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企业并购的财务分析范文1
企业并购的具体含义主要是指企业之间的兼并与收购，具体而言就是一个企业通过兼并另一个企业的相关股权或资产，从而达到控制另一个企业扩大本企业的规模，增强自身的在市场中竞争力的目的。企业之间的并购是市场经济发展的必然结果，并购在某种意义上来讲是属于企业的一种投资的行为，它的最终目的是要追求企业利益的最大化。伴随企业之间的并购，财务问题随之突显，财务风险不断增大，因此在企业的并购过程中对企业的财务进行有效的分析显得十分的必要，财务分析是否到位在一定的程度上将直接决定企业并购的成功与否。企业的财务分析主要包括两个方面：成本分析以及效益分析。
一、企业并购过程中的财务风险
如何防范企业并购中的财务风险是企业并购成功与否的关键因素，所以深入了解企业中的风险显得十分的必要，而企业并购中的风险主要有以下几点：
(一)被并购企业的价值评估风险
目标企业的价值评估不准确是企业在并购的过程中必须要承担的风险之一。造成价值评估不准确的原因是多方面的，但是最重要的一点因素就是价值评估方法的不当。当前在我国企业中最常用的价值评估法就是重置成本法，偶尔也会应用到收益现值法进行验证，但是这种方法只是被一些上市公司所采用。其根本的原因主要是因为这种方法的运算过程较为麻烦。重置成本价值评估法对企业资产价值评估的结果主要是对企业的各种生产要素的价值进行评估，从一定程度上说它并不是对企业整体的价值进行评估，其结果并不能真实完整的反映被并购企业的价值水平，这从一定程度上加大了企业在并购过程中的成本风险。
(二)企业在并购中的融资风险
并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金使得并购计划得以顺利完成。企业并购资金的募集决策是企业并购计划能否得以成功的关键因素。一般而言企业在并购的过程中的融资渠道主要有：向银行申请贷款，发行公司的股票与债券等。但是在融资的过程中，企业面临的难题也是相当的多。并购企业与被并购企业之间由于资本结构的不同，使得并购企业在进行并购时所需要的长期资金与短期资金在数量上存在很大的差异性，这样一来也可能使并购方的企业的自有资本与债务资金的结构发生很大的变化。如果企业的并购行为只是为了暂时持有被并购企业的股权，那么所投入的短期资金的数量相对长期资金而言要大的多，这样一来企业的融资方式也会相应的变化，企业可能会主要选择短期的贷款方式，但是短期内如果企业无法回笼资金，那么就有可能无力还本付息而陷入财政危机。
(三)企业现金的流动性风险
流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致支付困难的可能性。企业在并购的过程中一般采用现金支付的方式最容易出现流动性风险。现金的支付方式势必会占用企业大量的流动性资金，减少企业平时运营过程中可调动的资金，从某种程度上来讲就会降低企业对外部变化环境的适应能力以及抵御风险的能力。另外，如果企业在并购的过程中，本身所持有的资金与并购所需的资金的差距较大，那么，企业势必只能采用借债的方式来完成企业的并购计划，而一般被并购的企业的负债相对而言都会比较高，这样一来并购企业在进行企业重组时的负债率就会大幅度上升。一旦并购企业的融资出现问题，现金的流量跟不上经营的要求，企业的偿债能力也会大打折扣，企业也可能陷入经营的危机。
(四)企业的债务风险
债务问题是企业在进行并购的过程当中一定不可忽视的问题。企业在进行并购的过程中，由于自身资金的有限，必定要从外界借入大量的资金进行相关的并购活动，这样一来企业所要承担的风险必然加倍，即不仅要承担自身企业的债务，同时还要承担被并购的企业的债务，企业一旦经营不善，就很容易出现难以解决的债务危机，制约企业的进一步经营与发展，特别是被兼并的企业的负债过高。如果被兼并的企业的负债过高，兼并的企业在经过重组后可能面临的负债率也会大幅度的上升，同时如果出现企业的资金流量不足或者是在流动过程中出现问题，那么企业的资本的安全性将会受到威胁，企业的负债风险将进一步增大，一旦企业的资本运营结构出现恶化，企业资不抵债，那么并购企业将有可能被迫宣布破产。
