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投资与融资方式范文1
前言：
城市是一个国家重要的组成部分，城市基础建设作为城市生存和发展的基础，同时也直接影响着城市经济的发展，因此，人们也越来越关注城市基础建设各个方面的发展，特别是城市基础建设的投融资方式的发展情况。本文将对我国城市基础建设投融资现状以及建立城市基础设施建设投融资模式创新的保障机制进行研究。
一、我国城市基础建设投融资现状
近年来，我国城市化的进程加快的同时也在一定程度上促进了城市基础建设的发展，而城市基础建设目前还面临许多困难，例如：缺乏相应的偿债机制等，这些问题的出现，与政府的投资行为有着直接的关系[1]。
（一）投资比例过低，投资总量不足
通过我国建设部的数据统计可以看出，我国城市化进程大大推进了经济和社会的发展，我国的城市化率自改革开放以来，一直呈现上升的趋势，而且在今后的一段时间内，我国的城市化水平还将会大幅度提高，城市化为城市内部很多方面的发展都提供了基础，具有很强的影响力，与此同时，也带动了城市基础设施的巨额的投资需求。
虽然我国的城市化在快速发展，但是我国的城市基础设施建设投资比例严重偏低，造成了我国城市基础设施建设投资与城市经济的发展不和谐。相对于国外发达国家城市基础设施建设投资占固定资产投资以及GDP的比例，我国的占比严重偏低，远低于世界标准，且投资比例偏低、资金不足[2]。
（二）政府在投融资体制改革中的定位不明确
针对我国目前的状况，政府是城市基础建设唯一的投资者，这就造成了这些领域缺少市场经济的规范，不按市场规律办事，资金的利用率低，浪费严重，从往年政府对城市基础建设投入的资金数量来说，政府的投资比重还是非常大的，而且近年来社会资本也开始进入，但是政府职能改革之后，政府干预过深，降低了各级政府对城市基础设施建设投融资的调控能力和引导能力，投融资市场秩序难以保证，项目重复建设，资源浪费严重。而且，政府对基础设施建设投资的控制导致腐败滋生、寻租现象频发，地方政府为获取中央政府投资“跑部钱进”，驻京办事处规模越来越大。各级政府为了能够获取城市基础设施投资资金而大量负债，给政府的工作带了麻烦。
（三）投融资制度环境建设缓慢，阻碍投融资模式创新
受到市场经济的影响，社会资本也开始进入到城市基础设施建设领域当中，但是由于投融资环境还不够完善，因此，城市基础设施建设的投融资体制改革进度也相对比较缓慢[3]。在思想观念上，对社会资本的认识不到位，社会资本就不能够进入，那么多方面的投融资就不会实现；在法律制度建设上，缺乏对社会资本的保护，而政府更加倾向于利用自身的权力，缺少重新安排制度的动力，也不去激发民间资本进入城市基础建设当中，而且城市基础设施的产权归属很难界定，所以，社会资本的重要地位就没有被凸显出来。
二、建立城市基础设施建设投融资模式创新的保障机制
（一）完善政府投融资职能定位，创造有利于城市基础设施投融资模式创新的政策环境
城市基础设施从不同的角度就有不同的理解，但是说到底，这些设施的出现都不是由政府直接生产的，而是在制度的合理安排下，市场提供的这些物品，因此，政府要根据这些物品的性质，对自己的职能等方面要进行重新的界定，并且要建立一个科学的、民主的机制去约束政府的职能。政府要随着城市基础设施市场的发展而逐渐减少自己的参与，由于基础设施直接涉及到人们的日常生活，所以，政府要加强监管力度，保护社会利益与社会的安全，为城市居民提供一个和谐的生活环境，政府要在这个过程中提高自身的服务质量，并且发挥在建设发展中的监管作用。
（二）加强城市投融资领域的法制建设，为基础设施投融资模式创新提供法律保障
我们通过对上文基础设施建设的投融资现状的认识，发现我国的投融资法律法规体系不健全，到目前为止，还没有一部关于投融资方面的法律和法规。就目前的发展状况来看，我国近几年由地方政府等部门构成的法律体系已经不能够满足现在城市基础设施建设的新形势了。因此，就要加强城市基础设施投融资相关法律的建设，例如：《反不正当竞争法》、《价格法》、《公司法》等，这样才能够为城市基础设施建设的改革提供保障，并且扩大投融资渠道。
