债权资产评估范文1
关键词：企业；投资清理；股权转让
一、股权转让的含义及形式
公司股东根据法律规定，可以将拥有的股东权益以有偿的方式转让给他人，这样使他人取得股权的民事法律行为称之为股权转让。对于一个有限责任公司而言，股东转让出资的方式通常会有两种：根据转让对象的不同可分为内部转让和外部转让。即股东将股权转让给现有的其他股东，或者将股权转让给除现有股东以外的其他投资者。本文重点介绍第二种方式的股权转让。
二、股权转让过程
(一)内部决策
如果公司股东要向现有股东以外的其他投资者转让股权的话，首先需要向董事会提出申请，然后经由董事会提交股东会讨论表决。中央企业采取股权转让方式的，还须经集团公司对审计评估立项及转让方式进行决策批复。
(二)理顺投资企业与被投资企业的股权关系
在审计评估基准日前，取得集团批复后，投资企业需要进一步梳理股权结构，明晰股东即所持股权比例，尤其是有交叉持股现象的企业，这一步会显得尤为重要。
(三)夯实债权债务
夯实资产为股权转让下一步的审计评估工作做好准备。以审计评估基准日的金额为基础，下发债权债务清查通知书，组织业务人员对被投资企业的债权债务进行核实。
(四)完成人员安置
梳理审计评估基准日时，核实被投资企业的从业人员人数，其中：正式职工人数，劳务派遣人员人数、临时工人数等。建议采取统一安置与职工自愿选择相结合的原则。需要根据职工意愿，对不愿继续在被投资企业工作的职工由投资企业重新安置工作；继续在投资企业工作的职工与投资企业解除劳动合同，依法支付经济补偿金，社保关系转出。
(五)开展审计评估，完成评估备案
开展股权转让的审计评估工作。根据金额及事项的不同，可在集团公司备案或集团公司转报国资委进行备案，完成备案手续。
(六)完成挂牌交易
合理确认转让价格之后，需要将股权转让信息在产权交易所进行预披露，预披露20个工作日后，股权转让项目进入正式公告挂牌阶段，挂牌公告期为20个工作日，意向受让方完成摘牌。
(七)签订股权转让协议
双方签订《股权转让协议》，转让法和受让方需共同配合，在规定时间内完成权利交接以及产权交易标的权证变更手续。(八)进行工商变更登记最后需要向工商行政管理部门提供最新修订的公司章程、股东信息以及出资情况等资料，进行工商变更登记。这样，才算一套完整的有限责任公司股权转让流程。
三、政策依据
(一)《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国资委令第12号)第六条规定：企业如果出现产权转让行为的话，需要对相关资产进行评估。
(二)《中华人民共和国企业国有资产法》第五十三条规定：履行出资人职责的机构可以决定是否转让国有资产以及转让多少。第五十四条规定：国有资产的转让，在除开按照国家规定可以直接协议转让的以外，其他部分都应当在依法设立的产权交易场所公开进行。如果征集产生的受让方多于两个的话，交易方式就应当采用公开竞价。第五十五条规定：国有资产转让应当以依法评估的、经履行出资人职责的机构认可或者由履行出资人职责的机构报经本级人民政府核准的价格为依据，合理确定最低转让价格。
(三)《企业国有产权转让管理暂行办法》中第四条“企业国有产权转让应当在依法设立的产权交易机构中公开进行，不受地区、行业出资或者隶属关系的限制。”第十三条“在清产核资和审计的基础上，转让方应当委托具有相关资质的资产评估机构依照国家有关规定进行资产评估。评估报告经核准或者备案后，作为确定企业国有产权转让价格的参考依据。”第十四条“转让方应当将产权转让公告委托产权交易机构刊登在省级以上公开发行的经济或者金融类报刊和产权交易机构的网站上，公开披露有关企业国有产权转让信息，广泛征集受让方。产权转让公告期为20个工作日。”
(四)关于职工安置方案的问题。《企业国有资产交易监督管理办法》第十条规定：产权转让过程中，如果涉及到职工安置事项的话，需要提供相应的安置方案并且要能得到职工代表大会或职工大会的审议认可。
四、会计处理
(一)单户报表
根据《企业会计准则第2号—长期股权投资》规定，企业处置长期股权投资时，应相应结转与所售股权相对应的长期股权投资的账面价值，出售所得价款与处置长期股权投资账面价值之间的差额，应确认为处置损益。据此，在股权转让日，账务处理如下：
(1)投资成本的收回
借：银行存款长期股权投资-减值准备贷：长期股权投资借或贷投资收益
(2)确认处置费用
借：投资收益贷：应付职工薪酬-辞退福利银行存款
(二)合并报表
根据《企业会计准则第33号—合并财务报表》的相关规定：在报告期内，如果母公司失去对处置子公司或业务的控制，那么被投资方从处置日开始就不再是母公司的子公司，相应的就需要将其划出合并报表范围；在编制合并资产负债表时，不应当调整合并资产负债表的期初数；在编制合并利润表时，应当将该子公司自当期期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表；在编制合并现金流量表时，应将该子公司自当期期初至处置日的现金流量纳入合并现金流量表。
五、涉税政策
(一)增值税
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第一条，公司转让非上市公司股权的话不需要缴纳增值税，因为其不属于增值税的征税范畴。
(二)企业所得税
《企业所得税法实施条例》上明确规定，企业在转让或处置对外进行权益性投资和债权性投资形成的资产时应缴纳企业所得税，投资资产的成本准予扣除。
(三)契税
根据《财政部国家税务总局关于进一步支持企业事业单位改制重组有关契税政策的通知》(财税[2015]37号)第九条的规定，公司股权(股份)转让，公司土地、房屋权属不发生转移，不征收契税。
(四)印花税
根据《印花税暂行条例实施细则》的规定，产权转移书据由立据人贴花，如未贴花或者少贴花，书据的持有人应负责补贴花。所立书据以合同方式签订的，应由持有书据的各方分别按全额贴花。
六、对未来选择类似投资清理方式的借鉴意义
(一)理清股权关系，为投资清理奠定基础
这一步主要是针对存在交叉持股的投资清理企业，首先要梳理清其股权关系，调整股权结构，为后续股权转让奠定基础。
(二)提前筹划，提高工作效率
鉴于进场交易涉及的环节较多，针对一些外部节点受控程度较差的实际情况，为提高股权转让工作效率，在实际操作中围绕外部节点并行开展工作，对协议拟定、法律审查、经济行为审批、工商变更等节点工作进行提前筹划，最大限度提高股权转让工作的效率。
(三)谨慎选择投资清理方式
投资清理方式的选择，很大程度上决定了投资清理工作的进度。投资清理相关工作要提前谋划、全面谋划，特别涉及到股权转让方式进行投资清理的，一是要积极在被清理企业上下游寻找意向受让方，提高股权转让的成功率；二是要充分了解被清理企业的优、劣势及受让方的诉求，与最优质的意向受让方签订意向协议。
