财富管理与资产管理范例6篇

前言:中文期刊网精心挑选了财富管理与资产管理范文供你参考和学习,希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感,欢迎阅读。

财富管理与资产管理

财富管理与资产管理范文1

【关键词】财富管理产品;资产定价模型;评价因素分析

1.引言

随着财富管理产品数量的增多,产品类型的增加,以及投资者需求的多样化,投资者在选择财富管理产品时应该关注产品的哪些因素,或是如何准确评价财富管理产品的收益状况、风险水平,更好地制定一套财富管理计划,已成为财富管理市场发展所面临的重要问题。财富管理产品的基本特性一般包括收益、风险方面,并且产品的复杂性促使我们不能只关注这些简单指标,产品的稳定性和成长性、管理团队的才能都应该在考虑的范围之内。因此,本文以投资者为导向,分别对几种典型的财富管理产品进行深入的研究,归纳出财富管理产品的评价因素。

2.研究思路

财富管理产品是风险定价和金融创新的结合,财富管理产品是通过承担风险获取收益的,因此,在评价财富管理产品时,必须为高于无风险利率的收益部分寻找风险来源。根据市场财富管理产品的综合分析,风险来源主要概括为五类,包括市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、购买力风险。根据资本资产定价模型理论,财富管理产品的实际收益率等于无风险利率与风险溢价之和,评价财富管理产品需要衡量产品的风险,并计算相应的风险溢价。

根据这种思路,许多著名的学者都为之做了深入的研究。夏普(William F.Sharpe)、林特纳(John Lintner)和莫辛(Jan Mossin)在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的。资产定价模型给课题组的研究奠定了评价的理论基础,它亦是现代金融市场价格理论的支柱。我国也有许多学者研究这个问题,宋军、吴冲锋(2008)运用了MONAVA的方法细致全面的分析了理财产品实际收益率影响因素及偏差;徐书洪(2009)从投资者的视角,以花旗银行2007年2月27日在国内发行的“涨跌双赢型”美元1.5年期产品作为案例,采用期望收益率和超额收益率对股票挂钩型产品进行收益评价;王未卿、刘潋(2011)采用统计的方法研究了保本型债券挂钩理财产品的预期与实际收益率现状,并利用时间序列分析和Granger因果检验对影响商业银行理财产品实际收益的宏观因素进行了回归分析。上述几位学者都是采用多元回归的方法对收益以及影响收益的因子的相关关系进行回归。

综上所述,大部分学者在评价无论是基金还是券商集合理财计划这种财富管理产品时,都采用了以资本资产定价模型为基本依据的多因素模型。财富管理产品从市场交易的角度来划分分为可公开市场交易的财富管理产品和非公开市场交易的财富管理产品,这两类产品的收益率的性质不尽相同。课题组认为,针对可公开市场交易的财富管理产品,因它们收益率随业绩的好坏而变动,因此我们可通过多因素模型算出产品的预期收益率,以期给投资者以参考。针对非公开市场交易的财富管理产品,通过建立模型,衡量出在既定的风险下,某个财富管理产品的理论收益率,然后与实际的收益率进行比较,衡量出这个财富管理产品是被高估还是低估,以这样的结果指导投资者进行投资。

资产定价模型运用的关键点在于计算预期收益率和各风险因子的风险溢价,课题组需要对收益因素和风险因素进行更详尽的分析。

3.财富管理产品收益因素分析

综合文献来看,财富产品的收益评价指标主要分为简单收益指标和风险调整收益指标两大类,简单收益指标主要有实际收益率、超额收益率、期望收益率、投资收益率和净值增长率等,风险调整指标则包括特雷诺指数、夏普指数、詹森指数、信息比率和M2测度指标等。

事实上,目前在我国,《证券投资基金资产净值周报表》中就是用“净值增长率”指标来反映基金的运作绩效,该指标也因此成为基金投资者对各基金进行比较和评判的重要依据。而在国际上对基金投资绩效的衡量已有通用的指标,这就是累计净值增长率指标,又称时间加权收益率(Time weighted Rate of Remut,TRR)。Peter Dietz(1966)提出了时间加权收益率法,利用该指标可计算出单位投资在评估期内的收益率,以有效衡量基金经理的投资能力,其可取之处在于它克服了现金流对收益率测算的影响,只计算评估期内始终存在的那一部分资金的收益。自20世纪70年代以来,这一指标已逐渐成为国际著名基金评价公司和基金投资者用来衡量、评价基金实际投资业绩的标准方法,同时也已被多数基金管理公司所普遍接受。

4.财富管理产品风险因素分析

4.1 市场风险因素

投资者在确定财富管理产品的投资目标和投资对象时常常会面临市场风险。由于我国的财富管理产品如股票型财富管理产品等追求的目标通常为长期的资本增值,所以市场风险是我国财富管理产品面临的主要风险,投资基金主要投资对象为我国资本市场上的货币、股票、债券、外汇等金融工具,这些金融工具的价格波动常伴随着资本市场波动,因而财富管理产品面临的风险也主要是由于资本市场波动而产生的市场风险。市场风险的出现是多种因素共同作用的结果,比如说经济因素,政治因素、投机因素等等,这种种因素导致了资产价格的变动,从而产生了市场风险。

