燃气公司盈利模式范文1
成长性备受质疑
重庆燃气作为重庆市规模最大的城市燃气供应商，其主要业务模式是从上游燃气供应商采购天然气，并分销给下游终端用户，从中赚取价差和部分安装服务费用。但这种商业模式的弊端则是其天然气供应受制于上游，而上游主要为三大石油集团，因天然气供不应求因此长期也面临上涨压力。但从下游燃气销售环节来看，由于涉及到民生问题，涨价则面临一定的压力，缺失定价权引发的风险将一触即发。
事实上，这种风险已经显现，重庆燃气近5年间的营业收入已由30.88亿元增长至59.34亿元，但净利润却并未出现同步增长，仅从2.83亿元增长至3.07亿元。期间每股收益基本维持在0.2元左右，成长能力堪忧。进一步分析会发现，毛利率的下滑则是罪魁祸首，2009-2013年间公司毛利率分别21.89%、16.65%、15.53%、12.77%、11.52%，连续五年大幅走低。根据招股书的披露，公司近些年毛利率持续下滑，最主要的原因是天然气销售业务毛利率大幅下滑，数据显示，该项业务的毛利率已从2009年的13.67%降到2013年的2.41%。
对此重庆燃气方面表示，影响最近三年天然气销售业务毛利率持续下滑的主要原因为：第一，按照天然气销售价格顺价调整机制，购气价格和销售价格基本上等额调整，虽然单位毛利的绝对值基本维持稳定，但由于销售单价上涨，导致单位毛利率水平降低；第二，人工成本逐年有所增加；第三，自2010年起，中石化开始向公司供气，而公司使用中石化气源的单位毛利较低；第四，居民用气结构价差的影响。
可见因缺失定价权，即使在顺价调整机制下，重庆燃气仍无法在保证毛利率的前提下将天然气上游涨价顺利平滑到下游用户，这种效应带来毛利率下滑现象日趋显著。显然，重庆燃气作为一家拟上市公司对于该风险毫无对策。
安装业务能否带来盈利转机？
另外值得注意的是，在公司近几年的营收构成上，虽然天然气销售业务收入占比近80%，但在毛利结构中，安装业务占比却达至70%左右，从2011-2013年的毛利构成来看，天然气安装业务的毛利占比逐年上升，2013年安装业务毛利为天然气销售业务毛利的5倍左右。这也意味着，在靓丽的业绩数据背后，是公司越来越依赖天然气安装业务，那么这种依赖会带来新的盈利点吗？答案仍不容乐观。
首先按照招股书的表述，对于安装费公司一直沿用重庆市物价局于2000年7月7日下发的《关于调整天然气安装及服务收费标准的通知》的规定。但目前很多省份早已出现了不同规定，比如广州取消初装费，同时虽然有些省份没有初装费但会相应增加安装费用，但因初装费的毛利率几近达到100%，如果按照该方案那么重庆燃气安装整体费用的绝对值仍面临新的定价考验。其次在安装费中初装费的毛利率几近100%，但是安装费是一次性费用，超长期而言不具有持续性。公司在财务处理上，将初装费十年摊销，但长期而言天然气用户饱和时，安装费和初装费都将会面临枯竭。“从长期来看，安装业务不应该享有较高的估值。”业内分析人士认为。
募投项目前景堪忧
按照招股书，公司此次募投项目为“重庆市都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程”，该项目计划投资21亿元，公司表示该项目有利于扩大公司经营区域，增加公司天然气用户数量，从而带动公司天然气销售及天然气安装业务收入增长。
公司的预期很美好，但是投资者恐怕要面临巨大的风险。因重庆燃气近些年持续面临增收不增利的情况，在公司毫无实质应对策略的情况下，伴随着募投项目的投入，这种境况将进一步加剧。首先在天然气价格趋升和顺价调整机制的作用下，单位毛利率的下降将导致公司的天然气销售毛利率持续趋降，同时截止2013年底中石油西南油气田分公司对居民用气结构调整尚无明确意见，意味着公司新增的居民用气数随着募投项目投产大幅增长后，公司不仅需要从中石化高价购气，同时每年从中石油西南油气田分公司高价购气款会逐步扩大，从而导致公司天然气销售业务的毛利率进一步走低。这样来看，高达21亿元投入的募投项目，能否盈利实在有待考察。
上市目的存疑
同时有不少投资者认为综合重庆燃气的行业特性以及财务数据来看，公司并不“差钱”，此举实质是重庆燃气向资本市场圈钱的借口。
燃气公司盈利模式范文2
【关键词】盈利能力 营运能力 上海电力
一、盈利能力和营运能力财务指标概述
（一）企业盈利能力财务指标：1.毛利率。它是毛利占营业收入的百分比。它表示每一元的营业收入在抵扣营业成本后， 有多少钱可用于弥补期间费用。销售毛利率越高， 表明企业的获利能力越强。毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利；2.销售净利率。净利润与营业收入的比值，反映每一元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平。过分析销售净利率的升降变动，可以促使上市公司在扩大销售额的同时注重改进经营管理，提高盈利水平；3.总资产报酬率。指企业利润总额加利息支出之和与资产平均总额的比率，它可用于评价企业运用全部资产的获利能力，是衡量个企业经营业绩的主要指标，该比率越高，说明企业的获得能力越强，经营业绩越佳。
（二）企业营运能力财务指标：1.应收账款周转率。它是企业在一定时期内赊销收入净额与平均应收账款余额的比率。它表明在一定时期内， 平均每元应收账款所实现的赊销收入， 反映了企业应收账款的周转速度。企业应收账款周转率高， 表明企业应收账款变现速度快， 管理的效率高， 资金回收迅速， 发生呆账或坏账损失较小， 流动资产营运状况好；2.存货周转率。它是企业一定时期内销货成本与平均存货之比。它是反映企业销售能力和流动资产周转状况的重要指标。该指标越高， 表明存货周转速度快， 企业经营效率高， 销售能力强。若存货周转率低， 表明企业库存物资过量； 或生产组织不善造成半成品的增加； 或产品不适销对路， 产成品积压等， 影响企业的获利能力， 要适时进行分析处理；3.总资产周转率。它是营业收入与全部资产平均余额的比率， 表明企业投资的每一元资产在一定时期内可实现的营业收入额， 它是从整体上反映企业资产的利用效率。
