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林业投资分析范文1
关键词：分类经营；林业投融资体系
中图分类号：F326.2 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）03-0-01
一、林业分类经营
上世纪七十年代，美国林业经济学家克劳森、塞乔等人进行了林业分工理论的研究，提出了森林多效益主导利用经营模式。这一经营模式认为森林具有提供林产品、保持水土、发送环境、游憩等多种经济和生态功能，应根据森林区域、林分、树种等方面的不同进行分工，突出其主导功能，即一方面主要通过集约经营、建立工业人工林基地，满足社会对木材及各种林产品的需要；另一方面在生态区位重要的地区培育公益林以满足社会的生态需求。新西兰、法国、澳大利亚都属于该模式。新西兰于1985年进行了林业分类经营改革，将全国森林划分为商品林和非商品林，采用不同的经营管理方法。仅用占林地面积18%的商品林就满足了全国98%的木材需求。我国早在1995年颁布的《林业经济体制改革总体纲要》就提出林业进行分类经营的发展思路。我国林业分类经营是将全国林业区分为公益林和商品林两大类。公益林以维护和改善生态环境，保持生态平衡，保护生物多样性等为主体功能；商品林以发挥经济效益为主，主要利用木材及其他林产品。对公益林与商品林应采取不同的管理体制、经营机制和政策措施。通过林业分类经营建立起比较完备的林业生态体系和比较发达的林业产业体系，充分发挥公益林的生态效益和商品林的经济效益。投融资体制是社会经济体制中最核心的组成部分，投融资体制要与产业发展的基本要求一致，才能更好地促进产业发展。我国现有的林业资金投入体系没有充分体现在分类经营模式下，对公益林和商品林投融资体制的不同要求。
二、林业投融资现状及存在的问题
（一）林业投资主体。由于受林业投资回收期长、投资风险大、生态效益外部性等因素的制约，长期以来，我国林业主要依靠国家财政投入。2000～2010年全国林业基本建设共完成投资26，714，493万元，其中国家投入19，250，552万元，占72.06%。11年间国家投入占比在76%以上的共有7年，2008年以后国家投入占比有所下降，但仍在50%以上。可见，我国林业资金对国家投入的过度依赖。近年来，我国尝试通过利用外资、金融机构林业贷款等形式来拓宽林业融资渠道，但数量较小。
（二）林业投资方向。在主要依赖国家投入的林业投资体系中，当投入总量有限时，国家必然会根据经济发展的需要对各投资对象进行区别对待。在以生态建设为主的林业发展思路下，我国林业资金主要向生态工程倾斜。当前，我国林业投资方向有一个显著的特点，即重营林轻森工。2000～2010年我国完成营林基本建设投资22，846，398万元，森工基本建设投资3，868，095万元，二者投入比为5.91∶1。在营林投入中又倾向重点生态工程建设。《2011年中国林业发展报告》显示：2010年中央林业资金向天然林资源保护工程、退耕还林工程、重点防护林体系建设工程、京津风沙源治理工程、野生动植物保护及自然保护区工程五大林业重点生态工程投入总量达444.87亿元，占全部中央林业资金的47.08%。由于国家林业资金在投资方向上的倾斜，同时又缺少其他资金来源，使得商品林及森工产业得不到有效资金支持，这也不利于我国林业整体的持续发展。
三、对分业经营模式下构建林业投融资体系的思考
（一）公益林投融资。公益林是以维护社会生态安全为主体功能，其生态效益具有明显的经济外部性，较难吸引社会资金的投入。因此，为发展公益林事业，应以国家投入为主，充分利用国家信用逐步推进市场融资机制。同时，保证其投入的制度化与长效性。
1.政府应加大财政投入。从投入总量上来看，国家应逐步加大投入规模，且应保证林业投入占总财政支出的一定比例。目前，在我国财政“农林水事务”支出总量中，应确保林业支出比例不低于1/3。同时，各级地方政府应根据林业发展需要，结合当地财政情况按一定比例进行林业资金配套。
2.积极探索市场化融资渠道。通过市场化融资能有效解决林业发展过度依赖国家财政投入这一问题。通过发行国债筹集林业发展资金就是对市场化融资的积极尝试。一方面国家可适度增加林业专项国债的发行，以筹集公益林事业发展需要的长期性资金；另一方面通过完善森林生态效益补偿制度为林业国债的偿还做好准备。我们可借鉴国外征收森林生态税的办法对国债资金进行补偿。
3.大力发展政策性金融机构支林作用。国家开发银行和农业发展银行是现阶段提供政策性林业贷款的两大金融机构。国家开发银行2009年共发放林业贷款158.8亿元，2010年发放林权抵押贷款31.3亿元，2011年提供林业贷款80亿元。农业发展银行早在1995年就开办了林业贴息贷款业务。政策性银行应增加对林业生态建设的扶持。
（二）商品林投融资。多元化、市场化融资是商品林投融资体系建立的根本思路，应引导各类社会资金投资林业，促进社会林业发展。
