货币贬值范文1
中国进口下滑累及亚洲
亚洲经济活力部分仰赖于繁荣的地区贸易，但越来越多的迹象表明，亚洲贸易对西方需求的依赖，仍远远超出此前人们的期望。高盛亚洲首席经济学家迈克尔•布詹南表示，1月份中国从其它亚洲国家的进口急剧下滑，表明中国消费者尚未取代美欧消费者。相反，他表示，亚洲很多区内贸易仍“散发出浓重的供应链味道”，即向其它地区提供出口。
1月份，台湾和韩国对中国大陆的出口分别较上年同期下降50%和33%。韩国3月2日的数据显示，2月份出口同比下降17.1%，降幅小于1月份。在2月份头20天，韩国对日本的出口下降了19.4%，对美国和欧盟的出口分别下降2.5%和5.7%，但对中国大陆的出口增长了3.3%。
由于西方消费者需求疲弱，亚洲多数出口型企业都采取了裁员减产措施，因此，预计至少直到第二季度，还将有更多坏消息接踵而至。政府的刺激计划主要侧重于基础设施开支，只能逐步地帮助亚洲经济复苏，而无法一夕奏效。
亚洲最开放的经济体――日本、韩国、台湾、香港和新加坡――受到的冲击最大。今年这些地区的经济都将出现萎缩。在香港和新加坡，扩张金融业的疯狂竞赛使问题变得更加复杂，目前这一行业正大举裁员，并触发高端房地产价格暴跌。
在亚洲国家中，出口占国内生产总值(GDP)比例低于2001年的只有菲律宾和印度尼西亚。一些经济学家警告，其它亚洲国家不应再指望北京的干预措施将带领整个地区走出经济泥潭。
惠誉(Fitch)亚洲评级部主管麦克名表示：“亚洲存在一种观点，认为只要中国继续相对快速地增长，那么其它亚洲地区就会受益……对亚洲许多出口型经济体来说，中国现在是最重要的市场，但在我们看来，中国的经济刺激计划会支持国内投资，却未必是进口密集型的投资。”
此外，许多经济学家仍预期，下半年亚洲经济将出现反弹。出现这种乐观情绪的部分原因是由于他们相信，近期的放缓在一定程度上是由自己造成的。
戈卡恩等人指出，好消息是，除日本以外，亚洲各央行都有进一步降息的空间，支持仍具有大量流动性的亚洲银行体系，这一体系遭受的打击远不如遭受次贷相关亏损的西方银行。
人民币贬值压力大
国际汇市美元持续走强，令人民币对美元汇率中间价连续5个交易日保持小幅下行走势。据中国外汇交易中心最新数据显示，3月2日人民币对美元汇率中间价报6.8389，较前一交易日走低10个基点。
据《南方日报》报道，金融危机正在引领亚洲货币上演贬值风潮。韩元兑美元2日触及11年来的新低，2009年来累计贬值达到20%；同时，台币兑美元亦大幅走贬，创下六年半来的盘中新低；日圆兑美元在上周四也跌至三个月低点；此外泰国、新加坡、印度尼西亚等国货币均出现不同程度的贬值。导致货币贬值的罪魁祸首无疑是急剧下滑的进出口数据。韩国知识经济部昨日公布，2月份韩出口仅为258.48亿美元，同比骤降17.1%，进口225.53亿美元，同比减少30.9%，贸易收支呈32.95亿美元顺差。
分析师认为，在金融风暴打击出口骤降的背景下，各个国家和地区均采取压低本币汇率的措施来提振经济，因为货币贬值可以使出口产品更具价格竞争力，改善出口企业的财务状况。与亚洲货币争相贬值不同，人民币表现稳定而坚挺。中国央行公布的数据显示，人民币对美元中间价2009年来一直在6.83-6.84区间窄幅震荡，震幅不超过100个基点，2009年的第一季度近乎持平无起跌。但上周趋势出现逆转，人民币对美元汇率中间价从上周二的6.8337一路跌至3月4日的6.8389，上演“五连跌”。尽管表现坚挺，但人民币仍面临着贬值压力，因为中国的进出口同样遭受着前所未有的冲击，海关总署的数据显示，2009年1月，出口总值为904.54亿美元，同比下降17.5%，同时，进口总值为513.44亿美元，同比下降
货币贬值范文2
