城投公司财务分析范文1
关键词 城投债 信用风险 发行规模
中图分类号：F831 文献标识码：A
一、我国城投债券发行现状
我国城投债的发展大致可以划分为三个阶段 。以1993到2005年为起步阶段，这一时期城投债券发行数量较少，发行规模也较小。2005年地方企业债券放行，城投债进入温和发展阶段，一直到2008年无论是发行数量还是规模都有所上升，但仍较有限，四年总共发行债券面额1585亿元。
随着国家4万亿财政政策的提出，各地政府火热开始地方公共事业投资，由于4万亿财政支出中央政府出资1.1亿，剩下由地方政府配套和民间资金支持，地方政府面临大量的资金缺口，城司承担了地方政府融资的主要任务。到2009年城投债进入高速发展阶段，全年共发行城投类企业债133只，发行金额2194.3亿元。2010年发行金额虽然较2009年有所下降，为1，888.00亿元，但发行支数仍有上升。而2011年前6个月，发行金额就已占到了2010年全年的81%，较2010年增长迅猛，2011年全年共发行城投类债券203支，发行总金额为2，716.50亿元。而2012年前5个月就发行城投债263支，发行金额为3360.8亿元，数量超过了2011年全年的发行量。2008年至2012年3月份，全国共发行城投类债券511支，发行总金额为7，703.20亿元。
二、我国城投债信用风险来源实证分析
（一）模型设定思路与数据来源。
本文拟用多元回归方法筛选对信用风险影响显著的因素，首先利用主成分分析法，对影响城投债券信用风险的影响因素进行分析，将多个指标合并成几大主要因素后再进行回归分析，更直接反映地方财政、公司财政等不同因素对城投债信用风险的影响以及贡献度的大小。
由于在2010年国家出台文件整顿地方融资平台，之后发行的城投债券在审批上有所不同，更注重债券发行主体的经营状况，所以本文选取2011年在银行间债券市场发行的54支城投债券为研究对象，摘取2008-2010年三年的公司财务数据以及所在地的地方财政收入和地方GDP数据。剔除数据不全的样本后剩下30个样本，其中城投债票面利率、发行期限、公司财务数据来源于WIND咨询数据库，国债收益率来源于中国债券信息网，而城投债发行主体所在地地方财政收入和地方GDP数据来源于各地的国民经济和社会发展统计公报。
（二）指标选取。
在参考了一些学者的研究后，本文认为，由于样本债券的流动性不同且债券市场的交易往往是不连续的，无法保证获得全面的流通日收益率，而且在债券在发行日往往流动性较好，不存在流动性风险补偿，且城投债项目多投于市政建设项目，通常国家会有税收优惠政策，因而可以将发行日利差作为信用风险的计量指标。
债券发行所在地的经济实力采取发行地方财政收入、地方GDP以及主体行政级别三个指标。主体行政级别采取打分的方式，省级或直辖市为4分，省会城市为3分，地级市2分，县级市1分。
债券发行主体公司实力选取了14项指标，分别为：资产总计、负债总计代表了公司的资产总量；利润总额同比增长率、营业收入同比增长率、净资产收益摊薄同比增长率代表公司增长能力；销售净利率、销售毛利率、经营收益/利润总额代表公司盈利能力；总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率代表公司营运能力；资产负债率、流动比率、速动比率代表公司偿债能力。
（三）实证过程。
1、全局主成分分析提取主成分。
由于本文选取的是30个样本三年的数据，共有三张截面数据，如果用普通的主成分分析只能对一张表进行分析，因而本文选用用全局主成分分析法，通过把数据按年份依次排列，将立体面板数据平面化，得到了一张新的截面数据，在保持了原始数据信息的基础上进行主成分分析。
第一步进行KMO与巴特利特球形检验，一般认为KMO值在0.7以上，模型效果最好，0.6-0.7，可以作因子分析，0.5以下则不适用于因子分析。本文通过软件操作后，KMO值为0.632大于0.5，且巴特利特球星检验显著性概率为0，说明指标间具有相关性，适用于因子分析。
第二步通过SPSS软件，对地方财政收入、地方GDP、公司财务等多个指标进行分析，共提取出六个主成分，经过方差最大化正交旋转后，累计方差贡献率达到72%，说明这六个主成分共反映了原始数据信息72%的内容，基本满足要求。六个主成分的方差贡献率依次为21.25%，13.15%，11.66%，10.86%，8.485%，7.277%。
由旋转后的因子载荷矩阵可以看出，第一主成分中公司资产总计和负债总计这两个指标的因子载荷系数最大，这两个指标主要代表了城司公司的总资产规模；第二主成分中，平台级别、GDP、一般预算收入三个指标负荷量较大，这三个指标代表了城投债所在地地方政府的经济实力，前两个主成分对于总体的累计方差贡献率达到了34%；第三主成分载荷值较大的是净资产摊薄同比增长率以及利润总额同比增长率，这主要反映公司的增长能力；以此类推，第四、五、六个主成分分别代表了公司财务信息中的偿债能力、盈利能力以及营运能力。
2、城投债券信用利差的影响因素分析。
在提取出地方财政实力、公司资产规模、营运能力、盈利能力、增长能力、偿债能力六个主成分之后，使用多元回归分析方法，考察这几个方面对于城投债信用风险影响的显著性及影响大小。主成分之间的相关系数均为0，因此不存在多重共线性的问题。
首先建立多元回归模型：
Yn= n+ 1X1n+ 2X2n+ 3X3n+ 4X5n+ 5X5n+ 6X6n+ ；
使用SPSS软件进行多元回归，结果如下所示：
表 信用利差影响因素回归结果分析
a、自变量：发债利差
由回归结果分析可知，R2值为0.399，F值为9.178，显著性概率为0，模型拟合效果较好。
（三）实证结果分析。
从表中可以看出，第一、第二、第四主成分的显著性概率为0，第三、五、六主成分不显著。也就是说，对于城投债信用利差的各个影响因素中，城司资产规模、公司所在地方政府财政实力以及城司偿债能力具有显著性影响，而公司的盈利能力、增长能力以及营运能力对于城投债信用利差影响不显著。
在三个具有显著性影响的主成分中，第一主成分代表的是公司资产规模，其对信用利差的影响系数为-0.320，这表示公司资产规模越大，其信用情况越好，所要求的风险偿还也越少，因而信用利差也就越低。第二主成分代表的城司所在地方的经济实力，由地方财政收入、地方GDP以及地方行政级别三个指标反映。其对信用利差的影响系数为-0.428，说明地方经济实力对于城投债的信用利差影响较大，且地方行政级别越高、地方财政收入越多，城司所获得的地方财政支持越多，违约的可能性就越小，信用利差也就相应减少。第三主成分偿债能力对信用利差的影响显著，为-3.16，说明公司资产变现能力越高，资产负债率越低，其偿债能力越高，信用风险就越小。
三、政策建议
（一）提高城投发债主体抗风险能力。
我们发现城司城司总体上资产规模不高、盈利能力和增长能力均处于国有企业全行业平均值以下，因而提高城司自身的经营能力，加强其自身抗风险能力是控制城投债风险的必要措施。在城司设立初期，应当明确地方政府城司的设立主体及条件、出资要求、经营范围等，理顺城司与地方政府的权责关系。在公司发展初期，借助政策和市场引导，逐步实现公司的市场化独立运作。
（二）加快债券市场发展，建立债券保险制度。
借鉴国外发达国家债券市场经验，建立债券保险制度是城投债增信、提高抗风险能力的有效途径。在美国，债券保险是一种为市政债券信用增级的独有方式，在市政债券的发行过程中发挥着重要作用。债券发行人为债券提出投保申请，保险公司在决定为债券设保之前会对债券的风险进行一定的评估，符合条件的债券会获得保险，如果在偿债日不能还本付息，将由保险公司承担偿付的义务，这大大降低了债券的违约风险。
（作者：马冬冬，南京财经大学经济学院硕士研究生；何丹：南京财经大学经济学院硕士研究生）
注释：
涂德君.我国城投债市场发展的三个阶段.中国债券，2010，2：14-16.
参考文献：
[1]巴曙松.地方政府投融资平台的发展及其风险评估.西南金融，2009，9：9：10
[2]陈伶俐、孙云龙.组合信用风险模型的蒙特卡罗模拟探讨.海南金融，2011， 12：11-17.
