盈利模式和风险范文1
关键词：创意企业 战略管理 平衡计分卡 绩效评价
一、创意企业内涵与盈利模式关联性
（一）创意企业内涵
什么是创意企业？对此人们的看法不一。明确创意企业之前，首先应该了解什么是创意。在研究创意企业基本内涵的过程中，主要焦点集中在“创意”二字。传统企业形成与发展基础依靠的是土地、资本、劳动力以及各种物质资源等基本生产要素，而创意企业的形成与发展，最主要的是依靠“创意”而形成。此时可将“创意”视为一种特殊的生产要素，其具有无法定量、估价难等特点，“创意”作为一种特殊的成产要素，很难通过市场来一次易获得。“创意”自身无法进行定价和估价。因此如何评价“创意”的内在价值，就需要通过建立企业的方式，来综合对“创意”进行评价，由此形成了创意企业。严格意义来说，创意企业是由创意而产生的，因此创意企业除了具有一般企业特征之外，更多的为评价“创意”所带来的生产力而存在。
促使创意企业形成与发展有两个主要机制，一是企业交易机制，二是产权机制。企业交易机制是企业在参与市场竞争中，通过一系列的契约而形成的。企业作为契约性的主体，同市场其他签约人形成一系列的经济交易。创意企业根据创意对外界的资源进行新方式的粘合，通过市场对新产品的需求程度得出客户对新商品的期待，进而对创意的价值做出准确的量化。企业产权机制对创意利用进行最终的评定。产权机制就是企业剩余索取权的安排机制，获取剩余，实现价值是产权机制的核心。
笔者认为创意企业是以创意为中心，以商业运作方式和参与市场竞争为主线，通过学习和知识创新为顾客提供具有创意的产品和服务。创意企业最主要的特征是：以创意为核心要素，粘合其他生产要素，构建盈利模式。
（二）盈利模式与创意企业形成与发展的关联性
所谓盈利模式就是企业有效诊断和辨别在发展过程中的价值创造因素，并在经营过程中通过利用各种资源寻求利润来源和创造利润的机会，通过一系列制度和安排所形成的生成价值、创造价值以及分配价值的组织机制和框架。通过前文关于创意企业的定义，发现创意企业的形成与发展与盈利模式之间存在高度关联性。
一方面，盈利模式是创意企业生存与发展的核心。创意企业通过利用知识创新和提供创意产品和服务来实现价值，在实现价值的过程中这种知识创新与创意产品必须通过参与市场竞争、按照一定的竞争法则来加以实现，因此控制成本投入、探索更多的价值增值要素成为关键。盈利模式是创意企业创造价值的一系列制度安排，通过固定和系统化盈利模式，可以为创意企业提供更多的价值创造来源，提升创意企业价值创造能力。
另一方面，创意本身就意味着盈利模式创新。创意作为一种可以物化的资源，可以为盈利模式构建提供支持。创意本身就可能是一种盈利模式，或者创意可以作为一种特殊的产品和服务来弥补市场的空白。纵观世界许多知名创意企业，其本身经营的产品和提供的服务都和创意有关。
二、基于盈利模式、平衡计分卡的创意企业战略管理 框架的构建
（一）企业战略管理与盈利模式
战略管理是针对企业未来发展的一种总体规划。战略管理也可看作是企业的一种总体发展理念的具体表达。创意企业离不开创意的支持，通过高端的科学知识加上创造力打造出来的新产品从而取得一定的经济效益。创意企业得到收益的方式是战略管理。企业通过对原有创意中的不足进行不断的完善，获得更加科学合理符合大众心思的产品，从而吸引更多的投资，使得企业的发展进入正常的发展时期。创意企业是将创意进行物化，通过新的产品获得的收益，从而实现自身的收益，为企业发展创造经济条件。这是创意企业的生存之本，也是立身之道。因此创意企业战略管理框架需要围绕如何进行更好的创意，将更多的创意聚合到一起，从而形成具有鲜明特色的盈利模式。产业的这种增长离不开企业的发展规划。合理的规划使得企业可以取得更大的收益，这种管理模式是盈利模式。盈利模式是在企业获得收益的基础上建立起来的。对于创意企业来说，盈利模式的建立与其自身的特点分不开，因此，创意企业的盈利模式必须结合创意的特点开展。创意企业在制定盈利模式时，应将客户的需求放在第一位，有效地提高内部工作效率，实现资源与人力的充分利用。
盈利模式并不是一成不变的，是根据市场、企业等多个方面的需求制定出来的，也就是说盈利模式是动态的、不断变化的，需要根据实际的情况进行调整。之所以将盈利模式的构建视为战略管理的核心，是因为盈利模式的存在是创意企业得以生存和发展的基础，而战略管理就是为企业的生存与发展服务的，显然战略管理的主要内容必须围绕盈利模式构建来进行，没有了独特创意，就无法形成独特的盈利模式，没有了盈利模式，战略管理将成为空谈。
（二）创意企业战略管理与平衡计分卡
创意企业战略管理的内容和范围包含企业的方方面面。平衡计分卡主要内容有财务、内部学习、客户和内部经营思维维度。该方法也是一个新企业进行绩效考核的办法。该方法最开始的目的只是对企业的绩效进行管理，从而制定一些策略以能够达到战略目标。所以对于企业来说平衡计分卡就是企业加强绩效管理的一种工具。结合平衡计分卡的内容，将创意企业战略管理规划为四个维度。
1.为顾客创造价值。顾客是创意企业获得收益的根本，顾客对于创意的满意度和企业的盈利模式有很大的关系，一切业务的开展应紧紧地抓住客户的需求心理，为顾客创造出更多的价值。采用为顾客创造价值实现企业自身发展的经营理念。
2.提高财务效率。财务的效率是企业进行快速运转的标志之一，任何一家企业进入发展期后，财务部门的运行都是非常重要的。在创意企业中，财务效率也就意味着创意与资源的连接是否紧密。当创意对资源利用的效率低时，创意无法得到充分的体现，收到的效果就会较差，盈利模式面临破产，整个企业处于高风险的环境中。
