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跨境电商对对外直接投资的影响

2019-07-12 14:52 来源:证劵投资论文 人参与在线咨询

摘要:电子商务是互联网产物,随着越来越多的电商选择走出国门,跨境电商便随之而生。选取2011-2016年与中国有国际贸易往来的103个国家,研究跨境电商和华商网络对OFDI的影响。研究结果表明,跨境电商对OFDI有显著的促进作用,华商网络对OFDI也有显著的正向影响,并且华商网络跨境电商与OFDI之间起到部分中介的作用。

关键词:跨境电商;华商网络;OFDI

1引言

随着“走出去”战略的实施,中国的对外投资规模在迅速增长。根据《2016年度中国对外直接投资统计公报》显示,2016年中国对外直接投资(简称OFDI)流量创下近20亿美元的历史新高,在全球占比达到13.5%。中国企业在对外投资的过程中需要克服各种不利因素的影响,但是,各种政策以及制度设计也为企业走出去创造了许多有利条件。其中种族网络在OF-DI过程中发挥着重要作用。中国作为世界上人口最多的国家,其海外移民规模也很庞大。截至到2013年,中国海外移民存量近一千万,如此庞大的移民规模,形成了巨大的海外华人人才库,对中国的OFDI以及全球范围内的贸易和投资都发挥重大作用,华商网络的发展也引起国内外学者的重视,对华商网络的研究也越来越深入。随着电子信息技术的发展,电子商务开始兴起,电子商务的出现改变了传统的商品交易模式。随着经济全球化的发展,电子商务也选择走向国际,随之产生的就是跨境电商。跨境电商因其可以降低信息以及交易成本对传统的国际贸易产生了很大的冲击,但同时跨境电商也促进企业实现规模效应,扩大了国际贸易规模。跨境电商促进贸易的作用机制主要是降低交易成本、信息成本。那么我们认为可以从以下两个方面分析跨级电商对OFDI的作用机制:第一,降低交易成本。跨境电商使得产品拥有更低廉的价格,并且与传统的国际运输相比,跨境电商的出现也促进了第三方运输平台的发展,国际运输的时间更短、运输成本也更低,这些因素使得产品进入东道国市场的成本大大降低。第二,跨境电商拥有更加广泛的信息分享平台,能够显著降低了国际投资过程中的信息成本。跨境电商也拥有更加宽广的分销渠道,降低了信息的不对称现象。跨境电商第三方交易品台的出现,使得小企业和个人有机会进入国际市场,未来可能国际投资不再只是大企业或是华商网络的特权。但是,跨境电商的交易过程中也存在着大量的风险,例如,平台交易使得消费者并没有亲眼见到商品,再加上国与国之间的商品评价标准的差异,使得消费者收到不满意的商品,并且国际交易的退货渠道相对于国内的退货服务复杂得多,消费者的权益受到很大的侵害;跨境电商的出现时间较短,不管是单一国家或是国际关于跨境电子商务的法律都不完善,使得跨境电商的交易过程风险更大。而华商网络则可以克服跨境电商的缺陷。由华商网络促成的交易或投资很多时候并不需要依附第三方交易平台,华人之间形成的特殊的信息分享渠道,使得他们在网络社群内就可以交易。而且华商网络之间具有充分的信任,解决了跨境电商的信任危机,减少了跨境电商的交易风险。遍布世界各地的华商网络熟知各国的贸易环境和贸易规则,能够帮助跨境电商选择最好的货源和最优的发货地点,充分的保护消费者的权益还可以提高商家的信誉。华商网络还可以帮助跨境电商搜集当地消费者的偏好、市场信息,这可以帮助跨境电商选择最优市场。反过来,跨境电商可以降低交易成本和信息成本,使得大量的移民可以以更低的成本加入到国际贸易的行列里,使得华商网络规模进一步扩大。华商网络对于中国OFDI具有明显的促进作用。华商网络对于OFDI的作用机制主要是通过降低交易成本和信息成本。跨境电商作为一种贸易模式,其本身对于国际贸易具有促进作用,作用机制也主要是降低交易成本以及信息成本。传统理论认为,贸易最终会导致对外投资,那么跨境电商作为一种对国际贸易有促进作用的贸易模式对于华商网络会有怎样的影响?在国际投资的过程中跨境电商会起到怎样的作用?跨境电商会不会同样能够促进中国OFDI?华商网络在跨境电商与OFDI的关系中发挥着作用?本文利用2011-2016年与中国有OFDI往来的103个国家的面板数据研究三者之间的关系。