二、上海电力股份有限公司简介
上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日，并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票，同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。公司是由中国电力投资集团公司（以下简称“中电投集团”）控股的大型发电公司。2005年11月，公司顺利完成股权分置改革。公司目前股权结构情况：中电投集团持股比例为42.84%；中国电力国际发展有限公司持股比例为20.17%；中国长江电力股份有限公司持股比例为8.77%；社会公众股东持股比例为28.22%。公司现有4 家全资电厂，分别为杨树浦发电厂、南市发电厂、闵行发电厂、吴泾热电厂。公司还持有上海外高桥发电有限责任公司51%和上海吴泾第二发电有限责任公司49%的股权。
三、上海电力盈利能力与营运能力分析
（一）上海电力盈利能力分析。股东权益报酬率这个指标，克服了资产报酬率的不足，反映了企业自有资金获取收益的能力，更能体现出企业管理者的经营管理水平。股东权益报酬率是衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。来看，股东权益报酬率呈缓慢上升的态势。受2008年金融危机的影响，该公司净利润为负值，由此造成股东权益报酬率为负值，表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬较低。
（二）上海电力营运能力分析。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率率近五年变化不大，可以得出企业短期资金保持在适当的范围内，说明该比率是合理，应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
四、风险与建议
（一）可能面对的风险。1.环保风险。低碳经济发展模式已经成为大势所趋。近年来，全社会日益关注环境空气质量问题。火电厂尤其是燃煤机组首当其冲，面临空前的环保压力。国家出台了严格的大气污染物排放标准，各级政府陆续推出了一系列极其严格的监管措施。低碳发展已经成为世界发展的必然选择，也成为世界能源发展的主流趋势。低碳能源应用的快速增长将带动相关产业跨越式发展。低碳化已成为国际电力行业转型的突出特点。建议公司通过先行先试，增加环保设施技术改造投入，实现污染物排放达标，降低环保风险；2.成本上升的风险。2013年，天然气价格上涨的可能性增大。控股公司漕泾热电及参股的江苏望亭、浙江镇海和上海临港等燃气电厂经营将受到较大影响。建议公司通过进一步优化运行方式，降低各项可控成本，努力降低天然气价格上涨的不利影响。由于用电增长缺乏强有力的市场支撑，而市外来电计划还将进一步增加。加上天然气胀库，气电进一步增加，严重挤压本地公用煤电厂的利用小时。建议公司通过增加机组可用率，按效益最大化原则优化检修计划，积极争取多发有效电。
（二）可行性建议：1.强化内部管理。全面推进价值管理体系建设，启动业务流程再造，自上而下进行业务梳理，将公司业务流程标准化、规范化，构建标准化的企业内部管理体系，提升业务管控能力；2.严控成本。一方面，通过加强燃料管理等手段来降低成本。加强燃料管理，通过完善合格供应商及燃料考核激励等工作机制，努力降低煤价。严格控制资本性支出，杜绝一切无效投入及浪费，进一步降低可控费用。另一方面大力推进传统能源清洁化和新能源发展，提高非化石能源占一次能源的比重，大力推进电力工业结构调整。
参考文献：
燃气公司盈利模式范文3
和朱乐平一样，很多轻信华野燃气当年承诺的投资者，至今血本无归，有的最长投资已经达到7年之久。
面对投资者的质疑，华野燃气掌门人赵振山没有任何解释，现在依然在全国各地到处游说他的清洁能源天然气产业。
《小康》记者调查发现，早在2007年，华野燃气先后在河北、江苏、黑龙江等地以公司将在美国纳斯达克上市为名，组织讲课宣传并召开项目说明会，宣称购买该公司原始股收益颇丰，致使全国很多投资者信以为真，最终上当受骗。
上述吸纳资金的方式被相关部门叫停后，2014年初，华野燃气与北京中泰泓瑞资产管理有限公司（下称中泰泓瑞）合作，继续以“成长股权投资”的方式吸纳资金，中泰泓瑞相关负责人告诉记者，截至目前，已经有2000万左右资金正式投入。
以上市之名
“2008年那时我刚上班两年多，听朋友介绍华野燃气即将在美国上市，买公司的原始股可以赚钱，于是和朋友去听了华野燃气的项目介绍会，后来投资了5.3万元，并签订了股权信托受益权转让协议，协议约定：华野燃气公司未来成为上市公司，受益人自然转成股东，并承诺如果上市不成功则退钱并补偿利息，上市后一年半可以交易，不交易华野燃气就两倍回收；两年转为主板，最少6倍于投资额的回报。这么多有利条件，身边六七个朋友一共投入了近80万元。” 朱乐平告诉《小康》记者。
南京市市民李纯然的经历和朱乐平的经历有些类似，李纯然的表哥经不起诱惑，一次性投资华野燃气100多万元，在表哥的鼓动下，李纯然投资3.8万元，至今也已经投资5年。