3.不断学习。创意企业与其他的企业相比更加需要新的知识和技术，需要保持与时代的一致。因此，必须不断地进行学习才可以为企业发展带入新的发展元素，保持盈利模式的健康发展。只有建立完善的内部学习和知识创新机制，才能使创意企业具有深厚的创意内涵，只有不断地进行创新，创意企业才能获得更多的发展动力。
4.人力资本培养。人力资本对于任何一家企业都起到了至关重要的作用。创意企业需要不断地产生创意维持公司的发展，对于人才的渴求程度更大，人才成就创意公司，为创意公司的成长带来希望和智慧。当缺少人才时，企业的处境就会变得十分艰难。企业提高对人才的重视程度，是企业不断发展下去必须采取的措施。从内容来看，企业战略一般包括了发展战略、竞争战略以及职能战略。而战略管理也是围绕这三个方面来进行。对于创意来说，盈利模式的构建是创意企业实现企业未来发展、参与市场竞争的根基，而提升财务效率，加强内部学习与知识创新以及培养人才则是战略管理所需要完成的重要职能，只有奠定好根基，完善各项职能，才能制定更为科学合理的创意企业战略管理目标，提升创意企业战略管理的效率与质量。
（三）创意企业战略风险管理
“创意”包含着很多不确定性，创意企业在形成与发展过程中面临着诸多挑战和困难。今天的“创意”可能到了明天就不是“创意”了，单纯的“创意”有时是可以复制和盗取的，因此创意企业其实也面临着诸多不确定性和风险。在战略管理过程中，风险管理就是要对创意企业在创意初期、发展阶段以及发展稳定期进行风险诊断，以发现潜在和可能存在的风险，并建立风险预警机制，从源头上对风险加以控制和防范，从而为创意企业保驾护航。对于创意企业来说，风险的管理可以从三个方面入手：
首先，盈利模式的风险。任何一个“创意”都要受到条件和环境的限制，因此按照创意构建的盈利模式同样的也要受到各种条件和环境的限制。创意企业发展后期，涉及到的因素和内容是非常多的。单一的盈利模式很可能难以满足实际的需要，难以处理现实中的问题。在迅速扩展中，对盈利模式修订的不及时很可能造成模式上的漏洞，影响到实际的工作。一旦大的漏洞突然爆发，会将企业带入发展的困境中，甚至直接失去生存与发展的机会。因此，企业需要建立起对风险的管理系统。
其次，创意思维的固定化、死板化。创意思维受到了工作人员工作环境、工作条件、人员心情、思想文化等多种因素的影响，在进行创作的过程中，很可能按照习惯性的思维进行创造，得到的作品没有新意，得不到推广。创意产品化是创意思维的外在表现形式，产品是创意思维的实在载体，也是创意中思维性和知识性的载体，是创造者意念的表现。一旦产品失去创意顾客会不接受，难以适应市场失去发展的机会。
最后，对战略风险进行度量和评价。企业必须对战略风险进行深入的研究，对企业发展的前景作出准确的判断。战略风险的度量和评价的方式既可以是定性的也可以是定量的。战略风险评价的标准可以从创意思维、产品、市场三个方面进行，最后得到综合的评价，通过综合评价这三种风险，可以对创意企业未来面临的风险有个总体的把握，有助于制定合理科学的风险控制与防范策略。
（四）创意企业战略绩效评价
绩效评价是整个战略体系中最后的部分。绩效评级是企业对企业发展中取得成就和发展中存在的问题进行集中反映的最有利的交流方式。一般情况下，在绩效评价时会结合企业获得的数据进行集中的分析处理，发现企业战略中问题的所在。战略绩效的统计方式和统计的内容可以是多方面的，最常见的方式是EVA、投资回报率等。绩效评级的方法可以对经营风险进行客观的评析，得出企业发展所需的信息。根据创意企业的特殊性，企业更适合采用平衡计分卡的绩效评价方法，对企业的内部工作和企业成长等作出评价。平衡计分卡这种方式对于创意企业来说，可以将企业中面临的问题充分的展示出来。采用平衡计分卡的方式对企业的风险进行评价，可以提高创意企业的评价精度，也可以完善企业的整个战略管理系统。
三、优化创意企业战略管理的策略
（一）不断拓展创意企业战略管理内容
首先，盈利模式的构建是创意企业管理的核心内容，因此创意企业战略管理的内容必须以企业盈利为目的进行。根据企业的发展和需求，建立一些与盈利相关的评估系统和考核体制，目的是为了确定建立的盈利的风险性和对盈利模式风险性的考察，一个创意企业需要注意的是在建立盈利模式时要让该模式具有独特性，避免其他企业复制和类同，给企业带来损失。然后，要确立战略风险的位置并加以控制，在对风险进行控制时，要对企业创新的风险、产品本身优化的风险以及市场的风险进行控制。在对企业创新模式进行管理时，可以通过平衡计分卡来实现，通过考核该模式绩效来突出，同时要做好企业内部和顾客的联系，将企业的财务效率和企业的效益最大化。最后，要指明的是要对企业进行定期的调整。根据企业内外部环境进行企业的内外部调整和战略调整，根据不同的目标制定出相应的解决方案。
（二）完善风险管理机制，提高风险处理能力
对于创意的风险管理本文主要从以下几个方面来进行研究，主要是创意的思想、产品自身的风险以及产品市场销售带来的风险。（1）建立相关的风险管理机构和系统，收集与创新思维相关的风险信息，并且研究出该风险引起的主要原因，从而避免该风险的发生。（2）建立风险预警机制和系统，在风险发生前提前识别风险使损失最小化，同时要对风险引起的后果进行评估并确定相应的应对方案。（3）建立风险快速反应预警系统，在产品销售时对一些风险做出正确的判断并及时处理，避免这些风险给企业带来更多的损失，降低这些风险对企业的影响，同时对风险带来的结果进行处理和控制，降低风险带来的损失成本。
（三）引入平衡计分卡，细化战略管理操作框架
平衡计分卡能更好地将企业和顾客联系起来，提高顾客的价值和产品的质量，加强顾客对产品的认可度。通过平衡计分卡的管理可以将企业的创新过程分为四个阶段，包含学习、顾客的价值等，这些是平衡计分卡的作用的体现。
