［提要］随着中国经济的发展，人们越来越重视健康问题，也越来越关注医药行业的发展情况与财务风险现状。本文通过分析医药行业中三家典型企业的财务风险现状，根据财务风险的相关理论知识并运用有效的财务分析方法，找出医药行业在筹资、投资、营运等方面存在的财务风险，剖析其财务风险形成的原因，最后基于内部控制角度，针对这些问题提出解决方案，以期达到合理有效规避和防范财务风险的目的。
关键词：医药行业；内部控制；财务风险
新冠肺炎疫情的爆发对各行各业带来巨大的影响，其中医药行业受疫情的影响得到了前所未有的关注。本文选取位列中国医药企业前20强，品牌影响度在国际国内都非常大的3家重点医药企业，以此为研究对象来概括到整个医药行业，取其数据样本平均值来代表医药行业数据标准，针对医药行业的特点，基于内部控制的角度，提出科学合理的财务风险防范策略，以实现中国医药行业的健康发展。
一、内部控制与财务风险概述
内部控制贯穿于企业生产经营活动的各个环节，只要存在企业经营管理活动，就需要有相应的内部控制。实施合理规范的内控制度，可以提高企业经营管理效率，实现会计信息的真实可靠，合理确保企业正常生产经营的规范与安全，进一步提高企业财务管理的规范性与透明性，从而有效地防范财务风险。财务风险主要包括筹资风险、投资风险、营运风险和流动性风险四个方面，这四个方面的风险是按照企业资金流动的方向依次分布的。这也是下文分析医药行业财务风险的主要方向。下面将从这四个方面来分析医药行业的财务状况，分析其内部财务是否存在上述风险。财务风险管理作为医药企业风险管理的重要组成部分，其意义是重大的。对于医药企业而言，针对本企业的经营状况采取切实有效的措施和方法对财务风险进行防控，可以尽可能地降低风险，提高效益。另外，对企业实施财务风险管理还能够提高资金周转能力，对于实现财务资金安全有一定的辅助作用，从而稳定经济业务工作，最终对促进企业实现超额经济利益的目标具有重要作用。
二、医药行业财务风险分析
（一）筹资风险分析。在短期偿债能力方面，医药行业2017～2019年间的流动比率处于缓慢下降的趋势，而2020年相较2019年略有上升。但是，流动比率在近4年均在1左右，而正常的流动比率一般在2左右，相对来说医药行业的流动比率明显偏低；与此同时，医药行业近4年的速动比率变化也比较平缓，而且也并没有超过标准值1，这也进一步体现出医药行业目前在短期偿还流动负债方面的能力不理想。从债务规模看，医药行业资产负债率近4年均超过适宜水平，而负债比重较高会使其偿债压力较大。虽然从医药行业债务规模看，医药行业资产负债率近4年均超过适宜水平，而负债比重较高会使其偿债压力较大。虽然医药行业2017～2020年间的资产负债率整体呈下降趋势，尤其在2020年资产负债率处于最低状态，但仍然高于60%。总体来看，医药行业的长期偿债能力不太理想。从以上分析可以看出，医药行业近几年的短期偿债能力和长期偿债能力均不理想，筹资风险整体偏高。因此，医药行业需要重视公司的负债比重，合理规划负债资本结构。（图1，数据来源于网易财经）
（二）投资风险分析。如图2所示，医药行业2017～2020年的营业利润率整体变动不大，说明医药行业近4年在获取利润能力方面处于一个稳定水平。此外，医药行业2018～2020年净资产收益率一直在下降，2020年净资产收益率降至4.06%。由此可见，医药行业的净资产获利能力即盈利能力在下降，近3年来医药行业股东获取的投资报酬减少。总体来说，医药行业利用自有资产创造的利润越来越少，资本运营效果较差，投资风险理念缺失。（图2）
（三）营运风险分析。在资产营运方面，2017～2019年医药行业应收账款周转率呈上升趋势，说明医药行业在这3年期间应收账款的回收速度在加快。然而，应收账款周转率在2020年相较上一年略有降低，应收账款的周转速度有所减慢。整体来说，医药行业应收账款周转率方面在2017～2020年这4年期间变动情况比较小，应收账款的周转情况处于一个相对稳定状态。医药行业近4年的存货周转率变动都比较平稳，没有发生非常明显的起伏，而且2018～2020年存货周转率逐渐上升，说明这3年医药行业的销售能力及存货管理水平比较理想。（图3）
（四）流动性风险分析。医药行业在2017～2010年这4年间的现金流量比率呈上升趋势，直到2020年达到最高状态，说明医药行业这4年通过一系列营运活动来赚得一定量的资金去归还到期借款的能力较为理想。同样，医药行业从2017年到2020年的经营现金净流量债务比也一直处于上升趋势，说明近4年用经营获得的现金来偿还到期借款的能力明显增强，也表明医药行业目前的资金流动性较好。（图4）整体来看，近几年医药行业应收账款的周转情况相对稳定，存货管理水平也比较理想；另外，该行业目前的资金流动性较好。所以，医药行业的运营风险和流动性风险不太明显。然而，医药行业近4年短期偿债能力和长期偿债能力都不太理想，筹资风险整体偏高。除此之外，该行业利用自有资金创造的利润逐渐减少，导致企业资本运营效率减慢，经营管理状况不佳，存在一定的投资风险。
