有色金属股票分析范例6篇

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有色金属股票分析

有色金属股票分析范文1

关键字:创业板 灰色聚类 股票投资分析

中图分类号:F830.91 文献标识码:A

文章编号:1004-4914(2010)08-107-03

一、引言

中国创业板市场自2009年10月30日启动以来,其基本面的变化与市场表现受到了社会各界的极大关注。在中国发展创业板,为那些具有发展前景的创新高科技型公司提供了一个不可多得的融资渠道。截至到2010年3月10日,已有58家公司在创业板上市。这些公司的共性是:成立时间短,规模小,具有较高的成长性。但是,由于上市门槛低,这些公司的投资资质良莠不齐,有些公司实力强劲,有些公司实力较弱。如何从创业板的众多公司中,选择出具有投资价值的公司股票,对发展完善股票投资价值的理论研究、帮助投资者做出合理的投资决策,都具有重要意义。

在对股票投资价值研究的诸多方法中,聚类分析以其重要的理论与应用价值受到了众多学者的青睐。学者们对应用聚类理论进行股票投资价值研究进行了广泛而深入的探讨。通过文献梳理,笔者发现目前利用聚类分析对股票投资价值的研究存在以下倾向:一是研究对象,偏重于对主板市场和中小企业板市场的股票研究。二是研究方法,多采用传统聚类分析方法,如系统聚类法、分解法、动态聚类法。三是研究思路,通常以大样本面板数据或大样本横截面数据展开实证分析。

然而,创业板市场作为资本市场的新生力量,具有以下特点:可供交易的股票个数少;企业披露的财务信息不完备。此时如果继续用经典的聚类方法作为分析工具,其分析结果的科学性将无法保证。

对此,本文将灰色系统理论的“小样本”、“贫信息”思想引入创业板股票投资价值的评价研究中。采用灰色系统理论中的灰色聚类方法,尝试对创业板中的11支股票按照6项聚类指标进行灰色聚类,通过计算不同指标的灰色聚类系数,最后以聚类类型来定性评价股票的投资价值,从而为投资者提供理性的投资参考数据。鉴于灰色理论在股票投资价值方面的研究应用较少,本文对股票价值的灰聚类研究是一个有益的探索。

二、灰色聚类理论概述

灰色系统理论以“部分信息已知,部分信息未知”的不确定性系统为研究对象,是一种处理“小样本”“贫信息”数据、解决灰类问题的有效方法。近年来,灰色系统理论不仅在理论上迅速发展、日臻完善,而且在实践中得到日益深入和广泛的应用。其中,灰色聚类理论是灰色系统理论的一个重要分支。

灰色聚类是根据灰数的白化函数将观测对象聚集成若干个可以定义类别的方法。灰色聚类通过将聚类对象对于不同聚类指标所拥有的白化数,按几个灰类进行归并,经过计算所有指标的综合效果,判断聚类对象所属灰类。灰色聚类的分析过程通过以下步骤完成:

1.设有n个聚类对象,m个聚类指标,s个灰类;dij为第i个聚类对象对于第j个聚类指标的样本值,其中1≤i≤n,1≤j≤m。则样本指标矩阵为D=(dij)n×m。

2.将n个对象关于指标j的取值相应地分为s个灰类,称之为j指标子类。j指标k子类的白化权函数记为fkj(dij)。白化权函数的表达式为:

上限测度白化权函数

三、指标体系的建立与样本选取

1.指标体系。通过梳理前人研究的成果,结合创业板上市公司股本规模小、成长潜力大的特点,本文选取每股收益(di1)、净资产收益率(di2)、每股现金流(di3)、主营收入增长率(di4)、净利润增长率(di5)、每股净资产(di6)这6项财务指标组成灰聚类财务指标评判体系,从盈利能力、成长能力和扩张能力三个大的方面对股票的投资价值进行考察。

2.样本的选取。本文选取在创业板上市,并于2010年3月10前已经披露2009年年报的11家公司组成样本集。本文的数据均来自于国泰君安经济数据资料库。

四、实证分析

1.指标数据标准化。为消除原始指标数据量纲和数量级的差异所带来的影响,本文按照下式对指标数据进行标准化:

dij=dij/max(dj)(6)

其中,dij为i公司第j个指标的样本,max(dj)表示第j项指标的最大值。采用此式对数据进行标准化的优点是,同一指标内部相对差距不变,且解决了不同指标间的相对差距不确定的问题,同时保证了标准化后极大值都为1。

2.确定指标灰类的白化权函数。本文将每项聚类指标分为3个灰类(k=3),并设定灰类1(k=1)最好,灰类2(k=2)次之,灰类3(k=3)最差。灰类1的白化权函数表达式依据公式(1)写出,灰类2的白化权函数表达式依据公式(2)写出,以此类推。