1.大力发展商业金融机构林业贷款。林业商业信贷，是林业融资的一种重要形式。但由于林业贷款风险大，收益不高，目前我国商业银行对此业务的开办较为缺乏。随着我国林业产业的不断发展，林业效益逐步提高，为林业商业贷款业务奠定了经济基础。商业银行可通过林业资产抵押、林权证抵押等形式降低贷款风险。可参考央行对农村信用社和农村合作银行开办支农贷款的优惠办法，对开办林业贷款的商业银行给予一定利率支持。
林业投资分析范文2
关键词：林业；资产证券化；法律
一、引言
作为国民经济的基础产业，林业的可持续发展在国民经济可持续发展中起着不可替代的作用。我国的林业投入还是来自于政府投入，而社会投入的比重明显偏低。资产证券化（ Asset- backed securities，简称ABS） 作为一种新的融资方式，其本质特征在于以可预见的现金流为支撑而发行证券在资本市场进行融资[1]。然而林业资产证券化在我国基本上停留在理论探讨阶段，这主要受到一系列法律法规等方面的阻碍。本文就林业资产证券化的相关法律问题进行探讨并提出相关建议。
二、文献综述
许多学者都对资产证券化有所研究。许多奇从资产证券化中债权转让特殊性入手，探讨目前我国进行资产证券化债权转让存在的障碍。赵宇霆以我国现行制度背景为出发点，详细讨论了我国现存制度下SPV的困难以及我国为解决这些困难应作的变革。李昊阳[4]指出资产证券化的效益以及我国资产证券化的必要性。关于林业资产证券化的法律问题的探讨还不是很多。
三、林业资产证券化的可行性分析
1.林业外部环境的支持
林业资产证券化作为一种创新的林业融资方式，无论是从资金来源、投资项目和林业融资的政策环境看，这种创新都是可行的。林业建设巨大的资金需求和大量优质的投资项目为ABS（Asset Backed Securitization）融资方式提供了广阔的应用空间。
2.林业资产具有适合资产证券化的资产的特征
林业作为国家基础行业，同时随着国民经济的快速健康发展，林业企业的发展前景非常广阔，随着林业产业的发展，大量素质优良、收入稳定、回报率高的投资项目不断涌现。林业有着其他产业的普遍的资产证券化的特征以外，林业资产证券化也有其自身的特殊性，比如其生长周期方面和标准化方面。
3.林业资产证券化为林业企业提供了良好的融资方式
目前我国林业企业的信用等级多在BBB级以下，无法进入国际市场进行融资，而ABS融资方式却能利用SPC使信用等级增加，从而使我国企业和项目进入国际高档证券市场成为可能，这将极大地拓展我国项目融资的活动空间，加快我国的项目融资。
四、林业资产证券化面临的法律障碍
1.在证券化标的的担保方面
林业经营者可以提供并能够被贷款人接受的担保资产非常有限。且其价值具有不确定的特点，难以准确评估，且受托人可以在信托担保期间，在不违背信托契约的前提下，依自己的意志经营处分财产，这进一步增加了林业信托担保财产价值的不确定性。
2.从森林保险法的角度
众所周知，林业生产经营周期较长，易遭受各种自然灾害的侵袭，给林农造成巨大经济损失，严重影响林业的可持续发展。森林保险作为重要的林业风险保障机制，有利于林业生产经营者在灾后迅速恢复生产，促进林业持续经营和稳定发展。但目前由于开办森林保险风险较大，技术难度高，林农投保积极性不高，造成我国森林保险发展总体滞后。
3.林业资产证券化信息的披露角度
信息不对称是构成金融市场交易成本的一个重要方面。由于资产证券化的资产池构成复杂，采用了各种精巧的金融工程方法，林业资产支持证券的投资者很难像其它基础资产的投资者，他们做出投资决定的唯一依赖标准往往就是信用评级机构的评级。因此对资产证券化交易的信息披露的要求比一般上市公司的要求更高。
五、建议
1.建立《林业资产证券化法》
为了使林业资产证券化能够顺利进行，我国应建立林业资产证券化专门的法律《林业资产证券化法》。对林业资产证券化的信用评级机构，信用增级机构，受托管理人等相关法律主体作出具体要求，完善林业资产证券化相关的担保体系，从而促进林业资产证券化的发展。
2.完善《森林保险法》
森林保险作为重要的林业风险保障机制，有利于林业生产经营者在灾后迅速恢复生产，促进林业持续经营和稳定发展。但目前由于各种原因我国森林保险发展总体滞后。我国应建立森林保险体系，把森林保险纳入农业保险统筹安排，通过保费补贴等必要的政策手段引导保险公司、林业企业、林业专业合作组织、林农积极参与森林保险，扩大森林投保面积。
3.修订《证券法》，对信息披露等做出明确规定
从我国目前的《资产支持证券信息披露规则》的规定来看，信息披露的完整性和准确性离为投资者提供投资分析的基础数据和依据有较大的距离，导致在资产支持证券运作过程中资产池中的每笔具体贷款的情况不详，提供的信息和数据过于笼统。故应对信息披露等做出明确规定。
参考文献：
[1]高保中：中国资产证券化的制度分析[M].北京：社会科学文献出版社，2004.190- 191.
[2]许多奇：资产证券化的债权让与法律问题[J].武汉大学学报，2005年第3期.
[3]赵宇霆：资产证券化SPV设立的法律思考[J].当代法学，2004年第5期.
