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短期理财方法范文1
关键词：外企；财务管理水平；因素；策略
在世界经济全球化趋势愈演愈烈的背景下，外资企业的业务范围不断扩展，现已成为社会主义市场经济经济体系的重要构成。外资企业财务管理是保障企业稳定发展的关键环节，针对外资企业财务管理，我国在相关法律法规，税务制度等方面都有相应的规定，外资企业应对这些制度及法规加以研究，以期提高财务管理质量及水平。
一、外企财务管理水平提升的必要性分析
外资企业财务管理水平提升的必要性及意义可以从企业内外部环境两个方面加以分析：首先，作为外资企业自身来讲，财务管理水平的高低直接关系到企业业务经营及企业经济利润，而与国内企业相比，外资企业在资本投入、资金管理、成本控制、会计监督等环节都要更为复杂。因此，基于外资企业自身竞争力的提高，外企应注重在企业内部管理中完善及优化财务管理制度及方法，以此最大限度地保障企业经济效益的增长。
其次，从外资企业外部发展环境看，外资企业数量及规模的扩展，得益于我国改革开放及市场经济下的一系列税收优惠政策，在宽松的政策环境下，外资企业为获取最大化的经济收益，在资金投入方式上更加多样化，外资企业财务管理愈加凸显出其重要性。而在进入新时期后，我国实施开展了现代企业改革，国内企业纷纷建立完善了现代企业制度，与前期相比，外企所享受的各种优惠在幅度及范围上有所缩减，再加上世界经济形势的复杂化，引发金融危机发生的各类潜伏因素众多，外企要有效规避财务风险，有效应对外部发展形势，保障稳定的经济效益，客观上也需要企业强化财务管理质量及水平。
二、制约影响外企财务管理水平的因素探究
1.外企税收政策调整
从政策层面上看，在我国现代企业制度改革初具雏形的背景下，社会主义市场经济进一步完善和深化，国家在外企税收政策上进行了相应的调整，新税制适度将外企在税收等方面的便利及优惠范围收窄，一方面给国内现代企业创造了与外企同步竞争的平台，另一方面各种新增的外企税收项目，如教育税，城建税等，也一定程度上压缩及挤占了外企的利润空间。
2.资金来源单一化
外企企业在发展资金的来源上较为依赖母公司，一方面便于对外资企业的资金成本加以控制，但另一方面如母公司遭遇资金困境，无法及时足量提供外企发展资金，外企极易面临企业资金链断裂的风险。而我国银行等金融机构在外企资金贷款等环节又有众多限制，外企可供抵押的物资较少，当外企面临资金危机而又难以从银行获取贷款资金时，外企财务管理风险极高。
3.财务管理体系独立性差
一般而言，外企在财务管理及业务经营开展中，要严格遵守母公司制定的经营及发展战略，外企在行使权限时，各种限制因素及条件较多，这就会导致外企在财务管理体系建设上自主性不强。此外，外企母公司所制定的财务管理制度、会计准则及资金，税收方案可适用于本国地区及范围，与国内实施的外企财务管理法律法规在兼容性上较差。上述因素会导致外企财务管理陷入被动。
4.资本构成的多样化
现阶段，我国在吸引外资投入上力度较大，在我国资本市场中，外资在数量及规模上都呈现出递增趋势，由此也使我国经济市场中资本构成更加丰富多样。在此形势下，外资通常会寻求联合，实施并购，以获取更多的经济利润及市场空间。与此同时，我国在外资资产评估及外资税收管理等环节尚需进一步完善，这就导致外资企业在开展内部财务管理时，与外部政策及环境无法无缝衔接，增大了其财务管理的难度。
5.外部经济环境的复杂化
外资企业在财务管理上既依赖于母公司，又需要健康稳定的外部经济环境辅助，但现阶段，世界经济形势趋于多变，金融危机发生的概率较高，外企面临的外部经济环境稳定性不足。在此背景下，如因经济危机导致母公司发展出现波动，一方面会直接波及影响到外企的财务管理过程，另一方面也会使市场汇率、利率异常，进而影响到外企在货币，资金汇兑等环节的财务活动。
三、有效促进外企财务管理水平不断提高的策略探讨
1.与母公司做好协调沟通，构建针对性及适应性较强的财务管理体系
如前所述，我国外企财务管理既在政策及相关制度规定上受到一定限制，又高度依赖于外企母公司财务管理及经营战略。因此，外企要提高财务管理水平，一方面要借助于信息技术及财务管理电算化系统，做好与母公司的协调沟通，加深财务信息共享程度，确保其财务管理政策能够有效匹配我国制定实施的外企财务管理制度及法规；另一方面又要对我国基于外企财务管理的相关政策及法规进行深入研究，在此基础上，进一步提高母公司财务管理制度与我国外企财务管理政策的密切度和衔接性，使外企财务管理体系达到母公司财务管控与外部财务政策管理互相兼容匹配的效果。此外，在对外企财务管理工作进行指导及控制时，外企母公司要注重丰富管控的方式方法，通过财务管理制度细化、财务管理目标确立、财务管理职责划分、财务管理信息共享等途径，确保外企财务管理实效性及针对性的提升。