同理,写出净资产收益率、每股现金流、主营收入增长率、净利润增长率、每股净资产的优、中、差灰类的白化权函数。将对象i关于j指标的样本值dij带入j指标的k类白话权函数,计算出dij关于k灰类的白话权函数值。

3.确定j指标k子类的临界值λkj。根据λkj=X1,写出j指标k子类的临界值λkj。临界值是区别不同灰类的数值标志,反映了由某一灰类过渡到另一灰类界限。

表3说明,聚类指标优等灰类的临界值λ1j在0.6至0.8之间,当样本值dij超过λ1j时,便离开中等灰类区间,进入优等灰类;聚类指标差等灰类的临界值λ3j在0.15至0.3之间,当样本值dij低于λ3j时,便离开中等灰类区间,进入差等灰类。在优等灰类和差等灰类的临界值之间,属于中等灰类的范围。样本值dij越接近λ2j,其隶属于中等灰类的可能性越大。

4.计算j指标关于k子类的权重ηkj。按照公式(4),计算出j指标关于k子类的权重ηkj,为进一步求得灰色聚类系数σkj做准备。权重系数刻画了指标在整体评价中的相对重要程度。由表4可以看出,在3类权重系数列向量中,每股收益指标的权重系数ηk1数值最大,依次为0.2、0.21、0.33。这说明每股收益指标在本文的指标评价体系中是最重要、最能有效甄别股票投资价值大小的财务指标。位列第二的是每股净资产这一指标,其余4项指标对股票投资大小的影响则较为平均。

5.确定灰色聚类系数σkj。按照公式(5),计算灰色聚类系数,σki表示了对象i属于灰类k的程度,σki越大,对象i属于k类的程度越深。经计算,灰色聚类系数如下表所示。

由表6可知,11支样本股票可以分为3类。属于最优类的股票有同花顺,机器人,宝通带业,新宙邦,中元化电,万邦达。这类股票的总体特征是每股收益高,每股现金流充沛,净利润成长率显得尤为引人注目。这表明,这类公司正处在大力开拓市场范围的高速成长阶段,是快成长、高盈利、扩张力强的“潜力股”。这应是投资者首选的一类股票。在这类股票中,表现最为突出的是同花顺。其每股现金流净利润增长率为14.36元和94.9%,远远超过综合实力排名第二的机器人。

属于第二类的股票有特锐德、硅宝科技、汉威电子。这类股票的特点是净资产收益率较高,净利润增长率保持在一个比较平稳的水平,但成长能力稍显逊色。这表明,第二类公司已经进入稳步发展的阶段,投资这类股票的风险较小。

第三类股票属于低收益、低成长股票。虽然从单项指标来看,钢研高纳的每股现金流和每股净资产都不低,福瑞股份的净资产收益率更是高达33.32%,但是从综合实力来看,这两只股票的各项指标值相差悬殊,远不如其他股票的投资价值高,投资者应谨慎观察其表现,再作出定夺。

五、结论和展望

本文将灰色聚类理论引入股票投资价值的评价当中,为聚类分析股票的投资价值开辟了新途径。本文在介绍灰色聚类理论的基础上,首先建立股票投资价值的指标体系,然后通过计算不同指标的灰色聚类系数,最后以聚类类型来定性评价股票的投资价值。实证结果表明,灰色聚类方法不仅降低了对数据量和信息量的要求,而且能有效区分出具备不同投资价值的股票。

本研究下一步的工作重心是引入行业概念和公司的核心竞争能力这两项新的指标因子,扩大样本集,对创业板股票的投资价值作更深一步的研究。

参考文献:

1.张迎春,陈洁,张晨希,万忠,张燕平.聚类在股票研究中的应用[J].计算机技术与发展,2006,16(4)

2.陶冶,马健.基于聚类分析和判别分析方法的股票投资价值分析―关于中小企业板的初步研究[J].财经理论与实践,2005(26)

3.于华.上市公司子综合评估的聚类与主成分分析[J].西南金融,2007(9)

4.刘思峰,郭天榜,党耀国.灰色系统理论及其应用[M].北京:科学出版社,1999

5.俞立平,潘云涛,武夷山.学术期刊综合评价数据标准化方法研究[J].图书情报工作,2009(53)

(作者单位:刘益平.南京航空航天大学经济与管理学院副院长.会计学教授;王琼瑶.南京航空航天大学经济与管理学院会计学硕士研究生;吉朝阳.长庆油田兴庆路综合服务处办公室主任;朱超余.南京航空航天大学经济与管理学院硕士研究生)

