跨境支付盈利模式范文1
Abstract： As an important complement to China's foreign trade， rise and development of the mini cross-border e-commerce in this year is optimistic. This article analyses the definition， profit-making mode， cause， constraints， countermeasures， and prospects of mini cross-border e-commerce.
关键词： 小额；跨境电子商务；盈利模式；兴起；制约因素；对策；展望
Key words： mini；cross-border e-commerce；profit model；rise；constraints；responses；prospect
中图分类号：TP39 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）32-0180-02
0 引言
所谓小额跨境电子商务（mini CBEC），或称在线小额外贸，是指不同国别或地区间的交易双方通过互联网及其相关信息平台实现不需报关、不缴付关税的交易，实际上就是传统小额国际贸易基于网络化、电子化的新型贸易方式。就是中国小型卖家通过第三方电子商务平台，直接与海外小型买家进行在线交易。更通俗的解释是：在线小额外贸类似国内的淘宝网，只不过卖家所面对的买家是外国小型批发商和终端消费者，而非中国人。
1 小额跨境电子商务的盈利模式
对于许多临渊羡鱼的业外人士，小额跨境电子商务的盈利模式是他们更为关心的。
分析国内外从事小额跨境电子商务的网站，可以清晰地发现三种盈利模式：
1.1 平台模式——外贸C2C平台（也称外贸小额批发平台或小宗B2B平台），它们提供统一的销售平台，平台一方是作为卖家的国内外贸企业，另一方是作为海外买家的消费者。阿里速卖通、敦煌网、易唐网都属于这类外贸零售交易平台。作为第三方平台提供方，它们不参与物流、支付等交易环节，其盈利方式是在交易价格的基础上增加一定比例的佣金作为收益。
1.2 B2C模式——外贸B2C平台（也称外贸B2B2C企业）。像兰亭集势、米兰网、帝科思、Lightinthebox、Chinavasion这类企业自己联系国内外贸企业作为供货商，买断货源，同时自建B2C平台（含物流、支付、客服体系），将产品销往海外。
1.3 服务提供商模式——“通吃产业链”，典型代表是四海商舟。即不直接或间接参与任何电子商务的买卖过程，而是为行业不同、模式各异的从事小额跨境电子商务的公司提供通用的解决方案，解决他们同质化的难题。如给新手电商提供“市场研究模块”，专门帮客户分析其产品的互联网市场可能性、市场位置、需求机会以及品牌定位； “营销商务平台建设模块”帮助企业搭建一个符合海外消费者习惯的网站平台；“海外营销解决方案模块”为企业最陌生也最关注的海外营销推广提供多一种选择；而“运营模块”帮助客户提供后台的支付、物流以及客户服务、涉外法律顾问等。每个模块下面又单独拆分出很多小的模块。
2 小额跨境电子商务兴起的原因
那么，小额跨境电子商务是如何兴起的？一言以蔽之，是国际经济形势和互联网技术的发展风云际会的结果。
2.1 全球经济危机成为小额跨境外贸电子商务发展的催化剂。源于2008年的全球金融危机和中国国内以生产过剩为特征的经济危机，使得全球经济陷入低速增长。外需紧缩对外贸企业出口造成严重冲击，传统跨境贸易形式——“集装箱”式的大额交易——正逐渐被小批量、多批次、快速发货的外贸订单取代。出于资金链紧张和风险控制压力，传统贸易进口商纷纷将大额采购分割为中小额采购、将长期采购变为短期采购。这极大推动了以在线交易为核心、便捷及时服务为优势的电子商务跨境小额批发及零售业务的发展。
2.2 人民币对美元升值的不确定性使得外商担心远期大宗订单的汇率风险，宁愿打短线、下小单，使得在线小额外贸业务井喷式增长。
2.3 互联网技术的长足进步使得小额跨境电子商务从“纸上谈兵”真正走入人们的生活。
许多业外人士踟蹰于小额跨境外贸电商门外的原因是担心：这个行当的技术门槛会不会像许多新兴产业一样高不可攀？事实是非常低：卖家只需在国内选择合适的产品及进货渠道，然后通过国际性的电子商务信息平台（如eBay中国、阿里巴巴“全球速卖通”、敦煌网、环球资源网等）联系国外的买家并销售商品，支付方式则选择国际性的第三方支付平台（如PayPal贝宝），物流则交给跨境快递公司来完成。其操作流程与国内企业间的电子商务（B2B）及普通消费者的网购（B2C）非常相似。
作为跨国电子商务巨头的eBay，拥有全球3亿多买家的超级平台，主要用户来自于电子商务环境成熟的欧美，而旗下的在线支付工具Paypal（贝宝）能够支持120多个国家和地区、20多种货币的在线支付。与此同时，小额跨境电子商务的兴起也直接推动了跨境电子商务物流的产生和发展，兼顾成本、速度、安全、甚至包括更多售后服务内容的物流服务产品应运而生，如香港邮政小包业务。而跨境电子商务物流又在一定程度上加速了小额跨境外贸电子商务的发展。