现阶段我国财富管理业务的市场风险具有其特殊性。主要是因为我国现阶段实行的是有管理的浮动利率,并未全面实行利率市场化,汇率相对较为稳定,同时在发行方的对外投资的有效渠道也相对匮乏。因此,目前资产管理业务所托管的资金主要投资于我国的证券市场,所以现阶段我国财富管理的市场风险主要来自于证券市场价格波动风险。目前我国证券市场仍存在较大的风险,这是与我国证券市场发育程度紧密相关。我国证券市场发育尚不完善,未能形成有效的价格形成机制,投机气氛浓厚,股价的运行经常脱离价值基础,其具体表现在以下几个方面:一是市场不完全,金融投资品种有限且缺乏做空机制,使得发行方不能通过构造有效的证券组合来充分避险;二是我国的上市公司未建立有效的内控和运营机制,并非真正意义上的市场主体,缺乏良性的激励和约束机制,这就加大了市场的非系统性风险;三是市场中现有的中介机构并非独立超然的机构,不能从外部对市场主体进行有效监督和控制,这就加大了市场投资者的信息鉴别成本和交易成本,并改变了投资者的预期形成机制,再加上市场本身固有的价格风险,最终导致市场风险的不断积累和放大。

4.2 管理风险因素

财富管理产品的管理风险主要分为两个方面:一方面,在财富管理产品的投资运作过程中,产品管理人会因自身的知识、技巧、经验等主观因素,根据其接收到有关宏观经济形势、行业发展趋势、企业相关公告、证券价格走势的预测等各方面的信息做出不同投资判断和决策,从而影响产品的收益水平;另一方面,产品的托管人和管理者的管理技巧和管理方式也是影响产品收益水平的因素之一。

4.2.1 财富管理机构内部治理存在缺陷,直接影响财富管理产品的业绩水平

产品管理团队、产品托管人和持有人共同构成了财富管理产品运作当中最关键的当事人。财富管理机构管理水平的高低和机构内部控制的有效性都将直接影响财富管理产品的业绩水平,从而影响财富管理产品的价格水平。在财富管理产品的管理中,管理团队的专业知识的掌握程度、市场经验的丰富程度、市场走势的准确判断、分析决策能力的强弱、投资水平的高低以及个人诚信品质等都会影响其对信息的敏锐度,和对经济形势、证券价格走势的专业判断,从而进一步影响财富管理产品收益水平。这种由于财富管理产品管理团队素质所引起的投资财富管理产品收益的不确定性,就是所谓的“管理风险”。一个高水平、经验丰富的财富管理产品管理团体往往能盘活一支乃至几支财富管理产品,但水平低下、经验欠缺的财富管理产品管理者在竞争残酷、风险巨大的证券市场上则鲜有成功范例。

4.2.2 自主研发和定价能力不足,导致财富管理产品竞争力不强

目前我国财富管理机构的研究部门规模普遍较小,投资经理的操作往往还要借助公司之外的财富管理机构、基金和咨询机构的研究力量。这样会存在一些问题:一是由于不是第一手资料,投资经理难以就上市公司的销售、利润、竞争、成本控制和行业发展趋势等获得最新信息,无法对市场变化作出迅速反应;二是风险较大,比如财富管理机构的研究机构推荐的股票可能正是该财富管理机构的自营盘正在跟踪或已经操作的股票,其风险可想而知。

4.2.3 由于信息不对称,管理团队存在操作风险和道德风险

我国财富管理业务正处于发展的关键时期,从财富管理产品的设计到销售整个过程中都应高度重视风险管理的重要性。尤其在产品的销售过程中,券商为客户确定所选的财富产品时,应根据客户的各项需求、资金规模以及风险承受能力等各方面因素来综合判断,以降低操作风险。财富管理业务自身的特性也决定了其在实际操作过程中不仅需要面对市场风险,还要防范操作本身隐含的操作风险。例如,因财富管理机构不仅在承担管理业务时要向客户收取管理费用,同时还会收取买卖手续费,由于利益的驱使,管理机构可能为增加手续费收入而增加交易频率,让客户支付一些不必要的费用;又如,由于自营业务的存在,可能出现不同的资产管理账户之间或资产管理账户与自营账户之间存在关联交易的情况,此时财富管理机构就不能保持完全独立进行公平交易;再者,在自营业务和资产管理业务同时存在的情况下,财富管理机构可能会因为前者收益高于后者,而将自营业务优先于资产管理业务进行交易,给客户造成损失。

4.3 流动性风险因素

流动性风险,是指由于资产不能以合理的价值及时变现而产生的风险。为降低此类风险,在设计财富管理产品时,一般会规定一些产品在特定的投资期限内投资者不得提前赎回或终止。反之,对于那些可以提前赎回或是终止的产品,由于市场利率或其他宏观因素变化,可能会导致产品的大规模赎回,这必将影响该产品资金的流动性,从而使流动性风险陡升。因此,券商或其他金融机构为了减少由此带来的损失,可能会对投资者的赎回或终止产品的请求加以限制,导致投资者可能会面临无法赎回,即使可以赎回也只能获得较低的收益或付出较大的成本。现实中,一些发行量较少、信用评级较低、近期评级下调、发行公司信誉不高的财富管理产品往往会因交易量较少而存在较大的流动性风险。

4.3.1 巨额赎回导致资金缩水,投资后继乏力

不同财富管理产品的流动性具有较大的差异,开放式基金可以随时赎回,券商集合理财产品在开放期内也可以随时赎回,若由于某种原因出现了大规模赎回,将会给财富管理产品带来巨大的影响。巨额赎回是指当集合资产管理计划的当日净赎回量(赎回申请总数扣除申购申请总数后的余额)超过其规模的10%时的状况。大规模赎回会给财富管理带来以下这些问题:(1)可用资金减少,财富管理产品价值投资“后继乏力”。(2)规模不稳定,投资经理面对大行情操作受掣肘。(3)削弱价值投资理念,对市场造成负面影响。