二、降低企业并购中的财务风险的主要方法-财务分析
在企业的并购过程中，规避风险的主要方法就是要进行有效的财务分析，根据财务分析的结果，来决定使用的并购策略，从而降低并购过程中的财务风险。具体而言，企业并购过程中的财务分析的主要可以从以下几个方面进行：
(一)关注企业的税务问题
企业在并购的过程中，涉及到的财务问题较多，尤其是税务问题。我国税务总局（国税发[2003]60号）对外商投资企业的股权重组业务进行了明确的规定：一经变更或者是设立外国投资者的企业，其的股权比高于25%的，应该根据外商投资的企业适用的有关财务以及税收等法律法规进行各项税收的交纳。与此同时，我国对经济技术开发区或者是特区地区的经营企业，实行所得税的优惠政策，并购的企业能够享受目标企业的税收优惠政策，进而作为并购的对象。并购之后，可进行企业注册地的改变，使并购之后纳税主体切实享受到税收的优惠。
(二)对目标企业进行详细的财务审查
并购企业在并购之前首先应该要详细、全面的把握目标企业的财务状况，核实目标企业相关的财务报告是否属实。审查的信息一般而言主要包括目标企业的相关资产，企业的整体负债率、企业的盈利能力以及一些其它的财务信息。对企业的相关的财务状况进行分析可以得到很多有价值的经济信息。例如企业的销售利润主要可以反映企业产品的竞争力，分析企业的现金流量则可以看出企业实际的运营情况，分析企业的资本结构以及企业的负债结构则可以看出企业未来发展的潜力以及企业抵御外来风险的能力和企业的融资能力，而分析企业的资产的流动量以及流动的速度则可以判断出其上市的可能性。总之，对目标企业进行详细的财务审查可以使并购方最大限度的了解被并购企业的实际情况，为相关的并购决策提供准确的信息参考。
(三)进行有效的财务策划
很多情况下，并购企业方都会认为通过筹资的方式来完成并购计划，这样能够最大限度地降低企业的并构成本。同时还能整合现有的资源，进行更好的重组。如果并购方或目标方企业不可以承受更多的负债的话，那么并购企业和被并购企业可以不需要再进行重新的整合，它们完全可以独立的进行贷款经营。所以在进行并购计划时一定要做好相关的财务策划，做好相关的财务分析。有效的财务策划是企业在进行并购后降低经营风险提高经济效益的重要保证。
三、结语
企业并购是企业不断发展壮大的必然性要求，是市场经济竞争的必然结果，也是现代经济学研究的重要课题。企业并购的根本目的在于追求利润的最大化，但是从客观上来讲也有利于优化资源的配置和组合，推动生产力的发展。但是企业的并购是一项存在着巨大风险的经济投资行为，并购成功可能会给企业带来无限发展的可能，但是一旦失败，其带来的后果也是无法预算的，所以在并购过程中进行周密的财务分析就显得十分必要。
参考文献:
[1]张迪.企业并购的财务分析[J].财经论坛.2010.5:50-51
企业并购的财务分析范文2
（一）预期效应
对于并购公司来说预期效应就是指在股票市场上，上市公司由于并购活动的发生使得外界对公司的股票评价发生了变化，从而对股票的价格产生了一定的影响。预期效应与公司并购具有相互作用，一方面预期效应对于公司并购具有极强的推动作用，另一方面公司并购同时又决定了预期效应。
（二）合理避税
参与并购的两个企业会有不同的领域优势，所以两个企业之间在不同的项目方面有不同的税率和税收范围，正是由于这些不同，使得企业能够在合法的范围内实现合理避税的目标。那么企业就可以通过合理的避税来实现现金流出量的减少，还可以增加企业的利润。
二、案例分析
并购的财务协同效应分析
（一）资产重组的财务协同效应