2.4 由于商人已经非常熟悉内贸B2C，在从事跨境电子商务交易时不存在知识鸿沟，而丰厚的利润空间使小额跨境外贸电子商务成为许多传统国际贸易商人发现的“新大陆”。为什么其中的利润有这么大，一方面是因为电子商务的应用，作为信息技术与商务活动的结合体，这种结合提高了企业获取信息的能力，也使得企业和客户之间的联系更加便捷，在电子商务的影响下，企业的内外资源得到最合理的优化和整合，并为企业降低了经营所需要的成本，还提升了工作效率，使得利润的空间大大增加；另外，在欧美，由于电子商务应用的已经相当广泛，电子商务的环境也已经很成熟，在网络上交易的企业非常多，这就为跨境的电子商务提供了有利的条件；第三，小额的跨境外贸的电子商务可以在一定的情况下减少一些业务流程，并还能够减少一些中间费用的支出，随着在线支付工具和跨境快递渠道的不断完善，使得绕开传统国际贸易中诸多中间环节成为可能，并为小额跨境外贸电子商务创造了丰厚的利润空间。
因此自2009年起，小额跨境电子商务市场呈现爆发势头。仅eBay中国平台2009年的交易额达到近8亿美元，比2008年高一倍；敦煌网交易额现以每月20%的数量增长，2009年的交易额也将达3亿美元。
3 小额跨境电子商务的制约因素及应对策略
接下来的问题自然而然就是：是否人人可以从事小额跨境电子商务赚钱？答案是：不一定。就像所有的贸易一样，小额跨境电子商务能否蓬勃发展，也存在一些制约因素。
头号难关就是海关通关手续。互联网时代的信息流动畅通无阻，但是跨境货物流动并不自由。中华人民共和国海关总署2010年的规定表明：个人邮寄进境物品，进口税税额在50元（含50元）以下的，海关予以免征；个人邮寄出境物品，出口税税额在20元（含20元）以下的，海关予以免征。如果小额跨境电子商务进出口地货物超过海关规定的免税数量或金额，就要按要求申报，从而涉及一系列繁琐的手续和较大的开支，因此小额跨境电子商务的贸易额和贸易量受到很大制约。
其次，物流业的发展程度也深刻影响小额跨境电子商务。今年最后几个月，跨境小额交易卖家最常用的物流渠道之一香港邮政小包因业务太多，迅速达到吞吐上限，货物严重积压、迟到，买家投诉猛增，逼迫很多依赖香港邮政的中国卖家另寻其它更贵的邮政公司，物流成本大增。
再次，引发市场高增长的高利润基础正在逐渐消融。2008年开始的经济危机中，外需的缩水导致很多大贸易商积压大量库存，因此他们转而试水小额贸易，但供应增加并没有伴之以国外买家的明显增加，卖方压价竞争，因此摊低了原有卖家的利润。
另外，推广成本高昂也是缺乏品牌影响力的外贸电子商务网站需解决的一个重要问题。目前，各家争夺买家所使用的方法完全雷同，即在搜索引擎和门户网站上投放广告和针对搜索引擎的SEO（网页优化技术）。
最后，但绝非最不重要的一点是：如何维护“中国制造”的信誉，避免淘宝网在国内B2C贸易中面对的假货伪货危机。
好在，对策就是为问题而生的。
针对通关壁垒，建议贸易商选择委托通关服务，以最大限度降低通关环节成本和费用。
针对物流瓶颈，相信随着跨境电子商务的蓬勃发展，跨境电子商务物流业会更加强化其全球供应链集成商的角色，通过整合资源，高效处理库存、仓储、订单处理、物流配送，为小额跨境电子商务提供更优质服务。
针对利润摊薄，相信国际贸易严冬过去后，全球外需仍会高速增长，小额跨境电子商务的春天和夏天一定会很快到来。
针对高昂的推广成本，解决方法有三：一是通过Facebook和Twitter等社交网络扩大海外买家市场，二是提高中国制造的产品附加值，三是通过职业院校的“淘宝班”、“敦煌动力营”、“eBay班”将更多的企业转化为eBay的卖家。
针对仿货伪货问题，小额跨境电子商务网站可以引进代表品牌厂商利益的第三方公司作为“巡警”，监督平台的假货情况；并进一步仿效谷歌联合英国官方机构封杀众多的co.uk域名和封杀仿牌产品购买Google AdWords的做法。
4 结语
2005年被业界称为小额跨境电子商务元年，真正蓬勃发展在2009年之后。围绕外贸领域的新机遇，越来越多的业者——如专门提供小额货物拼箱业务的国际物流公司、提供报关服务的公司、帮助实现海外搜索引擎页面优化的模块服务供应商等等——开始重视这块“香饽饽”。他们的纷纷涌现，使得跨境电子商务产业链竞更加完整。预测在未来几年间，它仍然是一个机会无限的增量市场，虽然竞争是必然的，但洗牌还很遥远。
参考文献：
[1]刘娟.小额跨境外贸电子商务的兴起与发展问题研究.对外经贸实务，2012，（2）.
[2]靳志辉，罗燕.跨境小额交易爆发 蚂蚁与大象同台竞技.环球企业家，2010，（1）.
跨境支付盈利模式范文2
成立日期：2004年
行业归属：电子商务 主营业务：小额外贸B2B平台
行业地位：国内小额外贸B2B领跑者 管理团队：CEO王树彤
融资情况：2007年4月，获得凯鹏华盈和集富亚洲的第二轮投资，其中，凯鹏华盈还是首轮投资者；2010年3月，获得华平投资领投的2亿元投资。
商业模式概括：
敦煌网通过“企业免费注册，向买家收取佣金”的模式，为国内中小企业和海外小采购商提供覆盖整个B2B产业链的综合平台服务。2007-2009年，敦煌网在线交易金额分别约1.4亿元、14亿元和25亿元，2010年有望达到60亿元（详见本刊2010年7月号）。
不同于传统“信息服务平台”会员收费制模式，敦煌网采取的是向买家收取佣金的盈利模式，为国内中小企业和海外小采购商，提供覆盖整个B2B产业链的信息、翻译、支付、物流等综合平台服务。
为保证商业模式的顺利运行，敦煌网整合了跨境交易涉及的物流、支付、翻译等各个环节，并将其纳入自身的服务体系。这种基于专业化分工的整合，将买卖双方从繁杂的交易过程中解放出来，使得复杂的跨境贸易变得相对简单。更为重要的是，敦煌网提供的各项服务，通过集合效应大大降低了交易双方的成本，使小额外贸在经济上变得可行。