企业的战略目标就是企业和顾客之间的关系的界定;企业内部流程的经营也是决定企业能否达到战略目标的一个因素，对于创意企业来说建立好与顾客之间的关系是战略的关键，对于创意企业的运营主要由创意项目的研发、客户的经营管理以及和其他企业合作组成，对不同的盈利模式创意企业，其对企业的管理模式和方法也不同。Z
盈利模式和风险范文2
一、建立健全盈利风险预测评估预警系统数据信息平台，加强盈利风险管理，扩大利润空间
从某种意义上说，风险是保险业的财富之源。因为风险的客观存在，才有风险管理意识，引发投保人的保险需求，从而形成保险资金的积累。但是这并不意味着所有风险都能带来财富，有些风险能产生财富，这是业内常说的可保风险；而有的风险却不能产生财富，只能暂时收获金钱，其代价是亏损的灾难，甚至是灭顶之灾。风险管理就象用兵打仗，必须充分权衡利害，“不知用兵之害者，则不能尽知用兵之利”。所以深入系统地认识风险，并加以有效控制，是保险企业提高盈利能力的前提。
（一）认识盈利风险，系统研究风险，提高风险意识
保险业的盈利风险大致可分为：精算风险、系统风险、信用风险、 流动性风险、违规风险也可以说是操作风险、法律风险、潜在税收风险。
（二）建立健全风险预测评估预警系统数据信息平台，加强风险管理
保险业盈利风险基本上是属于专业的、可控的、能够分散的风险，应在日常工作中加以规范化、制度化。对风险按类别在起因、发生、过程、产生的后果及其影响进行认真分析，在各级公司、部门、业务险种以及不同保险标的分布进行个性化分析，进行定级评估，预案模式制作，以备不时之需。对保险业盈利风险按风险类别建立综合信息化自动平台。
二、打造盈利平台，进一步扩大利润空间
预测和分析要建立在数据归集的基础之上，并且能够灵活地从不同的角度来对相关的指标进行分析。保险公司盈利能力的分析和判断，要基于归集的数据，这需要有一套完善系统的支持。在长期的信息化建设中，保险公司建设了各种不同的系统，比如：处理业务的核心业务系统，对销售人员业绩进行管理的人员管理系统等。这些系统里所包括的数据和指标，是保险公司业务的真实反映。在进行盈利能力分析时，有必要对系统里的数据按照机构、部门、业务系列、险种、渠道、客户分类、成本利润中心等多个纬度进行数据归集。这需要应用系统之间有灵活接口，数据的口径必须一致，参数化的程度要高。险种会有变化，会不断创新，盈利能力平台要对需求变化具有很强的适应性。
除了搭建盈利能力平台之外，日趋激烈的竞争，要求保险公司决策层必须灵活、快速地对客户需求做出响应，同时还要考虑各种潜在风险，从经验决策向科学决策的转变势在必行。然而，在保险业广泛应用的是业务系统，只限于解决一些具体的业务处理问题，对数据的统计分析较少，而涉及到多维分析、决策支持及数据挖掘方面的工作则更少，不能对高层决策提供有效支持。各个相互独立的业务系统对科学决策支持不大，整合各个系统，建设商业智能辅助决策系统成为保险公司挖掘内部潜力的重要举措。
商业智能辅助决策是指集中业务系统的生产数据进行数据建模、分析和计算，从而得出对决策有重要意义的结论。国外先进的保险公司不仅拥有雄厚的资金实力、先进的管理理念，还拥有很高的信息化水平，这就为他们的业务发展和决策提供了强大的支持。大多数国内保险公司并不缺少数据，而是受阻于过量的冗余数据和数据不一致，它们变得越来越难于访问、管理和用于决策支持，且数据量正以成倍的速度增长。保险公司信息中心正面临着不断增长的需求，信息化要对决策提供支持。
以泰康人寿为例，它的业务扩张速度很快，已经涉及个人险、团体险和银行险等多个市场，在快速扩张的同时，面临数据分散、决策没有依据的难题。泰康人寿不同险种的数据，及呼叫中心和在线交易系统的数据分散在不同系统中，集团决策层无法从集团一级看到整体数据，也没有合适的数据模型将这些数据组织在一起，因而无法实现科学决策。上马商业智能应用系统后，泰康人寿可以进行保单分析、理赔分析、利润及成本分析、客户忠诚度分析、销售分析、客户服务分析，从而各级管理层决策有了更准确有效的数据支持。基于商业智能的科学决策替换了以前的经验决策，对保险公司的经营和发展战略的制订具有非常重要的意义。
三、方法措施和实施步骤
（一）方法措施
1.促进理论模式和指导思想在盈利能力上有机结合。2.促进政策制度导向必须与市场定位选择在盈利能力上有机结合。3.促进财务管理和业务经营在盈利能力上有机结合。4.促进业务质量和业务规模在盈利能力上有机结合。5.促进人员素质和服务水平在盈利能力上有机结合。6.促进保险产品和保险标的在盈利能力上有机结合。7.促进承保核保与理赔核赔在盈利能力上有机结合。
（二）实施步骤
1.先建立风险防范体系信息数据平台，保证基础数据的准确性。2.依照基础数据制定风险监测，评估，预警方案。3.再次创建盈利能力信息数据平台。4.制定盈利能力预案。5.最后将两个数据平台有机结合，互为依托，相互促进，形成完整的综合数据平台体系，不断提高保险企业盈利能力。
保险公司是标准的风险中求财富的企业，但并不是指所有的风险都能产生财富，有些风险对保险公司来说就是亏损的陷阱，就是破产的灾难。所以防范风险是基础，是前提，没有有效防风险平台支持，企业将面临险境，无法生存，更谈不上发展和提高盈利能力。在此基础上建立盈利能力平台才能是稳固的平台，健康的平台。对风险理性的选择和放弃是明智的，有时最好的选择就是放弃，有所为，有所不为是风险管理提高盈利能力最好的辩证法。
参考文献
[1]刘京生.中国健康保险发展研究[M].中国社会科学出版社，2011，1.