4.3.2 存续期内清盘风险,产品面临“三输”困境

根据《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》的规定,在券商集合计划存续期间,客户少于两人,或者连续20个交易日计划资产净值低于1亿元,集合计划应当终止。

华泰紫金智富集合资产管理计划在2011年8月2日遭清盘,成为首只未到期就不得不清算的集合理财产品。拥有顶尖财富管理人才的财富管理机构何以未能阻止财富管理产品的清盘,究其原因,是由于市场正处于低迷状态,同时新发产品扩容速度远远不及老产品缩水快,导致基金净值大幅缩水,基金规模不断降低,致使投资工具无法满足存续条件时,就不得不面临终止计划的清盘风险。集合理财计划规模少于1亿元的出现并不意外,或有更多产品面临清盘风险,一旦清盘,财富管理产品的相关当事人均会遭受损失,对于监管部门、证券公司、投资者来说将是一个“三输”的局面。

4.3.3 委托管理资金的时限过长,风险无法及时转移

委托理财周期短,到期日集中,证券公司运作难度大,这些是券商集合理财产品不可避免的问题。证券公司受托投资管理的初始封闭期大多为半年或一年,在资本市场整体系统风险较大,投资品种单调并缺乏有效避险机制和避险工具的情况下,要在如此短的时间内获得良好回报,证券公司难以制定出稳健、周密的投资计划。这种急功近利的短期化投资,很难取得稳定回报并常常伴随着高风险。一旦到期资金运作不佳,回赎困难,容易发生客户挤兑,并有可能导致证券公司资金链断裂的危险。

4.4 信用风险因素

财富管理产品的信用风险,是指由于金融机构的信用情况改变导致财富管理产品项下任何到期款项于赎回日的给付发生变化。一般而言,投资者是金融机构的无担保一般债权人。当金融机构资不抵债,面临信用风险时,有担保债权人比无担保一般债权人对资产享有优先受偿权。一旦遇到这类情况,投资者可能出现一定的投资收益损失,甚至本金也会出现一定的亏损。由于很多券商没有自身推出财富管理产品的能力,他们会选择向境外一些更大的投资银行购买相关的财富管理产品如结构性票据或产品。这些境外发行人也可能会在利息支付或本金返还义务上发生违约。境外发行人信用评级的变化可能会使相关境外投资工具的价值随之变化,甚至其母公司或关联公司的信用评级都会影响投资工具的价值。

4.4.1 交易一方因生产经营不善导致履约能力低下

基于套期保值或投资等目的而参与财富管理产品交易的机构在生产经营过程中,因投资、生产和销售等决策失误或管理不善而导致盈利下降或亏损甚至是破产或其他的财务问题,致使其履约能力下降甚至丧失,这种情况一旦出现,融资方或管理机构就不可避免的发生违约,从而导致信用风险的产生。

一旦境外发行人申请破产或进行债务重组等类似程序,可能大幅缩减或延迟境外投资工具的应付款项。因此,境外发行人违约会导致投资者面临投资本金的较大损失。

4.4.2 交易一方因信用风险的连锁反应而导致其发生违约

信用风险具有滚球式的扩大效应,能产生较大的危害。一个交易者因多种原因违约,会使其交易对手也发生违约,进而违约风险就像瘟疫一样在整个金融市场传播,严重扰乱正常的市场经济秩序,甚至导致总体经济风险。尤其是那些实力雄厚、资信优良的大型金融机构,虽然具有财富管理产品技术性强、交易程序复杂、定价难度大等特征,但是他们有能力依赖先进的专业技术人才顺利的创新设计、发行销售这类产品并成为最主要的交易者,具有很大影响力,一旦发生违约,将给整个证券市场带来严重信用危机。

4.4.3 刚性兑付的信托行业特殊潜规则日益受挑战

此前,众多投资者未对信托风险给予足够的重视,是因为坚信信托的“刚性兑付”。所谓“刚性兑付”,指的是信托产品到期时,若信托产品出现不能如期兑付或兑付困难时,信托公司需要兜底处理。实际上,“刚性兑付”并不是一个明文规定的法定义务,而只是信托业一个长期潜规则。“刚性兑付”将风险与投资者隔离,使投资者获得高收益却并未完全承担对应的高风险,这是信托产品受到市场狂热追捧的不可忽视的因素。然而“刚性兑付”本身是违背市场规律的。尤其是随着风险爆发增多,特别是系统性风险累积到一定程度,超出信托公司本身所能承受的范围时,那么实质性的违约将不可避免。且不少信托公司也在尝试打破该惯例。

4.5 购买力风险因素

购买力风险是指财富管理产品的利润将主要通过现金形式来分配,而现金可能因为通货膨胀、货币贬值的影响而导致购买力下降,从而使基金的实际收益下降,给投资者带来实际收益水平下降的风险。

比如某一产品的年利率3%,在存在通货膨胀的情况下,3%是名义利率,假如通货膨胀率5%,则实际利率为负。当人们持有100元人民币时,年终价值103元,但若持有100元的商品,年终价格为105元,即年初的100块可以买到的商品到了年终却买不到了,这就是说货币的购买力下降,或者货币在对内贬值。

Fisher(1930)认为,实体经济和货币部门是独立的,因此假设利率的预期实际收益由实际部门决定,即实际利率由资本的生产率和消费者的时间偏好决定的,因此利率的预期实际收益率和预期通货膨胀率不相关。该假说很容易延伸到任一实物资产的收益率。譬如股票,即实际收益率等于名义收益率减去通货膨胀率,当通货膨胀率发生变化时,资产名义收益率会相应做出等幅调整,通货膨胀率的增加或者减少会完全能够通过资产的名义收益率体现出来,从而导致资产的实际收益率发生变化。