有色金属股票分析范文2

对此,平安证券表示,流动性是支撑有色金属价格上涨的最重要驱动因素。受二次量化政策的推动,超低利率以及量化宽松政策使得货币供应极度充裕(M2),过剩的流动性(M2/GD P)将推升包括有色金属在内的资产价格。预期2011年有色金属价格将呈现前高后平的走势,流动性和需求增长将支撑价格上涨,预计价格涨幅约为20%,考虑价格相对利润的乘数1.9和3%的PPI后,行业利润增速约为38%。由此可见,有色金属行业仍然具备稳健的增长前景。

而在有色金属大家庭当中,稀贵金属则是众人关注的焦点。新千年以来,黄金价格上涨的幅度令人侧目,仍然还没有出现停止上涨的迹象,涨幅达到4倍有余。很多投资者对于目前黄金价格是否反映其合理价值质疑强烈。对此,渤海证券表示,黄金天然是货币,历史上就是硬通货,其价值悠久弥长。相对来说黄金在工业生产上的需求很少。除开央行储备购金,它主要是作为居宝消费,因而我们认为供需不是影响价格趋势的最核心因素。尽管供需可能造成金价的短期扰动,现代社会的信用货币体系才是。布雷顿森林体系建立后,决定了以美元为中心的国际货币体系,黄金的货币功能大大弱化,但当国际货币体系处于动荡时,它的货币属性立马又体现无疑。推动金价上涨存在三股力量:弱势美元、通胀预期和投资需求。通胀水平实际上比较温和,那么它的推动力量也是最温和的。而遏制金价上涨的阻力只有一个,那就是强势美元。投资需求抛开市场需求,主要指的是各国央行购金,因此如果今后如中国、印度央行等打算继续增加黄金储备的话,考虑到黄金供应一直偏紧,可能会对金价起到推波助澜的作用。

渤海证券表示,稀有金属在工业生产具有广泛应用,尤其是高新技术产业领域。站在国内的角度看稀有金属,渤海证券认为会相对简单一些,稀有金属受流动性的影响明显不如工业金属和黄金大,供需关系的变化才是主要因素,而不同的稀有金属对应的下游几乎不相同,下游景气度的高低则成了判断稀有金属价格的指针,从稀有金属品种本身的行业集中度,储量优势,产量优势,以及下游行业的产业政策扶持和产业发展方向,我们提出了比较看好的品种是钨、锂、锑、镁。在今年它们均经历了估值修复过程,明年可能相关个股会随着业绩提升而估值进一步提升。

本期入选的25只综合盈利预测调高股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有7只股票的安全星级为三星或以上级别,我们选择当中的中色股份(000758)进行简要点评。

中色股份(000758)

打造南方稀土新骄子

中色股份是上下游一体化的锌生产商和中国领先的有色金属工程承包商,同时公司还是中国南方主要稀土分离企业之一。中色股份在公司未来规划中将稀土业务作为公司中长期战略重点之一,尤其是新丰项目建成后,公司将成为我国离子型稀土分离领域规模最大的企业之一。对此,中银国际认为稀土业务将成为公司未来发展亮点之一。

首先,我们估计公司广东新丰稀土分离基地的环保审批即将获得突性进展。新丰基地计划新建年设计产能达7,000吨的稀土分离厂,是现有珠江基地产能的2.3倍。我们相信借助中央政府大力整顿稀土行业之东风,公司稀土业务将迎来重大发展机遇,成为新丰县稀土合法采矿证的有力竞争者。

另外,母公司中国有色矿业集团有限公司(中色集团)是国资委直接管理的央企之一。在国资委央企整合以及市场竞争日趋激烈的情况下,我们估计母公司有动力将大量的未上市的铜、镍等基本金属资源甚至黄金资源注入中色股份。

此外,公司长期以来致力于构建锌铅采选和冶炼一体化的生产模式。公司拥有的锌铅矿储量大,品味高,产量稳定;公司还大力拓展锌的冶炼能力,11万吨的锌冶炼新产能将于2010年底建成,届时公司锌锭产能将大幅提升90%,达21万吨。

展望未来,中银国际预计随着稀土业务盈利的大幅提高、锌价上升、工程承包业务迅猛回升以及薄膜泵项目的投产,2011年公司的盈利将出现爆发式的增长,2011~2012年净利润的年复合增长率可达150%。

今日投资《在线分析师》显示:公司2010~2012年综合每股盈利预测分别为0.20、0.41和0.43元,当前共有6位分析师跟踪,其中1位给予“强力买入”评级,3位给予“买入”评级,2位给予“观望”评级,综合评级系数2.17。