[2]赵蕾.后金融危机时期我国保险企业的风险管理[M].金融与经济，2010（6）.
盈利模式和风险范文3
关键词：风险承受 盈余管理 股权性质
险承受，是指基于一定的环境、风险认知和风险偏好下，企业未来获得盈利和价值增长所承受的风险。企业管理人员对风险承受的准确把握，是企业持续性经营的必要前提，也是外部投资者、政府监管部门等其他利益相关者关心的重要信息。盈余管理并不改变企业的实际盈余，但有可能误导其他会计信息使用者对企业经营业绩的理解。现有研究多关注公司内部治理层或股权结构与盈余管理的关系，本文从股权性质层面，关注盈余管理与公司风险承受的关系。公司风险承受能力是企业能否持续良好发展的重要指标，也是判断公司未来价值增长的重要信号。因此研究盈余管理与公司风险承受的关系，不仅有利于公司盈余管理的优化，也有助于提高企业在未来的生存能力和发展机会。
一、研究假设
公司风险承受与外部宏观环境和内部微观环境均相关，外部环境包括政府政策、所处产业发展、竞争环境等，同一行业内公司面临宏观环境大体一致。盈余管理的目的主要是管理者规避政治成本、满足融资或者监管要求等，这种行为往往导致企业股价波动、融资成本上升、边缘法律行为，导致企业的风险承受水平上升。
假设1：当其他条件一致时，上市公司风险承受水平与盈余管理程度之间呈现显著的正相关关系。
我国上市公司的盈余管理动机主要有扭亏和避免退市、保配以及管理人追求自身利益最大化等方面。从动机而言，国企以保值为首要目标，风险回避态度较强，同时受到财富约束和融资约束相对较弱，政府的支持力度较大，以增加会计报表盈余来进行盈余管理的可能性较小，盈余管理对公司风险承受水平影响较小。而私人控股企业更追求盈利，受到的财富约束和融资约束较强，有可能为了外部利益相关者，使公司持续良好的利润信息，更有扭亏、避免退市以及保配的需求，更容易通过盈余管理来调整会计报表上的财务信息。从而，私人控股企业的盈余管理动机对企业的持续经营有更大的影响，其风险承受更大。此外，由于私人控股企业的多样性，各企业之间风险承受差异性也更大。
假设2：当其他条件一致时，私有产权控股企业比国有企业的风险承受水平对企业盈余管理程度的敏感度更高。
二、研究设计
（一）盈余管理计量模型。目前，对于盈余管理的估计，修正的Jones模型应用的最为广泛，本文也采用这一模型，以横截面数据来计量样本公司的盈余管理程度。首先根据应计利润将总应计利润分为可操纵性应计利润和不可操纵性应计利润。具体计算步骤如下：
1.计算全部应计利润。
ETAi，t=Incomei，t-CFOi，t
式中，ETAi，t为第i个公司第t期的总应计利润；Incomei，t为第i个公司在t期的净利润；CFOi，t为第i个公司在t期经营活动产生的现金流量净额。
2.估计行业特征参数。
ETAi，t/Asseti，t-1=β0（1/Asseti，t-1）+β1（ΔREVj，t/ΔAsseti，t-1）+β2（PPEi，t/Asseti，t-1）+εi，t
式中，ETAi，t为样本i在t期线下项目前全部应计利润，由营业利润减去经营活动产生的现金流量净额计算确定；Asseti，t-1为样本i在t-1期的资产总额；PPEi，t是样本j在t期的固定资产原值；ΔREVj，t为样本j在t期的主营业务收入与t-1期的主营业务收入的差额；β0、β1、β2为有待估计的行业特征参数。
3.计算非操控性应计利润。
NDAi，t= 0（1/Asseti，t-1）+ 1[ΔREVi，t-ΔRECj，t）/Asseti，t-1]+
2（PPEi，t/Asseti，t-1）
式中，NDAi，t为样本j在t期的非操控性应计利润；ΔRECj，t为样本j在t期的应收账款与t-1期应收账款的差额； 0、 1、 2为由公式计算得到的行业特征参数估计值。
4.计算可操控性应计利润。
DAi，t=（ETAi，t/Asseti，t-1）-NDAi，t
DAi，t为计算得到的样本j在t期的操控性应计利润，也即本文衡量盈余管理的变量。
（二）模型设计及变量意义。用操控性应计项目的绝对值来作为企业盈余管理程度的计量。为检验上述假设，构建如下回归模型来检验盈余管理与风险承受之间的关系：
RISK1=α1+α2×|DA|+α3FirmControls+ξ1
RISK2=α1+α2×|DA|+α3FirmControls+ξ2
其中：RISK为因变量，为公司风险承受变量。根据John、Litov和Yeung（2008）的计量思路，本文以资产报酬率为依据计量公司风险承受，计算每家公司总资产报酬率EI[（息税前利润+折旧）/资产总额]的标准差作为第一个变量RISK1，RISK1取值越大，表明公司承受风险越大。本文以5年为区间来计算总资产报酬率的标准差，计量区间分别为2006-2010年、2007-2011年、2008-2012年。第二个变量为公司总资产报酬率极大值与极小值之间的差额，RISK2取值越大，表明公司承受风险越大。Firmcontrols表示一组公司层面的控制变量，具体包括：LEV、ROA、GROWTH、OWN、sep、Z、size，均取初始年度的观测值，具体含义见表1。