（三）建立城市基础设施项目资金保障与投资回报基金机制
城市基础设施的建设不能够仅仅只依靠政府的投入，也要扩大投融资渠道，以满足我国城市经济快速发展的需求，因此，为了能够得到更多来自民间对城市基础设施建设的投资，就要改变政府直接投资的投融资机制，并且建立一个新型的投融资体制，比如：政府给予优惠政策等，BT模式是近几年来政府常运用的一种投融资方式，通过项目业主、投资建设方、银行贷款这三大方面进行融资。同时，要保证投资者与经营者有合理的回报，不要只是采取政府补贴的形式，也要考虑其他方式进行回报，为城市基础设施项目提供资金的保障。
投资与融资方式范文2
一、行为金融的相关概述
在二十世纪年代，在股票市场中出现了一些与市场理论不相适应的现象，为了能够彻底解释这些异常现象，在这样状况下行为金融学便应运而生。对于行为金融学来说是以心理学为基础，同时将行为学以及心理学等相关学科结合开来，最终融入在金融理论当中席光城一门新兴的学科。在整体上主要通过对金融市场微观主体行为进行解释，例如：将心理动因以及社会动因等进行深入的分析，这样能够实现对金融市场一些异常现象进行解释。行为金融学在具体理论上主要是依据价值理论以及前景理论和行为组合理论等多种理论，在这些理论中前景理论在行对于行为金融学发挥了重要的作用，起到基础性作用，在自身核心中主要是以行动进而带给人一定的心理感受。同时在评价心理感受之前，主要通过决策分析等方式进而确定有效的行动，针对适合的参考点进而预测出能够产生的后果。
二、行为金融学视角下的证券投资风险以及投资行为
1.行为金融学视角下的证券投资风险
对于证券投资主要是指投资者能够将资金投入到股票以及相关债券中，进而能够获得较多的利润，最终达到盈利的投资活动。与银行存款相比，证券投资大多数时候能够取得较高的收益率，在一定程度上讲这也是促进证券市场活跃的重要因素，同时也是区别于普通市场的重要因素。但是对于证券市场来说存在着一定的不确定性，进而导致政券市场面临着较大的风险，这种风险比银行存款中的风险更大，同时证券市场对于一些政策调控以及金融市场变化和经济形式波动等相关因素是较为敏感的。这些因素的变化在很大程度上将会为证券投资带来一定的不确定性，进而增加了投资风险中发生频率。要想在真正意义上避免这种风险的发生，作为证券投资者应该采用投资的方式，即主要按照预定计划能够将资金分散到多个项目中，这样能够避免一次性投资带来的风险。在具体投资规避风险中，一些行为金融理论形成的多种投资策略，在很大程度上为投资者对规避风险提供了较多的支持以及相关的选择等等。
2.行为金融学视角下的证券投资行为
与标准中的金融理论观点相比存在着一定的差异性，对于行为金融学中认为在证券市场中的投资者主要是指非理性人，在认知上存在着偏差，同时在具体行为中也存在着一定的偏差，这样的形式最终使得投资者不能做出理性的判断以及投资效益中的最大化。在投资中非理性行为还会降低实际中的市场有效性，最终导致在价格中出现偏移，投资自身存在着偏差源于自身过度的自信。经常将一些失败的原因归结于外部因素中，这样的后果是过度自信中的表现带来的后果。除此之外，还可能受到羊群效应，这种羊群效应主要是指受到其它投资者的影响，进而导致自身采取相同的投资策略，主要表现为其它投资者行为影响当前投资者的决策。
三、针对证券风险中的防控方式
1.动量交易策略
对于动量交易策略主要是对股票交易量以及股票收益等进行设定相关的过滤准则，当股票交易量能够满足实际中的过滤准则时，投资者能够将股票买入或者是卖出。在整体上主要是针对动量效应提出的一种投资策略，行为金融理论视角下，对于投资者对动量交易策略主要是采取应该以证券市场中的股票价格为主要出发点。
2.时间分散化投资策略
对于时间分散化投资策略，主要是伴随着投资期限中的逐渐延长，投资者自身承担风险能力在慢慢下降，这样的情况下，投资者年轻将适中的资产组合中较大比例投资股票，伴随着年龄的不断增长，应该增加在债券中的比例。这样的投资行为是金融理论发展中的产物，同时也是股票风险中较为分散的一种策略。行为金融理论主要利用股市风险进而为证券投资者提供相关的投资决策以及投资行为等。投资者在采用这种策略过程中进行投资实践时，在整体上应该避免频繁的交易，否则将会出现不理性?O投资行为。