对于美的来说，这一次的收购不仅能够增强美的在电器市场的竞争能力，使美的能够通过规模的优势增加与上下游的议价能力，而且能够增加美的研发收益与无形资产的收益，从而产生财务协同效应。
（二）负债重组的财务协同效应
在此次并购中由于所支付的对价与所取得的账面资产之间的差异，在会计处理上会导致当年折旧的费用不同，当溢价并购时，将会使得当年的费用增加，从而降低企业税负。美的电器拥有的小天鹅净资产为4.97亿元，而支付并购费用16.8亿元，两者之间存在巨大的价差，其中包括公允价值和账面价值之间的差异以及商誉。在新的会计准则之下商誉是不需要摊销的，差异可以产生巨大的折旧费用，从而减少应纳企业所得税。
（三）管理重组的财务协同效应
小天鹅与美的作为家电业有名的企业，这次的并购可谓是强强联手。美的集团拥有非常丰富的管理经验，而且发展稳健，效益良好，小天鹅虽然拥有较高的销售毛利率，但是依然存在销售期间费用率较高的问题，这就显露出小天鹅在管理上存在很多的问题。收购完成后，美的电器合理的物流配送体系和完善的销售体系，分销网点遍布全国各地，小天鹅可以通过美的的物流配送系统和销售渠道，利用美的在这方面的优势，获取上游的生产必须的原料和用于销售的产成品，这些将为小天鹅节省下目前的运输费用和售后服务费用，同时降低生产成本。
企业并购的财务分析范文3
引言
当前，企业并购活动成为市场经济中企业间的重要经济活动，企业并购行为既有被动的破产兼并重组，也有主动的为了战略目标实施的并购。企业成功并购可以有效的提高弱势企业的生存能力，实现企业整体经营规模的扩大，对于提升企业的经营业绩具有非常重要的作用。但是由于企业的并购并不仅仅是简单的合并组合，更是企业的资源整合，因而实现并购的成功必须做好全方位的管理。财务整合作为企业并购整合管理的首要环节，也是企业并购行为完成的核心和关键，确保企业并购整合的顺利实施，必须以财务整合为关键，优化企业的资源配置，进而确保企业经营目标的实现。
一、企业并购后财务整合需要遵循的原则分析
1.财务整合必须及时快速。在企业完成并购协议签订以后，应该及时对被并购企业的财务体系以及会计核算体系进行接手调整，通过迅速了解被并购企业的财务管理问题，降低并购后企业整体的财务风险问题。
2.财务整合必须目标一致。在企业的并购交易中，对于被并购方的财务管理理念、内部控制管理以及财务会计体系之间的差异，应该按照企业并购后的整体发展战略目标规划制定财务目标，以确保财务整合后适应企业发展的需要。
3.财务整合应创新机制。由于企业并购行为对并购方以及被并购方都会产生很大的影响，整个财务工作环境以及内容发生了很大的改变，因此在企业并购后的财务整合上，应该对财务管理体系进行创新完善，满足并购后企业经营对于财务管理工作的新需求。
4.财务整合应该确保结构匹配。对于企业并购而言，由于并购前后双方的资产结构、负债结构以及股权结构会出现较大的变化，在财务整合过程中，应该遵循结构匹配的原则，重点确保并购企业财务管理的稳健性。
二、企业并购后财务整合中的常见问题分析
1.企业财务整合过程中财务机构设置不合理。一些企业在并购后对于财务整合，只是简单地对并购方与被并购方财务管理机构进行组合，没有详细的明确财务管理职能与岗位职责，造成了并购后企业的财务管理工作的无序混乱。
2.财务管理制度不合理。在财务整合过程中，忽视了由于企业并购造成的财务管理大环境的变化，对于财务管理制度缺乏创新调整，甚至是仍然沿用传统的财务管理制度，造成了一些财务管理制度的不适应，财务管理工作效率不高。
3.财务整合缺乏有序的组织。一些企业在并购过程中，没有将财务整合作为并购管理的核心工作，导致企业财务整合工作缺乏统一的组织规划，财务整合工作也没有制定阶段性的推进措施，导致企业并购整个整合流程进度缓慢，甚至在财务整合过程中由于财务管理不善出现严重的财务风险问题。
三、企业并购后财务整合实施策略