基于为卖家提供交易环节的服务，敦煌网在盈利模式上进行了创新。实行买家按交易金额支付佣金的模式，与阿里巴巴开创的“按年收取会员费模式”完全不同。交易过程中，敦煌网在卖家报价的基础上，自动加入一定比例的佣金，以最终价的形式呈现给买家。敦煌网的佣金率介于3-12%之间。
商业模式评价：
敦煌网抓住细分市场的机会，通过全面整合跨境交易的主要环节，形成了在线交易、动态佣金的商业模式，开辟了B2B新蓝海。敦煌网现已获得三轮累计逾3亿元的风险投资。不过，清晰、简单的商业模式要实现高效运转，敦煌网仍需在诸多环节加强建设。同时，在线小额外贸已经吸引了包括阿里巴巴在内的行业巨头介入，敦煌网开辟的蓝海或变红海。
行业背景：
中国电子商务研究中心的数据显示，截至2010年6月底，中国电子商务市场交易额达到2.25万亿元；其中，B2B交易额达到2.05万亿元，B2C与C2C网购交易额达到了2000亿元。在B2B领域，跨境小额外贸成为新的亮点。
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为此，继城商行设立村镇银行门槛提高后，今年2月，银监会又下发《关于做好2013年农村金融服务工作的通知》，允许城商行在辖内和周边经济紧密区申设分支机构，但不跨省区，抑制盲目扩张冲动。在依托村镇银行布点受限，跨省扩张受阻的双重背景下，城商行将如何布局未来？
快捷、灵活等优势将不复存在
在业内人士看来，城商行跨区域经营的冲动一直存在，在政策允许的范围城商行会充分利用相关条款进行业务扩张。除了直接设立异地分行外，部分城商行还寄希望通过村镇银行来谋划新一轮扩张。从目前情况看，城商行的发展重点显然在规模化上抢占了市场。以理财业务为例，去年第三季度的城商行理财产品发行数量超过国有大型银行，去年全年的发行量增幅高达6成，仅次于股份制银行，城商行的规模化扩展速度可见一斑。
对于城商行的发展规划，有业内人士提出，这与我国股份制银行等大中型银行的初期发展路径类似。换句话说，城商行事实上意图复制股份制银行发展初期规模化、“跑马圈地”之路，并将此当做现阶段最重要的发展策略。
云南省某城商行相关人士在接受记者采访时表示，城市商业银行起步较晚，大多都具有本地政府直接或者间接参股，与其他银行相比具有不可比拟的本土优势，其前期的快速发展与政府的支持有着密切关系。一旦实行异地扩张后，面对着陌生的市场和激烈的竞争环境，以前政府得天独厚的支持将无以为继。
“与国有银行、股份制商业银行等相比较而言，城商行因总行在本地，在信贷等业务的审批流程上要比其他银行简便，一旦跨区域经营，其原有的总支行两级管理架构要变为总分支行三级管理架构，导致管理的链条拉长，以往的快捷、灵活等优势将不复存在。”上述城商行业内人士坦言。
大多数城市商业银行产品创新能力不足
除此之外，多年来，一些城商行在规模化的进程中，也在积极走特色化服务，但因大多数城市商业银行产品创新能力不足，如电子银行、理财产品、信用卡等大多处于空白状态，业务上主要还是以日常的存贷业务为主，利差收入成为利润的最主要来源，中间业务盈利能力后劲不足。这在银行服务同质化严峻的形势下，很难在跨区域经营中与其他商业银行相抗衡。
“我们今年来也多次开会讨论业务亮点的问题，最后还是定位在小微企业的服务上。”上述城商行负责人表示，在参与本地经济发展，开拓信贷业务方面城商行更具有优势。因其对本地企业情况更加了解，选定中小微企业作为转型突破口既符合转型要求，又结合了城商行自身的特点，是可行的发展之路。
在这名业内人士看来，城商行在外地开设第一个新网点的初始投入成本非常大，并且无法分摊。设立新网点以高息拉来存款后，短时间内的小规模利润不足以覆盖其成本。而且因优秀人才的匮乏，使得城商行跨区域经营的管理能力不足，易导致风险的发生。
村镇银行业务受阻
面对监管部门对异地扩张的限制，不少城商行选择了规则允许的路径，即在已设分行的城市增开支行。此外，随着国家政策对农村金融市场的倾斜，村镇银行似乎成为城商行异地扩张的“救命稻草”。
对于设立村镇银行，不同类型的商业银行态度有别。不少国有大行为了“抛下包袱轻装上阵”，纷纷将网点撤离农村，业务转向重点城市。而作为中国银行业体系中的第三梯队，城商行却表现出了对于增设村镇银行网点的热情。
究其原因，业内人士分析称，对于很多银行来说，在任何一个地方开分支机构，拿到牌照已不是易事，更不用说成立之初就受地域、规模限制的城商行在网点铺设、跨区域经营上的难度。
“因为异地开设分行需要审批等一系列的程序，监管层的批准也不太容易，而开设村镇银行就简单得多。”业内人士表示，发起设立村镇银行、盈利预期与突破异地开展业务的限制是城商行的最大驱动力。也正因此，在随后的几年里，城商行积极投身于村镇银行的建设。
但是因为投入和资源配置能力不同，在村镇银行的发展里，经营情况出现了两极分化。根据各银行年报披露的信息来看，五大行和股份行发起设立的村镇银行均取得了不错的业绩，盈利能力大幅提升，并且坏账率低，各项监管指标良好。而中小城商行发起成立的村镇银行因受缺乏品牌效应，且受投入不足影响，在盈利能力上弱了许多。
“城商行通过村镇银行来满足跨区域发展的需求，为其提供跨区域发展的资本运作、品牌扩张和文化融合等成熟模式，为将来的异地分支积累经验，但因村镇银行普遍存在"放贷容易吸储难"的现象，让人不免对城商行采取这样曲线扩张的方式感到担忧。”一城商行相关人士介绍，一般来说，五大行、股份行及大型城商行发起的村镇银行会采取银行绝对控股的方式，管理模式基本上沿用商业银行那套模式，经营相对比较稳定和规范。而一些实力较弱的中小城商行则更青睐于银行持股比例较低、民企及自然人股东的话语权较大的模式来发展村镇银行，这样容易出现股东纠纷，从而影响村镇银行的经营秩序。