投资与融资方式范文3
关 键 词:中小企业;融资方式;行业类型;发展阶段
中图分类号:F830.5 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2012)03-0039-02
企业融资主要包括内源融资、 权益性融资和债务性融资。内源融资是指企业依靠内部积累进行的融资,具有自主性、有限性、低成本、低风险等特点,可以增强企业的剩余控制权。 权益性融资指融资完成后增加了企业权益资本的融资,如股权出让、增资扩股、发行股票等,它具有融资期限长、融资成本高、融资风险低、资金使用自由度高、资金到位率低等特点。 债务性融资指融资完成后增加了企业负债的融资,如普通贷款、发行债券、民间借贷等,它具有融资期限短、融资成本高、融资风险大、资金使用自由度低、资金到位率高等特点。企业融资涉及到诸多问题,如融资的时机、融资的数量、融资的方式等,其中,融资方式的选择是重要一环。在融资实践中,选择合理的融资方式,对提高融资的成功率和企业的健康发展至关重要。
一、中小企业如何选择融资方式
中小企业有很多融资方式可供选择,而每种融资方式给企业带来的影响也是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求。
(一)根据企业所处行业类型选择融资方式
1. 高新科技中小企业。(1) 高新科技中小企业的融资特点。高新科技中小企业主要包括在计算机、网络、通信、生物科技、新能源与高效节能技术、光电子与光机电一体化等16大类领域进行生产或提供服务的中小企业。高新科技中小企业一般具有以下特点:风险高、收益高、资金需求具有长期性、所需资金多、外部收益大。正是以上特点决定了高新科技中小企业融资的特殊性。由于风险大,它很难像其他中小企业以普通融资方式筹集到资金。如银行贷款,这类贷款注重安全性, 一般回避高风险,且需要资产抵押担保。所以,从理论上来讲, 普通贷款并不是高新科技中小企业适合的融资方式。而通过发行股票的权益性融资,一般要求企业有几年的盈利记录, 而大多数高新科技中小企业并不满足。 因而高新科技中小企业不适合传统型的融资方式。(2) 高新科技中小企业适合创新性的融资方式。从表面上看,高新科技中小企业的融资方式受到许多限制, 但实际情况并不然。尽管采用传统融资方式很难,但并非所有的融资方式都不可行,最重要的一点是,高新科技中小企业与传统意义上的中小企业相比有一个很关键的优势——“概念优势”。 所谓概念优势,是指高新科技中小企业所占有的“高新科技”这个概念顺应了社会发展,容易受到具有冒险精神的风险投资家、风险投资基金青睐,甚至高新科技领域巨大的盈利前景也会吸引一些其他投资者。而且由于“高新科技”对于一个国家经济的重要性, 国家也会对这类企业给予充分的政策、法律,甚至是直接的资金支持。所以这类中小企业适合风险投资、买壳上市、融资租赁等创新型的融资方式。
2.传统中小企业。(1)传统中小企业的融资特点。传统中小企业主要是指在农业、制造业、餐饮业、建筑业、医药业、商业和其他传统型非科技行业进行生产和提供服务的中小企业。与高新科技中小企业相比,传统中小企业具有如下特点:低风险、收益稳定、享受较少的政策优惠。基于以上特点,传统中小企业缺乏足够高的盈利前景, 很难获得风险投资,而且在资本市场上融资也较难。(2) 传统中小企业适合传统的融资方式。传统中小企业有其自身优势,由于其资产中有形资产占主体,市场成熟,产品需求稳定,风险相对较低,所以比较容易获得亲友的借款,以及利用银行贷款、商业信用等传统融资方式进行融资。
(二)根据企业的发展阶段选择融资方式
中小企业发展周期可分为四个阶段:种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。不同的发展阶段对资金的需求有不同的特点,所以筹集资金的方式也应不同。