城投公司财务分析范文2
关键词: 项目分析资产评估 结论
一、项目分析和评估
（一）泰宁角溪流域梯级电站
1、电站位于泰宁县境内大龙乡角溪村角溪河段，其项目公司为泰宁角溪水电有限责任公司。该公司注册资本金1000万元。从2008年年末的资产负债表上看，该企业资产总额为3815万元，其中流动资产212万元，固定资产2790万元；负债总额为1871万元，其中流动负债491万元，长期负债1350万元，所有者权益总额为1944万元,资产负债率49%。
2、电站两证（房产证、土地证）不全。角溪流域公司所属三个电站均未办理土地证和房产证，经了解泰宁县境内县级以下电站均未办理两证，角溪公司已与乡、村签订了土地补偿等合同，同样具有使用土地的法律效力。
3、电量送出问题。据向县供电公司了解，泰宁县工业基础薄弱，铁合金是目前泰宁县支柱产业，一般又不在泰宁景区，近期没有停产的计划，且按泰宁县电力公司规划即将在下渠地段兴建110 kV变电站，因此从长远来看，送出不是问题。
4、项目评估分析的基础数据。泰宁角溪水电有限责任公司年发电量为3150kWh，上网电价为现行电价0.25元/kWh，运行年限为20年，其余评估依据保持不变。
（二）尤溪后亭溪流域梯级电站
1、该项目的项目公司为尤溪后亭溪流域水电有限公司，成立于1999年，注册资本金2090万元。从2008年末的资产负债表上看，该企业资产总额为8865.8万元，其中流动资产229.1947万元，固定资产8636.612万元；负债总额为8588.01万元，其中流动负债908.284万元，长期负债7679.72万元，所有者权益总额为277.79万元,资产负债率96.8%。
2、梯级电站情况。电站位于尤溪县中仙乡境内，属尤溪境内第四大支流，后亭溪整条流域水电开发为“一库四站”，建有一座总库容1066万m3，调节库容为600万m3、坝高68米双剑潭水库、坝址以上流域面积50.7平方公里；流域电站总装机13600千瓦，下设四级电站；年设计发电量5480万千瓦。四级电站生产已实现自动化控制平台，全部电量输出上省网，工程于2004年全部投产发电，工程总投资1.129亿元。
（三）连城县力源姑田水电站
1、该项目公司为连城县力源姑田水电有限责任公司。该公司注册资本金300万元，公司出资120万元，持有40%股份。力源姑田公司目前由厦门优恩公司、福建省力源电力有限公司、连城县姑田发电有限公司等三家公司出资持有。从2008年末的资产负债表来看，该企业资产总额为2241万元，负债总额为2070万元，所有者权益总额为171万元,资产负债率92.4%。该公司建设资金来源为资本金300万元、股东融资1690万元。
2、力源姑田公司存在的问题。由于当地投资环境差，村民无理干扰严重，当地政府协调控制力较弱。后洋电站因建设期受村民严重干扰，造成电站投资过高，单位电能投资达2.52元/KWh，经济效益差，到2009年止力源姑田公司权益为142万元，累计亏损达160万元。
二、资产评估
（一）评估条件
评估对象按照可比性原则进行评估，这里统一折旧率为5％、股东借款按照不超过资本金的2倍计、按照甲方投资的评估方式进行。甲方投资条件按照甲方股权投资、甲方债权投资及银行借款等资金来源对项目进行评估，甲方债权投资按照资本金的2倍即可计息额度进行。
（1）角溪流域公司
年发电量从3400kWh调整为3150kWh，上网电价为0.25元/kWh，运行年限为20年。转让方式：股东欲以5470万元转让其电站资产，其中承债1870万元。在甲方投资计算模式中，股东权益为1944万元，其余为1656万元债权投资。
（2）后亭溪流域公司
电站的年发电量为4600万kWh，主要依据是后亭溪流域电站设计电量为5480万kWh。其次二、三、四级梯级电站上网电价调整为0.30元/kWh，和一级电站上网电价一致。由于改变了运行方式，后亭溪流域电站在浦头变上网，综合线损率调整为5％。第三是公司拟收购后亭溪流域的股份至56％达到控股收购即可。转让方式为按资本金原价转让股份。在甲方投资模式中，甲方股权投资1747万元，债权投资2341万元。
（3）连城县力源姑田水电有限公司
连城县力源姑田水电有限公司通过决议，以2400万元的资产价格，承债式转让公司股份。公司现有股份40％，从财务情况来看，收购或者转让公司的40％的股份，需要支付960万元的价格。在960元的转让款中，其中720万元为甲方股权投资，240万元为甲方债权投资。
财务评估表：
三、评估结论
从财务评估数据来看：收购连城力源姑田公司的财务数据较差，其甲方投资财务净现值为-195万元，低于基准值0；甲方投资财务内部回报率为5.08％，低于基准值8％。
泰宁角溪流域和后亭溪流域的评估指标较好。其中：泰宁角溪流域的甲方投资财务净现值为820万元，高于基准值0；甲方投资财务内部回报率为11.8％，高于基准值8％，投资回收期为8.2年。后亭溪流域的甲方投资财务净现值为1100万元，高于基准值0；甲方投资财务内部回报率为11.42％，高于基准值8％，投资回收期为9.4年。从泰宁角溪流域和后亭溪流域的财务数据比较来看，后亭溪流域的净现值为1100万元，净现值率为0.63，收购泰宁角溪水电有限责任公司的财务净现值820万元，净现值率为0.42，收购后亭溪流域电站项目的财务评估属于优于收购泰宁角溪水电有限责任公司的财务评估。
四、项目策略
1、根据评估指标，连城县力源姑田水电有限公司资不抵债，项目的偿债性能力差，在项目分析中属于瘦狗项目，收购连城县力源姑田水电有限公司股份的财务指标不可行，应当采取放弃策略。
2、由于收购评估指标较好，建议公司全资收购泰宁角溪水电有限责任公司和控股收购尤溪后亭溪流域水电有限公司的股份（56％）。如无法同时并购两个项目，建议先尤溪后亭溪流域水电有限公司的股份，视资金充裕与否再收购泰宁角溪水电有限责任公司。
五、结束语
城投公司财务分析范文3
【关键词】城市建设 投资公司 财务管理
一、城市建设投资公司性质和特点
城市建设投资公司是政府投资融资的平台、经营城市的媒介、对外开展融资合作的枢纽，是董事会领导在政府的授权范围内对国有资产行使出资者的权利，并且具有独立的法人资格，隶属于国有公司。城市建设投资公司在运行上实行市场化的运作、企业化的管理，是政府直属的事业单位。城市建设投资公司在其开发产品上具有投资广、面积大以及地点固定等特点，在生产上则具有生产周期长、流动性强、人员复杂、露天作业多以及技术多样性等特点。
二、城市建设投资公司财务管理存在的问题
当前，我国城市建设投资公司的财务管理现状并不乐观，有很大一部分的城市建设投资公司受规模与人员素质的影响，忽略了财务管理的中心地位，在财务管理上往往存在着财务管理缺位、会计核算不健全的现象，在财务管理的强化方面也受到了阻碍，致使公司的财务管理仍然存在一些问题：
（一）财务管理缺乏监督
要想做好财务管理工作，必须要有相应的财务制度作为保障，但往往城市建设投资公司在这方面的执行力都很薄弱，成为困扰其财务管理的难题。城市建设投资公司中部分财务人员在日常管理中存在着有规不守、有章不循、有法不依、有责不负等问题，在财务管理上出现成本无控制、费用无限制、年初无预算、开支无计划、核算无规矩、挂账不清理等情况，这一系列原因造成了公司财务管理秩序的混乱，从根本上制约了城市建设投资公司的发展。
（二）职能部门权责不清
任何企业要想保持正常、合理的运行必须要有相应的规章制度，各层管理人员及各职能部门人员必须要明确其相应的责任和义务[1]。当前，在我国大多数城市建设投资公司中都普遍存在着职能部门权责不清的现象，相关负责人在工作上只行使其权利而并不履行义务和责任，在对严重的经济事故及经济损失上，并没有设立明确的责任追究制度，从而造成了财务管理的混乱及公司资产的流失。此外，还有一部分单位的领导者在签订合同时并没有对合同深入的了解，对相关财务知识也是一知半解，在平时的工作中并不注重对财务工作的管理，严重地降低了公司的经济运行效率。
（三）账实不清
当前不少公司在财务账面上虽然显示的是利润数，但实际情况却并非如此。部分城市建设投资公司在财务账面上显示有资金，但其实现的利润却是空利润，并没有多余的资金用来周转；公司财务账面上有资金，却因为各种原因收不回来，由于长期的拖欠而形成了死钱。建设单位在工程款上长期的拖欠不仅直接影响了城市建设投资公司的经济效益，还让公司承受着来自银行的巨大利息压力，增加了公司的负担，严重地限制了城市建设投资公司的全面发展。
三、城市建设投资公司的财务管理措施
（一）树立正确的财务管理理念
所谓财务管理理念通常来说即是对财务管理实践进行指导的价值观，是解决财务问题的指引。在当今新型理财理念的环境下，企业若不转变传统的财务管理理念，便很难在激烈竞争中占有一席之地。城市建设投资公司在财务管理上应树立以下观念：一是树立利润最大化理念：加强对子公司或公司各部门收入、成本、支出等的控制，制定相应利润考核制度，实现公司利润的最大化；二是树立财务管理中心理念：要实现利润的最大化，必须要明确财务管理的中心位置，充分发挥其预测、控制和考核等作用，抓住资金、成本及利润等方面的工作，从而带动城市建设投资公司各方面的经营效益；三是树立现金流理念：现金流是在财务账面上可用于公司周转或者再投资的现金。现金流量的指标在很多情况下都比利润指标更加的重要，城市建设投资公司在经营上就算是有着良好的经营效益，但如若现金流量匮乏，造成财务状况的恶化，这种情况下依然会导致公司的破产；四是树立货币时间价值理念：货币时间价值理念是财务管理中最基本的理念，为了实现对财富和价值的衡量，可以利用时间价值的理念通过现值来表示项目的未来成本及收益，当成本现值小于收益现值时，那么该项目则可以予以施行，反正则不考虑。通过对货币时间价值理念的运用，可以对将实施项目的未来成本及收益进行科学、合理的评估。
（二）建立规范的财务管理制度
要想建立规范、合理的财务管理制度，首先要明确公司的财务管理目标，即严格实施公司的每项规章制度，遵守城市建设投资管理的相关政策，做好对城市建设资金的预算及核算等工作，控制城市建设的成本，提高公司投资效益[2]。然后，还需把握好财务管理的相关重要环节，主要包括财务部门与其他部门协调、工程建设造价管理环节、公司工程建设资金支付环节、工程建设财务资料管理环节、工程残料、赔偿款等管理环节。
（三）强化对财务预算的管理
强化对财务预算的编制，综合平衡公司财务目标，约束和控制公司的财务行为。在新建投资项目中，将投资预算作为重点工作，包括对项目可行性的分析、总预算估计、现金流量以及筹集预算的计划等，确定控制预算的方法以及决策程序，对于预算费用的重点项目及各项损失进行重点的监测和控制。在现金流量的预算工作上重点是其经营性流入及流出量，要确保公司可用资金的回笼，提高资金的使用效率。另外，还需清理企业的财务预算，以现金流量作为重点，严格按照收支两条线。为了更加有效地控制费用的支出，对于被清理的企业还需进行对现金流量费用支出预算的控制。