网络平台或是未来趋势
在异地扩张受限的背景下，一些城商行开始借助电子商务平台来打破金融服务的地域和时间限制，实现“另类”跨区域经营。
包括杭州银行、北京银行、南京银行、宁波银行在内的多家城商行纷纷认识到移动金融服务的重要性，将远程银行、网络融资等业务创新作为今后战略转型的重点。如宁波银行在其2012年业绩报告中提到，2013年要加大互联网金融和电子金融的探索力度，积极开发新渠道融资产品；不断完善电子渠道建设，重点推进网上银行、移动银行、第三方支付、电话渠道、短信渠道和汇通商城建设，丰富电子渠道服务功能。
“在风险可控的基础上，城商行应跟踪研究国家对于第三方支付的政策动向，根据市场需求和发展趋势，积极开展与第三方支付平台合作的产品创新。如发行联名银行卡。研究电子银行和银行卡产品在电子支付业务中的应用，实现第三方支付平台客户虚拟账户与银行卡账户线上线下渠道合二为一的解决方案，促进双方客户资源相互渗透。”业内人士表示。
牵手股份制商业银行不太容易
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摘要：本文以双汇国际成功并购史密斯菲尔德公司为例分析了我国企业跨国并购的财务风险及其防范，对我国企业海外并购提出合理建议，以期为今后提高我国企业跨国并购的成功率提供借鉴。
关键词：双汇 史密斯菲尔德 跨国并购 财务风险防范
今形势下，企业并购已成为企业战略发展的重要途径之一。企业进行跨国并购是为了获取企业所需要的资源（比如技术、品牌资源、管理经验等），以及扩大国际市场份额。双汇国际收购史密斯菲尔德是近几年来我国企业跨国并购的一个典型案例，双汇国际通过收购，可以获得共享史密斯菲尔德公司的资源、产品、品牌、技术和管理经验，有助于扩大我国市场甚至世界市场。但经济的全球化，有时一国经济波动会使得他国甚至多国的经济产生波动，从而使跨国并购企业面临一定程度的风险，尤其是财务风险。为此，我们需要总结经验，供我国企业跨国并购借鉴和参考。
一、企业跨国并购及其财务风险概述
（一）企业跨国并购的动因及类型。从20世纪90年代后期以来，国际形势转变为经济全球化、区域经济一体化。资本在全球性流动。跨国并购是国际资本流动的主要形式。跨国公司通过跨国并购的方式，来实现生产经营的优化性的全球配置。企业跨国并购主要为适应国际环境变迁，获取战略性资源及获取经营、管理、财务协同效应。我国企业跨国并购的类型主要有资源驱动型、技术品牌驱动型及市场驱动型。
（二）企业跨国并购财务风险。跨国并购中的财务风险是指企业在海外并购中，由于设定的融资、支付、目标价值评估等财务决策而引起的企业财务状况的不确定，使预期和实际产生较大偏离，而导致企业出现财务危机。财务风险贯穿于企业整个并购活动之中，在不同的并购环节会产生不同的财务风险，主要有并购前战略决策风险、目标企业价值评估风险、融资和支付风险、整合风险。
（三）我国企业跨国并购及财务风险控制现状。
1.我国企业跨国并购现状。近年来，我国的并购市场发生了不小的变化，主要体现在并购重点转移、并购模式调整、并购市场拓展、并购工具创新等几个方面。首先，并购市场由传统产业逐步投向新兴产业。其次，并购模式从兼并重组逐步过渡为收购重组。此外，我国并购市场由国内逐渐走向国际。最后，企业并购的金融工具出现多元化趋势。目前横向并购仍然是我国跨国并购中主要的并购方式。
2.我国企业跨国并购的特点。（1）并购的行业分布广泛，但仍以寻找资源和制造业为主导。（2）海外并购区域从以亚洲为主转变为以欧美、澳洲等发达市场为主。（3）跨国并购更多呈现逆向并购，并购目标以发达经济体为主。（4）跨国并购大多为横向并购和纵向并购，混合并购少。（5）并购主体仍以国有大中型企业为主，民营企业海外并购开始快速增长。
3.我国企业跨国并购财务风险控制现状。一是融资与支付方式单一较窄；二是缺乏有效的战略目标；三是没有做好准确的价值评估；四是财务整合不理想。
二、双汇国际收购史密斯菲尔德案例分析
（一）案例概述。2013年5月29日晚间，双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德食品公司联合公告称，双汇国际将以总价约71亿美元（约合人民币437亿元）收购美国最大猪肉及生猪生产商史密斯菲尔德。其中，股权部分对价约为47亿美元，债权部分对价约为23亿美元。此消息一出，便引起了舆论的极大关注。而双汇国际间接控股的国内A股上市公司双汇发展在消息爆出的第二日上涨8.73%。此后史密斯菲尔德成为双汇国际的全资子公司，但其品牌仍然保留。
（二）并购双方公司背景。
1.双汇国际公司概况。双汇国际主要从事国际贸易、投资及多元化业务，是上市公司双汇发展的控股股东，也是双汇集团的控股股东。双汇在屠宰和肉制品方面具有领先优势。2012年，双汇国际控股的双汇发展出栏生猪31万头、生猪屠宰量1 142万头、肉类总产量270万吨，实现销售收入393亿元人民币，利润总额38亿元人民币。
2.史密斯菲尔德公司概况。史密斯菲尔德食品公司成立于1936年，是美国第一大猪肉制品供应商，旗下拥有十几个美国领先品牌。此前公司公布的2012年财务报表显示，公司净利润达到3.61亿美元，摊薄后每股收益2.21美元；销售额达到131亿美元，增长7%。在2011年财务报表中，史密斯菲尔德食品公司净利润为5.21亿美元，摊薄后每股收益3.12美元。史密斯菲尔德是世界第一大生猪生产商，共饲养母猪85万头，年产近1 600万头商品猪，日屠宰能力可达11万头。
（三）并购动因分析。
