〔内容提要〕战略选择对企业长远发展至关重要，好的战略将有助于企业财务状况的改善。本文以吉利集团为例，根据汽车制造业上市公司财务指标评价体系构建原则，从盈利能力、偿债能力、营运发展能力、股本扩张能力四个方面构建评价指标，分析吉利集团战略转型前后财务指标变化情况，并通过分析主要指标好转原因，为同行业提供战略发展的借鉴意义。
〔关键词〕战略转型;财务分析;吉利集团
所谓战略转型，即企业在对外扩张与不断壮大的过程中，为应对多变的外部环境，使企业内部资源、企业的规模和能力适应时展，将当前企业的经营战略转换成为另一种更为合适的战略。很多集团在不同发展阶段结合企业目标，选择不同的发展战略，如适应时展、技术进步、社会需求的战略，有助于企业提高竞争力，走可持续发展道路。
一、战略转型过程
近年来，吉利集团的“战略转型”为中国汽车企业发展带来了伟大的变革力量，也是吉利集团从弱到强，实现企业战略目标的重大举措。1997年，吉利集团开始采取“低成本”的发展战略，这个阶段通过经营杠杆作用原理和大批量生产实现规模效益。这一时期，吉利集团的经济型轿车逐渐进入中国大多数普通家庭，但价格战不足以支撑企业的长远发展，随着价格优势的减弱，促使吉利集团改弦更张。2004年，提出“高质量”发展战略，投入数亿元更新改造技术，引入国际生产先进设备，提高了制造的精度，进而提高了吉利集团产品的美誉度。2005年，在创新浪潮推动下与企业“十一五”规划的制定，吉利集团提出“全面创新，与国际先进水平接轨”的战略目标。创新着重点放在产品创新、技术创新、管理创新、流程创新，努力打造一个走创新之路的全新现代化汽车制造业企业。2007年，吉利集团获得“中国汽车十强之一”荣誉称号，技术创新不断突破，管理能力迅速提升，市场地位日益提高。2007—2015年吉利集团致力打造“有知名度、有影响力、有竞争力”品牌战略，从立足于国内抢占低端市场转变为扩大海外市场、抢占中高端市场。这一阶段，吉利集团专注研发与市场扩张，拥有各项专利总计416项，并承担了5项国家863项目，同时做好海外市场规划和建设。2015年末，吉利品牌引入“家族化”概念，推出帝豪GL、帝豪GS，以及远景SUV、远景X1、远景X3和远景S1等多款车型，更加细分的产品战略让吉利集团得以固守原有细分市场和价格区间。更重要的是，在推出博瑞、博越、博瑞GE、缤瑞、缤越等多款全新车型以后，吉利汽车率领中国汽车品牌逐渐步入与外资品牌产品价值的竞争。这是过去几十年，中国汽车品牌从未尝试过的新竞争层级。2015年末，在节能环保的号召下，吉利大胆提出了“蓝色吉利行动”战略，致力成为全球新能源汽车的引领者。2017年，销量约达13万辆，同比增长63%，其中新能源纯电动车帝豪EV就实现了2.5万的年销量。本文重点研究新能源战略转型前后，对吉利集团财务绩效带来的影响。
二、财务绩效评价指标体系构建
上市公司财务评价指标主要包括四个方面，即营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力。本文选取总资产周转率、流动资产周转率与应收账款周转率衡量企业对总资产、流动资产的利用效率与应收账款周转次数。通过流动比率与速动比率反映企业短期偿债能力，用资产负债率衡量企业长期偿债能力。选取净资产收益率、总资产报酬率、主营业务利润率与总资产利润率衡量盈利能力。本文从业务与股本扩张能力两方面进行评价，通过主营业务收入增长率与总资产周转率对业务发展前景进行衡量，对于股本扩张选取每股净资产、每股资本公积、每股净收益三个典型指标。
三、吉利集团财务指标变化情况
从表1可以看出，吉利集团在2013—2015年财务指标并未发生明显变化，2016年末吉利集团主营业务收入增长率有了很大改观。其中，2016年主营业务收入增长20%，在新能源战略的推动下，吉利汽车销量显著增加，新能源电动车达到数万台的销售量。另外，销量结构也有很大的改善，高端品牌汽车销量上升，低端品牌汽车销量减少，促使吉利汽车毛利率提高。2017年应收账款周转率好转，2015年末吉利应收账款为15.9亿元，占总资产的3.6%；2016年末为12.4亿元，占总资产的1.8%；2017年末为7亿元，占总资产的0.8%，达到新低。与同行业相比，应收账款数额较小，表明账龄缩短、收账迅速。同时，近三年股本扩张能力提升，由于净资产、净利润与资本公积三个指标的增加，提升了吉利集团股本扩张能力，进而改善了财务指标。在净资产方面，吉利负债增加速度远小于资产增加速度，说明其在走上坡路，降低了债务风险，完善了筹资的资本结构。
四、结论
给汽车制造业带来如下启示：一是在国家节能环保、绿色转型的各种政策下，汽车制造业应关注新能源汽车的发展，抢占市场。二是由于汽车行业本质的原因，大多公司应收账款数额较大且回款期限较长，公司应注重对应收账款信用条例的管理，缩短收账期。三是汽车制造业大都偏向债务融资，但债务融资财务风险较大，给公司带来了财务压力，因此应加强股权及其他融资渠道，调整优化资本结构，降低公司的资产负债率。
作者:崔彩萍 寇鑫 单位:沈阳建筑大学管理学院