(四)风险可控，避免投资清理中增加额外损失
债权资产评估范文2
根据国家审计的经济监督性特征，一方面，围绕宏观经济调控的重点实施审计监督。一是对国家“宏观性部门”的审计。通过对有宏观调控职能的国家财经管理监督部门和市场主体主管部门（如财税、金融、发改、建设、国土、物价、工商、国资等）调控监管市场经济包括本部门经济活动的审计，以及对领导干部任期履行宏观经济调控职责情况的审计，监督这些部门及领导干部按照国家政策法规和市场经济规律的要求，正确履行职责，创新体制机制，完善宏观经济调控手段和政策措施，合理调控引导社会资源和有效配置公共资源，确保宏观调控规范有序，提高宏观调控政策效益，为加强和改进宏观调控创造优良环境。二是对国家“宏观性资金”的审计。通过对影响宏观经济调控的国家公共财政、信贷等资金（基金）特别是各类专项资金包括中央财政支持重点领域的资金的审计，监督这些资金来源（收入归集）和运用（支出分配）的合法有效情况，为加强和改进宏观调控提供资金保障。三是对国家“宏观性项目”的审计。通过对国民经济和社会发展规划中确定的新农村建设、交通基础设施、节能、生态保护、环境治理、教育发展、公共服务和文化建设等国家重点工程项目投资决策及经济活动的审计，监督这些项目合理控制投资规模，严格贯彻落实国家产业政策，改善投资结构，优化资源配置，提高投资效益，为加强和改进宏观调控奠定坚实基础。
二、开展经济效益审计，挖掘增产节约潜力
当前国家财政比较困难，建设资金不足，财力又过于分散，损失浪费比较严重。同时，部分企业不仅利润下降，亏损上升，而且严重地存在着潜亏挂账、虚盈实亏问题，这是财政的一大隐患。为此，要围绕宏观经济管理的要求，积极加强大中型企业的审计监督。要在财务收支的基础上，积极开展经济效益审计。当前烟草行业潜亏挂账、虚盈实亏的问题比较严重。经济效益审计，主要是检查企业盈亏问题，除研究外部原因外，重点是检查内部问题，如产品质量品种、企业生产流通、影响亏损挂账的因素和“三角债”、资金周转等问题。并要进行一些审计调查，针对存在的重要问题，查找产生原因，提出挖掘内部潜力，加强企业经营管理和改善外部环境的意见和建议，做到既审计监督，又帮助解决问题，为宏观经济调控积极工作。
三、社会审计
有利于促进现代企业制度的完善。企业是市场经济的细胞，企业的行为及活力直接影响市场经济的运行，加强社会审计有利于规范企业行为。现代企业制度的一个根本特征是企业财产所有权和经营管理权相分离。由于企业编制的财务报表是反映企业经营状况的晴雨表，所以，企业所有者、债权人、潜在投资者、政府和社会公众都重视企业会计信息的质量。特别是随着资本市场的发展，会计信息的质量更为重要。为了维护股东和债权人的合法权益，规范企业管理人员的行为，法律规定必须聘请注册会计师对企业管理者编制的年度财务报表进行审计。中国国有企业占主导地位，公司法规定：国有企业改建为公司必须依照法律、行政法规规定的条件和要求，转换经营机制，有步骤地清产核资、界定产权、清理债权债务、评估资产、建立规范的内部管理制度。社会审计行业拥有一批会计、税务、资产评估、管理咨询等领域的专业人才，他们能根据加强现代企业管理的需要，提供包括股份制改造、记账和设计会计制度、税务、资产评估以及管理咨询在内的各类专业服务。
四、内部审计
债权资产评估范文3
公允价值计量对企业财务报表披露内容方面的影响，主要体现在四个方面。具体来说，首先，它对交易性金融资产和可供出售金融资产的划分产生了一定的影响。应该来说，公允价值计量方式在金融资产中的使用是较为明显的。这就是说根据企业管理层的意思来对金融资产进行划分，尽管并没有给出更为详细的规定，但是，已经明确提出了，这二者是不可以随意变换的，因为这个时候的金融资产与其计量方式有着直接的关联性，不可以随意对金融资产的种类进行重新划分，否则将影响到初始计量与后续计量的基础有所不同，进而会给企业的财务报表造假提供可乘之机。因此，公允价值计量方式下不能对金融资产进行盲目的重新界定，而应该对交易性金融资产和可供出售金融资产进行详细且准确的分析，并进行书面方面的正式记录，从而让新会计准则下的金融资产可以进行公允价值的变动计量，避免企业操作利润的做法。其次，在投资性房地产方面来看，由于我国当前的房地产行业发展过于迅猛且有些过火的势头，它就使得投资性房地产的公允价值实际上超越了其账面价值，如果企业使用公允价值进行计量的话，将会获得巨额账面利润。因此，在实际的操作过程中，尽管有些单位或机构对投资性房地产进行了公允价值的计量，但是，大部分上市企业出于对我国现有市场环境的不够完善现状以及相关会计准则的严格限制考虑，并没有真正采用公允价值计量的方式，而依然采用了传统的成本计量模式。再次，公允价值计量模式还对非货币性资产交换产生了一定的影响，因为根据新会计准则中的相关规定，一些企业如果进行重大的置换交易，将有可能会让换出资产的公允价值高于其账面价值，从而大大提高企业的当期账面利润，而这将为企业进行利润操纵提供一定的空间。因此，我们一般要求企业要在附注中对换出资产进行较为详细的说明。最后，公允价值还会对企业的债务重组产生一定的影响。具体来说，当一些上市企业的财务出现了一定的困境的时候，债务重组在某种程度上来说可以为企业赢得重生的机会。公允价值计量下的企业受益将不会出现账面上的明显变化，也不会产生真实的现金流，并可以有机会让债权人豁免一定的债务。
二、我国企业对公允价值计量的有效应用
我国企业的新会计准则实施不久，其中所提出来的明确的公允价值计量方式，在实际的操作过程中遭遇了一些实际的困难与障碍。尽管如此，我们认为，我们应该可以通过采取一些有针对性的应用措施来提高公允价值的可靠性，促使公允价值计量属性的完善与发展。
1.加强对于公允价值计量方式的理论研究
在我国新会计准则规定之下，我国企业应该加强对于公允价值计量方式的理论性研究，因为这种计量方式的理论如果较为完善的话，将为企业提供一个更为有效的计量标准，它比起看似活跃的市场体制与人才资源显得更为重要和关键。因此，我国应该鉴于当前理论界对于公允价值计量属性的研究较为有限的问题进行针对性的强化，可以有选择性的借鉴国外先进的研究理论成果，并根据我国的实际情况来建立公允价值准则框架，为将来真正与国际会计准则接轨奠定坚实的理论基础。
2.强化相关法制法规的建设工作