林业投资分析范文3
国家继续实施适度宽松的货币政策，我县在调整经济结构方面的力度进一步加大，固定资产投资更加趋于理性。1-5月，全县共完成固定资产投资19.87亿元(含高速)，同比增长118.26％，剔除高速投资共完成固定资产投资9.1亿元,同比增长59.8％,增速位居全市前列。其中一、二、三产业分别完成2.87、3.77、2.48亿元，占固定资产投资的比重分别为31.5%、41.3%、27.2%。实现了三大产业的均衡发展。第二产业所占投资比重明显高于一三产业，成为拉动全县投资增长的主动力。预计全县今年固定资产投资将继续保持理性增长态势。
一、主要特点
1、施工项目多，投资规模偏小。县委、县政府制定今年的工作的重点之一是加大项目建设力度，坚持以项目建设为总抓手，多管齐下上项目。通过对接大企业上项目、扩大投入上项目和招商引资上项目，形成新的发展支撑。1-5月全县固定资产施工项目98个，其中新开工项目58个。新开工项目中计划总投资亿元以上的项目有5个，增加投资1.16亿元，占城镇以上固定资产投资的14%。虽然新开工项目比较多，但投资规模不大。新开工的亿元项目，计划总投资最大的都只有2.5亿元。
2、城市建设投资迈大步。加快城市建设，既能拉动投资、改善环境、带动产业发展，又能造福市民。为推进城乡一体化，今年以来，城市建设投入之大、项目之多、速度之快、效果之明显前所未有。城市建设投资1.7亿元，同比增长118.5%，城市建设投资占固定资产投资的18.6%，今年城市建设投资近乎前五年的总和。
3、工业投资重头戏。1-5月，全县共完成工业投资3.77亿元，同比增长47.3％，占固定资产投资总额的41.3％。从行业来看主要投向依然是制造业和采矿业，受益于高速公路建设和经济回稳,我县采石场、沙场及其他建筑辅助产业遍地开花，铁矿、钨矿开采、采选及技改项目逐步恢复投资与生产。
4、结构调整初见成效。第一产业增长强劲，1-5月完成固定资产投资2.87万元,是去年同期的3.75倍,举全县之力建设生态林业项目，农林项目投入力度加大；第三产业占比降低，今年占固定资产比重为27.2%,比去年降低了14.6个百分点。
5、房地产投资逐步回归理性。受政策面的影响，全县房地产市场投资减少。1-5月，全县房地产投资完成2918万元，同比下降38.2％，仅占固定资产投资总额的3.19％。去年同期房地产投资完成4723万元,占固定资产投资总额的8.26％。
二、存在的问题
1、资金制约问题进一步突出，物价上涨压力大。由于国家明松暗紧的货币政策，融资难度进一步加大，无论是企业流动资金还是项目建设资金都比较紧张，对企业生产经营和项目建设形成较大影响。有的重点项目上级资金到位不及时、地方政府配套自筹资金缺口大、物价持续上涨等因素不同程度地制约了投资的快速增长,对施工带来较大影响，工程进展缓慢。
2、房地产开发投资继续增长的难度加大。近年来全国房地产开发投资高速增长，是固定资产投资大幅增长的主要动因之一，因而，控制房地产开发投资的快速增长，成为宏观调控的重点。受国家调控政策影响，购房者变得更为理性,楼市有价无市,房地产开发企业到位资金增速比房地产开发投资增速大幅降低，这种情况是近年来少有的。同时，开发商囤地观望现象严重，14家房产开发企业仅有6个在建项目。1—5月，房屋施工面积11万平方米，同比下降37.35%；制约了县房产投资增速的继续攀升。
3、一批重点工程已完工，主要建设投资项目进度慢。如g106线改建、淇南电站、湘能扩机工程等重点项目已完工。106桂东开山至段公路改造等项目因地方配套资金压力大，致使工程建设进展缓慢。由于缺乏大型项目的及时跟进，全县投资的快速增长将难以持续。
三、几点建议
1、加大重点项目建设力度。加强对重点项目的督查考核。一方面要积极落实对重点建设项目的优惠政策，另一方面要加大对项目责任单位、责任人、项目服务工作的督查力度，及时发现和解决项目建设中存在的问题。同时，定期召开部门联系会议，各部门互通情况，对重点建设项目完成情况进行通报。
林业投资分析范文4
关键词：中非合作；发展中国家；投资；南南合作
中图分类号：F832文献标志码：A文章编号：1673－291X（2008）06－0143－02
一、中非合作
2006年11月3日至5日，中非合作论坛北京峰会暨第三届部长级会议在北京顺利召开，此次会议制定并通过了《中非合作论坛北京行动计划（2007-2009年）》，同时宣布为进一步推动中非合作而制定的八项措施。在这八项措施当中，与中非经贸合作领域直接相关的就有四项，涉及关税、信贷、投资等多个方面，充分说明中非新型战略伙伴关系是以良好的经贸合作关系为基础的，互惠互利，共同发展。