近期新元成为全球货币贬值大军中瞩目的焦点。4月14日，新加坡金管局在每半年一次的货币政策声明中称，将新元汇率政策区间中心调整至新元名义有效汇率主要水平，同时升值速度维持在0。这是新加坡金融管理局自2003年以来第二次放宽货币政策。虽然新金管局认为新元没有理由出现任何不恰当的贬值，新元区间波动幅度保持不变，新元名义有效汇率水平适当，但事实上下调新元贸易加权交易区间，就意味着令新元一次性贬值1％～3％。
众所周知，新加坡货币政策是将新元的贸易加权汇率维持在不公开的目标区中，贸易加权汇率由一篮子不公开的该国主要贸易伙伴和竞争对手货币组成。对新元的汇率波动范围的控制，是新加坡主要的货币工具。尽管本轮危机已持续近两年，但过去大多数时间里新加坡都坚持不调整货币政策。此次新金管局之所以会如此突然的放宽其货币政策，主要是由于新加坡陷入到了自二战以来最为严重的经济衰退当中。
在金融风暴背景下，外需大幅下滑导致出口萎缩，高度依赖出口的新加坡经济出现严重的衰退。而2009年，新加坡经济萎缩速度加剧，第一季度批发零售、交通和仓储等行业受到了沉重打击。数据显示，2009年首季国内生产总值与去年同期比较下降了11.5％，这是该政府自1976年开始编制可比数据以来最为糟糕的一次。按照目前的情况来看，除非出口环境出现实质性好转，否则新加坡经济增长率将徘徊在潜在水平下方。新加坡政府预测2009年全年经济增长介于-6％至-9％之间，低于先前预估的-2％至-5％。
然而，在新金管局4月14日早上宣布放宽货币政策之后，市场并未出现新元快速贬值的走势，美元，新元从原先的1.5140左右下跌至1.5000左右，新元反弹，与声明的政策背道而驰。其实这也不足为奇，近期很多货币都呈现出与央行货币政策/干预政策目标相背离的走势。譬如前期在俄央行干预卢布贬值时，卢布反而继续贬值，而在俄央行停止干预时，卢布反而小幅升值。美元／新元此次的反应可能是由于两个原因造成的。第一，部分市场预测金管局可能会让新元持续贬值，而不止一次性贬值，此次金管局政策反而使得部分投资者旁观。第二，那些早些卖空新元的投资者可能见势获利回吐，导致新元走强。
货币贬值范文3
文/朱振鑫（民生证券研究院宏观经济研究主管）
人民币贬值风波刚刚平息，哈萨克斯坦又经历了同样的遭遇。8月20日下午，哈萨克斯坦宣布放弃汇率波幅限制，随后该国货币坚戈大幅贬值30%。从人民币到坚戈，两件事并非偶然，其背后藏着同样的逻辑。从事件本身看，两国货币贬值都不是央行主动引导，而是在贬值压力之下被动放行。虽然中国的基本面和哈萨克斯坦有很大不同，但在全球经济再平衡的格局之下，两国都面临同样的贬值压力：
第一，从内部看，两国都面临出口萎缩导致的经济下行压力，需要货币贬值。哈国08年危机以来GDP增速连年下滑，已经从7.3%降至4.3%。原因在于发达国家持续去杠杆以及各国贬值战导致其出口承压，哈国出口占比GDP高达40%左右，而出口同比增速从2012年进入萎缩后基本维持在-20%左右，今年以来1、2、3月出口增速分别为-49%、39%、-26%，严重拖累增长，从这个角度看，需要贬值对冲。
第二，从外部看，两国都面临美联储加息导致的资本外流压力，倒逼货币贬值。美联储加息和美国经济复苏相伴而生，共同把美元送进升值大周期，新兴市场既要承受外需萎缩，又要承受外资外流，贬值是必然的结果。之前两国都曾试图维持汇率稳定（限制波幅），为的是保护资产价格，防范资本外流，但这样的代价是牺牲出口。现在允许汇率贬值，实际上是牺牲汇率稳定，冒着资本外流的风险换取经济增长。