上周综合盈利预测(2010年)调低幅度居前的25只股票中,分布同样比较凌乱,其中纺织品和服饰、家庭耐用消费品、机械制造等行业均以2家入围而同列榜首。进入四季度,由于人民币升值压力和欧盟订单的减少,纺织品服装10月份出口额增速下滑,这预示着其未来出口增速将继续放缓。如果未来人民币升值幅度过大将吞噬企业的订单利润,以及未来全球经济走向将直接影响企业的订单量,因此纺织品和服饰行业入围也在情理当中了。本期入选的25只综合盈利预测调低股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有多达16只股票的安全星级为三星以下级别,本期我们选择其中的新华锦(600735)进行重点分析。

新华锦(600735)

全年业绩预亏

公司主营纺织制品、服装等产品的生产、销售和进出口贸易,日前公布的三季度业绩远低于市场预期且出现了亏损。主要原因有两点:1、报告期内,受国家房地产宏观调控政策的影响,公司全资子公司山东佳益未能实现对应的房地产策划收入,低于此前预期;2、锡材深加工项目尚处于市场拓展期,订单进度低于预期,未实现利润。

此外,公司预计本年度业绩将会出现亏损。原因如下:1、受国家房地产调控政策的影响,公司全资子公司从事的房地产策划业务可能无法按照预期时间取得对应的营业收入,2、公司为减少业务主体,避免内部竞争,降低运营费用,于今年加大了对公司内部纺织类子公司的整合工作,从而各子公司短期业绩构成一定负面影响;3、旗下新华锦(青岛)材料公司从事的锡材料加工产业,仍处于市场拓展阶段,尚未实现盈利。

有色金属股票分析范文3

关键词:财务业绩指标 股票价格 每股收益 流通股本规模

中图分类号:F830.91 文献标识码:A

文章编号:1004-4914(2010)08-169-02

普通股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表其持有者(即股东)对股份公司的一种综合权利,如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。作为一种有价证券,股票本身是没有价值的,仅是一种凭证,它之所以有价格,可以买卖,是因为买卖双方对公司未来现金流量的看法不同,其价格是以一定利率计算的未来收入的现值。价值规律在资本市场起着重要的作用,作为“虚拟资本”的股票最终要受制于“实质”经济的约束,因而其价格波动的长期趋势,会寻求与上市公司内在价值的一致性;另一方面,供求规律在资本市场也同样起作用,股票价格取决于市场供求关系的波动,股票市场流通股数、投资者的数量和注资额的多少会影响股票价格。

本文以沪市A股35家金属、非金属类制造业(证券会行业分类标准)上市公司为样本,首先分析2006、2007、2008年近三年来样本公司财务业绩状况,然后又单一选取2008年样本公司截面数据,实证分析股票市场对公司经营财务业绩和流通股本规模的反应。这不仅有助于引导企业重点关注影响股价的财务指标,同时也为政府有关部门和中介机构直接和间接监管上市公司,规范对市价敏感的财务信息披露提供了依据。

一、财务业绩的统计性描述

通过比较分析(见表1)35家金属、非金属类制造业上市公司2006、2007、2008连续三个年度的财务业绩指标,我们发现:

1.在2006与2007年两个年度中,中国股市特别是内地A股市场异常地活跃,大部分上市公司的股价几乎不分行业都出现了井喷式的增长,当然金属类板块,特别是有色金属类板块在大量红筹、蓝筹股的带动下,年度各项财务业绩指标都比往年有大幅提升。

2.但从2008年数据来看,由于金融危机的迅速蔓延,各国经济都出现了动荡,相互关联下,我国内地A股市场也异常波动。从本年度净利润同比增长率不难看出,虽然后半年中国政府出台了一揽子计划来刺激经济复苏,但整体数据都呈现负增长;而从另一角度来分析,2008年金属类制造行业虽然股价都出现了不同程度的下跌,但公司盈利能力、营运能力指标并没有太大的波动。

鉴于我国证券市场的特殊性,笔者认为,尽管影响上市公司股价波动的财务因素很多,但其中最直接的因素有两个:盈利能力和公开发行流通股本规模。为了验证它们的相关性,下面进行实证检验。

二、实证模型分析

1.实证数据和样本的选取。基于以上制造业金属、非金属类板块35家上市公司财务业绩的统计性分析结果,为了真正理清股票价格与上市公司经营财务业绩的关系,进一步引入了计量经济模型。在数据选取上,考虑市场经济环境发展的相对稳定性,单以2008年35家制造业金属、非金属类板块上市公司(上交所A股正常上市,其中剔除了部分异常变动公司)的年终财务指标作为典型代表样本进行研究。考虑到股票价格对会计信息反应的滞后性,股票价格选取各上市公司2008年度会计年报批准报出后不久的一个交易日(2009年5月15日,周五)当天股市的收盘价;每股收益根据各上市公司年度会计年报汇总整理计算而成;流通规模为2008年度会计年报批准报出日最新流通股数。