由于我国新会计准则制定并实施的时间并不算长，加之我国社会主义市场经济体制的建立与完善还不够充分，还有不少问题与障碍需要扫除，因此，我国必须尽快对市场交易进行相应的立法规定，构建一个真正公平、开放、自由、诚信的交易规则体系。此外，由于我国新会计准则对于一些企业的会计确认以及计量和报告形式等都产生了重大的影响，这就要求我们尽快对相关公允价值计量的法规进行一定的修改，尽可能的让上市企业的财务指标计算与会计信息披露符合新会计准则中的公允价值计量模式的要求，并完善相关的会计法律法规，尤其是要对相关的违法行为进行明确的处罚规定，让其违法成本远远高于其获得的收益，从而让会计行为不端者获得较高的心理威慑，并实行市场退出机制，让那些失信的企业或个人离开市场，从而促使广大会计人员自觉遵守公允价值计量模式。3.规范资产评估程序，提升评估队伍素质在现有的市场环境下，我国企业的公允价值计量方式仍然面临着不少的问题，这就需要我们尽快完善市场环境，要让交易价格尽快达到公允价值计量方式的要求，避免出现让公允价值计量模式成为企业操控利润的帮手。那么，我们就应该进一步完善资本市场，建立充分竞争的生产要素交易市场机制，营造出一个良好的市场竞争环境，破除各种垄断性经营模式，鼓励混合经营，让市场竞争机制表现的更为充分且有效。在具备了较为完善的市场环境之后，我们就应该规范资产评估流程，加强资产评估的队伍建设，因为公允价值的完善离不开资产评估的发展，资产评估是公允价值确认的重要途径之一。因此，我们就应该强化对资产评估机构的监管，提高监管人员的业务素质和职业道德水平，发挥社会监督的作用，加强继续教育，改善评估执业环境，从而为公允价值的应用创造良好的条件。
4.加强职业道德教育，强化财务人员职业能力
企业在进行交易的过程中，必然离不开人的参与，那么，作为一种会计计量手段，公允价值当然也需要具备高素质的会计人员来进行操作与实施，否则，会计人员将直接影响到公允价值计量方式的合理且有效应用。因此，在当前新旧会计准则交替的敏感时期，我们应该加大对于这些会计人员的教育培训投入，引导他们转变传统的计量观念与方法，让他们尽快了解并把握更多的公允价值观念，为他们的会计实务操作提供必要的理论保障。此外，我们还应该加强对于会计人员的职业道德培训与法律意识培养，让他们从主观上就消除那种操控利润的思想与行为，真正做到公允价值的合理利用。
三、结束语
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关键词：企业并购；估值风险；融资风险；支付风险；财务整合风险
1A公司并购
B公司形成的财务风险分析A公司于2017年9月24日公告，有意收购B公司全部股权。A公司和B公司的主营业务中都包含了人造板这一业务板块，假如并购成功，A公司将获得一定的规模经济效益，有利于其整合业内资源，进一步提高A公司产品的市场占有率。2017年11月26日，A公司发文称拟以1．78亿元收购B公司百分百股权，且将全部使用现金支付，与此同时A公司声称并购成功后将通过某农商银行为B公司提供8000万元委托贷款，供其后续正常经营使用。2017年11月27日，该并购成功完成。下面来分析一下A公司并购B公司产生的财务风险。
1．1估值风险分析
B公司系非上市公司，故其较适用的企业估值方法主要有市场法，收益法以及资产基础法。某国际资产评估有限责任公司接受A公司的委托，根据相关法律法规和资产评估准则等的规定，分别采用了资产基础法和收益法，对B公司股东全部权益在2017年8月31日的市场价值进行了评估。从表1中可以看出，B公司的非流动资产呈现连年下降趋势。在2014年至2016年期间，B公司的负债总额呈持续下降的趋势，但B公司仅就2017年的前八个月较之2016年全年，企业负债总额激增，增加约为3844万元的负债。表1中显示负债总额全部来源于流动负债，而非流动负债一直显示为零，可以认为这一财务信息是否属实是有待考究的。其净资产在2014年至2016年的总体变化呈现逐年上升趋势，但2017年前八个月内净资产严重下滑，可以认为这和2017年流动负债的激增有关。资产负债率在2014年至2016年一直呈现连年下降趋势，而2017年年初至8月底其上升为43．72％，比2016年的30．36％增长了13．36％；流动比率在2014年至2016年呈逐年上升趋势，而2016年至2017年8月呈略微下滑趋势。总体来说，并购前B公司的偿债能力较好。资产基础法是以被评估企业评估基准日的资产负债表为主要依据，评估表内和可准确识别的表外各项资产和负债的价值，来界定被评估企业的价值的一种常用的评估方法。由于其准确性主要依赖于资产负债表的真实性，故该评估方法存在一定的局限性和风险性。基于B公司单方面提供的截止到评估基准日（2017．08．31）的资产负债表及其附表。从表2中我们可以得知B公司至2017年8月31日，股东权益（净资产）账面价值为13，786．80万元，而基于资产基础法下的最终评估价值却高达19，853．04万元，增值率约为44．00％，其评估增值额主要来自于非流动资产的高估价，由上表可知，非流动资产的评估值高于其账面价值5，888．82万元，评估增值率高达54．67％。由于基于资产基础法下的评估价值的准确性主要依赖于资产负债表的真实性和可靠性，这在一定程度上就存在着财务报表的局限性和财务数据是否属实性带来的财务风险。且由于B公司出具的财务报表不能反映或有事项和期后事项，同时也不能反映其经营过程中的所有经济活动，故可能存在信息披露不充分或不真实的情况，例如表2中的非流动负债账面价值为0，就有可能是B公司采用了隐匿负债的方式来形成隐形债务，从而达到非流动负债账面价值为0的表象，导致并购双方信息的不对称性，最终使得A公司对B公司的估价过高，带来一定的溢价风险。综上所述，B公司系未上市公司，故财务数据有可能存在披露不透彻甚至存在个别虚假财务信息，而且由于A公司采用的是基于资产负债表之下的资产基础法对A公司进行估值，该方法下也有可能存在资产负债表表外无法准确识别的或有负债存在，这对企业能否正确估值就存在着一定的财务风险。企业估值方法中的收益法的含义为通过将评估对象的收益资本化或折现来确定其价值的评估方法。收益法的准确性主要依赖于年净收益（净利润）的估计以及折现率的选择，其本质为以目标企业的预期收益能力为基础计算其价值。从表3中我们明显观察到B公司从2014年至2017年八月底，营业收入、营业利润、利润总额、净利润以及净资产收益率均呈下滑趋势，反映并购前B公司的经营情况不容乐观。其中，最明显的是表中营业利润一直为负值，说明B公司并购前的生产经营不好，企业日常的经营活动不但没带来一定的利润反而一直在亏损。利润总额同净利润的变化几乎一致，在此以净利润为主要说明对象，尽管2014、2015年在下降但仍为正值，但2016、2017年B公司的净利润一直呈现负值，并且2017年仅前八个月内净利润较2016年又下降了1016．11万元，且资产收益率也下降了7．32个百分点。理论上讲，净资产收益率是反映一个公司盈利能力的重要财务指标，它能比较合理的反映出一个企业的获利能力，而并购前B公司的净资产收益率处于逐年下降趋势，截至评估基准日降至－13．29％，说明并购前B公司的盈利能力较差，故可以大体推断出B公司未来几年的正常净利润也不会很高，甚至仍然呈现负值，因此对其未来预期收益的预测较难，对其估量存在较大的不确定性，故采用收益法估算B公司的价值将伴随着巨大的财务风险，且没有太大的实际价值。综上所述，此次并购行为存在一定程度上的资产价值评估过高的溢价风险。