从全球经济角度看，两国货币贬值不是孤立事件，他们和去年的卢布以及近期的越南盾贬值一样，都是金融危机第三波激起的涟漪。我们曾在2013年5月伯南克暗示退出QE时提出《金融危机第三波已拉开序幕》，《新兴市场十年梦醒》，并梳理了三波金融危机的演进逻辑：第一波是银行业危机，发生在中心国家（美国）的私人部门，其结果是发达国家私人部门去杠杆和公共部门加杠杆；第二波主权债务危机随后在次中心国家（欧猪五国）的公共部门爆发，其结果是私人部门和公共部门同步去杠杆，全球总需求陷入萎缩。第三波综合性的货币金融危机由此传染到过度依赖外需和外资的国家（新兴市场），其结果是新兴市场陷入经济衰退和资本外流的恶性循环。
货币贬值范文4
[关键词]黄金 经济预期 通货膨胀 货币贬值
引言
近段时间,由于欧洲希腊等国爆发了信用危机,加上投资者对近期的经济预期悲观,去年的宽松财政政策,导致今年通货膨胀超预期,国际金价开始不断走高,创出历史高位。国人也流行大量购置黄金,认为黄金是一个“安全的”且能够“保值、增值”的投资品种,民间资本大量流入黄金领域,黄金投资热逐渐高涨。本人通过对黄金价格的研究,发现黄金不仅是投资产品,还是人们对经济预期、通货膨胀和货币贬值的指向标。本文通过对黄金属性和其历史价格的分析,来阐释这个观点。
一、黄金的属性和意义
黄金在自然界可以以单质形态存在,物理特性非常好,具有极好的稳定性便于长期保存,极其稀有且十分珍贵,其开采成本非常高。由于黄金具有的这些特殊自然属性,被人类赋予了社会属性,也就是流通货币功能。黄金成为人类的物质财富,成为人类储藏财富的重要手段。马克思在《资本论》中明确表明“货币天然不是金银,但金银天然就是货币”就充分肯定了黄金的货币功能。
二、黄金在金融货币体系演变历史中的地位
黄金在金融货币体系的演变历史中扮演着重要角色,可以分以下七个阶段。
第一阶段,皇权贵族垄断时期。该阶段黄金极其稀有且为贵族专有,一般平民很难拥有,因此黄金几乎不能自由交易。
第二阶段,金本位制时期。该阶段黄金即货币,黄金作为一般等价物成为商品交换过程的媒介,具有支付功能。
第三阶段,金砖本位制时期。该阶段黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行,而不再铸造金币和实行金币流通。
第四阶段,金汇兑本位制时期。该阶段国内只能流通有法定含金量的纸币,纸币不能直接兑换黄金,只能兑换外汇。
第五阶段,布雷顿森林体系。布雷顿森林体系中美元与黄金直接挂钩,且黄金实行固定价格制,各国货币只有通过美元才能与黄金发生关系,黄金成为稳定这一货币体系的最后屏障。
第六阶段,布雷顿森林体系崩溃。该阶段美国政府被迫放弃按固定官价美元兑换黄金的政策,各西方国家货币也纷纷与美元脱钩,金价进入由市场自由浮动定价。
第七阶段,黄金的非货币化时期。牙买加体系宣布“黄金非货币化”后,黄金主要作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域,充当国家或个人的储备资产。
纵观以上七个阶段来看,黄金先从奢侈品转变成流通货币,然后从流通货币转变成非流通货币,最后从非流通货币转变成金融投资物品。
三、黄金在经济周期、通货膨胀、货币贬值时的表现
第一,世界黄金开始公开计价。
二战结束后,美国和40多个国家签订了布雷顿森林条约,规定黄金直接和美元挂钩,一盎司黄金兑换35美元,正式开始黄金的公开计价。
第二,从布雷顿森林体系的建立到其彻底崩溃,黄金第一次作为预测未来通货膨胀或货币贬值的指标。
20世纪五六十年代的朝鲜战争和越南战争,使美国的经济状况急转直下,黄金储备骤减,美元信用大大下降,而同期欧洲国家经济开始复苏,为了避险美元危机和财富保值需求而纷纷抛出美元向美国兑换黄金,美国政府被迫放弃按固定官价美元兑换黄金的政策,各西方国家货币也纷纷与美元脱钩,金价进入由市场自由浮动定价的时期,布雷顿森林国际货币体系彻底崩溃。这是黄金第一次作为预测未来通货膨胀或纸币贬值的指标。