2.变量的定义与计量。选取每股收益作为盈利能力指标,并对流通股本规模采取了归一化处理如表2所示。

3.构造计量经济模型。

(1)多重共线性分析。由于模型中包含过多的解释变量,容易产生多重共线性。因此,利用相关系数分析被解释变量与解释变量之间以及各个解释变量之间的相关关系如表3所示。

根据上述相关系数矩阵,股票价格(Y)与每股收益(X1)、流通股数(X2)之间的相关系数分别为0.376、-0.217,从统计意义上讲,我国金属、非金属类制造业上市公司的每股收益、流通股数对股票价格影响相对较大。同时每股收益(X1)、流通股数(X2)之间的相关系数为0.037,相关程度小。因此,在待建的计量经济模型中,将每股收益(X1)、流通股数(X2),作为解释变量引入模型中是合理的。

(2)构造模型。在Eviews软件中,利用相关图分析显示股票价格(Y)与每股收益(X1)为两者之间存在明显的线性相关关系,股票价格(Y)与流通股数(X2)两者之间存在明显的双曲线相关关系。因此,可构造的计量经济模型为:

Y=β0+β1X1+β2(1/X2)+ε

4.估计参数。

令X3=1/X2,生成新的解释变量X3,所构造的计量经济模型转化为线性回归模型:

Y=β0+β1X1+β2X3+ε

5.检验并确定模型。

(1)模型的拟合优度检验。在模型中(如表4所示)R-squared=0.764,Adjusted R-squared=0.752;表明模型的拟合优度较好,在所选择的样本数据中,股票价格的波动有76.4%可通过每股收益和流通规模来解释。

(2)模型的显著性检验。在上述的模型中,F-statistic的值是11.632,表明模型的显著性较强。n=35,n-k-1=32,取显著水平a=0.05,由F分布表查得临界值F(2,32)=1.30;而F-statistic=11.632远大于1.30,说明能以95%的置信度认为该模型的线性关系是显著的。

(3)解释变量的显著性检验。对每个变量的显著性进行t检验,取a=0.05时,查t分布表得t0.025(32)=1.04,而由估计结果可知,在上述的模型中,每股收益和流通股数的统计值分别为2.817和1.213,它们都大于t0.025(32)=1.04,意味着模型的每一解释变量(每股收益和流通股数)对被解释变量(股票价格)都有重要影响。

(4)异方差性的检验。对该模型进行不包含交叉乘积(NO Cross terms)的怀特检验,结果如表5所示。

由输出结果的概率值(P值)可以看出,P=0.424>0.05,P值较大,则接受不存在异方差的假设,认为模型不存在异方差性。

综上分析,该模型是一个比较理想的模型,最终确定的模型为:

Y=3.67+5.76X1+0.325X3

通过实证分析2008年沪市股票市场对35家金属、非金属类制造业上市公司财务业绩和流通股本规模的反应。我们发现,股票价格和反映公司盈利能力的每股收益指标呈显著正相关,与流通股本规模呈显著负相关。

三、启示

1.上市公司应注重盈利能力的培养。股票价格与反映公司盈利能力的每股收益指标呈显著正相关,表明盈利能力指标是影响股票价格定位与波动的重要财务业绩指标,投资者应对此高度关注。作为上市公司而言,应通过主营业务能力的培养,保持公司盈利水平的持续、稳定增长,最终实现股东财富最大化和企业价值最大化。如果上市公司通过“创造性会计处理”来提高报告利润,只单纯关注股票价格的波动,不注重内在的经营活动,那么,没有盈利能力支撑的股价是无法获得投资者的长期认同的。

2.流通股本增加的数量和节奏要合理控制。从长期来看,国有股减持对于上市公司股权结构及资本市场的优化具有十分重要的积极意义,但应考虑股票市场对上市公司流通股本规模显著的负面反应。国有股减持为公众股上市流通,会构成股票市场的系统风险因素;当然,转让价格与转让价值是否一致也会引起价格的剧烈波动。宜适当控制股市扩容,包括新发股、配股的数量和节奏。在继续研究国有股减持方式或股权分置的同时,还要考虑流通股增加对市价的影响,切实维护原有投资者的利益。

3.应强化上市公司信息披露的决策有用性。我们需要对现行的上市公司财务会计信息披露的决策有用性进行反思,面对众多中小投资者综合分析能力不足的现实,“财务会计任务只是提供有关事项信息,而让使用者自己选择运用有关的事项信息”的思想有些偏颇。由于以历史成本为主要计量属性而形成的现行会计信息披露系统的局限性,其生成的会计信息无法反映经济环境特有的动态性和综合性,建议上市公司或有关中介机构多披露表外核心与非核心信息,以引导投资者关注公司稳定、可持续的发展能力。