综上所述，城市建设公司在运行中要充分考虑其财务管理上的特殊性，树立正确的财务管理理念，建立一套规范的财务管理制度，为更好的发展城市建设投资项目做出贡献。
参考文献
[1]孙明芬.探讨县级国有城司发展中存在的问题与解决措施[J].经营管理者，2012，（07）：34-35
城投公司财务分析范文4
很多学者已经对房地产上市公司的财务风险外部因素进行了研究，邓晓岚等（2008）、过新伟等（2012）、卢永艳（2013）都证明了外部因素对企业的财务风险有重要影响。但是，针对区域因素研究房地产上市公司财务风险影响的还比较少，因此，本文从该角度出发，主要来分析区域因素对房地产上市公司财务风险的影响。
一、变量选择与数据收集
（一）变量选择
本文中的变量处于公司层面和区域层面两个层面。
1.公司层面
以公司的财务风险为公司层面的被解释变量，本文借鉴彭中文等（2014）选择样本企业的Z-score指数来衡量企业财务风险：Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.99x5。
其中，x1=资产营运资本率=营运资本/总资产×100%，x2=资产留存收益率=留存收益/总资产×100%，x3=资产报酬率=息税前利润/总资产×100%，x4=债务权益市价率=股票总市值/债务总额×100%，x5=总资产周转率=销售收入/总资产×100%
基于数据的可获得性，本文选择资产增长率、资产负债率、前五大股东持股比例三方面指标作为控制变量进行接下来的分析。
2.区域层面
本文中区域发展变量选取劳动参与率、投资水平、工业化水平、对外依存度和城市化水平。其中，劳动参与率为三次产业分的年底就业人数与年底总人口比；投资水平为城乡全社会固定资产投资占各地国内生产总值的比例；工业化水平是各地区第二产业产值占该地区GDP的比；对外依存度是各地区进出口商品总值与该地区GDP的比；城市化水平是非农人口占各地区人口比。
（二）数据来源
取深、沪上市的房地产开发公司共149家，采用2006―2014年9年的数据为研究区间，数据全部来源于国泰安数据库。在原始数据的基础上进行了以下的数据处理。一是剔除2006年前未上市的公司，二是剔除2006年之后重组成为房地产企业的上市公司，三是剔除数据严重缺失的企业。剔除数据后共有103家房地产上市公司作为样本。
选取34个省市作为区域层面的研究对象，剔除没有数据的省市及不存在房地产上市公司的省市，最后剩余21个省市作为研究对象。与企业层面的数据相同，采用9年的数据作为研究区间，区域层面的数据来源于各个省市的统计局中的地区统计年鉴。
二、实证分析
（一）数据统计性描述
因为考察了区域和企业两个层面变量之间的关系，本文在实证分析中采用多层线性模型（HLM）的分析思想，利用R语言进行编程实现。
在进行实证之前，使用正态标准化进行数据标准化处理。各数据进行正态标准化处理之后，计算出两两变量之间的相关性系数，见表1。其中，X1代表前五大股东持股比例，X2代表资产增长率，X3代表资产负债率，X5代表劳动参与率，X6代表投资水平，X7代表工业化水平，X8代表对外依存度，X9代表城市化水平。
观察表1第一层变量各个数据值，可发现第一层各变量之间的相关性系数比较小；通过对第一层自变量进行kappa检验表明，kappa值等于1.459，小于10，说明自变量之间不存在多重共线性。观察表1第二层变量各个数据值，可发现其中有变量之间（比如X8和X9）的相关性系数超过了0.7，说明它们之间存在较强的相关性；通过对第二层变量进行kappa检验表明，kappa值等于11.516 37，大于10但小于100，说明第二层自变量之间存在一定的多重共线性。由此，下文的数据分析对第二层面的变量采用逐步回归，每次放入一个变量，检验该变量对企业财务风险的直接影响。
（二）零模型检验
本文研究的是房地产上市公司财务风险区域因素分析，主要研究了影响房地产上市公司财务风险的区域因素。房地产上市公司的财务风险受到企业层面因素的影响，还会受到区域层面因素的影响。首先需要验证不同区域的房地产上市公司财务风险存在差异，使用R语言的零模型进行检验。即在模型的第一层和第二层没有放入任何企业或者区域层面的变量，以此来检验第二层截距项的残差变异是否显著，分析检验模式如下：
LEVEL1：Z=β0j+εij
LEVEL2：β0j=γ00+μ0j
式中，Z?榉康夭?上市公司的财务风险Z值。
零模型的数据分析结果见表2。从表2中可以看出，Z（μ0j=1.45884，P
经过进一步计算得出各变量的ICCI，见表3。企业Z值有19.39126%的变异来自区域因素之间的差异，即区域因素可以解释企业Z值19.39126%的方差。
（三）全模型检验
通过零模型的检验，发现不同地区的企业所表现的财务风险存在显著差异，以Z值作为被解释变量，使用线性混合模型进行分析，结果如表4。由表1可知，第二层面的5个变量之间存在一定的多重共线性，故模型在回归的过程中采用多步回归，逐个放入回归变量，以避免多重共线性带来的问题。
三、结论
城投公司财务分析范文5
本文最后对县级国有城市建设投资公司提出了公司发展战略的基本模式。
[关键词]城乡建设城司 经营运作 发展战略
一、绪论
1.县级国有城市建设投资公司的形势及困境
二十世纪八十年代以来,为改变计划经济下的建设投资和管理模式,盘活城市资产,按市场规律经营城市,城市投资公司应运而生。城市投资企业有民营投资企业和国有投资企业,本文所称国有投资公司是指经政府批准设立,作为国有资产出资人,以国家经济政策为导向,实行自主经营、自负盈亏,不具有金融职能的国有独资政策性投资机构,国有投资公司是国有资产管理体制改革中的产物,它的形成在很大程度上是为了解决国有资产管理体制中的问题,国有投资公司是作为企业性国有产权所有者代表存在的,因而它是一种有特殊法律地位的公司,其主要功能是国有产权管理、资本经营和城市投融资建设。1980年以后,以上海市、北京市为典型的我国少部分大城市开始组建成立国有城市建设投资公司,发展至今我国中等规模以上的城市几乎都组建了国有城市建设投资公司,大部分县或县级市也纷纷组建了国有城市建设投资公司,当今,国有城市建设投资公司已成为了我国各个城市建设的主力军!在国有城市建设投资公司分类中,本文按照企业的性质和所处的地方行政区域管辖级别大小试将其划分为区级城市建设投资公司、市级城市建设投资公司、县级城市建设投资公司。国有城市建设投资公司肩负着市政基础设施项目融资、投资、建设经营的重任,同时肩负着确保城建国有资产保值、增值的责任。随着我国工业化、城镇化进程的强势推进,迎来了新一轮的机遇和挑战。一方面,经济随国家经济发展而稳步上升,为城市建设提供了必要的物质基础,同时城市新一轮的扩容和城市经营给城市建设投资公司带来更为良好的市场环境和市场空间,这是公司千载难逢的大好发展机遇。另一方面,随着城市建设力度的进一步加大,城建项目的资金筹措越来越困难,城建资产沉淀情况越来越严重,形成了国有城市建设投资公司的负债率越来越高、融资信誉受到损害、项目投资资金后继乏力的不良局面,这种局面使城市投资公司面临了新一轮的挑战。尤其是对于县级国有城市建设投资公司来说,成立的时间普遍较短,体制未完善,经验不足,对公司的运营管理及发展战略非常急迫需要。
总体而言,县级国有城市建设投资公司在我国城市基础设施建设管理及投融资体制方面目前还遗留着很多计划经济体制的烙印和行政体制的影响。一是投资主体仍然是各级政府或相关部门,项目建设、经营、管理的决策权仍然是在政府或各级部门的控制之下进行;二是投资目标模糊,没有将城市建设作为一种经济行为,也没有将城建项目放在整个经济布局和产业链中加以考虑,而单纯地将作之为由政府包揽的“福利事业”;三是投资形成的市政设施具有垄断性,政府独家经营,既无竞争,也缺乏融资、投资和运营的有效办法,难以实现城建投资资金的有效循环,从而出现了一系列问题:
(1)运行体制不顺。城市投资公司既要实行企业运作,又要实施行政管理,政企体制并存。政府既充当城市建设的投资者,又充当城市资产的经营者和管理者,政企不分,机构职能重叠,产权届定不清,政府各部门之间针对城建问题,往往又由于部门利益的关系缺乏协调,造成了资源浪费,效率低下的状况,也挫伤了城市建设投资公司作为企业的发展积极性。企业决策、市场价格仍然处在政府的管制之中,在这种情况下,企业利润并不是企业间竞争的结果,而是企业与政府讨价还价的结果,企业的决策和经营更加难免受到更多的政府干预,公司的定位不仅与市场相关,而且也涉及到其他政府职能部门的利益,这是现有体制下难以解决的。
(2)融资渠道单一。项目建设靠财政划拨显然远远不够,而靠融资渠道又很单一,城建项目投资后继乏力,加之城建项目建设周期长,见效慢,使得城市投资公司背上了沉重的债务包袱。
(3)资本运作不规范。城市基础设施投资不规范,没有统一、合理和公平的竞争规则,资产经营和资本运作渠道不畅,甚至缺乏有效的资产经营和资本运作手段,致使资产沉淀严重,负债率增高,严重影响了城市投资公司的融资信誉。
(4)缺乏正当竞争。国有投资企业以国家利益为重,运作程序与一般私营投资企业相比相对规范,程序多,效率低,不够灵活,而有些私营投资企业钻国家政策的空子,采取一些不正当的手段,达到一定的经济目的,导致在手段上缺乏正当竞争。
(5)办事效率低。国有企业运作程序比较多,时间比较长,作息时间比较正常,大集体式的分工等诸多因素导致办事拖沓,工作效率低。如:国有投资公司对房地产开发的招投标、资金调拨等环节及程序上所需的时间大大增加,抢占房产市场的大大减弱。
(6)政策保护不到位。在立法和国家政策上,县级国有城市建设投资公司与一般的投资企业几乎一样,政策保护上没有得到太多的倾斜和保护,计划年代该剔除的政策没有剔除,制约着国有企业的运作,刚好成为一些私营投资企业利益驱动的切入点,而有新形势下该配套的政策没有配套,可以说在政策上还是一个盲点。
上述问题,严重影响了城市基础设施建设的投资和经营,影响到城市现代化进程,也影响到了城市投资公司的生存与可持续发展。在这种情况下,很有必要及时策划和调整好公司的战略定位和发展策略,在公司体制和运作机制上作进一步的创新和改革,使公司的运作真正形成“融资―投入―收益―再融资―再投入―再收益”的运行机制,促进城市建设滚动发展和良性循环。并通过有效的资源整合增强城建资产的造血功能,为开拓出一个更为良好的投资环境,也为公司开拓出一个更为广阔的生存空间。
2.研究的问题及目的
本文研究的主要问题是县级城市建设投资公司的总体发展战略问题。根据联合国开发计划署推荐发展中国家市政公用基础设施投资应占固定资产投资的10%和国内生产总值(GDP)的3-5%的比重测算,说明了今后若干年我国各城市每年在城市基础设施建设领域的投资都将维持一个巨大的规模,那么研究县级国有城市建设投资公司的发展战略上有何目的呢?