5.结论与启示

综上所述,财富管理产品在我国资本市场面临着前所未有的机遇与挑战。笔者在上述分析中得出财富管理产品面临主要概括为五类,包括市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、购买力风险。风险的大小决定着产品的定价,同时决定了产品的收益的大小以及稳定性,因此,对这些因素投资者们应抱有谨慎的投资态度,只有在宏观的对市场环境客观考察以及对微观产品仔细研究后,方能做出合理的投资规划。同时,与财富管理业务的高速发展相适应,财富管理产品的评价方法与体系也在各发行主体内部初步形成,本文对财富管理产品评价因素的分析为构建成熟有效的财富管理产品评价方法与体系提供了坚实的理论基础,对我国财富管理产品的规范发展及系统评价具有重要的实践指导意义。

参考文献:

[1]Modigliani F,Modigliani L.Risk-adjusted performance of Funds[J].The Journal of Portfolio Management,1997,23(2):45-54.

[2]Syfiopoulos,T.Risk aversion and portfolio allocation, International Review of Economics and Finance[J].2002,11:427-447.

[3]Anonymous.Innovations in Wealth Management[J].Orange Country Business Journal,2011,34.

[4]杨火斤,王小征.中国证券投资基金业绩评价因素模型实证研究[J].系统工程理论与实践,2003,10:30-35.

[5]李红权,马超群.中国证券投资基金绩效评价的理论与实证研究[J].财经研究,2004,7:

56-65.

[6]龙子泉,赵红艳.中国证券投资基金绩效实证研究[J].统计与决策,2005,1:109-111.

[7]王守法.我国证券投资基金绩效的研究与评价[J].经济研究,2005,3:119-127.

[8]娄静.构建我国多层次的基金评估体系[J].同济大学学报(自然科学版),2005(2):255-259.

项目来源:上海证券交易所联合研究计划《财富管理产品评价方法与体系》。

作者简介:

财富管理与资产管理范文2

上述这则有趣的广告表明,财富管理在人的一生中占据着非常重要的地位,无论是亿万富翁、中产阶级还是草根阶层,任何凡涉及金钱者,均有财富管理的需要。

事实上,在英美等发达国家,财富管理就是通过一系列财务规划程序,对个人财富进行科学管理的过程。财富管理所涵盖的领域不仅包括银行、基金、个人信用服务、信托、按揭等资产管理服务,还包括保险的咨询与规划安排、税务的咨询与规划安排、遗产的咨询与规划安排、不动产的咨询与规划安排、医疗以及子女教育的服务。通过财富管理,不但可以增加我们的投资收入累积更多的财富,更可以为提高我们的生活水平和改善我们的生活质量提供更大保障。

随着我国经济蓬勃发展,GDP连续30年实现高速增长。2010年底,中国个人总体持有的可投资资产规模已达到62万亿元。同时,千万以上的高净值人群也已经达到了50万人;其中,超高净值人群超过2万人,而个人可投资资产达到5000万元以上的人口逾7万人。而按照国际咨询管理机构麦肯锡的预测,中国资产管理市场在2016年有望达到1.4万亿美元,每年创造的利润则可达20亿至30亿美元。

与之相对应的,财富管理在中国也正逐渐兴起,2007年4月,花旗、汇丰、渣打、东亚这四家外资法人银行,先后在国内推出了私人银行,开展财富管理业务。其后效仿者众,国内商业银行纷纷成立财富管理中心。同时,出于财富管理巨大市场的诱惑,国内一些基金公司、信托公司、券商、第三方理财机构等也开始纷纷涌入这一市场。

作为全球私人财富增长最为迅速的国家,中国财富管理方兴未艾。百姓的理财需求渐渐从单纯追求保值增值的资产管理,升级至与人生目标息息相关的财富管理。

值得注意的是,尽管我国个人财富存量很大,但不可否认的是中国财富管理市场目前正处在初级阶段,比照西方国家的经验:大多数财富管理市场在初期都是向一般客户推介产品的商业模式,逐步过渡到向高端客户提供整体性、个体性的服务。从销售的产品看,通常从单一产品过渡到非投资性的财富管理服务。财富管理的发展很大程度上取决于当地产品与市场的成熟度、可选择的金融工具等因素。

对于财富管理机构而言,目前的需要解决的关键问题在于信托文化的培养、体制问题、人才制约等方面。但随着时间的推移,未来财富管理则会向越来越趋向专业化、海外资产配置需求加强、个人定制化的理财服务等方面转化。

而对个人来讲,理财其实是一种生活态度。而国内对于财富管理往往只重视追求收益,缺少目标规划和长期投资视野,在结构问题和流动性管理方面也存在一些缺陷。

财富管理与资产管理范文3

2012年稳健型产品继续当道

《理财周刊》:在过去的2011年,稳健型的银行理财产品出现了爆发性的增长。您觉得今年这一趋势能延续吗?

李利:在2008年的金融危机之后,银行理财产品也出现了变化,整体上出现了向稳健风格的回归。与此同时,投资者在经历大幅市场变动后,也更趋于理性和谨慎,尤其是富裕阶层的观念出现了很大的变化,开始向财富的保值增值回归。这些也正是去年银行理财产品大规模爆发的市场背景。

很多人都在问,今年这一趋势还会延续吗?我的答案是:是的。我们可以看到,政府对于房地产调控的决心没有动摇,包括一些地方性救市的政策一出台很快被叫停。另外一方面资本市场上稳中求进,尽管有一些利好的消息,但市场的趋势比较平稳。因此,投资者对于银行理财产品的需求不会出现太大的变化。从今年的趋势来看,仍是稳健型银行理财产品当道的一年。

丰富对接资产 提供满意回报

《理财周刊》:从今年来看,货币政策有所松动,央行下调存款准备金率、贷款额度增加。这对银行理财产品的收益将带来怎样的影响?