参考文献:

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5.胡继之,于华.影响中国股市价格波动若干因素的实证分析[J].中国社会科学,1999(3)

有色金属股票分析范文4

受到美国次贷风暴与经济衰退的影响,美股近期表现一直不甚理想,不过就在这样一片惨跌的气氛中,包括绿色能源、水资源等各股或是ETF却逆势上涨,如ISHARS高盛天然资源指数基金(IGE),近期又创新高,股价来到138美元附近;其他类似ETF还有PowerShares Palisades水指数基金(PIO)、PowerShares全球水指数基金(PHO)等。

根据国际能源机构研究资料显示,2005年全球投资再生能源总金额达490亿美元,预估至2010年全球再生能源市场可达6,250亿美元,未来五年内成长13倍;此外,Lehman Brothers统计,目前全球水资源产业总规模达4,000亿美元,成长最快的领域为饮用水和废水处理;未来25年内,至少有5,000亿美元将投入净化用水的研发工程,另有1,000亿美元将用于水资源污染防治与研究。联合国水资源报告统计指出,到2025年,缺水人口可能超过30亿人,目前开发中、已开发国家,每年花费800亿美元在水资源相关基础建设方面。

这些资料都显示,对于未来水资源与能源的需求只会增加不会减少,绿色产业的股票或是ETF在香港和台湾等地区尚不多见,属于投资理财中的少数族类。相反的,在美国却有许多投资标的,例如追踪能源的史坦普指数一能源类股追踪股(XLE)、追踪天然气的美国天然气基金(UNG)、追踪各式天然资源的高盛天然资源指数基金(IGE)等等,投资人可依个人喜好投资。

能够承受高风险者,可以选择单一产业的股票或ETF,如水资源ETF、天然气ETF等,由于持股较集中获利较大,相对之下风险偏高;若属于保守型投资人,建议可以投资替代能源来分散风险。由于股市走势正处在混沌不明的阶段,除非真正的投资高手,很难短线赚到钱。相反,绿色能源的股票或是ETF却是投资人很好的理财工具。

尽管洁净能源类股于2007年已出现了股价,业内分析师认为,2008年仍将是崭新能源类股大显身手的一年。早在2007年,创新高的原油价格推升了大多能源类股,全球暖化的担忧也似乎牵动了投资人的激情,持有再生能源类股的投资人,也因而欢笑满怀。

太阳能股曾是去年的大赢家。该指数中的大多太阳能股涨幅均逾100%。单单去年一年里,股价涨幅高达795%,来到了每股近300美元。在太阳能股大涨之后,分析师预测,风力与节能类股将在2008年引领。去年受创的生物能源股亦可望反弹。

太阳能:去年领先群股,今年股价已见回档。WilderHill指数中的太阳能股包括SunPower,Evergreen Solar,Suntech,与FirstSolar,自今年开年以来,平均下跌了约10%。这波的跌势似乎仅是股价超涨后的回档,大多投资人认为,长期而言,该类股仍是值得投资的标的。

风力股:分析师认为,风力股让有意购买绿色电力的公司增加了选项,而与太阳能股相较,风力股股价目前显得低落。目前,风力发电正稳健成长,也将持续获得立法的支持,其生产目标也当会扩大。问题却在于,在美国股市,少有风力股可供投资。大多大型风力涡轮制造厂,如西班牙的Gamesa,印度的Sulzon或丹麦的Vestas公司,其股票均未在美国上市。不过,General Electric(GE-US)算得上是风力股。尽管制造风力涡轮仅占该公司业务的一小部分,但却持续成长,过去一季中,该产品销售逾10亿美元,累积订单逾70亿美元。

投资风力股的另一条管道则是买进零件公司股票。制造用于涡轮叶片的碳纤维的公司Zoltek(ZOLTEK-US)便是投资人的可参考选择。在过去一年里,其股价上涨了逾100%,而在过去五年里,涨幅更是惊人,达1849%。

生物燃料股:去年因玉米价格上涨,乙醇价格下跌,且外界大肆炒作乙醇缺乏经济效益及使用农作物作为燃料的问题,生物燃料股股价因而下挫。导致Verasun股价下跌了26%,PacificEthanol跌幅更逾50%。但这意味现在正是逢低进场时机。分析师认为,这类股股票价格极为低廉,立法可能推升其股价。

有色金属股票分析范文5

近期全球金融市场大乱,各国央行虽联手救市。但投资者普遍认为危机仍未消除,无论是股票、高息债券、石油及基本金属等资产均急挫,投资者根本不愿承受风险,深具避险功能的黄金理所当然地继续获得投资人青睐。