1．2融资风险分析
根据A公司出具的各年度财务报表，我们不难看出最近几年A公司呈现稳定上升的发展现状，并且其具备并购B公司的充足稳定的现金流。在A公司的发展壮大过程中，其与众多金融机构都有着良好稳定的合作关系，且当地政府也相继出台了一系列相关政策鼓励支持A公司的发展壮大，同时A公司有着国家鼓励的资源综合利用项目，这些都推动着A公司的可持续发展。因此A公司无论是在资产规模上还是经营实力上都具备并购B公司的能力。根据表4列出的相关财务数据，我们可以得出A公司在并购前截至2017年年末的资产总额约为23．15亿，净利润约为1．21亿，营业总收入大体呈现连年缓慢上升的一个稳定趋势，且总资产、股东权益、净利润也均呈现稳中有升的趋势，综合说明A公司的盈利能力较好。而并购前后净资产收益率均呈逐年上升趋势，说明了其自有资本获得净收益的能力并没有因为并购行为的发生而降低，尽管资产负债率连年微升，但仍处于行业均值水平以下，说明其偿债能力较强，流动比率尽管波动较大但并购前后均大于2，说明其短期偿债能力较强，故1．78亿元的并购价款对其来说融资难度并不太大，融资风险较低。因此A公司直接采用了最快捷也是最有效的融资方式，直接使用企业自有资金的内部融资方式，全部采用现金支付，拟以1．78亿元收购B公司100％的股权比例，同时A公司承诺：通过某农商银行向B公司提供8000万元的委托贷款，将其中5000万元用于偿还B公司的贷款，将余下的3000万元用于B公司自身的技术升级改造，以确保并购后B公司的持续经营。通过对比并购行为完成前后截至2018年12月31日的财务数据，显示此次并购融资行为并没有影响企业的正常发展，相反使得企业的盈利能力得到新的提升，进一步充分说明此次融资行为的风险性较低。从表5中可以看出，A公司并购前后总资产和总负债均有所增加，且货币资金和流动资产也在同步增长，整体来说，A公司的资金来源的数量结构与现有结构存在较为良性的匹配关系，故采用现金支付的方式相对比较合理，也未给A公司带来较大负面影响。综上所述，A公司并购B公司面临的融资风险较低。
1．3支付风险分析
根据A公司出具的对B公司的资产评估报告显示，对B公司股东全部权益的估值约为1．98亿元，经过双方一系列的谈判协商最终确定并购价款为1．78亿元。A公司对B公司的并购选择了全部采用自有资金支付，即现金支付，总支付价款为1．78亿元，该笔现金支付金额对现金流较为充足的A公司来说也不是一笔小数目，该笔现金流可能在短时间内增加A公司的运营压力，带来一定的资金流动性风险。因此A公司并购B公司的支付风险主要来自于现金支付风险，即由于未来的现金流量的不确定性导致资本结构恶化而形成的财务风险。
1．4并购后的财务整合风险分析
根据A公司2017年11月27日的研报中披露：并购B公司后，有利于整合业内资源，进一步提升A公司产品的市场占有率，其中预计公司2017年－2019年EPS（每股收益）分别为0．15／0．20／0．23元／股，与实际EPS有着一定的差距。根据表6我们不难看出，A公司成功并购B公司之后，并购后的预期的财务整合目标未能及时有效的实现。截至2018年年底实际EPS仅达到0．14元／股，与2018年的预测值0．20元／股的差额高达0．6元／股，且根据A公司最新披露的2019年第一季度财务数据显示，今年第一季度的实际EPS仅为0．03元／股，可以大概推测出2019年年底的实际EPS约为0．12元／股，仅仅约为2019年预测值的1／2，二者差距明显。以上分析说明此次同行业内并购整合未能实现其预期的良好的财务协同效应，侧面反映出此次并购中存在着一定程度上的财务整合风险。
2案例启示与并购财务风险的防范建议
2．1案例启示
根据上文中对A公司并购B公司案例的详细说明之中得知，A公司在并购前的估值，并购中的融资、支付以及并购后的财务整合四个环节之中都存在着或多或少的财务风险。但是A公司也分别在并购中的不同环节实施了相应的防控措施，在一定程度上减轻甚至规避了并购B公司时所带来的一系列财务风险，比较出色的完成了对B公司的并购整合，实现了规模经济效应以及企业间的优势互补，这对其他并购案例具有一定的指导意义。
2．2并购财务风险的防范建议
2．2．1对目标企业进行全方位财务调查
在对目标企业的定价过程中，信息不对称可能会导致并购方过高估计企业价值从而产生溢价风险，也可能会致使并购方过低的估计目标企业的价值从而使并购失败，因此需要并购方对其进行深入彻底的财务调查。而企业估值方法中的资产基础法和收益法在一定程度上都依赖于目标企业单方面提供的各种财务数据，假如目标企业提供了虚假的财务数据，或者恶意隐瞒其实际财务状况，那么基于这两种估值法下的企业估值就不具备真实性和可靠性，故企业可以同时采取基于市场上同类型企业资产价值比较下的市场法来估算企业价值，也可以通过让第三方介入来客观评估目标企业价值，即授权信誉良好的会计师事务所等中介机构对目标企业的财务状况进行实地考察和深入研究，客观公正的评估目标企业的价值，从而做到切实有效的防范并购中的估价风险。
2．2．2科学的规划融资结构和融资方式
首先，并购方应该根据自身资本结构来合理的选择融资方式。总体来说，企业的融资方式分为两大类，内部融资和外部融资。内部融资是许多企业优先选择的方式，即企业直接使用其自由资金完成并购的方式，由于其融资成本和融资费用都比较低，故其财务风险也较低，但是近几年并购涉及的金额都比较大，仅靠企业的自由资金往往难以成功完成并购，这就使得许多企业在并购时不得不选择风险偏高的外部融资。因此，并购方可以结合实际情况选择内部融资和外部融资相结合的融资方式，以此降低并购中的财务风险。其次，并购方应该科学合理的设置融资结构。选择了合理的融资方式之后，紧接着并购方应该在考虑融资成本和融资风险的前提下科学的规划融资结构。股权融资的融资成本相较于债权融资偏高，但股权融资的融资风险相较于债权融资偏低，故并购方在设置融资结构时以股权融资为主，债权融资为辅是比较合理的融资结构，有利于在降低融资风险的前提下使得融资成本维持在一定水平。
2．2．3选择合理的支付方式和支付时间
并购方应该根据企业实际经营情况，选择科学合理的支付方式和支付时间，可以将现金支付、股票债权支付、混合支付相互结合。但是往往支付方式的选择不单单是并购方单方面就能拍板定案的，目标企业的现金需求也会影响并购时双方支付方式的选择。故并购双方在确定支付方式时通常需要进行谈判，协商确定最终的支付方式，这就造成并购方需要随时调整对支付风险的估量，从而做出最合理的选择。支付时间的选择对于并购方意义重大。并购方可以选择采用分期付款的支付方式来减轻其经营负担，确保企业的正常运转，防止债务负担过重从而导致企业破产清算。因此企业可以根据分期付款的金额，制作资金预算表，以此降低并购中产生的债务压力和财务风险，调整企业的资本结构，确保并购后企业自身的持续经营。