自从2000年在北京召开“中非合作论坛”第一届部长级会议以来，中非贸易额逐年攀升。据贸促会统计，2000年中非之间的贸易额只有100亿美元，而2006年则高达555亿美元，增幅高达40%。虽然数额并不大，但是这一数字却保持了高速的增长。截至2005年我国对非洲投资总额达到15.9亿美元，目前在非洲的经营企业超过800家，但我国对非洲的整体投资规模还比较小。截至2006年底，我国对外直接投资存量为906.3亿美元，投向非洲地区的仅有25.6亿美元，占3.4%。并且在当年投资流量的5.2亿美元中有近一亿资金流向了阿尔及利亚，这说明我国对非洲的投资不仅数量相对较少，而且地区分布十分集中①。
二、中国对发展中国家投资分析
（一）行业分布
现阶段我国对外直接投资特别是对发展中国家的投资主要集中于资源开发业和初级加工制造业。从境外企业的行业分布情况看，制造业占境外企业总数的33%。从投资流向情况看，2006年我国对外直接投资流向采矿业85.4亿美元，占40.4%②。在资源开发方面，渔业、林业和矿业资源成为主要投资对象。同时，初级加工制造业仍然是我国对发展中国家投资的一个较为集中的部门，主要因为这些行业技术简单、投资少、见效快，技术要求又适合发展中国家的经济水平和市场需求能力。
（二）地域分布
2006年底，中国的对外直接投资企业共分布在全球172个国家和地区，占全球国家总数的70%以上，从境外企业的分布情况看，亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达到91%和81%，是中国境外企业分布最为集中的两个地区。此外，北美洲、欧洲也分别达到了75%和73%。但从资金在境外的流向来看，却是另外一种情形。
由上图可知，截至2006年末，我国在亚洲和拉丁美洲的投资存量占到了总额的九成以上，其他地区的投资存量相对很少，且数量差距很大。仅从2006年的流量投向来看，在拉美的投资也首次超过了亚洲，占到总额的48%。说明我国近几年对发展中国家的投资总体规模有大幅上涨，但地区分布过于集中，在亚洲主要分布于香港、韩国、澳门、新加坡、越南等国家，在拉美则主要分布在开曼群岛、英属维尔京群岛。这些国家和地区都是传统的国际避税地，2006年我国在此投资占对外投资总额的81.5%以上，而对于传统发展中国家和地区的投资力度并不大，特别是相对非洲等较落后发展中国家的投资更是非常有限。
二、中国对发展中国家投资分析
对发展中国家投资是我国实施“走出去”战略中非常重要的组成部分，既促进我国经济发展，也是符合整个发展中国家需求的举措，对我国的外交及促进“南南合作”，加快世界政治经济新秩序的形成都有重要意义。
（一）有利于促进我国经济发展
1.对发展中国家投资可以更好地利用两个市场、两种资源
首先，广大发展中国家人口众多，市场广阔，有很强的发展潜力。亚、非、拉三个发展中国家集聚的地区，人口占全球总人数的75%以上，并且各国、各民族的差异性较强，不同的发展需求会刺激形成更多的投资机会，潜在市场非常巨大。其次，发展中国家分布地域较广，拥有丰富的资源。亚洲的石油、镁、铁、锡等储量均居各洲首位；非洲拥有丰富的石油资源，黄金、钻石、钴、锗等矿藏占世界总储量的50%以上；拉丁美洲的铁矿石、铜、银等储量都很丰富。投资这些重点区域，既可以缓解我国国内资源紧缺的现状，又有利于保障国家经济安全。
2.对发展中国家投资可输出我国过剩生产能力
按照比较优势理论，对外投资的最佳目标就是那些在经济发展上稍落后的国家和地区。中国对外投资的最佳地区应当是那些在经济发展程度上与我国有一定差距的国家和地区，而广大发展中国家则最符合这一选择准则。目前，我国轻纺、家电、电子、机械、化工、医药、建材、冶金等行业的很多产品在国内市场已经饱和，生产能力出现过剩。而大多数发展中国家特别是非洲及拉美地区的国家工业基础薄弱，这些产业的发展与我国相比较为落后，我国工业方面的中等实用技术投资少、见效快，很适合这些国家的需要。对国内产业来说，对发展中国家投资可以将国内过剩生产力转移出去，实现资源优化配置，也是摆脱“比较利益陷阱”实现产业升级的良好契机。
3.对发展中国家投资可以转变我国出口中面临的困境
长期以来，由于我国在对外贸易中一直拥有劳动力密集型产业的比较优势，造成我国出口产品特别是轻工业产品价格低廉，在世界市场上的销售常常受到他国的限制，加大我国与其他贸易国的贸易摩擦。对发展中国家投资，将我国传统比较优势的产品转移出去，特别是向非洲、拉美等较我国落后的发展中国家投资是我国应对他国反倾销、增加外汇收入的有效途径，并可据此调整我国与世界贸易各国的顺、逆差关系。通过投资可以绕过发达国家针对我国出口产品所设的贸易壁垒，减少摩擦，改善现阶段我国产品出口所面临的困境。
（二）有利于推动“南南合作”进程，促进世界经济发展
中国对发展中国家投资的重要意义不仅局限于促进双方经济交流合作的层面，通过经济合作还可以全面带动我国与更多发展中国家的深层交往，有助于提升我国在世界上的综合竞争力。作为最大的发展中国家，我国应积极发挥在世界的影响，以及我国的一些经验来促进其他发展中国家的发展。通过对其投资，促进“南南合作”进程，并能将更多发展中国家联系起来，共同发展。中非合作就是一个很好的起点和契机，成为促进发展中国家相互了解，加强合作的一个重要平台，也为我国加强对更多发展中国家的投资提供借鉴。维护世界和平团结，促进全球繁荣稳定，创造一个有利于经济增长的环境，从而使我国与其他发展中国家实现共赢，共同促进世界经济的发展，这也是我国对发展中国家投资所带来的最大收益。
