为应对金融市场的快速发展，规范证券投资行为，监管部门陆续颁布了多项政策法规，如《证券法》、《证券交易所管理暂行办法》、《股票发行与交易管理暂行条例》及《证券从业人员资格管理暂行规定》等等。这些政策法规在我国金融市场变迁剧烈的时期，发挥了非常积极的作用。证券投资行为得以走向更加专业化、法制化，投资者的权益得到了强有力的保障。此外，资本市场对实体经济的反映更加真实和及时。短短的二十年，沪深两市的上市公司已超过2400家，尽管占所有股份制企业的比重不到10%。但覆盖的产业越来越广，所有制类型也更加丰富。这样的证券市场能够更加有效反映实体经济的变化。尤其是部分国有企业改制后上市，使得股市表现更加符合中国特色市场经济的客观规律。当然，我国证券市场还存在许多急需解决的问题，包括：证券市场规模相对较小，交易产品种类单一，缺乏能够设施贴近普通百姓投资理财需求的产品和服务。不能满足广大投资者的需求；上市公司数量相对较少，持续盈利能力较弱，致使投机气氛浓厚。市场中介机构专业性不足，分散风险能力不强；受政策，消息影响较大，与基本面脱节较大等等。但这些问题随着我国经济的深化发展，将一定能够得到改善。
一、我国宏观经济的发展趋势
自改革开放来看，中国经济一直呈现快速增长的态势。虽然国内外的经济环境日趋复杂，但中国经济增长速度并没有受其制约，仍在险境中求发展。我国未来宏观经济的发展主要有以下几大趋势：
(一)金融体系趋于成熟
近年开，我国的金融体质发生了惊人的变化。一方面，外国金融机构和合作伙伴相继被引入，小股东的权益保护机制也得到加强，中国的金融机构也开始向海外扩张。另一方面，更加重要的是，我国的监管部门采用的监管手段和措施越来越与国际接轨，人为对金融市场的干预越来越科学。例如在控制房地产信贷时，中国政府已经开始认同金融机构在自有资金方面的比例标准或者最高负债指标。更多的金融机构能够进入更广阔的实体领域开展业务。
(二)增速放缓下的经济转型
宏观经济增速放缓已经成为共识，2010年以来的季度GDP增幅呈下降趋势，从2010年第一季度的11.9%，下降到2012年第四季度的7.9%，2013年第一季度也仅为7.7%。此轮经济增速放缓，政府并没有出台刺激计划。而是坚持经济结构的调整，从重规模到重质量和效益，更加重视民生和社会公平。
(三)“十二五”明确政策导向
我国开始进行由中等收入国家水平到发达国家水平的转变。“十二五”规划为未来发展道路指明了方向：到2015年，服务业在国内生产总值中所占的比例要由目前的43%提高到47%；城镇化率要由目前的47%提高到51%；科研投入在国内生产总值中所占的比例要由1.8%提高到2.2%；单位国内生产总值能源消耗降低16%，单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%。新的五年规划嵌入了至少五个相互关联的重要转换环节：由于劳动成本上涨，全球经济市场份额已达到足以限制进一步扩张的程度，发达国家的经济增长势头放缓不知何时是尽头，因而中国经济增长模式或供应链条结构会有所调整；从投资、出口到国内消费等方面重新实现需求平衡；接纳快速城市化的人口，确保实行的激励措施能最大限度实现社会变化的有序进行；建立必要的机构以实现包容和机会平等；在维护全球稳定，保持经济增长及可持续发展，包括应对全球气候变暖等方面承担国际责任。
二、我国宏观经济发展对证券投资的影响
宏观经济的发展一方面将促进证券市场本身的发展，同时也带来了众多新的投资机遇。下文将从证券市场发展趋势以及证券投资机遇两个方面进行分析：
(一)证券市场的发展趋势
1.市场规模将加速扩大，层次更加多样符合产业发展趋势的优秀中小企业将有更多的机会上市，从而补充证券市场中非常重要的一部分。中小企业在我国发挥着至关重要的作用，其证券化是未来经济转型中关键一环。另外，市场中的投资机构，产品种类和渠道种类都会更加丰富，从而满足普通投资者的投资理财需求。
2.机构投资者的作用加强国外金融市场的发展历程表明，机构投资者最终会成为市场的主导力量。而我国近年来的发展也开始验证这一点。QFII、券商、保险公司、基金等大规模进入证券市场，逐渐成为市场行情变化的主导。随着金融领域对外开放的加深，投资者将有机会选择境外的投资机构进行投资，同时也能投资海外的机会。
3.证券产品种类更加丰富随着市场参与主体的多元化、投资领域的开拓，各类机构投资者根据自身特点，打造丰富的证券产品族，以满足各类投资者的各色投资需求。客户方面将更加注重理财和保值。在产业方面，农业、服务业和新兴产业都期待更多的金融创新。4.服务实体经济作用凸显国内外经济增速放缓，政府不再进行刺激和扶持，实体经济更加需要金融市场的支持。尤其对于中小企业而言，新兴的融资平台和渠道，将为企业的转型和创新提供助力。证券投资等金融服务将与人民生活、工作和发展产生更加紧密联系。
(二)证券投资的新机遇
中国经济增长决定了不同产业的发展，也间接影响证券投资方向。随着我国经济的不断发展，其增长方式与影响机制也将不断改变，而相关证券投资机会也会发生一定转变。证券投资者需审视我国经济增长走势，把握市场机遇，洞察投资导向，不断发展自己。未来的投资机遇可概括为以下几个领域：能源领域。目前该领域还处于初创期，整个产业链中的投资空间较大。新能源行业覆盖广泛，包括煤电一体、风电、核电、新能源汽车等。因此，对于该行业的一些能够降低成本的工艺、适合我国国情的模式，或极具特色且能够广泛商用的民用产品，都是具有投资的机会点。民生领域。新农村建设将带来三方面的投资机遇：农产品及农业生产资料生产企业、农村基础设施建设相关企业及服务于农村消费的企业、技术或产品。从更长远看，城镇化带来的城镇消费潜能的爆发，将为众多面向县及以下区域的企业带来机遇。科技领域。通信与互联网领域是科技方面投资的热点，尤其是移动互联网带来的传统产业的变革，以及新兴的产业带来的新产品和服务，极具投资潜力。其中移动终端应用将带来众多投资机会。
此外，中国未来证券投资机会将扩大到新型的第三产业，尤其是生产性服务业。生产性服务业将成为中国未来证券投资的新的增长机会。其中，电子商务使得生产服务业能够进行跨区域整个，从而形成一个个专业的服务平台，而平台上又能衍生出众多辅助性产业。因此，作用信息通信网络开展服务的企业值得长期关注。
本文作者：白荣洲 单位：浙江财经学院东方学院