2．2．4实施多元化的企业财务整合策略
要想实现并购后的财务整合首先要进行不同企业的财务资源整合，应重点扶持产能效益水平低下的项目或资产，必要时可以舍弃收益不太乐观的项目资产，做到及时止损，尽可能实现企业持续经营的最终目标即利润最大化，可以通过制定合理一致的新的会计核算制度，实现并购后企业资本结构的最优化水平。为了实现企业多元化的财务整合策略，进一步提高其市场份额，企业在具体落实财务整合前还应制定全面有效合理的财务整合计划，且该计划应具备实际可操作性，可以将其分步进行，做到实施过程中及时调整及时完善。最后，企业还应提高财务工作人员在财务整合过程中的风险意识，尽量规避或防范财务风险。
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债权资产评估范文5
实体理论（EntityTheory）
实体理论将企业作为独立存在的人格化主体，会计恒等式以资产=负债+权益的形式出现，债权人和股东对企业享有不同的权益，负债是企业自身的特定义务，资产是企业主体取得一定产品、劳务等未来经济利益的权利，企业净收益既可以用来发放股利，也可用于再投资，只有投资价值的增加或股利分配部分才归属于股东，“留存收益”则是企业整体的自有权益。实体理论观点认为，编制企业合并报表时，企业应当是经济主体而非会计主体，权益应当反映包括母公司股东、企业债权人、少数股东在内的各方所有者。合并会计报表应反映包括母子公司在内的合并整体所控制的资源，合并资产负债表应将非全资子公司的全部资产、负债及权益全部纳入，合并损益表也应当将该子公司的全部收入、费用及净损益纳入其中，及“完全合并法”。
具体说来，在企业合并过程中形成的所有资产、负债的价值变动及商誉应全部合并和摊销母子公司交易及未实现内部损益，应当全部抵销，除母公司拥有之外的所有者权益应当作为少数股东权益在合并资产负债表上单独列示。少数股东享有的利润分配，不作为合并净损益的减项，而应当在合并利润表中反映。采用实体理论编制的合并财务报表，完全符合经济意义上的控制概念内涵，在最大程度上满足了相关利益各方对企业整体经营活动的管理和信息需要，对于母子公司关联交易全部抵销的处理方法可以有效抑制企业对利润的操纵，目前在世界上是应用最为广泛的合并理论。但是，该理论不能反映母公司与少数股东的决策权差异。
母公司理论（Parent-companyTheory）
母公司理论常被认为是业主权理论和实体理论的折中，其站在母公司股东角度处理合并关系，合并报表被认为是母公司本身会计报表的延伸，应注重反映母公司股东在企业的财务状况和经营成果，但并不像业主权理论将少数股东权益完全排除在合并财务报表之外，对于被合并子公司资产负债的账面价值应当全部纳入合并范围，而母公司对资产及负债的购买价格与子公司资产负债账面价值的差额只与母公司的投资活动有关，应当按照母公司持股比例纳入合并报表；对于母子公司的顺流交易形成的未实现内部损益应当予以100%抵销，逆流交易则应当按照母公司持股比例抵销；合并资产负债表中，少数股东权益既不作为所有者权益，也不作为负债，而应当作为权益和负债之间的项目予以单独列示，少数股东损益则作为合并收益的减项实务导航单位：万元母公司理论下合并财务报表具有明显的信息倾向，能满足母公司股东和债权人的需求，但无法从法律层面反映母子公司间控制的本质，同时对于少数股东权益的性质认定模糊不清，对于来源不同的资产采用的双重计量方式也违背了会计的一致性原则，信息缺乏相关性。
对我国会计准则合并理论应用的现实思考
债权资产评估范文6
关键词：企业并购；估值风险；融资风险；支付风险；财务整合风险
1A公司并购
B公司形成的财务风险分析A公司于2017年9月24日公告，有意收购B公司全部股权。A公司和B公司的主营业务中都包含了人造板这一业务板块，假如并购成功，A公司将获得一定的规模经济效益，有利于其整合业内资源，进一步提高A公司产品的市场占有率。2017年11月26日，A公司发文称拟以1．78亿元收购B公司百分百股权，且将全部使用现金支付，与此同时A公司声称并购成功后将通过某农商银行为B公司提供8000万元委托贷款，供其后续正常经营使用。2017年11月27日，该并购成功完成。下面来分析一下A公司并购B公司产生的财务风险。
1．1估值风险分析
B公司系非上市公司，故其较适用的企业估值方法主要有市场法，收益法以及资产基础法。某国际资产评估有限责任公司接受A公司的委托，根据相关法律法规和资产评估准则等的规定，分别采用了资产基础法和收益法，对B公司股东全部权益在2017年8月31日的市场价值进行了评估。从表1中可以看出，B公司的非流动资产呈现连年下降趋势。在2014年至2016年期间，B公司的负债总额呈持续下降的趋势，但B公司仅就2017年的前八个月较之2016年全年，企业负债总额激增，增加约为3844万元的负债。表1中显示负债总额全部来源于流动负债，而非流动负债一直显示为零，可以认为这一财务信息是否属实是有待考究的。其净资产在2014年至2016年的总体变化呈现逐年上升趋势，但2017年前八个月内净资产严重下滑，可以认为这和2017年流动负债的激增有关。资产负债率在2014年至2016年一直呈现连年下降趋势，而2017年年初至8月底其上升为43．72％，比2016年的30．36％增长了13．36％；流动比率在2014年至2016年呈逐年上升趋势，而2016年至2017年8月呈略微下滑趋势。总体来说，并购前B公司的偿债能力较好。资产基础法是以被评估企业评估基准日的资产负债表为主要依据，评估表内和可准确识别的表外各项资产和负债的价值，来界定被评估企业的价值的一种常用的评估方法。由于其准确性主要依赖于资产负债表的真实性，故该评估方法存在一定的局限性和风险性。基于B公司单方面提供的截止到评估基准日（2017．08．31）的资产负债表及其附表。从表2中我们可以得知B公司至2017年8月31日，股东权益（净资产）账面价值为13，786．80万元，而基于资产基础法下的最终评估价值却高达19，853．04万元，增值率约为44．00％，其评估增值额主要来自于非流动资产的高估价，由上表可知，非流动资产的评估值高于其账面价值5，888．82万元，评估增值率高达54．67％。由于基于资产基础法下的评估价值的准确性主要依赖于资产负债表的真实性和可靠性，这在一定程度上就存在着财务报表的局限性和财务数据是否属实性带来的财务风险。且由于B公司出具的财务报表不能反映或有事项和期后事项，同时也不能反映其经营过程中的所有经济活动，故可能存在信息披露不充分或不真实的情况，例如表2中的非流动负债账面价值为0，就有可能是B公司采用了隐匿负债的方式来形成隐形债务，从而达到非流动负债账面价值为0的表象，导致并购双方信息的不对称性，最终使得A公司对B公司的估价过高，带来一定的溢价风险。