一般来说,第三季一般是黄金的淡季,但踏入第四季金价往往回升。主要与印度的节日因素有关。印度人酷爱黄金,是全球最大的金饰买家,于传统节日及婚嫁旺季期间,对实金之需求尤甚。11月至12月正是印度的婚嫁旺季,加上10月底左右有排灯节(Diwali),预料对金价有一定支持。

近年中国及印度的消费者崛起,他们对金饰的强劲需求为金价带来了支持。不过。随着环球经济显著放缓及信贷紧缩,恐怕过去几年的金饰需求高增长将不复见。根据世界黄金协会的第二季数据,印度的金饰需求同比大跌47%,中国则微升2%。反观黄金的投资需求则同比上涨29%,预计未来一年金价的上涨动力将由消费带动转移至投资带动。若看好金价,基金投资者有两大选择:第一是黄金股票基金,若股市回稳,配合金价反弹,此类基金甚具爆炸力。第二是投资实金或黄金期货的基金,例如黄金期货基金或于香港上市的黄金ETF,表现不受股市波动影响。

黄金股票基金特色各异

传统的离岸基金之中,黄金股票基金远较黄金期货基金普遍,以下先介绍几只黄金股票基金。黄金股票基金虽投资于各国的金矿公司。但基金的业绩表现不只受金价影响。收益表现主要视乎金矿公司的盈利,以及股市的气氛等因素。而影响金矿企业盈利的因素,包括金价、产量及生产成本(能源、工资、运费、融资利率)。至于股市气氛则受多项因素左右。

下文中介绍的贝莱德世界黄金基金、天达环球黄金、法兴金矿股票基金和DWS黄金组合股票基金,这4只黄金基金有一个共通点,就是主要投资于金矿股,但亦有部分(一般不超过基金总资产规模的3成)投资于从事开采铂金、白银等贵金属的公司。

4只基金之中,贝莱德规模最大,总资产达6D亿美元,其余几只则只。有4,640万至21亿美元。而且贝莱德世界黄金基金长线回报最高。既然金矿股受股市气氛影响,于股票牛市期间,黄金股票基金表现通常会跑赢金价。如附图所示,于过去几年的牛市中,贝莱德世界黄金基金的回报更胜于金价的涨幅,但自去年底股市见,顶后,纵使金价未有显著下挫,贝莱德世界黄金基金仍难逃一劫,跟随大盘急挫,跑输了金价。

贝莱德的长线表现卓越,截至9月底,3年、5年及10年之年均复合回报分别达5.2%、12.5%及20.1%。全部跑赢基准富时黄金矿业指数,亦是4只基金之中最高。不过,贝莱德今年于跌市中表现平平,截至10月10日下跌40.6%,跑输基准,未能展现充分的抗跌力。

从贝莱德基金的投资分布来看,它的地区配置较为分散,北美洲(主要为加拿大及美国)占36.1%,比重低于其它基金,欧洲、南非及澳洲各占约16%,拉丁美洲亦有8.4%的比重,另持有约2%紫金矿业。

天达环球黄金基金的特点是持有较多大型股,其持股之市值中位数达110亿美元,为法兴金矿股票基金的两倍,亦略高于贝莱德世界黄金基金。大型股股价一般较二、三线股稳定,有助天达基金控制波幅,其3年标准差为31.5%,与贝莱德之30.8%及法兴之30.3%相差不大。天达的另一优胜之处,是管理费最低,与DWS同为每年1.5%,略低于贝莱德的1.75%及法兴的2%。

相对于贝莱德,天达黄金基金明显偏重于加拿大及美国,分别占基金组合40%及16%,英国占18%,南非占15%,但矿业大国澳洲只占6%。天达的基金经理亦从供求关系分析黄金前景:“由于近年没有发现大型金矿,将导致黄金开采数量与过去数年持平。但与此同时,新兴市场撤销了市民拥有黄金的限制,遂令市场对黄金的需求激增。”

让人倍感遗憾的是,法兴金矿股票基金表现退步!法兴金矿股票基金于20057及2006年回报甚高,分别为39.2%及35.8%,跑赢基准及同类基金,可是其后两年表现大不如前,暂时难予人信心。

而DWS黄金组合股票基金波幅最高。DWS基金成立不足两年,历史回报之参考价值较低,但从其持股及波幅可见,它较偏重中型股,持股之市值中位数仅得50亿美元,1年标准差则达44.8%,波幅偏高,反映此基金的表现较为波动。DWS基金的地区分布方面,加拿大占41.2%、南非占16.5%、澳洲及美国则分别占9.4%及6.9%。