1.双汇国际并购动因。
（1）产生规模经济。与进口猪肉成本相比，我国本土猪肉成本较高。双汇国际完成收购后，可以通过史密斯菲尔德以更低的价格获得美国猪肉资源，运用进口的美国高品质、更安全的猪肉来满足国内市场对高档猪肉产品的需求。此次收购中美两国最大的猪肉企业结合，使得双汇成为世界上最大的猪肉企业，从而增强了企业实力。
（2）优势互补。美国的史密斯菲尔德同双汇相比具有先进的生产养殖技术和管理经验，因为需要很高的生产成本但是国内需求量不足，导致企业利润下降；而我国的养殖技术相对落后，但市场非常大，所以双汇收购史密斯菲尔德后可以相互共享经验、技术，两家公司产生协同效应。
（3）提高市场份额。史密斯菲尔德的猪肉产品不仅供应美国国内，还出口中国、墨西哥、日本等全球12个国家，市场占有量非常大，双汇收购后，将占据更多的市场份额，提高了双汇对全球市场的控制力，获得较高的利润，提升品牌优势和知名度。
（4）获得持续的成本优势。中国相对于美国的土地密集型农产品和生猪并无太多的成本优势，但是我国人口众多，劳动成本上升的速度远远快于美国，迟早会取得相对的成本优势。双汇将美国在生猪养殖、饲料粮种植等环节日益凸显的成本优势收归企业所有，再和国内在加工、消费等环节的稳固优势相结合，这有利于双汇在较长时期内稳定原材料成本，甚至将有助于稳定猪肉原料来源。
2.史密斯菲尔德并购动因分析。
（1）销售业绩下降，公司利润减少。2008―2013年史密斯菲尔德营业收入盈利和同比增长波动较大， 2009和2010年出现亏损，2011年净利润5.21亿美元，2012年则下滑至3.61亿美元，2013年仍在下降，为1.83亿美元。通过表1数据可以看出，史密斯菲尔德公司整体业绩连续下降，并下降幅度很大。其中影响该公司权益净利率变动的主要因素就是其销售净利率的持续下降。通过该公司的利润表可以看出，主营业务收入在不断增加，而净利润却在逐年减少，说明史密斯菲尔德公司的主营业务成本控制得比较差。这主要是受市场的饱和、养殖饲料成本的上升等多方面因素影响。
（2）获得更大利润空间。由图1可以看出，史密斯菲尔德公司的毛利率及净利率波动较大，尤其在2011年后下降趋势明显，逐渐走低。销售利润的下降，势必获得利润空间在减小，这对一个企业来说是很大的财务危机。双汇国际和史密斯菲尔德合并后，可以帮助史密斯菲尔德进入巨大的中国和其他国家市场，增加商品出口量，从而获得更大的利润空间。
（3）其他受益。并购后，双汇国际向史密斯菲尔德承诺保持其运营不变，原有的品牌不变、管理层不变、总部不变，承诺不裁减员工、不关闭工厂。
（四）双汇国际收购史密斯菲尔德财务风险及防范分析。1.企业价值评估及防范分析。在跨国并购交易中企业价值评估是很重要的一项，企业需要合理的并购投资战略与并购动机。但是由于并购双方地域等问题致使相关信息不对称，容易导致企业价值高估或低估。双汇国际与史密斯菲尔德分别属于不同的经济市场，双方存在着很大的信息不对称性，尤其是财务信息的准确性，只有充分准确地了解史密斯菲尔德的经营业绩、财务状况及是否有潜藏的财务风险等相关重要信息，才能有效降低因信息不对称而造成的价值评估风险。
对企业进行评估时可以采用平均市盈率模型法来测算企业是否存在高估或者低估。估价模型为：目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股收益。通过搜集资料可以查到2013年美国市场可比企业市盈率大约为16.4。2013年史密斯菲尔德每股收益按2.01美元进行测算，股价=2.01×16.4=32.96（美元），小于收购价34美元。并且每股34美元的收购价相比SFD公告之前最后一个交易日的收盘价存在约31%的溢价。
从计算结果可以看出，双汇国际并购存在高估，高估了史密斯菲尔德的企业价值必然会使双汇在一定程度上承担财务债务，如果在并购前用不同的计算方法或者参考数据综合考量，然后再谈判收购价，那么对双汇的财务和整体运营来说是有利的。
2.融资风险及防范分析。企业在跨国并购中往往需要巨额的资金来支持，外部融资已经成为跨国企业在并购中应用较多的融资方式。双汇国际采用的是杠杆融资模式。双汇国际指定了中国银行纽约分行负责其40亿美元的财团融资来支持并购史密斯菲尔德公司，贷款期限不超过5年，贷款将以双汇在中国的资产作为抵押。为双汇国际此次收购提供咨询的摩根士丹利也将为其提供贷款，贷款将以史密斯菲尔德资产作为抵押。摩根士丹利提供约39亿美元贷款，贷款将用于承担史密斯菲尔德目前的债务，包括可转换债券和贷款。双汇提出了以每股34美元、总额为71亿美元（包括债务）的资金收购史密斯菲尔德。
杠杆收购为双汇国际收购解决了收购资金不足的问题，提高了成功收购的可能性，但是同时也使企业增加了财务风险。并购后双汇国际的固定成本支出增加，短期内的财务压力增加。
综合来说，双汇国际通过杠杆融资的方式迅速筹集到了充足的并购资金，因为充分考虑到了企业并购的资本结构、融资成本、资金需求量等因素，完成了融资，降低了融资风险。并且因为双汇国际采用杠杆融资的模式，所以支付债务资本的利息可在计算收益前扣除，使双汇不仅可以合法避税，还能减轻税负。但是对于双汇来说仍然面临着巨额偿还债务的压力。
3.支付风险及防范分析。支付风险是指与资金流动性和股权稀释有关的并购资金使用风险，它与目标企业估值风险和融资风险关系密切。在不同的支付方式下风险会有不同的表现，包括：现金支付形式下的资金流动性风险，股权支付形式下的股权稀释风险，杠杆支付形式下的债务风险等。双汇采用现金支付，史密斯菲尔德不用考虑变现问题，现金流动性最强，吸引力最强，可迅速获取史密斯菲尔德控制权。但是如果过多现金的支付可能会降低双汇在短期内对外部环境变化的反应和调节能力，影响企业的正常运营，进而增加企业的经营风险及财务风险，双汇在支付风险的防范上做得并不好，巨额的债务让双汇一时间难以进行企业循环的资本运作。对于防范只能是后期降低支付收购资金带来的财务风险，但周期会很长。