2.拓展外企财务资金来源渠道，保障外企发展资金
外企在财务资金来源上应打破单一化的母公司资金注入的方式，拓展外企资金筹资的通道，一方面有效应对财务风险及经济危机余波影响，另一方面避免外企资金链出现断裂。外企财务管理中，应注重通过以下途径筹集发展资金：首先，可以通过发放债券等方式进行资金筹集；其次，可以通过增资扩股等方式进行权益融资；第三，借助于外企企业客户群体，对外企与客户间的信用条件加以调整，从而使外企的销售结构及资产得以优化，以满足外企发展对资金的需求。在外企资金筹集的过程中，要将筹资的需求与外企销售业务的增长情况加以比对，根据财务预测及财务分析报表，来对具体的筹集资金数额加以确定，以规避资金筹集风险。
3.完善外企会计管理制度及成本管理制度
首先，外企应在参考母公司会计管理制度的同时，对我国实行的《会计准则》加以研究，对外企会计管理制度加以完善和优化，按照《会计准则》的要求及规定，开展相应的会计核算工作。在外企完善会计管理制度的过程中，既要参照《会计准则》，又要结合外企财务管理的实际情况，对财务信息加以全面整合，以保障会计管理制度的可行性。其次，在外企成本管理制度建设上，要对企业前期的成本管理实践及经验进行整理，然后将企业产品及服务所需的现实成本与之加以对比，以此为基础建构外企成本管理体系，外企母公司在汇总各分公司成本耗费的财务信息后，再对相应的产品及项目进行优化及精简，从而最大化地提高外企经济效益。
4.建立外企财务管理风险预警，处理机制及财务约束及监督机制
外企财务管理工作涉及到众多制约影响因素，其在抵御外来因素的侵袭环节能力相对较差，基于这一状况，外企财务管理应注重建立及完善外企财务管理风险预警及处理机制，以便于及时发现并消除财务管理工作中出现的风险隐患。在外企财务风险隐患的预测上，要注重对企业的筹资、企业的技术创新、企业的经营扩张等环节加以重点监控，在此基础上，构建外企财务风险定量指标，使其全面涵盖企业的盈利能力、资产周转能力、负债及偿债能力等各方面。在外企财务约束及监督机制建设上，要对相应的财务约束及监督制度加以完善，实行财务管理岗位责任制及考核制，以提高财务约束及监督的实效性。
四、结语
在社会主义市场经济深入发展和税制改革的背景下，外企财务管理的环境更加复杂。外企应对制约影响其财务管理活动的内外因素进行分析，在此基础上，注重通过与母公司强化财务信息沟通、构建可操作性较强的财务管理体系、拓展财务资金筹集渠道、完善会计制度、成本管理制度及财务风险预防制度等多个途径，保障外企财务管理及经济效益的双重提高。
参考文献：
[1]李虎.加强企业成本控制，提升财务管理水平[J].中外企业家，2015，（4）：220.
[2]姚雪玉.小议如何提高企业财务管理水平[J].中外企业家，2015，（1）：128+130.
[3]鄂莹.完善财务内部控制提升应对风险能力[J].中外企业家，2013，（22）：93.
短期理财方法范文2
没有家底，没有身怀绝技，大多数工薪一族只能靠每月数千元的工作收入构筑自己的财富王国。面对物欲横流的社会压力和支出倍增的生活压力，工薪一族们“月光”了，慌乱了，甚至灰心了，萌发出“钱不多，谈什么理财”的想法。对此，专家指出，工薪一族只要精打细算、坚持规划，除了工作收入，也可以获取理财收入。
量身定制定活存款
专家建议，工薪族理财要从活期存款开始。“储蓄是一种生活态度，哪怕是月光族，都必须要储蓄，即使钱少也要每月存100元，储蓄应成为生活的原则。”国信证券客户经理晶晶说。
据了解，目前各家银行都有自动转存服务，用户可以凭工资卡和有效身份证件，到银行柜台开通这项服务，并可设定一个转存点，让资金在定期账户和活期账户间自动划转。通过这项业务，工薪族可完全实现为自己量身定制理财方案的目的，如设定零用钱金额、选择定期储蓄比例和期限等，实现资金在活期、定期、通知存款、约定转存等账户间的自主流动，提高理财效率和资金收益率。
招商证券客户经理吴先生表示，理财意识要及早培养，学会记账、量身作好收支规划等很重要。
零存整取告别“月光”
一般来说，月光族有两种人，一种是收入本来就不够支出的；一种是没有中国人传统的“存点钱防意外”思想的。
据建设银行的工作人员介绍，想不做“月光族”者可以通过零存整取这种强制存款方法，养成“节流”的好习惯。零存整取，就是每月固定存额，一般5元起存，存期分一年、三年、五年，存款金额由储户自定，每月存入一次，到期支取本息，其利息计算方法与整存整取定期储蓄存款计息方法一致。中途如有漏存，应在次月补齐，未补存者，到期支取时按实存金额和实际存期，以支取日人民银行公告的活期利率计算利息。
基金定投增值财富