1. 种子阶段——内源融资为主。在这一阶段,中小企业主要从事研究开发工作,活动比较单一,组织结构十分松散。由于仅有产品构想,未见正式产品,所以很难确定产品在商业上、技术上的可行性,企业前景的不确定性较高。就整个财务情况看,企业处于亏损期。此时企业尚无正式销售渠道,没有销售收入,只有支出。企业处于“种子阶段”的失败率很高,大部分“种子”都被淘汰掉了。该阶段,由于企业技术不成熟、产品无市场、生产无规模、经营无经验,因而风险很高,敢于投资的机构和个人非常少, 企业取得风险投资的可能性很小。又由于这时产品市场不明确,生产也未正式开始,企业可供抵押的资产少之又少, 想要取得普通贷款也并非易事。因此,处于种子期的中小企业应首选内部权益融资,主要是自有资金,其余是民间借贷,此外企业还可以寻求政府创业基金的帮助。
2. 创业阶段——权益融资为主,债务融资为辅。中小企业进入创业阶段就意味着已经掌握了新产品较为完善的生产工艺和生产方案,接下来就是将研究成果向商品化转变的阶段。 这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场。由于要建设厂房、购买设备、后续研发、对企业未来发展做出战略性规划,这一系列活动的开展需要大量的资金(大约是种子期所需资金的10倍以上)。 处于创业阶段的中小企业,其内部已形成一定的资金积累,融资条件相对较好,这时,融资方式应以权益融资为主,债务融资为辅,重点是吸引投资机构或个人,如创业风险投资、中小企业投资公司投资、担保下的普通贷款等。
3. 成长阶段——银行信贷为主。闯过创业期后,中小企业在生产、销售方面基本上有了成功的把握,组织机构已经有了一定的规模,新产品的设计和制造方法已定型,也具备了批量生产的能力,企业的风险已大大降低。但企业在成长期仍要不断地进行技术创新,扩大生产能力,牢固树立企业品牌形象,确立在业界的主导地位。因此,企业在这一阶段也需要大量的资金投入。成长期的中小企业已有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录,影响企业发展的各种不确定因素也大为减少,财务风险也大大降低,吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。另外,在创业阶段投入资金的风险投资机构提供追加投资也是一个选择,但由于此时中小企业极具发展潜力,为了避免稀释股权,一般不宜采用股权融资。 4. 成熟阶段——资本市场大规模融资。进入成熟期的中小企业发展稳定、组织机构完善、管理经验丰富、产品销售量和利润持续增长,但行业整体的销售增长率和利润率会逐步下滑。企业获利的关键因素可能就是对大规模生产进行有效的成本控制,改革组织模式,增强或重建管理制度,开拓新的品牌,以适应市场创新的要求,所以企业仍需要大批资金投入。处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、债券等形式的大规模融资,适度的债务融资可以降低企业综合资本成本,而有条件做强做大的中小企业应主要考虑实现企业上市。
综上所述,企业所处的不同发展阶段,具有不同的融资需求,而不同的融资方式所发挥的作用也不尽相同,中小企业应充分了解各阶段资金需求的特点和权衡各融资方式的利弊,选择最优的融资方式。
二、改善中小企业融资难的措施
1. 进一步完善和规范民间借贷。 银行贷款手续复杂,所需时间较长,不能及时满足中小企业的资金需求。大部分中小企业的资信程度不够,而且没有足够的资产作为抵押,因此很难进行担保融资。在这种情况下,民间借贷就成为中小企业一种有效的融资方式。因此,政府及相关部门应正视民间借贷在中小企业融资中发挥的作用,重视这一有效的融资方式,将其纳入法制的轨道。
2. 中小企业融资方式要创新。中小企业涉及的行业类型十分广泛,经营模式也千差万别,当前传统的融资方式已不能满足中小企业的融资需求, 应当寻求更多的融资方式。中小企业融资方式的创新是与扶持中小企业发展的政策目标相一致的。如:股权融资,发展潜力较大的企业应考虑在创业板市场上市;项目融资,应以独到的市场眼光,研究开发出与高新技术紧密结合的项目,来吸引风险投资和国家扶持基金;债务融资,如知识产权担保融资、应收账款融资、存货融资等。