第三,黄金非货币化时期的价格表现及其职能变化。
1976年世界经济进入衰退和萧条期,国际货币基金组织通过了《牙买加协议》,其中的一条就是黄金非货币化。此外,IMF所持有的黄金逐步加以处理,其中1/6(2500万盎司)按市价出售,另外1/6按官价由原缴纳的各会员国买回,其余部分约1亿盎司,根据总投票权的85%作出的决定处理,向市场出售或由各会员国购回。至此,黄金价格真正进入市场价格,而不是单一的官方价格,这也是黄金真正退出了货币的职能,成为金融投资品。
第四,经济周期中黄金的价格表现及其货币属性的回归。
最突出的世界性经济危机是在“停滞膨胀” 的背景下发生的1973～1975年的危机和1980～1982年的危机。经济危机是导致1980年黄金价格飙升的主要原因。1980年黄金最高850.00美元,最低481.50美元,短短时间内就翻了好几倍。1982年世界经济开始复苏,黄金价格开始就一路走低,直到2000年由于美国经济的和南美洲爆发经济危机,黄金开始逐步提高,直到2008年次房贷金融危机爆发,2010年的希腊债务危机,黄金价格又开始不断飙升,不断刷新历史价格。投资需求的强劲暗示黄金货币属性的回归。
四、黄金如何作为经济预期、通货膨胀、货币贬值的指向标
货币贬值范文5
我们知道，商品的价值不能通过自己体现出来，当商品的价值用货币表现出来时我们称之为价格，从这里我们就可以得到商品价格的计算公式：商品价格=单位商品的价值/单位货币的价值。例如：一件衣服的社会必要劳动时间是100小时，一克黄金的社会必要劳动时间是20小时，那么：一件衣服的价格=（100小时/件）/（20小时/克）=5克/件。这就是商品价格的经济意义。
从这个公式我们可以看出来，商品的价格与单位商品的价值成正比，与货币的价值成反比。有了这个公式，我们就可以顺利地进行有关商品价格的计算了。一般说来，只要是与货币升值、贬值后有关的商品价格的计算，就需要运用到这个公式来进行计算。
这里要注意区分是物价上涨、下跌，还是货币的升值、贬值。不能把物价上涨了多少就认为是货币贬值了多少，也不能把物价下跌了多少就认为是货币升值了多少。物价与货币是两个不同的概念：一个是商品的价格即物价，一个是货币的价值，这两个是不一样的。从价格公式可以看到，物价与货币的价值是有关的，而货币的价值是与生产货币本身的社会劳动生产率有关。如果把货币升值多少等同于物价下跌多少、货币贬值多少等同于物价上涨多少，就会计算错误，切记这一点。例如：一件商品原来价格是1元，如果物价上涨了20%，其现在的价格=原来的价格×（1+20%）=1.2元；如果物价下跌了20%，则现在的价格=原来的价格×（1-20%）=0.8元；如果货币贬值20%，其现在的价格则变为：现在的价格=原来的价格÷现在货币的价值=1元÷（1-20%）=1.25元；如果货币升值了20%，则其现在的价格=原来的价格÷现在的货币价值=1元÷（1+20%）=5/6元。
有关商品价格的计算有以下三种情况：
第一种情况：物价上涨、下跌后商品价格的计算。知道了物价上涨（即通货膨胀率）下跌（即通货紧缩率）多少后计算商品的价格。这种情况比较简单，物价上涨、下跌都是在原来的基础上涨或下跌的，所以可以直接在原来的基础上进行乘法：现在的价格=原来的价格（1±n%）；假定物价上涨、下跌n%；上涨用+号，下跌用-号。通货膨胀率我们可以理解为物价上涨率；通货紧缩率可以理解为物价下跌率。
例如1：（2010年文综全国卷Ι第24题）假设某国2009年甲产品的总量是100万件。每件产品价值用货币表示为10元。2010年生产甲产品的社会劳动生产率提高一倍，在货币价值不变和通货膨胀率为20%的不同情况下，甲产品2010年的价格分别是（）。
A.5元6元B. 10元12元 C. 20元 24元 D. 8元16元