李利:银行理财产品所对接的资产与货币市场、债券市场、信贷政策都具有相关性。今年,流动性有所缓和,对货币市场、拆借市场的收益率也就产生了影响,加上信贷政策规范,各大银行对于小微企业信贷的支持力度将更大,市场融资成本下降,与之对接的银行理财产品收益也会出现下降。因此,银行理财产品收益率的下降将是一个不可回避的趋势。

我们也正在不断努力,丰富理财产品的对接资产来源,在当前的形势下寻找新的路径,以提供让投资者满意的回报。像交行的"得利宝"系列是针对个人客户推出的理财产品主品牌,主要包括七彩系列、添利系列、至尊系列等。该品牌自2004年推出以来,总体规模不断扩大,旗下产品种类日渐多样。

打造最佳财富管理的两大品牌

《 理财 周刊》:交行正致力于打造最佳财富管理银行,也形成了多层次的财富管理服务体系。您能具体介绍一下吗?

李利:“财富管理”一词是上世纪90年代美国的经纪人,银行和保险公司为那些顶级高端客户提供财务咨询而提出的概念。其内涵根据时代的变迁、地域的不同和机构的差异而有所不同。在交行的财富管理体系中,我们构建了多层次的架构。其中,交行财富管理强调两大品牌概念,一是我们的客户服务品牌,根据客户的资产情况和财富特点,交行具有针对性地推出了四大客户服务品牌,分别是私人银行、沃德财富、交银理财和快捷财富。二是我们的产品品牌,包括“得利宝”系列理财产品,财富保障WP系列、增值服务系列等等。

整体上看,交行的财富管理架构讲求6W,包括财富的创造、增值、保障、传承、运用、财富精神。我们认为,财富管理是指金融机构利用其产品服务、分销渠道、客户信息和专业知识,在分析客户财务状况的基础上发掘客户的潜在需求,为其提供一揽子、定制化金融服务解决方案,帮助其平衡资产和负债、收入和支出,最终实现财富创造、财富增值、财富保护和财富传承的长期目标。财富管理的核心理念是以客户需求为导向、着眼于未来长久财富的规划与管理;财富管理的主要内容是综合、专业地管理资产和收入,安排负债与支出,有效规避财务风险,恒久提升财富价值。这可以说是财富管理的纲领,但针对不同品牌,交行的服务策略都有侧重点。我们的框架是,对于不同的客户服务品牌,针对性地推出产品与服务。比如说,我们的私人银行业务设置有专门的私人银行中心,配备有私人银行客户经理,我们为私人银行提供专属产品和私人银行增值服务等;在沃德财富业务中,交行专设有沃德网点、沃德客户经理、沃德系列产品、沃德通道;此外,交银理财客户可以获得我们的一系列交银理财服务,如理财讲座、客户优惠等等;快捷理财侧重于服务的电子渠道、手机银行服务等。

财富管理与资产管理范文4

记者:近年来,大多数信托公司逐渐意识到直销渠道建设的重要性,纷纷加速布局搭建产品直销团队。对于产品和销售之间的关系该怎么看?

杨自理:一般而言,信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求,信托公司基于信托制度平台的优势和功能,将项目进行设计开发成为信托产品,再由信托公司的直销团队寻找资金,完成产品销售。对于信托公司而言,理财团队的任务是更多地销售自己的产品,正因如此,信托产品同质化日趋严重。对于客户而言,投资客户购买的是标准化、批量化的信托产品,难以实现自身财富管理需求的充分满足,无法形成终端客户带来的规模化效应,属于财富管理的初级阶段。

2010年随着信托业的战略转型,外贸信托明确了建立以营销服务为支撑的主动型自主资产管理模式,培育持续稳定的盈利能力的战略目标,将理财中心正式更名为财富管理中心,加大信托产品的自主发行能力建设,并逐步从信托产品销售向高端客户的财富管理方向探索发展。2011年2月28日外贸信托正式揭牌成立财富管理中心,定位于服务高端客户的“五行财富”财富管理品牌的诞生,标志着外贸信托对于财富管理领域的探索正式扬帆起航。

记者:从信托产品销售到财富管理在理念上有什么不同?

杨自理:信托产品销售是以融资需求为主导的产品销售,产品围绕的主体是资金需求方。而财富管理更重要的是与高端客户建立深度联系,帮助客户分析其金融需求,并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案,主体是客户,这种主体的区别对于信托产品,甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。

近年来,高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变,从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势,使得信托公司成为了天然的资产配置平台和财富管理者,具备开展财富管理业务的先天优势。最新的评级标准体现了监管引导信托公司加强主动管理、提高业务内涵的方向,信托公司必须提高自主管理能力,具备相对齐备的产品线以及专项投资领域,才有可能真正体现“以客户为中心”的业务主线,满足客户的多样化需求。

随着财富管理业务的开展,信托公司可以针对高净值客户的需求实现产品的量身定制,满足机构客户和部分超高净值个人投资者在投资偏好、决策机制、资产管理要求等方面与普通大众客户存在较大差异的个性化需求。信托公司的财富管理业务给客户带来的差异化服务体验有效避免了传统金融产品同质化竞争,并可以帮助客户借助资产组合的方式可以有效降低投资风险、平滑收益,充分发挥信托公司投资多元化的配置优势和风险管理优势。

记者:作为信托公司的管理者,您能否从实践的角度谈谈如何开展财富管理?其中的关键点是什么?