本文选取了2010-2012年三年数据作为样本，对这些上市公司盈余管理与风险承受的关系进行了验证。由于我国的制度环境，根据上市公司股权性质分类进行分析。分类借鉴徐莉萍等（2006）方法按照所有权实际行使主体划分，为得到更纯净的样本，我们只保留了中央直属国有企业、地方所属国有企业以及私有产权控股的上市公司，具体定义见表1。表中变量均为初始年度的观测值。
三、样本选择以及描述性统计
（一）样本选择。样本数据来自国泰安研究数据库，本文选取2010-2012年度我国沪深两市的上市公司作为研究对象。为了使研究结果更具准确性和客观性，在样本的选择上本文剔除了以下公司：（l）剔除ST、*ST的公司；（2）为了保证研究数据具有纵向可比性，剔除2009年新上市的公司；（3）剔除金融保险行业的上市公司；（4）剔除数据缺失的公司。
（二）描述性统计。
1.公司风险承受的计量。公司风险承受的描述性统计见表2。结果显示，中央直属和地方所属国有企业风险承受度几乎相同，而私有企业风险承受显然大于前两者，此外，私有企业风险承受度之间的差异性也更为显著，这与之前的分析相符。
2.盈余管理描述性统计。
首先，我国上市公司盈余管理程度综合性描述性统计。上市公司进行盈余管理包括正向盈余管理（DA>0）和负向盈余管理（DA0和DA
其次，盈余管理描述性统计――基于股权性质的进一步分析。将研究中取绝对值|DA|对样本公司以控股股权性质分组对盈余管理程度进行描述性统计，所得结果见表4。描述性结果可知，中央直属企业均值最大，私人企业次之，地方所属企业最小，说明中央直属企业盈余管理程度大于其他两者。
四、实证检验与分析
（一）盈余管理与公司风险承受的回归结果。表5显示了我国上市公司盈余管理与公司风险承受多元回归结果。对于变量|DA|，模型（1）和模型（2）的系数分别为15.0952（p=0.005）和37.7968（p=0.005），说明公司盈余管理与风险承受有显著正相关关系，验证了假设1的正确性，当其他条件一致时，公司的风险承受程度随着盈余管理程度加强而加强。这一结果表明，公司管理者为了个人或公司私人利益，进行盈余管理，调节公司利润，影响对外报告财务信息质量，增加了公司的风险承受水平。控制变量中，除了公司规模（size）与风险承受显著负相关外，其他控制变量与风险承受相关性并不显著。
（二）不同性质股权控制下的盈余管理与公司风险承受程度的回归结果。表6显示了按照实际控制人性质分组的多元回归结果。中央直属、地方所属以及私人企业中，公司风险承受均与公司盈余管理呈显著正相关关系；其中私人企业和地方所属企业变量系数显著为正，表明盈余管理程度越高，私有产权控制公司风险承受程度越高；但是地方所属企业|DA|的系数较小，影响不大；中央直属企业|DA|的系数显著性不高、系数较小，说明中央直属企业盈余管理程度对企业风险承受度影响较小。上述回归结果验证了假设2。
国有企业实质由国家控股，大多由国资委管理，中央直属企业经营目标多为保值，为社会提供相应福利等，要求公司承受风险较小，追求稳定性。地方所属企业同样以保值为经营目标，但是地方所属企业面对竞争较激烈，风险回避态度没有中央直属企业强烈。而私人企业面对强烈的市场竞争，追求利益最大化，风险与利益并存，企业为了规避利益相关者资金的风险，多进行盈余管理，相应提高了企业的风险承受水平。
五、结论
本文选取我国2010-2012年间上市公司为研究样本，采用修正的Jones模型计算可操控性应计利润，采用资产报酬率计量公司收益波动，并建立多元回归模型研究盈余管理与公司风险承受水平的关系。研究发现：（1）盈余管理程度对公司风险承受水平产生显著的正向影响。盈余管理程度越高，公司对会计报表上盈余的调整越多，导致公司风险承受水平越高。（2）不同性质股权下盈余管理程度对公司风险承受程度的影响有显著差异，相比于国有企业，私有产权控股公司的风险承受水平对企业盈余管理程度的敏感度更高。此外，私有股权控股公司之间风险承受差异性也更大。S
参考文献：
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盈利模式和风险范文4
商业模式受到企业家和投资家的高度重视，是创司评判创业企业的重要标准之一。国际管理学大师德鲁克称：当今企业之间的竞争，不是不同产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。
一、企业商业模式
商业模式的定义至今在学术界还未有统一的认识。Ramon Casadesus-Masanell（2013）认为：商业模式是一个企业的逻辑，描述企业如何运营、如何为它的利益相关者创造和抓住价值。Zott&Amit（2010）则认为：商业模式是一系列相互依赖活动组成的体系，从核心企业扩展到多个边界；这一行为制度使得企业和他的相关伙伴企业共同去创造价值的分享价值。
当前大家比较认可的观点是Osterwalder（2005）所讲的：商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工具，用以阐明某个特定实体的商业逻辑，它描述了公司所能为客户提供的价值以及公司的内部结构、合作伙伴网络和关系资本等用以实现这一价值并产生可持续盈利收入的要素组合。
㈠商业模式的两个特征
1、商业模式是一个系统层面的概念而不仅仅是一个单一的组成因素