4.整合风险及防范分析。双汇并购史密斯菲尔德毕竟存在着地域、文化、财务、战略等的区别，双汇在收购后整合效果不理想，尤其是在财务状况方面。另外，并购后双汇国际向史密斯菲尔德承诺保持公司的品牌不变、运营不变、管理层不变、总部不变，承诺不裁减员工、不关闭工厂。两家企业的商业模式有区别，因为这些承诺，史密斯菲尔德很难将双汇的高成长、高利润、高现金运营模式复制到美国的市场中，很难提高史密斯菲尔德的经营效率。面对并购后的整合问题，双汇国际必须对并购企业双方的总体战略进行整合，综合分析两家企业面临的环境现状，包括未来的发展及存在的潜在竞争威胁。
财务整合是发挥企业并购“财务协同效应”的前提，是实现并购目标的重要保障。双汇成功并购后，必须通过制定有效的方案使并购后的企业集团能获得最大程度的目标利润，以实现企业资源的优化配置，比如史密斯菲尔德的品牌还在，对于美国市场就要制定因地制宜的财务改善方案，不能一味照搬中国模式，但是一定程度上要吸取双汇在财务方面的优势之处，带来“财务协同效应”，使并购方对被并购方采取并实施有效控制。
三、对降低我国企业跨国并购财务风险的建议
（一）做好企业价值评估。首先，在实施并购前要做好科学合理的企业价值评估工作。目前我国企业在海外并购时大多会与银行等机构合作，综合考虑目标企业的各项报告尤其是财务报告，来对目标企业的价值进行评估。当然其中会存在一定的财务风险。所以说我国企业在海外并购时首先要进行调查分析，选择适当的评估方法对目标企业进行评估和价值判断，增强对目标企业价值的了解，提高自身的议价能力，降低目标企业价值评估风险。
（二）选择合理的融资和支付方式。对于收购企业来说要充分考虑到自身的支付和偿还债务的能力，包括企业自有的流动性资源，当然也要考虑自身的财务状况是否有能力去完成收购以及收购后的整合工作。在综合考虑各种不确定因素和目标企业财务状况的基础上，合理地设计出并购的融资和支付方式，同时还应充分考虑并购后的负债率。
（三）将重点放在财务整合。只有将目标企业的资源和企业原有的资源有效地整合在一起，才能降低企业成本，提高企业效益，实现真正的并购成功，企业才能发挥1+1大于2的效应。
四、结论
对正在融入全球经济链条的中国来说，越来越多的企业以跨国并购作为提升企业实力的方法。企业在跨国并购时会产生各个层面的财务风险，企业管理者、决策者应根据大环境及自身的财务状况设计一套降低并购所产生的财务风险的方案。跨国并购过程中涉及的因素比较多，风险较大，所以我国企业在跨国并购时，需要有一个全面的评估和长远的规划方案。除了做好企业价值评估，选择合理的融资支付方式和将财务整合作为整合重点外，企业也要建立完善的财务信息机制。另外，掌握杠杆收购能力可以使公司利用少量的资金，以债务杠杆的方式完成海外并购，有利于公司用较小的成本来实现海外并购。但是也要分析自身情况。跨国并购会涉及到两个企业在民族、文化、历史、经营模式等各个方面的问题，只有克服了这些问题，企业才能通过有效整合形成一个有机的整体。
参考文献：
[1]胡宏雁.跨国并购动因研究综述[J].经济研究导刊，2014，（14）.
[2]石雅平.我国企业跨国并购的财务风险控制研究――基于双汇国际并购案例分析[D].河南大学，2014.
跨境支付盈利模式范文5
有人会问，既然前景如此乐观，移动支付在国内为何始终未能实现“大跨步”的发展，其关键原因就在于营收。来自2008年全球移动支付产业研究报告的数据显示，哪怕是在移动支付产业相对成熟的日韩等国，运营商依然没有形成直接盈利。“对于还处在移动支付发展初期的中国，实现盈利更是难上加难。”来自电信研究院的专家开诚布公地告诉记者，“目前仍然是以提高用户粘性为目的。”
营收面临“两难窘境”
“中国移动目前在各地建立的移动支付试点，由于覆盖用户面太小，前期投入和产出不成比例，的确没有形成盈利。”南方地区移动公司的内部人士这样告诉记者，“同时由于佣金比例不协调，导致中国移动在推广移动支付业务时存在瓶颈。”
“以广东省为例，虽然在虚拟产品交易中，佣金比例还比较可观;但到了实体经济，佣金比例仅为5%，而这种回报率与中国移动前期投入的技术、人力及设备等必要渠道成本相比，简直微不足道。”该移动人士进一步表示。
而一些小商户也反映，实行移动支付业务需要从自身利润空间中提出销售额的5%作为佣金，分成比例实在太高;同时又要购置设备，延长结算周期，很多经营规模较小的商铺都表示难以接受，运营商的渠道推广工作陷入僵局。
FrostSullivan高级分析师林起劲告诉记者，运营商由于受到国家相关规定的限制，为避免有涉及金融业务之嫌，运营商在实体经济中，如果仅靠一己之力，只能勉强在小额支付领域独立运营，比如目前在各地试行的一些移动支付业务，每日上限为人民币50元，每月上限仅为150元，可这种小额支付自身“本小利薄”，如果不能形成规模效应，很难成为运营商的盈利业务。如果运营商希望在移动交付中获取更大的渠道收益，则需要联合银行、第三方等金融机构共同搭建移动支付的产业链，这样做既可以回避法律风险，也可为用户实现“大额支付”提供可靠的资金渠道。
盈利瞄准“大额支付”
既然小额支付并不能带来丰厚的利润，运营商又为何如此热衷于推广如手机刷公交卡等这样的小额支付业务?