杨自理:近年来高净值人士理财渠道向财富管理机构发生转移,财富管理机构的品牌成为主要选择标准。因此品牌可能成为未来信托公司财富管理争夺的焦点之一。因此我们近年来着重打造的就是外贸信托“优质产品、鲜明品牌、特色服务、优势技术、强势团队”等五方面的核心竞争力。具体而言又可以总结为五个方面:

第一是从客户需求出发,以资产配置实现产品的量身定制。财富管理的核心在于资产配置和组合运用,关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计,以产品锁定客户。外贸信托充分发挥财富管理领域的集体战斗力,在内部构建了财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制,发挥流水作业、团队作业的优势,共同面对客户个性化的需求,提供整体的一站式金融解决方案。

第二是品牌建设。在高端投资人将金融品牌作为理财机构首选标准的环境下,外贸信托率先将品牌建设作为综合客户服务平台搭建的突破点,通过高端论坛、品牌植入、媒体报道、《信》专刊、微博传播等形式整合媒体资源,以点带面,全方位、多角度、广覆盖地传播宣传外贸信托财富管理品牌,实现了品牌价值的持续提升。目前外贸信托25%的新增客户通过财富热线实现产品预约咨询认购。

第三是搭建特色差异化服务体系,完善客户服务内容。外贸信托内部有个“三专”服务内容,即“专业的财富管理服务、专属的私密服务环境、专享的增值服务”,结合高端投资客户特点和实际投资能力,进行了差异化的服务细允构建了标准服务、满意服务、个为形式的三类分层客户服务体系。以中国传统“五行”物质观为文化价值载体的五行文化全面深入融合客户的服务需求,文化与金融相结合的差异化特色彰显了外贸信托财富管理的内涵。我们希望所提供的财富管理业务能够把财富的“五行”结合起来,在专注客户财富保护的前提下,从融资到投资,提供强大的金融资讯服务平台,同时在健康关怀、子女教育、投资收藏、高端运动等多方面,为客户提供悉心周到的关怀。

财富管理与资产管理范文5

关键词:财富管理中心;私人财富;财富管理机构

中图分类号:F832.2 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2012)11-0041-03 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.11.09

一、引言

我国经济持续增长为财富管理提供了宏观保障,居民收入的稳定增加为财富管理提供了物质基础,而人口老龄化成为财富管理的现实需求[1]。作为改革的先行区和示范区,深圳提出建设财富管理中心。为此,调查深圳的私人财富情况,共发放问卷400份,回收353份,有效问卷317份。涉及24家金融机构,覆盖银行、证券、基金和信托。银行有6家,分别是工商银行、建设银行、中国银行、招商银行、汇丰银行、渣打银行。证券公司有8家,分别是中信证券、招商证券、国信证券、安信证券、中投证券、第一创业、平安证券、华泰联合证券。基金公司有8家,分别是招商基金、南方基金、鹏华基金、宝盈基金、大成基金、博时基金、景顺基金、长盛基金。信托公司有2家,分别是平安信托和华润信托。

二、深圳私人财富人群的基本特征

(一)性别与年龄

深圳私人财富拥有人士中,男性占56.3%,女性占43.7%,男性比例比女性比例高12.6%。以出生年龄阶段来看,1960—1970年间出生的人群占比较高,为42.5%;其次是1970—1980年间出生的人群,占32.2%;而1950—1960年间出生的人群占比较少,为11.5%;占比最低的是1950年前出生和1980年后出生的人群,同为6.9%(见图1)。

(二)学历与职业

从学历来看,深圳私人财富拥有人士的学历水平普遍较高,本科学历占比56.3%,其次是硕士学历占比23%。专科只占13.8%,而专科及以下仅占6.9%。而从私人财富拥有人士的职业类型来看,企业主占比最高,为36.8%,其次是高层经理人占28.7%,一般职员占18.4%,自营人士占8%,合伙人占5.7%,公务员或事业编制人群最低,仅有2.4%。

(三)年收入与个人资产规模

从私人年收入来看,200~600万元的私人财富人士较多,占比28.7%,而20~50万元和50~100万元的财富人士同为18.4%,100~200万元的占14.9%,20万元及以下的人士占11.5%,600万元以上的仅占8%。从个人资产规模来看,1~5千万元的私人财富人士占比最高,达41.5%;其次是100~1000万元的占比较高,为29.9%;5千万至1亿元的财富人士占比19.5%;100万以下和1亿元以上的占比均较低,前者为5.7%,后者仅占3.4%。

三、深圳私人财富来源与分布

(一)财富的主要来源

私人财富人士的多重财富来源中,主要来源于工资或企业分红的占比44.3%,来源于企业的占比34.1%,房地产投资的占19.3%,股市投资的占15.9%,夫妻共有财产占11.4%,其他方面仅占4.5%,财产继承仅有2.3%,自由职业不足1.1%(图2)。

(二)境外资产

从拥有境外资产的广度来看,仅32.3%的私人财富人士拥有境外资产,但境外资产在其总资产中的深度有所不同。绝大部分境外资产占总资产比例在20%以下,这部分人群占51.4%;总资产中境外资产占比在20%~40%之间的人群相当可观,占37.2%;仅有11.4%的人群其境外资产占总资产比例在40%~60%之间。