如收入模式（广告收入、注册费、服务费等），向客户提供的价值（在价格上竞争、在质量上竞争），组织结构（自成体系的业务单元、整合的网络能力）等，这些都是商业模式的重要组成部分，但并非全部。
2、商业模式的组成部分之间必须有内在联系
这个内在联系把各组成部分有机地关联起来，使他们相互支持和互补，共同作用，形成一个良性的循环。
㈡商业模式要素
Osterwalder的九要素模型
㈢商业模式的设计工具——价值链分析
1、价值链是把业务分解成战略上的相互关联的价值创造活动的一个工具，是其他渠道成员，如供应商、分销商和客户完成的一个更大的活动的一部分。关于价值链有三种不同的观点：一是重视价值链中各种活动之间的关系管理；二是关注竞争优势的构建；三是关注从供应商到最终客户的产品流信息，以便减少缺陷和库存，加速到达市场的时间，提升客户的满意度。
2、价值链分析
3、保险业价值链演变
传统保险业的价值链主要包括产品研发，市场和品牌推广，保单销售，承保，理赔管理和客户支持，再保管理和投资管理等多个环节。
全球领先的保险集团基于价值链的战略选择的本质在于对价值链各环节的选择和组合，表现为整合与进一步发展、共享与内化、外包等多种类型，以探索新的商业模式。
价值链整合与专业化发展产生了产品专家，外包产生了平台/交易专家，共享与内化产生了渠道专家。
⑴产品专家：聚焦于产品创新和价值增值服务的创造，具备卓越的、基于客户数据的精算技能和深层客户分类知识，重新整合保险价值链，并与整个保险价值链结成合作伙伴。
⑵平台专家：具有市场导向的商业模式，以客户需求为中心的解决方案导向方法，提供客户所需的架构、维护和相关服务，规模经济是关键。
⑶渠道专家：聚焦于客户需求、理解客户，不仅限于保险产品销售，而是聚焦于客户需要，通过多渠道和方法，扩展可能的销售渠道，探索与保险产品相关的附加服务。
二、保险集团的商业模式
随着全球保险业进入渐进性产业演变的成熟阶段，整个行业的增长也趋于放缓，传统保险价值链和原有模式正在受到质疑和挑战，保险价值链也在发生着演变，逐步被分解成独立的价值片段。
为了适应客户价值主张的变化，保险集团不得不通过在分解后的保险价值链上进行重新定位，设计新的商业模式，以在未来激烈的竞争中取胜。由于价值链是设计新商业模式过程中考虑得重要因素，因此保险集团实际上的新商业模式与前述三种保险价值链定位基本一致。
㈠第一类：渠道专家和价值链整合模式
综合性（金融）保险集团为了充分利用其庞大的客户群基础，以强势品牌为立足点，发挥渠道优势，都选择了渠道专家和价值链整合模式。选择这种模式的保险集团必须是产品专家，同时具备强大的价值链整合能力。
综合性金融保险集团通过交叉销售各种金融产品和服务，将业务线扩展到其他金融业务领域（如养老基金、投资基金、资产管理、贷款、储蓄、甚至租赁和信用卡等等），为客户提供全方位、一站式的金融服务，以期更好地满足客户多样化的金融服务需求的同时，在不同业务间产生协同效应。这类保险集团的盈利模式是：利润=承保利润+其他金融服务利润（如利差）+投资利润。这种盈利模式的关键成功因素是承保业务与其他金融服务之间产生协同效应。
综合性保险集团通过发展保险关联产品和服务，将业务扩展到与保险业相关联的产业（如与意外险相关联的救援救助业、与健康险相关联的医疗产业等等），向客户提供保险与关联综合服务。这类保险集团的盈利模式是：利润=承保利润+保险相关服务利润+投资利润。这种盈利模式的关键成功因素是承保业务与保险关联服务之间产生协同效应。
㈡第二类：平台专家模式
在保险业外包需求的刺激下，还产生了一批专业化平台公司（如专业保险公司、专业理赔公司、专业再保险公司、专业模型公司等）。其中，全球领先的保险经纪集团（如Aon-Benfield、MMC、Willis等三大集团）通过为（再）保险客户提供（再）保险市场研究与分析、保单销售和客户技术支持及咨询等外包服务，逐步发展成为平台专家，以满足客户的外包需求。保险经纪集团的盈利模式是：利润=保险经纪业务+咨询服务利润。这种盈利模式的关键成功因素是以保险经纪业务为基础的高增值咨询服务。
㈢第三类：产品专家模式
产品专家模式是将资源、能力和业务聚焦于某个细分市场（如RGA聚焦于寿险再保险市场、安泰聚焦于健康险市场），能够为客户提供更好地专业化服务。这类保险集团的盈利模式是：利润=承保利润+投资利润。这种盈利模式的关键成功因素是产品创新和稳健投资之间的平衡。
㈣第四类：投资模式
除了以上所述三种类型商业模式外，实际上还有一种商业模式，那就是投资型保险集团的代表——伯克希尔-哈撒韦集团采取的一种与众不同的价值链整合模式——以“零成本”保险资金为核心的产融投资价值链模式，即以保险业务的浮存金为股票投资提供零成本资金，而股票投资的收益又转化为实业投资的资本金，实业投资的利润成为保险业务扩张的流动性后盾。这类保险集团的盈利模式是：利润=承保利润+投资利润。这种盈利模式的关键成功因素是严格的低成本承保、流动性和高收益投资。
三、保险集团商业模式案例
㈠安盛集团——渠道专家和价值链整合模式
安盛集团的新商业模式是价值链整合商业模式的典型代表，即向客户（包括个人、小型、中型和大型企业）提供范围广泛的金融保障产品和服务，包括满足客户生命周期内的保险、保障、储蓄、退休计划、财务规划等需求。
为了实现全方位金融服务模式，安盛希望巩固、增强、发展内生增长，保留现有客户并吸引新客户，保证集团能够抓住真正的外部增长机会，将发展努力集中于更有盈利性的部门，集团寻求巩固在发达市场和高增长市场的地位。