纵观这4只黄金股票基金,投资成分和区域等特点各异,而今年的回报均出现了高达30%以上的跌幅,投资还是谨慎为佳。

黄金期货基金

于2003年初至2007年底之股票牛市之中,黄金股票基金回报十分可观,以贝莱德世界黄金基金为例,期间升幅最高达3.7倍!同期金价则只上升约1.5倍。自牛去熊来,黄金股票基金也随股市下挫,但金价仍能保持坚挺。因此市场开始对更能捕捉金价表现的基金有需求,基金公司亦乘势推出黄金期货基金。

有色金属股票分析范文6

美减息,石油、黄金股先行

美联储宣布降息,中国石油股份(HK0857),中国海洋石油(HK0883)即大幅走高,从9月18日至10月15日,中国石油股份(HK0657)涨幅超过70%,中国海洋石油(HKG883),涨幅也接近40%:而招金矿业(HKl818),紫金矿业(HK2899)两只黄金股更是涨幅巨大,紫金矿业5个交易日即有近50%升幅,而招金矿业累计涨幅接近100%。

石油,黄金类个股之所以表现出色,与市场预期美元持续贬值有非常大的关系。美联储减息会触发美元贬值吗?答案是肯定的。在美联储宣布减息后,欧元兑美元汇价大幅上涨,兑美元汇价上涨接近3%;美元兑主要商品货币加元更是大幅走低,在美元未来有更大贬值空间的预期下,国际期货市场上以美元计价的石油,黄金价格自然大涨。石油价格从9月18日的81元美元大幅上涨,两日涨幅达3%,黄金价格涨幅也超过2%。

无论石油还是黄金这样的涨幅近些年也少有。虽然之后短暂调整,但是几乎在同一时间价格再拾升势。至10月15日,石油价格达到接近历史新高的85美元每桶,黄金价格也是创下了自1980年以来的最高,那么相应的股票价格高涨,也就在情理之中了。保险、航空股毫不逊色

除了石油黄金类股票强势上涨外我们看到航空类,保险类个股股价也表现出色。中国国航(HK0753)三个交易日升幅为32%中国南方航空公司{HKl055)三个交易日上涨超过26%,中国人寿(HK2628),中国平安(HK2318)在5个交易日内升幅也都超过25%,

如果说,美元贬值会推升石油,黄金和有色金属价格,那为什么航空股会在石油价格预期上涨的情况下也会有如此的表现呢?按道理讲,石油价格上涨的预期会使投资者做出推断,油价上涨会增加航空公司的运营成本,这样,航空股的股价应该大幅走低才对。

中资的航空股之所以在美联储减息后大幅上涨原因有两个。第一个原因是美联储藏息对美元的长期走势构成下行压力,这样未来人民币升值的空间更大。从中国国航中国南方航空公司的财务报表看,两家公司均有大量美元负债,而且这些负债大部分为长期负债,如果美元长期贬值,将有利于两家公司财务成本的降低;虽然油价上涨对航空公司来讲会构成成本压力,但是人民币相对美元在过去的近2年里升值近10%。以人民币为货币单位计算购买航油的成本要比以美元计价的成本低很多,另一原因中国国航还可以通过套期保值的操作也可以对冲一部分油价上涨带来的成本上升的压力。从以上两个角度分析,中资航空股的上涨也是情理之中,而从中长期趋势讲,中国巨大的航空市场将使中国的两大航空公司有更大的业务增长空间,这个才是最终推升股价的根本,

是否可以长期持有上述股票?

商品类股票能否持续上涨,主要看这些公司的利润增长是否可持续,那么,就要看这些商品的供求关系,看这些商品的价格水平,美联储货币政策取向对全球大宗商品的供求关系起到十分重要的作用,直接影响以美元计价的国际大宗商品的价格,如果美联储倾向于减患,商品价格会在美元贬值的预期下继续走强,全球商品牛市得以延续,从而对这类股票起到提振作用,反之,如果美联储为应对由商品价格上涨所带来的通货膨胀威胁,而采取提升利率的做法,那么商品牛市最终会走向衰退,其相关股票也会走低。

如果美国经济开始向衰退方向发展,那石油价格会在实际需求减弱预期的影响下趋向下跌,石油股的命运就可想而知了,如果石油价格开始下跌,与石油互为兄弟的黄金也就不会像现在这般风光。因此石油,黄金,也包括有色金属类股票,从长期来看,的确是要谨慎持有的,只能根据市场的变化情况做出对应的调整。

如果由于美国的经济政策不明确,无法判断美元的是否贬值,石油和黄金类股票的未来走势把握不准,那么保险,航空类股票是否可以作为投资的选择呢?可以明确说,无论是从恒生指数,还是从国企指数,红筹股的成分股来看,在最近的3年里走势最好的一类股票就是与人民币升值预期相关度高的行业股票,例如保险中资航空股。