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企业并购重组过程中财务风险探究

2021-04-20 10:35 来源:财务风险论文 人参与在线咨询

摘要:企业并购重组是企业在拥有较为优良的经营状况,可以保证自身在稳定发展的前提之下,采取融资以及举债等方式实现企业的扩张,最终达到企业增值的目的。并购重组的方式对于企业的发展而言既充满了机遇,也使企业产生了诸多方面的财务风险。因此,企业的并购重组在实施的过程中需要对各个环节进行严格管控,降低各种类型的财务风险,保障资金的正常运转,从而完成并购重组的方案。

关键词:企业并购重组;增值;财务风险;管控

企业并购重组的方案实施在我国的发展起源于20世纪90年代,是企业发展经济,增强综合实力的一种常规运营方式,不仅有利于企业扩大产业规模,提高市场的竞争力,还可以优化企业的产业结构,完善企业配置,促进企业的经济增长[1]。然而企业并购重组是风险与机遇并存的,并非都可以成功,需要企业时刻保持关注,考虑企业的内外因素影响,降低财务风险对企业并购重组造成的影响,避免造成经济损失,从而达到企业实施并购重组的目的。在诸多的企业并购重组案例之中失败者绝不是少数,究其原因在于企业在开展并购重组方案时财务资金的不充足,使企业面临财务风险的状况。此外对于并购重组的相关法律了解较为肤浅,缺乏深刻的认识,也容易使企业并购重组的计划毁于一旦。

一、企业并购重组的内容

在如今的社会背景之下,企业为实现自身的扩张,促进自身经济的增长,时常会采取并购重组的方案,通过对其他企业进行合并,入股控制等操作满足自身经济的发展需求,扩大产业规模,从而对企业的经济发展产生积极的作用。作为企业发展的常态方式,并购重组对于企业的发展犹如一把双刃剑,灵活妥当的使用可以使企业的综合竞争力大幅度上升,而若无法妥善处理并购重组过程中伴随的财务风险,则将会导致企业的发展陷入困境甚至产生破产的现象[2]。企业并购重组的概念提出源于当今市场的经济体制,主要的表现方式包括兼并和收购其他企业两种。企业的并购通过资金流动的形式获取其他企业的控制权,从而扩大企业的产业规模,达到企业资本运转的目的,实现经济的增长。企业在完成并购的方案之后,随之而来的便是对企业的重组,往往会对并购企业的相关资源进行整合,搭配企业运转的人员体系,使企业整体正常运转,保持对市场的竞争力。企业的并购重组关系到企业的整体发展,在处理的过程中稍有不慎就会对企业产生较大的影响,制约企业发展。然而在企业并购重组的过程中财务风险的阻碍极其容易导致并购重组的计划的流产,使企业并购重组失败,对企业造成极大的损失。所谓的财务风险是指企业在实施并购重组计划的时候用于并购重组的资金匮乏,使企业的经营资金在短期内提升较大,资金流动较为困难,导致企业处于两难的境地而对企业造成不利的负面影响的情况。因此,企业在进行并购重组的过程中,必须打起十二分的警惕,高度注意财务风险的威胁,深入了解企业在实施并购重组过程中有关财务风险的各方面因素,包括对企业的估值评价,融资,文件协议,支付形式以及企业并购整合等方面,降低各方面因素所产生的财务风险对并购从组计划的影响,严格管控并购重组中的财务风险,使企业可以顺利地完成并购重组的项目,继而实现企业自身发展的需求。

二、企业并购重组过程中财务风险分析

(一)企业的估值评价风险。企业在实施并购重组之初,通常会采取调研等方式对并购的企业进行估值评价处理,分析企业的并购价值,提供合理的价位。然而企业在并购重组时,唯有通过查阅并购企业的相关财务报表的方式对并购企业进行估值评价,但可能会因为对并购企业的信息收集不充分,消息比较落后,而导致提出不合理的并购价值,为企业造成资金方面的困难,使企业无法顺利地将并购重组方案进行下去,最终造成企业的财务风险[3]。从我国的诸多企业并购重组案中便可以得知,并购重组的失败的主要因素之一便是对并购企业的估值评价,掌握并购企业的信息准确度在一定程度上决定了企业并购重组的失败与否,如:并购企业在财务上使用了虚假盈利等手段改善财务状况,方便在并购时提升自身的价值而导致收购企业获得失真的财务信息,提供不恰当的估值评价,从而引发财务风险。除此之外,并购企业还会通过一些在法律范围允许之内的操作手段诱导收购企业提供更具利益的估值评价也容易使收购企业在实施并购重组时承担较高的财务风险。

(二)融资风险。在企业计划实施并购重组的方案时都会配备富裕的资金流为并购重组的相关活动运作保驾护航,依靠庞大的资金流作为支撑,资金流对于并购重组的作用不言而喻。因此,在企业实施并购重组时为了保证自身的资金时刻保持充足的运转状态,往往会采取融资的形式获得相应的资金流进行操作,满足并购重组的各类需求。而融资作为引发财务风险的重要因素之一,企业必须保持高度的警惕,务必重视融资渠道以及企业负债能力方面的风险,避免融资风险造成资金流的断裂而产生财务危机,导致并购重组的失败。企业并购重组的失败极大概率是由于融资处理不当而引发的融资风险,尽管企业在进行并购重组前进行融资操作的目的是为了保障自身的资金流动,但融资操作的不适当也容易使企业的资金发生比例失衡的状况,阻碍企业自身的规划运营,甚至会影响企业在社会环境中的信誉度,从而产生企业的负面影响,不利于企业的长远发展。