据了解，定期定额申购基金，也很适合工薪族达到强制储蓄的目标。目前市场上已上市的各种开放式基金的数目已达到上百只，它们的主发行渠道就是银行。经常光顾银行的工薪族，不妨选定其代销的某只基金，跟银行签订一个协议约定每月扣款金额，以后每月银行就会从你的资金账户中扣除约定款项，划到基金账户完成基金的申购。这种方式有利于分散风险，长期稳定增值。
基金定投在原来大市下，是一个长久投资方式，一储户说：“我不管收入多少，一定要拿出50%用来存入银行，当达到一定数据额后，再进行其他投资。”
这种投资法，不必掌握太多的专业知识，不必费心选定购买的时点，只需耐心一些坚持中长期持有，并且在一般情况下，基金定投的收益会高于零存整取的利息。正因为此，它甚至是工薪族为孩子储备教育金或筹划养老金的一个优良选择。
此外，招商证券客户经理吴先生提醒，定期定额买基金，选定哪只基金特别重要。一般来说，这种投资方式适合股票型基金或偏股票型混合基金，选择的重要标准是看它的长期赢利能力。
试买短期理财产品
工薪族要是存款超过1万元，可尝试购买短期理财产品。国内多家银行针对市民的短期闲置资金，推出了各种短期理财产品，有短至1天的理财产品，也有期限为3天、7天、14天、30天、90天、180天的多款短期理财产品。
据了解，部分银行推出的“月计划”存款方式，非常适合工薪族增加财富收益，其年收益可达到活期存款的3.3倍，通知存款的1.5倍，只要单个账户余额超过1万元，就可以在每月下旬与银行约定理财月计划，银行每月1日对外上期收益情况，并容许投资者在每月5日至25日终止方案，以保证资金的流动性，预期年收益率为1.7%至2.05%。
值得注意的是，理财产品的认购期一般都有20天左右，工薪族不必一时急于购买，可以花更多时间斟酌一下产品是否适合自己。
积少成多坚持理财
短期理财方法范文3
一次偶然的机会，我被做人寿保险的好友硬拉着去听了一堂理财课，受益匪浅，接着就开始学习理财。以后的三四年间，我依靠科学理财，使自己的家产比当初和我同一个起点的女友们高出了好几倍，生活也更加有滋有味了。这不，前几天还有几个好姐妹羡慕地拉着我，嚷着要学习我的理财经验呢。
其实，我的理财就靠三招――求稳、节约和见好就收。乍一听，人人都懂，但真要把它们灵活应用，就需要结合自己的实际情况下一番功夫了。
第一招：以钱生钱，见“利”就收
本世纪初，人们的理财观念还有点儿跟不上，多数人都是有钱就往银行存，而我却把离婚后的所有积蓄全买了国债。结果两年下来，算上利息和当时的保值贴息，我的积蓄正好翻了一番。此后，又赶上股市飘红，看到周围人都在尝试炒股，我也果断地投入到了股市中。2003年年末，我去证券公司查股票余额，惊喜地发现，当时的股票总市值已达到12万元！我简直乐晕了。
第二天，我便把股票全部抛出去了。因为我心里清楚，自己家底还不殷实，任何一次风浪都会是不小的灾难。我算了一笔账，当时3年期国债的年利率为2.89%，12万元每年的利息收入就是3468元，这超出了我的心理预期，我已经很知足了。于是，我又去买了国债。
第二招：趋利避险，合理冒险
因为爱上理财，对各种与“财”相关的信息我都特别关注。2002年初，参考了大量资料后，我感觉房地产市场前景较好，就毅然拿出了手头的现金，并向父母借了一笔钱，加上住房公积金的贷款，在繁华地段买了一套房子。
随后的两年，我的还贷压力是较大的。虽然家外有“家”了，但我的生活却比“无家可归”者还困难，以至于过年时连件新衣服也不敢给儿子买，就怕凑不够钱来按期还款，为此孩子没少哭闹。
不过，从2004年开始，房价一个劲儿地往上窜，我那套按揭房的房租也水涨船高，家庭生活得到了很大的改善。2005年初，考虑银行贷款利率上调，贷款成本增加，我便将那套房子卖掉，提前还了贷款。这样，我当初投资的4万多元一下子就变成了16万元！
因为有了这笔不菲的积蓄，亲戚朋友都动起了我的“脑筋”，有的来借钱，许诺给高额利息，有的来动员我合伙入股经商做生意……经过慎重考虑，我决定进行“实业”投资。我主动和一位亲戚协商合作，将钱借给他做资金周转，在确保资金可随时撤回的情况下，每年我可以享受一定份额的分红。这样，我就大大降低了投资的风险，也增加了投资的收益。2005年底，我获得了3万元的分红。
第三招：节约时间，多赚智慧钱
像我这样收入不高的人是没有太多的闲钱去做长线投资的，只能采用“短平快”的方法。有些人不相信：短期怎么能赚到快钱？其实，钱是死的，人的脑袋是活的，只要吃透了各种金融理财政策，短期资金不仅能妥当安置，还能帮我们赚笔快钱，一箭双雕！
前几个月，我有一笔近2万元的国债到期了，我准备下半年用来投资开一家小店。可在这段空余的时间，如何打理这笔闲钱呢？亲戚朋友建议我直接放到银行，既安全又省心，可尝到理财甜头的我并不这么想，盘算着如何能让这笔钱多“生”点儿钱。