2文献综述与假设

2.1跨境电商对OFDI的影响

跨境电商是近年来新兴的贸易模式,其对传统的国际贸易模式产生了深远的影响。近年来,跨境电子商务保持了快速增长的态势,成为中国外贸的重要增长点(来有为和王开前,2014)。跨境电商主要通过网上交易,一键式下单,大大降低了不同语系之间的沟通障碍,同样也减少了文化摩擦和信息搜集有关的贸易费用;而且跨境电子商务可以通过采用重新分配运输成本的定价策略来降低成本壁垒,并且可以缩短快递运输的时间(胡以一,2018)。在“一带一路”的背景下,中国的跨境电商虽然起步较晚但是对中国国际贸易体系同样产生了深刻影响:一方面,传统贸易方式单一,支付方式也多为现金交易,多有不便。而网上交易支付方式多样化,且近些年来中国的跨境物流也实现了飞速发展,国际贸易的物流模式也在发生着高速的变化和发展;另一方面,跨境电子商务可以帮助企业实现规模经济,为企业提供新的发展思路,促进了中国对外贸易产业链的转型升级(阳群,2016),在中国的对外贸易中发挥着极其重要的作用。根据产品生命周期理论,对外投资是在贸易发展成熟之后才产生的,外贸易有利于OFDI(高扬,2017)。跨境电商对国际贸易有正向促进作用且其本身是国际贸易形式的一种,所以本文认为跨境电商对OFDI有正向促进作用。根据以上分析,本文提出以下假设:假设1:跨境电商对OFDI有正向促进作用,即跨境电商规模越大,越有利于中国OFDI的发展。

2.2跨境电商对华商网络的影响

跨境电商的低进入门槛,使得个人可以以较低的成本国际贸易的一员。所以跨境电商的出现使得海外华侨华人,例如华人学生等能更容易参与到国际贸易中,扩大了海外华商网络的规模;同时跨境电商的出现也可以促进华商网络升级转型,海外华商不再局限于特定的区位,海外华商的成员也不再只局限于企业高管等高知识分子。所以,本文认为跨境电商对华商网络的规模有正向促进作用。根据以上分析,本文提出以下假设:假设2:跨境电商对华商网络有正向促进作用,即跨境电商的发展会带动华商网络规模的扩张。

2.3华商网络与OFDI

种族网络是一种网络中成员通过彼此之间建立相互信任的机制帮助彼此克服国际合同执行过程中的非正式障碍的方法,网络内部通过内部惩罚机制保证成员之间的相互信任。文丽(2014)通过研究双边移民对贸易的影响发现:移民流动揭示了本国的文化特征和劳动力属性,对双边贸易具有显著地正向影响。移民可以成为母国投资者与东道国合作者之间的中间人,或者直接充当母国投资的合作伙伴。移民比母国的投资者掌握更多关于东道国的信息,作为一个“信息者”,移民可能会吸引母国的投资者与其合作到东道国进行对外直接投资。在金融市场不完善的情况下,移民可以作为不完善的信贷和保险提供的替代品,从而对投资产生积极影响。因此移民与对外直接投资之间存在着显著的正相关关系(袁海东和朱敏,2017)。华商网络是中国移民在世界各国自发形成的商业网络,所以本文认为华商网络对中国的OFDI可能会有正向促进作用。根据以上分析,本文提出以下假设:假设3:华商网络对OFDI有正向促进作用,即华商网络规模越大,中国OFDI的发展就会越快。

2.4华商网络的中介作用

跨境电商的低进入门槛促进了海外华商网络的升级转型,并进一步促进了华商网络规模的扩张。学者们关于华商网络与中国OFDI的研究证明两者之间存在正相关关系。袁海东、朱敏(2017)通过分析五十多个个国家的海外华人存量数据与中国对外投资宏观的国家数据认为海外华商网络对中国OFDI的促进作用到文化距离和区位的影响。吴群锋和蒋为(2015)也认为全球华商网络促进了中国企业对外直接投资,且高技能华商网络与OECD国家的华商网络对中国对外直接投资的影响更为明显。高远等(2015)通过实证研究结果显示:移民网络可以有效推动中国对OECD国家OFDI的流出。以上研究结果充分表明华商网络对OFDI有显著的促进作用。所以本文认为跨境电商可以通过华商网络促进中国OFDI的增长。根据以上分析,本文提出以下假设:假设4:华商网络在跨境电商和OFDI之间起到中介作用。