“当时华野燃气介绍说公司总部位于河北省高碑店市，是专营天然气等的民营企业，华野燃气宣称在美国百胜客公司的辅导下欲通过COC（跨境融合方式）在美国纳斯达克创业板上市，因为纳斯达克创业板上市要求，必须有400人以上持股，且不能为华野燃气内部人员持股，信托收益权即在上市时转为股权，海世担保公司帮助其募集这400人，5.3元一份，最少购买10000份。所以很多听了华野燃气介绍的投资者都信以为真，并很快投资。当时华野燃气承诺，如果华野燃气在2009年年底上市失败，华野承诺回购并付银行利息。”李纯然称。
到2009年年末，华野燃气还没能在美国上市。朱乐平于是联合多位投资者向公司讨说法，但华野燃气的负责人只是安抚让其耐心等待，这一等就是5年。现在打相关负责人的电话已经无法接通。
朱乐平没想到的是，投资没有得到回报不说，连本金都打了水漂。多位接受《小康》记者采访的投资者表示，他们都是在2007年到2009年之间投资华野燃气的， 最长时间投资7年多，至今连本金都没能收回。
“当时的承诺都是华野燃气负责上市的副总张奇峰许下的，后来给他打电话从来不接，即使接了也不耐烦，或者说开会，或者在美国，从来不说上市进程。”一位接受《小康》记者采访的投资者抱怨说。
事实上，真正让投资者担心的是，在2009年以前，华野燃气在公司网站上公开了信托投资的收益比例，但在2009年下半年，华野燃气将公司的网站关闭，大家都以为彻底被华野燃气骗了。
《小康》记者近日打开华野燃气官方网站，类似信托投资收益承诺已经消失，但该公司的一条资讯显示，河北华野燃气集团有限公司已于2009年4月24日正式由该公司美国律师事务所向美国金融监督管理局递交美国注册文档，按美国相关审查程序，华野燃气预计在2009年7月取得交易代码，并在美国印发美国股票和开立股票交易账户后，可望于2009年8月实现在美国创业二板挂牌交易的目标。
按先前河北华野燃气集团有限公司和美国保荐团队达成的协议与上市规划，华野燃气先在创业二板挂牌后，经过两年的运营扩张，预计2010年向美国证券交易委员会递交转板申请，用增资扩股的方式，达到全美交易所挂牌交易的最终目的。
但是，华野燃气最终没能在美国上市成功，也让投资者的收益更加渺茫。业内人士表示，未能上市的主要原因可能是资金问题。
“华野燃气的上述出售信托收益权事实上就是出售公司的原始股，这种做法已经严重违法。”上述业内人士表示。
2009年5月6日，黑龙江证监局的信息表示，位于牡丹江市东宁县银通大厦三楼的河北海世担保公司东宁分公司对外公开销售河北华野燃气公司股票。黑龙江证监局联合东宁警方对该公司进行了现场检查。现场搜出大量已签约的《华野燃气公司股权受益信托协议书》，检查发现，该公司以组织业务员参观华野燃气公司、举行现场推介会等形式向其业务员以及社会公众销售华野燃气股权，并声称华野即将在美国上市，上市挂牌价可达4美元。该公司的行为违反了《证券法》第122条“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务”的规定，涉案金额已达最高人民检察院、公安部《关于经济犯罪案件追诉标准的规定》之标准，黑龙江证监局与警方当即对公司进行了查封。
之后的2010年5月21日，东宁县法院依法对上述非法经营犯罪案作出宣判，被告人柏敏及其业务培训经理李敏山犯有非法经营罪，分别被判处有期徒刑二年，缓刑二年，并处罚金35万元和有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金25万元。
在腾讯QQ群里，控诉华野燃气的QQ群多达5个，《小康》记者通过聊天发现，所有的群成员均是几年前投资华野燃气的受骗者。据不完全统计，仅QQ群里100多名投资者的投资额就超千万元，至今未有一人收回投资。
不实的上市与荣誉
《小康》记者前往高碑店市市郊的华野燃气采访，公司办公室主任王帆称，董事长赵振山和副总张奇峰均在外地出差，自己对上述事实也不是很了解，在其与赵振山的电话沟通后，赵没有否认上述事实，称具体情况要出差以后回公司与记者沟通。
《小康》记者日前登录美国网站，输入华野2009年在官网公布的“HUAZ”挂牌代码，显示确实有一家“HuaYe Gas Group Holding Company”的公司，不过最后交易时间显示为2012年4月13日下午3：48，成交量0，报价$0.10。
一位美股分析师对记者表示，以华野燃气目前在OTCBB（美国场外柜台交易系统）市场的表现来看，即便不退市，也基本已被边缘化。投资者需要特别谨慎的是，不同于纳斯达克，OTCBB上市门槛低，对企业基本没有规模或盈利上的要求，更难言监管，充斥着很多由于各种原因而形成的便宜的壳公司，不排除部分公司以此打着“美国上市公司”的旗号在国内包装自己的情况。
《小康》记者在采访中了解到，知道华野燃气是一家美国上市公司的业内人士并不多。但记者查询到的消息中唯一可以印证华野燃气在海外上市的，只有来自华野燃气官方网站的几则“上市公告”。
《小康》记者注意到，最早一条信息显示时间是在2009年9月4日，华野燃气称，“FINRA（美国金融业监管局的简称）正式签发华野燃气海外上市挂牌代码，代码编号为：HUAZ。”随后，公司在2009年12月15日 “最新通知”称，公司美国股票已印制完毕，并已送抵公司，将于本周为各受益人置换美国股票。
随后，公司在2010年8月6日《关于大票置换的通告》，称华野燃气接到辅导团队PASCO公司正式通知，日前提交美国的错误大票，已经在美国证券交易委员会、FINRA等机构修改完毕，近期从美国相关部门移交Pasco公司。公司在领取大票后通知相关人员进行置换，请相关人员配合。当时公布的联系人也正是张奇峰。