笔者认为目的就是要通过分析县级国有城市建设投资公司特点,从所处的内部、外部环境分析,进一步明确今后的发展取向和进一步做好公司的战略规划。将市场经济中的经营意识、经营机制、经营主体、经营方式等多种要素引入到城市建设之中,进一步促进投融资体制改革,促进城市建设和经济的发展,推动国有资产的有效运作和经营,更进一步地拓宽城市建设的融资渠道。尤其重要的是,通过科学的策划和战略研究,更好地发挥县级国有城市建设投资公司在城建投资主体方面的优势,进一步盘活城建存量资产,达成城市资产价值的最大化,并使县级国有城市建设投资公司最终成为一个定位准确,产权明晰,以资本运作、资产经营为中心,真正能够代表县级地方人民政府进行城市建设和经营的中型现代化企业。
3.研究意义
在我国城市规划建设的规模和发展方向问题上,《中华人民共和国城市规划法》第四条明确指出“ 国家实行严格控制大城市规模、合理发展中等城市和小城市的方针,促进生产力和人口的合理布局。大城市是指市区和近郊区非农业人口50万以上的城市。中等城市是指市区和近郊区非农业人口20万以上、不满50万的城市。小城市是指市区和近郊区非农业人口不满20万的城市。……”也就是说,合理将县城发展成为中等城市及小城市建设是我国今后一定时期内城市规划建设的重点!从我国所有城市及县的统计数据来看,截至2004年底,全国县级以上行政区划共有:市661个,其中:直辖市4个,地级市283个,县级市374个;县(自治县、旗、自治旗、特区和林区)1636个,说明了县级数量远远要比城市多,更广泛;再从公司发展状况来看,我国县级国有城市建设投资公司最早从2000年开始成立,普遍是2005年以后大规模成立,在推动我国城市建设中发挥了巨大的作用,有效地加快了城市的基础建设,改善了城市环境,推动了城市的经济发展,没有这个平台,我国几乎无法建成这么多座与外国城市相比媲的城市!也可以说,我国今后一定时期内,城市投资公司这个主力军的功能和地位是不可替代的!但是,对于县级国有城市建设投资公司来说,由于成立的时间普遍较短,体制未完善,管理不规范,经验不足,在战略上缺乏较好的发展模式,况且尚有部分县还未成立县级国有城市建设投资公司,这些县主要分布在经济欠发达、城市建设还比较落后的地方,因此,探索和研究县级城市建设投资公司生存与发展的战略问题应成为县级地方各级人民政府在城市建设和国家经济发展的新课题,对我国城市建设有着十分重要的作用!
二、县级与省市级国有城市建设投资公司的特点
以省级、市级国有城市建设投资公司现状特点与县级国有城市建设投资公司相对比,进一步认清县级国有城市建设投资公司的现状特点,找出差距,找出发展的方向,为科学决策战略目标打下基础。
1.省级、市级国有城市建设投资公司特点
省级、市级国有城市建设投资公司的特点对比县级国有城市建设投资公司而言,在很多方面有着诸多优势,很值得借鉴学习。下面以北京某公司为例,阐述省级、市级城市建设投资公司的特点。
以北京某公司为例
北京某公司是北京市建筑业的龙头企业,是全国仅有的三家同时具有双特级资质的大型建筑企业集团公司之一,以工业与民用建筑、市政工程、地铁、机场港口、长输管线等工程设计、施工为主业和从事房地产开发、工业生产、物业管理、饭店管理、外经外贸等多元经营的大型综合性企业集团。集团现有100余家法人企业(包括事业单位),其中有上市公司、分公司,全资、控股子公司,事业单位,现有总资产200多亿元,净资产30多亿元。共有员工3万余人。
集团公司坚持“同心同德、唯实创新、追求卓越”的企业精神,以“重信兴利、服务社会”为企业宗旨,在“营造健康环境,创建精美工程,提供满意服务”的管理方针指引下,自组建以来已高速优质地完成了一大批国家、北京市重点工程、外资工程和国际工程。集团在国内20多个省市承担有工程规划、设计、施工任务、高速公路工程、产开发项目,在突尼斯等国外承建了工程项目,创造了良好的信誉。
作为北京最具影响力的大型建筑企业,承建了国家体育场等一大批奥运及配套工程,以及国内几十条高等级高速公路等重大工程建设项目,充分显示了集团雄厚的实力和广大业主的独具慧眼。
雄厚的经济、技术实力和科学的企业管理,使该集团迸发出更加蓬勃发展的生机和活力。近年来,年度工程中标总额及销售合同额达200多亿元,年经营额达100多亿元,年完成企业总产值达140亿元;拥有一大批性能先进的施工设备,特别是近几年来相继从国外引进了具有国际先进水平的机械设备,形成了地下地上技术完备、成龙配套的综合施工能力;该集团公司及所属40家企业通过ISO9000认证,有20多家企业通过ISO14001认证和10多家企业通过OHS18000认证。
2.从我国特大的、中等国有城市建设投资公司的现状来看,省级、市级国有城市建设投资公司主要有如下特点:
(1)公司集团化。省级、市级国有城市投资公司绝大多数具有完备的庞大的组织机构,拥有跨行业、多产业的子公司,城市综合竞争力很强,是成熟的城市基础设施投资、建设和运营的大型专业投资产业集团公司,是城市安全运营必不可少的主体。
(2)投资主体多元化。政府投资主体从单一的政府融资平台转型为政府投资主体、重大项目建设主体和城市运营主体,资产和人员规模迅速扩大,核心主业基本形成,主营业务更加清晰,内控和监管体系逐步完善,财务结构和资金状况明显改善,融资能力和信用等级稳步提高。
(3)综合竞争力稳步提升。城建资金管理机制进一步完善,内部基础管理得到加强,集团化管理机制基本建立,集团化企业逐步上市,综合竞争力稳步提升,城投所在的城市建设总体面貌发生了深刻变化。
(4)城投集团国际化。积极推进集团国际化、管理创新和结构调整三大竞争策略,加快引进国际战略投资者,与跨国公司展开全面系统地合作。
(5)人力资源国际化。加强集团管控体系的建设,努力提高各级公司贯彻集团战略的执行力,逐步建立与国际接轨的人才流动机制和激励约束机制,造就一批高素质的具有国际战略眼光和专业知识的人才队伍。
(6)法人治理结构现代企业化。善于借鉴外国公司管理的理念和方法,逐步建立与国际接轨的人才流动机制和激励约束机制。同时,全力推进产业结构、资本结构和债务结构调整,优化和退出不符合集团战略发展方向的资产。改革和规范各层级公司的职能,全面提升管理水平和成本控制能力。
3.县级国有城市建设投资公司的特点
在全国各地的县城(含县级市)城市建设中,一般来说,县级国有城市投资公司出现之前,城市建设的运作由县级建设行政主管部门进行,随着我国行政法规的不断完善,县级建设行政主管部门担任项目业主的情形越来越少了,替而代之的主要是县级国有城市建设投资公司,当前县级国有城市建设投资公司是我国县城(含县级市)城市建设的主体,是城市建设的“大业主”,是具有政府出资人的身份,主要从事增量投资的政府投资主体。从国有资产管理的角度来看,很多地方的城市投资公司是国有资产投资经营的主体,从城市基础设施建设的角度来看, 城市投资公司是政府用增量投资发挥投资导向作用的主体。为了更好地分析研究县级国有城市建设投资公司的现状,笔者所在的工作单位广西某公司也属县级国有城市建设投资公司,下面以其为实例进行分析,研究县级国有城市建设投资公司的现状及共性。
(1)以广西某公司为例
广西某公司直属某县人民政府管理的县级国有城市建设投资公司,是一家国有独资公司,于2005年经广西某市国资委批准成立,具有独立的法人资格。公司的职责是根据某县人民政府授权经营全县行政机关事业单位的国有资产重组、租赁、兼并、开发建设等活动,负责投融资城市建设资金,并担任城市市政工程项目和房屋拆迁项目业主。公司机构比较完整,设立有董事会、监事会、经营班子。董事由县人民政府领导、县财政局局长、公司总经理3人组成,监事会、经营班子分别由县县直各有关机关单位科级国家正式公务员组成,由下设有办公室、资产营运部、融资部、项目工程部、拆迁部、策划部、销售部、人力资源部、财务部,下设有两个子公司和一个管理所。现有员工70多人,公司的经营范围有:经营管理授权范围内的国有资产;固定资产出租;对建筑业、娱乐业进行投资,百货、五金交电、建材销售;饮食服务业、物业管理和咨询服务;县人民政府授权的其他业务。
该公司成立4年以来,在该县县委、县人民政府的领导下,围绕着资产接收管理,筹融建设资金,大力推进城市基础项目建设,取得了较好的成绩。成立至2009年11月,公司的总资产达13亿元,通过农发行、交通银行、农村信用社、广西金融投资等多7家金融机构融资到位达7亿元,县本级财政投入约1亿元。在城市基础建设方面,建成了具有省级会议中心功能的综合大楼工程、80米宽的城市主干道一、二、三期,还有县城镇廉租住房、县经济适用住房建设工程、县城旧城市政道路建设工程等30多个城市基础设施建设项目及房建项目。尤其是某大楼建筑面积为1.6平方米,正常工期为1年11个月,但由于采取了超常施工,从2008年8月动工,2009年7月建成,建设工期仅用11个月,是某县建筑史上的一个创举,赢得了极高的荣誉,树立了县级国有城市投资公司良好的公司形象。成立4年以来,已完成建设工程总投资5亿多元。公司本身的效益也得到了逐步提高,实现主营业务收入1亿多元,实现税金1000多万元,实现利润500多万元。
从上述可以看到,该公司从成立时间、注册资金、规模、机构设置、人力资源、经营业务、承担政务、工作业绩都比市、省级城市投资公司小,是一家典型的县级国有城市建设投资公司,实践证明,虽然是一个县级国有城市建设投资公司,但对一个地方经济来说起到了重要的作用,刚用短短的4年时间运作,使县城发生了翻天覆地的变化。
但是,当前本公司有用国有资产利用偏低,县城建设用地困难,征地拆迁阻碍项目开工建设,工程管理人员综合素质较低,项目管理能力较差,县财政投入不足,项目资金配套不够,经营管理自太小,行政审批效率太低,公司主营项目利润低,投资回报甚少,已借贷7亿多元的资金偿还相当困难,近期只能靠县人民政府拍卖国有土地来偿还,导致公司运作不够顺畅,发展步伐不够快,公司发展前景难以把握等问题急需研究解决。