先算出社会劳动生产率提高后单位商品的价值量：现在商品的价值量=原来的价值量÷（现在的社会劳动生产率）=10元÷（1+100%）=5元；通货膨胀率可以理解为物价上涨率，所以现在的价格=社会劳动生产率提高后的价值×（1+20%）=5元×1.2=6元。
例如2：（2011年高考上海文综）假设某企业2010年的生产条件属于社会平均水平，生产每件甲产品的价格为28元，2011年生产甲产品的社会劳动生产率降低30%，在货币价值不变和通货膨胀率为25%的不同情况下，甲产品2011年的价格分别是
A.40元32元 B.40元50元 C.30元50元D.45元32元
这里也要先算出社会劳动生产率提高后单位商品的价值量：现在商品的价值量=原来的价值÷现在的社会劳动生产率=28元÷（1-30%）=40元，货币价值不变即为40元。通货膨胀率为25%的情况下，商品的价格=现在商品的价值×（1+25%）=50元。
第二种情况：货币升值、贬值后商品价格的计算。货币升值、贬值后商品的价格，就不能在原来物价的基础上直接用乘法，而是要用除法，即要用到商品价格的公式进行计算：现在的物价=原来的物价÷现在货币的价值=原来的物价÷（1±n%）；假定货币升值、贬值n%；货币升值了，也就是货币的购买力增强了，升值了多少就是货币购买力增强了多少，所需要的货币越来越少，升值用+号；而货币贬值了，也就是钱不值钱了，货币的购买力降低了，所需要的货币就越来越多，贬值了多少就是货币购买力降低了多少，贬值用-号。
例如3：（08年高考文科综合全国卷Ι）假设2007年某国一单位M商品，其价值用该国货币表示为15元。如果2008年生产M商品的社会必要劳动生产率提高50%，且该国的货币价值下降20%（贬值20%），在其他条件不变的情况下，2008年一单位M商品的价值用货币表示为（ ）
A.12元B.12.5元 C.18元 D.18.75元
先计算出现在商品的价值=原来的价值÷（现在的社会劳动生产率）=15÷（1+50%）=10元。利用商品价格的公式进行计算就可以了：现在商品的价格=商品现在的价值÷货币现在的价值=10÷（1-20%）=12.5元。
这里也要注意另外一种计算：货币升值率、贬值率的计算。货币升值率、贬值率=原来的价格÷现在的价格×100%―1；计算结果是负数为贬值率，计算结果是正数为升值率。如果知道货币的发行量和实际流通中所需要的货币量，可以把商品原来的价格（实际所需要的货币量）与现在的价格（实际所发行的货币量）计算出来，也可以利用上面的公式进行计算。也可以直接进行利用下面的公式直接进行计算：升值贬值与购买力的变化=实际所需要的货币÷实际发行的货币×100%-1；计算结果是负数为货币购买力降低率，计算结果是正数为货币购买力提高率。还可以把原来的货币购买力假定为1也就是1元钱可以买到1元商品=1元商品÷1元货币=1，货币币值发生了变化，货币的购买力就发生了变化，货币的购买力=商品原来的价格÷（现在货币的价值）×100%-1=1÷（1±n%）×100%-1；货币贬值用+号（购买力减少），货币升值用-号（购买力增强）；假定升值率、贬值率为n%；计算结果是负数为货币购买力降低率，计算结果是正数为货币购买力提高率。
第三种情况：汇率升降后商品价格的计算。这种情况需要理解外汇汇率与本币汇率。不要把外汇汇率与本币汇率弄混了
外汇汇率即人民币外汇汇率：是以外币为基础兑换人民币的比率，可表示为：人民币外汇汇率即外币对人民币的汇率=人民币/外币。若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。（直接标价法）“应付标价法”