2012年4月20日，华野燃气公司再次《关于公司股东证券账户设立的通告》称，华野燃气于2012年3月12日与美国券商进行了会晤，并且确认了为上市公司股东设立证券账户的所有相关事宜。
很多投资者疑惑的是，宣称2009年就已经在美国上市的华野燃气，上市几年来的业绩情况几乎鲜为人知，公司官网也没有显示任何业绩数字。
近年来，“境外上市”的概念炙手可热，但这一概念也容易被那些曾经销售原始股的股份公司和境外、境内中介机构利用。
上述美股分析师告诉《小康》记者，OTCBB市场也被称为纳斯达克的预备市场，在2009年的中概股热潮中，确实有不少企业因为达不到纳斯达克的上市条件而选择OTCBB，也确实有部分企业以此作为过渡，最后成功转板纳斯达克，但OTCBB因为门槛低往往鱼龙混杂。“价格低、流通性差、风险大”是OTCBB股票的特点。
公开资料显示，与纳斯达克相比，OTCBB对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有3名以上的做市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。但OTCBB只是一个会员报价媒介，并不是发行公司挂牌服务机构，与纳斯达克相比，OTCBB既没有挂牌条件和标准，也不提供自动交易执行体系，也不与证券发行公司保持联系，对做市商的义务也与纳斯达克不同。
“投资者的误区在于，以为所有的国外上市公司都有严格的监管背书。”上述美股分析师表示。
在华野燃气公司官网的资质荣誉栏中，《小康》记者看到，显示的由保定市人民政府授予的“双文明样板户”，以及显示由保定市工商行政管理局、保定市个体劳动者协会颁发的“最佳生产经营单位”都已经是“一九九五年度”；还有显示为1998年3月由中共河北省委河北省人民政府颁发的 “河北省百强私营企业”。但没有更近年份的荣誉。
虚假的成长股权销售
据《小康》记者了解，上述信托收益权融资行为，投资者没有得到任何回报，在投资人血本无归的情况下，华野燃气2014年初与中泰泓瑞达成协议，由中泰泓瑞为其招募成长股权投资基金。
中泰泓瑞公开的成长股权投资计划书显示，华野燃气此次计划融资6000万元，华野燃气用总计评估价值8000万元的工业厂房、设备及特种车辆作为抵押担保。
成长股权投资计划书列举了相关政策优势：“十二五”期间，政府强化环境治理工作，尤其为解决华北平原雾霾现状，首期中央财政补贴50亿元据悉80%以上将由河北省获得，主要用于大气污染治理，尤其是河北省范围的煤改气、油改气等大气污染治理工程，河北省燃气行业已经获得了诸多政策支持，未来还将获得更多的政策支持。 根据近3年数据显示，在推行煤（油）改气之前，河北省燃气（包括石油液化气、天然气）已经长期处于短缺状态，推行煤（油）改气之后，燃气短缺程度将进一步加深。有鉴于此，在可预见的未来，燃气行业将长期处于供不应求的卖方市场，市场与行业优势明显。
计划书对华野燃气公司优势强调称，该公司连续五年在保定市获得纳税大户前三名，在银行获得AAA信用等级客户，公司与中石油、中石化、中海油等大型能源集团公司建立长期合作关系，并与河北省住房和城乡建设厅共同编写了《液化石油气一体化设备小型充装站建设管理规范》作为省标，先后获得了河北省百强私营企业、最佳生产经营单位、消防安全重点单位、市政府重点保护支持企业等荣誉称号。
对于投资的预期年化收益率， 成长股权投资计划书进行了分级受益：投资100万-300万年利率11%；300万-500万年利率12%；500万以上年利率13%。
如此诱人的投资回报吸引了众多投资者的投资，《小康》记者以投资人的身份咨询中泰泓瑞的该项目负责人王士冬，他告诉记者，项目仅一个多月，就已经吸纳融资达2000万元。
同时该项目详述了华野燃气的还款来源，首先，本投资计划以目标公司已实现的营业收入作为主要还款来源。目标公司2013年前10个月已实现营业收入4.24亿元，盈利7197万，预计2013年度全年营业收入5.09亿，全年盈利预计8636万元。
《小康》记者来到该公司调查时发现，公司院内存放着10余辆特种燃气卡车，上班时间办公室内没有人办公。东马村村委会主任康喜向本刊记者介绍说，该公司所在位置在东马村村西，上世纪90年代建厂所占地是东马村所有，“欠村里的占地款每年在村里的催讨下，能给解决10万左右，去年还了15万，到现在还欠村里占地款80万元，据我们了解经营状况不是很好，要是好的话，这点儿钱不是早还了！”
华野燃气的还款来源第二项是：目标项目新增的盈利作为第二还款来源。目标项目40座一体化加气站投产后全年可新增营业收入5.48亿元，鉴于建设周期需要6个月，再扣除1至2个月准备期和试运营，投资建设后第一年，目标项目预计增收营业收入2.28亿元，实现盈利约6000万元。
究竟在哪里建设上述项目，是否建成？华野燃气办公室负责人王帆没有正面回答记者的质疑。
华野燃气的还款来源第三项是：目标公司承建“保定市域燃气LNG、LPG战略储备库”项目，已同定兴县政府签订了投资协议。根据国家发改委文件，可获得中央财政及地方财政投资总计3.46亿元，作为补充还款来源。从目标公司经营状况来看，未来一年内，目标公司的收入足以覆盖本投资计划本金和收益。
《小康》记者来到定兴县，县委宣传部徐海涛在联系县发改委相关负责人后表示，定兴县目前还没有与华野燃气签订投资协议。“这么大的项目，我们作为政府部门工作人员都没听说过。”
经过《小康》记者的调查，发现如此大的成长股权投资计划存在着很大的风险。中泰泓瑞则表示融资全部向华野燃气股权投资，持有华野燃气90%的股权，实现绝对控股华野燃气。鉴于华野现金流量大，资产流动性好，实现对华野燃气财务的绝对控制后，华野燃气巨额的现金流量将是本次投资最安全、最有效的保障。
