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证券市场三维动态投资模式探讨

2020-06-07 10:36 来源:证劵投资论文 人参与在线咨询

摘要:三维动态投资模式中,趋势形态-财务分析-行业背景不应看做是相互独立或简单叠加的因素,而是具有相互牵制作用的因素。因此,在设计系统性模块时应该对投资品种的技术分析、财务分析、行业分析三类指标进行有机组合。

关键词:技术分析;财务指标;三维动态投资模式

证券市场投资者中具有一定专业性或长期性的投资者都有一套自己的投资方法或模式。研究探索一套对板块及各股进行连续跟踪选优,在追踪中不断地实践验证、应用与修正,直至发掘出真正合乎我们需要的“精品、优品”的投资品种,这是证券市场中投资者渴望和追求的最佳模式,也是笔者研究组建三维动态系统投资模式的目的所在。

一、组建模式的基本思路

三维动态投资模式,其目标就是要把“技术-财务-行业”融为一体的系统模式。因些在组建指标要素系统时,首先要考虑的是指标体系的动态化,且必须定性与定量同时兼备;其次,各类指标要具有代表性且易得易用,尤其对于初学者和普通投资者易学易掌握;再次,要充分考虑到系统模式和模块的实践实战性,直接应用性;最后,能让系统具备可复制可推广并具拓展延伸性。三维动态投资模式中,趋势形态-财务分析-行业背景不应看做是相互独立或简单叠加的因素,而是具有相互牵制作用的因素。在设计系统性模块时,对于投资品种的技术分析、财务分析、行业分析三类指标进行有机组合。这三类维度指标各自的细化指标中,许多指标本身就带有定性与定量的动态要素分析。在这三类指标的组合中,直接融入风险管控的定性指标是“否决指标”。本指标在正常情况下不干预前三类指标,但只要触及该指标的任何一个要素,将一票否决前面所有指标,这样才能达到最及时的风险控制,及早规避损失或可能出现的损失。总之,只有经过技术类、财务类、行业类三维动态共同优选出来的股票或投资品种,同时不被“否决”,才是我们需要的真正“精品”、“优品”。

二、技术类指标的组建及应用

结合长期的教学教研与实践经验,根据对初学者和普通投资者易学易用的原则,在追踪股票走势过程中,针对数以百计的具体指标,我们仅对技术分析类指标选取以下六个最具代表性的。1.均线多头排列。本指标用在短线选股时选取5日均线、10日均线、15均日线组合;在中短线选股上可选取5日均线、15日均线、30日均线组合;在中长短选取品种上可采用10日均线、30日均线、60日均线组合。进入多头排列或没破坏多头排列的股票均可入选或继续持股。2.MACD指标。该指标中的两条曲线DIF与DEA必须同时跨跃零轴之上的股票才能入选,如果出现零轴之上的死叉,只要不下穿零轴,仅做短线回调处理,中线上仍可持有观望。下破零轴的股票不予入选,但并不影响之后再次入选。3.技术反转形态已现。该指标主要结合周线与月的技术形态,能减少干扰提高准确性。同时,该指标也可以再结合突破阻力线或压力线,使入选的股票更具准确性。4.K线与30日移动平均线。本指标也可用K线收盘价与20日移动平均线替代,以增加指标敏感性。K线无法站上20日移动平均线的股票一律不能入选中线股票,最多只做为短线观望品种;凡已入选品种一旦跌破30日移动平均线,就一概剔除出去。5.突破阻力线或压力线。本指标结合技术形态效果更佳,周K线或月K线的阻力线突破也具有大的可靠性与确定性。6.钱龙长线指标。该指标白色曲线上穿零轴时股票可以入选,出现死叉时短线先退出观望,再次出现金叉时可以再次选入该股,若死叉后靠近零轴或下穿零轴就应剔除。零轴之下,即使出现金叉也不考虑入选,直至上穿零轴。以上是六个具有代表性技术指标,以及在动态追踪筛选个股中的应用要点;在应用过程中特别要注意多个指标相互配合与结合,日线、周线、月线的相互结合,各种指标的提示要遵循“少数复从多数”原则。