三、医药行业财务风险成因
（一）内部控制与风险管理体系不健全。实施科学合理的内部控制制度，会使得企业在进行财务管理工作时能够更加透明化、规范化，进而准确有效地识别财务风险类型，最终完成对企业财务风险进行切实有力的管控工作。因此，企业实施财务风险管理的首要任务就是尽快建立健全内部控制体系。而目前医药行业的内部控制制度不完善，容易导致一系列风险的发生，例如上述分析中医药行业近4年的短期偿债能力和长期偿债能力均不理想，筹资风险整体偏高。除此之外，医药行业近3年的净资产收益率一直在下降，盈利能力减弱，股东获取的投资报酬在减少，有可能会导致投资风险理念缺失。究其根源是企业内部控制制度不健全。因此，实施健全合理的内部控制制度是企业防范内部财务风险的客观需要与必然选择。
（二）负债规模较大。资产负债率是影响企业负债经营规模的重要指标，也是判断企业财务风险强弱的一个重要标准。由以上分析可知，医药行业在近4年间的流动比率明显偏低，与此同时，速动比率也并没有超过标准值1，进一步说明医药行业整体的短期偿还流动负债的能力不强，会增加短期偿债风险。根据上文对医药行业的分析得出，近4年的资产负债率虽然整体呈下降趋势，但资产负债率4年均高于60%，这就说明医药行业的负债规模较大，公司需要制定科学的策略来改善负债结构，应善于利用自有资金，增强自有资金的造血功能，降低筹资成本。基于内控角度可以判断出医药行业的风险管控制度不科学，风险评估方法落后、单一，从而导致风险评估程序不规范。
（三）资本运营效率较差。医药行业2017～2020年净资产收益率一直在下降，反映近几年间股东获取投资报酬的能力减弱，由此可见医药行业的净资产获利能力即盈利能力在下降。而影响净资产收益率下降的原因有可能是公司的经营能力下降，资本运营效果较差。首先，医药企业目前仍然存在经营管理理念缺失的问题，造成企业正常开展经营管理工作有一定的困难；其次，企业内部职责分工不明确，经营管理部门、行政部门以及信息反馈部门之间的工作有所牵连混淆，导致行政管理部门职责不明确，无法准确高效地进行经营管理工作。公司应根据对投资项目的前景预测，调整资金投放量，提高企业资本运营效率，致使资金周转能力的加强，进而提升经营管理能力，有助于提高整个医药行业的盈利水平。从内控角度可以分析判断出企业监督管理部门没有及时对内部经营活动进行监督检查工作，监督管理机制不明确。
四、基于内控视角的医药行业财务风险防范策略
（一）建立健全的内部控制体系。当前，财务管理中心应当尽快建立健全内部控制与风险管理体系并做好管控工作。企业实行内部控制管理制度有助于企业管理层及时发现财务人员在实际工作中出现的问题，监管机构也可以针对具体发生的情况提供出相应的解决对策。对于基层员工而言，也要增强他们的财务风险防控意识、营造一个良好的风险防控环境，这样有利于公司更好地防范内部财务风险，从而减少其给公司带来一些不必要的损失。在完善组织体系的基础上，建立健全的财务风险控制制度，公司高层人员应开展由上而下的风险意识宣传，将财务风险控制程度的高低与公司员工的额外奖金相联系，这会提高员工遵守财务风险防控规则的积极性，同时确定绩效方向。
（二）规范风险评估程序。新冠肺炎疫情对医药行业而言风险与机遇并存，医药行业也更加迫切需要适应内部和外部各种艰难的环境，同时企业在进行实际业务活动中时有可能会遇到筹资、投资以及营运等各个方面的风险。而目前医药行业对于财务风险的了解不全面，从而没有充分认识到风险管控的重要性；除此之外，企业设计的风险评估程序不合理，尚没有建立起健全的风险识别机制，而且也没有运用全面有效的风险分析方法，使得企业在针对自身的业务情况时，无法准确识别并评估出面临的风险类型。在这种情况下，企业需要对于自身实际情况建立健全风险评估程序，强化财务风险管控。这样医药行业可以更好地选择科学的筹资方案，有利于企业维持合理的负债结构与负债规模，减轻因筹资风险给企业造成较大的偿债压力，从而降低企业的财务风险。
（三）加强企业监督管理机制。加强企业内部监督的管理对企业财务风险管理有着非常大的意义，也是企业管理中的一个重要环节。首先，加强企业的内部监督管理可以有效地降低企业财务风险，也可以更好地保障企业资金的周转情况，提高资金利用效率，进而提升经营管理能力。其次，加强企业内部监督管理机制，能够有效地提升企业的经济利益，可以使企业的运营变得更加规范合理。通过企业实际进行的经济业务，对各种工作事项进行检查，然后及时发现是否存在运营上的差错，找出原因并采取相应的改正措施，最终实现降低企业财务风险的目标。
作者：王文荣 张美灵 单位：沈阳化工大学经济与管理学院