该项目负责人王士冬表示，晋商长泓、鸿禧国际公司对投资人投资本息承诺回购，同时实际控制人赵振山夫妇为本投资计划承担无限连带责任保证。“我们经过近一年的调研，了解华野燃气的实力，并对公司未来看好。”
迷恋上市为圈钱？
华野燃气对投资者夸大公司业绩，使投资人轻信后投资，投资后不能顺利按期收回投资和收益。华野燃气最初募集的信托资金究竟是多少，为何至今未兑现承诺？钱去了哪里？至今仍然是个谜团。
公开资料显示，华野燃气成立于1995年，注册资本为5600万元人民币，实际总资产为2.6亿，位于河北省高碑店市，是中国北方唯一具备铁路危险品专用线，公路运输设备、资质、储备库，设施完备，以液化石油气、液化天然气储存、灌装、运输、销售、燃气工程设计施工，设备维修及燃气器具销售等业务为主的规范化、系统化、高科技化的集团公司，华野集团为河北地区最大的一家石油液化气及天然气的集团公司。
针对华野燃气的做法，世纪证券公司总裁熊政平指出，希望通过上市圈钱那是“嫁祸于人”，上市目标如果不端正企业就可能失去机会。
熊政平指出，华野燃气借股权信托受益权转让和销售成长股吸纳资金，显然触犯了法律，市场经济其实就是法制经济，借上市圈钱里面涉及太多的投机取巧，企业唯有加强规范管理，提高核心竞争方有出路。
北京市腾岳律师事务所律师曾凡荣分析，国内企业上市多是奔着圈钱而去的，并不是想真正做大做强。迷恋上市不仅是中国企业的通病，也是政府官员的通病。企业想圈钱，官员要政绩。
燃气公司盈利模式范文4
今日投资个股安全诊断星级:
公司PE燃气管材管件业务稳定增长,BOPA薄膜业务实现了快速增长。2010年上半年管材业务占主营业务收入的60.1%,薄膜业务占主营收入的39.8%,比2009年底提高了近17个百分点。管材业务占营业利润66.4%,薄膜业务占营业利润的30.6%,相比2009年的22.97%增长了8个百分点左右。主要因为公司BOPA薄膜产能的扩大,销量上升所致。公司主营业务收入呈稳步增长态势,PE管材管件业务每年都有所增长,薄膜业务方面,在2008年收购了东鸿包装材料73%的股权后,2009年公司又募投了一条BOPA薄膜生产线,并全资收购了德州东鸿制膜子公司,目前薄膜业务在公司营业收入中占比不断提高。
PE管材业务员持续景气
公司燃气管道业务将受益于燃气管网完善和城镇化建设。当前,天然气在全球能源消耗中所占比例越来越大。我国从新世纪开始就明确要充分利用本国的天然气资源,大幅度提高天然气在我国能源中的比例,特别是城市能源中大部分要转换成天然气。天然气消费市场已经扩展到全国200多个地级及以上城市,截止2009年底,全国城市燃气天然气消费量213亿立方米,占天然气消费总量的24%。
公司将加大给水管业务的拓展,给水管和燃气管的生产设备相同,但是要求比燃气管略低,两者生产线可以共享。给水管市场将受益于南水北调和城市供水管网的建设。
“十一五”规划要求加强城市供排水、燃气管网的改造和建设,“十二五”规划将会在“十一五”建设基础上更有效得推进给排水网和燃气管网建设。目前很多城镇的给水管泄漏率高,据住建部对76个城市7671公里给水管网调查结果显示泄漏率高达25～30%(北京塑料工业协会),著采用塑料管材链接,特别是PE管材的熔融连接,将彻底改变泄漏率,因此,城镇给水网络将越来越多使用塑料管材。
公司是全国唯一一家拥有目前公司PE管道特种许可证、卫生许可证和压力管道安装许可证的企业,并且配套齐全(涵盖管材、管件、球阀),能够为客户提供一体化的配套服务。公司在燃气管道业务这一块已经与业内龙头凌云股份平均分享燃气管材60～70%的市场份额。经过多年发展,公司与29个省市的高速公路、电信、石油、铁路、国防、市政建设等领域的企业和单位、各大燃气供应商建立了良好的合作伙伴关系。公司具有业内最全的管材管件配套能力,管材业务最主要的难点是各种不同要求的连接管件,公司拥有3000多套模具设备,能够满足不同客户的个性化需求。公司拥有全资的管道安装和技术服务工程公司,除了在产品上全面覆盖外,还能为客户提供一体式的服务,增强了公司产品的竞争实力。目前公司总部PE管材产能3.6万吨,公司收购获取的芜湖PE管项目今年3月份已投产,全年产量将达1万吨左右,2011年可满产1.5万吨,届时公司PE管材总产能为5万吨左右。公司收购芜湖项目主要是为了进一步扩大市场份额,克服产品销售半径500公里的限制。公司未来仍有可能继续通过收购或其它方式在异地建厂,实现产销规模的继续扩大。
BOPA薄膜业务有望保持快速增长
目前BOPA薄膜主要应用领域为食品包装(含蒸煮、冷冻及普通食品包装)、化工产品包装(含化妆品、洗涤剂、香波、吸气剂等产品的包装)、医疗及医疗器械包装、机械电子产品包装等。我国BOPA薄膜目前主要用于洗衣粉、食品、化妆品和医药等包装。随着人们生活水平和消费水平的逐步提升提高,BOPA薄膜在我国的应用领域将更趋于广泛。以日本的BOPA薄膜应用领域为参照结合我国人民的生活习惯,腌制物、调味品、软包装饮料、直接加热和冷冻食品会是未来我国BOPA薄膜应用新的增长点。
全球对BOPA薄膜的市场需求量每年增长率平均为11%,2010年,全球BOPA薄膜需求量大概为17万吨,其中东亚和中亚就占63%的需求,为10.71万吨。我国2001年BOPA薄膜市场需求为1.63万吨,而到了2007年已经上升至5万吨,复合增长率超过21%。目前我国BOPA薄膜市场需求为5.5万吨左右。预计未来5年国内对BOPA薄膜的市场需求还将以15%左右的速度递增。
