也会提高持有黄金的意愿。

目前在全球流动性泛滥的背景下,通货膨胀的隐患不小,特别是全球经济的持续扩张已经推动了商品价格的高涨。分析师称,不久的将来通胀带动的黄金投资需求将进一步增加,从而形成对于黄金价格的支撑。

申银万国分析师任云鹤认为,无论在金融属性层面,还是在实物消费领域,黄金基本面迎来了少有的多方利多共振,加之技术面即将突破本轮行情高点,完全有理由预期黄金将迎来新一轮的牛市,而黄金远期合约逐期攀升(到期日越远,价格越高)也反映了市场对黄金中期牛市的认同。

黄金股飙升

投资者可以发现,随着黄金价格的上涨,再加上本周黄金期货交易获批的消息,利好大大刺激了二级市场上的黄金股。

9月10日,山东黄金、中金黄金联袂涨停;9月11日大盘暴跌,山东黄金涨幅超过9%,中金黄金涨幅为6.19%;9月12日,两股又一起涨停,中金黄金股价超过贵州茅台股价,山东黄金报收188.14元的高价,成为两市仅次于中国船舶的第二高价股,并极有可能成为两市的第二只股价超过200元的股票。不过,这样的市场价格超出了分析师预期,比较充分地反映出其短期价值。

依据对黄金价格持续走牛的判断,任云鹤分别调升2008、2009年黄金价格预测4.2%、8.1%至750、800美元/盎司(相当于181元/克、193元/克)。