(2)县级国有城市建设投资公司主要差距
上述笔者以具有代表性的县级国有城市建设投资公司―广西某公司为实例与省、市级国有城市建设投资公司相比,从现状分析入手,同时通过上网查阅江西省城投协会提供的全省20多个县级国有城市建设投资公司、湖南省、广东省等部分县级国有城市建设投资公司,以及实地了解广西部分县级国有城市建设投资公司情况,描绘出县级国有城市建设投资公司主要有如下特点及差距:
①企业的定位不够明晰。城司的产权、经营权、收益权脱节和不统一,按市场经济发展的要求应是:“产权明晰、权责分明、政企分开、管理科学”的现代企业制度。城市城建基础设施项目的决策、融资、建设、经营和管理又由政府的不同部门来执行,所以难以形成真正意义上的风险、收益一体化要求的投融资主体。各地城市投资公司是介于行政、事业、企业性质之间的混合体(尽管名义上是国有独资企业)。
②融资渠道单一,负债居高不下。由政府投入的城建资产运营权没有得到充分落实,引起城司融资功能不够完善,对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进行。政府投入的城建资产运营权没有得到充分落实,引起城司融资功能不够完善,对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进行。一方面由于一些城建项目收益不高,引起银行慎贷程度越来越高,另一方面城司资产负债率越来越高,债务偿还难以保障。因此,继续靠负债融资,不但难以满足日益增长的建设资金的需要,而且城市政投资公司的可持续发展也受到一定的威胁。在投资项目回报率很低,收益较少的情况下,资金来源较单一,偿还本金的能力不强,具有一定的贷款风险。
③企业规模小,经营行业单一,经营项目单一,没有形成产业资金链。在运作模式上差别较大,一般来说,县级国有城市建设投资公司承担的业务主要有三项,即一是只负责资产管理及融资任务;二是只负责担任县本级城市建设业主任务;三是既是负责资产管理及融资任务,又承担城市建设业主任务。
④企业管理落后,投资风险大。较多的企业财务风险不断加剧,表现形式也日趋复杂,主要有获利能力低、资金不足、债务结构不合理、不良资产比例大、成长能力弱等。
⑤市场运作不规范,政府行政干预较大。由于县级人民政府对城市筹资经济渠道单一,绝大多数是靠城投来运作,许多县级国有城市建设投资公司没有真正找市场运作,甚至行政管理比市场运作还占主导,政府行政色彩过于浓厚,摆脱不了政府附属机构的风格,在工程项目的前期,没有实际的投融资的权限,在工程项目实施和运营阶段没有对资金的处置权。
⑥资金回收周期太长,项目投资回报很少,使用效率低下。大多数县级国有城市建设投资公司只负责形式上的投资,或不参加城建项目的建设实施,或对投资形成的国有资产不参与经营管理,或不注重运作项目的投资回报,无法对城建项目进行有效的监督管理,难以提高城建资金的使用效益,项目贷款大多数是靠当地财政偿还,出现“投资-偿还-再投资-再偿还”的恶性循环,给当地财政带来沉重的负担。
⑦城市投资公司与政府职能部门的关系有些地方还不顺,机构职能分工不明确,部分县级国有城市建设投资公司与城建主管部门,财政部门在事权和财权上分工不明确,城建主管部门负责制定项目计划和实施,城司负责筹集资金,财政部门负责拨款,因此,无法对城建资金运作的全过程进行统一管理。
⑧一些地方政府“两重、两轻”。重建设、轻经营;重形象,轻管理,导致在城市建设时时常出现重复投资、重复建设、多头管理、无人管理的不良现象。
⑨公司内部管理差距较大。由于地方经济环境、城市经营理念等因素差异较大,各地的县级国有城市建设投资公司整体上处于企业的创业阶段,公司的规模、定位、职能、机构设置的方面差别很大,发展很不平衡,内部管理缺乏规范化的制度。
三、战略内外环境分析
随着经济、社会、科技等各个行业的迅速发展,特别是世界经济全球化、一体化过程加快,全球信息网络的建立和消费需求的多样化,企业所处的环境更为开放和动荡,这种变化几乎对所有企业都产生了深刻的影响,县级国有城市建设投资公司也不例外。就目前情况来看,县级国有城市建设投资公司就存在这样的“瓶颈”问题,一方面,城市建设项目越来越多,投资额度越来越大;另一方面,融资渠道越走越窄,资产沉淀越来越严重,公司的资本积累没有明显增长,资产结构残缺不齐,甚至在资产产权的归属问题上纠缠不清。这些问题,突显公司体制和运作机制上存在的缺憾。如何弥补这种缺憾?今后应如何发展?需要我们作认真的分析。
1.公司外部环境分析
当前,从国家宏观调控政策分析,《国务院关于投资体制改革的决定》没有完全得到落实,或效果不明显。近一段时间,固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多,结构性矛盾突出:
(1)外部环境继续恶化,出口增长的压力依然较大。2009年我国面临的外部环境更加严峻,美国经济危机仍在继续向纵深发展。通过具有标志性经济特征的房地产业数据显示,2009年8月份美国新房平均销售价格创下11.8%的历史最大跌幅,新房销售中间价下降5.5%,积压待售新房数量为40.8万套。显示美国房地产市场仍处于深度疲软状态。美联储前主席格林斯潘认为,“这场危机引发经济衰退的可能性正在增大,危机还将诱发全球一系列经济动荡。”
(2)消费增长将趋于放慢。从历史上看,一般当投资和经济增长出现减速情形时,意味着消费增长也将达到顶点,经济开始进入收缩期之后,消费增长将随之回落,我国经济和投资增长分别持续回落已近一年多时间,由此可以判断,今后几年内消费增长将呈回落趋势。
(3)房地产市场开始进入中期调整期,且有可能持续两至三年时间,房地产投资增长将会明显放缓,进而将对整个国民经济造成不利影响。今年以来出现的特大城市房价下跌与成交量萎缩并不是一种短期现象,预示着过去十年曾经高度繁荣的房地产市场转入中期调整期。一方面,房价从几千元/平方米迅速上涨到近两万元/平方米,除了市场供求因素外,其中不排除投机炒作带来的泡沫成分,这个泡沫需要经过一段时间的市场自我调节来消化。另一方面,在预期房价下跌已经形成和成交量继续萎缩的情况下,房地产调整将不可能在短期内结束。房地产业调整将带动钢铁、水泥等相关重化工业调整,进而对建材以及家电等制造业下游产业产生明显的不利影响。
2.公司内部环境分析
(1)体制制约
县级国有城市建设投资公司是政府下属的国有独资企业,由于受到体制因素的制约,行政管理、行政干扰色彩浓厚,政府对公司的职能定位模糊,对企业资金运作与财政资金使用差别很大,甚至相反;对公司的城市投资开发权限界定不清,从整体运作形式上来看,属非市场化运作,造成公司缺乏市场化经营理念,缺乏市场化经营目标、缺乏市场化组织结构、缺乏市场化管理人才等,不利于公司的近期经营和长远发展。
(2)公司制度
县级国有城市建设投资公司属于国有独资企业,既要严格执行国家的行政机关、事业单位的各项规章制度,又要制订和坚决执行县级国有城市建设投资公司本身的制度,应该来说,制度建设方面相比私营企业更规范,更完善,更成熟,对整个公司的治理、发展及战略的制订起到了重要的作用。但目前的直线式组织结构,相对于公司近期的快速发展及未来发展战略的实施己显滞后,公司职能不健全,公司部分部门职能交叉、责权界定模糊,关系不畅,造成决策的及时性与准确性受到影响,公司有关管理制度贯彻不力,使公司制度的权威性受到影响。
(3)人力资源
县级国有城市建设投资公司能坚持党的优良作风,政治思想意识较强,实行法人代表负责制,实行领导集体,领导班子一般由党委组织部门从党政部门抽调,整个管理机构的整体素质较高,社会人力资源比较丰富,但集权和分权关系处理欠妥,管理者经常陷于公司琐碎事务之中,人才结构比较单一,工程技术人员紧缺,投资、经营、管理方面人才相对短缺,公司员工缺乏系统培训,人力资源管理不到位,造成公司发展规划、管理制度、经营战略贯彻有很大偏差。
(4)公司形象
作为县级国有城市建设投资公司在社会当中是国家利益的代表,行业比较规范,管理比较有序,具有良好的形象基础,容易得到国人的重视与信任,但对比其他民营企业而言,国有城市建设投资公司在公司形象塑造、宣传方面缺乏有效的推广手段,造成公司的形象没有很好地表现出来。
(5)企业文化
县级国有城市建设投资公司虽有着浓厚的文化底蕴,但总体上来说,尚未形成先进的、系统的企业文化,对于企业的核心理念、目标定位、价值取向等多方面尚缺乏正确的理性认识,企业的快速发展与企业文化建设、形象塑造没有有机地结合起来,存在脱节现象。
(6)公司业务
县级国有城市建设投资公司目前大多数主要集中于城市基础设施建设为主的投资、开发,有的只承担资产经营管理或城市基础设施建设和管理,总体上业务单一,多元化格局没有形成,政策性和公益性的成分太重,自营产业普遍少,公司未来的产业发展空间有限。
(7)土地资源
县级国有城市建设投资公司对于现有土地资源的开发和利用与民营企业几乎一样竞争,政府一般未能给予土地直接划拨或储备,土地资源的开发和利用缺乏资本金,造成自身优势发挥不足;对于一些国有老企业面临倒闭或需要资产重组或处置时,绝大部分土地已被用于抵押。因此,土地运作非常艰难,负担累累,可利用土地资源大大缩水。
(8)公司资本
由于大多数的县级国有城市建设投资公司融资渠道单一,除了政府的基建拨款外,大部分是以政府财政作担保的政策性贷款和银行贷款,即使项目融资也仍然要政府财政作担保,没有实际意义的直接投资,股权融资、债券融资,经营收入比例不大,实行“收支两条线”的财务管理制度,没有太多利润积累,没有合理的现金流动,也就没法通过内部财力的集聚进行融资,财政融资负担过重,融资的外部环境并不优越。