公司的同步拉伸BOPA薄膜具有独创的技术工艺优势以及优异的产品性能,在引进法国DMT公司的同步BOPA薄膜生产线后,依靠自己的力量开启生产设备,是国内首家通过自主研发,全面掌握BOPA薄膜同步拉伸核心技术的企业。目前国内一共仅有四条同步拉升BOPA生产线,公司占其中两条,佛塑股份有一条但一直未正常运转,无锡日资企业尤尼吉可的一条生产线由于不具备成本优势,已不打算再继续扩产。因此,公司将独占鳌头,充分受益该领域的需求增长。
公司同步拉升BOPA募投项目今年4月已经投产,预计全年产量将达3000吨,明年可满产达4500吨,加上已有原有的一条生产线,公司今年同步法BOPA产量可达7500吨。2009年收购的德州两条异步生产线已顺利运营中,公司正在不断提高管理效率,力争使这两条生产线发挥出更大的效益。预计今年异步法产能可达6000吨。2011年同步法、异步法均可达9000吨左右。目前公司同步拉伸BOPA薄膜的A级品率达到95%以上。同步拉伸和异步拉伸法相结合将有助于公司抢占BOPA薄膜高中低档各个细分市场。
电池隔膜 未来的希望
在锂离子电池的结构中,隔膜是关键的内层组件之一,隔膜采用多孔塑料膜制成,可隔离电池正负极,‘防止出现短路;还可以在电池过热时,通过闭孔功能来阻隔电池中的电流传导。隔膜越薄,孔隙率越高,电池的高倍率放电性能就越好,其内阻越小,能提高电池的综合性能。目前市场化的锂离子电池隔膜主要是以聚乙烯、聚丙烯为主的聚烯烃隔膜,包括单层PE,单层PP。三层PP/PE/PP复合膜。现有的聚烯烃隔膜生产工艺可分为干法和湿法两大类,同时干法又可细分为单向拉伸工艺和双向拉伸工艺。一般来说,湿法工艺生产的隔膜产品品质均匀,可以得到更高的孔隙率和透气性,可以满足新能源汽车动力电池的要求。
锂离子电池隔膜在电池组件中占有相当重要的地位,目前,隔膜的毛利率在60～70%,国内锂电池企业对隔膜的需求量为1.2亿平方米,国产化率仅为20%,国内生产的隔膜主要应用于小型的锂电池,对新能源汽车所需的动力锂电池隔膜还未能生产。公司投资开展锂电池隔膜研究,研究工作已持续一年左右,公司表示将在这一块进行持续投入。鉴于公司在同步拉升BOPA领域显示的强大技术创新能力以及隔膜与薄膜的相关性,我们认为公司有望在隔膜领域取得成功。
燃气公司盈利模式范文5
华北油田公司是中国石油天然气集团公司所属的大型油气田企业。由于历史原因，对油气主营业务之外的业务已初具产业雏形，经营企业六十多家，从业人员5000多人，年收入达到20亿元以上；同时，产业内部不同程度地存在业务分散、不成规模，企业缺乏核心业务，竞争能力差、盈利能力不强的问题。为此，应用层次分析法对企业未来发展潜力进行综合评价，以期重点发展优势高效企业，逐步淘汰劣势低效企业具有重要的现实意义。
二、应用层次分析综合评价企业发展潜力
1.建立企业发展潜力评价层次分析结构模型
按照全面可比的原则，将影响企业未来发展潜力的因素进行分类，从不同的角度反映企业发展潜力情况。主要从盈利能力，创新能力，生产能力以及与集团主业的相关能力四个方面对企业进行综合评价。层次结构模型如下表：
表 集团附属企业评价指标体系
3.由判断矩阵计算各指标权重系数
通过计算矩阵排序矢量得出各指标针对目标层的权重系数。影响企业未来发展潜力的各因素对目标层权重系数分配。我们以生产能力为例，市场份额因素对生产能力的权重为0.2277，对总体目标即企业未来发展潜力的权重为0.0286；销售总额因素对生产能力的权重为0.2307，对总体目标的权重为0.029；利润总额因素对生产能力的权重为0.5416，对总体目标的权重为0.0681。根据市场份额、销售总额、利润总额三因素对企业发展潜力的权重之和即为生产能力的对总目标的权重为0.1258（0.0286，0.0291，0.0681之和）。其它因素权重分析类似。
三、实证分析
根据目标层权重系数分配表，得出如下公式：企业增值能力=0.3614*盈利能力+0.2214*创新能力+0.2914*主业关联能力+0.1258*生产能力，利用这个公式，对其下属122家企业的未来发展潜力进行量化排名，根据排名结果以及在四个方面的得分，对企业进行针对性的优化调整。
根据量化结果进行综合评价。量化结果在0.8-1.0之间的企业综合评价为优；量化结果在0.5-0.8之间的企业综合评价为良；量化结果在0.5以下的企业综合评价为劣。经过对全部122家股权投资企业股未来发展潜力进行计算，量化结果和综合评价结论如下：
燃气公司盈利模式范文6
论文关键词：运营管理；公司治理；组织架构；套期保值
一、背景简介
h发电上市公司（以下简称“h 公司”）隶属于某央企发电集团公司，是中国最大的上市发电公司之一，资产遍及境内十八个省、自治区和直辖市，在实施“走出去”战略方面开创行业先河，于2008年成功收购新加坡某能源公司（以下简称“b公司”）100％股权，从而取得了占新加坡发电市场约三分之一份额的b公司控股权。此次收购新加坡发电资产不仅是h 公司迄今为止最大的一次境外收购，也是中国电力企业历年来最大宗的海外收购，同时也创造了中国企业对新加坡单笔投资的最大交易额，社会效应引人注目。收购后，h公司着眼于管理的有序平稳过渡，积极部署，严格落实，围绕适应当地政治、经济、文化环境，顺应形势，融入创新，强化管理，盈利水平三年来逐年稳步提高。
二、海外资产经营管理经验总结
因政治体制和历史文化的影响，新加坡电力市场是一个与国际惯例接轨、充分竞争的市场。为了有效防范和规避燃料价格和售电价格风险，b公司运用了系列的金融衍生工具，提前锁定边际收益，该做法对开拓海外市场的发电企业而言，具有一定的参考意义。
1.新加坡市场概况