1.科学合理的设置并购后的财务管理机构。建立功能全面、职责清晰的财务机构是企业并购整合的基础，这也是确保整合以后企业财务职能能够有效发挥的关键。对于财务机构的整合设置，应该按照企业经营流程、会计核算量的变化，合理的确定财务机构的规模以及内部分工情况。在财务机构整合过程中，应该遵循精简高效的原则，确保机构设置的每个岗位都有明确的权责，同时落实好财务内部牵制制度，并确保合理的集权与分权管理模式。重点通过财务机构的整合设置在企业内部形成控制有力、协调运行的财务组织系统。
2.全面整合企业的财务管理制度。对于企业并购后财务管理制度的整合，应该按照并购后企业的实际要求来确定，以企业的整体利益作为出发点，取长补短，形成高效的制度体系。对于会计核算工作制度，要确保实现会计科目使用、账目设置、财务报告编制以及原始凭证管理的统一性。在投资管理制度的整合上，重点是对投资决策权、审批权管理制度的明确，健全管理制度来规避风险问题。在预算编制工作的整合上，要重点对预算编制方法、预算控制执行制度以及预算考核评价管理制度进行整合。在资产管理制度的整合上，主要是确保资产管理职责清晰、资产配置使用管理规范高效。在资金管理制度的整合上，则应该实现现金结算支付、应收应付账款、存货采购以及成本费用支出控制等管理制度的统一，确保并购后企业资金的安全规范化管理。
3.做好企业并购后的财务整合运作。为了确保企业并购后财务整合工作的有效实施，应该明确财务整合关键点，有针对性的指导企业财务整合工作的有序开展。对于企业并购而言，财务整合的关键点就在于确保整合前财务审查的准确性、整合后财务控制的有效性、整合流程的高效性以及并购相关财务信息保密情况。对于财务审查，重点是对被并购企业的资产、负债以及财务报表进行审查，全面掌握被并购企业财务状况。财务控制则应该做到整合后对企业的财务信息、财务预算、资金管理、授权审批等各项财务活动的全面准确掌握。整合流程的高效性，关键是要确保整合的紧凑有序，确保企业并购后尽快步入正轨。财务并购的保密情况，则是为了防范竞争对手趁虚而入，通过信息保密确保企业并购以及财务整合的顺利完成。
企业并购的财务分析范文4
关键词：企业并购整合；表现；实现途径
中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）031-000-01
这些年以来，企业并购得到了很多企业的重视，越来越多的企业将并购当成了发展过程当中最重要的工作目标，原因在于并购可以为企业创造更高的经济效益。不过从笔者就职的烟台张裕集团近几年的并购实例，以及观看学习其他单位的并购实例来看，成功的概率并不高。而主要的原因在于我国在这方面的工作一直处在初级阶段，目前仍然处于市场扩充的层级，因此并没有在协同效应方面投入太多的工作经历。介于此，相关工作者应该转变观念，大力发展企业的财务协同效应，从而为企业获得更多的经济收益。
一、财务协同效应内涵
人们通常认为，企业在并购之后，依靠税法中的相关制度，来合理的对资金进行控制，并获得可观的收益，这就叫做财务协同效应。其实，这样的看法是较为肤浅的。不过在经过相关专家的研究后，让财务协同效应拥有了极高的内涵，也对其进行了重新的定义，并表明企业在并购之后，成本节约、对资金流量的管理等工作都应该属于财务协同效应的一部分。专家崔刚则指出，财务协同效应，不应该只是根据税法的相关措施来获取收益，还应该通过金融活动以及对外投资的形式，来让企业财务运转的更为顺畅，并同时能够提升运作的能力。
二、财务协同效应表现
1.解决资金不平衡的问题
由于行业发展期的关系，导致企业在每个周期的现金流量始终处于不稳定的状态，在企业刚刚成立的初期，资金出现缺口的情况时有发生，但是进入成熟期后的企业，资金就会出现盈余。而在得到并购之后，初级企业就会很好的解决由于资金出现缺口所带来的难题，同时还可以让成熟企业增强现金的使用率，如此一来，所获得的收益资金就会得到有效的运用。
2.产生锐减、避免协同效应