3.挑战分析
所谓环境挑战是指环境中一种不利的发展趋势所形成的挑战,如果不采取果断的战略行为,这种不利趋势将导致公司的竞争地位受到削弱。笔者认为,县级国有城市建设投资公司面临的环境挑战主要来自以下几个方面:
(1)政府对国有企业逐步推向市场,政府行为逐渐转变为企业行为,保护措施逐步弱化,各种优惠政策将会逐步被取消,公司未来将面对市场竞争。
(2)中国加入WTO后,根据同待遇、无歧视、透明度原则,国有企业、外商投资企业和民营企业将基本处平等竞争地位,更为重要的是,当前全球性的经济危机后,在全球投资的理念及环境上,世界知明大企业投资方向纷纷转向中国,允许外商投资项目开展包括人民币在内的项目融资,意味着面临来自外资的重大挑战。
(3)各行业发展状况与省、市级城市相比差距较大。观念变革、体制创新步伐、原始积累相对落后于省、市级及其他发达地区,县级人民政府相对支持力度不够,发展环境有待改善。
(4)城建设施的投资、开发业务,经营领域过于狭窄,主业与国民经济周期性波动相关性较强,县级国有城市建设投资公司所面临的投资风险很大。
(5)由于体制方面的原因,主要是依靠财政资金和财政担保所获得的贷款作为资金主要来源。而且,县级国有城市建设投资公司对各种投资资金和城建收益资金的掌握程度也要视政府的政策取向,随着外资和民间资本的进入,国有县级城市建设投资公司的产业盈利空间将进一步紧缩。
(6)面临多形式的投资主体冲击,开拓新的业务领域,相关体制仍不配套,人员配置、渠道开发存在很大困难。
四、县级国有城市建设投资公司发展战略目标设定
通过对县级国有城市建设投资公司与与省、市优劣对比,对企业外部战略环境和内部战略条件的分析,我们已基本弄清了有利于县级国有城市建设投资公司发展机会,以及自身竞争优势和劣势。在制定战略之前,我们尚需进一步明确县级国有城市建设投资公司使命,界定功能和制定战略目标,这是经营战略环境分析的最终目的和结果,也是战略制定的必要前提和步骤。
1.战略目标设定的指导思想
基于这些分析结果和县级国有城市建设投资公司本身的特点,提出本研究发展战略以“政府引导、市场机制、自我壮大” 为指导思想,具体体现在如下四个方面:
(1)依托政府,开拓市场
作为县级国有城市建设投资公司,公司的基本职能就是作为政府进行城市基础设施投资的载体,公司要充分利用这种体制和政策优势,贯彻“建设城市、管理城市、经营城市”的理念,致力于基础设施的开发和建设投资,同时,树立市场竞争及危机意识,加快体制创新步伐,为走向市场做好准备。
(2)主业突出,多元经营
县级国有城市建设投资公司目前大多数属于成长阶段,战略重点应是立足主业,则致力于市政基础设施资产的投资与经营,把自身的潜力和优势充分发掘出来,同时,向城市土地、城市市政设施等城市基础资产的投资与经营领域扩展,注意创业机会的把握,多元经营,以政府政策相匹配、与民生项目息息相关的项目。
( 3)品牌意识,持续战略
品牌是城市投资公司赖以生存和发展的核心资产,在项目建设中要始终贯彻以人为本的思想,“项目出精品,项目出品牌,项目创优质”。品牌是可持续发展的基础,因此,企业在长期的发展战略模式应为:“小稳强大久”,即:“小”是指企业起步时先求小悍,“稳”是指企业刚发展时求稳妥,“强”是指企业在竞争时求强力,“大”是指企业发展要壮大,“久”是指企业要发展要长久。建立科学的管理体制和灵活的经营机制,提高公司品牌美誉度,实施可持续发展战略。
(4)灵活调整,柔性战略
公司战略既要有稳定性,又要有一定的灵活性。市场是千变万化的,在公司战略与环境的互动过程中,应根据环境的变化不断进行战略调整和战略转移,使公司内部资源达到最优配置,公司外部资源得到最有效的利用。
2.战略目标的态势
公司的战略一般可以分为四个态势:稳定型战略、增长型战略、紧缩型战略和混合型战略。稳定型战略的特征是战略很少发生重大的变化,企业的资源配置、经营状况和市场份额基本保持在目前的状态和水平上,并保持组织一贯的投资报酬率;增长型战略是一种使企业在现有的战略基础水平上向更高一级的目标发展的战略,它以发展作为自己的核心内容,引导企业不断地开发新产品、开拓新市场。采用新的生产方式和管理方式,以便扩大企业的产销规模,提高竞争地位,增强企业的竞争实力;紧缩型战略是指企业从目前的战略经营领域和基础水平收缩和撤退,且偏离战略起点较大的一种经营战略。是一种消极的发展战略;混合型战略是企业根据市场情况和自身条件所结其他三种态势的采取的一种组合。企业管理者必须根据企业的内外部环境条件和宗旨、目标的要求来选择本公司相应的战略态势。县级国有城市建设投资公司应根据不同的环境,不同的情况,选取不同的战略态势。
3.商业战略的选择
商业战略,又称经营战略,其中心内容是寻找在某一特定的产业或市场中建立竞争优势,以便能更有效、更经济、更快捷地为顾客提供所需的产品和服务。同样,县级国有城市建设投资公司也应根据自身的特点,通过对内部、外部环境分析,选择适合自身发展的商业战略,由于城市投资经营项目、类型不同,无可避免地介入不同的行业及市场竞争,因此,就需要设计一种以上的竞争战略。
4.战略目标的设定
战略目标是公司发展战略的核心,是制定战略指导思想的具体体现,它反映了公司的经营思想,明确了公司的努力方向,表明了公司的行动纲领。笔者认为县级国有城市建设投资公司的战略目标体系应该包括如下:
发展总目标:成为经营多元化、产业多样化、智力密集、资金密集、集团型的大中型综合投资企业。
公司定位:城市基础设施建设投融资及运营主体;地方人民政府授权的城建投资项目出资人代表及实施机构。
公司核心理念:投资与经营城市基础资产、创造高品位城市生活环境。
经营理念:经营理念是“诚信守法、安全稳健、客户至上”;经营方针是“主业优先、板块互动、资源共享”;城司的经营模式是“雄厚的资金+充足的土地+全过程控制+专业化的团队+以人为本的价值观+系统化的项目运作=城投品牌”。
核心价值:正直、勤勉、健康向上、创新、高效、勇于承担。先做人后做事,思想健康,才能保证员工之间关系健康,才能保证干部队伍的行为健康,才能保证城投事业的健康发展;勇于担责任、敢于负责任是干事业的精神动力,是高效率、高效益的重要基础,是创新的不竭源泉。
公司使命:致力城市建设,服务社会发展。不断扩大投融资能力,不断提供城市基础设施服务,不断提高改善城市生活质量。紧跟社会发展步伐,并适度超前,为城市化建设作出新的贡献。
用人理念:打造职业化团队,人才成就城投 ,城投造就人才,人才是城司的核心资源。应为人才提供三个机会:进入团队的机会,发展进步的机会,出去创业的机会。
领导与管理:领导就是与员工同甘苦共命运,领导是一种关系,领导必须有追随者,领导做什么?培养人才、激励干劲、关心员工、远景设置、战略规划、外部事务、引导方向、教练方法、团队建设……高层管理人员做领导,中层管理人员既做领导也做管理。
员工关系准则:尊重、理解、包容、支持。尊重即:尊重人格、尊重能力、尊重付出、尊重习惯;理解即:人无完人、相互理解、换位思考、宽以待人;包容即:包容差异、包容个性、求同存异、融而不同;支持即:团队协作、相互支持、形成合力、服务大局。
社会责任目标:合理利用土地资源,降低能源消耗,保护生态环境,支持某县和自治区的文化、教育、体育和慈善事业的发展。
集团公司战略:集团公司是各个城市投资公司的发展方向,是确保公司资金运作的链条,是抵抗危机风险的重要体系,不断壮大公司,不断发展联营、合作项目,不断做大做强,使之成为承担城市建设任务的主题。从根本上改变投融资渠道单一现状,培养壮大投资主体、盘活存量资产、转变政府职能、提高城市建设效率。
五、县级国有城市建设投资公司发展战略实施步骤
县级国有城市建设投资公司应根据不同的时期制订不同的战略步骤及时间,下面以广西某公司为例,拟定县级国有城市建设投资公司的战略步骤的实施步骤及时间。
战略步骤应包括:公司发展第一阶段的战略(前五年:即从2010年～2015年)和公司发展第二阶段的战略(后五年:即从2015年～2020年)。公司战略是一个企业的整体战略总纲,是企业最高管理层指导和控制企业一切行为的整体战略纲领,主要解决的是企业的经营范围和战略经营领域。通过对战略资源的系统分析及其战略评估,本人认为,县级国有城市建设投资公司从组建运行正常后,实现总体战略目标的步骤,应设想将公司的发展战略目标分为两个阶段来组织实施。
1.第一阶段(前五年:即从2010年～2015年)
依托政府,苦练内功,增强实力,调整结构,积极介入政府对城市建设和开发总体规划战略设计,利用体制与政策优势,筹集资金、运用资金,致力于城市基础资产的投资经营,发挥公司资本雄厚、资信度高和管理基础好的优势,着力塑造公司品牌形象,提高公司的美誉度,建立并完善现代企业制度,全面提升公司管理水平,建立并完善适应激烈市场竞争的管理、组织人事制度,增强实力,广开融资渠道,以降低成本和提高服务水平为增强公司竞争力的突破点,加快自身机制更新、体制更新,组建国有控股有限责任公司,以公司现有土地资源全面开发为契机,形成房地产、物流业、商贸旅游、文化娱乐综合开发的格局,形成多元化经营业务的集团化管理,为公司下一阶段保持持续、稳定发展打下良好的基础。
2.第二阶段(后五年:即从2015年～2020年)
体制创新、多元经营、稳定发展坚持“建设城市、管理城市、经营城市”的原则,推进公司资产经营和重组改革,加快产权制度改革,优化产业结构和组织结构,实现公司由投资经营型向资产经营型转变,并组建政府控股的上市股份有限公司,在资本市场直接融资,以资本运营为手段,盘活自有资金,通过兼并、收购、股权转让等多种形式实现存量资产的流动重组,优化投资结构,逐步形成公司的优势产业,实现规模经营,形成城市基础的投资与经营,提高公司整体效益,并建立以经营城市基础资产为产业,房地产与开发、物流管理、物业经营、高科技、教育、商贸旅游、文化、娱乐业等相关产业为依托,资本结构多元化、产业多元化的综合企业集团公司。