我抽空跑了许多家银行，比较了它们的理财产品，最终我给这笔钱定位在了“短线进出，收益稳定的理财产品”。那时，一家银行正在发售两款短期人民币信托的理财产品，专门是为短期闲置的“闲钱”而设立的。期限144天的理财产品年收益率为3.4%，在同档期理财产品中收益是较高的。于是，我购买了这种理财产品，至少我能多赚点儿作柴油米钱。
这三招理财方法给我家的生活带来了很大的转变。但我始终铭记，像我这样没有很强实力的家庭，理财要趋利避险，稳中求乐，只有保持这种平和的心态，才能让理财计划顺利进行。
短期理财方法范文4
为客户服务的时候会为他分析诸多有利或不利的因素，告诉他们，回避不是办法，既不要放弃长期盈利机会，又要规避短期风险，我们在坚持进行组合投资的时候适时根据现实情况调整投资策略是非常有必要的。
W=《环球生活》
LJY= 李金洋LJ=刘敬
W：建行财富管理中心主要做什么？
LJY： 我们的重点服务对象是会员客户，个人资产在300万元以上的高端人士。在目前的市场上，我们有能力针对各个层次的理财客户，为他们制定理财方案。但我们更注重为高端人士进行个性化的财富管理服务，财富管理服务也相当于未来私人银行的一个雏形。
W：现在市场这么不景气，还需要理财师的帮助吗？
LJY：当然，专业智慧与客户的需求相结合，可以更好地规避金融风险。在去年行情一片大好的时候，我们每一个阶层的人士，可能都觉得：不需要专业理财师的建议，自己随意买股票买基金都能赚钱。而当今年金融危机到来的时候，我们的理财整合就会有很大的分化，有些客户，特别是高端客户，在专业理财师的帮助下，相对来说，他们对市场变化的敏锐度会高一些，投资的方法和技术可能比一般的客户要更为合理和科学，他们所遇到的损失比例也会少一点。如果客户在市场上一味的选择“随波逐流”，今年就会非常痛苦。因此，在这种情况下，就完全有必要把财富管理工作交给更高端的专业理财师来完成。
W：高端客户服务这一块，你们是如何操作的？
LJY：在高端客户里面，个性化的差异会显现出来。比如有些客户属于高风险偏好的，比较激进，有些又属于稳健型的。针对不同的客户类型，我们会制定不同的理财方案。具体来说，给每一位客户做方案之前，我们都会对其进行风险测评：你是稳健型，还是激进型？随后，我们会有一位理财师专门为你服务，根据你收益的需求、风险的承受，综合为你做一个评估，拿一个具体方案。
此外，除了专门的客户经理为每一位客户进行服务之外，还有一个私人理财团队为你出谋划策，也就是一个再权衡的过程，最后的方案才会交到客户手中。在理财团队中，每个人都是术业有专攻，有的人擅长基金、房地产，有的人可能擅长黄金、股票，因为客户的需求是多样化和个性化的，所以我们团队会发挥每个人的所长为客户打造一个比较完美的理财方案。
W：最近，高端客户主要关心些什么？
LJY：近段时间，面对国际国内市场经济的大幅波动，大多数的客户把对风险的关注摆在了第一位，其实本质上也是关注自己资产的收益情况，这很正常。因此我们在为客户服务的时候会为他分析诸多有利或不利的因素，告诉他们，回避不是办法，既不要放弃长期盈利机会，又要规避短期风险，我们在坚持进行组合投资的时候适时根据现实情况调整投资策略是非常有必要的。客户通过和我们的交流，悬着的心能够平和下来，能够正确的对待现在所处的这样一个市场环境。在现阶段，为客户答疑解惑和及时根据现状做好理财规划的调整是我们工作的重点。
W：时下关注度最高话题无疑是全球金融危机，非常时期，哪些理财产品值得关注？
LJ： 随着股市融资功能的弱化，国家鼓励企业采取发债的方式解决融资需求，优质的公司债和企业债市场供应量会加大，债券市场的投资机会已经逐渐显现。
比如债券型基金和建行的“利得盈”债券型的理财产品。具体来看，作为家庭投资组合中低风险部分的配置，对于准备购房期间以及经营性资金闲置期的理财都不失为理想的选择，偏重于短期的配置比较适合“利得盈”债券型理财产品。因为其主要投资于国债、央行票据，银行间债券等非信用债，本金保障安全性高，期限短便于灵活调整，收益远高于银行同期存款。那么，对于可投资1年以上的中期投资建议选择债券基金，相对于银行的债券理财产品，它的流动性更好，投资范围涵盖信用债、权证等更为宽泛，可投资市场更多，收益更高，当然风险也相对高一些。
短期理财方法范文5
在通货膨胀的今天，许多人时常会考虑：该怎么处理我的财富，既让它不贬值，又能很好地规避风险。而这反映了大部分人的心理，既担心财富缩水抵御不了通货膨胀，又担心本金受损。
“要解决这个问题，多数人都会想到进行理财投资。但是如何进行系统的理财规划，进行合理的资产配置，进而实现资产的保值增值，许多人并没有清晰的概念。”理财师说，在他遇到的客户中，不少人都存在着理财的误区。