对于拥有境外资产的私人财富人士而言,其投资类型也多种多样。拥有股票的人群占23%,投资房地产的人群有14.9%,9.2%的人拥有债券,6.9%的人拥有金融衍生品,5.7%的人拥有实业,其它类型资产拥有人群仅占1.1%。这些拥有境外私人财富的人群中,其资产主要分布区域以香港为主,占比23%;其次资产主要分布在中国大陆,占19.5%;亚洲其他区域占4.6%;北美和欧洲均占3.4%,世界其它区域占2.3%。

(三)私人收藏

从深圳私人财富的多重收藏情况来看,46%的私人财富拥有者对收藏没有兴趣,51.7%的人没有任何收藏,说明部分对收藏感兴趣的人也没有任何收藏。26.4%的人对艺术品收藏感兴趣,但仅有18.4%的人具有艺术品收藏,16.1%的人对古董收藏感兴趣,而只有12.6%的人选择古董作为收藏品。对于奢侈品,24.1%的人感兴趣,而收藏的比例为23%。由此可见,对相应收藏品有兴趣的私人财富拥有者比例高于其实际收藏比例,并且收藏品对大部分私人财富拥有者吸引力不大。从收藏品价值来看,64.7%的私人财富拥有者的收藏品价值低于100万元,34.1%的私人收藏价格在100~1000万元之间,而仅仅1.2%的私人收藏品价值在1000~5000万元。这些一定程度上反映出深圳的收藏品市场相对于金融市场而言,还不够发达。

四、深圳私人财富的管理需求

(一)财富管理目标与家人中选择

深圳的私人财富管理的多重目标主要体现在三个方面,分别是保值、增值和传承。其中54%的财富人士选择资产增值作为自己的主要财富管理目标,46%的财富人士选择资产保值作为自己的主要财富管理目标,部分私人财富人士将资产保值和增值共同作为自己的财富管理目标,4.6%的财富人士将财富的传承作为主要目标。对于私人财富人士的家人,32.2%的财富人士无亲人选择私人理财服务,47.1%的配偶、13.8%的兄弟姐妹、10.3%的父母、10.3%的其他亲人、8%的配偶和1.1%的岳父母会选择私人理财服务。

(二)风险偏好与理财方式

从私人财富人士的多重风险偏好类型来看,46%的人为中等风险收益偏好者,愿意承受中等的风险获得中等收益;而低风险收益者占比为32.2%,比21.8%高风险收益者高出10.2%。对于多重的资产管理需求而言,60.9%的私人财富人士会选择稳健理财增值,40.2%的选择基金理财增值,仅2.3%的选择依靠储蓄增值,1.1%的选择保持现有规模。低风险保值的私人财富人士会选择依靠储蓄增值、稳健理财增值或保持现有资产规模,中等风险偏好的私人财富人士会选择稳健与积极理财两种方式,而高风险偏好的私人财富人士大都选择积极理财增值方式。

(三)理财需求与投资习惯

从私人财富人士的多重理财需求看来,65.5%的人认为专业知识和能力非常重要,57.5%的人认为投资产品机会介绍重要,41.4%的人需要投资产品的后续信息,36.8%的人需要资产配置的执行方案,32.2%的人需要投资活动信息并参与其中。私人财富人士的多重投资习惯中,62.1%的人依据以往经验并尽可能地利用足够数据信息进行投资,26.4%的人较多地依靠以往经验而较少利用数据信息,11.5%的人会根据当时市场变化迅速决定,仅2.3%的人有其他投资习惯。

(四)资产管理主体与建议来源

从资产管理的多重主体来看,74.7%的财富人士会自己或委托家人帮助打理,24.1%的人会选择理财师帮忙管理,而私人理财机构仅占16.1%。虽然绝大部分财富人士选择自己打理资产,但是有50.6%的人会听取理财师的建议,37.9%的人听取家人建议,29.9%的人会采纳工作上朋友的建议,12.6%的人选择听取共同兴趣朋友的建议,而会计师和律师的建议采取率均不足5%。

五、深圳私人财富管理机构的影响力

(一)私人财富管理机构的总体影响力

私人理财机构的各自影响力方面,78.2%的人了解私人银行提供的理财服务,41.4%的人了解证券公司提供的理财服务,了解基金公司理财服务的人士仅占19.5%,微高于18.4%的第三方理财服务,保险公司只占8%,其他类型公司仅1.1%。从了解私人理财的多重渠道来看,48.3%的财富人士有亲朋使用或受亲朋推荐,44.8%的人参加过机构的讲座等活动,18.4%的人通过媒体广告与报导了解,17.2%的人通过亲朋工作单位了解。

(二)对私人财富管理机构的认识

选择私人理财机构的多重因素中,58.6%的人选择服务完善有品位的理财机构,56.3%的人选择产品丰富收益好的机构,54%的人会选择名气大的机构,40.2%的人会选择理财顾问专业水平高的机构,29.9%的人会选择网点多的机构,19.5%的人选择理财顾问态度好的机构,12.6%的人选择手续费合理的机构,10.3%的人选择理财顾问提供易懂咨询的机构,6.9%的人选择方便购买海外产品的机构(见图4)。私人理财机构提供的多重价值中,79.3%的私人财富人士看重私人理财机构提供的合理理财规划,70.1%的人看重丰富的产品信息,64.4%的人看重私人理财机构的风险控制,54%的人看重交易通道,仅有10.3%的人看重理财讲座培训和高尔夫等会员活动。