四、中国应加快对发展中国家的投资力度
通过以上分析我们可以看出，虽然近几年我国对外投资的规模发展很快，但对发展中国家的投资整体水平还不高，企业在对发展中国家实施“走出去”战略的时候还存在困难，因此政府应当针对此种情况有意识地引导国内企业积极向发展中国家投资，以利于对外投资整体发展平衡，最大程度地为我国现代化事业贡献力量。
首先，应当鼓励我国企业积极对发展中国家投资，特别是中小型企业。从2003年和2004年对外投资的数据中我们看到，对外投资的主体是国有企业(主要是国有垄断企业)和有限责任公司，占65%份额，中小型特别是民营企业对外投资规模不大。而对发展中国家的投资却恰恰符合中小型企业的特点，技术简单，见效快。鼓励有能力的企业走出去，在国内竞争激烈的情况下开拓海外市场，可以使其快速适应国际化，壮大企业实力。
其次，应当有重点地选择投资区域和行业。我国目前对发展中各国的投资是很不平衡的，在继续保持现有状况的前提下，要鼓励开发新的投资区域和热点。引导企业抓住非洲、拉美等各国吸引外资的机会，多向这些国家和地区投资。从行业分布角度看，基础设施建设领域，石化领域，全球性的水资源项目在未来几年将具有增长趋势。因此，在原有投资行业的基础上重点向上述行业进军，其发展潜力是非常巨大的。
最后，应注意的是，尽管我国与大多数发展中国家的外交关系友好，但在现阶段全球恐怖活动频繁的背景下，对发展中国家投资还要小心谨慎。政府要充分发挥外交功能，协调与各国的关系，以保证我国境外企业的安全，使更多企业可以放心地对发展中国家投资。
参考文献：
[1]项莹，蔡芳芳.扩大对非洲直接投资的策略选择[J].国际经济合作，2006，（7）：4-6.
[2]王圳.加强中国与其他发展中国家的经贸合作[J].国经济合作，2006，（3）：16-19.
林业投资分析范文5
关键词：可行性研究；财务评价；投资决策；项目投资；财务报表
投资决策前必不可少的工作步骤是对于建设项目的经济评价。由于行业整体项目管理水平不高，政府部门的手段单一，中国建设工程项目投资存在着三大难问题：超支出、超期限、超资本，这些问题已经严重的表现在许多地方政府投资建设的建设项目中。中国的国情决定了我们要采取保守的作战策略，在建设各类大项目中，一定要事先做好可行性分析，严格杜绝超过计划资金投入，这样我们才能控制投资超支而延迟项目，避免项目失败。为了将建设项目的各项费用、成本控制在有效的合理范围内，企业及国家政府机关部门经济技术人员在项目中合理地使用人力资源，财力资源，技术资源，社会资源等手段获得相对最大的投资成果。
1．投资相关方要紧密配合做好可行性研究
要达到可行性报告研究的正常的，客观公正的，实事求是的，不存在主观意愿的完成， 实际上是非常困难的。财务咨询受到了许多政府办事程序的困扰，但我们也要坚持按程序办事，因为有些程序如果忽略掉，将会带来不必要的损失，这就要求我们密切配合当地政府，做好财务分析工作；同时，各地方政府也要尽量简化办事程序，提高工作效率。
由于某些地方政府落后的管理模式造成了经济成本和一些材料成本的相对压低。另外一些制约的因素不是咨询单位本身，主要源于业主；为了把项目争取到手，故意夸大项目的可能获得利润和效益；对于项目涉及到的许多风险评估进行缩小模糊化等等问题；为保证建设项目经济评价的准确性，咨询单位就要做好前期的考察、核实工作，特别注意的是，重要的工作程序一定要交给业主亲自去完成，保证项目可靠性。
2. 完善投资项目的评价体系，为前期项目开展打下良好基础
国家建设部同国家计委一起出版的《建设项目经济评价方法与参数》一书中，对于如何做好财务的可行性分析和财务决策提出了一系列的参考意见。清偿能力的分析又是经济分析的重要阶段，其相关内容必然会联系到资金筹措。项目资本金制度要求，建设项目资本金的比例的，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定的，如金属冶炼类项目为25％，对不同行业各种经营性项目分别规定了三档资本金比例最低要求，分别为三个级别20％、25％、35％。
在数据指标中存在很多的问题，首先指标数据不均衡，实际测算中，基本85％的林业及金属重工业等开发项目都达不到指标要求。常见问题有投资分析不及时，投资利润率、投资利税率指标过高、投资方向不确定等，都进一步造成经济项目的投资和效益比例的失衡现象。随着中国新世纪的发展需求，社会改革的阶段性进取，金融、投资、财税各个方面的改革力度有了很大的提高，对于财务的相关数据信息有了更加进一步的确定要求：财务评价所需基础数据收集；编制资金来源与运用表；编制财务现金流量表等，对经济评价工作提供了更加准确和精密的估算和数据分析意义，在技术相关人员的积极配合工作下，数据表的涵盖范围大大增加了经济项目在社会各个范畴的相对竞争力。具体的说，国家各级相关部门一定要对财务评价体系，特别是重要参数的选择、价格的衡量等方面，都要做出严格的规范。从社会发展的更大的范畴观察市场经济分析的重点内容、可行性研究报告框架结构稳定、资金筹措方案的具体化等，都将促进社会经济的更好方向的发展。项目经济评价方法需要完善，决定项目取舍的根源在于所得税前的指标与行业标准比较的基础上。