本币汇率即人民币汇率：是以人民币为基础兑换外币的比率，可表示为：人民币汇率即人民币对外币的汇率=外币/人民币。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。（间接标价法）“应收标价法”
把握了上表，我们就可以进行计算：知道外汇汇率，外汇换人民币，直接用乘法；知道人民币汇率，用人民币换美元也直接用乘法。
汇率的变化实际上就是货币币值的变化，也就是货币购买力的变化。汇率上涨率实际上就是货币升值率；汇率下跌率实际上就是货币贬值率。
外汇汇率上升、下跌后，外汇能够换到的本币=原来能够换到的本币×（1±n%）；假定外汇汇率上升率、下跌率为n%；外汇汇率上升用+号，能够换到的本币更多；外汇汇率下跌，用-号，能够换到的本币更少。
货币贬值范文6
一是在货币贬值周期内，不同国家的股市走势不同。
二是一般来看，新兴市场国家在贬值期内股市表现较弱，而发达国家股市则表现较强。
三是股市表现受多方因素影响，汇率只是众多影响因素中一个，汇市与股市均受共同基本面因素影响。
我们统计了几个新兴市场国家在货币显著贬值期间的股指年化收益。可以发现在货币贬值期内，这些国家股市都是下跌的。其中俄罗斯、墨西哥、印尼和泰国跌幅较为明显，均超过40%，中国、巴西和印度有微弱下跌。整体来看，新兴国家汇率贬值期内，股市表现往往较差。
新兴市场国家在货币贬值期内常常伴随着投资者风险偏好的下降，投资者投资热情较低，股票市场表现较差。以俄罗斯为例，自2014年年中至2015年年初，俄罗斯央行连续6次加息，将基准利率调整到17%，并且在外汇市场上大量抛售美元，仍然未能阻止卢布的贬值。在半年时间内，卢布贬值幅度超过50%。在此背景下，俄罗斯国内居民将资产从股市撤出换成美元，以达到保值目的，从而引发股市的大幅下跌。
我们选取了几个有代表性的发达国家在货币贬值期内股市表现，其中美国和日本在货币贬值期内股市微涨，而在英镑贬值期内，英国股指年化收益接近20%。整体来看，发达国家股市在货币贬值期内表现较好。
我们认为发达国家的货币具有避险的功能，在该类国家货币出现明显贬值期间，伴随着投资者风险偏好的上升，股市表现往往较好。以美国为例，2003至2008年，美元指数一路走低，期间贬值幅度超过25%，反之，标普500指数在此期间年化收益达到10.44%。我们观察反映标普500指数成分股期权波动性的VIX指数可以发现，在美元贬值期间，该指数一路下跌，反映出投资者对于股市投资热情高涨，风险偏好提升，也带动了股票市场的上涨。汇率并不是唯一因素
从本质上来说，汇率与股价都是资产价格，都受到共同的经济基本面因素的影响。在考虑汇率与股票市场表现的关系时，不能忽略外部宏观因素的影响，汇率与股市的关系也并非一成不变的。以发达国家为例，2008至2009年，英镑出现明显贬值，但此期间，股市并未走强。受金融危机的影响，富时指数跌幅超过20%。而新兴国家中，委内瑞拉则是典型代表，由于国内货币崩盘，投资者利用股市来对_货币的快速贬值，导致股市巨幅上涨。在货币剧烈贬值期间，委内瑞拉股市连续几年蝉联全球股市涨幅榜首，2015年涨幅更是达到278%。
从另外一个角度来看，发达国家贬值股市涨，而新兴市场贬值股市跌，另一个重要因素是新兴市场往往外债较高，当汇率下跌时，容易形成资金外流。为留住外资，政府又会大幅提高国内货币利率，引发金融风险，如1998年的东亚各国；而发达国家货币由于本身多是储备货币，贬值往往与国内宽松政策有关，反而贬值利于出口，增强整体经济实力。目前情形下，人民币虽然有贬值压力，但资本项目未开放、拥有巨额外汇储备、相对全球较好的基本面及持续的贸易顺差，这种情形之下，人民币贬值引发系统性风险的可能不大，甚至可以说是“茶杯里的风险”。我们倾向于认为目前股市反应过度，接下来可能会迎来情绪的修复。
Tips：人民币贬值对股市板块影响不一