锐减效应主要体现在亏损递延条款上，按照相关规定，企业可以在出现亏损的这年不用缴纳所得税，而且亏损所剩的部分还可以拿来对消随后几年公司所获得的收益，这样的话，就能够降低企业的所得税，所以，当赢利与亏损的企业进行合并的时候，盈利的一方就能够创造更多的经济效益，而亏损的一方也可以尽快的解决资金危机。同时，在转债的问题上，如果并购企业运用的是支付对价的方式，那么则能够享有利息抵税的待遇。另外，并购方在对股权进行交换以后，还能够享有锐减效应所带来的好处。
三、财务协同效应实现的途径
若想依靠并购去提高企业的收益，首先就要对如何实现财务协同效应有一个充分的了解。在并购工作中，财务整合是非常重要的工作环节，所以，企业如果能够顺利的完成财务整合工作，那么就可以实现财务协同效应。
1.完善财务组织机构和职能
企业的所有活动若想顺利的得到开展，那么就一定要创建一个完善的财务组织，从而顺利的实现财务协同效应。在企业并购之后，要通过企业的经营状况，来对财务组织机构进行创建，但是在企业得到并购之后，所处的情况都不相同，那么此时可以从并购企业规模的角度来对财务组织机构的创建进行考虑。要是业务的种类较为繁多的话，那么可以创建一个结构庞大的财务组织机构。反之的话，财务组织机构就应该创建的精简一些。但不管怎么说，在创建财务组织机构的时候，就应该将企业的业务特点放在最重要的位置上进行考虑。而为了降低岗位重叠的发生概率，企业则一定要对责权做好分工，这样的话，就能够让每个部门之间都能形成相互制约的作用。
2.统一财务制度和会计核算体系
财务制度整合工作对于财务整合来讲至关重要，这方面工作的效果，能够对财务协同效应起到决定性的影响。而有关财务核算、内部控制等一系列的制度，都需要依靠成熟的会计法规来进行详细的制定。只有在创建财务制度的前提下，才能够拿起财务规定这个有效的武器来对并购企业进行实时监控。另外，若想在企业得到并购之后创建出一套合理的计核算体系，那么就一定要对企业的现状做好充分的了解。另外，企业在得到并购之后，还要做好有关资金的管理工作，无论是哪类资金，都要对其的流向进行认真的监控。
3.整合人才优势
任何企业若想得到更好的发展，吸收人才都是必须要做，而且还必须要做好的一项工作。在并购企业之后，财务工作环节中一定会出现很多重复的地方，而且相关的员工也会超出实际所需的人数。面对这种局面，就必须要对人才采取整合措施。而具体的工作内容，则要通过对企业现状的了解，来决定需要留下哪些职位以及工作人员。同时，若想在企业并购之后，确保财务能够得到正常的运转，则应该对工作人员进行相应的培训工作，以便可以提升他们的工作能力和综合素质，如此一来，企业就会拥有一批工作能力过硬的财务管理队伍，从而为并购后的公司创造出更多的价值。
4.加强对资产的整合
对并购后企业的资产采取分拆措施，就叫做资产整合。而在整合期间，最重要的工作就是对资产负债进行整合，这方面的工作质量，能够直接决定财务协同效应的最终效果。企业若想加强自身的资产价值，并得到长远的发展，就一定要将原来的资金以及并购后所得到的资金进行完美的结合，这样才能够获得较大的市场竞争力，同时最大程度的体现出协同效应的作用。吸收一些固定资产，并让流动资金维持合理的结构，这样才能够发挥出流动资金的巨大作用。而在企业并购之后，要及时的对原来企业所造成的负债进行及时的调整，而且还要充分的运用好资本市场上的优势，来采取增值扩股的措施，这样就能够让负债比例得到下降。
四、结束语
通过以上内容我们能够了解到，企业并购能够为企业获得更多的经济收益。而若想加强企业并购整合中的财务协同效应，就一定要在今后的工作中完善财务组织机构和职能、统一财务制度和会计核算体系，并且还要加强对资产的整合以及加大培训人才的力度。因此在今后的工作中，相关工作者要积极努力，认真探索，争取制定出更为完善的方案，从而让企业并购整合中的财务协同效应取得更好的效果。
参考文献：
[1]王璐.企业并购财务协同效应分析与评价[D].西安建筑科技大学，2014.