3可行性研究核心内容是经济范畴的风险分析
我国可行性研究的内容和法规虽然已经确定下来，但是却得不到相关人员的重视，特别是很多人不能理解为什么要做项目风险分析。它是确保项目顺利进行，监测项目投资和收益的重要手段，一定要严格按照风险计划缜密执行。投资以及经济效益方面可能出现的各种情况分析预测不够，造成许多项目实施后实际的项目进展情况与计划出入很严重。现代国情下，中国政府出台了投资及收益和风险成正比例的基本投资原则，不但增强了投资业主对项目风险防范和预测的重要性认识，而且在当前市场经济竞争激烈的严峻形势下，项目可行性研究一定要注重项目的经济评价，特别是风险计划的制定和风险的防范措施。风险分析是项目经济评价中的不确定性分析，从不同角度地分析对项目投资及效益可能存在影响的重要元素，分析一些消极因素所带来的不利的结果。《建设项目经济评价方法与参数》一书强化了风险概念，强调了财务风险的监测和控制方案，在项目保守和敏感分析的前提下，新版财务风险评价强调了风险计划，风险敏感度、风险强弱等级，使敏感性分析结果量化风险，功能准确，操作方便，实际分析效果更清晰。新设的风险分析识别经济风险的基本因素，规范风险分析的过程与分析方法，根据经验提出风险应对的原则和风险分析方法与步骤。
4提高经济开发人员创造性
社会的进步，经济项目的发展必然需要一批技术过硬，素质精干的经济技术工作人员来推动。经济技术人才必须拥有自身判断估算能力，不要形成古板守旧的思想模式，经济技术人员并非计算机器，需要一定的能动性，而非被动性。人员的基本素质也在一定程度上说明其职业操守的评分标准，对经济工作要有一定的责任感，正义感。国家各级部门的管理层也需要重视人员的平等待遇问题及技术评分标准。财务投资项目的主要评价参数基本集中在建设项目的项目前期建设的需求分析阶段，在项目立项开始阶段，就应该着手准备检查、调研和评估等工作。提高财务人员的业务水平，培训业务熟练程度，成了决定经济是否能够得到发展，社会是否因此而得到进步的重要考核因素。
5不要忽略通货膨胀对于财务可行性的阻碍
最近几年，由于过于简化的评价影响造成很多建设项目财务评价的失实，通货膨胀为其中最为重要的数据之一。在剔除通货膨胀的一些因素的基础上，对于FIRR盈利情况可能忽略不计，可是通货膨胀对清偿能力的影响却十分重要。产品销售方面的价格主要关于两个方面：供求关系和通货膨胀。现阶段我国的经济发展规模化正在发展过程中，对比西方发达国家还存在一定的差距和距离。诸多的对于经济发展的不利环节，也加重了通货膨胀与供求关系变化失衡的变化性，也给财务分析带来了很大阻碍。随着中国和世界经济发展的接轨，中国的风险估算，通货预防的措施也有一定的进步发展，但一定程度上也必须在财务评价模型中慎重考虑通货膨胀带来的必要影响。
结语：
林业投资分析范文6
漏洞百出的全主观评选体系
主观评选是以买方（如基金经理）的打分为主，评选出最佳分析师的评选类型。仅仅以主观投票决定分析师的得分具有较大弊端，因为随着评选结果影响力的扩大,其背后产生的经济利益必然会试图反过来影响评选结果。因此,如果仅仅以主观投票决定分析师的排名,缺少客观依据,将有可能产生类似"寻租"的"寻票"行为,为人为操纵评选结果提供了可能。因此，天生的漏洞，注定了这一体系的评选方法从其面世的那一天开始就是个崎形，近期因其引发的沸沸扬扬的拉票风波就是一个明证。
主要代表：新财富最佳分析师评选、卖方分析师水晶球奖。
新财富最佳分析师评选简介
1、样本选择
选取的分析师：最近1年未受到过中国证监会及中国证券业协会的处罚，否则取消参评资格。
评选主体：国内公募基金公司的投资总监、研究总监（综合研究员意见）、基金经理（股票型、债券型、货币型、混合型）、固定收益部总监、金融工程部总监（由于不同基金管理公司部门设置不同，少数未单独设立金融工程部的基金公司投票人根据实际情况调整为与金融工程相关的部门如风控部门、产品设计部门、QDII部门的相关人员）、社保基金的基金经理、专户理财部门负责人、企业年金部门负责人；保险资产管理公司权益投资部及投资经理、固定收益部、研究部；保险公司及养老保险公司权益投资部、固定收益部、研究部；QFII；银行；私募基金；券商资产管理部。
2、评价方法
采用机构推荐与个人自愿报名相结合的方式，确定候选名单；采用投票主体填写评选问卷的投票方式，按一定权重将各方投票结果汇总产生最佳分析师、最佳销售经理及获奖机构。