3.公司战略规划实施的控制性战略
公司战略目标确定的过程是一个动态的过程,公司为寻求长期稳定的发展,应当根据环境的变化不断进行战略调整和战略转移,实施柔性战略,使公司的内部资源得到优化配置,公司的外部资源得到最有效的利用,从而达到对传统刚性战略的创新发展。战略环境是战略管理赖以存在的基础,公司应从宏观、微观的角度,政治、经济的角度,国内、国外的角度以及公司角度全方位进行分析,把握市场、科技、社会、政治等诸多方面因素进行战略规划,同时公司要认真分析政府的政策变量,对国家宏观政策变化进行分析,并将政策变量融合到公司战略计划中,及时调整公司的战略计划和战略目标。公司应采取开关型控制方法,即在战略实施控制中,对战略进行检查,按照上述的指标进行判断是否适宜,如有不符,随时采取措施进行纠偏。
六、广西某公司与各级国有城市建设投资公司战略的比较研究
笔者己经在前6章对省、市、县级国有城市建设投资公司的特点和广西某公司的现状进行了简述,在认真分析城市投资内外部环境的基础上,运用了战略管理理论和分析方法,描绘出适合于县级国有城市建设投资公司中长期发展的战略模式,提出了以“政府引导、市场机制、自我壮大” 为指导思想,研究得出了县级国有城市建设投资公司10年内发展战略目标,同时,为保证战略的顺利实施,还需建立一系列战略实施保障体系,尤其是为城市建设资金提出多种筹措模式。
下面笔者试图通过对县级国有城市建设投资公司在城市城建设施投资融资方面的对比比较,说明不同县级国有城市建设投资公司在发展战略上有不同之处,但通过提供实证分析,以进一步说明广西某公司的发展战略。之所以以区级、市级城市建设投资公司作比较,因为改革开放较早的城市,各项事业特别是在城市市政公用设施投资融资领域中的探索和创新比较多,比较超前,有许多经验值得借鉴和吸取,全国很多城市在城建设施投资融资、发展战略方面的改革经常是马首是瞻。下面谈谈广西某公司的发展策略管理:
1.要在思想上牢固树立服务于政府的理念
某公司主要职能是运用市场经济手段筹集建设资金,起到政府项目融资借款人的作用。通常情况下,政府与企业追求的目标是不一致的,但我们是政府的全资公司,社会效益与公司经济利益两者选择时就得优先服从政府的社会效益而适度牺牲公司的经济利益。应形成这样一个共识―就是城司的发展离不开政府的扶持,要想顺利成长,那么在成长过程中要不断地有所作为,把政府要办的事通过我们来操作好、落实好,使城司在全县城市建设中起着不可替代的重要作用。只有这样,县委、县人民政府自然会扶持、帮助,使公司事业顺利成长、更好的发展壮大。今年公司成功地获得某县史无前例之巨笔的7亿元贷款来作为城建项目资金一个很好例子。
2.制订战略,明确目标,实现企业可持续发展
“物竞天择,适者生存”,市场不同情弱者。在当前市场经济秩序已经基本建立和完善的大好环境下,根据国家、广西及南宁市的中长期宏观经济政策,结合本公司目前的实际情况,必须很好地明确企业发展的近期、中期、远期目标,从而突出各阶段工作的重点。高起点绘就企业发展蓝图,长远的、具有前瞻性和可操作性的发展战略规划,鉴于此,最好委托有经验的、高水平的经济规划研究院为我公司编制公司10年发展战略规划,为公司发展进一步理清思路,明确目标,突出重点。
3.突出主业,多业并举,向多元化发展
目前甚至将来一段时间,国家特别是广西的经济增长速度仍会较快,基础设施投资规模较大,为我们赢得了良好的发展机遇,为了提高企业的抗风险能力,有效化解市场风险,在公司的产业发展战略上突出以供水、公交、燃气、码头、垃圾处理厂、经济适用房、廉租住房等行业作为主打业务,在此基础上再向其他产业领域延伸。城市投资公司既承担政府投资职能又负有自身投资、经营职责。自营项目的拓展对城司的存续与发展非常重要,也是公司主营业务、利润和现金流的重要来源,如果没有自营项目的开拓,这样的城司还没有走向市场,是不完整和幼稚的。自营项目的选择一定要本着有利可赢、控制风险的原则,同时只要是符合国家的法律法规、城市发展规划、产业导向和前景好的各类经营性项目均可适时涉足。
要充分利用好我们的现有资源优势,继续为我们有利的融资形势做好今年的融资工作和建立公司资金周转蓄水池。农业发展银行、交通银行、商业银行、农村信用联等贷款以及民间资金的利用是我们城市基础设施建设资金的重要来源之一,我们要很好地利用当前这一有利的融资形势和银行间的竞争关系,把今年5个亿的项目融资任务落实好。同时今年实质性启动5亿元内小规模企业发债的各项前期工作。
为了使公司今后不出现在银行的黑名单上,我们要做到以下三点:一是要按时支付贷款利息;二是要有一笔用于还回再贷的周转资金;三是要改善公司的资产结构。
4.建章立制,实行公司规范化管理
为树立公司整体形象,加强和规范公司员工管理行为,造就和培养一支纪律严明、素质过硬的员工队伍,促进公司持续、稳定、健康发展,依据国家有关规定,结合公司实际,制定一系列规章管理制度。如:《董事会工作制度》、《员工考勤管理制度》、《教育培训制度》、《人力资源管理工作制度》、《工程质量管理制度》、《公司发展策划管理制度》。
5.实施人才战略,缓解和消除公司发展的“瓶颈”
人才是企业的核心竞争力。公司目前人员面临的主要问题是,有丰富管理经验的技术人才少,独当一面的人才少,高素质管理人才少,公司要发展,光靠目前的人员显然不够,市场的竞争,实际是人才的竞争,因此,要在做好企业现有人员素质情况调查的基础上,认真分析企业人才结构,根据企业未来发展需要,制定企业培养人才的实施计划。要改变用人观念,大力加强人才的引进和培养,在用好公司现有人才的基础上,对公司目前急缺的靠引进和聘用来解决,同时加强新来大学生的培养力度,做好人才储备。
6.大力弘扬企业文化
广西某公司的企业文化是“诚信、求实、创新、效益”。
一是诚信。诚信是什么?孔子说:“人而无信,不知其可也”。因而,说到“诚信”与否,很多人都认为是道德方面的问题,只是一个人在社会的安身立命之本。可是,在市场经济社会,道德和利益往往是相邻而居的。不管是一个人还是一个地方,重视道德,讲究诚信,往往可以在经济上得到丰厚的收益;反之,不但会在道德上遭至谴责,受到法律的严惩,更难以在经济上获得长久的利益,所以,“诚信是金”应是不为过的。在全社会倡导诚信兴商的理念,营造诚实守信的社会氛围,对于进一步规范市场经济秩序促进经济发展具有很强的现实意义。目前,广西某公司累计向银行等金融机构已贷款达7亿元搞建设,对于某县财政的偿还能力来说已达到很饱和,因此,公司必须千方百计为政府做好贷款偿还的详细计划,通过处置国有资产、增加经济收益等办法按时偿还,做好公司的长远发展的诚信承诺。
二是求实。要在公司系统营造良好的风气,使之成为公司加快发展的力量源泉,风正一帆顺。风清气正,相互团结,一步一个脚印,使公司能更好的适应市场的变化,避免发展中的大起大落,实现企业可持续健康发展。因此,公司要对政府安排的各项工作项目认真研究分析,科学安排。对国有资产管理要严格登记,严格营运,防止国有资产流失,确保资产的最大增值;对工程项目管理要严格施工管理,严格工程质量,杜绝“豆腐渣”工程,确保工程稳步推进。
三是创新。管理模式创新是借鉴国内外先进管理方式,实行扁平化管理组织,减少不必要的管理环节。要对公司的运作方式深入研究,对公司资产营运管理建立崭新的体制,以最大增值发挥作用;对建设工程项目采取现代的管理模式,采取最新的施工工艺,加强工程施工质量地,加快施工速度,又好又地搞好工程建设。
四是效益。企业效益是指一定企业资本取得的利润或利润税金,其效益好坏则是两者比例的大小。一是充分利用国有投资公司的优势,全面制订公司效益增长实施计划,增资扩股,广泛募集法人股,尽快扩大资本金,提高公司实力;二是争取完成股票发行上市,实现资本结构规模化、多元化、社会化;三是加强资金的管理和运用,确保安全增值,加大开放式基金的营运与管理,提高投资收益实施全国化战略。
7.广开财路,加强投融资建设
当前县级城司在大的体制背景下,很难以一个独立的市场主体进行运作。在政府授权下,进行项目市场运作往往与相关职能部门利益发生冲突。例如:资金的调配与财政集中管理发生冲突;各类房地产的开发与房地产管理局职能管理相冲突等。城司发展过程又是在市场经济下政府实现意图过程,如何将体现政府意图和自营发展相结合将是一个不可回避问题。如何做实做强城投企业?笔者认为广西某公司的发展主要体现在资金运作上,在融资中求生存、建设中求发展、整合中求积累、投资中求壮大四个方面:
(1)在融资上,做“活”字文章
城投的生存离不开融资,而融资又是城投为政府排忧解难的主要方面。城投的持续融资离不开自身的做强、做大。做强就必须要有足够的现金流量。在现有体制下,如何做大城司现金流,就成为各地城司能否持续融资的关键。县级城投由于县级的局限性,很难获得有效优质资产的注入,因为目前县级国有资产中基本没有能产生稳定现金收入的优质资产。我认为最为有效的办法是在项目建设资金支付上,做“活”字文章。按照项目建设主体、资金支付分配体制不变情况下,理顺城建项目资金支付程序,由财政调配资金集中拨付到县城司,城投则按照财政批准的各项目支付计划集中支付城建工程款。融资资金也按照城建工程资金纳入财政统一调配,支付对接贷款项目的工程款,贷款本息归还由财政按照还款计划拨付给城投财务作为还款补贴资金,然后再支付给金融机构。
(2)在建设上,做“保”字文章