[2]木克戴斯・阿不都维力.我国企业并购整合的财务协同效应研究[D].新疆大学，2014.
企业并购的财务分析范文5
企业在并购后，往往把关注点放在资产整合这一环节，适合企业发展的资产予以保留，对企业发展没有用处的资产的将会被处理掉，这些资产整合都会直接影响到企业并购后的财务状况。特别是对于那些资产不相关、产业关联度小、跨行业的公司并购，要特别注重资产整合形成的财务整合问题。因为跨行业并购往往只是出于投机的目的，并不能与企业的自身经营产生协同效应，一旦出现资产整合的失败，对并购方财务的影响会更大。所以，企业的并购活动，不仅是通过资产整合让企业重新焕发活力的问题，也是一个财务整合问题。
从某种意义上说，财务整合在企业并购后的资产、人力资源等各项整合中居于中心位置。因为财务管理是企业管理体系的核心与中枢，它不仅关系到并购战略意图能否贯彻，而且关系到并购方能否对被并购方实施有效控制以及并购目标的实现。当然，财务整合的目标不应是一成不变的，财务整合应随着并购双方的具体情况做适当的调整。
以下对企业并购后财务整合的作用和内容进行阐释。
一、财务整合的作用
1．财务表现是企业经营的最终目标
企业作为一个盈利组织，其最根本的目标就是盈利，就是在财务上有好的表现。不管企业制定多么高的企业战略，或是有多么先进的技术和管理方法，财务状况都是对企业经营目标评判的唯一标准。任何一个企业，如果没有一套健全高效的财务制度体系，必定不能健康成长。企业为了实现其基本目标，使企业价值最大化，就必须进行扩张，否则便会在竞争中处于劣势。
2．追求财务协调效应是企业并购的原因之一
并购会给企业财务方面带来的种种效益，这种效益的取得不是由效率的提高而引起的，而是由税法、会计处理惯例及证券交易等内在规定的作业而产生的一种纯资本性效益。财务效益一般表现在两个方面：一是通过兼并实现合理避税的目的；二是预期效应对兼并的巨大刺激作用。
3．财务整合是对被并购方管理整合的保障
只有财务整合成功，并购方才能对被并购方有效管理，这是并购方对被并购方实施有效控制的根本途径，因为被并购企业的财务表现是并购成败的关键。被并购方的财务管理不善，或成本费用过高，或是资产结构的不合理问题都需要财务整合来解决。因此，财务整合是有效实施并购企业管理整合的重要保障。
二、财务整合的内容
财务整合的基本内容包括六个方面的整合：财务管理目标导向的整合，财务管理制度的整合，会计核算体系的财务整合，资产管理的整合，资金使用和管理的整合，业绩评价与考核的整合。这六个方面是企业并购整合的理论框架，构成一个完整的财务整合体系。
1. 财务管理目标导向的整合是财务整合的核心
根据西方著名管理学家迈克尔・波特的“五点力”理论，企业的竞争优势是由五种力量
共同作用的结果，但是企业首要的竞争力是企业所处的行业是朝阳产业还是夕阳产业，如果企业处于夕阳产业，即使经营得再好，也不会有发展前途。从发达国家的发展规律来看，都经历了产业不断更新升级的过程。因为企业要想做成百年老店，就需要不断创新，不断地在产业中保持领先地位，必要时需要进行产业调整，不断地进行产业的再选择。
企业并购正是企业进行产业整合的重要手段和方式。企业并购是为了让企业可以在市场竞争中处于不败之地，保持企业的可持续发展的能力。基于这一点，企业的财务目标就是以攫取利润为核心的市场价值最大化。比如，一些企业的并购有时就非常盲目，表面上是为了企业价值的最大化，但从企业长远目标来说则是无助的。比如，国内一家设备进出口公司曾经在两年前并购了一家水泥厂，将水泥厂出售后确实赚取了一些利润，这虽然短期内有助于企业的财务表现，但与企业的长期战略目标并不相符，赚取的只是短期利润，浪费的是相当大的资源和精力，失去的是企业更好发展的机会。所以一些企业盲目的并购，短期看似乎增加了股东财富，使企业失去了产业并购的优势。