生活中我们经常会遇到保障、投资、教育、退休、房产、税务等各个方面的问题，那么我们该如何进行完整健全的规划呢？理财师表示，完整健全的理财规划必须是全面系统的规划，所有客户的需求都是综合的需求，因此，如何利用有限资金满足多种需求，就是理财规划成败的关键。一份好的理财规划要做到资金利用率高、性价比好，这实际上就是一个资产在多种供给中分配的艺术，也就是资产配置。
理财规划要做到平衡收支
理财规划的核心就是资产和负债相匹配的过程。资产就是以前的存量资产和收入的能力，即未来的资产。负债就是家庭责任，要赡养父母、要抚养小孩，供他上学。第二是目标，目标也变成了我们的负债，要有高品质的生活，让你的资产和负债进行动态的匹配，这就是个人理财最核心的理念。
人们的理财规划必须做到平衡收支，以达到收支的可预期，从而尽量避免财务风险。不妨仔细想想，退休前，我们一般收入比较高，收入大于支出。而退休后呢，一般收入保持在一个水平，但随着年龄的增长，医疗费用的增加，我们的支出在增加。因此退休规划仅仅是将退休之前收入的一部分移到了退休后，做到整个人生财务上的收支平衡，从金融学的角度讲，这实际上就是一个资产配置的过程。
资产配置首要考虑分散风险
在生活中，我们经常听到有人说：“鸡蛋不能放在同一个篮子里，所以我把钱放到好几家银行存。”那么，这是不是一种很好的资产配置方式呢？理财师给出了否定的答案。理财师说，有这种想法的客户是错误地理解了资产配置。风险分散是资产配置的主要考虑，因为不论是目的性投资还是纯货币型投资，抵御风险都是非常重要的一步。那么在理财过程中，理财师充当着什么角色呢？理财师说，理财师不是投资分析师，理财规划提供的不应是“多多赚钱”，而是财务稳健，而财务稳健最重要的标准就是在投资规划中有效地防范和抵御风险。
尤其是面对一些高端客户，理财经理要做的绝不是帮助客户“赚更多的钱”，因为既然是高端客户，他们赚钱的能力肯定要比银行理财经理强得多。很难想象理财经理怎样帮助一位身家千万的客户“赚钱”。所以，理财经理的价值在于帮助客户做到财务稳健，而在投资规划中的具体表现就是风险防范，即便是很多高端客户都容易忽视风险，理财经理要做的恰恰是帮助他们意识到这一点，而资产配置就是方法之一。
节日理财产品大点兵
近两年银行每到节假日都会发行一些短期理财产品，可以在较短的期限内让资金拥有更好的流动性，产品到期后资金能够快速回笼，因此受到很多股民的青睐，正好能够把股市休市期中的资金有效调动起来。
形式一：短期理财产品：投资者没有必要跟风购买，关键还是要在风险可控的情况下，根据自身资金的周转情况，挑选收益率较高的产品。自去年市场转入震荡行情以来，股市、基金等大类投资的获利机会明显萎缩。在此形势下，追求绝对收益的需求偏好越来越显见。银行理财产品安全性高、收益相对稳定、短期化趋向明显，非常适合于风险偏好较低、流动性要求较强的稳健型投资者。
形式二：7天通知存款：除了短期理财产品外，有闲置资金的投资者还有其他投资渠道。拥有5万元到10万元闲置资金的市民可选择通知存款，利息相比活期要高一点。“在存入款项时不约定存期，支取需提前通知银行，按照约定支取日期和金额才能支取的储蓄品种，包括1天通知和7天通知，比较灵活。”
形式三：货币基金：货币基金由于有较高安全性、高流动性、稳定收益性的特点，也适合投资。由于基金交易假期休市，建议大家参考基金公司公告提前购买。购买货币基金还有节后转股基便利的优势。
中国银行：“周末理财产品”是中国银行独有的特别针对周末或节假日股市闲置资金推出的理财产品。节前销售，节后到期，不影响您的股市投资的同时获得远高于活期存款的收益。
华夏银行：继工商银行首推短期理财产品之后，华夏银行推出新款理财产品：这款7天增利理财产品为非保本浮动收益型产品，主要投资于银行间债券市场发行的各类债券、信托计划及其他资产或资产组合、货币市场基金、债券基金、由保险资产管理公司管理的机构理财产品等。产品购买起点为5万元，客户可通过工行营业网点和网上银行等购买。
短期理财方法范文6
关键词：理财产品；利率市场化；评估
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）09-0004-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.09.01
理财产品在我国利率市场化进程中扮演着重要的角色，其定价和资金运用报酬率市场化的特性对金融市场影响越来越大，它突破了“存款利率管上限”的利率管制格局，同时对金融产品综合定价体系、金融市场收益率曲线等与利率市场化密切相关机制的形成也起到了积极的推动作用。
一、利率市场化目标及其实现路径