综上所述，B公司系未上市公司，故财务数据有可能存在披露不透彻甚至存在个别虚假财务信息，而且由于A公司采用的是基于资产负债表之下的资产基础法对A公司进行估值，该方法下也有可能存在资产负债表表外无法准确识别的或有负债存在，这对企业能否正确估值就存在着一定的财务风险。企业估值方法中的收益法的含义为通过将评估对象的收益资本化或折现来确定其价值的评估方法。收益法的准确性主要依赖于年净收益（净利润）的估计以及折现率的选择，其本质为以目标企业的预期收益能力为基础计算其价值。从表3中我们明显观察到B公司从2014年至2017年八月底，营业收入、营业利润、利润总额、净利润以及净资产收益率均呈下滑趋势，反映并购前B公司的经营情况不容乐观。其中，最明显的是表中营业利润一直为负值，说明B公司并购前的生产经营不好，企业日常的经营活动不但没带来一定的利润反而一直在亏损。利润总额同净利润的变化几乎一致，在此以净利润为主要说明对象，尽管2014、2015年在下降但仍为正值，但2016、2017年B公司的净利润一直呈现负值，并且2017年仅前八个月内净利润较2016年又下降了1016．11万元，且资产收益率也下降了7．32个百分点。理论上讲，净资产收益率是反映一个公司盈利能力的重要财务指标，它能比较合理的反映出一个企业的获利能力，而并购前B公司的净资产收益率处于逐年下降趋势，截至评估基准日降至－13．29％，说明并购前B公司的盈利能力较差，故可以大体推断出B公司未来几年的正常净利润也不会很高，甚至仍然呈现负值，因此对其未来预期收益的预测较难，对其估量存在较大的不确定性，故采用收益法估算B公司的价值将伴随着巨大的财务风险，且没有太大的实际价值。综上所述，此次并购行为存在一定程度上的资产价值评估过高的溢价风险。
1．2融资风险分析
根据A公司出具的各年度财务报表，我们不难看出最近几年A公司呈现稳定上升的发展现状，并且其具备并购B公司的充足稳定的现金流。在A公司的发展壮大过程中，其与众多金融机构都有着良好稳定的合作关系，且当地政府也相继出台了一系列相关政策鼓励支持A公司的发展壮大，同时A公司有着国家鼓励的资源综合利用项目，这些都推动着A公司的可持续发展。因此A公司无论是在资产规模上还是经营实力上都具备并购B公司的能力。根据表4列出的相关财务数据，我们可以得出A公司在并购前截至2017年年末的资产总额约为23．15亿，净利润约为1．21亿，营业总收入大体呈现连年缓慢上升的一个稳定趋势，且总资产、股东权益、净利润也均呈现稳中有升的趋势，综合说明A公司的盈利能力较好。而并购前后净资产收益率均呈逐年上升趋势，说明了其自有资本获得净收益的能力并没有因为并购行为的发生而降低，尽管资产负债率连年微升，但仍处于行业均值水平以下，说明其偿债能力较强，流动比率尽管波动较大但并购前后均大于2，说明其短期偿债能力较强，故1．78亿元的并购价款对其来说融资难度并不太大，融资风险较低。因此A公司直接采用了最快捷也是最有效的融资方式，直接使用企业自有资金的内部融资方式，全部采用现金支付，拟以1．78亿元收购B公司100％的股权比例，同时A公司承诺：通过某农商银行向B公司提供8000万元的委托贷款，将其中5000万元用于偿还B公司的贷款，将余下的3000万元用于B公司自身的技术升级改造，以确保并购后B公司的持续经营。通过对比并购行为完成前后截至2018年12月31日的财务数据，显示此次并购融资行为并没有影响企业的正常发展，相反使得企业的盈利能力得到新的提升，进一步充分说明此次融资行为的风险性较低。A公司并购前后总资产和总负债均有所增加，且货币资金和流动资产也在同步增长，整体来说，A公司的资金来源的数量结构与现有结构存在较为良性的匹配关系，故采用现金支付的方式相对比较合理，也未给A公司带来较大负面影响。综上所述，A公司并购B公司面临的融资风险较低。
1．3支付风险分析
根据A公司出具的对B公司的资产评估报告显示，对B公司股东全部权益的估值约为1．98亿元，经过双方一系列的谈判协商最终确定并购价款为1．78亿元。A公司对B公司的并购选择了全部采用自有资金支付，即现金支付，总支付价款为1．78亿元，该笔现金支付金额对现金流较为充足的A公司来说也不是一笔小数目，该笔现金流可能在短时间内增加A公司的运营压力，带来一定的资金流动性风险。因此A公司并购B公司的支付风险主要来自于现金支付风险，即由于未来的现金流量的不确定性导致资本结构恶化而形成的财务风险。1．4并购后的财务整合风险分析根据A公司2017年11月27日的研报中披露：并购B公司后，有利于整合业内资源，进一步提升A公司产品的市场占有率，其中预计公司2017年－2019年EPS（每股收益）分别为0．15／0．20／0．23元／股，与实际EPS有着一定的差距。根据表6我们不难看出，A公司成功并购B公司之后，并购后的预期的财务整合目标未能及时有效的实现。截至2018年年底实际EPS仅达到0．14元／股，与2018年的预测值0．20元／股的差额高达0．6元／股，且根据A公司最新披露的2019年第一季度财务数据显示，今年第一季度的实际EPS仅为0．03元／股，可以大概推测出2019年年底的实际EPS约为0．12元／股，仅仅约为2019年预测值的1／2，二者差距明显。以上分析说明此次同行业内并购整合未能实现其预期的良好的财务协同效应，侧面反映出此次并购中存在着一定程度上的财务整合风险。
2案例启示与并购财务风险的防范建议
2．1案例启示
根据上文中对A公司并购B公司案例的详细说明之中得知，A公司在并购前的估值，并购中的融资、支付以及并购后的财务整合四个环节之中都存在着或多或少的财务风险。但是A公司也分别在并购中的不同环节实施了相应的防控措施，在一定程度上减轻甚至规避了并购B公司时所带来的一系列财务风险，比较出色的完成了对B公司的并购整合，实现了规模经济效应以及企业间的优势互补，这对其他并购案例具有一定的指导意义。
2．2并购财务风险的防范建议
2．2．1对目标企业进行全方位财务调查
在对目标企业的定价过程中，信息不对称可能会导致并购方过高估计企业价值从而产生溢价风险，也可能会致使并购方过低的估计目标企业的价值从而使并购失败，因此需要并购方对其进行深入彻底的财务调查。而企业估值方法中的资产基础法和收益法在一定程度上都依赖于目标企业单方面提供的各种财务数据，假如目标企业提供了虚假的财务数据，或者恶意隐瞒其实际财务状况，那么基于这两种估值法下的企业估值就不具备真实性和可靠性，故企业可以同时采取基于市场上同类型企业资产价值比较下的市场法来估算企业价值，也可以通过让第三方介入来客观评估目标企业价值，即授权信誉良好的会计师事务所等中介机构对目标企业的财务状况进行实地考察和深入研究，客观公正的评估目标企业的价值，从而做到切实有效的防范并购中的估价风险。