3研究设计

3.1指标说明

3.1.1被解释变量

本文选取2011-2016年《中国对外直接投资统计公报》中的中国对103个国家的对外直接投资存量作为代理变量(OFDI)。

3.1.2解释变量

跨境电商(CBEC)。借鉴田文和王超男(2018)的研究方法。

3.1.3中介变量

华商网络(CHI)。东道国中国移民存量与东道国人口比例作为代理变量。

3.1.4控制变量

正式制度距离和非正式制度距离采用Kogut-Singh距离指数公式计算;对外开放度,用东道国进出口总额表示;经济距离,用东道国与中国人均GDP的绝对值之差表示;东道国经济规模,用东道国的经济生产总值表示;东道国技术水平,用东道国的高科技产品出口/总制成品出口的比值表示;东道国劳动力成,本用东道国人均国民总收入表示;自然资源禀赋,用东道国燃料、矿石和金属出口/商品出口比值表示;地理距离,用北京与东道国首都的直线距离来衡量。

4实证结果分析

首先,对面板数据进行单位根检验,检验结果表明,各变量均在1%水平上拒绝存在单位根的原假设,通过检验。其次,运用极大似然法和方差膨胀因子法对已建模型分别进行了面板异方差和多重共线性检验,均通过检验。运用Stata.13软件在固定效应模型、随机效应模型和混合回归模型之间进行选择。F检验拒绝“混合效应模型是可以接受的”的原假设;LM检验拒绝“不存在个体随机效应”的原假设;Hausman检验不能拒绝“应该使用随机效应模型”的假设,最后选择随机效应模型进行回归。模型2检验跨境电商对中国OFDI的影响,检验结果显示,跨境电商的系数为0.849在1%的水平上显著,表明跨境电商对中国的OFDI有显著的正向影响,跨境电商规模越大,越有利于中国OFDI的发展,假设1的到验证。模型3检验跨境电商对华商网络的影响,检验结果显示,跨境电商的系数为0.087在1%的水平上显著,表明跨境电商对华商网络规模有显著的正向影响,跨境电商的发展会带动华商网络规模的扩张,假设2得到验证。模型4检验华商网络对中国OFDI的影响,检验结果显示,华商网络的系数为0.051在5%的水平上显著,表明华商网络对中国OFDI规模有显著的正向影响,华商网络规模越大,中国OFDI的发展就会越快,假设3得到验证。在模型5中加入自变量(跨境电商)和中介变量(华商网络),可见跨境电商和华商网络对OFDI均有显著的正向影响。通过与模型2的结果比较,跨境电商的系数由0.849下降到0.845,表明华商网络在跨境电商之间起到部分中介作用,假设4得到验证。

5结论与建议

本文通过实证研究了跨境电商对中国OFDI影响,并进一步讨论了华商网络在两者之间所起到的作用。实证结果表明:跨境电商和华商网络对中国的OFDI都会起到显著的正向促进作用,且华商网络在跨境电商与OFDI之间的关系中起到部分中介的作用。政府应当鼓励企业进行跨境电商贸易,充分发挥跨境电商贸易降低谈判、信息和中间商成本的优势。但同时,政府应当加大对跨境电商的优惠政策力度,降低跨境电商的关税,企业应当加大海外仓储,充分降低跨境运输成本,这样才能发挥跨境电商对OFDI的促进作用。华商网络在跨境电商与OFDI之间起到部分中介的作用,所以企业应当重视与华商网络的结合,政府也应当重视华商网络的构建和扩展,帮助企业理解国家之间的文化差异,降低交易成本,充分发挥华商网络的作用。

参考文献

[1]来有为,王开前.中国跨境电子商务发展形态、障碍性因素及其下一步[J].改革,2014,(5):68-74.

[2]胡一以.我国跨境电商物流模式分析与市场研究[J].现代商贸工业,2018,39(31):30-31.

[3]阳群.跨境电商对我国对外贸易的促进作用[J].对外经贸,2016,(3):113-114.

[4]田文,王超男.跨境电商对华商网络贸易的效应分析[J].南京审计学院学报,2018,(1):35-45.

[5]文丽.移民社会网络对国际双边贸易的影响[D].湘潭:湘潭大学,2014.

[6]袁海东,朱敏.海外华人网络对中国对外投资的影响研究———基于东道国异质性的视角[J].国际商务:对外经济贸易大学学报,2017,(5):79-89.

[7]吴群锋,蒋为.全球华人网络如何促进中国对外直接投资[J].财经研究,2015,41(12):95-106.

[8]高远,赵耀,崔兆财.中国移民网络与OFDI流出的关系———基于中国经验的研究[J].商业时代,2015,(35):77-80

作者:燕晓娟 单位:华侨大学工商管理学院

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