3. 中小企业要提高融资能力。大多数中小企业的主要融资方式还是银行贷款,但是中小企业资信程度不高是银行惜贷的主要原因。企业只有不断提高自身经营能力,才能及时偿还贷款,取得银行的信任,建立良好的信用记录。而现在一些中小企业在需要资金时才找银行,平时也不和银行打交道,做交易时直接使用现金,与银行一直都没有业务往来。此外一些中小企业不能如实纳税,缺乏建立良好信用记录的意识。
4. 商业银行应加大对中小企业的信贷支持。商业银行在我国金融体系中的主导地位,决定了中小企业的发展离不开商业银行的支持,因此,商业银行要把支持中小企业作为信贷工作的重点,制定有针对性的贷款政策和办法,增加贷款种类和贷款抵押物种类。虽然国家相关部门出台了扶持中小企业贷款的诸多政策,但只有银行积极全面开展中小企业信贷业务,才是破解中小企业贷款难的根本之道。
综上所述,当企业需要资金解决中小企业生存发展问题时,融资是一条有效途径。而融资方式的选择是融资成功的关键之一。首先,中小企业只有根据企业所处的行业类型和自身的发展阶段选择适合的融资方式,才能成功融资,帮助企业正常有序经营和发展壮大。其次,中小企业应该通过创新自身的融资方式和提高自身的信用能力, 增强信用意识,改善融资方式。最后,商业银行和社会要支持中小企业融资,以使中小企业健康发展。
参考文献:
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投资与融资方式范文4
【关键词】后金融危机时代背景；集团企业；融资方式；创新；研究
所谓后金融危机时代指的就是在危机缓和后，而进入的一种较为稳定的状态。世界经济已逐步好转，后金融危机时代到来的象征是，因为通货膨胀的关系，新兴企业国家已施行货币紧缩的措施。但由于经济危机的根本原因并没有或是不能完全的消除，导致世界经济各方面仍然具备较为复杂的不稳定因素。因而有可能再次发生经济衰退的现象。
1.企业选择采用融资方式时需要考虑的若干影响因素
企业在选择选择融资方式的时候，必须要时刻保持谨慎的态度，全面掌握并分析各方面的情况，确保获得最佳的融资方式。一般来说，融资方式的选择会受到以下几种因素的影响：①融资规模的大小；②对企业控制权的影响；③融资时机恰当与否；④企业的目标资本结构；⑤融资风险的大小；⑥融资成本的高低。
2.企业融资方式的划分类型
2.1 内源融资
企业内部出现的闲置资产是内源融资的资金来源，企业日常生产经营所获得的利润收益是决定内源融资能力的关键性因素。企业根据自身留存收益情况，采取有效措施将资金转变成为投资方式，帮助企业获取更大的利润空间。在这种融资方式下，企业现金的流量没有发生缩减，而且不需要承担支付股息利息的压力；企业内部是融资资金的来源，融资行为不需要支付相关费用，其成本是非常低的。企业在进行融资活动时，一般都会首先选择内源融资的方式，因为只需考虑企业自身获利情况、投资者预期、净资产规模等因素，就能顺利开展融资活动。
2.2 外源融资
外源融资是指以自身企业作为融资核心，通过融合其他主体的资金力量，帮助自身企业进行投资活动的过程。施行外源融资行为将会受到各方面不同因素的影响，因此需要考虑的内容及范围比较广，选择使用的筹资形式相对来说也比较多。外援融资一般可以分为直接及间接筹资形式。直接筹资主要是通过资本市场，比如发行债券与股票；间接筹资则借助银行的帮助完成融资活动。
3.若干种创新有效的企业融资方式
通过分析目前的金融环境，结合企业自身情况，具有较高可行性和操作性的融资方式可以分为以下几种：
3.1 私募股权融资方式
如果投资建设的项目具有高利润、低风险等吸引投资商的特征，那么企业可以选择私募股权的融资方式来为建设项目吸引到更加充足的资金。企业应该首先排除建设投资项目自有的资金，然后将其余的资金以增资扩股或股权出让的形式来施行股权融资。
3.2 银行贷款方式
企业投资建设的项目除了原有资金以外，都可以选择使用银行贷款的融资方式来解决资金周转方面的困难，这种方式是解决项目资金紧缺最有效的方式。但是这种融资要求贷款企业必须具备良好的信用等级，而且投资建设的项目应该存在着非常广阔的盈利空间。如果贷款企业的信用等级没有满足银行的基本要求，但是企业具备提供可抵押固定资产的能力，那么企业应该结合其实际资信情况，选择担保或抵押贷款的形式来开展融资活动。