安盛设置了五条运营优先权或称变革催化剂——即五个增长引擎：
1、产品创新：是差异化的源泉，反映了安盛每当在其市场引进新产品时希望提供价值增值的渴望。
2、核心业务专长：安盛的目标是以最优价格提供最好的服务。
3、渠道管理：是差异化的第二个源泉，反映了安盛通过减少渠道管理压力增加销售业绩的渴望。
4、服务质量：是安盛不断追求的目标。
5、效率：安盛致力于减少运营成本和改善运营质量。
为了实现卓越运营，安盛倾听客户声音，采用了员工持续的流程改进计划。全球战略是利用集团规模和网络，鼓励本地化发展和开发协同效应。
㈡AON（怡安奔福集团）——平台专家模式
AON是平台专家模式的典型代表，他们认为其优势就是聚集客户，由战略客户管理人和客户关系管理人与客户合作，共同理解客户的独特需求，通过在保险产品、功能和客户行业等方面提供专业化解决方案，满足客户需求，实现与客户业务的无缝连接。
㈢RGA——产品专家模式
RGA集中于寿险再保险业务，目前在全球寿险再保险的市场份额已经跃居第三位，仅次于慕再和瑞再。其远景是成为以客户未来发展需求为导向的全球领先的寿险再保险人。其使命是，利用在寿险再保险的专业技能，提供创新解决方案，提高交易便利性；对客户的需求做出有效而快速的响应；雇佣有潜力的员工，为他们创造高效环境；为股东提供持续增长和盈利。
㈣伯克希尔集团——投资模式
伯克希尔集团是最为成功的投资型金融保险集团，其业务分布广泛（涵盖财产保险与再保险、公用事业与能源、铁路运输、金融、制造、服务和零售业等）而且相关度不高。其中，保险业是其组合的核心，为证券投资提供了低成本的资金，而证券投资获得的收益又成为其实业投资（公司收购）的资本金，最后实业投资的利润为保险业务扩张提供了坚实的后盾，在这个后盾的推动下，保费收入与浮存额进一步扩张，证券投资业务有了更充足的资金，然后是更大规模的实业投资。在这个产融价值链的循环中，伯克希尔的资产和收益都在快速增长着。
㈤瑞士再保险集团——（再）保险金融创新模式
作为领先的全球再保险人，瑞再为管理资本和风险提供再保险产品和金融服务。瑞再2007年提出新战略，认识到全球风险转移市场的环境正在快速演变，为赢得持续的盈利性增长，瑞再努力革新商业模式，采取更加整合的业务处理流程，着眼于扩大客户基础和有效率的风险转移解决方案范围。
瑞再的商业模式是，瑞再捕捉到对于融传统再保险产品和保险相关资本市场工具集于一体的解决方案的市场需求，希望在创新解决方案的开发中扮演主要角色，新的商业模式有助于为客户提供巨大的风险承保能力及更多的解决方案。
盈利模式和风险范文5
关键词自回归移动平均模型；破产前盈余；破产后赤字；破产持续时间
中图分类号O211.67文献标识码A
AbstractWe consider a discrete time risk model with dependent structures， in which two different autoregressive moving average models for interest rates and premiums are assumed. By using renewal recursive technique， the recursive formula for the joint distribution of the surplus before ruin and the deficit after ruin， together with the distribution of the duration of ruin are obtained.
Keywordsautoregressive moving average model； surplus before ruin； deficit after ruin；the duration of ruin
1引言
保险公司的财务状况和偿付能力是保险人和投保人共同关心的问题，因此研究保险公司的破产前盈余和破产后赤字等相关问题是十分必要的[1].另一方面，保险公司在发生破产之后，财务状况的恶化程度和困境所持续的时间既关系到保险公司的前途，又影响着广大保户的切身利益.因此，需要进一步研究破产持续时间的概率性质.文献[2]研究了利率具有一阶自回归结构的离散时间风险模型的破产前一时刻盈余分布与破产持续时间分布.文献[3]研究了带随机利率的双二项风险模型的破产前盈余分布与破产持续时间.文献[4]研究了自回归移动平均模型（简称ARMA模型）下破产概率满足的递归方程及上界估计.文献[5]研究了ARMA模型的破产赤字分布的递推公式及上下界估计.本文进一步研究ARMA模型的破产前盈余与破产后赤字的联合分布以及破产持续时间，利用更新递归方法，得到这些破产量所满足的递归计算公式.
2模型
5结论
近年来，基于时间序列的利率模型在精算文献中得到了非常广泛的关注.本文考虑了一类基于相依结构的离散时间风险过程，在利率和保费收入过程分别假设为两个不同的自回归移动平均模型的情况下，利用更新递归技巧，得到了破产前盈余与破产后赤字的联合分布和破产持续时间的递归计算公式，这些结论可以为保险实践提供一定的决策参考.