前述移动内部人士也表示，中国移动如果能够留住既有用户，逐渐改变用户的小额消费习惯，并依靠移动支付延长用户生命周期，那么它所起到的作用远比自身形成利润更为重要，同时，通过培养用户的消费习惯，还能为产生丰厚利润的大额支付做铺垫，而这就是运营商的“如意算盘”。
同时参考海外运营商的实际案例，也可看出，先粘住客户继而在移动支付领域实现“大额支付”确实能为运营商带来不错的“钱景”。
来自FrostSullivan的研究报告显示，在日本，移动运营商NTT于2006年4月将移动支付业务渗透到消费信贷，用户可以进行小额和大额两种信贷方式。同年9月，NTT同日本另外3家非接触式支付品牌——东日本铁路公司Suica、bitWallet的Edy、JCB的QuicPay达成合作协议，共享支付平台，统一POS终端，由此日本的移动支付开始全速发展，截至2008年10月的数据显示，日本移动支付用户数已经超过了1200万，这对于运营商拉动用户数量增长、延长资产运转周期起到了重要作用。
而在新加坡，新加坡电信公司在2007年底开始移动支付业务，目前已与国家主要银行、信用卡中心形成合作，新加坡资信局预计，在移动支付广泛推广后，该平台每年可为当地带来近6000万元新币的收益。
由此可以体会，就在国内运营商不断为“亏本”的小额支付积极奔走时，其实背后蕴藏了一个宏大的战略构想，运营商希望通过产业环境的逐渐开放，依靠银行等金融机构的合法力量，搭建一个拥有更多金融机构参与、更多消费领域涉入的移动支付平台。
摸索后向型收入模式
跨境支付盈利模式范文6
目前开展跨境电子商务业务的小型企业与大型企业一样受到整体大环境的影响，存在着诸多不利因素，甚至使企业的发展陷入困境。就整体业态环境而言，具体因素有政策因素、海关壁垒因素、交易信用因素、跨国物流快递因素、贸易摩擦因素等等。
1.1管理规则方面的制约因素
政府间管理规则方面的制约因素主要是政府制定的管理政策缺陷与规则缺陷，虽然现在政策与支持力度、规划与管理上逐步加强与规范，但还存在着诸多问题。首先是交易管理归属问题。从整个交易形式上看，跨境电子商务属于服务贸易的范畴，国际上普遍使用的方法是将跨境电子商务纳入GATS规则中，按服务贸易的形式进行管理。但交易过程中需要订购、签约，要通过传统的运输方式把商品与货物送达到消费者所在地，那么就要归入货物贸易范畴，属于GAAT管理规范[1]。还有对于娱乐产品、信息产品、软件、文化产品等交易，既不属于明显的服务贸易范畴，也不属于明显的货物贸易，在管理归属问题上存在较大的分歧，我们国家也没有出台相应的管理法规，跨境电子商务业务涉及到的外汇交易管理归属问题还难以把握。其次是交易主体的市场准入问题，跨境电子商务的商品交易，不仅仅要解决境内的问题，还得解决境外的问题，使得双边之间的监管平台互联互通，市场准入机制成熟有效，能共享双边企业的商品订单、合同、发票、运单，实现单边放行、单边商检，这样才能有效促进跨境业务的发展[2]。再次是支付机构外汇管理问题。支付机构是一种支付清算组织，跨境电子商务的货币资金支付清算业务主要由支付机构提供服务，所以支付机构承担了一定的外汇政策执行与管理功能，支付机构实际上与外汇指定银行类似，但不同于金融机构，那么如何对此类机构提供的跨境外汇服务进行职能定位与业务管理，迫切需要在相关法规中进行明确，在制度上规范操作流程。
1.2海关贸易方面的制约因素
虽然应用互联网的开展信息传递可以畅通无阻，但是商品货物与信息不同，商品货物的流通受到国界的限制，跨境贸易中产生的货物流通需要通过海关进行通关，这是国家框架下的基本准则，任何跨境电子商务业务均不能逾越。现在跨境电子商务的B2C业务基本向多品种、小批次、个性化方向发展，具有频繁交易的特征，按照现有的一般贸易流程设计的监管模式，已经很难适应，不仅产生了通关、退税、结汇等难题，也会诱发商品质量失控等现象，不利于跨境贸易的发展。现在我国正在进行各类跨境电子商务示范区试点，例如宁波保税区探索的保税进口备货试点的“宁波模式”，在设计政策时，运用“进得来、管得住、放得快”的监管理念，为消费者跨境购物提供便利。
1.3物流快递服务方面的制约因素
在整个跨境商品交易过程中，物流快递实际上不是影响跨境购物的决定性因素，但物流快递的服务质量对消费者的购物体验具有重要影响。目前我国出口型跨境电子商务的物流快递服务主要有邮政快递、海外仓储等形式。国外大型国际快递公司由于需要高昂的商业速递费用，不适合我国小型跨境电商企业。而使用最多的我国邮政包裹价格也不便宜，投递速度比较慢，而且只有设立经过国家批准的国际邮件互换局的地区，才具备直接邮寄国际快递的资格，否则会增加企业快递成本，影响企业利润。相比之下海外仓具有成本低、配送速度快、安全性高等优点。
1.4商品类别方面的制约因素
商品类别方面的制约因素影响最大的是产品同质化。产品货源同质化，直接带来的就是恶性的价格竞争，这方面小型跨境电子商务企业明显不具备竞争优势。一般情况下国外消费者选择跨境购买中国商品，主要是当地买不到的商品，或者是便宜实惠的商品。特别是当消费者搜索一类商品时往往能搜到很多同类商品，这样价格就成了决定性因素，而商品货源公开化、价格透明化导致国内企业的竞争日趋激烈，利润进一步削弱。因此，必须加大投入，加速产品的研发力度，加快更新换代，才能继续保持市场的竞争力。
2确定适合企业自身的运营平台