3.3 综合融资方式
综合融资方式的内容包括私募股权融资方式及银行贷款方式，是两种融资方式的综合体现。在这种综合性的融资方式下，企业投资建设项目所欠缺的资金将分别使用私募股权融资方式和银行贷款方式来获得，能够有效结合两种方式获得最佳的融资效果。私募股权融资在具体施行的时候将会受到很多不确定因素的影响，而且花费的时间也是比较长的，我国目前的经济市场的竞争十分激烈，整体局势不是非常乐观，企业采用私募股权的融资方式或多或少都会受到影响。银行贷款是获得最高效率的有效融资方式，企业只需满足银行的贷款要求及条件，在很短的时间内就可以获得项目建设欠缺的资金，但得不是每个企业都具备申请银行贷款的规模，满足到银行融资的硬性条件。为了使投资建设的项目能够顺利启动，企业应该以自身发展情况为前提条件，结合当前经济形势来选择使用融资的适宜方式，让私募股权与银行贷款两种方式得到有机的结合。
3.4 投资基金融资方式
投资基金具有显著大众化的特征，是施行信托投资的有效工具。投资基金融资是指发起人或管理公司筹集零散的资金，并给予资金所有人投资及收益的凭证，邀请具备深厚专业技能及丰富投资经验的专家对筹集起来的资金进行监管使用，信誉程度较高的金融机构扮演资金保管信托角色。企业把基金放入不同行业的投资中，该行业就成为了企业的投资基金对象，基金不仅能够给还没有上市的企业提供充足的资金支持，还能对其资金周转情况进行实时的监督。近几年以来我国证券市场获得了广泛的发展空间，企业应该积极选择投资基金的有效融资方式，通过专业化的运营及操作，将集中的投资风险分撒开来，降低企业的投资成本，持续提升投资利润效益。
3.5 租赁融资方式
我国企业大部分机械设备都是比较陈旧落后的，急需得到更换或者升级，在资金相对紧缺的情况下可以采取融资租赁的形式来筹集资金为方式为企业购置新的机械设备。融资租赁是指出租者向所有者购买机械设备，然后将其出租给企业使用，企业只需支付出租者一定的费用。这是一种新型的融资形式，这种形式为企业筹集到的不仅是资金，而且还包括机械设备等实物，通过筹集机械设备实现筹集资金的根本目的，突破了商业信用及信贷的传统固定形式。企业通过从租赁公司租用机械设备，从而减轻了投资机械设备的资金压力，目前我国企业开始积极引用这种新型的融资替换方式，在较短的时间之间迅速弥补资金方面的缺口，这种企业在这种融资形式下非常容易构建生产框架，企业的举债能力也得到了很好的保存。在这种融资形式下企业不需要承担过多的债务压力，其资本构成维持原状，没有发生改变，企业仍然具备较强的借款能力。企业租用机械设备的费用能够在计算所得税之前进行扣除，可以减轻部分税收压力，同时企业不用承受机械设备被淘汰引发的一系列风险。
4.结束语
融资是一种能够帮助企业拓展再生产能力，优化持续经营模式的有效方式，也是企业获得广阔发展空间的基础条件。在企业日常的生产经营中，管理者必须明确融资行为的深刻内涵，着重突出其重要性并列为企业的战略核心问题。若企业能够采取有效措施迅速筹集到充足的资金，那么就能解决资金缺口，同时走上可持续的发展道路。如果企业不具备迅速筹集资金的能力，其日常生产经营活动将会受到很大的影响，资金紧张导致无法顺利开展生产经营，甚至导致企业倒闭。在企业的发展过程里，融资占据着非常重要的地位，企业应该结合时代的发展需求采取最佳的融资方式，为企业创造更多的利润效益。企业发展中的各项因素都会对融资方式的选择产生或多或少的影响，所以，企业必须首先掌握并分析各项影响因素的利弊，然后再进行融资方式的选择，保证企业获得有效的融资及实现价值最大化。在我国经济竞争市场中施行融资手段，不能硬搬相关的财务融资理论，必须再结合企业所处的资金环境情况，灵活改变使用有效的财务融资理论及形式，使其能够切实为企业的融资行为提供服务和保障。
参考文献
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[3]陈艳.关于我国企业融资方式选择问题的建议[J].会计之友（下旬刊），2009（01）.