2．2．2科学的规划融资结构和融资方式
首先，并购方应该根据自身资本结构来合理的选择融资方式。总体来说，企业的融资方式分为两大类，内部融资和外部融资。内部融资是许多企业优先选择的方式，即企业直接使用其自由资金完成并购的方式，由于其融资成本和融资费用都比较低，故其财务风险也较低，但是近几年并购涉及的金额都比较大，仅靠企业的自由资金往往难以成功完成并购，这就使得许多企业在并购时不得不选择风险偏高的外部融资。因此，并购方可以结合实际情况选择内部融资和外部融资相结合的融资方式，以此降低并购中的财务风险。其次，并购方应该科学合理的设置融资结构。选择了合理的融资方式之后，紧接着并购方应该在考虑融资成本和融资风险的前提下科学的规划融资结构。股权融资的融资成本相较于债权融资偏高，但股权融资的融资风险相较于债权融资偏低，故并购方在设置融资结构时以股权融资为主，债权融资为辅是比较合理的融资结构，有利于在降低融资风险的前提下使得融资成本维持在一定水平。
2．2．3选择合理的支付方式和支付时间
并购方应该根据企业实际经营情况，选择科学合理的支付方式和支付时间，可以将现金支付、股票债权支付、混合支付相互结合。但是往往支付方式的选择不单单是并购方单方面就能拍板定案的，目标企业的现金需求也会影响并购时双方支付方式的选择。故并购双方在确定支付方式时通常需要进行谈判，协商确定最终的支付方式，这就造成并购方需要随时调整对支付风险的估量，从而做出最合理的选择。支付时间的选择对于并购方意义重大。并购方可以选择采用分期付款的支付方式来减轻其经营负担，确保企业的正常运转，防止债务负担过重从而导致企业破产清算。因此企业可以根据分期付款的金额，制作资金预算表，以此降低并购中产生的债务压力和财务风险，调整企业的资本结构，确保并购后企业自身的持续经营。
2．2．4实施多元化的企业财务整合策略
要想实现并购后的财务整合首先要进行不同企业的财务资源整合，应重点扶持产能效益水平低下的项目或资产，必要时可以舍弃收益不太乐观的项目资产，做到及时止损，尽可能实现企业持续经营的最终目标即利润最大化，可以通过制定合理一致的新的会计核算制度，实现并购后企业资本结构的最优化水平。为了实现企业多元化的财务整合策略，进一步提高其市场份额，企业在具体落实财务整合前还应制定全面有效合理的财务整合计划，且该计划应具备实际可操作性，可以将其分步进行，做到实施过程中及时调整及时完善。最后，企业还应提高财务工作人员在财务整合过程中的风险意识，尽量规避或防范财务风险。
参考文献
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债权资产评估范文7
关键词：资产管理公司；财务风险；控制
2008年，美国的次贷危机爆发，使得金融体系堪称最为健全的国家的信用受到了来自国际各界的质疑及猜想。可以说，如果一个国家其银行信用出现了问题，将为整个国家的经济发展、社会稳定、人民的生活水平带来极大的不确定性，严重的可能使其从此走上了不可想象的道路。观察我国可以看出，随着国有企业改革的进一步深化，许多国有企业因银行的本金及利息都无法按期归还，使得我国国有商业银行的不良贷款率居高不下，面对如此窘境，我国政府于1999年成立了四家金融资产管理机构——中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司以及中国信达资产管理公司，专门接收来自四大国有银行的不良资产。四家金融资产管理公司的成立为我国当时的国有企业改革、经济“软着陆”带来了一定的积极作用。时至今日，金融资产管理公司在保留原有业务的基础上，为了增强其自身的获利能力，也从事一些资产管理、财务性投资、国际业务及其他业务，实现佣金、手续费收益与投资收益，提高不良资产经营业务的整体盈利能力，优化本集团的业务和收益结构。财务风险，如果不能对其进行很好的把控，就会使得这些本来帮助商业银行规避财务风险的公司自身也遭遇财务风险。尤其是金融资产管理公司的分支机构，因其不负责资金的筹措业务，只负责向外投资来收取利润，虽然看似业务较为简单，但如果因管理不当，很可能面临财务风险，从而为总机构的管理带来不必要的麻烦。所以，有必要深入、系统的探讨分支机构的财务风险控制问题。
一、金融资产管理公司分支机构的收益与风险
我国成立金融资产管理公司的初衷是为了控制国内金融风险、降低国有银行的不良贷款率、为国有银行注入资金，从而收购国有银行的不良贷款。但必须要注意的一点是，金融资产管理公司首先是一个公司，也要创造必要的利润，其并不是对于不良贷款一收了之，同其他公司性质的企业一样，需要实现价值最大化的财务管理目标。既然要获得收益，那么随之而来的是承担相应的风险，即所谓的收益与风险共担。因此，在探讨金融资产管理公司的分支机构财务风险及其控制之前，有必要对其总机构的收益与风险进行简单的分析。
（一）金融资产管理公司收益的取得
金融资产管理公司的基础业务就是为国有银行处理不良贷款，通俗地讲就是为国有银行产生的不良贷款“买单”。具体操作为：金融资产管理公司及其分支机构使部分国有企业通过债转股实现增资减债的目的,摆脱高负债和亏损的困境,从而有利于这些企业建立现代企业制度。其基本原理为：不良资产经营业务包括不良债权资产经营、不良资产受托、基于不良资产的特殊机遇投资以及基于不良资产的房地产开发等业务。凭借突出的专业技术优势、丰富的资本运作经验和多年积累的客户资源，金融资产管理公司的能够最大化实现不良资产的价值增值。具体做法是不良资产收购前会对资产进行严格的财务尽职调查及较为谨慎的资产评估，项目投放后会定期对项目及抵押等进行持续监测和动态管理，需要处置的资产对其债权资产进行评估，采取公开的方式进行处置，最终实现不良资产经营收益的最大化。
（二）金融资产公司分支机构财务风险的分析
由于金融资产管理公司分支机构所需要的对外投资资金全部由总机构拨入，无需对外融资，只是做好投资项目工作就可以了，其收益的获得看似简单，但其中存在着很大的不确定性，也正是因为这些不确定性，给分支机构带来了一定的财务风险。1.不良资产经营业务产生的财务风险。那些按期不能还本付息的贷款企业，大都为经营不善、濒临倒闭的企业，正因为其销售的商品、提供的劳务不能被市场所认可，才出现经营上的危机。而金融资产管理公司的分支机构，主要擅长资本运作，对于企业的经营方面不是十分的精通，因此，很容易造成收购的不良贷款难以在短期内变现，甚至不能变现，造成国有资产的流失，危及金融资产公司的健康成长。2.财务性投资业务中产生的财务风险。金融资产管理公司分支机构除了进行收购不良资产的业务以外，目前还进行收购企业间的债权、利用信托公司对外进行财务性投资等获得固定收益的业务。总体来看，公司分支机构进行多种经营并分别取得收益是有利的，但这其中的财务风险也渐渐显现出来。首先，金融资产管理公司的业务是以收购债权为主，即以债权换债权，并兼营一些财务性投资。其进行对外的财务性投资，但对外融资的风险评估、抵御风险能力以及融资风险的预判较差，产生一定的财务风险。其次，收购企业间的债权也存在一定的风险。企业间的债权大多数是收回难度较大的，甚至是濒临呆账、死账的边缘。金融资产管理公司擅长资本运作、财务投资或是依靠国际业务及其他业务，实现佣金及手续费收益与投资收益，提高不良资产经营业务的整体盈利能力，优化本集团的业务和收益结构。而对于债务企业如何能够提高其经济效益、扩大对外销售及加强经营管理则显得有些力不从心，因而其收购的债权很容易到期不能全额收回，就更谈不上收益了。