目前,各地的县级城投在承担建设主体上进展都不一样,有的已经实现了代建制,有的甚至还没接触项目工程仅仅局限于融资。项目建设是城投发展过程中不可或缺的一个部分。城司经营项目可分为政府项目和自营项目,政府项目是由政府拨付资金支付工程款。为保证城投项目建设良性循环,我认为凡政府授权由城投为项目法人建设主体的政府城建工程必须确保一定费用拨付给城投,建议按项目决算总投资额管理费2%和利润3%或5%的代建费。也可以这样理解凡是由城投建设为主体的政府城建工程招投标价必须下降一定比率给城投作为管理费或代建费。政府城建工程费用的制度化保证是城投良性发展的前提,是明晰责权利制度的重要体现。
(3)在整合上,做“注”字文章
城司的跨越式发展,离不开政府的大力支持,离不开资源的整合注入,离不开注入资产的盘活。如城投可以通过政府以文件形式明确对以自己承担建设各市政工程的人防工程、广告权、冠名权等所有国有资产享有经营权,不再由城管局管理经营而自己管理经营,在城建项目的不断推进中壮大自己的经营城市资源的权利。不断争取政府支持,不断注入如国有土地权、林权证;公园、广场、农贸市场、文化馆、商场的房产和地产;机关大楼的房产和闲置的地块;改制的企业土地产权和店面房产。只有源源不断的注入良性资产,城投才能完成资产积累。
(4)在投资上,做“投”字文章
在政府授权下,依托雄厚的资产优势和政府资源,不断对外投资扩充实力。其主要投向是兼并和收购有固定收益的企业,如宾馆、商业店铺等;开发老城区房地产项目或企业改制项目;投资一级土地市场摘牌后转让。
公司的发展、壮大,不仅使自己有足够的实力承担政府交给的重大任务,成为城市建设的责权利明晰的主力军,也能使自有国有资产不断盘活和升值。在政府的大力支持下,我们遵循融资中求生存、建设中求发展、整合中求积累、投资中求壮大的理念,不断抓住机遇,建设自己的城市,同时城市建设的发展也在不断促进我们城投发展壮大。正如英国前首相丘吉尔一句话:我们塑造城市,城市又在塑造我们。
七、结论和建议
1.研究的结论
目前,关于县级国有城市建设投资公司发展战备研究和探讨已经成为全国各个县城市人民政府关注的热点,本人由于工作的关系,对此进行了一些研究。文章内容虽不能深入研究,但在以下有些方面是有一些值得总结的地方,作为结论:
笔者以县级的城市建设投资开发有限责任公司为例,与成立时间较长、发展较成熟的省、市级公司相比,在认真分析城市投资内外部环境的基础上,运用了战略管理理论和分析方法,对县级国有城市建设发展公司的战略环境进行了详细的分析,并运用了战略管理理论中的相关理论对县级国有城市建设投资公司发展战略进行了选择。所得出的结果都基本一致,在现阶段或将来的10年里,应该充分利用作为地方人民政府城市建设投资载体的背景,进一步巩固在城建投融资领域的领先地位,采取市场渗透战略和相关的产业开发战略,树立行业品牌,增强资金的运作能力,全面提高公司的资本实力、投融资实力和经营能力,并以此为基础,在战略的下一阶段立足自己,积极开发新市场,辐射全区。进一步优化投资结构,在稳固公司在城建领域优势的基础上,实行多元化战略,培育新的经济增长点,组建集团化公司,拓展公司未来新的盈利空间。本文还从城市投资的特殊性质出发,指出了县级国有城市建设投资公司指导思想是“政府引导、市场机制、自我壮大”。公司本身的基本职能就是作为城市基础设施投资的载体,只有依托政府,适应市场运作模式,立足主业,县级国有城市建设投资公司发展战略才可能存在实施的空间,实施发略才可能有稳定的环境基础。在此基础上,公司应制订一系列有效的保障措施,确实战备目标的实施。最后,笔者结合自己所在的县级国有城市建设投资公司为例,对如何制订和实施发展战略,提出了自己的意见。
2.今后的研究和探讨
由于本人缺乏对全国诸多城市建设投资公司运作深入调查了解,在城市工作时间很短,缺乏对先进城市建设运作方式的认识,同时在时间、收集资料和篇幅上不够,因此,对县级国有城市建设投资公司发展战略研究的研究非常肤浅,还有许多问题需要研究和探讨。因此,笔者建议县级国有城市建设投资公司的发展战略研究,今后要对下列问题做进一步的研究和探讨:
(1)社会、政治、经济的走向及政府的价值取向问题。
(2) 企业的体制的变革和建立激励约束机制的问题。
(3)建设项目储备与投融资相结合的问题。
(4) 资本市场及融资渠道问题。
(5)用法律法规加强对县级国有城市建设投资公司的规范化管理问题。
参考文献:
[1刘光明著,《企业文化教程》,,经济管理出版社,2008
[2] 王铁军著,《中国地方政府融资22种模式》,中国金融出版社出版,
[3] 孙中一著,《企业战略运行机制》,天津,天津人民出版社,2000
[4] 刘景元,做好经营城市文章,加快城市建设步伐,《城市风》,2003(9)
[5] 王方华、吕巍主编,《企业战略管理》,上海,复旦大学出版社,2003
[6] 北京市建设信息中心备案编号:京ICP备05083563号
城投公司财务分析范文6
【关键词】公共设施服务业 财务分析 投资价值分析
一、前言
随着中国股市规模的不断发展扩大，市场机制不断完善，近几年来价值投资理念不断深入人心。与此同时，随着经济全球化的发展，市场不确定性因素也在增加，以及由于先天条件的原因及经验不足等因素，使得投资者的投资风险加大。以减少投资的盲目性，从而提高投资决策的科学性。因此，对上市公司进行投资价值分析具有重要的意义。
二、宏观经济分析
（一）宏观经济政策分析
2008年经济危机过后，为“保增长，扩内需”，政策有较大程度的放松，投下4万亿刺激计划。2009年，国家实施扩大财政支出的积极财政政策，与此同时，货币政策也相应地从收紧变为放松。2009年是国家宏观调控政策的重要转折点。2010年，政府继续实行积极财政政策和适度宽松的货币政策。在收入分配政策上，2011年底召开的全国工作会议指出财政工作的主要任务是，以实施积极的财政政策为前提，稳步发展中求前进，结合“稳增长、调结构、控物价、惠民生、促改革”的目标，加大推动分配收入格局的调整以及社保医疗的投入。
（二）宏观经济运行分析
2011年上半年的经济运行态势主要是经济增长从高位缓慢下滑，进入适度增长区间：投资、消费增长速度较为平稳，出口顺差有所减弱；制造业采购经理指数（PMI）缓慢回落。而从2012年前三季度来看，我国GDP增速已经达到7.7%，其中一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。基本实现了2011年经济工作会议指定的经济增长目标7.5%的指标。
从能源上看，2012年国际关系相对紧张，主要是因为中东北非局势紧张、伊朗核危机重重、多国大选导致社会各界动乱不稳定和欧洲债务危机加紧推动了国际能源形势的变化，中国能源企业对外国际环境变得更加恶劣 。2011年国内石油消费量达到4.9亿吨，同比增长3.5%。2012年1至6月，国内原油产量10011万吨，同比下降1.6%；原油加工量20395万吨，略增0.2%。由于我国原油增产空间有限，因此对进口石油的高依存度将长期存在。
三、行业分析
“十一五”期间，我国全社会环保投资总额预计达到13750万元，比“十五”期间增加6500亿元，增长将近一倍，这数目惹人关注。其中建设、完善城市环境保护相关的基础设施投资约6600亿元，治理改善工业污染源投资约2100亿元。污水处理类企业的工程量及污水处理量将会大幅增长。
“十二五”期间，国家投资4300亿元于全国城镇污水处理以及再生循环利用设施的建设与完善，投资于各类设施建设占用了4271亿元，其中主要是用于加强城镇污水处理能力、新建网管、升级改造城镇污水处理厂、完善再生水利设施建设和污泥处理处置设施建设等等。目前，我国主要城市的污水处理率是77.5%。到2015年，城市污水处理率预测将达到85%，其中重点城市的污水处理率将达到100%。
四、公司分析
（一）公司基本情况分析
1.创业环保公司的简介
创业环保公司是于1993年6月8日在中国注册成立的股份有限公司。2008年8月4日，天津市工商行政管理局下发了“企业法人营业执照”。2008 年11月6日，公司改名，由原来的“天津创业环保股份有限公司”变更为“天津创业环保集团股份有限公司”。
公司主营业务是污水处理及污水处理厂建设业务、海河桥项目工程建设管理等，此外还兼营金融、证券、地产开发、化工建材、化工工程设计和建筑及化工设备设计制造安装等业务。
2.公司的优势
作为中国首家以治理污水及污水处理建设厂为主营业务的上市公司天津创业环保集团股份有限公司，同时也是国内环保领域的先行者及领先企业。创业环保公司自2000年重组天津渤海化工股份有限公司以来，经历10余年的快速发展，目前已经拥有17家控股子公司，2家参股公司，其业务领域扩展延伸到污水处理厂设计、建设、运营、技术咨询以及再生水、自来水生产等等领域，如今已发展成为了一个跨区域、多业务发展的企业集团。截止到2011年底，公司总资产超过84个亿。创业环保公司本着“还碧水于世界，送清新于人间”的理念，为中国的环保事业做出重要的贡献。
（二）公司在巩固和发展天津本地业务的同时，凭借强大的资本运营能力和雄厚的专业技术，在全国各地通过并购联营等方式抢占国内污水处理市场，先后在杭州、洪湖、贵州、曲靖设立分公司，今后有望以点带面加速扩张，力争成为国内水务行业的龙头。
五、结束语
随着经济全球化的发展，在国际分工越来越细的同时，国与国的合作越来越密切，全球资源分配更是令人瞩目，然而经济全球化带来的环境污染问题也日益严峻。大气污染、水资源污染日益严重，石油化工污染、有色金属污染等等给全社会造成不便，这些问题日益引人关注。这就涉及到公共设施服务业的建设与完善。创业环保是以处理污水为主营业务的上市公司，包揽了天津市85%的污水处理，为天津市的污水处理作出重要的贡献。
参考文献：
[1]韩华，唐菲，赵夏.基于主成分分析的上市公司投资价值分析[J].科技进步与对策，2011，（10）：99-102.
[2]冯曦明.后危机时期中国财政政策的目标取向[J].西北师大学报（社会科学版），2011，（8）：9.