1993年，党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出了利率市场化改革的基本设想。2002年，党的十六大报告指出，“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。2003年，党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》对利率市场化改革进行了纲领性的论述，即“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。可以看出，利率市场化的改革目标包含两层含义，一是强调了市场在利率形成中的决定性作用，二是明确了政府（中央银行）作为间接调控者的定位[1]。
我国利率市场化改革采取了与价格改革相似的“双轨制”，与管制利率并行，在边际上引入利率的市场化，使得改革具有帕累托改进的特征，在未触及实体经济部门利益的同时，提高银行金融资源的配置效率。具体而言，二十年来我国利率市场化改革是沿着“先外币、后本币，先贷款、后存款，先大额长期、后小额短期”的基本路径，不断放开替代性金融产品的价格[2]。通过采用“发展、培育替代，在竞争中消解改革对象既有利益”的渐进式市场化改革策略，逐步实现利率市场化目标。
利率市场化分为贷款利率市场化和存款利率市场化两个方面。在近十年的利率市场化改革实践中，为防市场波动过大，我国没有采取直接放开存、贷款利率的方式，而是不断创造诸如基准利率体系（Shibor）、商业银行财务硬约束（股改上市）等外部必要条件，并逐步培养市场。在贷款利率市场化方面主要举措是创造非金融企业债务工具提供多种融资产品（即银行间交易市场），价格已经不受贷款基准利率限制，其促进了企业筹资利率的市场化，与银行贷款利率形成竞争；在存款利率市场化方面主要举措是促进替代性负债产品（主要是理财产品）的发展，扩大利率浮动区间，为银行理财产品的发展提供了较为宽松的政策环境，推进了个人投资收益率的市场化，与银行存款利率形成竞争。
二、理财产品对利率市场化的主要影响
理财产品是在利率市场化趋势下银行追求利润最大化、投资者在通胀低利率时期提高投资收益的市场需求，也是推动我国利率市场化前进的主要手段之一。随着理财市场的不断发展，这种来自市场内在的金融创新和供需双方的推动，将进一步加快利率市场化步伐[3]。
（一）理财产品为突破存款利率管制提供途径
目前我国已实现市场化的利率包括：同业拆借市场利率、贴现利率、国债利率、银行间债券利率、境内本外币市场贷款利率等，仍被管制的利率包括居民和企业的人民币存款利率、针对居民的四种外币（美、欧、日、港）一年期以内小额（300万以下）的存款利率[4]。人民币存款利率是我国几十年来利率管制的最后一个堡垒。理财产品作为金融创新产品，除了发行规模、准入标准按照相关政策执行外，其收益水平（无论是固定收益还是浮动收益）不受利率管制，为商业银行利率竞争提供空间，对法定人民币存款利率体系形成挑战。
（二）理财产品为基准利率体系的形成创造了条件
中央银行通过放开货币市场利率和债券市场利率，建立以Shibor为核心的短期利率定价体系，并最终将Shibor作为基准利率体系引导金融市场利率走势。目前，在存款利率先不具备与Shibor挂钩的情况下，中央银行分步将理财产品定价与Shibor挂钩：先与短期产品定价挂钩，再与中长期产品定价挂钩；先与短期融资券类产品定价挂钩，再与贴现类产品定价挂钩；先与金融债券类产品定价挂钩，再与企业债券类产品定价挂钩；逐步完善以理财产品利率形成机制为重点的利率市场化改革[5]。随着理财产品自身规模不断壮大，银行为维持一定量的存款规模，其利率体系必然向理财产品利率靠拢，以此来推动存款利率市场化。中央银行通过理财产品的市场化定价，巩固了以Shibor为核心的利率定价体系，最终将Shibor基准利率确定价格调控目标利率，实现货币政策由数量调控转为价格调控。
（三）理财产品为金融机构探索市场竟争模式提供平台
作为利率市场化的探路者，理财产品为金融机构加强利率定价研究、完善定价微观机制建设、开发定价信息系统等提供了市场化平台[6]。同时，理财产品还强化了结构化金融工具的创新，金融机构通过跨市场、组合型的投资运作方式，整合了在信贷及银行间市场的传统优势，拓展了其在资本市场、外汇市场和衍生品市场的投资空间，为其探索利率定价，迎接存款利率市场化竞争做好充分准备，也为探索利率市场化后中间业务、投资业务和资产负债管理的有机结合提供了平台。
三、理财产品对利率市场化的影响评估