每位投票人直接填写出每个研究方向的前五名分析师，举办方依次按5、4、3、2、1的权重，乘以投票人管理的资金规模的权重，最后加总所有投票人的评分，得出某分析师评分的总分。
不足之处
虽然买方机构每年连续性的评价,极大地促进了卖方分析师群体专业能力的提高。但不可否认,这类主观的评价方法有其不足之处。
首先，主观评价方式体现了买方和卖方机构之间的一种商业价值,作为券商主要的收入来源――佣金分仓,在很大程度上是由卖方分析师的研究水平和销售服务状况决定的，从而容易滋生腐败黑暗。此外，这样的评选活动最终亦将导致分析师在其所服务的券商利益面前,如承销项目等,其独立性也面临考验。
其次,易受利益关系左右。由于评选由买方机构主观打分,有些排名靠前的分析师可能对买方机构有利的报告,形成利益链,影响评选结果。对此，银河证券首席经济学家左晓蕾就曾大声疾呼，抨击一些分析师在报告中不讲实话,采取“基金经理想听什么,就讲什么”的策略。
最后,由于主观评选滋生拉票，那么排名靠前的分析师未必就一定研究水平高,以他们的预测报告为参考制定投资策略的投资者可能被误导。对此，一位基金公司研究总监称:“业内对于分析师的报告含有水分大都心照不宣,只不过有些分析师或者研究所要求相对严格一些,有些则自律不够,盈利预测和投资建议离谱得让人不可思议。”
有待改善的主客观相结合体系
主客观相结合评选是以主观打分和客观数据计算相结合的一种评选方式。其主要代表有21世纪金牌分析师评选。
21世纪金牌分析师评选简介
1、整体评价机制以主客观结合办法
评选活动由《21世纪经济报道》主办，采取主观投票与客观得分相结合的评价思路。该评价充分考虑买方机构的意志，以主观赋权为主，将主观评价百分化得分赋权重70%，体现买方机构主观评价的主体地位，客观得分百分化得分赋权重30%。
2、主观样本选择
卖方分析师的研究报告是资产管理行业的重要投资参考。因此，在资产管理行业进行尽可能大样本的抽样调查，能比较真实地反映出买方机构对于卖方分析师的认可程度。在广义的资产管理行业框架下，选取具有代表性的基金管理公司、保险资产管理公司和信托型私募基金等三个行业作为行业调查样本。
以首届评价活动为例，选票数目的样本分布情况为：基金管理公司152张，保险资产管理公司8张，信托型私募2张；所调查买方机构数目样本分布为：基金管理公司31家，保险资产管理公司5家，信托型私募2家。
所调查基金管理公司样本共31家，占全部基金管理公司总数(59家)的52.54%；根据基金管理公司2007年三季报显示，所调查31家基金管理公司样本的资产规模总额达18468.42亿元，占全部基金管理公司资产规模总额(以总市值计算)的59.73%；所调查偏股型基金超过123只，占全部偏股型基金总数超过46%。
3、客观量化计算方法
评价体系中客观得分由两个重要的指标的计算得出，即股票组合的平均涨幅和估值拟合度。客观得分1由股票组合的平均涨幅计算得出，反映了分析师所推荐的股票在评选考察期间的实际走势表现，是所推荐股票给投资者带来的绝对收益的反映指标。
客观得分2由分析师所推荐股票的估值拟合度计算得出，反映了股票在评选考察期末的实际涨幅与分析师推荐涨幅之间的拟合程度，体现了分析师推荐股票的预测精度，在一定程度上体现出投资者在分析师预估范围内投资的风险考察。
不足之处
虽然主客观评选体系吸取了主观评选体系的教训，采取主观投票与客观得分相结合的评价思路,使评选具备公平性元素。但是，分析公司基本面、推荐股票、撰写研究报告和提供客户服务是卖方分析师的基本职责,其中前两项虽然可以通过数量方法进行考评，但后两项的作用却难以量化,仍然需要买方机构的主观评分。此外，该项评选的客观评选数据不具有全面性。正因为与主观评分的“剪不断、理还乱”，所以主客观评选虽然将人为的主观影响降到最低,抵消了部分买方机构的"廉价投票权",但仍摆脱不了“利益共同体”的关系。
那么,作为投资建议的研究报告究竟该以何标准来衡量和要求？分析师的业绩水平又该如何考量呢？是该让全客观评选出场的时候了。
全客观评选才是王道
全客观评选是以盈利预测、投资评级数据为依据，评选出最佳分析师的评选类型。目前全球资本市场中，主观评价与客观评价在证券分析师评选体系中并存。其中，亚洲地区国家的证券分析师评价体系依然以主观评价为主，而美国等发达市场已经逐步过渡到第三方客观评价体系。总体来看，客观评价体系已逐步成为发展趋势，而第三方客观评价体系渐成主流模式，发达国家的第三方客观评价体系具有重大的借鉴价值。
正因为是主流，因此其一出世便注定了备受关注；而在国内，这一体系的评选亦更显热闹，当下主要有天眼中国最佳分析师评比、分析师实时排名、中国证券分析师星级排行榜、开来资讯-中国金牌分析师排行榜、2009年十大金嘴/黑嘴排行榜等，其主要代表是今日投资的天眼中国最佳分析师评比活动。
天眼中国最佳分析师评选简介
“天眼中国最佳证券分析师”评选活动创办于2004年，由CCTV《中国证券》、《中国证券报》与今日投资财经资讯有限公司联合举办，并于2011年正式改名为“天眼中国最佳分析师”，是当前最为业界称道的全客观评选活动的翘首。