目前国际B2C跨境电商平台有速卖通、亚马逊、eBay、Wish、兰亭集势、敦煌等。这些主流的跨境电子商务平台各有特点，对于跨境电子商务企业来说如何选择符合自身企业特点的跨境平台是首先要规划的事情。速卖通是全球最活跃的、产品品类最丰富的跨境平台之一。速卖通的特点是价格比较敏感，低价策略比较明显，速卖通的地区侧重点在俄罗斯、巴西等国际新兴市场，适合产品有供应链优势，价格优势明显的自产自销型中小企业。亚马逊平台对于入住企业、商品资质、产品品质、品牌等方面的要求相对较高，具有严格的审核制度，交易收款的资金账号需要是美国、英国等国家的银行账号。选择亚马逊平台最好具有比较稳定的供应商合作资源，具有较强的产品研发能力。而且亚马逊平台流量主要分内部流量和外部流量，应该注重SNS社区的营销，所以选择亚马逊平台企业需要有很好的国际贸易基础和资源。eBay是一个全球知名的跨境贸易平台，面向的核心市场是美国和欧洲消费群体。eBay的支付结算方式一般选择PayPal，但eBay交易规则偏向消费者，如果企业销售的商品经常出现售后问题，那么可能会导致经营上的困难。企业选择eBay平台之前必须对市场进行分析，对其产品渠道、产品价格进行仔细研究，分析自身的市场优势和未来销售潜力，结合自己的供应链特点，对欧美市场的文化、人口、消费习惯、消费水平等进行全面研究。Wish是一个基于App的跨境销售平台，具有移动互联网的优势，Wish平台97%的订单量来自移动端，Wish对消费者的主要吸引力是商品低廉的价格，但是因为Wish平特的推荐方式，也需要有产品品质的保证。Wish利用智能推送技术，根据消费者的喜好进行点对点的商品推荐，所以下单成功率与顾客满意度均非常高。实际上Wish是一种个性化私人定制模式下的商品销售形式，开展的是一种点对点的精准营销，Wish一次推送的产品数量比较少，具有较高的消费者体验感。
3组建专业的企业跨境电子商务运营团队
企业的管理与运营离不开一支优秀的团队，跨境电子商务是一个商品销售过程中充满未知的领域，所以团队非常关键，特别是对于中小企业转型做跨境电子商务的，更应该注重团队的建设与人才的培养。因为中小企业通常资源不多，一切都要从实际出发，可以从传统的B2B平台中发现跨境电子商务运营人才；可以从原来的外贸企业人才中选择，因为外贸企业都有类似的运行特征，转型也会比较顺利；可以从国内B2C平台中印记运营人才，因为无论从商品推广到数据运营，跨境电子商务与国内零售网络平台比较类似。最后必须对团队进行系统化的培训，包括运营与平台政策，统一目标，使人才团队形成合力，提升企业的竞争力。
4创新跨境电子商务企业物流配送服务模式
跨境电子商务存在着物流运输距离远、时间长、成本高的特点，虽然与国内电子商务的物流配送有所不同，但也可以借鉴国内具备高效物流配送水平的电子商务企业物流模式，例如京东商城、唯品会、1号店等，均拥有高水平的物流配送体系，或自建物流配送体系，或与高水平物流公司合作，基本可以实现商品24小时到达，且物流成本通过加附在每一件商品上，通过增加商品交易量来降低物流成本。跨境电子商务在物流配送上，可选择一流国际物流公司进行战略合作，或者在资金允许以及商品交易量比较大的情况下，自建物流配送渠道，包括海运、公路、铁路运输，通过大的货物交易量来降低成本，进而实现在提高物流效率的同时，减少物流成本的目标，提高物流配送服务水平，从而提升企业竞争力。
5创新跨境电子商务企业盈利模式
5.1通过收取中介费的方式实现利润增长
目前国际间为了压低商品成本，交易主体均在努力寻找低价的供应商，同时，供应商也在国际上寻找更多的买主，但由于信息上的不对称，使得国际间的贸易现状无法满易需求。因此跨境电子商务可以通过出售国内国外双方交易主体的求购信息，充当交易主体双方的中介角色，收取信息费来获得盈利。
5.2运用平台优势增加广告收入
当企业跨境电商平台运行到一定规模时，企业经营的平台内会产生大量的会员数量、点击量和浏览量，企业可以为跨境电商平台带来另一个赢利点。平台可以通过为商家发放广告，利用平台的浏览量等将广告信息告之于国内外广大的会员和消费者，达到一定的产品宣传效果，从而获取一定的广告费用来增加利润[3]。
5.3培养消费者的消费习惯与忠诚度
与国外跨境贸易企业相比，我国跨境电子商务行业起步较晚，各方面也较为落后，因此，小型跨境电子商务企业更应重视消费忠诚度的培养，通过自己的产品引导消费者的习惯，培养对自己产品忠诚度较高的消费群体，提升自身的竞争力。为此，企业要从传统的以生产、销售商品为中心，转到以消费者为中心上来，企业的一切活动都应围绕消费者的需求进行。要正确对待消费者，通过社交渠道接近消费者，从现有的消费者中取得更多的利润。忠诚消费者可以通过会员俱乐部营销、数据库营销、积分奖励计划等方法来实现。
6充分运用互联网技术创新服务能力
6.1促进跨境商务与社交功能的融合
从世界范围来看电子商务与社交功能的融合是一个大趋势，现在很多主流社交平台都在尽力提供免费的工具化服务，都努力在网页上和APP里面增加商品购买功能。使用免费的社交化工具的消费者在看到喜欢的产品时，直接可以通过社交化工具界面实现购买所需要的商品，这就是互联网应用的工具化趋势。同时，各类电子商务网站也增加了很多分享功能，产品信息可以轻松而广泛地分享到全球各地的各个自媒体系统中，跨境电子商务企业应紧跟技术发展趋势提升自身的竞争力与服务能力。
6.2整合资源促进服务的模块化与标准化
企业提供给消费者的服务的模块化与标准化，更有利于信息功能共享与资源整合。企业提供的物流配送、支付、信息服务、自媒体服务等走向大融合是未来趋势，在将来也一定会出现很多创新的功能，这些创新的功能可能会单独存在，但也会跟其他互联网功能融合。所以企业在提供服务的时候，应同时考虑模块化、标准化、对其他平台的兼容性和友好性。
6.3专注擅长领域提供特色服务