理财产品为市场提供了与存款竞争的金融产品，是对存款利率上限管制的突破，因此理财产品对利率市场化的影响主要集中存款利率市场化方面，本文从三个方面进行评估。一是理财产品对存款的替代规模有多大，它反映了当前已经利率市场化的存款规模，是衡量存款利率市场化的总量指标；二是理财产品定价的市场化程度有多高，它反映了存款利率市场化的深度，是衡量存款利率市场化的质量指标；三是理财产品收益率反映金融市场变化的综合度有多高，它反映了其作为中央银行利率市场化条件下引导利率走势参考依据的可靠性，是衡量存款利率市场化的成熟度指标。
（一）表外理财产品对存款具有显著的替代效应
1.表外理财是考察存款分流的监测指标。理财产品按核算方式可分为表内理财和表外理财，表内理财产品保本或保收益。2009年人民银行金融统计增设“结构性存款”指标，专门反映表内理财产品资金来源，并计入各项存款及货币供应量。表外理财产品不保本且不保收益，人民银行目前未将表外理财并入信贷收支月报和存款类金融公司概览，存款、贷款和货币供应量统计口径中均不含表外理财的相关内容[7]。因此，只有表外理财产品才对银行存款产生分流与替代。
2.表外理财对存款具有显著的替代效应。2010年以来商业银行自主品牌的开放式理财产品和短期理财产品迅速上升，这类产品具有投资门槛低、收益高于同期存款利率和暗含银行信用等特点，促使银行存款大量向理财产品转移，2011和2012年甚至出现了理财产品发行期间，存款环比增长多次为负值的情况[8] 。以海南省每月表外理财产品增量与存款增量为例进行比较分析，两者增量呈现出较为典型的负相关关系（见图1），表外理财业务量的变动导致存款波动幅度较大。
3.表外理财对存款替代效应的评估。2013年3月，全国表外理财募集资金4.1万亿元，同期人民币存款新增4.2万亿元，全国新增社会资金中一半用于表外理财一半存放银行。2013年3月末人民币存款余额97.9万亿元，若按照2013年3月末人民币表外理财余额5.26亿元测算，已有5.4%人民币银行存款实现利率市场化，且该比例在上升。
（二）市场利率是理财产品定价的决定性因素
1.理财产品定价的市场化特征明显。据Wind资讯统计，2012年工、农、中、建四家商业银行发行的理财产品中以Shibor为定价基准占其所发行的所有产品募集资金的比例达71%，九成以上使用隔夜Shibor作为定价基准[9]。2012年商业银行发行的1个月、3个月、6个月和1年期个人理财产品的加权平均预期收益率分别为4.09%、4.52%、4.9%和5.18%，明显高于同期人民币存款利率及同业拆借市场利率，这既反映了市场真实资金供求状况。2011年1月—2013年4月，1个月和3个月理财产品平均收益率与1个月和3个月Shibor加权收益率走势高度重合（见图2）。
2.理财产品定价的市场化评估。评估理财产品定价的市场化程度方法是分析理财产品的价格与现有的市场化利率是否存在长期稳定的、单向的因果关系，若市场化利率是当前理财产品价格形成的长期、稳定的原因，那么说明理财产品的价格由市场决定，市场化程度较高[10]。通过对2011—2013年1个月、3个月和6个月的月度Shibor利率平均值代表的市场利率，与2011—2013年1个月以下、1个月到3个月、3个月到6个月的理财产品加权收益率代表的理财产品价格，同期时间序列两两进行Granger因果检验，发现在5%的置信水平下，滞后1期的月度Shibor利率对理财产品收益率具有显著影响，存在单向Granger因果关系，短期Shibor利率是决定短期理财产品收益率走势的主要因素，这显示短期理财产品的定价已经完全市场化[11]。
（三）理财产品收益率能较为全面地反映金融市场的变化
理财产品收益率一头连接Shibor基准利率，一头连接市场中丰富金融产品的定价，在利率未稳定市场化条件下，理财产品从交易主体上看，是目前金融市场交易主体最为丰富的一类产品，包含了个人、企业和机构等；从挂钩投资标的看，理财产品与实体信贷、票据市场、银行间市场等各类金融市场都有联系；从期限结构看，理财产品兼具超短期、短期、中期和长期资金价格信号功能。因此，理财产品收益率已经成为一种集中各种市场主体与金融市场、不同期限结构的综合价格信号，对中央银行间接调控利率走势具有较高参考价值[12]。
理财产品收益率曲线可以及时反映市场预期。对2012年以来理财产品月度平均收益率绘制的收益率曲线（见图3）进行实证研究发现，理财产品收益率较为准确地反映了市场对利率走势的预期。以2012年3月的理财产品收益率曲线为例，将各期限结构理财产品收益率减去其与同期存款利率的利差均值，结果显示移动后的理财产品收益率曲线向下穿透存款收益率曲线，反映市场认为当前存款利率被高估，有下调的预期，从实际情况来看，人民银行于2012年6月降息。
四、利率市场化下理财业务未来发展趋势
（一）理财产品规模将继续保持增长态势