受新加坡与国际惯例接轨经济管理体制的影响，新加坡电力市场的市场化程度较高，售电电价和燃料价格完全由市场供求机制决定，同时，为了规避电价和燃料价格的市场波动，发电商都引入了系列的套期保值等金融衍生工具，有效防范和化解了市场风险。
（1）电力市场简介。新加坡电力市场实行的是“厂网分离、竞价上网”的竞争性市场机制，发电商的全部电量均通过电力批发市场竞价出售给零售商。电价分两种确定模式：第一是固定合同模式，发电商普遍拥有自己的零售公司，向终端用户零售电量，通过固定价格的远期零售合同（retail）锁定电价或毛利，避免竞价波动影响。同时，现阶段，为防止市场操纵，电力市场监管部门还拿出相当一部分的电力需求与发电商签订价格固定的远期售电合同，也称为固定合同（vesting）。第二是零售合同电量，新加坡电力市场中的终端用户被分为一般用户和大用户两类。私营的电力零售商可以从电力批发市场中购电后向大用户零售电量。
由于上述大量价格固定的远期售电合同在全部售电量中占据主要比重，因此，决定实际电价水平、进而决定毛利水平的主要不是电力批发市场中时刻波动的竞价价格，而是那些远期售电合同中的固定价格。
（2）燃料市场简介。新加坡本土没有石油和天然气田，其经济国际化、开放化程度很高，其初级能源，如天然气完全依赖进口，这些天然气大多是通过海底管道从马来西亚运送而至。此外从缅甸，泰国和中国进口天然气也在筹措、规划或者进行中，按照新加坡政府的规划，到2012年新加坡发电厂中的60％全部使用天然气发电。
新加坡的能源价格随时暴露在国际油价以及外汇汇率波动风险之下。为对现货燃料，主要是天然气采购中的价格波动风险以及汇率波动风险进行防范，以保持生产经营的稳定，新加坡国内发电商通过衍生金融工具交易进行风险对冲，实现了有效的套期保值。
2.金融衍生工具的运用及实践
公司的运营模式可以概括为：通过固定合同和零售合同获得稳定的电力销售收入，通过衍生金融工具锁定与之对应的燃料成本，保证合理、稳定的边际利润。下面就b公司的燃料（天然气）价格和电价的锁定方式进行详细介绍。
（1）天然气价锁定方式。b公司的电价与现货天然气采购价都是与高硫燃料油（hsfo）价格指数直接关联的。因此，只要能够通过衍生金融工具将未来的燃料成本价格锁定在与电价对应的油价指数水平上，就能规避油价波动的影响，保证稳定的利润。这是电价与燃料价格之间实现保值的基本机制。b公司目前在用的燃料价格套期保值衍生金融工具包括以下两种，分别是高硫燃料油（hsfo）价格指数差价交换合同（swap）和高硫燃料油（hsfo）价格指数期间调整合同（time spread）。
高硫燃料油（hsfo）价格指数差价交换合同（以下简称swap）是b公司最常用的燃料价格套期保值衍生金融工具。swap合同的保值原理就是它的盈亏与现货市场中买入燃料成本的盈亏能够相互抵消。目前b公司的swap为买入（buy）合同。举例说明swap及其结算特点。b公司在1月份向某一交易对家，如a银行买入4月份的swap，约定hsfo价格为300美元/吨，数量为1万吨。到4月b公司与a银行进行结算，假定月内平均实际hsfo价格指数为400美元/吨，b公司就从a银行获得每吨100美元，合计100万美元的现金；反之，若4月实际hsfo价格指数为200美元/吨，那么b公司就要向a银行支付每吨100美元，合计100万美元的现金。
高硫燃料油（hsfo）价格指数期间调整合同（以下简称time spread）是同量但不同时，先swap买入合同、后swap卖出合同的一个swap组合。如b公司在1月份向a银行买入3月份的swap，约定燃油指数为290美元/吨，数量为1万吨，同时，向b银行卖出6月份的swap，约定燃油指数为310美元/吨，数量为1万吨。这两份swap合同就组成了一个time spread，且两份swap合同的结算各自独立。因而time spread只是一个特殊称呼，实质上还是swap。之所以创造time spread，主要是为了将价格在不同期间进行调整，以方便交易。
（2）电价确定方式。为了规避电价的市场波动，b公司通过固定合同和零售合同获得稳定的电力销售收入，下面详细总结两种合同模式下的电价确定机制概况。
固定合同是指按照能源市场管理局（ema）的统一定价，由发电商与政府公营的零售商（mssl）之间进行交易的电力销售合同。该部分电量占整个电力市场全部售电量的比例也由ema统一规定。2008年、2009年该比例均为55%。固定合同电价由ema按季度进行更新。每一季度的第一个月制定下一季度的电价。电价中包含以下三部分因素：（1）长期固定成本（包括折旧、利息、运营维护、人工成本等），长期固定成本参考电力系统中效率最高的机组的长期边际成本以及物价指数变动来确定；（2）短期变动成本（燃料成本），燃料成本参考对应期间的远期高硫燃料油（hsfo）价格与远期汇率（美元对新元）确定；（3）合理的利润。对于发电商而言，由于是政府定价，固定合同的收入是稳定的，只要能够按照固定合同电价对应的远期油价与汇率（ema在定价月实时公开）做好同步套期保值交易，锁定燃料成本，即可实现稳定、合理的边际利润。对于电力市场而言，固定合同的存在能够避免因完全自由竞价而出现价格剧烈波动，既有助于防止市场垄断，也有利于保护发电商的合理回报。
零售合同的关键要素是零售电价，主要分为固定价格（fixed）、政府指导价（tariff）和指数价格（index）。新加坡电力市场中的终端用户被分为一般用户和大用户两类。私营的电力零售商可以从电力批发市场中购电后向大用户零售电量。对于b公司电力整体而言，b公司电厂向电力批发市场售电，b公司零售公司从电力批发市场购电，两者实现自然抵消，实质上就是电厂直接向大用户售电，以固定电价，并通过保值交易锁定燃料成本来获得稳定收益。对于零售业务而言，最大的风险就是市场价格竞争。新加坡零售市场是开放的，电力商品的特性决定了价格是主要的竞争因素。如果市场中出现激进的、不顾合理利润回报的零售商低价竞争，就会压低市场整体零售价格水平，拖累整个行业的回报率。