1．奖项设立
天眼中国最佳证券分析师评选共设立4个独立奖项：“年度明星分析师”、“最佳独立见解分析师”、“行业最佳选股分析师”、“行业盈利预测最准确分析师”，具体各奖项获奖分析师人数如下：
（1）“年度明星分析师”：10名；
（2）“最佳独立见解分析师”：10名；
（3）“行业最佳选股分析师”：各行业3名，17大行业共51名；
（4）“行业盈利预测最准确分析师”：各行业3名，17大行业共51名；
2．评比原则
采取“客观”的评选办法；
依据实时、可追踪的投资评级和盈利预测数据；
评选对象有创新意识和独立见解；
有一定市场影响力和认同度；
为投资者创造价值。
3．评比依据
天眼分析师评比的依据为分析师投资评级建议的超额回报率和盈利预测的准确性。T
年度的榜单主要基于T-1的分析师数据。
4．数据来源
天眼分析师评比的数据来源为今日投资分析师数据库。今日投资的行业分类以摩根斯
坦利和标准普尔公司联合的全球行业分类标准(GICS)为基础，根据中国实际情况进行
了微调。在进行分析师评比时，我们根据股票数量，对今日投资一级、二级行业进行了适
当的调整和合并，得到了17个行业分类：能源、化工品、金属与采矿、林业与纸制品、
工业设备制造、建筑与建材、交通运输、汽车及零配件、耐用消费品与服饰、娱乐和媒体、
零售与批发、日用消费品、医疗保健、综合金融服务、房地产、信息技术、公用事业，共
17个行业。
5．奖项说明
5.1 行业最佳选股分析师
评比的依据为推荐股票对行业的超额收益。根据分析师给出的投资评级构建组合，计
算组合对行业指数的超额收益。行业前三名获得行业最佳选股分析师称号。
行业超额收益的具体计算如下：
步骤一：
先对分析师评级所包含的单只股票进行涨跌幅计算，根据分析师评级的结果并结合对应股票在评级点的股价的表现对每个评级点进行回报率（涨跌幅）的计算，计算时按照下面的规则：
分析师的评级结果分为“强烈买入”、“买入”、 “观望”、“适度减持”“卖出”五个等级；依照每一分析师的上述五档建议为基础，为其建立一个无杠杆投资组合收益：
强烈买入――超额报酬= ； 为所推荐股票报告期内的绝对回报率，后一项为同期相应行业指数回报率。以下依此类推。
买入――超额报酬= ；
观望――超额报酬=0；
适度减持――超额报酬= ；
卖出――超额报酬= 。
对于单只股票的将所有评级点的超额收益相加，即可得到单只股票的超额收益 。
步骤二：
按照此次评选的原则根据明星分析师和行业分析师的特点，对于分析师的所有评级股票的合计涨跌幅采用相同的处理办法：
（1）首先计算行业分析师的平均评级股票数，用 表示
（2）将第一步计算出来的单只股票的超额收益按照分析师所有评级股票（假设有 支股票）进行累加求和
（3）然后比较 和 ，如果 ，则合计涨幅值 ，如果 ，则合计涨幅值
步骤三：
根据步骤二最终计算的超额收益 对于分析师进行排名。
步骤四：
根据这个涨跌幅的排名对于分析师进行百分制打分，得到分析师的投资评级行业单项得分。
门槛设置：
1． 一个分析师至少覆盖5只股票。
2． 获奖分析师最终的超额收益必须为正。
5.2 行业盈利预测最准确分析师
评价盈利预测准确性的基本指标为相对误差率，即盈利预测误差与盈利公布值的百分比率。在排名过程中，我们采取百分制打分，50分相当于平均水平。我们在进行盈利预测
准确性评比的时候考虑了多种因素：分析师的盈利预测误差、分析师与同行的比较、分析
师误差的标准差、盈利预测的给出时间、盈利公布值的绝对值大小。每天计算盈利预测的
准确性得分，年度按均值进行排名（1年内累计不得超过4个月没有单日得分）并打分，
得到分析师的行业盈利预测准确性得分。
根据年度的盈利预测准确性得分，选出每个行业的前三名。
门槛：单个分析师评比时段内至少跟踪了5只股票。
5.3 年度明星分析师
（1）计算出有三个以上分析师进行过投资评级或盈利预测的T-1年度市场回报率前50名的股票；
（2）分析师的挑选范围为对以上股票进行过投资评级或盈利预测；
（3）在确定（1）（2）的条件下，首先计算投资评级单项得分A（算法同5.1）和盈利预测单项得分B（算法同5.2）；
（4）计算明星分析师综合得分C=A*2/3+B*1/3，即综合得分为投资评级单项得分与盈利预测单项得分的加权平均得分，权重分别为2/3和1/3；
（5）根据综合得分进行排序，取前10名作为明星分析师。
5.4 最佳独立见解分析师
（1）将每只股票从T-1年1月1日最早开始进行投资评级的 “强力买入”、“买入”、“适度减持”、“卖出”且“当前状态”仅有1名分析师的评级点及分析师找出；
（2）从挑选出来的这一点的当日的该股票的股价作为起点，T-1年12月31日的股价作为终点进行超额回报率计算，计算方法同5.1。按最终得到的超额收益率进行排名，超额收益率最大的前10名分析师作为最佳独立见解分析师（允许并列排名）。
中国的“华尔街最佳分析师”