参考文献
[1]Dufresne F，Gerber H U.The surpluses immediately before and at ruin，and the amount of the claim causing ruin[J].Genetics，1998，7（3）：193-199.
[2]孔繁超，于莉.具有相依利息率的离散时间保费风险模型的破产问题[J].高校应用数学学报A辑， 2005， 20（3）：320-326.
[3]唐国强.带息双二项风险模型的破产问题[J].经济数学，2006，23（3）：235-242.
盈利模式和风险范文6
【关键词】证劵 盈利 稳定
经济往往是在稳定增长与金融危机之间周而复始，不可能一帆风顺。在宏观经济稳定时全行业稳健有序发展，企业以追求利润最大化或实现股东权益最大作为经营目标，并往往容易忽视风险的管理及稳定的重要性；一旦出现金融萧条，前期的盲目扩张和最大限度追求利润的盈利模式往往会成为企业发展的羁绊，导致企业亏损以至于破产，那么这个时候盈利模式的稳定性对于企业来讲就是极为重要的。
一、稳定性对于证券公司盈利模式必要性分析
（一）经济繁荣时稳定的盈利模式有助居安思危，防患于未然
自从20个世纪80 年代以来，美国关于房屋贷款的法律法规逐步完善， 美联储实行低利率房贷政策，房产市场的供求关系开始出现供不应求的局面，大量资金涌入房地产市场使得房价持续走高。放贷机构的投资热情不断膨胀，并降低了信用等级的评估要求，开始向次级抵押贷款申请者放贷，将次级抵押贷款予以证券化在二级市场上出售，评级机构也为了获得收益虚假提高证券的评级，这些次级的贷款通过美国发达的金融衍生品市场不断包装被销往整个全球市场，但是复杂的金融衍生工具和漫长的销售链条，导致投资者看不到贷款质量的高低，投资的风险加大。美联储其后两年内的屡次加息使得房贷成本大大提高，贷款者的利率明显上升，无力偿还高额利率的次级贷款者最终放弃了房产发生了很多违约情况，房地产市场泡沫终于破裂。继而使得美国房地产市场出现了长时间的低迷，最终使得多家金融机构倒闭：美国最大保险公司被国有化，美国财政部托管了房利美和房地美，美国的第三大证券公司美林、第五大证券公司贝尔斯登分别被低价收购，最大的储蓄银行华盛顿互惠银行和第四大投资银行雷曼兄弟分别宣布破产。
（二）经济萧条时稳定的盈利模式有助于控制风险，均衡收入
证券市场是社会经济的晴雨表，经济繁荣时证券市场的走势常常平稳而乐观。2006 年我国证券市场结束了4年的熊市迎来了波澜壮阔的上涨行情。上证综合指数从2005 年底的1161 点， 上升到2007年10月的6124点，这是一个毫无疑问的大牛市。但是证券市场常常有牛熊市的交替变换，经济繁荣与经济萧条也是在周而复始的发生，美国金融危机爆发后，股票指数从2007年10月16日的历史最高6124点至1800点，短短一年多的时间就跌了70%，至2009年12月仍在3000点徘徊，大多市场投资者亏损过半，有的甚至达到三分之二，不管是散户还是机构都无法幸免，这给依靠传统经纪业务获取主要收入的我国证券行业以沉重打击，不少证券企业面临倒闭风险。通过分析我们可以知道，中国A 股的暴跌与国际金融危机是有很大联系的。
当漫长的经济萧条时期到来时，如何在全行业低迷危机的时刻实现平稳过度，为下一轮的经济高涨作好准备是我们此刻所要研究的重点。
二、盈利模式稳定性的分析
通过一系列的分析我们明确，在现代金融环境和经济危机不断发生的大背景下，对证券公司盈利模式的稳定性应作如下理解：
（一） 证券公司盈利模式的稳定性是一种相对的稳定
相对稳定是建立在经济发展的基础上，在盈利能力受到外来因素干扰时，能通过自我调节，恢复到最初稳定状态或跃迁到一个新的稳定的有序状态，即使出现大的偏离，所产生的损失也会限定在预先设定的可容忍幅度内。
（二）证券公司盈利模式的稳定性是着眼于动态的过程，包含着积极进取的内容
金融市场的经营环境是不断变化的，稳定的盈利模式强调的是盈利模式要适应市场环境和经济金融形势的变化，根据客户需求的变化不断地调整其经营策略，改善服务方式和技术，改善业务流程，提供新的金融产品和服务，而不是一成不变。如果证券公司消极保守，不能及时调整经营策略，不敢于创新，就会导致市场份额不断收缩，竞争能力不断削弱，甚至破产倒闭，盈利的稳定性就得不到保证。
（三）盈利模式的稳定性强调安全与效率兼顾
安全与效率是对立统一的关系，二者相互协调可以增强盈利的稳定性；如果不能使二者统一，那么盈利的稳定就无法真正实现。
（四）证券公司稳定的盈利模式强调在稳定的基础上求发展，并且发展不是一味无节制的扩张，而更应是在注重成本控制与收益基础上的战略发展
券商的做大做强是建立在发展的基础之上的，一味地求稳不可能培育出较强的竞争力。不求发展的证券公司是不可能长期保持稳而有力的盈利，但证券公司的发展不能以忽略成本与收益配比为代价。即证券公司的成本控制应当贯穿于基于稳定性发展的始终。
参考文献
[1] 徐丽梅.我国券商盈利模式构建[J].经济理论与经济管理，2005（01）.
[2] 黎水龙，丙学飞.多元化业务构建券商新盈利模式[N].国际金融报，2005-03-30（05）.
[3] 杨彩林.我国券商传统盈利模式面临的挑战及其重构[J].江苏商论，2006（04）.