3.未来发展规划
在h公司战略部署及强化管理下，收购近三年来，b公司顺利实现了平稳过渡，成功完成了与h公司管理的无缝对接，在保持员工队伍稳定团结的同时，也丰富了公司文化内涵。h公司不仅仅把b公司定位为一个海外运营电厂，更多地定位为一个海外资产管理的“模板”和“跳板”，为以后海外市场扩张战略铺就基础。一方面积极参与新加坡能源市场建设，寻找新的利润增长点；另一方面突出主业，不断提升发电机组的运营规模和管理水平。
在保持经营业绩稳定增长的同时，b公司能源新项目建设与发展也取得重大进展。位于新加坡裕廊岛工业园区的计划投资总额人民币约100亿元的登布苏水电汽一体化大型综合项目已于2009年11月开工建设，目前正处于建设高峰；计划投资总额人民币约20亿元的b公司电厂 5号联合循环燃气机组扩建工程也已于2010年底前完成了内部决策审批，目前正处于工程设计之中，即将正式破土动工。在h公司的正确领导和鼎力支持下，b公司将不断开拓进取，努力打造央企国际化战略的成功典范。h公司也将借助b公司能源这一海外资产平台，持续深化“走出去”发展战略，提升国际化经营规模与管理水平，努力打造国际一流的电力上市公司。
三、海外资产并购过程经验总结
发电企业全球配置运营资产的思路首先是一个战略层面的规划，时机把握是关键；其次要高度重视，成立专门机构，明确管理思路；第三要构建能体现“本我”特色的公司治理结构，在确保平稳过渡的同时强化公司管控；第四，培育与输入公司文化，在走向国际化的同时不磨灭公司的特质。
1.提前布局，抢占先机彰显全球扩展边界的思路
鉴于国内电力市场机制状况和宏观经济形势研判，h公司为了防范国内经营风险，提升自身品牌形象和声誉价值，积极、主动、稳妥地实施海外扩张，优化区域市场布局，在国内电力行业中率先实施了海外并购战略。一方面提升了国内国际市场竞争力，另一方面有效防范和规避了行业经营风险和国内市场风险，同时，为发电企业做出了表率，提升了中国电力企业的国际形象。金融危机爆发给发电企业的海外并购提供了难得的外部机遇。同时，随着发电企业自身实力的不断壮大，顺应经济全球化和金融一体化的新形势，在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际竞争和合作也成为其增强可持续发展能力的必然选择。h公司长期跟踪新加坡电力市场动态及电力资产私有化进程，经过多方考察、严密论证与研究分析，提前锁定收购目标，在新加坡第一时间实施电力资产私有化之际，抢占先机，及时并购。
2.抓大放小，成立专职机构强化海外资产的管控
收购后，h公司董事会和管理层高度重视，一致认为这是公司开拓海外市场的标杆，也是公司国际声誉的重要体现。在本部立即成立了专门管理办公室，抽调不同专业骨干力量对b公司进行日常跟踪、协调与管理。这种管理方式在有效控制成本的基础上，极大地提高了对海外项目的综合协调力度，保证了公司海外投资的利益，确保了公司海外资产的安全和增值，为收购后的顺利融合做出了贡献以及项目的稳定发展奠定了基础。基于对b公司及其管理层的考察和分析，并结合b公司原有管理方式以及新加坡整体法制化的完善情况，h公司对b公司的管理定位为战略经营型管理，基本原则是：控制董事会、抓住高管层、把握大事件、强化资金管理、完善预算激励。h公司未向b公司派驻中方员工，但收购多年来b公司维持了良好运转和运营。实践证明，这种管理方式的创新是成功和有效果的。
3.平稳过渡，在实现管控的同时延续原有的治理结构
与新加坡其他两家主力电厂显著区别的是，b公司的公司治理结构延续原有的架构风格。在保留了原班董事会成员的基础之上少量加入股东代表。为确保h公司对b公司的控制权，h公司对b公司的公司章程进行了修订，规定董事会的召开，无论符合法定要求的人数是多少，必须要有h公司的董事出席才有效，会议决议以多数票决定，但多数票中需含h公司董事的投票。由于h公司在国际化的经验和运作方面相对欠缺，因此，充分利用当地独立董事的资源可以有效弥补这方面的欠缺，同时也有利于h公司自身逐步培养这方面的人才；同时，独立董事占多数的董事会会增加公司运作的透明性和独立性，提高公司运作的效率，对于h公司收购b公司后的平稳运作和过渡具有积极的意义。目前b公司的董事会成员共七人，其中包括三名h公司股东方董事，四名独立董事。公司治理体系的完善，对于确保b公司能源的长远发展以及公司管理的稳健高效提供了强有力的基础保证。
4.潜移默化，浸润企业文化逐步实现理念观念的统一
h公司在业界一直以其独特的企业文化而著称，在彰显社会责任的同时，统一员工的价值认同和归属感，也一直是h公司又好又快发展的软实力。在为b公司搭建科学的公司治理结构、规范的管理制度、合理的组织架构的同时，要逐步向b公司灌输自己的公司意志和公司理念。h公司企业文化已在b公司能源得到培育、推广和认知，b公司正不断从文化根基上与h公司真正融为一体。在h公司企业文化的浸润和熏陶下，b公司的管理层和员工也开始逐步熟悉和适应总部的管理风格和运营基调，在h公司下达管理命令后能够认真理解并及时贯彻执行，服务并服从于h公司整体战略，为h公司使命、目标和战略的实现保驾护航。在h公司的领导下，b公司能源将不断开拓进取，努力打造h公司国际化战略的成功典范。h公司也有信心以b公司能源为海外平台，不断扩大国际化经营规模，不断提升国际化管理水平，不断增强国际化竞争力。