六、结论

深圳私人财富人群具有三大特色:一是女性在该群体中具有一定的财富能量;二是60后和70后共同组成了私人财富人群的主力军;三是深圳私人财富群体具有较高的学历。

由职业与财富来源可以发现,一定程度体现出深圳私人财富人群处于创富型的财富积累阶段。私人财富人群的年收入分布相对比较均匀,个人资产规模呈现出橄榄型,资产主要分布在中国大陆和香港。拥有境外资产的私人财富人士,依然将绝大部分资产配置在境内,股票和房地产在境外资产中比较受青睐。在收藏方面,深圳的私人财富群体有待进一步开发。

深圳私人财富人士具有中低风险偏好,对于稳健和积极理财增值具有很强的心理认可程度。在投资习惯上,不仅依据以往经验,还会充分利用数据,对专业知识和能力、投资产品机会和投资产品后续信息的认可程度较高。但是在资产管理方面,尽管会听取理财师和朋友意见,但是通常都选择自己或家人管理。

对于私人理财机构的总体影响力程度,从高到低依次为私人银行、证券公司、基金公司、第三方理财、保险公司,多数私人财富人士通过亲朋推荐或者参加讲座等活动了解私人理财服务,他们认为合理的理财规划、风险控制和交易通道在私人理财服务中最具价值,通常会选择服务完善、产品丰富收益好与机构名气大的私人理财机构作为财富管理机构。

财富管理与资产管理范文6

经历了2007年的投资热、2008年股市振荡和金融危机之后,很多投资者日渐趋于理性,一些国内专业人士也在此时反思了财富管理的概念。

近日,记者采访了光大银行重庆分行财富中心主任周敏,曾经多次被评为“金牌理财师”的周主任和我聊起了财富管理。

财富管理的基础

谈起财富管理,周敏说,对于财富管理最重要的是因人而异,每个人财产情况和理财目的不尽相同。所以,每个人的财富管理方式会有差异。但资本市场运行规律告诉我们,只有当你坚持进行长期投资,坚持实现简单、有效的投资组合,才能使财富获得稳健增长。在财富管理的过程中,投资者至少应记住“理财是财富保护,理财是长期投资,理财是资产配置,理财是人生规划”这四句箴言。在人生的理财旅程中,只要坚持这四句箴言来保驾护航,就能欣赏到更为壮美的风景。

具体到银行理财产品选择,应根据产品的投向或关联标的与风险特征来选择自己熟悉的投资领域;更重要的是,要把长期投资与资产配置作为选择理财产品的出发点,依托专业的财富管理机构进行理财。

私人银行是“金融管家”

采访中,周敏介绍,目前最顶尖的财富管理莫过于私人银行,它是财富管理的最高阶段。私人银行业务,无疑是理财业务最高端的品种。

私人银行服务是一种专门面向具有相当资产客户群体,为其提供个性化、多元化、私密性个人财产投资与管理的服务。

个性化、多元化的私人银行服务,是普通客户甚至某些类型的贵宾客户无法轻易获得的。私人银行的客户可以快速地获得所需要的大额贷款(贷款利率可能相应要高一些);可以在其他企业IPO时优先获得股权;可以委托银行去投资艺术品;可以委托银行设立离岸公司、家族信托基金;可以要求银行提供节省税务开支的方法;私人银行的客户甚至可以要求银行为自己规划移民要求,为自己的孩子提供教育规划等等。

这同时也意味着,私人银行服务将渗透到客户生活的方方面面,可以是一个全生命周期的金融服务,极具私密性。私人银行为客户提供的绝不仅仅是理财服务,而更像管家服务,也有人称之为“金融管家”。

私人银行服务是银行的理财业务发展的终极诉求。目前的中资银行的私人银行服务,则大部分停留在贵宾理财的层面上,不管是产品设计,还是服务体系仍处于刚刚起步的初始阶段。

要想让中资银行在私人银行领域获得发展壮大,从外部环境看,应在政策上加以扶持,大力推进金融混业经营,加深银行、保险、证券、外汇、黄金等市场的相互融合度,使私人银行业务获得足够的操作空间。从内部要素看,应加强私人银行业务上的竞争力建设,重视人才及客户的培养。应该说,这两方面的问题已经引起了中资银行的高度重视。这些前期环境培养及条件建设,必将为未来的发展打下坚实基础。

财富管理的发展趋势

谈起财富管理未来的趋势,周敏说,随着资本市场的发展,财富管理主体的机构化成为一个全球现象。从财富管理的角度来看,我们面对的是一个不确定的市场,也是一个功能结构越来越丰富、越来越复杂的市场。无论是全球市场还是中国资本市场,投资的趋势都是机构化。如何创造更加有利的条件,让财富管理越来越走向机构化?这是我们要思考的问题。应该说,随着工具越来越多、产品越来越丰富,将来对机构财富管理的需求会越来越大。我们财富管理能不能在机构发展方面、在机构制度的建设方面适应这些需要,这是我们需要研究的问题。

周敏告诉记者,“阳光财富”是光大银行在优势业务品牌阳光理财的基础上,在业务快速发展,高端客户数量迅速增加的情况下,针对更趋多样化和复杂化的客户需求适时推出的财富管理品牌,专注为资产额100万元以上的个人客户提供财富管理服务。

另外,理财产品品牌化也是趋势之一。据周敏介绍,光大银行重庆分行财富中心始终秉承“至专、至诚、致远”的服务准则,依托光大银行强劲的产品创新和卓越的服务理念,以高质量的服务,向客户提供一对一的专业理财服务,满足客户多样化的需求。截至上半年,重庆分行100万以上财富级客户数量较年初实现了成倍的增长,客户品质也大幅提升。资产管理规模、中间业务收入都较好的完成了全年计划的目标