投资与融资方式范文5
关键词：并购;融资方式;选择
融资是企业的重要功能之一，企业可以通过各种手段途径等，来获取生产经营活动所需要的资金。并购融资是企业并购活动中的资金融通，强大资金链的支撑是任何一个成功的企业并购都不能缺少的。资金是企业并购必不可少的，采取什么方式进行融资是企业并购的重点内容。
一、并购融资的主要方式
1、内部融资
内部融资是指企业内部通过对留存收益和折旧基金等资金进行合理利用，满足企业资金需求的一种融资方式，是企业并购融资的首要选择。一般来源主要有两方面：
（1）企业自有资本金，主要包括普通股股本和优先股股本。
（2）企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金，不会产生直接融资费用，可供企业长期自主地使用。
（3）企业应付税利和利息，无筹资费用，能够降低企业的财务成本。
2、外部融资
外部融资是指企业通过一定方式从企业外部融入资金，吸收其他经济主体的资金为己实用的一种融资方式，企业并购中应用较多的是外部融资。主要分为债务性融资、权益性融资和混合性融资。
（1）债务性融资
债务性融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式，是最古老、最常见的融资方式，主要包括银行贷款、信托计划、短期融资券、企业债、可转债、资产支持证券等。
（2）权益性融资
随着我国金融市场的不断完善和发展，随着并购活动的日益盛行，权益性融资在企业的并购活动中的作用越来越重要。权益融资是指通过让投资者占有企业的一定股份从而获得投资者资金的一种融资方式，是通过扩大股权规模获得更多投资经营资金的融资方式。
（3）混合性融资
混合性融资是指企业向资金的提供者提供的债权或者股权在一定条件下可以进行转换而筹集资金的形式，兼有债务和权益两种特征，是对股权较为分散的企业和涉及资产规模庞大的并购较好的选择。主要包括可转换债券融资、优先股融资和认股权证融资。
二、我国上市公司并购融资方式存在的问题
1、并购融资渠道狭窄、方式单一
我国金融市场从形式上看，融资工具是比较齐全的，主要的融资渠道比国外来说完整的，但到具体并购时，仍主要集中在银行贷款和发行股票两种融资方式上，由此看来，可选用的融资方式还是十分有限的。另外，我国企业在选择融资方式时，一般也是把股权融资放在首位，往往忽略了债务融资，在某种程度上造成了融资方式的选择失去平衡，对改善企业资本结构和管理公司结构会产生负面影响，这不利于减少企业并购的风险，会造成我国并购市场发展的障碍。
2、并购融资中不规范操作现象严重
并购融资与一般企业融资存在差别，有其特殊性，会对并购企业的财务状况产生一定的影响。在融资决策的过程中，并购企业往往对财务状况及权益价值的重视程度不高，没有针对不同融资方式及融资结构安排对企业财务状况的影响情况进行分析，没能合理的规划出适合本企业融资计划。在并购扩张过程的实践中，我国大部分企业往往只看中扩张规模，而忽略了对不同融资方式的选择分析和对融资风险的掌控情况，并购不规范现象较为严重。
3、中介机构发挥的作用甚微
在我国，随着市场经济体制的逐步建立和完善，各类中介机构一个接一个的建立，但它们参与并购的上市公司非常有限，我国资本市场发展较晚、规模较小，金融市场的主体主要是商业银行，而作为直接融资市场的重要组成部分，投资银行的业务却比较传统和单一。目前我国投资银行的业务以传统型为主，涉及其他新型投资银行的业务较少。上市公司在并购过程中缺少寻求、咨询投资银行指导的意识，不利于并购中介机构发挥其作用。
三、完善上市公司并购融资方式的建议
1、拓宽并购融资渠道
现阶段我国资本市场还在逐步的完善和发展当中，作为并购资金的主要来源渠道，我国应大力发展资本市场，突破企业并购靠自身力量来完成的局限，使企业并购资金的选择渠道得到扩大，并对企业的并购发展进行引导、培养和监督，这是拓宽并购融资渠道必不可少的条件。
2、建立健全有关法律法规体系
我国立法机关应适当修订现有法律法规，减轻对上市公司有关并购融资方面的政策约束，将企业正常并购所必须的资金来源渠道合理化、合法化。第一，慢慢解除对银行贷款不得用于并购的限制;第二，对企业债券、股权并购融资方式的限制逐步放松。
3、扩大投资银行规模，提高投资银行实力
我国以资本市场为载体的直接融资市场发展历程较短、还很不健全，以银行为中介的间接融资市场仍是资本市场的主体。因此在进行企业并购时，应将资本市场发展的一般规律与我国实际情况结合起来，发挥投资银行的中介作用，利用其信息资源和资本实力等，为企业并购提供更加广阔的运作空间，进而拓宽企业并购的融资渠道。
参考文献
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投资与融资方式范文6
[关键词]金融环境 融资方式 市场经济
一、我国现在金融市场的环境
企业所面对的金融市场环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，分为宏观环境和微观环境，它是企业选择筹资方式的基础。
金融市场的宏观环境包括：(1)政治法律环境，即指国家的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等要素；(2)经济环境，指企业经营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素；(3)技术环境，是一个国家的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展动向等的总和。同时，微观环境则是确定企业筹资方式的前提，包括行业状况、竞争者状况、供应商状况及其他公众状况。但就筹资而言，还包括企业经营者能力、人力资源开发程度、组织结构、管理制度，研究开发状况等方面在内的企业内部的各种制约条件。