(三)文件协议风险。此外,企业在实施并购重组方案中还需要关注相关法律文件以及合同协议的问题,降低文件协议风险,毕竟并购重组的方案必须在法律的范围之内进行,遵循相应的法律法规,双方企业才可以进行相关合同协议的签订工作。而并购的合同协议如果对于企业的要求较为苛刻,则会使双方的工作前功尽弃,并购重组也就意味着失败,甚至还会使双方企业造成法律纠纷,形成官司缠身,对峙公堂的情况,从而消耗无畏的人力物力,不利于维护企业的形象。因此,企业并购重组的失败也存在着文件协议的因素,在实施并购重组的过程中不合理的合同协议将会使企业完成并购重组的项目之后面临高额的税收等资金问题而导致企业运转困难,对于企业整体的经济发展而言极其不利,影响企业的长期规划,从而使企业处于困难的境地,无法满足企业的正常运转。因此企业在进行并购重组的方案时必须降低文件协议而引发的财务风险,注重文件协议的内容细节,严格管控文件协议的风险因素,避免造成不必要的经济损失。

(四)支付形式风险。对于并购重组的双方企业而言,完成的标志在于资金交易的成功,而资金是通过什么形式进行交易则对于双方而言也是需要进行深思熟虑的问题。资金的交付方式不同会给企业造成褒贬不一的影响,既存在有利的情况,也容易造成不利的情形。通常情况下,双方会就资金支付的问题进行谈判妥协,争取符合自身的利益需求。对于收购企业方而言,大多数都会采取多样化的支付形式,其原因在于多样化的支付形式更符合自身利益的需求,有助于缓解资金的周转问题,在一定程度上降低财务风险。而对于并购企业方而言,一次性支付资金的形式则更有利于自身获取收益,使自身的资金可以更加快速有效的回笼。因此,企业在开展并购重组的项目时,必须争取有利的支付形式,选择既符合自身的利益需求,又不会引发并购企业不满的支付形式,降低支付形式的风险,考虑自身的负债能力与资金周转状况,避免发生因并购方提出一次性支付资金的形式而产生措手不及的局面,引发企业的财务风险,造成并购重组项目的失败。

三、降低企业并购重组风险的策略

(一)完善并购重组之前的相关操作。并购重组的计划实施需要企业在开始之初进行诸多方面的操作,满足并购重组的活动需求,包括加强对并购企业的财务信息收集,进行科学的估值评价工作以及资金流的储备工作等,确保并购重组项目的计划是在企业可以承受的范围之内。首先,在财务信息收集方面,收购企业需要对并购企业的技术能力,品牌文化等无形的财务资产进行深入了解,判断并购企业的财务状况,再结合并购企业自身的财务报表,以及并购企业的社会信誉等进行了解,对并购企业做出精确的判断。其次,在完善并购企业的财务信息收集之后,在企业中抽调相关的专业人员组建估值评价小组对并购企业的各个方面给出精准的价值范围,从而使企业可以提供适当的并购价格,降低企业的财务风险。此外,在资金流的储备方面,注重自身的负债能力与财务状况,避免在融资之中发生对自己不利的局面,从而增加自身的融资风险,使资金流始终保持在自身可控的范围之内进行操作,而不会影响企业的正常运转。

(二)注重并购重组时的诸多因素。而在进行并购重组过程中也需要从多方面考虑企业并购重组的可行方案,降低并购重组的资金成本,从而降低并购重组引发的诸多财务危机。并购重组的实施充满着许多未知的因素,只依靠并购重组前的准备工作是远远不够的,必须时刻关注并购重组过程的变化,制定相应的应对措施,建立风险评估机制,从而可以时刻保持并购重组的活动可以顺利进行。在支付形式方面,企业可以凭借前期获取的财务信息去判断并购企业的底线要求,制定合适的支付形式,如:分期付款等支付形式,使并购企业也不会产生抵触的感觉,从而减少企业的资金流,保障企业的正常发展,降低企业在并购重组时因支付形式而造成的财务风险。而在文件协议方面,选取有经验,有阅历以及有能力的人员组建团队,关注文件协议的条文细节,避免因为文件协议而给企业的正常运营造成不必要的麻烦,从而使企业处于进退两难的境地,引发财务风险,阻碍企业的发展,从而影响企业的运营。

四、结语

在我国的经济水平不断提升的发展态势之下,企业的并购重组势必会成为越来越主流的发展方式。因此,在企业实施并购重组方案时,必须将各方面的工作处理完善,从企业的内外因素出发考虑并购重组的可形性,降低并购重组中的财务风险。综合考虑企业的经济实力与资金状况,再搭配相应的专业人士,为并购重组制定相关的应对策略,确保不会因为各方面的财务风险而造成企业的财务危机,使并购重组的计划可以顺利进行,最终达到企业的发展目的。

参考文献:

[1]杨娟.企业并购重组的风险分析及控制措施[J].中国市场,2020(26):92+95.

[2]吴晖.企业并购重组过程中的财务风险及其防范[J].大众投资指南,2020(17):39-40.

[3]刘洪珍.企业并购重组中的财务风险及管理策略研究[J].财会学习,2021(03):50-51.

作者:杨贤界 单位:浙江浙杭律师事务所

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