2.财务管理制度的财务整合是前提
财务制度体系整合包括投资风险和资金风险两个方面。
投资风险主要体现在并购方对于被并购方是否需要。有的企业看到一个企业很便宜，然后就迫不急待地买下来，但对于自己有什么用却没有想清楚。所以，再便宜的企业，如果是自己不需要的也不能冲动并购。在国有企业改革早期，一些地方政府背离市场原则，对一些企业搞“拉郎配”，这也是没有考虑到企业的实际需求，一个效益很好的企业背上包袱后可能被搞垮。
资金风险主要是企业在并购资金方面承担的风险。这包括融资风险和财务风险两个方面。融资风险是指能否融并购所需资金，由于并购需要大量资金，企业往往需要银行贷款，但银行对于企业并购并不是很慷慨的，所以企业往往面临一些谈妥，但却无资金进行并购。财务风险是指融到了钱却让企业陷入危机。企业凭借良好的信誉和对并购后的效益展望融到了资金，但过高的财务成本和资产负债比率可能使企业陷入财务危机。
3.会计核算体系的财务整合是基础
会计核算体系的整合常常面临两个问题，一个是合并财务报表的问题，另一个是并购完成后的财务审查问题。
并购之前，并购双方都是独立编制财务会计报表。但是，如果并购之后存续的是公众企业，那就需要提供合并财务会计报表。如果是非公众企业，由于纳税的需要，也需要进行合并财务会计报表的编制。此外，如果企业为了自己的发展向外界融资，也面临一个财务情况透明化的要求。所以为了编制合并财务报表的需要，两个企业的财务政策等口径问题需要调整对接。
另外，并购完成后需对被并购方的财务进行审查。在企业并购之前，并购方会对被并购方的财务状况进行审慎调查，但由于信息不对称，可能会发现很多未知的被并购企业的财务信息。如何处理这些信息直接影响到企业的生存和发展。比如很多被并购企业都有隐瞒或有负债的问题。因此，对那些被隐瞒的财务信息要及时发现和处理。
4. 资产管理的整合是财务整合的动力
资产管理的整合主要包括两个方面，一个是对于资产生产能力的发挥，另一个就是不良债权和债务的清理。被并购方吸引并购企业注意的往往是自己的生产能力或某些特殊资产。但企业不需要的资产需要进行处理，任何企业都存在资产不能发挥应有作用而闲置的问题。因此，对一些获利能力弱的产品线进行停工、办公地点变更和裁减人员是并购后的通常行为。不良债权和债务是企业面临的重要考验，对于不良债权需要仔细调查，看收回的可能性，如果没有可能，便进行冲销。对于债务则要与债权方进行谈判，进行债务重组。
5. 资金使用和管理整合是财务整合的源泉
良好的现金流对于任何企业的发展都非常重要，很多企业陷入困境并不是因为经营能力和竞争力的问题，而往往出在资金的管理上。在并购完成后，被并购方的经营团队不一定调换，但对于财务负责人则肯定是要采用并购方派遣。这样并购方才能掌握被并购企业的资金管理状况。在一些并购案例中，并购方往往把被并购企业纳入自身资金集中管理的体系中，这样可以对被并购企业的资金管理进行监控，也可以在被并购企业资金困难时，可以实施调剂。
6. 业绩评价与考核的整合是财务整合的保障
企业并购的财务分析范文6
随着国际经济全球化进程的加速，中国企业不甘落后，不断的自主创新，他们的视野也不断的拓宽，20世纪以来，中国企业以国际化作为走向成熟的标签，中国企业的在进军海外的道路上虽然没有一帆风顺，但是其道路也是越走越宽。2013年中国企业海外并购案例数99起，并购总额高达38495.12百万美元，比2012年同期增长29.07%。中国企业实施跨国并购策略来获取战略资源，但其实跨国并购本身并不能确保中国企业获得成功。中国企业在大量实施跨国并购过程中，也存在不少失败的例子。因为跨国并购本身存在巨大的财务风险，如果未能采取有效的措施应对，那么将会给企业带来巨大的灾难。因此研究跨国并购中财务风险的应对措施是非常具有现实意义的。