二、企业一般的筹资方式
市场经济条件下，企业筹资方式大致有内源融资和外源融资两种。
1．内源融资方式。即将本企业留存收益和折旧转化为投资的过程。内源融资无需实际对外支付利息或股息，不减少企业的现金流量，不发生融资费用，其成本远低于外源融资,因此是企业首选的一种融资方式。企业内源融资能力取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。只有当内源融资仍无法满足资金需要时企业才转向外源融资。另外，相当一部分表外筹资也属内源融资。表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为,表外筹资可分直接表外筹资和间接表外筹资。企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资属直接表外筹资。其资产所有权虽未转入筹资企业表内，但其使用权却已转入，故此筹资方式既能满足企业扩大经营规模、缓解资金不足之需，又不改变企业原有表内资金结构。间接表外筹资是用另一企业负债代替本企业负债，使得本企业表内负债保持在合理的限度内。
2．外源融资方式
企业的外源融资一般分为直接筹资方式和间接筹资方式两种。
（1）直接融资方式
在市场经济条件下，企业不通过银行而从货币所有者手中直接融资，已成为一种通常的做法。就其主要的债券和股票投资渠道相比较，从投资者角度看，股票融资因无须还本付息，风险由投资者和企业共同承担，使股票融资在直接融资中占重要地位。相比之下，债券合约是一种规定借款人必须定期向贷款人支付固定金额的契约性合约，不需经常监督公司，因而监审成本很低的债务合约比股权合约有吸引力。
从筹资者的角度看，债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。
（2）间接融资方式。中小企业在上市指标主要用于扶持国有大中型企业的条件下，通过银行的间接融资成为其融资的主要方式之一。在间接融资方式中，以企业兼并为活动背景的杠杆收购融资方式较为常见。采用杠杆收购的融资策略，筹资企业只需投入少量资金便可获得银行较大金额的贷款用于收购目标企业，即杠杆收购融资的财务杠杆比率非常高。
以杠杆融资方式进行企业兼并、改组，可迅速淘汰经营不良、效益低下企业，有助于促进企业优胜劣汰。对于银行而言，有拟收购企业的资产和将来的收益能力做抵押，其贷款安全性有较大保障。杠杆收购由于企业经营管理者参股，还可充分调动参股者积极性，提高投资者收益能力。
三、现行企业可供选择的较为新颖的筹资方式
1.杠杆收购融资
它较之传统的企业融资方式而言，具有不少自身的特点和优势：一是筹资企业只需要投入少量的资金便可以获得较大金额的银行贷款以用于收购目标企业，即杠杆收购融资的财务杠杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资；二是以杠杆融资方式进行企业兼并、改组，有助于促进企业的优胜劣汰，进行企业兼并、改组，是迅速淘汰经营不良、效益低下的企业的一种有效途径，同时效益好的企业通过收购、兼并其他企业能壮大自身的实力，进一步增强竞争能力；三是对于银行而言，由于有拟收购企业的资产和将来的收益能力做抵押，因而其贷款的安全性有较大的保障，银行乐意提供这种贷款；四是筹资企业利用杠杆收购融资有时还可以得到意外的收益，这种收益主要来源于所收购企业的资产增值，因为在收购活动中，为使交易成功，被收购企业资产的出售价格一般都低于资产的实际价值；五是杠杆收购由于有企业经营管理者参股，因而可以充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。因此杠杆融资适合于企业规模较大、内部结构比较完善的大中型企业。
2.信托融资
它的优势在于：第一，能够比较灵活地适应和处理多种经济和法律关系，能解决其他渠道难以解决的问题。第二，相对其他融资渠道，信托融资不但可以降低企业整体的融资成本，节约财务费用，还有利于资金的持续应用和公司的发展。第三，在资金供给方式上更加灵活，可以针对企业本身运营需求和具体项目设计个性化的资金信托产品，从而增大市场供需双方的选择空间。
3.战略性私募融资
它的优势又在于：首先，可以帮助企业改善股东结构，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。其次，可以帮助企业比较好地解决员工激励问题，建立起有利于上市的员工激励制度。第三，可以通过引入战略资本帮助企业迅速扩大规模，从而在未来上市的时候更容易获得投资者的追捧。第四，战略投资者(特别是国际战略投资者) 所具有的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助企业更快地成长和成熟起来，也更有可能产生立竿见影的协同效应，在较短的时间内改善企业的收入、成本结构，提高企业的核心竞争力并最终带来企业业绩和股东价值的提升。最后，比较而言，战略投资者更加着眼于未来市场的长期利益，而不像金融投资者那样往往寻求短期的投资回报。
参考文献:
[1]施东晖. 上市公司资本结构与融资行为实证研究[J].融资决策, 2003,(6).
[2]陈元燮. 发展债务融资促进国企改革. 财经问题研究,1998,(1).