三、财务类指标的组建及应用

对于财务类指标,要从众多指标中选取体现公司盈利能力以及经营与发展能力的。我们选取了以下对上市最具有代表性的4个指标。1.营业利润。营业利润反映上市公司营业活动的财务成果,如果每年保持连续增长,则说明该上市公司盈利持续的能力强,增长越快盈利能力越强,也越具有投资价值,是可以入选和持有的投资品种。2.净资产收益率。该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高,体现了自有资本获得净收益的能力越强,该品种就越值得投资。3.净资产增长率。本指标是代表企业发展能力的一个指标,反映企业资产保值增值能力。在企业经营中,净资产收益率较高代表生命力强。如果在较高净资产收益率的情况下又保持较高的净资产增长率,则表示企业未来发展更加强劲,该品种就是优良精品,证券投资本身就是对未来的投资,尤其是价值投资、长线投资。4.营业收入。该指标体现企业主要经营成果,是企业取得利润的重要保障是企业补偿生产经营耗费的资金来源。营业收入的实现及多少关系到企业的生存发展、再生产活动能否顺利进行。本指标是其他指标的基础。不能创造较好的营业收入的企业生存都成问题,只有创造较好营业收入并保持良好增长的企业才有投资价值。营业收入越高且保持越快增长就越具有投资价值。以上四个代表性指标的应用,要注意考查指标的动态持续性,至少连续三年以上才足以真实反映上市公司财状况;同时,指标间要相互结合、相互印证效果才更好,考查的品种入选才不易出差错。

四、行业类指标的组建及应用

对于行业指标,要充分体现该行业中的优势与强势。我们选取了以下可比较的三个代表性指标。1.行业营收排名。本指标体现了该上市公司在所处行业中的地位。行业营收连续处于上市公司总数1/3强排名的才可以入选,尤其在排名序位上出现上升的才是可以重点关注的本行业中有可能出现快速发展的公司。因为对于投资者说,投资就是投公司的未来和预期,看重的是未来发展。2.行业与大盘涨幅。本指标包括了一年内不同区间该股票的涨跌幅、行业平均涨跌幅与同期大盘累计涨跌三组指标的对比。当指标呈现出股票涨跌幅>行业涨跌幅>大盘涨跌幅,是值得入选和关注的。从理论上看,股票涨幅越大于行业涨幅时,该公司越可能是行业中优秀的公司;而行业涨幅越大于大盘涨幅的,也说明该行业越是市场上值得投资的行业。因为股价在二级市场上的表现是对上市公司的提前反映,也是行业前景的预期的提前反映。统计区间为三个月和六个月的指标,特别对中线与长线投资具有较高的参考价值。3.行业中资产规模。本指标体现了上市公司在行业中的规模。作为排除法应用,凡资产规模排在行业上市总数未1/3的,予以排除,不应入选。做优、做大、做强是上市公司密不可分的目标,没有一定的规模实力与体量,企业的抗风险能力就相对不足,其长期的增长性也是有待于时间的检验的。在行业中处于资产规模中等或中下,如果连续三年以上排名上升,同时营收排名也连续上升的,该股应重点关注并予以入选。对于超级大盘股、指标股以及科创型、轻资产型股不宜用该指标衡量,仅作辅助参考。对于上市公司数量较少,以及个别特殊的行业不适于用以上三个行业指标进行筛选。这三个指标更适合中长线品种的筛选,短线选股敏感性是不及技术指标的。

五、否决类指标的组建及应用

对于否决指标,该指标类是完全独立于前三类指标的风险管控指标体系,一旦出现可直接否决前三类指标。否决类指标主要有以下4种。1.重大违法违规。公司有重大违法犯罪行为,比如严重财务造假、产品严重造假造成重大社会危害,将面临重大的刑事、民事责任和处罚。2.业绩突变。业绩突然变脸,生产经营和管理不善或公司决严重失误等问题暴露。3.重大突发事件。公司生产经营过程中发生重大突发性事件,如重大安全事故、重大自然灾害给正常生产经营造成重大损失,以及暴发行业性的重大事件等。4.其他重大事件,如重组失败公司将面临退市的风险、公司重要的研发项目失败、个人大股东犯罪、破产或意外死亡。该类指标具有一票否决权,只要出现了本指标中的任一要素,那怕前三个指标维度、筛选出的品种再出色也一律被否决掉,从而第一时间避免筛选出的品种落入风险之地。

六、投资模式的应用及拓展与延伸

对于以上三维动态投资模式的基本应用,结合各指标的不同组合及不同周期,根据不同的需要,可以非常灵活地多层次、多变换应用。不同的投资者能够在应用过程中根据三维动态投资模式思路变换或派生出自己习惯易用的“新模式”和创建自己喜爱擅长的投资模式;还可以按需要不断地进行拓展与延伸,不断地进行完善。比如,要选取短线品种,可以重点对技术类指标组合关注应用,把日K线走势作为筛选周期;在筛选中线与长线品种时,行业指标与财务指标显得更为重要,同时要根据投资时间,把走势相应调整为以周K线与月K线走势为筛选周期。或者根据个人投资者,对指标的理解程度与应用的经验,发挥自身所长,重点选取数个技术指标结合应用等等。就像整栋大楼匡架搭建好了,里面可以根据需要建成大小不一的套房,也可以功能按需要建成办公室和会议厅写字数,或按特殊需要建成教室与健身房。故三维动态投资模式,根据三个维度里的要素可变化和演绎出无数的、适合多种需要和各自特点的投资模式。

作者:符忠 张艳萍 单位:泉州市农业学校

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