二、金融资产管理公司分支机构财务风险的控制
（一）债转股后金融资产管理公司分支机构应参与债务企业的经营管理
收购债务企业的不良贷款且实施债转股以后，金融资产管理公司应以股东身份参与债务企业的经营管理，并参与企业的重大经营决策，以确保被投资企业的运营过程能够健康的进行。同时，金融资产管理公司投入资金以后，也要保证国有资产的保值与增值，从而有效防范债转股带来的财务风险。授人以鱼，不如授人以“渔”。这句话的意思是，送鱼给别人，不如教授其捕鱼的技艺。对于债务企业也是同样的道理，金融资产管理公司应运用其较为强大的资产优势，依靠其较为庞大的资本运作方面的技能，帮助债务企业聘请职业管理团队，助其早日走出困境。
（二）加强对债务企业的监管力度
“问题企业重组”业务中，主要是对问题企业的债权进行清理，并辅之以债务重组、资产重组、股权重组、追加投资、债转股等技术手段，主要是协助债务人缓解危机、盘活资产，最终实现资产管理公司收益及资金的安全退出。这其中存在加强对于问题企业状况的监管等难点。金融资产管理公司聘请相应的注册会计师对债务企业的经营项目或日常经营管理实施“持续性审计”，对于审计中发现的财务风险予以有效的防范。同时，金融资产管理公司对于投放至债务企业的款项，应采取类似于“专款专用”的监管模式，对专项资金应要求企业设专用账户管理，使其不得随意变更专项资金的使用用途。
（三）完善金融资产管理公司内部的法人治理结构
金融资产管理公司本身也属于公司性质，其是以法人或分支机构的形式参与市场运作。因此，在其日常的生产经营管理中，以公司形式参与市场运作、日常经营，内部管理方式的合适与否直接关系到企业的健康发展。应该从内部管理处着手，规范日常的经营管理运作，从而在其经营过程中有效的规避财务风险。
三、结语
金融资产管理公司的分支机构运营健康与否，直接影响着总公司的经营管理，同时，也决定着我国在处置不良贷款、促进国有企业改革、解决其他企业运营过程中产生的暂时性资金困难等方面能发挥一定的积极作用。然而，分支机构运营过程中的财务风险也是显而易见的，因此，如何规避运营过程中产生的财务风险，对于分支机构的经营管理甚为重要。公司可以通过加强对债务企业的资金监管力度、采用各种方式积极帮助债务企业走出经营困境，完善自身的法人治理结构及管理机构，加强内部控制管理，从而为企业运营起到保驾护航的作用。
参考文献：
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[2]程商政.新形势下金融资产管理公司的机遇与挑战[J].新金融，2017（05）.
债权资产评估范文8
1.处置不良资产的手段创新性不足
与西方国家相比，我国金融资产管理公司在处置不良资产之时，较为习惯于使用传统的手段，这些手段主要包括诉讼、拍卖、租赁。然而，就现代资产管理公司而言，证券营销往往是其主要资产管理手段。相对于资产管理公司所拥有的极其分散的不良资产债权，拍卖、租赁等传统手段有着极大的局限性。因为接手这些不良债权的对象仅限于一些实业投资者，接受的规模有限，显然，这与各家资产管理公司希望通过一单或几单协议，快速实现对大量资产大批量的处置愿望不符。在诉讼程序中，资产管理公司一般都稳操胜券，但漫长的审理和追偿过程，以及较低的追偿率加大了不良资产的回收成本。据报道，诉讼追偿能收回的现金一仅在20%左右。
2.处置不良资产的市场体系不健全
当前，我国金融资产管理公司所面临的市场经营环境较为不成熟，加之与之相对应的处置不良资产的市场体系不健全，使得我国金融资产管理公司的发展严重滞后于国外。具体而言，我国金融资产管理公司面临的市场体系不健全主要表现在以下几个方面：一是政府干预过多，当前，无论是大型银行还是国企的重组，政府都必然参与到其中，这极大地降低了金融资产管理公司市场化经营的水平。二是我国金融资本市场对外开放程度十分有限，在处置不良资产的过程中，很难吸引较多外资收购资金。三是我国国内债券市场处于初级阶段，债券市场规模很小，使得金融资产管理公司在处置不良资产的过程中，也很难采用债券的处置方式。
3.专业性人才缺乏
当前金融资产管理公司还存在的一重大问题就是专业性人才的缺乏，使得在处理不良资产的过程中面临着严重的人才困境。而目前我国金融资产管理公司不仅仅员工少，而且大部分是相关的银行系统中调入，虽然这种做法能使资产管理公司尽快得到管理人才，但由于它与银行的各项业务有着本质的区别，因此在商业银行这种文化环境内培养出来的人员其素质是难以满足资产管理公司要求的。
二、提高金融资产管理公司处置不良资产能力的路径选择
1.创新不良资产处置手段
在不良资产的处置手段上，我国金融资产管理公司应具备开放性的视野，除了充分发挥传统诉讼、拍卖、租赁手段的作用之外，还应积极国外先进的处理不良资产的经验，结合我国的国情，制定出新型的不良资产处置方案。具体而言，这些创新型的手段包括以下几种：一是发行资产支持证券，针对未来可以产生现金收入的不良资产，可以采取此种方法，此种方法可以有效盘活不良资产。二是债转股。从实质上分析，债转股并不会对企业形成实质性的帮助，只是会降低企业的资产负债率，因此，金融资产管理公司在采取此种方法之时，需要积极推动企业的改组改制，使得资产管理公司的股权最终能够安稳退出。三是建立虚拟超市。使得不良资产也可以进行该挂牌交易。四是组建中外合资公司，以应对国际性的不良资产处置。
2.营造良好的市场环境
只有在健康、良好的市场环境之下，我国金融资产管理公司才能顺利开展不良资产的处置工作。第一，在市场经济的背景之下，金融资产管理公司的经营行为理应由市场自主决定，政府可以对其进行宏观的引导，但不能干预过多，否则金融资产管理公司就难以发挥相应的作用。第二，我国应充分发挥加入世贸组织的作用，进一步扩大开放，使得外资也能介入我国金融资产管理公司的不良资产处置工作。第三，加强金融体制改革，在兼顾经济效益和社会效益的前提下，出台相应的金融政策，为金融资产管理公司创新不良资产处置手段提供良好的外部环境。
3.完善人力资源管理机制