二、我国企业跨国并购财务风险概述
简而言之，风险就是生产目的与劳动成果之间的不确定性，但是跨国并购中的财务风险有其特别之处。杰弗里?C?胡克（2000）认为，并购的财务风险是在收购融资中采取借债的方式而制约了并购方的经营融资和偿债的能力。陈共荣、艾志群（2002）对并购的财务风险进行了概念上的界定：并购财务风险是企业由于并购而涉及的各项财务活动引起的企业的财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。宋东风（2004）认为，财务框架会在企业并购下发生变化，相应的会带来财务风险，包括最佳资本结构的偏离、杠杆效应以及股利和债息政策的变化。赵保国、李卫卫（2008）认为企业价值评估、融资和支付策略等三个方面共同构成了跨国并购中的财务风险。
三、跨国并购财务风险的分类
企业在跨国并购过程中，通常会遇到一定的风险。在准备阶段，包括投资决策风险和目标企业估值风险；在实施阶段，包括融资风险、利率汇率风险以及支付风险；在整合阶段中的风险主要包括并购双方财务组织机制不匹配导致不能发挥协同效应。全面有效的控制财务风险是企业跨国并购成功的关键之处。经过总结发现，企业在进行跨国并购中出现的主要风险如下所示：第一，跨国并购往往需要用到大量的收购资金，例如，在2013年，中海油以151亿美元收购加拿大尼克松。对以自有资金并购的企业，可以降低融资成本，但可能会导致企业未来资金周转困难。对自有资金不足的企业，部分企业为支付跨国并购中所需的大额资金进行借贷，从而增加了企业的融资成本。第二，企业在并购过程中重视支付价款，而忽视了跨国并购所带来的其他支出，例如，并购成功后需要承担的被并购企业的债务。第三，在企业跨国并购成功后，在运营过程中，部分企业并没有长远的考虑到企业未来发展的资金需求，从而使得企业的资金周转出现问题。
四、企业跨国并购财务风险防范措施
1.对目标企业进行充分的价值评估
由于信息不对称等原因，并购方往往很难掌握被并购方的真实信息，导致很难对企业进行准确的评估。一方面，企业自身可以建立完备的目标企业价值评估体系。另一方面，可以聘请专业的评估机构，如会计师事务所、资产评估事务所等来确定企业的收购价格。
2.合理安排融资渠道与融资方式，并使其多样化
企业在跨国并购中应预算好融资需求量，选择合理的融资渠道。目前我国部分企业在融资方式上有所创新，采用优先股融资、可转换债券融资、并购基金、过桥贷款、借助银团贷款以及发行美元债券等融资方式，并且将多种融资方式进行组合。因此，我国企业应在融资渠道与方式上进一步创新并发展符合自身情况的融资安排，国家也应提高金融政策支持力度，帮助企业取得并购的成功。
3.合理选择支付手段
在确定以何种方式作为支付手段时，应充分考虑企业的经营状况、股价不确定性等因素，可以是现金、股票以及债务等各种混合组合。
根据以上的分析，进行案例分析：
联想集团于2005年成功收购IBM的PC业务，并对其进行大力的整合，并在之后的2011年与NEC共同组建合营企业、收购德国Medion，在2013年收购巴西CCE，在2014年年初宣布收购IBMX86服务器以及摩托罗拉移动业务。在实施多起跨国并购的过程中，联想集团的并购经验也是越加丰富，在进行有效地整合之后，联想集团成为全球最大的个人电脑厂商。