近年来，理财产品规模一直保持快速扩张的势头。2012年理财产品发行数量28239支，比2007年增长19倍；发行规模达24.71万亿元，比2007年增长26.5倍；2012年余额7.12万亿元，比2007年增长14倍。2013年1季度，我国商业银行理财产品发行继续保持增长态势，1季度共发行10331款，发行规模10.8万亿元，比2012年4季度增加6.61%[13]。理财产品的发展与利率市场化密切相关，其快速发展的根本原因是利率市场化进程中，资金寻找更高价格的趋利性导致银行主动调整经营策略。从美国、日本等国家的利率市场化进程来看，利率市场化必然伴随着金融脱媒，银行体系也往往通过创新进行“反脱媒”，最终达到一个相对的平衡。若存款利率“双轨制”的局面不改变，储蓄存款就会不断流向理财产品，理财产品的规模也将持续增长[14]。
（二）理财产品业务创新力度将进一步加强
理财产品是金融创新的产物，也将在创新中不断发展。回顾我国理财产品的发展历程，2006年理财产品涉足信贷类产品（贷款资产证券户），2007年推出银行票据（短期票据和中期票据）类产品，2008年在股市走强时推出“打新股”产品，2009—2011年联手信托公司、保险公司推出“银信”、“银保”类产品，2012年全力开发商业银行自有品牌的保本型产品[15]。美、日等国利率市场化进程中，都伴随着金融产品的创新，利率市场化和金融创新互为因果、相互促进。从金融创新的角度看，金融创新对利率市场化有客观的要求，大部分的金融创新是在利率的不确定性基础上产生的，利率市场化给金融创新提供了更加丰富的土壤，使得金融创新形式更为多样；创新金融产品和金融模式可以吸收利率波动幅度扩大所带来的冲击，从而平稳推进利率市场化。因此，理财产品业务创新力度将得到进一步加强，这是利率市场化内在需求。
（三）资产管理业务将是理财产品发展趋势
随着利率市场化的不断深入，利率管制逐步放松，存款利率将会上升，存款型理财的优势不断丧失。同时，随着直接融资和债券市场的发展，理财赖以生存的“资产证券化工具”功能将不断被削弱，理财产品现有的简单、粗放的发展模式在未来生存空间将越来越小。因此，银行理财业务将回归中间业务与受托管理的本源，在客户端向财富管理业务深化，在投资端向资产管理业务转变，通过投资与客户两端进行创新，激发投资者的投资需求，降低成本支持实体经济。资产管理业务是银行理财产品最终的生存形态。如同其他资产管理商（如基金、信托）一样，最终理财业务核心竞争力是为客户创造收益的能力，通过对市场判断能力、资产配置能力、工具创新能力、平衡风控能力为客户提供综合服务[16]。
五、政策建议
综上述分析，商业银行理财业务有效推进了利率市场化的深入发展，未来其业务规模和创新力度也将伴随着利率市场化得到进一步提升。但目前理财业务在推动利率市场化的过程中也存在一些问题，主要是表外理财资金没有纳入金融统计范围导致监测的有效性不足，理财业务经营不规范带来潜在风险，以及理财产品法律定位不明确导致业务发展不可持续等问题。为此，提出如下建议：
（一）将表外理财产品纳入金融统计
表外理财资金来源没有纳入货币供应量统计，资金运用没有纳入中央银行资金流向监测统计，从而降低了金融统计数据有效性[17]。建议按照国际货币基金组织《货币与金融统计手册》的规则将表外理财募集资金纳入货币供应量统计范围，将理财资金投向按照现有“贷款投向分类标准”进行统计，以便更好地测度我国利率市场化进程，为政策制定提供依据。
（二）密切关注理财业务潜在风险，引导理财业务健康发展
近年来理财业务发展过程中存在通过理财产品规避监管的现象，如发行保本、高收益产品争揽存款，利用理财实现贷款表外化，由此带来了理财资金运用“期限错配”导致的流动性风险和资金池类产品信息不透明导致的资产安全风险，不仅为银行稳健经营带来了隐患，也伤害到利率市场化本身。建议完善信息披露机制，推动商业银行建立完整的事前、事中和事后信息披露制度；对资产池类产品严格管理，落实对不同类理财产品的分类管理、分账经营。
（三）明确法律定位，推进理财业务可持续发展
银行理财产品从诞生之初就没有明确的法律框架，银行与客户在理财产品中是委托关系还是信托关系，还是简单的债权债务关系，一直未有定论，银行对理财产品的“隐形担保”形成了“刚性兑付”的难题，短期内会加大银行支付风险，长期会阻碍理财产品可持续发展，进而加剧金融市场波动，不利于利率市场化的稳步推进[18]。建议监管部门区分银行理财产品的自营业务和中间业务，针对两类业务制定法规，明确参与各方的权利与义务，维护“买者自负，卖者有责”的平衡关系，真正发挥银行理财的财富管理功能，推动理财业务健康、可持续发展，为利率市场化顺利推进奠定基础。
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